金融科技的本質特征精選(九篇)
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第1篇：金融科技的本質特征范文
早在1992年，深圳寶安企業股份有限公司就已發行了中國第一個可轉換債券。可是、直至2001年，中國證券市場上的可轉換債券仍然是屈指可數。究其原因，一方面是因為我國投資者對它還不太了解，投資熱情不高。而主要的原因還在于證監會對可轉換債券的發行主體規定非常嚴格，有資格發行的企業非常少。按現行的可轉換債券管理暫行辦法規定，可以發行可轉換債券的只有符合條件的上市公司和重點國有企業，也可以說，可轉換債券的發行主體只是處于成熟期的企業。但是從可轉換債券的本質特征來分析，可轉換債券主要適合于成長期的企業。
近幾年來，中國的高科技企業尤其是民營高科技企業如雨后春筍般迅速崛起，而新興高科技企業的融資渠道并沒有相應地發展。這使得許多高科技企業不得不放慢腳步，有的甚至處于停滯或倒退狀態。正是考慮到這種情況，國家有關領導觀部門已將在國內開通二板市場提上了議事日程。筆者認為這是可轉換債券在中國迅速發展的一個契機。在高科技企業迅速發展、二板市場推出在即的情況下，可轉換債券的發行主體應該逐步轉向以高科技企業，尤其是處于成長期的民營高科技企業為主要的發行主體。
二、為什么在當前環境不可轉換債券的發行主體可以以農科技企業為中心
這可以從分析可轉換債券的本質特征入手。所謂可轉換債券就是發行后一定時間可轉換成同一發行者發行的普通股票的公司債券。從定義可以看出，轉債非常適合于處于成長階段的企業藉以進行融資。這主要源于其特殊的性質：可轉換性。對于我國絕大部分處于成長階段的高科技企業來說這一點是非常重要的，因為它們必須不斷進行研究開發，并將新的研究成果盡快轉化為生產力。這需要大量資金的投入。但是，它們的資金需求卻很難從現有的融資渠道中得到滿足。
企業目前最為常見的籌集資金方式是發行債券。銀行貸款、增發新股及配股，前兩種都屬于純債務性融資，后面兩種屬于純權益性融資。從統債務性融資來說，發行債券或銀行貸款都對企業規模、業績及其他財務指標有相當高的要求。這些要求對于成長期的民營高科技企業來說是很難達到的。即使得到一部分銀行貸款，也不能滿足企業的資金需求。從純權益性融資來說，在企業發展的萌芽期和成長期，因為發展前景尚不明朗，股權投資風險比較大，一般投資者也不敢輕易介入，所以高科技企業在發展前期很難進行大規模股權籌資。即使是在二板市場融資，一段時期內只能安排一定數量的企業上市，其融資能力也有限，難以滿足高科技企業發展的需求。總之，目前常見的籌資方式與我國絕大部分新興高科技企業的資金需求存在著一定的矛盾。而可轉換債券的可轉換性能較好地協調這種矛盾。
一方面，它最終可以轉換成權益性投資，所以融資規模不會受到企業現有規模的很大影響，因為投資者主要考慮的是企業的成長性，而高科技企業的成長性是比較突出的。另一方面，它具有債券的低風險性。它僅是給了參與債務性融資的投資者一種可轉換的選擇權，不是一定要求轉換。如果到了轉換班，投資者認為不值得投資該公司，他可以放棄轉換權，到期收回本金和利息。這樣就在一定程度上避免了早期介入的風險。對于已上市企業發行可轉換債券籌資也比配股或增發新股更有利。所以允許二板市場的上市企業發行可轉換債券，能更好地緩解資金需求壓力。
綜上所述，可轉換債券的本質特征（可轉換性），決定了它非常適合處于成長期的企業作為融資工具。也就是說，可轉換債券在本質上是適合目前中國的高科技企業的。對于高科技企業，尤其是民營高科技企業來說，利用可轉換債券進行融資與其他融資方式相比，是具有比較明顯優勢的。
三、可轉換債券的優勢分析
1．維護現有股東權益，集中企業控制權。
現在非常流行的高科技企業融資方式是引入風險投資。誠然，風險投資可以在吸取資金的同時引入一套相對成熟的管理體制，幫助企業較快走上正軌。但是，它們的資金投入要占有企業一定的股權，因為企業自身規模較小，投入資金產生的股權稀釋作用是非常大的，這是許多民營高科技企業業主不愿意這樣的。可轉換債券則能相對較好地延緩和減輕這種股權稀釋的影響。相對于發行新股和配股而言，可轉換債券也具有同樣的優勢。
可轉換債券通常要在發行一定時期以后，其轉換權才能生效。許多投資者又都會選擇在靠近失效期的時間來行使轉換權。這樣就給了企業一個準備期。待企業發展到一定規模，國有資本較多時，同樣數量的股權投資產生的稀釋影響要小得多。這就能更好地維護現有股東權益，有利于現有股東控制企業的管理權。這也是業主希望達到的。
2．較低的籌資成本。
可轉換債券蘊含著債券轉化為股票的選擇權，也就是說它賦予投資者獲得股權收益的權利。一般來說，股權持有收益率要高于債券收益取正因為可轉換債券蘊含著這種潛在的高收益率。使得企業利用可轉換債券進行融資時，初期的融資成本要較純債務性融資的融資成本為低。所以，利用可轉換債券進行融資可以讓企業在其急需大量資金時以相對較低的成本獲得相對較大規模的資金，這對成長中的企業來說是非常有利的。
四、可轉換債券發行主體轉變的可行性
如果只有前面的主觀愿望，而客觀條件不具備，那是不行的。這里所說的客觀條件是可轉換債券必須要以企業已經或即將要發行普通股票為前提條件。如果沒有二板市場的開通在即，前面的所有論述都只能說是紙上談兵，不切實際。現在二板市場的開通已成定局，只是時間的早晚而且。二權市場為高科技企業股票的發行上市敞開了一扇大門。同時也意味著高科技企業的可轉換債券可以在二板市場上發行上市。其意義在于增加了可轉換債券的流通性。也為可轉換債券的投資者提供了一條順暢的進入一退出通道，減少了投資于可轉換債券的風險。為投資者進行投資組合策略提供了一種新的選擇。
第2篇：金融科技的本質特征范文
人們的印象里，統計學就是對數據進行簡單的運算，然后通過圖表、表格把它們表示出來，這是長久以來人們對統計學的一些片面認識。統計學的定義有很多種，每種定義對統計學闡述的側重點不同。其中維基百科是這樣定義統計學的：“統計學是研究如何測定、收集、整理、歸納和分析反映客觀現象總體數量的數據，以便給出正確認識的方法論科學，被廣泛的應用在各門學科之上，從自然科學和社會科學到人文科學，甚至被用來工商業及政府的情報決策之上”。簡單來說，統計學就是數據的科學，是一門收集、整理、分析、解釋數據并從數據中得出結論的科學。
二、統計學的研究對象及其特點
統計學研究必須要求明確統計學研究的客體是什么，即統計學的研究對象。統計學中某種性質相同的個體所組成的集合叫總體。統計學就是研究客觀總體的數量特征、數量關系和變動規律，或者說統計學是研究統計過程的規律和方法以及客觀現象統計規律的科學，它的研究對象既涉及到自然科學領域，又涉及到社會科學領域。統計學研究對象的特點有以下幾點：
（1）依賴性。
依賴性即統計學研究對象的寄生性，依賴性是統計學獨有的特點，統計學研究的數據是來自各領域的，是依靠解決其他領域的問題而存在和發展的。統計學現在已經發展成為一門媒介科學，它研究的對象是其他學科的邏輯和方法論。
（2）數量性。
數量性即統計學研究對象是通過數量特征和數量關系表示的。數量性是統計學研究對象的基本特征，因為數字是統計的語言，統計是通過數量方面來認識事物的，對統計數據進行分析，歸納統計規律性，就可以達到統計分析研究的目的。
（3）總體性。
總體性即統計學以研究對象總體的數量為研究對象。每一個個體都有自身的隨機性，而這些研究對象的總體又具有共同的特征和共同趨勢，所以統計學研究是通過對大量的個體特征進行研究，從而過渡到對總體普遍存在的事實進行觀察和綜合分析，進而得出研究對象總體的數量特征和統計規律。只有掌握研究對象的總水平、總規模、總體特征和共同趨勢才能體現統計學規律的作用。
（4）變異性。
變異性即構成統計學研究對象總體中的各個個體，除了在某一方面必須是同質的以外，在其他方面又要表現出一定的差異和變異。如果各個個體之間沒有區別和差異，統計研究就是沒有意義的。統計學的這種變異既可以表現為數量上的，也可以表現為非數量上的，但是因為統計學具有數量性，所以表現為數量上的變異才是統計學所要研究的對象。
（5）具體性。
具體性即統計學研究對象是具體的數量方面。統計學所研究的數量是具體、現實的，而不是抽象的，并且統計學研究的數量是有現實意義的。比如，要研究城鄉居民收入差距，必須確定具體年份的具體范圍內的城鎮和農村居民收入數量、收入構成、收入變化以及計算方法，才能對研究對象進行統計分析。（6）廣泛性。廣泛性即統計學研究數量方面的范圍的很廣泛。其廣泛性包括政治、經濟、文化、軍事、教育等各類社會現象的數量方面。統計學研究對象的廣泛性是統計學成為媒介學科的必要特征。
三、統計學的研究方法
每個學科都有自己獨特的研究方法，統計學也不例外，統計學在長期實踐中總結、歸納出了一系列專門的研究方法，如實驗法、大量觀察法、統計分組法、綜合指標法、統計描述法等。
（1）實驗法。
統計學的實驗法包括假設檢驗和實驗設計。假設檢驗就是在對在總體參數提出假設的基礎上，利用樣本信息來判斷假設是否成立的統計方法。實驗設計就是設計合理的實驗程序，使得收集得到的數據符合統計分析方法的要求，以便得出有效的客觀的結論，其中最常用的實驗設計是正交設計法。
（2）大量觀察法。
大量觀察法就是對全部或者足夠數量的研究現象進行觀察和研究，推理歸納出客觀現象的本質特征和發展變化規律。通過對大量的研究對象進行觀察和研究，才能排除偶然因素造成的影響，揭示研究對象的統計規律和本質特征。
（3）統計分組法。
由于所研究現象具有差異性、復雜性及多樣性，需要我們對研究現象進行分組研究，進而來區別研究現象的類型，研究不同組別之間的區別和聯系。統計分組法包括傳統分組法、聚類分析法和判別分析法等。
（4）綜合指標法。
綜合指標法是利用總量指標、平均指標、相對指標、標志變異指標等對研究現象的數量關系和數量特征進行分析，來反映統計學研究現象的數量方面特征。綜合指標法在統計學的經濟應用中具有重要的作用。
（5）統計描述和統計推斷。
統計描述指對調查或實驗得到的統計數據進行整理、分類、計算出各種能反映總體數量特征的綜合指標，并加以分析研究，從而得出有價值的信息，用表格和圖形表示出來。統計推斷指以一定的置信水平，根據樣本數據資料來判斷總體數量特征的歸納推理方法。統計描述和統計推斷在統計學研究中應用非常廣泛。
四、統計學的發展趨勢
（1）統計學實際應用的范圍擴大。
在大數據時代的背景下，統計學開始被各行各業運用起來。統計學逐漸應用到企業管理、保險金融、政府決策、國家經濟安全等方面。統計學在企業管理方面可以提高企業的管理能力和效率。在保險金融方面可以監控分析金融風險和保險問題來保證金融保險市場的正常運行。在政府決策方面可以幫助政府宏觀調控，從而減少決策失誤。在國家經濟安全方面可以監控經濟安全問題，預防經濟危機。
（2）統計學與其他學科交叉融合。
統計學的性質決定了統計學是一門媒介學科，統計學的發展是建立在各類學科的基礎上的，其涉及領域非常廣泛。因此，統計學與其他學科交叉融合更能發揮它的作用，例如，統計學與經濟學、管理學等學科進行融合等，在融合中能不斷完善統計學體系，創新統計學研究方法。
（3）統計學與網絡、計算機的結合。
第3篇：金融科技的本質特征范文
金融創新是互聯網精神和金融服務方式結合的內在動力。現代科技的快速發展和在經濟、社會、產業中的深度應用，則更加提升了現代金融的創新速度和創新頻率。現代金融的創新已經涉及到金融產品、金融服務流程、金融支付方式與手段、金融監管模式、金融制度等方方面面，參與金融創新的機構主體也由原有以傳統金融機構為主，演進為以互聯網企業作為金融創新的領軍者。
金融科技創新是“互聯網+”與金融深度融合的結果
“互聯網+”代表一種新的經濟形態，它可以充分發揮互聯網在生產要素配置中的優化和集成作用，將互聯網的創新成果深度融合于經濟社會各領域之中，提升實體經濟的創新力和生產力，形成更廣泛的以互聯網為基礎設施和實現工具的經濟發展新形態。“互聯網+”又是一種以互聯網為主的一整套信息技術（包括互聯網、移動互聯網、大數據、云計算技術等）在經濟、社會生活等有關環節的擴散及應用過程，其本質是信息技術在新型行業的深度應用，以實現傳統行業的數據化、在線化和網絡化。
金融業的發展無法脫離互聯網而單獨發展。互聯網技術創新成果的深入應用，在很大程度上拓寬了傳統金融業的服務渠道和產品營銷渠道，提升了金融服務效率，降低了金融服務和金融理財門檻，并極大促進了信息不對稱問題的解決。同時，應用了互聯網技術的金融業也并未因穿上了華麗外衣而脫胎換骨，它沿襲了傳統金融的全部本質特征，包括風險特征、職能特征和服務特征。互聯網與金融的有機融合是必然趨勢，互聯網金融的發展必然促進整個金融業領域的發展。
而現代金融的核心是價值交換，即通過時間、空間的轉換和跨躍來實現資源配置和資金融通。“互聯網+”與金融的有機結合和深度創新性融合，為現代傳統金融業的發展帶來新的機遇，使得金融科技成為一個新的藍海。
金融科技創新促進了金融模式的改變
金融科技的不斷創新和應用，極大促進了金融脫媒，而參與金融科技、金融脫媒的機構主體呈現多元化、復雜化趨勢，同時傳統金融模式也出現了交叉化、綜合化趨勢，主要體現如下：
一是金融機構呈現金融產品和金融服務的融合化、金融經營業務的綜合化和復雜化、金融業態的交叉化和生態化。傳統金融業中的銀行、證券、保險、信托之間的業務產品和服務、業務模式和經營渠道不斷交叉和融合。
二是網絡借貸平臺、眾籌融資、互聯網消費信貸、大數據金融等新型網絡金融模式的出現，豐富和深化了金融資源配置方式。傳統金融中以銀行為主要金融中介方式的形態逐漸弱化，去中介化、去中心化的互聯網金融資源配置方式將日益成為新金融的主流模式。
三是參與金融科技創新的機構涵蓋了兩大類型企業。一類是傳統金融業的商業銀行、證券公司、保險公司、信托公司等；另一類則是以電商企業為領軍代表，第三方支付、網絡借貸平臺、現代物流、商業地產、互聯網傳媒、社交網絡平臺等為重要參與者的新型互聯網企業等。兩大類企業均以自身的資源優勢和技術特點作為金融創新依據，在經營模式、產品與服務、經營渠道等方面全面介入金融市場和對金融進行細分，同時又相互借鑒、相互滲入，形成“你中有我，我中有你”的新型金融競爭局面。
四是金融長尾的覆蓋和金融普惠化。互聯網金融提升了金融產品和服務的模塊化、快捷化服務效率，拓寬了金融市場參與主體的范圍，從而極大提升了社會民眾的金融參與度和金融權利享有程度。金融不再是主要為“二八定律”中的20%客戶提供服務，而是將服務范圍延伸至金融長尾中的80%客戶群體，使得普通社會民眾均能夠通過互聯網進行各類金融交易、網絡支付、投資與理財等。
傳統金融機構積極實施金融科技創新
隨著大數據等相關技術、云計算、人工智能技術的普及應用，使得云端和應用呈現智能化，可以有效提升金融企業的風險管控水平，降低交易成本、管理成本，實現精準金融營銷和優化資源配置。傳統金融機構和互聯網企業通過應用現代科技對傳統金融業務、服務方式、服務流程和服務渠道等進行創新或重構，從而日益成為互聯網時代下的信息化金融機構。
以商業銀行為例，在“互聯網+”金融領域深度應用的背景下各商業銀行大力發展以移動終端為主的手機網上銀行、空中銀行、移動銀行等。商業銀行的經營方式，從物理網點作為經營渠道為主，逐漸發展為以直銷銀行、網絡平臺服務、移動終端服務為主要經營渠道方向，形成名符其實的互聯網銀行。
工商銀行初步構建了較為完備、體系化的互聯網金融服務和運營體系――融e聯-即時通訊平臺（信息流）、融e行-綜合金融服務平臺（資金流）、融e購-電商平臺（商品流）等三大互聯網金融平臺，并以網絡融資中心為核心與三大網絡平臺相關聯，打通支付、投資、融資渠道，形成了完整的互聯網金融服務鏈和線上線下一體化服務體系。
中信銀行也積極應對互聯網金融的發展挑戰，制定了“網上再造一個中信銀行”以及“金融網絡化”和“網絡金融化”的互聯網金融發展策略，積極推動傳統銀行業務的網絡化、移動化，深入領會互聯網金融思維模式，在網絡支付、投資與融資等領域做了諸多創新和嘗試，推出POS商戶網絡借貸、供應鏈金融、在線出國金融、個人信用消費貸款等網絡類貸款，搖一搖、異度支付、NFC手機近場支付的互聯網支付工具，并支持在線開戶和人臉識別。
另外，我與互聯網金融緊密相關的移動在設計、推廣和應用方面，不斷拓展線上及線下消費支付、理財場景，豐富線上個性化的理財產品，聯通線下和線下支付、理財和營銷通道，帶動非網絡支付用戶和網絡支付用戶的同步發展，并培養線下投資理財用戶的線上理財習慣。
金融科技創新加深金融脫媒和催生新金融業態
金融脫媒中的“媒”通常指金融體系中的商業銀行，金融脫媒的不斷加深將會持續降低企業、個人對傳統銀行信貸的依賴程度。近年來，隨著我國金融體系改革的不斷深入，以及互聯網金融等新興金融模式的出現、金融科技的不斷創新與應用，商業銀行面臨著技術脫媒和資本脫媒的挑戰，金融脫媒程度不斷加深。
其中，技術脫媒指在互聯網技術、通信技術快速發展與創新應用的驅動下，互聯網IT企業進入原來由商業銀行經營的相關領域，如信用卡業務、消費信貸、支付業務、類業務等，部分承擔了原商業銀行支付中介職能和信用中介職能。第三方支付的發展即是技術脫媒的典型范例，第三方支付可以為支付交易雙方提供統一的支付網關接口和支付平臺，直聯不同銀行和實現商、不同銀行客戶消費者間的交易清算。
另外，隨著現代金融的發展，在商業銀行體系之外，日益形成涵蓋股票、債券、理財、信托、民間借貸的金融市場，越來越多的資金、資本和金融服務手段、服務方式脫離開原有的商業銀行體系，形成金融非中介化、去中心化的新興金融渠道和金融服務模式。同時，網絡借貸平臺、眾籌融資、大數據金融及互聯網消費金融等新型金融模式的出現，使得資金實現了繞過商業銀行體系而進行融資、發放信貸，形成了以“互聯網平臺”為新型媒介的金融新模式――資本脫媒，從而有效縮短了投資者、融資者之間的資金融通路徑，也進一步加深了金融脫媒的發展。
目前，我國的金融脫媒總體上從資產業務、負債業務、中間業務等多方面同步推進，企業客戶的直接投資和融資渠道、個人客戶的投資和理財渠道會越來越多元化，新型融資和信貸、投資和理財工具會層出不窮。而作為傳統金融體系中的重要構成――商業銀行，也必須要適應金融科技的發展、金融模式的創新，轉變經營思維和理念，擁抱互聯網金融和利用金融科技，以促進新金融形勢下金融的轉型發展。
第4篇：金融科技的本質特征范文
Abstract:“35” the plan summary developed to the county territory economic society proposed the new request, the important spot was the policy formulation must favor the livelihood of the people, rejection only GDP theory, promotion society harmonious sustainable development. The happy index because of its substantive characteristics, may the policy formulation which develops to the county territory economic society give the instruction from the subjective and objective aspect.
關鍵詞：幸福指數 縣域經濟 社會發展
Key word:The happy index county territory economic society develops
“十二五”時期是全面建設小康社會的關鍵時期，是深化改革開放、加快轉變經濟發展方式的攻堅時期，縣域經濟社會發展也進入了一個新的階段。從各地編制的“十二五”發展規劃綱要來看，幸福指數被頻繁提及。幸福指數為什么在“十二五”開篇之際被廣泛重視，它對縣域經濟社會發展的政策指導性意義到底有哪些是本文要著重分析的問題。
一、 幸福指數在我國的應用
幸福指數概念起源于30多年前，最早由不丹國王提出并付諸實踐。幸福指數雖然由來已久，但是在我國的探索及應用也就大約10年的時間。十六屆三中全會提出以人為本、全面協調可持續的科學發展觀，全面貫徹落實“科學發展觀”就有必要從理論上研究幸福指數以及在實際工作中提高國民幸福水平。我國縣域經濟社會的發展都是以GDP指標為中心的，很少有縣級領導重視幸福指數，而“十二五”規劃綱要里明確提出了有關結構戰略性調整和加快經濟發展方式轉變，建設創新型社會，保障改善民生，創建資源節約型和環境友好型社會等方面的具體目標，幸福指數因其本質特征必會在縣域經濟社會發展的政策層面提供指導。
二、 幸福指數簡析
幸福指數包含客觀指標和主觀指標，其中客觀指標有人均GDP、失業率、通貨膨脹率等。主觀指標包括個性因素，如人際關系感知、精神健康等；公眾對整個社會的滿意度就是幸福指數對經濟社會發展的主觀考察。幸福指數與GDP的一個重要區別在于，它能從縣域經濟社會發展的主客觀給予雙重衡量，以人為本，摒棄了唯GDP論。經濟水平的迅速提高不代表社會的全面發展，在一些縣域，尤其是全國百強縣的民眾，越來越希望得到物質與精神的雙豐收。幸福指數順從民意，給政府政策的制定提供了導向。
三、 幸福指數對縣域經濟社會發展的政策指導
（一） 強調幸福指數要求縣域經濟社會發展加快轉變發展方式和調整產業結構。
公眾對生活環境和工作條件的關注隨著收入水平的提高也變得越來越強，甚至可以犧牲部分收入來換取更優的生活和工作空間。但縣域經濟社會發展要么局限于能源依賴，走吃老本之路；要么過分強調項目拉動，只求數量不求質量；要么坐享“土地財政”帶來的收益，不去優化配置資源。城鎮化的盲目突進，工業對農業的侵入，第三產業得不到重視等眾多問題越來越呼喚新的發展思路，新的政府績效考核指標。幸福指數強調經濟水平提高的同時，更重視經濟與社會，尤其是個體的發展質量，這就要求轉變經濟發展方式。政府爭取的項目應是環境友好型、科技創新型、民意導向型的，同時要擴大服務業、金融業等第三產業在縣域經濟規模中的比重，保持農業最基礎產業的地位。縣域發展應立足本地，戰略取舍，實現人與環境的和諧共處，提高社會可持續發展能力。
（二） 強調幸福指數會引導政策更多的傾向民生。
“十二五”規劃綱要提出將保障和改善民生作為經濟社會發展的根本出發點和落腳點，這與幸福指數關注民眾對社會的主客觀評價一致。幸福指數從個體的主觀感受出發，強調就業條件、健康狀況和社會關系和諧。從保障和改善民生出發，就要求政府制定政策時敢于挑戰利益面，尋找新思路，開拓新局面。國家對縣域經濟社會發展的考核，應落腳于民眾對生存環境的主客觀評價，只有這樣的政策才是得民心順民意的。
（三） 強調幸福指數需關注縣域經濟社會發展的核心競爭力培育。
幸福指數不是概而全的，民眾對自己生活工作的區域有特殊感情，表現為依賴、引以為豪等。如果縣域經濟社會發展的模式、路徑和結果都趨同，那么就失去了幸福感的特殊性。而幸福感的特殊性必須以社會發展特殊性為載體，從這個角度出發，如能培育好縣域經濟社會發展的核心競爭力，那么民眾對于外界的幸福感會特別強烈，甚至在執政者意料之外。縣域經濟社會發展可首先選定主攻方向，立足本地實際。關鍵是讓地方領導干部、民眾參與其中，享受核心發展所帶來的物質精神成果。可以預見的是，科技發展之路、精神文化發展之路等模式將越來越受執政者的歡迎，這些路徑有一個共同的現實特征，那就是都在加大第三產業的投資和發展力度。
（四） 強調幸福指數必須關注三農問題。
第5篇：金融科技的本質特征范文
【關鍵詞】信貸資產證券化；信用風險；CreditRisk+模型
信貸資產證券化是自20世紀70年代以來世界金融領域中最重要、發展最迅速的創新之一。它將金融機構中缺乏流動性的資產轉換成流動性的證券，以此增加資產的流動性、提供新的投融資渠道、分散風險以及優化配置資源。風險問題是任何金融的核心問題，信貸資產證券化在具有重要經濟效益的同時，風險也是并存的。信用風險是信貸資產證券化過程中的基本的和主要的風險，本研究利用CreditRisk+模型的特點和優勢，在實例分析的基礎上，提出了運用此模型管理與控制信貸資產證券化信用風險的策略，以期為推進信貸資產證券化，以及此過程中的信用風險防范和化解提供一些思路。
一、信貸資產證券化信用風險的定義及其特征
信用風險也稱違約風險，是指交易過程中一方的不履約對另一方造成損失的可能性，反應在借貸關系中，即債務人不如期向債權人償還債務而引起的債權人損失的可能性。信貸資產證券化的信用風險有以下特征。（1）綜合性。信用風險是自然災害風險、政治風險、技術風險、市場風險等各種類型風險的綜合體現。各種類型的風險最終都表現為交易過程中的違約，通過信用風險體現出來。（2）擴散性和傳遞性。信用風險極易形成一個“信用風險鏈”，即交易中一方的信用風險有可能引起另一方的信用風險；而另一方的信用風險又可能引起另一方的信用風險，表現出信用風險的不斷擴散和傳遞。（3）累積性。由于信用風險的傳遞性和擴散性特點，一方的信用風險可能導致與其相關的各方的信用風險，這樣累積的總的信用風險迅速增大，有時會產生信用危機。（4）突發性和隱蔽性。信用風險可以通過“借新債還舊債”等方式得到暫時緩解，這樣風險被隱蔽，等顯現出來時，讓人覺得風險是突發的。（5）不確定性。任何風險都具有不確定性，信用風險受參與各方經營能力、努力程度、個人品格等各種主觀因素的制約，其不確定性更大。
二、CreditRisk+模型的適用性及優勢
Creditrisk+模型是1996年瑞士信貸分行金融產品部推出的信用風險管理模型。該模型基于保險精算的方法，忽略債務人的資產結構、資產價值的降低、信用等級變化對資產價值的影響等因素，只考慮違約風險，認為債務人只有違約和不違約兩種狀態，重在分析資產組合的統計學特點。Creditrisk+模型將各類違約事件模型化為有一定概率分布的連續變量，計算違約的概率。利用各個頻度的違約概率分布加總后得出貸款組合的損失分布。與其他模型相比，CreditRisk+模型更適用于測算和控制信貸資產證券化的信用風險，其優勢主要表現在：（1）CreditRisk+模型抓住了違約事件的本質特征。CreditRisk+模型著眼于經驗主義和實用主義，沒有對違約事件的成因作任何假設，只考慮了信用風險，緊緊抓住了證券化過程中違約事件的本質特征。違約事件一般較少，且發生的概率有較大的隨機性，這樣一來，先前觀測所得的違約率在不同時間段可能會有明顯的波動，CreditRisk+模型通過引入違約率的波動性來解決此問題。（2）計算便捷是CreditRisk+模型的一大亮點。CreditRisk+模型所需的指標非常少，只需輸入兩個變量――每筆債券的預期違約率和風險敞口即可，不需信用等級轉換矩陣或有關利率期限結構的信息，它的拓展模型也只需增加一些對宏觀因素的影響的考慮即可。CreditRisk+模型的這種便捷性有助于金融機構進行更深入細致的分析工作，有助于CreditRisk+模型在信用風險管理和控制中的進一步推廣應用。（3）模型的計算結果十分漂亮。CreditRisk+模型通過一個概率生成函數，對貸款組合損失的概率分布有封閉解，因而計算時不需要運用模擬技術，計算速度較快。此外，這樣不僅能夠降低數字計算帶來的誤差，還能夠分析債券/信貸組合由于某個債務人的加入帶來的邊際風險。綜上所述，CreditRisk+模型具有適用性廣、對數據要求相對較少、計算效率高等特點，在信貸資產證券化過程中基礎數據不足的情況下，對于信貸資產證券化資產池信用風險的測算和管理控制而言，CreditRisk+模型是較為合適的選擇。
三、應用creditRisk+模型管理與控制信貸資產證券化信用風險的案例分析
（1）樣本的選擇。筆者模擬一個由130筆信貸資產證券化構成的資產池，資產池是由各企業的貸款構成的，這些企業主要包括電信、電力、煤電油運、基礎設施、制造業、化工業、高科技行業等十余個行業。這些行業集中于公用行業但行業性質又較分散，可在某種程度上規避行業的周期性風險，減少信用風險；資產包跨越北京、重慶、上海等19個省市，區域分布較廣，可在一定程度上避免由區域性經濟衰退帶來的信用風險；此外，債權異質化使得各債務人相互關聯較少，一個債務人違約，對別的債務人沒有大的影響。由此可以看出，該資產池貸款質量比較高，證券化產品資產池中的信貸資產屬于優質資產。（2）CreditRisk+模型相關參數的確定。一是確定風險衡量期間。一般而言，風險衡量期間不能比應用風險減輕技術的時間短，且一般的會計期間為一年，故本文采用通用標準，將風險衡量期間確定為一年。二是確定違約率及違約波動率。根據信貸資產證券化的規定將原始債務人逾期歸還本金或利息視為違約。對于違約率及違約波動率，數據來源于《信貸資產證券化質量監測表》。按照不同貸款方式和不同級別對資產池的每個季度進行統計，然后將季度數據換算成年度數據。（3）運用模型對資產池的違約損失分布的計算。首先對單筆信貸資產信用風險運用BP神經網絡檢驗法進行測算，將測算結果輸入CreditRisk+模型，便可計算出資產池中各筆信貸資產的預期違約損失、風險貢獻和資產池的預期違約損失分布，如圖1所示：
圖1 資產池的預期違約損失分布
結果顯示：在130筆信貸資產中，風險貢獻最大的3筆資產的風險貢獻為363萬、260萬與1112萬。如果將這3筆資產進行處理，如與債務人或當地政府進行更深入的溝通、對各種處置手段進行綜合使用，或直接將這3筆風險貢獻最大的資產從資產池中移除，將會大幅降低資產池的風險。我們試用CreditRisk+模型對資產池進行信用風險的管理和控制：將上面三筆風險貢獻最大的資產從資產池中除去，就構建了一個只包含127筆信貸資產的新的資產池，運用CreditRisk+模型對其進行重新估計，新的資產池的風險貢獻數據、預期違約損失及其預期違約損失分布如圖2所示。
圖2 新資產池的預期違約損失分布
將以上兩圖進行對比，我們可以看出，將3筆風險貢獻最大的資產從資產池中除去后，余下的127筆資產數據不變，但重新應用CreditRisk+模型測算新的資產池，余下的127筆資產的風險貢獻與之前是完全不同的。這是因為將該3筆資產從原資產池中移除后，新資產池對于其他127筆資產的持有部位的比例也跟著改變，且每筆資產對于資產池風險的影響程度亦不相同，因此造成127筆資產風險貢獻的改變。由上述的風險管理過程中可知，轉變為新資產池后，預期違約損失減少了39萬元。此外，將該3筆資產從原資產池中移除后，新資產池的預期違約損失變動率為26.5％，預期違約損失分布的99％損失水平臨界值變動率為6.39％，表明此風險管理過程對資產組合預期違約損失的影響大于預期違約損失分配的99％損失水平臨界值的影響，且新資產池所需要的經濟資本也有顯著的改變。
四、CreditRisk+模型在信貸資產證券化信用風險管理與控制中的應用建議
從以上的實證分析可知，CreditRisk+模型可以較為容易地計算單筆不良資產的邊際風險貢獻，因而可以更加直接地識別高風險資產，有助于資產池的優化以及風險管理。和傳統的專家打分法相比，CreditRisk+模型可以提供傳統方法所不具有的信用風險識別的理念、技術，有助于從更加具體和深入的角度去測算信用風險。加強CreditRisk+模型在信貸資產證券化信用風險管理中的應用。通過以上我們的案例分析表明，CreditRisk+模型分析、控制信貸資產證券化過程中的信用風險方面效果較佳。因而，在信貸資產證券化過程的實踐中，可從如下方面入手引入CreditRisk+模型，以便為證券化過程中信用風險的評估的順利高效展開及信用有效管理打下堅實基礎：（1）利用CreditRisk+模型加強行業分析與監測工作。行業分析是識別行業信用風險的重要基礎。泉州地區商業銀行應加強對當地重點行業，特別是各家商業銀行信用敞口占比高、高波動性行業的深入研究與跟蹤監測，準確把握行業走勢，及時識別具體行業的信用集中風險。（2）著力提升行業信用風險度量水平。離開科學的風險度量，對行業信用風險的有效管理則根本無從談起。泉州地區商業銀行應對此高度重視，利用CreditRisk+模型計算行業預期損失、非預期損失以及風險調整后收益，據此計提撥備、確定經濟資本，進而衡量風險大小、設定行業信用限額、對不同行業進行績效評價等。（3）綜合利用各種管理手段與工具。信用衍生產品的產生為信用風險管理提供了新的工具，可以有效地分散和轉移商業銀行信用風險。因此，泉州地區商業銀行也應積極嘗試資產證券化、信用衍生工具等新興風險轉移或對沖工具，為今后實現積極主動的行業信用組合管理積累經驗。
因此，在引進、使用CreditRisk+模型的同時，構建優良的信貸文化成為泉州地區商業銀行風險管理在未來發展和競爭中的現實抉擇。
參考文獻
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[2]邢佳菲．銀行信貸資產證券化的風險分析與防范[D]．2007年河北工業大學碩士學位論文
[3]趙旭．信貸資產證券化的違約風險分析[J].商業研究．2006（20）：148～151
[4]梁琪．商業銀行信貸風險度量研究[M]．北京：中國金融出版社，2005（5）
第6篇：金融科技的本質特征范文
摘要：農業政策性金融邊界的確定成為農業政策性金融機構改革的關鍵和邏輯起點。本文從三個方面進行論述；首先，從農業政策性金融的金融性．政策性和優惠性出發確定其理論邊界；其次，從農業經濟發展的內在要求出發，從生產、流通兩個環節對農業政策性金融的邊界進行界定；最后，從交易成本的角度出發，區分農業政策性金融的核心和外延邊界。以此為基石，得出農業政策性金融邊界的模糊性、多層次性和動態性。
關鍵詞：農業政策性金融；邊界；模糊性；多層次性；動態性
中田分類號：F830．6 文獻標識碼：A 文章編號：1008―2972(2006)03-0054-03
一、引言
要促進農業增產、農民增收和農村發展，需要強化農村金融服務，增加農村信貸供給，但農業的弱質性導致商業性金融不愿介入，需要農業政策性金融功能的發揮。但是，當前農業政策性金融體系的供給卻存在嚴重偏頗，其主體金融機構農發行更存在業務萎縮，支農功能弱化的現象。由此，重塑農業政策性金融成為一種必然。但在以往的研究中，卻忽視了一個最基本的問題：什么是農業政策性金融?農業政策性金融的邊界在什么地方？首先，農業政策性金融在國外就沒有一個明確的定義，而對農業政策性金融的業務邊界也僅僅是一個模糊界定。其次，農業政策性金融邊界的模糊性更是嚴重地阻礙了其功能的發揮：一是農發行糧棉油流轉貸款性質的模糊性導致道德風險的出現；二是商業性金融機構(農發行和農信社)的政策性業務的性質難以明確，進而導致貸款的風險歸因不明確；三是商業性金融機構兼營政策性業務和政策性金融機構兼營商業性業務導致的目標沖突和道德風險。最后，農業政策性金融的邊界更是我們進行以農發行為代表的農業政策性金融機構改革的邏輯起點：由此，本文依次從農業政策性金融的理論基石、農業經濟金融發展的內在要求和農業政策性金融機構的供給特征出發來多維度分析農業政策性金融的邊界。
二、農業政策性金融的理論邊界
政策性金融的含義，目前還沒有一致的、被普遍接受的定義。國外的學者一般從政策金融的目標或運作方式來對政策金融進行界定。日本的小濱裕久、奧田英信等人在比較一般的意義上是將政策性金融定義為“為了實現產業政策等特定的政策目標而采取的金融手段，也即為了培養特定的戰略性的產業，在利率、貸款期限、擔保條件等方面予以優惠，并有選擇地提供資金。”國內學者白欽先(1993)指出，政策金融是以國家信用為基礎、國家作為融資主體運用各種特殊的融資手段和融資渠道、為配合國家特定經濟與社會發展戰略而進行的特殊的資金融資行為，政策性金融雖然同其它資金融通形式一樣具有融資性和有償性，但其更重要特征卻是政策性和優惠性。[1]瞿強(2000)將政策性金融定義為后發展國家為了實現一定的政策目標而采取的手段，它主要是通過建立政策性銀行或對銀行體系的直接干預，以比市場或商業金融更為優惠的條件，為特定最終需求者提供中長期信用。[2]
從國內外學者對政策性金融內涵的界定，我們可以發現政策性金融包含三個方面的本質性特征。(1)政策性，即服務于政府的某種特殊的產業或社會政策目標；(2)金融性，即在一定期限內有條件讓渡資金使用權的資金融通活動；(3)優惠性，即以比商業金融優惠的利率、期限、擔保等條件提供貸款或保證提供貸款(即可得性)。這三方面的本質特征也從理論上明確了其與商業性金融及財政的邊界，政策性與優惠性的特征決定了其與商業性金融的區別；而金融性又決定了其與財政的區別。
由此可見，政策性金融的作用邊界在于解決“市場失靈”，具體的作用領域：一是這些需求產生于非盈利性或盈利性非常低的公共部門領域；二是這些需求屬于非市場性的有效需求，無法通過商業金融行為來滿足。由此也決定了政策金融機構存在的前提有二：一是提供基本的公共金融產品二是保護弱勢群體的需要。在管理應用中，對于政策性的理解突出表現為：(1)政策性銀行與政府的關系，是“政府的銀行”。(2)政策性銀行與其他金融機構的關系，是互不競爭的關系。(3)政策性銀行的政策性具體體現在其業務范圍或者職能定位上，其邏輯便是把政策性和競爭性的理解最終歸結為業務范圍來界定。但是，這樣一來，政策性問題就簡單化甚至于異化，而業務范圍反而又復雜化。其原因在于，僅僅用政策性的概念是無法解決政策性問題的，必須從農村經濟和金融發展的內在要求出發賦予政策性明確內容。
三、從農業經濟發展的內在要求看農業政策性金融的邊界
我們從農業經濟發展的內在規律出發來探討政策性金融的邊界。
(一)農業生產領域對農業政策性金融邊界的要求
農業生產領域貸款需求的核心在于增加農業的可持續增長，但是從表1我們可以發現，農業基本建設總體水平較低，波動較大，平均占比在6％左右，其構成比例以水利基建為主，占比60％左右。而新增固定資產的年增長率較低，從1999開始，僅為8％左右。
從上述分析，我們可以發現，我國農業基本建設投資和固定資產投資嚴重不足，但這些項目普遍具有周期長、外部收益高的特征，普通商業性金融機構不愿介入，因此政策性金融的主要目的是穩定或提高農業生產能力，增加農民收入。其具體政策性金融需求如下：(1)農業基礎設施貸款。我國農業抵御自然災害的能力下降，農業基礎設施非常短缺。具體而言，業務重點應為繼續增加農村節水灌溉、人畜飲水、鄉村道路、農村沼氣、農村水電、草場圍欄等“六小工程”的投資規模，擴大建設范圍，提高工程質量。(2)實用農業科技的投入使用。我國是一個資源稀缺的國家，人均可利用耕地面積小，增加農業產量和促進農民收入的唯一辦法就是增加農業科技投入。業務重點應為種子工程、良種工程及各種機械設備的購買。(3)農業生態環境改善。我國耕地資源逐年減少，水資源短缺，森林覆蓋率低，污染嚴重，水土流失，土地荒漠化。業務重點應為中低產田的改造、土地肥力的增加、退耕還林和生態資源的保護。(4)農業產業結構的調整。我國農產品在總量過剩的同時，結構性矛盾十分突出，表現是農業生產結構與市場需求結構不相適應。業務重點應為調優無公害農業、特色農業等具有比較優勢的產業結構。
(二)農業流通領域對政策性金融邊界的要求
農業流通領域政策性金融的主要目的是穩定農業產品市場，確保糧食安全。這也是過去我們農發行的唯一業務，但隨著糧棉油流通體制改革和農業產業化及市場化，確保糧食安全的關鍵在于進行流通組織的創新。一是建立充分競爭的市場機制，二是規模經濟
效益。但是，在產銷一體化發展的農業產業化農業中，生產與銷售、與流通的邊界已經并不十分確定，問題的關鍵變為如何建立健全農產品的物流體系。在物流體系中，金融運動是起決定性作用的因素。由于農業流通的正外部性，使政策性金融的一個重要職能被定位于農業流通領域。其具體運作模式為：(1)培育各類市場流通主體，一般通過訂單農業的方式保證糧食價格的穩定和運轉。(2)提高優勢農產品的加工水平和農產品的競爭能力。通過加工企業競爭力的提高來實現糧食的有效運轉。(3)政策性金融的價格支持。(4)擴大優勢農產品出口。農產品的出口關鍵在于質量的提高和中介組織的創新，政策性金融的重點在于對農產品結構的調整和支持農民專業合作組織建設標準化生產基地、興辦倉儲設施和加工企業、購置農產品運銷設備，擴大優勢農產品出口和價格支持，及出口信用保險支持。
具體而言，不同的項目可以劃分為公益項目、基礎性項目、競爭性項目三大類。本文的政策性金融項目不包括純粹應由財政資金投入的公益型項目如公益林業、公益水利設施、農業氣象等，政策性金融的重點在于基礎性項目的實施。
四、從農業政策性金融體系的供給特征看農業政策性金融的邊界
從農業經濟和金融發展的內在要求出發，政策性金融的邊界局限于兩個方面：在生產領域，主要是維持和增進農業生產力的提高，集中于基礎性和開發性的農業項目方面；在流通領域，主要是促進流通中介組織的競爭力，以此來進行農業產業結構的調整和增加農民收入。比較而言，生產領域的金融需求政策性更強一些，而流通領域的金融需求更具有競爭性，因此我們可以從兩個層次來理解農業政策性金融的邊界。
(一)農業政策性金融的核心邊界：提供基礎性和開發性的農業貸款
首先，改善農業生產條件和提高農業生產率的基礎性投入嚴重不足。“三農”問題，可以集中用農村來概括，農民是農村的主體，農業是農村的主業。中國前進中還存在諸多問題，但最主要的制約因素是農村發展嚴重滯后，占中國人口多數的人還在從事傳統農業。這除了要繼續加快城市化進程轉移大批農民外，農村的工業化、信息化、現代化是必需的。而實現這一點，對目前處于一家一戶分散經營，以手工勞動為主體的大多數農村而言，大規模的基礎設施建設，如農村道路、農村電網、農村通訊、基本農田水利設施、節水灌溉、農村醫療、小城鎮建設等是必需的；大量大中型農機具使用也是必須的；大量農產品加工設施的建設也是必需的；大量為轉移農業人口而在農村興辦第二、第三產業也是必需的；同時，科技投入、生態環境的改善和產業結構的調整也是必需的。其次，農村基礎建設的長期性和風險性決定了政策性金融支持的必要性。農業由于其特有的基礎地位和農業弱質屬性，是一個需要國家長期扶持的產業。其實，除了公共服務設施以外，農村絕大多數項目都是能夠盈利增值的，只是與城市項目相比，它的盈利水平普遍較低，投資回收期一般較長，風險也相對偏大。這些特征特別適合政策性金融介入，由于它能盈利，有還本付息基礎，銀行能夠介入；由于它盈利水平偏低，貸款回收期長，不適合以盈利為主要目的的商業銀行介入，商業銀行也不愿介入，而需要有兼有財政和銀行屬性的政策性金融介入。最后，相比流通流域而言，生產領域的貸款更具有政策性。在現代市場經濟體制中，農業流通領域的發展是以培育市場主體為發展目標，項目也更具備競爭性，可以通過政策性金融機構的適當扶持來實現其完美運行。
(二)農業政策性金融的外延：為弱勢群體提供貸款和為各類流通中介組織提供貸款
1．為弱勢群體提供綜合扶貧貸款。貧困農戶收入的增加成為政府的必然職責，但是扶貧是一個綜合的工程，需要多種措施的配套使用。因此，這只能作為農業政策性金融的外延，最好由政府作為主體來牽頭，具體由各類合作金融組織來實施，政策性金融機構為其提供貼息、擔保或最后信貸支持。
2．為各類流通中介組織提供貸款。糧棉油流通體制改革以后，各類流通中介組織成為保證糧食安全的關鍵，但是農業產業化本身已經具備了商業性的特征，只是其承擔了一定政策，需要政策性金融機構的支持。因此，各類中介組織的貸款，農業政策性金融機構的職能應局限為市場環境的建設和基礎倉儲建設。
五、結論：農業政策性金融邊界的模糊性、多層次性和動態性
農業政策性金融的核心在于政策性、金融性和優惠性，由此決定的邊界也是非常模糊的。由此，我們只能給農業政策性金融在內核上界定清楚，即為農業提供基礎性和開發性的貸款，而外延則十分模糊，其不斷地與商業性金融、合作性金融及政府職能不斷重合。同時，隨著農業經濟和金融的發展，其外延也會不斷地變化。由此，我們在現階段對農業政策性金融機構進行改革的時候，也不宜對其業務界定過于清楚，僅需要對其核心層進行明確的界定。
參考文獻：
[1]白欽先，曲昭光．各國政策性金融機構比較[M]中國金融出版社，1993
第7篇：金融科技的本質特征范文
關鍵詞：會計計量屬性 成本效益
一、 會計計量屬性
會計計量是指為了在資產負債表和利潤表內確認和列示財務報表的要素而確定其金額的過程。企業在將符合確認條件的會計要素登記入賬并列報于會計報表及其附注時，應當按照規定的會計計量屬性進行計量，確定其金額。會計計量屬性 反映的是會計要素金額的確定基礎，主要有：成史成本，重置成本，可變理凈值，現值，公允價值，在會計準則中還提到，在對會計要素進行計量時，一般應當采用歷史成本，采用其他的計量的，應當保證所確定的會計要素金額能夠取得并可靠計量。
歷史成本，企業在歷史成本的計量下，資產按照購買時支付的現金或現金等價物的金額，或者按照購買資產時所付出對價的公允價值計量。負債按照因承擔現時義務而實際收到的款項或者資產的金額，或者承擔現時義務的合同金額，所要支付的現金或者等價物。在歷史成本下的后續計量中，除了個別的計提減值準備外，其賬面的數據基本保持不變。歷史成本具有兩個明顯的特征，一是企業的資產的形成或負債的產生都是過去發生的交易事項。二是它具有明顯的實務特點，是現實存在的，有充分論證的能夠捕捉到的現象。
重置成本，在該計量屬性下，資產按照購買相同或者相似支付的金額計量，站在重置成本上看幣值穩定的假設，這是對歷史成本的挑戰，在價格變動時可以避免虛增的收益。
可變現凈值，是指按照正常對外銷售中所能收到的的金額或者等價物扣減該資金產至完工時估計將要發生的成本和銷售費用及稅金后的金額計量。
現值是指企業按照預計從其持續使用和最終處置中所產生的未來凈現金流入量的折現金金額計量，這是一種考慮了資金的時間價值及數額和不確定性，它是對會計要素的本質特征的反映。也是計量的最高要求。但是由于折現率的選擇上存在著主觀因素多，難以保證其可靠性。
公允價值是指熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額計量，當然是以公平交易為前提展開的，這是一種動態的模式，時刻都將資產與負債的真實價值反映在賬面價值中去。而公允價值的確定，普遍認為當市場有序時，市場價值可以看作為公允價值。在后續計量中，采用公允價值計量與歷史成本相比，關注點程度要求更高。
由此可見，每一個計量屬性的存在都有其合理客觀性，在成本效益的基礎下選擇適當的計量屬性也是對會計信息的質量的要求的權衡。
二、成本效益
是指在會計信息供給與需求不平衡的狀況下，會計信息供給花費的成本和需求之間要保持恰當的比例，保證會計信息提供的效益超過所付出的代價，否則應降低會計信息的供給的成本。商品即有其本身的價值也擁有其使用價值，兩者是對立統一的，價值是具有確定性的，市場價格是通過商品交換中將其價值通過價格的形式轉變過來的，一般來說衡量成本與效益最好的手段是市場價格。
三、成本效益基礎上的計量屬性的選擇
當前，我國正處于經濟發展與轉型時期，雖然金融危機已離我們漸遠，但如何避免金融危機的卷土歸來，計量屬性的選擇是關鍵。
首先，從成本角度考慮會計量屬性。一方面從準則制定過程中的人力和物力等前期研究與分析中所付出的固定成本，這是可以由各種屬性分攤的因素。另一方面從準則制定后，確定了會計計量屬性的每一個會計主體在使用中需付出的成本。
從效益角度考慮會計計量屬性。選擇會計屬性保證會計目標實現起到至關重要的作用。一個可靠的、相關的、如實反映的會計信息是為會計目標的決策產生重大的影響。會計信息質量越高，賬面與實際價值就越吻合。從效益角度可以將不同的計量屬性下產生的賬面與實際之間的偏離轉化出來。一般來說，歷史成本下的計量，由于市場價格波動或是商品的頻繁地更新換代使得賬面價值與實際價值產生偏離，成本的機械性決定了歷史成本會經常與市場價格相偏離，偏離幅度會隨著價格波動而增大，這也表明商品的更新幅度也在加快。賬面記載的商品也就越貶值。但是，也應當注意到價格的波動是由市場是否有序來決定的，有序的市場，價格相對穩定，反之波動幅度較大。而科技的發達程度則決定了商品的更新換代的速度，科技越發達，舊的商品越容易被新商品所取代。而當下的公允價值的計量有時在一定程度上會降低價值與價格上的偏離，當市場存在有序狀態時，公允價值下的賬面與實際的價值基本是一致的。當不存在有序市場，賬面與實際價值的偏離幅度則取決于的會計的估值技術完善程度，而科技上的發達程度是會計估值技術是否完善的重要保證。
其次，注重混合計量屬性的選擇。采用混合的計量屬性減少因單一屬性的局限性帶的影響。在當前的會計準則中，對于那些不存在活躍市場的公允價值而采用現值的確認問題沒有明確規定與指導，而將主動權交給企業的會計人員去判斷，顯然是缺乏依據的。混合計量即保留了歷史成本所具備信息的可比性特點，也為企業的盈余管理帶來了穩定的空間。同時它也不否定公允價值下的金融工具和套期交易下的計量，這是一種折衷的計量選擇方案。是出于保證會計信息的質量要求，達到真實、可靠、完整。
第8篇：金融科技的本質特征范文
關鍵詞：風險投資；特征；問題；對策
一、風險投資的基本特征
風險投資也叫創業投資,一般是指對高新技術產業的投資，它具有以下基本特征：
1、高風險性。風險投資的對象主要是剛剛起步的中小型高新技術企業,投資目標常常是“種子技術”或構想創意,處于初始設計階段,尚未經過市場檢驗,能否轉化為現實生產力,有許多不確定因素，失敗的幾率很大。有些項目在進行一段時間后被證明在現有條件下難以成功。有的項目在立項時是先進的，但到完成時別人已捷足先登獲得了專利或搶占了市場，或者出現了更好的替代產品，或者市場需求發生了變化，從而失去了意義，不得不放棄。有的科技成果本質上是成功的，但受傳統觀念的約束，尚不能為市場接受，從而難以取得預計的效果。因此，高風險性是風險投資的本質特征之一。
2、高收益性。風險投資是一種著眼于未來的戰略性投資，風險背后蘊含著巨額利潤，即預期的高成長、高增值。風險投資項目一旦成功，能夠生產出性能優良、價格便宜、為市場普遍接受的產品，獲得巨大的市場份額或開拓出新的市場空間，獲得豐厚的投資回報。風險投資之所以經受很長時間考驗,并沒有因為高風險而衰落，反而愈顯蓬勃發展之勢，關鍵是其具有風險損失補償機制。風險投資所追求的收益一般不是紅利而是在風險資本退出時的資本增值，即公司上市時以15倍以上的市盈率套現，獲取高額回報。預期的高成長、高增值是其投資的內在動因，高收益性在風險投資過程中充分體現出來。
3、高投入、低流動性。許多具有重大意義的科技項目需要很高的投入才可能獲得成功，如集成電路、核電站、航天器、通信設備、生物技術、基因工程等項目，沒有相當大的資金投入，就不可能見到成效。風險資本往往在高新技術企業創立初期就投入，此時企業往往出現虧損，隨著科技開發成功和產品市場的不斷開拓，此時競爭者不多，產品能以高價格出售，可獲得高額利潤。當產品進入成熟期，生產者逐漸增多，超額利潤消失，此時就要清理資產，撤出資金去從事其他新項目投資。往往通過企業上市，在資本市場將股權變現收回投資、獲取回報，繼而進行新一輪投資運作。若出口不暢，將導致撤資困難、風險資本的流動性降低。
4、高技術性。風險投資大都投向高技術領域，向那些新創立的、有巨大發展潛力的高科技性質的企業或產業投入權益性資本，以承擔高風險為代價來追求高收益。高技術產業由于其風險大，產品附加值高，因而收益也高，符合風險投資的特點，因而成為風險投資的重點領域。在向高技術企業投入資本的同時，也參與企業項目經營管理，與企業結成一種風險共擔、利益共享、一榮俱榮、一損俱損的關系。風險投資者要參與企業管理，自身素質要求很高,必須掌握現代科技、金融投資、企業管理等方面的知識,具有豐富的實踐經驗。
二、風險投資發展中的問題
1、投資主體單一，資金渠道狹窄，資金缺口大。我國風險投資公司的資金來源，政府和銀行資金大約占70%，大大超過美國等發達國家不到9%的比例。居民投資理財渠道不寬，儲蓄存款增速加快，很少用到風險投資領域。保險基金、養老基金和其他民間資金等進入風險投資領域的渠道和運作機制尚未建立。據統計，2000年末全中國擁有風險投資公司近100家，風險投資資金僅有94億元，實際項目投入只有16億元，這一規模僅是科學技術成果轉化所需資金的1%。同時，單個風險資本規模偏小，一般只有幾千萬元甚至幾百萬元，很難支撐大型科技項目，不能滿足科技成果轉化的資金需要。
2、缺乏高素質專業人才，運作不夠規范。我國風險投資才剛剛起步，缺乏具有相應科技知識、管理經驗、懂金融投資的復合型風險投資人才。現有的風險投資人才隊伍從知識結構、思維方式與行為模式及品格特征等方面都還不能完全滿足風險投資的要求。現有風險投資機構大都由地方政府創辦和資助，目的主要是為了發展本地的高科技產業，推動科技成果轉化，搞活地方經濟，這與遵循“高風險、高收益”的真正意義的風險投資基金有很大的不同；風險投資基金大部分來源于政府，通過政府或政府背景的風險投資公司進行管理運作，出資人與管理人一體化，監控機制不完備，資金運作者和政府官員雙重身份，使其對投資缺乏責任感，還容易出現行政干預。
3、缺乏相應的法律法規，知識產權保護乏力。《風險投資基金法》、《風險投資公司法》尚在制定中。過去制定的《公司法》、《合伙企業法》和《專利法》等法規未考慮風險投資的運作特點，在許多方面未能給風險投資提供必要的法律保障。一項技術開發成功，立即就有許多仿冒者出現，爭奪市場，由于仿冒者不承擔前期開發費用，其成本低于原技術開發者，使開發者處于競爭劣勢，通過打官司維護自己的權益，往往又要消耗大量時間和精力，侵權者尚未受到懲罰，原告方已筋疲力盡。以上這些都阻礙著風險投資發展。
4、中介服務不到位，退出機制不健全。風險投資首先面臨的是對高新技術產品的認定問題，這種認定既包括技術認定又包括價值認定，需要中介機構來協助完成。中介機構對高新技術產品的認定的科學性和真實性，為以后的經營活動帶來直接的影響。風險投資還需要建立較完善的資本市場體系，以便為風險資本的變現開辟通道，在這方面還遠不能適應風險投資發展的要求。風險投資者冒高風險進入風險投資領域是為了在所投資的項目步入成熟階段時通過企業股票公開上市、協議轉讓或回購等獲得高額投資回報。目前創業板市場尚未建立，主板市場對上市公司的要求高，上市機會少，產權轉換不暢，使風險投資很難退出。
三、發展風險投資的對策
1、發展規范風險投資主體。一是風險投資公司。我國一些風險投資公司是以政府出資為主，由此帶來資產所有者虛置、錯位和預算約束軟化等問題，不利于風險投資發展。需要對這部分風險投資公司加以調整，實施所有權與經營權相分離的治理結構，政府不能對風險投資公司運作橫加干涉，經營管理者必須與原所在單位割斷聯系并作出承擔投資風險責任的承諾，政府出資起帶動作用，在公司發展步入正軌、能獲取較高利潤時，政府資本應該退出，讓其他社會資本介入。二是風險投資基金。用私募或公募方式籌集風險投資基金是擴大風險資本的主要手段，也是發展風險投資主體的方向。與風險投資公司相比，公募基金的集資規模大，作為一種金融工具，與金融機構具有天然的聯系，在設立運作一段時間后可申請上市，這對投資者極具吸引力，容易大規模積聚資金。
2、拓寬風險資本來源渠道。首先，保險公司、信托投資公司、養老基金和捐贈基金等機構投資者是風險投資的最佳資金來源。其次，商業銀行資金也可以多種模式介入風險投資。第三，積極引導國外資金進入，不僅可以獲得風險投資資本，而且可以學習經營管理經驗。第四，引導大企業參與風險投資，同時解決企業產品更新換代、提供增值服務的問題。第五，引導民間資本投向風險投資領域。第六，證券商可通過發起設立風險投資基金、入股風險投資公司等方式介入風險投資。第七，發展風險投資離不開政府資金投入發揮引導和帶動作用。
3、培養高素質風險投資人才。通過組織專業知識培訓，提高風險投資從業人員的業務管理水平；大力發展教育，盡快培養大批既懂金融、證券、投資，又懂財務、會計（審計）、管理、法律的復合型風險投資人才；制定優惠政策，提供人力資源優化配置機制，為人才合理流動創造必要條件，通過招聘或國際交流，引進風險投資專家，彌補國內人才的不足，改善人才缺乏狀況；利用社會傳媒，大力宣傳風險投資知識，培養公眾的風險投資意識；創造有利于風險投資人才成長的環境，建立激勵機制，鼓勵高層次科技與經濟管理人才投身于風險投資事業中來。
4、完善風險投資法律法規。必須加強風險投資立法，研究制定風險投資法及其具體實施細則,規范風險投資機構的組織形式、設立條件、籌資方式、投資組合、運作程序、內控制度和退出機制等，切實有效地調險投資行為及其法律關系，為風險投資的正常運作提供必要的政策法律保障。風險投資運作過程中的知識產權保護十分重要。必須完善知識產權方面的法律、法規，對知識產權的歸屬、使用、收益等作出明確規定，對創業者的專利權、專有權等提供法律保護，維護風險投資者的合法權益，發揮其從事風險投資創業的積極性。
5、培育風險投資中介服務機構。大力培育服務于風險投資領域的各種中介機構，為風險投資提供全方位的中介服務，促進風險投資發展。風險投資所需要的中介機構包括為鑒別風險企業資質和先進性而設立的標準認證機構，為評估風險企業科技成果和無形資產等知識產權而設立的估值機構，為評價項目技術先進性、產業化進度、盈利水平、生命周期等而設立的市場潛力評價調查機構，為風險企業申請上市前和上市后提供決策咨詢等服務的金融中介機構，另外還要有行業自律管理服務機構、風險投資法律咨詢顧問、會計審計服務機構等。
6、建立風險資本退出機制。通過柜臺交易，鼓勵大企業收購、兼并風險投資企業；通過股權回購，創業企業將風險投資機構所持有股份購回注銷，或按持股比例分配給其他股東；通過員工收購，創業企業廣大員工集體將風險投資機構所持股份收購并持有；通過買殼上市，創業企業通過收購某上市公司一定數量的股權，取得控制權后，再將自己的資產通過反向收購方式注入上市公司內，實現間接上市，然后風險投資機構再通過證券市場逐步退出；鼓勵企業在海外上市，充分利用海外市場；清算和破產，可以作為創業資本在投資失敗時的一種特殊退出方式；設立二板市場和場外市場，適當放寬風險投資企業上市條件。通過建立有效的退出機制，確保風險資本進得來，出得去，正常循環，滾動發展。
7、制定鼓勵風險投資的財稅政策。風險投資的發展需要政府的政策支持。世界各國為了鼓勵風險投資發展，都制定了一些稅收優惠政策，如美國政府為鼓勵風險資本的發展，將長期資本利得稅率由49%降低到10%左右，使風險投資迅猛增加；新加坡政府規定，風險投資最初5—10年完全免稅。學習借鑒其做法，我國應給科技風險投資提供必要的優惠政策，如對風險投資全額返還所得稅、風險投資免征或減征所得稅、風險投資貸款實行貼息、發行科技開發債券、設立科技開發基金等，以促進風險投資發展。
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第9篇：金融科技的本質特征范文
[關鍵詞]海外企業;金融管理
近年來，我國海外企業迅速發展。應充分重視并加強海外企業金融管理，使企業的經營績效得到改善。金融指的是貨幣資金的融通，金融活動往往會涉及企業的經營與發展。
一、海外企業金融管理的作用 海外企業的生產經營效果取決于其商品價值的實現程度，而所取得的貨幣資金即為商品價值的實現標志，同時此貨幣資金需要超出過去所墊付的貨幣資金量，這是由于生產商品的內在要求在于價值增值。因此，海外企業的經營活動在一定程度上說是貨幣資金的營運活動，這同金融活動的本質特征是一致的。
第一，海外企業生產經營的重要前提是必須籌集足夠量的經營資金，通常情況下，經營資金主要來源于以下幾個方面：自有資金、銀行借款以及向金融市場通過負債形式進行融資。其中，自有資金的融集方式最為重要的一個即發行股票，其要求海外企業必須對股票的價格、管理辦法、作用、發行時機以及性質有一定的了解;海外企業向銀行進行借款的過程中，要對信貸的政策方針、原則、利率以及貸款期限有必要的了解;而若向金融市場通過負債的形式來籌資，就要對相關股票的發行、發行方式和買賣等事項有所了解。由此可見，如果缺乏有效的金融管理，海外企業在籌措經營資金方面就可能面臨難題。
第二，在海外企業的投資中，現存多種投資方式，如擴大企業再生產方式、購買債券或者股票以及信托，然而，無論采取哪種方式都必須對金融市場的行情變化有深入的了解，尤其是對有價證券的利率趨勢與收益水平，應該做到適時買進、賣出，防止由于決策失誤而帶來損失。
第三，海外企業也是國民經濟的一個重要組成單位，其正常生產與順利經營，都需要各企業通過自身的能力，維持國民經濟的協調與穩定，所以，在經營管理中，海外企業應遵循相關國家金融管理規定，加強金融管理、現金管理、結算管理以及工資基金管理等工作。
第三，當前，商品經濟社會錯綜復雜，在經營過程中，海外企業難免會受到各種因素的影響，而導致企業經營不善，產品銷售業績不佳，也可能造成證券投資的失利、物資由于積壓而損毀、職工由于傷殘而失去勞動能力，甚至企業虧損、停產、破產倒閉等。因此，要想防止并解決以上問題，確保企業經營正常順利，就應該參加保險，同時根據保險活動的相關要求實行管理，事實上，保險管理是金融管理的重要組成部分。
二、加強海外企業金融管理的措施
(一)設置專員從事金融管理
海外企業應設專人負責貨款的回收，并由專職科室進行管理。因海外企業收款工作存在一定的難度，因而金融管理要設置專門的職能科室，同時指定專人專職負責，明確責任、權利和義務。在應收賬款回收中期，應加強金融管理，分析欠款單位的信用風險，主要對其資金周轉速度比率以及資產負債比率進行觀察，并對流動資金的運用情況進行檢查。之后，按照上述情況來編制分析表，從而找到欠款超出信用期之原因，并采取回收欠款的手段。與此同時，海外企業還應堅持穩健性原則，按照應收賬款余額來計提壞賬準備金。
(二)促進預算編制工作的規范化
預算的質量對海外企業的全部經營管理活動有著直接的影響，在很大程度上決定著企業的績效。所以，海外企業必須重視預算編制，其措施具體如下：第一，對預算編制進行事前調查和取證，其中，預算編制的基礎應該具有真實性和有效性。第二，編制完成的預算不可隨意地調整與更改，在不得不調整、更改的情況下，應有確鑿的證據，或者按照科學程序執行，從而加大預算對于資產管理的約束力度。第三，一旦某一部門出現了虛報預算的現象，必須予以嚴懲，切不可姑息。同時，編制的過程也必須做到公正、公平，一定要避免受到其他因素的影響而降低預算的有效性。第四，預算項目應充分、詳細地記載，不僅對各部門的績效進行準確核對，還應正確指導各部門的工作，對下屬部門加強約束，從而促進資產的使用效率和資產管理水平的提升。
(三)加強信息化建設，提升精細化管理水平
隨著信息技術的快速發展，海外企業變革了財務管理體制，實施集中統一財務管理。就當前海外企業的實際情況來看，加強財務管理信息化建設，作為一條探索海外企業資金集中統一管理的有效途徑，同時也有利于企業管理的加強和企業改革的深化，還有利于內部財務管理工作的加強，能夠在一定程度上促進資金使用效率的提升以及對金融風險進行有效的控制，更有利于提升企業的競爭力，對于海外企業參與國際競爭作用重大。
此外，海外企業還應采取精細化管理，降低日常核算的工作量，使得財務人員能夠有更多的精力去進行財務數據分析，從而更好地進行成本管理和預算管理。同時，企業的項目與信息化建設應該保持同步，即將銷售訂單轉變為生產訂單，利用先進的管理理念與管理手段對全部產品從原料到生產和發運等各個環節進行在線監控。
(四)制定信用政策
海外企業的財務部門應在深入的調查研究之后，確定購貨單位的品牌效應、產品質量、擔保能力、資本運行狀況、經濟效益和社會效益，根據以上幾個指標來對企業的信用等級進行劃分，避免盲目賒銷，減少貨款流失。
三、結束語
當前，在市場經濟條件下，金融市場是企業經營管理以及生存發展的中心，金融管理的水平已經成為衡量海外企業發展狀況的一個重要指標。因此，海外企業必須正確認識金融管理的重要作用，從而對市場的變化做出準確、迅速的反應，以抓住最佳時機來調整企業的經營戰略，使海外企業不僅要贏得本國市場，更要在全球市場中保持旺盛的競爭力。
主要參考文獻
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