社會保障基金投資原則精選(九篇)

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第1篇：社會保障基金投資原則范文

【關鍵詞】社會保障基金投資運營風險

在社會保障基金的運行中，投資運營處于中間環節。現收現付制的社會保障基金，以實現當年的收支平衡、略有節余為基本原則。但是，從征收到支付通常都有一定的間隔時間，存在少量、短期的資金沉淀，需要加強對基金的運營管理，確保基金的完整、安全，并做好基金的計劃、預算和調劑等工作。對于完全積累制、部分積累制的社會保障基金而言，由于從征收到支付的時間跨度較長，沉淀資金的數額巨大，必須通過投資運營實現基金的保值增值。

社會保障基金在投資運營階段的風險體現為投資的實際收益率與預期收益率之間的差額，即投資收益率不確定性。從原因上看，客觀上有市場風險、流動性風險、信用風險、利率風險等原因，主觀上有投資決策失誤、投資組合選擇不當等原因。

一、社會保障基金投資運營風險的表現

（一）社會保障基金投資途徑和模式單一

社會保障基金投資與一般投資的明顯區別在于：對于“安全性”的重視，使它不是單純注重收益性，因此在投資途徑和投資模式的選擇上十分謹慎。

目前，世界各國的投資途徑主要有：銀行存款、政府債券、公司股票、公司債券、投資基金、指數期貨、實業投資、房地產投資、抵押貸款等。不同投資品種的風險和收益是不一樣的，學術界與此有關的研究很多，在此不再贅述。在美國，社會保障法案規定社會保險信托基金主要來自雇主、雇員、個體業主繳納的工薪稅，從實踐中看，美國國債的投資收益穩定但是低于股票的投資收益，因此，社會保障基金的投資回報非常有限。新加坡實行社會保障基金的積累制度，以其“中央公積金制度”為標志，始于1955年。近年來，新加坡政府將中央公積金主要用于投資，一種方式是成員（個人賬戶擁有者）根據批準的投資計劃直接投資于產權投資市場批準的公債和股票；二是巨額公積金不斷地交付給新加坡貨幣局作為購買政府債券和證券的保證金。從實踐看，投資收益穩定。

而投資模式實質就是投資途徑的組合問題。單一化投資模式就是將全部資金集中于某項投資。而多元化投資模式是指投資者將資金分散投入收益、風險、期限都不相同的若干種項目上，借助多樣化效應，分散單項資產風險，保證在各個時期、各個項目上，進而降低所承受的投資總風險。

可見，社會保障基金投資途徑和投資模式的選擇，對其收益有很大的影響。我國社會保障基金長期以來因“安全性的考慮”，對其投資運營一直存在較大爭議，在投資途徑和模式的選擇上非常單一，主要是銀行存款、國債、企業債券。這在計劃經濟時代“現收現付”制度下問題表現不明顯，隨著我國社會保障基金節余規模的擴大，投資運營與保值增值的矛盾就凸現出來。

在2001年以前，我國長期規定其投資只能用于銀行存款和國債。但由于銀行存款和國債的利率低，生息能力差，低收益率，根本不具備規避利率風險、通貨膨脹風險、支出膨脹風險的能力，從而這種單一化投資模式只能保證基金的名義安全性而非實際安全性，無法實現基金的保值增值。在2001年后拓寬了投資途徑。但投資運營方式還是偏重于保守性投資，但當銀行利率和債券利率低于物價上漲指數時，基金就面臨著貶值的危險，這種單一的運作手段很難實現基金保值的目標，無法滿足基金日益膨脹的貶值壓力。

（二）投資運營水平與社會保障基金規模脫節

以占社會保障基金主要部分的社會保險基金為例，實行“社會統籌和個人賬戶結合”的籌資模式以來，社會保險基金的節余呈歷年遞增的態勢。表1清楚地說明了基金節余的趨勢將持續并加強。在這種趨勢下，社會保障基金的投資運營問題已無法回避。目前的投資運營管理與基金的節余規模存在較大脫節。

社會保障基金中只有極小部分進行了積極投資運營。在全國社會保障基金幾個組成部分中，各部門分管的社會保障基金、企業自己保管的補充社會保障基金基本上沒有運營管理，只是存入銀行，只有中央直接管理的那部分社會保障基金在投資途徑、組合、管理上進行了一些探索。全國社會保障理事會管理的中央直屬社會保障基金從2001年開始投資運作，至2004年按資本加權計算，4年間社保基金累計收益率為11.82％，同期通貨膨脹率為5.04％，累計收益率高于同期通貨膨脹率6.78％。從這個數據來看，基本實現了保值增值目標。

投資、托管機構的實際投資運作存在風險。以2004年有關數據為例，委托資產中一部分投資于招商地產，該股上半年的平均股價為11.84元。如果以前者作為社保基金的平均買入價，那么累計持有該公司1178.43萬流通股的三大組合，上半年賬面虧損額就高達3111.06萬元。可見，投資、托管機構的實際運營水平是社會保障基金投資運營中風險的重要來源，對托管機構的檢查和監督是決定投資效果的重要因素。

（三）社會保障基金投資運營管理法規缺位

社會保障基金投資運營管理法規的缺位問題，導致社會保障基金運營風險責任認定困難，在責任的承擔上缺乏可操作性和法律效力。政府有關社會保障基金的法規、我國有關社會保障及社會保障基金的文件和政策非常多，本文經過統計和調查，將其中涉及到基金投資的規定列舉如表2所示。（表略）

從表2可看出，社會保障基金投資運營相關法規的缺位問題十分嚴重。一方面，缺少對社會保障基金投資管理的統一規定，對社會保障基金大體系的各組成部分中央直屬社會保障基金、各級勞動保障部門掌握的基金，以及企業年金的投資運營管理是零散的。另一方面，在目前的規定中內容也不全面，缺少對投資、托管機構實際運作的監管，缺少對于投資損失如何彌補的內容，因此無法解決投資、托管機構的實際運作給基金帶來損失的風險。

二、防范社會保障基金投資運營風險的建議

（一）謹慎拓寬社會保障基金的投資方式

以何種方式運用社會保障基金，直接關系到社會保障基金運用能否帶來理想的預期回報。2005年來，社會保障基金“入市”成為熱點問題。一些學者認為隨著我國資本市場在市場規模，投資者隊伍、投資工具等方面不斷發展壯大，社會保障基金“入市”條件已經成熟。本文認為，對待“入市”必須慎重。

社會保障基金的投資運營實質是“安全性”和“盈利性”如何權衡的問題。從國際經驗來看，社會保障基金的投資必須同時兼顧安全性、盈利性和流動性。發達國家社會保障基金的投資中股票投資所占比重較高，一些學者以此作為依據認為我國社會保障基金應該大舉進入股市。但是，必須看到我國資本市場的成熟程度與國外的差距，國外的經驗并不適用于我國。安全性是我國社會保障基金投資首要考慮的問題，要避免基金投資可能發生的導致資金損失的風險而危及社會保障事業所需資金的正常供應。如果安全性不能保障，投資收益寧可不要。證券市場和房地產市場是基金投資的傳統市場，但我國兩個市場都存在嚴重不規范運作，存在著投機活動和違規資金，風險較大。因此，對待“入市”必須慎重。

有學者認為，介入國家基礎設施建設顯得較為穩定，比如高速公路。但介入基礎設施也存在問題，一是大部分由政府主管的基礎設施建設效率極低，容易造成浪費。另一方面，基礎設施建設目前是我國腐敗行為的高發領域，造成了基金的巨大損失。因此，在投資方式的選擇上，急切的不是選擇何種方式，而是如何能保證安全性。

（二）加大社會保障基金的投資規模

加大社會保障基金的投資規模并不意味著將社會保障基金全部或大部分投到資本市場，只能是部分或一定比例，基本原因是為保證社會保障基金在安全的前提下獲取較好的收益。我國目前只有中央直接管理社會保障基金在全國社會保障理事會的操作下進行了基金投資運營，其余大量的社會保障基金主要是采取銀行儲蓄和國債的方式進行投資。目前可以將各部門分管的、各省市統籌的社會保障基金，以及企業管理的補充社會保障基金進行投資規劃，選擇國債、信用度高的企業債券進行投資，風險低而收益穩定。

（三）加強投資監管并提高運營水平

根據我國目前狀況，對社會保障基金的投資管理，宜采取全部委托方式，即建立受托人即社會保障管理機構、投資機構和托管機構分工負責、互相制約的管理體制。受托人由省級以上社會保障理事會充當；投資管理人從我國現有專業基金管理公司或資產管理公司中選擇；保管人從四大國有獨資銀行和股份制商業銀行中選擇。并相應建立一套風險監控制度。思路如下：

在基金管理公司的具體選擇方面更加謹慎、苛刻。可以借鑒我國金融機構的資信評級制度，通過對一個基金管理公司的凈資產價值、投資回收期、風險規避能力的計算評估，將市場的基金管理公司分為AAA級、AA級、A級，并且制訂一套全國范圍內的統一評比標準，但可在具體地區內根據不同的情況進行調整。

鑒于目前有關社會保障基金投資運營法規嚴重缺乏的現狀，應該盡快制定一部涉及到不同社會保障基金投資運營的法規，使之有章可循。

參考文獻：

第2篇：社會保障基金投資原則范文

摘 要 社會保障基金是國家依法籌集并用于保障國民基本生活福利的專項基金,是社會保障體系發展和完善的重要基礎。目前我國醫療、養老、失業三方面社會保障基金的支付缺口每年大約為673億元,隨著老年人口比例的不斷提高,基金不足的矛盾會越來越突出。因此,加強社會保障基金的管理,實現保值增值,對于構建社會主義和諧社會,具有重要意義。

關鍵詞 社會保障 基金 投資

一、我國社會保障基金投資運營的現狀分析

社會保障基金,是指根據國家相關法律規定,專門籌集建立起來的專款專用于建立和實行社會保障制度的資金,是一筆獨立的資產。當前我國社會保障基金的投資體系還不夠健全和完善,還存在許多問題。

(一)我國社會保障基金的投資

我國社保基金主要的來源包括政府財政撥款、企事業單位和個人繳納的社會保險金、國有資產劃撥、社保基金投資收益等途徑。目前我國的社保基金遵循安全至上的基本投資理念,主要投資于銀行存款、國債投資和債券投資等低風險投資。資金在投資運營過程中,必然要面臨一系列風險。因此,在社會保障基金管理和運營中需要遵循幾個原則:

1.安全性原則。安全性是社保基金投資運營中首先必須遵循的基本原則,社保基金是老百姓的生命線、“活命錢”,在運營管理中,無論收益如何,首先必須堅持安全至上,否則,不僅會使社會中下階層公民的基本生活失去保障,甚至還會影響經濟市場的有序,社會的和諧以及政治的穩定。

2.收益性原則。社會環境和經濟環境是不斷變化發展的,創造收益是社會保障基金進行自我積累的重要手段,同時也是衡量社會保障基金投資行為成功與否的關鍵指標。由于受到通貨膨脹、利率變化等等因素的影響,社保基金必須要有相當的收益才能保值增值。

3.低風險原則。只要是投資就具有風險,而且風險往往與收益成正比。因此,我國社保基金在投資運營時必須遵循分散投資的原則,考慮多元化的投資組合方式,使社會保障基金的投資運營實現安全增長。可以將一定的資金在不同的投資工具之間進行配置和優化,重新進行組合投資。按照投資組合最優的理論,將收益率、風險性、流動性均有所區別,甚至相差懸殊的幾個品種的投資工具進行組合,優劣互補,以達到降低投資風險的目的。

(二)我國社會保障基金的投資范圍和投資結構

《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》規定,我國社會保障基金投資的范圍僅限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具。其中銀行存款和國債投資占資產總量的絕大部分,其比例不得低于50%。對于證券投資、股票投資等具有一定風險性的投資工具的比例進行了限定,不得高于40%;規定較高風險和較高收益的企業債、金融債投資的比例不得高于10%。當前我國社保基金投資中,銀行存款和國債投資占了絕大部分。

(三)我國社會保障基金的現有規模和投資收益情況

2006年全國社會保障基金年報顯示,截至06年底基金權益凈增加815.56億元,其中全國社保基金權益凈增加769.89億元,包括投資收益轉入195.65億元;個人賬戶基金權益增加45.67億元,包括投資收益轉入0.15億元。報告期末,基金權益總額為2769.83億元,06年我國社保基金已實現收益195.80億元,即實現收益率9.34%;報告期浮動盈利增加額423.99億元,經營業績619.79億元,以此計算的經營收益率為29.01% 。

2007年全國社會保障基金年報顯示,截至07年底基金資產總額4396.94億元,其中由社保基金會直接投資資產2327.54億元,占比52.94%;委托投資資產2069.40億元,占比47.06%。基金資產市值5161.52億元,實現收益總額為1453.50億元,經營收益率達43.19%。

2008年全國社保基金年報顯示,截至08年底,基金權益總額為5130.89億元,其中投資運營中產生的短期負債余額431.36億元。基金資產總額5623.70億元,其中社保基金會直接投資資產3057.89億元,占比54.38%;委托投資資產2565.81億元,占比45.62%。從投資業績上看,本報告期,基金權益已實現收益233.62億元,即實現收益率5.20%,然而,由于國內股票大幅下跌,導致股票資產從浮盈轉為浮虧,交易類資產公允價值變動額-627.34億元,基金權益投資收益額-393.72億元,投資收益率為-6.79%。

2008年,基金境內股票的縮水遠低于同期A股市場的下跌幅度。成立8年來,全國社會保障基金累計投資收益1600億元,整體年化收益率為8.98%,戰勝同期累計年均2.35%的通貨膨脹率。

“從歷史表現來看,社保基金遵循了價值投資的理念。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為,08年在世界金融危機的影響下,不管是國內還是國外資本市場,都經歷了嚴峻的考驗。而社保基金能夠遠遠贏于市場,充分說明其能夠把風險控制放在工作的重中之重。

目前我國的社保基金主要的投資方向都是存入商業銀行和購買國債,政策也允許一部分社保基金進入證券市場。我國的存款利率自1996年以來一直下調,雖然07年12月第六次加息后,存款利率曾達到4.14%,而同期一年期國債票面年利率為3.66%,在這樣的環境下,僅僅依靠將社保基金存入商業銀行和購買國債所帶來的收益,如此低的投資回報率是很難令我國社保基金實現保值增值的目的的。因此,如何使社保基金做到安全保值、增值已經是非常緊迫的問題。

二、國外社保基金管理的經驗借鑒

從國外的經驗看,目前國際社會社保基金營運管理模式主要分為兩種:一種模式是由由政府部門直接負責社保基金的營運管理,這種模式的優點是管理方便,程序簡單,政策執行靈活;缺點是收益率低,且基金的營運過程缺乏透明度。另一種模式是由私募的基金管理公司獨立負責社保基金的整個營運管理,政府不直接進行干涉,只從宏觀政策上對資金運行過程進行一定的制度性規范,主要負責加強監督管理力度而非直接參與管理,這種模式的優點是收益高、透明度強,目前是較為普遍的主導模式。

世界銀行的一份研究報告顯示,在全球范圍內,由政府部門管理的養老金收益率普遍比由私募基金管理公司管理的養老金收益率低。其主要原因是政府部門機構臃腫,人員繁雜,多頭監管,執行力差,導致自身運營效率不高;由政府進行管理的養老金出于多方面原因,往往會受到種種限制,可能被迫購買政府債券甚至向虧損國企貸款,投資質量不高,從而影響收益的實現。因此如果政府適當放權,將社保基金委托給由公平競爭機制選擇出來的,專門的基金管理公司管理也不失為一種明智選擇。

世界各國已經走出了這一步。美國的社保基金運作模式是:將社保金投入共同基金,以實現收益最大化為目標,由專業的投資人才對共同基金的營運進行管理,將資金的投資工具進行優化組合,分散投資于債券、股票等各種渠道,使基金獲得相對較高的收益。為保證社保基金的保值增值,加拿大成立了專門的投資機構,配備投資專家來專門操作社保基金的運營。為降低風險,先拿出50%的基金委托政府進行投資或購買政府債券,剩下的50%分別投資股票和企業債券,只有在不得已的情況下,才會考慮將社保基金存入銀行。英國對社保基金的投資范圍有一定的限制,國家法律規定社保基金的一部分必須按致力于公共設施建設投資,購買政府發行的債券,另一部分用于短期信貸,特別是作為短期用款借給政府。世界銀行最近發表的公報顯示:以上各國的養老基金回報率分別為美國:9.5%;加拿大:8.3%;英國:11.5%。

三、我國社保基金該如何保值增值

1.借助于基金管理公司。在歐美的經濟體系中,社保基金是作為證券市場的重要支撐而存在的,絕大部分開放式基金都由社保基金充實。這一點很值得我國予以借鑒。目前我國已開始發展開放式基金,因此,吸取國際經驗,由社保基金充實證券市場極具可能性。開放式基金管理公司的人員往往素質較高,資本市場運作經驗豐富,是其他商業銀行、社保基金管理公司所不能比擬的。開放式基金的規模不固定,投資者可以隨時追加或收回資金,可以很好的滿足社保基金流動性的原則。

2.投資渠道的選擇。在社保基金必須保值增值的前提下,在風險嚴控的要求下,選擇什么樣的投資工具進行投資也是非常重要的,這是確保社保資金保值增值的關鍵。目前我國上市公司的股票良莠不齊,社保基金對其投資時更應謹慎挑選。挑選的基本標準是選擇長期以來表現優良而且預期未將來有發展潛力的公司。主要應看該公司是否屬于國家重點鼓勵發展的行業,是否擁有國家重點支持的產品和國家主要發展的核心技術。同時要認真分析該公司的財務報告,多方面搜集該公司的相關背景資料,甚至到公司進行實地考察,真實的了解各方面運營和發展情況……這些都有助于充分了解上市公司的真實經營情況和財務狀況。而要做到這些,離不開基金管理公司的人才和資源幫助。

3.社保基金的入市比例。社保基金入市并不是將所有的資金都投到股票市場,而只能是將部分社保資金投入股市。其他發達國家一般都采取投資組合方式,將一部分資金分散投入資本市場,實行市場化運作, 如政府債券、企業債券、不動產、股票、國外資產等不同途徑,且投資比例根據各國的具體情況而定。一方面為資本市場提供長期、穩定的充盈的資金,一方面在分散風險的基礎上力求提高投資收益率。在我國,由于資本市場不成熟,投資渠道狹窄,過去大部分資金只投資于銀行和國債,現在正逐步增加股票市場的投入,將來在法制、信用等制度的逐步完善下,還應增加企業債券,不動產、國外資產的投入,從而形成多元化的投資,以減少投資風險。

社保基金作為一個新型的機構投資者,應該倡導理性投資的理念,以獲得穩定的長期的收益為目的,特別注重投資的安全性、流動性和長期性,多與國外社保基金管理機構進行溝通和學習,采取多種形式的合作,并利用中國資本市場蘊藏的巨大機會和發展潛力,逐步發展和完善中國的社保基金運作體制。

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第3篇：社會保障基金投資原則范文

[關鍵詞] 社保基金 投資效益 投資渠道 投資監管

全國社會保障基金為中央政府集中的國家戰略儲備基金，由中央財政撥入資金、國有股減持所獲資金和股票、劃入的股權資產和經國務院批準以其他方式籌集的資金及其投資收益構成。我國已經提前步入了老齡化社會，養老問題已經成為關系民生、關系社會和諧的重要問題。社保基金也因為是“打理”保障未來居民生活基本開支所需要的“養命錢”而備受關注。截至2006年底，全國社保基金總額2827.69多億，并且正以每年10%―15%的速度貶值。根據《2001-2005年全國社會保障基金年度報告》顯示，五年間我國養老保險基金投資按成本計量方法核算的收益率分別為2.25%、2.75%、2.71%、3.32%、3.12%，略微高過近5年的通貨膨脹率，遠遠低于發達國家10%左右的收益率。因此，如何提高我國社保基金投資的回報率，確保基金保值增值，以應對我國人口老齡化危機的提前到來,以及自然通貨膨脹率的影響，是我們當前必須著力解決的重大課題。

一、我國社會保障基金的投資現狀

1.投資渠道狹窄，投資結構不合理

我國社會保障基金投資的基本方針是“安全至上，控制風險，拓寬渠道，提高收益”。因此，我國長期以來把保持基金的安全性作為首選目標，并對養老保險基金的投資渠道和投資工具進行了嚴格限制。根據2001年公布的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的規定，社保基金投資的范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業債、金融債等有價證券。其中，銀行存款和國債投資的比例不得低于50％，企業債、金融債投資的比例不得高于10％，證券投資基金、股票投資的比例不得高于40％，且不允許投入高風險高收益的項目。這種投資安排一方面保障了基金運行的安全性，另一方面也說明我國基金投資渠道過于狹窄，投資結構不盡合理，資產過于集中，長此以往,不僅基金增值目標無從談起，養老基金的償付能力無法保障，安全性目標也會受到嚴重影響。

2.社會保障基金管理主體與投資主體權責不清

按照《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的規定，全國社會保障基金理事會為國務院直屬正部級事業單位，其主要職責是負責管理運營全國社保基金，而社保基金投資主體應為社保基金投資管理人，即取得社保基金投資管理業務資格、根據合同受托運作和管理社保基金的專業性投資管理機構。我國目前有10家社保基金境內投資管理人（基金管理公司和投資銀行）和10家社保基金境外投資管理機構。他們應該是社保基金的投資主體。但事實情況是，根據《2006年全國社會保障基金年度報告》顯示，截止到2006年12月31日，全國社保基金資產總額2827.69億元，其中：社保基金會直接投資資產1771.05億元，占比62.63％；而委托投資資產僅1056.64億元，占比37.37％。根據國際上養老基金的運作經驗，有效的基金運作應引入競爭，由多家非政府部門依法經營，而國家管制型的基金運作，因為權責不明晰，難以有效防范基金運用過程中可能出現的欺騙、侵吞、挪用及濫用現象。同時，也直接導致了基金運作的低收益率。我國養老基金管理主體與投資主體的權責不清以及管理主體越俎代庖的現狀是導致基金投資效益低下的重要制度因素，不利于我國基金投資長效機制的建立和運行。

3.行政管理體制的分散化削弱了社保基金的統一管理

當前我國社保基金實行的是區域性分級管理，養老保險基金基本上處于三級地方（省、市、縣）政府的分散管理之中；由于三方責、權、利職責不清，缺乏有效的風險分擔和制約機制，養老保險基金的管理比較混亂，老百姓的養命錢被挪用的現象時有發生。一方面，有些地方政府違反專款專用的原則，隨意挪用、擠用養老保險基金，又無法按時償還，從而形成了大量的呆壞賬，極大的損害了廣大群眾繳納養老保險的積極性和主動性，同時增加了養老保險的“隱性債務”，提高了支付風險；另一方面，當前養老保險基金的地方虧空大多由中央政府“買單”，這種責權脫節的管理體制一方面加大了中央財政的壓力，另一方面也使地方政府“有恃無恐”，容易滋生等不正之風。

二、調整和優化社會保障基金的投資路徑

1.拓寬投資渠道，優化投資結構

(1)國債和銀行存款。這是我國當前最重要的養老保險基金的常規性投資渠道，尤其是國債，它一般可以認為是零風險的，安全性好，利息所得免稅，在收益性上優于銀行存款。但是我國現在的國債品種比較單一、期限結構不盡合理、并對利率風險很敏感,收益率也較低。因此，我國應充分發揮國債和銀行存款在滿足養老保險基金安全性上的特殊作用，將二者投資比例總和控制在5%以內。

(2)股票市場。2001年7月,全國社會保障基金理事會參與了中石化A股的申購和配售,業界專家稱此舉表明我國社保基金已“悄然入市”。2001年底，《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》出臺，規定社會保障基金可以投資于上市流通的證券投資基金、股票及企業債券和金融債券等有價證券，所占投資比例可達 50%，這一規定為社會保障基金進入資本市場和商業化運作提供了法律依據。目前，社保基金在國內資本市場的投資額度不斷擴大，投資范圍幾乎覆蓋了中國資本市場所有符合養老金機構投資特點的投資品種，包括企業債、金融債、股票組合、回購組合、穩健組合、指數基金和參股非上市企業等。2006年，全國社保基金實現投資收益195億元，其中50%來自于股票市場，對股票的投資比例已經達到全國社保資金總量的34%（不包括股權投資），全國社保基金已成為資本市場舉足輕重的機構投資者。鑒于我國資本市場的建立和發展只有10年左右的時間，市場運行不規范，監督管理不到位，市場風險大大高于西方成熟股市的風險。且資本市場發育不完全，可供養老保險基金選擇的投資渠道和投資組合種類少。因此，我們可參照國際慣例,采取由少到多、逐步推進的戰略，允許養老金在控制風險的前提下，有條件、有步驟、有限度的進入證券市場，主要購買風險小、收益穩定的證券投資基金或新股。待條件更加成熟以后，再允許養老保險基金參與股票投資、信托投資、實業投資、不動產投資以及股指期貨和股指期權等衍生金融工具。

(3)加大國家基礎設施建設資金的投入力度。我國正處于經濟建設高速發展的時期，尤其是隨著十一五規劃綱要的制定和實施以及建設社會主義新農村戰略的實施，基礎設施建設急需大量資金，這為社保基金開辟了新的廣闊的投資渠道,可以為社保基金提供固定的資金存變量和長期穩定的收益。但是,我們這里說的將社會保障基金轉入國家長期基礎建設并不等于購買國債,因為購買國債的結果是基金投資的項目的決定權仍然掌握在政府手中,而經驗表明，大部分由政府主管的基礎設施建設效率較低,容易造成浪費,這對于安全性要求非常高的社會保障基金來說是致命的。因此，合理的做法是10家境內基金管理公司將基金直接或間接地參與基礎設施建設的整個過程。筆者認為，社保基金投資要重點關注電力、通訊、交通、能源和農村基礎設施建設等項目，這些項目投資收益不僅一般要高于其他行業，而且具有穩定性，投資風險較低，能夠同時滿足基金對安全性和收益性的要求，應該成為今后養老保險基金投資的重要發展方向。

(4)海外投資。由于受信用風險、外匯管制、產業分布及養老金投資法規等因素的影響，大多數國家養老金都是在上世紀70年代以后才開始涉足國際投資的。1970年的時候，只有英國和荷蘭的養老金把少量的資產投資于境外。隨著全球資本市場的發展，出于分散風險和獲得更高利潤的需要，各國紛紛加大了養老金投資于海外市場的比例，主要是投資于海外股票和債券。1998年，英國養老基金資產中18%為國外資產，法國為5%，德國為7%。在發展中國家中，2003年智利養老基金國際投資的資產比重已上升至18%，而秘魯已經將養老基金海外投資比例的上限從10％提高到20％。這些數據表明，海外投資已經成為國際上養老金分散投資風險、提高投資效益的重要途徑。結合我國的現實情況，在保障基金投資安全的前提下，從2006年年底開始，社保基金開始委托10家機構在海外進行投資，目前投資規模達16億美元。投資產品主要分5個類別，包括全球股票（除美國以外）、美國股票、香港股票、全球債券和現金管理，投資收益率為12%。 使我國社保基金海外投資邁出了成功的第一步。筆者認為，社保基金海外投資的開展，不僅要借鑒其他國家的有益經驗，進一步加快海外投資的步伐、擴大投資比例，更應加大對海外投資的監管力度、優化投資結構，保證基金投資的安全性。

2.明確投資主體，提高投資效益

社會保障基金屬于社會性公共基金，目標是由社會自治性機構組織管理，避免各級政府及任何機構對社會保障基金的影響和干預。而我國當前的投資機構主要是全國社保基金理事會，因此應根據所有權與經營權分離的原則，采取委托經營方式 (基金管理中心不直接進行投資)，通過競爭，明確高資信、高效益并經過基金理事會資格認定的基金管理公司或銀行的投資主體地位，使全國社保基金理事會逐步退出投資領域，回歸其管理主體的位置。同時，基于社保基金的特殊性，有必要考慮成立專門的養老保險投資銀行。為避免重復投資，國家應對養老保險投資銀行的投資工具、投資收益和投資渠道有一個不同于現有基金管理公司和一般性商業銀行的規定，并在稅收政策等方面予以優惠，以促使其努力開發新型投資工具，積極吸引國內外優秀的投資管理人才，從而在根本上提高我國養老保險基金的整體投資效益。

3.加強制度設計，提高統籌層次，降低運行成本

截至2006年，全國已有12個省份實現和基本實現社保基金省級統籌。針對我國當前社保基金區域分割和行政干預嚴重的現狀，我們應加強制度設計的力度，協調關系，盡快建立社保基金垂直管理體系，統一管理、統一分配，由當前的縣市統籌向省級統籌發展，并最終實現全國統籌，以加大基金調劑功能，消除參保職工跨地區流動的障礙。同時，應建立中央與地方的風險分擔和權利制約機制，實現集中管理，避免“隱性債務”的進一步增加，減少中央財政的壓力，降低基金分散管理的風險。此外，在統籌層次上移的過程中，要注意調動市縣兩級政府的積極性，建立有效的中央、省、市、縣四級責任分擔機制，做到責任明確，各盡其職。

4.強化對社保基金投資的監管

一方面要在《全國社會保障基金暫行管理辦法》基礎上盡快出臺《社會保障法》和《社會保障基金投資法》及其相關法律解釋和實施細則，對基金投資主體、投資結構、投資方向、收益程度、風險管理等做出規定，使基金投資及其監管和保護有法可依。另一方面要加快建立健全社保基金投資監督機制。在中央和省一級政府設立獨立于社保基金理事會的社保基金投資監督委員會，由勞動和社會保障、財政、審計、紀檢等有關部門參加，以提高社保基金投資的安全性。

參考文獻：

[1]胡 瑩:社會保障基金的投資運營機制探討[J].甘肅政法成人教育學院學報，2005，（1）

[2]劉 磊:社會保障基金有效投資的分析[J].吉林財稅高等專科學校學報，2002，（2）

[3]姜仁峰:投資多元化－社會保障基金保值增值的必然選擇[J].廣東財經職業技術學院學報，2004，（6）

第4篇：社會保障基金投資原則范文

    1社會保障基金入市的價值定位價值定位決定了社會保障基金入市所應遵循的理念,如果價值定位有偏差,社會保障基金入市將會偏離社會保障基金原有的功能屬性。

    1.1社會保障基金的性質與功能《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》第二條規定:“全國社會保障基金是指全國社會保障基金理事會負責管理的由國有股減持劃入資金及股權資產、中央財政撥入資金、經國務院批準以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會保障基金。”本文所講的社會保障基金主要指的是全國社會保障基金。社會保障基金與普通的投資基金不同,在民間社保基金被稱作“保命錢”,其作為個人生活的最基礎的保障,承擔著重要的社會保障功能。社保基金是一種專款專用的為實現社會保障功能的儲備基金,主要來源于中央的財政撥款和經國務院批準的以其他方式籌集的資金或者收益,它是國民收入的再分配,具有積累的特點。社會保障基金主要是為了應對我國不斷加重的人口老齡化帶來的社會壓力,是用來滿足社會的長遠需求而建立的。保障社會成員的最基本生活需求,維持穩定的社會秩序是社會保障的目的,社會保障基金即是在這個目的下發揮功能,保證社會成員老有所養。其次,社保基金還實施國民收入的再次分配,調整社會經濟關系,為維護社會公平和經濟公平發揮作用。社保基金必定要實現嚴格的管理和監督,其用途是特定的,只能用于廣大的受保人,任何挪用基金用作他用的行為都是違背社保基金初衷的。

    1.2社會保障基金的性質與功能決定社保基金入市的價值定位社保基金入市的價值定位為入市提供基本的目標定位,如果社保基金的價值定位有偏差,必將導致社保基金投資運營中出現種種大的弊端。實踐中,社保基金的入市被賦予了太多的期望,比如穩定現今不穩定、不健全的股票市場,促進資本市場的成熟,監督上市公司促進證券市場的繁榮。但是,社保基金沒有救市的義務是肯定的。解決股市低迷、市場不穩定并不是社保基金的首要目的,不能混同社保基金入市的積極意義和社保基金入市的主要目的。在明確社保基金的基本性質與用途的基礎之上,其價值定位只能是保值、增值。因此,社保基金入市的運營中,應當始終將安全性放在首要的位置,在嚴格條件的限制之下運行入市。社保基金的流失必將影響長遠社會的穩定發展,在安全性和盈利性之間必然存在矛盾,社保基金入市的制度設計不能盲目地追求盈利的最大化,謹慎的入市才是社保基金保值增值的出路。

    2社會保障基金入市的風險分析

    2.1一般風險一般風險是指不受參與者個體的影響,在資本市場內,每一個參與者都會面臨的風險。一般風險并不能通過優化投資運作來加以避免,是特定的實際環境和因素造成的。比如我國政府干預證券市場的一些政策和行為,是加重風險的重要政治原因。另外,經濟的發展有自然的周期性,股票價格的波動時有發生,且其波動并不完全受價值規律的影響,受其他因素的影響更大,因此社保基金入市后是否能保值增值還是一個未知數。

    2.2特殊風險特殊風險是指通過優化投資運作可以加以避免并防范的風險。特殊風險在我國主要表現為證券市場不成熟、投資管理的風險、投資組合的風險、委托的風險,投資項目的風險,等等。我國的證券市場并不成熟,上市公司中有不少壞現象,比如內部人控制公司、關聯交易、退市機制不能有效落實,等等。證券市場安全性差,大量的市場投機現象、投資理念大都是短期的而非長遠的,這種氛圍必然導致了我國的股票市場有大起大落的現象。證券市場的泡沫無疑會給社會保障基金入市后完成保值、增值的任務帶來危險。委托的風險主要是由社保基金各角色的雙層關系決定的。全國社保基金由國務院委托全國社保基金理事會負責運營,再由理事會委托專業化的投資管理機構具體從事運營。這種雙層的關系導致了效率低,而且人的活動也會受到較大的限制。委托合同的機制并不能刺激管理人盡最大的努力,不利于加強其責任心。當其存在違規行為時,最大的出發也只是卸下管理人的資格而已,此種責任的承擔對于社保基金損失的彌補毫無意義。社保基金投資組合的風險表現為多個方面,比如不能一味地強調以基金管理公司的成績來評估優劣,因為如果基金管理公司過分地追求業績,在投資組合的選擇上會忽視安全性,而過分地強調高收益,這種投資理念會加大社保基金的風險。

    3對社會保障基金入市運行監管的若干思考社保基金的制度屬性決定社保基金的投資策略、財政支付的能力。因此,一套完整的監督制度是保證社保基金保值、增值的重要因素,特別是監督投資管理人的行為成為重中之重。為了有效減小社會保障基金入市遭遇的種種風險,筆者提出以下思考。

    3.1監管社會保障基金入市的主要原則在明確我國社會保障基金入市投資的出發點和根本目的是保值、增值的基礎之上,我國必須確立社保基金入市應當遵循安全性、盈利性、流動性相統一的原則,在三者之間達到協調和平衡。只有在該原則的指導下才能夠確保社保基金入市后的良性運作。在監管基金管理人運作投資的過程中,要控制管理人的資產和負債處于一個相匹配的狀態,確保其投資股票市場的期限和社保基金受益人負債的期限大體上保持一致。在安全性、盈利性、流動性三性之間不存在優先次序,追求的是投資過程中的動態安全,這也是社保基金保值、增值的內在要求。

    3.2建立嚴格的社保基金投資管理人的市場準入制度和退任制度,并完善績效評估制度社保基金投資管理人的選聘是監控投資運作風險必須的一步,只有選擇專業化水平的投資管理人才才能為社保基金入市提供前提保障。社保基金的投資管理人一般都是專業化的投資管理機構,但我國的金融市場的自身監管水平并不完善,金融機構的專業水平也是參差不齊。因此,建立嚴格市場準入制度是非常必要的。參加投資運營社保基金的機構應該選擇高水平、高信譽的金融機構,具備相應嚴格資質條件的投資公司才能夠獲得投資管理社保基金的資格。另外,即使是獲得了進入的資格,也應當定期清理整治,做到及時將不符合條件的公司清理出局。相關資質條件的設定應當適度提高,從各方面的情況來進行優劣選擇,包括經營信譽、經營規模、經營時間、財務指標、收益率以及有無違法違紀行為等,應設置一套完整的條件體系選擇投資管理人。其次是切實落實退任制度,對不符合資格條件的公司不能一拖再拖,應建立即時強硬的退任制度。審定是否退出以及退出方案時,應當有勞動與社保保障部、審計單位、財政部、證監會等部門共同參與決定,在審議決定和清算的過程中,應按照合理的方案進行,保障基金在交接過程中的正當運行,維護社保基金所有者的利益和金融市場的正常秩序。最后是完善績效評估制度。評估的時間應當根據股票市場的運行投資周期而定,不宜過短,也不宜太長。周期過短,不僅看不出投資運作的實效成績,更加不利于穩定股票市場;而評估周期過長,起不到及時的評估監督作用,危害了社保基金的安全性。

    3.3加強社保基金投資運作的透明度,建立完善的信息披露制度只要存在著信息不對稱的現象,信息披露制度就是一個必要的監督手段。監督機構要想將監督落到實處,就必須對投資管理人的運營情況有充分的了解,而完善的信息披露制度有利于減少由信息不對稱帶來的風險。首先,應設定定期披露機制,不同的事項分別以年報、季報、月報的形式規定下來,比如每季度按證券投資分類的不同情況公布其收益回報率等。對于一些重要的事項應設立及時限期公告制度,并規定在相應的日期或期限內沒有履行披露義務的法律責任。認定屬于重要事項的內容應當通過列舉加概括的形式規定下來,比如社保基金出現大幅度損失,投資管理人合并、分立、解散、破產等涉及到對社保基金的投資安全性產生明顯影響的事項。現行規定每年一次向社會公布社保基金資產、收益、現金流量等財務狀況是不夠合理的,期限過長,不利于監督作用的發揮。其次,對信息披露的內容要予以明確,信息披露的內容應該更全面些。包括定期的報告制度與資產評估制度(包括資產評估的原則和資產評估的頻率等)等相關具體制度都對防止投資管理人的違法違規行為起到積極的監督作用。

第5篇：社會保障基金投資原則范文

關鍵詞：社會保障基金；投資運營；現狀；問題；保值增值；對策

社會保障基金的安全、有效運營和保值增值關系著社會保障制度的成敗。近幾年，我國深化改革了社會保障制度，逐步完善了基金籌集模式，使社保基金絕對值呈現逐年增加的趨勢，基金規模越來越龐大，2014年社會保險基金總收入3.96萬億元，預計2015可達4.31萬億元。龐大的基金規模要求科學合理的投資運行模式及保值增值渠道，然而，目前我國社保基金投資運營狀況并不理想。一方面，投資運營過程中存在基金不當使用問題，社保基金挪用占用時有發生，甚至出現違法違規操作，導致了社保基金支付缺口的增大。另一方面，社保基金傳統上一直強調安全穩妥的投資方式，投資渠道和方式單一，基金保值增值日益困難。尤其是對那些周期很長，結余量大，以銀行活期存款方式保存的資金保值增值更難實現。在過去的十年中，CPI漲幅為2.2%，但是社保基金的年均收益率卻低于2%，貶值基金累計上百億元。因此，本文從分析社保基金概念和特點入手，對我國社會保障基金運營現狀和投資過程中存在的問題進行了重點分析，探討社保基金科學、合理、有效運營的途徑。

1 社會保障基金的概念分析

社會保障基金是根據國家有關法律、法規和政策的規定，為實施社會保障制度而建立起來的、專款專用的資金，基金的籌集和使用受到法律法規的嚴格規范和限制，任何單位和個人不能隨意選擇和更改。社保基金專款專用、保值增值和的積累性的特點影響著社會保障基金的投資運營。

從基金積累的角度而言，按是否有基金積累可分為現收現付模式和基金積累模式，在實踐中通常是這兩種劃分的結合，派生出三種模式：現收現付模式、完全積累模式和部分積累模式。部分積累制包括在現收現付的基礎上增加一定比例的積累和實行社會統籌與個人賬戶相結合的基金積累兩種管理方式，能將近期橫向收支平衡與遠期縱向收支平衡原則結合起來。中國基本養老保險及基本醫療保險實行的是社會統籌與個人賬戶相結合的模式。此處提到的社保基金主要是指積累、結余的基金。

2 我國社會保障基金投資運營現狀及問題的分析

我國社保基金投資的范圍當前限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資以上的企業債、金融債等有價證券。在2001年之前，我國的社保資金只有購買國債和存入商業銀行兩種投資方式，2001年《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的出臺使得社保基金的投資進入多元化的時代。除了傳統的國債和銀行存款兩種方式外，還新增了其它證券投資基金、股票、企業債和金融債，以及海外市場投資等。[1]在運營方式上，風險小、穩妥的的投資方式如購買國債或者銀行存款等交由內部人員運作，而對于高風險的投資如股票和債券等，則由專業的投資機構負責運作。2014年社保基金資金用于固定收益類投資占46%，現金及等價物類投資占9%，股票類投資占34%，股權類投資占6%。[2]

在我國，以政府為主體對社保基金進行投資運作也表現出了公營投資組織的一般優勢與不足。我國社會保障基金集中、統一由社會保障部門管理，呈現出管理形式單一，管理、交易成本低，政策執行靈活的特點；其特點決定了我國社會保障基金投資管理效率低下，缺乏公開公正性，易出現因挪用而造成基金損失。目前我國社保基金收支現狀堪憂，現階段我國社會保險基金收支問題主要有結余規模連年增加、企業拖欠繳費現象嚴重和支付環節問題較多。由于基金使用率較低，繳費率較高，保證了我國社保基金每年都會有結余，且規模逐年增加。但是，現在很多企業缺乏足額繳費的積極性和自覺性，不承擔繳費的責任和義務，拖欠保險費。在支付環節，很多經辦單位存在擠占挪用、轉移基金和虛報冒領等違規現象。這些現象滲透于各層次，包括受益人、參保人及各個社會保險服務管理機構。另外，社會保險基金投資運用效果不佳，保值增值面臨難題。長期以來，我國社會保險基金的主要投資渠道為銀行專戶和國家債券，這些投資渠道的風險較低，但是銀行儲蓄和國債投資貶值的風險則較大。如2010-2014年的相關統計數據表明，國債投資的實際利率大致為1.55%，而銀行的實際利率則只有0.13%。而世界上這一數據為6%。并且通貨膨脹也變低了社保基金的價值，在投資渠道多元化的今天，最大的問題是由大量投資銀行儲蓄和國債帶來的貶值。國家審計署的相關數據顯示，我國的五項社會保險基金投資的收益率不足2%，具有較高的安全和貶值風險。如果通貨膨脹率高于社會保險基金投資收益率，那么將直接導致社會保險基金越來越不值錢，難以更好地發揮社會保障的作用。[3]

3 社會保障基金有效運營的途徑分析

社會保障制度的健康有效可持續發展，以良性投資運行機制為前提。從國際經驗來看，目前社會保障基金營運模式主要有兩種：第一，社保基金的運營管理由政府部門直接負責，此模式具有管理方便、政策執行靈活的特點，但收益低，透明度差；第二，社會保險基金的營運管理由民營基金管理公司負責，政府對其監管，此模式收益高、透明度強，但風險較大。國外不同國家的社保基金投資趨勢顯示不動產投資比例趨高、國際投資增加、多元化組合進行有效投資等。我國也面臨著如何創新社保基金的監管和投資模式，以達到可持續發展。因此，不僅要借鑒國外可行的辦法，也要探索適合我國實際情況的基金投資方式。

首先，創造和諧穩定的投資運營環境。明確相關部門的權利和職責，把社會保障部門運營和社保基金管理的職責分開；加大力度培養機構投資者，完善托管人市場的構建；加大股票和債券市場的監管力度，創造和諧的外部環境；完善基金管理的法規，從立法層次解決現階段我國社會保障管理存在的問題；嚴格執法，加大違法活動的懲處力度，杜絕違法亂紀的出現。

其次，構建多元化的基金投資渠道。制定多元化投資戰略，對投資的流動性、風險性和盈利性進行深入分析，選擇穩定性好且收益率高的組合方式。國家還必須準備足夠的風險準備金，防止意外情況發生時的支付困難問題。可以進行管理費用和交易成本較低的指數化投資；可以購買壞賬率極低，且承擔風險較小的住房抵押貸款證券；可以投資風險較小，且回報率較高的國家基礎設施項目；可以投資信托產品、開放基金；可以參與公司治理、投資海外市場等等。

再次，加大基金投資風險控制。要合理分配社保基金的入市比例，風險較大的投資項目一定要有合理比例，即防止基金安全性出問題，又能獲得較高收益；要謹慎選擇基金管理人，選擇資質較好、社會信譽高的專業投資機構進行運作；要構建準備金機制，尤其是應對市場波動大、收益難穩定的投資類型。

最后，完善社保基金運營的配套措施。第一，要強健自身，加強內部相關機制的構建和完善，建立合理有序的管理機制，建立相互制衡的基金投資運作模式，保證社保基金的投資運作和監督管理過程能相互制衡、協調配合，以此保障我國社保基金安全有效的運營。第二，加強外部監督，應盡量實行透明式管理，建立嚴格的信息披露制度，定期向社會公眾公布相關情況，保證公開透明性始終貫徹在我國社保基金每年的投資運行及收益管理過程中。第三，提升社保基金投資和監管人員的素質，提升其職業道德，打造高水平的主體團隊，保障社保資金的有效運營。

參考文獻：

[1]張留祿.社會保險基金管理[M].中國金融出版社，2010.

第6篇：社會保障基金投資原則范文

［關鍵詞］殘疾人社會保障基金；管理模式；支出管理

［中圖分類號］F832 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）22-0118-03

殘疾人社會保障基金是保障殘疾人合法權利的物質基礎。隨著我國殘疾人社會保障事業的不斷發展,殘疾人社會保障基金管理日益成為學界與政界共同關注的焦點。國外學者對社會保障基金的研究已比較成熟,并提出了比較有代表性的三種社會保障基金管理模式,即社會保險信托基金管理模式、基金會管理模式、商業經營性基金管理模式。而國內學者也從不同角度和層面對我國社會保障基金進行了歸納,例如,黃范章總結的“基金所有制”,李曜提出的“多層次社會保障基金模式”,以及姜梅等人提出的社會保障基金“預算跟蹤+聯網核查”的審計模式等。但是,作為社會保障基金的重要組成部分――殘疾人社會保障基金管理的研究卻顯得極其薄弱,從筆者所收集到的文獻來看,目前只有劉嬋嬋等人對殘疾人社會保障基金管理做了專門的研究,其他學者則主要是在研究我國社會保障基金管理問題時略有涉及殘疾人社保基金的籌集、使用和支付等內容,缺乏對我國殘疾人社會保障基金管理模式進行系統和全面的考察。正是基于這一認識,本文試圖分析我國殘疾人社會保障基金管理模式的現狀和存在問題,并在此基礎上提出完善殘疾人社會保障基金管理模式的途徑。

1 我國殘疾人社會保障基金管理模式的現狀

殘疾人社會保障基金管理是一個相互銜接的過程,這個過程由基金的募集、組織管理和支出管理等環節構成,而且這些環節互動也就構成了我國殘疾人社會保障基金管理模式。下文將分別從募集、組織管理和支出三個方面來分析我國殘疾人社會保障基金管理的現狀。

1.1 殘疾人社會保障基金的募集管理

我國殘疾人社會保障基金募集的原則是“地方投入為主、中央補助為輔”,廣泛動員社會,采取多層次、多渠道、多形式的方式籌集資金。中央財政和地方財政的撥款是主要的募集方式,其他募集方式還包括個人及社會的捐助、發行福利彩票、殘疾人就業保障金、福利企業自身的積累、個人自籌、基金增值所獲得的收益等,并主要由民政部門、衛生部門、殘疾人聯合會、殘疾人福利基金會進行分散募集管理。

(1)政府投入。“八五”期間,中央財政安排給殘疾人專項補助費6200多萬元,各級財政投入到殘疾人事業資金為11.76萬元；“九五”期間,中央財政下撥殘疾人專項補助費1.4億元,地方財政投入27.77億元。由于各地的經濟發展水平不一樣,其地方財政收入也會有所差異,因而投入到殘疾人社會保障事業的資金也存在較大的差距。

(2)社會捐贈。社會捐贈包括組織捐贈和個人捐贈兩個方面,由于社會捐贈屬于自愿的行為,所以不同的項目每年捐贈的金額都會有所不同。以殘疾人福利基金的社會捐贈為例,我國殘疾人福利基金社會捐贈額雖然每年都在不斷的增長,但是絕對捐贈數額卻非常的低,而且在有些年份支出數額還大于收入數額。例如：2008年捐贈收入總額1.8億元,支出1.9億元。

(3)福利彩票公益金與殘疾人就業保障金。福彩公益金和體彩公益金一起納入到彩票公益金中,按照我國的彩票公益金分配政策,中央和地方各按50∶50的比例進行分配,而中央集中的彩票公益金按5%的比例分配給民政部,用于殘疾人、老年人等社會福利事業,而地方各級財政部門將從福利彩票公益金中提取一定的比例用于發展殘疾人事業,而具體提取多少比例則沒有相關的規定。目前我國殘疾人就業保障金征收管理是在地稅部門、殘聯、社會保障部門、殘疾人勞動服務機構等組織之間的配合下完成的,但是由于這些機構之間信息資源無法達到共享，導致計算出來的應征收殘疾人就業保障金的企業數量遠少于實際應征收的數目,從而出現少征收、漏征收的情況。例如,2008年我國殘疾人就業保障金征收的覆蓋面只占應征收覆蓋面的12.03%。

1.2 殘疾人社會保障基金的保值與增值管理

目前我國還沒有建立較為完善的殘疾人社會保障基金保值增值制度,殘疾人社保基金的具體管理方法主要散見于各項制度內,這使得不同的基金其保值與增值的空間不一樣。政府投入為主的殘疾人社會保障金保值與增值的壓力較小,以殘疾人就業保障金為例,根據財政部頒布的《殘疾人就業保障金管理暫行規定》中明確規定：殘疾人社會保障金實行財政專戶儲存,按年度編制使用計劃,按計劃進行使用資金,年終結余資金轉入下一年度安排使用。通過社會捐贈方式籌集的資金主要是由民政系統、中國殘疾人福利基金會等組織各自管理和使用。民政系統將社會捐贈款直接納入到本系統的財政收支中,按年度預算撥款用于殘疾人福利事業發展。因此,該基金基本上不存在保值與增值的空間。而以社會捐贈為主的基金保值增值的空間則大得多,我國2004年頒布的《基金會管理條例》第二十八條規定:基金會應當按照合法、安全、有效的原則實現基金的保值、增值。這為中國殘疾人福利基金會通過多種渠道投資提供了法律依據。例如,中國殘疾人福利基金會于2009年研究并通過了購買國庫券、開發銀行的原始股以及在平安銀行增資擴股等資產保值、增值方案。通過此種多元化的投資組合方式,分散投資風險,促使基金在投資運營的過程中實現安全增長。

1.3 殘疾人社會保障基金的支出管理

我國殘疾人社會保障基金的支出管理遵循“取之于社會,用之于殘疾人”的原則,管理活動涉及殘聯、財政、民政、衛生、教育等多個部門和機構,并由各部門自行制定政策進行計劃管理,基金主要用于殘疾人最低生活保障、社會福利救濟、社會保障補助、醫療衛生、勞動就業、教育等方面。從有關部門調查資料來看,我國殘疾人社會保障基金的支出結構并不合理。一是投入到殘疾人特殊教育的資金比例偏低；二是在殘疾人就業培訓方面的資金支出不足；三是對殘疾人公共場所、信息交流等無障礙環境建設方面投入不足。以深圳市南山區為例,2005―2007年,深圳市南山區投入到殘疾人特殊教育的資金43.75萬元,占總支出比重的1.54%；投入到殘疾人特殊教育的資金113.36萬元,占總支出比重的4%,其中有很大一部分資金則用于殘疾人專干的培訓經費支出,而在殘疾人就業培訓方面的經費開支僅為1.4萬元；對殘疾人公共場所、信息交流等無障礙環境建設支出19.50萬元,僅占總支出比重的0.69%。

2 我國殘疾人社保基金管理模式存在的問題

長期以來,我國殘疾人社會保障基金的管理模式實行的是分散管理模式。但是隨著我國經濟體制改革的深入,以及殘疾人社會保障基金的特殊性,這一管理模式越來越不適應時代的發展需要。

2.1 殘疾人社會保障基金流失嚴重

長期以來,我國殘疾人社會保障基金的管理主要是以國家和政府的信用為基礎,進行基金籌集、管理、使用和支付。民政部門、殘聯和殘疾人福利基金會是主要的管理部門。民政部門與殘聯之間是一種部門內的委托―的關系,殘疾人福利基金會的領導機構――殘疾人福利基金理事會主要由政府職能部門的負責人組成。我國殘疾人社會保障基金是以縣(市)為單位進行統籌和管理,且分散在各個部門,由各個部門負責政策的制定,又負責監督實施,結果使基金管理的層次過多,造成地區、部門之間難以協調和集中運營及監管困難。并且由于我國政府部門權力過大,相互之間缺乏獨立性,再加上沒有建立統一的行政監督和社會監督機構,導致制衡的失效和監督機制的缺失,從而造成對殘疾人社會保障基金的監督管理弱化和混亂,結果出現了有些地區、部門肆意挪用殘疾人專項基金的行為。加上政府公共領域缺乏市場領域的監督機制和本身的特殊性,其結果,一方面是隨著政府機構和功能的逐漸膨脹,政府的作用在逐步強化,造成了極低效率的官僚作風,從而影響了殘疾人社會保障基金的運作效率；另一方面是產生尋租等腐敗現象,增加了非生產性成本,造成了殘疾人社會保障基金的流失,致使殘疾人社會保障基金的管理和運營處于極不安全的狀態。

2.2 殘疾人社保基金保值增值壓力大

目前我國殘疾人社會保障基金主要來源于政府的財政撥款和社會自籌,給國家的財政造成了巨大的壓力,同時,由于我國殘疾人社會保障基金的特殊性以及出于基金投資安全性等多方面考慮,當前我國殘疾人社會保障基金主要投資于風險比較低、安全性較好的銀行存款和國債,但是隨著我國殘疾人社保基金的規模逐漸擴大,受銀行存款利率與全國通貨膨脹率而貶值的風險也會越來越大。而國債雖然高于銀行存款利率,但往往發行不夠,還難以購買,且也容易受到通貨膨脹率的影響,面臨基金貶值的風險。由此可見,殘疾人社會保障基金的安全性與效益性的矛盾是實現增值的主要矛盾。此外,近年來我國福利企業連年出現萎縮現象,從2006年福利企業3萬個減少到2008年福利企業2.3萬個,再加上支出結構和支出范圍不合理,機構經費、獎勵經費、培訓費所占的比例過高,導致殘疾人社會保障基金的收支缺口逐漸擴大。

2.3 殘疾人社保基金使用效率不高

我國殘疾人社會保障基金是分散在各個部門,如民政部門、殘聯、殘疾人福利基金會等,即由各部門負責政策的制定,自行使用和管理基金。但是一些管理部門如殘聯在基金管理與運營的非專業性,再加上目前我國殘疾人福利基金會等專業性的社會團體發展不夠成熟,一些地方還沒有建立殘疾人福利基金會,個別地方的殘聯與基金會辦事實體分設,缺乏聯系,職能各異,各自出臺政策,奉行不同的原則,工作不協調、配合不密切,從而導致我國殘疾人社會保障基金的使用效率不高,基金得不到充分有效地利用。根據審計署對中國殘聯2007年度預算執行和其他財政收支情況進行審計的結果可知，至2007年年底,中國殘聯預算外彩票公益金項目(用于康復、教育、扶貧和體育)、中國殘疾人體育綜合訓練基地建設項目、中國康復研究中心綜合康復樓項目、“十一五”計劃康復項目這四個項目的專項經費累計結余達52998.09萬元。

3 完善我國殘疾人社會保障基金管理模式的建議

3.1 推進殘疾人社會保障基金投資的多元化

我國應借鑒國外發達國家較成熟的社會保障基金運營的經驗,遵循安全性、收益性、分散投資兼顧流動性原則,綜合運用多種投資工具,降低殘疾人社會保障基金投資的風險。根據投資組合理論,多樣化的投資方式將有助于降低投資風險、提高投資收益,因此,積極探索新的、更有效的投資工具,實施多樣化的分散投資,以分散投資風險,并促使殘疾人社保基金的投資運營在總體性、長期性、穩定性上實現安全增長,這是我國殘疾人社保基金投資應當長期堅持的。此外,由于我國現階段還處于固定資產投資增長的時期,可以適當地從殘疾人社保基金中撥一部分資金投資期限長、有穩定的現金流,在一定程度上可以防范通貨膨脹風險的基礎設施建設,同時為了確保基金的安全性,對于這類投資應該有嚴格的規定,并要公開、透明地操作。

3.2 提高殘疾人社會保障基金的使用效率

殘疾人社會保障基金在性質上屬于社會公共資金,其意義在于為殘疾人獲得相應的康復、醫療、教育、就業、文化生活、社會環境等方面提供堅實的物質基礎,以實現殘疾人“平等、參與、共享”的目標。因此,必須加強殘疾人社會保障基金的預算管理,即由政府編制的反映殘疾人社保資金收支即各項殘疾人社會保障基金投資運營活動的特定收支計劃。對殘疾人社會保障基金進行管理,是政府必須履行的社會職能。在中央、省、市建立統一的管理機構,將殘疾人社保基金納入統一的預算管理,這樣既可以扭轉目前我國多部門分散管理殘疾人社會保障基金的局面,又能完整地反映殘疾人社會保障基金收支狀況,還能規范各項基金結余的投資運營活動,以便進一步提高基金的使用效率。另外,繼續探索行之有效的措施,提高各個項目基金的使用效率。比如，農村扶貧中的“康復扶貧貸款”、“小額信貸”,既投入資金少,又能方便殘疾人就地就近參加生產勞動。總之,在繼續做大殘疾人社保基金這個蛋糕的同時,必須合理、有效地分配蛋糕,不斷提高殘疾人社保基金的使用效率。

3.3 加強和規范非政府組織的建設

非政府組織的出現則是對市場失靈、政府失靈的一種補充。改革開放以來,我國非政府組織進入快速發展的軌道,但是發展很不平衡,比如，我國的殘疾人福利基金會發展比較緩慢,有些地方還沒有建立殘疾人福利基金會,且分頭管理,自成系統,資源難以獲得整合。因此,加強和規范殘疾人福利基金會的管理,理順其與政府部門的關系,轉變政府的角色,逐步由過去依靠行政隸屬關系進行管理轉變為主要通過法律和政策來進行管理,構建政府與非政府組織間的互利合作的關系,使非政府組織成為政府的真正“伙伴”,但是要避免成為政府職能的虛假轉移。因此,通過加強和規范殘疾人福利基金會等非政府組織的建設,既可以動員社會各方面的力量參加殘疾人事業,又能確保殘疾人社保基金運作的透明度和合理性,提高殘疾人扶貧社會保障經費使用效率,更好地發展殘疾人事業。

3.4 創新殘疾人社會保障基金管理方式

我國殘疾人社會保障基金分散在諸如民政部門、殘聯、殘疾人福利基金會等部門,缺乏一個權威部門進行監督與控制,結果導致基金得不到合理有效地利用,因此,需要創新殘疾人社會保障基金管理方式。從主體上,需要建立殘疾人社會保障基金理事會、殘疾人社會保障基金管理委員會和殘疾人社會保障基金監督管理委員會。這三者之間的關系是殘疾人社會保障基金管理委員會接受殘疾人社會保障基金理事會的委托,進行殘疾人社保基金的籌集、管理和運營以及確保基金的保值增值等；殘疾人社會保障基金監督管理委員會則負責制定審計制度,監督、檢查基金的籌集、管理、經營和具體的使用情況,并對社會公布基金收支運行情況。總之,通過構建基金收入、支出、管理和運營的組織結構來形成相互分離與制衡的殘疾人社會保障基金管理方式,從而有利于建立殘疾人社會保障基金嚴密的監管機制,真正做到殘疾人福利基金取之于社會,用之于殘疾人。

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［8］孟昭喜.社會保障經辦管理［M］.北京：中國勞動社會保障出版社,2005.

第7篇：社會保障基金投資原則范文

關鍵詞：社會保障　資本市場　資本運作

現代社會保障制度是工業化革命和社會化大生產的產物，是人類社會發展至今的文明制度最顯著的標志之一。但是由于各個國家歷史發展的情況有所不同，所以各個國家的社會保障制度的發展程度也是大相徑庭的。社會保障制度發展至今，在形式上已經不再局限于傳統的公民繳納、政府補貼的形式了，為了籌得更多的社保資金，各個國家拓展了更多的資金籌集方式，其中在這所有的方式最重要的就是將已經擁有的社保基金引入資本市場。

一、國外社保基金資本運作和監管模式分析

(一)社保基金投資資本市場的一般性概念

1、社保基金投資的原則。首先是安全性原則。是指保障基金投資風險較小，并能夠確保取得預期的投資收益。作為“養命錢”的社保基金以安全性作為第一位的投資原則，意味著其投資行為應當具有以下特征：必須強制性地投資一定比例的高安全等級的固定收益證券，如國債等；對于風險資產應分散投資以降低風險；在投資組合中控制風險度較高的金融工具投資比例。其次，是收益性原則。是指在符合安全性原則的條件下，基金投資應以取得最大收益為原則。最后是流動性原則。是指其投資能夠迅速地融通、變現和周轉，以保證基金支付的需要。

2、社保基金可選擇的金融工具。首先是銀行存款。銀行存款是社保基金都必須使用的投資工具。銀行存款具有較高的安全性和流動性，但收益率較低，且受銀行存款利率調整地影響，同時無法抵御通貨膨脹帶來的風險，即安全性僅限于名義上的。其次是債券。一般而言，債券可以劃分為中央政府債券、地方政府債券、公司債券。國債因為以國家的財政收入作為還債保證，因而是養老金的重要投資工具。20世紀90年代，國債曾經是既安全、回報率又高的投資工具。但隨著利率體系市場化程度的逐漸提高，國債利率與銀行存款的利率逐漸縮小，投資回報率下降。地方政府債券以地方財政收入擔保，各國中央政府都對地方政府發行債券進行嚴格的審查、控制，地方政府債券因此具有較高的安全性。公司債券由于可能存在違約風險而收益率高于國債，但風險低于股票，也是養老金的重要投資工具。再次，是股票。在所有的證券中股票是投資風險最高的一種。最后，是證券投資基金。它是股票和債券投資的分散化工具，一般而言風險低于單一的股票投資，而潛在收益又高于債券，其主要特色是集中資金、專家理財、分散風險。

3、國外社保基金的投資運作

歐美國家社保基金資本運作

社保基金已經成為歐美各國金融市場，特別是資本市場的主要參與者之一，其投資運營對整個金融體系和資本市場會產生重大的影響。從各國社保基金投資變化的趨勢來看，隨著金融市場的逐漸完善，投資監管水平的提高，社保基金的投資范圍不斷拓寬，資產構成趨向多元化方向發展。

為確保社保資產的安全性，大多數國家都設置了養老基金投資于風險資產的上限，確保養老基金投資于安全性資產的最低比例。美國的社保基金主要由政府通過征收社會保障稅的方式籌集資金，主要通過雇主和雇員繳納的工薪稅和自營業者繳納的特種收入稅而形成。美國養老基金多種多樣，從體制上看，大體分3類：一是由政府開支建立的基本社會保險制度，其主要來源為社會安全稅；其次是企業的退休金制度，由企業出錢；另一種便是個人退休帳戶制度，由企業和員工共同出資建立，企業向員工共同出資建立，企業向員工提供3到4種不同的組合投資計劃，員工可任選一種進行投資。對于繳費資金，由雇員自己選擇投資方式，可以購買股票、債券、專項定期存款等，風險則由雇主承擔。法國、德國、比利時等歐洲國家都規定了養老基金投資于政府債券的最低比例，丹麥規定至少有60％的養老基金必須投資于政府債券，法國的最低比例為34％，瑞士則規定養老基金投資國內股票的比例不得超過30％，國外股票的比例不得超過10％，國外貨幣資產的比例不得超過20％。

?日本社保基金資本運作

日本的人口問題比較突出，日本的養老金主要由民間金融機構提供，根據稅制處理方式的不同，日本企業養老金可以分為退休養老金和福利養老金。一般來說，日本的企業退休養老金業務由人壽保險公司通過養老保險的形式承辦，而福利養老基金則由信托銀行通過養老金信托等方式進行管理和運營。在運營養老金資產的過程中，必須嚴格保證資金的安全性。

二、我國的社保基金資本運作

(一)我國社保基金的投資現狀

我國經濟體制改革只有20多年的歷史，社會保障制度的改革和股票市場的建立只有短短10多年的歷史，社保基金與資本市場的結合還只是出處于探索階段。在全部的社保基金中，歷年養老保險收入都占絕大部分：1998年以前在90％以上，最低的2003年也在75％，因此可以說社保基金的主題就是養老基金。

2001年12月13日，財政部、勞動和社會保障部公布了《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，是對全國社會保障基金理事會投資行為進行規范的法律性文件。2001年7月全國社會保障基金理事會通過在一級市場配售3億股中石化股票。2003年6月社保基金通過6家基金管理公司在二級市場購買股票，這算作中國的社保基金正式進入資本市場。在2003年的年報中，全國社保基金的投資分為三大類：第一類是低風險低收益的投資，主要包括普通銀行存款，協議存款和國債回購，累計投資總量為777.2億元，占總資產58.7％；第二類為風險較低的債券投資，投資總量為480.45億元，占總資產的36-2％；第三類為風險較高收益也高的股票投資，投資總量為67.36億元，占總資產的5.1％。總體來看，2003年社保資金的低風險投資占投資總量的95％，基本上實現了安全至上、收益穩定增長的投資目標。統計數據顯示，2004年全年，社保基金為第一批6家基金管理人總共追加了近60億元投資于股票資金，另有近300億元資金投資于貨幣市場。股票投資在2005年繼續加大，占全國社保基金總資產的比例從2004年底的11％上升到2005年9月底的13％。在股權投資方面，截至2005年主要投放在香港上市的交通銀行上，但未來股權投資規模將繼續擴大。2002年6月23日，國務院決定在停止通過國內證券市場減持國有股后，為了增強全國社會保障基金實力，除繼續采取國家財政增加撥款等方式外，有關部門將進一步研究，把部分國有股劃撥給全國社會保障基金，這部分劃撥的國有股不在證券市場上減

持套現。全國社會保障基金可以在需要時，通過分紅、向戰略投資者協議轉讓等形式來充實社保資金。

(二)我國社保基金資本運作的發展與展望

目前我國的社保基金主要投資于銀行存款、國債投資和債券投資等低風險的投資，體現了我國社保基金安全至上的基本投資理念。但是我國的銀行存款和國債投資基本以單利方式計息，而通貨膨脹指數則是該年與上年相比的結果，即它是以復利計算的，這一因素消弱了利率的保值能力。另一方面，我國利率尚未完全市場化，銀行存款利率與國債利率都受到一定管制，從而使基金投資收益有低于市場利率水平的可能。另外，我國政府向養老基金發行的特種國債是定向私募，不實行保值補貼，所以也難以真正保值。

我國的資本市場發展也不夠完善，有著很特殊的環境，表現如下：(1)上市公司大多數是由國有企業轉制而來的，國有股和國有法人股占據了控股地位，呈現出“一股獨大”局面；控股股東及其任命的董事長和總經理在事實上形成了“內部人控制”，公司治理結構失衡，問題較為突出；關聯方交易盛行，利潤操縱現象較為嚴重，許多上市公司被母公司或控股股東“掏空”；上市公司普遍業績不佳。(2)上市公司股票價格普遍偏高，在每股收益很低的情況下，由于市盈率偏高，導致股票價格存在相當大的“泡沫”，投資風險較大。(3)上市公司資質不佳，加之分紅比率偏低，這使得資本市場投機氣氛濃厚，存在較多的非理。(4)機構投資者不成熟，數量不多，尚不能發揮穩定與繁榮資本市場的功能；基金等機構投資者建立不久，運作機制不完善，特別是開放式基金是最近幾年才開始建立的。因而，從社保基金保值和增值的角度考慮，拓寬社保基金的投資渠道，進行金融工具的創新是十分有必要的。

金融工具的創新也可以稱作金融創新。廣義的金融創新是指建立新的金融體制、采用新的金融方法、推出新的金融工具的過程。而狹義的金融創新是指20世紀70年代以來出現的金融衍生工具和市場，從金融遠期到金融期貨，從以實物為標的物到以某種綜合指數為標的物，從對稱性工具到非對稱性工具，金融創新正日新月異地發展。除了傳統的債務工具和股權工具以外，金融創新為社保基金投資提供了更廣泛的選擇，并且一些新的金融工具本身就是根據養老基金的特點及其投資要求而“量身定做”的。適用于社保基金投資的新的金融工具如下：(1)與國有企業改革重組相關的金融產品。國有企業改革、重組是中國經濟結構調整的核心內容。當前國有企業改革的重點是實現戰略性重組，即國有企業逐步退出競爭性領域，而集中力量于非競爭性的基礎領域。國有企業的重組可以通過多種方式實現，包括中小企業的出售、大型企業股份的社會化等等。因而社保基金可以通過以下幾種方式參與國有企業的重組：第一，投資于國有企業重組基金證券。國企重組基金可以以發行股票的形式募集資金，并參與國企產權的重組和改造，比如以基金的名義收購國有的中小企業，經過重新組合后再將其資產出售。一方面基金可以從國有資產的收購及再出售中取得收益，另一方面政府在此過程中可以給予一定的支持。第二，投資于國有股股權。2004年全國社保基金以每股1.8元買入擬上市的中國交通銀行的股權，在2005年6月交通銀行在香港上市之后，由于股價已經超過3港元，全國社保基金在此次股權投資中獲利。如果全國社保基金參股一些大型國有商業銀行，不僅有利于基金安全、提高收益率，還為全國社保基金向戰略投資者演進奠定了基礎。第三，直接將一部分國有股劃撥給全國社會保障基金。這部分劃撥的國有股可以通過資本市場的運營來進行金融創新。

(2)房地產抵押貸款證券。根據當前中國的消費特點，居民住宅的需求將在相當長的時期內保持強勁增長，房地產業作為國民經濟支柱產業的地位將得到加強，需要大量資金支持，也必將帶動房地產金融業的發展。投資于住房金融產品較之于直接投資房地產的風險要小得多，可以作為社保基金一個投資領域。在國外的許多國家就已經把社保基金拓展到這個投資領域了，比如智利、德國等。但是投資于住房金融產品的方式還有待于進一步探索。

(3)信托產品。信托制度是適用于社保基金保值增值的一種特殊金融法律制度。從其特有的破產風險隔離功能上看，信托投資公司管理的資產不會因為其固有財產或其他信托財產的負債而承擔任何風險，甚至信托投資公司破產了，信托財產仍然不會受到破產債權人的追索，因此，可以最大可能性的提升資金的安全性。

(4)海外投資。國外的社保基金不少都可以進行跨境投資，以分散國內經濟不景氣帶來的風險。2007年9月我國已經有一批基金公司進入海外資本市場，可是目前中國的社保基金投資海外還是，所以這個方向在今后將會有很大的發展空間。但是社保海外基金必須有效控制風險，確保基金這一老百姓的“養命錢”保值增值，因此這就要求社保基金的海外投資更加的慎重安全，要求建立完善信息系統建設，完善風險控制體系，加強風險評估和風險監管。

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第8篇：社會保障基金投資原則范文

我國社會保障法制建設先天不足，除殘疾人、婦女、老年人權益等方面頒布了相應的法律以外，社會保障的主要領域如社會保險、社會救助等，至今沒有法律。因此，社會保險立法勢在必行。完善的社會保障立法，是制定社會保障政策法規的基礎，是社會保障管理機構、經辦機構、監管機構的設置，及其職責權限劃分的依據，也是對社會保障基金實行監管的前提條件。

社會保障稅的實施必須以法律為依據，應建立社會保障法與社會保障稅法。關于社會保障稅的優惠政策問題，如稅收減免、稅收抵扣等制度必須規范化，做到全國基本統一，以利于勞動力要素的流動。對于少數民族邊遠地區，可以用專門條例做出特別規定。社會保障稅的立法中還涉及中央和地方之間的稅收管理體制問題。我國地域遼闊，各地區經濟和社會發展水平差異較大，短時間內社會保障不能達到全國統籌水平。目前，我國社會保障制度的改革目標是努力達到省級統籌的水平，因而初期的社會保障稅只能作為地方稅種，待時機成熟后，由中央與地方共享，根據地區間差異確定中央收入比例，用于調節地區間的不平衡。

二、加強征收管理，以滿足社會保障財源需要

可以預測，社會保障稅稅基為所得額，在征管中容易遇到收入不明的問題。此外，工資制度的不規范，也加大了社會保障稅征管的難度。要解決以上問題，首先必須深化工資制度的改革。在開征社會保障稅的同時對國家公務員、財政全額撥款的事業單位工作人員的工資作相應調整，原因是這部分人員原工資沒有包含保障支出；而對企業類工資不必調整，因為20世紀80年代初期，企業的保障已全部由職工自己負擔；由于目前社會中的分配差別主要體現在發放給職工的各種補貼上，宜將已固定化的補貼加入工資的基數，作為征收的稅基，體現量能負擔原則。其次，應實現工資性收入的貨幣化，建立實名制的個人工資性收入銀行賬戶，用人單位通過銀行支付工資，以利于稅務部門的稽核。

三、完善預算制度，優化支出管理

社會保障稅的開支，應當與社會保障預算制度的完善結合起來。社會保障稅收入是一種基金性收入，與一般預算收入相比，具有完全不同的性質和專門的用途，其收支應自成體系，單獨管理。我國可以在目前由經常性預算和建設性預算組成的復式預算基礎上，增加一項社會保障預算，將社會保障的收支全部納入社會保障預算統一核算，統一管理，這樣有利于將社會保障基金的籌集和運用，置于國家法律的制約和監督之下，更好地保證社會保障基金的安全和有效使用。即使在社會保障預算的內部，不同稅目的收入也必須專門用于相應的支付項目。

在我國目前情況下，社會保障稅的稅率不可能很高，這就限制了社會保障預算的資金來源數額。而社會保障支出又有較強的剛性，其中養老金支出規模和水平會隨著生活水平的提高和人口老齡化的加速而不斷增長；醫療保險支出會隨著醫療服務和藥品中高技術含量的增大而提高；失業保險支出則會隨著經濟增長速度的周期變化而有起伏。因此，當社會保障稅收不抵支時，一般預算收入應給予必要的支持，財政部門在編制預算時也應留有一定空間，以發揮財政對經濟的

“內在穩定器”作用。

四、建立事權明晰、責任明確的社會保障管理體系，增強監督力度

第一，各級政府內部建立協作分工的行政管理體系。涉及社會保障管理的部門有：社會保障主管部門、財稅部門、金融部門。社會保障主管部門制定政策，稅務機關征收，財政監督，銀行發放。

第二，合理劃分中央和地方間的事權。中央政府集中精力解決社會保障基金籌集渠道、基金管理原則、提高社會保障待遇水平等重大問題。對困難地區的社會保障基金收支缺口，中央政府要根據地方政府財政經濟狀況，通過專項轉移支付給予幫助。地方政府承擔籌資征管、支付標準制定、社會化發放等社會保障事權，立足于自身努力，力求足額籌措資金。

第三，建立法律監督、行政監督、社會監督相結合的機制。法律監督是根據有關法律法規，對社會保障基金運行過程實施全面的監督，依法查處各類違法、違規行為，確保基金的安全有效運行。行政監督包括財政監督、稅務監督和審計監督。財政監督即通過財務會計制度執行、投資管理、預算審核等手段，對社會保障基金運行過程中的有關行為進行經常性審核和檢查。開征社會保障稅后，稅務監督主要通過稅法的執行和日收管理，對納稅人的生產經營情況、收支情況及納稅情況實施監督。審計監督是審計機關依據有關法律制度，對社會保障基金運行過程及結果進行定期審核。以上幾個方面的監督應相互配合，形成完整的行政監督體系。社會監督是指由社會中介機構，對社會保障經辦機構的年度會計報告進行審計，確保報告所提供的財務信息質量，并向社會公布。

五、盤活社會保障基金，實現保值增值

第9篇：社會保障基金投資原則范文

關鍵詞：社保基金市場化運營

一、我國社會保障基金的來源和管理分析

(一)社會保障基金涵義以及來源

社會保障基金是國家為了實施社會保障制度，通過法律、行政或市場運營等手段籌集積累的資金．社會保障基金是社會保障制度的首要問題和核心問題，是社會保障制度能順利進行的基礎和物資保障。因此，對社會保障基金的管理問題尤其是如何在社會保障基金的運營中實現保值、增值是進行社會保障制度改革和發展的一個關鍵問題。

我國目前社會保障基金的來源從具體項目來分主要包括:由城鄉企業參保企業和職工繳費建立起來的職工基本養老保險，醫療保險，失業保險，工傷保險和生育保險基金；由各級政府財政撥款和個人繳費建立起來的職工基本醫療保險基金；由政府財政全部撥款建立起來的機關事業單位職工基本養老保險基金；依靠企業和職工繳費建立起來的企業化管理的事業單位職工基本養老保險基金；各級地方政府財政撥款建立起來的城鎮最低生活保障基金，等等。

我國社會保障基金按籌集的方式分可分為一下三類:一是國家強制執行的由投保人和其單位共同繳費籌資的社會保險基金主要用于養老，醫療，失業，工傷，生育保障，住房保障等。第二是由國家財政撥款用于社會救助，社會福利，社會優撫，社區服務的基金。第三是以個人投保，企業投保和互保險形式存在的商業保險基金。

(二)我國社會保障基金的管理現狀

我國現行的社會保障制度是社會統籌和個人賬戶相結合的社會保障統籌制度，從實施到現在經過一段時間的發展對我國社會保障基金的發展有一定的作用，并且初步建立了多層次社會保障基金的管理模式，但是在對社保基金的管理和投資方面還有一定的問題。

1.我國社會保障基金的投資渠道單一，流動性比較差

有關統計數據表明，我國近年來社保基金的增長速度快，在通貨膨脹的風險下如何使社保基金有效的保值增值是一個復雜的問題。目前根據有關規定我國社保基金只能投資國債和存入銀行，這種投資安全系數高，但從長遠來看存在貶值和流動性較差的風險。社保基金貶值的問題來源于通貨膨脹。而流動性較差的問題是因為對國債的投資。目前社保基金實行的是收支兩條線的管理方法，基金的余額除預留兩個月的支付費用外其余的按規定只能全部用于購買國家特種定向債券，任何單位和個人無權用于其他任何形式的投資。從我國現在發行的債券種類來看憑證式國債的利率比較高，我國的社保基金基本投資在憑證式國債，但憑證式國債一般不能上市流通，流動性較差，所以社保基金在做這種投資后的流動性也比較差。

2.隨著老齡化問題的日益突出，社保基金面臨入不敷出的問題

隨著全球進入老齡化社會，各國政府都在采取相應的措施來解決退休福利的問題，特別是社保基金的管理問題得到了各國政府的關注。我國也即將面臨一場人口的變化，目前我國還處于一個較年輕的社會，2004年我國60歲及上的老齡人占人口總數的11%，但到2040年，聯合國估計該比例將上升到28%。我國也將面臨老年化問題。隨著老齡化問題以及因國企改革退休，下崗職工的增多，用于養老，醫療保障的費用以及下崗職工的失業保障基金大大增多，這使我國社會保障基金的支出急劇大幅增長，而社會保障基金卻增長緩慢并存在貶值的風險，這使我國社會保障基金面臨入不敷出的困境。

二、針對以上管理問題提出幾點改革建議

為了解決我國社會保障事業發展中遇到的社保基金籌集問題，我國大部分學者以及社會上從事社保工作的人員，提出了很多解決的方法，大致歸納主要有以下兩種:

(一)改社會保障費為社會保障稅

開征社會保障稅是國際上社會保障系統普遍采用的籌資方式，目前在已經建立社會保障制度的140個國家中有80多個國家開征了社會保障稅。采用社會保障稅有強制性特點，通過強制征收增強了政府的宏觀調控能力，保障社會保障基金的征收；能向社會及時足額的供給社會保障基金；使我國經濟體制能更好的同國際接軌，有利于我國的對外開放。

(二)由現收現付制向基金累積制過渡

現收現付制是根據“量出為入”“以支定收”的原則，依據當年社會保障的支出來籌措社保基金的。采用此種模式可以避免因物價上漲而引起的通貨膨脹問題，但因為我國即將進入老齡化社會以及國企改制大量員工下崗等問題的出現，將會對現收現付制這種籌資模式提出嚴峻的挑戰。因此必須對現收現付制這種社保基金籌資模式進行改革，必須改為基金累積制。基金累積制是以“量入為出”為原則，是將將來發生的費用提前提取形成社會保障基金，即當期員工的保障費用由自己來承擔。采用這種模式可以達到社保基金的收支平衡。但是采取這種模式也存在一個問題，那就是在漫長的積累過程中會面臨通貨膨脹的風險。并且我國現在是處于由現收現付制向積累制轉變的過程中，出現了當代人要付兩代人養老保險的雙重負擔，因此在這種轉變模式中關鍵要解決如何使社會保障基金增值的問題。

以上兩種籌集社會保障資金的方法是從兩個不同的方面解決了社保基金制度改革中的部分問題。保障費改保障稅是國家采取強制手段征收社保基金保障了資金的征收效率，由現收現付制向基金積累制過渡強化了社會保障中公民的自我保障意識。

三、社會保障基金的市場化運營

如何使社會保障基金不貶值達到保值增值是社會保障基金管理的重要難題。如果繼續采用現在的管理模式存入銀行或者購買國家債券，隨著時間的推移，利率的調整，通貨膨脹等因素很難保證社保基金的保值，甚至是貶值。因此為了社會保障更進一步的發展提出了社保基金進行市場化運營方式，在市場中獲取更高的利潤。

(一)社會保障基金市場化運營的內容

社會保障基金的市場化運營，是指由有關的經營機構將社會保障基金投入市場特別是金融資本市場中，使社會保障基金進入社會再生產領域，從而使社會保障基金在市場的經營中實現保值增值的目的。

由于社會保障基金的特殊性并不是所有的基金都能在市場中運營，要將基金分類根據不同的基金來進行市場化經營。根據流動性可以將社保基金分為三類:第一準備金，第二準備金，第三準備金。其中第一準備金是用來支付三個月以內的社會保障的基金；第二準備金是三個月以上一年以內的用于支付的社會保障基金；第三準備金是那些用于支付較長時期后給付的社會保障待遇的部分基金。根據分類，第三準備金流動性不大可以進行中長期投資，這部分基金是社會保障基金保值增值的關鍵。在進行投資的時候也要考慮要安全問題，由于社保基金的特殊性需要投資者將安全性放在第一位。目前允許社保基金投資的國家都采用多種投資方式相結合的形式，盡量分散投資的風險。

(二)社會保障基金的市場化運營方式

社會保障基金的市場運營根據不同的角度有不同的分類，但總的來說可以分為社會保障基金的金融市場運營以及非金融市場運營。

1.社保基金的金融市場運營

a.銀行存款和購買國家債券

這是我國目前采取的最主要的保值增值方式。在我國銀行存款和政府債券一般都是由商業銀行或者國家委托商業銀行來辦理的。政府債券的利率一般高于銀行的利率，而且風險比銀行存款還要低，但是政府債券的償還期限比較長，且流通性也有一定的限制。

b.購買公司債券和股票

股票是股份公司籌集資本時，向股東發行的載明一定股份的書名證明。股票分為普通股和優先股兩種。公司債券也是公司為籌集資金而發行的一種有價證券，是持有者擁有公司債權的一種憑證。債券和股票都是屬于有價證券，是現在公司融資的一種手段。社保基金在選擇投資于股票還是債券是要根據投資的實際情況出發選擇最安全的方式。

c.委托金融機構發放貸款

采用這種方式來運營社會保障基金，基金投資的安全性和金融機構定期存款相當，因為金融機構貸款利率比銀行存款利率高，這樣可以使基金獲得更高的投資收益。

在委托金融機構進行貸款業務時，雙方簽訂的合同要包括一下幾個方面:委托貸款的總額，委托期限，貸款利率，償還期限，資金用途，風險的承擔等問題。其別要注意金融機構的監管問題，以及到期后資金的收回問題。

2.社保基金的非金融市場運營

a.直接投資企業事業

社保基金可以直接用以投資企業，事業單位。采用這種方式投資社會保障基金可以直接參與企業的經營管理活動，隨時了解生產經營的動向，有較大的主動權。并且這種方式的投資可以獲得比貸款和存入銀行更高的利潤。但是，這種投資方式也有一定的缺點，社會保障基金機構要承擔全部的風險，安全性相比較前幾種投資方式而言比較低，不利于風險的控制。