當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)精選(九篇)

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第1篇：當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)范文

【正文】

增長(zhǎng)減速

為了說(shuō)明發(fā)達(dá)資本主義的增長(zhǎng)出現(xiàn)了什么情況，我們來(lái)看看美國(guó)在整個(gè)“二戰(zhàn)”后時(shí)期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化。最初的20年，美國(guó)全部商品和服務(wù)生產(chǎn)的平均增長(zhǎng)率基本相同。但1980-2000年間的增長(zhǎng)率與1950-1970年間的增長(zhǎng)率相比，明顯放慢。減慢的意義可以從這樣的事實(shí)看出來(lái)：如果1950-1970年的增長(zhǎng)率不持續(xù)地減退，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2000年將比其實(shí)際水平高出大約20%。

這種顯著的放慢也是伴隨著技術(shù)的重大飛躍（所謂“新經(jīng)濟(jì)”）和提高了在第三世界的剝削的全球化的擴(kuò)大而發(fā)生的。像計(jì)算機(jī)、因特網(wǎng)等信息技術(shù)的進(jìn)步，即使考慮它們對(duì)辦公室工作和庫(kù)存管理等的所有影響，也仍未提供資本主義維持較高增長(zhǎng)率所必需的重大刺激。信息技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)還未接近主導(dǎo)了20世紀(jì)大部分經(jīng)濟(jì)史的以汽車為中心的地面交通體系的發(fā)展所帶來(lái)的長(zhǎng)時(shí)間的刺激效果。

盡管有停滯趨勢(shì)，但核心國(guó)家的資本確實(shí)從近幾十年的全球化趨勢(shì)中獲得了巨額利潤(rùn)。但是在第三世界，情形并非如此，這可以從以下三點(diǎn)看出：(1)從20世紀(jì)80年代開(kāi)始一般工業(yè)國(guó)的增長(zhǎng)率普遍下降；(2)富裕國(guó)家對(duì)初級(jí)產(chǎn)品需求的快速增長(zhǎng)對(duì)于剛經(jīng)歷非殖民化的窮國(guó)的較大增長(zhǎng)作出了貢獻(xiàn)；(3)然而，不平等交換和欠發(fā)展的進(jìn)一步惡化等狀況很快抓住了這些貧窮國(guó)家。它們中的很多采取了由北方鼓勵(lì)的戰(zhàn)略：增加制造業(yè)出口（由尋求低工資勞動(dòng)力的多國(guó)公司所促進(jìn)，并由尋找新的貸款市場(chǎng)的外國(guó)銀行融資）。這意味著，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)剩余作為利潤(rùn)和債務(wù)利息流向富裕國(guó)家。不利的貿(mào)易條件、相同市場(chǎng)上日益增加的競(jìng)爭(zhēng)和核心經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)放緩，共同導(dǎo)致了第三世界的債務(wù)危機(jī)和增長(zhǎng)率的決定性下降，同時(shí)很多貧窮國(guó)家出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

因而第三世界國(guó)家除少數(shù)例外在增長(zhǎng)率上遭受了20年的嚴(yán)重下降，而且很多國(guó)家降到零以下。現(xiàn)在，隨著一個(gè)新時(shí)期的全球增長(zhǎng)減慢，它們的狀況已從嚴(yán)重發(fā)展到嚴(yán)峻了，這可以以阿根廷的深重經(jīng)濟(jì)危機(jī)和最大的外債拖欠為證。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼在2000年的《蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)的回歸》一書中寫到，使金融不穩(wěn)特別是威脅欠發(fā)達(dá)國(guó)家的潛在問(wèn)題還沒(méi)有消失，1995年墨西哥和1997-1998年亞洲的金融／外債危機(jī)很可能是三幕劇的前兩幕。2001-2002年圍繞阿根廷比索的災(zāi)難很清楚地代表了第三幕的開(kāi)始，——但是該劇的剩下部分如何展開(kāi)，我們?nèi)圆坏枚?/p>

資本過(guò)剩的趨勢(shì)

在20世紀(jì)90年代的下半期，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，商業(yè)周期已成為過(guò)去的事物。“信息時(shí)代”的“新經(jīng)濟(jì)”如此有效，以致資本家在對(duì)當(dāng)前和未來(lái)狀況有更確定的了解的情況下，將作出更理性的決定。然而，卡爾·馬克思的洞見(jiàn)，即“資本主義生產(chǎn)的真正障礙是資本本身”仍然是真理。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減慢的最通常的原因之一是，投資率趨向于超過(guò)最后需求的增長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)上升期中，為了滿足需求的快速增長(zhǎng)和增加市場(chǎng)份額所需要的產(chǎn)出的快速增長(zhǎng)導(dǎo)致創(chuàng)造出過(guò)剩的生產(chǎn)能力（閑置的工廠和設(shè)備）。當(dāng)需求的增長(zhǎng)不能達(dá)到設(shè)計(jì)規(guī)劃時(shí)，公司會(huì)出現(xiàn)大量未使用的生產(chǎn)能力和未售出的存貨。于是進(jìn)一步的投資被抑止了，因?yàn)槊鎸?duì)相當(dāng)多的過(guò)剩生產(chǎn)能力，公司不愿意投資——這有時(shí)被稱為“資本過(guò)剩”。

應(yīng)當(dāng)清楚的是，在壟斷資本主義條件下，生產(chǎn)能力的過(guò)度擴(kuò)張問(wèn)題沒(méi)有真正的解決辦法，因?yàn)橘Y本不斷地面對(duì)這一事實(shí)：投資的主要障礙是投資本身。盡管投資可能很有用，但是它被它的最后產(chǎn)品市場(chǎng)的最終飽和所限制。每一個(gè)大公司在競(jìng)爭(zhēng)的持續(xù)推動(dòng)下為爭(zhēng)取更大的市場(chǎng)份額而斗爭(zhēng)，最終使投資的有用貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)化成為其反面。在這樣的環(huán)境下，過(guò)剩資本在壟斷資本主義條件下的任何一次經(jīng)濟(jì)減速中都發(fā)揮了特殊的突出作用。尋求保護(hù)它們利潤(rùn)空間的大企業(yè)往往通過(guò)減少其生產(chǎn)能力的使用而不是減價(jià)（主流經(jīng)濟(jì)理論引導(dǎo)人們?nèi)绱似谕﹣?lái)保護(hù)它們的利潤(rùn)空間。

制造業(yè)生產(chǎn)能力的使用最高點(diǎn)在1964-1975年的10年間，而最低點(diǎn)在1975-1984年間。初步的數(shù)據(jù)顯示，自1983年以來(lái)，2001年是生產(chǎn)能力年平均使用水平最低的（過(guò)剩資本水平最高的）。

像上面所指出的，由于公司極不愿意在面對(duì)相當(dāng)數(shù)量的過(guò)剩生產(chǎn)能力和存貨時(shí)投資，增長(zhǎng)減速是自我強(qiáng)化的。這種情形今天在高科技中，特別是在電信領(lǐng)域特別明顯。

生產(chǎn)力萬(wàn)應(yīng)靈丹

面對(duì)增長(zhǎng)減速，經(jīng)濟(jì)學(xué)家經(jīng)常轉(zhuǎn)向以提高生產(chǎn)力作為萬(wàn)應(yīng)靈丹。生產(chǎn)一般被認(rèn)為是資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)，因?yàn)樗黄诖茏鳛閮?nèi)在機(jī)制運(yùn)行以推動(dòng)這一體系的自我擴(kuò)張。它被設(shè)想成這樣運(yùn)行：(1)技術(shù)的提升和／或勞動(dòng)密集程度的提高產(chǎn)生不斷增長(zhǎng)的勞動(dòng)生產(chǎn)率；(2)相應(yīng)的資本剩余的增加被用來(lái)降低價(jià)格和／或提高工資；(3)其中任一種方式將導(dǎo)致需求增長(zhǎng)；(4)需求的增長(zhǎng)又成為資本擴(kuò)大生產(chǎn)的刺激力量。

在1980-2000年間真實(shí)發(fā)生的事情和這種教條根本不同。從1980年開(kāi)始價(jià)格沒(méi)有下降，也沒(méi)有出現(xiàn)可能支持需求的有意義增長(zhǎng)的工資增長(zhǎng)。植根于實(shí)際工資停滯的每小時(shí)產(chǎn)出和每小時(shí)實(shí)際工資之間的鴻溝意味著，從1980年開(kāi)始從生產(chǎn)力增長(zhǎng)中獲得的幾乎全部好處被資本作為剩余價(jià)值剝奪了。制造業(yè)部門既沒(méi)有降低價(jià)格，也沒(méi)有提高工資，以跟上每個(gè)工人產(chǎn)出的增長(zhǎng)。這（和新的工廠工作的缺乏一起）不能為產(chǎn)出的增長(zhǎng)提供有效需求。相反，就業(yè)持續(xù)地在服務(wù)部門擴(kuò)大，而服務(wù)業(yè)中的很大部分工作工資極低或者是非全日制的。

日益攀升的債務(wù)

債務(wù)是資本主義經(jīng)濟(jì)的一個(gè)通常的、必然的組成部分。它在這些方面發(fā)揮作用：推進(jìn)對(duì)外貿(mào)易，為季節(jié)性產(chǎn)業(yè)提供運(yùn)行資金，補(bǔ)充對(duì)私人企業(yè)的投資，而且當(dāng)然也通過(guò)國(guó)債的方式幫助在稅收和支出之間達(dá)到平衡。債務(wù)也能刺激經(jīng)濟(jì)。例如，大多數(shù)人沒(méi)有足夠的積蓄購(gòu)買新房、汽車或居室家具。當(dāng)以信用卡購(gòu)買時(shí)，沒(méi)有房產(chǎn)抵押、信用卡貸款就不能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)生了。當(dāng)資本家貸款建立一座新廠或一個(gè)零售店，或一家醫(yī)院貸款建設(shè)一棟新病房樓時(shí)，經(jīng)濟(jì)最初由建筑中的工作崗位的創(chuàng)造所刺激，后來(lái)由新機(jī)構(gòu)中的人員充實(shí)和供給所刺激。

債務(wù)作用的重大變化發(fā)生在1980-2000年間，正是在這一時(shí)期，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長(zhǎng)決定性地減速了。從1945年到1980年，全部未償還債務(wù)在GDP中所占比例一直相當(dāng)穩(wěn)定。主要和“二戰(zhàn)”開(kāi)支聯(lián)系的政府債務(wù)下降，但相應(yīng)的別的債務(wù)，如公司的、消費(fèi)者的和金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)卻增長(zhǎng)了。甚至在1980年以前，經(jīng)濟(jì)相對(duì)較快的增長(zhǎng)越來(lái)越大地依賴私人債務(wù)的作用。這種債務(wù)刺激消費(fèi)者購(gòu)買并推動(dòng)建立生產(chǎn)能力。但是在1980年之后，未償還的私人債務(wù)的增長(zhǎng)以更快的速度飆升。也就是說(shuō)，它成為保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)越來(lái)越重要的因素。到2000年，未償還私人債務(wù)總額是GDP的2.15倍，而全部債務(wù)（私人加上政府）達(dá)到GDP的3倍。生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在全部地依賴于如山的債務(wù)，這種依靠債務(wù)而維持的經(jīng)濟(jì)生命需要越來(lái)越多的債務(wù)。

而且金融部門持有總債務(wù)的越來(lái)越大部分。這里我們又一次將1980年看作經(jīng)濟(jì)變化的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。從1945年到1980年，金融債務(wù)占GDP的百分比增加了20%。在以后的20年中，它上升了70%。單單金融部門的未償還債務(wù)總額現(xiàn)在幾乎占GDP的90%，并且占非政府未償還債務(wù)總額的35%。

到衰退階段消費(fèi)部門債務(wù)仍在增長(zhǎng)，這是這次衰退迄今為止表現(xiàn)得相對(duì)溫和的主要原因。盡管十多年來(lái)實(shí)際工資沒(méi)有增長(zhǎng)、失業(yè)率在增加，工人仍力圖維持開(kāi)銷。然而要這種情況持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間而不被突然打斷是不可能的。在20世紀(jì)90年代，美國(guó)的家庭債務(wù)第一次高于家庭可支配收入。

賭博資本主義

如上所述，服務(wù)部門是投資和就業(yè)的重大領(lǐng)域之一。另一出路是投機(jī)，實(shí)際上，這只是賭博的另一個(gè)說(shuō)法。資本主義經(jīng)濟(jì)的金融部門不再局限于生產(chǎn)、雇傭和投資的需要的范圍之內(nèi)。從20世紀(jì)80年代開(kāi)始，它已變成一個(gè)不斷增長(zhǎng)的自主掙錢形式，這在衍生市場(chǎng)尤其明顯。一種金融衍生工具從另一種金融工具衍生出價(jià)值。例如，一種金融期貨就是在未來(lái)某一時(shí)刻購(gòu)買某種其他金融工具比如股票或債券的協(xié)定。衍生工具傾向于放大收益和損失。如果一種衍生工具所基于的利率或股價(jià)上升了，通過(guò)衍生工具獲取的利益將飆升。另一方面，如果它所基于的金融資產(chǎn)下降了，那么衍生工具的價(jià)值可能驟然跌落。金融價(jià)值升降的速度增加了個(gè)體參與者的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也增加了整個(gè)金融部門和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。

最近安然公司的破產(chǎn)凸顯出衍生市場(chǎng)已變得多么大。圣地亞哥法學(xué)院教授弗蘭克·帕特諾伊(Frank.Partnoy)說(shuō)：“不規(guī)范的場(chǎng)外交易衍生市場(chǎng)，在20年（有些情形甚至10年）前并不存在，現(xiàn)在卻構(gòu)成了總衍生市場(chǎng)的90%，成兆的美元每天在冒險(xiǎn)……安然在1985年創(chuàng)立時(shí)僅僅是一個(gè)能源公司，但是最后它成為一個(gè)脹破肚子的場(chǎng)外衍生交易企業(yè)。僅在2000年，它的與場(chǎng)外衍生工具有關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債上升了5倍多。”

美國(guó)公司包括金融機(jī)構(gòu)債務(wù)的大規(guī)模擴(kuò)大顯然是和這種廣泛而日益增長(zhǎng)的投機(jī)活動(dòng)相關(guān)聯(lián)的。安然只是這種情形的一個(gè)放大的例子。結(jié)果是，如果作為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)變衰，或推遲結(jié)算日子到來(lái)的金融工具新形式?jīng)]有經(jīng)常地引進(jìn)，那么金融結(jié)構(gòu)就越來(lái)越搖搖欲墜，越來(lái)越易于釀成災(zāi)難。

無(wú)人知曉這將導(dǎo)向哪種結(jié)果。最好的情形是，債務(wù)堆積和債務(wù)結(jié)構(gòu)日益增加的不穩(wěn)定性將限制經(jīng)濟(jì)從周期性的下滑中擺脫出來(lái)。最壞的情形是，一個(gè)嚴(yán)重的金融崩潰可能進(jìn)一步動(dòng)搖資本主義世界經(jīng)濟(jì)。生產(chǎn)能力過(guò)剩和金融不穩(wěn)定在一個(gè)越來(lái)越全球化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中幾乎已成為一個(gè)普遍現(xiàn)象。《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志2001年8月25日載文說(shuō)，“這一次全球衰退”和前半個(gè)世紀(jì)的衰退有如下方面的不同：“和以前衰退不同，這次衰退面更廣。例如，1991年‘世界衰退中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下降，但是日本、德國(guó)和新興的東亞繼續(xù)繁榮，從而緩和了世界需求的不足。到今天這次衰退還不深，但是它是自20世紀(jì)30年代以來(lái)最多國(guó)家同步發(fā)生的衰退。這中間有很大的風(fēng)險(xiǎn)。近些年，通過(guò)貿(mào)易和投資，經(jīng)濟(jì)越來(lái)越連為一體……由于美國(guó)和日本投資崩潰，這些國(guó)家大幅削減從東亞的進(jìn)口。但是東亞國(guó)家脆弱得多的需求導(dǎo)致它們相應(yīng)地削減不僅從美日而且從歐洲的進(jìn)口。一個(gè)更長(zhǎng)時(shí)期的美國(guó)（和全球）衰退的可能性因此大大地增加了。”

處于體系邊緣的窮國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)的普遍危機(jī)中受到的傷害將最嚴(yán)重。如前所示，不發(fā)達(dá)國(guó)家在過(guò)去20多年中人均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率停滯了（除極少幾個(gè)例外），這造成越來(lái)越嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

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第2篇：當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)范文

[關(guān)鍵詞]最優(yōu)貨幣區(qū)東亞貨幣合作區(qū)域匯率穩(wěn)定機(jī)制

金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的高級(jí)階段，而金融全球化的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的貨幣體系，這就決定了在當(dāng)前加強(qiáng)區(qū)域貨幣合作的必要性。從20世紀(jì)60年代以來(lái)，貨幣一體化就開(kāi)始成為國(guó)際金融界的研究熱點(diǎn)，并已在部分國(guó)家和地區(qū)得到實(shí)踐，取得了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

一、最優(yōu)貨幣區(qū)理論及其發(fā)展

1.傳統(tǒng)的最優(yōu)貨幣區(qū)理論

早期的最優(yōu)貨幣區(qū)理論（TheTheoryofOptimumCurrencyArea，簡(jiǎn)稱OCA）起源于二戰(zhàn)后國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)于固定匯率制和浮動(dòng)匯率制優(yōu)劣的爭(zhēng)論，該理論主要研究用什么標(biāo)準(zhǔn)判斷貨幣區(qū)的最優(yōu)性，滿足何種條件可以加入貨幣區(qū)，以及加入貨幣聯(lián)盟、實(shí)現(xiàn)貨幣一體化的利與弊。最后貨幣區(qū)理論的主要代表人物有蒙代爾（1961）、麥金農(nóng)（1963）、英格拉姆（1962）、凱南（1969）等。

蒙代爾（1961）最早明確提出“最優(yōu)貨幣區(qū)”理論，主張以生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)性作為確定最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。他在當(dāng)時(shí)的背景中提出了大膽的設(shè)想：一些國(guó)家可以放棄自己的貨幣，在本地區(qū)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)共同貨幣。這一設(shè)想的優(yōu)點(diǎn)是降低了貿(mào)易中的交易成本及匯率風(fēng)險(xiǎn)，缺點(diǎn)是容易造成實(shí)際工資下降，影響就業(yè)，因此他強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力流動(dòng)的重要性，認(rèn)為地區(qū)內(nèi)高度的生產(chǎn)要素流動(dòng)性是最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。

麥金農(nóng)（1963）提出以經(jīng)濟(jì)的高度開(kāi)放性作為確定最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度是指一國(guó)生產(chǎn)消費(fèi)中的貿(mào)易商品對(duì)非貿(mào)易商品的比率。在一個(gè)高度開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)區(qū)域中，如果為了解決國(guó)際收支赤字問(wèn)題，采用本幣貶值政策勢(shì)必引起進(jìn)口商品價(jià)格上升，以至于帶來(lái)國(guó)內(nèi)物價(jià)的上漲，但為了控制物價(jià)，又會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)需求下降和失業(yè)人口增加。同時(shí)由于“貨幣幻覺(jué)”的作用，還可能造成工資成本的上升，從而抵消貨幣貶值的效果。因此，高度開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)區(qū)域應(yīng)該組成相對(duì)封閉的貨幣區(qū)，這將有利于宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

此外，其他一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也各自提出了自己關(guān)于最優(yōu)貨幣區(qū)選擇的參照標(biāo)準(zhǔn)，如：凱南（1969）以低程度產(chǎn)品多樣化、英格拉姆（1969）以國(guó)際金融一體化程度、G·哈伯勒（1970）和弗萊明（1971）通貨膨脹率的相似程度、愛(ài)德華·托爾和托馬斯·威萊特（1970）以政策一體化程度等作為確定最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。

2.最優(yōu)貨幣區(qū)理論的發(fā)展

最優(yōu)貨幣區(qū)理論的研究在19世紀(jì)80年代幾乎處于停滯狀態(tài)。80年代末，這一理論又重新復(fù)活起來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始研究有關(guān)最優(yōu)貨幣區(qū)的成本與收益。90年代以來(lái)，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟（EMU）的發(fā)展使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家加強(qiáng)了對(duì)最優(yōu)貨幣區(qū)理論的模型分析和實(shí)證檢驗(yàn)。這一時(shí)期具有代表性的有：德瓦拉詹和羅迪斯（1991）、巴尤米（1992）、里斯（1997）、德弗羅和恩格爾（1998）等用一般均衡理論模型對(duì)早期的OCA理論建立模型分析，并運(yùn)用大量歷史數(shù)據(jù)對(duì)最優(yōu)貨幣區(qū)理論進(jìn)行評(píng)估和實(shí)證分析，主要包括測(cè)定地區(qū)間實(shí)物沖擊、經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制、OCA標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)生性分析、貨幣聯(lián)盟與政治聯(lián)盟的關(guān)系、匯率工具的效應(yīng)、貨幣聯(lián)盟中最優(yōu)幣種數(shù)目以及其他相關(guān)的貨幣調(diào)節(jié)機(jī)制，主要包括財(cái)政轉(zhuǎn)移、信貸及資本市場(chǎng)在最優(yōu)貨幣區(qū)的作用等問(wèn)題。90年代克魯格曼在深入研究蒙代爾和麥金農(nóng)的理論基礎(chǔ)上，進(jìn)一步發(fā)展了最佳貨幣區(qū)理論，建立了GG-LL模型，用以解釋加入固定匯率區(qū)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)應(yīng)比較接近并且經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，這樣發(fā)生匯率波動(dòng)的可能性就比較小，貨幣區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨于穩(wěn)定。

最優(yōu)貨幣區(qū)理論自19世紀(jì)60年代初產(chǎn)生以來(lái)，對(duì)國(guó)際貨幣一體化實(shí)踐產(chǎn)生了巨大的指導(dǎo)作用。這一理論的開(kāi)創(chuàng)者蒙代爾由此獲得了1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。80年代以來(lái)，最優(yōu)貨幣區(qū)理論又得到了極大拓展，克魯格曼（1993）甚至認(rèn)為“最優(yōu)貨幣區(qū)問(wèn)題應(yīng)當(dāng)成為國(guó)際貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心”。

二、區(qū)域貨幣合作的三種模式

1.單一貨幣聯(lián)盟模式

單一貨幣聯(lián)盟模式是指區(qū)域內(nèi)成員國(guó)承諾放棄本國(guó)貨幣發(fā)行權(quán)，在區(qū)域內(nèi)創(chuàng)立和使用全新的統(tǒng)一貨幣模式。目前最為成功的典型實(shí)例即歐元區(qū)統(tǒng)一貨幣模式。從歐洲貨幣聯(lián)盟內(nèi)部來(lái)看，由于使用共同貨幣，形成統(tǒng)一大市場(chǎng)，歐元區(qū)各國(guó)之間能真正實(shí)現(xiàn)商品、資本、人員和勞務(wù)的自由轉(zhuǎn)移，使各國(guó)資源能夠更好地優(yōu)化配置、合理利用。同時(shí)，按照《馬約》的四個(gè)趨同標(biāo)準(zhǔn)，加入歐元的國(guó)家應(yīng)自覺(jué)維護(hù)財(cái)政紀(jì)律，加強(qiáng)財(cái)政、貨幣政策的協(xié)調(diào)，以維護(hù)統(tǒng)一貨幣的穩(wěn)定，促成成員國(guó)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

歐元啟動(dòng)后削弱了美元的霸主地位，在國(guó)際金融市場(chǎng)上歐元的結(jié)算量已經(jīng)上升到24%，從中期來(lái)看，世界金融資產(chǎn)的30%～40%將以歐元計(jì)價(jià)，歐元在世界外匯儲(chǔ)備中的比重也將增加，這有利于穩(wěn)定國(guó)際金融局勢(shì)和國(guó)際貨幣體系。

2.多重貨幣聯(lián)盟模式

多重貨幣聯(lián)盟模式是指先通過(guò)地區(qū)內(nèi)次區(qū)域貨幣合作，然后再過(guò)渡到單一貨幣聯(lián)盟的合作形式。多重貨幣聯(lián)盟模式是東亞貨幣合作的現(xiàn)實(shí)選擇。它決定了東亞貨幣合作是一個(gè)長(zhǎng)期的、漸進(jìn)的動(dòng)態(tài)過(guò)程。東亞貨幣合作應(yīng)遵循循序漸進(jìn)的原則。近期，建立危機(jī)救助機(jī)制；中期，建立區(qū)域匯率穩(wěn)定機(jī)制；遠(yuǎn)期，建立東亞單一貨幣區(qū)。

3.主導(dǎo)貨幣區(qū)域化模式

主導(dǎo)貨幣區(qū)域化模式是指使用一種別國(guó)貨幣，如美元，在政府法定或私人部門的事實(shí)選擇下，最終直接取代本國(guó)乃至本地區(qū)的貨幣，發(fā)揮區(qū)域貨幣的職能或作用。這種貨幣一體化方式又被稱為美元化路徑。二戰(zhàn)后，國(guó)際社會(huì)逐步確立了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系，許多國(guó)家目前仍選擇顯性或隱性的釘住美元匯率制度，將美元作為本國(guó)貨幣的“名義錨”。同時(shí)，貨幣替代成為拉丁美洲國(guó)家的普遍現(xiàn)象，許多拉美國(guó)家實(shí)行“雙軌貨幣制”，即本幣和美元都是國(guó)內(nèi)的法定通貨，有的拉美國(guó)家甚至取消本國(guó)貨幣直接使用美元作為其本位貨幣。在東亞，主導(dǎo)貨幣區(qū)域化模式是不現(xiàn)實(shí)的，但這并不影響在東亞次區(qū)域采取主導(dǎo)貨幣區(qū)域化模式，只要各國(guó)愿意接受這種貨幣，就可以在該區(qū)域采用它作為次區(qū)域的共同貨幣。

三、東亞貨幣合作的模式及路徑選擇

1.東亞貨幣合作的模式

如前所述，多重貨幣聯(lián)盟模式是東亞貨幣合作的現(xiàn)實(shí)選擇。它決定了東亞貨幣合作是一個(gè)長(zhǎng)期的、漸進(jìn)的動(dòng)態(tài)過(guò)程，東亞貨幣合作應(yīng)遵循循序漸進(jìn)的原則，原因是“亞洲傳統(tǒng)”決定了東亞貨幣合作的漸進(jìn)性。這種獨(dú)特的“亞洲傳統(tǒng)”是指東亞合作的靈活性、漸進(jìn)性、協(xié)商性和非政治性。靈活性是指東亞各國(guó)在貿(mào)易自由化、統(tǒng)一市場(chǎng)進(jìn)程、生產(chǎn)要素自由流動(dòng)和建立統(tǒng)一貨幣體系等方面不強(qiáng)求一致；漸進(jìn)性是指東亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)差異較大，可以分批加入貨幣一體化組織；協(xié)商性是指目前東亞經(jīng)濟(jì)合作尚處于對(duì)話機(jī)制階段，遠(yuǎn)未完成制度化建設(shè)的進(jìn)程；非政治性是指東亞一些國(guó)家和地區(qū)存在領(lǐng)土爭(zhēng)議和國(guó)家統(tǒng)一等問(wèn)題，目前東亞經(jīng)濟(jì)一體化應(yīng)多講互惠互利的經(jīng)貿(mào)合作，不講或少講政治，不謀求共同的外交和防務(wù)政策。以上這些“亞洲傳統(tǒng)”極大地影響著東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)貨幣合作，使這一進(jìn)程變得十分緩慢和漸進(jìn)，充滿艱辛，這也是東亞一體化和歐洲一體化的主要區(qū)別。

轉(zhuǎn)

2.東亞貨幣合作的路徑

筆者認(rèn)為，東亞貨幣合作可選擇如下路徑，并分為三個(gè)階段循序漸進(jìn)地進(jìn)行：

(1)初級(jí)階段——建立危機(jī)救助機(jī)制

東亞貨幣合作的直接目的就是就是防范、化解可能出現(xiàn)的新的金融危機(jī)，在東亞建立某種區(qū)域性危機(jī)防范、救援機(jī)制是近期東亞貨幣合作的中心工作。

1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以后，14個(gè)亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政部與央行主要官員在馬尼拉亞太地區(qū)高級(jí)財(cái)政金融會(huì)議上提出了一個(gè)加強(qiáng)地區(qū)金融合作新機(jī)制的設(shè)想，又稱“馬尼拉框架協(xié)議”，在APEC范圍內(nèi)建立了“馬尼拉框架”集團(tuán)，與亞洲開(kāi)發(fā)銀行（ADB）、世界銀行及IMF協(xié)作進(jìn)行經(jīng)濟(jì)信息交流與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)監(jiān)控，并確定每半年舉行一次會(huì)議。此外，東盟（ASEAN）10國(guó)強(qiáng)化彼此的監(jiān)督機(jī)制，10國(guó)財(cái)長(zhǎng)每年聚會(huì)兩次，進(jìn)行政策協(xié)調(diào)。這一監(jiān)督機(jī)制后被擴(kuò)展到“10+3”監(jiān)督進(jìn)程，在2001年5月的檀香山財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上提出了設(shè)立“10+3”早期預(yù)警系統(tǒng)。2000年5月6日在泰國(guó)清邁召開(kāi)的亞洲開(kāi)發(fā)銀行年會(huì)上，東盟10國(guó)和中日韓3國(guó)簽署了“貨幣互換協(xié)定”，又稱“清邁協(xié)定”。其主要內(nèi)容是建立一筆備用貸款基金，估計(jì)將達(dá)到200億至300億美元，各國(guó)出資額將按照其外匯儲(chǔ)備額比例分?jǐn)?，只要東亞外匯儲(chǔ)備中的10%至20%被用來(lái)作為地區(qū)基金，參加的國(guó)家就能夠很容易地克服任何清償危機(jī)，而不需要來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的任何幫助。一旦亞洲地區(qū)發(fā)生短期資本急劇流動(dòng)等情況將相互提供干預(yù)資金，以應(yīng)付緊急之需，同時(shí)還將交換經(jīng)濟(jì)和外匯方面的信息，建立起一個(gè)預(yù)防新的貨幣危機(jī)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。迄今為止，日本已經(jīng)同韓國(guó)、泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞締結(jié)了貨幣互換協(xié)定。2002年3月28日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍和日本銀行總裁速水優(yōu)在東京簽訂了必要時(shí)向?qū)Ψ教峁┳罡呒s合30億美元的貨幣互換安排協(xié)議，顯示旨在穩(wěn)定亞洲地區(qū)貨幣的合作已經(jīng)取得令人矚目的成果。

(2)中級(jí)階段——建立區(qū)域匯率穩(wěn)定機(jī)制

區(qū)域性危機(jī)防范、救援機(jī)制能在短期內(nèi)解決外部沖擊與金融危機(jī)問(wèn)題，但并不能從根本上消除東亞地區(qū)的金融不穩(wěn)定，也難以保證東亞經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)期內(nèi)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，因此建立一整套區(qū)域匯率穩(wěn)定機(jī)制是十分必要的。

筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段東亞匯率合作的合理選擇既非歐洲單一貨幣模式，亦非“美元化”模式，而應(yīng)當(dāng)選擇釘住貨幣籃子的匯率制度，即組建一個(gè)貨幣籃子，亞洲各國(guó)貨幣釘住一籃子貨幣。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，釘住貨幣籃子制度并不是最理想的匯率制度，容易誘發(fā)投機(jī)沖擊，但由于東亞目前尚不具備高層次的區(qū)域貨幣一體化條件，只能開(kāi)展低層次的區(qū)域匯率合作制度。當(dāng)前東亞各經(jīng)濟(jì)體實(shí)行的匯率制度實(shí)際上是隱蔽的較金融危機(jī)前寬松的釘住美元制度，或是管理浮動(dòng)匯率制度。它雖然具備了一定程度的靈活性，但由于缺乏明確的承諾，容易引發(fā)“道德風(fēng)險(xiǎn)”。東亞各國(guó)應(yīng)在匯率制度安排方面進(jìn)行協(xié)調(diào)與改革，建立起區(qū)域性的匯率制度安排，主要包括以下階段：加強(qiáng)東亞各經(jīng)濟(jì)體匯率政策協(xié)調(diào)，維持區(qū)域內(nèi)雙邊匯率的相對(duì)穩(wěn)定；建立次區(qū)域的釘住共同貨幣籃子匯率制度，促進(jìn)次區(qū)域匯率穩(wěn)定；在東盟經(jīng)濟(jì)圈、中華經(jīng)濟(jì)圈和日韓經(jīng)濟(jì)圈的三個(gè)次區(qū)域之間建立固定匯率制，實(shí)現(xiàn)次區(qū)域貨幣一體化；建立整個(gè)東亞區(qū)域釘住共同貨幣籃子制，構(gòu)建東亞固定匯率區(qū)。