資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展前景精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展前景主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展前景范文

注冊資產(chǎn)評估師(Certified Public Valuer，以下簡稱CPV)是指經(jīng)全國統(tǒng)一考試合格，取得《資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)資格證書》并經(jīng)注冊登記的資產(chǎn)評估人員。CPV考試每年舉行一次，報名時間為每年的3月至4月 (以當(dāng)?shù)厝耸驴荚嚥块T公布的時間為準(zhǔn))，考試時間一般安排在9月中下旬。原則上只在省會城市設(shè)立考點(diǎn)?？荚囈匀隇橐粋€周期，參加全部科目考試的人員須在連續(xù)三個考試年度內(nèi)通過全部科目的考試。參加四個科目考試的人員須在連續(xù)兩個考試年度內(nèi)通過所報科目的考試?？荚囋嚲砜偡譃?00分，以60分為合格標(biāo)準(zhǔn)分。資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)資格考試合格者，由各省、自治區(qū)、直轄市人事(職改)部門頒發(fā)人事部統(tǒng)一印制的、人事部與財政部用印的中華人民共和國《資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)資格證書》。該證書在全國范圍內(nèi)有效。取得《資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)資格證書》者，須按規(guī)定向所在省(區(qū)、市)注冊會計師協(xié)會申請注冊，經(jīng)注冊后的資產(chǎn)評估師方可執(zhí)業(yè)，資產(chǎn)評估師注冊有效期為三年。有效期滿前三個月，持證者須按規(guī)定到注冊機(jī)構(gòu)辦理再次注冊手續(xù)。

二、CPV考試科目

注冊資產(chǎn)評估師考試共設(shè)《建筑工程評估基礎(chǔ)》、《機(jī)電設(shè)備評估基礎(chǔ)》、《資產(chǎn)評估》、《經(jīng)濟(jì)法》、《財務(wù)會計》五個科目。每個科目均由客觀題和主觀題兩個部分組成，分別在答題卡和答題紙上作答。考試分別在五個半天進(jìn)行，《資產(chǎn)評估》考試時間為三個小時，其余四個科目考試時間均為兩個半小時。各個科目具體章節(jié)涉及內(nèi)容如表1。

在眾多考試中，CPV考試還屬于資歷尚淺的“小輩”，資產(chǎn)評估行業(yè)也還處于“成長”階段，CPV多融于CPA，CPV與CPA暫無明晰的分水嶺，而CPV報考人數(shù)遠(yuǎn)不及CPA多。2002年注冊資產(chǎn)評估師考試報名人數(shù)5.5萬人，總合格人數(shù)為2873人，總合格率5.17％。各科合格情況為《資產(chǎn)評估》合格人數(shù)2948人，合格率16.61％；《經(jīng)濟(jì)法》合格人數(shù)6910人，合格率35.68％；《財務(wù)會計》合格人數(shù)5328人，合格率24.98％；《機(jī)電設(shè)備評估基礎(chǔ)》合格人數(shù)2758人，合格率17.87％；《建筑工程評估基礎(chǔ)》合格人數(shù)1030人，合格率8.03％。與2002年CPV總通過人數(shù)相比，2003年CPV考試通過人數(shù)有所下降。2003年CPV報名人數(shù)4.7萬人，總合格人數(shù)為1040人．總合格率為3.84％。其中，《資產(chǎn)評估》2631人，合格率17.93％；《經(jīng)濟(jì)法》2651人，合格率19.04％；《財務(wù)會計》1998人，合格率11.75％；《機(jī)電設(shè)備評估基礎(chǔ)》1289人，合格率10.86％；《建筑工程評估基礎(chǔ)》2279人，合格率10.81％。近五年來，CPV考試人數(shù)沒有明顯上升趨勢，直至2006年，即該項考試制度建立以來的第十次考試，全國累計參加CPV考試的人數(shù)僅49萬人科次。

三、CPV考試發(fā)展

1995年依據(jù)《人事部、國家國有資產(chǎn)管理局關(guān)于印發(fā)(注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)資格制度暫行規(guī)定)及(注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)資格考試實施辦法)的通知》(人職發(fā)[1995]54號)，國家開始實施資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)資格制度。資產(chǎn)評估是指注冊資產(chǎn)評估師通過運(yùn)用特定的專業(yè)方法，為市場經(jīng)濟(jì)主體提供相關(guān)資產(chǎn)或經(jīng)濟(jì)資源價值評估服務(wù)。在幫助企業(yè)降低交易成本、提高經(jīng)濟(jì)效率、規(guī)范交易行為、改善經(jīng)營管理，對于促進(jìn)政府轉(zhuǎn)變職能、維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序、構(gòu)建和諧社會等方面的作用更加明顯。十年來，CPV考試為行業(yè)發(fā)展選拔和儲備了大批專業(yè)人才，為建立一支資產(chǎn)評估專業(yè)化隊伍，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展做出了重要的貢獻(xiàn)。CPV考試在為行業(yè)發(fā)展需要服務(wù)的同時，考試制度和考試政策也經(jīng)歷了多次的改革和創(chuàng)新。

資產(chǎn)評估協(xié)會領(lǐng)導(dǎo)指出：“近年來，為適應(yīng)資產(chǎn)評估行業(yè)發(fā)展對專業(yè)人才的需要，考試更加關(guān)注能力培養(yǎng)，提高綜合素質(zhì)，凸現(xiàn)資產(chǎn)評估‘執(zhí)業(yè)能力’的特點(diǎn)，通過改革考試教材，細(xì)化考試大綱，完善考試命題，健全組織管理工作等，考試不斷創(chuàng)新和完善。2004年為加大資產(chǎn)評估行業(yè)對外開放的力度，考試向港澳居民開放。同年，為進(jìn)一步優(yōu)化選才途徑，拓寬資產(chǎn)評估行業(yè)人才領(lǐng)域，還設(shè)立了珠寶評估專業(yè)考試，目前已初步形成基本符合行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)、學(xué)科設(shè)置較為合理、組織管理逐步健全的考試管理體系”。

四、資產(chǎn)評估行業(yè)現(xiàn)狀

我國的資產(chǎn)評估是在改革開放和建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的過程中興起的，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國的資產(chǎn)評估行業(yè)已初具規(guī)模，在企業(yè)體制改革和對外開放進(jìn)程中，維護(hù)了包括國有資產(chǎn)在內(nèi)的各種產(chǎn)權(quán)主體的利益，促進(jìn)了我國市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，在規(guī)范資產(chǎn)運(yùn)作、維護(hù)經(jīng)濟(jì)秩序、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面具有十分重要的作用，其已經(jīng)成為我國蓬勃發(fā)展中的社會主義市場經(jīng)濟(jì)不可或缺的基礎(chǔ)性中介服務(wù)行業(yè)。隨著我國加入WTO，中國資產(chǎn)評估行業(yè)面臨新的挑戰(zhàn)。資產(chǎn)評估新準(zhǔn)則的，給我國資產(chǎn)評估行業(yè)帶來了嶄新的機(jī)遇，使資產(chǎn)評估行業(yè)在國際趨同方面又邁進(jìn)了一大步。

目前我國有注冊資產(chǎn)評估師3萬余人、從業(yè)人員6萬多人評估機(jī)構(gòu)3500多家，而平均每家評估機(jī)構(gòu)擁有的注冊資產(chǎn)評估師卻不足8人。以北京地區(qū)為例，2006年北京地區(qū)專營資產(chǎn)評估的機(jī)構(gòu)中，最大的評估機(jī)構(gòu)注冊資產(chǎn)評估師人數(shù)也不足100人。從這幾個簡單的數(shù)字不難看出，我國評估行業(yè)還須加快前進(jìn)的腳步。注冊資產(chǎn)評估師的不足，使得評估機(jī)構(gòu)無法建立起科學(xué)的內(nèi)部管理體系和有效的管理審核制度，而內(nèi)部管理是保證資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的關(guān)鍵，因此高端人才的培養(yǎng)勢在必行。

五、CPV行業(yè)前景展望

與國外的評估機(jī)構(gòu)相比，我國資產(chǎn)評估行業(yè)執(zhí)評業(yè)務(wù)較單一。為此，資產(chǎn)評估行業(yè)協(xié)會大力拓展咨詢業(yè)務(wù)及其他與評估相關(guān)的業(yè)務(wù)，全方位開拓服務(wù)領(lǐng)域。目前，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定以及市場經(jīng)濟(jì)主體的需要，資產(chǎn)評估服務(wù)已涉及到諸多重要領(lǐng)域和重要經(jīng)濟(jì)活動，其中包括設(shè)立中外合資企業(yè)、國有企業(yè)改制上市、企業(yè)重組、國有產(chǎn)權(quán)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓、金融不良資產(chǎn)處置等。同時，為解決目前資產(chǎn)評估行業(yè)存在的問題，還應(yīng)加大人才培養(yǎng)力度，建立高素質(zhì)的資產(chǎn)評估師團(tuán)隊，提高行業(yè)整體水平，促進(jìn)我國健全資產(chǎn)評估行業(yè)法規(guī)，推進(jìn)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的成長。

資產(chǎn)評估協(xié)會領(lǐng)導(dǎo)曾答記者問說：“中國資產(chǎn)評估行業(yè)具有廣闊的發(fā)展前景。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展與完善，資產(chǎn)評估行業(yè)的地位不斷提高，評估領(lǐng)域不斷拓展，社會影響日益增強(qiáng)?！豆痉ā?、《證券法》、《拍賣法》、《國有資產(chǎn)評估管理辦法》等法律法規(guī)都對資產(chǎn)評估提出法定要求并做出相關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)評估對保護(hù)國有資產(chǎn)安全、保護(hù)投資者利益、維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)秩序、防護(hù)金融風(fēng)險和保證公平交易等有著不可替代的作用”。

第2篇：資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展前景范文

［關(guān)鍵詞］無形資產(chǎn)評估；收益現(xiàn)值法；差額法

［中圖分類號］F273.4［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］B［文章編號］1002-2880(2011)03-0134-03

作者簡介：姜潔(1966-)，女，大連人，東北財經(jīng)大學(xué)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，副教授，研究方向：會計學(xué) 。一、無形資產(chǎn)評估的必要性

1.知識經(jīng)濟(jì)時代市場化的要求

無形資產(chǎn)評估可使無形資產(chǎn)的市場價值定位并使其價值不斷得以發(fā)掘和提升，在企業(yè)改制、合資合作、聯(lián)營、兼并、重組、上市等各種經(jīng)濟(jì)活動中，以專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)等無形資產(chǎn)作為投資已很普遍。對于出資方來講，用無形資產(chǎn)投資可以減少現(xiàn)金支出，以較少的現(xiàn)金投入獲得較大的投資收益；可以擴(kuò)大使用注冊商標(biāo)的商品或服務(wù)項目的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，進(jìn)一步提升商標(biāo)價值。對于接受無形資產(chǎn)投資的企業(yè)來講，商標(biāo)權(quán)資本化可使其直接獲得知名商標(biāo)的使用權(quán)，進(jìn)而打開市場，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營；接受商標(biāo)權(quán)投資，也可促使企業(yè)嚴(yán)格依法使用注冊商標(biāo)，提高經(jīng)營管理水平和商品或服務(wù)質(zhì)量，增加產(chǎn)品品種，增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的市場競爭力。評估的結(jié)果既是投資者與被投資單位投資談判的重要依據(jù)，也是被投資企業(yè)確定其無形資本入賬價值的客觀標(biāo)準(zhǔn)。

2.培養(yǎng)品牌意識

在市場經(jīng)濟(jì)下，知識產(chǎn)權(quán)就是財富。企業(yè)都在想盡各種方法對自身現(xiàn)有的無形資產(chǎn)進(jìn)行挖掘、開發(fā)、整合，通過評估將各種附加值體現(xiàn)出來。商標(biāo)、品牌等資產(chǎn)的評估及宣傳是強(qiáng)化企業(yè)形象、展示發(fā)展實力的重要手段。

3.防止國有資產(chǎn)的流失

隨著企業(yè)并購不斷深化，管理層收購在我國資本市場上悄然興起。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，目前我國通過管理層收購達(dá)到控股的上市公司已經(jīng)超過100家，管理層收購的核心內(nèi)容之一就是要對相關(guān)的無形資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)評估并使其具體量化，以防止國有資產(chǎn)流失，促進(jìn)無形資產(chǎn)的保值增值。另外，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，無形資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)中的作用越來越重要。因而引起的糾紛也日益增多，各種無形資產(chǎn)的案件也越來越多，對于無形資產(chǎn)所有者被侵權(quán)的損失額和賠償額等的確定，也要通過無形資產(chǎn)評估來解決，無形資產(chǎn)評估是公正、妥善地解決無形資產(chǎn)權(quán)糾紛和侵權(quán)現(xiàn)象的必要手段。

無形資產(chǎn)評估方法直接關(guān)系到評估結(jié)果，在我國無形資產(chǎn)評估實踐中，往往由于不能運(yùn)用科學(xué)的方法，造成較大的誤差，所以要深入研究各類無形資產(chǎn)的評估方法，借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗，綜合我國評估工作的具體實踐加以創(chuàng)新。無形資產(chǎn)的評估方法有收益現(xiàn)值法、成本法和市場法三種。但是基于無形資產(chǎn)具有成本與效用的非對應(yīng)性和無形資產(chǎn)難以復(fù)制的特征，在評估實踐中運(yùn)用最廣泛的評估方法是收益現(xiàn)值法。收益現(xiàn)值法是以動態(tài)方式估價資產(chǎn)，著眼于資產(chǎn)的未來收益，是無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和投資價值評估的依據(jù)。

二、收益法的基本原理

收益法是運(yùn)用貨幣時間價值的原理，根據(jù)無形資產(chǎn)的未來經(jīng)濟(jì)利益或未來現(xiàn)金流量按折現(xiàn)率折算成現(xiàn)值的一種評估方法。收益法的基本假設(shè)前提是任何投資者在購買該項無形資產(chǎn)時，所支付的價款不會超過該項無形資產(chǎn)的預(yù)期收益的折現(xiàn)值。從理論上說，在獲利能力真實、預(yù)測科學(xué)的情況下，該方法能夠較準(zhǔn)確、合理地評估出無形資產(chǎn)所具有的內(nèi)在價值。

收益法涉及三個變量：第一，無形資產(chǎn)未來預(yù)期收益。在其他條件不變的情況下，未來預(yù)期收益越大，無形資產(chǎn)價值越大。第二，預(yù)期收益的持續(xù)時間。在其他條件不變的情況下，未來預(yù)期收益持續(xù)時間越長，無形資產(chǎn)價值越大。第三，投資者期望收益率，即折現(xiàn)率。這體現(xiàn)了投資者對未來預(yù)期收益風(fēng)險水平的判斷以及基于“高風(fēng)險，高收益”原理的對收益率的期待。投資者期望的收益越高，無形資產(chǎn)價值越小。合理預(yù)測其未來收益是正確評估無形資產(chǎn)價值的關(guān)鍵所在。

三、采用收益法中的差額法評估無形資產(chǎn)價值原理及實例分析

如果無形資產(chǎn)能夠單獨(dú)發(fā)揮作用，其產(chǎn)生的新增效益能夠單獨(dú)計算，則可以根據(jù)使用技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)后帶來的超額收益現(xiàn)值計算無形資產(chǎn)價值，即采用直接收益評估無形資產(chǎn)的價值。但是，大多數(shù)情況下不能直接計算出無形資產(chǎn)產(chǎn)生的新增效益，無法將使用的無形資產(chǎn)和沒有使用的無形資產(chǎn)收益情況進(jìn)行對比時，就無法直接計算無形資產(chǎn)價值，此時可考慮采用間接預(yù)期法即差額法估算。所謂“差額法”即通過預(yù)測使用技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)后的收益，從中分離出技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)帶來的收益部分就是無形資產(chǎn)的評估價值。評估程序為：先用“收益現(xiàn)值法”評估出企業(yè)的整體資產(chǎn)的價值，然后用“重置成本法”評估出企業(yè)有形資產(chǎn)的價值，然后用前一種方法評估出整體資產(chǎn)的價值總額，減去后一種方法評估的有形資產(chǎn)價值額所得到的差額就是無形資產(chǎn)的評估價值。

“差額法”基本公式如下：

姜潔：論收益法在無形資產(chǎn)評估中的應(yīng)用無形資產(chǎn)帶來的超額收益(評估值)=年凈利潤-企業(yè)有形資產(chǎn)評估值×行業(yè)平均資產(chǎn)收益率

由于無形資產(chǎn)屬于創(chuàng)造性勞動成果，無形資產(chǎn)的內(nèi)涵已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了它外在的含義，其在企業(yè)會計賬面的生產(chǎn)成本只具有象征意義，因此在評估時，應(yīng)該根據(jù)無形資產(chǎn)的自身特點(diǎn)，考慮影響其價值的相關(guān)因素，主要因素有：

1.無形資產(chǎn)的收益能力。一項無形資產(chǎn)的獲利能力越強(qiáng)，證明其未來給企業(yè)帶來的收益就越大，其價值就越高。

2.無形資產(chǎn)的壽命。無形資產(chǎn)的壽命包括法定壽命和經(jīng)濟(jì)壽命。有的無形資產(chǎn)雖然法定壽命很長，但是由于科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，可能會在法律保護(hù)期內(nèi)被新技術(shù)淘汰，已經(jīng)喪失了經(jīng)濟(jì)上的壽命，因此在評估時必須考慮這一因素。

3.無形資產(chǎn)的發(fā)展前景。影響無形資產(chǎn)發(fā)展前景因素主要包括企業(yè)自身的經(jīng)營狀態(tài)、行業(yè)的整體走勢以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。

4.無形資產(chǎn)的以往交易歷史情況。包括類似資產(chǎn)的市場價格信息、無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方式和轉(zhuǎn)讓次數(shù)等。一般認(rèn)為轉(zhuǎn)讓次數(shù)越多，競爭對手就越多，無形資產(chǎn)的價值就越低。

5.無形資產(chǎn)受法律保護(hù)的程度。有的無形資產(chǎn)受法律保護(hù)，有的無形資產(chǎn)尚未納入法律保護(hù)范圍，一般來說無形資產(chǎn)受法律保護(hù)的程度越高，其獲利的穩(wěn)定性就越強(qiáng)越持久，其價值就越高。

6.無形資產(chǎn)的市場供需狀況。一是無形資產(chǎn)的市場需求情況；二是無形資產(chǎn)的適用程度。需求者越多，適用范圍越大，評估值就越高。

案例：甲公司是一個以生產(chǎn)銷售礦冶設(shè)備中振動機(jī)械為主的工業(yè)企業(yè)，擁有一系列企業(yè)自主開發(fā)的專利技術(shù)，企業(yè)打算以專利技術(shù)投資入股擴(kuò)大收益，評估目的是為合資作價入股提供參考依據(jù)，與乙公司合資生產(chǎn)礦冶設(shè)備?？己顺~收益主要從企業(yè)的銷售凈利潤率和資產(chǎn)凈利潤率看是否超出同行業(yè)的、社會的平均水平。甲公司2001—2004年銷售收入情況報告如下：

甲公司2001—2004年銷售收入表

單位：萬元

項目名稱2001200220032004合計年平均額年銷售

收入1652.082291.452825.723462.882553.03年收入

增加額639.37564.27607.161810.8603.6年凈

利潤209.54282.31380.86430.551303.26325.82年凈利潤

增加額72.7798.5549.69221.0173.67年增

長率34.73%34.91%13.05%27.13%總資產(chǎn)2257.962944.243493.513971.313241.76銷售凈

利潤率12.68%12.32%13.34%12.43%12.7%資產(chǎn)凈

利潤率9.28%9.59%10.9%10.84%10.05%從2001—2004年財務(wù)報告中分析得出，前4年該企業(yè)的銷售凈利潤平均為12.7%(高水平)，該公司屬于礦山冶金機(jī)械制造行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計同行業(yè)5萬戶工業(yè)企業(yè)銷售凈利潤平均3%；前4年該企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率10.05%，同行業(yè)資產(chǎn)凈利潤率平均為1.18%；該公司前4年資產(chǎn)收益率平均為10.05%，一年定期銀行存款利率4.77%，可以認(rèn)為社會平均收益水平指標(biāo)，則該公司是社會平均收益水平的2.11倍?？梢钥闯觯摴厩?年的銷售凈利潤率、資產(chǎn)收益率大大超過了同行業(yè)平均水平，表明該企業(yè)資產(chǎn)有超額收益，資產(chǎn)價值評估應(yīng)該采用收益現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)用收益現(xiàn)值法進(jìn)行評估。

接受評估委托后，評估機(jī)構(gòu)組織人員對委托方技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品開況進(jìn)行了實地考察，就該技術(shù)的權(quán)屬、廠房設(shè)備及動力需求、原材料供應(yīng)、市場情況進(jìn)行了調(diào)查和分析，并咨詢了有關(guān)專家，調(diào)查表明，技術(shù)資產(chǎn)是該公司無形資產(chǎn)的主體。從國家產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品的應(yīng)用范圍、產(chǎn)品性能價格比、產(chǎn)品壟斷性的可能性等方面分析得知，市場前景很好，估計專利技術(shù)未來經(jīng)濟(jì)壽命還有7年。從財務(wù)報告中評估師分析計算出企業(yè)平均每年增加銷售收入603.6萬元，前4年銷售凈利潤率平均為12.7%，經(jīng)過測算，預(yù)計該收益水平一直持續(xù)到未來第3年，未來第4年到第5年收益大致持平，第6年到第7年銷售收入略微下降。評估該無形資產(chǎn)步驟如下：

1.該公司無形資產(chǎn)的資產(chǎn)清查

該公司承擔(dān)并完成了部、省科技計劃項目35項(其中省部級項目12項)，獲得各種科技獎勵28項，獲得實用新型國家專利6項，獲得各種獎狀、獎杯58個。眾多的科技成果和有關(guān)技術(shù)的基礎(chǔ)工作和成績，使得該公司振動機(jī)械產(chǎn)品迅速發(fā)展成為有25個系列，近千個規(guī)格。產(chǎn)品暢銷全國28個省、市自治區(qū)，遠(yuǎn)銷東南亞和非洲地區(qū)。

2.測算未來7年的年凈收益

評定估算的思路：先計算無形資產(chǎn)帶來的超額收益，用每年凈利潤——企業(yè)有形資產(chǎn)評估值×行業(yè)平均資產(chǎn)收益率得出。再計算評估值，即把無形資產(chǎn)帶來的超額收益采用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算成現(xiàn)值，然后加總求和，從而得出無形資產(chǎn)評估值。

未來第1年凈收益=(3462.88+603.53)×12.7%=4066.41×12.7%=516.43(萬元)

未來第2年凈收益=(4066.41+603.53)×12.7%=4669.94×12.7%=593.08(萬元)

未來第3年凈收益=(4669.94+603.53)×12.7%=5273.47×12.7%=669.73(萬元)

未來第3年=未來第4年=未來第5年=669.73(萬元)

未來第6年=(5273.47-603.53)×12.7%=4669.94×12.7%=593.08(萬元)

未來第7年=(4669.94-603.53)×12.7%=4066.41×12.7%=516.43(萬元)

3.該企業(yè)有形資產(chǎn)評估值=流動資產(chǎn)+建筑物+在建工程+機(jī)器設(shè)備=5670.48(萬元)

4.測算未來7年的年超額收益(扣除有形資產(chǎn))

無形資產(chǎn)帶來的超額收益=年凈利潤-企業(yè)有形資產(chǎn)評估值×行業(yè)平均資產(chǎn)收益率

行業(yè)平均資產(chǎn)收益率為4.77%

未來第1年超額收益=516.43-5670.48×4.77%=245.95(萬元)

未來第2年超額收益=593.08-5670.48×4.77%=322.6(萬元)

未來第3年=未來第4年=未來第5年=669.73-5670.48×4.77%=399.25(萬元)

未來第6年超額收益=593.08-5670.48×4.77%=322.6(萬元)

未來第7年超額收益=516.433-5670.48×4.77%=245.95(萬元)

5.折現(xiàn)率確定，折現(xiàn)率一般由無風(fēng)險利率和風(fēng)險報酬率兩部分組成。由于礦冶設(shè)備處于中期，技術(shù)風(fēng)險應(yīng)中等，風(fēng)險報酬率估算為5%，以一年定期銀行存款利率4.77%作為無風(fēng)險利率，折現(xiàn)率估算應(yīng)適當(dāng)=4.77%+5%=9.77%。

6.無形資產(chǎn)評估值確定，無形資產(chǎn)評估值=245.95/(1+9.77%)+322.6/(1+9.77%)2+399.25/(1+9.77%)3+399.25/(1+9.77%)4+399.25/(1+9.77%)5+322.6/(1+9.77%)6+245.95/(1+9.77%)7=1631.6(萬元)

“差額法”應(yīng)用的關(guān)鍵在于如何取得各變量相關(guān)的信息資料，以及如何確保這些信息資料的可靠性。

四、提高無形資產(chǎn)評估水平的思考

1.應(yīng)進(jìn)一步把握無形資產(chǎn)評估對象和范圍

由于無形資產(chǎn)一般不會單獨(dú)產(chǎn)生效益，它要與企業(yè)中其它資產(chǎn)共同協(xié)同才能夠產(chǎn)生收益。這樣，在評估無形資產(chǎn)時，往往要將各項資產(chǎn)協(xié)同作用產(chǎn)生的收益進(jìn)行分離，界定屬于被評估無形資產(chǎn)直接產(chǎn)生的收益即超額收益。我國仍有部分合資企業(yè)在合資初期未將其商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、商譽(yù)等無形資產(chǎn)進(jìn)行評估。一些企業(yè)即使對無形資產(chǎn)作價計股往往也只限于商標(biāo)、專利等易于評估的無形資產(chǎn)，而對那些評估難度較大的商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)等則忽略不計。有的企業(yè)又走向了另一個極端，對無形資產(chǎn)評估值越來越高，對評估的對象、范圍越來越大。其次，無形資產(chǎn)的超額收益是個受內(nèi)在和外在多種因素影響的概念。內(nèi)在因素包括無形資產(chǎn)自身的性能、無形資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命、無形資產(chǎn)壟斷程度及轉(zhuǎn)讓內(nèi)容等因素；外在因素包括市場因素、法律因素、政治因素和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素。相比較而言，內(nèi)在因素是影響無形資產(chǎn)超額收益的關(guān)鍵，而外在因素對無形資產(chǎn)超額收益的實現(xiàn)也有重要影響。

2.加強(qiáng)無形資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)培訓(xùn)

無形資產(chǎn)評估業(yè)是依托科學(xué)技術(shù)和其他專業(yè)知識面向社會提供服務(wù)的新興行業(yè)，涉及到評估學(xué)、會計學(xué)、工程技術(shù)、市場營銷學(xué)、法學(xué)等多門科學(xué)，知識含量高，具有較強(qiáng)的專業(yè)性、綜合性及復(fù)雜性。因此不僅要求執(zhí)業(yè)人員要有較高的職業(yè)道德水平，而且必須具備扎實的專業(yè)知識，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)態(tài)度，廣闊的知識視野，豐富的實踐經(jīng)驗和較強(qiáng)的工作能力等。這就要求執(zhí)業(yè)人員一要認(rèn)真學(xué)習(xí)、熟悉掌握國家有關(guān)法律、法規(guī)和政策，做到依法評估；二要加強(qiáng)專業(yè)知識的學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，需要認(rèn)真學(xué)習(xí)研究無形資產(chǎn)評估的理論、方法和技巧等。在實踐中不斷積累經(jīng)驗，不斷提高評估的技術(shù)和水平。

［參考文獻(xiàn)］

第3篇：資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展前景范文

關(guān)鍵詞：產(chǎn)權(quán)交易 企業(yè)整體資產(chǎn) 評估 收益現(xiàn)值法

企業(yè)整體資產(chǎn)評估的理論分析

隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易日顯頻繁，由此涉及企業(yè)整體資產(chǎn)評估的事項也日漸增多。由于理論界和實務(wù)界對企業(yè)整體資產(chǎn)所包含的內(nèi)容、范圍及含義存在分歧，因此對企業(yè)整體資產(chǎn)評估應(yīng)采用何種方法也存在分歧。不同的評估方法產(chǎn)生不同的評估價格，最終影響企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易的公平性。

筆者認(rèn)為，對企業(yè)整體資產(chǎn)評估是采取單項評估加總還是采取整體評估的方法，應(yīng)該取決于資產(chǎn)交易的不同目的。單項資產(chǎn)評估強(qiáng)調(diào)的是一般資產(chǎn)作為生產(chǎn)要素的作用，而整體資產(chǎn)評估強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)的組合效應(yīng)，因此，一般來說，當(dāng)組成企業(yè)的各類資產(chǎn)分別被當(dāng)作一般生產(chǎn)要素來轉(zhuǎn)讓時，整體資產(chǎn)評估只能采用單項資產(chǎn)評估加總的方法；如果企業(yè)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)涉及到產(chǎn)權(quán)變動，如股份制改造、合資、兼并等產(chǎn)權(quán)交易，即企業(yè)被當(dāng)作一個有機(jī)整體來轉(zhuǎn)讓時，企業(yè)資產(chǎn)應(yīng)采用整體評估的方法。

對企業(yè)整體資產(chǎn)采取整體評估方法進(jìn)行評估時，不能以企業(yè)（或者說是企業(yè)的全部資產(chǎn)）作為直接評估對象，而必須以企業(yè)內(nèi)由多種資產(chǎn)所組成的資產(chǎn)集合體所具有的獲利能力作為評估對象。因為前者實質(zhì)上是單項資產(chǎn)評估的疊加，沒有揭示出企業(yè)各項資產(chǎn)之間的內(nèi)在聯(lián)系。而企業(yè)作為一個盈利性組織，在本質(zhì)上必然要求各項資產(chǎn)形成一個有機(jī)整體，從而使其具有生產(chǎn)經(jīng)營能力和獲利能力。構(gòu)成企業(yè)整體的各項資產(chǎn)，作為具體的生產(chǎn)要素在企業(yè)中發(fā)揮的作用是各不相同的，但它們必須按統(tǒng)一的盈利目標(biāo)要求構(gòu)成整體，從而具有作為整體的特定功能。因此，企業(yè)中即使單項（件）資產(chǎn)并不十分完善，但它們同樣可以綜合、統(tǒng)一成具有良好功能的整體。所以，在企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易過程中，對企業(yè)整體資產(chǎn)進(jìn)行評估時，必須以資產(chǎn)集合體所具有的整體獲利能力作為評估對象，即應(yīng)采用收益現(xiàn)值法來評估企業(yè)整體資產(chǎn)，并據(jù)此判斷企業(yè)整體資產(chǎn)的價格。

收益現(xiàn)值法在企業(yè)整體資產(chǎn)評估中的運(yùn)用

采用收益現(xiàn)值法對企業(yè)整體資產(chǎn)進(jìn)行評估，就是根據(jù)企業(yè)整體資產(chǎn)未來的獲利能力，即未來的預(yù)期收益，按適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率和資本化折算成收益現(xiàn)值，并以此作為企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易價格。這里所說的折現(xiàn)率是指將未來收益折算為現(xiàn)值的比率，一般應(yīng)等于社會平均資產(chǎn)收益率，因為資產(chǎn)評估的價格應(yīng)是社會公平價格。而資本化率則是指投資回收率，即每年按多大比率收回投資資本，實質(zhì)上也是單位資本形成所需要的年收益額，因此它在本質(zhì)上也決定于社會平均資產(chǎn)收益率，因為在市場經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)權(quán)意味著比照資金投入量的大小取得相應(yīng)收益的權(quán)利，等量資本可以取得等量收益。但在實際評估中，往往按照資本無風(fēng)險、最安全、收益率最低的原則來計算確定資本化率，以行業(yè)平均資金利潤率為基礎(chǔ)，同時考慮市場利率、通貨膨脹率等因素。

由于企業(yè)所處的生命周期階段不同及預(yù)期收益的變化趨勢不同，企業(yè)整體資產(chǎn)評估的收益現(xiàn)值法具體有兩種操用方法：

年金本金化價格法

年金本金化價格法是在分析企業(yè)內(nèi)外部情況的基礎(chǔ)上，預(yù)測出企業(yè)未來若干年的收益，并將其年金化，然后再把已年金化了的企業(yè)預(yù)期收益資本化，以此來確定企業(yè)整體資產(chǎn)的評估價格。其計算公式為：

式中：P――企業(yè)整體資產(chǎn)評估價值

I――資本化率 R――折現(xiàn)率

A――企業(yè)年收益率

Rt――預(yù)期未來第t年企業(yè)收益

年金本金化價格法是假定企業(yè)未來若干年內(nèi)的收益水平足以代表企業(yè)未來長久的收益水平。因此這一方法適用于已進(jìn)入規(guī)模生產(chǎn)期，且預(yù)計今后生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定、收益波動較小的企業(yè)。

預(yù)期收益能力法

預(yù)期收益能力法是在充分了解企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)近幾年的經(jīng)濟(jì)效益和財務(wù)狀況的分析，預(yù)測出企業(yè)未來幾年的年收益，并假定從第“n+1”年開始直至未來永久，企業(yè)將保證等額的年收益并作出預(yù)測，然后將兩部分收益進(jìn)行折現(xiàn)處理，同時對后階段的收益現(xiàn)金再進(jìn)行資本化，以此來確定企業(yè)整體資產(chǎn)的評估價格。計算公式為：

式中：

P――企業(yè)整體資產(chǎn)評估價值

Rt――預(yù)測年限內(nèi)第t年的預(yù)期年收益

Rn+1――從第n+1年開始直至未來的等額年收益

R――折現(xiàn)率 I――資本化率

運(yùn)用收益現(xiàn)值法對企業(yè)整體資產(chǎn)進(jìn)行評估應(yīng)注意的問題

收益現(xiàn)值法的適用條件

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，證券市場發(fā)育的健全，各種政策、法律法規(guī)的完善，運(yùn)用收益現(xiàn)值法對涉及產(chǎn)權(quán)交易的企業(yè)整體資產(chǎn)進(jìn)行評估將成為一種必然，而且也是與國際接軌的基礎(chǔ)。但是并不是任何企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易都可以以企業(yè)整體資產(chǎn)的獲利能力為對象運(yùn)用收益現(xiàn)值法來進(jìn)行評估。在實際工作中，任何一項資產(chǎn)都可作為單項資產(chǎn)進(jìn)行評估，即單項資產(chǎn)的評估沒有什么條件，從而采用單項資產(chǎn)評估加總的方法來確定企業(yè)整體資產(chǎn)的價值也是無條件的。但是以企業(yè)整體資產(chǎn)的獲利能力為對象運(yùn)用收益現(xiàn)值法對企業(yè)整體資產(chǎn)進(jìn)行評估則有其一定的適用條件。

首先，企業(yè)整體資產(chǎn)必須能夠不斷自我補(bǔ)償和更新，且在可以預(yù)見的將來能持續(xù)使用，并保證其獲利能力。我們知道，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)分別采用單項資產(chǎn)評估加總的方法和以整體資產(chǎn)獲利能力為對象進(jìn)行整體評估的方法進(jìn)行評估時，其評估結(jié)果在質(zhì)上和量上都是不同的。從質(zhì)的規(guī)定性來看，整體評估是從企業(yè)資產(chǎn)所具有的整體獲利能力來評估企業(yè)的價值，因此其評估結(jié)果是企業(yè)的收益現(xiàn)值或者說是企業(yè)的整體交易價格。而單項資產(chǎn)評估加總所得的結(jié)果則是企業(yè)的重置價格，即是在現(xiàn)時價格水平上重新購建企業(yè)全部資產(chǎn)的支出，或者說是企業(yè)各項資產(chǎn)分別出售的變現(xiàn)值。而從量上來看，整體資產(chǎn)評估價值往往與單項資產(chǎn)評估價值之間有差異。這種差異便是由資產(chǎn)的集合效應(yīng)所帶來的“商譽(yù)”，這種商譽(yù)實際上是超額收益本金化的現(xiàn)值，但它不能單獨(dú)計量，必須從企業(yè)整體獲利能力上進(jìn)行綜合評估。當(dāng)然實際中也存在負(fù)商譽(yù)的企業(yè)，企業(yè)出現(xiàn)負(fù)商譽(yù)實際上就是潛在虧損，長期虧損的企業(yè)不符合持續(xù)經(jīng)營條件，不能采用整體評估的方法，只能采用單項資產(chǎn)評估加總的方法。

其次，企業(yè)整體資產(chǎn)的未來收益必須可以預(yù)測，并可用貨幣計量。企業(yè)整體資產(chǎn)評估的實質(zhì)是整體資產(chǎn)的獲利能力而不是資產(chǎn)本身的成本價值，因此，如果企業(yè)整體資產(chǎn)的獲利能力即企業(yè)的未來收益無法預(yù)測或無法貨幣化，則不能采用整體的方法。必須指出，這里所指的企業(yè)未來收益不是指企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營收入，而是指業(yè)主收益，即企業(yè)未來的稅后凈收益。從企業(yè)發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動、確定企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易價格這一特定目的來看，潛在的投資者所關(guān)心的只是成為該企業(yè)的業(yè)主后能獲得多少預(yù)期收益，而其能夠分享的收益只是稅后凈收益。

再次，必須有相對完善的產(chǎn)權(quán)交易市場。這是企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易得以進(jìn)行的外部條件，它必須具有以下特征：有充分的市場競爭，交易各方?jīng)]有強(qiáng)制、壟斷和操縱價格的能力；交易各方都具有充分的經(jīng)濟(jì)信息，有足夠的時間和能力了解市場情況；交易各方都是理性的市場主體，具有獨(dú)立判斷和理智選擇的能力；有較健全的相關(guān)法律、法規(guī)作保障。

確定企業(yè)未來收益應(yīng)考慮的因素

運(yùn)用收益現(xiàn)值法對企業(yè)整體資產(chǎn)進(jìn)行評估，從而確定企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易價格，關(guān)鍵是要正確地估計企業(yè)的整體獲利能力，合理地預(yù)測出企業(yè)未來收益。因此，運(yùn)用收益現(xiàn)值法進(jìn)行評估時必須充分考慮影響企業(yè)未來收益的各種因素。

企業(yè)所擁有的現(xiàn)實存量資產(chǎn)。企業(yè)現(xiàn)實存量資產(chǎn)是指企業(yè)所擁有的全部可確指的資產(chǎn)。一般情況下，企業(yè)擁有的資產(chǎn)數(shù)額越大，其獲利能力也就越大。因此，對企業(yè)進(jìn)行整體評估，首先必須考慮以單項資產(chǎn)評估值為基礎(chǔ)的企業(yè)資產(chǎn)總額，這是對整體資產(chǎn)進(jìn)行評估的基礎(chǔ)。

企業(yè)存量資產(chǎn)的質(zhì)量及匹配情況。企業(yè)只有擁有質(zhì)量優(yōu)良的資產(chǎn)且內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，匹配協(xié)調(diào)，才能最大限度的形成綜合生產(chǎn)能力，企業(yè)資產(chǎn)才能最大限度的發(fā)揮作用。資產(chǎn)的匹配包括各類資產(chǎn)之間的匹配和同類資產(chǎn)之間的匹配。一般來說，固定資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)，但固定資產(chǎn)的增加，勢必導(dǎo)致流動資產(chǎn)需求的增加，當(dāng)流動資金短缺時，就會造成停工待料，使固定資產(chǎn)閑置，造成企業(yè)收益率下降。同類資產(chǎn)間的匹配也同樣重要，如：企業(yè)機(jī)器設(shè)備與房屋建筑物間的匹配，生產(chǎn)設(shè)備與動力設(shè)備之間的匹配，主要材料與輔助材料的匹配等，同樣會影響企業(yè)綜合生產(chǎn)能力的形成和發(fā)揮。

企業(yè)或其產(chǎn)品所具有的某些優(yōu)勢。如企業(yè)具有行業(yè)壟斷性質(zhì)或產(chǎn)品專利等特殊優(yōu)勢，具有長期建立起來的優(yōu)秀品牌或因達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模而使成本降低的一般競爭優(yōu)勢。這類企業(yè)在特定期間內(nèi)收益會很高或收益增長較快，但具有特殊優(yōu)勢的企業(yè)會隨著壟斷的解除、專利到期而使收益及收益增長速度下降；具有一般優(yōu)勢的企業(yè)隨著時間的推移，新的競爭者不斷成長，其收益及收益增長率也會慢慢下降。因此在評估時要充分考慮進(jìn)入企業(yè)所在行業(yè)的難易程度。無論是資本還是技術(shù)的原因，進(jìn)入企業(yè)所在行業(yè)的難度越大，即行業(yè)壁壘越高，企業(yè)競爭優(yōu)勢消失的速度就越慢。

企業(yè)經(jīng)營管理水平。企業(yè)擁有同樣的資產(chǎn)，但由于經(jīng)營管理水平不同，其資產(chǎn)的獲利能力會產(chǎn)生相當(dāng)?shù)牟罹?。對企業(yè)管理水平的考慮，除注意企業(yè)管理層的才能、經(jīng)營管理思想方式外，還應(yīng)對企業(yè)的人員構(gòu)成、技術(shù)素質(zhì)、員工的集體認(rèn)同感，特別是企業(yè)信譽(yù)等進(jìn)行綜合考察。

企業(yè)所處的地理環(huán)境。自然地理環(huán)境、經(jīng)濟(jì)地理位置和交通地理位置在空間地域上有機(jī)的結(jié)合，對企業(yè)的運(yùn)輸成本、勞動力成本和經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生重要影響。企業(yè)所處地理環(huán)境是影響企業(yè)獲利能力的重要因素，評估時也應(yīng)著重進(jìn)行考察。

企業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素影響的程度。一般來說，企業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響程度越南深，其收益的波動性也越大，評估時應(yīng)將收益的波動性與對企業(yè)評估時所采用的折現(xiàn)率結(jié)合起來，這類企業(yè)的風(fēng)險性較大，因此應(yīng)采用較高的折現(xiàn)率。

收益的確定應(yīng)以企業(yè)現(xiàn)有規(guī)模為基礎(chǔ)。如通過發(fā)行股票、增資擴(kuò)股、合資及資產(chǎn)重組等帶來的未來收益不能全部歸為待評估企業(yè)整體資產(chǎn)的價值。因為這意味著企業(yè)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)主體發(fā)生了變化，其收益并非為原產(chǎn)權(quán)主體獨(dú)自享有，也包括應(yīng)該有新的產(chǎn)權(quán)主體所享的部分收益。如果其現(xiàn)有規(guī)模不宜測算，而以其產(chǎn)權(quán)主體發(fā)生變動后的預(yù)期收益作為測算基礎(chǔ)的，則必須將新股東應(yīng)享有的收益予以扣除。

除以上這些因素外，企業(yè)在確定收益時還要考慮企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)發(fā)展前景、市場發(fā)展前景、產(chǎn)品銷售價格、生產(chǎn)成本以及以前年度的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績等，總之，對企業(yè)整體資產(chǎn)進(jìn)行評估時，必須對影響企業(yè)未來收益的各種因素進(jìn)行綜合考察，從而使企業(yè)整體資產(chǎn)評估價值盡可能合理。

參考資料

1.湯巖麗，企業(yè)整體資產(chǎn)評估方法探討，《中國資產(chǎn)評估》，2001.4

第4篇：資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展前景范文

一、折現(xiàn)率的幾種確定方法

因企業(yè)價值評估要求的不同，所選用的折現(xiàn)率也將有所不同。通常分為評估企業(yè)凈資產(chǎn)時使用的折現(xiàn)率與評估企業(yè)總資產(chǎn)時使用的折現(xiàn)率。前者應(yīng)反映出收益與凈資產(chǎn)的關(guān)系，后者應(yīng)反映出收益與總資產(chǎn)的關(guān)系。目前確定折現(xiàn)率的方法一般有三類：

1、參照行業(yè)平均資產(chǎn)收益率定出

2、采用資本資產(chǎn)定價模型（CAPM Capital Asset Pricing Model）計算得出

3、采用加權(quán)平均資本成本模型（WACC Weighted Average Cost of Capital）計算得出這三種折現(xiàn)率確定方法的思路并不相同。

（一）參照行業(yè)平均資產(chǎn)收益率定出

通常由社會經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計資料（如經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計年鑒）可以得到社會平均資產(chǎn)收益率、行業(yè)平均資產(chǎn)收益率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，通過上市公司統(tǒng)計資料，可以得到較有代表性的分行業(yè)平均資產(chǎn)收益率、平均（凈）資產(chǎn)收益率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，這些數(shù)據(jù)是經(jīng)濟(jì)實體運(yùn)行情況的體現(xiàn)，能夠反映行業(yè)的收益狀況。因此這些收益率，經(jīng)過分析修正可以作為折現(xiàn)率來使用。

《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）》（中國資產(chǎn)評估協(xié)會，1996）第一百一十四條中曾提出：“對于非虧損企業(yè)，整體企業(yè)的未來收益額可根據(jù)未來稅后凈利潤來確定，折現(xiàn)率可以行業(yè)平均資金利潤率為基礎(chǔ)，再加上3%至5%的風(fēng)險報酬率。”我們認(rèn)為這一規(guī)定存在著問題。行業(yè)平均資金利潤率（即行業(yè)資產(chǎn)收益率）中已經(jīng)包含了企業(yè)所在行業(yè)的有關(guān)風(fēng)險，因此不應(yīng)再單獨(dú)地加上風(fēng)險報酬率。如果需要對此行業(yè)平均資金利潤率進(jìn)行調(diào)整，則應(yīng)根據(jù)被評估企業(yè)在行業(yè)中所處地位和其他相關(guān)因素進(jìn)行的調(diào)整，而不應(yīng)該簡單增加風(fēng)險報酬率。

（二）采用資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）計算得出

采用資本資產(chǎn)定價模型(Capital Asset Pricing Model)得出折現(xiàn)率，是通過計算資金的無風(fēng)險利率加風(fēng)險報酬率得到的。

CAPM中考慮社會風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險及企業(yè)規(guī)模時的折現(xiàn)率一般公式為：

折現(xiàn)率＝Rf+(Rm-Rf)β

（1）

或折現(xiàn)率＝Rf+(Rm-Rf)β+α?。?）

其中：

Rf = 無風(fēng)險報酬率

Rm = 全社會資產(chǎn)平均市場報酬率（凈資產(chǎn)收益率）

Rm ?C Rf = 社會平均風(fēng)險報酬率

β = 行業(yè)風(fēng)險報酬系數(shù)

α = 行業(yè)內(nèi)大小企業(yè)的風(fēng)險差別

（三）加權(quán)平均資本成本模型（WACC,Weighted Average Cost of Capital）計算得出

加權(quán)平均資本成本模型是從企業(yè)融資成本的角度考慮的。

一般情況下企業(yè)總資產(chǎn)由借貸資本與自有資本形成。考慮借貸資本與自有資本成本的一般表達(dá)式為：

二、折現(xiàn)率的性質(zhì)

折現(xiàn)率是將評估基準(zhǔn)日后的各期收益折算到基準(zhǔn)日時采用的折算參數(shù)。它的計算前提是資金的時間價值，即承認(rèn)現(xiàn)在一定數(shù)額的貨幣與將來某一時間點(diǎn)上同樣數(shù)額的貨幣在價值或效用上是不一致的；計算依據(jù)是等值效應(yīng)。即某一時點(diǎn)上的數(shù)額與將來另一時點(diǎn)的另一數(shù)額在特定的折現(xiàn)率下被認(rèn)為在價值或效用上是等價的。有了折現(xiàn)的概念，我們可以將不同時間點(diǎn)上不同的數(shù)額折現(xiàn)后相加。

雖然折現(xiàn)率的作用是進(jìn)行等值計算，但由于價值評估工作所涉及經(jīng)濟(jì)行為的各方權(quán)衡利益的角度是不同的，因此考慮問題的出發(fā)點(diǎn)可能有所差異。

在企業(yè)資產(chǎn)（產(chǎn)權(quán)）權(quán)屬變更時，企業(yè)資產(chǎn)原所有者最關(guān)心的是目前行業(yè)的基本情況與發(fā)展前景，從而確定其資產(chǎn)從現(xiàn)在到將來可給企業(yè)帶來的收益。即企業(yè)關(guān)心的是放棄資產(chǎn)未來收益的代價有多大，并據(jù)此要求折現(xiàn)水平。因此，資產(chǎn)所有者愿意選擇行業(yè)平均資金利潤率作為收益法中的折現(xiàn)率。而未來收益的不確定性，并不是其所關(guān)心的。一般來說，資產(chǎn)所有者對資產(chǎn)價值的看法與其所在的行業(yè)、其所在行業(yè)中所處的位置、資產(chǎn)的經(jīng)營狀況等具體情況有關(guān)，但更與其期望有關(guān)。所以在評估時，采用行業(yè)平均資金利潤率或?qū)ζ溥M(jìn)行調(diào)整得出的利潤率作為折現(xiàn)率，是較符合企業(yè)的要求的。

這里需要注意的是來自上市公司的資金利潤率數(shù)據(jù)，應(yīng)先對其進(jìn)行定性分析，以判斷其是否可用。因為由上述數(shù)據(jù)得出的資金利潤率可能受一些政策因素和人為因素的影響。

資產(chǎn)購買者（未來的資產(chǎn)所有者）關(guān)心的是資產(chǎn)在將來可以帶來多大的收益以及要承擔(dān)多大的風(fēng)險。其所要求的折現(xiàn)率，必須反映所獲得資產(chǎn)未來收益的風(fēng)險。他們必須以其未來經(jīng)營中可能承擔(dān)的風(fēng)險，來衡量將要獲得資產(chǎn)的價值。因此，以無風(fēng)險利率與風(fēng)險利率疊加的資本資產(chǎn)定價模型所確定的折現(xiàn)率，符合資產(chǎn)購買者委托進(jìn)行資產(chǎn)評估的要求。

加權(quán)平均資本成本確定的折現(xiàn)率，是從企業(yè)獲得資本的實際成本支付角度出發(fā)確定的，需要度量企業(yè)借貸資本的成本及自有資本的結(jié)構(gòu)比例。由于各企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不同，各類資本的融資成本不同，因此，即使是采用的相同的自有資本的收益率，其加權(quán)平均資本成本亦不同。當(dāng)企業(yè)需要進(jìn)行對外投資，例如購買其他企業(yè)資產(chǎn)或股權(quán)時，可以將由此計算得出的折現(xiàn)率運(yùn)用于收購對象的評估中，作為企業(yè)衡量其自身資金使用效益與資本來源效益差別的一種手段。

三、折現(xiàn)率的選擇思路

雖然在交易中作為理性的雙方，他們可能都會從對方的立場出發(fā)來分析問題，但從不同角度出發(fā)考慮確定的折現(xiàn)率在數(shù)值上也可能是一致的。而從資產(chǎn)所有者與資產(chǎn)購買者兩種角度所考慮折現(xiàn)率的不同，需要評估師予以注意。雖然折現(xiàn)率的確定不應(yīng)完全根據(jù)委托方的意愿來決定，但作為受委托的評估機(jī)構(gòu)，采用的評估參數(shù)應(yīng)該考慮委托方的需求。

四、結(jié)論

在為資產(chǎn)（產(chǎn)權(quán)）的交易或變更進(jìn)行評估時：

當(dāng)委托方為資產(chǎn)的所有者，評估所采用的折現(xiàn)率，可根據(jù)行業(yè)平均資產(chǎn)收益率或機(jī)會成本決定折現(xiàn)率；

當(dāng)委托方為資產(chǎn)購買方，評估所采用的折現(xiàn)率，可采用資本資產(chǎn)定價模型決定的含風(fēng)險的投資報酬率；

當(dāng)在委托方為資產(chǎn)購買方并需要對其收購行為作出融資安排而進(jìn)行評估時，可考慮采用加權(quán)平均資本成本模型確定折現(xiàn)率;

第5篇：資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展前景范文

［關(guān)鍵詞］ 無形資產(chǎn)；預(yù)期收益；技術(shù)分成

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 06 . 010

［中圖分類號］ F273.1 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］ A ［文章編號］ 1673 - 0194（2012）06- 0021- 03

技術(shù)類無形資產(chǎn)是指以技術(shù)為表現(xiàn)形態(tài)的一類無形資產(chǎn)，它是由直接載體（技術(shù)方案、證書、圖紙等）或間接載體（與技術(shù)相關(guān)的有形資產(chǎn)）來展現(xiàn)的技術(shù)產(chǎn)品或商品、智能形態(tài)的技術(shù)成果和其他相關(guān)的權(quán)利構(gòu)成，大致可以分為專利技術(shù)、專有技術(shù)和工業(yè)版權(quán)3類。

1 技術(shù)類無形資產(chǎn)超額收益的形成過程

由于技術(shù)是構(gòu)成技術(shù)類無形資產(chǎn)的核心因素，高智能投入是高水平技術(shù)類無形資產(chǎn)取得的保證，因此，具有技術(shù)優(yōu)勢是技術(shù)類無形資產(chǎn)超額收益取得的前提。具有技術(shù)優(yōu)勢的無形資產(chǎn)（即技術(shù)類無形資產(chǎn)）一般是與一定的產(chǎn)品相聯(lián)系，即其超額收益是與使用該無形資產(chǎn)的產(chǎn)品緊密聯(lián)系的。

技術(shù)類無形資產(chǎn)超額收益的形成過程可描述為：

技術(shù)開發(fā)產(chǎn)品開發(fā)產(chǎn)品銷售技術(shù)轉(zhuǎn)讓

即首先通過技術(shù)開發(fā)獲得新技術(shù)產(chǎn)品，再經(jīng)過生產(chǎn)階段，最終通過新技術(shù)產(chǎn)品的銷售或技術(shù)轉(zhuǎn)讓從銷售和轉(zhuǎn)讓收益中回收開發(fā)投資和獲取超額收益。

2 技術(shù)類無形資產(chǎn)超額收益的估測方法

由于技術(shù)類無形資產(chǎn)的超額收益是通過相應(yīng)產(chǎn)品的銷售實現(xiàn)的，因此某一無形資產(chǎn)帶來的超額收益與企業(yè)其他有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)帶來的收益相互間很難區(qū)分，在運(yùn)用收益現(xiàn)值法對技術(shù)類無形資產(chǎn)進(jìn)行價值評估時，無法對其預(yù)期收益單獨(dú)進(jìn)行估算，評估實務(wù)中通常采用技術(shù)收益分成的方法來預(yù)測被評估技術(shù)類無形資產(chǎn)的未來超額收益。

2.1 技術(shù)收益分成法的估測思路

技術(shù)收益分成的思路是指實施一項技術(shù)并獲得利潤后，應(yīng)由技術(shù)和其依附的經(jīng)濟(jì)資源共同分享，所以可以根據(jù)技術(shù)資產(chǎn)在獲利過程中所起的作用和貢獻(xiàn)確定技術(shù)在利潤中應(yīng)分享的比例，即技術(shù)分成率，進(jìn)而獲得技術(shù)類無形資產(chǎn)的超額收益。用公式表示為：

技術(shù)類無形資產(chǎn)超額收益 ＝ 技術(shù)分成率×資產(chǎn)收益額

在技術(shù)類無形資產(chǎn)超額收益的預(yù)測過程中，資產(chǎn)收益額的表示方式可以是利潤總額、凈利潤或現(xiàn)金凈流量，估測方法與有形資產(chǎn)收益額的估測方法相同，具體數(shù)據(jù)可以采用趨勢預(yù)測法、因果預(yù)測法等定量方法再結(jié)合定性分析加以調(diào)整獲得。而技術(shù)分成率的確定是一個重點(diǎn)和難點(diǎn)問題。

2.2 技術(shù)分成率的確定方法

技術(shù)分成率是指許可方分享被許可方應(yīng)用該技術(shù)獲得的利潤比例。確定分成率沒有統(tǒng)一的規(guī)定，它與技術(shù)的復(fù)雜程度、產(chǎn)品的產(chǎn)量、銷售額提成年限或利潤高低等有直接的聯(lián)系，不同技術(shù)領(lǐng)域、不同交易條件其分成率也有所不同。目前，采用綜合評價法來確定技術(shù)類無形資產(chǎn)的技術(shù)分成率更為合理。

綜合評價法是對評價對象的多種因素的綜合價值進(jìn)行權(quán)衡、比較、優(yōu)選和決策的活動。利用綜合評價法確定分成率，主要是通過對分成率的取值有影響的各個因素進(jìn)行評測，確定各因素對分成率取值的影響度，再根據(jù)由多位專家確定的各因素權(quán)重，最終得到分成率。它的具體步驟為：

（1）確定技術(shù)分成率的取值范圍

技術(shù)分成率的取值范圍是根據(jù)國際技術(shù)貿(mào)易中已被眾多國家認(rèn)可的技術(shù)提成比率范圍確定的，可以根據(jù)技術(shù)類無形資產(chǎn)所屬的行業(yè)，利用聯(lián)合國公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)確定出技術(shù)分成率的取值區(qū)間。

（2）建立技術(shù)類無形資產(chǎn)評測體系

（A）建立技術(shù)類無形資產(chǎn)評價指標(biāo)體系，并確定指標(biāo)標(biāo)值。首先對技術(shù)分成率及它的各種影響因素進(jìn)行系統(tǒng)分析；然后對影響因素按照其內(nèi)在的因果、隸屬等邏輯關(guān)系進(jìn)行分解，并形成評測指標(biāo)的層次結(jié)構(gòu)；最后征求有關(guān)專家的意見，對指標(biāo)體系進(jìn)行篩選、修改和完善，最終確定技術(shù)評價指標(biāo)體系。

以專利技術(shù)為例，通過分析各項影響因素，確定其技術(shù)評價指標(biāo)體系如圖1所示。

（B）指標(biāo)權(quán)重的確定。 指標(biāo)權(quán)重的確定通常采用對比求和評分法，在確定過程中，首先將待定權(quán)重的指標(biāo)列出，設(shè)計調(diào)查表，請專家根據(jù)自身對各指標(biāo)相對重要程度的判斷，采用多對分值、按照兩兩比較得分和一定的原則，將某項指標(biāo)同其他各項指標(biāo)逐個比較、評分得出其權(quán)重wi。

（C）設(shè)計綜合評價表。經(jīng)過上述步驟，可以得到技術(shù)分成率的綜合評價表。仍以專利技術(shù)為例，根據(jù)圖1的專利技術(shù)評價指標(biāo)體系可以設(shè)計出其技術(shù)分成率綜合評價表如表1所示。

取值說明：

專利類型及法律狀態(tài)：發(fā)明專利、經(jīng)異議、無效或撤銷程序的實用新型專利（100）；發(fā)明專利申請、實用新型專利（40）。

保護(hù)范圍：權(quán)利要求涵蓋或具有該類技術(shù)的某一必要技術(shù)特征（100）；權(quán)利要求包含該類技術(shù)的某些技術(shù)特征（50）；權(quán)利要求具有該類技術(shù)的某一技術(shù)特征（0）。

侵權(quán)判定：專利技術(shù)是生產(chǎn)某產(chǎn)品的唯一途徑，易于判定侵權(quán)及取證（100）；通過對某產(chǎn)品的分析，可以判定侵權(quán)，取證較容易（80）；通過對某產(chǎn)品的分析，可以判定侵權(quán)，取證存在一定困難（40）；通過對產(chǎn)品的分析，判定侵權(quán)及取證均存在一些困難（0）。

技術(shù)所屬領(lǐng)域：新興技術(shù)領(lǐng)域，發(fā)展前景廣闊，屬國家支持產(chǎn)業(yè)（100）；技術(shù)領(lǐng)域發(fā)展前景較好（60）；技術(shù)領(lǐng)域發(fā)展平穩(wěn)（20）；技術(shù)領(lǐng)域即將進(jìn)入衰退期，發(fā)展緩慢（0）。

替代技術(shù)：無替代產(chǎn)品（100）；存在若干替代產(chǎn)品（60）；替代產(chǎn)品較多（0）。

先進(jìn)性：各方面者超過（100）；大多數(shù)方面或某方面顯著超過（60）；不相上下（0）。

創(chuàng)新性：首創(chuàng)技術(shù)（100）；改進(jìn)型技術(shù)（40）；后續(xù)專利技術(shù)（0）。

成熟度：工業(yè)化生產(chǎn)（100）；小批量生產(chǎn)（80）；中試（60）；小試（20）；實驗室階段（0）。

應(yīng)用范圍：專利技術(shù)可應(yīng)用于多個生產(chǎn)領(lǐng)域（100）；專利技術(shù)應(yīng)用于某個生產(chǎn)領(lǐng)域（50）；專利技術(shù)的應(yīng)用具有某些限定條件（0）。

技術(shù)防御力：技術(shù)復(fù)雜且需大量資金研制（100）；技術(shù)復(fù)雜或所需資金多（50）；技術(shù)復(fù)雜程度一般、所需資金數(shù)量不大（0）。

供求關(guān)系：解決了行業(yè)的必需技術(shù)問題，為廣大廠商所需要（100）；解決了行業(yè)一般技術(shù)問題（50）；解決了生產(chǎn)中某一附加技術(shù)問題或改進(jìn)了某一技術(shù)環(huán)節(jié)（0）。

可以對照上述取值說明，根據(jù)專利技術(shù)的具體情況確定所列各影響因素的取值。

（D）構(gòu)造綜合評價模型，計算調(diào)整系數(shù)。根據(jù)綜合評價表的取值，采用加權(quán)算術(shù)平均和作為綜合評價模型。即：

由式（1）確定的值z即為技術(shù)分成率的調(diào)整系數(shù)，所代表的意義是技術(shù)分成率在可能取值的范圍內(nèi)所處的位置。

（3）確定技術(shù)分成率的具體數(shù)值

根據(jù)上述步驟確定的技術(shù)分成率的取值范圍及調(diào)整系數(shù)，利用下式計算可得到技術(shù)分成率的具體數(shù)值。

α ＝ m ＋ （ n － m ） × z （2）

式中，α――技術(shù)分成率；m ――分成率的取值下限；n ――分成率的取值上限；z ――分成率的調(diào)整系數(shù)。

運(yùn)用綜合評價法確定的分成率，考慮了可能對分成率取值有影響的各種因素，并且參考了國際技術(shù)貿(mào)易中對技術(shù)提成率的數(shù)值，因而具有明顯的科學(xué)性及公正性。

主要參考文獻(xiàn)

［1］中國資產(chǎn)評估協(xié)會．專利資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見（中評協(xié)［2008］217號）［Z］．2008.

［2］張曉滿．專利技術(shù)的特點(diǎn)、評估原理與方法探討［J］．經(jīng)濟(jì)體制改革，2002（2）.

［3］李秀娟．專利價值評估中的風(fēng)險因素分析［J］．電子知識產(chǎn)權(quán)，2009（12）．

第6篇：資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展前景范文

關(guān)鍵詞:并購企業(yè)資產(chǎn)評估

企業(yè)收購（Acquisitions）和企業(yè)兼并（Mergers）的合稱就是并購企業(yè)。

隨著并購方式和投資衍生工具的不斷創(chuàng)新，企業(yè)兼并和收購的界限越來越模糊，因此學(xué)術(shù)界和實務(wù)界都習(xí)慣于將二者合在一起使用，統(tǒng)稱為“并購”或“購并”，英文縮寫為“M&A”。企業(yè)兼并又可分為兩類，即吸收兼并和新設(shè)兼并。狹義上的兼并就是指吸收兼并。

吸收兼并―就是指兩家或者兩家以上的公司合并期間，其中的一家公司吸收了另外一家公司，或者多家公司而成為存續(xù)公司的形式。這一類的兼并有兩個特點(diǎn)：第一就是存續(xù)公司仍然保持原來的公司名稱，已經(jīng)被吸收的公司就不復(fù)存在；第二就是存續(xù)公司有權(quán)利獲得被吸收公司的所有資產(chǎn)和債權(quán)，同時也承擔(dān)相應(yīng)的債務(wù)?？梢杂霉奖磉_(dá)為“A+B=A(B)”。

新設(shè)兼并――又稱作創(chuàng)立合并或聯(lián)合，是指兩個或者兩個以上的公司通過合并同時不存在，而在此基礎(chǔ)上新設(shè)一個公司。新設(shè)公司的特點(diǎn)在于一方面要接管原來兩個或者兩個以上公司的全部資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，同時也要組建新的董事機(jī)構(gòu)和下屬管理機(jī)構(gòu)等?？梢杂霉奖磉_(dá)為“A+B=C”。

收購是指某一企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而購買企業(yè)資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)的行為。通俗地講，就是一個企業(yè)接管另一個企業(yè)的行為。根據(jù)收購的對象不同收購可以分為資產(chǎn)收購和股權(quán)收購。

資產(chǎn)收購――指一家企業(yè)通過購買另一家企業(yè)的全部或主要資產(chǎn)，使對方企業(yè)不復(fù)存在，從而實際上取得企業(yè)的控制權(quán)的市場行為。股權(quán)收購――指一家公司通過一定的方式購買另一家公司的股權(quán)從而獲得該公司的控制權(quán)的一種市場交易行為。

一、企業(yè)并購對資產(chǎn)評估服務(wù)的需求買賣雙方的價格博弈

提供第三方意見盡職調(diào)查與產(chǎn)業(yè)分析：發(fā)現(xiàn)價值，減少信息不對稱企業(yè)并購方案咨詢：制定對賭協(xié)議并購后的財務(wù)報告：分配并購價格并購價格博弈：第三方評估的必要性降低交易成本：獨(dú)立評估機(jī)構(gòu)、評估師存在的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)。

1.通過獨(dú)立的外部專業(yè)人士進(jìn)行評估有利于避免各種利益主體的直接沖突，減弱原雙方相互侵犯性、不信任性的傾向，有利于促進(jìn)利益協(xié)調(diào)

2.外部獨(dú)立評估有助于減少討價還價或談判成本

3.外部獨(dú)立有助于降低交易中的低信任度

有利公司治理和信息披露交易者需要考慮向公司股東、債權(quán)人等相關(guān)人表明交易的公平性和合理性，或需要考慮對外的披露效果。盡職調(diào)查與產(chǎn)業(yè)分析：減少信息不對稱獨(dú)立外部評估有利于降低信息交換的成本。

外部獨(dú)立評估有利于消除信息阻塞，即減少由于雙方不信任、信息不對稱造成的信息阻塞。外部獨(dú)立評估有利于觀察經(jīng)濟(jì)、減少信息真實性的調(diào)查成本。

二、選擇合理的方法評估目標(biāo)企業(yè)的價值資產(chǎn)評估方法作為實現(xiàn)評估目的的手段,在資產(chǎn)評估中占有重要的地位

評估方法的合理選擇是評估結(jié)果準(zhǔn)確的保證。成本法為資產(chǎn)評估目前重置成本的基礎(chǔ)上，減少其價值的損失，資產(chǎn)的價值評估，以確定的方法。公式可表示為：資產(chǎn)評估價值=重置成本―實體性貶值一功能性貶值―經(jīng)濟(jì)性貶值。成本法的使用條件廣泛，對于所有的資產(chǎn)重置，補(bǔ)償為目的的資產(chǎn)業(yè)務(wù)都適用 。

市場法又稱市場價格比較法，現(xiàn)行市價法，通過比較來評估資產(chǎn)可參照交易的異同，據(jù)此對可參照資產(chǎn)的市場價格進(jìn)行調(diào)整，從而確定被評估資產(chǎn)價值的一種評估方法。而相應(yīng)的參考資產(chǎn)的市場價格可以被調(diào)整，以確定一個評估方法資產(chǎn)評估值。使用這樣的結(jié)論進(jìn)行測試，以評估的資產(chǎn)價值的市場，兼并和收購，可方便地雙方所接受。因此，市場的資產(chǎn)評估方法是最直接，最有說服力的評估方法。市場法只適用于市場價值為基礎(chǔ)的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)。

收益法是通過估算預(yù)期的未來收益和資產(chǎn)折算成現(xiàn)值，為了確定評估價值的資產(chǎn)評估方法評估。根據(jù)評估對象，評估其價值，預(yù)期收益是很容易的接受雙方的收購。收入法一般適用于對企業(yè)的整體價值的評估，或可以預(yù)測的個別資產(chǎn)或資產(chǎn)的未來收益，不能被重置專項評估活動，例如在股票業(yè)務(wù)的整體參與，合資，中中外合作，兼并，重組，分離，合并都可以使用收益法。此外，可分別計算收入，房地產(chǎn)，無形資產(chǎn)也可以用這種方法。

三、并購資金的籌措風(fēng)險以自身的資金進(jìn)行并購

雖然可以降低財務(wù)風(fēng)險，但可能也會導(dǎo)致失去的機(jī)會，特別是向該公司抽調(diào)資金用于并購，也會導(dǎo)致正常資金周轉(zhuǎn)困難，債務(wù)籌資的使用，雖然它可能產(chǎn)生財務(wù)杠桿的效用，降低籌資成本，但如果資產(chǎn)負(fù)債率過高，并購后的實際成本低于預(yù)期，可能的債務(wù)風(fēng)險。兼并和收購，通過發(fā)行股票籌集資金，以及相應(yīng)的籌資成本高，以及合并后的實際經(jīng)營業(yè)績未能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)時，會損害股東的利益。然而，由于巨大的收購資金需求往往難以解決籌資的一種方式，將面臨這樣的籌資結(jié)構(gòu)的比較和選擇。并購風(fēng)險的籌資結(jié)構(gòu)，包括債務(wù)籌資和股權(quán)籌資和短期債務(wù)和長期債務(wù)的構(gòu)成及比例。

四、并購企業(yè)資產(chǎn)評估工作分析

(一)評估方法的運(yùn)用豐富多樣

評估機(jī)構(gòu)需要根據(jù)不同評估對象的特點(diǎn)以及所處的市場條件，選擇最能客觀反映資產(chǎn)價值的評估方法，有利于提高評估結(jié)果的合理性，同時也有助于客觀地發(fā)現(xiàn)價值。比如單項資產(chǎn)評估，因難以單獨(dú)計算單個生產(chǎn)要素收益，收益法的使用受到限制；整體資產(chǎn)評估，評估的是資產(chǎn)綜合體的預(yù)期獲利能力，比較適合采用收益法的使用。無形資產(chǎn)由于自身難以復(fù)制的特征，存在比較嚴(yán)重的成本耗費(fèi)以及效用的非對稱性，很適合采用收益法評估。通用性的資產(chǎn)可在公開市場出售，比較適宜采用市場法；而專用性資產(chǎn)由于缺乏公開出售的條件，則無法采用市場比較法，所以成本法更適合。對于并購重組項目中的企業(yè)整體價值評估，收益法、成本法、市場法均得到了運(yùn)用；單項資產(chǎn)評估方法的運(yùn)用更是多樣，以土地評估為例，就有收益還原法、成本逼近法、假設(shè)開發(fā)法、市場比較法、基準(zhǔn)地價系數(shù)修正法等。

(二)兼并和收購，根據(jù)重組原因的不同，使用靈活的評估方法

首先，被收購公司生產(chǎn)和管理方面良好，良好的盈利能力，資產(chǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)適用收益現(xiàn)值;其次，收購公司的管理不善，長期盈利處于微利狀況，發(fā)展前景有限，資產(chǎn)評估通常應(yīng)以重置成本作為標(biāo)準(zhǔn);第三，收購公司，長期虧損，沒有發(fā)展前途的經(jīng)營管理不善，資產(chǎn)評估，可考慮以清算價格作為標(biāo)準(zhǔn)。 朗讀2, Jiānbìng hé shōugòu, shǐyòng línghuó de pínggū fāngfǎ bùtóng de yuányīn. Shǒuxiān, bèi shōugòu gōngsī jìnxíng shēngchǎn hé guǎnlǐ, liánghǎo de yínglì nénglì, zīchǎn pínggū biāozhǔn shìyòng shōuyì xiàn zhí; qícì, shōugòu gōngsī de guǎnlǐ bùshàn, chángqí yínglì zhuàngkuàng, fāzhǎn qiánjǐng shì yǒuxiàn de, zīchǎn pínggū tōngcháng yīng gēnghuàn chéngběn zuòwéi biāozhǔn; dì sān, shōugòu gōngsī, chángqí kuīsǔn, méiyǒu fāzhǎn qiántú de jīngyíng guǎnlǐ bùshàn, zīchǎn pínggū, kě kǎolǜ jiésuàn jiàgé zuòwéi biāozhǔn

(三)評估方法逐步國際標(biāo)準(zhǔn)

一步一步，為上市公司國際并購掃清障礙收益法也即現(xiàn)金流折現(xiàn)法，兼并和收購中的使用越來越普遍，使用最廣泛的方法，手段已逐步與國際接軌，將會增強(qiáng)評估報告在涉外項目中的可用性，在估值方面為實施跨國并購掃清了障礙。

(四)評估的技術(shù)含量逐漸增加

更合理的方式使用各種評估方法的使用，需要依靠工作人員的主觀評估，作出最后評估是否存在操縱的可能性，特別是收益法的評估，由于參數(shù)選擇不當(dāng)?shù)馁|(zhì)疑和批評的市場時有發(fā)生。在嚴(yán)格監(jiān)管，行業(yè)規(guī)范和慣例，評估的技術(shù)含量也在逐步提高，市場變得較為成熟的評價參數(shù)的合理選擇和工藝的改進(jìn)各類要素創(chuàng)造了條件。以收益法最重要的又最容易遭到質(zhì)疑的參數(shù)- 折現(xiàn)率，例如目前的評估，并購的折現(xiàn)率的選擇是使用大量的資本定價模型，其中的重要參數(shù)如貝塔系數(shù)等能夠通過上市公司公開數(shù)據(jù)便捷地計算，最終的選取結(jié)果相對更為客觀合理。

(五)健全有效的監(jiān)管制度

以減少評估方法使用不當(dāng)造成的泡沫。引起人類濫用資產(chǎn)的方式將大幅增值，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫。但與監(jiān)管制度的完善，使用評估方法的運(yùn)用受到約束。例如重組辦法特別規(guī)定了基于未來收益預(yù)期的估值方法對擬購買資產(chǎn)進(jìn)行評估并作為定價參考依據(jù)的有關(guān)信息披露、差異審核和補(bǔ)償?shù)闹贫劝才拧?/p>

參考文獻(xiàn):

[1]黃麗文.淺析無形資產(chǎn)評估中的幾個問題[J]. 商場現(xiàn)代化, 2009,(02)

[2]高建來,張浩.無形資產(chǎn)評估中收益法應(yīng)用問題探討[J]. 當(dāng)代經(jīng)濟(jì), 2009,(10)

[3]吳軍,張斌.收益法在無形資產(chǎn)評估中的應(yīng)用[J]. 財會通訊, 2009,(11)

[4]楊淋淋,高建來.無形資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率確定方法探析[J]. 財會通訊, 2010,(04)

第7篇：資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展前景范文

[關(guān)鍵詞]金融支持；文化產(chǎn)業(yè)；探討

[中圖分類號]00 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1009 — 2234（2013）08 — 0176 — 02

經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迫切需要金融業(yè)的大力支持，加大金融業(yè)支持文化產(chǎn)業(yè)力度，推動文化產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的對接，是培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的需要，是提高國家文化軟實力的需要。近年來，文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)效益持續(xù)增長，文化產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動能力明顯增強(qiáng)，金融在支持其快速發(fā)展方面發(fā)揮了不可替代的作用。各金融機(jī)構(gòu)從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會協(xié)調(diào)健康快速發(fā)展的大局出發(fā)，不斷改進(jìn)對文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)方式，貸款額逐年增加，促進(jìn)了文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但該行業(yè)目前仍存在一些困難和制約因素，阻礙了金融支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐。

一、 制約因素

（一）文化產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模偏小，尚未建立現(xiàn)代企業(yè)管理機(jī)制

受歷史原因影響，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模偏小，而且個體經(jīng)營者居多，產(chǎn)業(yè)化規(guī)模尚不健全，多數(shù)文化企業(yè)發(fā)展規(guī)模較小，經(jīng)營管理相對不規(guī)范，國有企業(yè)如新華書店在辦理擔(dān)保手續(xù)時，由于其上級主管部門要求非常嚴(yán)格，給金融機(jī)構(gòu)辦理抵押帶來了較大困難。目前，新華書店受個體書店排擠，市場份額逐步降低，經(jīng)濟(jì)效益也不樂觀，給金融機(jī)構(gòu)授信帶來了困難。盡管一些文化企業(yè)由事業(yè)單位改制為獨(dú)立經(jīng)營的企業(yè)，但與國企改革的整體步伐相比，文化產(chǎn)業(yè)往往體現(xiàn)為體制內(nèi)重組，“把小單位改成大單位”，并沒有改變國有獨(dú)資性質(zhì)，導(dǎo)致國有文化實體難以真正擺脫傳統(tǒng)體制束縛，政企不分，經(jīng)營機(jī)制僵化，制度不健全，產(chǎn)權(quán)不清晰，制約了企業(yè)融資。

（二）核心資產(chǎn)無形化，抵質(zhì)押物價值評估難

文化產(chǎn)業(yè)主要以知識、文化、創(chuàng)意作為生產(chǎn)資料，以服務(wù)為輸出產(chǎn)品，具有典型的“輕資產(chǎn)”的特征，企業(yè)資產(chǎn)的實物保障度不高。無形資產(chǎn)評估是融資擔(dān)保的重要環(huán)節(jié)，而國內(nèi)針對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的專業(yè)評估公司較少，且對于評估資質(zhì)的管理不清晰，各行業(yè)無形資產(chǎn)差異性較大，在評估時存在不同的考量標(biāo)準(zhǔn)，銀行對無形資產(chǎn)評估不易得到外部市場交易數(shù)據(jù)的支持。目前，在我國知識產(chǎn)權(quán)雖可辦理正式的質(zhì)押登記，但由于市場體系不健全，知識產(chǎn)權(quán)的交易、評估和第三方監(jiān)理機(jī)制等尚不成熟，很難就知識產(chǎn)權(quán)做出準(zhǔn)確的價值評估，市場各方缺乏對市場公允價值的共識，交易市場的活躍程度低，變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值較難估量，導(dǎo)致知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保難以推廣和操作。此外，無形資產(chǎn)抵（質(zhì)）押貸款一旦出現(xiàn)風(fēng)險，銀行即面臨抵（質(zhì)）押物處置難的問題。

（三）融資渠道單一，中小文化企業(yè)被排斥在外

銀行的本質(zhì)決定了信貸資金不能對文化企業(yè)實現(xiàn)全覆蓋支持。作為經(jīng)營貨幣的企業(yè)，商業(yè)銀行最重要的職能之一就是控制風(fēng)險。理論上說，銀行發(fā)放貸款的前提是信貸需求方必須提供合格的抵押品或者有效的擔(dān)保，由此才能較好地防范道德風(fēng)險和逆向選擇，最大程度地確保信貸資金安全。在現(xiàn)實中，由于擁有合格的抵押品、良好的業(yè)績和市場號召力，某些文化產(chǎn)業(yè)行業(yè)或某些文化企業(yè)不難從金融機(jī)構(gòu)獲得資金。但是，市場中數(shù)量最多的是那些企業(yè)規(guī)模小、抵押品不足、發(fā)展前景不明確的中小文化企業(yè)，它們被排斥在銀行信貸服務(wù)的范圍之外。而目前文化企業(yè)融資渠道主要依靠自身積累和銀行貸款。融資渠道的單一使文化企業(yè)的融資成本較高、資金利用率偏低，減弱了文化企業(yè)的盈利能力。同時，金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)中小文化企業(yè)時，面臨著點(diǎn)多面廣、信息分散、風(fēng)險和成本較高等實際問題，尚不能發(fā)揮自身網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，向文化企業(yè)提供市場動態(tài)、行業(yè)發(fā)展趨勢、金融工具等信息咨詢服務(wù)。

（四）信貸產(chǎn)品創(chuàng)新不夠，中介機(jī)構(gòu)介入難

雖然近年來商業(yè)銀行向文化企業(yè)融資的意愿比以前更強(qiáng)，但符合文化產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的信貸產(chǎn)品并不多見，仍然采用傳統(tǒng)模式放貸，導(dǎo)致企業(yè)融資成本并未降低。由于文化企業(yè)的主要資產(chǎn)形式是品牌和無形資產(chǎn)，對這些資產(chǎn)的市場價值和風(fēng)險評估，沒有統(tǒng)一的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和評估方法，加之整個文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展時間短，市場還處于開發(fā)和培育階段，沒有形成成熟的營運(yùn)模式和持續(xù)的盈利能力，使得擔(dān)保中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的介入受到抑制，進(jìn)而使金融機(jī)構(gòu)信貸的介入受到阻隔。

二、政策建議

（一）進(jìn)一步發(fā)揮政府職能作用，為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供良好的外部環(huán)境

要把積極推動文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為一項重要戰(zhàn)略任務(wù)，作為培育新的盈利增長點(diǎn)的重要努力方向，創(chuàng)新和開發(fā)適合文化企業(yè)特點(diǎn)的發(fā)展平臺，努力改善和提升政府服務(wù)水平，促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展。

一是注重發(fā)揮財政資金的杠桿作用，通過貸款貼息、項目補(bǔ)貼、補(bǔ)充資本金等方式，對符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、具有龍頭帶動作用的文化企業(yè)或項目給予支持；對新增文化產(chǎn)業(yè)貸款或擔(dān)保代償損失給予補(bǔ)償，鼓勵金融機(jī)構(gòu)增加對文化產(chǎn)業(yè)的貸款投入；二是全面提升文化產(chǎn)業(yè)投融資中介服務(wù)功能。建立文化產(chǎn)業(yè)融資擔(dān)保機(jī)制，明確相關(guān)抵質(zhì)押登記機(jī)關(guān)及操作程序，完善相關(guān)制度和流程。成立專門知識產(chǎn)權(quán)專利評估機(jī)構(gòu)，為銀行信貸、無形資產(chǎn)入股、轉(zhuǎn)讓等提供專業(yè)咨詢；三是加快推進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)管理體制改革進(jìn)程，引導(dǎo)文化企業(yè)建立和完善現(xiàn)代企業(yè)和財務(wù)制度。大力整合文化資源，推動企業(yè)兼并重組，規(guī)劃和建設(shè)一批有規(guī)模、有競爭力、有特色的產(chǎn)業(yè)基地和園區(qū)。

（二）進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作，構(gòu)建金融支持文化產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的長效機(jī)制

金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)不同文化企業(yè)的實際情況，建立靈活的差別化定價機(jī)制，可根據(jù)項目周期的資金需求，合理確定貸款期限。對于列入重點(diǎn)支持的文化產(chǎn)業(yè)項目或企業(yè)，在有效防范風(fēng)險的基礎(chǔ)上可適當(dāng)延長貸款期限。要增強(qiáng)服務(wù)意識，設(shè)立服務(wù)部門，向文化企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。對于重點(diǎn)支持的文化企業(yè)和項目，要優(yōu)化簡化審批流程，提高貸款審批效率。在滿足金融機(jī)構(gòu)授信客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的前提下，可對舉辦培訓(xùn)的企業(yè)和接受培訓(xùn)的人員予以信貸支持。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與非銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極加強(qiáng)合作，綜合利用多種金融業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品，推出信貸、債券、信托、基金、保險等多種工具相融合的金融服務(wù)，做好文化企業(yè)從初創(chuàng)期到成熟期各發(fā)展階段的支持。

人民銀行與政府有關(guān)部門共同搭建和完善文化產(chǎn)業(yè)投融資平臺，及時文化產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃、重點(diǎn)項目名冊、企業(yè)資金融資需求、商業(yè)銀行金融產(chǎn)品等信息。同時，積極配合財政部門探索設(shè)立文化企業(yè)貸款風(fēng)險補(bǔ)償基金，合理分散承貸銀行的信貸風(fēng)險。探索運(yùn)用文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金對符合條件的文化企業(yè)，給予貸款貼息和保費(fèi)補(bǔ)貼。

（三）進(jìn)一步構(gòu)建多元化支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資格局，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融支持的良性互動

要支持符合條件的文化企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債和公司債等方式融資。積極發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)的作用，為中小文化企業(yè)通過發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、集合票據(jù)等方式融資提供便利。對符合國家政策規(guī)定的中小文化企業(yè)發(fā)行直接債務(wù)融資工具的，鼓勵中介機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低收費(fèi)，減輕文化企業(yè)的融資成本負(fù)擔(dān)。對于運(yùn)作比較成熟、未來現(xiàn)金流比較穩(wěn)定的文化產(chǎn)業(yè)項目，可以以優(yōu)質(zhì)文化資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流、收益權(quán)等為基礎(chǔ)，探索開展文化產(chǎn)業(yè)項目的資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。還要發(fā)揮保險公司機(jī)構(gòu)投資者作用和保險資金融資功能，在風(fēng)險可控的前提下，鼓勵保險公司投資文化企業(yè)的債權(quán)和股權(quán)，引導(dǎo)符合條件的保險公司參與文化產(chǎn)業(yè)投資基金，鼓勵風(fēng)險投資基金、私募股權(quán)基金等投資者積極進(jìn)入處于初始階段市場前景廣闊的新興文化業(yè)。

國外文化產(chǎn)業(yè)大國的成功經(jīng)驗也表明，構(gòu)建完善的金融支持文化產(chǎn)業(yè)的政策體系是文化產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展的必要條件之一。長遠(yuǎn)來看，一個運(yùn)作高效的金融支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制度架構(gòu)需要處理好以下三大關(guān)系：首先是統(tǒng)一指導(dǎo)和多樣發(fā)展的關(guān)系。由于文化產(chǎn)業(yè)是一個復(fù)雜的要素集合體，兼具精神屬性和市場屬性。金融對文化產(chǎn)業(yè)的支持，一方面要統(tǒng)一于民族的、健康的文化基調(diào)之上，另一方面則要參與文化多樣化發(fā)展，盡量滿足不同層次的市場需求。其次是政府支持和市場調(diào)節(jié)的關(guān)系。文化產(chǎn)業(yè)有公益性和營利性之分。政府要在公益性文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮主導(dǎo)作用，通過政策杠杠積極吸引金融資源進(jìn)入開發(fā)；營利性文化產(chǎn)業(yè)的資金融通則應(yīng)由金融市場自發(fā)調(diào)節(jié)，政府資源要盡量避免與民爭利。最后是重點(diǎn)突破和全面推進(jìn)的關(guān)系。金融對文化產(chǎn)業(yè)的支持要重點(diǎn)突破，集中有限資源支持那些前期發(fā)展基礎(chǔ)好，民族文化積淀深的行業(yè)，集中打造幾個具有國際競爭力和國內(nèi)影響力的產(chǎn)業(yè)品牌。在此基礎(chǔ)上，通過明星行業(yè)的拉動效應(yīng)，促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)的全面發(fā)展。

（四）進(jìn)一步創(chuàng)新適合文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的服務(wù)產(chǎn)品，加強(qiáng)和改進(jìn)金融機(jī)構(gòu)對文化產(chǎn)業(yè)的信貸服務(wù)

第8篇：資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展前景范文

關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；銀行信貸；風(fēng)險管理

一、財務(wù)分析在銀行信貸風(fēng)險管理中的重要性

企業(yè)財務(wù)分析是信貸風(fēng)險管理中貸款決策的重要依據(jù)，主要體現(xiàn)在：

1　貸款風(fēng)險決策管理是以風(fēng)險度為核心開展的貸款決策活動。貸款風(fēng)險度等于企業(yè)信用等級系數(shù)乘以貸款方式系數(shù)再乘以100％。其中，企業(yè)信用等級由企業(yè)經(jīng)營者素質(zhì)、企業(yè)經(jīng)濟(jì)實力、企業(yè)資金結(jié)構(gòu)、經(jīng)營效益、信譽(yù)狀況和企業(yè)發(fā)展前景等六類評價指標(biāo)進(jìn)行綜合評定。借款人的信用狀況決定銀行貸款方式的選擇，對企業(yè)資信狀態(tài)的評價，必須以真實的財務(wù)信息和準(zhǔn)確的財務(wù)分析為前提，否則企業(yè)信用等級評估有誤，貸款方式選擇上產(chǎn)生偏差，以貸款風(fēng)險度為重要依據(jù)的貸款決策將會產(chǎn)生失誤。

2　在貸款投向管理上，通過優(yōu)化貸款增量，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，有效控制貸款風(fēng)險。對信用等級在AAA級(含)以上企業(yè)，簡化貸款程序，并在服務(wù)手段上給予全方位滿足；對AA級企業(yè)貸款需求，有條件投入，嚴(yán)格實行貸款擔(dān)保；對A+級以下企業(yè)，以壓縮貸款存量和清收原有貸款為主。如果不以真實的財務(wù)信息和準(zhǔn)確的財務(wù)分析為前提，企業(yè)信貸等級評估有誤，將使貸款投向出現(xiàn)偏差。

3　企業(yè)財務(wù)分析是貸款操作程序中不可缺少的重要環(huán)節(jié)。信貸風(fēng)險管理將統(tǒng)一的貸款操作程序分為貸前調(diào)查、貸時審查和貸后檢查三個環(huán)節(jié)。貸前調(diào)查要求嚴(yán)格調(diào)查企業(yè)是否符合貸款條件及考察各項財務(wù)比率等，貸時審查要求嚴(yán)格審查借款企業(yè)和擔(dān)保單位的資信等，貸后檢查要求嚴(yán)格檢查企業(yè)的生產(chǎn)、銷售情況和財務(wù)能力等。在貸款操作程序中，每一環(huán)節(jié)都包含有進(jìn)行企業(yè)財務(wù)分析的重要內(nèi)容。

4　企業(yè)財務(wù)分析是防范和控制信貸風(fēng)險的重要預(yù)警信號。銀行在信貸風(fēng)險管理中，建立了一套預(yù)警指標(biāo)體系和預(yù)測方式，包括預(yù)測企業(yè)償債能力、盈利能力等指標(biāo)體系，資產(chǎn)負(fù)債表、損益表等有關(guān)項目迅速變化的早期財務(wù)報警信號、經(jīng)營狀況變化的早期報警信號和銀企關(guān)系變化的早期報警信號。其目的就是在企業(yè)經(jīng)營狀況惡化之前發(fā)現(xiàn)問題，使銀行及早做出決策。

二、企業(yè)財務(wù)狀況分析與銀行信貸風(fēng)險管理

1　財務(wù)報表分析

任何風(fēng)險的管理基本上離不開財務(wù)報表，無論怎樣的進(jìn)行報表粉飾，從其內(nèi)部理性的構(gòu)成規(guī)律中都能深入挖出人工的因素和虛假的程度。系統(tǒng)從報表人手，進(jìn)行兩方面挖掘：

2　企業(yè)虛假成分剔出

假設(shè)企業(yè)的財務(wù)報表存在粉飾想象，首先我們需要對其進(jìn)行報表驗證，從報表科目的內(nèi)部規(guī)律出發(fā)，以重要性、謹(jǐn)慎性原則入手，對于報表的可疑科目、重大科目和模糊科目進(jìn)行分析驗證，提取出虛假成分，還原財務(wù)報表原有的面貌。信貸企業(yè)提供的虛假財報多數(shù)從虛增利潤、虛減成本出發(fā)，以減值準(zhǔn)備、非經(jīng)常性損益等項目進(jìn)行操作。系統(tǒng)從報表的這些科目出發(fā)，環(huán)環(huán)相扣，擠出虛假水分。

3　企業(yè)整體財務(wù)狀況分析

對于真實財務(wù)報表，我們需要對于進(jìn)行深入的分析，找出企業(yè)的財務(wù)規(guī)律。包括企業(yè)的各項財務(wù)指標(biāo)分析，綜合財務(wù)分析和關(guān)鍵指標(biāo)分析，讓企業(yè)的經(jīng)營狀況一覽無遺，同時對于風(fēng)險關(guān)鍵因素及時反映，給予銀行最早的提示和預(yù)警。

4　現(xiàn)金流量分析

企業(yè)的財務(wù)報表分析只是基于企業(yè)歷史的分析，而對于銀行來說，分析目的是未來還貸風(fēng)險度量。這關(guān)乎企業(yè)未來的現(xiàn)金流情況。現(xiàn)金流的充足是企業(yè)未來償債的物質(zhì)基礎(chǔ)保證。因此要保證對企業(yè)的未來現(xiàn)金流進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)估。將現(xiàn)金流的未來分布和數(shù)額大小進(jìn)行時間預(yù)測，可以提供銀行貸款金額和年限的決策依據(jù)。

5　償債能力分析

進(jìn)行企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)估顯示了未來還款的實力，但是現(xiàn)金流只是還款的基礎(chǔ)，能否如期如數(shù)還款，還需要知道企業(yè)的償債能力。償債能力依靠企業(yè)的現(xiàn)金缺口。只有現(xiàn)金流的足夠保證到期債務(wù)才有可能實現(xiàn)還款行為。

6　經(jīng)營能力分析

除了財務(wù)信息外，企業(yè)的非財務(wù)狀況更決定企業(yè)的信貸風(fēng)險。首先，企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略直接決定企業(yè)的未來方向，如果方向不對，財務(wù)危機(jī)則會在一夜之間降臨。其次，企業(yè)的經(jīng)營管理模式左右企業(yè)的發(fā)展前景。

7　市場環(huán)境分析。

完整的分析企業(yè)之后需要進(jìn)行，需要進(jìn)行市場環(huán)境分析。沒有企業(yè)能夠不受市場這一看不見的手的擺布，市場環(huán)境分析對于企業(yè)的未來經(jīng)營發(fā)展有著促進(jìn)或者阻礙的外部作用。而且市場環(huán)境風(fēng)險很可能迅速轉(zhuǎn)化為企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險暴露出來。

8　授信額度分析

對企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險、外部風(fēng)險逐一分析之后，要進(jìn)行授信額度的分析。這個分析要從全局出發(fā)，對于企業(yè)不同銀行的授信、不同時間的授信以及授信的額度與不同時段的風(fēng)險值進(jìn)行比較分析，最后給出授信決策。

9　嚴(yán)格貸款審查

貸款審查是銀行風(fēng)險控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過貸款審查可以在貸款發(fā)放之前發(fā)現(xiàn)貸款已經(jīng)存在和可能存在的風(fēng)險因素，對于風(fēng)險程度較低以及風(fēng)險可控的，銀行可以向其提供信貸支持，對于風(fēng)險程度較高以及風(fēng)險難以控制的，可以及時終止與客戶的進(jìn)一步合作。貸款審查是銀行掌握主動權(quán)、將風(fēng)險因素有效控制的重要關(guān)口。

三、銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險管理體系的建立

信貸資產(chǎn)是國有商業(yè)銀行獲取盈利的主導(dǎo)產(chǎn)品，信貸資產(chǎn)風(fēng)險管理既是加強(qiáng)銀行持續(xù)性監(jiān)管的一項重要內(nèi)容，又是中國加入WTO后迫切需要加以強(qiáng)化以求進(jìn)一步提高核心競爭力的重要課題。如何防范信貸資產(chǎn)風(fēng)險，是國有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程中必須考慮的長遠(yuǎn)課題。

商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)流程由貸前調(diào)查審批、貸中風(fēng)險管理和貸后檢查收回三個階段組成，它的每個階段都由風(fēng)險識別和評估、風(fēng)險預(yù)警和控制、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和處置三個風(fēng)險管理環(huán)節(jié)所組成。同時，信貸風(fēng)險管理業(yè)務(wù)又具有管理的全程性、風(fēng)險暴露的復(fù)雜性和風(fēng)險損失的突發(fā)性等特性。鑒于目前國有商業(yè)銀行實行一級法人、授信授權(quán)和審貸分離所形成的內(nèi)控制度現(xiàn)狀，應(yīng)當(dāng)更多地從制度設(shè)計、模型計量和人本管理上對其三個風(fēng)險管理環(huán)節(jié)加以改進(jìn)和創(chuàng)新，從而達(dá)到有效防范信貸增量風(fēng)險和盤活存量風(fēng)險，逐步下降不良占比的目的。

1　完善客戶資產(chǎn)和償債能力價值評估方法

銀行信貸資金進(jìn)入客戶中后，由于市場供求變化和行業(yè)周期性而必然發(fā)生資產(chǎn)價值的波動和風(fēng)險。因此，對客戶資產(chǎn)和償還能力進(jìn)行有預(yù)見性的風(fēng)險價值評估成為風(fēng)險識別的基本前提。目前，國有商業(yè)銀行風(fēng)險評估主要有企業(yè)信用等級評估制度、授信制度、四級或五級分類制度和不良貸款考核制度，這些制度的建立基本涵蓋了信貸業(yè)務(wù)的主要服務(wù)對象，已基本符合當(dāng)代世界銀行發(fā)展的方向，但是在建立數(shù)量化風(fēng)險價值評估方面存在明顯不足。

(1)風(fēng)險價值評估缺乏良好的信用環(huán)境和統(tǒng)計基礎(chǔ)。由于企業(yè)逃廢債、財務(wù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)失實和中介評估機(jī)構(gòu)虛構(gòu)企業(yè)資產(chǎn)現(xiàn)象普遍存在，嚴(yán)重影響了價值評估的真實性，一些看似AA級企業(yè)卻沒有將隱藏的大量或有負(fù)債和虧損的風(fēng)險進(jìn)行真實披露。

(2)風(fēng)險價值的評估尚未納入宏觀經(jīng)濟(jì)、區(qū)域和行業(yè)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)量化分析和判斷預(yù)測之中。目前定量化的信貸風(fēng)險監(jiān)測還未全面納入經(jīng)營行資產(chǎn)負(fù)債管理委員會進(jìn)行定期研究決策，單純以不良貸款占比和余額作為依據(jù)。

2　完善目前風(fēng)險價值評估體系的指標(biāo)測定

(1)從貸前審查角度分析，應(yīng)設(shè)立以企業(yè)現(xiàn)在或未來現(xiàn)金流量為主要依據(jù)的負(fù)債清償能力比率。它等于凈利潤加折舊和非現(xiàn)金支出除以到期的長期負(fù)債(含或有長期負(fù)債)，這一比例顯示了銀行客戶用來償還長期負(fù)債的資金在該企業(yè)的凈利潤和非現(xiàn)金支出中所占的比例。這一比例能夠比較可靠地顯示出企業(yè)的未來經(jīng)營業(yè)績。這一比率越低，表明企業(yè)的安全程度越低。這一指標(biāo)還可用于預(yù)測未來幾年的償還能力，彌補(bǔ)單純以時點(diǎn)分析資產(chǎn)負(fù)債率和速動比率來分析償債能力的不足。

(2)從貸中風(fēng)險監(jiān)測角度分析，應(yīng)設(shè)立以企業(yè)可以變現(xiàn)的以現(xiàn)金流量為主要依據(jù)的企業(yè)償債能力比率。企業(yè)償債能力是指企業(yè)通過經(jīng)營、投資、資產(chǎn)處置等活動創(chuàng)造的現(xiàn)金流量用來清償債務(wù)的潛在能力。企業(yè)負(fù)債包括硬負(fù)債和軟負(fù)債，硬負(fù)債包括國家稅金、欠職工工資、福利費(fèi)、保險金和集資款，軟負(fù)債包括企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)部負(fù)債、欠股東款、欠財政銀行借款等。企業(yè)償債能力比率等于企業(yè)可償還債務(wù)的有效資產(chǎn)價值除以企業(yè)有效負(fù)債，其中：企業(yè)可償債的有效資產(chǎn)價值等于企業(yè)有效資產(chǎn)總量－已設(shè)定的抵押權(quán)的有效資產(chǎn)總額－企業(yè)的硬負(fù)債，企業(yè)有效負(fù)債等于經(jīng)審計調(diào)整后的負(fù)債總額+經(jīng)審計核實后或有負(fù)債中可能負(fù)擔(dān)的部分－經(jīng)審計調(diào)整后的設(shè)定抵押權(quán)的債權(quán)－經(jīng)審計調(diào)整后的硬性負(fù)債－應(yīng)扣除的企業(yè)軟負(fù)債。銀行通過開展企業(yè)償債能力評估可以全面掌握債務(wù)人和保證人以應(yīng)收款、存貨、房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備、對外投資償債情況，為資產(chǎn)保全和風(fēng)險預(yù)警提供科學(xué)的依據(jù)。

第9篇：資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展前景范文

關(guān)鍵詞：技術(shù)性無形資產(chǎn)；評估方法；選擇

中圖分類號：F273.4 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）16-0144-03

我國現(xiàn)在處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，市場發(fā)育不成熟，技術(shù)型無形資產(chǎn)成交案例較少，技術(shù)型無形資產(chǎn)評估所需要的許多參數(shù)很難取得。從理論上講，技術(shù)型無形資產(chǎn)評估較適合的方法是市場法和收益法。但實際應(yīng)用中到底選擇哪種方法更為合適，存在一定問題及爭議，有必要就此問題深入研究。

一、技術(shù)型無形資產(chǎn)評估方法選擇的依據(jù)

《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》規(guī)定“資產(chǎn)評估基本方法包括市場法、收益法和成本法。注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，分析三種資產(chǎn)評估基本方法的適用性，恰當(dāng)選擇評估方法，形成合理的評估結(jié)果。”在技術(shù)型無形資產(chǎn)評估中，評估師應(yīng)考慮相關(guān)方面的因素，合理選擇評估方法。

（一）評估目的對評估方法的影響

技術(shù)型無形資產(chǎn)評估可分為轉(zhuǎn)讓、投資和成本攤銷為目的的三種評估。評估目的是選擇評估方法首要考慮的因素，也是對評估方法的選擇具有較大影響的因素。對評估目的的分析、判斷是評估師選擇評估方法的第一步工作。

對于以成本攤銷為目的的評估，以采用成本法為宜。因為成本費(fèi)用的攤銷意味著資產(chǎn)的重置和補(bǔ)償。技術(shù)型無形資產(chǎn)的來源不同，其補(bǔ)償內(nèi)容也不同。采用成本法，通過核算該項技術(shù)型無形資產(chǎn)各方面的成本要素，可以確定重新購置或開發(fā)一項技術(shù)型無形資產(chǎn)所需要支付的費(fèi)用，將其作為技術(shù)型無形資產(chǎn)的價值，由此可使技術(shù)型無形資產(chǎn)成本費(fèi)用攤銷的目的得以實現(xiàn)。在評估實務(wù)中，確定某項技術(shù)型無形資產(chǎn)在交易中的最低價格，以及對技術(shù)型無形資產(chǎn)進(jìn)行會計核算，判斷其入賬價值等均可采用成本法。

對于以轉(zhuǎn)讓和投資為目的的技術(shù)型無形資產(chǎn)評估，以采用市場法和收益法為宜。因為技術(shù)型無形資產(chǎn)能為企業(yè)帶來額外的收益，在其作價入股或進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時，交易各方注意的是技術(shù)型無形資產(chǎn)的獲利能力。獲利能力越強(qiáng)，技術(shù)的價值越高。在這種情況下，采用收益法評估技術(shù)型無形資產(chǎn)的價值，能較好地滿足技術(shù)型無形資產(chǎn)評估的要求。在技術(shù)交易活躍的情況下，技術(shù)的交易價格是交易雙方對其內(nèi)在價值的判斷，具有較大的合理性，故以轉(zhuǎn)讓和投資為目的的技術(shù)型無形資產(chǎn)評估也可以采用市場法。

因而在實際評估業(yè)務(wù)中，評估師的首要任務(wù)是明確評估目的，然后確定評估方法。

（二）評估條件對評估方法的影響

在判明評估目的后，就要考慮評估條件對已初步確定的評估方法的影響。

如果根據(jù)評估目的評估師確定采用成本法，則應(yīng)分析評估條件能否提供該項技術(shù)型無形資產(chǎn)的成本資料，包括材料、人工和機(jī)器折舊費(fèi)等方面的有關(guān)會計資料和統(tǒng)計資料，以及物價指數(shù)、通貨膨脹水平等，只有具備這些條件，才能保證成本法在應(yīng)用過程中有充分的資料支持。

如果根據(jù)評估目的評估師確定采用收益法，則應(yīng)分析評估環(huán)境能否提供企業(yè)的歷史收益水平、其所在行業(yè)的收益率、技術(shù)的貢獻(xiàn)程度、企業(yè)和所處行業(yè)的未來發(fā)展前景等足以影響企業(yè)未來預(yù)期收益額的因素，在具備這些條件的基礎(chǔ)上，才能合理預(yù)測技術(shù)型無形資產(chǎn)給企業(yè)帶來的未來收益額，并以此確定技術(shù)型無形資產(chǎn)的價值。

如果根據(jù)評估目的評估師確定采用市場法，則應(yīng)分析能否取得與該項技術(shù)具有可比性的同類或近似技術(shù)的交易資料，包括交易條件、結(jié)算方式、交易價格等，在這些條件具備后，才能采用市場法。

因而，評估師在依據(jù)評估目的初步確定評估方法后，要根據(jù)所面臨的評估條件來衡量目前是否具備采用這種方法的條件。應(yīng)當(dāng)說明的是，這一步驟中評估條件的判斷并不等于數(shù)據(jù)資料的收集，評估人員在這一步驟所要作的工作是分析對評估方法有重大影響的幾個顯著條件，而非收集具體、詳細(xì)的資料。

（三）評估對象對評估方法選擇的影響

對于專利技術(shù)，如果僅獲得專利權(quán)，但尚未正式投入生產(chǎn)，無較可靠的銷售收入、生產(chǎn)成本等歷史數(shù)據(jù)，如果采用收益法會增添不可靠因素，因此應(yīng)多考慮成本法。如果技術(shù)已進(jìn)入實際應(yīng)用階段，有了市場化的歷史，則應(yīng)以收益法為主。

對于專有技術(shù)，評估方法的選擇與專利技術(shù)基本相同，由于專有技術(shù)主要表現(xiàn)為技術(shù)秘密，其成本資料的取得難度更大，對專有技術(shù)的評估多采用收益法。

（四）價值類型對評估方法選擇的影響

評估方法是估算評估價值的思路，價值類型確定后直接制約著評估方法中各種指標(biāo)、參數(shù)的應(yīng)用和選擇。

技術(shù)型無形資產(chǎn)評估方法的選擇，首先要考慮評估目的的影響，然后分析評估條件，考察所選的評估方法是否具有現(xiàn)實上的可行性和環(huán)境的支持。最后，通過分析評估對象和評估結(jié)果的價值類型，對所選方案進(jìn)行校驗和補(bǔ)充。

二、技術(shù)型無形資產(chǎn)評估的成本法

成本法是指首先估測被評估資產(chǎn)的重置成本，然后估測被評估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶損因素，并將其從重置成本中予以扣除而得到被評估資產(chǎn)價值的各種評估方法的總稱。

成本法的基本思路是重建或重置被評估資產(chǎn)，在條件許可的情況下，任何潛在的投資者在決定投資某項資產(chǎn)時所愿意支付的價格不會超過購建該項資產(chǎn)的現(xiàn)行購建成本。如果投資對象并非全新，投資者愿意支付的價格會在投資對象全新的購建成本的基礎(chǔ)上扣除各種貶損因素。該評估思路可以概括為：

資產(chǎn)評估價值=資產(chǎn)的重置成本-資產(chǎn)實體性貶值-資產(chǎn)功能性貶值-資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值=資產(chǎn)的重置成本×成新率

對于技術(shù)型無形資產(chǎn)來講，采用成本法確定資產(chǎn)的評估值，有兩個重要步驟。

首先，確定技術(shù)型無形資產(chǎn)的重置成本。技術(shù)型無形資產(chǎn)重置成本可以通過重置核算法和市場趨勢法獲得。對于企業(yè)自行開發(fā)的生產(chǎn)技術(shù)，其重置成本的確定可以采用重置核算法。主要原因在于這種類型的技術(shù)主要以本企業(yè)的生產(chǎn)或服務(wù)環(huán)境為背景，解決本企業(yè)的實際問題，它對本企業(yè)以外的其他企業(yè)的適用性是比較有限的，因此在市場上比較難以找到與之類似的參照物。對于企業(yè)從外部購入的技術(shù)，當(dāng)與企業(yè)的其他資產(chǎn)一起對外投資或參與產(chǎn)權(quán)變動行為時，采用市場趨勢法分析重置成本是比較可行的方法。原因在于：對企業(yè)購入的技術(shù)，往往是某行業(yè)中比較重要而且通用性較強(qiáng)的技術(shù)類型，可以向原技術(shù)轉(zhuǎn)讓方了解該項技術(shù)的價格情況，所以一般采用市場趨勢法分析技術(shù)的重置成本。

其次對技術(shù)型無形資產(chǎn)的損耗進(jìn)行測算。技術(shù)型無形資產(chǎn)本身無實物形態(tài)，因而不存在實體性貶值，評估師對技術(shù)型無形資產(chǎn)損耗進(jìn)行估計，主要是對技術(shù)先進(jìn)性隨著時間的推移而減弱的程度進(jìn)行分析。在實際操作中可以采用專家鑒定法對技術(shù)型無形資產(chǎn)的損耗進(jìn)行判斷。

專家鑒定法是指評估師邀請被評估技術(shù)領(lǐng)域的專家，對待估技術(shù)的先進(jìn)性做出判斷。由于專家的判斷主要屬于主觀判斷，因而評估師在聘請專家時，需要了解專家的工作能力以及在該業(yè)務(wù)中是否具有獨(dú)立性，并且對專家的工作結(jié)果的合理性進(jìn)行分析。

評估師在應(yīng)用成本法時應(yīng)注意技術(shù)型無形資產(chǎn)的成本具有不完整性、弱對應(yīng)性和虛擬性三個方面的成本特征。

第一，技術(shù)型無形資產(chǎn)的成本具有不完整性的特點(diǎn)。根據(jù)我國《企業(yè)會計制度》的規(guī)定，研究與開發(fā)過程中發(fā)生的費(fèi)用從當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用中列支，而不是先對研究開發(fā)費(fèi)用進(jìn)行資本化處理，再進(jìn)行攤銷計入生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用進(jìn)行補(bǔ)償。這種會計處理辦法簡便易行，并不影響技術(shù)型無形資產(chǎn)的再生產(chǎn)。但這樣一來，企業(yè)賬簿中反映的技術(shù)型無形資產(chǎn)成本就是不完整的，大量的賬外技術(shù)型無形資產(chǎn)的存在是不可忽視的事實。同時即使部分技術(shù)型無形資產(chǎn)計價入賬，其成本核算一般也是不完整的。因為資本化的僅僅是與專利申請相關(guān)的費(fèi)用，而大量的前期費(fèi)用，如培訓(xùn)、基礎(chǔ)開發(fā)或相關(guān)試驗費(fèi)等并不計入技術(shù)型無形資產(chǎn)的成本，因而技術(shù)型無形資產(chǎn)賬面成本是不完整的。

第二，技術(shù)型無形資產(chǎn)的成本具有弱對應(yīng)性的特點(diǎn)。技術(shù)型無形資產(chǎn)的創(chuàng)建經(jīng)歷基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和工藝生產(chǎn)開發(fā)等較長過程，科技成果的出現(xiàn)帶有較大的偶然性。有時會有這類情形發(fā)生：在一系列的研究失敗之后偶爾出現(xiàn)一些科技成果，由其承擔(dān)所有的研究開發(fā)費(fèi)用顯然不夠合理。而在大量的先行研究（無論是成功，還是失?。┑姆e累之上，往往可能產(chǎn)生一系列的技術(shù)成果，然而這些研究成果是否應(yīng)該承擔(dān)先行研究的費(fèi)用和如何承擔(dān)也很難確定。因而，研究開發(fā)費(fèi)用很難與技術(shù)型無形資產(chǎn)一一對應(yīng)。

第三，技術(shù)型無形資產(chǎn)的成本具有虛擬性的特點(diǎn)。既然技術(shù)型無形資產(chǎn)的成本具有不完整性、弱對應(yīng)性的特點(diǎn)，因而技術(shù)型無形資產(chǎn)的成本往往是相對的，這種無形資產(chǎn)的成本具有象征意義。

由于技術(shù)型無形資產(chǎn)具有一次性生產(chǎn)的特點(diǎn)，其成本具有不完整性、弱對應(yīng)性以及虛擬性等特點(diǎn)，導(dǎo)致了在技術(shù)型無形資產(chǎn)評估中成本法的應(yīng)用受到了較大的限制。一般來講，在下列以成本攤銷為目的的評估中，技術(shù)型無形資產(chǎn)可以采用成本法進(jìn)行評估。（1）當(dāng)技術(shù)型無形資產(chǎn)屬于種子期技術(shù)或中間試驗階段技術(shù)，無歷史銷售資料，無市場成交案例時應(yīng)采用成本法；（2）在虧損和半停產(chǎn)企業(yè)中的技術(shù)型無形資產(chǎn)，如果該企業(yè)出現(xiàn)虧損和半停產(chǎn)不是因為技術(shù)原因，而是由于資金、經(jīng)營管理和其他原因，這時由于缺乏適當(dāng)?shù)臍v史銷售資料和利潤資料，可采用成本法進(jìn)行評估。

三、技術(shù)型無形資產(chǎn)評估的市場法

市場法是指利用市場上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價格，經(jīng)過直接比較或類比分析以估測資產(chǎn)價值的各種評估技術(shù)方法的總稱。市場法是資產(chǎn)評估中最為直接、最具說服力的評估方法之一。因為任何一個正常的投資者在購置某項資產(chǎn)時，其愿意支付的價格不會高于市場上具有相同用途替代品的現(xiàn)行市價。使用市場法時，必須滿足兩個最基本的前提條件。

其一是需要一個活躍的公開市場。公開市場是指充分發(fā)達(dá)與完善的市場條件，一個有自愿的買者和賣者的競爭性市場，在這個市場上，買者和賣者的地位是平等的，彼此都有獲取足夠市場信息的機(jī)會和時間，買賣雙方的交易行為都是自愿的、理智的，而非強(qiáng)制或受限制的條件下進(jìn)行的。公開市場是一個充分的市場，市場上有自愿的買者和賣者，他們之間進(jìn)行平等交易，這就排除了個別交易的偶然性，市場交易價格基本上可以反映市場行情。按市場行情估測被評估資產(chǎn)的價值，評估結(jié)果會更貼近市場，更容易被資產(chǎn)的交易各方所接受。

其二是公開市場上要有可比的資產(chǎn)及其交易活動作為參照物，參照物及其與被評估資產(chǎn)可比較的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等資料是可以收集到的。資產(chǎn)及其交易的可比性，是指選擇的可比資產(chǎn)及其交易活動在近期公開市場上已經(jīng)發(fā)生過，且與被評估資產(chǎn)及資產(chǎn)業(yè)務(wù)相同或相似。這些已完成交易的資產(chǎn)就可以作為被評估資產(chǎn)的參照物，其交易數(shù)據(jù)是進(jìn)行分析比較的主要依據(jù)。資產(chǎn)及其交易的可比性體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）參照物與評估對象在功能上具有可比性，包括用途、性能上的相同或相似。（2）參照物與評估對象面臨的市場條件具有可比性，包括市場供求關(guān)系、競爭狀況和交易條件等；（3）參照物成交時間與評估基準(zhǔn)日間隔時間不能太長，應(yīng)在一個適度的范圍內(nèi)，同時，時間因素對資產(chǎn)價值的影響是可以調(diào)整的。作為評估師，把握住參照物與評估對象功能上的一致性，可以避免張冠李戴；把握住參照物與評估對象面臨的市場條件，可以明確評估結(jié)果的價值類型；選擇近期交易的參照物，可以降低調(diào)整時間因素對資產(chǎn)價值影響的難度。

市場法在技術(shù)型無形資產(chǎn)評估中使用存在兩個障礙：其一，技術(shù)型無形資產(chǎn)市場交易活動有限，市場狹窄，信息匱乏，交易案例很難找到。即使有參照物，由于技術(shù)市場還處于初級階段，其交易價格具有很大的偶然性，不能反映資產(chǎn)客觀價值。其二，技術(shù)型無形資產(chǎn)的非標(biāo)準(zhǔn)性，使評估師很難確定技術(shù)型無形資產(chǎn)的差異。從目前來看，由于技術(shù)型無形資產(chǎn)的非標(biāo)準(zhǔn)性和交易活動有限，因而技術(shù)型無形資產(chǎn)評估采用市場法的時機(jī)并不成熟。

四、技術(shù)型無形資產(chǎn)評估的收益法

收益法是指通過估測被評估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷資產(chǎn)價值的各種評估方法的總稱，其符合資產(chǎn)評估中將利求本的思路。該思路認(rèn)為，任何一個理智的投資者在購置或投資于某一資產(chǎn)時，所愿意支付或投資的貨幣數(shù)額不會高于所購置或投資的資產(chǎn)在未來能給其帶來回報的現(xiàn)值，即收益額的現(xiàn)值。收益法利用投資回報和收益折現(xiàn)等技術(shù)手段，把評估對象的預(yù)期產(chǎn)出能力或獲利能力作為評估標(biāo)的來估測評估對象的價值。根據(jù)評估對象的預(yù)期收益來評估其價值，容易被資產(chǎn)業(yè)務(wù)各方所接受。因而，從理論上講，收益法是資產(chǎn)評估中較為科學(xué)合理的評估方法之一。

在運(yùn)用收益法時必須具備以下三個前提條件：第一，被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益可以預(yù)測并可以用貨幣衡量；第二，資產(chǎn)擁有者獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險也可以預(yù)測并可以用貨幣衡量；第三，被評估資產(chǎn)預(yù)期獲利年限可以預(yù)測。

《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則――無形資產(chǎn)》認(rèn)為，無形資產(chǎn)是指特定主體所控制的，不具有實物形態(tài)，對生產(chǎn)經(jīng)營長期發(fā)揮作用且能夠帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。從該定義可以理解，資產(chǎn)評估中的無形資產(chǎn)強(qiáng)調(diào)能帶來未來的經(jīng)濟(jì)利益，如果能夠帶來的經(jīng)濟(jì)利益大，該項無形資產(chǎn)的價值則高，反之則低。而資產(chǎn)評估中的收益法將資產(chǎn)的未來收益折現(xiàn)作為資產(chǎn)的價值剛好能滿足上述需要，因而從無形資產(chǎn)的定義出發(fā)，收益法是無形資產(chǎn)最合適的評估方法，當(dāng)然也就是技術(shù)型無形資產(chǎn)最合適的評估方法。在評估實務(wù)中，收益法所要求的三個前提條件在技術(shù)型無形資產(chǎn)評估中均能滿足。

首先，技術(shù)型無形資產(chǎn)的未來預(yù)期收益可以預(yù)測并可以用貨幣進(jìn)行衡量。在實際評估業(yè)務(wù)中，大部分待評估的技術(shù)型無形資產(chǎn)是已經(jīng)投入使用的技術(shù)，利用該技術(shù)生產(chǎn)產(chǎn)品的收入、成本、利潤等都有一定的歷史資料，根據(jù)該技術(shù)擬投入企業(yè)的情況，該技術(shù)在未來可實現(xiàn)的收益是可以合理預(yù)測的。

其次，技術(shù)型無形資產(chǎn)擁有者獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險也可以預(yù)測并可以用貨幣衡量。在技術(shù)型無形資產(chǎn)評估中，技術(shù)型無形資產(chǎn)擁有者在實施該項技術(shù)時涉及到各種風(fēng)險，這些風(fēng)險的大小以及應(yīng)獲得的風(fēng)險報酬可以通過一定的手段進(jìn)行量化。

再次，技術(shù)型無形資產(chǎn)預(yù)期獲利年限可以預(yù)測。技術(shù)型無形資產(chǎn)更新速度較快，淘汰率高，技術(shù)型無形資產(chǎn)的獲利年限可以通過法定（合同）年限確定，也可以通過技術(shù)專家、營銷專家判斷確定。

但是收益法和其他幾種評估方式一樣，同樣存在缺陷，收益法在應(yīng)用中存在以下幾個方面的負(fù)面影響：第一，收益法容易受評估人員個人判斷的影響，評估人員對評估結(jié)果的個人偏見，可能微妙地影響那些極為敏感的經(jīng)濟(jì)變量，從而導(dǎo)致有偏見的評估結(jié)果。第二，收益法容易產(chǎn)生人為過失或人為操縱，這些問題往往會對評估結(jié)果產(chǎn)生極大的影響。第三，收益法容易過高估計無形資產(chǎn)的價值，過低估計甚至忽略無形資產(chǎn)所依托的其他資產(chǎn)的回報。第四，某些評估人員在應(yīng)用收益法時，有時不以市場依據(jù)驗證相關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量信息。由于使用了與市場趨勢不一致的預(yù)期變量，必然導(dǎo)致可疑的評估結(jié)果。因而，評估師在采用收益法評估技術(shù)型無形資產(chǎn)時，應(yīng)嚴(yán)肅認(rèn)真，恪守客觀、科學(xué)的工作態(tài)度。

通過以上分析可以得出結(jié)論，成本法、市場法和收益法在技術(shù)型無形資產(chǎn)評估中無優(yōu)劣之分，有各自的適用條件，應(yīng)根據(jù)具體情況合理選用。由于成本法和市場法的選用受到無形資產(chǎn)成本弱對應(yīng)性和非標(biāo)準(zhǔn)性等條件的限制，在目前環(huán)境下，收益法是技術(shù)型無形資產(chǎn)評估普遍選用的方法。

參考文獻(xiàn)：

[1] 薛芊.無形資產(chǎn)評估應(yīng)注意的幾個問題[J].財會研究，2010，（4）.

[2] 賈鴻怡.談專有技術(shù)無形資產(chǎn)評估應(yīng)進(jìn)一步研究的問題[J].現(xiàn)代會計，2011，（1）.

[3] 周波.無形資產(chǎn)評估的規(guī)范[J].會計月刊，2012，（3）.