股票投資評估精選(九篇)
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第1篇：股票投資評估范文
根據今日投資《在線分析師》（.cn）對國內近百家主流研究機構4000余名分析師的投資評級數據進行的統計，上周投資評級上調居前的25只股票中，所屬行業比較分散，化工品入選五家公司；電子設備與儀器入選三只；電力設備、建筑工程和機械制造各入選二只，其余分布在房地產、航空貨運與快遞、互聯網軟件及服務、零售、煤炭、軟件等行業中。本期我們關注一下電力設備行業。
2011年前三季度，電源和電網投資分別為2428億元和2201億元，同比分別增長5.1%和11.3%，增速較2010年有所回升，但仍處于低位。特高壓線路年內僅核準一條，四條獲得發改委路條，慢于國網年初制定的年內核準7條特高壓線路的規劃。智能電網方面，智能變電站由于成本過高，電動汽車充換電站由于市場方向選取問題，建設進度均慢于預期。
電網建設的相對滯后也是造成電荒的重要原因之一，加快電網推進速度也成了必然趨勢，投資機會應運而生。從電壓等級的角度看，220kv主干網架已建設得比較完善，未來的投資方向主要是110kv以下的配電網和500kv以上的特高壓。從功能性來看，高效、智能是電網升級改造所追求的目標之一，智能電網、特高壓是未來電網發展的重點。
另外，中電聯預測“十二五”期間電源和電網的投資規模將超過5萬億元，勢必將支撐行業景氣度高位運行。銅、鋁、硅鋼等重要原材料價格的回調，有利于降低相關企業的主營業務成本，行業的盈利性有望出現向上拐點。節能減排的壓力也會對電力設備的清潔、高效提出更高要求，迫使行業多個環節產業升級。
第一創業建議從三個角度把握投資機會。（1）、關注景氣行業的龍頭品種的投資價值。二次設備中，重點關注具備國家電網背景的國電南瑞和許繼電氣。高壓變頻仍處于高景氣狀態，重點推薦合康變頻。（2）關注細分行業成長性品種的投資價值。在細分行業領域，重點關注光伏逆變。（3）關注資產整合的投資價值。重點關注許繼電氣、平高電氣、置信電氣和泰豪科技。
本期入選的2只電力設備行業股票安全星級均為二星級。本周我們選擇其中的二星級股票大連電瓷（002606）進行點評。
大連電瓷（002606）
受益于特高壓電網建設
大連電瓷主要從事高壓輸電線路用瓷、復合絕緣子和電站用瓷、復合絕緣子，以及電瓷金具等產品的研發、生產和銷售業務，其中瓷絕緣子和復合絕緣子的業務占比分別達到68%和16%。在生產規模上，公司是目前國內最大的盤形懸式瓷絕緣子生產企業，其銷量和出口量均位于行業第一。
根據國家電網規劃，特高壓電網將在“十二五”進入全面發展階段，到2015年特高壓交流和直流將分別完成投資2523億和2610億元。根據之前交直流線路公司中標金額約占線路總投資的0.3%和1%測算，公司在“十二五”期間的交、直流特高壓年均市場份額為1.5億和5.2億元，特高壓項目建設將給公司帶來很大的業績彈性。
目前公司海外市場覆蓋了美國、歐洲、印度等地區，銷售占比超過40%。公司海外市場的開拓一方面可以抵御國內電網投資的周期性影響，另一方面國際市場對絕緣子的需求增速將遠高于國內市場增長，為公司長期成長提供廣闊空間。
假設公司復合絕緣子和瓷絕緣子的擴產將分別在2012和2013年完成，2012年公司業績增長主要由復合絕緣子貢獻。預計2011~2013年EPS分別為0.65、0.89和1.24元，按照2012年30倍市盈率計算，目標價26.70元，給予“持有”評級。
今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預測分別為0.66、0.92和1.24元；當前共有2位分析師跟蹤關注，1位給與“強力買入”評級，1位給與“觀望”評級，綜合投資評級系數為2.00。
盈利預測（元）
分析師評級人數分析
建筑工程行業：基建投資回歸常態
上周投資評級下調的25只股票中化工品和建筑工程各有4家公司入圍，電力設備有3只入選，家庭耐用消費品、機械制造和信息技術與服務各有2家，其他分布在半導體、電力、軟件、汽車零配件、制藥等行業。本期我們來關注一下建筑工程行業。
根據國家十二五規劃，十二五期間總的方向是加快轉變經濟發展方式，為此，十二五規劃將GDP年均增長率由十一五的7.5%下調為7%，并確定了七大戰略性新興產業。今年是十二五的開局之年，以反思和調整前期以基建為代表的大規模固定資產投資為契機，“調結構”已經開始實質性推進。
數據顯示，今年以來“鐵公基”投資增速已經開始放緩，其中，以鐵路最為明顯。2011年7-9月鐵路固定資產投資及基建投資累計完成額連續三個月同比負增長，并且幅度由2%左右擴大至將近20%。交通、市政、文體娛固定資產投資累計完成額同比增速逐步回落至20%以下，其中市政增速降至2007年以來的歷史低點。這也許預示著，今后一段時間內，基建投資將由高速發展回歸至常態發展。
在這種經濟形勢下，有政府信用擔保的子行業將成為必選。這里所說的“有政府信用擔保”是指，跟政府有業務關系、項目建設資金由政府籌措或擔保，其中，現代煤化工項目雖然建設資金不是由政府籌措，但是資源卻是由政府提供，也相當于政府信用。
以質地好、高成長、確定性強的個股為主。在選擇有政府信用擔保的子行業的投資邏輯下，具體到個股，民生證券認為，可以選擇質地好、高成長、確定性強的公司作為底倉配置，依然強烈推薦中國水電、中工國際、中國化學、東華科技，維持金螳螂、洪濤股份、東方園林強烈推薦的投資評級，三家公司稍受宏觀調控影響，但相信政府信用違約基本不會發生。
本期我們選擇評級下調的鐵漢生態進行點評。
鐵漢生態（300197）
生態修復領域開拓者
公司是國內最早開始從事生態修復業務的公司之一，是該領域開拓者，也是國內少數幾家能夠進行復雜環境下的跨區域生態修復工程施工的企業之一，公司目前業務覆蓋生態修復和園林綠化，是國內極少能夠在兩個領域并重發展的區域龍頭。
公司此次創業板上市融資，超募資金達8.67億元，資金實力大大增強，使公司具備承接大單的實力，收入將實現大幅增長；同時，大額訂單導致規模效應也將降低管理費用率，公司實際盈利能力將顯著增強。
由于2010新開工項目毛利率相對較低，預計會在今年下半年有所體現，屆時毛利率或將出現小幅下滑，預計公司2011-2012年每股收益分別為1.037元、1.675元，考慮行業的高速成長性以及大量超募資金對后續業務的推動，天相投顧暫維持公司“增持”的投資評級。
今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預測分別為1.07、1.88、2.96元；當前共有4位分析師跟蹤，2位給與“強力買入”評級、2位給與“買入”評級，綜合評級系數1.50。
第2篇：股票投資評估范文
財務報表分析是股票投資的基礎，財務報表上的任何有用的信息都會很快反映到股票的價格上的，所以財務報表分析對股票投資會產生很大的作用，主要體現在一下兩個方面。
（一）預防和安全的作用
財務報表分析作為重要的投資工具，財務報表的信息反映的是企業某一時點的財務狀況，作為必要的投資工具必須不能以過去的績效去推斷未來的股票價值。如果從上市公司的財務報表公布的時間來看的話，財務數據有很大的時滯性；如果從股票價格的跌漲幅度與財務報表的好壞的關聯度上看的話，投資者可以根據上市公司財務報表的歷史信息對公司的經營狀況做出預測盒飯西，從而判斷現在的股票價格和股票的價值知否相互匹配。從財務報表分析的角度出發，投資者利用財務報表對某一公司的股票價格做出合理有效的預測，從而做到安全有效的投資。
（二）判斷最佳股票投資時間
投資者在進入股票市場之前，應當對股票市場處于多頭還是空頭市場進行認真地分析，要想做到多股票市場準確無誤的把握，就應當從財務報表分析入手，去判斷最佳的股票投資時機。
雖然財務報表不能對所有的股票投資問題進行確切的回答，但是它可以為投資者提供有關公司的財務狀況和經營成果的真實狀況，幫助投資進行風險評估，防止投資者在錯誤的時間進行投資。投資者通過分析財務報表的基本數據，再結合相關的宏觀經濟政策以及股票市場成交量的大小來確定最佳的股票投資時間。
二、基于財務報表分析的股票價值評估
公司股票價值評估的目的是分析比較股票價值和股票價格存在的差異，并提供有關投資的信息，從而幫助投資者根據財務報表和市場狀況估算出企業的股票價值，并與股票的市場價格作比較，判斷出是否有高估或低估現象。基于這種價值投資理念，股票投資決策成功與否的關鍵是股票價值評估的準確性。同時，財務指標也是股票投資中不可小覷的因素。以下介紹相關財務指標和股票價值評估重要性。
（一）財務指標分析
財務指標是企業對該公司的財務狀況及經營成果進行總結和評價的一種相對的指標。對于一般的企業來說，財務指標包括償債能力指標、營運能力指標和盈利能力指標等。但是，對于投資者來說的話，市倍率和市盈率等指標是非常重要的投資指標，下面就是對市倍率、市盈率及市盈率相對增長比率的介紹。
1.市倍率。市倍率是比較重要的篩選股票的工具之一。在一般的股票的投資的活動中，市倍率可以衡量一支股票的價值是否是被高估了還是被低估了，是非常重要的股票價值衡量的指標。如果一支股票的市倍率非常高，那么投資者會認為這只股票的價格很有可能比該只股票的價值高，因而未來的投資回報率是很差的；如果一支股票的市倍率非常低，那么投資者會認為這只股票的價格很有可能是比這只股票的價值低，未來的投資回報率將是比較高的。從以前的經驗可以看到，如果股票市場的平均市倍率很高，這很有可能是因為股票市場處于一個泡沫的時期，這個時候，投資者應當格外加倍的小心。通常情況下，市倍率高表示該公司成長的能力和該公司發展的能力是非常大的，也可以說明該公司的價值在未來的一段時間內是可以得到體現的。
2.市盈率。市盈率是決定買賣股票的最佳時機的重要指標。對于一個投資者來說，在選擇好了某一只股票的時候，還應當注意買入和賣出的時機，因為只有把握好了買入和賣出的時機，才可以獲得最大的利潤。在價值投資的角度看，市盈率能夠幫助投資者找到買入或者賣出股票的最佳的時機。一般情況下，在證券市場上有這樣的盈利率水平的標準，當市盈率為1至13倍的時候股票價值被低估；13至15倍的時候股票的價值是回歸的；16至20倍的時候股票的價值被高估；21倍以上的時候就意味著股票市場存在著泡沫現象。但是，但是并不是所有股票的買賣有是依據這樣的標準的。作為一個合格的投資者則必須要注重該公司的以前的經營狀況和未來的經濟走勢，如果只是孤立的按照這樣的盈利率標準去衡量是不是買入或者賣出的最佳時機的話，那么投資者很可能會對最佳投資時機判斷失誤，機械地運用市盈率不是股票投資方法的合理運用，這樣只會導致錯誤的投資而不能獲取很好的收益，甚至只有虧損的可能。
（二）基于財務分析的價值評估
基于價值投資的理念，股票投資決策的關鍵是首先進行股票價值評估，將股票價值和股票價格進行比較，判斷是否存在高估和低估。在價值評估中，財務分析占重要地位。
1.賬面價值法。首先分析該企業的資產負債表，運用該企業的大量原始信息，再根據股票價值=公司賬面價值+溢價的公式計算出該公司的股票價值。
這種方法簡單明了，只要是懂得會計知識的人基本上都能熟練掌握，當然這種方法用的多了就會導致股市上股票價值低于賬面價值的股票數量減少。從價值的角度考慮，雖然股票的價值低于了賬面價值，不會有什么投資風險，但是股票價值低也說明了該公司的經營不景氣，正所謂便宜沒好貨，如果將來該公司的經營業績上升，股票價格自然會上升，如果將來業績加劇惡化，股票會一文不值。總之，這種估值方法只適合短期初學者使用。
2.現金流量折現法。結合現金流量表中的數據并依附現在的折現率，利用公司未來的現金流量能夠準確的預測到企業的盈利能力，從而來估計公司的股票價值。這種方法能夠避免像資產負債表和利潤表可以造假的可能性，因為現金流量表提供的現金流需要真金白銀做保障，不容易出現造假的情形。會計學者都知道，單純用現金流量表預測公司未來的現金流量比較困難。但是由于在實務中，人們通常使用扣除了折舊、利息和稅前盈余當做公司的現金流量近似值。但是，用現金流的近似價值來估算公司股票的價值很有可能會偏離股票的實際價值，因為企業的現金流本身是估算出來的，用未來的現金流去估算股票價值又是一個估算的過程，雙重估算導致偏差是在所難免的事情。用這種方法計算，雖然能夠大致估算到公司的當前價值，但是想盡可能準確的估計到公司的價值還的結合其他的方法才可以。
三、基于財務報表分析的股票投資策略
財務報表分析是進行股票投資的基礎，股票投資的策略是建立在對某些上市公司的財務報表和其他相關事件的分析之上的，下面介紹有關投資策略的方法和步驟。
（一）宏觀經濟分析
根據世界經濟形勢和國內經濟形勢確定經濟所處的階段宏觀分析是進行股票投資之前必須要做的事情，只有對經濟的宏觀分析把握準確了才有可能在未來的投資中處于不敗之地。因為不同的經濟環境對資本市場和貨幣市場的影響是不一樣的，同樣不同的經濟環境對某一行業和某一公司的影響也不是一樣的。公司的盈利能力和公司的發展前景都要受到行業的影響，并且公司未來的盈利能力以及公司未來的發展前景都要受到公司所處的行業的影響，所以投資者應當通過宏觀分析和行業分析選擇具有投資潛力的行業進行適當的投資。
（二）選擇投資公司
1.公司的基本面分析。具體的情況需要從以下方面進行詳細分析：一是公司所處于的行業，并且需要確定該公司的發展處于此類行業的哪個階段，一般情況下，該公司如果是屬于這個行業的成長階段，那么該公司的發展潛力還是比較大的，未來的股票價格很有可能會升高；如果該公司是處在行業行業的衰退期，那么該公司的股票價格很有可能在未來一點是時間內下跌。二是該公司處于該行業的什么位置，一些處于領先的或者是壟斷的地位的公司，一般而言他們的股票價格會有走高的趨勢。三是公司的經營和管理情況是如何的，一個公司的管理人員在一定程度上決定著公司未來的發展狀況，因為一些發展不好的公司可能由于聘請了好的領導而走去事業的低谷。四是應當考慮公司在過去一段時間的經營和發展狀況，雖然過去的經營狀況無法說明該公司未來的發展和經營狀況，但是投資者可以從過去的經營狀況分析預測未來的經營狀況，比較好的公司他們的發展狀況一般情況下是比較穩定的，不會出現大起大落的現象。
2.基本的財務指標分析。投資者首先可以利用財務指標和其他的有關的材料，對該公司的經營成果和財務狀況進行比較分析，通過這些分析比較可以幫助投資者進行正確合理的決策。投資者可以將同一行業內公司的基本財務比率進行橫的比較，再將某一公司的歷年財務數據進行縱向的比較，從而得到該公司償債的能力、營運的能力、盈利的能力以及發展的能力，再將這些能力在行業中所處的位置進行分析比較，從而得出該公司的投資價值。
3.對該公司進行估值。對要進行投資的公司進行正確的價值評估，才能是投資者得到好的投資效果。投資者可以利用內在價值法、相對價值法或者是并購價值法對該公司的股票進行價值評估，對于這三種方法的使用一般情況是這樣的，當股市處于熊市的時候，很多投資機構都會使用內在價值法，因而一些質量型的股票在這個時候會表現得很好；隨著股票市場的逐漸活躍，很多投資機構和投資者都會采用相對估值的方法進行股票的價值評估，從而去找去那些股票的價格存在上漲的可能；當股票市場處于牛市的時候，證券市場非常的活躍，在股票市場很難找到內在價值被低估的股票了，如果使用并購估值的方法是非常可行的。
第3篇：股票投資評估范文
【關鍵詞】投資；風險管理；金融市場
【中圖分類號】F275
投資是企業為擴大生產規模，提高經濟效益，以自有或I集的貨幣、實物、無形資產等資源，通過各種不同方式，投入生產、流通、服務、金融等領域的各項經濟活動。投資一般分為直接投資和間接投資，間接投資又分為債券投資和股票投資。直接投資是指企業用現金、實物資產或無形資產等直接對其他企業進行的長期投資，主要包括投資創辦獨資公司、出資與其他企業創辦聯營合營企業（包括合資、合作、合伙）等。
由于投資者對客觀事物認識的局限性，特別是對未來事物預計的不確定性，投資結果與預期效益的背離現象時有發生。既有可能取得較預期更好的效益，也可能低于預期效益，甚至遭受損失，這就是投資風險。由于投資業務在進行過程中，無處無時不存在各種風險，投資企業或經營者，必須正確樹立投資的風險意識，強化對投資業務的管理，發現問題及時采取措施，才能把風險造成的損失降到最低。
一、股票投資風險管理
投資目的決定投資的運作，他關系到投資的成敗。投資者必須在弄清投資目的的前提下，結合資金的來源，以及自身承受風險的能力一并決策。要避免以借貸款項進行股票投資，對長期股票投資應有專項資金來源，切不能為追逐一時利益而任意以企業生產或經營所需資金投資股票，以防止對企業資金的正常運轉產生不良影響而造成財務危機。
股票投資必須了解發行公司生產、經營及經濟效益的歷史及現狀，對公布的財務會計報告所反映的盈利能力、負債情況、凈資產變化等重要數據進行認真分析，慎重選擇投資對象，防止可能出現的風險。
例1：海南海島建設股份有限公司投資（股票代碼：600515）
1996年原株洲冶煉廠海口公司購買該公司定向法人股21萬股，內部職工股2.52萬股，共計投資金額68.5萬元。1998年3月原株洲冶煉廠海口公司撤銷，該股票投資轉入株冶，2003年12月債轉評估調增該股票投資金額16.15萬元，現該股票投資掛在湖南有色株冶資產經營有限公司長期股權投資賬上，投資金額84.66萬元。2003年該公司分紅（10送0.8股轉增5股派0.2元），內部職工股于2003年6月16日上市，2007年4月13日該公司股權分置改革實施，（10股轉增4股相當于每股獲得1.5375股對價），目前湖南有色株冶資產經營有限公司擁有“ST海建”定向法人股33.18萬股（21萬股×1.58）股東姓名：株洲冶煉廠，內部職工股5.57萬股（2.52萬股×1.58×1.4）股東姓名梁培臣，股票投資總價值：367萬元（38.75萬股×9.47元/股）。由于該項投資存在法律瑕疵，處置有一定的難度，公司證券部門和財務部門人員與證券交易所溝通及時辦理好相關業務，2013年9月17日公司抓住股票市場機會及時處置海島建設股票投資，共獲得投資收益358.66萬元，較好地處置該項投資，規避了投資風險。
例2：西部礦業股票投資（股票代碼：601168）
2001年公司投資500萬元持有西部礦業股票450萬股。2007年該公司股票在上海證券交易所上市，1股配送5股，公司持有2 700萬股，2008年公司出售西部礦業股票1 000萬股，2013年出售1 700萬股，共獲得股票處置收益1.69億元，另外還通過每年分紅獲得分紅投資收益1 626萬元。（見表1）
該項投資雖表面上看獲利頗豐，深入分析仍可發現不足。西部礦業2007年上市，公司持有該投資股票在一年限售期，一年過后該股每股市價達到過60元，按公允價值計量“可供出售的金融資產”曾達到9億元以上，運用政策，公司可在5%內適時處置部分股票及時公告即可，用來補充公司流動資金不足或及時歸還部分高息貸款，但因種種原因喪失獲利機會，值得借鑒。
例3：株百股份股票投資（股票代碼：834898）
1997年公司投資株百股份股票100萬股180萬元，公司已收到累計分紅收入達526.4萬元。目前通過國泰君安證券公司該公司股票已在新三板市場上市每股市價9.6元，公司持有株百股份股票市值960萬元以上。
二、直接投資風險管理
直接投資是指企業用現金、實物資產或無形資產等直接對其他企業進行的投資，主要包括投資創辦獨資公司、出資與其他企業創辦聯營合營企業（包括合資、合作、合伙）等。投資按區域劃分又分為境內投資和境外投資。不同形勢和類別的直接投資有其不同的要求和特點，但與間接投資相比，有其共同的特點：如投資方式靈活、投資對象廣泛、投資期長等，這就決定了各類不同投資都具有相同的風險。
例4：1995年株冶為了打通鉛鋅主產品銷往國際市場的通道，參與新加坡有豐私人貿易公司投資，其金額為390.17萬元，所占比率27%，現投資款在株冶資產經營公司，其具體的賬務形成如下：
1.1995年6月8日列進出口公司貨款轉投資390.17萬元，從“應收賬款”轉入“長期投資”（69萬美元 ）。
2.1998年12月收回投資款32.23萬元，投資余額357.94萬元。
3.2003年12月債轉股評估調賬（調減投資額75%）減少“長期股權投資”268.46萬元。投資余額89.49萬元，上述資產已形成事實損失，申請核銷。
經與新加坡有豐私人貿易公司對賬，對方應欠株冶32.82萬美元。1995年投資款69萬美元；1998年收回投資款36.18萬美元。因株冶進出口公司期貨事件以前，大量資金往來業務未入賬，此款已付至期貨經紀公司補虧。另據該公司反映，該公司還代我方支付了其他期貨保證金，沖抵我方的投資款。目前該公司已停止經營活動多年，故此投資款收回的可能性幾乎為零。
例5：公司認購珠海鑫光集團股份有限公司股票100萬股，其間 1993年分紅10送1.5股，1996年分紅10送2股，1997年分紅10送3.70922股，10配2.5股。目前公司持股數：100萬股×115%×120%×137.0922%=189.19萬股
1994年7月根據審計署特派辦審計結論調賬列長期股權投資――珠海鑫光集團股份有限公司200萬元。2003年12月債轉股評估調減175.41萬元，（依據2002年該公司每股凈資產0.13元/股計算）。189.19萬股×0.13元/股=24.59萬元。
現該股票投資掛在湖南有色株冶資產經營有限公司長期股權投資賬上，投資金額24.59萬元。
ST鑫光2000年、2001年連續兩個會計年度審計結果顯示的凈利潤為負值，按照深交所《股票上市規則》第九章“特別處理”的有關規定，ST鑫光于2002年4月17日開始實行特別處理，股票簡稱由“有色鑫光”變更為“ST鑫光”，股票報價的每日漲跌幅限制為5%。
ST鑫光自2000年～2002年已連續三個會計年度審計結果顯示的凈利潤為負值，根據深交所《關于股票暫停上市的決定》（深證上【2003】24號），ST鑫光股票自2003年4月30日起暫停上市。
三、投資決策風險防范
投資決策風險是指由于投資信息不全面、不準確或決策思維與決策方法不恰當，致使決策失誤，導致決策風險，而給企業帶來損失。由于信息的有限性和未來的不確定性，投資決策信息很難達到全面準確，如果決策思維與決策方法不當，或沒有對投資項目進行認真的調查、分析和評估，將可能造成決策失誤，使企業蒙受損失。為防范投資決策風險，企業在進行投資時，必須按基本投資程序，認真做好項目的可行性分析，進行科學的決策。
四、投資項目經營管理風險防范
經營風險是指由于市場條件和生產技術的變化，而導致投資項目收益減少或發生損失的可能。經營風險屬于投機性風險，是一種難以控制的風險。項目投產后若市場條件和生產技術向著有利于投資項目變化，投資項目則可能增加收益；反之，投資項目則可能減少收益或帶來損失。管理風險是指由于企業對投資項目管理不善而可能給企業帶來的損失。這是一種人為可控風險，加強對投資項目的管理則可減少此類風險。
五、投資利率風險管理
對企業的投資業務而言，利率風險主要存在于以借貸款項為資金主要來源的投資項目，包括固定資產投資和股權投資，以及進行以獲取利息為主要目的的債券投資業務。特別是對大型項目投資及境外投資項目，由于投入資金大，利率風險也較大，無論是進行可行性研究或在投資過程中，都應對利率風險給予應有的重視。
下面以株冶投資巴基斯坦杜達鉛鋅礦為例，分析投資決策風險防范、投資項目經營管理風險防范和投資利率風險管理。
例6：投資巴基斯坦杜達鉛鋅礦
1.杜達公司概況
2004年11月23日，株冶集團與中冶集團（后于2007年中冶集團將股份轉讓給中冶集團銅鋅有限公司）、湖南黃沙坪鉛鋅礦合資在巴基斯坦成立中冶集團杜達礦業開發有限公司，共同開發巴基斯坦杜達鉛鋅礦。
2.案例分析
在巴基斯坦投資，首先需要考慮其安全和交通問題，同時要考慮中巴文化的差異帶來的中方在管理時可能會遇到的問題，再考慮材料采購方面會遇到的交通、通訊的不便利。
在杜達公司成立之前，三家股東已經針對澳大利亞企業遺留的杜達鉛鋅礦進行了實地考察，同時請中國有色工程研究總院進行了可行性研究，并請相關專家進行會商，共同探討杜達鉛鋅礦開采的可執行性。雖然做了這些大量的工作，但在杜達投資過程中，仍因種種問題導致杜達投資由最初四年建成投產成了泡影，且其主要的提升工程混合豎井需要長期建設，給杜達目前的生產經營活動帶來很大的阻礙。當然，這中間有很多的問題值得我們去研究總結，但一個不可忽視的事實是，我們在對國外礦山資源投資時，對其國家的具體國情、人文狀況、法律法規和管理模式認識的不夠充分、不夠細致，對在實際工作中遇到的中方員工安全、巴方員工素質和中巴語言差異等方面的問題分析的不夠透徹，其造成的直接后果就是中巴員工的能力不能充分發揮，在一定程度上削弱了公司發展的潛力。另外，在杜達投資營過程中，除三家股東出資外，需向銀行借入大量資金，每年杜達都要支付大量的銀行利息，如在2008和2009年杜達都支付了300萬美元的利息，這大大增加了杜達的投資成本，也為以后杜達需在盈利后以大量的資金逐步收回成本，增加了對外投資成本收回的風險。
3.對境外投資項目的政策建議
根據例6，走出去企業希望國家有關部門從下面一些方面放寬相關的政策或給予適當的支持。
（1）由于巴基斯坦本地的國內工業相對不是很發達，杜達需要的材料設備大多是從國內進口，其采購成本往往比在國內使用時高出很多。主要體現在運費、港雜費、關稅及材料設備的退稅問題，希望國家考慮從國內進口材料設備時給予適當的政策扶持。
（2）由于在國外投資需要大量的現金，僅由股東出資會占用企業大量的資金，而由國內銀行貸款則能解決這方面的問題。希望國家有關部門在貸款和外匯管理方面給予一定的政策支持。鑒于目前的銀行貸款利率普遍偏高，為了增強涉外企業的競爭力，在貸款利率上予以適當的優惠。
（3）中國企業在海外投資，如果沒有國家在后面支持，會在具體的投資經營過程中遇到很多實際的困難。如在巴基斯坦，地方政府或私人團體在涉外企業投資的相關地方的勢力較大，造成企業在投資的過程中需要花費相當大的人力物力去解決這方面的問題，同樣其他地區的投資企業也會遇到相似的難題。如有政府以適當的方式協調這些方面，將會給企業減輕大量的負擔。
主要參考文獻：
第4篇：股票投資評估范文
關鍵字：CAMPβ估計股票投資決策
一、引言
股票的投資決策是投資者通過投資股票獲取收益非常重要的一環，而股票本身價值是決定是否購買參考依據，顯然如果我們知道股票的價值，買賣決策將非常簡單，股票價格低于其價值則買入，反之則賣出。然而現實是股票的價值評估是非常困難的事，研究中各種股票價值評估的模型存在各種各樣的缺陷，缺乏實用性。所以在股票市場的實際投資決策時，我們往往通過研究影響股票價值的一些簡單因素作為股票投資的依據，并且可獲得較高的投資回報率。基于會計信息對β估計在股票投資決策有非常重要的作用。
二、CAPM模型簡介
CAPM模型是對風險和收益如何定價和度量的均衡理論，根本作用在于確認期望收益和風險之間的關系，揭示市場是否存在非正常收益。一個資產的預期回報率與衡量該資產風險的一個尺度——β相聯系。模型形式如：ri,t=rf,t+βi(rm,t-rf,t)其中ri,t為t時刻股票i的必要回報率，rf,t是t時刻的無風險利率，rm,t為t時刻的市場組合收益率，β為企業風險系數。在實際運用中，β一般用市場模型估計：ri,t=?琢i+birm,i+Ei,t回歸得到的bi即是β的估計值。
三、基于β估計的股票投資決策
按照市場模型得到的β代表資本市場對企業風險的度量，但這個度量并不一定準確，如果有更好的方法估計出更準確的β，成為優勢β。當優勢β大于市場β時，說明市場確認的折現率過小，市場按較小折現率得到股票價格理應過高，則賣出該股票；反之，則買入。我們可以利用會計數據并結合市場模型來估計β能得到更精確的β值。由于企業財務杠桿與風險有關，我們可以用下式來估計企業的風險：
其中βv,i，βB,i，βs,i分別是企業風險、債務風險和股東權益風險，V，B，S表示企業市值、債務市值和股票市值。
在不考慮稅收的情況下，企業的價值與企業資本結構無關，這意味著βv,i與財務杠桿無關，所以財務杠桿指數的增大不會改變βv,i，但會增大βs,i。
除了財務杠桿外，經營杠杠也是β估計的一個很重要的因素。經營杠桿指固定成本與變動成本的比率。從會計數據計算出的經營杠桿越大，企業風險β也越大。
Ball與Brown是利用以下模型估計會計β：
Ai,t=gi+hiMt+?著i,t其中，Ai,t為i公司會計收益在t年的變化數；Mt為t年會計收益市場指數的變化數；hi為會計β的估計值。Ball和Brown（1968）研究結果表面無論是經營收益、凈收益，還是歸屬普通股的收益，兩個β的都具有較高的相關性。
Beaver、Kettler和Scholes（1970）（記為BKS模型）為了考察會計變量是否可以用于預測下一期的市場β，利用橫截面資料對下列模型回歸：
其中，bi為當期用市場模型估計的企業i的風險β；Wk,i為企業在當期的第k個會計變量，它們可以是股利分配率、財務杠桿、收益變動方差、會計β等。
運用所得到的估計系數（C）和企業的會計變量（W）數據，就可以估計出非企業的風險系數。就可以比本期市場模型β的估計更精確地預測下期市場模型的β。國外許多研究表明建立在會計變量基礎上的預測模型能比完全依賴于市場模型提供更精確的下一年市場風險的預測。
四、國外的相關研究成果
Hamada（1972）以紐約證券交易所上市的304家公司為樣本的實證檢驗表明財務風險與市場β之間存在顯著的正的相關性。Mandelker和Rhee（1984）以1957年-1976年間的255家制造業企業為樣本對這一假設重新驗證，表明每個組合的市場β與財務風險存在顯著的相關關系。其解釋是由于回歸建立在組合的基礎上，使得變量的測量誤差變小，相關性提高。
Lev（1974）的研究也表明營業風險與市場風險之間存在相關關系。他以1949年-1968年間電力、鋼鐵和石油為樣本回歸表明，營業風險越高，市場β及股票收益率方差越大。
Eskew（1970）考慮到β的非靜態性，以改進的β預測模型，與以會計變量為基礎的預測模型對比，發現會計變量預測模型更優越。而Rosenberg和McKibben（1973）發現，將市場β與會計變量結合起來可以大大提高對未來市場β的預測能力。
第5篇：股票投資評估范文
引發散戶股票投資非系統風險的因素有多個方面。不同的散戶投資者投資同一只股票，有的人盈利豐厚，有的人虧損嚴重，這種巨大的差異很大程度上是由于散戶投資者各自不同的心理素質和心理狀態造成的。其次，很多散戶投資者投資股票的分析方法單一，缺乏基本的宏觀經濟知識，看不懂公司財務報表等基本面信息，僅僅依靠大盤和個股的K線走勢作為投資依據買賣股票，投資理財知識，股票投資的技術的缺乏極大的影響了散戶投資者做出應有的正確的投資決策，反而給散戶投資者帶來額外的損失。
1.自身心理因素
①焦慮心理證券市場充滿不確定性，但是人心卻總是不斷尋求確定性。由于證券市場的波動起伏不可預知，因此投資股票常常需要面對這種不確定性，因而產生令人焦慮的情緒。經歷著焦慮折磨的散戶投資者心理會變得過度緊張和焦慮，進而會妨礙判斷和決定，散戶投資者在焦慮的壓力下做出的決定，每次都可能犯相同的毛病，越是緊張，越難于專心研究判斷各方面的信息。當焦慮超過極限時，散戶投資者不僅難以做出決策，而且會沖動地做出錯誤的決定。然而股市有其自身的內在規律，過度焦慮的結果只能會給散戶投資者帶來更大的損失。
②直覺心理散戶投資者在做投資決策時，缺乏固定的法則，投資決策在復雜和不確定下做出，直覺扮演著極其重要的角色。但是，散戶投資者不可能收集和綜合所有因素和現象，散戶投資者經常依靠簡單的方法和有限的信息做出投資決策，然后依賴直覺得出投資決策正確的結論。如果散戶投資者遺漏的信息很重要，那么信息上的缺失就會導致投資判斷和決策上的失誤，進而給散戶投資者帶來損失。
③過度自信有一些散戶投資者，特別是有著多年股票投資經歷的散戶投資者在經歷長時間的股票投資歷練后積累下許多特有的股票投資經驗，在做出股票投資決策時，這些散戶投資者總是傾向于過高估計自己的判斷力和決策力，容易忽視客觀情況變化所造成決策失誤的可能性，心理上的過度自信必然導致主觀認識影響客觀的正確判斷，從而導致風險的發生。
④悲觀心理有些散戶投資者對于股市的趨勢總是保持悲觀的看法，引起這種悲觀心理的原因，有的是性格上的缺陷，有的是因為在股票投資中累遭敗績，投資信心受到打擊，因而對每次的交易都心存恐懼。悲觀心理扭曲了散戶投資者對事物的認識，也降低了他們的能力。他們沒有足夠的信心在較長的時間里持有一支股票。如果他們手中所持的股票下跌，他們便對這支股票失去信心，很可能就錯失了之后反彈或者上漲。
⑤缺乏耐心證券市場波動十分頻繁，這給一些散戶投資者造成一種幻覺，似乎只要迅速投入市場就可以讓人獲利，這是在散戶投資者中普遍存在的快速致富的心理陷阱。由于這種快速致富的心態，散戶投資者很難靜下心來，仔細的考慮和計劃被擱置一旁，取而代之的是沒有耐心和沖動。這種誘惑不可避免地導致這樣的情形：在缺乏耐心的心態下做出的投資決定，往往會因草率而導致投資失敗。
2.自身知識技能因素
就現有情況來看，許多散戶投資者股票投資的基本概念并不了解，看不懂上市公司的財務報表，對所需信息的收集不完整，進而影響投資決策的正確性。還有一些散戶投資者擁有一些錯誤的觀念，比如他們認為低價股比高價股好，低價股漲幅高于高價股等等。另外，散戶投資者在做出投資決策時使用的投資方法普遍單一，缺乏一套科學系統的投資方法指導，往往借鑒于個人經驗，所使用的風險評測工具可信度也不高，這同樣構成了投資上的風險。
二、散戶股票投資非系統風險控制對策
1.樹立正確的投資理念。
證券分析大師格拉漢姆把市場的報價形象地比喻成一個人。他的特點是情緒波動特別大，在樂觀的時候，常只看到美好的日子，從而報出遠高于其實質價值的價格；一旦情緒低落，他的報價也就相當的低，使價值明顯低估。格拉漢姆用這個比喻充分反映了市場的非理性。對于一般人，投資和投機的區別并不大，但兩者的深層次區別卻異常重要。另外，安全性的要求也是投資理念的重要組成部分。概括而言，正確的投資理念是：第一，堅持理性投資；第二，確保本金安全；第三，以實質價值為選股依據。
2.設定合理的投資計劃。
設定合理的投資計劃包括設立合理的收益目標和設立止損。確定合理的收益目標必須先要自我評估，散戶投資者要了解自己對不同收益和所配比的風險持有的態度，明確自己寧愿接受較低的收益而回避風險，還是追求高收益率而承擔高風險，進而確定合適自己的收益目標。其次是設定止損。證券市場風險莫測，設定止損位，即是做好最壞的打算，萬一發生風險，止損位可以把虧損控制在可以忍受的幅度之內。
3.培養應有的投資心理素質。
若想成為成功的投資者，必須戰勝貪婪與恐懼，保持平和的心態；必須打破一夜暴富的思想，樹立持續穩定增長的目標；必須克服盲目從眾的心理，建立獨立冷靜思考的習慣；必須少些怨天尤人，多點反躬自省；必須堅持謙虛謹慎，反對驕傲自滿；必須遵守操作規律，勇于知錯就改；以上便是若想成為一個成功的投資者必須在日常生活中所必備的習慣、素養和心態。
4.重視知識技能的積累掌握。
第6篇：股票投資評估范文
我國證券市場從1990年誕生至今，經過20多年發展，我國境內股市已成為世界第三大市場，各項規則制度不斷趨于完善，也正逐步同國際市場接軌，對我國經濟發展方面作出了重要貢獻。然而，由于我國股市的功能定位過于偏向融資，而缺乏對投資者的權益保護。
縱觀2012、2013年股票市場，A股市場持續低迷，年漲幅只有2%，A股上市公司業績相比2011年整體業績幾乎是“原地踏步”，滬市有110家公司出現虧損，占總數的11.53%。“毒膠囊”、“塑化劑”、“地溝油”等等一系列事件引起的市場混亂，讓持有相關公司股票的投資者權益受損。據中國證券投資者保護基金有限公司公布的《2012年中國證券投資者綜合調查報告》顯示，2012年盈利的投資者占調查總數的28.38%，虧損的占71.62%。令廣大投資者欣慰的是，投資者權益保護這一問題被越來越多的人關注，并初步取得一定成效。近幾年，證監會開始將投資者權益保護作為工作的重中之重，從源頭上保護投資者利益，一方面不斷制定新的法律法規來規范市場，另一方面加強市場參與者的監管力度，特別對違法違規行為堅持零容忍的態度，堅決予以查處。致力于投資者保護的專門機構中國證監會投資者保護局已經于2011年11月底正式成立，投保局主要負責證券期貨市場投資者保護工作的統籌規劃、組織指導、監督檢查、考核評估。
為了了解我國上市公司投資者的護狀況，筆者精心設計了調查問卷，并開通了中國股票投資者財務權益保護網（ivfip.com，2013年3月7日開通），通過騰訊微博、新浪微博等多家網絡媒體公開該網站，面向全國股票投資者進行問卷調查。同時打印紙質調查問卷（內容與網絡版相同）派專人發放并收回。問卷涉及的內容包括投資者的性別、年齡、入市時間、收入狀況等，問卷的類型有多選和單選，其中多選6個，單選51個。
截止到2015年9月20日，網站瀏覽量達到2000多人次。一共收回問卷737份，有效問卷624份。其中，網絡調查問卷537份，有效問卷451份，有效率為83.99%。收回紙質調查問卷200份，有效問卷173份，有效率為88.5%。
二、調查結論
筆者經過對調查問卷的數據的整理和統計分析得出以下結論：
（一）參加股票投資的以男性為主，年齡一般在30歲到51之間，學歷普遍較高。
表1 投資者的性別、年齡描述性統計量表
通過表5可以繪出以下餅形圖：
圖1 我國股民學歷水平分布餅形圖
從表1可以看出：我國上市公司投資者中男性居多，占61.54%，女性僅占38.46%。筆者認為產生這種情況的原因應該是：股票投資的風險比較大，而男性投資者更愿意冒較大風險，他們認為高風險往往能帶來高回報。而女性往往以家庭為重，比較害怕投資失敗，所以投資于比股票風險小的項目如購買債券、基金等。另外也不難看出我國的股票投資者年齡主要集中在30歲以上，占86.05%，30歲以下僅占13.95%。這與實際情況完全吻合的，因為股票投資需要資金，而30歲以上的人往往事業和收入都比較穩定，這就為股票投資奠定了經濟基礎。從圖3-1可以看出我國股民70%左右本科及以上學歷，本結果可能與全國實際情況不一定相符，與本次選取的樣本有關，因為本樣本主要來自網絡，能主動在網上接受調查者往往學歷較高。
男性比女性投資收益高，長期投資比短期投資收益高，入市時間長的投資者收益高，學歷高者收益水平高。
表2 投資者的2014年股票收益水平按照性別分類表
表3 投資者的2014年股票收益水平按照投資習慣分類表
表4 投資者2014年股票收益水平按照入市時間分析表
表5 投資者2014年股票收益水平按照學歷分類表
根據表2簡單計算可得男性盈利百分比為22.91%（143/624），女性盈利百分比僅為9.78%（61/624），所以可以看出男性比女性在股票投資中收益水平要高。從表3可以看出我國股票投資者的投資習慣：34.62%（差不多三分之一）的人喜歡短期投資，即買入后很快賣出，57.19%（差不多三分之二）的人喜歡長期或較長期投資，即買入后等待一段或較長時間才賣出。從盈利水平看：短期投資盈利百分比為4.65%（29/624），而長期投資盈利百分比為25.80%（（53+108）/624）。這說明長期投資盈利的可能性比短期投資大得多。從表4看出我國股票投資者的入市時間有長有短，而且比例也比較接近，比例分別為24.83%（1年以下），23.72%（2～5年），23.08%（6～10年），28.37%（10年以上）。但是從收益水平差看，入市時間長者往往盈利的比例大，即7.89%，20.94%，43.06%，54.24%。這說明入市時間越長，投資賠錢的可能性越小，而賺錢的可能性越大。根據理論假設：學歷越高，股票投資賺錢的可能性越大。我們實際調查的結果完全證實了這一點。從表5看出專科及以下學歷投資盈利的百分比為14.2%，本科學歷投資盈利的百分比為33.33%，而碩士及以上學歷者投資盈利的百分比為51.06%。說明高學歷可能高收益，這一點不難理解，高學歷者往往有一定技術或投資技巧，掌握的信息資源比低學歷者多，這也是高智商和高智力在股票投資中發揮作用的一個表現。
（二）對2015年預期收益普遍不看好，股民投資滿意度不高，認為中國股市存在大量違規操作，制度不夠完善，2013年股市仍然會持續震蕩。
表6 投資者的性別、投資滿意度描述性統計量表
從表6的統計結果可以看出男性在總樣本中的投資滿意度為22.27%，女性投資滿意度為32.38%，總體滿意度為54.65%。說明我國股民投資滿意度不高。通過簡單計算，可以看出在男性樣本中男性投資滿意度為46.18%（（49+46+44）/301），在女性樣本中女性投資滿意度為62.54%（（67+72+63）/323）。通過以上數據不難發現女性投資滿意度比男性高，筆者認為原因可能：一是女性投資者在投資中比較容易滿足，二是女性投資者的預期收益水平比男性低。樣本顯示：有75.51%的股民認為中國股市存在大量違規操作，64.05%的股民認為我國投資制度不夠完善，普遍（73.79%）認為2013年我國股市仍然會持續震蕩，一半以上（57.33%）對2013年預期收益不看好。筆者認為以上結果均可能受到2014年股民投資收益水平的
影響。
（三）大多數股民風險意識差，不了解如何保護自己的合法權益，也不知道自己有哪些合法權益。當自己合法權益受到侵害時，大多數股民不知道如何維權。
股票投資是屬于高風險投資，入市前應該有充分的認識。可以肯定的是入市前對股市有充分認識和了解的投資者投資時會更理智和更成熟。調查結果顯示：只有58.79%的投資者對風險有充分認識，沒有充分認識者占41.21%，說明我國投資者大多數還是比較理智的，但相當一部分人對股票投資還缺乏一定的風險意識，需要宣傳和引導。
通過問卷計算分析：56.21%的股民不了解如何保護自己的合法權益，64.33%的股民不知道自己有呢些合法權益。45.07%的股民覺得應該聽過向公司撥打投訴電話來維權，12.15%的股民認為應該向客戶經理反映來維權，僅23.43%的股民認為一個通過向監管部門反映來維護自己的合法權益。這就需要我國相關部門應該加大宣傳力度，加強投資者合法權益的教育。
三、對策建議
根據調查結果的結論及分析，為了更好地保護投資者的合法財務權益，筆者分別從政府、有關部門、上市公司、投資者的角度提出了以下對策建議：
（一）政府應該建立嚴格的外部行業監管，完善信用評級制度
證監會是依法對全國證券市場實行集中監督管理的合法監管機構，該監管機構應即時跟蹤并總結證券市場經濟活動的動態情況，掌握時事信息，為進一步建立健全《公司法》、《證券法》等法律體系提供相應的修正意見。同時還應該向美國證券交易委員會（SEC）借鑒經驗，重視證券評級，進一步完善我國的信用評級體制，真正為投資者投資決策提供參考價值。
（二）政府和有關部門應該加大投資者保護的宣傳教育
投資者教育是一項經常性、基礎性、長期性的工作，是一個復雜的系統工程，要求越來越高，挑戰越來越大。保護投資者合法權益，需要各界的共同參與和大力支持。應該創建多元化的投資者宣傳教育形式。如主題活動、媒體宣傳、戶外宣傳、網上宣傳、等多元教育形式，多渠道、多角度地覆蓋不同類型的投資者。
（三）上市公司應該加大信息披露并不斷提高信息披露質量
投資者經常利用上市公司披露的信息來進行投資決策的，所以上市公司應該盡可能多向投資者披露企業的重要信息，同時必須提高審計報告中會計信息的質量，確保會計信息資料的正確性和真實性。審計報告中列示的公司財務指標是廣大投資者進行投資決策的關鍵。披露的信息質量越高，對投資者決策越有用，并且能很大程度上提高投資者財務權益的保護程度;相反，如果上市公司信息披露不真實或不合規，可能給投資者帶來不可估量的經濟損失。
（四）投資者應該加強自身修養，與證券機構訂立合同契約書
首先，投資者應加強自身學習提高自身修養。我國中小投資者普遍存在的投機意識濃、投資理念存在偏差、投資決策不科學等固有因素，嚴重阻礙了投資者合法權益的有效保護，從而縱容了大股東和內部管理者掠奪中小投資者的行為頻繁發生。為此投資者應該對相關證券知識和法律法規有一定的掌握，要熟悉自身的合法權益，當權益受到侵害時懂得如何依法保護自己的合法權益。其次，要求訂立合同契約書。投資者應當從自身利益點出發，要求證券公司與其訂立各項能充分保護自身合法財務權益的書面契約，以確保投資者可以通過法律途徑維護自身的利益。
（五）投資者應該樹立長期、理性、價值投資的理念
隨著監管的逐步完善和監管機構積極推動上市公司以分紅等形式回報投資者，引導長期資金入市等舉措的逐步實施，理性投資將具備更加堅實的基礎，其優勢必將不斷顯現。脫離上市公司基本面的炒新，無論其股價在短期內如何爆漲，始終要受其內在價值的約束，最終會回歸理性價值。中工國際、吉峰農機等股票的爆炒及隨后的大跌都驗證了這一點。股票的價值受公司業績、企業成長、行業行業定位、市場狀況等多種因素的影響。投資者應該仔細閱讀上市公司相關公告或報告，盡量獲得最直接、最可靠的信息，據此對公司經營業績、行業特點、發展前景、潛在風險等進行分析，也可以參考專業機構的評價分析。投資者應該“以史為鑒”，牢記理性投資。
第7篇：股票投資評估范文
直接炒海外股票
去年各銀行高調推出QDII產品，但其后的表現卻完全是叫好不叫座，認購率普遍不高是不爭的事實。招商銀行廖佳介紹，之前的QDII產品投資范圍主要限定在境外的貨幣、票據和債券市場，這些投資對象本身比較安全，但上漲幅度非常有限。同時，投資時還要先將人民幣兌換成美元等再進行投資，產品終結時再將收益折算成人民幣，在人民幣不斷升值的情況下，投資者還要承擔匯率風險。按照目前人民幣在遠期市場的走勢，銀行代客境外理財產品面臨著大約年收益率近3％的潛在損失。據了解，一些銀行推出的產品就因為收益達不到規定而提前終止。另外，內地股市火爆也是QDII產品滯銷的一個重要外部原因。
中行理財中心客戶萬先生則表示，目前內地股市已經漲這么多了，海外股市安全性要高些，“升級版”QDII將為我們提供一個新的選擇渠道。銀行系QDII投資范圍拓寬后，H股將成為他們的重點關注對象。簡單來說，從這以后，境內居民可以通過購買相應的QDII產品，合法地投資香港H股。
據中國銀行楊瀾介紹，中行近期推出的一款產品，可投資于香港的股票型基金，預期收益提高了，銷售狀況有明顯的提升。如果后期推出可直接投資股票的新產品，應該能得到更多的認可。
將成重要投資渠道
業內人士認為，放寬境內商業銀行QDll投資境外股票的限制，隨著產品類型的擴大及國內投資者對其熟悉程度的提高，“升級版”QDII產品將成為重要的投資渠道。
申銀萬國桂浩明表示，從短期來看，可能還難搶股市的風頭。放寬投資范圍后，今年QDII籌資規模將有望從不足10億美元猛增至100億美元。同時，在內地股市日益火爆的背景下，銀監會此時放寬QDII產品的投資范圍，可能也存在為火爆的內地股市降降溫的考慮。但在目前人民幣升值預期仍然比較強烈的狀況下，這項政策不會對A股市場的資金面產生太大影響。即使流出1000億人民幣，相對于內地萬億以上的儲蓄，影響也非常小。長期來看，開放商業銀行代客境外理財產品可投資境外股票最大動機就是緩減人民幣升值壓力。后續投資規模大小受QDII額度審批進度限制，現在的主要矛盾是緩解人民幣升值壓力，未來審批額度會持續增加，“升級版”QDII產品將會為更多的人熟悉并接受。
由于新投資政策剛剛推出，幾家銀行機構表示，目前還沒有新版QDII推出。與之前的產品不同，要投資股市，銀行肯定要先建立一個經驗豐富的運作機構，擬定產品細則后才可能推出產品。中行、建行等相關人士表示，目前已經有不少資金量大的投資者在咨詢“升級版”QDII的情況，總行正在積極籌備，相關產品可能會很快面世。
資金和知識都不能少
業內人士介紹，對普通投資者來講，新版QDII與掛鉤股市的結構性理財產品類似，但收益有望更高，但風險也會相應增加，比如本金就不能保證。
高收益從來都相伴著高風險。對絕大多數內地投資者來說，海外股市是一個陌生的領域。新版QDII雖然預期收益高，但相對于老產品來說，要求投資者不僅要有風險承受能力，同時對其投資經驗要求更高，投資者在資金及投資知識方面都要有充分的準備。
為防范風險，銀監會對購買新版QDII產品設定了一定的門檻。根據相關規定，單一客戶投資金額的起點是30萬元人民幣或等值外幣，而且客戶應當具備相應的股票投資經驗。銀行將就此制定具體的評估標準和程序，對客戶的股票投資經驗進行評估，并要求客戶對評估結果進行簽字確認。
銀監會還規定，銀行代客戶投資的股票應當是在境外證券交易所上市的股票，不能是未上市的股票。投資于股票的資金不得超過單個理財產品總資產凈值的50％，投資于單只股票的資金不得超過單個理財產品總資產凈值的5％。
第8篇：股票投資評估范文
自1986年以后，美國財富管理公司的業務模式從股票經紀人模式完全過渡到以投資組合為核心的顧問服務模式。 根據一份由芝加哥大學的三個教授發表于1986年《投資組合業績的決定因素》的論文，在對91個退休基金從1984至1973年連續10年的數據的統計結果：在“挑選股票，擇時出入市場和投資組合”這三個因素里，僅只“投資組合”這一個因素對整體業績的貢獻就達到了91.4％的可觀程度。
那么如何正確構建你的投資組合呢?最關鍵的一步是根據一套由問卷組成的被稱為數字評級的系統來確定你的投資風險承受力。可能的評級有極端保守型，保守型，溫和型，自信型，進取型和激進型。
在風險評估問卷上，你可能首先被問到你會喜歡什么樣的資產類別，投資類型的，退休類型的，或是所有類型。這種問題首先考察你的個人投資類別偏好。投資期限長短的評估主要是了解你將來的需求，有沒有其他收入來滿足這種需求，和你的長期投資目的。
你的資金最終將被用于什么目的也是一個重要考量。你可能將它用于退休后，沒有其他收入的情況下，還保持同等水準的生活。你可能用這筆錢準備為子女付越來越昂貴的高等教育費用。你們可能是一對才結婚不久的小夫妻正為你們的第一棟房產積累資本。你也可能為了積累你的財富。這些不同的目的在一定程度上決定了你投資的風險承受力。
你的投資知識。對于除了現金，銀行活期儲蓄和定存之外，沒有任何投資經驗的人；對于有過股票，債券或公募基金有些投資經驗的人；和在股票市場里參與很活躍，很理解投資(包括反復無常，不可預測的國際市場)的人而言，前者僅適合定位為極端保守類型的投資人。
不同類型的投資產生不同的收益。一般最保守的投資，如債券會產生穩定的收入。最激進的投資，如股票，傾向于通過股價增值產生收益。就是我們所說的資本增值。而因此你的投資配置的目的可能是著重于產生穩定收入，在一定的收入基礎上實現資本增長，或是完全不考慮收入而只求資本的增長。
投資流程需要審慎的對于風險或市場反復無常的考慮。一項投資的收益和市場的反復無常性有著反比關系。一般而言投資者必須忍受更大的市場無常的波動有可能得到更大回報。這一點因人而異。
你的投資配置的價值可能會隨著市場事件有上下波動。歷史數據表明，高波動帶來高回報。投資者需要清楚自己能承受的投資組合的價格波動壓力到底有多大。一般而言，這里會分為極端保守，保守，溫和，股票市場和激進幾種類型。
還有具體需要確定的是你可能的投資額度，因為它涉及了投資類型的選擇。高額投資人往往有更多的機會投資于一般投資人難以涉及的領域，如私募，信托產品，對沖基金等等。投資顧問還要了解你的投資是否占到你可投資資產的50％以上，你的財務安全也是重要考慮。
所有這些考慮加在一起會產生一個分數，一個介于0～100之間的分數。較低的分數意味著較低的風險承受能力，反之亦然。
這是一個在美國資產管理公司通行的方式。投資顧問將在風險模型，也就是一系列投資組合模型里(一般有10到11個模型)，根據你的分數為你找到對應的投資組合。而這些模型是這些資產管理公司在有效前沿理論下，經過計算數據得到的指導性的組合。
保守型的組合里固定收益類比例會很大，貨幣市場，或保本型結構性投資產品。基本不涉及股票投資。
溫和型的組合的投資配置可能是兼顧收入和資本增長，在固定收益類和股票投資里略向前者傾斜。
進取型的組合的投資人資產組合很豐富，股票比例已經很高，但會預留短時間內足夠的現金流。一般年紀相對年輕，對未來收入充分樂觀，個人財務上有足夠的資金保障。
第9篇：股票投資評估范文
近年來，隨著我國經濟的發展，居民可支配收入的增長，股票投資越來越受到人們的關注。目前，普遍被大家熟知的股票投資分析方法主要有兩大類：一是基本分析；二是技術分析。而技術分析中的K線理論、波浪理論和MACD指標分析又被人們作為判斷股票好壞的主要依據，很少有學者運用信號理論來研究股票投資。通過對國內外研究綜述發現，學者們普遍側重于分析股票投資中的技術層面和投資者的心理層面，本文不圄于這些研究視角，首次采取“信號”理論，旨在發掘股票投資中的財務信號和估值信號。信號理論主要包括信號傳遞和信號甄別；其中信號傳遞是指通過可觀察的行為傳遞有關確切的信息，而信號甄別是指通過差異化的信號甄別出真實的信息，本文正是基于該理論基礎對中糧地產進行價值分析，從而捕捉相關并可靠的財務信號和估值信號，為投資者進行投資決策服務。
1 中糧地產案例概況及價值分析
1.1 案例概況
中糧地產(集團)股份有限公司系由原深圳市寶安區城建發展公司經改制于1993年成立的股份公司，主營房地產開發、建材、兼營參股和投資等。經過十多年的穩健發展，不僅具備了較大的經營規模，樹立了良好的市場形象，而且是一家經營業績良好的上市公司。本文擬從財務信號和估值信號的角度對其進行價值分析研究，試圖為其它類股票研究和投資提供借鑒和參考價值。
1.2 價值分析
1.2.1 基于財務信號的價值分析
①運營能力分析
通過對中糧地產資產收益率和凈資產收益率兩項指標的綜合對比分析，可以看出中糧地產2006、2007年的資產收益率（7.09%；7.75%）稍高于滬深300（5.60%；7.50%），而2008、2009年（1.57%；2.81%）都低于滬深300（6.34%；6.17%），對中糧自身來說，09年該指標比06年下降了約5個百分比，說明企業的資產利用效果有所下降，企業在增加收入和節約資金使用等方面沒有取得良好的效果。另一方面，中糧地產的凈資產收益率也和資產收益率呈現同等趨勢，08年、09年都比06、07年低，和行業和滬深指數相比，06、07年低于滬深水平，高于行業水平；08、09年均低于滬深和行業，凈資產收益率逐年遞減，說明企業自有資本獲取收益的能力下降，運營效益下降，對企業投資人、債權人利益的保障程度也有所下降。
②周轉率分析
周轉率分析可以通過存貨周轉率、應收賬款周轉率和總資產周轉率來反映。中糧地產的存貨周轉率極低，歷年數據分別為0.23，015，0.36，0.47，都低于行業各年的平均水平，另外與滬深300比較來看，更是遠遠低于其平均水平，反映出企業采購、存儲、生產、銷售各環節的管理工作狀況有待提高，說明企業變現能力差，資金占用水平較高。
應收賬款周轉率反映了企業應收賬款變現速度的快慢及管理效率的高低，該公司應收賬款周轉率同樣遠遠低于行業平均水平，與滬深300相比，也相差甚大，不過從2006年的22.64逐年增加到2008年的36.75，2009年（27.01）下降，說明該企業資產的流動性較弱，短期償債能力較弱。
總體看，目前公司的現金獲取能力和資產周轉能力仍有待提高，未來項目建設和新增土地的資金存在一定缺口，公司面臨一定資金壓力。
③盈利指標分析
盈利能力可用毛利潤率、營業利潤率、凈利率來反映。中糧地產的毛利率歷年水平都高于行業平均值和滬深300的整體均值，表明企業擁有足夠多的毛利額，補償期間費用后的盈利水平較高，不僅可以彌補期間費用，避免出現虧損局面，還可以有一定的盈余。
中糧地產的營業利潤率歷年都高于行業平均水平和滬深300整體均值，說明該企業盈利能力強，產品或商品定價合理，產品附加值較高，營銷策略得當，主營業務市場競爭力強，發展潛力大，獲利水平高。但2008年處于低谷，主要是由于金融危機的影響，2009年開始復蘇，重新增長，所以總的來說還是充滿期待的。
凈利潤更能真實反映企業的盈利能力，其指標值越高，說明企業的盈利能力越強。中糧地產2006年50.44%高于行業均值和滬深300指數-42.48%，2007的56.56%和2009年的18.55%都低于行業均值（117.78%；38.07%）和滬深300（154.67%；14.87%），2008年13.07%介于兩者之間，這是因為2008年金融危機，對行業和股市造成很大的影響，同時可以看出這個指標值在各年起伏較大，但是就中糧地產而言，基本起伏不大，說明企業的盈利水平良好。
④償債指標分析
償債能力可用流動比率、速動比率和權益乘數來反映，其中流動比率、速動比率反映的是企業的短期償債能力，權益乘數用來衡量企業的財務風險。中糧地產的流動比率總體較好，在正常范圍內變動，與滬深300指數和行業水平相比也各有所長，中糧的短期償債能力還是可以的，債權人的權益也還算有保障。
中糧地產每年的速動比率都低于滬深300指數和行業水平，只有2007年1.41%高于兩者（滬深300指數1.04%；行業0.80%），而且中糧的速動比率都偏低，企業的償債風險較大。由于剔除了存貨等變現能力較弱且不穩定的資產，因此，速動比率較流動比率更準確。
中糧地產06年的權益乘數1.72和07年的1.64都高于滬深300指數，但低于行業水平，而08年和09年總體都低于兩者，說明其負債較滬深300和行業來說是偏低的，但中糧的債務水平在行業中是適中的。但對中糧自身來說08、09是比06、07上升的，意味著企業舉借的負債較之前兩年是有所增加的，企業的財務風險也隨之加大。但是，若公司營運狀況剛好處于向上趨勢，較高的權益乘數反而可以創造更高的公司價值，透過提高公司的股東權益報酬率，對公司的股票價值產生正面激勵效果。
1.2.2 基于估值信號的價值分析
企業價值取決于企業的現金流量，所以我們需要預測企業自評估時點開始到未來足夠長時間的現金流量。我們通過對中糧地產的銷售金額、開發成本、銷售稅金及附加、當期結轉土地增值稅與預繳差額、所得稅、營業費用、折舊與攤銷、資本性支出等科目的預測，得出企業未來5年凈現金流量分別為13，872.51；132，472.53；229，629.97；141，526.12；138，189.07；9，996.54；202.53（單位：萬元）。
我們通過移動加權平均法預測，按照收益額與折現率口徑一致的原則，本次評估收益額口徑為企業自由現金流量，則折現率選取加權平均資本成本（WACC）。首先要確定相關參數:
①無風險報酬率rf的確定。根據目前國內的經驗分析認為，我國發行的10年期國債的平均收益率為3.6054%，而無風險報酬率的取值近似于10年期的國債平均收益率，所以無風險報酬率取值3.6054%。
②企業風險系數β的確定。根據查詢到的同類上市公司及房地產行業系數，企業風險系數為1.8577。
③市場風險溢價（rM-rf）的確定。市場風險溢價是對于一個充分風險分散的市場投資組合，投資者所要求的高于無風險利率的回報率，根據對中糧地產的研究得出，2010年度市場風險溢價為7.38%。
④企業特定風險調整系數rc的確定。中糧地產規模較大，但資金回籠及融資風險相對較高；經營風險略高。綜合考慮，確定其風險調整系數rc取值為3％。
⑤權益資本成本的確定。由公式：rE=rf+β（rM-rf）+rc=3.6054%+1.8557×7.38%+3%=20.32%。
⑥加權資本成本的確定。rwacc=■rE+■rD=13.06%
經過計算，2010年中糧地產自有現金流量折現值為：502，058.36萬元， 2011年中糧地產總持股數為：181371.62萬股，預測得到每股價格為2.77元，而2011年9月9日的收盤價為5.08，小于其收盤價，不建議投資。
