投資行業(yè)精選(九篇)

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第1篇：投資行業(yè)范文

2003年新年伊始，證券市場(chǎng)在價(jià)值投資理念的支配下，鋼鐵、汽車和銀行等三大板塊在良好的業(yè)績(jī)預(yù)期下強(qiáng)勁上揚(yáng)，帶動(dòng)大盤(pán)指數(shù)也一路攀升。

與熱點(diǎn)板塊相比，第一季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)并不突出，醫(yī)藥指數(shù)甚至還落后于大盤(pán)。部分醫(yī)藥原料藥生產(chǎn)企業(yè)有較搶眼的表現(xiàn)，主要得益于2002年開(kāi)始化學(xué)原料藥價(jià)格上升帶來(lái)的額外收益，特別是維生素C價(jià)格從2002年初的不足3美元，一路狂漲到4美元、5美元、8美元，到2002年底甚至出現(xiàn)過(guò)13美元左右的高價(jià)，部分相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績(jī)大幅上揚(yáng)，醫(yī)藥企業(yè)一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況也證實(shí)了這一點(diǎn)，化學(xué)原料藥上市公司2003年第一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)34.35%，帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)17.17%。業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)使以華北制藥為代表的相關(guān)醫(yī)藥個(gè)股有突出表現(xiàn)。

第二季度的醫(yī)藥板塊表現(xiàn)突出，主要原因在于SARS疫情的影響，特別4月中旬以后，在鋼鐵、汽車和銀行板塊全線回落的過(guò)程中，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍，成為支撐大盤(pán)維系人氣的重要力量。同時(shí)醫(yī)藥板塊成為SARS期間的短期熱點(diǎn)，板塊內(nèi)熱點(diǎn)個(gè)股變化與SARS疫情的發(fā)展息息相關(guān)，存在地域輪動(dòng)和產(chǎn)品輪動(dòng)的特點(diǎn)。

2月下旬，廣東SARS影響擴(kuò)散，導(dǎo)致廣東地區(qū)醫(yī)藥個(gè)股的全線飚升，帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥板塊上揚(yáng)，以白云山、麗珠集團(tuán)、廣州藥業(yè)等為首的廣東板塊在SARS概念中獲利較大，如白云山和麗珠集團(tuán)第一季度的銷售額同比分別上升22.59%和43.83%。隨著疫情的逐步緩解，醫(yī)藥板塊也出現(xiàn)回落。到4月中旬，北京地區(qū)疫情的變化，再次導(dǎo)致醫(yī)藥板塊的熱潮，北京地區(qū)醫(yī)藥個(gè)股以同仁堂為首大幅上行，醫(yī)藥個(gè)股占據(jù)漲幅排行榜的前列。隨著疫情的發(fā)展，市場(chǎng)認(rèn)可的治療方法的變化，也帶動(dòng)不同產(chǎn)品類型企業(yè)的輪動(dòng)。疫情開(kāi)始時(shí)，市場(chǎng)對(duì)板藍(lán)根等的消費(fèi)需求劇增，白云山等板藍(lán)根生產(chǎn)企業(yè)被追捧。隨著疫情深入，羅紅霉素等抗衣原體、抗病毒以及激素類藥物得到認(rèn)同，相關(guān)企業(yè)如麗珠集團(tuán)、星湖科技、天藥股份等表現(xiàn)突出。隨著社會(huì)逐步認(rèn)知到，“非典”缺乏有效的特異性藥物，主要依賴自身免疫力，因此提高免疫力的產(chǎn)品成為熱點(diǎn)，而對(duì)防治性疫苗的預(yù)期也被市場(chǎng)關(guān)注，相關(guān)企業(yè)如天壇生物、海王生物等后來(lái)居上，一領(lǐng)。

6月以來(lái)，隨著“非典”的控制，醫(yī)藥板塊的熱點(diǎn)逐步退潮，市場(chǎng)走勢(shì)弱于大盤(pán)，一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度比較大的個(gè)股，如復(fù)星實(shí)業(yè)、海正醫(yī)藥等表現(xiàn)較好。

二、2003年下半年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

2003年二季度SARS疫情的爆發(fā)，促進(jìn)相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，到5月份醫(yī)藥工業(yè)同比增長(zhǎng)35.40%，其中化學(xué)藥品制劑、中藥飲品及中成藥加工、生物生化制品、醫(yī)療器械等成為行業(yè)亮點(diǎn)。隨著SARS疫情的控制，化學(xué)制劑、中成藥、醫(yī)療器械的市場(chǎng)規(guī)模將逐步恢復(fù)到以前水平，疫情受益產(chǎn)品的產(chǎn)銷量環(huán)比將有較大幅度的下降，下半年相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度將明顯趨緩。同時(shí)由于在抗擊SARS疫情的過(guò)程中，醫(yī)藥流通企業(yè)大量?jī)?chǔ)備有關(guān)產(chǎn)品和藥物，企業(yè)也大幅擴(kuò)大產(chǎn)能，生產(chǎn)滿負(fù)荷進(jìn)行。而在疫情結(jié)束后，部分SARS相關(guān)產(chǎn)品滯留于生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存和醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，這對(duì)相關(guān)企業(yè)特別是醫(yī)藥流通企業(yè)將有較大的負(fù)面影響。

另外2002年開(kāi)始的化學(xué)原料藥價(jià)格的上揚(yáng)也受到抑制，特別是市場(chǎng)比較關(guān)注的維生素C的價(jià)格明顯回落，目前已經(jīng)從高位時(shí)的12、13美元下降到7、8美元，由于國(guó)內(nèi)維生素生產(chǎn)企業(yè)還將擴(kuò)大生產(chǎn)，因羅氏等國(guó)際大醫(yī)藥企業(yè)停產(chǎn)而形成的維C缺口將很快被補(bǔ)上，預(yù)計(jì)下半年維C價(jià)格可能進(jìn)一步回落，年底或2004年可能會(huì)到4－5美元左右，維C價(jià)格的滑落對(duì)相關(guān)化學(xué)藥生產(chǎn)企業(yè)將有較大影響，下半年盈利能力環(huán)比下降。

而2003年上半年受到SARS負(fù)面影響的部分醫(yī)藥上市公司，下半年的業(yè)績(jī)將會(huì)有較大幅度的上升，主要包括以生產(chǎn)處方藥為主的制劑生產(chǎn)企業(yè)，上半年由于SARS影響，醫(yī)院就診率大幅下降，對(duì)一些處方藥產(chǎn)品的影響比較大，將直接影響企業(yè)的盈利水平，預(yù)計(jì)部分企業(yè)中期業(yè)績(jī)不會(huì)理想，而下半年業(yè)績(jī)將有較大幅度的提升。

同時(shí)SARS疫情對(duì)老百姓的保健意識(shí)的刺激，對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)的發(fā)展有推進(jìn)作用，預(yù)計(jì)在秋冬季節(jié)，治療呼吸道類藥物將有比較大的銷售提升，提高免疫力的產(chǎn)品也會(huì)得到市場(chǎng)青睞，相關(guān)企業(yè)四季度的業(yè)績(jī)將有比較好的表現(xiàn)。

總體上，醫(yī)藥行業(yè)將保持15－20％的增長(zhǎng)速度，2003年下半年醫(yī)藥上市公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)速度趨緩，全年預(yù)計(jì)保持20％左右幅度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，低于5月份統(tǒng)計(jì)的35.40％的高速度。

三、醫(yī)藥板塊投資策略

1．醫(yī)藥板塊很難成為投資熱點(diǎn)

醫(yī)藥板塊由于在市場(chǎng)中所占的規(guī)模和權(quán)重限制，很難成為帶動(dòng)整個(gè)大盤(pán)的龍頭板塊。由于醫(yī)藥個(gè)股的流通盤(pán)一般都比較小，即便是華北制藥也只有11.69億股的總股本和4.69億股的流通股，與金融、鋼鐵、汽車等行業(yè)的個(gè)股規(guī)模不可同日而語(yǔ)，機(jī)構(gòu)投資者在目前市場(chǎng)下比較多考慮股票流動(dòng)性的時(shí)候，更關(guān)注盤(pán)子大、流動(dòng)性好的個(gè)股，而QFII等使市場(chǎng)的注意力更多集中在績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。

同時(shí)市場(chǎng)投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)自己不熟悉的投資領(lǐng)域都有規(guī)避的傾向，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，對(duì)醫(yī)藥上市公司的價(jià)值判斷需要更專業(yè)的技術(shù)，而目前市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥類企業(yè)的判斷缺乏有效的標(biāo)準(zhǔn)，投資者往往難于把握企業(yè)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，也使部分投資者遠(yuǎn)離所不熟悉、不透明的醫(yī)藥板塊。因此醫(yī)藥板塊在一定時(shí)期內(nèi)將受到投資者的冷落。

醫(yī)藥板塊雖然作為整體缺乏影響力，但由于醫(yī)藥行業(yè)的成長(zhǎng)性，醫(yī)藥板塊一直是投資者比較關(guān)注的板塊，在醫(yī)藥板塊具有整體投資價(jià)值的時(shí)候，市場(chǎng)最終會(huì)發(fā)掘這一機(jī)會(huì)的。

2．重點(diǎn)關(guān)注中藥板塊

分析醫(yī)藥板塊的規(guī)模特點(diǎn)，我們認(rèn)為未來(lái)一年內(nèi)醫(yī)藥板塊作為整體很難有所作為，但由于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)良好的發(fā)展速度，以及部分企業(yè)的業(yè)績(jī)將有較大幅度的增長(zhǎng)，一些醫(yī)藥個(gè)股具有良好的投資價(jià)值和投資機(jī)會(huì)。未來(lái)一年我們重點(diǎn)看好中藥板塊和重組板塊，相對(duì)看淡化學(xué)藥板塊、生物醫(yī)藥板塊、醫(yī)藥流通板塊。

中藥板塊

中藥板塊業(yè)績(jī)相對(duì)較好，一季度中藥上市公司加權(quán)平均每股收益達(dá)到0.08元，而醫(yī)藥板塊平均每股收益為0.055元，超過(guò)行業(yè)平均41.82％。同時(shí)隨著SARS疫情的刺激，老百姓的健康預(yù)防意識(shí)大大加強(qiáng)，中藥的保健功能具有傳統(tǒng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，而中成藥在疾病預(yù)防和治療中所起的作用甚至已經(jīng)得到世界衛(wèi)生組織的高度評(píng)價(jià)，預(yù)計(jì)下半年中藥市場(chǎng)將有比較大的發(fā)展。

同時(shí)中藥板塊中具有龍頭地位的績(jī)優(yōu)企業(yè)，目前市盈率都比較低，這為中藥板塊整體走強(qiáng)提供了基礎(chǔ)，在價(jià)值投資不斷挖掘的市場(chǎng)理念下，中藥板塊的投資價(jià)值不會(huì)長(zhǎng)期被低估。

重組板塊

近幾年醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)事件不斷出現(xiàn)，形成了醫(yī)藥市場(chǎng)的各系奔騰的局面，影響了中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)布局。隨著醫(yī)藥市場(chǎng)的開(kāi)放和國(guó)退民進(jìn)的逐步實(shí)施，醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)事件將會(huì)更多，其中流通企業(yè)的并購(gòu)將成為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的試水之旅，民營(yíng)企業(yè)在爭(zhēng)奪國(guó)有醫(yī)藥資產(chǎn)中將各顯身手。

不過(guò)對(duì)于企業(yè)的重組行為，不是分析師能預(yù)測(cè)的，市場(chǎng)上很多關(guān)于企業(yè)重組的傳言，在塵埃落定之前都會(huì)有很大變數(shù)，如業(yè)內(nèi)廣泛認(rèn)同的華北制藥與石家莊制藥的合并，已經(jīng)傳聞很久，雖然合并的趨勢(shì)不可扭轉(zhuǎn)，但什么時(shí)候完成則誰(shuí)也不能預(yù)料。而上實(shí)聯(lián)合合并上實(shí)醫(yī)藥，也是公司的既定目標(biāo)，但還存在先在香港市場(chǎng)完成回購(gòu)上實(shí)醫(yī)藥的前提條件，并且即使完成回購(gòu)，上實(shí)聯(lián)合如何合并也是市場(chǎng)無(wú)法預(yù)計(jì)的。

化學(xué)藥板塊

隨著維C價(jià)格的逐步回落，因維C漲價(jià)而獲益匪淺的醫(yī)藥企業(yè)，如華北制藥、華源制藥等的盈利能力也將回落到較低的水平，而制劑企業(yè)仍缺乏有效的盈利點(diǎn)。雖然2003年化學(xué)藥企業(yè)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)基本已成定局，但對(duì)盈利能力下降的預(yù)期將影響投資者的熱情。

而一度成為市場(chǎng)話題的東北藥的維C轉(zhuǎn)讓，則讓投資者有上當(dāng)?shù)母杏X(jué)，公司在4月份宣布集團(tuán)公司準(zhǔn)備將維C生產(chǎn)線轉(zhuǎn)讓給上市公司，市場(chǎng)投資者馬上計(jì)算出這可能給上市公司帶來(lái)的收益，公司股價(jià)也一路上揚(yáng)，但在公司股東大會(huì)上，這一轉(zhuǎn)讓被否決，公司股價(jià)也一落千丈。不知公司是否還會(huì)有類似受讓維C的公告，受傷的總是中小投資者。

而華源制藥的維C控制權(quán)之爭(zhēng)也還沒(méi)有定論，雖然這不影響公司的報(bào)表業(yè)績(jī)，但這塊生金蛋的資產(chǎn)的控制權(quán)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展和融資都有巨大的影響。

生物醫(yī)藥板塊

在醫(yī)藥上市公司中，生物醫(yī)藥企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)性都比較低，第一季度生物醫(yī)藥上市公司同比增長(zhǎng)率僅為4.49％，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的17.17％，平均每股收益僅為0.033元，是行業(yè)平均0.055元的60%，低盈利能力和低成長(zhǎng)性，與生物醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)特征大相徑庭，主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)的生物醫(yī)藥上市公司缺乏真正的科技實(shí)力和產(chǎn)業(yè)化能力，在投資者心目中成為有概念而無(wú)實(shí)質(zhì)的雞肋。

醫(yī)藥流通板塊

2003年醫(yī)藥流通企業(yè)的日子不好過(guò)。醫(yī)藥流通企業(yè)的盈利能力本來(lái)就不高，一季度醫(yī)藥流通企業(yè)的平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為14.58％，同比下降8.47％，平均利潤(rùn)率為1.91％，同比下降12.04％，主要因素是行業(yè)內(nèi)推行的藥品招標(biāo)、藥價(jià)下調(diào)等政策影響。

下半年醫(yī)藥流通企業(yè)還將受到SARS后遺癥、價(jià)格下調(diào)和外資進(jìn)入的沖擊。由于SARS疫情的影響，醫(yī)藥流通企業(yè)普遍采購(gòu)了大量的相關(guān)產(chǎn)品，以備不時(shí)之需，隨著疫情的控制，在流通環(huán)節(jié)仍滯留比較多的庫(kù)存產(chǎn)品，而這批庫(kù)存將占用企業(yè)不少的資金，對(duì)企業(yè)是雪上加霜。在國(guó)內(nèi)許多地區(qū)的平價(jià)藥房旋風(fēng)，對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)的價(jià)格體系產(chǎn)生巨大沖擊，將進(jìn)一步壓縮企業(yè)的盈利空間。而隨著藥品分銷業(yè)務(wù)的放開(kāi)，外資的進(jìn)入對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)產(chǎn)生更大的經(jīng)營(yíng)壓力。

3．重點(diǎn)關(guān)注的個(gè)股

未來(lái)一年醫(yī)藥行業(yè)存在的投資機(jī)會(huì)并不多，主要原因是主流醫(yī)藥板塊化學(xué)藥企業(yè)的盈利能力，隨著原料藥價(jià)格的回落而有所減弱，同時(shí)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展速度將隨著SARS疫情的控制而恢復(fù)到以前水平。

第2篇：投資行業(yè)范文

    資產(chǎn)負(fù)債表的編制主要從兩個(gè)方面進(jìn)行探討:資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目?jī)?nèi)容探討、投資風(fēng)險(xiǎn)的探討。1、資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目?jī)?nèi)容探討《辦法》新增五個(gè)資產(chǎn)類的科目,同時(shí)也對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的科目做出了適當(dāng)?shù)男薷呐c補(bǔ)充:在短期投資里加入了短期委托貸款項(xiàng)目,這可以體現(xiàn)出投資公司在短期的委托貸款里的表面價(jià)值。建議:根據(jù)新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》將“短期投資”項(xiàng)目調(diào)整為“交易性金融資產(chǎn)”項(xiàng)目下增加“其中:短期委托貸款”項(xiàng)目。在流動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目中單獨(dú)列出待處置資產(chǎn)項(xiàng)目,這樣可以清晰地表現(xiàn)出投資公司各個(gè)等待處理資產(chǎn)的賬面價(jià)值。在長(zhǎng)期債權(quán)投資的項(xiàng)目中加入了長(zhǎng)期委托貸款的項(xiàng)目,反映了投資企業(yè)委托的長(zhǎng)期貸款的賬面價(jià)值。建議:根據(jù)新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》將“長(zhǎng)期債權(quán)投資”項(xiàng)目調(diào)整為“持有至到期投資”項(xiàng)目下增加“其中:長(zhǎng)期委托貸款”項(xiàng)目。在長(zhǎng)期投資合計(jì)的項(xiàng)目里加入定向投資的項(xiàng)目,能夠反映投資企業(yè)定向投資的價(jià)值,不過(guò)僅是賬面價(jià)值,但長(zhǎng)期股權(quán)投資以及長(zhǎng)期債權(quán)投資的項(xiàng)目不含有定向投資的項(xiàng)目。建議:建議根據(jù)新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》把定向投資的有關(guān)項(xiàng)目劃進(jìn)到非流動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目里去。在其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的項(xiàng)目里面加入待轉(zhuǎn)投資費(fèi)用的項(xiàng)目,表現(xiàn)出和投資項(xiàng)目有關(guān)聯(lián)的一些前期的投資費(fèi)用。建議:根據(jù)新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》把其他長(zhǎng)期資產(chǎn)這一項(xiàng)目改變成其他非流動(dòng)資產(chǎn),并且在這中間加入待轉(zhuǎn)投資資金這一項(xiàng)。2、投資風(fēng)險(xiǎn)的探討民營(yíng)投資公司逐步成為各新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金主要供給渠道,不僅解輕了國(guó)家資金的資助壓力,更有力推動(dòng)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,而國(guó)家政策和稅法均沒(méi)有對(duì)民營(yíng)投資公司給予政策支持和稅收優(yōu)惠。尤其是對(duì)民營(yíng)投資公司存大最大的資金安全風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也沒(méi)有明確風(fēng)險(xiǎn)防范措施。建議一:計(jì)提“投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”計(jì)入當(dāng)期損益?？蓞⒄肇?cái)政部于1999年2月21日《國(guó)有投資公司財(cái)務(wù)管理若干暫行規(guī)定》第十四條第(六)點(diǎn)第1小點(diǎn):投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備資金。凡是投資都會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn),因此應(yīng)該采取一定的應(yīng)對(duì)措施,可以將企業(yè)每年上半年的投資金額的0.3%作為投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)備金。如果這筆資金在年末的余額達(dá)到了一定金額,比如去年投資余額的1%,那么就可以進(jìn)行提取。如果企業(yè)投資失敗,發(fā)生了虧損情況,呢么可以使用投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金進(jìn)行抵消,如果投資預(yù)備金仍然不能抵消全部虧損,那么可以算入當(dāng)期損益里面。這時(shí)企業(yè)可以收回已經(jīng)確認(rèn)了而且也抵消的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金,然后依據(jù)實(shí)際情況增加投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金。投資中所造成的損失指的是投資收回的資金少于賬面價(jià)值的差距額。企業(yè)的委托款里面一年和一年以上不能收回來(lái)的過(guò)期貸款資金,可以得到財(cái)政機(jī)關(guān)準(zhǔn)許之后抵消投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金,然后增加投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金。建議二:在可供分配利潤(rùn)中提取“投資風(fēng)險(xiǎn)基金”,同時(shí)在資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)中增加“投資風(fēng)險(xiǎn)基金”項(xiàng)目。建議三:雙管齊下,即:采用建議一的稅前抵扣“投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”,同時(shí)采用建議二在可供分配利潤(rùn)中提取“投資風(fēng)險(xiǎn)基金”,達(dá)到對(duì)投資行業(yè)存大的資金安全風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的雙保險(xiǎn)、雙緩沖的防范措施,以利投資企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

    (二)利潤(rùn)表的項(xiàng)目?jī)?nèi)容探討

    統(tǒng)一的利潤(rùn)表項(xiàng)目?jī)?nèi)容可以分為這幾類:主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入以及利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)的利潤(rùn)、利潤(rùn)總額以及凈利潤(rùn)。而《辦法》對(duì)其項(xiàng)目?jī)?nèi)容進(jìn)行了重大變革,項(xiàng)目?jī)?nèi)容變革為新的五大類:收益、費(fèi)用、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)。變革后的收益不等于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入,收益主要根據(jù)投資行業(yè)的特點(diǎn)和實(shí)際情況制定了五項(xiàng)內(nèi)容:投資的獲利、股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲利、利息收益、委托管理費(fèi)獲利、其他業(yè)務(wù)收益。作者認(rèn)為關(guān)于利潤(rùn)表的項(xiàng)目?jī)?nèi)容調(diào)整直接參照《辦法》提供的投資行業(yè)的利潤(rùn)表的樣表。

    (三)現(xiàn)金流量表的探討

    現(xiàn)金流量表的主要從三個(gè)方面進(jìn)行探討:主表的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量探討、主表的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量探討、補(bǔ)充資料的探討。1、主表的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量探討投資行業(yè)的特點(diǎn)決定其投資是以盈利為目的的一種日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng),而普通行業(yè)的投資屬于投資活動(dòng)并不屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng),因此統(tǒng)一的現(xiàn)金流量表的主表根本無(wú)法滿足投資行業(yè)的財(cái)務(wù)信息需求。建議:主表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流量可以改變成投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的的現(xiàn)金流量,主要反映投資公司因?yàn)橥顿Y所產(chǎn)生收益的現(xiàn)金流入,并與收益現(xiàn)金流入相關(guān)的現(xiàn)金流出的現(xiàn)金流量?jī)纛~情況。刪除不適合投資行業(yè)的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目和“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目。同時(shí)增加五個(gè)適合投資行業(yè)且具有實(shí)質(zhì)意義的項(xiàng)目:投資項(xiàng)目投資收益收到的現(xiàn)金、委托貸款利息收入收到的現(xiàn)金、股權(quán)投資股權(quán)轉(zhuǎn)讓凈收益收到的現(xiàn)金、委托管理費(fèi)收入收到的現(xiàn)金、待處置資產(chǎn)處置收入收到的現(xiàn)金。2、主表投資活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量探討由于筆者將主表的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量”更改為“投資活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量”。因此筆者現(xiàn)將主表的“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”調(diào)整為“投資本金產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”,主要反映投資公司因?yàn)橥顿Y所付出或收回的本金的現(xiàn)金流量?jī)纛~情況。刪除屬于投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目。并根據(jù)《辦法》的規(guī)定在“收回投資所收到的本金”項(xiàng)目下增加“其中:收回的權(quán)益性投資所收到的本金”和“其中:收回的債權(quán)性投資所收到的本金”;在“投資所支付的本金”項(xiàng)目下增加“其中:權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金”“其中:債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金”。3、補(bǔ)充資料的調(diào)整《辦法》里面現(xiàn)金流量表的主表把投資活動(dòng)中的日常經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的獲益以及收益歸為投資所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的項(xiàng)目,而《辦法》里面利潤(rùn)表把投資活動(dòng)產(chǎn)生的收益進(jìn)行日常經(jīng)營(yíng)損益反映,從而導(dǎo)致現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料反映的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”與主表的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”的內(nèi)容不一致現(xiàn)象。建議:根據(jù)調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表,對(duì)投資行業(yè)的現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料增加四個(gè)實(shí)質(zhì)性的項(xiàng)目:處置待處置資產(chǎn)損失、委托貸款利息損失、股權(quán)轉(zhuǎn)讓損失、委托管理費(fèi)損失。

第3篇：投資行業(yè)范文

國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)電子行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)急速下滑趨勢(shì)。為應(yīng)對(duì)這一局面，電子行業(yè)企業(yè)不得不通過(guò)縮減成本、節(jié)約開(kāi)支來(lái)維持企業(yè)基本運(yùn)作。計(jì)世資訊研究顯示，2008年電子行業(yè)的信息化投資增速比2007年下降近一半，2009年將延續(xù)2008年的增速減緩趨勢(shì)，但在國(guó)家宏觀調(diào)控下，減少幅度會(huì)比2008年小。信息化需求將相對(duì)集中在中型企業(yè)。

中型企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，更需要運(yùn)用ERP等IT系統(tǒng)來(lái)有效控制成本，因此大批中型企業(yè)會(huì)積極投入到ERP等系統(tǒng)的建設(shè)中，隨著ERP概念的普及和應(yīng)用需求的提升，ERP投入呈現(xiàn)了快速上升的趨勢(shì)，而已經(jīng)實(shí)施了ERP的企業(yè)會(huì)考慮SCM、CRM等系統(tǒng)的擴(kuò)展應(yīng)用。計(jì)世資訊調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在中型電子企業(yè)中，近40%的企業(yè)選擇ERP作為信息化建設(shè)的重點(diǎn)，這也是導(dǎo)致部分企業(yè)對(duì)生產(chǎn)和業(yè)務(wù)系統(tǒng)投資趨弱的原因所在。在實(shí)施ERP系統(tǒng)時(shí)，財(cái)務(wù)和供應(yīng)鏈管理是很大一部分企業(yè)的第一目標(biāo)。

2009年，CRM和HR雖然投資額度偏小，但增長(zhǎng)幅度大、后勁十足。另外，辦公自動(dòng)化需求還會(huì)進(jìn)一步增加，由于信息系統(tǒng)的逐漸完善，原有的辦公軟件已不能滿足當(dāng)前的辦公需求，所以，辦公軟件方面的投資正在逐步攀升。

第4篇：投資行業(yè)范文

日前，由上海市大學(xué)生科技創(chuàng)業(yè)基金會(huì)與投中集團(tuán)聯(lián)合的《2015中國(guó)天使投資年度報(bào)告》顯示，互聯(lián)網(wǎng)、文化傳媒、汽車交通是天使投資最愛(ài)投的行業(yè)前三強(qiáng)。

互聯(lián)網(wǎng)最受天使投資人追捧

隨著大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新時(shí)代的到來(lái)，我國(guó)天使投資市場(chǎng)正在快速發(fā)展。2015上海天使投資年會(huì)近日在上海梅賽德斯奔馳文化中心舉行，這場(chǎng)聚集了近70家專業(yè)投資機(jī)構(gòu)合伙人，近百位投資人的活動(dòng)由連籌(上海)投資管理有限公司主辦，上海天使投資俱樂(lè)部承辦。

在2015上海天使投資年會(huì)上，上海市大學(xué)生科技創(chuàng)業(yè)基金會(huì)與投中集團(tuán)聯(lián)合了《2015中國(guó)天使投資年度報(bào)告》。報(bào)告顯示，從天使投資的行業(yè)分布來(lái)看，2015年，互聯(lián)網(wǎng)是最受天使投資人追捧的細(xì)分領(lǐng)域，2015年初至今的投資案例數(shù)量占比為63%，投資金額為71.7億元；另外，文化傳媒行業(yè)也受到投資人青睞，2015年初至今的投資案例數(shù)量占比為11%，投資金額為5.5億元。此外，汽車交通、IT、醫(yī)療健康等行業(yè)也受到了天使投資人的廣泛關(guān)注。在這個(gè)大的框架下，細(xì)分行業(yè)逐漸多元化，例如互聯(lián)網(wǎng)金融，在線旅游，在線餐飲，O2O等等都受到投資者重點(diǎn)關(guān)注。

雙創(chuàng)時(shí)代，除了創(chuàng)業(yè)者這個(gè)主體之外，投資人的角色也必不可少。政府對(duì)于天使投資的支持力度日益增大，例如近日出臺(tái)的《上海市天使投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償管理暫行辦法》規(guī)定，上海從2月1日起，對(duì)投資機(jī)構(gòu)投資種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)，最終回收的轉(zhuǎn)讓收入與退出前累計(jì)投入該企業(yè)的投資額之間的差額部分，給予以一定比例的財(cái)務(wù)補(bǔ)償。對(duì)投資機(jī)構(gòu)投資種子期科技型企業(yè)項(xiàng)目所發(fā)生的投資損失，可按不超過(guò)實(shí)際投資損失的60%給予補(bǔ)償。對(duì)投資機(jī)構(gòu)投資初創(chuàng)期科技型企業(yè)項(xiàng)目所發(fā)生的投資損失，可按不超過(guò)實(shí)際投資損失的30%給予補(bǔ)償。

北京排名第一，上海占比19%

報(bào)告顯示，2015年前三季度，全國(guó)共披露天使投資案例985個(gè)，總投資金額95.58億元；與2010年相比，投資案例數(shù)量增長(zhǎng)7.2倍，金額增長(zhǎng)17.8倍。在各省市中，北京排名第一，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目獲得的天使投資金額占全國(guó)總投資額的41%；上海占比19%，比2014年增長(zhǎng)兩個(gè)百分點(diǎn)。從單筆投資金額分布上看，大多數(shù)案例的投資金額在300萬(wàn)元以下(占案例總數(shù)的64.37%)。

接力天使合伙人徐毅律在解讀報(bào)告時(shí)說(shuō)，去年，我國(guó)中央和地方政府建立了一批創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，出臺(tái)了一系列眾創(chuàng)空間扶持政策，有效拉動(dòng)了天使投資市場(chǎng)。在上海，市政府已建立天使投資引導(dǎo)基金和創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，并制定風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策，鼓勵(lì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。2015年，天使眾籌也逐步興起。這種模式降低了天使投資門(mén)檻，讓更多人參與其中，有望把中國(guó)帶入“全民天使”時(shí)代。一大批企業(yè)掛牌新三板，也是利好消息。上市門(mén)檻的降低，為天使投資機(jī)構(gòu)提供了很好的退出渠道，縮短了投資回報(bào)周期。

天使投資已成個(gè)人投資新方式

我國(guó)天使投資還有很大的發(fā)展?jié)摿?，起點(diǎn)創(chuàng)投合伙人查立介紹，近年來(lái)，美國(guó)平均每年的天使投資總額約為200億美元；有近30萬(wàn)天使投資人，個(gè)人數(shù)量是機(jī)構(gòu)數(shù)量的100倍左右。而在我國(guó)，個(gè)人天使數(shù)量不足一萬(wàn)。日本的個(gè)人天使活躍度也高于中國(guó)。許多高新技術(shù)企業(yè)的投資者中，有幾十名個(gè)人天使，大多數(shù)人的投資金額都不高，相當(dāng)于人民幣幾萬(wàn)至十幾萬(wàn)元?！疤焓雇顿Y不只是‘富人的游戲’，而是有一定資金、有遠(yuǎn)見(jiàn)的個(gè)人所看中的一種投資方式。希望更多人少買(mǎi)兩平方米房子，參與天使投資?！辈榱⒄f(shuō)。

從天使投資行業(yè)的變化趨勢(shì)來(lái)看，在募資與投資方面，目前的天使投資基金在過(guò)去一年中，“快”速募集的現(xiàn)象確實(shí)很突出，尤其是很多新成立的機(jī)構(gòu)開(kāi)展的前一兩支基金融資，部分老機(jī)構(gòu)推出的新類型基金也往往采取此種策略。

新三板市場(chǎng)交易趨于火爆，無(wú)限制定增機(jī)制和蜂擁而至的投資資金令掛牌企業(yè)欣喜若狂，大量擬A股IPO企業(yè)轉(zhuǎn)投新三板，為許多投資機(jī)構(gòu)拓寬了退出渠道。退出回報(bào)預(yù)期水平將超過(guò)2015年。

戈壁創(chuàng)投合伙人徐晨分析指出，國(guó)內(nèi)科技型創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目融資的一個(gè)趨勢(shì)是，過(guò)去B輪融資后，企業(yè)已基本穩(wěn)定，可以盈利；而如今，完成E輪、F輪融資后，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目仍存在失敗風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，中后期投資的風(fēng)險(xiǎn)加劇了，這使得更多創(chuàng)投資本開(kāi)始涌向天使輪、A輪。“天使投資雖然風(fēng)險(xiǎn)較高，但其風(fēng)險(xiǎn)程度是比較穩(wěn)定的?！?/p>

有人說(shuō)2015年是股權(quán)眾籌元年，股權(quán)投資成為出現(xiàn)于大眾視野中的一個(gè)高頻詞匯，也被視為中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境調(diào)整下極具前景的商業(yè)模式之一。連籌，就在此次風(fēng)口中應(yīng)運(yùn)而生。

年會(huì)上，連籌(上海)投資管理有限公司揭牌。據(jù)了解，在本次天使投資年會(huì)上揭牌的“連籌”，是一家專注于早期創(chuàng)業(yè)私募股權(quán)投融資服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，旨在為創(chuàng)業(yè)者籌智，讓投資人智投，使創(chuàng)業(yè)企業(yè)加速成長(zhǎng)，連籌同時(shí)也是上海市首批四家股權(quán)眾籌試點(diǎn)單位之一。

第5篇：投資行業(yè)范文

在世界金融領(lǐng)域的巨大變革中，全球范圍內(nèi)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)全面取代分業(yè)經(jīng)營(yíng)成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。二十世紀(jì)后八十年代以來(lái)，隨著發(fā)達(dá)國(guó)家金融管制的不斷放寬，金融業(yè)自由化和全球化的深入發(fā)展，金融工具創(chuàng)新的日新月異，使得占主流地位的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制難以為繼；尤其是1999年美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化》法案的頒布，標(biāo)志著混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代的來(lái)臨，“混業(yè)——分業(yè)——混業(yè)”是國(guó)際銀行業(yè)走過(guò)的軌跡。目前發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)已是當(dāng)代國(guó)際銀行業(yè)的一種趨勢(shì)，在2006年度全球千家銀行排名前25位的大銀行中除中國(guó)三大國(guó)有銀行(中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行和中國(guó)銀行)采取分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式外，其余的均為混業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。在這樣的大背景下，在中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放承諾的壓力下中國(guó)的商業(yè)銀行面臨著發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，如何應(yīng)對(duì)這樣的機(jī)遇和挑戰(zhàn)是商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)過(guò)程中的路徑選擇問(wèn)題。

20世紀(jì)30年代以后的分業(yè)經(jīng)營(yíng)削弱了銀行業(yè)的實(shí)力，因業(yè)務(wù)范圍的嚴(yán)格限制使許多銀行喪失了許多盈利機(jī)會(huì)；特別是隨著經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的發(fā)展，分業(yè)經(jīng)營(yíng)反而加劇了銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，使其生存能力受到限制。為此，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，20世紀(jì)70年代以來(lái)，西方商業(yè)銀行不斷推出新業(yè)務(wù)品種，從專業(yè)化逐步走向多樣化、全能化，從分業(yè)走向混業(yè)。

對(duì)于中國(guó)銀行業(yè)而言，隨著近年來(lái)中國(guó)金融業(yè)改革的進(jìn)一步加速，國(guó)有銀行股份制改革進(jìn)展順利，利率市場(chǎng)化進(jìn)程將不斷加快，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式走向消亡，商業(yè)銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將打破原國(guó)有銀行一統(tǒng)天下的格局，市場(chǎng)集中度將呈下降趨勢(shì)；金融市場(chǎng)進(jìn)一步完善，貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)進(jìn)一步連接，外匯衍生市場(chǎng)逐步開(kāi)展，發(fā)展金融期貨市場(chǎng)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，市場(chǎng)品種不斷增加：混業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為當(dāng)前國(guó)際金融業(yè)的一大發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)金融混業(yè)化經(jīng)營(yíng)的探索始終沒(méi)有停步，銀行、證券、保險(xiǎn)相互滲透的局面已經(jīng)出現(xiàn)，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)自由化勢(shì)不可擋。從發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程我們可以看到，迅速發(fā)展的金融中介機(jī)構(gòu)為資本市場(chǎng)的發(fā)展起了巨大的催化作用，而資本市場(chǎng)的激勵(lì)作用又促進(jìn)了金融中介機(jī)構(gòu)的日益完善。所以，一方面需要加快證券公司、基金、信托、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，堅(jiān)持發(fā)展資本市場(chǎng)；另一方面要加快銀行類金融中介的改革，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，積極開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，逐步從綜合經(jīng)營(yíng)走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。

此外，隨著中國(guó)逐漸開(kāi)放中國(guó)金融市場(chǎng)尤其是資本市場(chǎng)，國(guó)際全能銀行和一流投資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后必將競(jìng)爭(zhēng)中國(guó)商業(yè)銀行的一流客戶，那些達(dá)到投資級(jí)以上信用級(jí)別的優(yōu)質(zhì)公司客戶可以通過(guò)國(guó)際全能銀行和一流投資銀行直接到海外發(fā)行股票、債券、商業(yè)票據(jù)等籌集低成本資金也可以在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)獲得資金支持。資本市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)投資者群體的發(fā)展反過(guò)來(lái)也將吸引公司和個(gè)人存款通過(guò)基金等投資管道流入資本市場(chǎng)，客戶資源和資金來(lái)源的相對(duì)甚至絕對(duì)萎縮，必將對(duì)已經(jīng)存在過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)帶來(lái)負(fù)面沖擊。因此，處于包夾之中的中國(guó)商業(yè)銀行必須通過(guò)發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)維持和拓展客戶資源穩(wěn)定存款資金來(lái)源。

總之，中國(guó)金融業(yè)面臨的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)格局和經(jīng)營(yíng)環(huán)境已發(fā)生了前所未有的變化，實(shí)力強(qiáng)大的外資金融機(jī)構(gòu)銀行不斷進(jìn)入市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)銀行在規(guī)模與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。面對(duì)資本約束、利率市場(chǎng)化、融資結(jié)構(gòu)失衡等因素的影響以及國(guó)外混業(yè)經(jīng)營(yíng)的強(qiáng)烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國(guó)商業(yè)銀行向更廣闊的資本市場(chǎng)拓展成為必然選擇。

因此，開(kāi)展對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的研究，探索商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)有效發(fā)展模式，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展具有非常重要的意義。

二、中國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的必要性

(一)完善中國(guó)金融市場(chǎng)和金融中介的發(fā)展的需要

中國(guó)的金融改革雖取得了巨大的成就，但中國(guó)的金融體系仍然存在著相當(dāng)多的問(wèn)題與挑戰(zhàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，一定需要非常強(qiáng)大的、完善的金融系統(tǒng)來(lái)支撐。從整體上看，近年來(lái)中國(guó)一直保持著以中介貸款融資為主市場(chǎng)，證券融資為輔的格局，銀行體系發(fā)揮著更重要的作用；同時(shí)，資本市場(chǎng)過(guò)小與銀行過(guò)多的融資負(fù)擔(dān)又使得金融體系整體發(fā)展水平落后，效率低下。因此，中國(guó)目前的這種融資體制不利于長(zhǎng)遠(yuǎn)的金融穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力尚未充分發(fā)揮出來(lái)。

因此，改善中國(guó)的金融結(jié)構(gòu)，使金融中介與金融市場(chǎng)之間存在著穩(wěn)定的互動(dòng)發(fā)展，才能使金融系統(tǒng)充分發(fā)揮資源配置的能力。從發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程我們可以看到，迅速發(fā)展的金融中介機(jī)構(gòu)為資本市場(chǎng)的發(fā)展起了巨大的催化作用，而資本市場(chǎng)的激勵(lì)作用又促進(jìn)了金融中介機(jī)構(gòu)的日益完善。所以，一方面需要加快證券公司、基金、信托、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，堅(jiān)持發(fā)展資本市場(chǎng)；另一方面要加快銀行類金融中介的改革，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，積極開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，逐步從綜合經(jīng)營(yíng)走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。

(二)中資商業(yè)銀行盈利模式面臨考驗(yàn)

銀行業(yè)作為一種服務(wù)行業(yè)，其服務(wù)特性更多地是體現(xiàn)在其中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域。由于種種原因，國(guó)內(nèi)的銀行主要是依靠利息收入作為主要收入來(lái)源，各銀行來(lái)自中間業(yè)務(wù)的收入比重都很小。

美國(guó)商業(yè)銀行非利息收入占總收入之比從1930年代至今經(jīng)歷了高——低——高的輪回，這與美國(guó)混業(yè)——分業(yè)——混業(yè)的歷程有很大關(guān)系。美國(guó)商業(yè)銀行1934年的非利息收入與總收入之比為24.57％，1980年代末至1980年代初，非利息收入占比達(dá)到最低點(diǎn)，在1981年僅為7.09％：1990年后，美國(guó)商業(yè)銀行的非利息收入占比逐步增加，特別是1999年以后，占比上升到40％以上，2005年的占比為43％。其中，在2005年美國(guó)商業(yè)銀行的非利息收入中，手續(xù)費(fèi)收入占比不到20％，并且有下降趨勢(shì)，大量的是其它非利息收入。其它非利息收入較多，與美國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)從而商業(yè)銀行投資工具多、以及混業(yè)經(jīng)營(yíng)有很大關(guān)系。

與美國(guó)商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)相比，中國(guó)商業(yè)銀行的非利息收入占比明顯偏低，而且來(lái)源單一，主要來(lái)自于手續(xù)費(fèi)收入。這充分反映了中國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，銀行基本上沒(méi)有來(lái)自投資銀行業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等方面的收入，只能依靠網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)賺取結(jié)算、等收入；另外由于歷史原因，我國(guó)銀行也沒(méi)有來(lái)自存款賬戶管理的收入。

目前，國(guó)際一流銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，投行業(yè)務(wù)基本上占總收入的30％以上。2006年全球十大投行業(yè)務(wù)排名中，以花旗集團(tuán)、摩根大通等為代表的“銀行系”金融機(jī)構(gòu)占據(jù)了半壁江山，資本市場(chǎng)及中間業(yè)務(wù)的發(fā)展水平和潛力如何，正日益成為國(guó)際投資者對(duì)上市銀行估值的一個(gè)重要指標(biāo)。

因此，中國(guó)金融業(yè)面臨的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)格局和經(jīng)營(yíng)環(huán)境已發(fā)生了前所未有的變化，實(shí)力強(qiáng)大的外資金融機(jī)構(gòu)銀行不斷進(jìn)入市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)銀行在規(guī)模與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。面對(duì)資本約束、利率市場(chǎng)化、融資結(jié)構(gòu)失衡等因素的影響以及國(guó)外混業(yè)經(jīng)營(yíng)的強(qiáng)烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國(guó)商業(yè)銀行向更廣闊的資本市場(chǎng)拓展成為必然選擇。

(三)我國(guó)商業(yè)銀行已經(jīng)開(kāi)始從事部分投資銀行業(yè)務(wù)

雖然我國(guó)實(shí)行了分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管，但實(shí)行的分業(yè)經(jīng)營(yíng)并不是絕對(duì)的分離，可以根據(jù)具體情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕徊婧秃献?，而且隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的加快，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的步伐逐步加快，我國(guó)正逐步走美國(guó)類似的道路，即從混業(yè)到分業(yè)再到混業(yè)。

我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)目前主要通過(guò)銀證合作方式實(shí)現(xiàn)。

銀行與證券公司的合作主要有以下幾種方式，銀證轉(zhuǎn)賬、基金托管、證券業(yè)務(wù)以及資金的合作。

銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)主要是指證券公司通過(guò)銀行網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行客戶資金的劃轉(zhuǎn)是指投資者通過(guò)銀行的網(wǎng)上銀行、電話銀行或者證券公司的網(wǎng)上委托、電話委托系統(tǒng)以及雙方的自助終端等方式，實(shí)現(xiàn)證券保證金賬戶與銀行儲(chǔ)蓄賬戶之間的資金實(shí)時(shí)劃撥。根據(jù)《證券法》第132條第2款的規(guī)定，“券商客戶的交易結(jié)算資金必須全額存入指定的商業(yè)銀行，單獨(dú)立戶管理?！彪S著證券公司管理的日益規(guī)范，銀行與證券公司之間建立了托管銀行的制度，一方面具有經(jīng)濟(jì)性，另一方面更強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)控制的效率和效果。

基金托管是根據(jù)(《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，商業(yè)銀行作為基金的法定監(jiān)管人，不但要保管基金的全部財(cái)產(chǎn)，辦理基金名下的資金往來(lái)，還要監(jiān)督管理人的投資運(yùn)作、審核基金凈值及基金價(jià)格。

證券業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行與證券公司合作，開(kāi)展“銀證通”業(yè)務(wù)，即指在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)與證券公司交易系統(tǒng)相聯(lián)接的基礎(chǔ)上，以銀行活期儲(chǔ)蓄存款作為個(gè)人投資者證券資金清算帳戶，通過(guò)銀行電話銀行或網(wǎng)上銀行系統(tǒng)進(jìn)行證券交易等相關(guān)業(yè)務(wù)，是為提供客戶同時(shí)投資貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的便捷金融服務(wù)。

資金合作，是指商業(yè)銀行為證券公司提供合法資金。雖然，《證券法》、《商業(yè)銀行法》都規(guī)定禁止銀行資金違規(guī)流入股市，但《證券法》同時(shí)又規(guī)定“證券公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)必須使用自有資金和依法籌措的資金”，因此，證券公司可以通過(guò)股票質(zhì)押方式向銀行借款。

商業(yè)銀行可開(kāi)展部分債券業(yè)務(wù)，但目前僅限于買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券，發(fā)行、兌付和承銷政府債券，發(fā)行短期融資券業(yè)務(wù)；法律上并不禁止商業(yè)銀行在境外從事信托投資和股票業(yè)務(wù)；開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，包括成為資產(chǎn)發(fā)起人以及二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行投資；財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，《商業(yè)銀行法》和《證券法》對(duì)商業(yè)銀行和證券公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)都沒(méi)有禁止性條款規(guī)定；基金管理業(yè)務(wù)，2005年2月中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》，允許符合要求的銀行設(shè)立基金管理公司，可以進(jìn)行證券投資。

目前商業(yè)銀行開(kāi)展的部分投資銀行業(yè)務(wù)，為商業(yè)銀行進(jìn)一步綜合經(jīng)營(yíng)奠定了良好基礎(chǔ)。

三、中國(guó)商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)管理

目前，大多數(shù)商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)部門(mén)成立和運(yùn)作的時(shí)間尚短，與行內(nèi)其他機(jī)構(gòu)和部門(mén)存在職能交叉和業(yè)務(wù)重合，業(yè)務(wù)流程和協(xié)作還需進(jìn)一步磨合。一方面行內(nèi)其他機(jī)構(gòu)和部門(mén)與投資銀行部門(mén)存在分工合作的關(guān)系，另一方面在許多項(xiàng)目上也存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。因此，需要投資銀行部門(mén)制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，借鑒國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)定位和競(jìng)爭(zhēng)策略，結(jié)合自己的實(shí)際情況，選擇適合的業(yè)務(wù)定位和方向，在此基礎(chǔ)上，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新、組織機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制以及人才培養(yǎng)和激勵(lì)機(jī)制的創(chuàng)新，充分整合內(nèi)部資源，實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的相互促進(jìn)，共同發(fā)展，成為未來(lái)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前，工行、建行、中行等國(guó)有商業(yè)銀行近期都把投資銀行業(yè)務(wù)作為今后主要的業(yè)務(wù)拓展領(lǐng)域，集中力量打開(kāi)投資銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)。而部分新興股份制商業(yè)銀行，如招商銀行、浦東發(fā)展銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行等也都已成立了投資銀行部，從事除股票和債券的承銷和交易外的投資銀行業(yè)務(wù)。在實(shí)際操作方面，我國(guó)目前存在的投資銀行業(yè)務(wù)品種少，發(fā)展較慢，而我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)更是處于剛剛起步階段，難以滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。如何發(fā)展，如何尋求突破是各商業(yè)銀行面前的主要問(wèn)題。

(一)中國(guó)商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展重點(diǎn)

從美國(guó)金融業(yè)的歷史看中國(guó)銀行業(yè)的未來(lái)，如果說(shuō)四大國(guó)有銀行憑借其天然的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和龐大市值具備了成為“中國(guó)花旗”、“中國(guó)匯豐”的雛形，而城市銀行則憑借其區(qū)域性優(yōu)勢(shì)占據(jù)了地區(qū)銀行的生存空間。而對(duì)于其它13家全國(guó)股份制銀行來(lái)說(shuō)，在中國(guó)所有銀行中成為大型的綜合性銀行的銀行可能只有

一、兩家，多數(shù)股份制銀行都將分化為各種形式的專業(yè)化銀行，在這一分化過(guò)程中，誰(shuí)能最先找到自己的定位，建立起專業(yè)化的優(yōu)勢(shì)，誰(shuí)就能在長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)中獲勝。

因此，一般商業(yè)銀行在開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)和商業(yè)銀行的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，明確發(fā)展定位，與原有優(yōu)勢(shì)資源相結(jié)合，選擇適合自己的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，并將開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)與實(shí)現(xiàn)專業(yè)化發(fā)展結(jié)合起來(lái)，打造核心行業(yè)，像投行一樣的定制化服務(wù)，以及細(xì)化交易結(jié)構(gòu)等。結(jié)合中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展情況，不斷創(chuàng)新，走出有特色化的、專業(yè)化的發(fā)展道路。

在目前，商業(yè)銀行可以從搭建的七個(gè)投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新平臺(tái)中進(jìn)行選擇，并結(jié)合內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，向?qū)I(yè)化發(fā)展，可以重點(diǎn)發(fā)展以下業(yè)務(wù)：

1、綜合性資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

隨著商業(yè)銀行設(shè)立基金公司的試點(diǎn)擴(kuò)大，通過(guò)基金公司為富裕個(gè)人客戶提供的各類理財(cái)服務(wù)，包括貨幣市場(chǎng)基金、股票投資、債券投資、票據(jù)投資、委托貸款等業(yè)務(wù)；加上商業(yè)銀行金融市場(chǎng)部原有的外匯理財(cái)、人民幣理財(cái)以及衍生工具理財(cái)產(chǎn)品，將形成一個(gè)比較完整的、覆蓋不同風(fēng)險(xiǎn)和收益的理財(cái)平臺(tái)。將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，并進(jìn)行聯(lián)合營(yíng)銷，將滿足不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益需求，并為客戶進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，將既有較大的發(fā)展空間。

2、并購(gòu)業(yè)務(wù)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，給中國(guó)企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇，但隨著企業(yè)發(fā)展到一定階段，企業(yè)之間的整合和行業(yè)之間的整合，許多并購(gòu)行為將發(fā)生，一方面可以為企業(yè)并購(gòu)提供咨詢服務(wù)，另一方面可以為企業(yè)并購(gòu)提供所需資金。

3、專業(yè)化行業(yè)金融服務(wù)

通過(guò)對(duì)某一行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行充分研究，圍繞行業(yè)發(fā)展的價(jià)值鏈，專門(mén)為該行業(yè)提供全方位的金融服務(wù)，并針對(duì)不同發(fā)展階段提供不同的資金需求方案，形成自己的業(yè)務(wù)特色，進(jìn)行專業(yè)化的、全方位的金融服務(wù)，以及管理服務(wù)。如民生銀行投資銀行部開(kāi)展的“封閉式房地產(chǎn)項(xiàng)目”就是屬于此種類型，圍繞房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)提供全方位的資金需求，同時(shí)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全方位的監(jiān)管，將風(fēng)險(xiǎn)控制到最低。

此外，探索探礦權(quán)、采礦權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)，并對(duì)礦產(chǎn)類公司的價(jià)值鏈進(jìn)行規(guī)劃，提供完善的金融服務(wù)方案。由于礦產(chǎn)資源是不可再生資源，隨著資源的逐步消耗，其價(jià)值越來(lái)越體現(xiàn)出來(lái)，目前礦產(chǎn)資源的價(jià)格在近年來(lái)一直保持持續(xù)上漲的趨勢(shì)，行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較小，但市場(chǎng)價(jià)值卻非常巨大，發(fā)展?jié)摿Ω摺?/p>

4、股權(quán)直接投資

直投業(yè)務(wù)特別是對(duì)擬上市公司的投資利潤(rùn)收入豐厚。從國(guó)際上看，直投業(yè)務(wù)是國(guó)外投行的重要利潤(rùn)來(lái)源。如高盛投資中國(guó)工商銀行、以及2006年收購(gòu)西部礦業(yè)3,205萬(wàn)股權(quán)；摩根斯坦利投資蒙牛并運(yùn)作公司上市，之后獲得了巨額的投資回報(bào)，其投入產(chǎn)出比近550％，而對(duì)平安保險(xiǎn)、南孚電池、恒安國(guó)際、永樂(lè)家電等多家行業(yè)龍頭企業(yè)的投資與套現(xiàn)均非常成功。從有關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，高盛投行業(yè)務(wù)的PE的賬面價(jià)值在2006年有較大幅度的增長(zhǎng)，公司類PE業(yè)務(wù)增長(zhǎng)近78.22％，發(fā)展迅速。

從國(guó)際上的私募股權(quán)投資(PE)情況看，國(guó)際上的PE是一種比較普遍的形勢(shì)，出資人45％來(lái)自于養(yǎng)老金，10％來(lái)自于銀行、保險(xiǎn)公司，還有12％來(lái)自于個(gè)人和企業(yè)。

隨著國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的即將推出，將出現(xiàn)更多的投資機(jī)會(huì)。目前，信托公司已經(jīng)被批準(zhǔn)進(jìn)行PE投資，證監(jiān)會(huì)也批準(zhǔn)中信證券和中金公司兩家證券公司開(kāi)展直投業(yè)務(wù)的試點(diǎn)。

因此，雖然目前銀行資金不能直接進(jìn)行投資，但可以通過(guò)信托公司或證券公司資產(chǎn)管理的通道間接將資金進(jìn)行股權(quán)投資，獲得更多收益。

5、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

關(guān)于商業(yè)銀行如何開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，推行結(jié)構(gòu)化融資。

總之，由于商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)無(wú)論是在組織機(jī)構(gòu)、管理制度、風(fēng)險(xiǎn)控制，還是在人力資源、激勵(lì)機(jī)制、企業(yè)文化等諸多方面都具有鮮明的行業(yè)特點(diǎn)，與現(xiàn)有的商業(yè)銀行體制存在相當(dāng)大的差異。

因此，商業(yè)銀行必須詳細(xì)分析自己的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)特色、風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及與專業(yè)投資銀行相比在開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)上所具有的優(yōu)劣勢(shì)，根據(jù)投資銀行的行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行相應(yīng)的管理變革和產(chǎn)品創(chuàng)新，為投資銀行的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件和寬松的環(huán)境，建立具有投行競(jìng)爭(zhēng)力特點(diǎn)的薪酬體系和激勵(lì)機(jī)制，建立起一整套與商業(yè)銀行原有的、保守的風(fēng)險(xiǎn)管理制度不同的投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度，在規(guī)范發(fā)展的同時(shí)有效地控制風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，還需要加強(qiáng)投行部門(mén)與行內(nèi)其它部門(mén)的溝通和協(xié)調(diào)，加強(qiáng)和行外的機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，有效規(guī)避政策的限制和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的綜合優(yōu)勢(shì)，不斷完善和整合投行業(yè)務(wù)平臺(tái)，不斷推出產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，在競(jìng)爭(zhēng)中逐步形成自己的特色，為今后進(jìn)一步發(fā)展綜合經(jīng)營(yíng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

(二)商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)的未來(lái)營(yíng)銷戰(zhàn)略

目前，各家商業(yè)銀行都把投資銀行業(yè)務(wù)作為今后業(yè)務(wù)發(fā)展的主攻方向，并利用商業(yè)銀行的客戶資源和聲譽(yù)開(kāi)展業(yè)務(wù)，在項(xiàng)目融資、銀團(tuán)貸款、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、收購(gòu)兼并等投資銀行業(yè)務(wù)上取得了一定經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。但隨著業(yè)務(wù)的開(kāi)展，內(nèi)部資源的整合，商業(yè)銀行在開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷時(shí)，應(yīng)在考慮自身特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)從以下方面的實(shí)現(xiàn)突破。

1、投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷應(yīng)結(jié)合商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，實(shí)施長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)還處于剛剛起步階段，在業(yè)務(wù)運(yùn)行和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)能力等方面還不成熟，客戶也有一個(gè)接受和適應(yīng)的過(guò)程；隨著我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的加快，投資銀行業(yè)務(wù)今后的市場(chǎng)潛力非常大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈。因此，商業(yè)銀行應(yīng)高度重視投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷工作，在投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃上，要樹(shù)立長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，制定適合本行實(shí)際的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略；同時(shí)，要充分利用商業(yè)銀行的信譽(yù)、客戶資源、機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)、資金實(shí)力等優(yōu)勢(shì)，積極開(kāi)展融資、理財(cái)、并購(gòu)、顧問(wèn)等投資銀行業(yè)務(wù)，在為客戶提供全方位金融服務(wù)的同時(shí)，不斷增強(qiáng)自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。

2、商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷應(yīng)以客戶為中心，在拓展業(yè)務(wù)上實(shí)施多元化與專業(yè)化相結(jié)合的戰(zhàn)略。商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷應(yīng)堅(jiān)持“以客戶為中心”，針對(duì)不同客戶的需求，開(kāi)發(fā)多元化、系統(tǒng)化的投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品，為客戶設(shè)計(jì)全方位的金融服務(wù)解決方案，對(duì)客戶實(shí)施多元化營(yíng)銷策略。同時(shí)，要針對(duì)VIP個(gè)人客戶和重要公司客戶進(jìn)行專業(yè)化營(yíng)銷，為客戶提供專項(xiàng)服務(wù)、個(gè)性化服務(wù)。

3、商業(yè)投資銀行業(yè)務(wù)應(yīng)樹(shù)立特色觀念，在實(shí)際運(yùn)作中實(shí)施品牌戰(zhàn)略。目前，各家金融機(jī)構(gòu)都在瞄準(zhǔn)投資銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)，如果要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位，必須要樹(shù)立具有自身特色的品牌，這是開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷的“重中之重”。目前，各家商業(yè)銀行需要都根據(jù)各自在不同領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，不斷創(chuàng)新，以便在今后開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷時(shí)有所側(cè)重，注意樹(shù)立“品牌意識(shí)”，在某些投資銀行業(yè)務(wù)的領(lǐng)域中突出各自的“品牌形象”，并在此基礎(chǔ)上搶占市場(chǎng)份額，創(chuàng)建具有本行特色的投資銀行業(yè)務(wù)品牌。

4、投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷應(yīng)統(tǒng)一集中管理，在業(yè)務(wù)管理上實(shí)施團(tuán)隊(duì)營(yíng)銷。目前商業(yè)銀行內(nèi)部的投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展參差不齊，大都分散在各業(yè)務(wù)部門(mén)，各地分支機(jī)構(gòu)的發(fā)展程度也不均衡。隨著投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，今后商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)要集中統(tǒng)一規(guī)口管理，不能歸口的，由總行成立專門(mén)部門(mén)負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)；同時(shí)總行投資銀行部應(yīng)加強(qiáng)分支投資銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，通過(guò)為客戶提供全方位的金融服務(wù)，爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)高端客戶，取得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)；此外，在開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷時(shí)，應(yīng)注意實(shí)現(xiàn)多目標(biāo)營(yíng)銷并重，尤其是對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的業(yè)務(wù)要實(shí)行交叉營(yíng)銷，形成投資銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的良好局面。

中國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，在充分發(fā)揮商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的品牌、資金、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、客戶資源等優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，需要整合行內(nèi)、行外以及證券公司的業(yè)務(wù)資源，制定長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，全力打造投行業(yè)務(wù)品牌，通過(guò)管理、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)流程、銷售、人才規(guī)劃等全范圍的創(chuàng)新，構(gòu)建商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合、相互促進(jìn)、結(jié)構(gòu)合理、風(fēng)險(xiǎn)可控的經(jīng)營(yíng)管理格局。

(三)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和目標(biāo)模式

商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，需要通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的特征、優(yōu)勢(shì)和投資銀行業(yè)務(wù)的特點(diǎn)進(jìn)行全面的評(píng)估和分析，從投行業(yè)務(wù)發(fā)展全局出發(fā)制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和發(fā)展目標(biāo)。

鑒于銀行業(yè)目前分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的格局，商業(yè)銀行內(nèi)部對(duì)開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)有一個(gè)逐步認(rèn)識(shí)、理解和接受的過(guò)程，因此，我們可以考慮以下經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：

1、建立業(yè)務(wù)管理機(jī)構(gòu)

鑒于當(dāng)前各商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)松散、自發(fā)性較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)，商業(yè)銀行有必要按市場(chǎng)導(dǎo)向重新考慮內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)的設(shè)置，建立獨(dú)立的專門(mén)投資銀行業(yè)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)。當(dāng)投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模，為大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可在總行層面建立按事業(yè)部制運(yùn)作的投資銀行部，給予投資銀行部相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，以有效把握市場(chǎng)機(jī)遇，充分調(diào)動(dòng)內(nèi)外部各種資源，對(duì)投行業(yè)務(wù)實(shí)行系統(tǒng)的策劃、拓展和管理。

2、進(jìn)行準(zhǔn)確的客戶定位和客戶需求挖掘

商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的客戶定位應(yīng)建立在現(xiàn)有客戶分類的基礎(chǔ)上，針對(duì)不同客戶的綜合特征，分析潛在需求，作出準(zhǔn)確定位。從商業(yè)銀行所具有的資源優(yōu)勢(shì)出發(fā)，投行業(yè)務(wù)的開(kāi)展應(yīng)以公司客戶和VIP個(gè)人客戶為主要客戶群，以大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)為當(dāng)前重點(diǎn)發(fā)展的客戶，以成長(zhǎng)性良好，與銀行服務(wù)實(shí)力相匹配，具有潛在投行業(yè)務(wù)需求的中型客戶為未來(lái)重點(diǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)對(duì)象。

3、多元化業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略與重點(diǎn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合

在開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的初期，需要構(gòu)建相對(duì)平衡、能夠帶來(lái)穩(wěn)定收入流的多元化業(yè)務(wù)組合；隨著優(yōu)勢(shì)客戶資源的挖掘，逐步形成了優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，此時(shí)，需要優(yōu)先發(fā)展那些具有發(fā)展?jié)摿薮?、客戶資源聚集的業(yè)務(wù)，逐步形成某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)特色，并形成較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，培育出投資銀行的核心業(yè)務(wù)，樹(shù)立自己的品牌。

4、全面創(chuàng)新戰(zhàn)略

這是塑造大型專業(yè)化投資銀行核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的決定性戰(zhàn)略之一，需要在制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等三個(gè)領(lǐng)域協(xié)調(diào)展開(kāi)。在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品領(lǐng)域方面，首先結(jié)合傳統(tǒng)商業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，重點(diǎn)放在具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)領(lǐng)域，開(kāi)發(fā)高質(zhì)量的全新產(chǎn)品；在制度創(chuàng)新方面，重點(diǎn)建立和完善組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、決策體系創(chuàng)新、業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制和財(cái)務(wù)監(jiān)督體系創(chuàng)新以及資源分配與共享機(jī)制創(chuàng)新方面。

商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，一方面，為客戶提供全面的投資銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，并促進(jìn)兩個(gè)業(yè)務(wù)的相互促進(jìn)，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，通過(guò)投資銀行自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，打造出業(yè)務(wù)品牌，隨著政策的放開(kāi)，通過(guò)投資銀行業(yè)務(wù)資源的整合，將可能成為獨(dú)立的公司，成為商業(yè)銀行的主要利潤(rùn)中心。

5、業(yè)務(wù)整合

為充分發(fā)揮商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)，快速有效的拓展投資銀行業(yè)務(wù)，建立投資銀行部為核心的投行業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，采取相應(yīng)的策略有效的整合內(nèi)外部資源，對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，準(zhǔn)確的細(xì)分客戶并提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

6、核心競(jìng)爭(zhēng)力培育

綜合化經(jīng)營(yíng)的著力點(diǎn)，就是以客戶需求為導(dǎo)向，通過(guò)為客戶提供不斷創(chuàng)新的綜合化金融產(chǎn)品，來(lái)提升商業(yè)銀行的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。同樣，商業(yè)銀行投資銀行也要以客戶需求為導(dǎo)向，利用商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部管理來(lái)培育自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

(四)業(yè)務(wù)流程管理

商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)需要在執(zhí)業(yè)規(guī)程、業(yè)務(wù)流程、管理與決策方面遵循標(biāo)準(zhǔn)化、程序化、科學(xué)化、市場(chǎng)化原則。在業(yè)務(wù)操作中，需要進(jìn)行業(yè)務(wù)流程管理，以防范風(fēng)險(xiǎn)，提高工作效率。

在投資銀行業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)中，首先應(yīng)當(dāng)弄清楚為客戶提供什么樣的產(chǎn)品，圍繞產(chǎn)品的信息流、物流和服務(wù)流這三個(gè)主要方面而進(jìn)行設(shè)計(jì)，找出自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。一般而言，對(duì)商業(yè)銀行投資銀行來(lái)說(shuō)，能夠創(chuàng)造核心競(jìng)爭(zhēng)力的是“研究報(bào)告和解決方案”和“提供資金”。

一般來(lái)說(shuō)，普通投資銀行業(yè)務(wù)項(xiàng)目流程包括了信息收集、項(xiàng)目立項(xiàng)、項(xiàng)目實(shí)施和優(yōu)選、內(nèi)核、方案實(shí)施、項(xiàng)目總結(jié)等，不同的業(yè)務(wù)有不同的具體業(yè)務(wù)流程。但從投資銀行的業(yè)務(wù)范圍來(lái)看，可以根據(jù)項(xiàng)目的類型進(jìn)行流程管理，如將業(yè)務(wù)分為顧問(wèn)類(如財(cái)務(wù)顧問(wèn)、投資、理財(cái)顧問(wèn))、操作類(并購(gòu)、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化、不良資產(chǎn)處置等)和融資類(項(xiàng)目融資、銀團(tuán)貸款、結(jié)構(gòu)融資、過(guò)橋貸款等)來(lái)管理。

對(duì)于總分行結(jié)構(gòu)下投資銀行組織結(jié)構(gòu)，根據(jù)項(xiàng)目的來(lái)源、項(xiàng)目規(guī)模和難易程度采取的業(yè)務(wù)流程管理也不相同。首先，總行設(shè)投行業(yè)務(wù)管理中心(負(fù)責(zé)全行投資銀行業(yè)務(wù)的組織和協(xié)調(diào))，分行設(shè)投行業(yè)務(wù)需求處理平臺(tái)(負(fù)責(zé)集中轄區(qū)內(nèi)客戶的投資銀行業(yè)務(wù)需求)，并建立授權(quán)制度，按照品種、風(fēng)險(xiǎn)程度高低、金額大小、操作程度難易等標(biāo)準(zhǔn)來(lái)界定相應(yīng)權(quán)限，確定總、分行經(jīng)營(yíng)種類與額度。其次，將業(yè)務(wù)需求分三類：分行解決類、總行解決類和外部解決類，然后分類實(shí)施處理。分行解決類客戶需求，由分行組織業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，按照我國(guó)商業(yè)銀行制定的業(yè)務(wù)模式和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提供服務(wù)；總行解決類客戶需求，由總行在全行范圍內(nèi)組織團(tuán)隊(duì)提供服務(wù)；外部解決類客戶需求，由總行負(fù)責(zé)聯(lián)系海內(nèi)外專業(yè)機(jī)構(gòu)。

(五)商業(yè)銀行投資銀行的品牌定位及品牌管理

作為從事高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的商業(yè)銀行。歷來(lái)都非常重視信譽(yù)，把信譽(yù)作為其生存和發(fā)展的根本。優(yōu)良的信譽(yù)是開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的先決條件，可以獲得投資者的信賴、取得籌資者的認(rèn)同。同樣，在商業(yè)銀行的發(fā)展過(guò)程中，已經(jīng)形成了自己的品牌，并在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、市場(chǎng)營(yíng)銷、服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)中得到很好的落實(shí)及突出品牌的頂尖特性。所以，商業(yè)銀行的信譽(yù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品品牌都將有助于投資銀行業(yè)務(wù)介入市場(chǎng)并得到商機(jī)。

但是，由于投資銀行的業(yè)務(wù)產(chǎn)品是結(jié)合傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行的創(chuàng)新，也是滿足客戶需求的需要，加上創(chuàng)新是塑造投資銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力的基本要素，是克服風(fēng)險(xiǎn)的最佳手段。因此，投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品可以同原有商業(yè)銀行的產(chǎn)品有不同的品牌，在兩者品牌沒(méi)有沖突的情況下，投資銀行可以自己發(fā)展自己的品牌，并進(jìn)行管理。

四、商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管

風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理的重要內(nèi)容。商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)一方面給商業(yè)銀行帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)也增加了風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)。商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)屬于非銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成將會(huì)有很大改變，信用風(fēng)險(xiǎn)將不再是主要風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等成為需要重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)主要致力于提升信用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和水平，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和操作風(fēng)險(xiǎn)管理仍處于起步階段。因此，銀行需要進(jìn)一步完善內(nèi)部控制管理制度和提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，促進(jìn)投資銀行業(yè)務(wù)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

(一)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制

一般而言，投資銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有政策風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等，不同的投資銀行業(yè)務(wù)有不同的具體風(fēng)險(xiǎn)(如承銷風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)等)；而商業(yè)銀行面臨的主要是金融風(fēng)險(xiǎn)(包括流動(dòng)性、信用、償付風(fēng)險(xiǎn)等)、操作風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)(包括宏觀經(jīng)濟(jì)和政策，法律和制度、聲譽(yù)等)和偶然風(fēng)險(xiǎn)(各種外部風(fēng)險(xiǎn))?？梢?jiàn)，投資銀行和商業(yè)銀行有許多相同的風(fēng)險(xiǎn)因素，但商業(yè)銀行更關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。

一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)主要致力于提升信用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和水平，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和操作風(fēng)險(xiǎn)管理仍處于起步階段。而隨著投資銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)展，商業(yè)銀行除了繼續(xù)關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)外，還需要重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)、利益沖突風(fēng)險(xiǎn)等。因此，開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，需要商業(yè)銀行進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制。針對(duì)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮采取以下方法和措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范和控制：

1、完善商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系

(1)完善風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)。

在原有商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的基礎(chǔ)上，將投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)納入風(fēng)險(xiǎn)管理體系，不僅是針對(duì)投資銀行各業(yè)務(wù)單元風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，更多的是立足于全行的層次，全面監(jiān)控整體風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，將業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、審計(jì)稽核三條線獨(dú)立，使風(fēng)險(xiǎn)管理和審計(jì)稽核獨(dú)立于經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)，直接向總行風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)負(fù)責(zé)。

(2)完善內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制的制度框架主要包括幾個(gè)方面：

第一，設(shè)立兩個(gè)層面的組織架構(gòu)。建立良好的內(nèi)部控制環(huán)境，在總行內(nèi)部

控制部門(mén)建立投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制體系，主要是要合理地制定投資銀行部門(mén)的責(zé)任和權(quán)限，明確授權(quán)方式，建立有效的監(jiān)督方式；二是通過(guò)在投資銀行部門(mén)內(nèi)部建立專門(mén)的內(nèi)控組織來(lái)實(shí)施對(duì)投行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制，負(fù)責(zé)對(duì)具體投行項(xiàng)目實(shí)施監(jiān)督和稽核。

第二，根據(jù)投資銀行的業(yè)務(wù)特點(diǎn)制定內(nèi)部控制的手段和方法。包括對(duì)每一項(xiàng)業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)模塊做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)當(dāng)區(qū)分哪些風(fēng)險(xiǎn)是銀行可以控制的，哪些是銀行不能控制的，并做不同的處理。

第三，建立集中信息系統(tǒng)并有有效溝通渠道。商業(yè)銀行應(yīng)該建立一個(gè)涉及全部業(yè)務(wù)活動(dòng)的信息管理系統(tǒng)，并保證其安全可靠。通過(guò)這個(gè)信息管理系統(tǒng)，所有相關(guān)人員都能夠得到所需要的信息，使所有員工充分了解與他們履行職責(zé)有關(guān)的政策和程序。這樣，可以將投資銀行業(yè)務(wù)加入信息系統(tǒng)，使公司決策層能夠及時(shí)獲得有關(guān)投資銀行業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)狀況的綜合性信息，以及與決策有關(guān)的外部市場(chǎng)信息。

2、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度

商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)一方面需要建立內(nèi)部控制體系，另一方面需要將投行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行隔離，建立健全風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。

首先，建立規(guī)范和完善的內(nèi)核制度。在商業(yè)銀行內(nèi)部控制體系下，結(jié)合投資銀行業(yè)務(wù)自身的特點(diǎn)，并借鑒國(guó)內(nèi)外大型證券公司的內(nèi)核制度建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)，建立一套權(quán)責(zé)分明、規(guī)章完整、運(yùn)作有序、高效的內(nèi)核工作機(jī)制。

其次，在總行一級(jí)部門(mén)之間建立內(nèi)部防火墻，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)教育。“防火墻”制度能夠有效地減弱商業(yè)銀行內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞與風(fēng)險(xiǎn)外溢，具體包括信息防火墻、人事防火墻、業(yè)務(wù)防火墻等。防火墻的設(shè)置是一項(xiàng)非常具體、復(fù)雜的制度建設(shè)。

第三，增強(qiáng)依法經(jīng)營(yíng)的意識(shí)。由于金融政策因素的影響，開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)中常受到監(jiān)管的約束和法律的障礙，要求投行人員提高依法開(kāi)展業(yè)務(wù)的自覺(jué)性，努力尋找改善和轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。

3、從人力資源角度控制投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

首先，建立有關(guān)投資銀行業(yè)務(wù)人員的人才招聘、儲(chǔ)備方案，選擇適合的招聘渠道，建立完善的投資銀行業(yè)務(wù)人員的人才評(píng)價(jià)體系，保證人員具有較高的專業(yè)素質(zhì)和高的道德水準(zhǔn)；其次，定期進(jìn)行投資銀行業(yè)務(wù)人員的職業(yè)培訓(xùn)，提高人員的專業(yè)技術(shù)水平，并定期進(jìn)行有關(guān)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的法律法規(guī)培訓(xùn)；此外，還需要對(duì)投行人員進(jìn)行包括內(nèi)控意識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)理念培養(yǎng)。

4、建立投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)防范措施

創(chuàng)新是投資銀行業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)展就是為了滿足客戶的新需求，提供新產(chǎn)品和服務(wù)。因此，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新中可能會(huì)受到銀行監(jiān)管部門(mén)、證券監(jiān)管部門(mén)以及其它監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管，一方面需要完善有關(guān)創(chuàng)新性業(yè)務(wù)的法律、法規(guī)，另一方面還應(yīng)與監(jiān)管部門(mén)溝通，避免監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)，還應(yīng)該對(duì)新產(chǎn)品和服務(wù)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)的影響進(jìn)行評(píng)估，并建立新型業(yè)務(wù)應(yīng)急預(yù)警機(jī)制。此外，新產(chǎn)品的推出、服務(wù)協(xié)議的制定、收費(fèi)項(xiàng)目與收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的確定和調(diào)整等都要經(jīng)行內(nèi)法律事務(wù)部門(mén)進(jìn)行合法性審查。

(二)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的外部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

在全球經(jīng)濟(jì)一體化、金融混業(yè)趨勢(shì)明顯的影響下，確保金融體系的整體安全、鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)、強(qiáng)調(diào)效率和保護(hù)投資者利益已經(jīng)成為西方國(guó)家的主導(dǎo)監(jiān)管理念，并不斷推動(dòng)著金融監(jiān)管制度的重構(gòu)和金融監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變。從全球范圍看，出現(xiàn)了貨幣政策制定與金融監(jiān)管職能的分離趨勢(shì)以及金融監(jiān)管一體化的趨勢(shì)。

2004年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)公布《資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際協(xié)議：修訂框架》(簡(jiǎn)稱“新協(xié)議”)?！靶聟f(xié)議”提出了銀行監(jiān)管的新框架體系，主要由“三大支柱”(最低資本要求、監(jiān)管當(dāng)局檢查評(píng)估、市場(chǎng)約束)所構(gòu)成，代表著最新的銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管理念，為改進(jìn)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了基礎(chǔ)。

“新協(xié)議”的內(nèi)容更加廣泛、更加復(fù)雜、擯棄了“一刀切”的資本監(jiān)管方式，提出了計(jì)算資本充足率的幾種方法供選擇。“新協(xié)議”有以下三方面的創(chuàng)新：

第一，進(jìn)一步擴(kuò)展、完善最低資本充足率的內(nèi)容與要求，并就資本充足率計(jì)算中的各種風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算進(jìn)行較為深入的探討。

第二，轉(zhuǎn)變監(jiān)管部門(mén)監(jiān)督檢查的方式和重點(diǎn)，監(jiān)督檢查被監(jiān)督銀行的資本金與其風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)管理水平是否相匹配，鼓勵(lì)銀行不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理方法、提高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，對(duì)銀行進(jìn)行全面的行業(yè)監(jiān)管。

第三，對(duì)銀行的信息披露范圍、內(nèi)容、要點(diǎn)及方式，都做出了明確的規(guī)定，對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的社會(huì)監(jiān)管。

根據(jù)“新協(xié)議”，對(duì)銀行的資本充足水平要求更全面，更為嚴(yán)格。面對(duì)資本約束和資本困境的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，大力拓展低資本消耗的零售銀行業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)，包括投資銀行業(yè)務(wù)，積極調(diào)整傳統(tǒng)的以公司信貸為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

在原協(xié)議中，風(fēng)險(xiǎn)主要是指信用風(fēng)險(xiǎn)，而“新協(xié)議”的風(fēng)險(xiǎn)包括了三類：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。其中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)是投資銀行業(yè)務(wù)中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，特別是對(duì)各種理財(cái)產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高要求，也是監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管的重點(diǎn)。

“新協(xié)議”要求銀行推行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，其中要求必須將投資銀行業(yè)務(wù)與交易業(yè)務(wù)與其它業(yè)務(wù)一起分別歸結(jié)為三類風(fēng)險(xiǎn)，并應(yīng)用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法進(jìn)行度量，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)匯總。這對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了新的要求。

此外，“新協(xié)議”適當(dāng)擴(kuò)大了資本充足約束的范圍，以抑制資本套利行為。原協(xié)議中，對(duì)證券化資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平確定得比較低，沒(méi)有充分考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。“新協(xié)議”對(duì)銀行投資于非銀行機(jī)構(gòu)的大額投資要求從其資本扣除，即對(duì)資產(chǎn)證券化的投資進(jìn)行了一定的限制。

總之，“新協(xié)議”鼓勵(lì)商業(yè)銀行不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理方法、提高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，建立起能及時(shí)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制各種風(fēng)險(xiǎn)的管理系統(tǒng)，以增強(qiáng)有效防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。

(三)加強(qiáng)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管

首先，要更新監(jiān)管理念。與1988年的巴塞爾協(xié)議相比，“新協(xié)議”不僅推動(dòng)了銀行監(jiān)管理念的重大變革，還勾畫(huà)出了一個(gè)新的銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管框架。銀行監(jiān)管當(dāng)局作為一種外部監(jiān)管，要重點(diǎn)檢查、評(píng)估商業(yè)銀行決策管理層是否充分了解、重視和有效監(jiān)控本行所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，是否已經(jīng)制定了科學(xué)、穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略與內(nèi)部控制系統(tǒng)，是否已建立了能夠識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制各種風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系；要檢查、評(píng)估商業(yè)銀行采用的內(nèi)部評(píng)級(jí)法是否可行，以及通過(guò)內(nèi)部評(píng)級(jí)法計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)和確定資本水平是否可靠；要對(duì)所建立的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的可靠性及有效性進(jìn)行及時(shí)檢查和評(píng)估。在此基礎(chǔ)上，監(jiān)督檢查商業(yè)銀行是否根據(jù)其實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平，建立和及時(shí)補(bǔ)充資本金。此外，要監(jiān)督檢查銀行是否及時(shí)、充分、客觀地披露所規(guī)定的相關(guān)信息。

第6篇：投資行業(yè)范文

我國(guó)IC設(shè)計(jì)業(yè)近兩三年以來(lái)一直是創(chuàng)業(yè)投資關(guān)注的焦點(diǎn)，尤其是去年中星微和珠海炬力的成功上市，更是鼓舞了創(chuàng)業(yè)投資對(duì)IC行業(yè)的熱情，增加了其信心，業(yè)內(nèi)許多專業(yè)人士預(yù)計(jì)，IC設(shè)計(jì)領(lǐng)域據(jù)此將出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資熱潮。在過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間，中國(guó)一直大力發(fā)展IC產(chǎn)業(yè)，興建了一些IC企業(yè)，而且與Ic行業(yè)相關(guān)的裝配、測(cè)試與封裝產(chǎn)業(yè)也在迅速發(fā)展。資料揭示，2005年國(guó)內(nèi)IC設(shè)計(jì)行業(yè)銷售收入同比增幅超過(guò)52．5％，規(guī)模首次突破100億元人民幣，達(dá)到了124．3億元人民幣。按照最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，目前我國(guó)內(nèi)地正式注冊(cè)的IC設(shè)計(jì)公司已達(dá)479家，除此之外，還有許多回國(guó)創(chuàng)業(yè)的海歸團(tuán)隊(duì)正在籌資設(shè)立IC公司。這些設(shè)計(jì)公司和團(tuán)隊(duì)大都處于初創(chuàng)期，資金缺乏是其面臨的普遍問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)絕大多數(shù)IC設(shè)計(jì)公司屬于中小企業(yè)，因其特有的創(chuàng)新性和市場(chǎng)性以及由此而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)性，這些公司往往很難采用銀行貸款和發(fā)行股票債券等傳統(tǒng)的方式融資，所以對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資等創(chuàng)新融資模式的需要十分迫切。但從投資者一方來(lái)看，許多創(chuàng)司卻對(duì)IC這塊等待開(kāi)發(fā)的土地窺視良久，蠢蠢欲動(dòng)。在投資中國(guó)的許多創(chuàng)業(yè)資本家擁有大把閑置資金卻苦于找不到賺錢(qián)的好項(xiàng)目的市場(chǎng)背景下，IC領(lǐng)域成為了他們開(kāi)發(fā)的又一塊領(lǐng)地。中國(guó)擁有眾多的IC芯片設(shè)計(jì)公司，這是許多創(chuàng)業(yè)資本家的關(guān)注焦點(diǎn)，但從中尋找金礦卻需要時(shí)間。有創(chuàng)投人士認(rèn)為，2005年，盡管中國(guó)IC產(chǎn)業(yè)吸收了數(shù)量較多的創(chuàng)業(yè)資本，但迄今為止的多數(shù)企業(yè)的股票首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)卻不那么轟轟烈烈。不過(guò)，這并沒(méi)有影響創(chuàng)業(yè)資本家的信心。iGlobe Partners的股東SooBoonKoh表示：“之前，所有大規(guī)模的、成功的海外上市活動(dòng)都屬于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，缺少I(mǎi)C企業(yè)的份，但未來(lái)5至10年情況將發(fā)生變化，中國(guó)本地的企業(yè)家將能夠利用正在營(yíng)造之中的本地生態(tài)系統(tǒng)。”AmadeusCapital的創(chuàng)業(yè)投資家ShantanuBhagwat則指出，印度在近期內(nèi)引起了創(chuàng)業(yè)投資關(guān)注，因?yàn)橛《日l(fā)出了發(fā)展本地IC供應(yīng)鏈的信號(hào)。但在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，以IC產(chǎn)業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)資本家仍然認(rèn)為中國(guó)比印度更有吸引力。許多海外創(chuàng)投于是聞風(fēng)而動(dòng)，美國(guó)華平投資集團(tuán)、凱雷投資集團(tuán)、高通公司創(chuàng)業(yè)投資部等知名投資公司都對(duì)中國(guó)的IC設(shè)計(jì)企業(yè)表示出了極大的興趣，在瀾起科技(上海)有限公司剛剛宣布獲得英特爾技術(shù)投資基金和永威投資公司領(lǐng)導(dǎo)的1000萬(wàn)美元投資的利好消息下，這一行業(yè)賦予了創(chuàng)業(yè)投資想象的色彩。

作為全球IC龍頭的美國(guó)，具有一個(gè)很好的IC投融資平臺(tái)，IC一直被美國(guó)視為高科技的核心支柱產(chǎn)業(yè)，并被認(rèn)為是附加值最高的制造業(yè)。美國(guó)有3000家IC公司，包括設(shè)計(jì)、制造、封裝、IDM、設(shè)備及服務(wù)等，許多著名IC企業(yè)在創(chuàng)立發(fā)展期間都吸收了創(chuàng)業(yè)投資商參與。對(duì)于IC制造公司，美國(guó)有著較為完善的融資體系及金融工具，除了一般的商業(yè)銀行提供貸款外，許多私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資公司對(duì)IC企業(yè)從創(chuàng)業(yè)期到上市提供大量的資金支持。反觀國(guó)內(nèi)，一般而言，國(guó)內(nèi)IC設(shè)計(jì)企業(yè)大體有三種融資渠道：政府扶植資金、上市和創(chuàng)業(yè)投資。但是，政府的扶植資金數(shù)量有限，而上市對(duì)于一般性的IC公司而言也并非坦途，于是，尋找創(chuàng)業(yè)投資成為了大多數(shù)IC設(shè)計(jì)企業(yè)的必然選擇。有專家預(yù)測(cè)，到2008年我國(guó)的IC設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到接近1000億人民幣的水平。對(duì)于中國(guó)的IC設(shè)計(jì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，巨大的市場(chǎng)需求和大量“海歸”的回歸，已經(jīng)為其發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。然而，IC行業(yè)是一個(gè)高投入高產(chǎn)出的行業(yè)，在其發(fā)展過(guò)程中，需要大量的資金支持，而爭(zhēng)取創(chuàng)業(yè)投資正是其獲取資金來(lái)源的最便捷之路，IC設(shè)計(jì)公司通過(guò)與國(guó)外創(chuàng)業(yè)投資公司的合作，能夠快速進(jìn)入新興領(lǐng)域，并有助于其產(chǎn)品打入國(guó)際市場(chǎng)。與此同時(shí)，關(guān)注于IC的創(chuàng)投也沒(méi)有放慢腳步，有創(chuàng)投人士笑稱，在北京舉辦的與創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)的論壇上，在座無(wú)虛席、人聲鼎沸的會(huì)場(chǎng)，總是可以看到上海時(shí)代創(chuàng)投董事長(zhǎng)及執(zhí)行總裁馬啟元的身影，作為一家主要投資IC行業(yè)的創(chuàng)司，馬啟元對(duì)貯行業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的分析總是能吸引與會(huì)者極大的關(guān)注?！霸趪?guó)內(nèi)投資設(shè)立芯片生產(chǎn)線，制造成本要比美、日等國(guó)家節(jié)省30％至40％。尤其是隨著境外IT制造業(yè)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移加速，國(guó)內(nèi)芯片市場(chǎng)還將保持高速增長(zhǎng)。內(nèi)地的芯片制造還有很大的擴(kuò)充空間，海外創(chuàng)業(yè)投資者們對(duì)該領(lǐng)域的投資充滿了興趣?！瘪R啟元評(píng)價(jià)。他介紹說(shuō)，僅2005年國(guó)內(nèi)IC芯片進(jìn)口就高達(dá)700億美元左右。相比之下，2005年國(guó)內(nèi)IC芯片設(shè)計(jì)與制造的總產(chǎn)值只不過(guò)70億美元。即便是要彌補(bǔ)目前一半的供需缺口，按產(chǎn)能計(jì)算，國(guó)內(nèi)還需要興建約40座8英寸廠。且在未來(lái)5年，絕大多數(shù)跨國(guó)電子公司都有將產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移的計(jì)劃，它們將會(huì)是帶動(dòng)國(guó)內(nèi)IC市場(chǎng)高速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。面?duì)如此大的誘惑，海外以及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資者們不可能熟視無(wú)睹，IC領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資將在接下來(lái)幾年呈現(xiàn)爆發(fā)性的勢(shì)頭。

有創(chuàng)投業(yè)界人士表示，目前活躍于中國(guó)IC行業(yè)的海外及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資公司約有30多家，包括高盛、漢鼎亞太、華登、華平、凱雷、Intel投資等。不過(guò)，這些創(chuàng)投主要還是集中于IC公司中期和后期進(jìn)入，專注于早期投資項(xiàng)目的還非常少。一般來(lái)說(shuō)，海外的投資基金比較關(guān)心IC公司的銷售情況，但對(duì)處于創(chuàng)業(yè)期的IC企業(yè)而言，在兩三年內(nèi)很難有實(shí)實(shí)在在的銷售額，但恰恰這個(gè)時(shí)期是IC企業(yè)發(fā)展的最關(guān)鍵時(shí)期，最需要資金的支持。一些業(yè)內(nèi)專家指出，由于目前中國(guó)在市場(chǎng)上站住腳、銷售額足夠大的貯設(shè)計(jì)公司并不多，導(dǎo)致它們成為了創(chuàng)業(yè)投資爭(zhēng)奪的為數(shù)不多的對(duì)象。結(jié)果造成好的項(xiàng)目因?yàn)楹芏嗳烁?jìng)爭(zhēng)而抬高了價(jià)錢(qián)，一些急需投資的案子，則由于看不清市場(chǎng)前景和商業(yè)模式而受到創(chuàng)業(yè)投資的冷落。如果沒(méi)有早期投資支持，IC企業(yè)成功的概率會(huì)大大降低，這不但使創(chuàng)業(yè)投資做中后期選擇的余地小，而且對(duì)整個(gè)IC產(chǎn)業(yè)的未來(lái)發(fā)展都會(huì)造成負(fù)面影響。缺乏早期創(chuàng)投的支持已經(jīng)成為目前IC行業(yè)發(fā)展所面臨的嚴(yán)峻問(wèn)題。有創(chuàng)投業(yè)界人士認(rèn)為，盡管目前我國(guó)IC行業(yè)的早期投資要吸引到國(guó)外大的財(cái)團(tuán)和創(chuàng)投基金并不容易，但歸跟結(jié)底還是好的IC案子較少。一般而言，創(chuàng)業(yè)投資對(duì)IC行業(yè)投資項(xiàng)目的選擇主要考慮以下因素：一是公司團(tuán)隊(duì)的能力，要求團(tuán)隊(duì)主要成員擁有成功的從業(yè)經(jīng)歷，具有做過(guò)相關(guān)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)并成功推向市場(chǎng)的實(shí)踐；二是看重IC公司實(shí)際推進(jìn)的能力、按計(jì)劃達(dá)成的能力和產(chǎn)業(yè)化的能力，而不僅僅是公司的商業(yè)計(jì)劃書(shū)。不過(guò)，可喜的是，目前業(yè)界已經(jīng)出現(xiàn)了一些好的跡象，現(xiàn)在已經(jīng)有許多基金在投資中后期項(xiàng)目的同時(shí)，也在逐步嘗試IC產(chǎn)業(yè)的種子項(xiàng)目。也許這正如中國(guó)的古語(yǔ)所說(shuō)的那樣，“是金子總是能發(fā)光的?！碑?dāng)然，對(duì)于在中國(guó)IC行業(yè)尋找金礦的創(chuàng)業(yè)投資來(lái)說(shuō)，還需要他們有相當(dāng)?shù)陌l(fā)現(xiàn)金礦的眼睛，并配以需要十足的信心和耐心。

第7篇：投資行業(yè)范文

關(guān)鍵詞：投資；政策；改革

一、外商對(duì)華直接投資撤退原因分析

1、典型行業(yè)撤資原因分析

電力行業(yè)。2005年3月，美國(guó)聯(lián)合能源公司撤去了去了位于河北石家莊市郊的誠(chéng)峰熱電廠，作為最早一批進(jìn)入中國(guó)電力行業(yè)的外資企業(yè)，在堅(jiān)守了9年之后，這家總部位于美國(guó)威斯康星州的全球著名能源公司最終走上了撤資中國(guó)的道路。那么，究竟是為何美國(guó)聯(lián)合能源公司在堅(jiān)守了9年之后要撤退。換句話說(shuō)，是什么原因?qū)е峦馍虒?duì)我國(guó)電子行業(yè)的撤資呢？

主要原因有：

首先，取消超國(guó)民待遇。隨著近些年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)政府也出臺(tái)了一系列的政策和方針，比如，面對(duì)中國(guó)越發(fā)的對(duì)電力的強(qiáng)勁需求，對(duì)投資發(fā)電行業(yè)實(shí)現(xiàn)“三?！闭?，要知道，在煤價(jià)上漲的情況下，電價(jià)和熱價(jià)卻不能相應(yīng)地調(diào)整，這會(huì)使得很多外商投資盈利并不理想，說(shuō)起來(lái)，算是取消了外商對(duì)電力行業(yè)投資的超國(guó)民待遇了，跟從前不同，所以，美國(guó)聯(lián)合能源公司在堅(jiān)守了9年之后要撤退。

其次，電力體制改革進(jìn)程緩慢。2002年，中國(guó)公布了電力體制改革方案，廠網(wǎng)分開(kāi)、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)是改革的核心內(nèi)容。但是在實(shí)踐過(guò)程中，其行動(dòng)力太過(guò)的緩慢和缺乏。當(dāng)然，這當(dāng)中，也因?yàn)橹袊?guó)電力投資領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入程序復(fù)雜和審批審批周期長(zhǎng)，之所以如此也是因?yàn)橹袊?guó)還處在改革過(guò)程中的電力市場(chǎng)電力市場(chǎng)而不得不這樣的謹(jǐn)慎。這當(dāng)中，有我們的行動(dòng)力缺乏的原因，也有處在這個(gè)時(shí)期早就的問(wèn)題。

再次，電力投資政策變化比較的頻繁。要知道，電力投資其實(shí)是比較大型的投資，但是，回收周期，卻也相對(duì)比較的漫長(zhǎng)，那么，熱電項(xiàng)目很難找到新的投資機(jī)會(huì)，其間可以發(fā)生很多情況。在中國(guó)的現(xiàn)有體制下，外資中國(guó)電力市場(chǎng)盈利前景不看好的原因在于煤價(jià)上漲，但電價(jià)受到控制，導(dǎo)致電廠出現(xiàn)虧損。

2、典型國(guó)別撤資原因分析

近年來(lái)，在華的韓國(guó)企業(yè)紛紛退出中國(guó)市場(chǎng)。之所以這樣，肯定是因?yàn)槠錄](méi)有獲得其期望的利益和盈利。當(dāng)然，導(dǎo)致韓國(guó)撤資有著多方面的原因：一是韓國(guó)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，失去了收益基礎(chǔ)，改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)結(jié)合自身發(fā)展，使得中國(guó)在很多方面技術(shù)水平提升很快。另一個(gè)原因是韓國(guó)人的性格原因。在很大一部分的韓國(guó)人中，很多人進(jìn)行投資和商業(yè)運(yùn)作，并沒(méi)有對(duì)其市場(chǎng)進(jìn)行一個(gè)相對(duì)完善的分析和研究，只是盲目的去投資，這勢(shì)必最終會(huì)造成了韓國(guó)企業(yè)投資輕率。當(dāng)然，而更為直接的原因是，韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況不太如意。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及國(guó)民素質(zhì)的提高，使得中國(guó)的廉價(jià)勞動(dòng)力在逐漸的減少，這對(duì)于外商在華的投資盈利，無(wú)疑也是一大損失。且由于中國(guó)政府正在減少對(duì)外資企業(yè)的稅制優(yōu)惠，雙重壓力使得，外資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨進(jìn)一步的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

二、針對(duì)外商在華投資撤退所引發(fā)的思考

首先，外商在華的投資，雖然也能夠帶動(dòng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是，要知道，外商在華投資的時(shí)候，半多時(shí)候都無(wú)視勞動(dòng)者的權(quán)益，這在一定程度上影響了勞工的素質(zhì)的提高進(jìn)程，也使得中國(guó)的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期只能處在一個(gè)低水平的發(fā)展動(dòng)向中。當(dāng)然，我們的政府，最終也提出了科技創(chuàng)新，也提出社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果要全民共享，這當(dāng)中，也是要去我們提高勞動(dòng)者的素質(zhì)，最終達(dá)到維護(hù)勞動(dòng)者權(quán)益。

其次，國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控引起的外商撤資是導(dǎo)致實(shí)際使用外資下降的主要原因。另外，在人力資源管理這塊，我國(guó)雖然有《勞動(dòng)合同法》來(lái)維護(hù)彼此的權(quán)益，但是，這當(dāng)中，我國(guó)的人力資源管理并沒(méi)有研究勞資關(guān)系，而是集中研究如果管理工人上，這是明顯的單向注重，而國(guó)外則不是如此，這也說(shuō)明，我國(guó)對(duì)于勞資關(guān)系設(shè)置的法律和制度，其實(shí)存在著漏洞和不足，這些在法律上面的許多漏洞都需要我們不斷去完善。也因?yàn)槿绱?，由于法律不健全，和廉價(jià)勞動(dòng)力正在逐漸減少，因此導(dǎo)致外商對(duì)我國(guó)的投資信心受到阻擾和干擾，因此，其在華投資的態(tài)度也越發(fā)的謹(jǐn)慎。

目前，外商投資在我國(guó)的投資領(lǐng)域存在著不合理的尷尬姿態(tài)：比如，獨(dú)資企業(yè)比例增長(zhǎng)的同時(shí)，合資企業(yè)卻逐漸減少；國(guó)內(nèi)在吸引新的外資的同時(shí)，已投項(xiàng)目大量流產(chǎn)。還有，在引資的同時(shí)，又丟掉了一些已經(jīng)投資的大項(xiàng)目。導(dǎo)致人力、物力還有資源都不能正確運(yùn)用在合理的地方上。

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)在挖掘潛在投資者的過(guò)程中，往往只重視前期招商的環(huán)節(jié)，而對(duì)于后續(xù)的服務(wù)工作，往往是沒(méi)了下文?？梢哉f(shuō)，把科學(xué)發(fā)展的投資觀念，拋到了九霄云外。另外，在招商引資的過(guò)程中，也沒(méi)有過(guò)多的去考慮讓外商投資和我國(guó)的資產(chǎn)進(jìn)行一個(gè)結(jié)合來(lái)達(dá)到合作的雙贏。這一切的一切，只能導(dǎo)致招商引資后更多的投資流產(chǎn)。

三.如何有效的防范和減少撤資現(xiàn)象

面對(duì)撤資現(xiàn)象，我們既不能不重視，又不能荒了陣腳。因而，我們要冷靜的分析其深層的原因，然后采取相應(yīng)的措施來(lái)確保我國(guó)引進(jìn)外資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

首先，對(duì)于外資政策，勢(shì)必要進(jìn)行恰與其分的調(diào)整來(lái)確保外資流入、流出量的穩(wěn)定性，加強(qiáng)對(duì)外商投資企業(yè)的外匯、稅收、金融和海關(guān)進(jìn)出口業(yè)務(wù)的監(jiān)管。使之成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)和運(yùn)轉(zhuǎn)的較確定性的因素。

其次，進(jìn)行合適的事前控制，在招商引資之前，一定要把相關(guān)可能引起合作不愉快發(fā)生的情況和因素降到最低。一定要適時(shí)監(jiān)控外商投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為，發(fā)現(xiàn)異動(dòng)及時(shí)進(jìn)行督查，從源頭上防范和杜絕外商投資的撤資現(xiàn)象。

最后要注意的是，在為外商提供信息時(shí)，一定要確保信息的真實(shí)性、完整性。簡(jiǎn)化外商投資企業(yè)正常撤資的審批手續(xù)。加強(qiáng)外資企業(yè)工會(huì)組織建設(shè)，充分發(fā)揮外資企業(yè)工會(huì)組織的監(jiān)督作用，同時(shí)利用中國(guó)產(chǎn)業(yè)多層次并存的特點(diǎn)，采取明確的產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策，進(jìn)一步完善外商投資企業(yè)舉辦和清算的法律法規(guī)。

從現(xiàn)在起，我們不能說(shuō)僅僅依靠?jī)?yōu)惠政策去吸引外資投資的基本格局，還要進(jìn)一步切實(shí)減少外商投資企業(yè)依法撤資的審批負(fù)擔(dān)，降低撤資成本，保證做到投資、撤資一樣熱情服務(wù)，讓外商感到投資愉快，撤資方便，從而提高外商投資企業(yè)依法撤資的積極性，從而減少形成撤資事件的發(fā)生。（作者單位：沈陽(yáng)煤業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司社會(huì)保險(xiǎn)部）

參考文獻(xiàn)：

第8篇：投資行業(yè)范文

固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度既是宏觀調(diào)控手段，也是風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。該制度自19*年建立以來(lái)，對(duì)改善宏觀調(diào)控、促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、控制企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)、保障金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮

了積極作用。為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，有保有壓，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，國(guó)務(wù)院決定對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整?，F(xiàn)就有關(guān)事

項(xiàng)通知如下：

一、*行業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的最低資本金比例按以下規(guī)定執(zhí)行：

鋼鐵、電解鋁項(xiàng)目，最低資本金比例為40%。

水泥項(xiàng)目，最低資本金比例為35%。

煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、玉米深加工、機(jī)場(chǎng)、港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項(xiàng)目，最低資本金比例為30%。

鐵路、公路、城市軌道交通、化肥（鉀肥除外）項(xiàng)目，最低資本金比例為25%。

保障性住房和普通商品住房項(xiàng)目的最低資本金比例為20%，其他房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的最低資本金比例為30%。

其他項(xiàng)目的最低資本金比例為20%。

二、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，對(duì)個(gè)別情況特殊的國(guó)家重大建設(shè)項(xiàng)目，可以適當(dāng)降低最低資本金比例要求。屬于國(guó)家支持的中小企業(yè)自主創(chuàng)新、高新技術(shù)投資項(xiàng)目，最低資本金比例可以適當(dāng)降低。外商投資項(xiàng)

目按現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)執(zhí)行。

三、金融機(jī)構(gòu)在提供信貸支持和服務(wù)時(shí)，要堅(jiān)持獨(dú)立審貸，切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)。要根據(jù)借款主體和項(xiàng)目實(shí)際情況，參照國(guó)家規(guī)定的資本金比例要求，對(duì)資本金的真實(shí)性、投資收益和貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全

面審查和評(píng)估，自主決定是否發(fā)放貸款以及具體的貸款數(shù)量和比例。

四、自本通知之日起，凡尚未審批可行性研究報(bào)告、核準(zhǔn)項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告、辦理備案手續(xù)的投資項(xiàng)目，以及金融機(jī)構(gòu)尚未貸款的投資項(xiàng)目，均按照本通知執(zhí)行。已經(jīng)辦理相關(guān)手續(xù)但尚未開(kāi)工建設(shè)

的投資項(xiàng)目，參照本通知執(zhí)行。

五、國(guó)家將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展和宏觀調(diào)控需要，適時(shí)調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目最低資本金比例。

第9篇：投資行業(yè)范文

【關(guān)鍵詞】醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)投資

就目前中國(guó)和世界醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，總體說(shuō)來(lái)，醫(yī)藥企業(yè)在數(shù)量上會(huì)逐年下降，但從質(zhì)量來(lái)看，每年都在提升。因?yàn)楝F(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，生存空間也越來(lái)越受到關(guān)注。要想更好的生存下去，必須要加大研發(fā)投入，不斷進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)，不斷在生活中發(fā)現(xiàn)更具有實(shí)用性、針對(duì)各種疑難病癥的新藥，才會(huì)具有較好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才會(huì)在市場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中生存下來(lái)。因此，醫(yī)藥行業(yè)是否有前景，決定于醫(yī)藥企業(yè)會(huì)投入多少，這是關(guān)鍵?，F(xiàn)階段我國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)資金的缺乏一定程度上制約了醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新能力的提升，我國(guó)絕大多數(shù)制藥企業(yè)用于研發(fā)的費(fèi)用僅占銷售收入的1%左右，國(guó)外領(lǐng)先制藥行業(yè)巨頭的研發(fā)投入讓國(guó)內(nèi)制藥商難以望其項(xiàng)背。由于各方面原因，資金短缺已經(jīng)成為制約醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的“瓶頸”，很多醫(yī)藥企業(yè)陷入了“創(chuàng)新能力低-資金少-創(chuàng)新能力更低”的惡性循環(huán)，這一定程度上制約了企業(yè)的生存和發(fā)展。這就要求醫(yī)藥行業(yè)要不斷的加強(qiáng)技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)的能力，同時(shí)要積極的進(jìn)行融資，為醫(yī)藥行業(yè)的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展提供保障。

一、醫(yī)藥行業(yè)中的風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1.1 傳統(tǒng)資本已不能滿足資金需求

風(fēng)險(xiǎn)投資（venture capital）簡(jiǎn)稱VC，在我國(guó)是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實(shí)把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。從投資行為的角度來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)投資[1]是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過(guò)程。從運(yùn)作方式來(lái)看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過(guò)程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種投資方式。

目前我國(guó)醫(yī)藥研發(fā)除了自籌外，主要融資渠道是傳統(tǒng)資本。傳統(tǒng)資本主要包括部門(mén)和地方政府資金、銀行貸款和股票市場(chǎng)。就目前現(xiàn)狀來(lái)看，政府部門(mén)資金畢竟有限，主要流向是基礎(chǔ)研究和重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，而醫(yī)藥行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性和行業(yè)中眾多企業(yè)的不良運(yùn)行狀況，使得從十分注重資金安全性的銀行取得可觀貸款難度日益加大，而作為較理想融資渠道的股票市場(chǎng)門(mén)檻較高，雖然二板市場(chǎng)的產(chǎn)生是對(duì)中小企業(yè)的巨大鼓舞，但是目前大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)尤其是生物醫(yī)藥企業(yè)在規(guī)模等方面的要求遠(yuǎn)未達(dá)到上市要求。

1.2醫(yī)藥行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資具有廣闊的前景

風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展具有這舉足輕重的作用。對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，其發(fā)展和運(yùn)營(yíng)時(shí)刻都需要資金的支持，無(wú)論是創(chuàng)新一個(gè)新的技術(shù)和產(chǎn)品，還是讓很多有潛力有技術(shù)的醫(yī)藥企業(yè)繼續(xù)生存和發(fā)展都需要資金作為保障。風(fēng)險(xiǎn)投資除了給醫(yī)藥企業(yè)帶來(lái)資金外，還能夠參與到企業(yè)的運(yùn)行中去。風(fēng)險(xiǎn)投資者不僅僅要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督管理，同時(shí)還要參與到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)決策、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整等高層次的重大問(wèn)題的決策上。同時(shí)還要對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)研發(fā)過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督，提高研發(fā)的動(dòng)力，為企業(yè)在管理和資本運(yùn)營(yíng)方面提供支持，從而來(lái)促進(jìn)和引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展；協(xié)作企業(yè)不斷的開(kāi)拓市場(chǎng)、提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力以及為企業(yè)的發(fā)展提供市場(chǎng)支持。風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)具有著廣闊的發(fā)展前景并且增長(zhǎng)的速度也在逐年的提升?？梢灶A(yù)測(cè)：隨著風(fēng)險(xiǎn)資本的日益壯大，我國(guó)較完善的風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)形成在即，我國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)也將迎來(lái)再次高速發(fā)展。

1.3風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展障礙

目前在我國(guó)運(yùn)用于科技研發(fā)的資金來(lái)源不太合理，據(jù)統(tǒng)計(jì)統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)企業(yè)法人自籌的約占60.9%。國(guó)家科技計(jì)劃貸款占33.3%，風(fēng)險(xiǎn)投資僅占5.8%。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因是因?yàn)椋?）我國(guó)法律體系的不完善，沒(méi)能夠給風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作提供一個(gè)有利的制度保障。現(xiàn)階段，我國(guó)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律制度極為形式化，不具備實(shí)際可操作性，無(wú)法滿足風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的發(fā)展需求；2）醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力不足，這一定程度上使風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)更加的謹(jǐn)慎，因此要不斷的加強(qiáng)醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，以此來(lái)提高風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的信心。

二、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的優(yōu)勢(shì)

2.1醫(yī)藥企業(yè)強(qiáng)有力的創(chuàng)新動(dòng)力

創(chuàng)新動(dòng)力其實(shí)就是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)的一個(gè)重要因素。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)為醫(yī)藥企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供了動(dòng)力?，F(xiàn)在在需求一定的基礎(chǔ)上，醫(yī)藥行業(yè)迅猛發(fā)展，企業(yè)要想生存下去就必須加強(qiáng)技術(shù)和產(chǎn)品方面的創(chuàng)新，這無(wú)疑成為了推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的隱形動(dòng)力。

2.2相關(guān)的技術(shù)配套

醫(yī)藥尤其是制藥與其它學(xué)科的交叉使其發(fā)展受到很大制約，不論是上下游技術(shù)的相對(duì)成熟還是其它行業(yè)技術(shù)的支持，都將對(duì)其技術(shù)及產(chǎn)品能否具備產(chǎn)業(yè)化前景產(chǎn)生重要影響。我國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)力量本身就不強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)化環(huán)節(jié)還沒(méi)理順，而生物醫(yī)藥的上游技術(shù)與國(guó)際的差距并不十分顯著，而下游技術(shù)的差距卻很大，這種不均衡性嚴(yán)重制約了產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目選擇需要考慮的重要因素就是相關(guān)技術(shù)的配套問(wèn)題。相比于分散的醫(yī)藥企業(yè)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群具有天然的優(yōu)勢(shì)。集群包括了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)，由于地理位置上的接近和彼此之間千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，企業(yè)間信息和溝通相對(duì)顯得便捷，產(chǎn)業(yè)鏈上的某個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行了技術(shù)上的變革和創(chuàng)新，其它技術(shù)相關(guān)的企業(yè)會(huì)被迅速地影響到并做出反應(yīng)。一個(gè)企業(yè)進(jìn)行某項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新研究，也會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的關(guān)注和技術(shù)跟蹤，相關(guān)技術(shù)的配套問(wèn)題也比較容易解決。因此，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群在技術(shù)配套方面占有很大優(yōu)勢(shì)。

三、醫(yī)藥行業(yè)如何更多更好地引入風(fēng)險(xiǎn)投資的策略

1）對(duì)于國(guó)家和透支體系來(lái)說(shuō)，首先應(yīng)該逐步構(gòu)建和完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和投融資素材的規(guī)劃化和多層次化，將技術(shù)、產(chǎn)品和資本市場(chǎng)有機(jī)的結(jié)合起來(lái)；其次應(yīng)該避免過(guò)多的政府行為，給創(chuàng)新提供一個(gè)有利的環(huán)境。政府是市場(chǎng)的管理者，并不是產(chǎn)品創(chuàng)新過(guò)程中資金的投入者，政府的職責(zé)就是健全各種法律法規(guī)，制定合理優(yōu)惠的稅收政策，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的市場(chǎng)流動(dòng)做好后盾。

2）對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，一是加大投入的力度，形成具有創(chuàng)造力的項(xiàng)目，并對(duì)研發(fā)的項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)性和經(jīng)濟(jì)行的研究認(rèn)證，因?yàn)檫@是吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)鍵因素；二是對(duì)醫(yī)藥行業(yè)加強(qiáng)管理和制度方面的創(chuàng)新，提高管理水平，逐漸的完善人才管理和財(cái)務(wù)管理制度，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)制度化、規(guī)范化的運(yùn)作；三是提高企業(yè)和經(jīng)營(yíng)者的素質(zhì)，以此來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的穩(wěn)定性，為增加風(fēng)險(xiǎn)投資的資金渠道提供保障。

3）對(duì)醫(yī)藥行業(yè)金融管理部門(mén)來(lái)說(shuō)，一是完善針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的金融中介服務(wù)體系，建立專門(mén)服務(wù)于企業(yè)的投資決策、咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)，建立企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之間有效溝通的紐帶，規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)和損失。二是建立企業(yè)創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制，加大資金、人力、基礎(chǔ)設(shè)施扶持，大力倡導(dǎo)企業(yè)家的創(chuàng)新精神，同時(shí)建立高效的風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作機(jī)制，合理引導(dǎo)資金流向，促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化。

【總結(jié)】

風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展發(fā)揮著重要的作用，醫(yī)藥企業(yè)在不斷發(fā)展的過(guò)程中依靠風(fēng)險(xiǎn)資本的增加，在不斷成熟之后增加普通權(quán)益性的資本，這樣不斷發(fā)展。雖然受到金融危機(jī)的影響，現(xiàn)在的金融市場(chǎng)處于低谷狀態(tài)，全球經(jīng)濟(jì)不太理想，但是醫(yī)藥的需求剛性較強(qiáng)，受到的影響較低，仍然是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。根據(jù)以往的歷史經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下仍然還會(huì)保持一定的增長(zhǎng)。資金會(huì)自主的尋找防御的地方，醫(yī)藥行業(yè)也理所應(yīng)當(dāng)?shù)某袚?dān)了這個(gè)任務(wù)。所以在金融危機(jī)下，應(yīng)該抓住時(shí)機(jī)，充分的發(fā)揮醫(yī)藥行業(yè)的優(yōu)勢(shì)，積極的去吸引風(fēng)險(xiǎn)資本的加入，增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力。

在現(xiàn)階段，我國(guó)政府以及各企業(yè)對(duì)此都作出了巨大的努力，為醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，國(guó)家利用減免稅收的有關(guān)優(yōu)惠政策，管理風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的投資。這對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展起著重要的作用。我們充分的相信，風(fēng)險(xiǎn)投資在醫(yī)藥行業(yè)領(lǐng)域?qū)⒋笥凶鳛?，?huì)讓醫(yī)藥行業(yè)籌集到更多的資金，更好的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：