對(duì)證券行業(yè)的理解精選(九篇)
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第1篇：對(duì)證券行業(yè)的理解范文
根據(jù)作者所在單位的多年跟蹤調(diào)查,證券投資與管理專業(yè)的學(xué)生畢業(yè)主要的對(duì)口工作崗位為證券公司、投資公司、股份公司證券部等單位從事投資以及客戶服務(wù)崗位工作,這些崗位對(duì)實(shí)戰(zhàn)能力要求較強(qiáng),需要畢業(yè)生具備較強(qiáng)的投資咨詢能力和投資決策能力。因此,作為高職層次的投資管理類專業(yè),設(shè)置證券投資分析課程時(shí)應(yīng)將投資咨詢和投資決策能力作為本課程的首要教學(xué)目標(biāo)。具體來說,應(yīng)該讓學(xué)生通過學(xué)習(xí)當(dāng)前主流的證券投資分析方法和投資分析策略,能夠?qū)Ξ?dāng)期證券市場(chǎng)的總體趨勢(shì)和市場(chǎng)總體投資估值進(jìn)行較為準(zhǔn)確、合理的判斷,能夠根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化尋找投資熱點(diǎn),能夠?yàn)橥顿Y者進(jìn)行產(chǎn)品推薦和提供投資操作建議,能夠在不同的市場(chǎng)行情實(shí)施成功率較高的投資操作等。因而,在對(duì)證券投資分析課程進(jìn)行重構(gòu)時(shí)了必須服務(wù)于這一獨(dú)特的課程目標(biāo)定位。
二、課程內(nèi)容重構(gòu)的實(shí)踐探索表
1.根據(jù)課程目標(biāo)定位來選取教學(xué)內(nèi)容
當(dāng)前傳統(tǒng)的證券投資分析課程內(nèi)容包括證券基本面分析(包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析)證券投資技術(shù)分析、證券組合管理理論、金融工程應(yīng)用分析、投資操作策略等內(nèi)容,根據(jù)高職專業(yè)的面向證券行業(yè)一線崗位就業(yè)定位和以培養(yǎng)投資咨詢能力和投資決策能力為核心的課程目標(biāo)定位,結(jié)合高職學(xué)生的認(rèn)知特點(diǎn)和學(xué)習(xí)能力,高職的證券投資分析課程在內(nèi)容上舍棄了理論性強(qiáng)、難度較大的證券組合管理理論和金融工程應(yīng)用分析兩個(gè)模塊,僅保留證券基本面分析(包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析)證券投資技術(shù)分析和投資操作策略三個(gè)模塊。
第2篇：對(duì)證券行業(yè)的理解范文
按照有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，我國投資者主要人群為青年，其中44歲以下投資者占整個(gè)投資者的比例超過3/5，該部分投資者每月收入基本在3000元左右。個(gè)人投資者在投資數(shù)量較小，并且自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較為低下，這種情況基本上能夠體現(xiàn)出我國證券市場(chǎng)情況。我國證券市場(chǎng)發(fā)展與政府建設(shè)之間有著十分緊密關(guān)聯(lián)，但是在很多方面還存在不足，政策導(dǎo)向型較強(qiáng)，政府在證券市場(chǎng)內(nèi)具有絕對(duì)主導(dǎo)性，對(duì)廣大投資者經(jīng)濟(jì)效益造成嚴(yán)重影響。筆者認(rèn)為，個(gè)人投資者投資行為與我國證券市場(chǎng)之間有著十分緊密的關(guān)聯(lián)。
1 證券市場(chǎng)個(gè)人投資者非理性行為的特性
1.1 個(gè)人投資者交易十分頻繁
我國證券市場(chǎng)在發(fā)展建設(shè)過程中，年換手率一直保持較高狀態(tài)，超過發(fā)達(dá)國家?guī)妆?。就以日本而言，我國證券市場(chǎng)年換手率超過日本將近20倍，在全球股票市場(chǎng)內(nèi)位居首位，同時(shí)我國證券市場(chǎng)年換手率還在不斷下降。正是由于我國證券市場(chǎng)年換收率較高情況，造成投資者投資時(shí)間不斷縮短，自身經(jīng)濟(jì)效益大幅度下降。
1.2 個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)分析分散化程度較低
對(duì)我國個(gè)人投資整體情況而言，個(gè)人投資者所占有的股票數(shù)量較少，股票占據(jù)數(shù)量平均為2.09。我國個(gè)人投資者股票持有數(shù)量與美國個(gè)人投資者持有數(shù)量相比較，投資者較為分散。
1.3 個(gè)人投資者理念不成熟
我國股市在發(fā)展建設(shè)過程中，績(jī)優(yōu)成長股和藍(lán)籌股數(shù)量相對(duì)較低，同時(shí)股票市場(chǎng)波動(dòng)機(jī)構(gòu)較大，個(gè)股頻繁波動(dòng)。大多數(shù)投資者在進(jìn)行投資過程中，對(duì)有關(guān)信息了解并不夠完善，非常容易造成投資者在投資過程中過分自信。投資者在投資過程中持有浮躁心理，自身行為與實(shí)際效果之間差異較大，這樣就造成整個(gè)市場(chǎng)內(nèi)存在投機(jī)理念。我國證券市場(chǎng)在發(fā)展建設(shè)過程中，短線炒作與追逐熱點(diǎn)已經(jīng)成為主要投機(jī)形式。
1.4 政策依賴傾向十分強(qiáng)烈
在我國證券市場(chǎng)內(nèi)，政策市場(chǎng)特點(diǎn)十分顯著，股市波動(dòng)與政府政策之間有著十分緊密關(guān)聯(lián)。政府部分要是頒布良好政策，能夠有效對(duì)個(gè)人投資者投資行為進(jìn)行引導(dǎo)，投資者投資積極性較高，存在過度自信情況。但是政府要是頒布利空政策，個(gè)人投資者在投資過程中就會(huì)產(chǎn)生恐懼心理。我國證券市場(chǎng)充分顯示出中國特色。在這種背景之下，個(gè)人投資者在投資過程中都過于理想化。
2 對(duì)證券市場(chǎng)和個(gè)人投資者的建議
2.1 規(guī)范政府行為
2.1.1 減少政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)
按照我國證券市場(chǎng)實(shí)際情況，我國證券市場(chǎng)政策市特點(diǎn)十分顯著，個(gè)人投資者在投資過程中受到政府影響較為嚴(yán)重，個(gè)人投資者要是能夠正確理解政府政策，對(duì)個(gè)人投資者投資具有重要幫助。政府要是出臺(tái)良好消息，個(gè)人投資者投資意愿也就會(huì)增加，證券市場(chǎng)交易也更加活躍；政府要是出臺(tái)利空政策，整個(gè)證券市場(chǎng)運(yùn)行都將受到影響。這些情況都充分表示出，我國證券市場(chǎng)受到政府影響較為顯著，投資者交易意愿與交易頻率都會(huì)受到政府政策的影響，其中包含大量非理性行為。投資者非理性投資很大因素受到投資者對(duì)政策依賴性較為嚴(yán)重影響，與投資者自身有著緊密關(guān)聯(lián)。投資者要是能夠形成正確投資理念，證券市場(chǎng)規(guī)范化建設(shè)也就無法落實(shí)。
2.1.2 投資者進(jìn)行教育
投資者教育屬于長期性教育，不僅需要政府部門的幫助，同時(shí)還需要中介機(jī)構(gòu)的投入，逐漸對(duì)證券知識(shí)進(jìn)行普及，逐漸形成社會(huì)取向，讓更多投資者都能夠接受教育。投資者教育內(nèi)容選擇上，不僅需要對(duì)證券基礎(chǔ)知識(shí)理論進(jìn)行普及，同時(shí)還需要對(duì)教育廣度進(jìn)行拓展，保證投資者能夠?qū)ω?cái)務(wù)報(bào)表更加了解，增加對(duì)上市公司的了解。
在對(duì)投資者操作技術(shù)培養(yǎng)過程中，需要提高對(duì)投資者操作技術(shù)及軟件技術(shù)操作能力，組織更多講座活動(dòng)，從宏觀角度上為投資者提供良好經(jīng)濟(jì)形態(tài)。與此同時(shí)，還需要對(duì)投資者進(jìn)行心理輔導(dǎo)，對(duì)代表案例進(jìn)行研究，幫助投資者對(duì)自身心理缺失正確認(rèn)識(shí)，了解自身心理問題的原因，最大程度降低投資者出現(xiàn)非理性投資的頻率。
2.2 規(guī)范?簧毯蛻鮮泄?司行為
2.2.1 加強(qiáng)?簧潭鑰突У墓芾?
證券公司是證券市場(chǎng)穩(wěn)定建設(shè)的媒介，對(duì)證券市場(chǎng)建設(shè)具有重要作用，證券市場(chǎng)在很長一段時(shí)間內(nèi)，對(duì)自身客戶了解程度較為有限。證券市場(chǎng)在不斷建設(shè)過程中，證券公司應(yīng)該為個(gè)人投資者提供多樣化服務(wù)，對(duì)個(gè)人投資者心理及教育水平進(jìn)行了解的同時(shí)，還應(yīng)該適當(dāng)增加對(duì)個(gè)人投資者投入力度，按照有關(guān)信息與證券市場(chǎng)相結(jié)合，為個(gè)人投資者提供針對(duì)性證券投資方案。特別是投資數(shù)量較大的客戶，需要按照客戶實(shí)際需求，針對(duì)性進(jìn)行服務(wù)。與此同時(shí)，從事證券行業(yè)的有關(guān)工作人員積極與投資者之間保持溝通，及時(shí)為投資者提出針對(duì)性意見，推動(dòng)證券市場(chǎng)規(guī)范化建設(shè)。
2.2.2 構(gòu)建健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制
證券行業(yè)工作人員應(yīng)該利用自身優(yōu)勢(shì)，及時(shí)獲取有關(guān)政策信息，正確判斷政府政策對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展所造成的影響。政府政策在出臺(tái)之后，證券行業(yè)工作人員應(yīng)該為投資者提出針對(duì)性意見，幫助投資者躲避風(fēng)險(xiǎn)。證券企業(yè)還應(yīng)該為投資者構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，保證風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制落實(shí)到證券實(shí)際工作過程中，最大程度有效對(duì)投資者效益進(jìn)行保護(hù)。
2.3 規(guī)范上市公司的行為
我國證券市場(chǎng)想要穩(wěn)定健康運(yùn)行，就需要推動(dòng)上市公司規(guī)范合理化建設(shè)，上市公司在運(yùn)行過程中要是出現(xiàn)不良行為，投資者也就無法進(jìn)行理性投資，投資理念也就無法形成?，F(xiàn)階段，上市公司不良規(guī)范運(yùn)行，對(duì)我國證券市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展具有直接性影響?？梢詮囊韵聨追矫嫱苿?dòng)上市公司規(guī)范化建設(shè)。
第一，政府部門需要對(duì)公司上市嚴(yán)格掌控，全面落實(shí)上市公司標(biāo)準(zhǔn)，在保證上市公司經(jīng)營業(yè)績(jī)的情況下，充分挖掘具有潛力的企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)。
第二，提高上市公司內(nèi)部管理水平，進(jìn)而不斷提升上市公司運(yùn)行質(zhì)量及績(jī)效。所以，上市公司應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)于掛牌公司之間的治理模式，推動(dòng)上市公司內(nèi)部操作規(guī)范化建設(shè)。
上市公司的規(guī)范化運(yùn)行，最為主要作用就是提高上市公司自身建設(shè)規(guī)模，提高自身在市場(chǎng)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力，這樣才能夠有效提升投資者效益，增加長期投資數(shù)量。
第3篇：對(duì)證券行業(yè)的理解范文
主要體現(xiàn)在進(jìn)入安信證券已有兩個(gè)多月了這段時(shí)間自身在各個(gè)方面都有所提高。
1對(duì)證券行業(yè)有了初步了解
從熟悉這個(gè)行業(yè)到通過資格考試，進(jìn)入公司以來。對(duì)證券這個(gè)行業(yè)有了初步的解，而駐點(diǎn)銀行，通過渠道營銷，對(duì)證券業(yè)務(wù)又有了較深的理解，工作中能解決各種基本問題。
2業(yè)務(wù)開拓能力的提高
與客戶的交談和遇到不同問題，業(yè)務(wù)營銷過程中。提高了自己的溝通能力和應(yīng)變能力；而對(duì)客戶不定期的回訪，為其提供全方位、多角度的服務(wù)，使安信服務(wù)真正的深入人心。
3工作的責(zé)任心和事業(yè)心加強(qiáng)了
都認(rèn)真對(duì)待，對(duì)自己經(jīng)手的每一筆業(yè)務(wù)。盡量避免給客戶和公司帶來不必要的麻煩，辦事效率力求最快、最好。
同樣也發(fā)現(xiàn)了一些問題和自己的不足：業(yè)務(wù)營銷中。
1需不斷學(xué)習(xí)。證券知識(shí)還須加深了解。
2溝通方式還要逐步加強(qiáng)。與客戶關(guān)系維護(hù)中。
3專業(yè)分析能力及營銷能力還須進(jìn)一步增強(qiáng)。
業(yè)績(jī)是衡量一個(gè)人的價(jià)值所在前兩個(gè)月的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，進(jìn)入營銷這個(gè)行業(yè)。重新整理了思路，余下僅有的兩個(gè)月里，要這樣做：
1發(fā)傳單
雖然發(fā)了很多，進(jìn)入安信證券我經(jīng)常發(fā)傳單。效果不是很好，但覺得還是可行，大量的傳單會(huì)提高公司的知名度，下一步還想適量發(fā)些，堅(jiān)持終會(huì)有效果的
2有效利用銀行資源
許多客戶慕名而來，銀行駐點(diǎn)已有近兩個(gè)月了業(yè)績(jī)十分不理想。招商銀行很好的服務(wù)有口皆碑。如能利用好這一資源緊緊抓住幾個(gè)潛在客戶效果是很好的但招商銀行和招商證券很好的合作關(guān)系和相互間有回扣的合作方式使我一直在尋找突破點(diǎn)，雖然很有壓力，但目前與他處好關(guān)系也是唯一的辦法。駐點(diǎn)客戶經(jīng)理的素質(zhì)直接影響著公司的形象，所以我一直在努力的去做。
第4篇：對(duì)證券行業(yè)的理解范文
關(guān)鍵詞：證券業(yè)；反洗錢；困境。
2001年9月中國人民銀行成立了銀行業(yè)反洗錢工作領(lǐng)導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)、部署我國銀行業(yè)的反洗錢工作。2003年1月，中國人民銀行陸續(xù)頒布了《金融機(jī)構(gòu)反洗錢規(guī)定》、《人民幣大額和可疑支付交易報(bào)告管理辦法》和《金融機(jī)構(gòu)大額和可疑外匯資金交易報(bào)告管理辦法》，我國反洗錢工作開始走上制度化軌道。5年間，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)逐步學(xué)習(xí)、理解、開展反洗錢工作，行業(yè)反洗錢工作體系日趨成熟。但是由于證券業(yè)反洗錢工作起步較晚，制度和機(jī)制不成熟，制約了證券行業(yè)反洗錢工作地開展。
一、證券公司反洗錢工作現(xiàn)狀及現(xiàn)實(shí)困難。
（一）制度建設(shè)和組織機(jī)構(gòu)設(shè)置方面。
1.證券公司制度建設(shè)的局限性。2.證券業(yè)制度建設(shè)缺乏層次性。3.制度建設(shè)中缺乏獎(jiǎng)懲機(jī)制。4.缺乏專業(yè)及專職反洗錢工作人員。
（二）客戶身份識(shí)別方面。
1.賬戶管理存在真空。2.身份信息校驗(yàn)缺少途徑。3.部分客戶身份信息含義不明確。4.客戶身份識(shí)別缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。
（三）可疑交易識(shí)別方面。
1.客戶資金第三方存管后對(duì)資金流向監(jiān)控困難。2.非面對(duì)面業(yè)務(wù)對(duì)可疑交易識(shí)別帶來的困難。3.證券公司反洗錢工作人員分析水平參差不齊。4.缺乏經(jīng)驗(yàn)交流和行業(yè)指導(dǎo)。
（四）客戶洗錢風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分。
1.等級(jí)劃分標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一。2.等級(jí)劃分手段落后。3.等級(jí)劃分結(jié)果與可疑交易識(shí)別分離。
（五）黑名單管理工作。
1.名單的收集整理工作繁重。2.名單識(shí)別困難。3.其他名單獲取困難。
（六）公眾反洗錢意識(shí)薄弱
由于沒有對(duì)公眾的反洗錢義務(wù)進(jìn)行規(guī)定，而且對(duì)社會(huì)公眾的宣傳不夠廣泛和深入，社會(huì)公眾對(duì)反洗錢的認(rèn)識(shí)不足，在證券公司開展客戶身份識(shí)別和客戶身份重新識(shí)別調(diào)查時(shí)不理解、不配合。然而，在香港，公眾對(duì)依法打擊洗錢認(rèn)同度高。香港法律明確規(guī)定了民眾舉報(bào)反洗錢的義務(wù)，要求所有市民向聯(lián)合財(cái)富情報(bào)組舉報(bào)有關(guān)洗黑錢及恐怖分子籌資的可疑活動(dòng)，民眾對(duì)依法打擊洗錢有很強(qiáng)地認(rèn)同感。同時(shí)，對(duì)洗錢知情不報(bào)的行為也規(guī)定了法律責(zé)任，如香港《販毒（追討得益）條例》第25A條、《有組織及嚴(yán)重罪行條例》第25A條規(guī)定：任何人如知道或懷疑任何財(cái)產(chǎn)代表犯罪得益及恐怖分子財(cái)產(chǎn)，必須向獲授權(quán)人員（即聯(lián)合財(cái)富情報(bào)組人員）披露，如未披露，則屬違法，一經(jīng)定罪，最高將被判處罰款港幣5萬元及監(jiān)禁3個(gè)月。
二、突破證券業(yè)反洗錢工作困境的建議。
（一）建立多層次的反洗錢制度。
建立具有證券業(yè)特點(diǎn)覆蓋各層次證券業(yè)務(wù)的反洗錢制度，從制度層面上完善反洗錢措施，加強(qiáng)相關(guān)機(jī)構(gòu)的反洗錢義務(wù)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律機(jī)構(gòu)共同建立行業(yè)的反洗錢制度，對(duì)證券公司開展反洗錢工作將會(huì)有較大的促進(jìn)作用。
（二）完善證券業(yè)可疑交易標(biāo)準(zhǔn)。
客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度將客戶的證券資產(chǎn)和資金資產(chǎn)管理權(quán)限分別劃分給券商和存管銀行，因此應(yīng)該重新構(gòu)建以證券公司和存管銀行共同構(gòu)成的證券業(yè)可疑交易監(jiān)測(cè)報(bào)告體系。同時(shí)，針對(duì)證券領(lǐng)域違法犯罪活動(dòng)的特點(diǎn)，完善證券業(yè)可疑交易標(biāo)準(zhǔn)，將證券業(yè)資金交易信息和證券交易信息有效整合起來，建立以客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度為基礎(chǔ)的證券業(yè)可疑交易監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。
（三）建立金融機(jī)構(gòu)之間的信息共享機(jī)制。
在國外，銀行、證券等機(jī)構(gòu)能夠通過一個(gè)特定的信息中心完成客戶信息的共享與比對(duì)，從而節(jié)省了社會(huì)資源，并促進(jìn)了對(duì)客戶的全面了解。論文格式信息系統(tǒng)的搭建和合理的信息共享機(jī)制，完成客戶信息在金融機(jī)構(gòu)之間能共享和比對(duì)，可以保證客戶信息更新的及時(shí)性與準(zhǔn)確性。
（四）建立證券業(yè)反洗錢工作專業(yè)隊(duì)伍。
在廣泛研究證券業(yè)洗錢風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)控難點(diǎn)的基礎(chǔ)上，針對(duì)證券業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，對(duì)反洗錢工作人員的資質(zhì)進(jìn)行認(rèn)定，建立專業(yè)的反洗錢工作隊(duì)伍。并且建立定期培訓(xùn)機(jī)制，通過網(wǎng)絡(luò)、現(xiàn)場(chǎng)等方式，對(duì)一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生的典型案例、新出臺(tái)的制度和規(guī)則進(jìn)行研究和學(xué)習(xí)。
（五）廣泛開展反洗錢宣傳。
利用多種渠道和方法，對(duì)社會(huì)大眾和投資者開展反洗錢宣傳工作，使反洗錢理念深入人心，為證券機(jī)構(gòu)開展反洗錢工作打造良好的群眾基礎(chǔ)。
第5篇：對(duì)證券行業(yè)的理解范文
在證券公司頻曝惡性挪用客戶保證金的背景下，監(jiān)管層強(qiáng)行推進(jìn)保證金第三方存管具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義：首先，它可以直接解決證券公司挪用客戶保證金的問題；其次，它可以加速信用體系的完善，有利于運(yùn)用信用體系來實(shí)現(xiàn)客戶資產(chǎn)的安全；再次，有利于實(shí)現(xiàn)券商的市場(chǎng)化退出。然而，在具體操作的時(shí)候，這場(chǎng)改革將會(huì)變得異常敏感而復(fù)雜。
不能降低服務(wù)水平
“從近期看，券商對(duì)第三方存管一定有強(qiáng)烈反彈，最后可操作的實(shí)施方案可能也不會(huì)是一種。但是，這的確可以看作是證券公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的一次總動(dòng)員?！边@是福建新意科技總裁陳蕓榕對(duì)即將展開的保證金第三方存管運(yùn)動(dòng)的基本判斷。
說著一口濃重福建普通話的陳蕓榕，是一個(gè)稀有的跨證券業(yè)和證券IT業(yè)的知名人士。在2002年就任福建新意總裁之前，陳蕓榕從廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)系畢業(yè)后，全部工作經(jīng)歷都是在金融業(yè):先是在人民銀行福建分行工作，后來作為人民銀行的官員參與組建閩發(fā)證券，并從此留在閩發(fā)，一干就是14年。作為中國證券市場(chǎng)從無到有的歷史見證人，陳蕓榕在告別證券公司生涯時(shí)，已在閩發(fā)證券副總裁的位置做了多年。
新意科技目前是國內(nèi)最大的證券登記結(jié)算軟件提供商，它于1998年與上海證券交易所合作推出國內(nèi)第一套用于法人結(jié)算的“參與人遠(yuǎn)程操作平臺(tái)”后，推動(dòng)了國內(nèi)證券公司法人結(jié)算的發(fā)展。目前，新意科技已占據(jù)國內(nèi)法人證券結(jié)算系統(tǒng)市場(chǎng)的70%。作為一名身為資深證券專家的IT公司老總，陳蕓榕一向?qū)εcIT有關(guān)的金融業(yè)務(wù)改革有自己的獨(dú)到見解。
他首先指出，從金融安全的角度考慮，將保證金存管在銀行，并接受銀行對(duì)賬戶往來的監(jiān)督，這是一個(gè)無法逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。但是在操作時(shí)也要考慮到以下兩點(diǎn)：
首先，已經(jīng)形成的保證金券商存管模式在中國已經(jīng)運(yùn)行了10多年，投資者的所有投資流程與交易習(xí)慣，都是建立在這樣一套運(yùn)作流程之上。而且，從銀行現(xiàn)有的技術(shù)系統(tǒng)和對(duì)證券業(yè)務(wù)的理解來看，它們眼下還沒有能力立刻為證券投資者提供足以讓投資者滿意的服務(wù)。因此，在進(jìn)行保證金第三方存管時(shí)，一定要在力保金融安全的前提下，從投資者的最終利益出發(fā)來設(shè)計(jì)具體操作模式，不能降低對(duì)客戶的服務(wù)水平。因此，要防止簡(jiǎn)單地只考慮銀、證兩個(gè)行業(yè)的利益。
其次，從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，未來金融產(chǎn)品運(yùn)作環(huán)境是一個(gè)多層次、多元化、多結(jié)構(gòu)的資本市場(chǎng)體系，它肯定有證券公司和證券業(yè)務(wù)的存在與發(fā)展空間，并需要更加科學(xué)也更加復(fù)雜的交易、登記和結(jié)算體系。因此，一定要從“九條意見”中所提出的“完善交易、登記和結(jié)算體系”的高度，整體設(shè)計(jì)第三方存管的實(shí)施方案。
陳蕓榕認(rèn)為，在討論保證金“奶酪”去留時(shí)，到底選擇哪種模式，一定要與今天和明天的金融產(chǎn)品體系和服務(wù)體系相對(duì)應(yīng)地去綜合考慮。
遠(yuǎn)慮與近憂
在對(duì)證券公司挪用客戶保證金屢禁不止的反思中，去年11月由中國證券登記結(jié)算公司主辦的“證券登記結(jié)算法律國際研討會(huì)”在京召開。證監(jiān)會(huì)副主席屠光紹在會(huì)上有一段發(fā)人深省的講話，他說道：“外行看熱鬧，內(nèi)行看門道，對(duì)登記結(jié)算大家一般不太注意，因?yàn)樗窃谧C券市場(chǎng)的后臺(tái)。實(shí)際上，它是我們整個(gè)證券市場(chǎng)的一個(gè)核心環(huán)節(jié)，對(duì)證券市場(chǎng)的效率、風(fēng)險(xiǎn)的防范包括服務(wù)各個(gè)方面，都起著非常重要的作用，更是一個(gè)樞紐核心的作用?！?/p>
記者在采訪中深切地感到，券商普遍贊同并關(guān)心這次改革。而此次反彈最強(qiáng)烈的，不僅僅是利差問題，更多地還是證券公司這個(gè)行業(yè)的存留問題；不僅僅是證券公司遠(yuǎn)期的發(fā)展問題，還有近期“那些前途未卜的券商，如何為客戶服好務(wù)的問題”。
無論是遠(yuǎn)憂還是近慮，業(yè)內(nèi)基本在圍繞著以下幾個(gè)方面反思：
⒈數(shù)據(jù)與資源應(yīng)該為銀行與券商雙向共享
券商曾多次向記者反映，在此次改革中，他們最舍不得“上供”的，其實(shí)還是客戶資源，其中相當(dāng)一些都是多年白金級(jí)甚至鉆石級(jí)的老客戶。如果失去了他們，證券公司在與銀行的下一輪競(jìng)爭(zhēng)中的籌碼就更少了。
此外，眼下讓券商特別不能接受的是，保證金存管就算是強(qiáng)制性執(zhí)行，在企業(yè)層面也不應(yīng)該搞得像是銀行到證券公司來執(zhí)法?？蛻魯?shù)據(jù)是黃金資源，這在業(yè)內(nèi)早已是共識(shí)，尤其對(duì)于證券公司來說，這一塊幾乎就是整個(gè)行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，希望監(jiān)管層在主持設(shè)計(jì)方案時(shí)，除了考慮到金融安全外，還應(yīng)該考慮到證券業(yè)務(wù)的確還有它的特性，考慮到整個(gè)資本金融市場(chǎng)需要穩(wěn)步而平衡地發(fā)展。
⒉券商必須保證交易的前端控制
我國現(xiàn)行證券交易制度有兩個(gè)基本要求：一是真實(shí)資金要求，不能信用交易，即不能買空賣空；二是時(shí)間要求，在T+1日完成清算與交收。這就要求證券公司對(duì)投資者保證金的管理系統(tǒng)要具備三個(gè)功能，即交易的前端控制、當(dāng)日完成資金明細(xì)清算和便于投資者存取資金。
在我國目前的技術(shù)條件和交易清算制度下，對(duì)數(shù)據(jù)傳輸?shù)陌踩院晚槙承杂泻芨叩囊?，但是商業(yè)銀行和券商的技術(shù)條件無法滿足這樣的需求，因此，券商必須保證交易的前端控制。特別要強(qiáng)調(diào)的是，鑒于證券投資者有權(quán)要求其有效委托指令在第一時(shí)間參與市場(chǎng)撮合，而銀行目前對(duì)此不敢做出明確承諾,因此，從對(duì)客戶負(fù)責(zé)任的角度考慮，資金服務(wù)器必須存放在證券公司，或者至少資金信息的傳輸前端必須由券商負(fù)責(zé)。
利益分配不明
在一些券商看來，目前由銀行方拿出來的討論方案，并沒有承諾在保證金實(shí)施第三方存管后,依然能保護(hù)券商現(xiàn)在的合理生存空間。
首先，從現(xiàn)在的設(shè)計(jì)來看，將直接降低券商保證金利差部分的收入，而現(xiàn)在這部分收入在券商中普遍占到30%強(qiáng)。在目前中國金融大環(huán)境還不能支持更多的金融創(chuàng)新產(chǎn)品出現(xiàn)的情況下，這部分收入是券商平抑市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、保證盈利的重要手段。
再看銀行端，在實(shí)行第三方存管后，銀行新增兩塊收益：增加的資金存款和與券商分成保證金的利息收入。這樣一來，等于是將券商的收入和客戶直接轉(zhuǎn)移到了銀行。但是，銀行在方案中卻并沒有承擔(dān)與之相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任。
因此不少券商認(rèn)為，保證金存管制度的改革不能以不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為前提，這不僅僅是對(duì)券商不公平的問題。
第6篇：對(duì)證券行業(yè)的理解范文
關(guān)鍵詞:利率通貨膨脹率
股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表,國民經(jīng)濟(jì)的宏觀走勢(shì)對(duì)證券市場(chǎng)有著非常重要的影響。但在我國,由于金融工具缺乏創(chuàng)新,股市又主要受政策因素的影響,利率、稅率、通貨膨脹率等宏觀經(jīng)濟(jì)參數(shù)的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)走勢(shì)的影響并不明顯。下面我們從理論和實(shí)證方面對(duì)利率和通貨膨脹率的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響作一探討。
利率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響
作為宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表的證券市場(chǎng),其波動(dòng)受諸多因素的影響,其中,利率是影響證券市場(chǎng)波動(dòng)的重要因素之一。一般而言,利率與證券市場(chǎng)表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)。根據(jù)現(xiàn)值理論,證券價(jià)格主要取決于證券預(yù)期收益和當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率兩個(gè)因素,并與預(yù)期收益成正比,與折扣率(無風(fēng)險(xiǎn)利率)成反比。下面我們分別討論利率上升和下降對(duì)證券市場(chǎng)造成的影響。
利率上升對(duì)證券市場(chǎng)的影響
利率上升將對(duì)上市公司造成影響。利率上升,公司融資成本增加,利潤率下降,股票價(jià)格自然下跌。使投資者不能對(duì)其業(yè)績(jī)形成一個(gè)良好的預(yù)期,從而公司債券和股票價(jià)格將下跌。
利率上升將改變資金的流向。利率上升,吸引部分資金從證券市場(chǎng)特別是股市轉(zhuǎn)向儲(chǔ)蓄,導(dǎo)致證券需求下降,證券價(jià)格下跌。
利率下調(diào)對(duì)證券市場(chǎng)的影響
銀行利率的調(diào)低有可能使證券投資的收益率高于銀行存款的利率,從而抬高證券的投資價(jià)值,吸引投資者從銀行抽出資金投入證券市場(chǎng),以獲取最大收益。因此,利率調(diào)低通過游資釋放的刺激,使大量的資金進(jìn)入證券市場(chǎng),從而形成一輪新上升行情;利率的降低也意味著銀根的放松,企業(yè)借款規(guī)模的擴(kuò)大和借款成本的下降,從而降低上市公司的經(jīng)營成本,提高收益,負(fù)債水平較高的企業(yè)得益尤甚。
對(duì)于一個(gè)成熟的證券市場(chǎng)來說,指數(shù)波動(dòng)對(duì)利率變化非常敏感,但是,對(duì)于一個(gè)過渡經(jīng)濟(jì)中的新興市場(chǎng)而言,其波動(dòng)除了受利率等通常因素的影響外,在更大程度上主要受到諸如證券市場(chǎng)制度變遷、政策變化、資金推動(dòng)等因素的影響。更重要的是,過渡經(jīng)濟(jì)中的新興市場(chǎng)在制度安排與政策選擇上可能存在的隨意性,導(dǎo)致證券市場(chǎng)與利率的關(guān)系發(fā)生一定程度的扭曲。
王小穎(2003)對(duì)1996年以來的8次降息事件中利率與上證綜指之間的關(guān)系以及降息前后預(yù)期和后果對(duì)股市的沖擊作了實(shí)證檢驗(yàn),認(rèn)為利率變動(dòng)預(yù)期與股指存在更強(qiáng)的相關(guān)性。投資者將降息看成是利好消息,積極入市購買股票,從而把股票價(jià)格推高;早在降息公告之前,市場(chǎng)已對(duì)降息作出反應(yīng),市場(chǎng)過度反應(yīng)現(xiàn)象明顯,信息不對(duì)稱現(xiàn)象顯著。
表1列出了我國1996年及以后的歷次利率調(diào)整對(duì)上證指數(shù)的影響,從表中可以看出,我國股市利率預(yù)期的反應(yīng)還比較到位,在9次降息中提前一周作出反應(yīng)的有6次,占67%。
通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響
2003年1月以來,我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)開始由負(fù)轉(zhuǎn)正,從9月份開始快速上升,并在年末上升至3.2%。通貨膨脹率作為一個(gè)衡量宏觀經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo),對(duì)證券市場(chǎng)的影響可以從以下方面分析。
引起股票價(jià)格變動(dòng)的因素都會(huì)受到通貨膨脹的影響
一方面,通貨膨脹對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的影響是弊大于利的。在通貨膨脹的情況下,經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長受到威脅,企業(yè)利潤變得不穩(wěn)定,投資趨于茫然,投資者心態(tài)受到嚴(yán)重影響,政府采取的反通貨膨脹政策,如緊縮的貨幣、財(cái)政政策,會(huì)使股票市場(chǎng)上的貨幣供給受到不利的影響。在通貨膨脹情況下,企業(yè)經(jīng)理和投資者不能很明確地知道眼前盈利究竟是多少,很難預(yù)料將來盈利水平,企業(yè)利潤變得不穩(wěn)定,使新投資停滯不前,這會(huì)使股價(jià)上升缺少實(shí)質(zhì)性的支撐。另一方面,由于通貨膨脹主要是因?yàn)樨泿殴?yīng)量過多造成的,貨幣供應(yīng)量增多,開始時(shí)一般能刺激生產(chǎn),增加公司利潤,從而增加可分派股息,進(jìn)而會(huì)使股票更具吸引力,引起股價(jià)上漲。在通脹后期,如果人們預(yù)期通貨膨脹即將結(jié)束,如果通貨膨脹使企業(yè)的產(chǎn)品銷售價(jià)格高于工資和其它成本的增幅,通貨膨脹便有可能促進(jìn)投資和企業(yè)盈利的增加,這又會(huì)使股價(jià)上升。
一般來說,通貨膨脹與通貨緊縮都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展帶來不良影響。證券市場(chǎng)是反映國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的晴雨表,從理論上來說證券市場(chǎng)的運(yùn)行方向與國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主流應(yīng)該是一致的,無論是通貨膨脹還是通貨緊縮對(duì)證券市場(chǎng)都會(huì)帶來影響。
不同程度的通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)有不同的影響
溫和、穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)證券價(jià)格上揚(yáng)有推動(dòng)作用。這種類型的通貨膨脹通常被理解是一種積極的經(jīng)濟(jì)政策結(jié)果。旨在調(diào)整某些商品的價(jià)格并以此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長。在這種情況下,某些行業(yè)、產(chǎn)業(yè)和上市公司因受到政策的支持,其商品價(jià)格有明顯的上調(diào),銷售收入也隨之提高,促使其證券價(jià)格上漲。但是,嚴(yán)重的通脹則是非常危險(xiǎn)的,政府不能長期容忍通貨膨脹的存在,又必然會(huì)運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策抑制通脹,其結(jié)果是置企業(yè)于緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中,這又勢(shì)必在短期中導(dǎo)致企業(yè)利潤的下降,資金進(jìn)一步離開資本市場(chǎng),證券市場(chǎng)的價(jià)格又會(huì)形成新一輪的下跌。
我國通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)影響的檢驗(yàn)
通貨膨脹率與股票價(jià)格走勢(shì)的一般刻畫通貨膨脹率作為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)中的市場(chǎng)要素,其變動(dòng)影響到整個(gè)金融市場(chǎng)價(jià)格的變化,股票價(jià)格也會(huì)受到影響。王宏利(1999)對(duì)1991-1998年的通貨膨脹率與股票價(jià)格的關(guān)系作了研究,結(jié)果表明:上海證券交易所建立初期,股票市場(chǎng)資金量少,通貨膨脹率與股票價(jià)格的相關(guān)性不能充分體現(xiàn)出來。隨著大量資金的涌入,股市擴(kuò)容速度不斷加快,通貨膨脹率與股票價(jià)格的相關(guān)性明顯顯現(xiàn)出來。通貨膨脹率與股票價(jià)格具有極高的負(fù)相關(guān)性。
我們對(duì)2001年1月到2004年4月的通貨膨脹率作圖1分析?？梢钥闯?整個(gè)時(shí)間段可以基本劃分為四個(gè)區(qū)間,每個(gè)區(qū)間的對(duì)應(yīng)相關(guān)性如表2所示。
雖然自去年以來,通貨膨脹率呈上升趨勢(shì),但總體來說,通貨膨脹率作為宏觀經(jīng)濟(jì)因素它的走勢(shì)比較平穩(wěn)。而股票價(jià)格幾經(jīng)波折,說明股票價(jià)格不但受宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響,還受到其他非經(jīng)濟(jì)因素的影響,這也是股票市場(chǎng)固有的特點(diǎn)。從整個(gè)走勢(shì)圖可以看出,股票市場(chǎng)作為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表還是反映出了一定的宏觀經(jīng)濟(jì)情況,一定程度上可以用股票價(jià)格作為預(yù)測(cè)通貨膨脹的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。
股票收益率與通貨膨脹率的關(guān)系我們對(duì)股票收益率與通脹率進(jìn)行擬和得到圖2。從圖中可以看出與較平穩(wěn)的通貨膨脹率相對(duì)應(yīng)的是波幅更大也更頻繁的股票收益率。
對(duì)2001年1月到2004年4月期間股票市場(chǎng)收益與通貨膨脹的關(guān)系作進(jìn)一步檢驗(yàn)。其中上證綜指取月末收盤價(jià),數(shù)據(jù)來源為中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站;居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)來源為中國國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。
為得到股票收益率與通貨膨脹率的基本關(guān)系,建立以下基本方程式:
Rt=α+βtINFt+μt
這里,Rt是股票收益,INFt為通貨膨脹率,μt是殘差項(xiàng),α是常數(shù)。
令:Rt=Ln(Indext/Indext-1),INF=Ln(CPIt/100)
其中R代表股票收益率,INF代表通貨膨脹率,Index代表上證綜指月度收盤價(jià),CPI代表月度居民消費(fèi)物價(jià)同比指數(shù),t表示時(shí)間,μ是誤差項(xiàng)?；貧w結(jié)果見表3。
結(jié)果表明:2001年1月-2004年4月期間股票市場(chǎng)收益率與通貨膨脹率呈正相關(guān)關(guān)系,一定程度上反映了宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化,但統(tǒng)計(jì)意義上不具有顯著性。
本文通過對(duì)利率和通貨膨脹率的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響進(jìn)行分析,認(rèn)為我國證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱現(xiàn)象嚴(yán)重,證券市場(chǎng)對(duì)利率變動(dòng)預(yù)期有過度反應(yīng)。由于其它因素的干擾,股票市場(chǎng)更多地顯現(xiàn)出非理性的一面,通貨膨脹與通貨緊縮對(duì)我國證券市場(chǎng)走勢(shì)的影響不顯著,我國股市經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用不明顯。
參考文獻(xiàn):
第7篇：對(duì)證券行業(yè)的理解范文
一、證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)
（一）宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)
宏觀風(fēng)險(xiǎn)又可以認(rèn)為是市場(chǎng)環(huán)境變化波動(dòng)而引起證券投資基金收益的不確定性增加，其中，宏觀因素的變化是引起投資市場(chǎng)環(huán)境改變的重要因素，尤其是國家政策的變化。通常來說，宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)反映在以下幾個(gè)方面。首先，根據(jù)國家對(duì)證券金融投資管理中的規(guī)定，參與證券投資基金的對(duì)象必須是符合國家法律規(guī)定而發(fā)行的股票和國債，并且形成的投資組合也要符合國家規(guī)定的比例標(biāo)準(zhǔn)。這樣，一旦遇到市場(chǎng)波動(dòng)加大時(shí)，減持國債與股票的比例就過小，從而導(dǎo)致基金的抗風(fēng)險(xiǎn)水平也會(huì)下降。其次，由于各種因素的制約，導(dǎo)致目前來說我國金融證券市場(chǎng)與西方相比，整體較為封閉，使得投資人手頭持有的證券與基金的種類較少且只能夠在本國市場(chǎng)投資，一旦市場(chǎng)波動(dòng)較大，就加大了基金投資的風(fēng)險(xiǎn)。再次，就目前來說，我國目前尚未形成較為完善的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，在證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)方面應(yīng)用的金融工具不多，從而對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)抗能力就不高。
（二）微觀運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)
與證券投資基金宏觀風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的就是微觀運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。微觀運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于兩個(gè)方面。一方面，在開展基金運(yùn)行與管理的工作中，由于參與的投資人數(shù)較多，往往會(huì)將基金資產(chǎn)的運(yùn)作委托給專門的法人治理機(jī)構(gòu)，但是這些專門的管理機(jī)構(gòu)對(duì)基金的管理手段往往是將基金統(tǒng)一起來，這就缺乏一定的獨(dú)立性，極易形成不規(guī)范的投資結(jié)構(gòu)。而不規(guī)范的投資結(jié)構(gòu)會(huì)加大投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)的錯(cuò)誤，加大投資人的證券基金投資的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，由于我國金融市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟，證券基金投資的信息不對(duì)等，基金信息批露工作不到位，信息的傳遞速度較慢，并且質(zhì)量與實(shí)效性較差，影響了投資人對(duì)證券投資基金信息的接收效果，進(jìn)而影響了投資人在基金運(yùn)作過程中的判斷與決策，加大了基金投資的風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)產(chǎn)損失的可能性。
（三）管理人風(fēng)險(xiǎn)
證券投資基金中的管理人風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)單的說就是由于管理人的管理水平與職業(yè)道德素養(yǎng)較低，基金投資策略不適合等因素加大了基金運(yùn)轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國歷史因素的影響，使得我國金融證券市場(chǎng)的發(fā)展起步較晚，市場(chǎng)機(jī)制尚未完善，市場(chǎng)中的基金管理人員有很多都只具備一定的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，缺乏專業(yè)的投資培訓(xùn)，極大的影響了管理人員的素質(zhì)，無法用專業(yè)的投資知識(shí)對(duì)基金進(jìn)行高效的管理，在一定程度上增加了基金投資的風(fēng)險(xiǎn)性。
二、證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)控制的基本原則
（一）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防
所謂風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，在金融市場(chǎng)上最顯著的特征就是具有風(fēng)險(xiǎn)性，對(duì)證券投資基金來說，風(fēng)險(xiǎn)是無法避免的，只能夠通過各項(xiàng)有效的措施來控制。所以，要開展相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防工作，既要考慮到投資的內(nèi)部環(huán)境，還要考慮到外部環(huán)境的工作模式，健全相關(guān)的法律制度，完善監(jiān)督機(jī)制，進(jìn)而做好風(fēng)險(xiǎn)控制。
（二）風(fēng)險(xiǎn)分散
風(fēng)險(xiǎn)分散是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要的基本原則之一，按照不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)來分散風(fēng)險(xiǎn)，來降低投資的財(cái)產(chǎn)損失程度?；鸸芾砉净A(chǔ)的管理工作之一就是通過開展多樣化的投資業(yè)務(wù)來分散分散，其中投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分散主要體現(xiàn)在投資決策上，通過選擇合理的投資組合與利益之間的協(xié)調(diào)，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)分散的目的。
（三）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移
所謂的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指投資者要承擔(dān)的證券投資基金潛在的風(fēng)險(xiǎn)，通過合法且合理的交易將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，是在基金管理與運(yùn)行的過程中，投資人有意識(shí)且意愿實(shí)施的。就當(dāng)前市場(chǎng)來說，期貨交易、期權(quán)交易等金融產(chǎn)品的交易是基金風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的市場(chǎng)。
三、證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策
（一）完善投資組合
對(duì)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)有效的控制手段之一就是完善投資組合，選擇合理的投資工具，調(diào)整資產(chǎn)投資比例，這樣有利于保障投資收益的獲得。就當(dāng)前來說，我國有三類主要的投資工具，分別是股票、債券與期貨。對(duì)基金管理者來說，他可以根據(jù)投資需要與期望收益兩方面因素來選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y收益，并協(xié)調(diào)投資工具之間的合理比重。其中，一般情況下，為了獲得較為平穩(wěn)的收益，可以以債券作為首要選擇，并且債券的投資比例應(yīng)該占有投資量的百分之25到百分之五十，不過，基金管理者還是要根據(jù)市場(chǎng)的變化來合理的調(diào)整債券的比例，以此來協(xié)調(diào)投資收益。從投資策略的角度來看，投資多選用上市公司的股票，不僅能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，還能夠確保收益的取得?？偟膩碚f，基金管理人需要加強(qiáng)對(duì)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力，在確定合理的投資組合中充分的考慮到投資的安全、收益與套現(xiàn)等方面的內(nèi)容，從而控制投資的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）加強(qiáng)利益協(xié)調(diào)
基金監(jiān)管在證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)防范的工作中充當(dāng)著重要的作用，同時(shí)也承擔(dān)著一定的責(zé)任，采用高效的監(jiān)管方式與手段來對(duì)基金運(yùn)作的過程進(jìn)行全面的控制與監(jiān)管，完善利益協(xié)調(diào)的工作，有利于確保基金的穩(wěn)定運(yùn)行。對(duì)證券投資基金的監(jiān)管來說，要轉(zhuǎn)變監(jiān)管的理念，重視利益協(xié)調(diào)的重要性，以投資者的收益作為工作的原則與目標(biāo)，一旦出現(xiàn)證券投資投資基金信息不對(duì)等而引起投資人權(quán)益受損的情形時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)證券投資基金機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，善于利用法律工具來維護(hù)基金投資人的合法權(quán)益。另外，針對(duì)證券投資基金機(jī)構(gòu)將所有投資人的基金進(jìn)行集中管理，這會(huì)極大的影響到證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性，加大投資人的收益風(fēng)險(xiǎn)，所以，要完善基金監(jiān)管體系，重視利益的協(xié)調(diào)，保護(hù)投資者的利益。
（三）加強(qiáng)法制管理
加強(qiáng)對(duì)證券投資基金的法制建設(shè)與管理是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效手段。加強(qiáng)對(duì)證券投資基金的法制管理，應(yīng)該要完善相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)，對(duì)證券基金的運(yùn)行進(jìn)行合理的約束，為相關(guān)的管理者的工作提供法律依據(jù)，同時(shí)也為投資人的權(quán)益提供全面的法律保障，進(jìn)而降低證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)法制管理首先可以借鑒國內(nèi)外在基金風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)方面建設(shè)的法律成果與經(jīng)驗(yàn)，然后從中國金融市場(chǎng)的實(shí)情出發(fā)，建立起一套具有中國特色的基金法律體系。其次，建立與完善基金的評(píng)估考核制度，監(jiān)督相關(guān)的基金披露制度，提高信息的對(duì)等程度，基金考核要以風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)兩方面的內(nèi)容作為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性。再次，要合理的優(yōu)化與完善基金治理機(jī)制，協(xié)調(diào)利益關(guān)系，對(duì)內(nèi)部成本進(jìn)行合理的控制，確保投資人的權(quán)益。
第8篇：對(duì)證券行業(yè)的理解范文
同時(shí)，經(jīng)過十五年艱苦不懈的努力，中國終于在2001年12月成為世界貿(mào)易組織（WTO）的正式成員。WTO倡導(dǎo)建立自由、平等、開放、公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，這也是我們建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所應(yīng)遵循的要求。而且，我們?cè)谧C券業(yè)方面也明確作出對(duì)外開放承諾：允許外國證券機(jī)構(gòu)直接從事B股交易，等等。中國的證券市場(chǎng)在中國加入WTO之后，按照WTO規(guī)則的要求將逐步對(duì)外開放，而證券市場(chǎng)的開放程度則取決于證券監(jiān)管能力。市場(chǎng)的成熟和規(guī)范是我們承受開放以后激烈競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。應(yīng)對(duì)WTO挑戰(zhàn)，中國首先應(yīng)當(dāng)建立健全的監(jiān)管體制，建立有序、多層次的監(jiān)管體系。 在此情況下，證券監(jiān)管再次成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)，2001年也被稱為中國證券市場(chǎng)的“監(jiān)管年”。國家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)在加強(qiáng)監(jiān)管工作的同時(shí)，提出樹立正確的證券監(jiān)管理念。證券監(jiān)管理念的提出，是對(duì)近幾年來證券監(jiān)管工作的一次全面的思考。
一、證券監(jiān)管理念的提出
理念一詞是法理學(xué)、法哲學(xué)上的用語，與思想、精神詞義相近。一般理解，理念是一種理性的認(rèn)識(shí)，是上升到一定理論高度的的觀念。也可以說，理念就是一種指導(dǎo)思想、目標(biāo)或原則。在日語里，理念一詞被運(yùn)用于社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域，我國的香港、臺(tái)灣地區(qū)也廣泛使用該詞，而在內(nèi)地，理念過去往往作為法學(xué)理論研究的書面用語。但是，隨著我們的對(duì)外開放和語言的廣泛交流，“理念”在我們的生活中的使用頻率也越來越高，這是我們對(duì)各個(gè)社會(huì)領(lǐng)域進(jìn)行深層次思考的表現(xiàn)。
證券市場(chǎng)對(duì)理念一詞的應(yīng)用十分普遍，市場(chǎng)理念、投資理念、經(jīng)營理念監(jiān)管理念等等。而監(jiān)管理念則是最受重視的概念。監(jiān)管理念是監(jiān)管者開展監(jiān)管工作的目的、要求和行動(dòng)指南，是證券監(jiān)管工作的指導(dǎo)思想。證券市場(chǎng)國際上一些證監(jiān)會(huì)每年都要出一個(gè)年度報(bào)告闡述其理念，在香港，對(duì)每個(gè)進(jìn)證監(jiān)會(huì)工作的人都要作一個(gè)關(guān)于“理念”的報(bào)告。正是基于共同的監(jiān)管理念，1998年9月證監(jiān)會(huì)國際組織在內(nèi)羅畢會(huì)議通過了一項(xiàng)國際監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)-《證券監(jiān)管的目標(biāo)與原則》。
在原來的監(jiān)管模式下，證券監(jiān)管作為一種運(yùn)用法律對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行有效調(diào)控和維護(hù)的手段，往往更多地被理解為國家權(quán)力在證券市場(chǎng)的行使，更側(cè)重于監(jiān)管的具體措施，而忽視對(duì)監(jiān)管的目標(biāo)、功能、體系等深層次的思考?，F(xiàn)在，我們的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也開始使用“監(jiān)管理念”來審視我們的監(jiān)管工作。 “監(jiān)管理念”的提出，讓我們對(duì)證券監(jiān)管有一次全面、系統(tǒng)的審視和剖析。這對(duì)證券監(jiān)管大有裨益，有利于證券市場(chǎng)真正走上規(guī)范和健康發(fā)展的道路。
二、證券監(jiān)管理念的運(yùn)用
監(jiān)管一般被認(rèn)為是監(jiān)管主體為了實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)而利用各種監(jiān)管手段對(duì)監(jiān)管對(duì)象所采取的一種有意識(shí)和主動(dòng)的干預(yù)和控制活動(dòng)。 監(jiān)管主要包括四方面的要素，監(jiān)管主體、監(jiān)管目標(biāo)、監(jiān)管對(duì)象和監(jiān)管手段。由此可見，監(jiān)管理念并沒有被看作監(jiān)管的要素，但是，每一監(jiān)管要素都受到監(jiān)管理念的影響，監(jiān)管理念滲透在每一個(gè)監(jiān)管要素之中，并且自始至終貫徹在整個(gè)監(jiān)管的過程。
證券監(jiān)管具體主要是從以下幾方面來理解：（一）監(jiān)管的主體，即誰監(jiān)管。在一國中，往往有專門的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管。例如，美國是證券交易委員會(huì)（SEC），香港是證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)，我國是中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)。每一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管規(guī)則的制定者和實(shí)施者，都會(huì)確定自己的監(jiān)管理念。監(jiān)管理念是監(jiān)管主體開展監(jiān)管工作的指導(dǎo)思想，是所有監(jiān)管活動(dòng)的前提和基礎(chǔ)。（二）監(jiān)管的目標(biāo)，即為什么監(jiān)管，明確的目標(biāo)是監(jiān)管得以開展的前提。一般對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管的目標(biāo)主要是兩個(gè)方面：1、保護(hù)投資者的合法權(quán)益；2、維護(hù)市場(chǎng)系統(tǒng)的穩(wěn)定、有序和效率。監(jiān)管理念和監(jiān)管目標(biāo)常常被等同看待。在通常意義上，監(jiān)管的目標(biāo)和監(jiān)管理念十分相似，通用也不會(huì)引起歧義或曲解。當(dāng)然，在我們上面的論述中提到，理念是一種思想，一種精神，更具有抽象意義，而目標(biāo)則往往指明實(shí)現(xiàn)的具體內(nèi)容。因此，我們也應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，監(jiān)管理念和監(jiān)管目標(biāo)其實(shí)不是同一層面的用語。監(jiān)管理念指引監(jiān)管目標(biāo)的制定，監(jiān)管目標(biāo)是監(jiān)管理念在監(jiān)管活動(dòng)中的具體表現(xiàn)。（三）監(jiān)管的對(duì)象、即監(jiān)管什么。證券監(jiān)管的對(duì)象主要包含以下兩方面。一是對(duì)證券市場(chǎng)參與者：包括發(fā)行人及上市公司，投資者，證券交易所，證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)（包括證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、資信評(píng)估機(jī)構(gòu)），以及為證券的發(fā)行、上市或者證券交易提供服務(wù)的法律服務(wù)機(jī)構(gòu)、審計(jì)服務(wù)機(jī)構(gòu)和評(píng)估服務(wù)機(jī)構(gòu)等。一是證券市場(chǎng)發(fā)生的行為和活動(dòng)，包括證券發(fā)行、上市、交易、退市、信息披露、收購，等等。證券參與者在證券市場(chǎng)所采取的行為及活動(dòng)都應(yīng)當(dāng)是監(jiān)管的對(duì)象。監(jiān)管理念是監(jiān)管主體對(duì)整個(gè)監(jiān)管活動(dòng)的認(rèn)識(shí)和安排。監(jiān)管對(duì)象就是依據(jù)監(jiān)管理念來確定的。證券監(jiān)管對(duì)象中的市場(chǎng)參與者雖然也會(huì)受證券監(jiān)管理念的影響而受到的關(guān)注程度會(huì)有不同，但是往往相對(duì)固定。而對(duì)于證券市場(chǎng)發(fā)生的行為和活動(dòng)而言，不同的監(jiān)管理念卻可能決定它們作為或不作為監(jiān)管的對(duì)象。（四）監(jiān)管的方式，即怎么監(jiān)管。主要應(yīng)當(dāng)包括兩個(gè)方面：一方面是監(jiān)管制度的建設(shè)，證券監(jiān)管制度主要以兩種形式存在，具有強(qiáng)制約束力的法律法規(guī)和行業(yè)的自我約束規(guī)則；另一方面是采取監(jiān)管的具體手段，法律手段和行政手段是證券監(jiān)管的主要方式。證券監(jiān)管理念直接決定證券監(jiān)管的方式，監(jiān)管理念在證券制度上會(huì)得到充分的體現(xiàn)，每一個(gè)條文都滲透著監(jiān)管理念，是以法律的形式確立監(jiān)管者的地位，保障監(jiān)管行為的實(shí)施。并且監(jiān)管主體在制定法律法規(guī)的同時(shí)，也確立了監(jiān)管的模式，從世界各國來看，證券監(jiān)管的模式，無外乎是政府主導(dǎo)型、行業(yè)自律型以及政府監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的中間型三種。各國監(jiān)管理念的差異決定監(jiān)管模式的不同，而上述的監(jiān)管模式也體現(xiàn)了各自的監(jiān)管理念。
因此，證券監(jiān)管理念并不是單一的要素，而是證券監(jiān)管主體對(duì)監(jiān)管活動(dòng)全面的認(rèn)識(shí)和對(duì)監(jiān)管其他要素的系統(tǒng)安排，滲透到證券監(jiān)管的每一個(gè)環(huán)節(jié)和每一個(gè)角落。證券監(jiān)管理念是證券監(jiān)管成敗的關(guān)鍵，是證券市場(chǎng)發(fā)展的基石。
三、我國證券監(jiān)管理念的沿革
監(jiān)管是市場(chǎng)規(guī)范中發(fā)展、發(fā)展中規(guī)范的保障，如果沒有監(jiān)管就沒有今天繁榮的證券市場(chǎng)，因此，我們的證券監(jiān)管功不可沒。但是，我們也看到，證券市場(chǎng)存在種種令人堪憂的問題。違規(guī)行為充斥市場(chǎng)，信息披露不真實(shí)普遍存在，上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善，券商挪用客戶保證金，機(jī)構(gòu)操縱市場(chǎng)證券中介機(jī)構(gòu)違背職業(yè)道德與上市公司共同作弊，嚴(yán)重侵害中小投資者的利益；證券監(jiān)管力度不夠，對(duì)違規(guī)行為的查處滯后而無力 ， 這些問題和缺陷的存在原因是多方面的，但是其中重要的一點(diǎn)就是，我國的證券監(jiān)管理念一直處于不確定之中。似乎，我們的監(jiān)管理念是：證券監(jiān)管更多偏向于為搞活國有大中型企業(yè)服務(wù)；證券發(fā)行監(jiān)管以行政審批、額度控制為主要手段；證券監(jiān)管是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的直接控制等等。
1、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的功能定位-證券監(jiān)管為搞活國有大中型企業(yè)服務(wù)；
上個(gè)世紀(jì)80年代，我國開始探索建立證券市場(chǎng)，建立證券市場(chǎng)的初衷主要是為國有企業(yè)改革而考慮的，“試圖通過發(fā)行股票、債券使國有企業(yè)獲得發(fā)展所需的資金，實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)脫困，調(diào)整國有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，”國有企業(yè)在證券市場(chǎng)中受到政策的傾斜和特殊的照顧，證券市場(chǎng)成為國有企業(yè)脫貧解困的重要渠道。因此，“為國有企業(yè)保駕護(hù)航”曾經(jīng)是我國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)重要職能。證券監(jiān)管的目的不僅僅是維護(hù)市場(chǎng)的正常秩序，而更重要的是為國有企業(yè)改革創(chuàng)造更好的環(huán)境，而主要是為國有企業(yè)服務(wù)。但是，我們知道，健康的市場(chǎng)不僅要求制度完善、行為透明，而且必須作到參與主體平等、監(jiān)管機(jī)關(guān)公正。而我國這段時(shí)期政策的傾斜使得國有企業(yè)獲得優(yōu)先的市場(chǎng)地位，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)特殊的職責(zé)要求使之根本不能保持其獨(dú)立的地位，不僅不能保持市場(chǎng)的公平，而且往往可能通過“合法”履行職責(zé)的行為損害其他市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益，造成對(duì)整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展的障礙或破壞。
監(jiān)管機(jī)關(guān)職能的特殊要求導(dǎo)致監(jiān)管的獨(dú)立性不能保證，監(jiān)管的公信力受到懷疑，正如有些學(xué)者認(rèn)為，中國證監(jiān)會(huì)既是教練員又是裁判員，這種監(jiān)管體制帶有太多的行政色彩，對(duì)國有企業(yè)的政策傾斜使得即使監(jiān)管機(jī)關(guān)努力想當(dāng)好裁判，也難于在市場(chǎng)中保持其獨(dú)立和公正。
2、行政主導(dǎo)市場(chǎng)-證券發(fā)行監(jiān)管以行政審批、額度控制為主要手段；
建立和發(fā)展證券市場(chǎng)正是中國從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)期，因此證券監(jiān)管具有濃厚行政特色。尤其是在發(fā)行監(jiān)管方面。證券發(fā)行實(shí)行行政審批制，以行政手段來主導(dǎo)和分割市場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人坦言，“證券市場(chǎng)發(fā)展初期，過分強(qiáng)調(diào)為國有企業(yè)服務(wù)，籌資功能具有明顯的計(jì)劃分配色彩” .正是由于行政審批制度帶有強(qiáng)烈的計(jì)劃色彩，其缺陷顯而易見：首先，規(guī)模控制和實(shí)質(zhì)審批使得證券發(fā)行行為難以市場(chǎng)化，從而扭曲了優(yōu)化資源配置的市場(chǎng)基本功能。其次，地方和部門的額度分配明顯是一種部門利益的行政分配，并且地方政府在行使選擇權(quán)時(shí)往往受到地方利益的影響而不能確保公正。第三，行政審批制使得投資者利益保障機(jī)制低效運(yùn)作。實(shí)質(zhì)審批中，證券的發(fā)行上市是經(jīng)過政府部門的批準(zhǔn)，政府對(duì)企業(yè)完全進(jìn)行實(shí)質(zhì)的判斷，在某種意義上，能夠發(fā)行上市的企業(yè)都是獲得了政府的擔(dān)保。一旦發(fā)行出現(xiàn)嚴(yán)重的欺詐行為，政府則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的審批的責(zé)任，但是，實(shí)際上，政府在以往發(fā)生的證券欺詐事件中，并不承擔(dān)什么責(zé)任。另外，發(fā)行額度的限制人為地劃定市場(chǎng)擴(kuò)展的速度，違背市場(chǎng)規(guī)律，滋生腐敗。額度使得發(fā)行上市成為稀缺資源，導(dǎo)致“尋租行為”和腐敗的產(chǎn)生。
3、重視政府監(jiān)管，忽視自律作用-證券監(jiān)管是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的直接控制。
我國的證券監(jiān)管體制經(jīng)歷了從多頭到統(tǒng)一、從分散到集中的過程。目前是以中國證監(jiān)會(huì)為監(jiān)管機(jī)關(guān)，實(shí)行垂直領(lǐng)導(dǎo)，對(duì)全國證券市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理。政府統(tǒng)一監(jiān)管具有體現(xiàn)監(jiān)管權(quán)威、防止相互扯皮的作用。但是，由于在證券市場(chǎng)創(chuàng)設(shè)之初就帶有濃厚的行政色彩，政府統(tǒng)一監(jiān)管往往體現(xiàn)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行全面而直接的控制。由此，一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在擁有職權(quán)的同時(shí)，也承擔(dān)了太多的責(zé)任，涉及市場(chǎng)的方方面面。從而，忽視了證券市場(chǎng)的自律監(jiān)管作用。比如，我國對(duì)證券的發(fā)行和上市實(shí)行聯(lián)動(dòng)機(jī)制，證券交易所僅是依照程序要求安排企業(yè)上市的時(shí)間和具體方式，甚至沒有得到對(duì)企業(yè)的上市發(fā)表意見的授權(quán) ，忽略了證券交易所的自律管理功能。而證券業(yè)協(xié)會(huì)作為法定的自律組織，在市場(chǎng)上也少有發(fā)言的機(jī)會(huì)。至于證券公司的和其他中介機(jī)構(gòu)的自我風(fēng)險(xiǎn)控制作用，就更不足提了。但事實(shí)上，證券市場(chǎng)卻存在政府監(jiān)管所不能夠及的“死角”，政府監(jiān)管不能解決所有的市場(chǎng)問題。另一方面，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)為應(yīng)對(duì)變化迅速的市場(chǎng)而設(shè)立自主裁量權(quán)，但是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在沒有既定標(biāo)準(zhǔn)的制裁中，往往出現(xiàn)過多的隨機(jī)式懲處，這不但沒有體現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)威，反而破壞了法律的嚴(yán)肅性。
證券監(jiān)管理念的模糊使得我們的證券法規(guī)或者不完善或者朝令夕改，同時(shí)也使我們的監(jiān)管機(jī)關(guān)的定位、監(jiān)管方式等都處于不確定狀態(tài)。這也是監(jiān)管機(jī)關(guān)受到多方面的批評(píng)和指責(zé)，監(jiān)管權(quán)威受到挑戰(zhàn)的重要原因。不能確立正確的證券監(jiān)管理念是構(gòu)成證券市場(chǎng)發(fā)展的潛在障礙和威脅。一旦證券市場(chǎng)問題的積累而引起矛盾的激化，那將對(duì)我們市場(chǎng)造成重大打擊，其破壞和損失難以估量。
四、我國證券監(jiān)管理念之重塑
監(jiān)管理念對(duì)我國證券市場(chǎng)的意義如此重要，因此樹立正確的證券監(jiān)管理念應(yīng)當(dāng)是我們理論界和實(shí)踐界共同的追求。“短短十幾年，中國證券市場(chǎng)在艱苦的探索中取得了重要的進(jìn)展，伴隨著國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，證券市場(chǎng)體制在變，觀念也在變?！弊C券監(jiān)管的作用也受到越來越多的重視，同時(shí) “監(jiān)管機(jī)構(gòu)也逐漸體會(huì)到自己應(yīng)該做什么，不應(yīng)該做什么”。 證券監(jiān)管理念也隨著市場(chǎng)的迅速發(fā)展和問題的不斷得到顯現(xiàn)而受到更多的關(guān)注。樹立正確的監(jiān)管理念是我國證券市場(chǎng)健康發(fā)展首要條件，也是監(jiān)管工作的重中之重。筆者僅就監(jiān)管理念提出一些觀點(diǎn)，以期引起更多的關(guān)注和討論。
1、保護(hù)投資者的合法權(quán)益。
一方面，證券市場(chǎng)投資者是證券市場(chǎng)得以建立和維持的資金來源，是證券市場(chǎng)的重要參與者，只有保護(hù)投資者的合法權(quán)益，樹立投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，證券市場(chǎng)才有源源不斷的資金進(jìn)入，有了資金來源，證券市場(chǎng)才能發(fā)揮籌資和資源配置的功效，才能繁榮與發(fā)展。因此投資者的合法利益應(yīng)當(dāng)?shù)玫奖Ｗo(hù)。另一方面，積極參與證券市場(chǎng)的投資者、特別是中小投資者往往是分散的個(gè)體，在市場(chǎng)中處于弱勢(shì)地位，是市場(chǎng)的弱者。因此，在市場(chǎng)失靈或失控的時(shí)候，守法的投資者特別是中小投資者市場(chǎng)中常常是最大的受害者。通過監(jiān)管的手段使得投資者能夠平等地獲得信息，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)行為的查處，維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，也體現(xiàn)了對(duì)投資者的保護(hù)。為了維護(hù)真正意義的公平，特別強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者的合法權(quán)益是完全必要的，保護(hù)投資者的合法權(quán)益應(yīng)當(dāng)作為監(jiān)管的主要目的和最終目標(biāo)。
2、明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能，保證證券監(jiān)管的獨(dú)立性
由于我們對(duì)監(jiān)管理念的理解錯(cuò)位，使得我們的監(jiān)管機(jī)關(guān)職能定位模糊，從而導(dǎo)致證券市場(chǎng)諸多問題的產(chǎn)生等。并且成為我國證券市場(chǎng)發(fā)展的瓶頸問題之一。監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為是規(guī)則的制定者和執(zhí)行者，其職能就是保證市場(chǎng)的平等、公開以及公正地對(duì)待所有的市場(chǎng)參與者。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是獨(dú)立的裁判員，而不能兼任教練員，也不應(yīng)當(dāng)帶有任何傾向，袒護(hù)某些市場(chǎng)參與者。監(jiān)管機(jī)構(gòu)只有保持其獨(dú)立，才能以樹立其權(quán)威，才能公正地監(jiān)督市場(chǎng)參與者及其行為，才能真正體現(xiàn)“公平、公正、公開”的三公原則；才能真正建立公平、有效的市場(chǎng)機(jī)制。因此，我們必須改變?cè)械男姓芾眢w制和模式，尊重和維護(hù)市場(chǎng)的內(nèi)在機(jī)制，真正做到保持證券監(jiān)管的獨(dú)立性，使監(jiān)管機(jī)構(gòu)成為證券市場(chǎng)的公正“裁判員”。
有學(xué)者認(rèn)為，我國證券市場(chǎng)設(shè)立的初衷就是為國有企業(yè)的改革服務(wù)，而且國有企業(yè)改革是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)體制改革的中心，因此，我國證券市場(chǎng)的上市公司也必然一國有企業(yè)改制上市企業(yè)為主體。否則，證券市場(chǎng)就沒有生存的根基。誠然，證券市場(chǎng)客觀上是為國有企業(yè)的改革提供了舞臺(tái)和空間，其在以往和以后都將發(fā)揮其應(yīng)有的作用。但是，目前我國證券市場(chǎng)的發(fā)展卻不應(yīng)仍然建立在為發(fā)展國有企業(yè)的根基之上，它應(yīng)當(dāng)真正發(fā)揮其作為市場(chǎng)的正常功能，服務(wù)于所有合法的市場(chǎng)參與者。監(jiān)管機(jī)關(guān)也應(yīng)當(dāng)公正地對(duì)待所有的參與者，維護(hù)和體現(xiàn)市場(chǎng)自由、平等的真正內(nèi)涵。事實(shí)上，我們的監(jiān)管機(jī)關(guān)也已深刻地認(rèn)識(shí)到這個(gè)問題，提出“證監(jiān)會(huì)要‘回歸’監(jiān)管者的位置”，“并且將積極穩(wěn)妥地推出一系列市場(chǎng)化取向的改革措施，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和科技進(jìn)步的潮流，在穩(wěn)妥和穩(wěn)健發(fā)展的前提下，在合適的時(shí)機(jī)用合適的方式解決好歷史遺留問題 .
3、建立完善的監(jiān)管體系，充分發(fā)揮市場(chǎng)參與者的自律作用
完備而富有效率的市場(chǎng)監(jiān)管體系是證券市場(chǎng)迅速發(fā)展和持續(xù)繁榮的重要因素。由于證券行業(yè)的復(fù)雜性，監(jiān)管主體過于單一，容易造成監(jiān)管成本高、效率低。單一地依靠政府監(jiān)管或行業(yè)自律的監(jiān)管模式都存在一定的缺陷，因此，在各國實(shí)踐中，一些以前實(shí)行政府主導(dǎo)型和行業(yè)自律型監(jiān)管模式的國家逐步開始重視綜合運(yùn)用兩種監(jiān)管模式，使之相互取長補(bǔ)短，發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，從而使證券市場(chǎng)監(jiān)管更加完善、富有效率。
我國是實(shí)行由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)全國證券市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一的管理，屬于政府主導(dǎo)監(jiān)管型。在開放的國際環(huán)境中，各國證券監(jiān)管相互借鑒，共同發(fā)展。我國也應(yīng)借鑒其他國家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，重視行業(yè)自律，發(fā)揮市場(chǎng)參與者的自律作用，完善整個(gè)監(jiān)管體系。這以引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的足夠重視。中國證監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)人表示，“在監(jiān)管和自律的框架里，自律將起到非常重要的作用。”“證監(jiān)會(huì)將實(shí)行分層次監(jiān)管，證券業(yè)協(xié)會(huì)逐步承擔(dān)實(shí)質(zhì)性監(jiān)管任務(wù)”。 證券交易所作為證券自律組織，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮其一線監(jiān)管的功能。世界各國的經(jīng)驗(yàn)表明，任何完善的證券市場(chǎng)都要發(fā)揮證券交易所的監(jiān)管作用。上市公司的日常監(jiān)管主要是由交易所執(zhí)行。因此，在證券發(fā)行與上市的程序中，應(yīng)賦予證券交易所一定的審查職能，一方面充分發(fā)揮一線監(jiān)管的優(yōu)勢(shì)，另一方面使交易所在取得職權(quán)的同時(shí)也承擔(dān)了相應(yīng)的責(zé)任，克服政府直接承擔(dān)審核失誤的風(fēng)險(xiǎn)。而中國證監(jiān)會(huì)則對(duì)證券交易所實(shí)行有效監(jiān)管。因此，我國證券監(jiān)管體系應(yīng)當(dāng)是：中國證監(jiān)會(huì)作為全國性的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)全國證券市場(chǎng)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，中國證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)、參與證券服務(wù)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管以及對(duì)各地的派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理；全國三十多個(gè)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)都直接歸屬中國證監(jiān)會(huì)，主要針對(duì)當(dāng)?shù)氐臄M上市公司進(jìn)行監(jiān)管；證券業(yè)協(xié)會(huì)加強(qiáng)對(duì)作為成員的證券公司自律監(jiān)管；證券交易所對(duì)上市公司以及交易所的會(huì)員單位進(jìn)行實(shí)時(shí)自律監(jiān)管；證券公司對(duì)擬上市公司和上市公司再融資實(shí)行承擔(dān)內(nèi)部核查的職責(zé)；證券服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)所服務(wù)的機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目承擔(dān)核查的職責(zé)。形成全國統(tǒng)一，多層次，證券主體積極參與的證券監(jiān)管體系。
第9篇：對(duì)證券行業(yè)的理解范文
關(guān)鍵詞：證券監(jiān)管 證券法 證券業(yè)
《中華人民共和國證券法》(以下稱《證券法》)的頒布實(shí)施標(biāo)志我國已初步建立起了證券監(jiān)督管理的法律制度，這一制度在一定程度上規(guī)范了我國證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理。但是，這一法律制度所存在的問題也逐漸暴露出來。而證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，需要一個(gè)完善的監(jiān)督管理法律制度。
(一)我國證券監(jiān)督管理法律制度的設(shè)計(jì)方面。《證券法》在總則中規(guī)定：我國實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)管與自律監(jiān)管相結(jié)合的體制，并要求證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理。但是，集中統(tǒng)一監(jiān)管的模式要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)的惟一性和權(quán)威性，而《證券法》還規(guī)定，債券的發(fā)行由國務(wù)院授權(quán)的部門審批。另外，作為一部法律，證券法律制度的設(shè)計(jì)，既應(yīng)當(dāng)照顧現(xiàn)實(shí)，又應(yīng)當(dāng)考慮證券市場(chǎng)的發(fā)展。自20世紀(jì)90年代以來，銀行業(yè)與證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的體制受到前所未有的挑戰(zhàn)，英、日首先放棄這一制度，美國也于1999年11月正式廢棄了這一制度，而以德國為首的一些西歐金融強(qiáng)國一開始就沒有分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理規(guī)定。我國現(xiàn)在正積極地爭(zhēng)取加入世界貿(mào)易組織，面對(duì)即將進(jìn)入我國的“全能型”金融機(jī)構(gòu)，分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的制度將大大降低我國金融機(jī)構(gòu)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。
(二)根據(jù)《證券法》的規(guī)定：國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)全國證券市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，但是國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)卻投有明確規(guī)定。證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)是證券監(jiān)督管理的核心，必須由國家立法機(jī)關(guān)依法確定，因?yàn)樗?fù)有對(duì)全國證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理職責(zé)，如果它沒有明確的法律地位，其監(jiān)督管理就缺乏權(quán)威性，也就不能有效地行使監(jiān)督管理的權(quán)力。從目前的法律實(shí)踐中看，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)理解為證券監(jiān)督管理委員會(huì)。但是，按照國務(wù)院的“三定”方案，證券監(jiān)督管理委員會(huì)被定位為國務(wù)院直屬的事業(yè)單位。根據(jù)《證券法》167條的規(guī)定，該機(jī)構(gòu)可以制定市場(chǎng)監(jiān)管的規(guī)章制度。根據(jù)憲法的精神，只有行政機(jī)關(guān)才享有這項(xiàng)權(quán)力，作為事業(yè)單位顯然不應(yīng)當(dāng)享有，這一點(diǎn)與我國的法律體系不調(diào)。另一方面，證券監(jiān)督管理委員會(huì)行使行政權(quán)力是行政授權(quán)還是立法規(guī)定?從三定方案上看屬行政授權(quán)，而《證券法》上則顯然是立法規(guī)定。如果是前者，在行政法上將存在一種無法解決的現(xiàn)實(shí)問題，即市場(chǎng)主體對(duì)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的行政處罰不服時(shí)或請(qǐng)求行政賠償時(shí)，則國務(wù)院將成為行政復(fù)議的被申請(qǐng)人，行政訴訟的被告人和行政賠償?shù)馁r償義務(wù)人。如果是法律授權(quán)，從我國的法學(xué)理論和司法實(shí)踐上，立法機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)將行政權(quán)力授予行政機(jī)關(guān)，而不應(yīng)當(dāng)將行政權(quán)力授予一個(gè)事業(yè)單位，同時(shí)沒有行政權(quán)力的支持，一個(gè)事業(yè)單位無論如何也不能擔(dān)負(fù)起如此的重任。另一方面，如果是立法授權(quán)，就應(yīng)當(dāng)接受立法機(jī)關(guān)的監(jiān)督，但是證券監(jiān)督管理委員會(huì)只是國務(wù)院的一個(gè)事業(yè)單位，其人事任免權(quán)在國務(wù)院，立法機(jī)關(guān)無法通過法律監(jiān)督機(jī)制對(duì)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的人事管理、執(zhí)法情況以及執(zhí)法規(guī)則的制定等進(jìn)行有效的監(jiān)督。
(三)在證券監(jiān)督管理的法律制度中還規(guī)定了國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)需要可以設(shè)立派出機(jī)構(gòu)。這一規(guī)定明顯忽視了地方政府對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)督管理的職能。這一規(guī)定可能受《人民銀行法》的影響，該法之所以這樣規(guī)定，主要是為了突出人民銀行在制定和執(zhí)行貨幣政策時(shí)的獨(dú)立性。中央銀行在制定和執(zhí)行貨幣政策時(shí)，最好能最大限度地獨(dú)立于地方政府和各級(jí)政府部門，這是中央銀行和銀行業(yè)的性質(zhì)決定的。至于證券市場(chǎng)的監(jiān)管，不僅沒有必要排除地方政府的監(jiān)管職能，而且也不可能完全擺脫地方政府的影響。證券業(yè)的監(jiān)管主要是對(duì)市場(chǎng)主體和市場(chǎng)行為的監(jiān)管。上市公司是證券市場(chǎng)的重要主體，對(duì)它行為的管理也是證券市場(chǎng)監(jiān)管的重要組成部分，而上市公司在行政管理、人事管理和現(xiàn)代企業(yè)制度的試點(diǎn)上與地方政府有著千絲萬縷的利益關(guān)系。在目前體制下，上市公司的行為特別是對(duì)證券市場(chǎng)有重大影響的重組并購行為，多受地方政府的影響；另一方面，對(duì)限制投資的部門負(fù)責(zé)人及法定市場(chǎng)禁人者的甄別和確定、國有企業(yè)投資股市、地方金融機(jī)構(gòu)進(jìn)人股市都需要地方政府的監(jiān)督。對(duì)地方證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的行為監(jiān)管同樣離不開地方政府，因其在營業(yè)執(zhí)照管理、稅務(wù)登記管理、人員管理等方面與地方政府也有關(guān)系。另外，隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深入和證券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，直接融資的規(guī)模會(huì)逐漸擴(kuò)大，由于上市條件的限制和交易所容量的局限，會(huì)有越來越多的場(chǎng)外交易，開放場(chǎng)外交易市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，對(duì)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的設(shè)立，交易行為、經(jīng)營管理都將具有濃厚的地方色彩，如果離開地方政府的監(jiān)管是不可想象的。
(四)在自律管理方面，《證券法》作了明確的規(guī)定。自律管理的機(jī)構(gòu)有兩個(gè)，一個(gè)是證券交易所，另一個(gè)是證券業(yè)協(xié)會(huì)。但是，交易所在體制的設(shè)計(jì)上就存在著忽視其自律功能的一面，從《證券法》的規(guī)定可以看出．證券交易所只不過是證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的一個(gè)附庸，從其機(jī)構(gòu)本身的設(shè)立、人事管理到章程的制定等方面都沒有給交易所充分的自主權(quán)，第99條規(guī)定，交易所設(shè)理事會(huì)，按照一般法人的規(guī)定，既然有理事會(huì)，它自然應(yīng)當(dāng)是法人的權(quán)力機(jī)關(guān)，其法定代表人自然是理事長，經(jīng)理由理事會(huì)聘任。但是《證券法》規(guī)定，交易所設(shè)總經(jīng)理一人，由證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免，這時(shí)就可能出現(xiàn)理事長和總經(jīng)理的權(quán)力沖突，這樣，交易所的自律管理中只能流于形式。