企業盈利能力分析意義精選(九篇)
前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的企業盈利能力分析意義主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。
第1篇：企業盈利能力分析意義范文
[論文關鍵詞]中小民營企業 高職畢業生 就業能力 滿意度
據我國目前最專業的第三方教育數據咨詢公司——麥可思(MyCOS)公司撰寫的《2009年大學生就業報告》顯示，2008屆高職高專畢業生有60%就業于民營企業和個體企業，有54%就業于規模在300人以下的企業。為了探究如何更加有效地提升高職畢業生的就業能力，本研究擬通過實證研究的方法，分析中小民營企業對高職畢業生就業能力的滿意度情況及其原因，希望可以對相關政策和措施的制定提供參考。
一、高職畢業生就業能力構成要素分析
1.就業能力的含義及相關研究。就業能力指的是個人所具備的獲得崗位、維持就業和重新就業，并在工作崗位上取得優異績效的知識、技能和態度的組合。國內外很多學者和研究機構都曾對大學生的就業能力構成進行了深入的研究，將其分解為若干構成要素。美國培訓與開發協會(ASTD)將就業能力分為5個類別、16項技能:基本勝任力(閱讀、寫作、計算)、溝通能力(說和聽)、適應能力(問題解決、創造性思考)、群體效果(人際技能、團隊工作、協商能力)和影響能力(理解組織文化、分享領導)。美國勞工部21世紀就業技能調查委員會(SCANS)研究認為，大學生應該具備的就業能力包括統籌、人際、獲取及利用信息、系統性思維和利用多種科技手段五大類能力。鄭曉明認為，在就業能力的構建元素上，可分為智力因素與非智力因素。樓錫錦等認為，大學生就業能力可歸結為三方面的競爭力，即核心競爭力、基礎競爭力和環境競爭力。徐涌金、高秋艷提出大學生就業能力包括專業能力、職業能力、創新能力、求職能力、適應能力等基本要素。
2.高職畢業生就業能力的構成要素分析。高職畢業生就業能力的構成分析除應借鑒前人的研究以外，還應該結合高職畢業生的特點綜合考慮。首先，高職畢業生的培養目標是高素質的技能型人才，高職教育具有職業性和高等性的雙重屬性。相對于本科教育而言，高職教育要求更強的實踐性和技能性;相對于中職教育而言，高職教育更重視對理論知識的掌握，要求學生能夠完成需要理論支撐的較為復雜的工作，而不僅僅是常規性操作。因此，理論知識與實踐能力的有機結合是高職教育的突出特點。其次，高職畢業生的工作崗位主要面向基層，是一線或現場的操作者，其能力要求必須符合其崗位的特點。基層工作者執行類工作較多，對于責任心、執行力、吃苦能力等要求較高，而對領導及影響能力、系統思維能力等則要求較低。最后，高職畢業生就業崗位的知識更新速度在不斷加快。全球知識共享以及我國建設創新型國家的政策推動，使得很多企業尤其是傳統的制造型企業加快了技術革新和結構升級的步伐。在這樣的大背景下，高職畢業生作為高素質的技能型人才，必然要求具有更強的學習能力和創新能力，才能跟上時代的步伐。本研究將高職畢業生的就業能力界定為4個類別、14項技能:基本技能(讀寫能力、計算機能力、溝通能力、學習能力、創新能力)、專業技能(專業基礎知識、實際操作能力)、個人管理技能(職業道德、責任心、執行力、吃苦精神、社會適應性)、群體技能(人際關系技能、團隊工作能力)。
二、調查的對象、方法及內容
1.調查對象。參照國家統計局的《統計上大中小型企業劃分辦法(暫行)》中對企業規模的劃分標準，課題組選取了山東省的濟南、青島、威海、淄博、聊城五個城市的76家中小型民營企業作為調查對象。為了保證調查數據的代表性，調查樣本的選擇注意了行業分布的廣泛性。
2.調查方法及內容。課題組主要采取委托所選企業的人力資源管理部門向本企業的部分高、中、基層領導發放調查問卷的方式獲取數據，共發放問卷532份，回收463份，回收率87%，其中有效問卷449份，有效率97%。調查的內容包括:(1)中小民營企業對高職畢業生就業能力的要求。(2)中小民營企業對高職畢業生就業能力的滿意度。(3)造成目前滿意度現狀的原因。其中，企業對高職畢業生就業能力的要求采用五級計分法加以衡量，即分別用數字1至5代表“非常低”“低”“中等”“高”和“非常高”五種評價。同樣，對就業能力的滿意度也采用五級計分法加以衡量，分別用數字1至5代表“非常不滿意”“不滿意”“中等”“滿意”和“非常滿意”五種評價，并要求被調查者根據最近兩年內引進的高職畢業生在工作中的實際表現進行評價。
三、調查結果及分析
1.對就業能力的要求分析。調查結果顯示，中小民營企業對高職畢業生的就業能力有較高的要求，其評價得分為3.9，基本達到了“高”的等級，說明中小民營企業對高職畢業生的就業能力是非常關注的。從能力類別的角度來看，企業要求最高的是個人管理技能，其評價得分為4.04，其次為專業技能、基本技能和群體技能，評價得分分別為3.94、3.85和3.77;從細分技能的角度來看，企業要求最高的前五位依次是職業道德、學習能力、責任心、實際操作能力和執行力，評價得分分別為4.35、4.31、4.21、4.01和3.97。從以上結果可以看出，中小民營企業對包括職業道德和責任心等在內的個人管理技能最為重視，這可能與中小民營企業經常被一些高職畢業生當作向大型民營或國有企業跳槽的踏板有關。另外，中小民營企業也比較重視高職畢業生是否具備在短時間內勝任崗位要求的學習能力，以及在崗位上的實際操作能力和嚴格執行企業要求的能力。
2.就業能力滿意度分析。調查顯示，中小民營企業對高職畢業生就業能力滿意度的整體評價得分為2.74，屬于中等偏下，說明高職畢業生的就業能力與企業要求還有一定的差距。從就業能力構成類別的角度來看，基本技能和專業技能滿意度相差不大，評價得分分別為3.04和3.01，屬于中等程度;群體技能滿意度評價得分為2.85，略低于中等程度;個人管理技能滿意度評價得分最低，只有2.28，基本處于“不滿意”等級。從各細分技能的角度看，滿意度最高的前三項技能為讀寫能力、學習能力和專業基礎知識，評價得分分別為3.72、3.69和3.37;滿意度最低的三項技能為責任心、職業道德和吃苦精神，評價得分分別為2.09、2.03和1.93。從以上結果可以發現，滿意度較高的技能均是與理論知識學習有關的技能，而滿意度較低的技能則都屬于個人管理類技能，這種就業能力的強弱分布顯示了目前的高職教育仍比較偏重于理論知識傳授，對個人管理技能的培養則相對落后。
3.導致就業能力滿意度偏低的原因分析。在本次調查中，凡是對就業能力滿意度的評價沒有達到“滿意”的被調查者，均請其列出其認為造成高職畢業生就業能力欠缺的原因(可列多項)。結果顯示，有63.8%的被調查者認為原因是“企業與高職院校之間缺乏溝通與合作的有效渠道”，有60.3%的被調查者認為原因是“高職院校對學生的培養缺乏能力導向”，有56.2%的被調查者認為原因是“高職院校不了解中小民營企業對學生的能力要求”，而選擇其他原因的均未超過10%。從以上結果可以看出，由于中小民營企業相對比較分散、規模較小，在缺乏統一的組織和協調的情況下，很難與高職院校之間進行有效的溝通與合作。另外，高職院校目前教育體系的能力導向不足也是中小民營企業認為目前高職畢業生就業能力欠缺的主要原因之一。
四、對策與建議
1.政府應充分發揮在中小民營企業和高職院校之間的協調作用。中小型民營企業數量多、規模小以及人才需求多樣化的特點，使之與高職院校的合作無法達到規模效應。政府要通過大力推進教育管理部門和企業管理部門之間的協作，加快建立高職院校和中小民營企業之間合作的有效渠道。另外，政府作為校企合作的組織者，應該幫助協調高職院校和中小民營企業聯盟之間以及各個中小民營企業之間責任、權利和利益的劃分，同時要在合作的過程中起到溝通渠道和監控者的雙重作用，及時解決合作中可能出現的問題。
2.高職院校應在學生培養過程中增強能力導向。目前，很多高職院校依然習慣于采取以學術性的系統知識傳授為重點、以考試分數作為衡量標準的應試型教育方式，極易造成學生能力發展片面、與崗位實際需求脫節的現象。因此，高職院校應當改變目前普遍存在的重知識輕能力的教育理念，切實把就業能力的培養上升到戰略高度。首先，高職院校必須推進校企合作開發的、基于就業能力提升的課程體系改革。課程體系的開發需要相關學科教師以及企業專家的共同參與，要以基于崗位工作分析的能力模塊為框架，促進理論課與實訓課的相互融合。其次，高職院校應把就業能力的提升作為教師和學生考核的指標并進行細化，建立由學校主導、企業參與的考核機制，按照一定的考核周期進行考核。
3.高度重視個人管理技能的培養。調查結果顯示，高職畢業生在個人管理技能方面距離企業的要求還有很大差距。對于企業而言，對個人管理技能的重視程度其實要超過其他各類技能，因為任何技能的發揮均是以良好的個人管理技能為基礎的。個人管理技能的提高一般比其他技能的提高都要更加困難，需要的時間也更長，所以，企業在招聘時往往會優先選擇個人管理技能較好的學生。因此，高職院校必須對學生的個人管理技能培養給予高度的重視。
首先，應該推進個人管理技能類課程的開發。對于這類課程需要有大量實際生動的案例支撐，才能真正觸動學生，加深其理解。因此，學校在開發此類課程時，最好與企業的相關部門合作，搜集因個人管理技能差異而導致工作成敗的案例，尤其是關于本校往年畢業生的案例，這樣可以使課程知識更加生動可信，引起學生的心理共鳴。
第2篇：企業盈利能力分析意義范文
基金項目： 教育部人文社科基金項目（13YJA630020）、中南大學教師研究基金（中國企業盈利持續性研究）
作者簡介： 周浪波（1971―），男，湖南寧鄉人，中南大學商學院講師，博士研究生，研究方向：公司財務；關 健（1973―），女，湖南長沙人，中南大學商學院教授，博士生導師，研究方向：企業戰略。
摘 要：從增長同步性、增長穩健性和增長穩定性三個維度測度企業增長狀態，并以我國制造業上市公司2010～2012年財務數據為樣本，考察了企業增長狀態的財務后果。研究發現，增長同步性、增長穩定性均顯著提高了公司盈利能力并降低了財務風險，而實際增長率與可持續增長率的偏離度與盈利能力顯著負相關，與財務風險顯著正相關。
關鍵詞： 企業增長；財務后果；盈利能力；財務風險
中圖分類號：F812.2 文獻標識碼： A 文章編號：1003-7217（2014）05-0065-04
一、引言及文獻回顧
增長是企業永恒的主題，成長性也是投資者最關注的價值判斷指標。麥肯錫研究表明，在一個經濟周期內，增長率低于GDP增長的公司，在下一個經濟周期到來之前消失的概率是其他公司的5倍，可見，適度的增長對企業生存和發展的重要意義。然而，并非所有的增長都是有效的，增長有好壞之分。有盈利的增長、風險可控的增長、可持續的增長是可靠的增長，是良性的增長；沒有盈利的增長、不計后果的增長、不留余地的增長是無效的增長，甚至是毀滅式的增長。如何科學度量企業增長狀態并研究其財務后果，不僅是基礎的財務理論問題，更是重要的戰略實踐問題，它對于企業增長戰略的制定和增長行為管理有重要指導意義。
以拉巴波特（1986）企業價值現金流貼現模型為基礎，湯谷良（2004）進一步將企業價值構成分解為三個基本維度，即增長、盈利與風險[1]。企業價值三維理論的提出使企業價值模型從一種管理理念演變為可操作性的管理技術，企業有效戰略的形成前提是對增長、盈利、風險三維的動態平衡予以必要關注。與此相對應，企業戰略和規劃產生三層基本任務：管理增長、追求盈利和控制風險。企業價值驅動的三個維度各自有獨立的經濟意義，同時又相互關聯。當我們將增長作為一個獨立因素考察其財務后果時，盈利能力及風險水平就應該是其關注的焦點。
上個世紀90年代以來，“企業流星”現象吸引了國內外學術界對企業增長財務后果的廣泛關注。Hyun- Han Shin and Rene M.Stulz（ 2000）通過實證研究發現，合理的增長率是可以為企業帶來資產現金流的增長，而超速增長不但不會增加企業價值，而且會導致企業陷入財務危機，從而毀損企業價值[2]。Cyrus A. Ramezani， LucSoenen， and Alan Jung（2002）利用美國1990～2000年每年近2156家公司23720個觀察值，通過實證研究顯示：隨著銷售的增長，公司的盈利指標也上升，但存在一個最優點，進一步的增長會毀損股東價值，并對盈利能力有負面影響。相反地，擁有穩健的銷售的企業卻能獲得高回報率，為股東創造價值[3]。上述結果也得到了Ruller和Jensen （2002）的驗證，Ruller和Jensen指出，如果一個企業的預期增長率超出了行業增長率，如果不能很好解釋怎樣和為什么可以達到這種“超常業績”，這種增長就注定要失敗。因此，公司的戰略導向應該從“先增長，后盈利”向“有盈利的增長”的轉變。
崔學剛（2008）基于我國電信與計算機行業上市公司數據研究了企業主營業務收入增長率對企業盈利、價值創造的影響研究發現：企業增長與企業盈利存在顯著的正相關關系； 企業增長與價值創造之間存在倒U 型關系[4]。李東紅（2011）考察我國上市公司增長波動對企業價值的影響，研究發現： 以EVA 衡量的企業價值與增長波動之間存在著顯著的負相關關系。該研究結論表明，管理增長不僅要重視增長的速度，更應關注增長的波動，適度增長才是企業持續創造價值的前提[5]。
企業增長對財務風險的影響是企業增長財務后果的另一重要研究視角。按照傳統MM理論，具有好投資項目的企業不會因為增長而增加財務風險，因為良好的投資回報率能保證企業匹配融資，從而不會破壞資產負債表的平衡。然而，在現實的融資約束下的企業增長必然導致高財務杠桿，而杠桿作用會降低企業融資增長的能力，從而增大財務風險。Larry Lang（1996）研究表明，企業增長速度與企業風險之間呈現某種正相關關系[6]。Robert C. Higgins （ 1997） 研究認為，快速增長可能導致企業資源變得相當緊張， 除非管理層意識到這一結果并且能夠采取積極的措施加以防范，否則快速增長將會導致企業破產[7]。崔學剛等（2007）基于我國電信與計算機行業上市公司的實證證據研究了企業增長與財務危機的關系，結果顯示：超速增長公司的財務危機概率顯著大于非超速增長公司，公司超速增長在其后1～3年內顯著增加了財務危機概率[8]。
已有主流研究一般以凈資產收益率作為衡量盈利能力指標，增添了問題的復雜性。因為凈資產收益率受資產回報率和財務桿杠的雙重影響，其結果不只是反映增長本身的經營管理效應，而且夾雜著公司財務政策選擇所產生的杠桿效應，有可能扭曲實證結論。另外，主流研究以資產負債率作為衡量財務風險的指標也有其局限性，特別是對一些通過并購擴張的企業而言，合并報表可能存在大額商譽，但其不具備真實的支付能力。本文試圖在研究增長財務后果過程中，對評價指標進行適當修正，分別以資產回報率、有形資產負債率作為盈利和風險水平衡量指標。
二、理論分析與研究假設
（一）企業增長狀態測度
本文分別從增長同步性、增長穩健性和增長穩定性三個維度測度企業增長狀態，從而對企業增長狀態的描述更完整①。
1.增長同步性。
實現與行業的同步增長是企業生存和發展的基本要求。從中短期看行業增長率存在顯著差異，而企業能否實現與行業同步增長對其競爭力、盈利和風險狀況有顯著影響。因此，將行業平均增長率引入作為衡量企業增長速度高低的基準有重要意義。增長同步性可以用行業同步指數衡量：行業同步增長指數=企業實際銷售增長率/行業平均增長率。
2.增長穩健性。
以行業為參照評價增長速度反映企業實際增長的相對表現，但與企業增長能力相脫節。羅伯特?希金斯所提出的“可持續增長率”概念為我們基于自身能力評價企業增長速度的高低提供了新的視角②。企業增長穩健性可以用實際增長率與可持續增長率的偏離率衡量：企業可持續增長偏離率=（實際銷售增長率-可持續增長率）/可持續增長率。偏離率越小，增長的穩健性越強。實際增長率與可持續增長的偏離程度以可持續增長偏離度衡量：企業可持續增長偏離度=實際銷售增長率-可持續增長率/可持續增長率。
3.增長穩定性。
觀察企業連續一段時期企業收入情況和增長率的變化，可以更直觀展現企業的增長形態，大致可分為漸進式增長與跳躍式增長兩種情形。漸進式增長強調伴隨所處行業商業環境的演變以穩妥、較慢的速度實現增長；跳躍式增長則力求以最短的成長周期達到盡可能高的業務規模和市場份額。前者表現出較好的穩定性特征，后者則表現出較大的波動性。企業增長穩定性可用企業銷售增長變異系數衡量：銷售增長變異系數 =銷售增長率標準離差/銷售增長率均值。變異系數越小，增長穩定性越強。
（二）企業增長狀態對盈利和風險的可能影響
適度的增長有助于提升企業現有資源的利用效率并挖掘潛在資源潛能，充分發揮資源杠桿作用，從而提升企業盈利能力。盈利能力的提升可以增強企業內部資源積累，提高企業抗風險能力。過度的增長意味著企業業務范圍和規模的急劇擴張，大大提高管理的復雜性。當這種增長超越企業自身管理能力時，往往對企業盈利產生負面影響。與此同時，銷售的增長往往以資產規模的膨脹為前提，資產的擴張將產生大量的資金需求，內源融資能力不足的情形下，將嚴重破壞企業現金流平衡，增加企業財務危機的概率。增長不足表現為企業銷售增長率長時間低于行業平均增長率，或企業實際增長率低于希金斯模型財務可持續增長率。如果企業長時間低于行業平均增長，意味著企業在行業中競爭地位下降，在原材料采購、營銷推廣、規模經濟等方面均將處于不利的競爭地位，導致企業盈利能力下降；企業實際增長率低于可持續增長率，意味著企業財務資源沒有得到充分利用，無疑將對企業盈利狀況產生負面影響。但這種增長不足會導致企業資金結余，從短期來看可以降低企業財務風險。
漸進式增長不追求增長速度最大化，而是一定風險和利潤水平相平衡的合理增長速度。漸進式增長從短期看可能犧牲盈利，但有助于實現規避風險、穩健經營的目標。跳躍式增長的風險和難度最大，一方面，是由于高資金需求企業需要面對資金瓶頸，對企業融資能力和資金平衡管理能力提出挑戰；另一方面，是如何實現企業整體“同步化”：市場規模成功擴張的同時實現企業組織、管理和文化的共同進化。跨越企業正常生命周期的跳躍式增長，短期可迅速提高企業市場地位和盈利性，但如果缺乏精細化的管理規劃，企業的資金鏈條、組織體系和應變功能將變得極其脆弱，從而極大地破壞財務結構的平衡性。
基于以上理論分析，提出以下研究假設：
H1：企業增長行業同步性越高，盈利能力越強。
H2：企業實際銷售增長率與可持續增長率偏離程度越大，其盈利能力越低，財務風險越大。
H3：企業增長穩定性越高，盈利能力越強，財務風險越低。
三、企業增長財務效應的實證檢驗
（一）樣本選擇
本文選擇制造業2009～2012年連續上市的988家上市公司為初始樣本，扣除數據缺失、非標準審計意見和指標計算結果無意義樣本，最終得到737家有效樣本觀測值，所有數據來源于深圳國泰安技術有限公司CSMAR數據庫。考慮到單一年份指標值可能出現異常波動，影響評價的客觀性，相關變量計算以2010～2012年指標平均值為依據，數據分析采用SPSS19.0軟件。
（二）模型設計與變量定義
將資產規模、行業類型作為檢驗企業增長狀態對盈利和風險的影響的控制變量，變量定義見表1。在此基礎上建立以下檢驗模型：
ROA=β0+β1SGS+β2SGD+β3GCV+
4SIZE+γi∑INDi+ε（1）
LEV=β0+β1SGS+β2SGD+β3GCV+
4SIZE+γi∑INDi+ε（2）
（三）實證結果與分析
1.描述性統計。表2描述統計結果顯示，樣本公司2010～2012平均資產報酬率8.19%，平均有形資產負債率46.89%；行業同步增長指數均值1.49，表明多數樣本公司實現了超過行業平均的增長速度。實際銷售增長率均值23.95%，遠高于同期可持續增長率均值11.01%，且平均銷售增長偏離度高達218.10%，表明整體而言公司增長激進。從增長穩定性看，2008～2012年樣本公司實際銷售增長率的變異系數均值達到1.83，表明整體而言公司增長的穩定性較差。
2.回歸結果分析。
分別對模型1和模型2進行多元回歸分析，主要模型參數估計與檢驗結果如表3。
回歸方程F檢驗和回歸系數T檢驗結果表明，模型1和模型2回歸方程、解釋變量回歸系數均有顯著意義。模型1回歸分析結果顯示，行業同步增長指數與資產報酬率顯著正相關，標準相關系數為0.317，而增長偏離度、銷售增長變異系數與資產報酬率之間均存在顯著的負相關關系，標準相關系數分別為-0.545、-0.094。模型2回歸結果顯示，增長偏離度、銷售增長變異系數與有形資產負債率之間均存在顯著的正相關關系，而行業同步增長指數與有形資產負債率顯著負相關。綜合模型1和模型2回歸分析結果，支持本文研究假設。控制變量公司資產規模與盈利能力之間無顯著相關關系，而與有形資產負債率顯著正相關，說明規模大的公司利用其相對優勢的信用地位，使用了更高的財務杠桿。
四、結論與啟示
以上基于制造業2010～2012年財務數據分析了企業增長狀態對于盈利能力和財務風險的影響，研究結果表明，實現與行業同步增長對于提升企業盈利能力和控制財務風險均有重要意義，而偏離自身財務能力的增長及跳躍式增長模式對于盈利能力和財務風險均產生顯著的負面影響。特別是可持續增長偏離度與資產報酬率和有形資產負債率的標準回歸系數分別達到-0.545和0.179，再一次說明了羅伯特?希金斯模型“可持續增長率”對于企業增長戰略制定的重要指導意義：企業能實現多高的增長不取決于經理層的主觀意愿，而取決于企業的實力。超越自身能力的“超常規增長”不僅未能實現業績同步提升，而且大大提高了公司財務風險，這與“價值驅動”的增長理念背道而馳。對于大多數企業而言，在保持與行業同步增長的同時，采取與自身能力相匹配的穩健型、漸進式增長策略是一種更優的選擇。
注釋：
①
已有研究多以企業實際銷售增長率這一單一指標衡量企業增長狀況，但由于不同行業增長水平存在明顯差異，不同企業增長能力也存在顯著差異，相同的銷售增長率對于不同的企業而言存在不同的經濟意義，因此，簡單使用實際銷售增長率指標測度企業增長狀態其科學性和完整性不足。
②希金斯“可持續增長率”是指企業不對外股權融資并保持目前經營效率和財務政策的前提下，企業可實現的最大銷售增長率。希金斯“可持續增長率”充分考慮了企業增長的財務約束，若企業實際增長率遠高于可持續增長率，表明企業增長激進；企業實際增長率遠低于可持續增長率，表明企業增長保守；企業實際增長率與可持續增長率接近，則表明企業增長相對穩健。
參考文獻：
[1]湯谷良.試論企業增長、盈利與風險戰略三維平衡管理[J].會計研究，2004，（11）：31-33.
[2]Hyun Han Shin and Rene M.Stulz firm value， risk， and growth opportunities[J]. Financial Analysts Journal，2000，（6）：27-41.
[3]Ramezani C A，Soenen L，Jung A.Growth，corporate profitability， and value creation[J].Financial Analysts Journal，2002，58（6）：56-66.
[4]崔學剛.企業增長、盈利與價值創造[J].當代財經，2008，（8）：125-128.
[5]李東紅.企業增長波動對價值創造影響的實證研究[J].經濟問題探索，2011，（6）：73-77 .
[6]Larry lang，Eliofek and Rene M. Stulz. Leverage，investment，and firm growth [J]. Journal of Financial Economics，1996，（4）：135-152.
[7]Alfred Rappoport. Creating shareholder value：the new standard for business performance[M].The Free Press，1997：135-147.
[8]崔學剛，王立彥，許紅.企業增長與財務危機關系研究[J].會計研究，2007，（12）：55-62.
Three dimensional Evaluation and Financial Effect of Enterprise's
Growth Status：Empirical Evidence Based on China
Listed Companies in Manufacturing Industry
ZHOU Lang bo，GUAN Jian
（School of Business， Central South University， Changsha， Hunan 410083， China）
第3篇：企業盈利能力分析意義范文
關鍵詞：石油行業；上市公司；資本結構；盈利能力
中圖分類號：F27 文獻標識碼：A
收錄日期：2015年12月28日
一、引言
過去十多年來，中國石油行業可謂是歷經滄桑：原油及煉制品的大量消耗導致石油供應量不足，我國成了石油進口大國。而油價的持續走低使得石油類上市公司每股收益逐漸下滑，經營業績令人堪憂，它的盈利能力可以說關系著整個國民經濟的發展，而資本結構又可以說是影響盈利能力的一大關鍵因素。目前，我國石油行業整體資本結構不合理，兩極分化嚴重導致公司治理效率低下，嚴重地影響了業績水平，阻礙上市公司的成長發展。因此，研究石油行業A股上市公司資本結構與盈利能力間的關系對優化行業資本結構具有重大意義。
二、我國石油行業上市公司現狀
截至2014年12月31日，在我國證券交易所掛牌上市的石油公司共有24家，其中8家在上海證券交易所上市，16家在深圳證券交易所上市。下文選取滬深兩市A股的24家石油公司2010～2014年五年的數據作為樣本，進行資本結構與盈利能力的統計分析。
（一）資本結構現狀。（表1）
（二）盈利能力現狀。（表2）
通過對我國石油行業上市公司資本結構和盈利能力現狀進行數據描述性分析，可以發現如下不足：首先，資本結構不合理、負債比例偏高，尤其是流動負債所占比重過高，這將會擴大企業的財務風險；其次，從盈利能力呈現的特征而言，石油行業上市公司的資金運用效率低，從而嚴重影響了企業資本的投資報酬率；再次，從石油行業上市公司的資金獲取渠道來說，直接融資的比例小，主要是依靠間接融資；最后，同行業各公司發展極不均衡，寡頭壟斷的格局明顯，使得市場無法形成有效競爭。
三、實證研究
（一）樣本選擇及數據來源。本文的樣本選取主要是依據2010～2014年石油行業上市公司的年報，對部分統計指標進行整理，選取24家石油行業上市公司并從中剔除在B股和H股上市的公司；剔除ST和*ST類上市公司，因為這兩類公司為連續虧損的企業，引用其數據必定影響研究結果的準確性；剔除財務數據不全、出現極端值的上市公司，數據均來自東方財富通和巨潮資訊網。
（二）變量選取。通過評價變量的指標量化處理，本文將被解釋指標（因變量）定義為盈利能力，解釋變量（自變量）定義為資本結構。具體的變量設置如表3所示。（表3）
（三）因子分析
1、因子分析適用性檢驗。利用KMO和Bartlett球形檢驗來驗證上述八個指標的相關程度，以此來判斷其是否適合因子分析，結果如表4所示。（表4）由表4可見，KMO=0.780，大于0.5，適合做因子分析；Bartlett球形檢驗的近似卡方值為903.342，顯著性概率Sig為0.000，小于0.05，故排除單位相關陣的原假設，通過顯著性檢驗。
2、構造因子變量。（表5）由表5可知，成分1、成分2、成分3三者的累計貢獻率達到87.015%，可以較好的代表總體盈利能力水平。所以我們以如下的3個主成分變量代表之前的8個變量，并根據成分得分系數矩陣構建主成分因子表達式：
以各主成分的方差貢獻率為權重，加權平均后得出盈利能力的綜合指標F。然后將F作為回歸模型的因變量進行后續的回歸分析，以下為主成分方程：
（四）回歸分析
1、研究假設及模型建立
假設一：盈利能力與資產負債率呈倒U型，即開口向下的二次曲線。
假設二：盈利能力與流動負債率呈正相關線性關系。
假設三：盈利能力與長期負債率呈負相關線性關系。
假設四：盈利能力與產權比率呈負相關線性關系。
對應的模型如下：
2、模型回歸結果匯總。（表6、表7）
四、實證結果分析
（一）我國石油行業上市公司資產負債率與盈利能力之間不存在明顯的二次函數關系，而是呈現輕度負相關線性關系。結論與假設一相符合，說明公司的資產負債率不存在一個合理的區間使得盈利能力達到最優，而是趨于資產負債率越低，盈利能力越好的反比例關系。究其原因可能是因為我國盈利能力好的上市公司有較強的股權偏好，它們認為大量舉債會向外傳達一種業績不佳的信號，所以更傾向于降低資產負債率，選擇股權融資或是利用留存收益。
（二）我國石油行業上市公司流動負債率和長期負債率均與盈利能力呈顯著負相關線性關系。此結論與假設二不符合，與假設三相符合。通過對石油行業現狀的分析得知：上市公司的負債結構不合理：流動負債所占比重過高，有些公司甚至達到100%。相反長期負債比重太低，許多企業出現短融長投的現象，這會加大企業的財務風險，導致盈利能力下降。所以，合理安排負債的種類也是提高盈利能力的必要手段。
（三）我國石油行業上市公司產權比率與盈利能力呈輕度負相關線性關系。此結論與假設四相符合，眾所周知產權比率是負債總額與所有者權益總額之比，該比率越低說明企業的財務結構越穩定，必然盈利能力也越好。但從石油行業的現狀分析來看，公司產權比率普遍偏高，有的高達400%，這是不利于公司運營與發展的，所以降低產權比率、合理安排資本結構是提高盈利能力的有效途徑。
五、提高石油行業盈利能力的建議
（一）加快調整石油行業資本結構，優化債務融資狀況。建議石油企業在經營過程中，按所需適當舉債；注重企業的內部資金積累，在盈利能力較強時可以多保留內部收入，減少對外信貸，從而降低籌資成本；盡量長短期融資相結合，在滿足企業資金需要的同時確保資金的流動性，以避免公司資金鏈斷裂等財務風險出現；還可以結合資本轉換的創新方式，將企業債務人手中的一部分債權轉換成股權，從而真正意義上降低了企業資產負債率，達到優化行業資本結構的目的。
（二）開拓石油行業融資新渠道，籌資方式多樣化。相比起海外的石油企業，我國石油企業的融資方式和渠道太過單一，大多都是國有股融資和銀行信貸資金，這顯然不利于行業長期發展。我們可以改變融資理念，將籌資方式多樣化，比如利用本外幣債券、公司債券和可轉換債券等多種負債工具，借用多種工具而不是僅依賴于某一種，以此來降低融資成本。另外，還可鼓勵借助國外優秀平臺上市融資。總之，多管齊下，為多元化融資創造更多途徑。
（三）杜絕盲目投資，提高資金利用效率。近些年在我國政府的大力支持下，國內石油行業上市公司的資金擴張速度迅猛增長，但相對應帶來的收益卻增幅不多，石油類上市公司平均每股收益水平遠低于其他行業，由此可見資金投入利益效率低下。究其原因有二：一是投資項目缺乏價值；二是公司對資金的控制管理不嚴。要想提高資金利用率，必須要杜絕以上現象，合理安排投資用途，確保投資回報水平，才能提高公司盈利能力。
（四）整合產業鏈，發展石油行業上市公司規模經濟。規模經濟是石油行業的一大特點，利用規模效應不但可以降低成本，更可以提升能力去迎接更大的項目挑戰。而想要達到真正的規模經濟，并非只是盲目的擴張，或是簡單增加分、子公司的數量，對于石油行業而言產業鏈一體化是實現規模經濟的主要方式。未來的石油行業競爭歸根究底是產業鏈的競爭，所以更需要構建完善的上下游產業鏈，降低兩極分化、控制風險。
主要參考文獻：
[1]張彥明，豐歆竹.石油石化企業資本結構影響因素實證研究[N].遼寧工程技術大學學報（社會科學版），2013.3.
[2]張彥明，付會霞，豐歆竹，孫彥彬.石油石化上市公司資本結構影響因素實證研究[J].中國石油大學學報（社會科學版），2014.2.
第4篇：企業盈利能力分析意義范文
關鍵詞：財務分析；盈利能力；保齡寶
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A
原標題：企業盈利能力指標分析——以保齡寶生物股份有限公司為例
收錄日期：2013年6月17日
企業作為市場經濟的主體，生產經營的最終目的是實現利潤最大化，盈利能力分析具有重要的作用。企業進行盈利能力分析的目的是利用盈利分析的相關指標來評價和反映企業的發展情況和經營狀況，同時利用分析結果發現和糾正企業經營管理中的問題，從而提高企業經營管理水平和綜合競爭力。
一、企業盈利能力分析的概念
盈利能力，即企業利用現有的經濟資源獲得經濟利潤的能力。它是企業獲取現金，降低成本以及規避風險的能力的綜合體現。企業經營業績的好壞能夠通過盈利能力表現出來。企業通常主要以財務報表為依據，重點從資產利潤率、成本費用利潤率、銷售毛利率、股東權益報酬率等指標進行盈利能力分析。
二、企業盈利能力指標分析
保齡寶生物股份有限公司（以下簡稱保齡寶），前身系山東保齡寶生物技術有限公司，成立于1997年。2007年變更為保齡寶生物股份有限公司，是以生物工程為主導的“國家級重點高新技術企業”、“中國功能糖城”的支柱企業，2009年在深圳證券交易所上市。本文對保齡寶2009～2012年的盈利能力進行比較和分析。該公司相關盈利指標如表1所示。（表1）為了更清楚地表示保齡寶2009～2012年的盈利能力變化狀況，通過表1作出折線圖。（圖1）
（一）資產利潤率。資產利潤率是企業稅前利潤總額與資產平均總額的比率。它不但能夠評價企業的資產盈利能力，而且可以反映出企業管理者的資產配置能力。通過以上圖表，可以看出保齡寶2009年資產利潤率較低，其他年份較高，并且呈逐年上升的趨勢。說明保齡寶自2009年上市以來，利潤總額在不斷上升，資產盈利能力較強，同時也說明公司管理者在資產配置方面有著較強的能力。
（二）成本費用利潤率。成本費用利潤率是企業的利潤總額與成本費用總額的比率。它可以評價企業盈利能力的高低，也可以評價企業對成本費用的控制能力和經營管理水平。該指標越高，說明企業為獲取利潤而付出的代價越小，企業的盈利能力越強。通過以上圖表，可以看出保齡寶的成本費用利潤率在2009～2010年呈下降趨勢，而在2010年以后逐年上升。說明企業在上市初期由于營業成本、銷售費用、管理費用、財務費用和所得稅費用等成本費用的增加，影響了利潤總額，從而造成成本費用利潤率的下降。上市后期成本費用利潤率上升，說明企業盈利能力逐年增強，管理者對成本費用的控制能力也在不斷加強。
（三）股東權益報酬率。股東權益報酬率反映了企業股東獲取投資報酬的高低，該比率越高，盈利能力越強。通過以上圖表可以看出，2009～2012年投資者每投入100元所獲得的收益分別為4.72元、4.99元、6.57元、6.78元，股東權益報酬率呈逐年上升趨勢，但處于相對較低的水平。
（四）銷售毛利率。銷售毛利率反映企業的營業成本與營業收入的比例關系，毛利率越大，說明在營業收入凈額中營業成本所占比重越小，企業通過銷售獲取利潤的能力越強。通過以上圖表可以看出保齡寶銷售毛利率在逐年上升，通過銷售獲取利潤的能力較強。
三、影響企業盈利能力的因素分析
利潤是企業盈利能力分析的基礎，因此影響利潤的因素也是影響盈利能力的因素。通過對保齡寶盈利能力指標的分析，可以得知影響企業盈利能力的因素有以下幾個方面：
（一）稅收政策對盈利能力的影響。稅收政策對企業發展有著很重要的影響。從利潤角度看，保齡寶2008年前三季度公司確認的所得稅率是25%，而第四季度獲得國家高新技術企業認證以后按照15%確認，這導致公司所得稅費用同比大幅下降，與同行相比盈利能力相對較高一些。
（二）成本費用對盈利能力的影響。企業是以盈利為目的的經濟組織，成本費用是抵減利潤的主要因素。成本費用包括營業成本、銷售費用、管理費用、財務費用等，這些費用最終是要在營業收入中扣除的，因而會影響到企業的利潤總額，進而對盈利能力影響。保齡寶2012年財務費用下降約167萬元，管理費用下降約900萬元，銷售費用下降約570萬元，下降幅度分別為15%、17%、8%，比2011年減少1，637萬元，占2012年公司凈利潤增長額1，160萬元的140%。成本費用的下降對于保證盈利增長意義重大，也反映出公司經營效率不斷提升。
（三）資產利用效率對盈利能力的影響。根據公式“股東權益報酬率=資產凈利率×平均權益乘數”，股東權益報酬率取決于企業的資產凈利率和權益乘數，而資產的利用效率會影響到資產凈利率，從而影響到企業的盈利能力。保齡寶2012年毛利率為20.58%，與2011年相比下降0.78個百分點，主要原因是增速較高的低聚果糖、赤蘚糖醇產能利用率較低，造成資源浪費，導致毛利率偏低。
（四）營業收入對盈利能力的影響。營業收入在利潤的構成中占有重要比例，企業要獲取較高的營業利潤，就必須增加營業收入。營業收入主要來源于核心產品的銷售，市場越廣泛，銷售量越大，營業收入就越高。保齡寶2012年實現營業收入978.03百萬元，同比增長2.87%，由于激烈的市場競爭，增速放緩。
四、對企業提高盈利能力的建議
通過以上對盈利能力影響因素的分析，企業應從以下幾個方面提高盈利能力。
（一）提升創新能力，增強核心競爭力。保齡寶應當在把握國家大力發展生物產業政策導向，做精做強核心傳統業務的基礎上，大力推進產品創新、技術創新和管理創新，優化資源配置，全面提升企業研發實力，加快新興產業布局和市場突破，鞏固功能糖的龍頭企業地位，提升公司的核心競爭力，實現公司經營指標的穩定增長。
（二）提高管理能力，加強成本費用的管理。在加強成本費用管理方面保齡寶應當提高管理能力，將一切影響成本費用的因素納入到成本費用的管理中來。建立成本費用控制的激勵機制和考核評價體系，嚴格控制三費支出，將個人收入與成本費用控制相結合，調動職工的生產積極性、主動性和創造性，提高生產效率。
（三）加強資產管理，提高資產利用率。保齡寶利用現有資產進行生產經營，為獲得較高的利潤，應當通過各種方式加強資產管理，提高資產利用率。對資金實行集中管理，統籌公司發展全局，合理配置；加速資金周轉，嚴格控制結算資金的占用，及時清理應收賬款。對公司固定資產進行全方位的管理，減少各資產的閑置和人為損耗，提高資產使用壽命。
（四）積極開拓市場，提高營業收入。保齡寶的主營業務來源于功能糖的銷售，隨著經濟的發展，其替代產品越來越多，市場已經趨于飽和。為增強企業的盈利能力，公司在保證核心產品龍頭地位的同時，應當擴大原有主營業務，提高市場占有率。在積極拓展海外市場的同時，拓展產品線向高端消費功能糖領域進軍。豐富產品體系，滿足客戶的多元化需要，開拓新的收入增長點。
主要參考文獻：
[1]荊新，王化成，劉俊彥.財務管理學[M].北京：中國人民大學出版社.
第5篇：企業盈利能力分析意義范文
一、盈利能力概述
盈利能力即企業賺取利潤的能力。對企業盈利能力的分析，一般包括財務因素與非財務因素，財務指標能較為直觀地反映企業的盈利能力。具體可以通過以下指標進行分析：
（一）經營盈利能力指標
第一，銷售利潤率=凈利潤/營業收入。也稱營業凈利率，表示凈利潤與營業收入的百分比。該指標越高，表明企業獲取凈利潤的能力越強。
第二，銷售毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入。表示毛利與營業收入的百分比。該指標越高，表明企業獲取銷售毛利的能力越強。
第三，成本費用利潤率=凈利潤/成本費用總額。表示企業每單位耗用的成本費用能賺取的利潤數。該指標越高，反映企業成本費用的使用效率越高，經營成果越好。
（二）資產盈利能力指標
資產收益率（ROA）=凈利潤/平均資產總額。表示每單位資產創造的凈利潤數額。該指標越高，表明企業的資產運用效果越好，企業的增收與節流能力越強。
（三）投資盈利能力指標
權益報酬率（ROE）=凈利潤/所有者權益總額。表明股東權益的收益水平，即企業應用其資金所獲得的投資報酬。該指標越高，表明企業運用自有資本取得的報酬越高。
二、天虹商場盈利能力分析
根據中國百貨商業協會的統計，天虹商場股份有限公司目前已成為國內百貨商場數量最多、銷售業績最好的百貨企業之一。該企業的綜合實力十幾年都處于行業內領先水平。本文選取了天虹商場股份有限公司近5年的年報數據，對其盈利能力相關指標進行分析。其中與經營有關的盈利能力比率計算如表1：
通過表1可以看出，2012～2016年間，天虹商場的銷售凈利率波動幅度不大；銷售毛利率基本保持在24%左右；且成本?M用利潤率也隨著收入與利潤的波動而變化，這些指標都反映了天虹商場的經營業績相對穩定。2015年的銷售凈利率有明顯增長，達到6.94%，除了主營業務收入有小幅增長以外，主要原因是這一年有較高的投資收益。但因為該企業成本費用并未得到良好控制，導致其成本費用利潤率隨之增長至7.18%。
通過表2可以看出，2012～2016年間，天虹商場的平均資產總額與所有者權益總額雖在逐年增長，除了2015年，凈利潤基本平穩波動甚至小幅下降，資產收益率與權益報酬率都基本呈現下降的趨勢。
天虹商場近幾年不斷向華南、華中、東南等區域擴張，百貨類企業新開門店增加較多，企業的營業收入與資產總額不斷提升。但由于新開門店存在商業培育期，其成本費用的增長速度基本超過了營業收入的增長幅度，使得企業的凈利潤并沒有呈現明顯的增長趨勢。
通過上述數據，可以看出天虹商場的經營業績良好，營業收入與毛利率呈平穩上升趨勢，營業收入的增長主要源于該企業穩健的擴張策略與良好的投資決策。該企業還在業內首創了以百貨業態為主，超市和其他相關業態為輔的業態組合，這保證了其較高穩的毛利率水平。但在擴張的同時，應注重成本控制，若采取措施努力降低資本開支和期間費用，可較好地提高企業的銷售凈利率及銷售毛利率。
三、提升盈利能力的建議及措施
提升企業盈利能力，首先最重要的是不斷增強企業銷售獲利能力，以提高其營業收入；其次，采取措施控制成本費用，提高企業成本費用利潤率。但企業的盈利能力并非只在銷售狀況中體現，企業對外投資收益以及資本結構等因素都會對企業盈利能力造成影響。筆者對如何提升企業盈利能力給出以下幾點建議：
（一）增強企業銷售獲利能力
企業盈利能力的強弱在很大程度上取決于銷售獲利水平。通過前文分析，可以發現天虹商場近五年的營業收入呈不斷增長趨勢，主要原因就是其加快了百貨門店發展的步伐，不斷增加連鎖門店及購物中心和城市綜合體的數量。因此，增強企業銷售獲利能力，首先應提高自身的市場占有率。通過門店擴張、經營創新或提高產品質量等方式，提高自身經營規模，從而保證自身在市場中占據有利地位。其次應強化企業經營管理質量，通過完善內控管理機制、財務管理機制、目標責任考核體系，并選拔和培養專業化人才，建立人才機制，以滿足企業擴張不斷增長的各類需求。
（二）加強成本管理，控制成本費用
成本費用的下降不僅減少了企業的現金流出，也讓生產經營有了更大的利潤空間。控制成本費用是實現盈利的重要因素，直接影響著企業的盈利能力和損益狀況。
加強成本管理，有效控制成本費用，首先，應科學地進行采購成本管理。通過制訂合理的采購計劃、建立供應商評分制度、積極與供應商建立穩定的合作關系，建立起完善采購基礎工作的管理體系，在保證生產需求的同時達到降低采購成本的目的。其次，采取優化生產流程、技術創新、產品質量管理等措施，努力降低產品生產成本。此外，還應該加強財務預算管理。預算管理能夠實時監控企業各項經營活動，發揮財務管理的監控職能。最后可以建立起成本費用考核機制與獎懲機制，這能在一定程度上有效控制成本費用。
值得注意的是，企業不應該只關注其成本費用的控制，片面地追求企業短期利潤，應結合企業實際提升市場競爭力，制定戰略計劃，考慮其長遠發展，制定合適的成本費用制度，保證不影響企業發展，從本質上提高企業盈利能力。
（三）改善資產結構，提高資產運營能力
企業資產運營狀況也是影響企業盈利能力的重要因素之一，合理調整資產結構，提高資產使用效率，能提高企業的資產運營能力，從而增強企業盈利能力。
提高企業的總資產運營能力，首先應合理分配各項資產的比例，避免資產出現閑置從而造成資源浪費。對于企業的閑置資產、不能給企業帶來經濟利益的資產，甚至部分低效益資產，都應果斷地轉讓、出售或進行資產置換，合理改變企業的資產結構，充分提高企業的總資產運用效率。其次，提高各項資產的利用程度，尤其是應收賬款、存貨和固定資產的利用效率。最后，還應加快資金周轉效率。可以通過加強對企業應收、預付款的管理，盡可能地減少應收和預付款的余額，減少無效資產，不斷完善資產結構，從而提高資產運營能力。
四、結語
第6篇：企業盈利能力分析意義范文
摘要：隨著國家政策面逐漸回暖，投資者信心日漸恢復，A股價值逐漸凸顯的情況下，忽視價值投資理念而盲目的追漲殺跌必將被市場所拋棄，著重探討當前價值投資中的財務分析方面所存在的問題并提出了一些相應的解決措施，在一定程度上為投資者在A股市場上進行投資指明航向。
關鍵詞：財務分析；價值投資；上市公司
1當前財務分析指標體系
1.1償債能力分析指標
償債能力是指償還到期債務的能力，包括短期和長期償債能力。上市公司的償債能力取決于兩點：一是公司資產的變現速度，變現速度越快，償債能力越強；二是公司能夠轉化為償債資產的數量，這一數量越大，說明償債能力越強。主要包括：流動比率，速動比率，資產負債率，產權比率。
1.2營運能力分析指標
營運能力是指通過上市公司生產經營資金周轉速度的有關指標所反映出來的資金利用的效率，表明公司管理人員經營管理、運用資金的能力。生產經營資金周轉的速度越快，表明資金利用的效果越好效率越高，公司管理團隊的經營能力越強。營運能力分析包括應收賬款流動資產周轉情況分析、流動資產和固定資產周轉情況分析以及總資產周轉情況分析。主要包括：應收賬款周轉率，流動資產和固定資產周轉率，總資產周轉率。
1.3盈利能力分析指標
盈利能力是指企業獲取利潤的能力，是上市公司經營業績和管理效能的集中表現，主要取決于上市公司實現的銷售收入和發生的費用與成本等因素。可從企業盈利能力一般分析和股份公司稅后利潤分析兩方面來研究。主要包括：銷售利潤率、成本費用利潤率，資產總額利潤率、資本金利潤率、股東權益利潤率。
1.4可持續性發展能力分析指標
發展能力運用動態數據資料來反映上市公司未來年度的發展前景及潛力，概括了盈利能力、管理效率和償債能力，是上市公司實力的綜合體現。主要包括：凈利潤增長率，凈資產增長率，可持續增長率。
2在實際分析運用中存在著的一些問題
2.1假設前提存在的缺陷
流動比率、速動比率和資產負債率是反映企業償債能力的主要指標，但這些指標是以企業清算為前提的，主要著眼于企業資產的賬面價值而忽視了企業的融資能力及企業因經營而增加的償債能力，或者說這些指標都是以一種靜態的眼光看企業的償債能力的。另外，在速動比率指標的計算中假設企業的應付賬款的償債能力比存貨的償債能力強，有時實際情況并非如此，因為有些應付賬款需要幾年的時間才能收回，有些甚至根本不能收回。
2.2指標的定義缺乏統一性
許多財務指標本身并不能說明什么問題，例如，某企業的凈資產收益率為10%，或者某企業的主營業務收入1000萬元，這些指標并不能說明企業的什么問題，而只有通過與別的企業比較（橫向比較）或和自己的歷史情況進行比較（縱向比較）才能反映企業目前的財務狀況或者經營狀況。也就是說財務指標必須具有很強的可比性，而可比性的前提指標的定義必須統一。例如，主營業務利潤率是用利潤除以主營業務收入凈額得到的，而企業的利潤至少有主營業務利潤、營業利潤、利潤總額和凈利潤等形式，到底應該采用哪種利潤卻并未有統一的界定，這使得主營業務利潤率缺乏統一性。
2.3絕對指標與相對指標被割裂
絕對指標和相對指標各有優劣，而在實踐中，財務分析往往將絕對指標與相對指標割裂開來，并過分重視相對指標而忽視絕對指標。而實際上，有些絕對指標是非常重要的，例如：主營業務收入凈額、凈資產、凈利潤等，其中主營業務收入凈額可以分析一個企業的銷售規模，凈資產可以反映該企業的資產規模，凈利潤可以反映該企業的獲利能力。這些問題對分析企業的財務狀況是非常重要的，所以在進行財務分析時，最好將絕對指標和相對指標結合起來，更加全面地反映企業的財務狀況。如果我們只知道某企業的主營業務利潤率為30%，就不能對該企業的盈利能力和經營規模有很深的了解，但如果同時知道了該企業的主營業務收入為10000萬元時，就會對該企業的盈利能力和經營規模有了比較具體的了解。
2.4財務指標沒有反映其內容結構
財務指標是由各種數字表達的，但這些數字往往只是反映了該企業有關項目的表面現象，對于數字背后的真實情況是很難知道。例如：應收賬款這一常指標，在報表中告訴我們的只是一個總數，到底有多少是剛剛發生的，有多少已經逾期，更重要的是有多少是難以收回的，企業外的人是無從知道的，而這些對于分析該企業的應收賬款的質量具有重要的影響。
2.5財務指標容易被內部人控制
由于目前會計制度采取權責發生制的基本原則，內部人可以利用這一制度虛構某些交易與事項，從而達到內部人希望達到的財務數據，于是各種操縱財務指標的現象便應運而生了。在我國目前上市公司中嚴重地存在這種現象，幾乎使人們喪失了對股票市場的信心。
3應對之策
3.1熟練運用財務報告信息的組合分析方法
上市公司公布的財務報告中有多種不同類型的信息，投資者應該對各種信息進行組合分析，而不能停留在單項信息或主要財務指標數值表面上。財務報告信息組合分析方法的重點主要有:
（1）數值與經營相結合。
財務報表只對企業的經營成果作出綜合的反映，僅從財務指標數值上無法看出企業經營的具體情況，這些數值本身的意義是有限的。只有詳細分析董事會報告及其他信息來源中與該企業經營情況有關的信息之后，把經營情況與財務指標結合起來分析，才能對財務報表數據作出更深層次的理解。
（2）總數與結構相結合。
財務報表中的數據都是匯總數據，要了解這些數據的具體內容，必須詳細分析會計報表附注中的細分內容，這樣才不會被匯總數據表面所蒙蔽。比如，從債權資產的項目結構和賬齡結構，可以分析其質量狀況；根據投資項目的構成與變化可以分析各投資項目的真實價值。此外，指標與指標之間的關系也十分重要。比如，應收賬款與營業收入的關系，存貨總額與生產、銷售成本的關系，每股收益與每股現金流量的關系等，都可以對企業的真實經營狀況和實際盈利能力作出有力的說明。
（3）增減與同化相結合。
財務指標的增減變化隱含著十分重要的意義，但是，如果不對財務指標數據的可比性進行分析，就很容易被數據的變化所誤導。除了企業的經營好壞會影響財務指標的增減外，會計政策的變化、正常經營業務之外的偶然事件的發生都會使財務指標數值產生影響。因此，在分析財務指標的增減變化時，必須充分考慮其可比性。
（4）亮點與隱患相結合。
上市公司公布的主要財務指標如每股收益、凈資產收益率等，可以在一定程度上被人為操縱。有時，它們可能被做成一個耀眼的亮點，但是，如果深入分析下去，就很可能會發生后面有陷阱。因此，在對上市公司的進行財務分析時，一定要注意看它是否有陷阱或隱患。比如，也許一家上市公司的每股收益很高，但是它卻沒有相應的現金流量配合，這樣的“高盈利水平”是不太可靠的。又比如，也許某家上市公司表面的現金流量很好，但是這種“面子”卻是建立在重大承諾的基礎上，這就隱含著極大的風險。
3.2運用超數據的財務分析技術推斷企業的發展前景
投資面向未來，因此，財務分析的關鍵在于正確判斷公司盈利能力的穩定性和增長性。只有其利潤能夠穩定增長的企業才有投資價值。財務分析不能只停留在數據表面，而要透過財務報表數據看到公司的資產質量、經營狀況、盈利能力，并準確把握其發展趨勢。（1）從收入的結構及變化趨勢分析企業主營業務的穩定性與成長性。
營業收入的主要構成項目反映了企業的主營業務狀況。如果企業主營業務突出，則其營業收入必然由主營業務收入占據最重要的地位。如果企業的收入構成與上年比有較大的不同，則反映了公司主營業務發生了變化。主營業務的盈利能力直接決定著公司的整體盈利水平的高低。
（2）從資產項目的構成分析企業資產的實際質量和真實價值。
公司資產的盈利能力與真實價值直接決定著該公司的投資價值。但是，僅從財務報表的匯總數據上卻無法看出公司資產的實際盈利能力與價值。比如，帳面成本價為500萬元的庫存材料，由于質量不同、庫齡不同，其盈利能力與可變現價值可能大于或小于500萬元。從財務報表附注中可以清楚地看到各類資產的主要構成情況及帳齡結構，甚至還可以看到一些資產的技術特點和用途，這些資料為投資者分析公司資產的實際質量與真實價值提供了十分有用的信息。
（3）公司利潤的風險性分析。
企業主營業務的穩定性與成長性決定了企業收人的發展變化趨勢，但是，企業利潤的高低卻還受制于許多其它因素的影響。比如，大額損失或費用發生的可能性、歷史遺留問題爆發的可能性、利潤來源萎縮的可能性、偶然事件發生的可能性等等，這些因素都會在很大程度上影響公司的利潤數額，從而使公司利潤預測的準確性大大降低。一般說來，公司的整體素質和經營環境對公司利潤的風險性影響最大。
（4）資產重組的可能性分析。
受多方面原因的影響，我國企業界的重組現象不僅十分頻繁，而且還十分復雜、多變。勿庸置疑，無論對經營陷入困境的企業，還是對經營良好的企業，為了爭取更好的發展機會和更大的發展空間，進行實質性的資產重組都是一條不可多得的捷徑。然而，資產重組的成功與否卻要受制于許多不確定因素的影響。只有實質性資產重組取得成功，企業才能有較好的成長性，否則，資產重組可能會給公司的發展帶來更大的不確定性。
4結語
財務分析之父格雷厄姆曾經說過，獲取收益所進行的操作不應基于信心而應基于算術。在A股價值逐漸凸顯來臨之時，僅僅有充分的自信是不夠的，掌握財務分析這一價值投資最基本的工具將是我們獲取收益最基本的起點。
參考文獻
第7篇：企業盈利能力分析意義范文
關鍵詞：房地產行業 資本結構 盈利能力 因子分析法
一、引言
在我國國民經濟發展中，房地產行業占有相當重要的位置，由于我國人口壓力大與東西部發展相差懸殊及傳統文化等因素，致使我國房地產行業倍受關注。金文輝、張維（2009）統計分析上交所提供的41家上市房地產公司2005年至2008年連續四年的財務報表指出，我國房地產公司包括內地滬深上市房地產公司的資產負債率普遍較高，尤其是金融性負債率較高，房地產公司對銀行貸款的依賴性比較強。房地產行業對銀行等金融機構的過分依賴，會加大企業財務風險。近年來，我國限制發展過熱的房地產行業并改革銀行等金融機構的制度，嚴重影響著房地產行業的經營與發展。因此，企業調整籌資渠道及優化資本結構也隨之而越顯重要。我國正處于社會主義初級階段，市場經濟不發達，經濟體制不完善，上市公司的發展依然存在諸多我國所特有的因素，如資本市場發展不平衡、公司治理機制存在缺陷、經濟法律不健全、債務融資軟約束、政府的間接盲目干預等，這些都會阻礙上市公司高速、健康的發展。作為經濟發展的動力和國民經濟的重要產業，現階段我國房地產企業較其他國家發展狀況不發達、不完善，其資本負債率過高，需適當調整，以促使產業發展升級和完善。本文結合我國實際情況實證研究房地產上市公司資本結構與盈利能力關系較具有現實意義。同時，通過對房地產上市公司資本結構與盈利能力的實證分析，可檢驗國外文獻研究得出的同樣結論在中國的適用性。
二、文獻綜述
（一）國外文獻 Masulis（1983）檢驗資本結構變化對公司市場價值影響表明：普通股的股票價格與公司的財務杠桿呈正相關；公司績效與公司負債水平呈正相關；對公司績效產生影響的負債水平變動范圍為0.23-0.45。Wiwattanakantang從資本結構決定因素角度對泰國1996年224家上市公司進行實證研究，認為房地產行業上市公司的盈利能力與負債率呈正相關。
（二）國內文獻 高國偉（2009）選用2007年全體制造業A股上市公司的財務數據為樣本，實證研究表明資本結構與盈利能力的關系具有一定的行業差異影響，即不同行業的資本結構與其盈利能力的相關性不同。黃賢玲（2006）以廣西上市公司為研究對象，利用2002年至2004年公開的年報，以資產負債率作為公司資本結構的代表變量，并以每股收益、凈資產收益率和主營業務利潤率等指標作為衡量上市公司盈利能力的變量，研究表明上市公司資本結構與盈利能力呈負相關。趙選民、張曉陽（2009）從資本結構、股權結構、公司規模、公司風險、公司治理結構、營運效率和成長性多個方面，選取了可能影響盈利能力的多個指標變量，以上海和深圳交易所39家房地產上市公司2004年至2006年的財務數據為樣本進行實證分析，研究表明較高的資產負債率和較慢的總資產周轉率抑制了公司的盈利能力，股權性質與股權集中度對盈利能力的影響不大。通過觀察以上國內外的研究，國外多以資本結構與盈利能力呈正相關為結論，而國內多以兩者呈負相關為研究結論。國內眾多實證文獻多以盈利能力作為資本結構的影響因素即解釋變量之一來進行研究，少以資本結構作為盈利能力的解釋變量來進行研究。然而，資本結構同樣給予了盈利能力反作用力，即資本結構也同樣可以影響盈利能力。同時，趙選民、張曉陽（2009）的研究表明以往國內文獻對于資本結構影響盈利能力的研究中，缺少對盈利能力其他影響因素的排除。本文試著將作為盈利能力的重要影響因素之一的總資產周轉率加以控制，來研究資本結構與盈利能力的關系。
三、研究設計
（一）研究假設 負債可以節稅獲得利益，然而在其之后的最優融資結構理論在節稅理論基礎上指出，要著重考慮負債帶來的各種費用以及財務風險。成本理論指出，隨著企業債權資本的增加，監督成本會隨之增加。同時，財務風險會加大，甚至會有破產風險。根據啄食順序理論，企業盈利能力越強，越容易優先考慮內部融資，此時資產負債率較低。我國房地產行業發展不成熟，盈利能力差的企業獲得資金能力較差，內部籌資的可能性越小，對于外部的股權融資企業可能考慮到不能發揮杠桿作用，且股東權益不易被稀釋等原因，偏向于債券融資，從而本文提出以下假設：
H:我國房地產行業的資本結構與盈利能力呈負相關關系，即資產負債率越高盈利能力越差.
（二）樣本選取和數據來源 本文所選樣本為近幾年間持續經營的滬深兩市A股的房地產上市公司。對樣本進行下列處理：剔除被ST/PT的公司，主營業務增長為負的公司，排除發行B股、H股的上市公司。應用數據來自東方財富網2010年財務報表數據及指標。樣本所選取的時間為2010年的數據，一是因為房地產上市公司樣本量比較少，二是此時間前后發展比較穩定，沒有太大的波動，基本上呈上升趨勢，期間則是盈利能力比較好的研究對象。上市公司具有房地產業代表性，本文依據數據的可獲得性與代表性，嘗試選用凈資產收益率、每股收益、營業利潤率、每股現金流量作為衡量盈利能力的指標。選取資產負債率為解釋變量，對于每股收益、總資產收益率、營業利潤率、每股現金流量，先將其用因子分析法評價出反映盈利能力的綜合指標，再將此綜合指標作為被解釋變量，再用總資產周轉率作為控制變量，以研究公司資本結構對盈利能力的影響。文中的數據處理運用的是spss17.0專業統計軟件。
（三）模型建立和變量定義
研究模型：F=α+?茁1DA+?茁2TAT+?著，F：上市公司綜合盈利能力指標；β1、β2：回歸系數；α：常數項；ε：隨機誤差項；DA：資產負債率；TAT：總資產周轉率。相關具體變量定義見（表1）。
四、實證結果分析
（一）描述性統計 從（表2）可以看出，所選取的反映房地產上市公司盈利能力的指標中，每股收益均值最高，達0.6831，而總資產收益率相對較低，均值只有5.84%，離散程度最小的是總資產收益率，為0.033。除此之外，樣本指標差異相對較小。
（二）因子分析 由（表3）可得出，每股收益與總資產收益率的相關系數為0.334，Sig.值為0.059，表明相關性顯著。數據說明盈利能力的4個指標當中，兩兩之間存在著一定的相關性，相關系數在0.3左右，所以取其中任何一個指標表示盈利能力都具有一定的片面性，為了全面表示盈利能力，采用主成分分析，運用因子得分法分析并綜合評出盈利能力的綜合指標。（1） 提取主成分。根據（表4）可以看出，Bartlett檢驗P（Sig.）< 0.05，則拒絕零假設，且KMO值>0.6，根據Kaiser給出的KMO度量標準可知原有變量適合作因子分析。從（表6）中可以看出特征值大于1的只包括一個成分，又根據方差貢獻率為45.062%，較大，因此可以選取第一主成分來代表原變量的信息見（表4）、（表5）、（表6）。（2）盈利能力的綜合得分。根據因子分析法分析其得分系數與原變量的標注化的值，可以計算出第一主成分的得分數，具體計算系數得分見（表7），然后將綜合得分后的盈利能力設為F。由（表8）可以看出，第一主成分對每股收益、每股現金流量、總資產收益率、營業利潤率四者的因子載荷矩陣均較大。由主成分分析得出的新變量為F，得出房地產上市公司盈利能力的綜合評價指標。可以得出一下公式：F=0.41EPS+0.206CFPS+0.386ROA+0.441PM。
（三）相關性分析 用由因子分析法得出的代表盈利能力的綜合因子F為因變量，資產負債率為自變量，總資產報酬率為控制變量：F=α+?茁1DA+?茁2TAT+?著，其中，F：上市公司綜合盈利能力指標；β1、β2：回歸系數；α：常數項；ε：隨機誤差項；DA：資產負債率；TAT：總資產周轉率。經過相關性分析，由（表9）可知，房地產上市公司資產負債率與盈利能力的綜合得分指標的相關系數為-0.12，即負相關，但顯著性水平較低。
（四）回歸分析 通過回歸分析，從數量關系上導出資產負債率對盈利能力的影響。首先，以盈利能力綜合能力指標F作為被解釋變量，資產負債率與總資產周轉率作為解釋變量，進行回歸分析，如（表10）、（表11）、（表12）所示。由（表10）可知R值在（0，1）范圍內，（表10）可知Sig.值
五、結論
本文運用因子分析法綜合評價盈利能力指標，實證分析法分析了上市房地產公司資本結構與盈利能力的關系，得出結論與假設相同，資本結構與盈利能力呈負相關，相關性并不顯著。一定的債務資本可以提高企業價值，但過高的債務資本會給企業帶來過重負擔，承受較大的財務風險。企業舉債超過一定限度時，資本結構與盈利能力呈負相關。較顯著的原因可能是由于我國房地產行業的現狀引起的，即過高的貸款比率導致了資本均處于一種高負債的結構，在過高的負債率情況下，隨著負債的增加更會導致財務風險加大，企業不斷的以借款來維持生存發展，可見盈利能力較低。當企業經營不善企業的債務到期時，會給企業帶來巨大的財務壓力，甚至有破產風險。因此，企業在籌集資金之時應該明確自身的籌資動機，將自己的籌資做到有規劃。同時，在長期負債與短期負債之間，企業要做到盡量使兩者比例合理，長期負債成本會高于短期負債成本，然而短期負債過多會給企業帶來財務風險，因此，短期負債不能過多，但也不能缺少，因為短期負債的合理安排會降低負債的籌資成本。這就需要企業管理層有明確的計劃和目標，對企業的債務資本進行一個清晰的規劃，從而保障以一個最佳的資本結構來高速有效的運行整個企業。我國房地產行業的發展還處于一個不完善的環境中，這就需要政府、法律、金融機構以及各個監管部分建立健全的機制，促使上市公司債券市場大力發展，為提高上市公司債券融資比例做保障。在一定程度上提高債券融資比例可以提高企業的盈利能力，過高舉債會使財務風險增加。政府要減少對上市公司的干預，給予企業市場利率一定的靈活性，讓企業市場利率盡快市場化。市場化可以使企業各個方面都比較公平、公正的競爭。完善企業信用評級制度，根據企業的信用級別和市場導向讓銀行來確定是否給予貸款，從而使貸款更有效率。另外，可以引入機構投資者，使機構投資者代替個人或集體投資，從而使得投資項目更加具有可行性，會促進治理機制的完善。總之，加快我國房地產行業的大力發展，不僅要從其本身的資本結構出發，還要使我國的經濟環境更加健康，金融機構更加完善，法律、政策都起到積極的作用，同時政府機構方面也要做出一定的貢獻，各個方面共同進步才可以完善、健全我國房地產行業的發展環境，以至于促使我國房地產行業的飛速發展。
*2010年度河北省社會發展研究課題 “企業投融資價值評估與風險規避研究”（項目編號：HB10EYJ176）及保定市哲學社會科學規劃課題“基于區域經濟的中小企業融資研究”（項目編號：201002050）的階段性成果
參考文獻：
［1］金文輝、張維：《我國房地產公司資本結構現狀及其風險特征研究》，《求索》2010年第10期。
第8篇：企業盈利能力分析意義范文
[關鍵詞]中國鐵建；財務分析；盈利分析
[DOI]1013939/jcnkizgsc201538122
1中鐵簡介
中國鐵建股份有限公司于2007年在北京成立，是屬于國資委管轄下的大型建筑企業。并同時在上交所和港交所上市。為我國乃至全球最大最有影響的特大型建筑企業。公司業務涵蓋工程建設、房地產、工業制造、物流、特許經營、礦產資源和金融保險。經營范圍幾乎涵蓋的全國所有地域，海外業務也已經拓展到世界上77個國家和地區。在行業內多個領域處于絕對領先地位。
2盈利能力分析
主要通過對能夠影響盈利能力的指標分化進行分析來逐級體現。
3營業利潤形成
營業利潤是企業最基本的業務活動的結果，但也是最重要的，是穩定在一定的時間內的，企業的利潤源。營業利潤為收入減去成本減去期間費用后的結果。
31營業收入分析
經過資料收集整理，我們得到了中國鐵建股份有限公司2010―2014年的營業總收入的值，分別為2010年的47015879萬元、2011年的45736611萬元、2012年的48431293萬元、2013年的58678959萬元、2014年的59196845萬元并編制圖1。
圖1營業總收入對比
從圖1中可以看出，中國鐵建股份有限公司的銷售收入除2011年相比前一年有小幅下降之外，2012年、2013年、2014年的營業總收入均實現了增長，并且其中2013年相比2012年實現較高的營業收入增長率。
32營業成本分析
有了營業收入的數據，自然需要對營業成本進行分析，于是我們得到如下數據。2010年中國鐵建股份有限公司的總營業成本為46443412萬元，2011年該數據為44757782萬元，2012年為47381492萬元，2013年為57448495萬元，2014年該公司營業成本為57767914萬元。該公司營業總成本與營業收入情況相近，2011年與2010年相比略有下降，而2012年、2013年、2014年營業總成本均有上漲。
33費用分析
從表1可以看出，無論是銷售費用，管理費用，財務費用，都是呈現一個上升趨勢，其中管理費用在期間費用中占比最高，遠超銷售費用和財務費用。可見該公司未來如何提高管理能力，實現管理費用的控制，對于最終盈利起到不小作用。
34盈利能力持續性分析
從表2和圖2可以清晰地看出，從2010年到2014年的五年時間內，中國鐵建股份有限公司無論是利潤總額，還是營業利潤，抑或是凈利潤都實現了五連增。尤其是2011年相較于2010年，凈利潤增長率更是達到了8259%，2012年凈利潤同比增長810%，2013年凈利潤同比增長2252%，2014年凈利潤同比增長了1085%。無論是絕對數字還是相對數字，中國鐵建股份有限公司近5年的盈利水平都是實現了較快幅度的增長，故此可以判定該公司盈利能力具有較好的持續性。
4以銷售收入為基礎的盈利能力分析
銷售毛利率，所謂銷售毛利率就是毛利與銷售凈值的比值。指標意義：財務報表集中反映了企業某一會計期間的財務狀況和經營成果的全貌。這個指標最大的優勢在于，它可以針對企業的某些重點產品、重點項目、重點盈利業務進行分析。這個指標對于一個企業判斷其產品在市場中的競爭力起著相當重要的地位。
從表3銷售毛利率來看，相比2010年，2011年的銷售毛利率有一個飛躍式提升，自2012年來的三年間，基本處于一個小幅震蕩性增長趨勢，公司的毛利率穩步上升，公司可能在上升期，產品價格上漲。在這種情況下，投資者需要考慮是否這個價格的上漲可以持續，公司未來的盈利能力是否為有保證的。從行業平均水平來看，該公司的銷售毛利率依然有不小提升空間，所以對未來保證持續盈利的能力持樂觀態度。
41營業利潤率
營業利潤率為企業的營業利潤和營業收入之間的比值經營利潤率更高則有更多的商業利潤，更強大的企業的盈利能力。
從營業利潤率角度來看，2011年營業利潤率同比2010年，增長幅度高達75%，當年該公司的營業利潤有井噴式的增長，使得營業利潤達到了992957萬元。2012年，2014年也保持著很高的增長率，只有2013年營業利潤率相比2012年有所降低，但是營業利潤的凈值依然達到了一個很高的水平。營業利潤率大幅上升，商品銷售業務提供的業務利潤大幅增加，企業的盈利能力顯著提高。從營業利潤的凈值來看該公司用了四年時間把營業利潤從583962萬元提升到1438059萬元，并且每年都實現了營業利潤的增長，詳見表4。
42銷售凈利率
銷售凈利率為凈利潤和銷售收入比值，該指數表示一段時間之內獲取銷售收入能力情況。該指標反映銷售凈利潤的元數，表示銷售收入的水平。該指數和凈利潤的值呈正相關，而與銷售收入呈負相關，若企業希望提高該指數，就要通過提高前者，并且降低后者這兩個方面來考慮。
企業日常經營活動中應該有這種情況發生，企業盲目的通過各種方式渠道來擴大銷售，但是因為三項期間費用的增加，企業的凈利潤往往不能按照企業的預期增長，更有甚者起到了負效應。對生產和銷售規模的盲目擴張，不能為企業帶來的正面效益。所以管理者應該把重點關注放在公司每實現一塊錢的銷售時，凈利潤增長了多少。通過對該指數的分析，可以為企業在擴大生產時期提升盈利能力提供參考意見
從銷售凈利率角度來分析中國鐵建股份有限公司近五年財務數據，不難發現。2010年銷售凈利率只有092%，但是2011年銷售凈利率達到了172%。相比2010年，同比增長了8696%，2011年之后，每年都保持著小幅增長的態勢。并在2014年達到了195%，銷售凈利率的提升表明了企業在擴大生產的同時，實現了更大的收益目標。通過對中國鐵建股份有限公司的銷售凈利率的分析，我們可以得出該公司通過運營，繼續擴大相同規模銷售量時，可以獲得越來越多的利潤，故該公司盈利能力從銷售凈利率角度分析，還有成長空間。在未來經營活動中，該企業應該試著進一步實現銷售資源優化，進一步提升銷售凈利率，詳見表5。
5以資產獲利能力為基礎的盈利能力分析
51資產凈利率
總資產凈利率是凈利潤與公司總資產平均值的比例。這個指標體現了公司使用自有資產水平，表示平均每1元資產可以得到的利潤，本指數直接體現出企業管理水平的高低。
從表格中可以清晰地看出，2010年中國鐵建股份有限公司凈利潤424622萬元，總資產凈利率為136%，2011年該公司凈利潤為785429萬元，而總資產凈利率也增到了204%，相比2010年的136%，增長幅度高達50%。之后的2012年、2013年、2014年三年總資產凈利率基本趨于穩定，呈現小幅波動。通過對該公司總資產凈利率分析，我們可以看到2010年以來該公司管理水平的提高，也促進了該公司的總體盈利能力的提升，詳見表6。
52資產報酬率
總資產報酬率為公司在一段時間內EBIT同資產總額平均值的比值。是用來評價某公司的全部資產獲取利潤的能力的指標，也是一種重要的績效評價指標。
公示表達：資產報酬率=EBIT/平均資產總額×100%
通過分析可以得出結論，中國鐵建股份有限公司自2010―2014年的五年內，總資產凈利率一直呈現一個上升趨勢，尤其以2011年上升趨勢最為明顯，同比增長率達到1204%，資產報酬率的連續上漲，表明中國鐵建股份有限公司的投入產出的水準五年來愈來愈理想，企業的資產發運營愈來愈有效。但是從2011年開始，該指數的增長率就是一個較低的水平，可以看出該公司隨著總資產的快速提升，該指數短時間很難達到一個快速的增長率，詳見表7。
6結論
通過分析，我們對中國鐵建股份有限公司的盈利能力有了一些了解，中國鐵建股份有限公司盈利能力逐漸增強。該公司作為我國建筑行業的龍頭企業，應該大力發展自己的優勢，加大研發力度，實現費用領先戰略，控制期間費用，并提高自己的管理水平，以此來增加盈利。
參考文獻：
[1]王芳企業盈利能力分析探索[J].中國總會計師，2009（6）
[2]倪燕企業盈利能力分析[J].合作經濟與科技，2007（20）
[3]邱朝暉基于“護城河理論”的運輸企業盈利能力分析[J].中國市場，2015（20）
第9篇：企業盈利能力分析意義范文
【關鍵詞】 非壽險公司； 盈利能力； 杜邦財務分析
中圖分類號：F606.6 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）09-0039-03
保險公司屬于經營風險行業，整個經營過程都具有特殊性。保險公司要想在日益激烈的競爭中生存下來，除了要保證所提品和服務的質量，還要保持自身的財務狀況穩定，這樣才能實現長期穩健的經營，在競爭中立于不敗之地。盈利能力作為保證保險公司具有較強財務實力的主要因素，是企業創造利潤的能力[1]，只有財務實力較強的保險公司才有提取足夠準備金的能力；此外，盈利能力還影響資本增長，公司吸引外部資本的能力、對外擴張的能力以及償付能力的高低，最終決定公司能否抵御不利環境的影響并存續下來[2]。因此，本文以非壽險公司為研究對象，利用杜邦財務分析方法對非壽險公司盈利能力進行客觀分析，以期為公司戰略決策提出意見和建議。
一、杜邦財務分析體系
杜邦分析體系是利用幾個重要財務指標的相互關系，對企業總體經營狀況和經濟效益進行系統分析的方法[3]。杜邦體系的核心是凈資產利潤率（ROE），將各個指標逐層進行分析，得到一個指標分析體系：
凈資產利潤率=凈利潤/所有者權益
=（凈利潤/營業收入）×（營業收入/資產）×（資產/所有者權益）
=利潤率×資產周轉率×[1/（1-資產周轉率）]
=資產利潤率×權益乘數
杜邦分析體系將企業凈資產利潤率分為利潤率、資產周轉率以及權益乘數三部分：
1.企業利潤率的高低，反映了企業的盈利能力。提高企業利潤率就要求企業拓寬銷售渠道、降低生產經營成本[4]。利潤率的分析直接關系到企業的決策與運營。
2.資產周轉率是營業收入和資產總額的比值，是指企業的每單位資產產生營業收入的大小。得到的數值越大，代表企業資產的效能越高，即企業每單位資產的盈利能力越強。企業可以通過對現有資產的優化配比，分析影響資產的各種相關因素，合理分配流動資產與固定資產的比例，提高資產利用效率，從而提升盈利能力。
3.權益乘數則是指企業的負債程度。權益乘數越大，代表企業資產負債率高，企業的負債程度高，即企業負債資產所產生的收益高，但同時承擔的風險也較高；反之，則較小。企業要在保證資產回報率高于自身負債比率的基礎上，充分利用權益乘數增強盈利能力。
二、非壽險公司盈利能力的改良杜邦分析體系
近年來我國保險業飛速發展，保險行業的競爭也愈發激烈，財務數據分析也越來越受到各個保險公司的重視。但由于我國特殊的歷史背景和經濟體制，保險公司在我國的存在與發展有其自身的獨特性，特別是2006年我國新會計準則的頒布，直接引出了保險行業的“新保險準則”。新保險準則提出了保險業利潤表中的新指標“已賺保費”，而已賺保費作為已承擔保險責任部分的保費，與保費收入指標相比，也更具有實際意義。將“已賺保費”引入盈利能力分析體系，得到：
ROE={（承保收益/保費收入）+[（投資收益/總資產）×（總資產/保費收入）]}×（保費收入/所有者權益）
=[（承保利潤/已賺保費）+（已賺保費/保費收入）+（投資收益/總資產）×（總資產/已賺保費）×（已賺保費/保費收入）]×（保費收入/所有者權益）
=[（承保收益/保費收入）+（投資收益/總資產）×（總資產/已賺保費）]×（保費收入/所有者權益）×（已賺保費/保費收入）
=[（承保收益/保費收入）+（投資收益/總資產）×（總資產/已賺保費）]×（已賺保費/所有者權益）
=[已賺保費利潤率+（投資收益率×投資收益系數）]×肯尼系數
三、非壽險公司盈利能力的杜邦體系分析實例
（一）非壽險公司的樣本選取
通過查閱資料可知：截至2013年，我國境內經營非壽險業務的保險公司共有64家。為了得到全面客觀的分析結論，隨機抽取其中的30家公司作為分析樣本，再通過查找《中國保險年鑒2014》獲得真實有效的相關數據，進行非壽險公司的盈利能力分析。
（二）數據搜集與整理
通過查找《中國保險年鑒2014》，得到30家樣本公司基于杜邦體系的盈利能力分析的基礎數據。通過對基礎數據的計算，得到30家樣本公司的杜邦分析體系指標數據。
（三）盈利能力指標分析與評價
1.股東權益收益率
股東權益收益率（ROE），又稱凈資產利潤率，表示公司收益與所有者權益的比值，是杜邦分析體系的核心指標，也是評價公司盈利能力的第一項指標。這個指標既反映了企業所有者也就是股東所投資本的獲利能力，還體現了公司各項經營投資活動的效率與成果[5]。其公式為：股東權益收益率=（已賺保費利潤率+投資收益率×投資收益系數）×肯尼系數。
由表1分析可得2013年度30家樣本公司的平均股東權益收益率為-6.57%。其中，最高的是安邦財險的37.83%，最低的為國泰財險的-131.50%。30家公司有19家公司的股東權益收益率為正值，占抽樣樣本的63.33%；11家公司的股東權益收益率為負數，占總體的36.67%。
總體來看，2013年我國非壽險公司股東收益率數據分析情況一般。從30家樣本公司的股東權益收益率與公司成立時間的數據分析可知，成立時間較長、資本雄厚的公司股東權益收益率較高；而本年度股東權益收益率為負數的公司多為成立時間還比較短或者規模較小的公司，這些公司處于業務起步期，財務狀況不穩定是正常現象。但是具體到每家公司，尤其是收益率為負數的公司，還都應該具體分析其影響股東權益收益率的各項指標，進而得出具體全面的盈利能力分析結論。
2.已賺保費利潤率
已賺保費利潤率是指一定時期內非壽險公司經營保險業務獲利與已賺保費的比值，代表企業每單位保費的實際收益。已賺保費利潤率代表的是保險公司在其主營業務承保業務方面的收益率，是評價非壽險公司盈利能力狀況最重要的指標。其公式為：已賺保費利潤率=保險業務利潤/已賺保費。
由表1分析可得，2013年度，30家樣本公司的已賺保費利潤率差異巨大，且絕大多數為負值，而平均已賺保費利潤率為-14.49%。其中，已賺保費利潤率最高的公司為安邦財險的7.79%，最低的誠泰僅為-77.70%。30家非壽險公司里中僅有人保、太保、華泰等8家公司的已賺保費利潤率為正值，只占樣本公司的26.67%，且這8家公司的已賺保費利潤率均值也僅有1.96%。這反映出2013年度我國非壽險行業只有兩成公司在承保業務領域盈利，且承保業務盈利能力也較弱。
非壽險行業承保業務領域出現大量虧損，究其原因是我國非壽險業起步較晚，業務發展仍然不成熟。那些起步較早的老牌非壽險公司承保業務已趨于成熟，還是可以在承保領域取得盈利。這種狀況也反映出現階段我國非壽險公司的主要盈利在投資方面，是我國非壽險行業趨于理性化的表現。但同時反映出，承保領域仍是公司提高企業盈利能力的一大關注點，新興的非壽險公司應抓住這個契機，在承保業務方面多做努力，進而提升自身盈利能力。
3.投資收益率
投資收益率是保險公司盈利能力兩大指標之一，是指一個階段內保險公司資本投資收益與總資產的比值[6]，代表企業的資本運營能力與成果。公式為：投資收益率=投資收益/資產總額。
表1所示，2013年30家樣本公司的平均投資收益率為3.02%。其中，投資收益率最高的為永安保險公司的5.19%，最低為現代保險公司的0.29%。與前兩個指標不同的是30家樣本公司的投資收益率指標全部為正值。說明我國非壽險行業對投資業務的重視度較高，發展也較好。
同時將投資收益與已賺保費利潤結合分析，30家樣本公司中國壽財險、大地、太平財險等11家公司已賺保費利潤為負值，但憑借其較高的投資收益，可以彌補公司在承保業務方面的虧損。因此，承保業務和投資業務是拉動保險公司經營效益的雙駕馬車，兩項業務同步提升，公司的盈利能力才能健康有效地發展[7]。
4.投資收益系數
投資收益系數是保險公司資產總額與保費收入的比值，代表著非壽險公司潛在的收益水平，從而可以決定公司潛在的盈利能力水平。其公式表示為：投資收益系數=資產總額/已賺保費。
表1所示，30家樣本公司2013年度投資收益系數最高的是現代保險，系數值高達43.32；最低的是國壽財險，僅為1.40。在30個樣本數據中，求得平均投資收益系數為5.10。其中有安邦財險、長江財險等6家公司的投資收益系數高于樣本平均值，占樣本的20%，說明我國非壽險行業有約兩成公司有著較高水平的資產可以用于發展投資業務，這項指標合理的較高水平對公司的盈利能力發展無疑也是利好。
5.肯尼系數
肯尼系數是美國學者Roger Kenney率先提出并使用的。用保費收入除以所有者權益表示，這個指標可以將公司的所有經營成果放大來看，從而得出有關非壽險公司償付能力的結論。公式為：肯尼系數=已賺保費/所有者權益。
由表1分析可知：2013年，30家抽樣公司中人保財險和國壽財險的肯尼系數分別為3.17和3.26，代表其2013年度已賺保費是所有者權益的3倍之多。說明人保、國壽等肯尼系數較高的非壽險公司的承保業務相對于自持股本來說規模偏大，要提高公司盈利能力應該追加公司投資。而長江財險、誠泰保險兩家公司的肯尼系數僅分別為0.10和0.15，說明這兩家公司的承保業務相比于自持股本規模偏小，應通過提升公司的承保業務規模來提高盈利能力。
四、結論
從最終分析結果來看，人保財險、安邦財險等老牌非壽險公司的各項財務數據都比較樂觀，說明其2013年度財務狀況較穩定，盈利能力狀況也較強。通過核心指標股東權益收益率發現國泰財險、利寶等公司的狀況較差，具體分析則得出其已賺保費利潤率指標數據較差，投資收益率狀況也一般，說明其應當重點關注自身承保能力，同時也不能忽視投資業務，更需要關注負債帶來的高風險。而分析肯尼系數指標發現，長江財險、誠泰保險兩家公司的肯尼系數僅分別為0.10和0.15，說明這兩家公司的承保業務相比于自持股本規模偏小，應注意通過提升公司的承保業務規模來提高盈利能力。同時發現我國非壽險公司盈利能力的高低與公司成立時間具有相關性，即成立時間較長的公司，財務狀況較穩定，盈利能力也較強；成立時間較短的公司則相反。
【參考文獻】
[1] 劉漢民.保險公司盈利能力管理[M].北京：經濟科學出版社，2009：371-393.
[2] 張旭升.中國非壽險公司擴張新風險業務承保能力實證分析研究[J]湖南社會科學，2011（5）：36-38.
[3] 陳兵.保險公司財務管理[M].北京：中國財政經濟出版社，2010：231-262.
[4] 中國保險年鑒編輯委員會.中國保險年鑒2014[M].北京：中國保險年鑒社，2014.
[5] 鄧大松，向運華.保險經營管理學[M].北京：中國金融出版社，2011：175-221.
