企業盈利能力分析總結精選(九篇)

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第1篇：企業盈利能力分析總結范文

1.海信電器。青島海信電器股份有限公司是在紐交所上市的國內較大的家電公司。海信電器主要針對電視機、廣播接收設備等家用電器的研究與開發、制造與銷售，其年彩電產能高達2000萬臺，是海信旗下經營規模最大的控股子公司。

2.春蘭股份。江蘇春蘭制冷設備股份有限公司是由江蘇春蘭集團、香港鐘山有限公司、泰州春蘭特種空調器廠以及泰州春蘭銷售公司共同發起設立的股份有限公司。春蘭股份有限公司早在1994年就在上海股票交易所掛牌交易。

二、盈利能力分析

企業的盈利能力是指企業依據其所擁有或控制的經濟資源在一定期間內得到利潤的能力。盈利是企業最重要的經營目標之一，體現了企業所有者的利益，也是償還企業債務的重要來源。

盈利能力分析的目的：便于投資者做出投資決策；保障企業員工的權益；便于政府部門行使社會職能。

1.營業收入分析

2010年是海信電器的低谷，并且波動較大，但相比較而言還算平穩。

春蘭股份毛利率，營業利潤率、成本費用利潤率、凈利潤率2009年到2011年上升趨勢，到2012年下降。比較而言，海信電器盈利能力好于春蘭股份，而春蘭股份毛利率呈上升趨勢，有較好的發展勢頭。春蘭股份在行業不很景氣的情況下，尋找機會，突破發展，開拓新的市場。

2.盈利能力指標分析。體現企業資產和資本盈利能力的指標如下表所示。

從兩個公司的對比可以看出，海信電器的盈利能力好于春蘭股份，說明海信電器的資金增值能力優于春蘭股份。對于外部投資者而言，從財務分析上來看，海信電器是較好的投資選擇。投資的目的是為了獲得更多的利潤，而海信電器明顯比春蘭股份更會賺錢，這是投資者決定投資的重要參考。

三、營運能力對比分析

資產營運能力主要取決于資產的擁有量基期營運能力或其周轉情況，而資產的營運能力或周轉狀況主要表現為資產實現營業收入的能力，企業管理層利用資產營運能力分析可以更合理的優化資本和資產結構。

1.營運能力指標分析。表5所示的為海信電器2009年開始四年以來的反映營運能力的指標：

從圖中可以清晰地反映出，兩企業在2011年到2012年應收賬款周轉率均為下降，但不同的是，2009年到2011年，海信電器周轉率一直呈下降趨勢，而春蘭股份處于增長趨勢。而除應收賬款周轉率之外的其他資產周轉率均為海信電器優于春蘭股份，事實證明海信電器在幾年的發展中，擁有良好的資產儲備，能夠應對更加復雜的市場環境。

第2篇：企業盈利能力分析總結范文

隨著我國社會主義市場經濟的迅速發展和變化，市場的開放程度越來越高，市場中各個不同經濟部門的企業也不斷地向著現代企業管理模式的方向轉變，以適應市場經濟的變化和挑戰。同時，不斷追求企業自身的利潤和收益也成為了眾多企業的經營目標。因此，企業的盈利能力在這種背景之下也逐漸成為在市場中的企業高度重視的能力之一。企業的盈利能力（earning power），也就是一家企業獲取自身利潤的能力，以及自身的資金和資本的增值能力。其通常由一定時期內企業的收益水平來體現。此外，可以說上市公司的財務運營狀況往往也是牽動著企業內部以及企業外部多個集體和個人的經濟利益，受到了政府、股東、員工以及公眾等多方面的密切關注。其中，上市企業的盈利能力由于其重要地位更受到眾人矚目。因此，對于上市公司的盈利能力采用科學方法進行相關研究并得出科學結論，對于指導社會各界正確認識和評價上市公司的盈利能力是很必要。因此，本研究通過采用最新的部分電器類上市公司的相關數據，運用層次聚類法中的Q型聚類分析法對這些電器類上市公司進行聚類分析，歸納出不同盈利能力級別的上市公司類型，以實現對于電器類上市公司盈利能力的正確評價，具有較強的實用意義和指導意義。

二、文獻綜述

對于企業的盈利能力，已經有相關的學者采用不同手段和角度進行研究并取得一定進展。例如，宋獻中、高志文（2001）就以每股凈資產的波動情況來反映企業的資產質量，并通過分析得出的企業資產質量來反映企業的盈利能力。員曉蘭（2005）則重點針對開放經濟條件下，企業的盈利能力的內涵以及提高措施進行研究，并將企業盈利能力總結為營銷盈利能力、管理盈利能力以及財務盈利能力等三個方面。李靜波（2009）在《影響企業盈利能力的因素分析》一文中則從6項財務指標和5項非財務指標兩個方面，對企業的盈利能力進行了研究，并以此為基礎提出提高企業盈利能力的對策。關勇軍、梁萊歆（2010）則以浙江省的高新技術上市公司為樣本，采用冰山理論，結合高新技術企業的特點，通過聚類分析方法建立了高新技術企業的盈利評價模型。此外，宋吟秋、董慧君和呂萍等（2015）則基于因子分析的方法，對我國多家商業銀行的盈利能力進行了綜合評價，并進行橫向比較得出相應結論。孟貴珍（2009）則選取了9個上市公司的盈利能力財務指標，并利用因子分析方法對多個上市公司進行了綜合盈利能力的統計研究。而在本研究中，將選取能夠反映上市公司盈利能力的營業利潤率、凈資產收益率和凈利率等3項評價指標，并采用層次聚類分析方法對15家電器類上市公司進行聚類研究和評價。

三、研究樣本與指標選取

在本研究中，選取了15家上市的電器公司作為研究樣本。研究中所有具體的數據來源于證券之星網站（stockstar.com）的各家上市公司2015年第一季度財務報告資料。

企業的盈利能力評價指標有多種，本研究在借鑒前人研究的基礎上，結合考慮我國上市企業的具體財務特征，選取了以下3個財務指標作為本次研究盈利能力評價指標，具體指標分別是營業利潤率、凈資產收益率和凈利率。其中，營業利潤率（英文全稱：operation profit ratio，簡稱OPR），是一家企業的營業利潤與其營業收入之比，它可以反映上市公司通過經營來獲得利潤的能力。凈資產收益率（英文全稱：rate of return on common stockholders'equity，簡稱ROE），又稱股東權益報酬率，是凈利潤與平均股東權益的比率，它可以反映上市公司通過自身資產來獲取收益的能力。而凈利率（英文全稱：net profit margin，簡稱NPM），其計算公式為：凈利率=凈利潤÷主營業務收入×100%=（利潤總額-所得稅費用）/主營業務收入*100%。它可以直接反映一家上市公司的盈利能力。表1為15家電器類上市公司的三項指標的情況。

四、Q型聚類分析

本研究采用的是層次聚類分析方法中的Q型聚類。聚類分析方法有多種，例如層次聚類、快速聚類、模糊聚類等。其中，層次聚類分析即系統聚類分析，即通過一定的層次進行聚類過程的方法。層次聚類主要包括兩種類型：Q型聚類和R型聚類。所謂Q型聚類，是以相似的特征為判別基礎，將具有相似特征的樣本進行聚集，而將存在明顯差異的樣本進行分離。而R型聚類則是針對變量來進行分類，它可以讓具有相似性的變量進行聚集，而將存在明顯差異的變量進行分離。通常情況下，R型聚類可以用來實現減少變量數目，并使變量降維。而層次聚類的聚類方法有兩種：凝聚方式聚類和分解方式聚類。對于凝聚方式聚類，隨著聚類的進行，會使得類內的親密度逐漸下降。而相反，對于分解方式聚類，隨著聚類的進行，會使得類內的親密度逐漸上升。

在本研究中，由于是對電器類上市公司（即樣本）進行聚類分析，所以采用的是層次聚類中的Q型聚類方法。具體而言，本研究通過以我國的15家電器類上市公司為樣本，選取能夠反映上市公司盈利能力的營業利潤率（OPR）、凈資產收益率（ROM）和凈利率（NPM）等3項評價指標，通過SPSS統計軟件對上述的15家電器類上市公司的盈利能力相關數據進行Q型聚類分析，其中對于個體距離，采用的是平方歐式距離。對于類間距離，采用的是平均鏈鎖距離。圖1為本次聚類分析的樹形圖。

根據圖1中聚類的結果，本研究將15家電器類上市公司劃分為三個類別（如表2所示）。類別Ⅰ包括了正泰電器和老板電器兩家上市公司。類別Ⅱ包括了青島海爾，小天鵝A、創維數字、格力電器、良信電器、美的電器、飛樂音響和東源電器等8家上市公司。類別Ⅲ包括了深康佳A、美菱電器、鑫龍電器、奧馬電器和TCL集團等5家上市公司。下邊將對各個類別的上市公司的特征進行具體闡述。

類別Ⅰ包括了正泰電器和老板電器兩家電器類上市公司。根據表格2的數據顯示，該類別的電器類上市公司的營業利潤率（OPR）、凈資產利潤率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都是三個類別中最高的，分別為17.34%，8.07%和14.80%。這也說明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力最強。

類別Ⅱ包括了青島海爾、小天鵝A、創維數字、格力電器、良信電器、美的電器、飛樂音響和東源電器等8家上市公司。該類別的電器類上市公司的營業利潤率（OPR），凈資產利潤率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都居于三個類別中的第二位，分別為8.65%，4.02%和8.66%。這也說明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力較強，但仍與類別Ⅰ的公司有所差距。

類別Ⅲ包括了深康佳A、美菱電器、鑫龍電器、奧馬電器和TCL集團等5家上市公司。該類別的電器類上市公司的營業利潤率（OPR）、凈資產利潤率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都最低，分別為1.92%、1.40%和2.15%。這也說明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力較弱，與前兩類存在明顯的差距。

第3篇：企業盈利能力分析總結范文

JD軟件公司是中國軟件市場的領跑者。但是，市場的日趨成熟和發展使越來越多的企業加入到管理軟件行業的競爭中來，未來中國管理軟件行業的競爭將白熱化。基于上述情況，本文對JD公司進行財務分析，為投資者財務決策提供支持。

二、財務分析

通過2008年到2014年的財務數據對JD公司進行償債能力、營運能力、盈利能力、和發展能力四個方面的財務狀況分析。

（一）償債能力分析

償債能力是企業對各種到期債務的清償能力和現金保障程度。如果償債能力水平過低，就說明企業的財務風險很大，企業很可能不能及時還清到期債務，從而面臨倒閉的風險。

流動比率和速動比率反映企業的短期變現能力。表1可見由于存貨占比較小，流動比率和速動比率相差不大。同時流動比率維持在2左右，而速動比率均高于1，說明變現能力和短期償債能力較強。資產負債率在08年開始上升，12年達到最大值，這是由于負債總額持續上漲。整體來看指標控制在60%以下，說明其長期償債能力相對較強。股東權益比率持續下降，這主要是由于以前沒有長期負債，隨著長期負債的增加，降低了企業的長期債務的保障程度。利息保障倍數這個指標一路下降到負值，說明企業無法支付利息。

（二）營運能力分析

營運能力是指公司資產的使用效率或資產的周轉情況，資產周轉速度越快，說明企業資產的利用率高。

從表2可見JD的總資產周轉率和流動資產周轉率均呈下降趨勢，同時流動資產增幅較大，這說明其流動資產的增幅要大于其營業收入的增幅，企業的流動資產沒能得到充分有效的利用；應收賬款周轉率先升后降，與應收賬款增減變化方向基本相同，而且該指標總體波動不是很大，說明應收賬款的回款速度較好。

（三）盈利能力分析

盈利能力是指企業在一定時期內獲取利潤的能力。

銷售毛利潤率波動不大，銷售凈利潤率從08年一直下滑，13年又有上升，說明08到12年JD公司的銷售收入盈利能力在逐漸變弱。盈利能力指標在11年和12年下降的尤其顯著，這是因為公司的大規模擴張導致成本費用上升，嚴重影響了其獲利能力。2013年以來所有指標大幅上升說明JD公司較好地控制了成本和費用，同時外部經濟環境的改善增加了企業的盈利能力。

（四）發展能力分析

企業的發展能力是企業通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發展潛能。

從表4可以看出08年到11年營業收入增長率一直保持良好的增長趨勢，但12年為負，說明發展受限，其他兩項指標也呈現下滑趨勢，這是由于企業在這幾年迅速擴大規模，總體來看12年以后經營發展狀況得到改善，呈現增長趨勢。

第4篇：企業盈利能力分析總結范文

可以通過預見，未來生物質能源行業的發展將會越來越受到關注，競爭也勢必日趨激烈。而在上市公司的綜合競爭能力中，盈利能力是企業發展和承受風險的基礎。所以本文運用科學的方法，對生物質能源上市公司的盈利能力建立綜合評價體系，指出發展現狀中存在的問題，對于我國生物質新能源行業的發展有一定的參考意義。

文獻綜述

研究內容方面，關于生物質能源企業的現有研究，特別是國內研究，更多的是以定性分析為主，定量分析較少。Kumar（2007）認為加拿大生物能源發電行業的原料成本占到了發電成本的43%～49%，該行業使用資金效率低下。日本小宮山宏等（2005）指出”和現有的能源資源相比，集中投入生物質能源的行業，存在運輸和使用效率過低，經濟效益不高的問題。Lin（2013）認為我們生物質能源效率低下，還未建立起比較完備的行業體系以促進健康有序發展。王久臣（2007）認為中國中國具有豐富的生物質資源，生物質能企業初步具有規模，未來具有強大的發展潛力。管天球認為制約中國當前生物質能源行業發展的根本問題是成本過高，大部分生物燃料乙醇企業都處于虧損狀態。杜茜認為我國清潔能源上市公司目前發展現狀特點是成長迅速但競爭日趨激烈。

研究方法方面，關于上市公司盈利能力的分析已有了豐富的成果。莫生紅（2007）認為主成分分析法中上市公司盈利能力可以分為基于權責發生制的獲利能力資產凈利率、基于收付實現的獲利能力盈利現金比率以及盈利的持續穩定性營業利潤比率增長率。任曉麗（2009）選取2007年在滬深交易所上市的包括生物質能源在內的新能源上市公司截面數據，運用多元回歸分析，得出新能源公司盈利能力與公司資產規模、成長性有著很顯著的正相關關系，與公司財務風險水平有顯著負相關關系。王春娜對2011年新能源行業公司面板數據運用描述性統計分析方法得出權益乘數和利息負擔率能夠很好得反應新能源行業公司權益凈利率的變化情況。唐菲通過對40家新能源行業聚類和主成分分析，認為新能源行業整體前景光明，但盈利能力上不同公司差距很大。張慶昌、傅再育（2006）將現金流量指標加入到財務評價指標，在因子分析中建立比較全面的盈利能力評價體系。

綜上分析，盡管國內外關于上市公司盈利能力的研究已經成熟，也形成了許多豐富的成果，但現有文獻還缺乏專門針對生物質能源板塊上市公司的研究成果。因此本文在借鑒國內外學者的研究成果上，結合生物質能源上市公司行業特征，選取7個反映上市公司盈利能力的核心指標，運用因子分析法，對生物質能源上市公司的經營績效進行了實證分析。

實證分析過程

（一）生物質能源上市公司盈利指標體系構建

由于上市公司是隸屬于企業的一種特殊形式，很難憑借單一指標判斷整個公司整體盈利能力。我們依據科學性、系統性、明確導向性構建原則，經過對證券信息的篩選研究，最終確定以下七個指標：加權凈資產收益率（X1 ）、每股經營現金流（X2 ）、現金流量比率（X3 ）、資產的經營現金流量回報率（X4 ）、凈資產增長率（X5 ）、總資產增長率（X6 ）、每股未分配利潤（X7 ）。

（二）因子分析過程

（1）樣本選取：生物質能源企業所從事的主營業務可以以農林產品及其副產品、工業廢棄物、生活垃圾等生物有機體及其新陳代謝為原料制取生物燃料、進行生物質能發電、和生物化工產品的加工生產。本文依據張琴（2012）對節能環保型上市公司以及賈全星對新能源上市公司的取樣原則，主營業務收入占公司收入比重為分類標準，選出生物質能源相關業務收入占公司收入10%以上的企業22家，其中占總收入50%以上的達到15家。所選公司數據均來源新浪股票網上所披露的公司年報。所選公司及其代碼見后文。

（2）數據預處理：以各公司2010-2012年度財務報告相關數據為基礎，計算上述7個反映盈利能力的指標的3年簡單算術平均數，得到所需數據。由于上述指標量綱是不一樣的，相互之間不具有可比性。因此在進行實證研究之前，采取對所有指標進行正態化。即令

表示樣本平均數、 表示指標 的樣本標準差）

標準化后的數據以Z開頭命名。

（3） KMO測度和Bartlett檢驗，從SPSS20.0輸出的結果我們可知，KMO統計量大于0.6。而Bartlett檢驗顯著性SIG

（4）確定因子個數和特征值與累計貢獻率，根據SPSS輸出結果可知，前三個成分的特征值大于1，且方差累計貢獻率達到了85.00%以上，因此我們選擇前3個成分作為抽取的公因子。

（5）計算因子載荷矩陣，由因子分析模型我們可知：第一個公共因子主要由每股經營現金流（X2 ）、現金流量比率（X3 ）、資產的經營現金流量回報率（X4 ）這三個指標決定，公因子F1的累計貢獻率達到43.777，這也說明了生物質能源公司資產的盈利能力關鍵是其資金流流轉情況以及利用現金流償債能力的大小。第二個公共因子主要是由凈資產增長率（X5 ）、總資產增長率（X6 ）這兩個指標決定，它們在F2上的載荷都超過了0.89，它們反映公司利用資產保值增值的能力。第三個公因子主要由加權凈資產收益率（（X1 ））和每股未分配利潤（（X7 ） ）構成。它們主要反映公司的資產盈利能力和市場價值盈利情況。尤其是每股未分配利潤載荷達到0.96.每股未分配利潤越多，不僅現在公司盈利能力越強，也代表公司未來分紅、送股能力強。它們在公司盈利能力指標體系中也達到了16.981%的貢獻率。

（6）因子得分和綜合評價值，由SPSS輸出的成分得分系數矩陣，我們可以最終求出各公共因子的表達式為：其中三個因子分別從不同方面反映了生物質能源上市公司的盈利能力，以公因子F1、F2、F3的方差貢獻率占總方差貢獻率比重為權重建立了盈利能力的綜合評價模型：

F=0.5121F1+0.2892F2+0.1987F3

接著應用因子分析和綜合計量指標對22家我國滬深上市的生物質能源上市公司進行分析，結果如下

（三）結果分析

依據對在2010年之前在滬深上市的22支生物質能源股票在2010年至2012年報表型進行分析構造綜合盈利能力體系評級，由表1可以看出綜合評價得分大于行業平均水平的有10家，小于行業平均水平的有12家，但也可以注意到只有排名的第1的上市公司的綜合評價得分大于1，所有公司綜合得分差距不大，各公司綜合得分偏離0的距離也不很大。由此可見，生物質能源上市公司普遍盈利能力還有待提高。

綜合盈利排名前五的公司分別是龍力生物、迪森股份、長源電力、韶能股份、威遠生化。這些公司中有三家的主營業務為利用生物質能源進行發電和供熱服務，綜合盈利排名后五的公司分別是海南椰島、泰達股份、北海國發、廣東甘化、華資實業，這些公司的主營業務主要是利用生物質能源制作燃料糖料和生物化工產品的生產，這些公司在盈利方面處于生物質能源產業的中下層。

另外可以注意到一些排名靠前的公司在因子3的得分卻靠后，也就是說采用應計制和現金制兩種不同會計基礎所運用的企業盈利能力的指標反應情況存在較大的差距。現金流轉、創造變現盈利的能力在生物質能源上市公司盈利綜合績效方面發揮著更大的作用。

第5篇：企業盈利能力分析總結范文

【摘要】本文選取我國創業板首批28家上市公司作為實證樣本，在搜集ipo數據信息的基礎上，將創業板上市公司的盈利指標的變異值作為因變量，選取理論上影響上市前后盈利能力變化的各方面要素指標，將其作為自變量，組建相應的回歸模型。發現了近年創業板業績屢屢受挫的原因之一在于企業上市前明顯的盈余管理，也從另一個角度驗證了主營業務利潤的比例高且呈上升趨勢，則企業的盈利能力越具有持續性，其盈利質量越高。

 

【關鍵詞】創業板；盈利能力；持續性

2009年10月23日，我國的創業板在深圳證券交易所正式開板，意味著我國多層次資本市場建設邁上了一個嶄新的臺階。從設立至今，創業板得到了快速的發展。人們一般預期，企業上市時不僅獲得一筆可觀的股權資本，提高資信等級，改善資本結構；還可以在資本市場上持續融資，增強抵御競爭環境下支付風險的財務能力，在把握戰略投資機會和吸引戰略資源方面處于有利的競爭地位，盈利的絕對水平應該上升。反觀我國創業板，其中大多數企業上市當年的經營業績顯著低于上市前1年、前2年，或者說企業上市后難以維持上市前的業績水平，上市后盈利能力顯著下降。國內學者研究發現在主板和中小板的大多數公司上市后經營業績也呈現下降態勢。那么創業板企業在上市后的經營業績下滑是延續主板和中小板“一年紅火、二年平淡、三年虧損、四年重組”的怪圈；亦或僅是一個短暫出現的情況？為此，創業板企業上市后的盈利能力持續性到底怎樣？如果盈利能力沒有持續，造成這種情況的原因又會是什么呢？本文擬從這兩個角度進行研究，以期為企業自身提高盈利能力和監管方加強監督提供一些參考意見。

 

一、盈利能力持續性的界定

盈利能力持續性是盈利質量的主要方面，指的是導致當前盈利變動的事件或交易能夠影響未來盈利時間的長短。本文認為，盈利能力持續性的研究可從兩個角度進行：盈利的增長性和盈利的持續性。

 

（一）盈利的增長性

盈利增長性指企業的盈利水平是否處于上行區域，保持逐年增長的趨勢。如果企業能夠具有前瞻性，并且有良好的營運模式和發展前景，使企業的盈利能力逐年遞增或者雖然有波動但是總體上呈上揚的趨勢，則可認為該企業具有一定的增長性盈利能力。在選擇衡量方法時可采用“相對指標絕對化”的方法。“相對指標絕對化”指的是盈利率的升降值，從中判斷企業盈利水平是否出現增長、保持或者惡化。如果企業的盈利值增長率或者盈利率的升降值保持正值，則說明企業的盈利增長性好。并且正值越大，盈利增長性越好。不僅要考慮升降值的正負性，而且還要考慮增幅和降福的大小。

 

（二）盈利的持續性

盈利持續性表明盈利變動的基本態勢，企業的盈利水平在一個時間區域內保持一定速度的增長。有時，盡管企業的盈利水平很高，但是缺乏持續性，這很可能就是經營狀況欠佳的一種反映。要討論盈利的持續性，就勢必要探討盈利的結構組成。一般的，利潤由主營業務利潤、其他業務利潤、公允價值變動損益、投資收益、資產減值損益、營業外收支及前期損益調整組成。

 

盈利的不同組成部分的持續性各不相同，ramakrishnan和thomas（1991）認為，盈利可以按照不同的持續性分為三類：第一類是永久性會計盈余，這類性質的盈利預期會持續到公司未來的會計年度，以后年度也會產生相同或者類似的會計利潤，該種盈利的持續性最好，例如主營業務利潤；第二類是暫時性會計盈利，此類性質的會計盈利的持續性僅限于當年會計年度，也就是說今年獲得的會計利潤在以后的年度不會再發生，它一般是一次性買賣所產生的，比較常見的是公司處置固定資產所取得的利得或損失；第三類是價格無關的會計盈利，此類的盈利是由公司的會計變更引起的，它既不會影響公司當年會計年度的經營業績，也不會影響以后會計年度的經營業績。由此可見，永久性的會計盈利代表著公司未來持久的獲利能力，即主營業務利潤是企業盈利的核心，是利潤中最穩定可靠和最可預期的部分。在衡量公司盈利能力持續性時可以分析各利潤項目的在利潤總額中的所占比重，如果主營業務利潤的比重較大，且該比重逐年增長，則可認為盈利持續性較強。而暫時性的會計盈利，通常是企業為了上市和避免退市時盈余管理的有力工具，為了避免上市公司盈余管理嫌疑，在考慮盈利持續性影響因素時，加入非經常性損益比率作為衡量指標。

 

二、研究過程

（一）研究對象選擇

能夠在我國創業板首批掛牌交易的公司，無疑是高新技術領域的領頭羊，發展潛力大、盈利能力強。因此，本文選擇創業板首批28家上市公司作為盈利能力持續性分析的實證樣本，并基于2007-2011年的財務數據，從而綜合連續地反映其上市前后影響盈利持續性的因素。樣本數據來源于和訊網中樣本公司上市前后披露的年報，并經過手工

 

（二）因變量的選取

本文回歸模型的因變量采用的是上市前后的綜合盈利指標值的變動額，該值是將上市后兩年的綜合盈利指標值平均值減去上市前兩年的綜合盈利指標值平均值得到。采用這個指標的原因有二：第一，反映盈利能力的指標很多，具有代表性的就有凈資產收益率、總資產凈利率、銷售利潤率和主營業務利潤率，為了避免單因素指標片面和孤立的缺點，本文利用熵權法將上述四個指標構建成一個綜合盈利指標。眾所周知，熵權法是一種用于多指標的綜合評價方法，因其客觀性而得到廣泛使用，為了避免受到人為因素干擾，本文模型中利用熵權法對四個指標賦權重，然后將28家樣本公司的四個指標數加權加總，確定出綜合盈利指標值；第二，由于本文重點是從上市的角度考慮盈利能力持續性的影響因素，因此，為了體現上市前后的區別，因變量確定為上市前后的綜合盈利指標值的變動額。

 

（三）上市前后盈利能力持續性描述性統計分析

表2反映了凈資產收益率、總資產收益率、銷售凈利潤主營業務利潤率這四個指標的年升降值變化情況。升降值為正數的表示當年比前一年該指標出現了增長，為負數則表示出現了下跌，升降值的絕對值越大則表示升降的幅度越大。從定性的角度看，除了凈資產收益率在2010年相對于2009年出現了上升外，其余三個指標均為下降；而從2011年相對于2010年的指標看，除了銷售凈利率出現下降，其余三個指標均為上升。從定量的角度看，凈資產收益率和總資產收益率在2009年的下降幅度是最大，2010年和2011年在逐年遞減，而銷售凈利率和主營業務利潤率在上市以后升降幅度較小。從總體情況看，創業板首批上市的28家公司上市后盈利持續性表現并不樂觀。

（四）自變量的選取

在前人研究成果的基礎上，加之考慮到創業板上市公司的特殊性，選取了以下六個指標作為影響創業板公司盈利持續性的自變量。

1.行業因素

公司的盈利模式、盈利能力、盈利狀況都與所處的行業環境有密不可分的聯系，因此，行業因素是影響盈利持續性的

重要因素。由于行業之間的區別主要在于主營業務的區別，本文采用行業內公司上市前兩年的主營業務利潤率的中位數作為行業特征值。需要說明的是，該行業特征值并不表示它與盈利持續性的相關程度，只表示是否相關。在模型中用x1表示。

 

2.上市前兩年公司非經常性損益比率平均值

公司在上市前兩年和上市當年為了吸引投資者，往往具有強烈的盈余管理動機，其中一個做法就是利用非日常經營活動項目，調高短期利潤，即前文提到的暫時性會計盈利。因此，為了避免上市公司盈余管理嫌疑，本文以上市前兩年公司非經常性損益比率平均值和上市當年公司非經常性損益比率作為衡量該公司上市前是否具有盈余管理嫌疑的兩個指標，在模型中用x2和x3表示。

 

3.注冊地址

中國經濟在結構上存在著東部地區和中西部地區經濟水平嚴重失衡的問題。本文認為，東部地區的創業板上市公司比中西部地區的創業板上市公司有更好的地理優勢和經濟優勢，盈利能力在上市前后應該更具有持續性。因此，將注冊地址設置為虛擬變量，上市公司注冊地址在東部地區設置為1，注冊地址在中西部地區設置為0，在模型中用x4表示。

 

4.高新技術企業

在創業板上市公司中，90%以上都屬于高新技術企業。創新是高新技術企業的靈魂，它能為企業帶來高成長和高盈利。本文將高新技術企業設置為虛擬變量，該企業產品在《中國高新技術產品目錄》中的企業設置為1，如不是則設置為0，在模型中用x5表示。

 

5.主營業務利潤比例變動額

如前文所述，主營業務利潤是最核心和最具有持續性的利潤，主營業務利潤的比重越大且成上升趨勢，也將推動公司的盈利能力越來越持久。因此，本文將主營業務利潤占利潤總額的比例作為影響盈利持續性的結構性因素。具體指標值采用上市后兩年的主營業務利潤比例的平均數減去上市前兩年的平均數的數值，在模型中用“x6”表示。

 

（五）回歸模型

1.模型的建立

根據以上分析，本文初步建立如下的多因素回歸模型：

2.模型的回歸分析

我們利用eviews對模型進行估計和驗證，得到第一次回歸的結果。雖然模型整體通過了方程顯著性檢驗（f檢驗），說明模型擬合的效果較好，但是自變量x1、x3、x4、x5沒有通過t檢驗，即回歸系數顯著性檢驗。意味著所屬行業、上市當年非經常性損益比率、上市公司注冊地址和是否是高新技術企業與創業板公司上市后盈利能力變動額不相關或者相關性不明顯。這里需要解釋的是公司所屬行業與公司上市后盈利下降無關，指的是創業板公司在上市后盈利都出現了下滑，行業間沒有顯著區別。針對模型的上述問題，本文采用向后剔除法進行逐步修正，得到如下回歸模型：

 

3.模型結果的解釋

該模型r-squared值為59.71%，擬合較好。x2和x6的p值為0.0002、0，通過了顯著性檢驗。說明可以利用得到的模型對創業板28家第一批上市公司上市后平均盈利水平相對于上市前出現下降的現象進行解釋。對于常數項-2.424，表明創業板公司不受其他因素影響的情況下，上市后的盈利水平比上市前下降2.42%。公司上市前一年非經常性損益比率（x2）前面的系數為-70.5998，說明上市前非經常性損益比率很高，存在盈余管理嫌疑的公司，在上市后的盈利能力往往會下降，成負相關關系。主營業務利潤比例的變動額（x6）前面的系數為0.5011，表明創業板上市公司上市后盈利水平的變動情況與主營業務利潤比例的變動情況呈正相關，公司盈利的質量越好，盈利水平的持續性越好。

 

三、結論

根據對創業板首批28家上市公司的數據進行分析，不難從中窺探出近年創業板業績屢屢受挫的原因之一在于上市前的盈余管理，也從另一個角度驗證了主營業務利潤的比例高且呈上升趨勢，則企業的盈利能力越具有持續性，其盈利質量越高。因此，消除或抑制盈余管理行為，增強我國創業板上市公司會計盈余的可靠性，以及對盈余質量的監管已經成為當務之急。

 

（一）樹立市場化的監管理念

現在創業板市場上市核準不僅存在類似審批制下的盈余管理動機，而且由證監會充當審核批準的角色似有裁判員充當運動員之嫌，它無法履行監督監管的職責。就創業板審核上市而言，國家應繼續推行創業板上市政策的市場化改革，將準市場化的核準制逐步轉為完全市場化的注冊制，即上市之前按法規向主管機構申請注冊；同時，按公開原則把有關資料如實向社會公眾公布，使投資者在投資前能據此判斷該證券有無投資價值。針對終止交易政策，一方面嚴格創業板企業執行退出機制，不宜人為地遷就“垃圾”，出臺類似st和pt這樣的挽救政策以免干擾市場有效運作；另一方面要充分發揮市場的力量，擴大供給使所謂的資源失去市場為市場發揮優勝劣汰的作用創造條件。

 

（二）建立和完善公司盈余管理的信息透明制度

由于企業的盈余管理具有自主性、目的性、動機性和可操作性，同時也具有隨意性、欺騙性和損益性，因此，國家有必要制定企業盈余管理信息披露的相關制度與規范，加強對企業盈余管理信息的管理，避免企業盈余管理的。為了在開板之初即立好“規”，促進創業板上市公司規范運作和誠信經營，深交所在總結目前上市公司監管工作經驗的基礎上，結合創業板公司的基本特點，針對上市公司規范運作涉及的各個方面，及相關信息披露義務人的行為規范中存在的薄弱環節或突出問題，提出了嚴格的要求和明確的規定，目的是為了不斷提高創業板上市公司的質量，促進創業板市場的長遠發展和健康發展。

 

（三）加強對盈利質量的監管

在評價盈利持續性時，各界往往更多的關注盈利的數量，卻忽視了盈利的結構。然而，盈利的數量水平，是不能揭示公司潛在的盈利能力和內在質量的。特別是對于高新企業的大本營創業板來說，企業的主營產品大部分是歸屬于《中國高新技術產品目錄》，市場競爭力和創新性都是其他企業難以企及的。因此對于盈利的要求不能停止在“越來越多”，也要“越來越好”。公司管理層面要加強對公司主業的經營，使之做大做強。

第6篇：企業盈利能力分析總結范文

關鍵詞：財務分析指標；內部分析指標體系；外部分析指標體系。

企業財務分析的內容包括：a.外部分析內容。企業償債能力分析；企業盈利能力分析；企業資產運用效率分析；社會貢獻能力分析；企業綜合實力分析。b.內部分析內容。除以上外部分析內容外，還包括：企業籌資分析；企業投資分析。

另外，內部分析內容還應有：企業經營預算執行情況分析；財務狀況和財務成果形成原因分析。

c.專題分析。隨著市場經濟的發展，企業將會遇到許多新情況、新問題。企業和外部信息使用者可根據自身的特點，結合特定的目標選取特定的資料及內容，有針對性地進行一些專題分析。

如公司財務信息質量分析、資本資產結構優化分析等。d.關于財務分析與相關學科關系的探討。隨著市場經濟改革的深入，我國財會學界學科體系的改革也進入一個新的階段，由20世紀80年代初期的財務會計之爭深入到各二級學科，這是理論發展的必然。學科的分分合合是由于環境的變遷，歷史的發展而致，是科學發展的客觀規律。進入20世紀到90年代，財會論壇上就有財務分析要獨立成科的微弱聲音，到了現在，對此論題的討論越來越熱烈，且似乎已達成共識，即由于市場機制、競爭機制的逐步完善，財務分析必須獨立出來。那么，獨立的財務分析學科在財會學眾多學科中地位如何，包括哪些內容，與其原附著的學科關系如何？這不是一個簡單的減法問題，而是一個漫長的選擇和甄別的過程。

1內部分析指標體系。

內部指標體系的設置，主要是為滿足企業內部管理的需要，可根據企業所在行業的特點和管理的特殊需要靈活設置，其內容相當廣泛。

一般說來，可從籌資、投資等方面設置。

1.1企業籌資分析。

在市場經濟體制下，企業經營所需資金需靠企業自己來籌集，這樣，籌資分析便成為企業財務分析中的一項重要內容。在籌資分析中，首先要分析企業的資金需要量，其次分析企業未來的財務狀況和獲利能力；再次分析企業的資金成本和籌資風險；最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應者進行協商，使企業籌資活動順利進行。可設置籌資結構比率、資金成本率等指標。1.2企業投資分析。

企業對投資活動首先應進行可行性分析，為投資決策提供依據，這是投資分析的重點；其次應對投資活動進行事中分析，以控制投資規模，提高投資效益；最后對投資活動進行事后分析，以考核投資效果、評價投資業績，為改善企業今后的投資決策提供依據。企業在投資分析時一般需考慮貨幣時間價值、投資的風險價值、資金成本和現金流量等財務因素。在投資階段為考察投資方案的可行，可設置內含報酬率，為考察投資的收益可設置投資報酬率、投資回收期等指標。[]

2外部分析指標體系。

2.1企業償債能力。

分析企業償債能力是指企業償還其債務的能力，通過對它的分析，能揭示企業財務風險的大小。按債務償還期限的長短，又將其分為短期償債能力與長期償債能力。

2.1.1短期償債能力，是指一個企業以流動資產支付流動負債的能力。設置該指標對外部信息需要者非常重要。對于企業來講，該指標也至關重要，短期償債能力的大小，主要取決于企業營運資金的大小以及資產變現速度的高低。

另外，可動用的銀行貸款指標，準備很快變現的長期資產、償債能力的聲譽、未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設置以下指標：流動比率；速動或酸性測驗比率；現金比率。

2.1.2長期償債能力，是指企業以資產或勞務支付長期債務的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業的利潤與其有緊密的聯系，分析長期償債能力時不能不重視企業的獲利能力，這是因為企業的現金流入量最終取決于能夠獲得的利潤，現金流出量最終取決于必須付出的成本。此外，債務與資本的比例也是極其重要的。影響企業長期償債能力的因素很多，除資產、負債、股東權益外。還有長期租賃、擔保責任、或有項目等因素。長期償債能力指標有：已獲利息倍數；資產負債率；產權比率；有形凈值債務率。

2.2企業資產運用效率分析。

資產運用效率是指對企業總資產或部分資產的運用效率和周轉情況所作的分析。企業經管的目的在于有效運用各項資產獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業收入，企業必須憑借資產、運用資產才能取得營業收入。資產周轉速度越快，表示其運用效率越高，利潤越大。企業運用各項資產有無過量投資？有無因設備短缺而導致生產不足？有無因資產閑置而導致利潤降低？凡此各種問題，皆為企業管理者、投資者、債權人及其他相關人士所關切。通過分析資產運用效率，則可以評價企業營業收入與各項營運資產是否保持合理關系，考察企業運用各項資產效率的高低。資產運用效率指標有：存貨周轉率；應收帳款周轉率；流動資產周轉率；固定資產周轉率；總資產周轉率。

2.3盈利能力分析。

盈利能力分析是指對企業盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業財務結構和經營績效的綜合表現。企業經營之目的，在于使企業盈利且使其經營與規模不斷成長與發展。

各方信息使用者無不對企業盈利程度寄與莫大的關切。投資者關心企業賺取利潤的多少并重視對利潤的分析，是因為他們的投資報酬是從中支付的，如果是股票上市公司，企業盈列增加還能使股票市價上升，從而使投資者獲得資本收益。對于債權人來講，利潤是企業償債能力的重要來源。政府有關部門關心的則是微觀和宏觀的經濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業管理者來講，可通過對盈利能力的分析，來評價判斷企業的經營成果，分析變化原因，總結經驗教訓，不斷提高企業獲利水平。它是管理者經營業績和管理效能的中表現。對于職工來講，則是豐厚報酬及資金的來源，并可保證工作的穩定。它也是集體福利設施的不斷完善的重要保障。

企業盈利能力分析指標可從一般企業及股票上市公司兩方面制定。一般企業盈利能力指標有：銷售利潤率；成本費用利潤率；資產總額利潤率；資本金利潤率；權益利潤率。股票上市公司除上述指標外，還可借助以下指標：每股盈余；每股股利；市盈率；股東權益報酬率；股利支付率留存盈利比率。

2.4社會貢獻能力分析。

社會貢獻能力是從國家或社會的角度衡量企業對國家或社會的貢獻水平。企業的目標是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業，單純的片面的追求企業個體的經濟效益是不行的，還必須包括對社會的貢獻。對盈利企業可用實現利稅來衡量，但對一些主要體現為社會效益的企業講，則無法適用。故為此設計的社會貢獻率、社會積累率可兼顧反映企業經濟效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻情況。

2.5綜合財務能力分析。

綜合財務能力分析是根據企業財務狀況和經營情況總體變化的性質、趨勢進行的分析。

第7篇：企業盈利能力分析總結范文

一份優秀的財務分析報告可以為外部投資者提供價值評估的依據；可以為債權人分析企業的財務風險；可以為本企業的管理層診斷企業的健康狀況；還可以向外部機構表達企業的財務狀況是否公允。

一、財務分析的內涵

財務分析是對財務會計所提供的信息進行深度加工與轉換。雖然會計報表能夠提供一些信念,但對信息使用者來說,仍不能有效地滿足其要求。如銀行不能直接從閱讀會計報表中確證企業償債能力的大小等相關資料。會計報表缺乏對企業財務狀況的高度概括,財務分析則通過對報表中有關項目的審查、研究、計算,形成有關企業各種能力的指標,將會計信息轉化為對決策有用的信息。財務分析主要是以財務會計核算的報表資料為依據的,沒有財務會計資料的正確性就沒有財務分析的準確性。由此可以看出：其一，財務會計的主要職能是核算,是為財務分析提供需要的信息,而財務分析則是建立在財務會計信息基礎上,二者相輔相成,缺一不可。其二，它們都是決策支持系統,會計為財務管理決策提供粗加工原料,而財務分析則是為財務管理決策提供精加工信息。它們之間存在著層次遞進的關系。

財務分析的內容，主要根據信息使用者的不同而分為外部分析內容和內部分析內容。另可設置專題分析內容。由于只有在企業提高了經濟效益時,企業才可能有較強的償債能力、盈利能力,國家、投資者、債權人及社會各方相關者的利益實現才有保證,因此，現代財務分析的重心由外部分析轉向內部分析。財務分析的內、外信息使用者進行財務分析時雖有不同的側重,但也有共同的要求,都要求財務分析能夠揭示出企業的經營趨勢、資產與負債及資產與所有者權益之間的關系、企業的盈利能力等。

二、財務分析指標體系

財務分析的指標體系分為外部分析指標體系和內部分析指標體系，這里著重談談外部指標體系的具體分析：

（一）企業償債能力分析

企業償債能力是指企業償還其債務的能力,通過對它的分析,能揭示企業財務風險的大小。按債務償還期限的長短,又將其分為短期償債能力與長期償債能力。

1.短期償債能力是指一個企業以流動資產支付流動負債的能力。設置該指標對外部信息需要者非常重要。對于企業來講,該指標也至關重要,短期償債能力的大小,主要取決于企業營運資金的大小以及資產變現速度的高低。短期償債能力通常設置以下指標:流動比率、速動或酸性測驗比率和現金比率。

在運用這些指標時有兩點值得提出：

第一，現實中存在通過某些會計處理和交易活動來美化企業財務指標的可能，即所謂粉飾效應。用于美化企業財務指標的這些會計處理和交易活動，將導致計算流（速）動比率的數據被扭曲。如通過虛列應收賬款，少提準備、提前確認銷售或將下一年度賒銷提前列賬，少轉銷售成本增加存款金額等操縱利潤方式為最多，其結果都將是導致計算流（速）比率的數據被扭曲，最終導致流（速）動比率的計算值被扭曲。

第二，由于計算流（速）動比率指標值的數據都是來自會計報表，有一些增加企業變現能力和短期債務負擔的因素沒有在報表的數據中反映出來，會影響企業的短期償債能力，有的甚至影響比較大。如增加企業變現能力的因素主要有：可動用的銀行貸款指標、準備很快變現的長期資產、償債能力的信譽；增加企業短期債務的因素、擔保責任引起的負債。為彌補流（速）動比率的局限性，較為客觀地評價企業的短期償債能力，可以改用以下三個指標評價企業的短期償債能力：超速動比率（貨幣資金十短期證券十應收票據十信譽高客戶的應收款凈額）、 負債現金流量比率（體現企業經營活動所產生的現金凈流入可以在多大程度上保證當期流動負債的償還）、現金支付保障率（ 本期可動用現金資源包括期初現金余額加本期預計現金流入額，本期預計的現金支付數即為預計的現金流出量）。

2.長期償債能力,是指企業以資產或勞務支付長期債務的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業的利潤與其有緊密的聯系,分析長期償債能力時不能不重視企業的獲利能力,這是因為企業的現金流入量最終取決于能夠獲得的利潤,現金流出量最終取決于必須付出的成本。此外，債務與資本的比例也是極其重要的。影響企業長期償債能力的因素很多，除資產、負債、股東權益外，還有長期租賃、擔保責任、或有項目等因素。長期償債能力指標有：已獲利息倍數、資產負債率、產權比率和有形凈值債務率。

（二）企業資產運用效率分析

資產運用效率是指對企業總資產或部分資產的運用效率和周轉情況所作的分析。企業經管的目的在于有效運用各項資產獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業收入,企業必須憑借資產、運用資產才能取得營業收入。資產周轉速度越快,表示其運用效率越高,利潤越大。企業運用各項資產有無過量投資?有無因設備短缺而導致生產不足?有無因資產閑置而導致利潤降低?凡此各種問題,皆為企業管理者、投資者、債權人及其他相關人士所關切。通過分析資產運用效率,則可以評價企業營業收入與各項營運資產是否保持合理關系,考察企業運用各項資產效率的高低。資產運用效率指標有：存貨周轉率；應收賬款周轉率；流動資產周轉率；固定資產周轉率；總資產周轉率。

通過報表計算這些指標，一般還需要結合行業標準來看企業的好壞，以下是濟南輕騎的一組數據：

以上數據反映濟南輕騎資產周轉效率低下。

這家企業1984年起步，資產2000萬，負債200萬，通過低成本并購擴張1994年上市，而后并購加快，戰線拉長，最鼎盛時期，擁有全資企業37個，合資企業34個，海外加工廠4個，海外公司16個。1999年起，債務風險凸現，償債能力惡化，資產負債結構惡化。

（三）盈利能力分析

盈利能力分析是指對企業盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業財務結構和經營績效的綜合表現。企業經營之目的,在于使企業盈利且使其經營與規模不斷成長與發展。各方信息使用者無不對企業盈利程度寄予莫大的關切。投資者關心企業賺取利潤的多少并重視對利潤的分析,是因為他們的投資報酬是從中支付的,如果是股票上市公司,企業盈列增加還能使股票市價上升,從而使投資者獲得資本收益。對于債權人來講,利潤是企業償債能力的重要來源。政府有關部門關心的則是微觀和宏觀的經濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業管理者來講,可通過對盈利能力的分析,來評價判斷企業的經營成果,分析變化原因,總結經驗教訓,不斷提高企業獲利水平。它是管理者經營業績和管理效能的集中表現。對于職工來講,則是豐厚報酬及資金的來源,并可保證工作的穩定。它也是集體福利設施的不斷完善的重要保障。

企業盈利能力分析指標可從一般企業及股票上市公司兩方面制定。一般企業盈利能力指標有：銷售利潤率、成本費用利潤率、資產總額利潤率、資本金利潤率、權益利潤率。股票上市公司除上述指標外,還可借助以下指標：每股盈余、每股股利、市盈率、股東權益報酬率、股利支付率和留存盈利比率。

常見的盈利能力評價指標，基本上都是以權責發生制為基礎的會計數據進行計算，給出評價的，如凈資產收益率、總資產報酬率和成本費用利潤率等指標，它們不能反映企業伴隨有現金流入的盈利狀況，存在著只能評價企業盈利能力的“數”量，不能評價企業盈利能力的“質”量的缺陷和不足。

根據近年來一些研究人員的研究發現：企業可能采取以下的手段來提高凈資產收益率，比如： 1.通過非營業活動提高凈利潤。2.通過虛假銷售、提前確認銷售或有意擴大賒銷范圍調整利潤總額。3.對已經發生的費用或損失推遲確認。4.利用關聯交易調整利潤。如果這種現象在操縱凈資產收益率的企業中比較普遍，就會在這些企業的關聯交易額占銷售收入或銷售成本的比例上體現出差異，并且應收賬款中關聯方的應收賬款比重較大。但是由于上市公司對關聯交易披露的不規范性，投資者較難從財務報表和報表附注中采集出關聯交易的詳細數據，因此可以選擇分析其他應收款指標占流動資產比重的指標。

（四）系統分析的方法――杜邦財務體系

財務比率本身數值的大小及其變化往往不能反映出對管理的啟示，被廣泛運用的杜邦財務指標分析體系能夠解決這一不足。

杜邦財務體系(The Do Pont Analysis Method)是在美國杜邦公司提出的一種財務分析方法。其基本原理是將財務指標作為一個系統，將財務分析與評價作為一個系統工程，全面評價企業的償債能力、營運能力、盈利能力及其相互之間的關系，在全面財務分析的基礎上進行全面財務評價，使評價者對公司的財務狀況有深入而相互聯系的認識，有效地進行財務決策，其基本特點是以權益凈利率為核心指標，將償債能力、資產營運能力、盈利能力有機結合起來，層層分解，逐步深入，構成了一個完整的分析系統，全面、系統、直觀地反映了企業的財務狀況。我們可以把權益利潤率用如下公式表示：

權益凈利率＝銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數

第8篇：企業盈利能力分析總結范文

沃達豐是電信行業的國際性公司，總部設在英國和德國。目前是全球最大的手機公司。沃達豐于1991年推出了GSM網絡服務，1994年擁有100萬用戶。通過收購，業務范圍涵蓋歐洲，美國和東部國家。沃達豐在紐約和倫敦證券交易所上市，2005年的用戶數超過1700萬。2006年，沃達豐的業務范圍涵蓋29個國家，從英國到印度，然后到墨西哥。其投資在26個國家和地區，擁有互惠互利的合作網絡，從控股子公司和關聯公司提供眾多服務，在全球擁有數百萬用戶。除英國以外的子公司貢獻了業務收入的87%以上。

二、沃達豐分析

通過對沃達豐現狀和競爭情況的全面分析，可以確定其在行業優勢、劣勢、機遇和威脅方面的潛力。在這種情況下，SWOT分析可以成為最佳選擇，幫助企業保持市場領先地位。SWOT分析在20世紀60年代和70年代由艾伯特?休?弗雷（Albert Hugh Frey）使用。

（一）優勢

對于沃達豐的英國總部來說，他們在分割零售客戶群和企業界方面非常成功。對于企業界，其客戶滿意度和品牌偏好排名第一。沃達豐并未將自己定位為在全球擁有28家子公司的英國企業。國際化一直是沃達豐管理戰略的重要角色。沃達豐，從一個電信公司，已經成為世界上最大的移動通信企業。

（二）弱點

盡管如此，對于零售客戶群體，其品牌偏好在四大移動供應商中排名第三，而客戶滿意度排名最后。如果沃達豐希望保持其零售客戶在英國的份額，則必須改變其企業形象。

（三）機會

沃達豐的重點不僅在英國，而且還延伸到歐洲東部以及非洲和亞太市場。20世紀90年代以來，電信業已成為世界增長最快的行業之一，逐漸取代了21世紀汽車行業的傳統地位，成為世界第一產業。2003年以來，全球經濟復蘇緩慢。一些國家經濟的改善刺激了企業之間的交流增長，商業客戶的價值大幅度上漲，帶動了電信業務收入的增長。

（四）威脅

然而，它的表現是非常不同的。在日本，由于Domok的激烈競爭，它必須出售自己的市場份額。在英國，飽和市場也出現類似的情況。沃達豐面臨著很大的、激烈的競爭。例如，對于英國來說，沃達豐面臨的是Oranges，T-MOBILE等四家電信運營企業，其市場份額只有36%，各運營商的市場份額差距不大。在德國，德國有強大的電信，EPLUS等四家電信運營商進行競爭。其競爭環境非常激烈，沃達豐面臨市場壓力。因此，沃達豐將不得不改進其營銷策略，同時將其企業目標適應不斷變化的市場環境。

三、財?輾治?

財務報表是反映企業財務狀況，經營業績和現金流量的綜合報告制度。它有資產負債表，損益表，現金流量表和其他時間表。資產負債表總結了企業在某個時間點的資產、負債和所有者權益。利潤表總結了一段時間內公司的收入和成本。為了評估公司的財務狀況和經營業績，最廣泛使用的工具是財務比率。財務比率是一個涉及兩個會計數據的指標，通常被一個數據除以另一個。財務比率分析涉及兩種形式的比較。第一個比較了企業與過去或預期未來利率的當前比例。通過檢查變更的組成，我們可以確定公司的財務狀況和經營情況是否隨著時間的推移而改善或惡化。分析師不必太關心某一特定時間點的比例，而應著重于隨著時間的推移而改變利率。第二種比較方法是比較公司與同期行業平均水平的比例或行業領先者的比例。這有助于分析師清楚了解公司財務狀況和經營成果的相對位置，并幫助發現公司財務比率與適用的標準財務比率之間的重大差異。

（一）盈利能力

可以看出，毛利率反映了公司的產品或商品銷售的初期盈利能力，保持一定的毛利率對公司的利潤非常重要。很容易看出，沃達豐與2013年至2016年的歐洲和英國電信集團相比，毛利率相對較低。此外，沃達豐的毛利率呈現下降趨勢，從0.3016219變為0.2571937，而Oranges和BT Group穩定。這是因為監管機構對移動收入的壓力以及南歐的經濟危機。

（二）償付能力

沃達豐的業務比例有所提高，仍比2015年和2016年同期業內Oranges，BT Group下降。沃達豐資產負債率在過去四年中有所下降，表明公司的資金來源主要是短期債務。公司的資本結構使得公司不能很好地利用杠桿效應，公司的長期發展受到限制，導致公司面臨更大的財務風險。

（三）投資

從表3可以看出，沃達豐多年的每股收益一直為負，表明沃達豐的盈利能力很小，投資風險較高。每股收益是一個相當重要的方法，該指標的水平將直接影響投資者的信心，從而影響企業未來的融資能力。沃達豐每股收益為負，主要是由于沃達豐對并購的雄心勃勃的聲譽，其次是商譽的攤銷。雖然商譽攤銷不是真正的現金支出，但它仍然被扣除為公司收益的成本。因此，對于沃達豐在國際上的未來發展，我們必須密切關注其他企業的并購對自身收益的影響。

四、結論和建議

財務分析更全面，全面反映了公司經營業績和財務狀況的一段時期，這是企業決策的基礎。公司的財務狀況可以通過財務分析進行診斷，優化和指導資源配置，規劃財務政策和業務戰略的未來，對公司的經營管理做出明確的評估性能。根據沃達豐2013～2016年的財務數據，本文對沃達豐公司進行財務分析和戰略研究，對提高沃達豐公司財務分析水平具有重要意義。本文根據沃達豐公司的財務問題和財務管理理論，制度分析與實證研究方法，對企業財務狀況的改善和企業盈利能力的提高具有重要意義。其主要工作如下。

第9篇：企業盈利能力分析總結范文

一、對盈利能力的分析

（一）總資產收益率

凈利潤除以總資產，所獲得的比值就是總資產收益率，在財務分析指標當中，其是最為籠統的一個，計算的是單位資產可以帶來的收益。在正常情況下，其并不能準確反映出股東資產的增值，所以作為一個盈利分析能力指標來說，并沒有得到大多數投資人的重視。

（二）凈資產收益率

企業凈利潤和企業凈資產的比值就是凈資產收益率，其與總資產收益率相比，可以更科學合理地體現出股東權益資產的盈利能力，適用性和綜合性都更強。可以更科學地體現出企業在某一時期內的運管能力，但是局限之處也正是如此，其僅僅可以反映出在單一某個時期的發展情況，并不能體現出經營活動當中的風險，無法作為一項長期指標來使用。

（三）每股收益情況

盈利能力分析指標當中，除去要總資產收益率和凈資產收益率之外，最常用的盈利能力分析指數就是每股收益。凈利潤數值除以年末的普通股股數，就是每股收益，可以說每股收益越大，其發放股利的能力就越高。但是這個指標也并不是沒有缺點的，其不能應用到不發行股份的企業當中，同時其考慮出發點也是股東，并不關注其他的利益相關者。

二、對營運能力的分析

（一）資產周轉率

將企業的銷售收入除以總產資產，就可以得到總資產周轉率，其是一項用于體現企業資金周圍效率的數值，可以說資金周轉率越低，其利用效率越高，這代表著其有著較好的生產和銷售能力。為了提高資金周圍的速度，很多企業會選用薄利多銷的手段來經營，可以說每次資金周轉都會帶增值，這樣一來，就實現了其自身營運能力的提高。作為一個財務報表指標來說，其非常重要并且較為簡單。

（二）應收賬款周圍率

將銷售收入和應收賬款之前算出比值，就是應收賬款周圍率，其反映出的是應收賬款的周圍速度。資金的運用效率是一個企業核心競爭力之一，如果應收賬款的管理能力較高，那營運能力也會處于較高的水平，有著較強的賬款管理能力。對于一個企業來說，應收賬款也作為企業資產的一部分，但是變現能力也會受到影響，不能隨時隨意使用，如果企業的應收賬款周轉率高，其呆賬壞賬就越少。但是作為一個指標來說，也不是非常全面，比如很多產品的銷售量有著很強的季節性特點，結算過程中也會大量使用現金，同時也會有很多合同規定要使用分期收款的方式來結算，對于這些企業來說，應收賬款周轉率就不通信反映出其資金使用效率了。

三、償債能力的分析

償債能力的評價可以分為兩個方面來進行，分別是長期和短期，這也是應用最多的分析角度。長期償債能力等于企業總負債除以總資產，即資產負債率，主要反映總資產對總負債的承擔能力;短期償債能力則考慮的是企業償還下一個會計年度的流動負債的能力。

（一）速動比率

速動比率等于速動資產除以流動負債，速動資產指的是企業中變現能力最強的那些流動性資產。例如存貨資產，就存在著變現速度較慢，或者已經抵押給某些債權人的情況，所以就不能夠用于快速地償還負債。速動比率是最能直觀地反映企業短期償債能力的指標。

（二）流動比率

流動比率等于流動資產除以流動負債，該指標反映的是企業的每一單位流動負債需要由多少的流動資產來承擔。企業是否具備足夠的短期債務償債能力，需要看企業短期債務的數量，以及這些流動資產變現用于償還債務的速度與能力。該指標維持在2左右，說明企業具有較好的短期償債能力。流動比率與速動比例用于分析企業短期償債能力時，也帶有一定的局限性，主要體現在以下幾個方面：第一，該指標也是一個靜態指標，不能用該指標來計算企業的動態債務償債能力。第二，對于那些存貨數量較多的零售型企業，其流動比率在反映短期償債能力時就會產生一定的誤導性。