證券市場的風(fēng)險精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的證券市場的風(fēng)險主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：證券市場的風(fēng)險范文

關(guān)鍵詞：證券市場；股票；投資風(fēng)險；控制

一、股票投資風(fēng)險控制的基本原則

1.回避風(fēng)險原則

所謂回避風(fēng)險是事先預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的可能性，分析和判斷風(fēng)險產(chǎn)生的條件和因素，在經(jīng)濟活動中設(shè)法避開它或改變行為的方向。在股票投資中的具體做法是：放棄對風(fēng)險性較大的股票的投資，轉(zhuǎn)而投資其他金融資產(chǎn)或不動產(chǎn)，或改變直接參與股票投資的做法，求助于共同基金，間接進入市場等等。相對來說，回避風(fēng)險原則是一種比較消極和保守的控制風(fēng)險的原則。

2.減少風(fēng)險原則

減少風(fēng)險原則是人們在從事經(jīng)濟活動的過程中，不因風(fēng)險的存在而放棄既定的目標，而是采取各種措施和手段設(shè)法降低風(fēng)險發(fā)生的概率，減輕可能承受的經(jīng)濟損失。在股票投資過程中，投資者在已經(jīng)了解到投資于股票有風(fēng)險的前提下，一方面，不放棄股票投資動機；另一方面，運用各種技術(shù)手段，努力抑制風(fēng)險發(fā)生的可能性，削弱風(fēng)險帶來的消極影響，從而獲得較豐厚的風(fēng)險投資收益。對于大多數(shù)投資者來說，這是一種進取性的、積極的風(fēng)險控制原則。要負責(zé)審計公司業(yè)務(wù)過程中財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性和檢查內(nèi)控制度執(zhí)行情況。

3.留置風(fēng)險原則

這是在風(fēng)險已經(jīng)發(fā)生或已經(jīng)知道風(fēng)險無法避免和轉(zhuǎn)移的情況下，正視現(xiàn)實，從長遠利益和總體利益出發(fā)，將風(fēng)險承受下來，并設(shè)法把風(fēng)險損失減少到最低程度。在股票投資中，投資者在自己力所能及的范圍內(nèi)，確定承受風(fēng)險的度，在股價下跌，自己已經(jīng)虧損的情況下，果斷“割肉斬倉”、“停損”，自我調(diào)整。的就在于要求證券公司有充足的資本和凈資本，以保護客戶的利益，避免對市場產(chǎn)生過大的沖擊。

二、股票投資風(fēng)險控制基本措施

1.正確認識和評價自己

幾乎所有的投資者在投資股市之前，總是認為自己會取得成功，然而，事實卻往往并不遂人愿，這其中很大程度上就是由于投資者自我認識和評價上出現(xiàn)了偏差。要正確認識和評價自己，關(guān)鍵是要客觀地分析自己以下幾方面的準確情況：一是投資動機；二是資金實力；三是股票投資知識和閱歷；四是心理素質(zhì)。這四個因素綜合在一起，決定了投資者是否該參與投資活動以及對投資風(fēng)險的承受能力。

2.充分及時掌握各種股票信息

信息對股市的重要性就如同氧氣對于人一般，充分及時掌握各種股票信息是投資成功的法寶。掌握信息的關(guān)鍵在于獲取信息、分析處理信息和利用信息。涉及到股市的信息范圍很廣，有反映系統(tǒng)性風(fēng)險的宏觀信息（如總體社會政治、經(jīng)濟、金融狀況信息）和反映系統(tǒng)性風(fēng)險的微觀信息（如上市公司經(jīng)營狀況信息、股市交易與價格信息、證券管理信息等）。投資者可以針對自己的投資目的或風(fēng)險控制目標，有選擇地收集各種信息，收集的途徑主要有：新聞媒體、企業(yè)正式的各種資料、交易所信息網(wǎng)絡(luò)、證券投資咨詢公司、專業(yè)書籍等；收集到各種信息以后，投資者還應(yīng)對這些信息進行處理，判斷信息的準確性以及可能對股市產(chǎn)生的影響；最后，利用已掌握的信息，作出自己的投資決策。在這過程中，信息的準確與否十分重要，否則不僅不能規(guī)避風(fēng)險，反而會加大風(fēng)險，造成不必要的損失。上海股市中出現(xiàn)過的"廣華事件"就是由于我國一家權(quán)威證券報紙刊登不準確消息，誤導(dǎo)投資者造成的。

3.培養(yǎng)市場感覺

市場感覺是投資者對股票市場上影響價格和投資收益的不確定因素的敏感程度以及正確判斷這些因素變動方向的靈感。市場感覺好的人，善于抓住戰(zhàn)機，從市場上每一細小的變化中揣摩價格趨勢變動的信號，或盈利，或停損；市場感覺不好的人，機會擺在眼前，也可能熟視無睹，任其溜掉，甚至于因此而蒙受經(jīng)濟損失。要培養(yǎng)良好的市場感覺。必須保持冷靜的頭腦，逐步積累經(jīng)驗并加以靈活運用，同時要有耐心，經(jīng)常進行投資模擬試驗，相信自己的第一感覺。

三、股票投資風(fēng)險控制的技巧

1.技術(shù)分析法

技術(shù)分析是投資者根據(jù)股票的市場價格和交易量變動的趨勢及兩者之間的聯(lián)系，對市場未來行情作出預(yù)測，擇機買賣股票以期免受價格下跌造成的損失并謀取投資收益，這種技能的主要依據(jù)是統(tǒng)計數(shù)據(jù)和圖表。

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是道氏理論，主要工具有價格走勢圖表、移動平均線、乖離率、相對強弱指標（RSI）、騰落線（ADL）、成交量分析（OBV）、價量經(jīng)驗法則等。

2.投資組合法

這是最能體現(xiàn)分散風(fēng)險原則的投資技巧。投資組合又稱資產(chǎn)組合或資產(chǎn)搭配，是指投資者將資金同時投入收益、風(fēng)險、期限都不相同的若干種資產(chǎn)上，借助資產(chǎn)多樣化效應(yīng)，分散單個資產(chǎn)風(fēng)險進而減少所承受的投資總風(fēng)險。有效的投資組合應(yīng)當(dāng)具備以下三個條件：即所選擇的各類資產(chǎn)，其風(fēng)險可以部分地互相沖抵；在投資總額一定的前提下，其預(yù)期收益與其他組合相同，但可能承受的風(fēng)險比其他投資組合小；投資總額一定，其風(fēng)險程度與其他投資組合相同，但預(yù)期的收益較其他投資組合高。為了使自己所進行的投資組合滿足這三個條件，投資者應(yīng)當(dāng)使投資多元化。而投資多元化包括股票品種多元化、投資區(qū)域多元化和購買時間多元化。

四、證券市場未來發(fā)展趨勢

1.資本市場的持續(xù)發(fā)展將為證券公司提供更為廣闊的發(fā)展空間

未來幾年，我國資本市場將在以下幾方面持續(xù)發(fā)展。一是市場規(guī)模日益擴大。二是市場體系日益完善。三是資本市場資源配置的功能將得到更加充分的發(fā)揮?？梢灶A(yù)見，未來幾年證券行業(yè)仍將呈現(xiàn)較快的發(fā)展速度，但這并不意味著證券市場仍會一路持續(xù)上漲，也不意味著證券公司仍將會取得較高額收益。因此，證券公司的發(fā)展與證券市場一樣，也遵循“波浪式前進，螺旋式上升”這一事物

發(fā)展的普遍規(guī)律。

2.競爭日趨激烈，并將面臨全球化和混業(yè)經(jīng)營的考驗

首先，證券公司之間競爭將日趨激烈。當(dāng)市場處于調(diào)整時期，券商之間對客戶資源的爭奪將更加激烈，2008年以來，證券行業(yè)整體的傭金水平在短短幾個月內(nèi)出現(xiàn)了一定幅度的下降。在目前以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，大型優(yōu)質(zhì)證券公司尤其是上市的證券公司將憑借其雄厚的資本實力和政策扶持在激烈的競爭中繼續(xù)發(fā)展壯大，證券行業(yè)“強者恒強”的格局將日趨明顯。

其次，證券行業(yè)將面臨全球化的挑戰(zhàn)。國外大型金融集團已經(jīng)開始進入中國資本市場，憑借雄厚的資本實力、豐富的專業(yè)技能和管理經(jīng)驗參與中國市場的競爭。

五、結(jié)論

即使股神巴菲特，也有虧錢的時候，那么從不虧錢的股市投資者恐怕就不存在了從這個意義上講，股市里人人都面臨投資風(fēng)險，研究股市里的風(fēng)險對所有的投資者都很重要。即使賺100次，也能被2到3次大的虧損打回原形；如果一個人一會兒賺錢一會兒虧錢，那么誰也不知道他最終到底能否賺錢。巴菲特在長達50年的投資實踐中總結(jié)出了兩條投資原則：“第一條：拒絕虧損第二條：千萬不要忘記第一條。”

參考文獻：

[1]東北證券公司.證券市場低效率的根源：制度缺陷[J].經(jīng)濟研究參考，2009.

[2]胡英之.證券市場的法律監(jiān)管[M].北京：中國法制出版社，2009.

[3]殷官林.上市公司會計信息批漏缺陷的分析[J].財務(wù)與會計，2007.

[4]陳曉舜.證券信用交易制度與風(fēng)險控制[J].證券市場導(dǎo)報，2007，10-20.

第2篇：證券市場的風(fēng)險范文

關(guān)鍵詞：獨立型證券投資主體；模仿型證券投資主體；證券市場風(fēng)險；獨立客觀相似機制；模仿從眾傳染機制。

1.引言

證券投資決策的核心問題是證券本來的收益和風(fēng)險。證券未來的收益充滿不確定性。投資證券的風(fēng)險可以界定為，在給定情況和特定時間內(nèi)，證券本來可能的收益間的差異。如果證券未來收益僅有一種結(jié)果是可能的，則其收益的差異為0，從而風(fēng)險為0.如果證券本來收益有多種結(jié)果是可能的，則風(fēng)險不為0，這種差異越大，證券的風(fēng)險也越大。

產(chǎn)生和影響證券投資風(fēng)險有經(jīng)濟、政治、道德與法律諸因素。就經(jīng)濟方面而言又可以分成市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險以及上市公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險等。對證券市場來說，上述風(fēng)險大致可分成內(nèi)生風(fēng)險和外生風(fēng)險兩類。市場風(fēng)險就是內(nèi)生風(fēng)險，它僅僅由證券市場內(nèi)在機制引起證券本來可能的收益間的差異。其余風(fēng)險可歸入外生風(fēng)險類，它由市場以外的因素引起證券本來可能的收益間的差異。

本文試圖從證券投資主體處理信息的角度研究證券投資市場風(fēng)險形成的市場內(nèi)在機制。

2.預(yù)期和決策

在有效的證券市場中，證券市場價格的調(diào)節(jié)對所有新的、公開的信息能作出迅速反應(yīng)，其信息集合除包括市場本身的客觀信息外，還包括公開的證券市場相關(guān)的場外客觀信息。簡而言之，有效的證券市場中，所有場內(nèi)外相關(guān)客觀信息都能在上市證券的價格中得到充分迅速的反映。因此，通過證券市場價格計算的證券收益同樣能夠充分迅速地反映所有證券市場場內(nèi)外相關(guān)的客觀信息。

投資主體處理信息的過程通?？偸峭ㄟ^證券收益客觀信息的識別，獲得證券未來收益的預(yù)期信息，提取證券投資的決策信息，然后選擇證券投資行為。

根據(jù)證券投資主體預(yù)期形成模式的差異，可以將預(yù)期分成理性預(yù)期和有限理性預(yù)期兩大類型。

理性預(yù)期是利用最好的經(jīng)濟模型和現(xiàn)已掌握的信息所得出有關(guān)證券未來收益水平明確的預(yù)測。其中包括不直接研究證券市場價格漲落，而直接研究證券市場所有投資主體的投資行為，通過博弈模型進行證券本來收益的預(yù)期。

有限理性預(yù)期指證券投資主體不采用經(jīng)濟模型，憑借各自證券投資的經(jīng)驗或者參考其它證券投資主體的預(yù)期信息、決策信息和投資行為對證券未來收益的經(jīng)濟預(yù)測。

類似的，根據(jù)證券投資主體決策形成途徑的差異，將決策也分成理性決策和有限理性決策兩類。

理性決策是證券投資主體通過合適的證券投資決策模型或者通過證券的技術(shù)分析，然后選擇投資行為的證券投資決策。

有限理性決策是證券投資主體不采用證券投資決策模型，也不采用技術(shù)分析，僅憑借各自證券投資經(jīng)驗或者參考其它證券投資主體的預(yù)期信息、決策信息和投資行為所進行的證券投資決策。

證券市場中，完全不考慮證券未來收益水平和變動趨勢的完全非理性證券投資主體幾乎是不存在的。因此，本文研究的證券投資主體在信息處理的預(yù)期和決策兩個環(huán)節(jié)中都具有理性或者有限理性。

3.兩類證券投資主體

具有理性的證券投資主體在信息處理兩個主要環(huán)節(jié)上是通過經(jīng)濟模型或者技術(shù)分析獨立獲得理性預(yù)期信息和理性決策信息，然后獨立選擇證券投資行為。故稱他們是獨立型證券投資主體。

具有有限理性的證券投資主體在信息處理過程中，如果在兩個主要環(huán)節(jié)上都是憑借自身證券投資經(jīng)驗獲得有限理性預(yù)期信息和有限理性決策信息，然后，獨立選擇證券投資行為，他們也是獨立型證券投資主體。如果，至少在一個環(huán)節(jié)上，參考其它證券投資主體獲得有限理性預(yù)期信息或者有限理性決策信息，模仿其它證券投資主體的投資行為，選擇自身投資行為，稱他們是模仿型證券投資主體。

獨立型證券投資主體可能采用相同的經(jīng)濟模型或者相同的技術(shù)分析，也可能憑借各自相似的證券投資經(jīng)驗，導(dǎo)致其證券投資行為產(chǎn)生客觀相似的效應(yīng)。

模仿型證券投資主體，基于自身認知的內(nèi)涵、認知的結(jié)構(gòu)和認知的層次以及投資的經(jīng)驗。投資的偏好和投資的心理的局限，不足以從客觀信息中獨立獲取證券未來足夠的預(yù)期信息和獨立提取選擇投資行為足夠的決策信息，或者對各自預(yù)期信息和決策信息的置信程度不足以獨立選擇投資行為。他們不得不通過參考其它證券投資主體的預(yù)期信息、決策信息和投資行為，以便獲取各自足夠的預(yù)期信息，提取各自足夠的決策信息，或者達到選擇投資行為足夠的置信程度，客觀上模仿獨立型證券投資主體的投資行為進行證券投資。因此，模仿型證券投資主體的投資行為產(chǎn)生模仿的效應(yīng)。

模仿型投資主體的投資行為比獨立型投資主體的投資行為客觀上非理性含量更高一些。通過社會心理和認知心理分析，特別是證券投資博奕分析可以得到，模仿型證券投資主體模仿選擇的投資策略是隨大流的從眾策略。

綜上所述，在有效的證券市場中，獨立型證券投資主體的投資行為可能存在客觀相似性，而模仿型證券投資主體的投資行為必定存在模仿從眾性。

4.形成風(fēng)險的市場內(nèi)在機制

在有效的證券市場中，上市證券的價格能充分迅速地反映證券市場所有場內(nèi)外相關(guān)信息。所有證券投資主體都能任意地、不斷地獲取有關(guān)上市證券價格、漲跌幅度和交易量的客觀信息。因此，在有效的證券市場中，所有證券投資主體的客觀信息是對稱的，證券市場的競爭對所有證券投資主體是公平的。

面對客觀對稱的信息，兩類證券投資主體預(yù)期形成的模式和決策形成的途徑具有較大差異，導(dǎo)致其證券投資行為對未來證券市場價格的波動產(chǎn)生不同的作用，從而對投資證券未來收益的波動也產(chǎn)生不同的作用。因此，兩類證券投資主體的投資行為對證券未來可能收益間的差異產(chǎn)生不同的作用。如引言所述，證券未來可能收益間的差異就是投資證券的風(fēng)險，兩類投資主體的投資行為對證券市場風(fēng)險產(chǎn)生不同的作用，他們就是形成風(fēng)險的市場內(nèi)在機制。

若兩個具有限理性的獨立型證券投資主體通過相同的經(jīng)濟模型或者相同的基本分析和技術(shù)分析獨立獲得各自的理性預(yù)期信息和理性決策信息通常是大致相同的。

若兩個具有限理性的獨立型證券投資主體憑借各自的投資經(jīng)驗大體相同，他們獨立獲得的有限理性預(yù)期信息和有限理性決策信息也大體相同。

上述情況下，兩個獨立型證券投資主體間便具有預(yù)期信息和決策信息的對稱性，通常其證券投資行為對投資證券的市場風(fēng)險形成產(chǎn)生客觀相似的作用。否則，兩個獨立型證券投資主體的預(yù)期信息和決策信息是非對稱的，其證券投資行為也不盡相同，對投資證券的市場風(fēng)險形成的作用也不盡相同。

桑塔弗研究所（SFI，Santa Fe Institute）通過計算機模擬完全由獨立型證券投資主體組成的股票市場發(fā)現(xiàn)，股票市場價格波動，股票未來可能收益間的差異，即證券投資風(fēng)險和獨立型證券投資主體投資行為的客觀相似程度及其變化速度有關(guān)。

綜上所述，獨立型證券投資主體投資行為的客觀相似性是證券市場風(fēng)險形成的一種內(nèi)在機制。不妨稱為獨立客觀相似機制。其客觀相似程度以及所持資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化速度達到一定水平時，投資證券的市場風(fēng)險會被成倍地放大，導(dǎo)致證券市場出現(xiàn)復(fù)雜現(xiàn)象，價格大幅波動，交易量增加，泡沫形成，甚至累積成危機。正如桑塔弗研究所模擬的股市一樣。說明形成市場風(fēng)險的獨立客觀相似機制是證券市場內(nèi)在的非線性機制。

面對客觀對稱的信息，模仿型證券投資主體各自獨立獲取的預(yù)期信息和獨立提取的決策信息，通常是非對稱的。模仿型證券投資主體需要參考其它證券投資主體的預(yù)期信息和決策信息，以便選擇各自的證券投資行為，他們的投資行為就會或多或少地模仿其它證券投資主體的投資行為，也就是從眾選擇各自證券投資行為。這種模仿從眾行為會在模仿型證券投資主體間傳染蔓延，他們個體的有限理性投資行為演化成證券市場整體的非理性投資行為，證券市場價格的波動被成倍地放大，導(dǎo)致證券市場價格極度劇烈地波動，證券未來可能收益間的差異大幅度增加，證券市場風(fēng)險增大，甚至風(fēng)險累積成為危機。

模仿型證券投資主體投資行為的模仿從眾性是證券市場風(fēng)險形成的另一種內(nèi)在非線性機制。不妨稱為模仿從眾傳染機制。

5.結(jié)束語

第3篇：證券市場的風(fēng)險范文

關(guān)鍵詞：國內(nèi)證券市場；投資人；保護方法；證券市場風(fēng)險

證券市場是我國金融市場體系中的重要組成結(jié)構(gòu)，在我國經(jīng)濟建設(shè)中具有至關(guān)重要的影響作用。就我國證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀而言，目前仍存在諸多的問題，虛假信息泛濫、投資信息不對稱等，這在一定程度上嚴重制約了國內(nèi)證券市場的優(yōu)化發(fā)展，對投資人的利用產(chǎn)生損害。隨著近年來經(jīng)濟一體化進程的不斷深入，證券市場的開放程度得到深化。在此環(huán)境下，證券市場風(fēng)險問題愈發(fā)明顯。對證券市場風(fēng)險以及投資人利益保護的研究成為人們關(guān)注的重點，也是本文研究的主要內(nèi)容。

一、國內(nèi)證券市場風(fēng)險的形成

1.證券市場風(fēng)險定義。證券市場（Securitiesmarket）是基于市場經(jīng)濟不斷發(fā)展下為維護資本供求關(guān)系，化解市場供求矛盾而形成的一種產(chǎn)物。從廣義角度上講，證券市場是對所有證券交易場所的總稱；而從狹義角度上講，證券市場可細分為“資本交易證券市場（Capitalmarket）”、“商品交易證券市場（Commoditymarket）”以及“貨幣交易證券市場（Moneymarket）”等，是對股票、期權(quán)、商品期貨等證券產(chǎn)品進行交易與發(fā)行的場所。因此，證券市場風(fēng)險則是指對證券市場價格存在一定影響，并對市場參與者（投資人等）產(chǎn)生一定損失的可能性。通常情況下，證券市場風(fēng)險存在一定的不確定性，其傳播性性、破壞性較強，誘發(fā)因素較多。一般情況下，證券市場風(fēng)險可分為系統(tǒng)性風(fēng)險（Systematicrisk）與非系統(tǒng)性風(fēng)險（Unsystematicrisk）兩類。其中系統(tǒng)性風(fēng)險主要包括政策性風(fēng)險（以財政政策和稅收政策為主）、投資人購買力風(fēng)險（以市場證券價格為主導(dǎo)）、利率變化風(fēng)險（投資價值的衡量標準）以及市場變化風(fēng)險（如股市變化、市場信息變化等等）；而非系統(tǒng)性風(fēng)險主要包括經(jīng)營風(fēng)險（受企業(yè)經(jīng)營變化、投資決策、企業(yè)生存周期等影響性較大）、信用風(fēng)險（如道德風(fēng)險、誠信風(fēng)險等）、財務(wù)風(fēng)險（企業(yè)債務(wù)償還能力、資金籌集能力）以及交易程序風(fēng)險（受投資者自身因素影響較大）。2.證券市場開發(fā)環(huán)境下，證券市場風(fēng)險形成原因。由國內(nèi)證券市場發(fā)展歷程來看，隨著國內(nèi)證券市場開放程度的不斷加深，證券市場風(fēng)險形成的原因主要表現(xiàn)在以下機方面：2.1金融風(fēng)險加劇。隨著經(jīng)濟全球化進程的不斷深入，我國證券市場實施對外開放已成為發(fā)展的必然趨勢。而證券市場的全面開發(fā)為證券市場提供機遇的同時，也帶來了更多的挑戰(zhàn)。例如，證券市場開發(fā)加劇了金融資本的流動性，這在一定程度上加快了金融風(fēng)險的傳導(dǎo)速度，與此同時，國外金融機構(gòu)在國內(nèi)金融市場的滲透，對本地市場帶來了一定的沖擊，形成新的證券市場風(fēng)險。2.2金融體系存在脆弱性。證券市場對外開放環(huán)境下，金融系統(tǒng)各子系統(tǒng)之間存在密切的關(guān)聯(lián)性，形成系統(tǒng)化結(jié)構(gòu)網(wǎng)鏈。當(dāng)其中一部分發(fā)生變化時，勢必導(dǎo)致其部分產(chǎn)生變化，形成潛在風(fēng)險，而這種風(fēng)險的不確定性更強，其影響也更大。2.3出現(xiàn)信息不對稱問題。信息不對稱問題是形成證券市場風(fēng)險的關(guān)鍵因素。從廣義層面出發(fā)，不同國家關(guān)于金融的法律制度、資產(chǎn)評估標準、會計原則、財務(wù)審核制度、信息披露標準等不同，因此在大環(huán)境下資本國與接受國之間勢必處在信息不對稱問題，通常情況下信息技術(shù)水平高的國家，其信息資源越多，面臨的信息風(fēng)險越小，反之信息資源越少，面臨的信息風(fēng)險越高。從狹義層面出發(fā)，由于證券市場存在大量的虛假信息，而關(guān)于投資人利用保護的相關(guān)法律法規(guī)尚不完善，而多數(shù)企業(yè)主體與投資人對信息收集、分辨的能力存在差異性，從而形成信息不對稱問題，當(dāng)出現(xiàn)虛假報告或虛假紕漏時，掌握信息少的投資人將面對證券市場風(fēng)險帶的損失。2.4我國證券市場自身存在一定的特殊性。由于我國證券市場起步較晚，尚處于不斷發(fā)展與完善階段。因此相對于相對成熟的證券市場而言，我國證券市場受政府政策的影響性較大，屬于典型性的“政策證券市場體制”。與此同時，國內(nèi)證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險較高，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，我國A股市場系統(tǒng)風(fēng)險占總風(fēng)險比重的百分之四十左右，相對于與證券市場成熟的國家高處百分之十五以上。此外，我國多數(shù)上述企業(yè)存在股份不合理配置問題，股票價格的變動較大，并隱隱出現(xiàn)“泡沫”現(xiàn)象。在進行改革過程中，雖然舊的問題的得到解決，但是易于制度的不斷善、監(jiān)督力度的缺乏，新的風(fēng)險得到產(chǎn)生。2.5證券經(jīng)營機構(gòu)規(guī)模普遍較小。隨著我國第一件證券公司成立以來（深圳特區(qū)證券公司，1988），我國證券機構(gòu)以快速發(fā)展的趨勢在金融市場中占據(jù)一定地位。其數(shù)量雖然得到了大幅度提升，但是企業(yè)的總資產(chǎn)指標以及股本規(guī)模相對于其他國家而言，仍處于低水準狀態(tài)。這在一定程度上導(dǎo)致我國證券經(jīng)營機構(gòu)在市場競爭中處于弱勢地位。而在證券市場對外開發(fā)發(fā)展環(huán)境下，勢必將加大國內(nèi)證券市場的風(fēng)險，面臨國外金融機構(gòu)帶來的沖擊。3.證券市場風(fēng)險的預(yù)防與管理。面對國內(nèi)證券市場存在的風(fēng)險，建立證券市場風(fēng)險防范機制，加強風(fēng)險預(yù)防與管理具有重要現(xiàn)實意義。3.1注重國內(nèi)機構(gòu)投資者的培育。提升國內(nèi)機構(gòu)投資者總體實力對改善我國證券市場環(huán)境，提升資本市場安全具有重要意義。對此，我國政府應(yīng)針對我國證券市場實際情況，以國內(nèi)機構(gòu)投資者為主體，提供一定的政策扶持，應(yīng)以提升投資者的主觀能動性。與此同時，監(jiān)管部門應(yīng)充分發(fā)揮自身職責(zé)，保證各類基金發(fā)展的平衡與協(xié)調(diào)。并在此基礎(chǔ)上，通過教育培訓(xùn)幫助投資者樹立風(fēng)險意識、安全意識以及先進投資理念，從而改變“長期投資匱乏，短期投機盛行”的問題。此外，通過以下引導(dǎo)，提升投資者處理風(fēng)險的能力，降低風(fēng)險對證券市場的不利影響。3.2建立科學(xué)風(fēng)險預(yù)警機制。風(fēng)險預(yù)警機制是實現(xiàn)證券市場風(fēng)險預(yù)防的重要手段。因此，在新形勢下相關(guān)部門應(yīng)通過綜合分析，制動證券市場風(fēng)險預(yù)警指標，在保證預(yù)警指標全面、科學(xué)、完善、詳細的基礎(chǔ)上，建立風(fēng)險預(yù)警評價指標體系。從而對證券市場可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險進行評估、預(yù)測，提升證券市場風(fēng)險管理質(zhì)量與水平。3.3提升市場參與主體綜合素質(zhì)。上市公司作為我國證券市場的主要載體，是保證我國證券市場穩(wěn)定發(fā)展，提升證券市場投資價值的主動力。因此，為提升證券市場風(fēng)險預(yù)防能力，降低市場風(fēng)險對投資者的影響，可采用以下方法來提升市場參與主體（以上市公司為主）的綜合素質(zhì)，改善其經(jīng)營情況。第一，注重上市公司資質(zhì)的審核，從根源上保證證券市場中上市公司的質(zhì)量，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)在證券市場發(fā)展中作用的最大化發(fā)揮；第二，完善上市公司經(jīng)營業(yè)績，通過有效引導(dǎo)，推動上市企業(yè)實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入或資產(chǎn)重構(gòu)，從而提升其綜合素質(zhì)，降低證券市場風(fēng)險發(fā)生概率；第三，注重資源整合利用，通過科學(xué)配置資源進行市場參與主體素質(zhì)的強化。3.4完善多層次市場體系。在金融市場中，有效的證券市場需要多層次市場體系為支撐，應(yīng)以滿足不同投資者的個性化需求。因此，為提升國內(nèi)證券市場風(fēng)險管理質(zhì)量，推動伴有效證券市場向有效證券市場的轉(zhuǎn)變，需完善國內(nèi)金融市場的“多層次”市場體系。通常情況下多層次市場體系，主要由縱向?qū)哟危ā爸靼迨袌觥?、“二板市場（?chuàng)業(yè)板、高新企業(yè)板）”與橫向?qū)哟?，包括“債券市場”、“衍生金融產(chǎn)品市場”、“股票市場”、“基金市場”等組成。因此，在多層次市場體系構(gòu)建構(gòu)成中，可從這兩個層面出發(fā)，進行不斷完善，保證各層次市場間的協(xié)調(diào)、互補，從而健全市場功能，提升市場價值，保證市場穩(wěn)定與可持續(xù)發(fā)展。

二、證券市場投資人保護方法

1.證券市場投資人。證券市場投資人（證券投資者）主要是指具備一定的資金來源，并參與到證券市場投資活動，以“證券產(chǎn)品”為載體，享有投資收益所有權(quán)與投資風(fēng)險承擔(dān)責(zé)任的金融市場主體。通常情況下，我們所說的證券市場風(fēng)險，多是以投資人為研究對象進行具體闡述的。因此，在高風(fēng)險、高經(jīng)濟效益的證券市場中，加強投資人利益的保護，對促進國內(nèi)證券市場長效與高效發(fā)展具有重要現(xiàn)實意義。2.證券市場投資人保護方法。通常情況下，加強證券市場風(fēng)險的預(yù)防與管理不僅是維護市場穩(wěn)定運行的重要手段，也是保護投資人利益的重要途徑。因此，在證券市場投資人保護過程中，需以證券市場風(fēng)險防范為主體，進行證券監(jiān)管模式的創(chuàng)新與改革。對此，除采用上文中提到的策略外，政府以及相關(guān)部門應(yīng)制定完善的投資人保護法律法規(guī)。例如，依據(jù)我國證券市場發(fā)展現(xiàn)狀，制定完善的“產(chǎn)權(quán)制度”，實現(xiàn)股權(quán)分置改革的有效落實。在此過程中，相關(guān)部門需嚴格遵循公平、公開原則，應(yīng)以保障非流通股與流通股股權(quán)配置的科學(xué)性與合理性，并注重專業(yè)研究人員、技術(shù)人員在股權(quán)分置改革工作中的有效參與，用以實現(xiàn)信息披露作用的充分發(fā)揮。與此同時，針對信譽評價機制存在的問題，相關(guān)部門應(yīng)制定完善的監(jiān)管法律制度。在此過程中通過借鑒發(fā)達國家相關(guān)經(jīng)驗，結(jié)合我國國情，建立以“信息披露”為主體，以“自我管理”為手段的信用評級機構(gòu)監(jiān)督制度，應(yīng)以提升信用評級機構(gòu)的可信性與公信力，化解信用評級機構(gòu)與投資人之前的矛盾，實現(xiàn)投資人利于的保護。在投資人保護中，也應(yīng)注重投資人的教育管理，提升投資人法律意識，豐富投資人專業(yè)知識、風(fēng)險識別與預(yù)防能力以及相關(guān)經(jīng)驗，從本源上加強投資人保護。可也建立賠付基金，加強證券市場補償性救濟機制，為投資人提供投訴平臺，實現(xiàn)投資人保護。

三、結(jié)語

總而言之，在當(dāng)今金融全球化發(fā)展的背景下，我國證券市場的開發(fā)性程度將得到進一步的加深。由于我國證券市場的發(fā)展起步較晚，目前我國證券市場仍處于不斷發(fā)展與完善階段。因此，在國外金融沖擊與自身發(fā)展問題的雙重影響下，國內(nèi)證券市場的風(fēng)險日漸加劇。因此，為保證市場的穩(wěn)定與可持續(xù)發(fā)展，在抓住發(fā)展機遇的同時，需明確認知其存在的風(fēng)險，并在此基礎(chǔ)上通過完善法律制度、調(diào)整政策要求，建立風(fēng)險防范機制，強化投資人保護策略。

參考文獻：

[1]馮雨.證券中小投資者權(quán)益保護法律分析——以證券市場風(fēng)險防范為視角[J].克拉瑪依學(xué)刊,2016,605:58-63.

[2]徐鵬.從JOBS法案中的眾籌投資限額看投資者保護[J].中南大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2016,2205:52-59.

[3]馬其家.論新時期我國金融監(jiān)管體制的調(diào)整——以我國證券市場行政監(jiān)管權(quán)的重配與協(xié)調(diào)為視角[J].政法論叢,2016,06:112-120.

第4篇：證券市場的風(fēng)險范文

預(yù)期和決策

在有效的證券市場中，證券市場價格的調(diào)節(jié)對所有新的、公開的信息能作出迅速反應(yīng)，其信息集合除包括市場本身的客觀信息外，還包括公開的證券市場相關(guān)的場外客觀信息。簡而言之，有效的證券市場中，所有場內(nèi)外相關(guān)客觀信息都能在上市證券的價格中得到充分迅速的反映。因此，通過證券市場價格計算的證券收益同樣能夠充分迅速地反映所有證券市場場內(nèi)外相關(guān)的客觀信息。

投資主體處理信息的過程通?？偸峭ㄟ^證券收益客觀信息的識別，獲得證券未來收益的預(yù)期信息，提取證券投資的決策信息，然后選擇證券投資行為。

根據(jù)證券投資主體預(yù)期形成模式的差異，可以將預(yù)期分成理性預(yù)期和有限理性預(yù)期兩大類型。

理性預(yù)期是利用最好的經(jīng)濟模型和現(xiàn)已掌握的信息所得出有關(guān)證券未來收益水平明確的預(yù)測。其中包括不直接研究證券市場價格漲落，而直接研究證券市場所有投資主體的投資行為，通過博弈模型進行證券本來收益的預(yù)期。

有限理性預(yù)期指證券投資主體不采用經(jīng)濟模型，憑借各自證券投資的經(jīng)驗或者參考其它證券投資主體的預(yù)期信息、決策信息和投資行為對證券未來收益的經(jīng)濟預(yù)測。

類似的，根據(jù)證券投資主體決策形成途徑的差異，將決策也分成理性決策和有限理性決策兩類。

理性決策是證券投資主體通過合適的證券投資決策模型或者通過證券的技術(shù)分析，然后選擇投資行為的證券投資決策。

有限理性決策是證券投資主體不采用證券投資決策模型，也不采用技術(shù)分析，僅憑借各自證券投資經(jīng)驗或者參考其它證券投資主體的預(yù)期信息、決策信息和投資行為所進行的證券投資決策。

證券市場中，完全不考慮證券未來收益水平和變動趨勢的完全非理性證券投資主體幾乎是不存在的。因此，本文研究的證券投資主體在信息處理的預(yù)期和決策兩個環(huán)節(jié)中都具有理性或者有限理性。

2.證券投資決策的核心問題是證券本來的收益和風(fēng)險。證券未來的收益充滿不確定性。投資證券的風(fēng)險可以界定為，在給定情況和特定時間內(nèi)，證券本來可能的收益間的差異。如果證券未來收益僅有一種結(jié)果是可能的，則其收益的差異為0，從而風(fēng)險為0.如果證券本來收益有多種結(jié)果是可能的，則風(fēng)險不為0，這種差異越大，證券的風(fēng)險也越大。

產(chǎn)生和影響證券投資風(fēng)險有經(jīng)濟、政治、道德與法律諸因素。就經(jīng)濟方面而言又可以分成市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險以及上市公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險等。對證券市場來說，上述風(fēng)險大致可分成內(nèi)生風(fēng)險和外生風(fēng)險兩類。市場風(fēng)險就是內(nèi)生風(fēng)險，它僅僅由證券市場內(nèi)在機制引起證券本來可能的收益間的差異。其余風(fēng)險可歸入外生風(fēng)險類，它由市場以外的因素引起證券本來可能的收益間的差異。

本文試圖從證券投資主體處理信息的角度研究證券投資市場風(fēng)險形成的市場內(nèi)在機制。

3.兩類證券投資主體

具有理性的證券投資主體在信息處理兩個主要環(huán)節(jié)上是通過經(jīng)濟模型或者技術(shù)分析獨立獲得理性預(yù)期信息和理性決策信息，然后獨立選擇證券投資行為。故稱他們是獨立型證券投資主體。

具有有限理性的證券投資主體在信息處理過程中，如果在兩個主要環(huán)節(jié)上都是憑借自身證券投資經(jīng)驗獲得有限理性預(yù)期信息和有限理性決策信息，然后，獨立選擇證券投資行為，他們也是獨立型證券投資主體。如果，至少在一個環(huán)節(jié)上，參考其它證券投資主體獲得有限理性預(yù)期信息或者有限理性決策信息，模仿其它證券投資主體的投資行為，選擇自身投資行為，稱他們是模仿型證券投資主體。

獨立型證券投資主體可能采用相同的經(jīng)濟模型或者相同的技術(shù)分析，也可能憑借各自相似的證券投資經(jīng)驗，導(dǎo)致其證券投資行為產(chǎn)生客觀相似的效應(yīng)。

模仿型證券投資主體，基于自身認知的內(nèi)涵、認知的結(jié)構(gòu)和認知的層次以及投資的經(jīng)驗。投資的偏好和投資的心理的局限，不足以從客觀信息中獨立獲取證券未來足夠的預(yù)期信息和獨立提取選擇投資行為足夠的決策信息，或者對各自預(yù)期信息和決策信息的置信程度不足以獨立選擇投資行為。他們不得不通過參考其它證券投資主體的預(yù)期信息、決策信息和投資行為，以便獲取各自足夠的預(yù)期信息，提取各自足夠的決策信息，或者達到選擇投資行為足夠的置信程度，客觀上模仿獨立型證券投資主體的投資行為進行證券投資。因此，模仿型證券投資主體的投資行為產(chǎn)生模仿的效應(yīng)。

模仿型投資主體的投資行為比獨立型投資主體的投資行為客觀上非理性含量更高一些。通過社會心理和認知心理分析，特別是證券投資博奕分析可以得到，模仿型證券投資主體模仿選擇的投資策略是隨大流的從眾策略。

綜上所述，在有效的證券市場中，獨立型證券投資主體的投資行為可能存在客觀相似性，而模仿型證券投資主體的投資行為必定存在模仿從眾性。

4.形成風(fēng)險的市場內(nèi)在機制

在有效的證券市場中，上市證券的價格能充分迅速地反映證券市場所有場內(nèi)外相關(guān)信息。所有證券投資主體都能任意地、不斷地獲取有關(guān)上市證券價格、漲跌幅度和交易量的客觀信息。因此，在有效的證券市場中，所有證券投資主體的客觀信息是對稱的，證券市場的競爭對所有證券投資主體是公平的。

面對客觀對稱的信息，兩類證券投資主體預(yù)期形成的模式和決策形成的途徑具有較大差異，導(dǎo)致其證券投資行為對未來證券市場價格的波動產(chǎn)生不同的作用，從而對投資證券未來收益的波動也產(chǎn)生不同的作用。因此，兩類證券投資主體的投資行為對證券未來可能收益間的差異產(chǎn)生不同的作用。如引言所述，證券未來可能收益間的差異就是投資證券的風(fēng)險，兩類投資主體的投資行為對證券市場風(fēng)險產(chǎn)生不同的作用，他們就是形成風(fēng)險的市場內(nèi)在機制。

若兩個具有限理性的獨立型證券投資主體通過相同的經(jīng)濟模型或者相同的基本分析和技術(shù)分析獨立獲得各自的理性預(yù)期信息和理性決策信息通常是大致相同的。

若兩個具有限理性的獨立型證券投資主體憑借各自的投資經(jīng)驗大體相同，他們獨立獲得的有限理性預(yù)期信息和有限理性決策信息也大體相同。

上述情況下，兩個獨立型證券投資主體間便具有預(yù)期信息和決策信息的對稱性，通常其證券投資行為對投資證券的市場風(fēng)險形成產(chǎn)生客觀相似的作用。否則，兩個獨立型證券投資主體的預(yù)期信息和決策信息是非對稱的，其證券投資行為也不盡相同，對投資證券的市場風(fēng)險形成的作用也不盡相同。

桑塔弗研究所（SFI，SantaFeInstitute）通過計算機模擬完全由獨立型證券投資主體組成的股票市場發(fā)現(xiàn)，股票市場價格波動，股票未來可能收益間的差異，即證券投資風(fēng)險和獨立型證券投資主體投資行為的客觀相似程度及其變化速度有關(guān)。

綜上所述，獨立型證券投資主體投資行為的客觀相似性是證券市場風(fēng)險形成的一種內(nèi)在機制。不妨稱為獨立客觀相似機制。其客觀相似程度以及所持資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化速度達到一定水平時，投資證券的市場風(fēng)險會被成倍地放大，導(dǎo)致證券市場出現(xiàn)復(fù)雜現(xiàn)象，價格大幅波動，交易量增加，泡沫形成，甚至累積成危機。正如桑塔弗研究所模擬的股市一樣。說明形成市場風(fēng)險的獨立客觀相似機制是證券市場內(nèi)在的非線性機制。

面對客觀對稱的信息，模仿型證券投資主體各自獨立獲取的預(yù)期信息和獨立提取的決策信息，通常是非對稱的。模仿型證券投資主體需要參考其它證券投資主體的預(yù)期信息和決策信息，以便選擇各自的證券投資行為，他們的投資行為就會或多或少地模仿其它證券投資主體的投資行為，也就是從眾選擇各自證券投資行為。這種模仿從眾行為會在模仿型證券投資主體間傳染蔓延，他們個體的有限理性投資行為演化成證券市場整體的非理性投資行為，證券市場價格的波動被成倍地放大，導(dǎo)致證券市場價格極度劇烈地波動，證券未來可能收益間的差異大幅度增加，證券市場風(fēng)險增大，甚至風(fēng)險累積成為危機。

模仿型證券投資主體投資行為的模仿從眾性是證券市場風(fēng)險形成的另一種內(nèi)在非線性機制。不妨稱為模仿從眾傳染機制。

5.結(jié)束語

本文通過分析兩類證券投資主體的證券投資行為對于形成證券市場風(fēng)險的不同作用，揭示了形成證券市場風(fēng)險的獨立客觀相似機制和模仿從眾傳染機制。它們都是證券市場內(nèi)在的非線性機制。值得一提的是，獨立型證券投資主體間，可能存在獨立客觀相似性，而模仿型證券投資主體必定存在模仿從眾傳染性，因此，形成證券市場風(fēng)險的內(nèi)在非線性機制主要是模仿從眾傳染機制。

無論采用定性方法，定量方法或者定性定量相結(jié)合的方法，研究投資證券未來的收益和風(fēng)險，以及證券市場風(fēng)險形成的內(nèi)在機制更合理、更科學(xué)的經(jīng)濟假設(shè)體系應(yīng)由有效市場假設(shè)、有限理性假設(shè)?？陀^信息對稱性假設(shè)、預(yù)期和決策信息非對稱性假設(shè)以及簡化問題的一系列假設(shè)組成。本文在上述經(jīng)濟假設(shè)體系中，僅對形成證券市場風(fēng)險的內(nèi)在非線性機制作了定性的研究和闡述。更具有科學(xué)性的定量或定性定量相結(jié)合的分析和實證研究是有待進一步深入研究的課題。

第5篇：證券市場的風(fēng)險范文

關(guān)鍵詞：證券投資；市場風(fēng)險；類型；控制；對策 

引言 

證券投資作為風(fēng)險投資，風(fēng)險主要的指向就是投資者的投資與預(yù)期相分離，證券投資的收益不具備確定性。證券投資的風(fēng)險類型很多，其中市場風(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的結(jié)合體。市場風(fēng)險主要是指證券市場本身因各種因素的影響引起的證券價格變動風(fēng)險。證券市場的變化很快，所有的變化都會影響供求關(guān)系。在證券市場的現(xiàn)實發(fā)展中，證券市場的冷熱與政策和現(xiàn)實環(huán)境有著密不可分的關(guān)系。而風(fēng)險也是體現(xiàn)證券市場價值的重要要素，沒有風(fēng)險，就沒有利潤，風(fēng)險和利益并存是證券市場最為基礎(chǔ)的特征。 

一、證券投資風(fēng)險的認定 

風(fēng)險主要是指事件發(fā)生后，其損失機會或損害的可能性、不確定性。證券投資中，風(fēng)險和收益是一對矛盾結(jié)合體，有收益就有風(fēng)險，二者存在內(nèi)部的必然性。證券投資的風(fēng)險可以運用科學(xué)的手段進行一定程度的預(yù)測分析，通過對對主客觀風(fēng)險、市場及經(jīng)營風(fēng)險等要素進行控制。證券投資在運行過程中處于動態(tài)的、復(fù)雜的交互性的選擇過程，對市場的了解，對投資時機選擇，對投資品種的確定，都是影響風(fēng)險和收益程度的要素。一個證券在一定時期內(nèi)收益率、收盤價、上期收盤價、單位紅利及股息收入等指標產(chǎn)生的，都是需要在現(xiàn)實操作中進行評估和預(yù)測的，收益率的方差和標準測度是證券投資的重點。證券投資風(fēng)險的分類標準是從多個方面界定的，根據(jù)風(fēng)險構(gòu)成可以分為系統(tǒng)風(fēng)險，如利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、政治風(fēng)險等，業(yè)包括相對應(yīng)的非系統(tǒng)風(fēng)險，例如企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、操作風(fēng)險等。根據(jù)操作角度一般劃分為，選擇風(fēng)險和投資者風(fēng)險。證券投資風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式就是股票、債券、衍生證券。 

二、提高證券投資市場風(fēng)險控制的對策 

1、正確運用證券投資風(fēng)險測的重點理論方法。從風(fēng)險的定義來看，證券投資的風(fēng)險是在證券投資過程中，投資者的收益和本金遭受損失的可能性?？茖W(xué)的測度理論是規(guī)避風(fēng)險的重要手段，只有科學(xué)的理論，才能達到其控制目的。證券投資風(fēng)險的理論主要是效用函數(shù)的概念，風(fēng)險金測度模型，標準風(fēng)險測度模型，隨機優(yōu)勢選擇模型理論，均值——方差測度理論。值理論，下偏矩測度理論，VaR測度理論，信息嫡測度理論等。在實際操作中，新的風(fēng)險測度指標主要從定量、定性及定性與定量相結(jié)合三個方面提出，在定量測度方面，主要基于損失序列、緊迫程度、分布和頻度進行風(fēng)險測度；在定性測度方面，是投資者對某證券投資風(fēng)險的定性判斷，在投資市場上主要是指主觀風(fēng)險的評估問題；在系統(tǒng)測度方面，兼顧指標的定性和定量兩個方面，將兩者有機地結(jié)合起來，使其平衡單方測度可能產(chǎn)生的矛盾。 

2、強化對風(fēng)險的預(yù)測與控制。證券投資風(fēng)險主要分為非系統(tǒng)風(fēng)險的控制和系統(tǒng)風(fēng)險控制。風(fēng)險預(yù)測是為了更好地控制風(fēng)險，證券投資風(fēng)險的預(yù)測主要是計算出各標準時段內(nèi)投資風(fēng)險，形成風(fēng)險時間序列，然后對其進行預(yù)測。預(yù)測的準確性和可靠性，這里使用組合預(yù)測的方法，使預(yù)測模型更具有對環(huán)境變化的適應(yīng)能力。非系統(tǒng)風(fēng)險，主要控制方式是確定各類投資的權(quán)重，實現(xiàn)投資的多樣化，對風(fēng)險本質(zhì)的認識及測度指標的定義是風(fēng)險預(yù)測和控制的基礎(chǔ)。系統(tǒng)風(fēng)險的控制主要方法是利用金融衍生工具，如股票指數(shù)、期貨進行系統(tǒng)風(fēng)險的控制研究，在確定多個證券的情況下，設(shè)定滿足預(yù)期的約束條件，進而確定各類投資的權(quán)重，通過目標收益率與期望收益率進行比較，作為風(fēng)險控制的分界線。設(shè)定股票投資組合即現(xiàn)貨、股票指數(shù)期貨、觀測時期數(shù)，組合現(xiàn)貨持有量，保證在一定預(yù)期收益的前提下，投資風(fēng)險最小?，F(xiàn)貨與期貨組合后的收益率可通過目標收益率、期望收益率及調(diào)整后的現(xiàn)貨收益率計算得出，進而實現(xiàn)對風(fēng)險投資的優(yōu)化。 

3、降低政府對證券市場的干預(yù)作用。市場存在一定的缺陷，市場的自由調(diào)控作用難以對資源進行有效的配置和優(yōu)化，政府需要選擇多種方式對證券市場進行調(diào)控，對證券投資實施法制建設(shè)和監(jiān)管，并且把握調(diào)控的力度。在相關(guān)法律法規(guī)的參與下，杜絕證券市場中出現(xiàn)無序競爭的現(xiàn)象，證券市場具有復(fù)雜的經(jīng)濟體系它的運行和發(fā)展需要有一定的法律依據(jù)，實現(xiàn)對市場主體的調(diào)節(jié)和規(guī)范作用。有關(guān)證券市場的法律、法規(guī)及相關(guān)政策、規(guī)則發(fā)生變化，可能引起證券市場價格波動，使投資者存在虧損的可能，投資者將不得不承擔(dān)由此造成的損失。機構(gòu)投資者具有信息、資金上的優(yōu)勢，個人投資者盲目跟從就容易導(dǎo)致投機風(fēng)氣的盛行，對機構(gòu)投資者進行有效的培養(yǎng)，并有效發(fā)展證券投資基金，是證券市場健全的方式。如果能深入分析有關(guān)企業(yè)或公司的經(jīng)營材料，并不為表面現(xiàn)象所動，看出它的破綻和隱患，并作出冷靜的判斷，則可有效回避經(jīng)營風(fēng)險。 

4、規(guī)避市場風(fēng)險的存在方式。在某些特殊的情況下，政府會改變發(fā)展證券市場的戰(zhàn)略部署，出臺一些扶持或抑制市場發(fā)展的初期，在社會經(jīng)濟比較繁榮時，市場風(fēng)險來自各種因素，每種股票價位變動，其公司利潤有保證，歷史數(shù)據(jù)詳細的分析，是要掌握趨勢，了解收益的持續(xù)增長能力，了解其循環(huán)變動的規(guī)律。有的企業(yè)受其自身的經(jīng)營限制，其股價出現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)，就要選擇買賣時機，當(dāng)股價低于標準誤差下限時，可以購進股票，當(dāng)股價高于標準誤差上限時，最好把手頭的股票賣掉。注意投資期，經(jīng)濟氣候好時，股市交易活躍，經(jīng)濟氣候不好時，股市交易必然凋零，不要把股市淡季作為大宗股票投資期，根據(jù)歷史資料分析，正確地判定當(dāng)時經(jīng)濟狀況在興衰循環(huán)中所處的地位。股市得變化對經(jīng)濟氣候的反映更敏感，不可抗力因素導(dǎo)致的風(fēng)險，上市公司所處行業(yè)整體經(jīng)營形勢的變化，或者經(jīng)營決策重大失誤等，使投資者的交易委托無法成交或者無法全部成交，投資者將不得不承擔(dān)由此導(dǎo)致的損失。證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)、全面的聯(lián)系，而只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。

5、綜合性風(fēng)險的防范。綜合性風(fēng)險主要包括經(jīng)營風(fēng)險、購買力風(fēng)險、利率風(fēng)險。在現(xiàn)實生活中，所有企業(yè)都受全局性因素的影響，這些因素包括社會，政治，經(jīng)濟等各個方面。在購買股票前，要認真分析有關(guān)投資對象，與那些經(jīng)營狀況不良的企業(yè)或公司保持一定的投資距離，在購買股票前，要認真分析有關(guān)投資對象，研究它現(xiàn)在的經(jīng)營情況以及在競爭中的地位和以往的盈利情況趨勢，如果能保持收益持續(xù)增長、發(fā)展計劃切實可行的企業(yè)當(dāng)作股票投資對象，較好地防范經(jīng)營風(fēng)險。在規(guī)劃和政策既定的前提條件下，政府應(yīng)運用法律手段，經(jīng)濟手段和必要的行政管理手電引導(dǎo)證券市場健康、有序地發(fā)展。在通貨膨脹期內(nèi)，應(yīng)留意市場上價格上漲幅度高的商品，從生產(chǎn)該類商品的企業(yè)中挑選出獲利水平和能力高的企業(yè)來。周期波動是經(jīng)濟發(fā)展過程中常見的現(xiàn)象，我國經(jīng)濟在年度間的頻繁波動是一種隨機波動，盡量了解企業(yè)營運資金中自有成份的比例，利率升高時，會給借款較多的企業(yè)或公司造成較大困難，從而殃及股票價格，而利率的升降對那些借款較少、自有資金較多的企業(yè)獲公司影響不大。由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風(fēng)險，它是與整個股票市場或者整個期貨市場或外匯市場等相關(guān)金融投機市場波動無關(guān)的風(fēng)險，由特殊因素引起的，股民可通過投資的多樣化來化解風(fēng)險，對證?投資中的風(fēng)險需要有宏觀與微觀上的認識，防止易變的收入將導(dǎo)致收益和現(xiàn)金流量的不確定。 

結(jié)語 

我國證券市場經(jīng)過多年的發(fā)展，無論是體制還是機制上，都逐漸接近發(fā)達國家。證券市場的成熟需要在現(xiàn)實操作中不斷進步，需要政府給予一定的指導(dǎo)，更需要遵循市場發(fā)展規(guī)律。證券投資中控制市場風(fēng)險過程中，一定要從證券市場的基礎(chǔ)情況做起，運用專業(yè)化、科學(xué)化的方法，對市場有足夠的了解，對證券發(fā)展有足夠的認知，在投資中恰當(dāng)選擇，在發(fā)展中有效控制，是證券投資能夠在有計劃、有準備、有步驟的過程中運行，促進證券投資的新發(fā)展，使證券投資，能夠更加符合操作者的意愿，創(chuàng)造出更加具有經(jīng)濟價值和社會價值的經(jīng)濟運行模式。（作者單位：深圳富延資本管理有限公司） 

參考文獻： 

[1]朱銘，散戶投資者長期證券投資的風(fēng)險控制分析[J]，市場經(jīng)濟與價格，2010年09期。

[2]殷曉時，證券投資風(fēng)險控制微觀分析[J]，企業(yè)家天地，2012年01期。 

[3]宋志偉，證券營業(yè)部操作風(fēng)險分析及防范[J]，山東大學(xué)，2011年。 

第6篇：證券市場的風(fēng)險范文

【關(guān)鍵詞】證券公司融資融券風(fēng)險

在發(fā)達國家，融資融券已經(jīng)有四百多年的發(fā)展歷史，是一種成熟的交易模式。中國開展融資融券業(yè)務(wù)，既是進一步完善我國現(xiàn)有證券市場的基本制度體系，同時也起到了促進我國證券市場健康發(fā)展的目的。開展融資融券業(yè)務(wù)是充分利用證券市場進行資金再配置的新途徑。

一、融資融券業(yè)務(wù)對我國證券市場的影響

中國證監(jiān)會在2011年11月批準《上海證券交易所融資融券交易實施細則》正式。該《細則》的施行意味著融資融券業(yè)務(wù)正式進入中國證券市場。融資融券又被稱為信用交易，即由證券公司向客戶融通資金，幫助其進行證券產(chǎn)品的買賣，并收取相應(yīng)擔(dān)保物、傭金的經(jīng)營活動。[1]融資融券業(yè)務(wù)具體包含哪些內(nèi)容？融資融券業(yè)務(wù)分為融資和融券兩部分。融資業(yè)務(wù)即指證券公司幫助客戶融通資金購買證券，客戶到期償還所借款項的本息，也稱為“買空”；融券業(yè)務(wù)即指證券公司借證券給客戶進行出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付相應(yīng)利息，也稱為“賣空”。因此，證券市場融資融券業(yè)務(wù)的開展，不僅能夠完善我國資本市場的價格發(fā)現(xiàn)功能、提高市場活躍度，通過融券做空機制有效縮小股市波動范圍，對穩(wěn)定市場有一定積極作用；還能促進券商盈利模式的創(chuàng)新，增加券商傭金收入，促使機構(gòu)投資者發(fā)展壯大，同時也為投資者提供了一種新的盈利模式。

二、我國證券公司融資融券業(yè)務(wù)面臨的主要風(fēng)險

融資融券業(yè)務(wù)活躍了證券市場，為客戶資金開辟了新的投資渠道。我們在關(guān)注融資融券業(yè)務(wù)帶來的高收益和投資新機遇的同時，也要看到融資融券業(yè)務(wù)也會為證券公司增加許多的風(fēng)險，如信用風(fēng)險、資金流動性風(fēng)險等等。

（一）信用風(fēng)險

在融資業(yè)務(wù)中，證券公司出借給客戶的資金主要由公司自有資金和依法籌集資金兩部分構(gòu)成。在融資過程中，證券公司很有可能會面臨：融資客戶不能按時償還借款（本息和）的風(fēng)險，這就是信用風(fēng)險。目前，我國的證券市場仍然處于初始階段，投資者素質(zhì)良莠不齊，對金融知識、金融操作一知半解；并且中國的證券市場中，有相當(dāng)比例的投資者存在著“一夜暴富”的心理，相當(dāng)部分投資者缺乏風(fēng)險意識，尤其缺乏應(yīng)對金融風(fēng)險有效的風(fēng)險管理能力。這種現(xiàn)實狀況直接導(dǎo)致了，中國的證券市場一旦遇到重大事件（如政策調(diào)整、金融危機）或是出現(xiàn)操作失誤，融資融券客戶就會遭受巨大的虧損，連帶地造成券商無法追回巨額融資款項。

（二）資金流動性風(fēng)險

現(xiàn)階段，由于全球經(jīng)濟處在緩慢恢復(fù)時期，世界經(jīng)濟不景氣；中國經(jīng)濟雖然仍保持了較高的增長趨勢，但獨木難成林；同時，國內(nèi)的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在進行調(diào)整、轉(zhuǎn)型。因此，未來較長時期內(nèi)，資金是中國乃至世界各國亟須的重要資源。融資融券業(yè)務(wù)是在證券市場中更好地進行資金再配置的途徑。因此，資金的流動性對于融資融券業(yè)務(wù)來說舉要重要的影響。不管融資融券業(yè)務(wù)涉及的資金來源如何（必須合法取得），一旦出現(xiàn)資金的占用，就會給證券公司帶來風(fēng)險和損失，即資金流動性風(fēng)險。證券公司按照我國融資融券業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，除非達到平倉線，否則證券公司無權(quán)對客戶的合約進行強行平倉。這就可能造成在交易過程中，即使客戶交易出現(xiàn)了資金虧損，證券公司也不能進行干預(yù)，致使損失擴大，致使證券公司無法收回資金。[2]并且，由于我國的證券公司仍然處于初始發(fā)展階段，自身資本金實力低，對風(fēng)險的承受能力和控制能力都較差。在多重因素作用下，證券公司資金的流動性就更加難以保障。

（三）市場風(fēng)險

市場風(fēng)險，主要是指由于國家利率調(diào)整、市場匯率變化等因素形成的金融市場波動、交易異常、金融市場秩序的變動，導(dǎo)致價值發(fā)生未預(yù)料到的潛在損失。融資融券業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險具體是指由于國家利率、匯率等因素的變化，導(dǎo)致投資者的擔(dān)保品貶值進而造成維持擔(dān)保比例不足，但又未達到強行平倉條件；或者是因市場變化影響證券公司不能正常開展業(yè)務(wù)，致使券商不能收回融出資金，遭受損失。目前，我國證券公司融資融券業(yè)務(wù)可能面臨的市場風(fēng)險主要包含以下方面：因國家政策調(diào)整或利率、匯率的變動而帶來的市場風(fēng)險、市場操縱風(fēng)險等等。

（四）經(jīng)營風(fēng)險

證券信用交易具有放大證券交易量的效應(yīng)。開展融資融券業(yè)務(wù)可以為證券公司帶來高額的交易傭金。因此，證券公司從利益最大化的角度出發(fā)，必然會擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，經(jīng)營風(fēng)險由此產(chǎn)生。融資融券業(yè)務(wù)中的經(jīng)營風(fēng)險主要是指券商沒能有效控制融資融券規(guī)模，致使證券公司出現(xiàn)資產(chǎn)流動性差、凈資本規(guī)模和比例不符合規(guī)定，證券公司蒙受損失。

（五）操作風(fēng)險

當(dāng)前我國融資融券業(yè)務(wù)面臨的操作風(fēng)險，是指證券公司（及其員工）在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中，由于對業(yè)務(wù)服務(wù)內(nèi)容掌握不夠透徹、對業(yè)務(wù)操作的流程和規(guī)范不夠熟悉、全面等情況，致使出現(xiàn)可能導(dǎo)致業(yè)務(wù)經(jīng)營損失發(fā)生的制度缺陷、管理疏漏、操作失誤等情況。融資融券業(yè)務(wù)在我國證券市場中是一項有待發(fā)展的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，并且發(fā)展形勢較好；但是由于融資融券交易制度、交易步驟相對比較復(fù)雜，證券公司的相應(yīng)培訓(xùn)缺乏，在進行交易時出現(xiàn)疏漏在所難免。

（六）法律風(fēng)險

隨著融資融券業(yè)務(wù)正是在國內(nèi)證券市場推出，相關(guān)法律法規(guī)、制度也適時頒布實施。但是由于我國證券市場起步晚、仍處于初始階段，且國內(nèi)金融市場、證券市場不成熟，金融、證券從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊；并且國家在制定融資融券業(yè)務(wù)的相關(guān)法律法規(guī)時，參考的多是一些國際上比較成熟市場，這與我國當(dāng)前具體狀況有較大差距。因此，在實際操作過程中會被別有用心的人鉆法律、制度的“空子”，為國家或者證券公司帶來不必要的損失。

參考文獻

[1]王喬君.證券公司融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理研究.《財會研究》.2013.08（網(wǎng)絡(luò)版）.

第7篇：證券市場的風(fēng)險范文

在金融市場快速發(fā)展的時期,一個小失誤可能會引起一場金融風(fēng)波。1995年初,英國巴林銀行由于交易員的失誤,使得虧損近10億美元而瀕臨破產(chǎn)。1996年10月,紐約一家銀行因為工作人員做出錯誤的判斷而對美國債券進行投資,造成虧損達數(shù)10億美元。通過這些失敗的投資事件,人們應(yīng)當(dāng)重視如何去防范投資風(fēng)險。然而,相對來說我國國內(nèi)證券公司開始發(fā)展起來的時間是較晚的,故證券公司自身的控制方式及建設(shè)環(huán)境都存在不足的現(xiàn)象。從1987年“深圳經(jīng)濟特區(qū)證券公司”至今,快接近30年左右的時間。從第一家證券公司注冊那年起,在接下來的10年里,證券行業(yè)進入了快速增長階段。在快速增長的階段中,證券公司的數(shù)量達到了成倍增長,證券中的資產(chǎn)也以不可估量的速度在進行擴張,但證券業(yè)務(wù)類型并沒有進行更好的發(fā)展還是亦如以前單一。并且,政府部門對執(zhí)行監(jiān)督證券業(yè)一直沒有一套完整的法規(guī)體系。而且內(nèi)部人員可能存在道德風(fēng)險,這樣是十分難以發(fā)現(xiàn)的,所以單位就選擇回避內(nèi)部風(fēng)險防范的問題。但若不想辦法對內(nèi)部風(fēng)險進行防范,那么可能會產(chǎn)生無法預(yù)知的危害。隨著我國的證券市場快速發(fā)展,證券業(yè)務(wù)類型越來越多,證券品種也琳瑯滿目,隨之而來的是各種不同的風(fēng)險。為了我國證券行業(yè)能夠健康發(fā)展,應(yīng)該找到合適的風(fēng)險管理方法,從而擁有一個良好的投資環(huán)境。

二、證券投資風(fēng)險的影響因素分析

在證券市場中,風(fēng)險與收益就像人與心臟一樣永遠是同時存在的。而能夠?qū)ψC券價格產(chǎn)生影響的因素不盡其數(shù)。這其中的大致原因可能是由證券投資的運作過程十分復(fù)雜引起的,還或許是因為投資者盲目進行投資并沒有去考慮風(fēng)險問題。不過,無論是哪些因素引起的,只要是引起原由的因素都會相互影響,這樣就造成了證券市場的高風(fēng)險。

(一)增多的投機行為使得市場十分不穩(wěn)定

目前,證券投資行業(yè)存在著許多的投機行為。其目的是為了得到短期的差價,從而獲得差額利潤不管會遇到多大的風(fēng)險。這種投機行為的本質(zhì)就是根據(jù)證券價格的波動性來進行的,所以這樣肯定會讓證券價格的波動愈發(fā)強烈,從而加劇了證券市場的不穩(wěn)定性。雖然,投機者可能會因此得到一定的收益。但一直存在這種過度的投機行為的話,就會影響社會經(jīng)濟的正常發(fā)展。

(二)證券管理者自身素質(zhì)的風(fēng)險

在證券市場里面,我國的證券經(jīng)紀人和持有人僅僅是法律上的關(guān)系,經(jīng)紀人的道德風(fēng)險無法通過法律手段來防范。證券經(jīng)紀人沒有履行義務(wù)時,持有人不可避免會損失利益。而且,我國證券從業(yè)人員還不具備全面的專業(yè)知識和精湛的投資技巧,在防范風(fēng)險能力等方面缺乏經(jīng)驗,這些都對投資者帶來了潛在的風(fēng)險。

(三)個人投資者盲目投資擾亂環(huán)境

很多個人投資者連基本的政策都不了解,并且沒有學(xué)習(xí)過專業(yè)的證券投資知識,進而只能夠盲目地跟隨其他投資者進行投資。而且,個人投資者分散廣,想法多,這樣就會被利用其特點,制造出使個人投資者產(chǎn)生沖動情緒的市場氛圍,致使個人投資者全體蜂擁而上。或者被一些負面的消息所影響,跟隨大眾群體拋之。證券市場環(huán)境就被弄得一片混亂,投資者也深受其害。

(四)部門執(zhí)行監(jiān)督和管制的力度不夠

從開始制定與頒布證券法律法規(guī)以來,我國為維護證券市場的發(fā)展起到了不小的作用。但現(xiàn)在已經(jīng)頒布的法律在許多方面還存在不足,特別是在執(zhí)行方面力度不夠。這樣不僅會導(dǎo)致投資者的利益受損,同時也阻礙了資本市場的發(fā)展。

三、防范證券投資風(fēng)險的建議措施

證券投資過程中,防范與管理投資風(fēng)險是尤為重要的,特別是在防范的同時如何獲得較大的投資收益是本章要解決的主要問題。下面的幾點措施,是對我國證券市場的現(xiàn)狀加以總結(jié),在對其結(jié)構(gòu)優(yōu)化后提出的,因此可以促進我國證券市場的健康發(fā)展。

(一)抑制過度投機,控制價格風(fēng)險

過度投機會破壞證券市場的環(huán)境,使得中國經(jīng)濟不能穩(wěn)定增長。防范投機行為應(yīng)該從兩方面進行:一方面,應(yīng)該建立嚴密的宏觀監(jiān)管體系,并對所違規(guī)的處罰措施應(yīng)該有明確的規(guī)定；另一方面,強化客戶管理,對投機者行為加以規(guī)范。

(二)提高從業(yè)人員的專業(yè)水平及職業(yè)道德

招攬人才是證券公司的重大目標之一,而建立科學(xué)的管理體制和有效的激勵機制能吸引更多優(yōu)秀的人才加入證券行業(yè)中。定期組織從業(yè)人員學(xué)習(xí)專業(yè)知識,并不斷提高從業(yè)人員的自身素質(zhì)和道德操守,這樣才能培養(yǎng)出好的證券經(jīng)紀人。專業(yè)水準高的證券經(jīng)紀人,能夠使投資者獲取更多的利益。而遵守職業(yè)道德才能推動證券市場良性發(fā)展。

(三)加強證券投資者的防范意識

證券投資者應(yīng)當(dāng)樹立政策與法制觀念、市場與信息觀念、風(fēng)險觀念。證券投資者的觀念是主觀方面的要求,在這一些方面如果能夠很好地執(zhí)行,將起到更加驚人的效果。并且,投資者應(yīng)該具備許多專業(yè)知識,這些知識可以幫助投資者根據(jù)有效信息,提煉充分材料,并進行分析,之后做出決策。最重要的是投資者應(yīng)該擁有好的心態(tài)和強大的承受力,冷靜的頭腦和良好的自我約束力都是心理素質(zhì)的重要組成部分。切忌沖動投資,賭氣選擇股票,只有擁有從容不迫的心理素質(zhì)才能在當(dāng)今市場中占據(jù)優(yōu)勢。

(四)進一步完善我國相關(guān)的法律法規(guī)

第8篇：證券市場的風(fēng)險范文

【關(guān)鍵詞】證券投資；組合理論；發(fā)展和局限

在現(xiàn)代社會，許多民眾開始將資金投入證券這個新興市場。人們迫切需要一個積極、有效的理論來指導(dǎo)這項具有風(fēng)險性的投資活動，于是，現(xiàn)代證券投資組合理論應(yīng)運而生。但是，這種理論尚在發(fā)展階段，存在一定的制約因素，需要不斷探討、完善。

一、現(xiàn)代證券投資組合理論的發(fā)展

現(xiàn)代證券投資組合理論，由美國經(jīng)濟學(xué)教授馬柯維茨在1952年提出。其意義在于建立一個最佳投資組合，也就是股票、債券等的最優(yōu)選取和最佳集合，以獲得最大的收益，同時將承擔(dān)的風(fēng)險降到最低。隨著證券市場的不斷發(fā)展，現(xiàn)代證券投資組合理論的意義逐漸顯現(xiàn)出來，也呈現(xiàn)出自身特有的發(fā)展方向。

（一）實用化

在實際應(yīng)用中，最初的現(xiàn)代證券投資組合理論十分復(fù)雜，一般人難以掌握，短時間內(nèi)也很難得出正確的結(jié)果。同時，證券市場上的數(shù)字是不斷變化的，只要發(fā)生變化，就要重新進行組合、計算。對數(shù)字計算不甚熟練的投資者來說，這是一個艱難的過程，而即便是比較專業(yè)的投資者，久而久之也會產(chǎn)生厭煩情緒。為了解決這一問題，相關(guān)人士提出了簡化證券組合分析的模式和方法，大大降低了現(xiàn)代證券投資組合理論的運用成本，使得現(xiàn)代證券投資組合理論朝著實用化的方向不斷發(fā)展。

（二）自由化

如今，證券市場上的證券、基金種類繁多，投資者擁有多種選擇性?，F(xiàn)代證券投資組合理論通過不斷完善、融合，開始變得簡明、便捷，使得投資者可以根據(jù)自身需要、喜好等因素，綜合衡量證券產(chǎn)品的風(fēng)險和收益，進行自由組合。也就是說，現(xiàn)代證券投資組合理論給予投資者的自由性很強，不再將投資者固化為熱衷收集財富的形象，也不再對投資組合作出假定組合，比較來說，現(xiàn)代證券投資組合理論較之最初的理論模式在內(nèi)容和實用性上都有了很大的進步。

二、現(xiàn)代證券投資組合理論的局限因素

自創(chuàng)立以來，我國證券市場有了長足的發(fā)展，但由于建立時間較短，在發(fā)展中也受到了一定因素的制約。

（一）證券市場本身的性質(zhì)

1.風(fēng)險性。我國證券市場還處于初步發(fā)展階段，其自身存在較大的風(fēng)險性，使得現(xiàn)代證券投資組合理論通過投資組合來降低風(fēng)險性的效果無法得到切實、有效的發(fā)揮。證券投資本身的風(fēng)險，可分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。一般來說，系統(tǒng)風(fēng)險包括政策風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險等。這些風(fēng)險是無法通過企業(yè)自身力量規(guī)避的，因此，投資者不能依靠現(xiàn)代證券投資組合理論的有效應(yīng)用將風(fēng)險化解。非系統(tǒng)風(fēng)險是由于企業(yè)運營、收益等因素而產(chǎn)生的、只對個別企業(yè)產(chǎn)生影響的一種不確定風(fēng)險，具體包括經(jīng)營風(fēng)險、信用風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等，能夠通過現(xiàn)代證券投資組合理論將風(fēng)險分散。研究結(jié)果表明，目前，在我國證券市場的總風(fēng)險中，系統(tǒng)風(fēng)險的比例較大。也就是說，運用現(xiàn)代證券投資組合理論降低風(fēng)險的可能性和效果都不理想。2.波動投機性。目前，我國證券市場具有新型市場的特點，受到各種不確定因素的影響，價格指數(shù)波動性大，處于高波動階段。并且我國股市的動態(tài)市盈率偏大，具有資產(chǎn)價格泡沫的典型特征，投機性很大，泡沫成分太多。由于自身的這種性質(zhì)，導(dǎo)致運用現(xiàn)代證券投資組合理論的有效性降低。

（二）自身的缺陷

我國證券市場的發(fā)展還不夠成熟，目前存在的主要缺陷為：市場效用不明顯；投資者結(jié)構(gòu)不合理、投資觀念不成熟。1.市場效用不明顯。現(xiàn)代證券組合理論是建立在有效運行的證券市場的基礎(chǔ)上的，因此，證券市場各項作用的發(fā)揮對現(xiàn)代證券投資組合理論的有效應(yīng)用，具有重要意義。目前，我國證券市場尚處于初級階段，在市場體系、市場運營理念和運行模式上，還存在一定的不成熟因素，制約了現(xiàn)代證券組合理論效用的發(fā)揮。2.投資群體存在弊端?，F(xiàn)代證券投資組合理論對投資者的要求很高，要求投資者具有基本能夠應(yīng)用這一理論對證券進行分析和選擇的能力，因此，投資者必須同時具備執(zhí)行力和知識性。然而，目前我國投資者群體還不成熟，存在一定的弊端。首先，我國投資者中的個人投資者占比比較大，機構(gòu)類型的投資者較少，以個人投資者為主的證券市場具有較大的不確定性，也不利于監(jiān)管。其次，我國投資者的總體文化水平較低，對于專業(yè)性強、理論復(fù)雜的證券投資知識，大多數(shù)人無法消化和理解。個人投資者大多是通過口口相傳或書籍、網(wǎng)絡(luò)獲取投資信息，多數(shù)是一知半解，在做具體的投資決策時，要么跟風(fēng)，要么盲目選擇。

三、創(chuàng)造有利條件，充分發(fā)揮現(xiàn)代證券投資組合理論的重要作用

理論指導(dǎo)實踐，實踐產(chǎn)生理論，二者相互作用的?，F(xiàn)代證券投資組合理論對證券市場局限性的克服，健康、穩(wěn)定的發(fā)展具有重要指導(dǎo)意義。因此，要創(chuàng)造有利條件，促進證券市場的健康發(fā)展，進而充分發(fā)揮現(xiàn)代證券投資組合理論的重要作用。

（一）發(fā)揮政府職能，減少干預(yù)

我國的證券市場是在計劃經(jīng)濟時期建立的，發(fā)展時間較短，本身存在一定的弊端。而且，相關(guān)法律、法規(guī)不完善，管理方法不充分，這些掣肘之處無法運用證券市場本身的力量來消除。因此，政府要充分發(fā)揮宏觀調(diào)控作用，運用自身的職能，有效引導(dǎo)證券市場的健康發(fā)展。同時，政府宏觀調(diào)控的方式和力度要控制在一定的范圍內(nèi)，要善于發(fā)揮政府職能的指導(dǎo)作用，而減少直接干預(yù)，給予證券市場足夠的發(fā)展空間。

（二）完善法律法規(guī)，監(jiān)管到位

目前，現(xiàn)有的證券法規(guī)專業(yè)性較強，實用性差；限制范圍小，標準不明確，使得證券市場上的不規(guī)范和違規(guī)行為屢屢發(fā)生。因此，必須加快制定和完善相關(guān)法律法規(guī)，增強實用性和監(jiān)督力度，保障證券市場的良好運作，維護投資者的利益。我國證券市場的管理部門眾多，常常出現(xiàn)交叉管理或推諉責(zé)任、不作為的現(xiàn)象，導(dǎo)致監(jiān)管上漏洞重重。因此，相關(guān)部門應(yīng)積極發(fā)揮自身的職能，形成獨立又相互聯(lián)系的監(jiān)管模式，保證證券市場的良好運行。同時，要健全舉報監(jiān)督制度，提高社會監(jiān)督力度。

（三）提高信息效率

證券相關(guān)信息的順暢流通，是證券市場和投資者準確判斷風(fēng)險和收益的一個重要途徑。針對我國證券市場信息效率低下的問題，相關(guān)部門要不斷加強信息的傳播效率，保證證券信息的公開性、及時性、有效性。首先，要保證證券信息被相關(guān)人員所了解，確保信息對稱。只有保證所有投資者都擁有對等的信息知曉權(quán)，才能使證券市場實現(xiàn)公平性原則。其次，保證所有的有效信息都能夠及時傳遞。及時、有效的信息獲取，能夠給予投資者足夠的時間去規(guī)避風(fēng)險或調(diào)整投資組合。再次，確保信息以最快的速度傳遞出去，以保證其有效性。

四、結(jié)束語

如今，很多人將理財目光投向了證券市場。然而，我國目前的證券市場還不夠完善，存在一定的局限性和制約因素。理論指導(dǎo)實踐，現(xiàn)代證券投資組合理論的產(chǎn)生，對證券市場的投資活動產(chǎn)生巨大的指導(dǎo)作用。因此，我們要通過一定的手段，切實、充分地發(fā)揮現(xiàn)代證券投資組合理論的重要作用。

參考文獻

[1]陳松.華夏策略基金證券投資組合策略研究[D].蘭州大學(xué)，2011.

[2]陳景凱.現(xiàn)資組合理論的發(fā)展趨勢探討[J].商業(yè)時代，2010，(8):59-60.

第9篇：證券市場的風(fēng)險范文

關(guān)鍵詞：證券市場結(jié)構(gòu)；風(fēng)險；應(yīng)對措施

一、我國證券市場結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

證券市場是根據(jù)供需關(guān)系，通過自由競爭的方式，決定證券價格的一種交易機制，通過證券市場的交易機制可以反應(yīng)出證券市場效率的高低和功能的強弱，均衡的市場結(jié)構(gòu)是證券市場高效運行的基礎(chǔ)。

我國的證券市場主要包括債券市場和股票市場，債券市場主要是由國債市場和企業(yè)債券市場兩種構(gòu)成。股票市場、國債市場和企業(yè)債券三者相互協(xié)調(diào)和匹配，共同促成我國直接融資體系的發(fā)展和完善。我國上市公司以設(shè)備、機械、儀表類數(shù)目最多，其次是化學(xué)、石油類、金屬、非金屬類，再次是農(nóng)、林、牧、漁和采掘業(yè)，最后是金融、保險業(yè)類與信息和文化產(chǎn)業(yè)類。總體上來說，在上市公司中第二產(chǎn)業(yè)占主體地位，其次是第三產(chǎn)業(yè)，比重最少的是第一產(chǎn)業(yè)。上市公司主要集中在上海、深圳、廣東等地區(qū)，而西部地區(qū)則比較少，地區(qū)差異明顯，主要集中在華東地區(qū)，西北五省所占的比例比較少。投資者主要分為企業(yè)、基金、金融機構(gòu)、個人投資者四類。

二、我國證券市場結(jié)構(gòu)存在的問題及風(fēng)險

第一，市場層次結(jié)構(gòu)不健全，沒有形成有效的“梯級市場”結(jié)構(gòu)，同時場外市場流動性等問題不容小覷，導(dǎo)致我國證券市場的退出機制不健全，退成成本比較高，且要以政府主導(dǎo)的被動退出為主，對公司的治理限制太大。政府對證券市場的計劃和干預(yù)過多，影響了證劵市場競爭的正常進行。這種市場結(jié)構(gòu)性問題，加之創(chuàng)業(yè)板上市制度和信息披露規(guī)則不健全，導(dǎo)致的證券交易中種種不公平現(xiàn)象還容易挫傷股民、基民以及債券投資者的信心。

第二，投資者結(jié)構(gòu)存在許多問題，散戶多機構(gòu)少，造成投機現(xiàn)象嚴重，股價波動劇烈。我國證券交易投資者多數(shù)為中小投資者，數(shù)量上眾多，但是質(zhì)量卻參差不齊，這些中小投資者中許多人對證券市場的投資風(fēng)險和收益沒有理性的認識，存在投機心理，缺乏自我保護的意識，對證券市場的認識欠缺，盲目跟風(fēng)的現(xiàn)象嚴重，在部分投機分子的作用下，容易造成股市波動劇烈，同時，在證券市場穩(wěn)定后，又容易對金融證券市場缺乏信心。

第三，可投資的證券品種少，股票、期貨、期權(quán)的缺失導(dǎo)致難以合理對沖風(fēng)險，對基金、券商等機構(gòu)投資者尤為不利，造成機構(gòu)投資者風(fēng)險增大盈利降低。投資工具種類少，不能滿足不同投資者的需求，也無法滿足國內(nèi)外不同投資者的融資需求。例如，在產(chǎn)品種類方面，香港證券市場提供不同類別的產(chǎn)品，包括股本證券、衍生權(quán)證、股本認股權(quán)證、期貨、牛熊證、期權(quán)、交易所買賣基金、房地產(chǎn)投資信托基金、債務(wù)證券等，供不同的投資者選擇，而在內(nèi)地證劵品種數(shù)量有限。

第四，市場自身的治理結(jié)構(gòu)存在嚴重問題。交易規(guī)則不健全，交易所大宗交易平臺存在嚴重缺陷，出現(xiàn)利用大宗交易平臺非法操縱市場等行為；滬深交易所未能形成有效區(qū)分，股價走勢形同一致，上市公司類別也大為相似；上市公司少分紅、零分紅，不僅加劇市場投機氛圍，不利于價值投資策略的培養(yǎng)，而且導(dǎo)致運用DCF估值法的股價估值模型失靈。

第五，我國證券公司存在一些突出的問題，輕視長期激勵，重視短期激勵，缺乏對高級管理人才的獎勵機制，證券行業(yè)普遍欠缺誠信的企業(yè)文化，有些公司或者個人為了利益，非法融資、挪用投資者的保障金、披露虛假信息等等，這些行為影響整個證券行業(yè)的信譽度。

三、應(yīng)對證券市場風(fēng)險的措施

要想建立均衡的證券市場結(jié)構(gòu)，保持我國證券市場健康、持續(xù)、協(xié)調(diào)的發(fā)展就要對存在的風(fēng)險進行有效的防范和應(yīng)對。要從健全市場機制、加強制度創(chuàng)新、提高誠信觀念三個層次進行。

首先，健全市場機制。參照其他國家和地區(qū)成熟的證券市場經(jīng)驗，按照證券公司的發(fā)展階段、交易風(fēng)險、證券流動性強弱建立多層次的證券交易市場。政府減少對證券市場的干預(yù)，推進社保基金入市，扶持中外合資等其他形式的證券公司發(fā)展，將以散戶為主導(dǎo)的投資者轉(zhuǎn)變?yōu)闄C構(gòu)投資者，提高證券市場的規(guī)范性和穩(wěn)定性。給民營企業(yè)和外資企業(yè)寬松的上市環(huán)境，兼并、淘汰落后和產(chǎn)能地下的國有企業(yè)，促進市場競爭機制在證券市場上的調(diào)節(jié)作用，讓不同性質(zhì)、背景的企業(yè)擁有公平競爭的機會。創(chuàng)新我國證券投資產(chǎn)品的種類，結(jié)合我國國情開發(fā)受投資者歡迎的證券種類。這不僅可以改善投資環(huán)境，也可以使得我國證券市場的國際化水平提高。

其次，加強制度創(chuàng)新。市場經(jīng)濟的局限性要求政府整個證券市場制度建設(shè)中起到設(shè)計者、控制者和實施者的作用。政府要提倡證券制度創(chuàng)新，在政府的宏觀調(diào)控中推進市場化進程。推進股權(quán)制度創(chuàng)新，在保護國有資產(chǎn)的前提下，讓市場來決定股價。創(chuàng)新發(fā)行市場制度，交易市場和股票發(fā)行市場要有效銜接，實行定價市場化和透明化，這有利于證券市場的健康發(fā)展。完善證券市場監(jiān)管制度，加強市場化的監(jiān)管力度，完善證券信息真實披露的力度，加快政府和社會對市場的監(jiān)管力度，同時證券企業(yè)也要提高自身的約束力度。只有這樣才可以有效的保護投資者，實現(xiàn)利益的最大化。

最后，提高誠信觀念。誠信觀念對證券市場的經(jīng)濟活動影響越來越重要，如何協(xié)調(diào)風(fēng)險與收益之間的關(guān)系，既需要投資者觀念的轉(zhuǎn)變，更需要投資者對證券市場的信心。在健全市場機制和加強制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，誠信的觀念是投資者和證券公司的精神和道德底線。充分認識證券市場在優(yōu)化資源配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制等方面的功能，以市場化的觀念和誠信的觀念貫穿證券市場發(fā)展和較易的各個環(huán)節(jié)，只有從深層認識該理念的重要性，中國證券市場的可持續(xù)發(fā)展才能實現(xiàn)。

參考文獻：

[1].我國證券市場結(jié)構(gòu)問題分析[J].內(nèi)蒙古財經(jīng)學(xué)校學(xué)報，2005

[2]賈向安，張松.我國證券市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化應(yīng)注意的幾個問題[J].遼寧財稅，1999：22