交易所市值管理精選(九篇)

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第1篇：交易所市值管理范文

實驗教學(xué)的開展情況取決于師資的配備、儀器館室的建設(shè)、教育管理和教育投資，統(tǒng)一協(xié)調(diào)、科學(xué)管理才能真正實現(xiàn)實驗教學(xué)的優(yōu)化。幾年來，我們一直把理化生實驗課的開設(shè)作為一項重要工作開展，探索培訓(xùn)、落實、研究三位一體的管理模式。

一、抓培訓(xùn)

良好的師資是實驗課開設(shè)的基礎(chǔ)，教師的實驗專業(yè)技能直接影響著實驗課的開設(shè)效果，提高教師的實驗專業(yè)技能是實驗課開設(shè)的決定因素。為提高教師的實驗技能，哈爾濱市道外區(qū)主要開展了以下培訓(xùn)工作：

(1)專、兼職實驗員的培訓(xùn)。道外區(qū)曾經(jīng)2次承擔(dān)了哈爾濱市理、化、生、科學(xué)實驗員的崗位培訓(xùn)工作，制定了自己的實驗員崗位培訓(xùn)方案、崗位培訓(xùn)課程、崗位培訓(xùn)結(jié)果評價體系。同時組織農(nóng)村教師、城區(qū)薄弱學(xué)校教師參加培訓(xùn)工作，現(xiàn)在崗的農(nóng)村教師、城區(qū)薄弱學(xué)校的教師參加培訓(xùn)率已經(jīng)超過70%。還根據(jù)實際需要不定期地安排專、兼職實驗員的培訓(xùn)工作。

(2)新任教師崗位培訓(xùn)。對新任教師的培訓(xùn)是在學(xué)科培訓(xùn)中劃定課時，新任教師要準(zhǔn)確掌握課程要求的所有的實驗基本操作內(nèi)容，能夠熟練操作教材中涵蓋的實驗內(nèi)容。培訓(xùn)后進(jìn)行考核，考核合格方可上崗任課。

(3)開展技能競賽，以賽帶訓(xùn)。理化生科學(xué)各學(xué)科都有教學(xué)技能大賽，實驗操作是技能大賽的一個核心部分。通過技能大賽，促進(jìn)教師對實驗的研究、改進(jìn)、創(chuàng)新和增設(shè)，提高教師實驗操作的精準(zhǔn)性和指導(dǎo)性。

二、抓落實

實驗課的開設(shè)重在落實，如何做好實驗課開設(shè)的落實工作是我們一直思考的問題。幾年來也嘗試著做了一點(diǎn)工作，還取得了一定的效果。

(1)強(qiáng)調(diào)督查。道外區(qū)組建了實驗教學(xué)開設(shè)工作領(lǐng)導(dǎo)小組。教育局、進(jìn)修學(xué)校、各基層學(xué)校逐級建立實驗開設(shè)監(jiān)管小組。采取責(zé)任落實到人，將檢查、指導(dǎo)直接植入實驗課中，強(qiáng)調(diào)責(zé)任人的參與監(jiān)管，全程監(jiān)控開設(shè)實驗課的情況。

(2)明確落實內(nèi)容。各學(xué)科教研員在每學(xué)期開學(xué)初將本學(xué)期需要完成的實驗內(nèi)容進(jìn)行整理，制定出詳細(xì)的實驗綱目并下發(fā)。同時利用教研活動時間對實驗開設(shè)中出現(xiàn)的問題給予指導(dǎo)和解答。

(3)立狀承諾。2011年年初，試行了簽訂實驗課開設(shè)的承諾書工作。各學(xué)校根據(jù)下發(fā)的實驗綱目，根據(jù)各校的實際情況指明開設(shè)實驗的困難和問題，說明個別實驗不能開設(shè)的原因。然后與進(jìn)修學(xué)校簽訂承諾書，由各校校長作為承諾書的第一責(zé)任人。

(4)視導(dǎo)監(jiān)控。對于實驗教學(xué)的監(jiān)控作為教研視導(dǎo)工作的一部分，教研員深入學(xué)校視導(dǎo)時，主要通過了解學(xué)生、查看實驗軌跡、與教師座談了解實驗教學(xué)開設(shè)和落實情況，根據(jù)實際情況直接與校長溝通。

三、抓研究

新課程賦予了實驗教學(xué)新的內(nèi)涵，對于實驗的研究深化決定了實驗課開設(shè)的深層意義。怎么把開展實驗教學(xué)的性能最大化，這就要加大對實驗教學(xué)的研究和思考。

(1)立足校本，提升技能。2010年，道外區(qū)教師進(jìn)修學(xué)校下發(fā)了《道外區(qū)教師校本研修崗位技能訓(xùn)練方案》，方案對理化生學(xué)科的實驗研究都做了部署，明確了研修內(nèi)容。例如化學(xué)學(xué)科確立了“探究實驗設(shè)計技能的研修”。要求教師選取教材中的6個探究實驗，每個實驗從實驗的準(zhǔn)備、學(xué)生實驗中易出現(xiàn)的問題、實驗指導(dǎo)的策略、實驗方案的優(yōu)化、實驗評價的選擇等幾個方面展開對于實驗的研究，可以增加教師實驗研究的視野，提高教師的技能。

(2)課題牽動，提煉精華。理化生教師以課題為核心，開展實驗研究工作。逐步總結(jié)實驗開設(shè)中的經(jīng)驗和問題，通過設(shè)置課題引領(lǐng)教師研究方向。例如開展了“日常用品開發(fā)制作簡易儀器的研究”“探究活動中教師指導(dǎo)策略的研究”“實驗優(yōu)化改進(jìn)策略的研究”等。

(3)立足中考，強(qiáng)化指導(dǎo)。中考是牽動千家萬戶的事，中考的改革也提高了實驗教學(xué)的價值。理化考試更多地關(guān)注實驗考核，注重學(xué)生對實驗的實際經(jīng)歷與體驗，注重實驗中實際發(fā)生的問題，注重實驗引發(fā)的深層思考。如果脫離開實際操作，紙上談兵的實驗教學(xué)勢必會影響學(xué)生的感知和體驗；淺層次的實驗操作，勢必沒有整體的思維深度。所以在實驗教學(xué)中還側(cè)重了對實驗解析的研究，采用分解實驗、改變實驗、對比實驗等方式進(jìn)行實驗教學(xué)。教研員也通過組織實驗教學(xué)的研討，提高教師的實驗研析能力。

通過幾年來對實驗教學(xué)工作的落實，我們已經(jīng)取得了一定的成績，我市實驗教學(xué)開設(shè)的普及率已經(jīng)超過了92%。其中城區(qū)學(xué)校演示實驗開設(shè)率達(dá)到96%，分組實驗開設(shè)率達(dá)到91%；農(nóng)村學(xué)校演示實驗開設(shè)率達(dá)到90%，分組實驗開設(shè)率達(dá)到86%。但在實驗教學(xué)推進(jìn)工作中，個別學(xué)校的領(lǐng)導(dǎo)重視度還不夠，教師還應(yīng)該提高對實驗課程的認(rèn)識，還要注重對實驗器材的更新、實驗資金的保障。

實驗教學(xué)的推進(jìn)是遞進(jìn)進(jìn)行的，目前道外區(qū)已經(jīng)基本解決了實驗課程的開設(shè)問題，后面更關(guān)注的應(yīng)該是實驗教學(xué)的內(nèi)涵發(fā)展，提高實驗教學(xué)的價值。道外區(qū)各校在以下幾個方面還需要強(qiáng)化和提高：

①要進(jìn)一步提高意識，強(qiáng)化監(jiān)管，把落實作為工作的終點(diǎn)，把效果作為檢驗工作的依據(jù)；

②要提高實驗教師的專業(yè)能力，特別是實驗的設(shè)計與指導(dǎo)能力，把實驗的設(shè)計作為開發(fā)學(xué)生思維的智慧成果；

③要強(qiáng)化實驗教學(xué)的問題性、創(chuàng)新性、探索性和開放性，賦予實驗教學(xué)更多的科研品味；

④要注重研究新課程背景下實驗課開設(shè)的方式及策略的研究。

進(jìn)修學(xué)校作為教研指導(dǎo)業(yè)務(wù)部門，會進(jìn)一步加強(qiáng)對實驗教學(xué)的指導(dǎo)和管理工作。進(jìn)修學(xué)校下一步對實驗教學(xué)工作的指導(dǎo)重點(diǎn)：

①繼續(xù)引導(dǎo)各校領(lǐng)導(dǎo)持續(xù)關(guān)注，把實驗教學(xué)作為學(xué)校教學(xué)工作的一項重點(diǎn)。各校在實施過程中要做好人員、課時、內(nèi)容的研討和部署，充分發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)的督查作用。同時引導(dǎo)各校加大理化生學(xué)科對實驗教學(xué)科研課題研究，引導(dǎo)教師將實驗教學(xué)的實施與新課程改革有機(jī)結(jié)合起來，通過實驗教學(xué)的開展帶動課改的進(jìn)一步深化。

②充分發(fā)揮進(jìn)修校教研員專業(yè)引領(lǐng)、基層服務(wù)的作用，通過教研、示范課、教具評比等一系列活動，為全區(qū)理化生教師實驗?zāi)芰Φ奶嵘嶒炚n程的有效落實奠定良好的理論基礎(chǔ)，并搭建出教師親自實踐的陣地，讓教師邊學(xué)習(xí)，邊研討，邊提高。

③進(jìn)修學(xué)校做好每學(xué)期末的實驗教學(xué)驗收工作。通過調(diào)查和反饋，如實地為各校實驗開設(shè)情況進(jìn)行評定，并將評定結(jié)果上報教育局，在全區(qū)教學(xué)工作會議中將實驗教學(xué)驗收結(jié)果通報各學(xué)校。

第2篇：交易所市值管理范文

關(guān)鍵詞：高職護(hù)理（助產(chǎn)方向）專業(yè) 多基因遺傳與環(huán)境 智力與身高形成

學(xué)生常見的心理問題主要是因為學(xué)習(xí)壓力、心理障礙、個人先天遺傳條件和人際交往壓力等等方面造成的。這些心理問題形成的原因：有的是環(huán)境影響、有的遺傳影響、有的是后天學(xué)習(xí)不能等等因素所導(dǎo)致，面對這些問題，學(xué)生不知道如何去改變自己的想法、處世的態(tài)度、以及采取何種措施應(yīng)對？于是一些學(xué)生的心理便走進(jìn)了誤區(qū)，教師在遺傳學(xué)教學(xué)中可以利用科學(xué)知識，幫助學(xué)生分析和疏導(dǎo)心理問題。

一、學(xué)生的生理、心理、學(xué)習(xí)狀況

1、高職護(hù)理專業(yè)學(xué)生的生理特點(diǎn) 進(jìn)入高職三年級學(xué)習(xí)的護(hù)理專業(yè)（助產(chǎn)方向）的學(xué)生，從生理上看，她們將進(jìn)入身體發(fā)育的成熟階段，各種生理功能（如大腦思維、語言能力、身高、體重、性器官的發(fā)育等等）日趨完善；通過一、二年級醫(yī)學(xué)基礎(chǔ)知識的學(xué)習(xí)，了解了正常人體生命活動的結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)、物質(zhì)基礎(chǔ)、細(xì)胞、遺傳、生殖新陳代謝的知識，這些條件對于學(xué)生學(xué)習(xí)、理解人類遺傳與優(yōu)生（人類健康的成長、發(fā)育、學(xué)習(xí)、生殖等等）是非常有益的。

2、高職護(hù)理專業(yè)學(xué)生的心理特點(diǎn) 高職護(hù)理專業(yè)（助產(chǎn)方向）三年級的學(xué)生，從生理上看，她們的發(fā)育將進(jìn)入成熟階段，但是從心理上看，她們處在比較幼稚時期，因為她們絕大多數(shù)是獨(dú)生子女，生長環(huán)境優(yōu)越，生活條件較好，沒有壓力的成長，但是隨著年齡的增長，面對社會的迅速發(fā)展、家庭父母的經(jīng)濟(jì)、自己情感、身體健康狀態(tài)以及學(xué)校的課業(yè)任務(wù)、同學(xué)之間溝通等等問題，她們的心理壓力也隨之?dāng)U大。通過學(xué)習(xí)遺傳與優(yōu)生，可以幫助學(xué)生正確認(rèn)識智力、體力、身高、體重等等，是與父母遺傳因素有關(guān)，但是可以通過后天改變環(huán)境因素（教育、學(xué)習(xí)、鍛煉、營養(yǎng)、持之以恒的品質(zhì)等等）影響自己這些性狀，可以糾正遺傳的先天不足，增強(qiáng)自信心，樹立樂觀的人生態(tài)度。

3、高職護(hù)理專業(yè)學(xué)生的學(xué)習(xí)能力 三年級的高職護(hù)理專業(yè)（助產(chǎn)方向）學(xué)生，經(jīng)過前兩年的文化課、基礎(chǔ)課的學(xué)習(xí)，閱讀能力、理解能力、知識運(yùn)用能力、分析問題能力、綜合知識聯(lián)想能力均提高，適合進(jìn)行學(xué)生的心理教育和分析，學(xué)生對自己、社會、生活中的遺傳問題有一定關(guān)注能力，有利于分析、學(xué)習(xí)、形成相關(guān)的健康心理。

二、高職護(hù)理專業(yè)學(xué)生面臨的壓力

1、學(xué)習(xí)方面壓力 對于不少高職學(xué)生而言，經(jīng)常會發(fā)生“別人比你好”,“考試怎么考得這么差”?于是,有的學(xué)生認(rèn)為自己天生遺傳不如別人，腦子笨，懷疑自己的大腦思維、語言能力；結(jié)果開始出現(xiàn)厭學(xué)，懼怕考試，她們無法體會到學(xué)習(xí)的樂趣，而且這些人群中不乏一些品行優(yōu)秀的學(xué)生。而老師與家長也經(jīng)常教育學(xué)生要考好的成績，往往在這個過程中，心理還相對較脆弱的同學(xué)們就會出現(xiàn)心理壓力，有的變得脾氣暴躁，做事緊張，有的悶悶不樂，出現(xiàn)心理消極現(xiàn)象，有的也會出現(xiàn)異乎尋常的反抗情緒，把情緒轉(zhuǎn)移到對抗教師、家長和同學(xué)，造成各種不和諧的學(xué)習(xí)和生活事件，表現(xiàn)比較明顯的一些心理問題。

2、生長發(fā)育心理障礙 高職學(xué)生大多在經(jīng)歷著青春期， 對自己外貌、身高、體重、體型、性器官的發(fā)育等等快速變化，面對自己的狀況，有的學(xué)生認(rèn)為自己天生遺傳不如別人，于是形成自悲情緒，會較長時間出現(xiàn)困惑和煩惱；比如會有一段時間心情不愉快，高興不起來，煩悶；對平時感興趣的事感到乏味；思考能力下降，變得遲鈍，注意力不集中，記憶力減退；學(xué)習(xí)失去動力，人變懶了，厭學(xué)；食欲不振，失眠等等。高職學(xué)生的這些心理現(xiàn)象，是出現(xiàn)的心理斷乳期表現(xiàn)：心理上有逆反性、行為上有沖動性、性格上有開放性、意志上有脆弱性，各種矛盾交織在一起，如：獨(dú)立性與依賴性的沖突；主觀愿望和客觀現(xiàn)實的沖突；自尊心與自卑感的沖突；交往需求與閉塞心態(tài)沖突，這些矛盾必然會引起她們這樣或那樣的生理困惑或心理困擾。

三、結(jié)合教學(xué)進(jìn)行心理疏導(dǎo)

青少年由于缺乏自我調(diào)節(jié)能力，一旦遭遇心理困擾往往很難走出陰影，如果這時社會、家庭、學(xué)校不及時給予足夠的引導(dǎo)和關(guān)懷，不能在適當(dāng)?shù)臅r候給孩子“打心靈疫苗”，這種“情緒”就會加速滋生蔓延為“病癥”，那么，面對學(xué)生這樣的困惑，怎樣才能讓他們擺脫心理困擾，保持心理健康呢？

1.對學(xué)習(xí)方面壓力進(jìn)行心理疏導(dǎo) 學(xué)生作為心理問題的最大受害者，我們應(yīng)該及時注意學(xué)生，對學(xué)生進(jìn)行教育。在遺傳與優(yōu)生的教學(xué)中，教育學(xué)生意識到自己對智力的理解錯誤（如自己天生遺傳不如別人，腦子笨，懷疑自己的大腦思維、語言能力等等），用健康的心理，科學(xué)的知識去改變自己智力，通過教學(xué)懂得，智力雖然是遺傳的，但是因為是多基因遺傳，智力在人類的表達(dá)除了遺傳因素外，后天的環(huán)境因素（如社會環(huán)境、學(xué)校環(huán)境、父母支持、自己學(xué)習(xí)態(tài)度、學(xué)習(xí)方法、學(xué)習(xí)技巧、堅持和刻苦學(xué)習(xí)的品質(zhì)等等）對于智力發(fā)展也是至關(guān)重要的，特別是需要掌握遺傳與優(yōu)生知識的學(xué)生，自己首先要懂得在遺傳（人出生時）已經(jīng)確定的現(xiàn)在，強(qiáng)調(diào)父母給自己的智力遺傳不足，對自己的智力發(fā)展已經(jīng)是毫無疑義了，只能通過環(huán)境因素影響（教育環(huán)境，老師指導(dǎo)、自己努力、自我約束等等）來提高自己的智力水平，盡早通過進(jìn)行身心健康的調(diào)節(jié)，實現(xiàn)理想的智力發(fā)展，才能提高智力水平，順利通過學(xué)校的多種智力測試和人生的智力應(yīng)用和檢測。

第3篇：交易所市值管理范文

【關(guān)鍵詞】酒店管理 江南美食研發(fā)中心 實訓(xùn)基地 人才培養(yǎng)

近年來，學(xué)校加大投入，建立起設(shè)施完備、功能齊全的實訓(xùn)基地。學(xué)校在原有的客房實訓(xùn)室、餐廳實訓(xùn)室、形體訓(xùn)練房的基礎(chǔ)上，新建江南美食研發(fā)中心作為烹飪與酒店管理實訓(xùn)基地。江南美食研發(fā)中心成立于2011年，位于風(fēng)景如畫的昆承湖景區(qū)，它集美食研發(fā)、餐飲服務(wù)、娛樂休閑等功能于一體，主要承擔(dān)江南美食產(chǎn)品研發(fā)和培訓(xùn)任務(wù)。兩年來，學(xué)校依托江南美食研發(fā)中心這一平臺，在實訓(xùn)基地推進(jìn)“產(chǎn)教研一體化”方面進(jìn)行了一些有益的探索和實踐。

一、努力調(diào)整課程結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)校本教材開發(fā)

江南美食研發(fā)中心的建成為學(xué)生實踐鍛煉提供了必要的場所，但同時也提出了更高的課程要求。為使學(xué)生學(xué)到真正的餐飲服務(wù)知識和技能，教師深入常熟知名酒店內(nèi)部進(jìn)行調(diào)研，及時了解企業(yè)對學(xué)生實踐能力的要求。調(diào)研結(jié)果顯示，酒店企業(yè)把學(xué)生的實際操作能力放在首位。因此，學(xué)校有針對性地開設(shè)相關(guān)專業(yè)課程，如餐飲管理與服務(wù)能力、酒店服務(wù)與管理的技能訓(xùn)練、酒店禮儀規(guī)范、前廳管理與服務(wù)能力，當(dāng)然也對食品營養(yǎng)與衛(wèi)生、形體訓(xùn)練、計算機(jī)應(yīng)用及實習(xí)、英語聽說訓(xùn)練等實踐環(huán)節(jié)有所兼顧。

江南美食研發(fā)中心每年定期組織國內(nèi)外交流與學(xué)習(xí)活動，這就要求學(xué)生必須具備基本的外語溝通、交流的能力，所以學(xué)校把教學(xué)計劃中的酒店英語調(diào)整為酒店外語，在原來酒店英語的基礎(chǔ)上增開酒店日語，得到了酒店業(yè)界的好評。學(xué)校還提出了增開酒店韓語的設(shè)想。學(xué)校根據(jù)要求及時調(diào)整、設(shè)置課程，確保了教學(xué)內(nèi)容的針對性、適應(yīng)性和前瞻性。

江南美食研發(fā)中心每年要完成政府委托、交辦事項，承擔(dān)有關(guān)方面委托辦理的有益于餐飲行業(yè)發(fā)展的活動。重大的接待活動對學(xué)生餐飲服務(wù)技能、溝通技巧、外語水平、人文素養(yǎng)提出了更高的要求。學(xué)校專業(yè)教師認(rèn)真研發(fā)校本教材，《阿慶嫂服務(wù)模式》《常熟民俗文化》等校本教材逐漸融入專業(yè)課課堂教學(xué)中。

二、著力強(qiáng)化學(xué)生的實踐操作技能

學(xué)校針對不同教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)目標(biāo)，設(shè)計不同時段的實踐教學(xué)活動，把一部分實訓(xùn)任務(wù)安排在江南美食研發(fā)中心實訓(xùn)基地，采用多樣化教學(xué)手段，有效提高學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，檢驗學(xué)生在學(xué)校期間所學(xué)知識，同時強(qiáng)化學(xué)生的技能，培養(yǎng)學(xué)生的服務(wù)意識和接待能力。

在餐廳實訓(xùn)課上，教師把訓(xùn)練內(nèi)容分成若干單項，如對托盤、斟酒、餐巾折花、分菜、擺臺等進(jìn)行訓(xùn)練講解、講訓(xùn)結(jié)合、邊講邊練，采用多媒體、幻燈片、錄像等進(jìn)行輔助。教師設(shè)計了中西餐擺臺、中西餐宴會服務(wù)等訓(xùn)練內(nèi)容并進(jìn)行綜合模擬訓(xùn)練，以小組為單位，由學(xué)生分別扮演就餐客人和接待服務(wù)員，用這種仿真的訓(xùn)練提高學(xué)生的綜合服務(wù)能力。在前廳實訓(xùn)室，學(xué)生模擬練習(xí)前廳迎接服務(wù)，如房間預(yù)訂服務(wù)、收銀結(jié)賬服務(wù)等。

高起點(diǎn)、高效率的酒店實訓(xùn)室豐富了教學(xué)內(nèi)容，增強(qiáng)實踐教學(xué)直觀性和操作性。教師在教授實訓(xùn)課時，創(chuàng)建了“仿真”教學(xué)環(huán)境，要求所有學(xué)生的一言一行、一舉一動都要模擬酒店的正式員工，如著裝要規(guī)范整齊、用語要使用服務(wù)業(yè)中的慣用稱呼“您”等，這對酒店專業(yè)學(xué)生職業(yè)意識的培養(yǎng)是非常有幫助的。

江南美食研發(fā)中心為常熟多家企業(yè)提供各種類型的咨詢、培訓(xùn)服務(wù)，完成政府委托、交辦事項，承擔(dān)重大活動的接待任務(wù)。學(xué)生在江南美食研發(fā)中心主要進(jìn)行酒店綜合操作技能實訓(xùn)，如中西餐服務(wù)、制作及茶藝、調(diào)酒、咖啡制作等。這樣既提供學(xué)生鍛煉技能的機(jī)會，同時也為學(xué)校不斷更新設(shè)施設(shè)備、改善辦學(xué)條件、加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)打下了堅實的基礎(chǔ)。

三、著力提升教師科研創(chuàng)新的能力

優(yōu)秀的教師隊伍是專業(yè)發(fā)展的前提，是實現(xiàn)教學(xué)目標(biāo)的重要保證。我校原有的專業(yè)教師要么是年輕的科班教師，缺乏豐富教學(xué)經(jīng)驗；要么是教學(xué)經(jīng)驗豐富的中年教師，但他們半路出家，動手能力不強(qiáng)。

鑒于此，我校酒店專業(yè)正努力培養(yǎng)一支理論和實踐經(jīng)驗較為豐富的教師團(tuán)隊。學(xué)校秉承“走出去、請進(jìn)來”的辦學(xué)理念，每年組織專業(yè)教師參加各級各類培訓(xùn)、學(xué)習(xí)，大幅提升教師的業(yè)務(wù)能力。學(xué)校還曾定期邀請虞城、裕坤等知名酒店經(jīng)理來給教師做報告，分析酒店專業(yè)對應(yīng)的各主要崗位工作職責(zé)、工作任務(wù)、能力要求以及社會對酒店人才的需求情況，讓教師及時了解酒店行業(yè)最前沿的信息。

學(xué)校還著力提升教師科研創(chuàng)新能力。江南美食研發(fā)中心的建設(shè)給教師提供了施展才華的舞臺。教師教學(xué)積極性較以前大為提高，他們在教授學(xué)生技能的同時，自己也學(xué)到真正的技能，在實踐中真正感受到企業(yè)管理文化，找到自己的不足。每次實踐課后，教師都會寫下心得、反思，經(jīng)過課后交流，生動的案例成為他們教科研的素材。專業(yè)教師積極參與江南美食研發(fā)中心的研發(fā)工作，開展餐飲食品營養(yǎng)知識的宣傳教育，推動筵席改革，提倡科學(xué)、文明用餐。專業(yè)教師團(tuán)隊發(fā)揮集體智慧，開發(fā)出“模擬標(biāo)準(zhǔn)間”“創(chuàng)意酒店活動策劃與實施”等課程項目。

四、為豐富學(xué)校社團(tuán)活動提供平臺

為使全校學(xué)生共享江南美食研發(fā)中心建設(shè)成果，學(xué)校吸收對酒店專業(yè)感興趣的同學(xué)加入社團(tuán)活動。全校成立禮儀服務(wù)、茶藝、西餐服務(wù)、插花等社團(tuán)。社團(tuán)成員在全校學(xué)生中公開選拔，選出的成員每周利用周末時間在江南美食研發(fā)中心進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)。社團(tuán)成員經(jīng)過專業(yè)培訓(xùn)后，有機(jī)會參加技能大賽、校內(nèi)外禮儀接待等社會實踐活動。會計專業(yè)的一名學(xué)生，因?qū)Σ寤ㄓ兄鴿夂竦呐d趣而加入該社團(tuán)，經(jīng)過自身努力和教師輔導(dǎo)，被選拔參加2011年蘇州市餐飲項目技能大賽并獲獎。校禮儀隊于2012年底為江蘇省餐飲年會等重大活動提供了禮儀服務(wù)，其規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)流程和優(yōu)雅嫻熟的服務(wù)技能受到了大會主辦方的高度評價。■

（作者單位：江蘇省常熟中等專業(yè)學(xué)校）

文摘

職業(yè)院?！耙粠熞黄蟆苯處煂嵺`模式的優(yōu)化與建議

“一師一企”實踐模式是指職業(yè)院校一名教師主動密切聯(lián)系一家企業(yè)進(jìn)行實踐鍛煉，及時學(xué)習(xí)企業(yè)先進(jìn)的管理經(jīng)驗和生產(chǎn)工藝，了解和掌握新技術(shù)與新工藝，強(qiáng)化“師徒制”功能，增強(qiáng)實踐操作、教學(xué)和開發(fā)能力，豐富自身“雙師”實踐內(nèi)涵，提高高素質(zhì)技能型人才培養(yǎng)質(zhì)量。

一、精心選擇企業(yè)，實現(xiàn)校企共育，實現(xiàn)“一師一企”合作化

依托校企合作學(xué)生實踐教學(xué)與畢業(yè)實習(xí)基地以及企業(yè)教師培養(yǎng)工作站的實踐平臺，選擇那些長期合作、信譽(yù)良好、經(jīng)營規(guī)模大、有社會責(zé)任感的企業(yè)，將實踐教師派遣到專業(yè)對口的企業(yè)工作崗位，有計劃地選派教師去較為適合的企業(yè)進(jìn)行實踐鍛煉。

二、做好過程管理，提高實踐質(zhì)量，實現(xiàn)“一師一企”成效化

聯(lián)合組成專門的責(zé)任管理與檢查督導(dǎo)工作小組，定期主動與企業(yè)保持聯(lián)系或?qū)嵉馗捌髽I(yè)考察，走訪實踐教師的企業(yè)導(dǎo)師與相關(guān)人員，及時準(zhǔn)確地了解與把握企業(yè)實踐教師的工作表現(xiàn)、工作進(jìn)展、成果情況，取得實實在在的成效。

三、科學(xué)評價考核，建立激勵機(jī)制，實現(xiàn)“一師一企”公平化

科學(xué)制訂教師企業(yè)實踐考核管理辦法與指標(biāo)，既要有過程管理方面的常規(guī)考核項目與指標(biāo)，更要有顯性量化的工作成果方面的重點(diǎn)考核項目與指標(biāo)，將考核結(jié)果與職稱評審、工作量折算、年度評優(yōu)、職務(wù)晉升、國內(nèi)外培訓(xùn)、績效工資等掛鉤，確保教師企業(yè)實踐考核工作的客觀公正與全方位激勵。

四、持續(xù)跟蹤服務(wù)，保持長效管理，實現(xiàn)“一師一企”常態(tài)化

第4篇：交易所市值管理范文

《安徽省職工所購公有住房上市交易管理暫行辦法》已經(jīng)省人民政府同意，現(xiàn)印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。

職工所購公有住房上市交易是住房制度改革的一項重要內(nèi)容，是改善職工住房條件，滿足職工不斷增長的住房需求，推進(jìn)住房商品化、社會化進(jìn)程的重要舉措。各地要根據(jù)《安徽省職工所購公有住房上市交易管理暫行辦法》的規(guī)定，抓緊研究、制定本地區(qū)職工所購公有住房上市交易管理實施細(xì)則，保證政策統(tǒng)一。

職工所購公有住房上市交易政策性強(qiáng)、涉及面廣。各地務(wù)必要加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，精心部署，認(rèn)真組織實施。有關(guān)部門要團(tuán)結(jié)協(xié)作，密切配合，保證我省住房制度改革順利進(jìn)行。

安徽省職工所購公有住房上市交易管理暫行辦法第一條  為了規(guī)范職工所購公有住房上市交易行為，推進(jìn)住房商品化、社會化進(jìn)程，根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，結(jié)合本省實際，制定本辦法。

第二條  本辦法適用于本省行政區(qū)域內(nèi)職工所購公有住房上市交易的管理。

職工所購公有住房上市交易的形式包括出售、交換、出租和抵押。

第三條  本辦法所稱職工所購公有住房，是指：

（一）職工按房改政策購買的公有住房；

（二）職工按國家優(yōu)惠政策購買的經(jīng)濟(jì)適用房、安居房、解困房。

第四條  職工所購公有住房上市交易應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平、合法的原則，體現(xiàn)政府對解決中低收入家庭住房問題的優(yōu)惠政策，促進(jìn)住房消費(fèi)，推動房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

第五條  省人民政府建設(shè)行政主管部門主管本省行政區(qū)域內(nèi)職工所購公有住房上市交易管理工作。

行署和市、縣人民政府房地產(chǎn)管理部門主管本行政區(qū)域內(nèi)職工所購公有住房上市交易管理工作。

財政、物價、地稅、房改、土地等有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)按照各自職責(zé)，做好職工所購公有住房上市交易管理工作。

第六條  職工所購公有住房上市交易應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

（一）已領(lǐng)取房屋所有權(quán)證書和土地使用權(quán)證書；

（二）職工購買公有住房后，由于繼承或者贈與改變產(chǎn)權(quán)關(guān)系的，已辦理產(chǎn)權(quán)變更手續(xù)。

第七條  下列職工所購公有住房不得上市交易：

（一）機(jī)關(guān)辦公區(qū)內(nèi)、學(xué)校教學(xué)區(qū)內(nèi)的公有住房；

（二）違反房改政策規(guī)定購買的公有住房；

（三）城市房屋拆遷范圍內(nèi)的公有住房；

（四）縣級以上地方人民政府規(guī)定不宜上市交易的其他公有住房。

本條前款第（一）項規(guī)定的職工所購公有住房確需上市交易的，應(yīng)當(dāng)征得原產(chǎn)權(quán)單位的同意，在同等條件下，原產(chǎn)權(quán)單位或者其職工有優(yōu)先購買權(quán)、交換權(quán)或者租賃權(quán)。

第八條  職工所購公有住房上市交易前，房屋產(chǎn)權(quán)人應(yīng)當(dāng)向房屋所在地市、縣人民政府房地產(chǎn)管理部門申請辦理職工所購公有住房上市交易的確認(rèn)手續(xù)，并提交下列證件：

（一）房屋所有權(quán)證書和土地使用權(quán)證書；

（二）房屋產(chǎn)權(quán)人合法有效的身份證明；

（三）法律、法規(guī)或者規(guī)章規(guī)定的其他證明材料。

經(jīng)房地產(chǎn)管理部門審查符合條件的，職工所購公有住房方可按照規(guī)定上市交易。

第九條  職工所購公有住房上市交易的，交易雙方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)簽訂交易合同，并按照《中華人民共和國城市房地產(chǎn)管理法》的規(guī)定辦理價格申報、價格評估和房屋權(quán)屬、土地權(quán)屬過戶、登記手續(xù)。

職工所購公有住房上市交易前，房屋產(chǎn)權(quán)人未領(lǐng)取土地使用權(quán)證書的，可憑房屋所有權(quán)證書先行辦理交易手續(xù)，交易完成后30日內(nèi)持變更后的房屋所有權(quán)證書到房屋所在地市、縣人民政府土地管理部門補(bǔ)辦土地使用權(quán)證書。

房地產(chǎn)管理部門應(yīng)當(dāng)將職工所購公有住房上市交易的情況定期抄送同級房改部門。

第十條  職工所購公有住房上市交易應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定繳納有關(guān)稅、費(fèi)：

（一）應(yīng)繳稅款按照國家和本省有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，在權(quán)限范圍內(nèi)從低征收，具體辦法由省人民政府財政、地稅和建設(shè)行政主管部門制定。

（二）土地使用權(quán)出讓金或者土地收益，由房屋所在地市、縣人民政府根據(jù)國家和本省有關(guān)規(guī)定在權(quán)限范圍內(nèi)從低收取。

（三）按照成交價的0.5％繳納交易手續(xù)費(fèi)，交易手續(xù)費(fèi)由交易雙方分?jǐn)偂?/p>

除本條前款規(guī)定的稅、費(fèi)外，房地產(chǎn)管理部門和其他有關(guān)部門在對職工所購公有住房上市交易實施管理中，不得收取其他費(fèi)用。

第十一條  職工出售、出租以成本價購買的公有住房，在按照本辦法第十條規(guī)定繳納有關(guān)稅、費(fèi)后，所得售房款或者租金收入歸職工個人所有。

第十二條  職工出售、出租以標(biāo)準(zhǔn)價購買的公有住房，在按照本辦法第十條規(guī)定繳納有關(guān)稅、費(fèi)后，所得售房款或者租金收入由職工和原產(chǎn)權(quán)單位按各自的產(chǎn)權(quán)比例進(jìn)行分配。

職工出售、出租以標(biāo)準(zhǔn)價購買的公有住房，應(yīng)當(dāng)出具原產(chǎn)權(quán)單位同意出售、出租的書面證明，并確定職工和原產(chǎn)權(quán)單位各自的產(chǎn)權(quán)比例，在同等條件下，原產(chǎn)權(quán)單位有優(yōu)先購買權(quán)或者租賃權(quán)。

第十三條  職工以標(biāo)準(zhǔn)價購買的公有住房，在按照房改政策規(guī)定補(bǔ)交成本價與標(biāo)準(zhǔn)價的差額后出售、出租的，按照本辦法第十一條規(guī)定執(zhí)行。

第十四條  職工以成本價購買的公有住房可以相互交換或者與私房、商品房交換，并按照本辦法第十條規(guī)定繳納有關(guān)稅、費(fèi)。

職工以標(biāo)準(zhǔn)價購買的公有住房，在按照房改政策規(guī)定補(bǔ)交成本價與標(biāo)準(zhǔn)價的差額后方可按照本條前款規(guī)定進(jìn)行交換；職工購買公有住房時，與原產(chǎn)權(quán)單位另有約定的，按照約定辦理。

第十五條  職工以成本價、標(biāo)準(zhǔn)價購買的公有住房可以依法設(shè)定抵押權(quán)。

職工以標(biāo)準(zhǔn)價購買的公有住房設(shè)定抵押權(quán)時，應(yīng)當(dāng)出具原產(chǎn)權(quán)單位同意抵押的書面證明。

第十六條  職工所購公有住房上市交易后，原提取的住房維修基金轉(zhuǎn)移到新房屋產(chǎn)權(quán)人名下，用于該房屋公用部位的維修。

第十七條  職工所購公有住房上市交易后，不得再向所在單位申請分配住房和按照房改政策或者按照國家優(yōu)惠政策購買、承租公有住房。

第十八條  職工所購公有住房按照本辦法規(guī)定出售或者交換以后再次進(jìn)入市場交易的，按照私房交易的有關(guān)規(guī)定辦理。

第5篇：交易所市值管理范文

7月31日，中國國際航空股份有限公司刊登招股意向書，擬在A股市場發(fā)行不超過27億股A股。國航的網(wǎng)上申購日為8月9日，預(yù)計將不晚于8月22日在上海證券交易所掛牌上市。

招股書顯示，此次國航A股將采用向戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢價對象詢價配售與網(wǎng)上資金申購定價發(fā)行相結(jié)合的方式。

募集資金用于購置20架空中客車A330－200飛機(jī)、15架波音787飛機(jī)、10架波音737－800飛機(jī)以及首都機(jī)場三期擴(kuò)建工程國航配套擴(kuò)建項目。

7月31日至8月2日，國航向北京、上海、深圳、廣州等地67家詢價對象進(jìn)行初步詢價，其中包括證券投資基金管理公司35家、機(jī)構(gòu)9家、信托投資公司5家、財務(wù)公司9家、保險公司5家和合格境外機(jī)構(gòu)投資者4家。

A股發(fā)行上市后，國航將成為第一家在香港、倫敦、上海三地上市的中國航空公司。國航2005年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入400.81億元，凈利潤17.09億元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)8.6%，每股收益為0.181元(按發(fā)行前股本攤薄)。

國航等“超級航母”的陸續(xù)登陸，將對A股市場產(chǎn)生重要影響。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前上海證交所上市的A股總市值約為3.6萬億元，而前20大上市公司的市值總和已接近1.76萬億元。業(yè)內(nèi)人士稱，伴隨著國航等大盤股的陸續(xù)上市，A股市場的市值將進(jìn)一步向大公司集中。■

證券

大秦鐵路掛牌上市

8月1日，大秦鐵路股份有限公司首次公開發(fā)行A股股票在上海證交所掛牌上市，標(biāo)志著我國鐵路投融資體制改革進(jìn)入新的發(fā)展階段。

大秦鐵路A股發(fā)行價為每股4.95元，發(fā)行30.3億股，募集資金約150億元。發(fā)行后的總股本約129.77億股，按照其發(fā)行價計算，該股總市值約642億元，占滬市總市值的1.7%左右。

QDII已批額度超過QFII

國家外匯局日前批準(zhǔn)了首批商業(yè)銀行代客境外理財購匯額度。其中，中行為25億美元，工行為20億美元，東亞銀行為3億美元。8月2日，外匯局又批準(zhǔn)了建行20億美元、交行15億美元的QDII額度。

目前已批QDII額度已超過當(dāng)前72.45億美元的QFII總額度。觀察人士預(yù)計，隨著審批速度的加快，年內(nèi)QDII規(guī)模有望接近100億美元。

融資融券初期規(guī)?？蛇_(dá)百億元

近日，上海證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實施細(xì)則已上報中國證監(jiān)會。在試點(diǎn)初期，試點(diǎn)會員數(shù)量為5-6家，融資融券規(guī)模大約100億-120億元人民幣，其中融券規(guī)模小于融資規(guī)模。

券商融券的標(biāo)的證券包括股票、基金、債券及其他證券，其中標(biāo)的股票將從符合條件的300余只股票中選?。蝗谫Y融券保證金比例不低于50%，充抵保證金的股票折算率最高不超過70%；投資者融資融券的期限不得超過六個月。部分證券的交易日漲跌限幅將放松，有可能從10%放寬到20%。

期貨

金融期貨交易所有望8月掛牌

中國金融期貨交易所有望在8月正式掛牌，股指期貨最晚在明年年初推出。首個股指期貨標(biāo)的指數(shù)已確定為滬深300指數(shù)。而新加坡交易所的A股股指期貨將于9月5日上市，新華富時A50與滬深300的競爭，將對中國期貨市場的建設(shè)提出挑戰(zhàn)。

金融期貨交易所將采取國際通行的結(jié)算會員、交易會員分層模式。不同類型會員注冊資本金要求不同，交易會員為3000萬元，結(jié)算會員為5000萬元，全面結(jié)算會員為1億元，特別結(jié)算會員為2億元。結(jié)算會員要交納結(jié)算擔(dān)保金，交易結(jié)算會員為1000萬元，全面結(jié)算會員為2000萬元，特別結(jié)算會員為5000萬元。

保險

新外資保險管理辦法8月施行

第6篇：交易所市值管理范文

目前，股指期貨交易已成為西方金融市場最熱門的交易，股票分析家稱其為“股票交易中的一場革命”。其中，世界上最具權(quán)威性及代表性的股指期貨合約主要有：標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)期貨合約、倫敦《金融時報》100種指數(shù)期貨合約、紐約證券交易所股票指數(shù)期貨合約、日經(jīng)225指數(shù)期貨合約、香港恒生指數(shù)期貨合約及美國主要市場指數(shù)期貨合約等。下面將根據(jù)上述各種股指期貨合約交易運(yùn)作不同模式進(jìn)行比較分析。

（一）股指期貨交易模式

由于各國證券期貨市場發(fā)展水平及國情不同，目前國際上進(jìn)股指期貨交易主要有一種模式：(1)以美國、英國及香港地區(qū)為代表的分離模式，即股指期貨專門在期貨交易所（或在專設(shè)的股票指數(shù)期貨交易所）進(jìn)行交易，比如開設(shè)在芝加哥商品交易所的標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)期貨合約、開設(shè)在倫敦國際金融期貨交易所的倫敦《金融時報》100種指數(shù)期貨合約及在香港期貨交易所的香港恒生指數(shù)貨合約等。(2)以日本為代表的整合模式，即由證券交易所開設(shè)股指期交易，比如日經(jīng)225指數(shù)期貨合約的交易地點(diǎn)就在大阪證券交易所。類似的有韓國、以色列、挪威等一些新興國家。(3)以巴西、波蘭、俄羅斯為代表的混合模式，即證券交易所及金融期貨交易所分別設(shè)立股票指數(shù)期貨交易，如IBOVESPA指數(shù)期貨由巴西金融期貨交易所開設(shè)，而ISENN指數(shù)期貨則由圣保羅證券交易所開設(shè)。隨著信息技術(shù)的迅速發(fā)展、投資全球化以及證券業(yè)國際競爭的加劇，證券業(yè)和期貨業(yè)高度分割化的市場結(jié)構(gòu)模式逐漸變得缺乏效率，因此，證券交易所和期貨交易所合并已成為國際化趨勢，可以預(yù)計股指期貨交易的整合模式將被世界各國所廣泛采用。

（二）股票樣本指數(shù)的選擇

綜觀世界上具有代表性的股指期貨合約所選擇的股票樣本指數(shù)（即合約標(biāo)的），它們雖然它括綜合指數(shù)、績優(yōu)股指數(shù)、普通股指數(shù)、成分股指數(shù)等眾多品種，且各有特色，但一個共同的原則就是能較全面、客觀、公正地反映對應(yīng)股票市場的整體情況。如標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股指的樣本股市值約占紐約股票交易所上市公司總市值的80%；作為第一股指期貨合約的價值線綜合指數(shù)則為全美1700余種股票價格指數(shù)，這些股票約占美國有價證券價值的96%；倫敦《金融時報》100種股票價格指數(shù)是由100家最大的上市公司的股票所構(gòu)成的加權(quán)平均指數(shù)，這100家成分股的市值約占英國股票市場總市值的70%；恒生指數(shù)雖然是33種各具特色的績優(yōu)股的指數(shù)，但它們的價值能達(dá)到香港聯(lián)交所上市股份總市值的79%左右。上述這些典型股票價格指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)在于具有抽樣面廣、代表性強(qiáng)、且能比較準(zhǔn)確地反映各種股票的價格對整個股市行情的影響，有利于投資者進(jìn)行套期保值等避險交易，因此它們被普遍認(rèn)為是一種理想的股票價格指數(shù)期貨合約的標(biāo)的指數(shù)。

（三）股指期貨合約價值及合約單位

在股指期貨的交易中，合約價值是以合約單位與標(biāo)的指數(shù)的乘積來表示，而合約單位是個固定值。世界上各國不同的股指期貨品種，其合約單位也可能有所不同；各交易所一般是根據(jù)本國的國情、各種股票價格指數(shù)的特點(diǎn)、流動性及交易成本合理情況來確定股指期貨合約價值及合約單位。證券期貨市場較成熟的國家（比如美國、英國等），由于機(jī)構(gòu)投資者和擁有較多資金的專業(yè)投資者為市場的主流，為了滿足機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行套期保值的需求，這些國家各交易所確定的股指期貨合約價值及合約單位都相對較高。而新興市場國家由于證券期貨市場上的主要參與者為中小散戶，為保證股指期貨合約的流動性，這些國家各交易所確定的合約價值及合約單位就都相對較低。

（四）股指期貨合約報價及合約最小報價單位限制

股指期貨合約報價限制是指每日價格的最大波動范圍的限制，報價限制幅度的確定是一個十分敏感的問題，其大小直接影響到股指期貨交易自身風(fēng)險的大小及其避險功能發(fā)揮的程度。在國外股指期貨市場中，對有無報價限制有不同的規(guī)定，如紐約股票交易所股票指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)期貨合約等就沒有設(shè)立報價限制，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股指、恒生指數(shù)、倫敦《金融時報》股票指數(shù)等大多數(shù)股指期貨的合約都設(shè)立了不同的報價限制。因此股指期貨合約是否確定報價限制主要是根據(jù)各種股指期貨的特點(diǎn)、市場發(fā)育程度及投資者構(gòu)成來決定。

所謂最小報價單位，是指股指期貨的買入價與賣出價的最小差額。確定合適的最小報價單位要處理好市場的活躍程度與投資成本的關(guān)系。盡管目前還沒有找到確定其大小的必然理由或公式，但從國外股指期貨合約中可以在報價限制和最小單位之間找出一些規(guī)律（見表1）。

表1報價限制和最小報價單位的聯(lián)系

合約名稱單位報價限制最小報價單位比值

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)500美元+5點(diǎn)0.05點(diǎn)100:1

主要市場指數(shù)250美元+80點(diǎn)0.05點(diǎn)1600:1

-50點(diǎn)1000:1

恒生指數(shù)50港元+100點(diǎn)1點(diǎn)100:1

倫敦《金融時報》指數(shù)250英鎊+5點(diǎn)0.05點(diǎn)100:1

澳大利亞股指數(shù)100澳元+5點(diǎn)0.1點(diǎn)50:1

在表1中，除去最高比例值和最低比例值，大多數(shù)比例值為100:1。這為我們確定最小報價單提供了某種參考依據(jù)。

（五）關(guān)于股指期貨保證金水平

國外早期金融期貨保證金一般定為合約價值的10%左右，但通過對目前國外較著名的股指期貨合約的考證，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)股指期貨合約所引用的保證金水平與10%相去甚遠(yuǎn)。實際上現(xiàn)在股指期貨保證金水平大多為固定值。如標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)期貨合約的保證金為5000美元；英國《金融時報》股指期貨合約保證金為2500英鎊；恒生指數(shù)期貨合約保證金為15000港元。因此僅僅簡單地以合約價值的一定比例確定保證金水平并不是很科學(xué)。那么期貨合約保證金水平如何合理確定？通過對國外多種股指期貨合約的比較分析發(fā)現(xiàn)，保證金的水平與日交易價格波動限制之間有一定的關(guān)聯(lián)性（見表2）。

表2保證金水平與日交易價格波動限制的關(guān)聯(lián)

合約名稱保證金水平日價格波動限制比例

標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)5000美元500美元×5＝2500美元2:1

恒生股指15000港元50港元×100＝5000港元3:1

倫敦《金融時報》股指2500英鎊250英鎊×5＝1250英鎊2:1

澳大利亞股指1000澳元100澳元×5＝500澳元2:1

從表2中可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)股指期貨合約的保證金水平與日價格波動幅度限制的比例在2:1左右。考慮到這些股指期貨幾十年的運(yùn)作都很成功，我們可以認(rèn)為實踐證明了這些合約指標(biāo)的合理性和必然性。因此，確定保證金水平基礎(chǔ)應(yīng)該是日價格波動幅度限制。

（六）股指期貨合約期限及合約的最后交易日

香港恒生指數(shù)期貨的合約月份為現(xiàn)貨月份、現(xiàn)貨月份隨后的一個月份以及近期的兩個季末月份。美國的價值線綜合指數(shù)期貨、標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股指期貨、紐約交易所股指期貨等大多數(shù)的股指期貨合約是按季交投，即合同月份為3、6、9、12月。因此，按一年的每季作為暖指期貨合約期限是國際上通行的做法，已在世界上大多數(shù)股指期貨合約中采用。

有關(guān)股指期貨的最后交易日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股指期貨合約、紐約證券交易所股票指數(shù)期貨合約、香港恒生指數(shù)期貨合約等規(guī)定合約月份的最后一個交易日（或之前一日）為最后交易日，而像日經(jīng)225指數(shù)期貨合約的最后交易日則定在合約月份的第3個星期三等?？傊瑖H上通行的方法是將最后交易日定在合約月份的下半月。

二、我國股指期貨交易的模式設(shè)計

我國股指期貨交易模式的設(shè)計，對于確保股指期貨合約的成功上市和規(guī)范運(yùn)作十分重要。在設(shè)計中應(yīng)從下列幾個方面考慮：其一是遵照國際慣例，其二是符合我國資本市場的現(xiàn)狀與發(fā)展需要，其三是盡可能滿足投資者的避險要求，其四是確保市場的流動性，有利于交易的活躍。鑒于此，借鑒國外股指期貨交易的成功經(jīng)驗并結(jié)合我國的國情，筆者就合約設(shè)計中的幾個主要問題提出如下設(shè)想。

（一）我國股指期貨合約上市地點(diǎn)的選擇

有關(guān)選擇哪個城市作為我國股指期貨合約上市地點(diǎn)，國內(nèi)期貨界說法不一，候選城市主要是上海、武漢等。筆者認(rèn)為最佳的上市地點(diǎn)當(dāng)首選上海。因為作為國際大都市的上海，歷史上就曾經(jīng)是遠(yuǎn)東的金融、貿(mào)易中心。改革開放以來，上海不但是全國的經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易中心，而且已成為亞太地區(qū)的金融中心。另外，從證券市場的規(guī)模、市價總值、上市公司的數(shù)量、輻射能力、吸引力和地理位置等方面來看，上海也具有其他城市不可取代的地位和作用。有關(guān)交易所的選擇，鑒于上海證券交易所與亡海期貨交易所相比，無論在交易、規(guī)模、資金管理、監(jiān)管等方面都具有較大優(yōu)勢，參照國際上通用的股指期貨交易整合模式，可以考慮在上海證券交易所推出股指期貨合約。

（二）合約標(biāo)的指數(shù)的選擇及合約價值、合約單位的確定

鑒于滬深兩個證券市場現(xiàn)有的綜合指數(shù)與成分股指數(shù)不宜作為股指期貨交易標(biāo)的，考慮到套期保值效率及反操作要求，以及10年內(nèi)具有一定的相對穩(wěn)定性，參照國際市場的通用方法，可以綜觀選取兩個市場具有一定代表性的300家公司（300家公司股票市值最好占滬深股票市場總市值的70%以上），編制統(tǒng)一的綜合指數(shù)作為股指期貨的標(biāo)的物，以此反映我國證券市場的整體運(yùn)行趨勢。

在確定我國股指期貨的合約價值及合約單位時，首先應(yīng)考慮流動性因素和交易成本因素，同時要結(jié)合我國資本市場實際狀況。通常，合約價值越高，流動性就越差。因為合約價值過高，就會把眾多的中小投資者排除在市場之外，根據(jù)我國股票投資者的分布情況，股票市場中擁有5萬～20萬元左右的中小投資者最多，他們必將成為股指期貨市場的主體，如果合約的價值過高，勢必使很多投資者望而卻步，影響股指期貨市場的發(fā)展。但是如果合約的價值過低，雖然其流動性增強(qiáng)，保值成本卻會加大?？紤]到近幾年我國將超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，投資基金、保險基金和“三類企業(yè)”將構(gòu)成我國股票市場的主要戰(zhàn)略投資者和股指期貨市場的套期保值的重要力量，由于它們的資金量巨大，從保值成本的角度考慮，所確定的合約價值不宜過低。這樣，根據(jù)市場的活躍程度和交易成本這兩個因素，筆者認(rèn)為合約價值確定在10萬元左右比較適當(dāng)。若將合約價值定在10萬元，選擇以上證綜合指數(shù)作為合約標(biāo)的指數(shù)，考慮到我國股票市場屬于新興市場，上證綜合指數(shù)一般在1800～2200點(diǎn)的區(qū)間之內(nèi)波動，那么上證綜指期貨的合約單位確定在50元（10萬元／2000＝50元）左右較合適。

（三）合約報價限制及合約最小報價單位的確定

如何確定合約報價限制是一個敏感的問題，若限價幅度太寬，價格限制的作用不明顯；若限價幅度太小，既會出現(xiàn)頻繁的市場休克現(xiàn)象，又給投資者的避險操作帶來難度。另外值得注意的是，如果限價幅度不能大致包容股票現(xiàn)貨市場指數(shù)的漲跌幅度的話，回避風(fēng)險和套期保值就將不同程度地打折扣。鑒于以上原因，再結(jié)合我國股市近幾年的走勢情況，對每日價格波動限制擬確定為100個指數(shù)點(diǎn)。

考慮方便運(yùn)作和活躍交易，同時根據(jù)上述談到部分國外股指期貨合約中有關(guān)合約的報價限制與合約最小報價單位之間的關(guān)系，即大多數(shù)比例值為100:1，報價限制若取100點(diǎn)，則合約的最小報價單位為1點(diǎn)。以上證綜合指數(shù)為基準(zhǔn)，化作金額的話，即最小跳動點(diǎn)為50元人民幣。

（四）關(guān)于合約保證金水平的設(shè)定

保證金的設(shè)定，一般以涵蓋一日內(nèi)價格波動風(fēng)險來計算。如前所述，大多數(shù)國外股指期貨合約的保證金水平與日價格波動幅度限制的比例在2:1左右。假定以上證綜合指數(shù)作為合約標(biāo)的，日價格波動限制為5000元，則保證金水平可確定為1萬元，該水平為合約價值10萬元的10%。

（五）合約期限及最后交易日的確定

當(dāng)前國際上比較通行的做法是對合約期限按季節(jié)劃分，有較長的期限。目前我國證券市場尚處于發(fā)展初期，指數(shù)波動頻繁，因此，不宜實行中長期期限的股指期貨交易，可先從較短期開始，故合約月份定為3、6、9、12四個月份為宜。

關(guān)于股指期貨最后交易日，不妨采用西方國家目前較為普遍的做法，即以合約月份的第三個星期五為最后交易日，如這一天不是交易所的工作日，則最后交易日為該日之前的一個工作日。

【參考文獻(xiàn)】

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[2]張書幫.中國期貨市場規(guī)范化發(fā)展研究[M].成都：西南財經(jīng)大學(xué)出版社，2000-9.

第7篇：交易所市值管理范文

【關(guān)鍵詞】韓國資本市場；比較優(yōu)勢；中小企業(yè)；上市

隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，企業(yè)融資需求的不斷擴(kuò)大，越來越多的中國企業(yè)選擇到境外資本市場上市融資。在上市地點(diǎn)選擇上，長期以來國內(nèi)企業(yè)一直集中于美國市場和香港市場，韓國資本市場一直不是中國企業(yè)上市的首選之地，然而隨著中國上市政策的縮緊，以及更多中國企業(yè)登陸韓國資本市場，韓國資本市場也得到了人們更多的關(guān)注。

一、韓國資本市場的發(fā)展歷史、現(xiàn)狀及規(guī)模

韓國證券市場的真正發(fā)展，源于1962年韓國政府制定的“證券交易條例”和1968年出臺的“關(guān)于培育資本市場的特別法”。而在科斯達(dá)克市場創(chuàng)立前，韓國只有以大中型企業(yè)為主的主板市場，政府為了能夠給中小企業(yè)提供直接融資的平臺，在1996年7月正式創(chuàng)立了科斯達(dá)克市場，其開設(shè)的主要目的是為了配合韓國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、扶持科技型中小企業(yè)的發(fā)展。就市場在全球的影響力來看，科斯達(dá)克市場影響力要高于主板市場。2005年1月份，韓國證券市場合并了原來的韓國證券交易所（KSE）、韓國期貨交易所（KOFEX）和韓國創(chuàng)業(yè)板市場（KOSDAQ），并更名為韓國證券期貨交易所（KRX）。其中主板是以制造業(yè)、金融業(yè)等大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)為主，創(chuàng)業(yè)板是以IT、BT等小規(guī)模風(fēng)險企業(yè)為主的市場，不符合收益條件的也可通過創(chuàng)業(yè)板上市委員會的技術(shù)和潛力評估上市，逐步增強(qiáng)了韓國資本市場的活力。

按照上市公司數(shù)量計算，韓國資本市場已成世界第9大證券市場。截止到2009年末，韓國證券期貨交易所已擁有上市企業(yè)1788家。在中國企業(yè)上市可能會選擇的十大證券交易所中，韓國證券期貨交易所上市公司數(shù)目排名第五，排在中國企業(yè)最為青睞的香港交易所和新加坡交易所前，是港交所的1.35倍，新加坡交易所的2.3倍。

韓國證券交易所在新上市企業(yè)的開發(fā)上，已經(jīng)走在了前列。2009年，韓國證券期貨交易所新上市公司78家，僅次于美國納斯達(dá)克、紐約和深圳證券交易所，與香港大致持平，但遠(yuǎn)高于新加坡的25家。由于韓國資本市場開放較晚，外國上市公司較少，2009年僅有十家，但這也意味著競爭較少，外國上市公司具有很大的發(fā)展空間。

韓國資本市場上市公司市值小，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以制造業(yè)為主。2009年新上市公司總市值為178.97億美元，位居世界第13位，排名低于美國、香港等主要證券交易市場，甚至低于上海交易所和深圳交易所，僅為美國納斯達(dá)克市場的1/10，香港交易所的1/5。這主要與韓國以制造業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)，且韓國新上市公司多為中小企業(yè)，所以總市值較小。不過，盡管從總規(guī)模角度看，韓國資本市場并不是最大的資本市場，但也處于世界主要交易所的中游，對于中小企業(yè)來講，這樣的規(guī)模足夠滿足其融資需求，尤其是能夠為同樣以制造業(yè)為主的中國企業(yè)提供很好的條件和機(jī)會。

二、韓國資本市場準(zhǔn)入制度、成本及比較優(yōu)勢

1.準(zhǔn)入條件低

與美國證券交易所及香港交易所相比，作為新興資本市場的韓國證券交易所上市條件較低。以主板上市為例，韓國主板要求最近會計年度期末，凈資產(chǎn)100億韓元（約8000萬人民幣）以上，而香港主板要求是1億港幣，高于韓國主板的要求（表2）；利潤要求方面，韓國主板對盈利的要求同樣低于香港，韓國主板要求最近會計年度利潤不少于25億韓元（約2000萬人民幣），最近三年利潤累計金額不少于50億韓元（約4160萬人民幣），而香港主板要求前三年合計盈利5，000萬港元，最近一年須達(dá)2，000萬港元。如果中國企業(yè)采取H股形式上市，還必須滿足中國證監(jiān)會所謂的“凈資產(chǎn)4億元以上、募集資金達(dá)5000萬美元以及最近一年凈利潤6000萬港元”的標(biāo)準(zhǔn)，中國企業(yè)更難以達(dá)到。

中國企業(yè)赴韓創(chuàng)業(yè)板上市的門檻則更低，凈資產(chǎn)要求僅為30億韓元（約2400萬人民幣）；最近會計年度凈利潤在20億韓元（約1600萬人民幣）或股權(quán)收益率達(dá)到10%以上，而對比美國及香港創(chuàng)業(yè)板上市要求發(fā)現(xiàn)，美國納斯達(dá)克最低要求是1500萬美元（約9000萬人民幣），香港創(chuàng)業(yè)板雖無具體要求，但是實際操作中，至少需要有4600萬港幣的市值要求。從經(jīng)營時間要求來看，韓國的要求較高，為3年持續(xù)經(jīng)營，而美國最低要求為1年，香港為2年，這也符合在韓上市的主要是制造業(yè)企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)。同時，韓國創(chuàng)業(yè)板把上市企業(yè)分為風(fēng)險企業(yè)和一般企業(yè)。對于風(fēng)險企業(yè)，只要其小股東持股比例達(dá)到20%，監(jiān)事認(rèn)為適合上市，即可登記上市；而一般企業(yè)，只要企業(yè)建立時間、股東資本金、小股東持股比例達(dá)到一定要求并經(jīng)監(jiān)事同意，即可登記上市。而且美國納斯達(dá)克市場、香港創(chuàng)業(yè)板對企業(yè)的行業(yè)屬性要求比較高。具有高技術(shù)、高成長性和高發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)才可能在納斯達(dá)克上市。香港證券交易所也鼓勵高薪技術(shù)企業(yè)上市，并不歡迎傳統(tǒng)制造業(yè)。而韓國證券期貨交易所的上市公司主要行業(yè)為制造業(yè)，因而更符合中國的產(chǎn)業(yè)情況，中國的制造業(yè)企業(yè)在韓國資本市場能夠得到更好的估值。

雖然韓國創(chuàng)業(yè)板市場的準(zhǔn)入門檻要低于主板市場，但風(fēng)險控制同樣很嚴(yán)格。在上市審查階段，要對企業(yè)的市場成長性、財務(wù)狀況、收益性技術(shù)經(jīng)營等方面進(jìn)行嚴(yán)格的實質(zhì)性審查。企業(yè)上市后需要及時披露企業(yè)經(jīng)營過程中的重要事項，而且對經(jīng)營不善或不履行義務(wù)的企業(yè)采取強(qiáng)制性的停止交易或摘牌等措施。

2.上市成本低、速度快

相比其他交易所，韓國證券交易所費(fèi)用比較低，其主要費(fèi)用包括承銷費(fèi)、保薦費(fèi)、會計師費(fèi)、律師費(fèi)、市場推介費(fèi)及向交易所繳納的上市初費(fèi)等在內(nèi)的發(fā)行成本，以及維持成本包括支付給交易所的上市年費(fèi)、支付給會計師、律師、券商等的中介費(fèi)及媒體披露費(fèi)、市場推介費(fèi)等，韓國證券交易所成本為集資額的5%～7%，新加坡是8%～12%，美國是10%～15%。因此，對于資金力量相對薄弱的中國中小企業(yè)而言，赴韓創(chuàng)業(yè)板上市是一個很好的選擇。

自2005年合并以來，韓國證券期貨交易所大幅度降低交易費(fèi)用，根據(jù)最新的《KRX上市交易規(guī)則》規(guī)定，上市初費(fèi)最高為上市金額的60/100，000，而上市年費(fèi)最高為股票總金額的11/100，000。同時，韓國證券與期貨交易所規(guī)定了詳細(xì)的免除上市初費(fèi)的情況。對于發(fā)行費(fèi)用，韓國證券交易所將按募集資金規(guī)模，收取1%-5%的承銷費(fèi)用。其他的諸如注冊會計師費(fèi)用、律師費(fèi)等均比其他主要證券市場低的多。如在韓國公募1億人民幣，上市費(fèi)用僅需6萬元人民幣，年費(fèi)1.1萬元人民幣；若按照香港交易所的標(biāo)準(zhǔn)，則需要繳納15萬人民幣的初次上市費(fèi)和14.5萬的上市年費(fèi)，比韓國證券期貨交易所的6萬和1.1萬元分別高出9萬和13.4萬元，而且包銷傭金也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于韓國證券期貨交易所。

中小企業(yè)在韓國證券交易所上市程序比較簡單，而且周期較短。第一，韓國申請上市實行發(fā)行注冊制，不需“排隊”；第二，短期內(nèi)可完成上市（最短6-7個月內(nèi)）。韓國市場上市要經(jīng)過上市準(zhǔn)備、上市審查和公募及上市三個步驟。企業(yè)從提交準(zhǔn)備上市審查申請書到上市只需3個月的時間。相比國內(nèi)漫長的審核輔導(dǎo)上市程序，大大縮短了企業(yè)上市時間，即使同高效的香港市場相比，也毫不遜色。第三，流動資金豐富。韓國股市短期流動資金約400萬億韓元，外國企業(yè)在韓國上市能募集充足資金，并且韓國外匯儲備高達(dá)2，100億美元

三、韓國資本市場退出制度、條件及比較優(yōu)勢

1.限售條件寬松，便于資本退出

韓國證券交易市場的限售條件比較靈活，并且對風(fēng)險投資有特別的規(guī)定，利于風(fēng)險資本的退出。根據(jù)韓國證券期貨交易所《KOSPI市場上市規(guī)則》及《KOSDAQ市場上市規(guī)則》的規(guī)定：第一，最大股東的限售期為從上市之日起一年。從上市日期起六個月后，每個月可以出售相當(dāng)于初始上市股票的5%。從第三方受讓的新股票（包括可轉(zhuǎn)換債券行權(quán)獲得的股票），最大股東持有的股票在限售期限，以及如果最大股東是名義公司這三類股票限售期限也服從上述規(guī)定。第二，對于投資期限短于兩年（以上市資格審查的申請日期為準(zhǔn)）的風(fēng)險投資，限售期限為上市之日起一個月。第三，自上市申請審查日期起的特殊目的公司股東，限售期限為基準(zhǔn)日或合并日后相關(guān)股票上市日期后的六個月。

香港交易所對控股股東在公司新上市后出售股份施加若干限制。根據(jù)香港交易所《綜合主板上市規(guī)則》和《綜合創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》規(guī)定，凡于上市時被視為控股股東的人士，自上市申請人在上市文件中披露控股股東持有股權(quán)當(dāng)日起至證券開始在本交易所買賣日起計滿6個月之期間內(nèi)，不得出售其擁有的上市發(fā)行人的股份；或在上述期限屆滿當(dāng)日起計的6個月內(nèi)，不能出售其發(fā)行人的權(quán)益，以致其不再成為控股股東。上市申請人的控股股東須向發(fā)行人及本交易所承諾，自上市申請人在上市文件中披露控股股東持有股權(quán)當(dāng)日起至其證券開始在本交易所買賣日起計滿12個月期間內(nèi)，如他或他們將名下實際擁有的證券質(zhì)押或押記（注：即為大陸地區(qū)的抵押）予認(rèn)可機(jī)構(gòu)，則立即向發(fā)行人及本交易所披露有關(guān)質(zhì)押或押記事宜。

可見，韓國與香港的退出政策不相伯仲，各有千秋，但韓國證券市場更有利于風(fēng)險資本或者大股東的退出。例如，對控股股東，按照香港的規(guī)定，雖限售期限為6個月，但一年之內(nèi)不允許失去控股地位；而韓國證券交易所規(guī)定限售期雖為1年，但6個月之后即可按規(guī)定出售股票，并且特殊目的持股公司的限售期只有6個月。

2.市場交易活躍，流動性強(qiáng)

韓國證券交易所的本地?fù)Q手率處于中游水平，交易活躍，流動性高。在十大交易市場里，排名第五，僅次于美國納斯達(dá)克、上海證交所、深圳證交所及臺灣證交所，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于作為中國企業(yè)上市首選地的香港證交所和倫敦證交所，分別是香港和倫敦的2.2倍、新加坡的3.2倍。同樣，從日均交易額角度來看，雖僅排名第七位，但仍高于香港和新加坡證券交易所的周轉(zhuǎn)總額。這足以說明韓國證券交易所的活躍程度遠(yuǎn)高于香港、新加坡及倫敦證券交易所，但與美國納斯達(dá)克證券交易所等相比仍有很大差距。韓國證券交易所的活躍程度處于中流水平。

四、總結(jié)

通過與中國企業(yè)上市首選的十大交易所進(jìn)行比較，我們可以看到，韓國資本市場通過KOSDAQ創(chuàng)業(yè)板市場的建立，進(jìn)入了一個快速發(fā)展期，上市公司數(shù)量、總市值均快速上升。韓國證券期貨交易所的規(guī)模位于這十大交易所的中上游，完全可以滿足中國中小制造業(yè)企業(yè)的上市需求。

在準(zhǔn)入制度層面，韓國資本市場對上市公司的要求要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國及香港市場，而且相關(guān)費(fèi)用低，上市時間快。并且韓國有著與中國相近的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，制造業(yè)發(fā)達(dá)；韓國投資的熱點(diǎn)產(chǎn)業(yè)（半導(dǎo)體、電子通訊、造船、汽車、鋼鐵、化工等）在我國有堅實的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和企業(yè)群體，尤其是IT產(chǎn)業(yè)，兩國均發(fā)展迅速，增長潛力相似；韓國經(jīng)濟(jì)規(guī)模也比較大，韓國市場有較好的制造業(yè)投資群體基礎(chǔ)。因此中國的制造業(yè)企業(yè)在韓國上市可以得到很好的估值和溢價效應(yīng)。

在退出限制方面，對于戰(zhàn)略投資者來說，韓國證券期貨交易所的限售條款也比其他交易所更加靈活，并且市場交易活躍，流動性好，有利于戰(zhàn)略資本的退出。

因而綜合分析韓國資本市場，其具有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似、融資迅速、再融資便利、上市成本費(fèi)用低、上市條件寬松、程序簡單等特點(diǎn)，適合中國中小制造業(yè)企業(yè)上市。雖然從規(guī)模和流動性上僅處于世界幾大證券交易所中上游水平，但由于韓國創(chuàng)業(yè)板市場最為發(fā)達(dá)，因而完全可以滿足中國中小制造業(yè)企業(yè)的融資需求，也非常適合這類企業(yè)選擇上市。

參考文獻(xiàn)

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[7]鄭若蘋.中國公司赴韓國上市可行性分析[J].上海金融，2004（7）：36-37.

作者簡介：

徐志剛，男，管理學(xué)博士，江蘇信泉創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司首席研究員，主要研究方向：農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)理論與政策、鄉(xiāng)村治理與農(nóng)村發(fā)展、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)與政策等，在《World Development》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》等國內(nèi)外核心期刊發(fā)表學(xué)術(shù)論文80多篇。

第8篇：交易所市值管理范文

馬云的“合伙人制度”并沒有如愿得到港交所的“包容”，在被港交所“拒之門外”后，美國的納斯達(dá)克和紐交所，甚至倫敦交易所都向阿里伸出了橄欖枝，表示支持與接納。但在馬云心中，香港還是最合適的上市地點(diǎn)。此番與港交所的博弈，也讓馬云看到想要輕松上市似乎不太可能。

企業(yè)與交易所之間的博弈向來都存在，選擇合適的交易所上市，才能達(dá)到最初的回報預(yù)期。但交易所有自身的規(guī)則，企業(yè)在選擇它們的時候，它們也在用規(guī)則丈量約束著每一個企業(yè)。有時候也會變成一種不可調(diào)和的矛盾。

“創(chuàng)新”制度

“合伙人制度”給港交所出了一個難題。

這是馬云的又一個創(chuàng)新方案。阿里巴巴合伙人制度由2010年開始實行，在阿里巴巴至少工作5年以上的人才有資格當(dāng)選集團(tuán)合伙人。合伙人可以提名董事會大多數(shù)董事。如果董事候選人遭到股東反對，合伙人可以重新提交候選人名單。阿里巴巴的少數(shù)董事將由除了合伙人之外的大多數(shù)股東推選。

馬云及阿里巴巴管理層所持股權(quán)僅有10%左右，這種控制權(quán)十分脆弱，而AB股模式又無法一勞永逸地解決控制權(quán)的隱患。因此馬云只能寄希望于“合伙人制度”這根救命稻草。由于港交所不允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，所以阿里和港交所討論“創(chuàng)新”的上市方案，以確保馬云和管理團(tuán)隊在公司上市后依然擁有控制權(quán)。而就阿里巴巴采用“合伙人制度”上市來說，至少在其IPO后的很長一段時間內(nèi)，股東都將無權(quán)更換管理層或強(qiáng)制出售公司。

一邊是堅守不變的公平制度，一邊是阿里巴巴大規(guī)模企業(yè)上市的誘惑，孰輕孰重，港交所行政總裁李小加連發(fā)兩篇文章表達(dá)了內(nèi)心的糾結(jié)與思考。

繼9月25日發(fā)文《投資者保障》，強(qiáng)調(diào)上市規(guī)則程序、投資者保障之后，10月24日晚李小加再度發(fā)表《夢談之后路在何方——股權(quán)結(jié)構(gòu)八問八答》的文章，提到創(chuàng)新型公司值得投資者在公司治理上給予新的思考。

李小加表示，對于香港資本市場而言，最簡單的選擇是堅持同股同權(quán)，最極端的選擇是雙層股權(quán)，在這兩個極端之間，“其實有很多不同的可能性，但最具代表性的分水嶺在于，是否給予創(chuàng)始人多數(shù)董事提名權(quán)?！彼瑫r強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)新型公司創(chuàng)始人的控制權(quán)與保護(hù)公眾利益并非不可調(diào)和，關(guān)鍵在于好的制度設(shè)計?！皠?chuàng)始人控制權(quán)大小必須與市場制衡和糾錯機(jī)制相匹配，以減少創(chuàng)始人因錯誤決策或濫權(quán)給公司和其它股東帶來的損失?！?/p>

阿里巴巴集團(tuán)董事局執(zhí)行副主席蔡崇信則表示，“我們從未提議過采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)（Dual Class）的方案。我們的方案充分保護(hù)了股東的重要權(quán)益，包括不受任何限制選舉獨(dú)立董事的權(quán)利、重大交易和關(guān)聯(lián)方交易的投票權(quán)等。一群志同道合的合伙人，比一兩個創(chuàng)始人更有可能把優(yōu)秀的文化持久地傳承、發(fā)揚(yáng)?！?/p>

雅虎、微軟、甚至蘋果在創(chuàng)始人離去之后，陷入了中年頹勢，那些被董事會聘用的職業(yè)經(jīng)理人，很難讓企業(yè)依然煥發(fā)創(chuàng)造活力，他們不適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時代。馬云似乎要用“合伙人制度”解開硅谷之痛。

博弈與選擇

在企業(yè)上市的首選地里，美國的紐交所，納斯達(dá)克以及中國的港交所都是當(dāng)仁不讓的佼佼者。作為世界有名的交易所，它們每年都吸引著大批企業(yè)來此上市。

紐交所恐怕是其中歷史最為悠久的交易所。這家上市公司總市值第一，IPO數(shù)量及市值第一的交易所，有大約2800間公司在此上市，全球市值15萬億美元。歷史悠久的財星五百大企業(yè)大多在紐交所掛牌。

納斯達(dá)克是世界上主要的股票市場中成長速度最快的市場，現(xiàn)有上市公司總計5400多家。在上市方面分別實行納斯達(dá)克全國市場和小型資本市場兩套不同的標(biāo)準(zhǔn)體系。通常較具規(guī)模的公司在全國市場上進(jìn)行交易；而規(guī)模較小的新興公司則在小型資本市場上進(jìn)行交易，因為該市場實施的上市要求沒有那么高。

因此納斯達(dá)克市場成為許多科技企業(yè)理想的上市場所。然而，由于交易故障，F(xiàn)acebook去年在納斯達(dá)克上市時所遭遇的事項依然使得市場記憶猶新。紐交所并非科技企業(yè)上市首選。但自金融危機(jī)爆發(fā)以來，該交易所便開始以更積極的姿態(tài)招攬硅谷創(chuàng)業(yè)企業(yè)，雖然其錯過了Facebook，但包括職業(yè)社交網(wǎng)站Linkedin以及流媒體Pandora都選擇了紐交所。如今，許多在納斯達(dá)克上市的科技企業(yè)都開始轉(zhuǎn)板至紐交所，包括企業(yè)軟件巨頭甲骨文，也包括今年的Twitter。

阿里巴巴此次赴港上市，把企業(yè)與交易所之間的矛盾更加形象地展現(xiàn)了出來。

盡管阿里巴巴這次上市融資預(yù)計超過200億美元，對于全球任何一個股票交易所來說，都是一塊超級豪華的“大蛋糕”，但港交所要批準(zhǔn)阿里的上市要求，就必須修改上市規(guī)則。這也與港交所此前一直強(qiáng)調(diào)的“平等、公開、原則第一”相違背。

而外界傳聞阿里巴巴會在美國上市，也正是因為美國容許類似“合伙人制度”的實現(xiàn)。谷歌，F(xiàn)acebook等巨頭企業(yè)都是采用的雙重股權(quán)制度。

雙重股權(quán)架構(gòu)是企業(yè)可發(fā)行具有不同程度表決權(quán)的兩類股票，持有者同股不同權(quán)。在雙重股權(quán)架構(gòu)中，公司創(chuàng)始人或管理層只提供了小部分的資本，卻享有與預(yù)期資本不成比例的、大得多的控制權(quán)。雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的一大優(yōu)勢是公司在招股說明書中列出了控股股東的身份，同時，擁有超級投票權(quán)的股份轉(zhuǎn)讓后一般會自動轉(zhuǎn)化為低投票權(quán)股份。因此隨著股權(quán)交易的增多，超級投票權(quán)股份的數(shù)量可能會下降。

互聯(lián)網(wǎng)公司由Google首先采用此種制度。他們上市時在公司章程中規(guī)定，兩個創(chuàng)始人擁有的股票，每股價格與公眾股一致，但其投票權(quán)天然是公眾股的十倍。這樣，創(chuàng)始人即使在股權(quán)比例上不到半數(shù)甚至不到三分之一，但持有的投票權(quán)仍然過半，牢牢控制住公司。后來這種結(jié)構(gòu)被百度、Facebook等公司學(xué)習(xí)，成為在美上市的科技公司很常見的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

互聯(lián)網(wǎng)公司采用雙重股權(quán)制很符合這個行業(yè)的特點(diǎn)。這個行業(yè)大多數(shù)公司中，創(chuàng)始人是公司發(fā)展的決定性因素，而用雙重股權(quán)制來保證創(chuàng)始人對公司的決策控制，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是正常而且通常有益的。

第9篇：交易所市值管理范文

中CO主席⑹坑喑魷_通x式r表示，深港通_通是傻剄Y本市鲞M(jìn)一步f同l展的v史性r刻，_通深港通必H、內(nèi)金融市鱟⑷胝能量、信心和信任。港交所行政裁李小加在深港通_通x式上指出，如果港通是展_互互通的第一步，F(xiàn)r深港通_通t櫚詼步。

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