資產流動性的重要性精選(九篇)

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第1篇：資產流動性的重要性范文

關鍵詞：金融危機；商業銀行；流動性

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）04-0-01

2008年金融危機像一場突如其來的暴風雨席卷了各行各業，而作為金融行業中的中流砥柱，銀行業在這場風暴中更是傷痕累累，無數銀行或倒閉，或被政府收購。一般看來，銀行倒閉的主要原因是流動性出現問題，從而發生擠兌現象。巴塞爾協議Ⅱ在市場風險、信用風險和操作風險等方面對銀行業的要求雖然繁多且復雜，但是并未強調銀行業的流動性風險。從美國這次次級貸款危機所引發的全球經濟危機中我們可以看到流動性風險帶來的代價是非常慘重的。今天，金融危機雖然已漸漸過去，但是它所敲響的警鐘仍余音回響。因此在金融危機背景下研究商業銀行的流動性問題具有重要意義。

銀行經營的三大原則是安全性、流動性和盈利性，其中安全性是保證，流動性是條件，盈利性是目的，三者相輔相成，缺一不可。而作為重要條件的流動性是指銀行對全部應付款的支付、清償能力及滿足各種合理資產需求的能力。具體包括兩方面， 即是負債的流動性和資產的流動性，前者指銀行以較低的成本獲取資金的能力，后者則是銀行資產在不發生損失情況下變現的能力。因為商業銀行業是高負債經營的高風險行業， 清償負債帶來的流動性需求往往是剛性又具有一定的不確定性， 因此流動性風險是商業銀行經營中面臨的一個主要風險， 即使是其他風險類別最后往往也能以流動性風險的形式表現出來。同時，流動性被視為商業銀行的生命線，因為它不僅直接決定著單個商業銀行的安危存亡，而且對整個國家乃至全球經濟的穩定都至關重要。因此我們可以知道，保持充足的流動性對于商業銀行的持續經營和發展具有至關重要的意義。

根據前面介紹可以知道，商業銀行的流動性包括資產的流動性和負債的流動性兩個方面，所以保持商業銀行的流動性就需要從保持資產和負債的流動性兩方面入手，因此相應的處理辦法也有三個。

第一，提高資產流動性。所謂資產流動性，是指資產的變現能力，其衡量標準有兩個，一是資產變現的成本；二是資產變現的速度。所以，我們要提高流動性就需要降低資產變現的成本和加快資產變現的速度，換句話說就是要提高銀行資產在不發生損失的情況下迅速變現的能力。因此建立分層次的準備資產制度是提高資產流動性的主要方法。一般來講，我們主要是把資產分成兩級，即一級準備和二級準備。一級準備主要是是庫存現金，存放中央銀行差額準備金和存放同業等，大概5%-7%比較合適；二級準備主要是一些有價證券如短期國債、商業票據等，大概20%左右比較合適。

第二，提高負債流動性。所謂負債流動性，是指商業銀行能夠以較低的成本隨時獲得需要的資金。籌資能力越強，籌資成本越低，則流動性越強。所以提高流動性負債的主要方法是增加流動性負債，一般做法是實施負債管理，比如吸收活期存款、直接向中央銀行借款、同業拆借、再貼現和回購等方法。

第三，統籌安排資產與負債。在能力一定的情況下，如何安排資源達到合理配置就是一個重要問題。為了提高流動性，銀行可以考慮存款準備金率調整對銀行流動性的影響并計算一定時期的流動性需求，使之具有一定的預測作用；其次，因為銀行面臨的外部環境時刻在改變，銀行還可以建立銀行流動性風險管理和監測預警機制，達到預防效果；最后，就是保持資產和負債的結構期限對稱性，使之在總量上相當，期限上對等，此時一般常用的方法就是資產證券化，即以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。

比較上述三種方法可以知道，方法三是結合方法一、二得到了，但又有所延伸。在實踐中我們也很少單獨使用方法一和方法二，一般采用最多的就是方法三了，即統籌安排資產和負債的方法，因為它兼具方法一、二的特點。同時需要注意的是，方法一和方法二相比，兩者也是各有特點，提高負債流動性雖然使商業銀行具有一定的主動性，但是它同時也伴隨著一定的風險，因此需要謹慎使用。

中國如同一條沉睡的巨龍正在蘇醒，綜合國力與日俱增，經濟實力不斷增強，作為服務業的銀行業必然也會隨之迅速發展，作為金融專業的學生，更需要了解銀行業的特殊性。銀行業是高負債高風險經營，流動性條件必須予以保證。同時，中國銀行業應強化對流動性風險的管理，做好充分準備，不斷完善未來市場競爭加劇情況下的流動性管理工作。雖然流動性風險不能徹底消除，但是只要我們積極學習其他銀行的經驗，善于反思總結，未雨綢繆，防范到位，就能在下次風暴來臨時將損失減少到最小。

參考文獻：

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[2]郭鴻莉.商業銀行流動性風險管理研究[M].北京交通大學，2012，6.

第2篇：資產流動性的重要性范文

[關鍵詞]流動性　中小商業銀行　流動性風險管理

引言：銀行的流動性風險的定義是銀行不能及時以合理價格取得資金以履行其償債義務和其他承諾的風險。銀行只有在急需要資金時能以合理的成本獲得立即可用資金才會被認為是流動性正常的。如果商業銀行的流動性出現問題，就有可能產生流動性風險（liquidity risk），即銀行無力為負債的減少或資產的增加提供融資的可能性，或者說當銀行流動性不足時，它無法以合理的成本迅速增加負債或變現資產獲得足夠資金，從而影響其盈利水平。本文所討論的流動性風險即銀行面臨的流動性風險可以分為兩類：融資流動性風險和市場流動性風險，前者指商業銀行在不影響日常經營或財務狀況的情況下，無法及時有效滿足資金需求的風險；后者指由于市場深度不足或市場動蕩，商業銀行無法以合理的市場價格出售資產以獲得資金的風險。

一、我國中小商業銀行流動性現狀

2009 年以后，M2 的增長速度一般都高于 M1 的增長速度， 呈現出了明顯的“剪刀差”效應，這表明在這段時間內，市場活躍程度不高，企業和居民傾向于定期存款和儲蓄，而非投資或者消費，因此在銀行系統就集中了大量的流動性。存款準備金率可以調控金融機構信貸資金供應量，是央行重要的貨幣政策工具，可以間接反映出不同時期金融機構的資金供應能力即流動性水平。 一般來講，上調存款準備金率就說明金融系統的流動性過剩，需要抑制；反之亦然。 從這些年的調整看（如圖 2），只有 2008 年 9 月到 12 月期間的四次調整是下調， 其余情況都是上調，這說明 2008 年第四季度的流動性出現了短缺情形， 這一時期也對應了全球金融危機下國際流動性普遍不足的狀況。 從 2010 年起，連續三次上調存款準備金率，這說明市場上的流動性總體充裕。對比我國中小商業銀行流動性比例趨勢圖 3 中可以看到 2008 年流動性比例在高點時正是央行連續下調存款準備金率之時，而 2010 年連續三次上調存款準備金率時商業銀行的流動性比例也相應下降， 但是還是維持在一定的安全的水平之上（大于 25%的流動性監管標準）。因此，我們可以得出這樣的結論：我國中小商業銀行的流動性總體處于充裕水平。

二、影響我國中小商業銀行流動性成因的理論分析

中小商業銀行的主要功能是實現流動性的轉移并且實現盈利,這必然導致其流動性風險的內生性,因此其自身管理經營的特性和市場定位是產生流動性風險的一個主要因素；此外,宏觀經濟的不穩定、宏觀金融監管政策的變動均會造成中小商業銀行資金流量進而影響到穩定性；還有,開放條件下中小商業銀行業時刻面臨著外部的沖擊。 例如,1997年的東南亞的金融危機以及2008年的“次貸”危機；另外,劉海虹(1999)認為資本充足率低、資產流動性下降以及不良信貸比例過高是我國商業銀行流動性風險加大的主要原因。綜合起來,影響銀行流動性風險的因素包括宏觀經濟的運行情況、監管部門的政策、銀行間流動性風險的傳導、銀行自身經營不善、金融市場的發育程度、受對外開放的沖擊等等。

在風險度量方面,上面提到的因素在宏觀層面上很難被衡量,定性的變量很難被量化,不利于建立數量化的函數關系。通過深入發掘,我們可以發現它們最后都會影響到銀行的一些微觀層面,金煜(2007)即認為宏觀因素主要是通過改變銀行的微觀指標,間接地對商業銀行的流動性產生影響。基于經濟、金融危機等宏觀經濟因素的不確定性,本文主要考察的是正常經濟環境下中小商業銀行自身的經營狀況對其流動性風險的影響,即從銀行自身的微觀層面入手。例如：盈利能力，資產的數量，資產的結構等。下面我們便從實證角度對影響我國中小商業銀行流動性的因素進行分析。

三、影響我國中小商業銀行流動性因素的實證分析

（1）樣本選擇

本文主要選取了民生銀行、浦發銀行、深圳發展銀行、華夏銀行、招商銀行、交通銀行共 6家中小商業銀行作為研究對象，收集整理了其2000 年到2011 年各年度的流動性比率、不良貸款率、核心資本充足率、總資產以及凈資產收益率的相關數據，運用面板數據模型來進行實證分析， 從而找出影響我國中小商業銀行流動性的因素。

（2）變量選擇

以平均流動性比率（LD）為回歸變量，作為流動性狀況的度量，以不良貸款率（BL）、核心資本充足率（HX）、凈資產收益率（JZC）、總資產（ZZC）作為解釋變量，選擇以上變量的原因如下：

第3篇：資產流動性的重要性范文

關鍵詞：經濟新常態；商業銀行；市場流動性風險；融資流動性風險

一、 引言

李楊、張曉晶（2015）引用主席于2014年12月9日的中央經濟工作會講話：“我國經濟發展進人新常態是我國經濟發展階段性特征的必然反映，是不以人的意志為轉移的。認識新常態，適應新常態，引領新常態，是當前和今后一個時期我國經濟發展的大邏輯”。經濟新常態已經成為中國經濟轉型升級的主要特征。

經濟步入新常態之前的上升周期帶來的經濟增長，致使人們忽略了經濟不平衡以及金融創新所攜帶的高杠桿率所隱藏的風險（李楊和張曉晶，2015）。商業銀行是金融創新造成風險的首要沖擊者，全部的資金都要通過商業銀行進行結算流轉，商業銀行流動性的地位就凸顯出來了。經濟新常態下經濟下行壓力增大，保持商業銀行合理的流動性水平，規避和降低商業銀行的流動性風險，對于新常態下的經濟發展具有重要意義。

商業銀行的流動性風險極易誘發商業銀行的系統性風險，進而造成金融系統的不穩定。2007年爆發的全球金融危機是流動性風險引發系統風險的最好例證。金融危機動搖了經濟穩定的根基，也引發了金融監管機構和商業銀行對流動性風險管理的持續關注。

全球金融危C凸顯了商業銀行流動性風險管理的重要性（廖岷，2009）。對于商業銀行而言，保持足夠的流動性和追求利潤最大化之間是此消彼長的關系。因而，一個全面的衡量和管理最佳流動性水平的風險管理策略是非常有必要的。巴塞爾Ⅲ針對金融危機的情況專門提出了新的關于流動性風險管理的指標（BCBS，2010）：LCR（流動性覆蓋率）和NFSR（凈穩定資金比例）。LCR是巴塞爾協議Ⅲ針對流動性風險管理專門做出的改革，主要用來保證商業銀行保持充足的流動性資產，以滿足未來30日流動性的需求。LCR的提出提高了商業銀行面臨流動性風險的回旋空間和抗沖擊能力，切斷了傳導到其他金融機構的可能性，其對銀行業的監管細則做出了一系列的改變，這些改變推動著銀行流動性風險管理的不斷完善。NFCR推動著銀行流動性管理轉向長期負債，如穩定的存款和中長期債券等。監管新規的不斷出臺推動著商業銀行的流動性風險管理不斷前行。

流動性風險溢價比信用違約成本要高，對于長期的高收益證券尤為明顯。商業銀行在不斷追求收益的時候使得其流動性越來越少。實際上流動性有一個真正的成本，而且它比從信用風險預期損失大（Ericsson & Renault，2006）。Aspachs等（2005）、Acharya和Naqvi（2012）認為商業銀行對流動性的需求是高度扭曲的，并且期限錯配會造成短期內流動性的匱乏。孫清，陳靖元（2011）通過構建資產負債的引力模型，試圖解決資產和負債不同期限帶來的流動性風險問題。選擇從資產端的市場流動性和負債端融資流動性分析商業銀行的流動性風險，是遵循了國際上最新的流行方法，如Drig？`和Socol（2009）與Topaloglou（2015）等學者在研究商業銀行的流動性時，都是從商業銀行的資產端的市場流動性和負債端融資流動性切入的。

金融危機以來暴露出來的流動性問題，已經說明了流動性風險的危害，并且引起了金融機構和監管機構的高度關注。如何進行流動性風險進行分析并給予管理，對商業銀行來說，是經濟步入新常態后的棘手問題。本文安排如下：第二章討論中國商業銀行流動性風險結構變化；第三章分析經濟新常態對中國商業銀行流動性風險管理構成的挑戰；最后提出相應的政策建議。

二、 中國商業銀行流動性風險結構變化

流動性風險是中國商業銀行風險的重要組成部分，其實質是如何正確匹配資產負債流動性的匹配問題，主要包括資產端的市場流動性風險和負債端的融資流動性風險。而流動性風險是系統性風險的主要誘因之一。分析商業銀行流動性風險不能割斷資產與負債的聯系。特別是2014年商業銀行流動性風險管理辦法出臺以來，隨著監管的更加嚴格，更應從總體和結構上把握商業銀行流動性風險的新來源和變化。

1. 中國商業銀行整體流動性風險。一直以來，我國M2增速處在高位，宏觀流動性比較充裕，中國商業銀行體系流動性較為充足。從流動性風險監管指標來看，我國商業銀行2008年第四季度～2015年第二季度，整體流動性風險處于穩定水平上。流動性比例總體保持在40%以上，遠高于25%的監管標準，但其波動也較為明顯。受金融危機影響，2008年第四季度流動性比例出現了較大的降幅。2009年～2011年，我國宏觀經濟增長形勢向好，商業銀行流動性比例保持穩定水平。自2012年起，隨著經濟增長減緩，流動性比例有所上升，但在2013第三季度，受“錢荒”事件的影響，流動性比例有所下降，但仍高于前四年的平均水平，整體流動性風險處于可控范圍。2014年，央行兩次定向下調存款準備金率，一次非對稱下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，銀行間市場流動性比較充裕，利率水平保持在相對低位，2013年第四季度～2014年第三季度，商業銀行流動性比例處于上升趨勢，流動性風險下降。

總體上看，我國商業銀行流動性比總體寬裕，但是流動性風險依然存在于商業銀行體系當中。Drehmann和Nikolaou（2009）等學者的研究認為流動性會突然枯竭，流動性風險會突然加大，因而單純的保證總量充裕無法真正消除流動性風險。

2. 商業銀行面臨的市場流動性風險。資產方的市場流動性風險主要存在于資產結構和資產期限上，傳統的敞口分析通常會忽略結構上的變化與不同，當市場流動性出現超預期的惡化和枯竭時，銀行的資產會更難在金融市場上變現，使得銀行資產流行性迅速下降。

我國商業銀行的資產構成主要有凈貸款、現金及存放中央銀行款項、同業資產、債券投資等。從流動性來分，商業銀行資產可以分為流動性資產和非流動性資產。現金、超額準備金、短期同業資產、可交易的證券和短期貸款等都屬于流動性資產。中長期貸款、法定存款準備金等屬于非流動性資產。不同性質的資產面臨著不同的市場流動性風險。貸款是商業銀行的主營業務，在商業銀行資產結構中占比最多的是凈貸款。貸款的流動性較差，潛在的市場流動性風險較高，2009年～2014年，商業銀行凈貸款增速一直呈下降趨勢，表明商業銀行一直在控制市場流動性風險較高的貸款項目的增速。商業銀行的凈貸款增速從2009年的38%降到2014年的12%，w現出金融危機之后我國商業銀行不斷加強流動性風險管理，并且取得了不錯的效果。同時變化比較大的還有同業資產。2010年同業資產縮水嚴重，主要在于央行多次上調準備金率，造成同業拆借資金緊張。同業拆借利率受市場影響比較明顯，波動比較頻繁，若發生流動性危機，商業銀行就會難以在同業市場進行借款，給同業拆借市場帶來流動性風險。政府債券在商業銀行的資產結構中占比較小，主要是因為其盈利性較差，但其良好的流動性和無風險特征受到商業銀行青睞，因而商業銀行需要在盈利性和流動性上進行權衡，因此商業銀行持有的政府債券一直處在相對穩定的狀態。

從商業銀行總體資產結構看，流動資產中的現金和存放中央款項是呈現增加趨勢，同業拆借市場中的流動性從資產方看保持平穩態勢，因而商業銀行的市場流動性風險較小。

3. 商業銀行負債端面臨的融資流動性風險。商業銀行的負債方通常作為商業銀行的資金來源，是融資流動性的直接體現，因而對于流動性風險管理來說，商業銀行的負債端顯現的融資流動性風險可能更為重要。

我國商業銀行負債方的主要構成有存款，短期借款和商業銀行發行的債券等。商業銀行資產方的債權是商業銀行負債端的債務。從融資的角度進行分析，可以區分潛在的流動性風險的來源。存款是商業銀行最穩定和最有效的資金來源，是其融資流動性的保障。從2010年起，商業銀行出于經營成本的考慮也逐漸的增加短期借款的持有數量。短期借款的增加減少了商業銀行的經營成本，增加了短期的融資流動性，但惡化了期限錯配問題，長遠來看不利于商業銀行流動性風險管理。長期資金的增加有利于商業銀行降低融資流動性風險，長期債券和中長期存款都是商業銀行不可或缺的穩定資金來源。盡管會增加商業銀行成本，但對于商業銀行減少融資流動性風險，減少擠兌發生的可能性，都有巨大的作用。所以，近些年長期資金的不斷增加，為商業銀行防范流動性風險提供了資金保障。

通過分析市場流動性風險和融資流動性風險可知，融資流動性風險較市場流動性風險暴露充分，融資流動性風險要大；大型商業銀行資產結構和負債結構較為合理，面臨的市場流動性和融資流動性風險較低；中小銀行過于依賴同業拆借市場，融資流動性風險要大于大型商業銀行。

三、 經濟新常態對商業銀行流動性風險管理構成的挑戰

經濟新常態特征的主要特征是經濟下行，但金融環境復雜化，利率市場化等制度的變化也都是新常態的主要特征（張曉晶，2015）。新常態導致的新變化會對商業銀行流動性風險的測算、評估、管理等帶來一系列挑戰，因此，對商業銀行流動性風險加強關注是新常態的要求。

1. 宏觀經濟下行增加了商業銀行流動性風險的不確定性。余斌、吳振宇（2014）總結經濟新常態特征時認為經濟下行并趨于穩定是經濟新常態的主要特征。宏觀經濟下行的時候，信用違約逐漸增多，銀行壞賬增多，部分銀行開始惜貸，從而使得流動性需求越來越多，但此時流動性供給不斷減少。Minsky（2008）、Davidson（2002）、BCBS （2008，2010）和Nikolaou（2009）都論述了宏觀經濟對流動性的影響。對于大型國有銀行來說，流動性風險管理背后有國家信用的隱形擔保，所以會助長此類銀行過于追求利潤而忽略了風險的存在。中國宏觀經濟增長率近些年來持續下降，對商業銀行流動性風險管理構成了挑戰。宏觀經濟下行會使得其他風險轉化成為流動性風險。Drig？`和Socol（2009）認為金融機構面臨的經營環境發生了重大變化，會使得商業銀行的經營面臨更大的風險。外部環境對銀行的負面影響在增大。潘敏和張依茹（2012）通過構建動態面板模型證明了這個觀點。

流動性風險具有自我強化的特點，在經濟下行時尤為明顯。在銀行業出現危機之時，流動性風險往往會給予銀行最致命一擊。宏觀經濟環境變差會導致資本外逃，加劇資金流動的波動。商業銀行在面臨資本外逃時往往無計可施，而資本外逃也會引發“羊群效應”。“巴林銀行事件”和“雷曼兄弟”倒閉說明了忽視流動性風險后果是嚴重的。

2. 金融環境變化使得商業銀行流動性風險復雜化。金融脫媒導致商業銀行傳統業務受到沖擊，增加了商業銀行的融資成本；資產證券化在為商業銀行提供流動性的同時也積聚著風險；互聯網金融的發展加速了流動性風險的暴露，也加速了系統性風險的傳染速度。金融危機以來的金融環境復雜化使得商業銀行流動性風險復雜化。

經濟新常態下的資產證券化對商業銀行構成了新的挑戰，在經濟形勢較好的時候，資產證券化的資產可能不會出現問題，但過度膨脹的同時在不斷積聚風險。商業銀行的資產證券化的資產存在著價值減少的情況，如果貸款出現違約或者展期，則意味著商業銀行目前持有的尚未資產證券化的非流動資產不再受市場歡迎，變得難以繼續資產證券化，銀行的流動性難以為繼。對于金融市場上的資產證券化的資產來說，如果價格波動過于激烈，尤其是價格出現大幅下跌的情況，證券化資產就會被拋售。市場流動性因此出現萎縮，甚至枯竭。商業銀行在資產證券化市場上也參與了交易，市場流動性出現的風險會傳導到商業銀行的流動性風險，導致銀行出現流動性危機。其中的機理在于，拋售行為使得資產價格下浮更快，價格持續下跌會加劇資產拋售，形成惡性循環。

四、 結論

商業銀行流動性總體充裕，但資產端和負債端分別存在潛在的市場流動性風險和融資流動性風險。從市場流動性風險看，大型商業銀行由于盈利渠道廣，抗風險能力強的特點，擁有較多的優質資產；中小銀行盈利渠道少，因而同業存放較多，但保持了靈活性。從融資流動性風險看，大型商業銀行持有較多的穩定的資金，并且融資成本相對較低；中小銀行融資更多的是通過同業拆借的方式，在金融環境復雜化和金融脫媒加速的今天，中小銀行面臨更多的融資流動性風險。宏觀經濟下行、資產證券化和利率市場化的發展都對商業銀行的流動性風險管理提出了嚴峻的考驗。

在我國經濟處在新常態的發展階段中，央行和O管部門在流動性風險監管時應重點關注：（1）宏觀經濟波動的時候，流動性風險極易由利率風險、信貸風險、市場風險轉變而來，因為信貸市場、利率市場是緊密相連的。因此在防范流動性風險的同時，需要同時防范利率風險、信貸風險等風險。（2）流動性風險具有資產負債結構特征，同時流動性風險也會根據宏觀經濟波動和流動性變化而變化，因而仔細分析商業銀行資產負債的結構變化，區別發現潛在的流動性風險，及時的補充商業銀行的流動性。（3）資產證券化和利率市場化的發展會促使金融創新，金融創新要在合理的監管范圍內進行。監管部門應對有關于商業銀行流動性風險的金融創新進行動態監管，以便及時做出對策，防止流動性突然枯竭，誘發流動性危機。

參考文獻：

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基金項目：國家社科基金項目“日本量化寬松政策溢出效應與東亞主要經濟體貨幣政策協調研究”（項目號：13BGJ042）。

第4篇：資產流動性的重要性范文

【關鍵詞】 資產負債表 償債能力 流動資產

1 引言

企業的資產流動能力主要是指資產的短期流動能力，而流動資金主要包括滿足日常經營的資金以及日常管理的資金。而更細致的分類，企業的日常經營的資金主要用于購買原材料、日常銷售環節等必須的資金，而用于日常管理的資金還包括管理所需的臨時性的支出以及短期的債務利息的支出。而當整體的企業環境以零售或者流動性非常強的業務為主導時，需要留存的現金等流動性強的資產就要更多。其實無論是企業的利益主體包括股東、債權人或者是利益相關者群體客戶、員工、相關部門來說，企業的流動性能力與企業的短期償債能力都非常有用，是財務分析、財務預測、財務決策中必不可少的因素。因此了解并且能夠分析企業的短期償債能力，對于理解資產負債表的幫助也非常的大。

2 資產負債表與短期償債能力的關系

2.1 資產負債表與各會計要素之間的關系以展示“經營性凈資產 = 金融性凈負債 + 股東（或所有者）權益”，但是簡單來說就是“資產=負債+所有者權益”的項目及其數量關系為內容的資產負債表，而這個表格的實質就是資產負債表的要素結構與關系（見表1）。而形容企業短期償債能力的指標主要包括：營運能力、流動比率、速動比率與現金比率等。

2.1.1 營運能力

具體里看，衡量企業短期償債能力的最基礎的比率就是營運比率。可以表示為營運能力=流動資產-流動負債。它主要是體現了企業的基本營運水平，以及是否還能滿足日常經營所需要的資產。

2.1.2 流動比率

所謂流動比率，顧名思義就是衡量企業的流動能力的比率，他可以表示榱鞫比率=流動資產/流動負債。對于比率的一般分析：隨著流動比率的增加，代表企業的流動資產要高于流動負債，也就是說流動性很強，但是實際上來說企業的流動比率有一個度，并不能太高。因為如果企業的短期流動資金多，代表企業的整體盈利能力與效益水平不高，會影響企業的經營。而流動比率收應收賬款周轉率的影響。

2.1.3 速動比率

速動比率是衡量企業的短期償債能力的一個很好的指標。它可以表示為速動比率=速動資產/流動負債，在這里的速動資產包括應收賬款、貨幣資金和以公允價值變動計入當期損益的金融資產。但是來說，和流動比率有著很大相似指出的速動比率也會反映流動資金的靈活度，尤其是當這個指標越大時，它代表了企業的短期償債能力越強。但是并不能夠太高，也回影響企業的整體經營，還要認真的分析。

2.1.4 現金比率

企業的現金比率也會反映企業的現金資產的流動情況。它可以表示為現金比率=現金資產/流動負債。這里面的現金資產主要包括貨幣資金和以公允價值變動計入當期損益的金融資產。但是這個指標并沒有現金流量比率更有說服力。

2.2 影響企業短期償債能力的因素

短期償債能力和企業流動性收到很多的因素影響，但是主要的包括以下幾個：

2.2.1 流動資產

企業的流動資產是指現金或者其等價物在一年或者一年以內會轉變成可以使用的資產。實際上來說流動資產的整體變現能力比較強也就是所形成可以使用的資產的效率比較高，所以對企業的周轉具有很大的幫助，但是當流動資產的比重越大，企業的經營就會出現一定程度的問題，流動比率會增加，進而企業的整體盈利能力就會下降。

2.2.2 流動負債

可以看出企業的流動負債是影響企業的短期償債能力的，包括營運能力、流動能力以及現金償還能力等都具有一定程度的影響。而流動負債主要是指到期日比較短，主要的一年以下的負債，企業短期周轉資金使用的，所以會很快地償還，不會過多的償還借款利息。

2.2.3 營運資金

首先要指出營運資金=流動資產-流動負債，因此它是一個兼具流動資產和流動負債特性的影響因素。企業是需要短期的負債來融資或者是進行資金周轉的，但是流動負債過大，會影響企業的流動資金。因此一定要在積極地保障企業的整體的營運能力的前提下來進行流動資產和流動負債的調整。而這個指標實際上是直接的體現了企業的償付能力強弱與企業可持續性強弱的反應。

2.2.4 現金流量

通常我們會提到現金流量的意義，但是這里的現金流量并不是平常意義的現金流量，而是一個更加廣泛且具體的意義。主要包括庫存現金和先進等價物。很多企業為了讓短期運營更方便，就保留大量的現金資產，這樣的確給企業造成了方便，但是卻影響了資產投資所帶來的升值，因此現金流入或者流出一定會影響企業的短期償債能力的。

3 結論與啟示

企業的短期償債能力顯然是企業管理與進一步發展的重要之處，為了能夠讓企業的利益主體以及利益相關者能夠更好的分析企業的需求，要積極的轉變經營模式，不斷地探索新時期下更適應企業發展的方式，在此基礎上，一定要多措施共發展，讓企業的短期償債水平穩定，同時讓企業的資金流動能夠更加的適應企業的發展，不能一味的追求速度，也不能不考慮利益，這些都是非常重要的情況。隨著我國經濟的進一步發展，上市公司對短期償債能力分析的進一步重視，短期償債能力分析最終會得到完善。

【參考文獻】

[1] 荊新，劉興云.財務分析學[M].北京：經濟科學出版社，2003.

第5篇：資產流動性的重要性范文

關鍵詞： 金融資產；經濟增長；外部結構

一、引言

金融產業的發展與經濟增長的關聯性在理論研究上一直存在著爭議。古典經濟學家認為經濟增長完全由實物部門決定。主流經濟增長理論的各類經濟模型對金融市場的假設是：金融市場制度不變，金融變量只能被動地去適應經濟增長的要求而不能主動地作用于經濟增長[1]。因此無論是在古典增長理論、現代增長理論還是新增長理論中，金融市場不是經濟增長模型中的變量。

但是20世紀以來， 在眾多的西方經濟學家對金融發展與經濟增長的關系進行的研究中，許多經濟學家做出了金融產業的發展對經濟增長有促進作用的結論。例如，戈德史密斯（Goldsmith，1969）首次論證了金融結構對一國經濟發展的重要作用。肖（Shaw，1973） 與麥金農（Mckinnon，1973）分別在金融深化論、金融壓制論中， 闡述了一國金融體制與該國的經濟發展之間存在一種互相刺激、互相制約的關系。金和萊文（King and Levine，1993、1997）提出一系列衡量金融發展水平的指標， 并利用實證方法證明金融發展對經濟增長的積極作用。但是這些學者的結論都是來源于各國的相關數據的比較，并沒有從理論的高度來證明。當然也有經濟學家持不同的觀點。例如， 盧卡斯（Lucas，1988）認為經濟學家普遍夸大了經濟增長過程中金融市場的重要性， 金融市場最多只不過在經濟增長中起到極其微小的作用。對于中國的金融發展與經濟增長之間的關系，國內經濟學家在這方面的研究也很多。例如，戴根有（2000）認為，中國貨幣化率意味著中國整體支付風險在加大。趙志君（2000）認為，中國M2/GDP對中國經濟增長的作用是極為微弱的，這是因為中國的符號經濟與實體經濟之間存在著嚴重的金融流程梗阻。劉明志（2001）認為中國貨幣化率水平由貨幣需求因素所決定。李揚（2001）認為中國所出現的貨幣化率上升（M2/GDP上升）和資本化率（資本存量/GDP值）上升是存在著特殊的社會背景，不僅限于貨幣化和資本市場深化的討論，還應該從貨幣需求角度來討論。盡管不同學者的結論不盡相同， 但可以肯定的是， 金融發展與經濟增長之間存在著緊密的聯系[2]。

本文首先簡單說明數據的來源，接著對我國金融資產外部結構的發展現狀進行描述，最后對其與經濟增長之間的關聯性進行實證演繹。本文對金融資產的結構變化側重于對其外部結構的研究，是因為外部結構將金融與實體經濟聯系起來，更能說明金融產業的發展與經濟增長之間的關系。文章希望通過研究為中國金融業未來的發展尋找理論支持，促進金融體制的完善，并為宏觀調控提供相關金融變量。

二、數據的選擇

本文從資產流動性的角度把金融資產分為貨幣、債券和股票三類。貨幣又有流通中的現金M0和狹義貨幣M1、廣義貨幣M2三種定義。債券包括國債、政策性金融債、其他金融債、企業債、國家投資債和國家投資公司債六類。股票分為A股、B股、N股和H股[3]。

在計量金融資產時，各種貨幣類金融資產都按《中國金融統計年鑒》和《中國證券期貨統計年鑒》中公布的即期貨幣余額計量。債券，我們用當年債券余額來計量債券資產的總量。對于股票本文按市價總值進行計量[4]。

全部金融資產與實物資產存量之間的比例，是反映金融外部結構的最重要指標。對于實物資產的計量復雜性，我們沿用傳統方法，用GDP代替實物資產存量 [5]。

三、金融資產的外部結構

各種金融資產與實物資產的比例構成了金融資產的外部結構，反映了該項金融資產在國民經濟中相對重要程度。

從上表中可以發現，從1992年到2010年，中國的M2與GDP的比值從94.35%迅速提高到182.36%，19年的時期里增加了1倍，這在世界金融發展史上是罕見的。同期，債券余額占GDP的比率從101.75%上升到182.87%。股票市場發展較晚，但股票市價總值占GDP的比率增長速度最快，在1992年到2010年的19年時間里，占GDP的比率從3.89%上升到66.69%。隨著資本市場的發展和金融資產的多樣化，國民經濟對金融的依存度迅速提高，三項金融資產總量占GDP的比重從1992年的199.99%增加到2010年的431.92%。

金融發展并非單純量的增長，各種金融資產在國民經濟中占的比例的增大只能說明他們在國民經濟中的地位越來越重要。如果金融擴張建立在高效率的基礎上，那么這種擴張就會促進著經濟增長總量和速度的提高，否則的話，這種擴張隱含著極大的危機。1992年至2010年，M2/GDP與GDP的增長率的相關系數是-0.5171，總金融資產與GDP比值和GDP增長率的相關系數是-0.4603，債券余額與GDP比值和GDP增長率的相關系數是-0.5023，股票市價總值與GDP比值和GDP增長率相關系數為-0.2281。這說明中國的金融雖然市場快速發展，但卻沒有促進宏觀效益。另外我國的M2/GDP和總金融資產/GDP的相關系數高達0.95，說明貨幣化與金融深化的方向是一致的，但它們的增長并沒有改變中國實體經濟下滑的局面。

金融業的深化與經濟的增長背道而馳說明中國經濟的發展過程中存在著嚴重的金融流程阻塞。一般來說，在金融資產流動性一定的條件下，金融資產的擴張能夠促使經濟規模的增大，但是由于銀行投資管理水平仍未達到十分有效的水平，目前中國廣義貨幣M2的增長被大量的銀行不良資產所吞噬。雖然金融資產的擴張對實體經濟支持力度的增強，但是也出現了金融資產流動性和金融資產質量的下降以及儲蓄轉化為投資的金融效率下降的問題[6]。金融的發展除了規模擴張以外，更重要的是金融資產價格的合理程度和金融效率，后者從宏觀上體現在單位貨幣對國民經濟支持的力度上。金融體制的改革應更重視質量的提高，而不是簡單的規模擴張 [7]。

第6篇：資產流動性的重要性范文

關鍵詞：資產負債管理；資金運用；投資匹配

一、財產保險公司資產負債的特點

由于我國財產保險公司只允許經營財產保險業務、短期意外險和短期健康險業務，業務范圍和保險的特性，決定了財產保險公司資產負債具有如下特點：

(一)資金來源的廣泛性

財產保險公司的資金主要來源于保費和資本金。由于我國國土面積廣闊，人口眾多，經濟增長速度快，促進了我國財產保險業的快速發展，保費規模的迅速擴大，保險資金越來越多，且來源廣泛，涉及社會的各個層面。保險資金不僅來自于國有企業、外資企業，而且大量的保險資金來自于個人；從產業來說，財產保險資金來自于第一產業、第二產業、第三產業。從構成來看，保險資金主要由資本金、責任準備金(包括未到期責任準備金、未決賠款準備金等)、總準備金、保險儲金以及未分配盈余等構成。

(二)資金性質的負債性

《中華人民共和國保險法》將保險定義為：“保險，是指投保人根據保險合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發生的事故，因其發生所造成的財產損失承擔賠償保險金責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業保險行為。”從保險的定義可以看出，保險公司的資金主要是來自保費收入，收取保費在前，承擔保險責任在后。即保險公司在保險合同生效后，根據未來保險事故發生與否，決定了是否承擔賠付責任。由此可以看出，保費資金具有明顯的負債性特點。從保險資金的構成來看，除資本金和總準備金外，其他都屬于負債。

(三)對外負債的短期性

從經營范圍可以看出，財產保險公司除工程險等少數險種有可能保險期限較長之外，其他險種的保險期限都不超過一年；與此同時，財產保險公司可能的支出將在保險期限內完全明確。由于財產保險公司的險種的責任期限一般不超過一年，這就決定了財產保險公司的負債大部分在一年內，具有明顯的短期性特征。

(四)保險資產的流動性

財產保險公司風險發生的不確定性、成本支出時間的滯后性和金額的不確定性，及負債的短期性，決定了財產保險公司負債支出的時間的不確定性。為保證保險責任的及時承擔，保護投保人(被保險人)的利益，財產保險公司必須保持資產的高流動性，以防止債務產生的財務“黑洞”導致公司無法繼續經營或破產。

二、財產保險公司資產負債管理的重要性

從以上財產保險公司資產負債的特點可以看出，財產保險公司經營的風險不僅來自于經營的保險業務本身，同時與保險公司的自身管理水平密切相關。在當前財產保險行業發展迅速，競爭程度較高的情況下，保險公司內部管理水平將直接決定公司經營的成敗與否。因此，保險公司應該加強自身資產負債管理，提高資產的盈利能力和流動性，保證各項債務按時支付。

(一)資產負債管理的概念

資產負債管理，從狹義的角度理解，為針對某類負債產品的特點形成的資產結構，實行業務條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產負債管理屬于風險管理的范疇，它從整個企業的目標和戰略出發，考慮償付能力、流動性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術，動態地解決資產和負債的價值匹配問題以及企業層面的財務控制，以保證企業運行的安全性、盈利性及流動性的實現。

從以上定義可以看出，資產負債管理是通過了解保險公司的業務特點為出發點，進而合理分析其資產、負債，并合理安排資產負債的匹配關系，以保證企業運行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動性，促進企業健康發展。

(二)財產保險公司實行資產負債管理的重要意義

財產保險風險發生的時點的不確定性和賠付金額的不確定性，導致了財產保險公司負債發生的時間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財產保險公司利用資產負債管理，加強自身資產負債的管理，以合理化解這些不確定性帶來的風險。從資產負債管理的角度來看，財產險公司經營的好壞，不僅取決于公司業務發展的好壞，更重要的是取決于資產負債管理的好壞。只有資產負債管理做好了，財產保險公司才能保護股東及廣大投保人的利益，才能保證國家金融的安全和社會的穩定。因此，財產保險公司的資產負債管理對公司、行業、社會均具有深遠的意義。

1.資產負債管理是財產保險公司保護投保人(被保險人)利益的需要

保險，是一種風險預防和轉移的工具，它將投保人或被保險人的風險轉移給保險人，一旦發生保險合同約定的意外損失或約定事件，保險人按約定補償被保險人的損失或給付相應的保險金額。保險公司財務狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險人)保險風險轉移的成功與否。目前，財產保險市場競爭非常激烈，承保利潤不斷下降，有的險種甚至出現了全行業的虧損，在這種情況下，財產保險公司要想充分發揮保險風險轉嫁的作用，就必須通過做好資產負債管理，提高資產的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。

2.資產負債管理是財產保險公司主動適應保險監管的需要

近年來，我國保險監管由市場行為監管逐步向償付能力監管和市場行為監管并重的方向發展，并將最終轉變為償付能力監管。償付能力的監管，就是要求保險公司有足夠的償還債務的能力，其外在表現為保險公司的實際償付能力高于保險監管機構要求的最低償付能力，而實際償付能力等于認可凈資產，認可凈資產等于認可資產減認可負債。根據目前保監會的償付能力監管的規定，公司負債全部為認可負債，而資產則根據資產的風險狀況和變現能力按比例認可，保險公司要想提高認可凈資產的比例，就必須在實際經營中提高資產的認可率。因此，財產保險公司可以利用資產負債管理，通過將資產配置到認可率高的資產上，提高公司的實際償付能力，滿足監管機構對償付能力的要求。

3.資產負債管理是財產保險公司降低財務風險的需要

財產保險公司積累的資金主要來源是資本金和責任準備金。責任準備金是保險公司為保證被保險人的利益，保證未來能夠及時償付，而從保費收入中提取的準備金。由于保險公司作為經營風險的公司，風險存在具有普遍性，同時風險發生具有不確定性，這決定了保險公司賠付時間具有較大的不確定性，為保險公司資產和負債的安排帶來了較大的不確定性，提高了財產保險公司的財務風險。為此，財產保險公司有必要通過改造管理流程，加強資產負債管理，合理提高保險資產的安全性和流動性，降低公司的財務風險，保證公司的健康運行。

第7篇：資產流動性的重要性范文

隨著社會主義市場經濟體制的確立，各企業的發展越來越快，極大地促進了我國國民經濟的發展。但隨著市場的不斷變化，企業之間的競爭也越來越激烈，導致企業在生產經營過程中面臨的財務風險也越來越大，因此，要想保證企業的持續發展，就必須加強財務風險管理。在市場經濟下，企業要想完全消除財務風險是不可能的，在這種情況下，企業要認真分析引起財務風險的原因，找出當前財務風險防控中存在的問題，并根據實際情況，制定合理的風險防控措施，不斷提高企業的財務風險管理水平，從而有效地提高企業的市場競爭力，為企業的安全發展提供保障。

1 財務風險的涵義及特征

1.1 財務風險的涵義

財務風險是指企業在進行各種財務活動中，受各種難以預測因素的影響，導致企業的財務實際財務收益和預期收益存在一定的差異，并且這種差異難以確定。財務風險可以分為狹義風險和廣義風險兩種情況，狹義的財務風險一般情況下被稱為舉債風險，是指企業在舉債過程中為企業的財務帶來不確定因素，舉債會為企業帶來很多流動資金，同時，也會為企業帶來還債負擔。企業在生產經營過程中，企業的收益率和貸款利率不確定，企業的收益率有可能低于借款利率，從而引起風險，這種風險和企業的借款規模有關系，規模越大，則風險越大，如果負債過大，企業到期不能還款，就會對企業的穩定發展造成不可估量的影響。廣義的財務風險是指企業在進行各種財務活動時，受環境及各種不確定因素的影響，對企業的財務管理造成一定影響，廣義的財務風險是對企業生產經營全過程進行分析，包括籌資風險、投資風險、收益風險、結算風險、存貨風險等幾種風險。

1.2 企業財務風險的特征

1.2.1 客觀性

財務風險是企業生產經營過程中不可消除的，財務風險的客觀性主要來源在于引起財務風險的因素有很多，企業社會背景的變更、市場環境的變化、競爭對手的變化、企業經營決策的轉變等都會引起企業財務風險。

1.2.2 不確定性

財務風險的產生其主要原因就是存在各種不確定因素，在特定的時期、特定的環境，財務風險即有可能產生也有可能不產生，財務風險的發生是隨機的，同時財務風險造成的影響也是不可確定的，因此，企業要盡量嚴防財務風險的產生，在保證預期收益的前提下，將財務風險控制在最低。

1.2.3 復雜性

企業財務風險具有復雜性，產生的財務風險的原因有市場外部環境因素、企業自身內部因素、可預測的原因、不可預測的原因、直接原因、間接原因等各種因素，企業在進行財務風險控制是存在一定的難度。

1.2.4 損益性

企業的財務風險和收益是成正比的，企業的財務風險越大，則收益越大，風險越小則收益也越低，因此，企業要想獲得高額的利潤，就需要承擔相應的風險。如果風險過大，企業的承受能力差，就會對企業的收益造成很大的影響，同時還會對企業的正常經營造成影響。

2 財務管理對企業的重要性

財務管理是企業內部管理的重要組成部分，其管理質量對企業的生產經營、市場競爭有直接影響。良好的財務管理能有效地提高企業的內控質量，提高企業的利潤，為企業的快速發展打下堅實的基礎，同時加強財務管理還能減少企業的生產成本，提高企業的經濟效益，增加企業的市場競爭力，由此可見，加強財務管理對企業的發展有十分重要的作用。

3 企業財務風險的成因

3.1 外部環境復雜多變

財務活動外部環境對企業的財務決策有很大的影響，外部環境包括市場環境、經濟環境、資源環境、法律環境、社會文化環境等，這些外部環境十分復雜，并且變化多、不確定性強，任何一種外部環境的改變都有可能為企業帶來財務風險。企業財務決策只能去適應外部環境的變化，而不能改變外部環境，只有提高企業對外部環境的適應能力和應變能力，才能為企業的發展創建良好的環境。

3.2 企業資產的流動性差

企業資產的流動性是指資產變為現金并保持購買能力，企業的財務風險和資源流動性有很大的關系，資產流動性越差，則企業的財務風險就越大。企業資產的流動性源于兩個方面：一方面是企業能以較低的成本隨時獲取資金；另一方面是企業的資產能在不損失的前提下，快速變成現金。造成資產流動性差的主要原因有存活積壓、資金匱乏、三角債嚴重等，如果企業的資產變現率低，就很有可能引起財務風險。

3.3 企業缺乏盈利能力

從長遠的角度看，企業要想擁有良好的財務風險防控能力，就需要具有良好的盈利能力，盈利能力是企業獲得利潤，保證現金能長期、穩定的能力。企業的盈利能力越強，財務基礎就越強，償還債務的能力就越強，發生財務風險的現象就越小，當企業的盈利能力比較差時，就很有可能發生財務風險。

4 企業財務風險防控中存在的問題

4.1 企業財務風險意識比較差

財務風險和市場有很大的關系，只要涉及到財務活動，都會伴隨著一定程度的財務風險，企業管理者要正確的認識到財務風險的危害，并對財務風險進行有效地監控。但目前在企業管理中，很多管理人員對財務風險認識不到位，過于注重企業生產，對財務管理不太重視，加上財務人員在進行財務管理過程中，只是簡單的進行財務核算，企業財務風險意識差，沒有正確的認識到財務風險管理的重要性，導致企業的財務風險防控工作沒有取得想象中的效果。

4.2 沒有針對性對財務風險進行管理

企業在進行財務管理過程中，沒有采取合理的措施對可能存在的風險進行針對性管理，這樣很容易造成企業資金存在問題，出現資產負債率高的現象。企業在生產經營過程中，生產成本比較高，投資項目不太明確，由于財務風險管理的針對性比較差，導致出現財務風險后，企業不能及時、有效地采取相應的措施進行處理，加劇了財務風險的危害。

4.3 財務風險管理體制不健全

企業財務風險管理工作是一項長期性工作，要想確保企業財務風險管理工作取得良好的效果，首先要保證財務風險管理體制的健全性。目前，企業的財務風險管理體制存在一定的漏洞，在風險管理過程中，管理人員無法嚴格的按照相關規定進行操作，如果發生一些突況，管理人員不能快速有效的進行處理，就會嚴重的降低了企業財務風險管理水平。

5 提高企業財務風險防控管理水平的措施

5.1 提高財務風險防控意識

隨著市場的不斷變化，市場經濟環境越來越復雜，企業面臨的競爭壓力也越來越大，在這種情況下，企業要想持續發展，就必須正確的認識到財務風險管理的重要性，企業的管理層要意識到財務風險管理不僅僅是財務部門的職責，而是企業所有部門的責任，企業要做好財務風險宣傳工作，提高各部門對財務風險的認識，從而不斷提高財務風險防控意識，為財務風險防控工作的順利進行做好準備。

5.2 建立完善的財務風險管理制度

企業要根據實際情況，建立完善的財務風險管理制度，明確企業財務風險管理目標和企業各部門在風險管理中的職責，建立科學的風險管理程序。財務風險管理制度是提高財務風險管理水平的重要措施，企業必須正確認識到這一點，將財務風險管理制度嚴格地落實到實際工作中，最大限度地降低財務風險。企業要建立專業的監督部門，對企業各個部門進行嚴肅的監督管理，發現有違規操作現象，要按照管理制度對相關部門及人員進行處理，只有保證各部門人員能嚴格的按照相關制度進行操作，才能避免人為因素帶來的財務風險。

5.3 建立完善的財務風險預警系統

財務風險預警系統是規避財務風險的重要措施，因此，企業要根據實際情況，建立合理的財務風險預警系統，對財務活動進行動態監控，并對財務信息進行分析，根據可能出現的財務風險，針對性的制定防控措施，從而有效地規避財務風險的出現。企業要制定合理的財務風險補救措施，當發生財務風險后，及時、有效地進行風險處理，從而最大限度地降低財務風險帶來的損失。

5.4 提高財務管理人員的綜合素質

財務管理人員的綜合素質對財務風險管理質量有很大的影響，因此，企業要制定合理的培訓內容，定期對財務管理人員進行培訓，不斷提高財務管理人員的專業技能，企業要注重財務管理人員的思想教育，強化財務管理人員的風險意識和工作責任心，確保財務管理人員能嚴格的按照相關規定進行財務管理。

第8篇：資產流動性的重要性范文

關鍵詞：營運資金　營運資金需求　財務報表　邏輯關系

傳統意義上對三大基本財務報表之間內部邏輯關系的認識基本是建立在對會計要素的不同定義方式之上，即按照時間維度將企業的資金運動劃分為靜態與動態會計要素，從而建立資產負債表和利潤表(損益表)之間的邏輯關系，為了反映企業資產的變現能力，提高利益相關者對企業償債能力的判斷和分析，又進一步引入了現金流量表，從而構成了現代財務報告的完整體系。但是，一方面由于財務會計的權責發生制和歷史成本等原則所導致的固有缺陷使得這種本原邏輯關系并未在會計規范和實務中得以忠實貫徹(謝德仁，2001)，另一方面如何從財務的角度，特別是在收付實現制(即現金制)下重新審視企業的三大報表也逐漸成為理論界和實務界的共識，因此本文擬從財務學的角度重新定義三大財務報表，并勾勒出它們之間新的邏輯關系。

一、財務報表的本質：一種理財觀

過去我們對公司財務報表的本質認識過多地停留于會計領域，如何從財務的角度看待這三張基本報表就成了財務學的使命。從財務活動的本質考察財務報表，我們不難得出以下共識。從投資與籌資的角度看，公司實際上是一組被投資于各種不同形態的資金使用(Use of funds)，這些被使用的資金是公司從一些地方籌集得到的，即股東權益和負債，也就是公司的財務資源(Finan-cial resources)，將使用資金和財務資源聯系在一起的是資產負債表，從這個角度，我們可以將資產負債表看成是某一時點上公司所擁有的不同資源以及公司使用這些資源，也就是轉換為經營資產的狀況。通過利用這些資產，公司的各種項目得以正常運行。收入或費用是用來解釋公司利潤的，或收入或收益是如何產生的。利潤表記載了公司某一固定時期內公司的收益和特定支出。利潤表是用來反映公司的盈利或虧損情況的。公司聚集了一定數量的資源，并且按照經營的需要形成一定的資產，通過經營公司的資產就會產生相應的利潤，同時也會產生相應的現金流量，公司凈現金流量的一部分被用來回報股東或投資者，另外一部分則繼續留在公司內部，成為所謂的自身融資(Self financing)，用于公司的再發展。在下一個會計年度，公司的資源會相應增加，公司的資產數量也隨之增加，隨著公司經營效益的逐步提高產生更多的經營利潤和凈現金流，增加的凈現金流的一部分又重新投入到公司中來，這樣的良性循環將周而復始。反映上述現金流動狀況的就是第三份報表，現金流量表。

因此，財務管理從本質上看是對以下三個方面的基本管理：(1)公司資產結構(Financial structure)――資產負債表。這里的問題包括公司所使用的類似于“雞尾酒式”(Cocktail)組合的資源是否正確，這些資產的組合是否令人滿意。(2)公司盈利能力(Profitability)――利潤表。相應的問題有如何評估公司的盈利性，如何具體計算公司的盈利能力。(3)資產流動性(Liquidity)――現金流量表。相應的問題包括公司所產生的現金流量有多少，如何提高凈現金流量。導致財務管理趨于復雜的原因是我們必須同時考慮以上三個方面的問題。事實上，通過從財務管理的角度對財務報表的內涵進行分析，可以得出這樣的認識(參見圖1)：財務管理的真正本質是公司如何擁有最佳資產結構，從而使公司資產具有盈利性和流動性。

二、凈現金流量(net cash flow)的重新定義

財務報表體系，特別是三大基本財務報表是企業理財活動的最終反映，這些信息從不同層面和角度為報表使用者回答了企業短期財務措施和長期經營戰略的實現情況。認識到財務管理活動與三大報表之間的對應關系是至關重要的。從財務報表之間的關系看，傳統的財務報表分析建立起來的指標體系相對顯得支離破碎，沒有能夠很好地將這三大基礎報表有機地聯系在一起。那么如何做到從財務角度將三大報表有機聯系起來呢?我們的分析從資產負債表開始，其切入點是凈現金流量，通過對凈現金流量進行重新定義，從而建立三者之間的邏輯關系。

在重新定義凈現金流量之前，需要對以下兩個重要概念進行界定：營運資金(Working capital)和營運資金需求(Working capi-tal requirements)。傳統上對營運資金的定義大致有如下三種：(1)“營運資金：流動資產―流動負債”，也稱凈營運資金；(2)以流動資金來表示營運資金，稱為總營運資金；(3)把營運資金解釋為營運資本，即企業墊支于流動資產上的資本(楊雄勝，2000)。

我們將營運資金定義為長期可得資金與長期所需資金的差額(如圖2所示)，營運資金代表公司在經營周期內長期可利用的資金或資本。這是營運資金的惟一定義。“營運資金：流動資產―流動負債”，不是定義，而且容易令人產生誤解，讓人們以為營運資金受日常交易的影響，從而造成不良影響。這里值得注意的是，營運資金是公司長期經營政策所導致的凈財務收入。營運資金并不是每天變化的，而是與公司長期決策相關的戰略安排。采用同樣的方式，可將營運資金需求定義為周期性需求，也就是公司經營周期所需要的資金與周期性資本，即公司經營周期中需要的資金與所產生的資金之間的差額。轉換到資產負債表上，營運資金是與公司經營直接密切相關的流動資產與流動負債部分之間的凈值。營運資金需求指的是，公司日常經營所需的資金，也就是說公司經營周期內的資金需求。

營運資金和營運資金需求可以表示為：

營運資金=永久資本-凈固定資產(扣除折舊)

營運資金需求=(存貨+應收賬款)-(應付賬款+凈其他應付款)

注：長期負債+股東權益＝長期(永久性)資本

這里沒有考慮流動資產中的現金以及流動負債中的短期負債。營運資金需求可正可負(如超市業務的營運資金需求一般為負)。營運資金需求大于零，表示公司對營運資金的需求量，小于零則表明公司營運資金的剩余。

三、財務報表邏輯關系的重構

(一)資產負債表：營運資金與營運資金需求之間的對話在重新定義了營運資金和營運資金需求之后，公司的資產負債表就可以被視為是營運資金與營運資金需求之間的對話。營運資金是公司在經營周期內所產生的資金，而營運資金需求則是公司在經營內所需要的資金，兩者之間的差額就是公司凈現金流量。當營運資金大于營運資金需求時，公司凈現金流量為正，當營運資金小于營運資金需求時，公司凈現金流量為負，此時公司就需要對外進行短期借款或票據貼現等業務。由于“資產＝負債+所有者權益”，所以我們可以得出：

流動資產(現金、可流通證券以及短期投資)－短期負債(短期借款、票據貼現和其他短期利率債務)＝公司的凈現金流量。

那么，能夠全部闡釋資產負債表的公式為：

凈現金流量＝營運資金－營運資金需求

在此基礎上，形成了對資產負債表的三種主要評價：(1)該公司表明公司的資產流動性是公司(長期)戰略(短期)經營政策所帶來的結果。一般來說，從公司舊有和全部的信息評價公司沒有意義，因為沒有必要全面去衡量一個公司的現金狀況，只要比較一下公司的流動資產和短期融資，就能直接快捷地得出公司的現金流量。但是，在公司進行計劃和長期預算方面，利用該公式進行分析具有極為重要的意義。如果可以預測公司的營運資金，為此需要制定投資計劃來反映固定資產未來的變化以及融資計劃來反映永久資本未來的變化；如果可以預測營運資金需求，例如將營運資金需求和銷售聯系在一起，就可以預測該公司的未來凈現金流量。(2)資產負債表的基礎公式表明營運資金的重要性不在于其本身數量的多少，而在于營運資金與營運資金需求之間的關系。一家擁有較高營運資金的公司也會陷入財務危機，因為該公司的營運資金需求可能更高；相反，一家公司的營運資金很少，甚至一些超級市場的營運資金是負值，只要該公司的營運資金需求比營運資金少，或者營運資金需求負值大于營運資金負值。(3)營運資金變量與營運資金需求變量之間的關系，通常是動態發展的，而非靜態，許多變量的變化都將被考慮到這種關系之中，而非固定的一些數據。公司資產流動性被再次證明是影響營運資金和營運資金需求的政策產生的直接后果。對營運資金產生影響的政策包括關于投資與撤資的戰略決策、股票發行與股票回購、發行長期債券、職員退休計劃、影響公司留存收益水平的分紅政策等。影響營運資金需求的政策有改變存貨數量的經營政策、應收賬款政策、應付賬款政策以及其他應付款政策等等。公司的營運經理無論是在生產方面，還是產品銷售采購方面每天都影響著公司資產的流動狀況，這就是為什么營運資產需求問題非常重要，長時期控制公司資本需求的水平和波動對于公司資產流動狀況具有重要的意義。營運資金需求是公司內部各種動態功能部門之間的沖突協調產生的結果。銷售部門為了提高銷售量，通常提高應收賬款的數量，生產部門為了避免生產過程中斷，往往保持較高的原材料或者在生產過程中保持較多的存貨，采購部門為了保持與供應商的良好關系，往往盡快支付供應商貨款或者為了獲取回扣而訂大量的貨。

(二)利潤表：潛在的現金來源 利潤表反映公司的盈利情況，即一段確定時間內公司經營性和非經營性的收支概括，可以從中看出公司所產生的利潤或者發生的虧損。需要指出的是，由于權責發生制原則，收入和費用的發生與現金收支之間產生了一個重要的時間差，因此，我們在利潤表上所看到的利潤或者收益只是潛在的現金，而并不是公司實收的現金(斯科特?貝斯利等，2003)。

但是，我們要對這里的“現金流量”概念要有一個清楚地認識。凈利潤加上折舊并不是真正意義上的現金，而是反映了“潛在的”現金。由于權責發生制原則，只有在非常嚴格的條件下公司的凈利潤才會是現金。此外，公司凈利潤是在某一特定時間點上(例如會計期限的末端的)一種會計衡量標準，而并非字面意義上的動態的流量。同樣，折舊既不是現金，也不是流量。一般人很難想像，一家公司擁有大量現金流量的時候也會陷入嚴重的流動性財務困境。基于以上原因，我們傾向于將凈利潤加上折舊稱為“內部產生的資金”，或者稱為“公司經營產生的資金”。如果一定要使用“現金流量”這個名詞，那么一定要加引號，或者稱之為“潛在的現金流量”。畢竟從長期來看，凈利潤加上折舊是一個有用的工具，它可以用來測量公司產生現金流量的能力。

(三)現金流量表：一張被拓展的資產負債表 現金流量表體現公司資產的流動性，它可以顯示公司經營活動、投資活動和籌資活動等三種層次的現金流量，通過現金流量表可以看清公司所產生的全部現金流量。我們從公司內部資金這一概念入手，在傳統上它被狹義地定義為現金流量。它有時為正，而且數目比較大，但是如果公司經營行為促使存貨和應收賬款增加，應付賬款卻保持同樣的水平，最后就會造成公司現金量的減少，而并非增加。

在表2中，公司經營產生的現金流量是財務管理中最核心、最關鍵的術語。該術語通過公司日常經營行為現金流量的狀況來預測公司的運營能力，以此也可以用來評估公司生存能力以及長期成長能力。如果一段時期以內公司經營現金流量比較低，或者更糟糕是負值，這就表明公司沒有能力履行財務職責，或者無法提供確保公司有效經營以及將來滾動發展的資源。公司經營現金流量是公司長期成長的發動機。

在這里，我們就可以比較清楚地看出兩種會計方法之間的基本區別，也就是傳統會計方法和更多地以財務為中心的會計方法之間的差別。舉例來說，公司去年產生了1000單位的現金流量，也就是公司內部資金。但是，公司的存貨由于某些原因積壓，另外由于公司客戶所面臨的困難導致公司應收賬款增多了許多，即很有可能公司產生了1000單位的營運資金，同時公司的營運資金需求在同一時間也可能增加了1000單位，這樣公司實際的現金流量其實為零。更進一步，假設同一時期公司的營運資金需求增加了1300單位，現在公司的經營現金流量就稱為-300單位。這意味著公司必需盡快尋找外部融資渠道，然后認真研討公司投資等戰略決策以及債務償還等財務上的義務。公司的經營現金流量是負值的時候，就像是人們要靠借錢來購買每天所需的食品一樣，如果人們為了長期需要而借錢，例如購買住房，那么就不存在什么問題；但是為了短期需要而借錢，即滿足營運資金需求，那么這樣的生活就不會長久(斯科特，貝斯利等，2003)。

公司經營現金流量為公司的投資計劃提供最基本的資金來源，公司在資本經營計劃中需要現金，在收購別的長期資產例如在其他公司的投資等類似行為時，也需要現金。不過，有時候公司也會通過撤資而獲得一些現金。在公司投資行為之后，財務調整之前，財務報表上的數字如果為正值，可以表示公司所有的現金，如果為負值，則為公司所需的現金。

到此時，需要考慮公司長期的財務政策，主要包括長期債務償還計劃、新的長期融資計劃(如長期商業借款或發行商業債券等)、公司股票發行計劃以及股票回購計劃，同時還要考慮公司紅利發放計劃，公司紅利發放對留存收益有直接影響，留存收益是公司利潤中再投入公司的部分，從而也影響到公司的財務需求。所有綜合考慮的結果就是公司的總現金流量。公司總現金流量等同于公司凈現金狀況的變量。凈現金狀況變量在前面定義為流動資產變量與短期負債變量之間的差額，流動資金變量包括現金、可流通證券、其他短期投資，短期負債變量包括短期商業銀行借款、票據貼現以及其他帶利息的流動負債。到目前為止，大家可以看到，現金流量表實際上是一張拓展的、更具操作性的資產負債表的基本公

式。在前面我們將該公式定義為：

凈現金流量(或總現金流量)＝營運資金變量－營運資金需求變量

總現金流量需要認真細致地進行分析，如果總現金流量很大，這可能是一個較好的信號，表明公司擁有強大的能力可以創造一些現金；但是這也可能是一個負面信號，暗示著公司并未投資新資產和新技術以提升公司未來的生產力，甚至更糟的是，這可能預示著公司已經將“傳家寶”賣掉了，從而使公司在未來的競爭中處于劣勢，或者預示公司長期負債顯著增加，損害了公司健康的資產結構，從而使公司不僅面臨較高的商業潛在風險，也面臨較高的財務風險，在將來可能為公司帶來嚴重的商業危機或者困難。另一方面，如果總現金流量在某一特定時間點上比較低，甚至是負值，這顯而易見是一個負面信號，表示公司已經缺乏產生現金的能力，但這也有可能預示其他的一些信息，比如公司或者正在重整公司的資產，重新調整公司經營方向進入更為有利可圖的領域，或者已通過支付過多的長期負債以調整公司的資產結構從而為公司擁有較好的未來財務狀況做準備。

在公司經營現金流量層面的財務分析就比較簡單，公司經營現金流量越高，表明公司經營狀況越好，公司實現長期發展戰略的自由度和靈活度就越大，而不必受到財務上的約束和限制。增加經營現金流量意味著兩件事情：(1)通過提升公司贏利能力增加公司內部資金；(2)通過存貨管理、信用政策管理和供應商付款管理，提高營運資金需求的管理效率。在此反復強調，財務管理的目的是將“現金慢流”(Cash slow)變成“現金流量”(Cash flow)。

現金流量表說明，只有當營運資金需求的各種變量，如新資本開支、撤資、長期債務償還、新的長期借款、股票發行和回購以及紅利發放等都等于零的情況下，總現金流量才等于公司內部資金字面上，也就是術語中和現實中我們所謂的現金流量。不過，這的確是一個過于特殊的情況，不可能是對公司現金流量進行廣泛全面分析的基礎。處于快速成長期的公司一般營運資金需求也在增長，公司資本投資額也相應增加，通過現金流量表可以清楚地看到公司內部資金、經營現金流量和總現金流量之間巨大的資金差距。在通貨膨脹較高的時期，公司的營運資金需求也持續增長，這就不難理解一些擁有大量公司內部資金贏利的公司會逐步面臨現金枯竭的危機。如果我們將流動負債中的凈變化，即新的流動負債用來償付舊的流動負債加入總現金流量的同時，減去流動資產的凈變化，而非現金的凈變化，即可流通證券、其他短期投資等，我們就可以得到資產負債表中現金科目的凈增長(或者凈減少)。這樣我們可以得到一張完整的現金流量表(如表2所示)。至此，資產負債表、利潤表和現金流量表通過現金流量在數量上有機地聯系在一起了。

第9篇：資產流動性的重要性范文

財務公司是金融創新不斷涌現和經濟高速發展的必然產物，它的誕生符合我國企業集團發展的長遠利益。在本質上它是一種流動性轉換與創造的媒介，其經營管理的本質是保證企業集團的流動性合理。隨著集團內部經濟聯系的逐步加深，財務公司維持合理流動性的壓力會越來越大。如果對流動性風險的控制不合理，不僅會影響財務公司流動性供應方的信任，也會進一步地削弱財務公司以及企業集團的信用，制約集團健康發展。但是，我國的財務公司流動性風險管理存在一些問題，需要采取措施進行完善。

關鍵詞：

財務公司；流動性風險

一、財務公司流動性風險管理概述

（一）財務公司流動性風險概述。

財務公司是為企業集團集中管理資金和提高資金利用效率的非銀行金融機構，以與銀行等金融機構合作為基礎，達到為企業集團提供金融服務的目的。財務公司流動性是指財務公司在一定時間內籌集到一定數額的資金或變現公司資產，以滿足資金需求的能力。財務公司流動性風險是指因持有的資產流動性差對外融資枯竭導致無法滿足到期支付需求的可能性。

（二）財務公司流動性風險管理意義。

自財務公司成立，就以強化集團資金的集中管理與提高資金的使用效率為目標。但當前很多財務公司業務多樣化，流動性風險管理難度加大，流動性風險水平升高，給財務公司及企業集團帶來不利影響。財務公司流動性風險如若不能得到有效控制將導致企業集團的信用風險升高，制約企業集團的發展。通過專業方法將流動性風險控制在合理范圍內對于財務公司至關重要。所以，加強流動性風險管理意義重大。

二、財務公司流動性風險管理存在的問題

（一）流動性風險管理理念落后。

流動性風險管理難度大的一個主要原因是管理人員沒有意識到流動性風險管理的重要性，流動性風險管理滯后與被動。在管理流動性風險時，只注重最終的表現形式，而沒有意識到流動性風險的源頭。財務公司僅憑主觀經驗來判斷流動性風險，沒有通過客觀的指標體系進行預測監控，導致事后控制居多。此外，集團公司及其成員公司在決策中較少考慮對流動性的不利影響，財務公司也沒有與成員公司有效溝通，使流動性風險的管理難度增加。

（二）流動性風險管理主導權受限。

流動性風險管理主導權受限主要體現為其管理易受企業集團的行政干預。由于財務公司依附于企業集團，管理人員多數來自集團內部，其管理工作以企業集團的利益為主，我國大多數財務公司股權高度集中，這樣就會導致法人治理結構形同虛設，管理層沒有獨立。此外，財務公司的職責是為企業集團內部成員提供財務管理服務，主要對集團資金集中管理，這樣企業集團的經營風險會直接影響財務公司，其經營管理必然會受到企業集團的行政干預。財務公司進行流動性風險管理時，由于隸屬于集團公司的性質，往往會受到干預，管理工作不能有效展開。由于缺乏獨立性，在經營管理方面沒有話語權，財務公司甚至成為激進的企業集團盲目擴張的融資工具，流動性風險極高難以化解。因此，財務公司流動性風險管理主導權受限是管理中存在的不可忽視的問題。

（三）流動性風險管理體系不完善。

我國財務公司還沒有系統的流動性風險管理程序。風險發生時不能有效控制，風險得到控制后也沒有反饋機制來監察。此外，在以下幾個方面也缺乏有力控制。首先，財務公司沒有完善的流動性風險控制制度，不僅內部控制制度不健全，也沒有做到有力執行；其次，財務公司成立的風險管理部門，其專業性和獨立性明顯不足；最后，財務公司對雇員的控制也不到位，大多數財務公司沒有專業人員管理流動性風險；另外，財務公司沒有問責制，出現問題時責任難以界定，從而影響財務公司的發展。

（四）流動性風險管理人員素質不高。

我國財務公司流動性風險管理人員多數來自企業集團，缺乏金融專業知識。這使得流動性風險管理人員不能對流動性風險進行有效地預測和防范。另外，隨著許多新型行業的不斷涌現，對具有金融管理知識的人才需求增大，財務公司的激勵機制落后，許多管理人才受其他行業薪資待遇的吸引，離開風險管理崗位。人才流失導致財務公司風險管理人才素質下降。

三、財務公司流動性風險管理措施

（一）轉變流動性風險管理理念。

首先，轉變事后控制觀念，形成預測為主的前瞻性控制理念；其次，轉變單一部門管理觀念，形成多部門協作管理理念；再次，要意識到流動性風險管理對公司具有重要意義，加大對流動性風險管理的重視程度；最后，轉變流動性風險只具有損失性，越低越好的理念，流動性風險不僅具有損失性還具有收益性。

（二）建立流動性風險管理委員會。

財務公司應設立流動性風險管理委員會，監督財務公司的流動性風險管理工作。流動性風險管理委員會是財務公司董事會的下設機構，對企業集團利用財務公司的融資功能進行擴張的決策有權否決，對流動性風險管理負最終責任。流動性風險管理委員會的主要工作是監督和控制流動性風險管理體系的運作，對風險管理政策進行評估，反饋到流動性風險管理部門，從而保證流動性風險管理政策的執行。

（三）建立合理的流動性風險管理體系。

建立合理的流動性風險體系需形成一套完善的流動性風險識別、應對及監察程序。流動性風險識別是流動性風險管理的開始，財務公司應運用識別程序來識別可能對流動性產生影響的風險。若發現近期財務公司的流動性風險較高，流動性管理人員可以采用資產轉換策略或增加負債戰略來應對。財務公司需要設立流動性風險管理的監察與反饋機制，定期對流動性風險進行監察。

（四）提高流動性風險管理人員素質。

財務公司必須以良好發展為目的挑選、任用具有專業知識的人才。目前，財務公司的新業務不斷涌現。同時，流動性風險管理并不是獨立可以完成的工作，需要流動性風險管理人員擁有良好的溝通能力。這就要求財務公司的流動性風險管理人員具備多方面的素質。應采取以下措施：

1、建立科學的人員選聘和激勵制度。

將人事部門直接任命的形式改為選聘、競聘上崗等多種形式，并在聘用雇員中做到公平、公正。不斷健全人才使用機制，并針對財務公司的特點形成科學的選聘制度。將工作人員的工資收入與工作完成情況緊密聯系，通過多種獎勵形式結合的方法激勵員工，從而提高流動性風險管理人員的素質。

2、加大對員工的培訓力度。

根據工作崗位需求制定有針對性的培訓方案。財務公司應對員工進行專業培訓。培訓方式可以采取定期的部門輪流培訓、不定期全員培訓等形式，對流動性風險管理人員加大金融及管理方面的培訓，在培訓中將財務公司的未來發展目標與員工培訓緊密結合，通過對現有管理人員的培訓這一重要途徑提高其專業素質。

四、結語

財務公司在我國企業集團的發展中發揮著重要作用，雖然我國財務公司在不斷完善流動性風險管理的相關體系，但某些問題在我國財務公司對流動性風險的管理中仍然存在。應從以下方面進行改進：轉變流動性風險管理理念；完善流動性風險管理體系；建立流動性風險管理委員會；提高流動性風險管理人員素質，從而使財務公司流動性風險管理更加完善。

作者：安星雨 單位：河北經貿大學

主要參考文獻：

［1］楊濤.集團財務控制［J］.中信出版社，2011.8.

［2］張繼德.集團企業財務風險管理［J］.經濟科學出版社，2010.9.

［3］張梅香.企業集團財務公司金融風險管理淺［J］.財經界，2010.8.