盈利能力分析的研究意義精選(九篇)
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第1篇：盈利能力分析的研究意義范文
開題報告
1.畢業論文題目背景、研究意義及國內外相關研究情況
（1）研究背景
八十年代以利潤和產值為主要的盈利分析，評價分析的方法比較簡單單一，考慮的因素較少；九十年代以后綜合性的盈利能力評價體系開始應用，它對復雜的市場分析更加客觀和真實。伴隨著市場經濟的不斷發展完善，特別是股份制企業的建立，越來越多的公司需要良好的盈利能力來吸引股東投資，很多公司每年都會進行盈利能力的分析。隨著世界經濟的全球化，企業間面對的競爭不僅來自國內，而且國外的企業的產品也進入到中國國內，因此企業要想生存壯大，在競爭中立于不敗之地，就必須保證企業能夠盈利，持續為企業的發展提供發展的動力。盈利能力，是企業各個層面都十分重視的一個問題。對公司盈利能力進行分析，實際上就是對公司的營業利潤率、成本費用利潤率、資本收益率等各項指標進行分析，企業的盈利能力的強弱是通過企業利潤率來體現的。不管對經營者還是投資者來講，進行盈利能力分析，能夠及時發現管理經營和投資環節中出現的問題，并及時改進對策，促進利潤率的提高，從而獲得高額利潤。不管是企業的債權人還是股東，進行盈利能力分析，能夠防止投資失敗的出現，從而實現投資資本的回收及增值。因此，對盈利能力進行分析是對企業進行客觀評價的一個重要指標。
通過對企業盈利能力的分析，幫助企業對財務數據上的企業收入和利潤分析，量化企業短期內的盈利能力的高低，并且通過發展趨勢，重點關注企業長期的盈利質量，對企業盈利能力的穩定性、成長性以及持續性進行重點描述，從而得出企業在長期的盈利能力的情況，對企業以及社會的穩定產生了絕大的幫助。另一方面，
盈利能力是企業外部和內部利益關注的方面，通過對其的分析對公司的保證具有重要的意義。因此研究本選題具有重要的實踐意義：首先，本文首先對我國格力電器的盈利能力進行整體分析，得出了格力電器的發展現狀、發展趨勢、盈利現狀以及可能的影響因素。并且根據這些信息發現格力電器經營中的問題，進而制定出更可行的格力電器運營政策。可以為其他企業盈利能力管理提供參考與借鑒。
（2）研究意義
通過對企業盈利能力的分析，幫助企業對財務數據上的企業收入和利潤分析，量化企業短期內的盈利能力的高低，并且通過發展趨勢，重點關注企業長期的盈利質量，對企業盈利能力的穩定性、成長性以及持續性進行重點描述，從而得出企業在長期的盈利能力的情況，對企業以及社會的穩定產生了絕大的幫助。另一方面，盈利能力是企業外部和內部利益關注的方面，通過對其的分析對公司的保證具有重要的意義。因此研究本選題具有重要的實踐意義：首先，本文首先對我國格力電器的盈利能力進行整體分析，得出了格力電器的發展現狀、發展趨勢、盈利現狀以及可能的影響因素。并且根據這些信息發現格力電器經營中的問題，進而制定出更可行的格力電器運營政策。可以為其他企業盈利能力管理提供參考與借鑒。
（3）國內外相關研究情況
盈利能力問題是一個企業管理重要核心之一。這一問題在西方國家較早受到各方面的高度關注。國外學者對于盈利能力基于不同的角度和立場對盈利能力進行了研究。
K.
Krausa（2017）在《跨國公司財務控制系統一實證調查》中出現了評價企業經營狀況的指標，即投資報酬率。他通過分析美國30多家跨國大型公司的業績狀況，總結出了企業績效分析中的一個重要指標就是投資報酬率[1]。
Jun
Ye（2017）提出了企業可持續增長的觀點，即給可持續增長率下的定義為“公司銷售在不耗盡財務資源情況下能夠增長的最大比率”，該觀點的出發點是基于財務管理的角度[2]。
相對于西方國家，我國不少學者在吸收和學習國外盈利能力理論成果的基礎上，結合我國的現狀，有自己獨特的見解。
孫語諾（2018）提出了“超額利潤增長率”績效評價體系。該體系對企業的財務狀況、市場實力、內部經營管理機制、創新與發展能力進行評價[3]。每一個評價內容由若干個指標構成。這些指標最終反映的經營成果體現在“超額利潤增長率”上。
李明明（2018）選出4個影響企業盈利能力的指標：銷售凈利率、銷售毛利率、資產凈利率和凈資產收益率，利用主成分法對其進行綜合得分評價[4]。
王海林（2018）中提出：將企業周期與盈利能力結合起來，以中小企業(奇瑞)、房地產行業、資產重組作為研究對象，選取與研究對象盈利能力及生命周期判斷有關的不同指標，建立模型并進行實證分析[5]。通過財務、非財務指標最終能夠判斷企業處于哪個階段——萌芽期、發展期、成熟期、老化期。
俞旭芬（2018）從電力上市公司的市場背景和盈利現狀出發，依據盈利能力分析基礎理論，設計了一套適合電力上市公司的盈利能力分析指標體系，包括利潤水平、現金流量和成長性三方面[6]。
王玉倫（2018）認為，“在企業的財務評價體系中，盈利能力是核心。盈利分析是衡量企業是否具有活力和發展前途的重要內容[7]。”由此可見，盈利能力分析在企業財務分析體系中具有關鍵重要的地位。
易文學（2018）認為盈利能力分析主要目的有三:從企業的角度看，經理人員可以利用盈利能力的相關指標衡量企業的經營業績并發現其中存在的問題;從債權人的角度看，投資者可以通過盈利能力分析判斷企業償債能力的強弱;從股東的角度看，股息與企業的盈利能力密切相關，盈利能力提升使股東們獲得更多的資本回報[8]。
李慧玲（2018）闡述企業盈利能力的重要性:“不論是所有者、債權人，還是企業的經營者，都非常重視和關心企業的盈利能力，因為利潤是所有者取得投資收益，債權人收取本息的資金來源，是經營管理者經營管理業績的集中體現，也是職工集體福利設施不斷完善的重要來源[9]。
蘇欣（2018）運用主成分分析和多元回歸分析相結合的方法研究發現公司的盈利能力與其資產負債率和短期負債率均表現出極顯著的負相關關系[10]。
田宇（2018）采用凈利潤與主營業務收入的比值為公司業績的指標進行實證檢驗，發現企業盈利能力越強，負債水平越高，但其與行業并無明顯的關系
[11]。
以上國內外學者對盈利能力的研究，有助于我們了解國內中小型公司的財務狀況，通過分析盈利能力的形成原因，從而制定有利于改善這一現象的制度，有利于公司對盈利能力這一環節的科學管理，從而持續不斷地提高自身的實際經營利潤，以此來穩定甚至擴大公司自身的市場份額。
2.本課題研究的主要內容和擬采用的研究方案、研究方法或措施、步驟及進度安排
（1）研究的主要內容
本文以杜邦分析體系理論和盈利能力理論為指導，本文的研究思路，首先對盈利能力相關概念進行界定，在研究國內外文獻的基礎上，深入分析格力電器盈利能力管理現狀及問題，進而對格力電器盈利能力存在問題的原因進行深入剖析，最后提出改善格力電器盈利能力管理的主要對策。
（2）擬采用的研究方案、研究方法或措施、步驟
文獻資料法：查閱的文獻資料，收集有關資料格力電器盈利能力的現狀。
分析法：對收集的資料進行整合分析格力電器盈利能力存在的問題。
總結歸納法：根據論文的整體資料，提出格力電器盈利能力存在問題對應的對策。
（3）進度安排
2018年11月25日前：師生見面、確定論文選題；
2018年11月26日—2018年12月05日：下達畢業論文任務書；
2018年12月06日—2018年12月25日：文獻資料查閱，提交開題報告；
2018年12月26日—2019年03月31日：畢業論文初稿撰寫，畢業論文中期檢查；
2019年04月01日—2016年09月10日：畢業論文修改、定稿；
2019年05月11日—2016年09月01日：畢業論文重復率檢測，畢業生答辯資格審核；
20196年06月04日：畢業論文答辯；
2019年06月05日—2016年06月10日：成績評定及優秀論文評選，根據答辯意見修改畢業論文，形成終稿，完善相關資料、存檔。
3.本課題的重點、難點，預期成果和成果形式
課題的重點：
1.基于杜邦分析體系的盈利能力的相關理論基礎；
2.格力電器盈利能力的現狀；
3.格力電器盈利能力中存在的問題；
4.完善格力電器盈利能力對策建議。
研究難點：對格力電器的數據收集和分析以及完善格力電器盈利能力對策建議
預期成果和成果形式：形成“杜邦分析體系下的盈利能力分析-以格力電器為例”的論文。
4.指導教師意見（對課題的深度、廣度及工作量的意見）
指導教師：
年
月
日
5.所在院（系部）審查意見
院（系部）主管領導：
年
第2篇：盈利能力分析的研究意義范文
畢 業 論 文
題 目 淺談對企業盈利能力分析的體會
入 學 年 月___2012春_____
姓 名______張妮_____
學 號__[1**********]__
專 業____會計學_____
聯 系 方 式__[1**********]__
學 習 中 心山西運城學習中心
指 導 教 師______________
完成時間____年____月____日
摘 要：隨著經濟全球化的發展，我國經濟正在逐步融入世界范圍的經濟大潮中。企業已經或正在步入戰略經營管理時代，而盈利能力是企業生存力、發展力、創新力、應變力、凝聚力和承載力的基礎和綜合體現，也是競爭力強弱的首要標志。因此，企業盈利能力的分析變得越來越重要。企業的盈利能力分析是為了實現企業戰略目標,運用特定的指標和標準,采用科學的評價方法,對企業盈利狀況以及未來的盈利潛力做出的一種判斷。盈利能力是企業賴以生存的首要標志,所以不論是投資人、債權人還是企業經營管理人員，都日益重視企業盈利能力的分析。本文以企業盈利能力分析為論述對象，從財務因素和質量因素兩方面分析企業的盈利能力，使企業盈利能力分析更加科學化、合理化，滿足企業各利益相關者的需要。
關鍵詞：盈利能力分析；財務因素；盈利質量
目 錄
一、企業盈利能力分析的概述…………………………………………1 （一）研究背景………………………………………………………1
（二）研究意義………………………………………………………1
（三）研究現狀及發展趨勢 …………………………………………2
（四）本文的研究內容………………………………………………3
二、企業盈利能力的影響因素…………………………………………3
（一）企業盈利能力的概念 ………………………………………3
（二）影響企業盈利能力的財務因素分析 …………………………3
（三）影響企業盈利能力的質量因素分析 …………………………4
三、企業盈利能力分析的指標體系……………………………………5
（一）企業盈利能力利潤指標的選擇與分析 ………………………5
（二）企業盈利能力質量指標的選擇與分析 ………………………8
四、結合實例對企業的盈利能力進行綜合分析………………………9
（一）A公司的情況概述 …………………………………………9
（二）A公司盈利能力綜合分析……………………………………10
五、結束語………………………………………………………………11 參考文獻 ………………………………………………………………12
一、企業盈利能力分析的概述
（一）研究背景
企業盈利能力的分析是企業財務分析的一個重要組成部分，在企業財務分析體系中，盈利能力不僅是核心指標而且影響著財務分析的其他方面。企業作為市場經濟中最活躍的力量，盈利能力是企業生存與發展的基本要求，是衡量企業經營經營業績的集中體現，對企業生產經營活動發揮著重要的指導作用。企業的經濟效益好，盈利能力強，則這個企業一定充滿生機和活力，企業發展前途必然廣闊。如今，國家經濟發展迅速，金融市場日益完善和成熟，但同時也都面臨著日趨激烈的國際市場競爭。市場環境的快速變化給企業管理帶來了巨大的影響，企業財務分析工作，尤其是盈利能力分析工作，面臨的挑戰更為艱巨。面對復雜多變的國內外經濟形勢以及激烈的市場競爭，企業已經充分認識到財務分析尤其是盈利能力分析的重要性。但在實際工作中，受各種因素影響，通常只注重企業的財務指標，而忽視對企業盈利能力的穩定性和持久性的分析，即盈利質量的分析。企業管理者應高度重視盈利能力分析工作，采取各項措施提升分析質量，將盈利能力分析作為改善企業管理的有效工具，以促進企業可持續發展。
（二）研究意義
盈利是指公司獲取利潤的大小，是公司價值的根本性來源。盈利能力分析是指對企業獲利能力情況的分析，是正確評價公司價值的重要組成部分。持續穩定地經營和發展是企業盈利的基礎。而最大限度的盈利是企業持續穩定發展的目標和保證。只有在不斷盈利的基礎上，企業才可能發展；同樣，盈利能力較強的企業發展前景會更好。因此，無論是投資人、債權人還是企業經營管理者，越來越重視企業的盈利能力分析。
1.對于債權人來講，利潤是企業償還債務的最終來源,只有企業具有較強的盈利能力和穩定的現金流入量，才能保證償還到期債務。企業發生債務關系時,債權人只有在審查債務企業的償債能力,而企業盈利能力的強弱決定著償債能力的強弱。因此,分析企業的盈利能力對債權人是非常重要的。
2.對于投資人來講，企業盈利能力的強弱更是至關重要。投資人關心企業賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析,是因為利潤是其股利收入的唯一來源，企業盈利能力提高會使股票價格上升,從而使投資人獲得較高的資本收益。
3.對于企業管理者來講，他們關心的不僅僅是盈利的結果，而且包括盈利的原因及過程。所以，我們利用有關指標對盈利能力進行分析，不僅能反映和衡量企業經營
業績，又可以及時發現經營管理中存在的問題與不足，并采取有效的措施解決這些問題，使公司不僅利用現有的資源更多地盈利，而且使公司盈利能力保持持續增長，最大化公司價值。
（三）研究現狀及發展趨勢
1.西方企業盈利能力分析的研究現狀及發展趨勢
西方的盈利能力分析大體上也經歷了四個階段:觀察性的盈利能力分析、統計性的盈利能力分析、財務性的盈利能力分析、以及戰略性的盈利能力分析。
19世紀以前，西方企業的主要組織形式是合伙制，進而逐漸成為了家族產業。這些企業規模很小，對其進行盈利能力分析的意義不大，主要是以觀察為主。隨著工業革命的發展，企業的經營權和所有權分離，企業管理者為了加強資本所有權控制和公司內部控制，對企業盈利能力分析的需要大大增加，但這一時期的分析指標是統計性的，如產量、產值、銷售收入，利潤等單個統計指標。進入20世紀后，隨著資本市場的發展和所有權與經營權的進一步分離，美國學者亞歷山大·沃爾提出采用資產凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率、應收賬款周轉比率和存貨周轉率等五個指標對企業盈利能力進行分析，其后，英國管理專家羅斯、彼得·德魯克等在此基礎上對其深化分析。20世紀90年代后期以來企業盈利能力已從傳統意義上的財務分析，向更加注重有機結合與互動影響的戰略性的盈利能力分析方向發展。
2. 我國企業盈利能力分析的研究現狀及發展趨勢
我國對于企業盈利能力的分析研究起步較晚，大體上經歷了三個階段:70年代以前的以實物產量為主的盈利能力分析；80年代以產值和利潤為主的盈利能力分析；90年代以來的綜合性的盈利能力分析。
20世紀70年代以前，我國實行計劃經濟，管理體制高度集中，政企不分，國家對國有企業的分析不重視價值和成本的考核，只從實物和產出的角度分析。1978年改革開放后，國有企業開始實施放權讓利式改革，企業的經營自主權逐步擴大，國家從價值的角度開始強調經濟效益方面，開始注重企業的利潤、成本、產值等價值指標的考核。20世紀90年代以來，我國經濟工作重心轉移到調整結構和提高經濟效益上來以后，對企業盈利能力的分析更加注重效益指標。對企業的盈利能力分析也有以利潤為主向綜合性分析過渡。
企業盈利能力分析指標體系的理論發展過程是循序漸進的，是從單個的統計財務指標，到多個財務指標，再到綜合性財務指標來反映企業的盈利能力。隨著構建盈利能力的指標體系的理論發展，我們對企業盈利能力的分析也更加全面化、合理化。
（四）本文的研究內容
本文以企業盈利能力分析為論述對象，從財務因素和質量因素兩方面分析企業的盈利能力，使企業盈利能力分析更加科學化。
第一部分結合自己實習過程中的體會，指出企業盈利能力分析的緊迫性和重要性，又從國內外兩方面分析了不同經濟發展時期對企業盈利能力分析的不同要求，論述企業盈利能力分析對不同利益主體的重要性。
第二部分首先簡單介紹了企業盈利能力的概念，在此基礎上多角度分析了影響企業盈利能力的財務因素和質量因素，從而對合理構建企業盈利能力分析指標體系提供一個理論基礎。
第三部分結合實際工作經驗，選取主要指標對企業盈利能力進行分析，深入分析每一個影響企業盈利能力的財務因素和質量因素，從而構建企業盈利能力分析指標體系，使指標體系更加合理化。
第四部分綜合分析企業的盈利能力，通過對所實習企業的調查分析，結合企業實例，詳細分析影響企業的各項指標。
二、企業盈利能力的影響因素
（一）企業盈利能力的概念
企業的盈利能力是企業利用各種經濟資源賺取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力體現著企業在某一會計期間的銷售收入實現水平和資產的運營效率，也是企業各環節經營成果的具體體現，預示著企業未來持續發展的可能。
企業盈利能力的分析目的，是了解企業的盈利水平和發展趨勢。利潤率的高低對我們進行盈利能力分析具有至關重要的作用。但我們在分析企業盈利能力時，不僅要對企業盈利能力的財務因素分析，從生產經營、資產、所有者角度選取指標進行總量分析，還要在此基礎上對企業盈利能力的質量因素進行分析，把握企業盈利的穩定性和持久性。
（二）影響企業盈利能力的財務因素分析
1.生產經營盈利能力分析
生產經營業務的盈利能力是指在企業實現一定營業收入或消耗一定資金而取得的利潤額，它反映企業在生產經營活動中賺取利潤的能力，是企業最基本的盈利能力，是其他盈利能力的基礎。企業經營管理能力包含的企業規模、產品結構、營銷能力等，都會影響企業的盈利能力。
（1）企業的規模對企業盈利能力的影響
企業規模是企業的生產和經營規模，它表明勞動力、生產資料和商品在企業內集中的程度，反映企業生產和經營能力的大小。一般來說凡是構成企業規模的要素都可作為劃分企業規模的標準。企業規模直接影響產品的各項成本和費用，最終影響利潤額。規模經濟產生利潤的來源可分為生產的規模經濟、交易的規模經濟、儲藏的規模經濟、專業分工的效益四個方面。
（2）企業的產品結構對企業盈利能力的影響
產品結構是指一個企業生產的產品中各類產品的比例關系。產品結構的變動影響企業的全局，企業的生產經營活動就是圍繞著產品展開的。產品結構反映了企業生產要素的利用狀況及滿足社會需求的程度，企業的產品只有得到社會需求的認可，才能實現產品的銷售收入。
（3）企業營銷能力對企業盈利能力的影響
在市場經濟條件下，企業的營銷能力還取決于企業根據其內部和外部環境所制定的營銷策略。如果企業能以適當的產品、適當的價格，采用適當的分銷渠道、適當的方式銷售給盡可能多的買者，并使之較為滿意，則企業的盈利能力就會隨之增強。
2.資產盈利能力的分析
企業從事生產經營活動必須具有一定的資產，企業要盈利，必須對資產進行合理的配置，并有效運用。企業生產經營管理的過程就是對資產不斷運用的過程。公司在一定時期占用和耗費的資產越少，獲得的利潤越大，資產的盈利能力越強，經濟效益越好。也就是說，資產的運轉效率越高，盈利能力就越強。只有資產的利潤率高于社會平均利潤率，企業才能夠吸收投資，獲得長遠發展。
3.所有者投資盈利能力分析
企業所有者投資是企業總資產減去負債后的余額。所有者投資的目的是為了獲得投資報酬，一個公司投資報酬的高低直接影響到現有投資者是否繼續投資，以及潛在的投資者是否追加或重新投資。這就要考慮凈資產報酬是否滿足投資者的利益要求。
（三）影響企業盈利能力的質量因素分析
企業披露的數據與實際利潤會存在差距，這就反映了盈利質量。在評價一個企業的盈利能力時，應結合經營現金凈流量來分析。經營現金凈流量分析可視為對盈利能力的補充分析，反映了盈利質量。同時，還要關注在連續幾個會計期間企業盈利的穩定性和持續性。盈利質量實質上是廣義的盈利能力分析的一部分，對盈利質量進行分析的最終目的是更準確地分析公司盈利的穩定性、持續性及企業現金保證程度。
1.企業現金的保證程度
會計利潤表中的會計收益并不能反映企業的真實收益，它僅僅代表的是企業的賬面價值，而不是企業可自由支配的資產的增加，企業的生存、盈利和發展主要依靠的是現金而不只是報表中賬面價值。在現代社會中，商業信用成為企業之間購銷的主要方式。企業的銷售額越大，涉及的賒銷業務就可能越多，這就要注重收現能力的提高。現金周轉不暢，會影響企業的生存和發展，進而影響企業的盈利能力。一般認為，會計盈利的現金保證性越強，其未來不確定性就越低，會計盈利的質量也就越高。
2.盈利的持續性
盈利的持續性越強，盈利質量就越高。企業在一定期間內獲得利潤的最主要、最穩定的來源是營業利潤，而營業利潤的主要來源是企業的主營業務，由于企業的主營業務具有重復性、經常性的特點，因此由主營業務產生的營業利潤具有相對的持續性。因此，主營業務突出的公司，其盈利質量較高。
3．盈利的穩定性
盈利的穩定性是企業盈利水平變動的基本態勢，影響盈利穩定程度的主要因素是盈利結構，盈利結構與會計確認原則對公司盈利質量的分析評價具有關鍵作用。盈利結構是指收益組成項目的搭配及其排列、盈利的業務結構與盈利的地區結構。剖析公司的盈利結構，可以得知公司盈利的主要項目是什么，分析盈利質量如何，盈利總額發生增減變動的影響因素有哪些，從而幫助公司找出有利因素和不利因素，有針對性地采取措施，促使其提高盈利質量，并對未來的盈利能力做出預測。
三、企業盈利能力分析的指標體系
（一）企業盈利能力利潤指標的選擇與分析
1.生產經營盈利能力分析指標的選擇與分析
（1）銷售凈利潤率
銷售凈利率是指企業實現的凈利潤與營業收入之間的比率，表明企業在一定時期銷售收入獲取利潤的能力。其計算公式為：
銷售凈利潤率= 凈利潤/營業收入×100%
該公式可以理解為每一元營業收人帶來的凈利潤的多少, 表示營業收人的收益水平。凈利潤額與銷售凈利率成正比關系,銷售凈利率低，表明企業凈利潤額低。銷售凈利率與營業收入成反比關系，營業收入的增加并不能使銷售凈利潤提高，凈利潤必須同時增加，才能使銷售凈利率提高。總之，該指標數值越高越好，數值越高表明企業盈利能力越強。通過分析銷售凈利率這一指標，可以促使企業在擴大銷售的同時注意改進經營管理，提高盈利水平。
（2）營業利潤率
營業利潤率是指營業利潤與營業收入之間的比率，表明企業經營活動的獲利能力。其計算公式為：
營業利潤率=營業利潤/營業收入×100%
其中，營業利潤是指正常生產經營業務所帶來的、未扣除利息和所得稅前的利潤。營業利潤率越高，說明企業銷售商品的營業利潤越多，企業的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業盈利能力越弱。
（3）息稅前利潤率
息稅前利潤率是指息稅前利潤與營業收入之間的比率，息稅前利潤是利潤總額與利息支出之和。其計算公式如下：
息稅前利潤率=息稅前利潤/營業收入×100%=（利潤總額+利息支出）/營業收入×100% 該指標反映企業總體的獲利能力。息稅前利潤率的分子是在營業利潤的基礎上加上投資收益和營業外收支凈額，分母一般為產品銷售凈收入。該指標越大，說明企業的整體的盈利能力越強。息稅前利潤率這一指標會對短期投資者和債權人的投資收益產生直接影響。
2.資產盈利能力分析指標的選擇與分析
（1）總資產收益率
總資產收益率是公司一定時期內實現的收益總額與該時期公司總資產平均余額的比率。它是評價公司資產綜合利用效果、公司總資產盈利能力以及公司經濟效益的核心指標。其計算公式如下：
總資產收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產平均余額×100%
總資產收益率高，說明公司資產的運用效率好，也意味著公司的資產盈利能力強，所以，這個比率越高越好。評價總資產收益率時，需要與公司前期的總資產收益率、同行業其他公司或先進公司的這一比率進行比較，并進一步找出影響該指標的不利因素，以利于公司加強經營管理。
（2）長期資本收益率
它是收益總額與長期資本平均占用額之比，可以說明公司運用長期資本賺取利潤的能力。其計算公式如下：
長期資本收益率=收益總額/（平均長期負債+平均所有者權益）×100%
其中，收益總額=息稅前利潤-短期利息=稅前利潤+長期資本利息。該公式可以理
解為運用每百元長期資金可以賺取多少利潤，體現了公司吸引未來資金提供者的能力。長期資本收益率是從長期、穩定的資本投入角度，考察該部分資本的回報，以此衡量公司的盈利能力。
（3）成本費用利潤率
成本費用利潤率是企業一定時期的利潤總額與企業成本費用總額的比率，它是從投入產出的角度衡量企業盈利能力的，具體計算公式如下：
成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100% 式中成本費用包括主營業務成本、主營業務稅金及附加、營業費用、管理費用、財務費用。該公式表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，該項指標越高，表明企業為獲得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，企業經濟效益越好，盈利能力越強。
3.所有者投資盈利能力指標的選擇與分析
（1）凈資產收益率
凈資產收益率是指企業一定時期內的凈利潤與平均所有者權益之間的比率。表明公司股東權益投入所獲得的投資報酬。計算公式如下：
凈資產收益率=凈利潤/平均所有者權益×100%
其中，凈利潤是指稅后凈利。所有者權益是指公司資產減去負債后的余額，包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。
凈資產收益率是反映盈利能力的核心指標。該指標充分體現了投資者投入企業的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關系。凈資產收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著公司股東價值的大小。該指標越高，說明投資帶來的收益越高，企業盈利能力越好；反之，說明投資帶來的收益低，企業的盈利能力弱。
（2）資本保值增值率
資本保值增值率表達了企業資本即所有者權益的保全和積累增加比率，反映的是企業規模擴大及資本的運營效益與安全狀況。其計算公式如下：
資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×100%
該指標表示企業當年資本在企業自身的努力下的實際增減變動情況，是評價企業財務效益狀況的輔助指標。反映了投資者投入企業資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障，企業發展后勁越強。該指標通常應大于100%。
（二）企業盈利能力質量指標的選擇與分析
1.企業現金的保證程度 （1）凈資產現金回收率
凈資產現金回收率是經營活動現金流量凈額與平均凈資產之間的比率，其計算公式為：
凈資產現金回收率=經營活動現金流量凈額/平均凈資產×100%
該指標是對凈資產收益率的有效補充，對那些提前確認收益而長期未收現的公司，可以用凈資產現金回收率與凈資產收益率進行對比，從而補充觀察凈資產收益率的盈利質量。
（2）盈利現金比率
盈利現金比率，也稱盈余現金保障倍數，這一比率反映公司本期經營活動產生是現金流量凈額與凈利潤之間的關系。其計算公式為：
盈利現金比率=經營活動現金流量凈額/凈利潤×100%
在一般情況下，盈利現金比率越大，公司盈利質量就越高。如果比率小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實現現金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發生現金短缺。
2.盈利的持續性
盈利持續性是企業擁有長期競爭優勢的外在表現。不同的利潤來源及其各自在利潤總額中所占比重，往往能反映出企業不同的經營業績和經營風險。
(1) 營業利潤占利潤總額的比重
營業利潤占利潤總額比率=營業利潤/利潤總額×100%
該指標客觀地公司的經營業績，代表公司的經營管理水平。經營性利潤是公司的主營業務利潤，是持續性利潤。營業利潤占利潤總額比重越高，公司利潤的持續性就越強，盈利質量就越高。反之，盈利質量就越低。
(2) 營業外收入凈額占利潤總額的比重
營業外收入凈額比率=營業外收入凈額/利潤總額×100%
營業外收入是企業在非生產經營中取得的，具有極大的暫時性和偶然性。雖然可以增加企業的利潤，但并不能說明企業的經營業績越好，盈利持續性強。
3．盈利的穩定性
利潤的穩定性是指公司連續幾個會計年度利潤水平變動的波幅及趨勢，取決于公司業務結構、商品結構等穩定性。
(1)營業利潤增長率
營業利潤增長率=本年營業利潤增長額/上年營業利潤額*100
該指標反映了營業利潤的變化趨勢。該指標值如果連續幾年大于0，說明企業的營業利潤逐年增長，主營業務發展良好。該指標值越大，說明企業的主營業務發展越快，企業的未來收益就越具有良好的預期。
(2)經營現金流入量結構比率
經營現金凈流入量結構比率=經營活動產生的現金凈流量/現金凈流量總額*100% 現金徑流量總量包括經營活動產生的現金凈流量、投資活動產生的現金凈流量以及籌資活動產生的現金凈流量。該指標比率越高，說明公司通過自身經營實現現金能力越強，利潤的穩定性較強、盈利質量較好。
四、結合實例對企業的盈利能力進行綜合分析
（一）A公司情況概述
下面案例是結合自己實習經歷，通過對實習企業的盈利能力調查，采用真實數據對企業的盈利能力進行簡單深入的分析。
A公司是一家房地產開發企業，成立于2003年，公司資金雄厚，生產經營能力強大。公司主營房地產投資、開發、銷售、經營。目前已發展成為山西省內一家較具實力的房地產企業。下面表格是近兩年的一些基本數據： 表一： 基本數據
（二）A公司盈利能力綜合分析
1.A公司財務因素分析 表二：
從表二可以看出，A公司2012年銷售凈利潤率、營業利潤率、息稅前利潤率較上年相比，都有所提高。它們從不同角度，揭示了營業收入與不同利潤的關系。但最終都說明了公司的經營盈利能力增強。
總資產收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產平均余額×100% =（營業收入/總資產平均余額）×（息稅前利潤/營業收入）×100%
=總資產周轉率×息稅前利潤率 從公式中可以看出，影響總資產收益率的因素有兩個：總資產周轉率和息稅前利潤率。總資產周轉率與資產結構有關，資產結構影響公司的盈利能力；息稅前利潤率反映了公司產品生產經營的盈利能力。
根據上表，可以分析總資產周轉率和息稅前利潤率變動對總資產收益率的影響。
分析對象：總資產收益率的變化=21.29%-12.47%=8.82%
因素分析：總資產周轉率變動的影響=（1.19-0.92）×13.55%=3.66% 息稅前利潤率變動的影響=（17.89%-13.55%）×1.19=5.16%
分析表明，A公司2012年總資產收益率比上年提高了8.82%，主要是由于總資產周轉率速度的加快和息稅前利潤率的提高，總資產周轉率的加快使總資產收益率提高了3.66%，息稅前利潤率的提高使總資產收益率提高了5.16%。總之。A公司資產運用效率好，資產周轉率較快，息稅前利潤率高，總資產收益率就高，公司盈利能力則比
較強。
凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100%=（凈利潤/營業收入）×（營業收入/平均總資產）×（平均總資產/平均凈資產）×100%=銷售凈利潤率×總資產周轉率×權益乘數
A公司的凈資產收益率從2011年的15.79%增加至2012年的29.48%，較上年同期提高了13.69%。前面已經分析了總資產凈利率，知道一是由總資產周轉率提高帶來的，說明資產利用效果好于上年，該公司利用其總資產產生營業收入的效率提高了。二是由銷售凈利潤率提高帶來的，說明該公司盈利能力增強。而2012年的權益乘數較2011年有所降低，權益乘數小，則說明A公司負債程度低，償還債務能力強，財務風險低，公司的盈利質量就高。
2.A公司盈利質量因素分析 表三：
從表三可以看出，A公司2012年凈資產現金回收率較2011年有所下降，下降幅度為2.18%，但公司的凈資產收益率比上年提高了13.69%，表明該公司增加的收益能力并沒有反映在經營現金流量的增加上，公司的凈資產收益率的盈利質量相對降低。
而該公司2012年的盈利現金比率小于1，且較2011年相比下降了62.89%，可見本期凈利潤中存在尚未實現現金的收入，盈利質量有所下降。
綜上所述，A公司這幾年發展較好，各項財務狀況都有所增長，盈利能力比上年有所提高，但盈利質量還有待增強。
五、結束語
當前中國經濟社會發展正處在關鍵時期，企業的發展規模逐漸擴大，經營業務呈現出多元化的趨勢，企業的結構也日趨復雜化。企業面臨著信息、知識經濟快速變化的社會經濟技術環境，企業已經或正在步入戰略經營管理時代。企業發展壯大的基礎以及企業競爭優勢的形成是保持企業盈利能力的增強。我們在對企業進行盈利能力分析時，不能僅僅只局限于傳統意義上對財務指標的簡單分析，最重要的是在此基礎上對企業盈利質量的分析。企業管理者應高度重視盈利能力分析工作，采取各項措施提升分析質量，將盈利能力分析作為改善企業管理的有效工具，以促進企業可持續發展。
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第3篇：盈利能力分析的研究意義范文
關鍵飼：財務報表 盈利綜合指數 主成分分析
一、引言
隨著我國股市發展日益健全，股票投資者、上市公司的債權人以及企業的管理者對財務報表的要求日益提高。為此財經界的學者、專家做了多方努力，試圖通過一些特定指標涵蓋企業的所有情況，但是其結果往往不盡如人意。其實，反映各種能力的指標本身存在著內在的、交叉的聯系，在盡量不遺失信息的前提下，很難對不同的指標進行取臺。這就需要用多元統計學理論來實證分析反映企業各種能力的各項指標，并在對其進行綜合評價的基礎上提出一個更加臺理的分配比率。
鑒于上述情況，筆者希望能夠通過對2007年23家涉及家電、房地產(一家保險公司作參照)兩個行業的上市公司的財務報表進行實證分析，提出反映財務報表綜合指數的一種合理的方法，使得出的綜臺指數更科學，更容易被大眾接受。財務報表的需求者可以通過一個簡單的數字評價一個企業不同方面的綜臺能力狀況，再根據對考察的具體要求，主觀分配比率，得到一個最終指標，使企業的狀況通過這個數字客觀完整地反映出來，再與同行業進行比對，就可以對企業的經營狀況及前景有一個具體的認識。
二、研究方法簡介及數據來源
本文主要是從實證的角度分配財務比例指標，通過運用統計學軟件SPSS對2007年度23家上市公司反映不同經營方面的財務指標進行主成分分析，再利用其分析結果進行綜合評價，得出一個綜合指標來綜臺反映企業的不同經營側面。例如，在這里筆者主要是對企業的盈利能力這個經營側面進行了重點分析，以得出一個反映企業盈利能力的綜合指標。
主成分分析法是將多個指標化為少數指標的一種統計方法。通過對多維變量進行降維，得到原變量的線性組合，以反映原變量絕大部分的信息，同時使信息的損失最小，對原變量的綜合解釋能力較強。該方法通過主成分的方差貢獻率來判斷變量的作用大小，可避免在系統分析中對權重的主觀判斷，使權重的分配更合理，盡可能地減少重疊信息的不良影響，克服變量之間的多重相關性，使系統分析簡化。當主成分變量所包含的指標信息量占原始指標信息量的85％左右時，認為分析達到了效果。
具體主成分提取方法如下：
(1)做線性變換，(2)荊用拉格朗日求極值的方法構造目標函數，求解樣本指標協差矩陣的特征值和特征向量；(3)計算各分量的方差貢獻率，選取滿足條件前p個主成分作為新的決策指標，
本文所引用的數據均由上海證券交易所及深圳證券交易所官方網站數據加工整理而成。由于數據來源的局限性，本文只選用了23家上市公司作為樣本。分析企業的盈利能力綜合情況。
三、實證分析過程
反映企業盈利能力的指標主要有銷售毛利率、銷售利潤率、總資產報酬率、資本保值增值率、凈資產收益率、成本費用利用率，利用2007年23家上市公司的財務報表分別求得這23家上市公司在盈利能力這六項指標的值。
根據所得數據，利用統計學分析軟件SPSS進行主成分分析，剔除上述六個反映企業盈利能力的指標中重疊的部分，提煉出它們的主成分，再對它們進行綜合評價后的分析過程如下(見表1.1、1.2)：
根據表2，2中顯示的因子分析的特征向量轉化成主成分分析下的特征向量，公式如下；
Zij=aij/sqrt(λi)
其中Zij為第j個特征向量的第i個元素，aij為因子載荷陣第i行第j列的元素；λi，為第j個因子對應的特征根。
轉化后得到的三個特征向量及三個主成分的表達式如下：
Z1=(0.44，0.16，0.51，-0.14，0.54，0.47)T；Z2=(0.47，0.57，-0.44，-0.01，0.26,-0.45)T：
Z3=(0.25，-0.19，0.0.95，0.07，0.03)T
Y1=0.44X1+0.16X2+0.51X3-0.14X4+0.54Xs+0.47X6，
Y2=0.47X2+0.57X2-0.44X3-0.01X4+0.26Xs-0.45X6
Y3=0.25X1-0.19X2+0X3+0.95X4+0.07X5+0.03X6 公式1
其中X1，X2，X3，X4，X5，X6。分別代表反應盈利能力的六項指標。
根據公式1及23家上市公司的六種反映盈利能力的指標求得各家上市公司的贏利情況，然后利用主成分的綜臺評價形成一個綜合指標反映企業的盈利能力，公式如下：
Y=(λ/∑λ1)Y1+(λ2/∑λ1)Y2+(λ3/∑A1)Y3 公式2
其中W1=(λ1/∑λ1)Y1為方差貢獻率，i的取值范圍為i=1，2，3，
代人數據求得反映各個上市公司的綜臺指標情況如表2：
四、實證結果分析
通過主成分分析綜臺評價企業的盈利能力(表2)可以看出(為了更好的與表格中數據對應，一下公司名稱采用序號代替)：
1 除了公司4、公司8、公司11、公司18、公司21、公司23這五家上市公司以外，其余19家所得的綜合評價指數均處于[0，1]之間，且不同企業所得的綜合評價指標有明顯差異。
2 樣本中前十三家為房地產行業的企業，后九家為家電行業的企業，最后一家為保險行業的企業；可以不同行業內企業盈利能力的綜合評價指數進行排序，例如：樣本中前十三家房地產企業中盈利能力指標最高的為公司12(剔除1中五家異常點)，從而可以推斷在房地產行業中公司12實力較強；再如，在后十家家電行業中，公司14的綜臺評價指標最高，由此可以推測出公司14的盈利能力在同行業中具有優勢。
3 不同行業所得的企業盈利能力的綜臺評價指標有一定的參考價值，但指標主要是在同行業中有可比性，不同行業綜臺指標的均值與分布不同，因而執意相比較會使分析結果出現一定的偏差(從以上涉及三個行業的盈利綜合指標就可以看出)。
4 對于分析結果中的異常點可做特別分析，不能單純的從數值的大小而輕率地做判斷，應結合反映企業盈利能力的原始指標出發，解釋指標異常的原因。例如，公司8的盈利能力綜合評價指標為負數，追溯其反映盈利能力的六項指標，可以看出其銷售利潤率、總資產報酬率等四項指標都為負數，反映了其盈利能力之差，屬于“壞異常點”；再如，公司11的盈利能力綜合評價指標數值大于1。分析其盈利能力的六項指標，可知在房地產行業中，這六項指標均處于較高位置，且處于公認的正常范圍之內，由此可見，公司11的盈利能力值得肯定，屬于“好的異常點”；值得注意的是，并不是在同行業中該指標越大越好，如果盈利綜合評價指標偏離1太遠，這個指標的數值意義就值得懷疑，應結合愿始數據具體分析，例如公司18。
5 可以將反映企業盈利能力的銷售毛利率、銷售利潤率、總資產報酬率、資本保值增值率、凈資產收益率、成本費用利用率這六項指標分別標準化(一個臺理的參考值)，然后把標準化的數據帶人公式1，求得的三個相關主成份數據，再帶入公式2算得標準化綜合評價指數。最后實際上市公司的綜臺評價指數與其做比較，就可以看出上市公司的盈利情況是否正常。當然這里只是一個參考值，根據不同行業狀況不同，可根據實際情況設定各個指標的參考數值。
6 當樣本數據均屬正常范圍且足夠大時，可以把計算出的主成分的比例固定。這樣當一個新的樣本點需要求得其綜臺指標時，直接帶入相關數據即可，方便使用者分析新企業，使該指標具有普遍適用性。
五、發展空間及意義
第4篇：盈利能力分析的研究意義范文
通過醫藥上市公司的財務報表總結分析和評估其財務狀況、經營成果以及企業的現金流量情況時，主要是采用比率分析法，結合醫藥行業的生產實際制定出包括償債能力、盈利能力以及營運能力的相應財務指標，以此來保障相關投資者投資決策的正確性，保證投資資金的安全性和預期收益的穩定性。
一、醫藥上市公司財務報表分析內容分析
償債能力反映的是企業未來償還到期債務的能力，償債能力的高低反映了企業經營能力和財務狀況，也反映了企業對未來到期債務償還的保證程度和承受能力，具體來講償債能力包含了短期償債能力以及長期償債能力。對于醫藥上市公司來講，要想具有良好的償債能力就需要企業自身具有充足的現金流入以及充足的資本或者資產。
醫藥上市公司的償債能力財務分析指標主要包括流動比率以及資產負債率。在企業的資產負債表中，流動資產跟流動負債之間具有對應關系，企業的流動負債主要是依靠流動資產來進行償還，通過計算企業流動負債跟流動資產之間的比例關系來分析判斷企業的短期償債能力。一般情況下，流動比率越高，則說明醫藥上市公司的短期償債能力越強企業擁有的營運資金越充分，能夠用于變現以及償還債務的資本越足，在這種情況下，債權人權益越能夠得到保障。資產負債率是醫藥企業負債總額與企業資產總額之間的比例關系，也可以反映企業債權人的權益保障程度以及企業未來償還債務的能力，反映的是債權人所提供的資金在醫藥上市公司總的資產中的比例。通過分析流動比率及資產負債率來分析醫藥上市公司的償債能力。
盈利能力反映了企業獲取利潤的能力，也是企業財務報表分析的重要內容，表明企業在一定時期內收益水平高低。醫藥上市公司的盈利能力可以通過計算企業的營業利潤率、總資產報酬率以及凈資產收益率這三個財務指標來分析判斷。營業利潤率為企業營業利潤跟營業收入之間的比例，營業利潤率越高，則說明企業所具備的發展潛力就越大，競爭能力就越強，獲利能力也就越高。總資產報酬率為企業的利潤總額與企業平均資產總額之間的比例，而凈資產收益率則是企業凈利潤跟平均股東權益之間的比例。這兩者都在很大程度上體現了企業的盈利能力高低。
營運能力反映的是企業經營資金的周轉速度，體現了企業運用資金的能力以及經營管理的效率。也是對醫藥上市公司進行財務報表分析的重要內容。對企業營運能力的分析主要是基于應收賬款周轉率以及存貨周轉率的分析。應收賬款周轉率是賒銷凈額跟應收賬款平均余額之間的比例，而存貨周轉率則是在一定時期內營業成本跟企業的平均存貨余額之間的比例關系。這兩者越高，則說明企業的資金等周轉速度越快，周轉時間越短，企業的日常管理水平越高。
二、進一步提升醫藥上市公司財務能力的措施建議
首先，進一步改進醫藥上市公司的償債能力。通過醫藥上市公司財務報表分析可以發現企業償債能力的高低直接決定了企業日常經營風險的強弱，償債能力較弱則意味著企業未來面臨的經營風險較大，與此同時，也有可能損害醫藥上市公司的形象及信譽。正是基于此，醫藥上市公司應當進一步改進和提升自身償債能力，就其中的薄弱環節及時提出改進措施，重點強化醫藥上市公司的產品管理能力、未來的盈利能力以及應收賬款的收回等工作，并在此基礎上適當提高企業的負債比例，強化企業的資本運作能力建設。
其次，進一步改進醫藥上市公司的盈利能力。對于醫藥企業來講，盈利能力是企業未來持續發展的重要保障，在醫療衛生體制改革不斷深化以及醫藥行業市場競爭不斷強化的背景下，盡管醫藥整體規模越來越大，但是盈利能力卻不斷下降，這一方面是由于醫藥上市公司成本管理上需要進一步加強，另一方面醫藥企業應當進一步創新，緊緊圍繞市場需求開發新型藥物。基于此，企業應當在進一步提高成本管理的前提下挖掘新的利潤增長點，開拓新的市場需求，減少重復投資及資本擴張，從多層面、多角度有效推進醫藥上市公司盈利能力建設。
第5篇：盈利能力分析的研究意義范文
財務分析以財務報告為主要依據，結合企業其他相關資料，系統分析和評價企業的經營成果、財務狀況及其變動情況，目的是了解過去、評價現在、預測未來，為企業關系人做出正確決策提供有用的經濟信息。它不只是財務管理的一項重要工作，還直接服務于企業的一些重要決策，因此，重視財務分析可以加強財務管理工作，有利于實現企業的管理目標。財務分析一般采用比較分析法，主要利用相關財務比率指標的比較來分析企業的財務管理能力，這些指標表面上分別反映企業各項財務能力：償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力等，其實很多指標之間存在著緊密聯系，一個指標可以同時反映企業多個方面的狀況，或者多個指標結合使用，可以更好地反映企業的某項財務能力，為企業和其關系人提供更可靠的決策信息。
二、財務分析的內容及常用指標
企業在財務工作中會自然建立一些經濟利益關系，每一個關系人對企業的關心角度不同，雖然有一些共同的利益和目的，但是他們通過財務分析來了解企業的側重點不同，比如投資者主要關心企業的盈利和發展，債權人主要關心企業的償債能力，企業管理者關心企業的全局，但是需要重點關注的是企業的營運能力等。每個關系人關心的能力都能用企業的某些指標表現出來。
（一）償債能力分析主要指標
（1）短期償債能力分析主要指標：
流動比率=流動資產÷流動負債
速動比率=（流動資產-存貨）÷ 流動負債
現金比率=（現金+現金等價物）÷ 流動負債
（2）長期償債能力分析主要指標：
資產負債率=負債總額÷資產總額
負債股權比例=負債總額÷股東權益總額
利息保障倍數=（稅前利潤+利息費用）÷利息費用
（二）運營能力分析主要指標
存貨周轉率（年周轉次數）= 年銷售成本÷年平均存貨
應收賬款周轉率（年周轉次數）=年賒銷收入凈額÷年平均應收賬款余額
流動資產周轉率（年周轉次數）=年銷售收入÷年平均流動資產占用額
固定資產周轉率（年周轉次數）=年銷售收入÷年平均固定資產占用額
總資產周轉率（年周轉次數）=年銷售收入÷年平均資產占用額
（三）盈利能力分析主要指標
銷售凈利率=年凈利潤÷年銷售收入凈額
凈資產收益率=年凈利潤÷年平均凈資產
三、財務指標分析及其內在聯系
（一）償債能力分析
（1）短期償債能力分析。三個財務指標中，前兩個的公認標準是1，現金比率的公認標準是0.5，即每1元的短期債務有相應的1元的流動（速動）資產或者0.5元的現金等價物來償付，這樣就表明企業短期償債能力比較強，債權人可以放心地將錢借給企業，風險較小。而對于籌資企業來說，這個指標較大反映償債能力強，但是如果指標值過大說明企業相對流動資產比例過大，眾所周知，企業資產分長期資產和流動資產，其中長期資產流動性差但是盈利性強，而流動資產則相反。過多的流動資產會造成企業盈利能力下降，因此這些指標并不一定越大越好。
（2）長期償債能力分析。前兩個指標的依據是：資產=負債+所有者權益。即企業總資產的資金來源有兩個：負債資金和自有資金。其中負債資金成本相對比較低，但是還款壓力大，給企業造成一定的財務風險。負債資金越多，企業財務風險越大，償債能力越差。最后一個指標是利息保障倍數。表面上，這個指標越大，企業的償債能力越強，但是從另一方面來說，這個指標如果比較龐大，也說明是息稅前利潤相對于利息費用大得多，即盈利能力一定的情況下，債務資金相對較少，這就意味著自有資金比例較大。雖然財務風險降低，但是一般情況下自有資金成本較高，這樣會增高企業的綜合資金成本，因此，這個指標也要適當才行。
（二）營運能力分析 在反映企業營運能力的財務指標中，有兩個意義。與同行業的一定水平比較，如果企業的該項指標值較大，說明企業的營運能力很好，資產周轉情況良好，使用效率高，可以給企業帶來較高的收益，反之說明企業資產的管理和使用有問題；另一方面，如果企業的該項指標與其他企業比較表現過高，考慮到分子和分母的關系，有可能會出現分母指標相對過少的問題。比如說存貨周轉率過高有可能存在存貨短缺的問題，應收賬款周轉率過高就有可能是信用政策過于嚴格導致的，流動資產周轉率或者固定資產周轉率過高有可能存在資產結構失調的問題，即長期資產與流動資產的比例不合理，不管是長期資產還是流動資產，比例過高都會給企業帶來一定的問題：長期資產過多，企業盈利能力增加但是償債能力降低；流動資產比例過高又會導致企業雖然增強了償債能力，但是盈利能力下降。而總資產周轉率過高則說明企業有可能沒有及時拓展市場，不能把握住良好的商機，會喪失一部分可觀的經濟利益。因此，不管哪個指標過大或者過小，都會給企業造成一定的損失，影響企業財務管理目標的實現。因此企業一定要重視營運能力管理，因為營運能力的強弱既影響企業的的償債能力，又決定企業的盈利能力，是企業發展中的核心能力。
（三）盈利能力分析 盈利能力分析指標有很多，只列舉了兩個有代表性的，它們一定程度上反映了企業的盈利能力，同時也間接反映企業的償債能力和營運能力，這個問題下文將進一步剖析。盈利能力指標分析相對很簡單，因為分子的收益是在一定分母基礎上的，即企業在收入或者資產一定的情況下，收益越多說明盈利能力越強，反之也成立，在這里不再贅述。
（四）財務指標間的內在聯系分析
（1）企業相關財務能力指標所反映的財務能力關系。反映企業各項財務能力指標間存在千絲萬縷的聯系，在對企業進行財務分析時需要綜合考慮才能得出正確的結論，從而做出正確的管理決策。
一是償債能力分析指標。從企業償債能力來講，相關指標越大，說明企業償債能力越強，但是，當企業運營能力較強時，盈利能力會增加，當資金利潤率大于借款利息率時，負債可以給企業帶來更多的財務杠桿利益，并且可以一定程度地降低企業的資金成本；而較高的償債能力指標反映企業債務資金相對較少，不能實現企業利益最大化，進而違背了企業財務管理目標。因此，在分析企業償債能力指標時要結合企業的運營能力和盈利能力，它們之間是互相關聯和影響的。如果企業運營能力及盈利能力較強，償債能力指標即使稍微偏低，依然可以保證企業有較強的長期還款能力，債權人的利益有足夠的保障；反之，如果企業資金運營出現了問題而導致企業盈利能力下降，即便較高的償債能力指標也不一定能保證債權人的利益。
二是營運能力分析指標。在一定意義上，企業營運能力分析指標較大反映了企業對資產的高效管理，但這并不意味著此類指標越大越好。當資產周轉率較高時，說明企業對資產的利用率很高，并且能一定程度地增加企業的現金流量，從而增強企業的償債能力，但是同時，企業資產如果周轉過快有可能說明企業投入資金不夠，造成市場缺失，損失相應的經濟利益，即降低了企業的盈利能力，這也是違背企業財務管理目標的。
三是盈利能力分析指標。因為反映企業盈利能力的指標是在一定投入基礎上所形成的收益，所以該類指標越大說明企業盈利能力越強，這是毫無疑問的。但是，這類指標同時也能反映和說明企業的償債能力和營運能力。企業盈利能力強，說明企業資金運營效果好，資產利用充分，并且對企業償債是一個有力的保障；反之，企業盈利能力差，說明企業運營出現了差錯，不僅減少自己的經濟利益，還會降低償債能力，提高債權人的資金風險。
（2）杜邦綜合財務分析法。杜邦分析法是利用企業各種財務能力之間的相互關系來綜合評價企業的績效。其基本思想是將企業凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業資金運營能力。
杜邦分析法說明凈資產收益率受三類因素影響：銷售利潤率，反映盈利能力；總資產周轉率，反映營運能力；權益乘數，反映償債能力。
凈資產收益率=銷售利潤率（凈利潤÷銷售收入）×資產周轉率（銷售收入÷總資產）×權益乘數（總資產÷權益）
如果凈資產收益率不夠理想，杜邦分析法可以找出影響它的因素。
凈資產收益率=凈利潤÷股東權益
變式1得到：
凈資產收益率= （凈收益÷總權益）× （總資產÷總資產）
= （凈收益÷總資產）×（總資產÷總權益）
=資產收益率×權益乘數
變式2得到：
凈資產收益率= （凈收益÷銷售收入）× （銷售收入÷總資產）× （總資產÷總權益）
= 銷售利潤率×資產周轉率×權益乘數
杜邦分析法是利用幾種主要財務比率指標之間的關系來綜合分析企業的財務狀況，其最顯著的特點是將若干個用以評價企業經營效率和財務狀況的比率按其內在聯系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過權益收益率來綜合反映，這樣有助于企業管理層更加清晰地看到凈資產收益率的決定因素：銷售凈利潤率、總資產周轉率、債務比率，其實反映的就是企業的盈利能力、營運能力和償債能力之間的相互關系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產管理效率和是否實現股東財富最大化財務管理目標的路線圖（見圖1）。
（3）常用財務指標和其他相關指標的結合分析。上述財務指標要素是從企業財務報表中可以直接得到。但是在實際分析企業財務能力時，為了對企業的財務情況有更深入細致的了解，還需要結合一些其他指標對企業做出更精準的判斷。如對盈利能力指標分析時不能只看盈利能力指標的大小，還要計算分析盈利結構指標，盈利結構指盈利的各項內容所占比例。一般情況下，經營業務利潤應該占盈利的絕大部分，才能反映出企業是處于正常的營運中，如果營業外收益在盈利中占主導地位，即使盈利指標很大，其實也已經揭示企業經營出現了嚴重問題，幾乎靠變賣資產度日了，這樣下去企業的償債、運營、盈利目標在不久的將來都會擱淺。當然，在分析盈利時還可以結合相關成本費用結構，制定各項成本的控制措施，提高企業的盈利能力，從而也影響其他財務能力的綜合提高。最后，建議企業在使用財務指標時，要結合企業其他一些資料綜合分析，如結合報表附注分析企業未來的財務狀況，結合企業其他非財務信息如市場份額、經營風險等來預測企業未來的盈利能力，從而對企業財務情況有一個準確的掌握，為高效的財務管理工作打下優良的基礎。
參考文獻：
第6篇：盈利能力分析的研究意義范文
本文通過規范研究提出假設，然后選擇55家江蘇省中小上市企業為研究樣本，基于2013年財務數據，通過描述性統計分析，得出：江蘇省中小企業融資效率整體水平不高，但潛力較好。同時輔助相關系數法進行分析，結果顯示：企業規模與融資效率負相關，與研究假設相悖；資產負債率與融資效率負相關，企業盈利能力與融資效率正相關，與研究假設一致。
【關鍵詞】 中小企業 融資效率 影響因素
1 緒論
隨著經濟快速發展，中小企業在質量和數量上取得了較大進步，在增加就業、深化社會分工、促使經濟可持續發展等方面發揮著重要作用。但由于中小企業存在初創期的風險較高、盈利能力較低且不穩定、信息不夠透明等問題，導致其在籌資方面的劣勢，表現為融資結構不合理、融資困難、融資效率較低。
截止2013年底，江蘇省在中小企業板上的企業總數達到95家，占中小上市企業的13.2%，中小企業已成為江蘇省經濟發展的大軍。因此確保江蘇省中小企業的健康穩定發展，有利于促進全省乃至全國經濟的可持續發展。
本文在理論研究的基礎上，以江蘇省中小上市企業為研究對象，以融資效率及其影響因素為研究內容，采用DEA分析法，展現了江蘇省中小企業融資效率的情況，同時輔助相關系數法分析宏微觀因素對于融資效率的影響情況。
2 融資效率影響因素規范研究及假設
2.1 行業等宏觀因素
企業融資主要依托金融市場，金融市場發展程度越高，則信息流動性越強，越能保障企業生產的順利進行。饒慶豐，楊桂紅（2009）認為宏觀政府方面的政策法規是影響科技型中小企業的重要因素。劉力昌（2004）等人運用DEA分析47家上市企業的股權融資效率，發現：高新技術企業效率相對有效，醫療護理類企業和社會公共事業類企業則相對較低。
2.2 企業規模
大多數學者認為，規模越大的企業，其籌資能力越強，同時由于規模效應，其獲得資金的成本也越低。Romano，Claudio A，George A（2010）[]4等研究發現企業規模與中小家庭企業的融資效率有顯著的正相關關系。
但有學者通過實證，發現融資效率與企業規模成反比。金道政（2006）[]5研究發現企業規模越大，則融資效率越小。本文提出規模與效率呈正相關的假設。
2.3 融資結構
Titman和Wessels（1998）[]6分析美國制造業上市公司資本結構，指出負債比率與融資績效的關系呈顯著負相關。陸玉梅（2005）等通過回歸分析法，得出我國醫藥類上市企業融資效率較低，債務比率與效率負相關。本文提出反映融資結構的資產負債率與效率呈負相關的假設。
2.4 盈利能力
當企業盈利能力較強時，投資者將會收到資本市場上的積極信號，對該企業也就會有較好的盈利和償債能力的預期，這將提高企業的股權融資能力和債權融資能力。因此，盈利質量一般與融資效率呈現一定的正相關。趙章平將上市公司的質量列入融資效率的影響因素。本文提出盈利能力與融資效率呈正相關的假設。
3 實證研究
3.1 樣本及數據來源
中小企業板中江蘇省中小企業總共有95家，在樣本中剔除了ST企業、*ST企業以及部分無法確認資本成本率的企業后，選取55家江蘇省中小上市企業作為樣本，來評價江蘇省中小企業融資效率水平。
數據來源于中小企業板的信息，收集各樣本企業2013年年末資產負債表等財務報表，以及部分2012年財務數據。
3.2 實證結果分析
（1）整體分析
根據deap2.1軟件得融資效率中技術效率和純技術效率的情況如下表：
江蘇省中小企業的融資效率水平整體并不高。2013年55家樣本企業中只有10家企業達到了技術有效，占18.18%。58.18%的樣本企業純技術效率和規模效率均無效，說明融資效率屬于較低水平。
（2）影響因素分析
①企業規模
總資產與融資效率呈負相關，雖然融資效率呈波動狀態，但整體隨總資產的增大而減小，與假設相悖。同時用相關系數法判定得r=-0.4442，即總資產與融資效率之間呈負相關。綜上，假設1不成立。
②融資結構
資產負債率與融資效率呈負相關的關系，用相關系數法判定得r=-0.356，即資產負債率與融資效率之間呈負相關。綜上，假設2成立，具體表現為融資效率與資產負債率呈負相關。
③盈利能力
凈資產收益率與融資效率呈正相關，用相關系數法判定得r=0.324，即凈資產收益率與融資效率之間呈正相關，假設3成立。
4 研究結論
江蘇省中小上市企業的融資效率水平普遍較低，差異較大。但45家非效率中小企業中35家處在規模報酬遞增階段，發展潛力較好。
本文實證證明了企業規模與企業融資效率負相關，與假設相悖。可能是因為中小企業存在盲目投融資現象，總資產擴大，但由于資源閑置問題，影響融資效率，即規模與融資效率負相關。
融資結構對融資效率的影響作用表現為：資產負債率與融資效率呈負相關，與假設相符，即合理的融資結構會促使企業融資效率的提高。
企業盈利能力與融資效率呈正相關，即良好的盈利能力將給資本市場的投資者積極的信號，提高股權融資能力以及債權融資能力。同時盈利能力較好的企業，其留存收益的比例也會相對較高，內源融資能力較強。
【參考文獻】
[1] 李欣.后危機時代江蘇省中小企業內部控制問題研究[J].會計之友， 2013，01：86-88.
第7篇：盈利能力分析的研究意義范文
關鍵詞：上市公司；盈利能力評價；盈利能力指標
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A
一、上市公司盈利能力評價的意義
一般來說，盈利能力指的是企業在一定時期內獲取利潤的能力。它是企業銷售能力、降低風險能力、獲取現金能力以及風險規避能力的綜合體現。企業要想持續平穩地發展必須要持續保持較強的盈利能力。站在企業的角度來說，企業盈利能力分析是經營管理人員不可缺少的重要業績衡量指標，同時它也是衡量企業經營業績最重要的業績指標。通過企業盈利能力分析，有助于發現經營管理問題，從而找到改善經營管理狀況的突破口，進而有利于提高企業的盈利水平，促進企業持續發展。對債權人而言，利潤是公司償債的重要保證，尤其對長期債務而說，盈利能力的強弱直接影響公司的償債能力；公司以借款籌資時，債權人必然審查公司的償債能力，而公司的盈利能力最終左右公司的償債能力。對投資者來說，股東們最直接明顯的目的就是獲得更多的利潤，因為在經營風險、財務風險、企業信用等方面相近的公司中，人們往往傾向于將資金投向盈利能力強的公司。此外，公司盈利能力增加還會使股票價格上升，從而使股東們獲得資本收益。由此可以得出，經營者業績的評價以及企業的健康發展、股東報酬的水平、債權人債務的安全程度等都與公司盈利能力息息相關。不過，盈利能力的強弱不僅僅靠利潤額就可以體現出來，還應該考慮企業獲得利潤的持續性、穩定性等方面。只有保障企業的盈利具有成長性和持續性，企業才具備長遠健康持續發展的能力。
二、影響上市公司盈利能力的因素
要評價公司的經營效益和盈利狀況，首先要清楚哪些因素影響上市公司的盈利狀況。就上市公司來說，影響上市公司盈利狀況的因素有很多，總體上可以分為外部因素和內部因素兩種。外部因素包括國際經濟形勢、地區經濟狀況、國家宏觀經濟發展勢頭、行業發展情況、產品所處生命期、產品競爭力、會計準則的變更和修訂等。內部因素主要分為內部管理因素和內部財務因素，內部管理因素包括企業營銷能力、資產運營能力、風險管理能力等，內部財務因素包括會計政策的運用、現金流的保障、財務杠桿、資本結構等。對于一個公司來說，其所處的外部環境很難受到個體公司的改變，但是個體公司可以積極改善內部環境來適應外部環境的變化。
三、上市公司盈利能力指標的構成
盈利能力指標可以分為絕對指標和相對指標。一般來說，絕對指標和相對指標相結合，在確定各單項指標的合理、準確后，從絕對數上獲知經營是否建康，盈利是否穩定后，再從利潤表項目以及與其他財務報表項目的關系著手分析相對指標，可以較為全面、客觀地反映企業的盈利狀況，也可以較為容易地發現企業做得好的地方與做得欠佳的地方，從而為改善企業的內部經營管理提供依據，幫助企業改善盈利狀況，促進企業煥發活力。
四、上司公司盈利能力指標選取的一般原則
考慮到上市公司自身的特點，盈利能力的分析指標除了一般公司基于利潤選取的指標，還要考慮結合股票價格和證券市場相關價值來選取指標。本文主要圍繞凈利潤和市價來選取農業上市公司盈利能力指標，另外加以補充分析。在選取指標衡量上市公司盈利能力時應秉持的一般原則有：（1）選取的指標應具有連續性、可比性，盡可能減少或排除偶然或異常情況的影響；（2）在整體合理的基礎上，各指標間應該有明顯的制衡機制，避免某個或某些指標對整個指標評價體系的影響過大，從而使指標評價體系失真；（3）有效利用上市公司公開的財務報表，綜合資產負債表、利潤表、現金流量表以及報表附注等提供的信息考量企業盈利能力；（4）指標的選取對上市盈利能力的考查應該較為全面且盡量精簡。
五、上市公司盈利能力指標的選取與評價
（一）圍繞凈利潤選取的盈利能力指標。主要有三個，分別是凈資產收益率、總資產報酬率和每股收益。
1、凈資產收益率是一段時期內凈利潤和所有者權益的比率，突出反映了投資與報酬的關系，是上市公司盈利能力指標的核心。它可以開解為銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數三者相乘，銷售凈利率反映盈利能力，總資產周轉率反映營運能力，而權益乘數則反映償債能力，可見凈資產收益率這一指標具有較高的綜合性。它的計算公式是：（凈利潤-優先股股息）/平均股東權益總額。從公式可以看出，凈資產收益率受到凈利潤、優先股股息和平均股東權益總額三者的影響。一般來說，上市公司的優先股股利比較穩定，即受凈利潤和平均股東權益總額影響相對較大。通常來說，該指標越大，反映企業的盈利能力越強，股東得到的回報越多，用于擴大再生產的潛力越好。
2、總資產報酬率是凈利潤與總資產的比率。這一指標反映了企業經營者運營資產獲取利潤的能力和效率，反映了所有資本的回報情況。該指標越高，表明資產利用的效率越高，投資盈利能力越強。通過對指標的分析，可以了解公司獲利能力與投入產出的關系。此外，凈資產收益率=總資產報酬率×權益乘數=總資產報酬率×（1+產權比率），產權比率反映企業財務杠桿水平，提高財務杠桿會增加企業財務風險，往往不能增加企業價值，那么提高總資產報酬率成為提高凈資產收益率的基本動因，即總資產報酬率是企業盈利的關鍵。
3、每股收益是歸屬于普通股股東的凈利潤和當年發行在外普通股股數的加權平均數。從因素分解的角度看，每股收益=每股凈資產×凈資產收益率，很容易看出每股收益受到每股凈資產和凈資產收益率的影響。它可以幫助投資者了解每股權益，利于投資者進行潛在盈利能力的分析，但是每股收益不反應企業的風險，需要結合凈資產收益率、總資產報酬率以及行業環境、宏觀經濟環境進行分析。
（二）圍繞證券市場價值選取的盈利能力指標。圍繞證券市場本文選取的盈利能力指標是市盈率和每股收益。市盈率=每股市價/每股盈利，反映了股價與經營者獲得利潤能力的關系。股票市盈率越低，市價相對于股票的盈利能力就越低，表明投資回收期越小，投資風險越小。但市盈率過高也不好，任何股票的市盈率大大超過同類同行的平均市盈率都要有充分的理由支持，否則就很可能是股票價格存在泡沫，股價被高估。一般情況下，我國市盈率在20～30倍之間是正常的。市盈率是很具有參考價值的盈利能力指標，容易獲得和理解，但是也有缺點。比較明顯的缺點是作為分母的每股盈利是由凈利潤算出的，凈利潤可以通過會計處理進行調整，容易受到人為操縱，從而不能計算出較為客觀的市盈率。
每股收益=（凈利潤-優先股股利）/發行在外的加權普通股股數，該指標是衡量股票投資價值的重要參考，綜合反映了公司的獲利能力。它表示普通股股東所持每股的股票獲取的凈利潤，反映了投資風險和盈利能力。但是，每股收益指標的運用也存在不足。首先，分母中凈利潤也存在上文中市盈率計算中說明的缺點；其次，每股收益不包含企業面臨的所有風險，比如一家企業由餐飲業轉向房地產業，每股收益可能不變或提高，可能不能反映企業轉向之后經營風險的增加。還有每股收益是份額概念，不能衡量取得收益的投入量，會對不同公司的比較造成不良影響。
（三）為補充不足而選取的盈利能力指標。考慮到圍繞凈利潤和證券市場選取的指標都有不足之處，即凈利潤是否能較少地受到會計處理技巧的干擾，客觀反映企業盈利水平，比如凈利潤中包含了非經常性的收入，常見的有投資收益、補貼收入、資產處置收入。本文為了減少凈利潤中的水分，又選取了每股經營現金流作為盈利能力指標之一。每股經營現金流=經營活動產生的現金流/發行在外的普通股數量。每股經營現金流是很具有實質性的指標。經營活動產生的現金流是企業從事生產經營產生的現金流，是企業賴以生存的根本。公司現金流強勁，反映了公司主營業務回款能力強，產品競爭力較強，發展潛力較大。企業賬面利潤再好，沒有充足的經營活動現金流，企業的盈利狀況也是空中樓閣，難以為繼。經營現金流不能代替凈利潤的作用，上市公司股票的市價在理論上說是由公司未來每股凈利潤和每股經營現金流的現值共同決定的。
綜上，本文選取凈資產收益率、總資產報酬率、每股收益、市盈率和每股經營現金流綜合了凈利潤、每股經營現金流和證券市場三方面的表現，能較為全面地衡量上市公司盈利能力。
主要參考文獻：
[1]張煜.淺析上市公司盈利能力分析指標[J].商業經濟，2007.1.
第8篇：盈利能力分析的研究意義范文
【關鍵詞】 盈利質量； 經營活動現金凈流量； 主營業務； 盈利能力
“盈利質量”觀念最早起源于20世紀30年代的美國。20世紀60年代，美國財務分析專家奧特洛弗（O'G love）出版了頗具影響力的投資咨詢報告《盈利質量》（Quality of Earnings）。從這個時候開始盈利質量日益受到投資者、債權人、政府部門及其他機構等信息使用者的重視。投資者最為關注的是企業未來的盈利能力，他們用企業過去和當期的盈利信息來分析目標投資企業未來的前景并進行決策，債權人本息的安全性和可靠性最終亦以盈利作為保障。
一、評價盈利質量的意義
在我國，上市公司為了獲得股票初次發行（IPO）和配股資格，減少納稅，避免被證監會摘牌，都有可能通過盈余管理來提升企業價值。過度的盈余管理，一旦超越會計準則及制度的規定，則被稱為利潤操縱，它會導致會計信息不能真實反映企業的經濟實力和發展前景，誤導投資者。盈余管理的主體是企業的管理層。他們作為企業信息的加工者和披露者，有權利選擇會計政策和方法，有權利變更會計估計，有權利安排交易發生的時間和方式等。而信息的不對稱和信息披露的不完全為他們進行盈余管理提供了條件。會計報表上的利潤不能夠準確地表示企業的盈利狀況，必須結合現金流量分析才能進一步肯定其盈利質量。
二、盈利質量與盈利能力的關系
盈利質量與盈利能力既有聯系，又有差別。企業盈利質量高，反映其未來盈利能力亦強。傳統評價盈利能力的指標包括凈利潤、凈資產收益率、成本費用占主營收入比率、每股收益、銷售利潤率、總資產收益率等。企業盈利能力的評價以權責發生制為基礎，反映企業在一定時期內獲取利潤的能力。在分析企業的盈利能力時，往往不可忽視其盈利質量。盈利質量是在評價盈利能力的基礎上，以收付實現制為基礎，結合現金流量表所列示的經營活動創造現金的能力，對企業盈利水平的進一步修復與檢驗。
三、評價盈利質量指標的選擇
如果僅以傳統的盈利能力指標評價企業的盈利狀況，企業在盈利狀況非常好的時候，現金流短缺的風險常常不會顯現出來，不能及時進行財務預警；企業在盈利狀況不理想的時候，往往通過盈余管理來粉飾財務報表，向信息使用者報告不真實的財務信息。經營活動現金流量能夠確切地反映企業的經營業績，利用經營活動現金流量來計算盈利質量指標，以確定會計報表所反映的企業經營成果的真實性，預示企業的財務風險。本文從盈利的現金保障性、持續性、增長性三個方面來選擇指標，評價企業盈利質量的高低。
（一）反映盈利現金保障性的指標
盈利的收現性是指盈利轉化為現金的能力，由于現金是變現能力最快、流動性最強的流動資產，因此，現金流量的大小最能說明企業盈利質量的高低。其計算公式分別為：
1.主營業務收現率=銷售商品、提供勞務收到的現金/主營業務收入
該指標用來分析主營業務收入有多大比例轉換成現金，又有多少收入以應收賬款的形式存在。企業應收賬款的增加有兩方面原因：一是為了擴大市場份額而導致賒銷增加，表現為銷售現金比率持續上升；二是盈余管理促成虛列收入，應收賬款增加。該指標是對銷售利潤率的有效補充。
2.凈資產現金回收率=經營活動現金凈流量/平均凈資產
該指標是對凈資產收益率的有效補充，對那些提前確認收入而長期未收現的企業，可以用凈資產現金回收率與凈資產收益率進行對比，從而看出凈資產收益率的一些水分。
3.盈余現金保障倍數=經營活動現金凈流量/凈利潤
如果指標小于1，說明本期部分利潤沒有現金保證，即使企業盈利，也可能發生現金短缺，企業產生的盈利不可靠，盈利質量不高。
4.資產現金回收率=經營活動現金凈流量/平均資產
該指標反映資產產生現金的能力，存貨和應收賬款的周轉率越高，經營活動產生的現金凈流量就越多。
（二）反映盈利持續性的指標
從長期來看，高質量的盈利不僅表現為當期的盈利狀況，而且應保持持續穩定的趨勢。企業財務報表中的利潤構成，除了包括主營業務利潤、其他業務利潤外，還包括非經常性損益。主營業務收入是企業營業收入持續、穩定的來源，在營業收入中所占比重越大，盈利質量就越高。計算公式為：
1.主營業務貢獻率=主營業務利潤①/利潤總額
該指標反映企業實現利潤依靠主營業務的程度。指標等于或接近于1，說明企業的盈利主要依靠主營業務，盈利具有持久、穩定性，盈利質量較高；指標小于1，說明企業的盈利來自于非主營業務，盈利具有不穩定性；指標大于1，說明企業當期對外投資出現虧損或發生資產減值損失、公允價值變動損失、營業外損失。
2.非主營業務現金流入比=其他與經營活動有關的現金流入/經營活動現金流入
該指標反映租金收入等非主營業務現金流入占經營活動現金流入的比重，若該指標較大，企業可能存在非主營業務收入彌補主營業務虧損的情況。
（三）反映盈利增長性的指標
盈利增長性指標可以揭示企業的可持續發展能力，反映盈利增長性的指標主要包括：主營業務收入增長率、營業利潤增長率、經營現金流量增長率。這三個指標從不同角度評價企業盈利的增長性和發展能力。計算公式分別為：
1.主營業務收入增長率=本期主營業務收入增長額/上期主營業務收入
2.營業利潤增長率=本期營業利潤增長額/上期營業利潤
3.經營活動現金凈流量增長率=本期經營活動現金凈流量增長額/上期經營活動現金凈流量
盈利的真實性是盈利質量分析的基礎，只有盈利是真實的，盈利質量的分析才有意義。若關聯交易收入所占比重較大，說明企業盈利主要依賴于關聯企業，其收入的真實性值得懷疑。還有多年的應收賬款、其他應收款、存貨積壓等產生不良資產，形成企業潛虧。此外，還應關注注冊會計師對企業的審計意見類型、會計師事務所的更換等非會計事項，以開展定性評價。盈利質量的高低真實反映了企業的盈利狀況和未來的盈利能力。
四、上市公司盈利質量分析實例
本文選用A工程機械股份有限公司（000157）2009—2011年會計報表資料的有關數據，初步分析該公司的盈利質量。其基本數據如表1所示：
由表1的數據資料，計算得到相關的盈利質量指標，具體如表2所示：
從盈利的現金保障性來看，2009—2011年A工程機械股份有限公司的主營業務收現率持續上升，2011年達到98.46%，該指標值越高，表明公司銷售的貨款回收速度越快，盈利質量越高。2009年的凈資產現金回收率和資產現金回收率兩個指標遠高于2010年及2011年，2010年平均資產和平均凈資產與上年相比，增幅分別為70%和171%，而經營活動現金凈流量較上年卻下降了59.11%，說明A工程機械股份公司2010年的獲現能力最低。2011年平均資產和平均凈資產與上年相比，增幅分別為39%和80%，經營活動現金凈流量較上年上升了283.95%，資產現金回收率和凈資產現金回收率都已回升，凈利潤實現新高，盈余現金保障倍數較上年增長。2011年A工程機械股份有限公司從資產規模、主營業務收入、凈利潤、經營活動現金流量等方面都顯示了其良好的盈利前景。
從盈利的持續性來看，A工程機械股份有限公司的主營業務收入和主營業務利潤三年來持續上升，主營業務貢獻率接近于1或略高于1，非主營業務現金流入比持續下降，說明該公司的盈利主要來源于主營業務，并且保持了持續穩定的發展趨勢。
從盈利的增長性來看，2010年主營業務收入增長率和營業利潤增長率居于最高水平，但經營活動現金凈流量增長率卻出現負增長，說明2010年A工程機械股份有限公司的盈利能力顯示了較好的發展態勢，但經營活動現金流量反映出盈利質量不高。A工程機械股份有限公司經營活動現金流量雖然有持續增長的趨勢，但不夠穩定，2011年其良好的盈利狀況反映了較強的可持續發展能力。
五、結論
以上實例透視出，以經營活動現金流量作為盈利能力的參照指標，具有較強的穩健性。從現金流量的角度來評價企業的盈利質量，由于現金流量的現實性和客觀性，避免了權責發生制的不足。本文從盈利的現金保障性、持續性、增長性三方面選擇質量評價指標，對企業的盈利能力作進一步的修復與檢驗，真實地反映企業的盈利狀況和未來的盈利能力。
【參考文獻】
[1]王秀芬.河南省上市公司盈利質量分析與評價研究[J].會計之友，2010（9）.
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[3]陳麗萍，鄭磊.鑒別上市公司盈利質量的有效方法——現金流量表分析[J].哈爾濱商業大學學報，2002（3）.
[4]秦志敏.上市公司盈利質量透視策略[J].會計研究， 2003（7）.
第9篇：盈利能力分析的研究意義范文
【關鍵詞】 價值創造; 上市公司; 經營業績; 評價指標體系
現在,站在投資者利益保護的視角,將價值創造和業績評價結合起來,使價值創造成為指導上市公司經營業績評價的指向標,探索上市公司經營業績評價問題是一項具有迫切現實意義的重要課題。建立科學、合理且具有可操作性的上市公司經營業績評價體系,關注企業的真實價值創造表現及其能力,將有助于推動投資者對上市公司業績基本面的持續關注和真實價值的深入挖掘,也將有利于我國資本市場投資者利益保護機制的建立健全和價值創造投資理念的培養、普及。
一、企業價值創造與上市公司經營業績關系分析
對企業進行經營業績評價的根本目的是評價企業價值創造規模大小與價值創造能力的好壞,投資者所要發現的是真正具有價值創造能力且能夠創造真實價值的企業。企業的價值大小是一個靜態的結果,而這個結果的大小主要取決于企業的價值創造能力。一個企業的價值創造能力的大小主要取決于關鍵價值驅動因素。關鍵價值驅動因素,就是指能夠影響和推動企業價值創造的重要因素。關鍵價值驅動因素按照內容可以劃分為外部環境價值驅動因素和內部管理價值驅動因素兩大類型,而內部管理價值驅動因素又可以進一步地區分為財務價值驅動因素和非財務價值驅動因素兩種具體類型。因此,對企業進行經營業績評價,僅評價企業價值的大小是不夠的,還應關注關鍵價值驅動因素,尤其是內部管理價值驅動因素,它反映了企業的價值創造能力,決定了企業價值創造的結果。
對企業價值創造驅動因素的分析可以借助于股東價值創造鏈、關鍵因素驅動樹等工具。按照已有文獻對股東價值創造環節的描述,可以總結提煉出反映股東價值創造能力的主要方面:營銷能力、營運能力、研發能力。這三種能力基本概括了企業創造價值的內部管理關鍵驅動因素之非財務活動的一面,構成了企業的價值創造能力,決定了企業的價值創造表現。
那么如何衡量一個企業的價值創造表現呢?這可以借助于企業價值評估理論。根據企業價值評估理論,企業價值應該是利用與企業風險程度相適應的折現率對其在未來經營期限內所創造的經濟收益進行貼現之后所獲得的現值之和。可以看出,衡量企業價值創造表現主要與三個因素有關:收益、增長與風險。企業的盈利能力是企業未來收益的主要決定因素。只有盈利能力強的企業,才能創造出高的收益。同時這種收益應該具有較好的持續性和增長性,才能增加企業的價值。因此,在進行企業經營業績評價過程中,還應該關注企業的增長能力。此外,企業若要持續、健康地經營下去,必須具備較好的償債能力。償債能力關系到企業的生存問題,即企業應力求保持以收抵支和償還到期債務的能力,減少破產風險,使企業能夠穩定生存與不斷發展。償債能力的大小可以反映企業的財務風險程度,從而影響企業的資本成本大小,進而也會影響企業價值。總之,企業的價值創造表現應該從盈利能力、增長能力和償債能力三個方面進行評價。
綜上分析,以價值創造為導向的上市公司經營業績評價主要包括兩個方面:一是企業價值創造表現,可以從盈利能力、償債能力、增長能力三個方面進行衡量;二是企業價值創造能力,可以從營銷能力、營運能力、研發能力三個方面進行反映。企業價值創造表現是企業價值創造能力的最終體現,企業價值創造能力的強弱決定了企業價值創造表現的好壞。
二、上市公司經營業績評價指標體系的構建原則
構建上市公司經營業績評價指標體系,應該遵循以下原則:
(一)財務指標與非財務指標相結合,以財務指標為主
正如前文所述,要全面評價上市公司的經營業績,既要衡量其創造價值的大小,又要反映其創造價值能力的高低。而創造價值表現和能力又需要從多個方面進行評價。因此,使用單一指標難以準確地評價上市公司經營業績的整體特征,需要建立多元化評價指標體系,強調財務指標與非財務指標相結合,以財務指標為主。
在進行經營業績評價時,為了全面評價上市公司的價值創造能力,尤其是在對上市公司價值創造驅動因素的分析中,需要引入非財務指標。但具體選擇評價指標時,還要考慮到基于價值創造的上市公司經營業績評價主體是上市公司的外部投資者。就我國目前的資本市場而言,外部利益相關者只能主要依賴上市公司公開披露的財務信息了解上市公司,而無法全面了解屬于上市公司內部信息的非財務活動情況。因此在進行經營業績評價時,無法引入過多的非財務評價指標。另外,許多非財務指標存在不易計算與衡量的問題,而財務指標的客觀性比較強,其數據較易獲得。因此在設計上市公司經營業績評價指標體系時仍以財務指標為主,在可計量與可獲得的基礎上盡可能地結合非財務指標。
(二)基本指標與行業特色指標相結合,突出行業特色
在設計上市公司經營業績評價指標體系時應考慮其所處的行業背景。正如Alan C.Maltz等人(2003)所說,由于一套特定的業績評價指標體系不可能對每一個企業都適用,所以可以先搭建一個業績評價的通用框架,企業可根據其所處的環境和自身的特點在其中選擇相應的評價指標。這也是本文研究的目的,我們不可能建立起唯一的適用于所有上市公司的經營業績評價指標體系,這種做法也沒有什么實際意義,但可以建立一種具有通用性和綜合性的上市公司經營業績評價指標選擇模式,這樣使用者可在實際操作中根據行業背景設計完整的經營業績評價指標體系。因此,搭建一個用于指導使用者根據行業特點設計上市公司經營業績評價指標體系的通用框架具有重要意義。具體而言,就是將每一方面的評價指標分為通用指標和特殊指標兩大類型。前者反映所有上市公司的共性,后者體現被評價上市公司的行業特性。
對于不同時期不同行業背景的企業而言,其外部環境、行業特征、行業生命周期存在差異,進而會影響該行業上市公司的關鍵價值驅動因素。比如制藥業的關鍵價值驅動因素是研發能力,研究與開發的投入及其占銷售收入的比重是關鍵;而對于電信業,則市場營銷能力更為關鍵,因此有必要引入客戶滿意度指標。因此,在建立上市公司的經營業績評價體系時,尤其是在指標設計的過程中,要結合具體的行業特點進行分析,這樣才能使業績評價的結果更具有科學性。
三、基于價值創造的上市公司經營業績評價指標體系的構成
基于價值創造的上市公司經營業績評價指標體系由價值創造表現指標和價值創造能力指標構成。價值創造表現評價指標分為盈利能力、償債能力和增長能力等;價值創造能力指標包括營銷能力、營運能力和研發能力等。每一類指標體系又區分為通用指標和特殊指標。本文主要探討通用指標的選取。
(一)盈利能力指標的選取
在實踐中,應用較為廣泛的盈利能力指標主要有:EVA、銷售利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率。其中,EVA是從股東角度定義的經濟利潤,相對于會計利潤,它考慮了權益資本成本能夠反映企業的價值創造結果,是盈利能力指標的首選指標。盡管凈資產收益率是評價上市公司資本盈利能力的核心指標,但是由于該指標的計算與EVA有共同之處,其內涵基本被EVA所涵蓋,為了避免重復,不選持凈資產收益率。總資產報酬率反映的是公司對資產的運用效果,銷售利潤率可以反映上市公司的商品經營盈利能力。由于一個企業要能夠持續為股東創造價值,應該主要看其經營性的業務創造價值能力,而經營利潤剔除了“聽天由命”的投資收益和公允價值變動損益,因此經營利潤要比營業利潤更能夠反映上市經常性業務所創造的價值。這樣,盈利能力指標包括EVA、總資產報酬率、銷售經營利潤率。
(二)償債能力指標的選取
在實踐中,應用比較廣泛的償債能力指標主要包括:流動比率、速動比率、資產負債率、已獲利息倍數等。筆者認為流動比率和速動比率都不能精確地反映上市公司的真實短期償債能力,選用現金比率(經營活動現金流量凈額與流動負債之比)可能更為恰當。
(三)增長能力指標的選取
增長能力反映上市公司盈利能力的發展性和持續性。上市公司若要獲得持續發展能力,就必須在股東權益、利潤、營業收入和資產等各方面謀求協調發展。在這四項增長能力指標中,經營利潤增長率與股東權益增長率更能體現出公司增長的效率性。若沒有經營利潤的增長,銷售的增長在某種程度上可謂無效率的增長。無論是銷售的增長,還是資產的增長,投資者最終期望的都是股東權益的增長。因此,指標體系采用經營利潤增長率、股東權益增長率作為增長能力的評價指標。
(四)營銷能力指標的選取
營銷能力可以考慮以下評價指標:1.客戶滿意度是指客戶對企業所提供的產品或服務的滿意程度,它是保持老客戶和吸引新客戶的驅動因素。營銷能力強的上市公司客戶滿意度也高。2.市場占有率,它反映了上市公司產品的市場地位,從結果角度反映了營銷能力,營銷能力越強,相對而言公司產品的市場占有率越高。3.營業費用占銷售收入的比率反映了上市公司在銷售方面的投入,它是支撐公司營銷能力的必要保障,但是太高又會降低公司的營銷效率,因此應該保持在合適的水平。
(五)營運能力指標的選取
營運能力主要反映了上市公司利用資產進行經營的效率。對于上市公司而言,應收賬款和存貨的管理尤其重要,因此可以選取應收賬款周轉率和存貨周轉率來反映上市公司的資產管理效率。另外,還可以用管理費用占資產比率來反映上市公司資產管理效率。需要注意的是,管理費用應該扣除那些與管理不直接相關但按會計處理方式計入管理費用的項目,如研究費用。
(六)研發能力指標的選取
對上市公司的價值創造能力進行評價時,不能忽略對上市公司研發能力的評價。因為它為上市持續創造價值提供了動力。可以利用R&D支出占營業收入比率、開發費用資本化率等指標評價上市公司的研發能力。R&D支出占營業收入比率越大,說明公司對研發活動越為重視;開發費用資本化率越大,說明公司研究開發成功的概率越高,所形成的無形資產越多。
綜上所述,基于價值創造的上市公司經營業績評價通用指標體系可構建如表1。
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