次貸危機(jī)案例精選(九篇)

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第1篇：次貸危機(jī)案例范文

［關(guān)鍵詞］ 公允價(jià)值；非活躍市場；估價(jià)技術(shù)

公允價(jià)值作為一種計(jì)量屬性，因其潛在的相關(guān)性被會(huì)計(jì)界認(rèn)為能夠更好地滿足信息使用者的要求，這一點(diǎn)在金融工具的計(jì)量方面表現(xiàn)得尤為明顯。因此，fasb、iasb等機(jī)構(gòu)在不斷地改進(jìn)對金融工具的確認(rèn)和計(jì)量規(guī)范。美國次貸危機(jī)引發(fā)的一個(gè)問題是，由于投資者的恐慌和信貸的萎縮，許多金融產(chǎn)品已經(jīng)成為不具有活躍交易市場的產(chǎn)品。如何對非活躍市場條件下的金融工具進(jìn)行計(jì)量已經(jīng)成為一個(gè)迫在眉睫的問題。

一、公允價(jià)值的界定

公允價(jià)值的概念界定主要來自于兩個(gè)機(jī)構(gòu)——國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（iasb）和美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（fasb），并在發(fā)展過程中不斷得到修正和完善。

在2006年9月fasb的sfas 157號準(zhǔn)則《公允價(jià)值計(jì)量》中，公允價(jià)值被定義為：“在報(bào)告主體交易的市場上市場參與者之間的有序交易中，出售一項(xiàng)資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債時(shí)市場參與者在計(jì)量日支付的價(jià)格”。并進(jìn)一步解釋其計(jì)量目標(biāo)是在“出售資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移負(fù)債這種假設(shè)交易（a hypothetical transaction）中確定其脫手價(jià)格（ exit price）”，而有序交易是指信息在計(jì)量日前向市場公開，并按通常慣例允許涉及同類資產(chǎn)和負(fù)債的市場行為。強(qiáng)調(diào)了公允價(jià)值的公正性、不確定性（假定性）和時(shí)效性3個(gè)方面的特征。

（二）雷曼案例分析

次貸引發(fā)的信用危機(jī)蔓延到整個(gè)美國的債券及信用市場，而信用市場的混亂致使次級債、cdo、cds等衍生產(chǎn)品迅速貶值，大量持有這些金融頭寸的投資銀行、房貸公司乃至保險(xiǎn)公司因此不斷減計(jì)資產(chǎn)、大幅虧損，其結(jié)果是這些公司的評級被下調(diào)，又引發(fā)其他相關(guān)資產(chǎn)更進(jìn)一步的貶值，其最終結(jié)果是部分金融企業(yè)或者資不抵債，或者現(xiàn)金流困難無法對其評級下降的債券提供抵押和擔(dān)保，而不得不以破產(chǎn)告終。

事實(shí)上雷曼持有的直接的次貸證券并不是很多，約28億美元，現(xiàn)在出問題讓其倒下的并不僅僅是“次貸”類的證券。由于信用體系的崩塌和房價(jià)的下跌，使得更多信用好的人也選擇違約，更多資產(chǎn)將陸續(xù)出現(xiàn)問題，次貸的窟窿也會(huì)越來越大。雷曼倒下了，眾多持有雷曼債券的機(jī)構(gòu)也不得不繼續(xù)減計(jì)資產(chǎn)，原來“優(yōu)”的債券變“次”了，很可能有其他公司因此而倒下。

（三）由雷曼案例引發(fā)的關(guān)于公允價(jià)值的思考

在愈演愈烈的金融危機(jī)中，美國一些銀行家、金融業(yè)人士和國會(huì)議員認(rèn)為，在這個(gè)過程中，第157號準(zhǔn)則起了推波助瀾的作用。在市場交易極不活躍的情況下，資產(chǎn)抵押類證券從157號準(zhǔn)則適用的第一層直跌到第三層，而在第三層的估值世界中，沒有什么價(jià)值能得到公認(rèn)，在謹(jǐn)慎的會(huì)計(jì)師和審計(jì)師的堅(jiān)持下，金融機(jī)構(gòu)不得不對持有次貸資產(chǎn)的價(jià)值，計(jì)提了巨額的資產(chǎn)減值，這些天文數(shù)字般的“賬面損失”扭曲了投資者心理，使市場出現(xiàn)恐慌性拋售持有次貸產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)股票的狂潮，使市場陷入惡性循環(huán)，對加重金融危機(jī)起到推波助瀾作用。aig公司持有的信用違約互換也是一個(gè)典型的例子，aig前總裁羅伯特·威勒姆斯塔德稱，根據(jù)aig內(nèi)部的估值模型，這類金融衍生產(chǎn)品的損失約9億美元，但在普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所指出其對信用違約互換財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制存在重大缺陷后，aig不得不確認(rèn)了110億美元的損失。

在市場交易極不活躍時(shí)，次貸資產(chǎn)的損失只是暫時(shí)的，因?yàn)樽》績r(jià)格下跌的勢頭最終將會(huì)扭轉(zhuǎn)，動(dòng)蕩市場下的市價(jià)并不能反映資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，失靈的市場也意味著沒有什么價(jià)格可以合理的衡量標(biāo)準(zhǔn)，這時(shí)，如果允許銀行根據(jù)對這些債券的長期價(jià)格的內(nèi)部估計(jì)來定價(jià)，就不會(huì)產(chǎn)生因依照動(dòng)蕩市場下的價(jià)格計(jì)價(jià)帶來的信貸緊縮。證券交易管理委員會(huì)（sec）于2008年12月30日向國會(huì)提交了報(bào)告，正式提出反對廢止公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，但也提出了改進(jìn)現(xiàn)行慣例的建議。

四、我國非活躍市場條件下金融工具計(jì)量的缺陷及建議

第2篇：次貸危機(jī)案例范文

從美國六大金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手救市提供更長按揭寬限期，到巴菲特愿為8000億美元市政債券提供再保險(xiǎn)，再到美國總統(tǒng)布什2月13日簽署一項(xiàng)為期兩年、總額達(dá)1680億美元的刺激經(jīng)濟(jì)方案，美國的救市頻率和力度異常罕見。那么，一連串的美國式救市，到底能給我們怎樣的啟示呢？

眾所周知，“股市是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，經(jīng)濟(jì)不好，股市自然好不到哪里去。因此，這次“救市”，美國政府首當(dāng)其沖是先從經(jīng)濟(jì)救起。在簽署完1680億美元的刺激經(jīng)濟(jì)方案后，美國總統(tǒng)布什表示，這是對低迷的美國經(jīng)濟(jì)的“助推器”，他同時(shí)表示美國“完備的經(jīng)濟(jì)體系甚至可以抵御比目前更為嚴(yán)重的沖擊”。美國政府的政策救市自然給金融市場帶來了樂觀情緒，也增強(qiáng)了股市投資者的信心，美股在強(qiáng)勁買盤推動(dòng)下連續(xù)第三天高收。從美國一連串的救市動(dòng)作中，人們可以發(fā)現(xiàn)，在所有救市之舉中，政策救市是排在首位，也是最先啟動(dòng)的。早在次貸危機(jī)爆發(fā)后不久，美國政府就開始評估危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)可能造成的傷害和影響，并針對評估結(jié)果及時(shí)了將采取刺激經(jīng)濟(jì)成長方案的利好消息。此次大力度的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，不僅有助于美國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對短期面臨的不確定性，也在緩解次貸危機(jī)給經(jīng)濟(jì)帶來沖擊的同時(shí)，使信心瀕臨崩潰的金融市場獲得了喘息的機(jī)會(huì)。盡管次貸危機(jī)的影響短期內(nèi)難以消除，未來的影響尚待繼續(xù)觀察，但美國政府的政策救市，無疑會(huì)幫助美國經(jīng)濟(jì)盡早走出次貸危機(jī)泥潭。

反觀我國，雖然席卷全球的次貸危機(jī)，對中國經(jīng)濟(jì)影響不大，而且如果美國經(jīng)濟(jì)在政策救市下能盡快恢復(fù)增長，那么中國經(jīng)濟(jì)仍可以繼續(xù)行走在快速增長的道路上。然而，不管未來怎樣，次貸危機(jī)畢竟使美國及全球經(jīng)濟(jì)面臨一定的衰退壓力，美國金融危機(jī)也可能通過貿(mào)易渠道導(dǎo)致我國增長趨緩，因此，置身于全球的中國經(jīng)濟(jì)已無法獨(dú)善其身，中國金融市場也不再是世外桃源。為了維護(hù)金融市場穩(wěn)定，當(dāng)國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化后，中國也應(yīng)當(dāng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變化，不斷調(diào)整調(diào)控力度和節(jié)奏，確保金融和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。

此次美國救市，在政策救市之外，市場的力量也扮演了重要角色，發(fā)揮著積極作用。這一以巴菲特愿為8000億美元市政債券提供再保險(xiǎn)的救市案例顯示，由于次貸危機(jī)帶來的沖擊，市場在過度恐慌中出現(xiàn)了非理性拋售，一些信用級別高的優(yōu)質(zhì)證券面臨考驗(yàn)。為了防止債券保險(xiǎn)公司的AAA的信用評級陷于風(fēng)險(xiǎn)，繼而給市政債券市場帶來一定程度的威脅，同時(shí)也源自資本的逐利沖動(dòng)，巴菲特的大施援手，成了來自市場的重要救市力量。因?yàn)椋绻@些保險(xiǎn)公司接受巴菲特的建議，那么他們就可以解凍監(jiān)管準(zhǔn)備金，并不再擔(dān)心他們的信用評級被調(diào)降，而巴菲特旗下的伯克希爾•哈撒韋公司也將因此獲得一大筆豐厚的收入。畢竟，巴菲特開出的救市條件是，“我們收取兩倍的保費(fèi)來提供再保險(xiǎn)?！苯┠陙?，隨著資產(chǎn)價(jià)格上漲，財(cái)富在中國少數(shù)人群中得到了快速積聚，擁有數(shù)十上百億資產(chǎn)的人士已不在少數(shù)。雖然他們當(dāng)中尚無類似巴菲特這樣富可敵國的人士，但他們已經(jīng)越來越有力量借助市場來影響市場。因此，美國式救市中的市場救助經(jīng)驗(yàn)，不僅值得具有戰(zhàn)略投資眼光的投資者咀嚼，也值得有關(guān)方面在制定應(yīng)急預(yù)案時(shí)通盤考慮。

第3篇：次貸危機(jī)案例范文

一是貸后管理信息不對稱?；鶎有匈J后檢查的信息主要來源于客戶所提供的數(shù)據(jù)資料和客戶經(jīng)理現(xiàn)場走訪調(diào)查所獲得的情況。由于信貸客戶提供資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性等不能得到完全的保障，而客戶經(jīng)理的走訪調(diào)查受到專業(yè)知識、管理能力等諸多因素的制約，這樣就形成了銀行與客戶信息不對稱，給貸后管理增加了難度。二是重風(fēng)險(xiǎn)防范、輕做強(qiáng)客戶的問題還相當(dāng)突出。有些基層行認(rèn)為貸后管理耗費(fèi)大量人力物力卻不能創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益，把貸后管理作為一種形式，僅當(dāng)貸款出現(xiàn)事實(shí)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)才開始采取措施。在這種思維下銀行往往作為旁觀者監(jiān)測客戶風(fēng)險(xiǎn)，或當(dāng)客戶出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)簡單地采取收回信用的處置措施，而常常忽略了協(xié)助客戶解決問題、提出渡過難關(guān)的建議。我們經(jīng)常聽到這樣的報(bào)道，某企業(yè)因銀行抽貸導(dǎo)致資金鏈斷裂企業(yè)破產(chǎn)，當(dāng)然其主要責(zé)任在于企業(yè)的過渡融資，但銀行簡單的退出，對企業(yè)、對銀行本身都不是最佳的解決方案，事實(shí)上銀行也未必能夠全身而退。同時(shí)也存在這樣的情況，在企業(yè)的寒冬時(shí)期釜底抽薪的銀行機(jī)構(gòu)往往在企業(yè)危機(jī)化解后，希圖再與企業(yè)重新建立合作關(guān)系就難上加難了。出現(xiàn)這些問題的根本原因在于，在客戶營銷上從受理、調(diào)查、用信、貸后管理的這一流程中，銀行相對于企業(yè)而言只是一個(gè)旁觀者，缺乏對企業(yè)經(jīng)營管理的有效溝通和建議話語權(quán)，不重視幫助企業(yè)解決實(shí)際問題，企業(yè)有時(shí)也不能按照銀行所期望的那樣穩(wěn)步發(fā)展，難以達(dá)到銀行與企業(yè)共同成長。

二、企業(yè)成長中的歧途

從眾多企業(yè)慘談經(jīng)營、最終導(dǎo)致壽命終結(jié)的案例中可以發(fā)現(xiàn)，主要原因來自兩個(gè)方面：一是主營業(yè)務(wù)導(dǎo)向不明。跟風(fēng)投資和盲目轉(zhuǎn)型可謂是企業(yè)的致命傷，蜂擁而上的投資潮必然形成該行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的局面。此類案例比比皆是，大到全國性的鋼鐵、光伏等行業(yè)的危機(jī)，小到我們身邊的小飯店，例如曾經(jīng)一夜之間遍地開花的燒雞公餐館，一陣熱潮過去卻沒有幾家能夠依然存在。一些企業(yè)追求高利潤，盲目投資房地產(chǎn)等行業(yè)，卻因沒有相關(guān)投資管理經(jīng)驗(yàn)，沒有應(yīng)對資金危機(jī)的預(yù)案和能力，導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)失敗，往往還會(huì)牽扯到母公司和下游企業(yè)，這也是形成行業(yè)危機(jī)的重要因素。二是企業(yè)內(nèi)部管理混亂。尤其在小微企業(yè)中表現(xiàn)較為明顯，如股東與企業(yè)財(cái)產(chǎn)分割不明確；家族成員大量在企業(yè)中擔(dān)任要職并對企業(yè)經(jīng)營過度干涉；包括財(cái)務(wù)管理等規(guī)章制度不健全；企業(yè)管理者素質(zhì)和能力有限，對形勢把握不準(zhǔn)確，經(jīng)營決策不科學(xué)；企業(yè)延續(xù)性不足，企業(yè)平均壽命偏短。

三、時(shí)下企業(yè)發(fā)展的新趨勢

前車之覆，后車之鑒。新形勢下企業(yè)發(fā)展和管理方式也呈現(xiàn)出新趨勢：一是客戶平臺(tái)的價(jià)值顯現(xiàn)?？蛻羰瞧髽I(yè)生存之本、財(cái)富之源，誰擁有客戶，誰就擁有未來?，F(xiàn)在很多企業(yè)為了維護(hù)和拓展客戶，高度重視客戶平臺(tái)的建設(shè)，甚至不惜砸重金聚集客戶群，新興電商企業(yè)如騰訊和阿里巴巴都是眾所周知的成功案例，打造客戶平臺(tái)的意義和價(jià)值創(chuàng)造逐步被重視并日益凸顯。二是職業(yè)經(jīng)理人應(yīng)運(yùn)而生。目前，越來越多的企業(yè)已引入職業(yè)經(jīng)理人制度，通過聘用專業(yè)的管理人才或管理團(tuán)隊(duì)來實(shí)現(xiàn)對企業(yè)的有效管理?？梢灶A(yù)見，具備集體智慧的職業(yè)經(jīng)理團(tuán)隊(duì)將是引領(lǐng)企業(yè)未來的大趨勢，并將以團(tuán)隊(duì)派駐、企業(yè)托管以及資本租賃等形式呈現(xiàn)。

四、貸后管理新思維的探討

為順應(yīng)企業(yè)發(fā)展的新趨勢，商業(yè)銀行的貸后管理必須與客戶維護(hù)融為一體，銀行不再是貸后管理中的監(jiān)督者、旁觀者，而是通過顧問或者直接參與者等多種形式，全面準(zhǔn)確掌握企業(yè)信息，利用銀行客戶平臺(tái)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢和智力優(yōu)勢，全過程地參與企業(yè)經(jīng)營管理，促進(jìn)企業(yè)成長壯大，實(shí)現(xiàn)與企業(yè)共同發(fā)展。按照這一管理思維，銀行客戶管理參與到企業(yè)經(jīng)營管理中應(yīng)從三個(gè)層次加以推進(jìn)。

（一）管理顧問。

充分利用銀行的管理經(jīng)驗(yàn)、智力資源以及專業(yè)的經(jīng)濟(jì)行業(yè)等分析數(shù)據(jù)，為企業(yè)客戶提供戰(zhàn)略咨詢、管理咨詢和財(cái)務(wù)顧問等服務(wù)，幫助解決企業(yè)內(nèi)部管理問題，明確經(jīng)營導(dǎo)向，防范經(jīng)營決策、財(cái)務(wù)管理等風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，銀行在協(xié)助企業(yè)經(jīng)營管理的過程中，取得準(zhǔn)確的企業(yè)經(jīng)營管理數(shù)據(jù)，又使信貸投放與管理方案更具合理性。這樣不僅有利于提高企業(yè)經(jīng)營管理水平、培養(yǎng)客戶的忠誠度，也有利于銀行降低信貸風(fēng)險(xiǎn)、增加經(jīng)營效益，形成銀行與企業(yè)雙贏局面。

（二）銀行客戶平臺(tái)。

較之新興電商等企業(yè)，很多大型商業(yè)銀行已經(jīng)形成了更悠久、更廣泛、更穩(wěn)固、更具實(shí)力的客戶群體和客戶平臺(tái)，但目前商業(yè)銀行對客戶平臺(tái)的利用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。商業(yè)銀行通過客戶平臺(tái)，可以批量開展融入貸后管理的客戶管理工作，形成產(chǎn)業(yè)鏈管理、產(chǎn)品鏈管理以及資金流全面管理，推進(jìn)金融創(chuàng)新，為客戶提供更多的增值服務(wù)?？梢詫⒎ㄈ诵刨J客戶由銀行或與銀行合作的管理咨詢機(jī)構(gòu)牽頭，形成信息共享機(jī)制、發(fā)展合作聯(lián)盟、風(fēng)險(xiǎn)互助基金聯(lián)合體等多種信貸客戶群組形式，又可成為商業(yè)銀行吸引更多優(yōu)質(zhì)客戶、做大客戶群、做強(qiáng)客戶平臺(tái)的優(yōu)勢因素，促進(jìn)銀行與客戶群的共同發(fā)展。

（三）融合管理顧問與客戶平臺(tái)并融入其他創(chuàng)新思維。

在商業(yè)銀行具備一定條件后，可與管理經(jīng)理機(jī)構(gòu)合作，在客戶平臺(tái)中做管理顧問服務(wù)，作為資本托管、資本租賃的發(fā)起人或中介人參與客戶的經(jīng)營。在平臺(tái)客戶群中融入商業(yè)銀行所期望的經(jīng)營思維，以求降低信用投放的風(fēng)險(xiǎn)，保持信貸投放收益的穩(wěn)步增長。例如，在一個(gè)商業(yè)銀行信貸客戶平臺(tái)中，建立起風(fēng)險(xiǎn)基金互助合作，廣泛的客戶行業(yè)來源，使其具備較強(qiáng)的抗行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的能力，客戶群在商業(yè)銀行或其合作機(jī)構(gòu)的管理咨詢服務(wù)下，各客戶的管理基本規(guī)范、經(jīng)營決策基本合理，廣泛合作的客戶平臺(tái)也必將在市場中具備更強(qiáng)的競爭力，每個(gè)客戶、整個(gè)客戶平臺(tái)都可能保持更快速穩(wěn)定的發(fā)展。特殊情況下，個(gè)別客戶出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，由于有風(fēng)險(xiǎn)基金互助的機(jī)制及上下游優(yōu)勢行業(yè)，客戶平臺(tái)可立即對該客戶的股份進(jìn)行收購，并承擔(dān)債務(wù)，化解原本需銀行承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)，或者由風(fēng)險(xiǎn)基金代償風(fēng)險(xiǎn)客戶信用、收購相關(guān)資產(chǎn)，由客戶平臺(tái)組成新的管理團(tuán)隊(duì)或委托職業(yè)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)接手或托管風(fēng)險(xiǎn)客戶的資產(chǎn)，從而保持整個(gè)平臺(tái)的平穩(wěn)，保障商業(yè)銀行信用安全。

五、新思維下銀行所需做的準(zhǔn)備

第4篇：次貸危機(jī)案例范文

時(shí)隔不久，國務(wù)院出臺(tái)支持小微企業(yè)的金融財(cái)稅政策“國九條”。同時(shí)，溫州市政府設(shè)立5億專項(xiàng)資金；溫州市組織25個(gè)聯(lián)絡(luò)協(xié)調(diào)小組派駐全市25家商業(yè)銀行，“督查”銀行對生產(chǎn)正常的企業(yè)不抽資、不壓貸、不延貸；為救市，溫州各大銀行向各自上級總行申請追加信貸規(guī)模，力挺當(dāng)?shù)仄髽I(yè)……

面對時(shí)局的扭轉(zhuǎn)，作為溫州民間借貸危機(jī)中的標(biāo)志性人物，孫福財(cái)回來了，胡福林也露面了，眾多“跑路”企業(yè)家紛紛返回溫州等待救贖。

但是，溫州信貸危機(jī)就此解決了嗎？危機(jī)下面又掩蓋著什么？

信貸危機(jī)表象下的地產(chǎn)泡沫

“溫州問題表面上看是信貸危機(jī)問題，實(shí)際上是房地產(chǎn)泡沫的破裂！”清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁鋼明告訴記者，如果救溫州就得救房地產(chǎn)市場，只要救房地產(chǎn)，就會(huì)造成更加瘋狂的炒房。如果不救溫州，這個(gè)泡沫將會(huì)波及更多的城市，信貸危機(jī)就會(huì)向其他城市蔓延，整不好將會(huì)造成全國性的爆炸。

溫州問題，救與不救都是錯(cuò)！

溫州人向來有“冒險(xiǎn)”、“抱團(tuán)”的傳統(tǒng)，曾幾何時(shí)，溫州購房團(tuán)成了地產(chǎn)商的救世主，溫州購房團(tuán)走到哪兒，哪兒的房價(jià)就會(huì)出現(xiàn)瞬間高漲。據(jù)記者了解，2001年前后，“溫州購房團(tuán)”一夜間名聲鵲起，胃口之大，以至于將整個(gè)樓盤，乃至整個(gè)社區(qū)買下。此后，2004年和2009年，溫州相繼爆發(fā)兩輪房產(chǎn)投資熱潮。房產(chǎn)投資熱點(diǎn)從上海、北京轉(zhuǎn)移到海南、東南亞和中東。一個(gè)溫州老板在越南芒街建成中國輕工城，溫州同鄉(xiāng)買走所有商鋪；柬埔寨，十個(gè)溫州人中至少有六個(gè)從事地產(chǎn)投資；2004年，叫價(jià)960萬的迪拜“耶穌島”別墅，溫州人是最大的主顧。2009年，溫州人又成為“海南島開發(fā)熱”的主力軍。

溫州人在地產(chǎn)中嘗到了甜頭，“制造業(yè)基地”這一美稱離溫州似乎越來越遠(yuǎn)。

此后經(jīng)年，溫州制造業(yè)日漸萎縮。2009年，金融危機(jī)之下，溫州打火機(jī)企業(yè)銳減至100多家，上百家鞋企破產(chǎn)，“鞋王”霸力集團(tuán)頹然倒閉，幸存鞋廠停工歇業(yè)，鞋企遍布的龍灣區(qū)儼然空城，實(shí)業(yè)已不足以承載新富階層日益膨脹的財(cái)富渴求，而信奉“錢生錢”的溫州人并不喜歡炒股，買國債，只覺得“房子實(shí)在”，現(xiàn)金紛紛流入房市。

央行溫州中心支行上半年進(jìn)行的一次調(diào)查顯示，溫州民間借貸市場規(guī)模達(dá)1100億元，有89%的家庭或個(gè)人、59.67%的企業(yè)參與。而來自溫州官方的文件也首次證實(shí)，當(dāng)?shù)孛耖g借貸規(guī)模占民間資本總量六分之一左右，且相當(dāng)于溫州全市銀行貸款的五分之一。其資金來源主要是民營企業(yè)和普通家庭的閑置資金。這些錢當(dāng)中，用于一般生產(chǎn)經(jīng)營的僅占35%，其中大部分用于房地產(chǎn)市場。

“溫州的高利貸市場這么厲害，涉及范圍這么廣，顯然后面是有產(chǎn)業(yè)和利潤支撐的，誰能支撐這么高的高利貸？只有房地產(chǎn)?！睂τ谶@一點(diǎn)，袁鋼明毋庸置疑，“任何制造業(yè)企業(yè)，再有暴利也不可能用得起高利貸，能用得起高利貸的，只有搞投機(jī)的人，只有搞房地產(chǎn)的人才能那么快回籠資金。全國到處都是溫州炒房團(tuán)，甚至各地政府都向溫州炒房團(tuán)招商，從而助推當(dāng)?shù)胤績r(jià)的上漲，開發(fā)商把他們都當(dāng)成救命恩人?！?/p>

換位思考，放高利貸的人也要考慮對方拿這個(gè)錢干什么，如果貸款方是用高利貸去搞小商品生產(chǎn)，鬼才會(huì)相信。

“無論從哪個(gè)角度分析，這一場表面上的高利貸危機(jī)其實(shí)就是房地產(chǎn)高息借貸暴露出的冰山一角，繼而會(huì)全面爆炸?！痹撁餮a(bǔ)充說，“這絕對不是一個(gè)簡單的貨幣政策緊縮造成的溫州信貸危機(jī)。”

記者回憶，近一年來，尤其是近幾個(gè)月，各大媒體紛紛爆出溫州炒房團(tuán)相繼退出上海、北京、重慶等地房地產(chǎn)市場的消息，而且不是一般的退出，大都是用“潰敗”或者“慘敗”來形容。溫州炒房團(tuán)大手筆甩盤，緊跟著就爆發(fā)了溫州老板“跑路”事件。在涉及老板“跑路”的企業(yè)中，均涉及房地產(chǎn)領(lǐng)域。

記者從國家統(tǒng)計(jì)局近日的數(shù)據(jù)獲悉，新建商品住宅方面，70個(gè)大中城市中有46個(gè)城市價(jià)格環(huán)比下降或持平，與去年9月相比，漲幅回落的城市達(dá)59個(gè)，其中，溫州房價(jià)環(huán)比下降1.3%，成為70個(gè)大中城市中房價(jià)降幅最大的一個(gè)。而與去年同期相比，溫州也成為唯一房價(jià)下降的城市。

從“熱炒”到“退出”，由“潰敗”至“潰逃”，這似乎原本就是一個(gè)苗頭。

救溫州先嚴(yán)控地產(chǎn)市場

溫州問題如果不是信貸危機(jī)而是房地產(chǎn)泡沫問題，那影響的將不是溫州一個(gè)地區(qū)，危機(jī)將會(huì)波及全國。

據(jù)記者了解，就在溫州信貸危機(jī)不久，就有消息爆出：因涉民間借貸，鄂爾多斯一房地產(chǎn)老板自殺，其商業(yè)伙伴遭追捕，此前三起億元非法集資案正在偵辦。一時(shí)間，鄂爾多斯也處于瘋狂民間借貸的整頓氣氛中，至此，鄂爾多斯政府相關(guān)部門已將抗風(fēng)險(xiǎn)能力一般的融資大戶列入重點(diǎn)監(jiān)控，以防事態(tài)進(jìn)一步惡化。

“鄂爾多斯是典型的用高利貸進(jìn)行房地產(chǎn)投資，結(jié)果因房子賣不出去而無法回籠資金的案例?！睖刂荽髮W(xué)民營企業(yè)家成長研究中心一研究員告訴記者，高利貸開發(fā)地產(chǎn)的周期一般為兩到三年，如果約定的時(shí)間到了還沒有還錢，就會(huì)出現(xiàn)兌現(xiàn)危機(jī)，鄂爾多斯目前僅是到了房子賣不出去的時(shí)候，下一步將是資金無法回籠的高峰期。

據(jù)記者了解，除了溫州和鄂爾多斯之外，民間借貸在中國眾多城市均有涉及。

“我想說的不是救溫州的高利貸，而是要更加注意調(diào)控房地產(chǎn)?！痹撁髅鞔_表示，現(xiàn)在這些針對房地產(chǎn)的調(diào)控措施都是虛假的，都是不到位的，包括限購措施，應(yīng)該采取比限購措施更有效的措施，比如房產(chǎn)稅。

在袁鋼明看來，無論是推出房產(chǎn)稅還是提高貸款利息，均是一項(xiàng)不錯(cuò)的調(diào)控措施?！斑@些措施一旦推出，房地產(chǎn)的上漲勢頭馬上就會(huì)得到遏制，房地產(chǎn)泡沫就會(huì)爆破得更早，這就意味著提前主動(dòng)調(diào)控，提前刺破比暴漲到一定程度之后崩潰的結(jié)果要好得多?！?/p>

“對于溫州這件事情的處理，應(yīng)該是對房地產(chǎn)泡沫處理的開始，不能讓溫州老板再去走炒房這條路了。我認(rèn)為這次刺破房地產(chǎn)泡沫的好處就是讓老百姓不敢再去搞高利貸了，老板們也不敢再去用這些錢搞房地產(chǎn)了，這就使房地產(chǎn)高漲的勢頭得到遏制?！痹撁髡J(rèn)為，溫州此次高利貸破產(chǎn)是一件好事。

但是，也有開發(fā)商恰恰持相反的態(tài)度，“如果溫州危機(jī)的根源是房地產(chǎn)，那么，恰恰說明是限購造成了當(dāng)前的房地產(chǎn)危機(jī)，資金不能回籠，最終造成溫州企業(yè)資金鏈斷裂。按照這樣的邏輯，要救溫州，唯一的辦法就是放松銀根，放棄房地產(chǎn)限購，讓房地產(chǎn)市場勇往直前地上漲。這樣，溫州炒房團(tuán)才能解套，資金才會(huì)回籠，溫州老板就自然不會(huì)‘跑路’了。”

持此等觀點(diǎn)的不乏任志強(qiáng)這樣的大開發(fā)商，在他們看來，放松對房地產(chǎn)的調(diào)控，讓房地產(chǎn)重新起來，才能避免出現(xiàn)溫州老板“跑路”潮，這才是硬道理。

第5篇：次貸危機(jī)案例范文

它渠道隱秘，規(guī)模難以統(tǒng)計(jì)，其單體規(guī)模變大后，資金渠道變得復(fù)雜，背后往往連接著金字塔式多層次集資關(guān)系，因此，連鎖反應(yīng)、傳染性也就難以控制，高風(fēng)險(xiǎn)、不可控性突出。

利率畸高，任何回報(bào)都難以承受；無期限、契約約束，隨時(shí)會(huì)抽貸，使企業(yè)資金鏈斷裂具有突然性、爆發(fā)性。因此，用高利貸維持企業(yè)資金供應(yīng)不具有可持續(xù)性，企業(yè)資金鏈斷裂是勢所必然的。

本次溫州民間信用風(fēng)波主要就是民間借貸自身隱含風(fēng)險(xiǎn)惡變后破壞性大暴露的結(jié)果。

四大惡變路徑

經(jīng)過多年的醞釀，前期崩盤的溫州高利貸呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

階層化，全社會(huì)形成了一個(gè)食利階層，主要是由一些市民、小業(yè)主、各類融資、墊資、配資中介，所謂基金等群體參與；規(guī)?；?，據(jù)中國人民銀行溫州中心支行監(jiān)測，2011年中，溫州民間借貸規(guī)模達(dá)1100億元以上，其中相當(dāng)部分為高利貸；職業(yè)中介化，主要由投資公司、投資咨詢公司、擔(dān)保公司、融資性擔(dān)保公司、典當(dāng)行、寄售行、舊貨調(diào)劑行及個(gè)人掮客構(gòu)成；常態(tài)化，一些人將放高利貸作為投資賺錢職業(yè)和富有誘惑力的投資方式，并且有相當(dāng)部分涉眾、涉公（如部分公務(wù)員和少數(shù)金融從業(yè)人員）、涉黑（利用黑社會(huì)力量與手段催債、逼債）。

高利貸的上述特征容易滋生社會(huì)金融雙重穩(wěn)定問題，引發(fā)社會(huì)金融風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)惡變路徑主要可劃分為四條：

（一）單體規(guī)模變巨大

從溫州本次民間信用風(fēng)波來看，已出險(xiǎn)的企業(yè)或個(gè)人大部分涉及巨額高利貸，如從事眼鏡、太陽能企業(yè)信泰集團(tuán)民間高息借貸多達(dá)12億元，溫州立人教育集團(tuán)民間集資多達(dá)23億元，永嘉施曉潔以共同投資放高利貸8.55億元，瑞安星寶集團(tuán)民間借貸也多達(dá)十幾億元。

這些高利貸單體規(guī)模變大后，無論涉足的是企業(yè)集團(tuán)還是個(gè)人，其財(cái)務(wù)狀況迅速惡化，通常是資不抵債，償債能力欠缺，完全無法負(fù)擔(dān)高額利息。即使政府出面協(xié)調(diào)處置，也往往因資金窟窿過大而難以化解。

（二）連鎖性變強(qiáng)，涉眾突出

從本次溫州民間信用風(fēng)波諸多案例來分析，高利貸案多涉眾，群體影響面廣泛。溫州立人教育集團(tuán)債權(quán)人多達(dá)一萬多人，施曉潔、王曉東等案涉及前、后手也多達(dá)幾百人。這容易導(dǎo)致聚眾鬧事、上訪、非法拘禁等。

風(fēng)波的主要表現(xiàn)形式，由企業(yè)資金鏈斷裂、企業(yè)主出走為主，擴(kuò)散為民間借貸鏈條斷裂、中介倒閉、債務(wù)糾紛較多。截至2011年底，全市原有48家融資性擔(dān)保公司中，6家出險(xiǎn)。法院的民間借貸案件受理數(shù)量（不含銀行借貸），9月為1207件，10月為1126件，11月為1241件。

（三）資金渠道隱秘而混亂

高利貸風(fēng)險(xiǎn)惡化還表現(xiàn)于資金渠道上的混亂，不再是以往自有閑散資金，而是由社會(huì)集資，銀行個(gè)人貸款或房產(chǎn)抵押貸款轉(zhuǎn)化而來。

無論是溫州立人教育集團(tuán)、瑞安星寶集團(tuán)還是永嘉施曉潔案，背后多涉及金字塔式非法集資或涉嫌集資詐騙或非法吸收公眾存款。資金來源渠道十分混亂，開始時(shí)的清晰債務(wù)鏈已變得十分模糊，轉(zhuǎn)手環(huán)節(jié)多，債務(wù)關(guān)系趨于交錯(cuò)復(fù)雜。連環(huán)債、多重債、多層債、多人債形同亂麻。

（四）利率畸高，以超高收益引誘社會(huì)公眾

部分高利貸最終不可避免地演變?yōu)榈湫偷凝嬍向_局。如永嘉施曉潔于2006年下半年開始，陸續(xù)向胡某某等20余人以共同投資放高利貸，以月息3分－7分為誘餌非法社會(huì)集資。泰順的溫州立人教育集團(tuán)則以月息3分至5分向全縣教師與部分公務(wù)員集資，金額多達(dá)20多億元。

由于利息畸高，放高利貸者往往是連本帶利重新投放再次周轉(zhuǎn)，連續(xù)滾動(dòng)循環(huán)，因此，一旦集資者卷逃，則血本無歸，原先賺的高息也可能打了水漂。由于是利滾利，借方最終不堪重負(fù)，集資者往往是利用后手集資還前手的集資利息，最終無法維持資金鏈，直至崩盤。

分步防控

高利貸風(fēng)險(xiǎn)的顯現(xiàn)可分為五階段：無風(fēng)險(xiǎn)——風(fēng)險(xiǎn)積聚——風(fēng)險(xiǎn)苗頭——風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)——釀成危機(jī)。為此，監(jiān)管者要做好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測——風(fēng)險(xiǎn)提示——風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告——風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警——風(fēng)險(xiǎn)處置等工作。但由于在第一、二階段，風(fēng)險(xiǎn)十分隱蔽，或只是處于隱患階段，因此，要監(jiān)測或評估其風(fēng)險(xiǎn)程度往往十分困難。

在高利貸風(fēng)險(xiǎn)形成的第一、第二兩個(gè)階段，只要加強(qiáng)防范，適當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)警示即可有效遏制。但越到后期階段，其發(fā)生具有很強(qiáng)突發(fā)性，危機(jī)釀成往往不可預(yù)測，危機(jī)爆發(fā)破壞力又比一般初期階段預(yù)估要大得多。而且，在苗頭階段對高利貸風(fēng)險(xiǎn)的評估往往缺乏技術(shù)性支持，評估失準(zhǔn)頻率很高，往往輕視了其殺傷力。

盡管高利貸風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式各異，但仍有跡可尋，常常表現(xiàn)為：“炒”錢亂象——標(biāo)志性事件——資金大窟窿——信用環(huán)境破壞——信心喪失。引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)大爆發(fā)的導(dǎo)火索則常在于：一是整個(gè)資金鏈條中某一環(huán)節(jié)脆弱崩斷，引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)；二是金字塔中某層次高利貸傳銷會(huì)員無力承擔(dān)資金籌集，導(dǎo)致整體崩塌；三是某一突發(fā)事件引發(fā)，如立人教育集團(tuán)“重組”，突然宣布停止一切本息兌付引發(fā)；四是被借貸關(guān)系人舉報(bào)，公安部門立案偵查；五是債主蒸發(fā)，引發(fā)群體恐慌。

溫州多件高利貸案例最終都形成幾千萬或幾億元、十幾億的資金大窟窿，最終導(dǎo)致民企之間、社會(huì)個(gè)人之間、銀企之間互不信任，對企業(yè)形成民間信用斷流或凍結(jié)。

目前，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散有三個(gè)途徑：

一是民間借貸市場融資萎縮，如果未來一段時(shí)間內(nèi)社會(huì)公眾繼續(xù)向融資中介抽資，融資中介進(jìn)而向企業(yè)強(qiáng)收借款，容易導(dǎo)致一些企業(yè)資金鏈斷裂。

第6篇：次貸危機(jī)案例范文

就此事，《投資者報(bào)》記者向金糧寶方面發(fā)送采訪提綱，但截至記者發(fā)稿時(shí)，仍未收到任何只言片語的回復(fù)。無奈之下，記者通過其官方VIP客服熱線了解情況。第一次，記者以投資者的身份咨詢，接聽電話的為一名男性客服，在聽到記者想了解該平臺(tái)時(shí)，該名客服表示，“如果你還沒有投資金糧寶，就請你忽略我們平臺(tái)吧，我們暫時(shí)沒有任何投資項(xiàng)目，目前都是在處理回款?！碑?dāng)記者詢問逾期款共有多少時(shí)，該客服匆匆掛斷電話。

第二次、第三次再打電話，記者直接表明來意，要求聯(lián)系負(fù)責(zé)人進(jìn)行采訪，一位操著四川口音的女性客服人員表示，“他們爆料是他們的事，我們不接受采訪。”最后一次時(shí)，一位男性客服直接表示“我們不接受采訪”，然后“啪”的一聲掛斷了電話。

其實(shí)，就在打電話之前，記者還曾試圖進(jìn)入其QQ服務(wù)群“臥底”，搜索之下，官方提供的號碼并未有任何QQ群的顯示結(jié)果。

國資平臺(tái)項(xiàng)目逾期

據(jù)公開資料顯示，金糧寶成立于2014年5月，到12月8日平臺(tái)注冊用戶達(dá)15109人，累計(jì)成交量14.9億元，是由重慶糧食集團(tuán)直接出資成立的國有控股企業(yè)。該集團(tuán)在湖南、湖北、河南、安徽、吉林、黑龍江、遼寧等地有10家分公司、100家辦事處。

據(jù)投資人收到的短信顯示，于2016年11月30日到期的交易名為“【金糧貸】公司流動(dòng)需求資金100萬元”的項(xiàng)目以及于2016年11月26日到期的交易名為“【金糧貸】公司流動(dòng)需求資金200萬元”的項(xiàng)目，由于借款人確認(rèn)無法到期還款，已經(jīng)發(fā)生逾期。

有媒體報(bào)道稱，金糧寶逾期涉及金額可能逼近上億元?！锻顿Y者報(bào)》記者還注意到，有的投資人在爆料時(shí)指出，“逾期就逾期了，金糧寶竟然把官方QQ群、微信群都解散了?！彪y怪記者搜索QQ群無結(jié)果。

由于吃了“閉門羹”，記者目前仍無法確認(rèn)金糧寶的逾期金額，以及平臺(tái)后續(xù)的處理方法。但據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，金糧寶稱，“公司正在采取法律手段積極追究借款人和擔(dān)保人的違約責(zé)任”，“現(xiàn)已落實(shí)第三方資產(chǎn)公司收購該項(xiàng)目的債權(quán)，目前正在抓緊完善相關(guān)手續(xù)”。這也和客服所說的現(xiàn)狀比較契合。當(dāng)然，由哪家第三方資產(chǎn)公司收購也未可知。

記者還發(fā)現(xiàn)，有的投資者致電金糧寶得到回復(fù)稱，重慶糧食集團(tuán)是國有的，一定會(huì)兌付的，具體時(shí)間未定，定了會(huì)一一打電話給投資人的。記者查閱工商信息了解到，作為國有獨(dú)資公司，重慶糧食集團(tuán)持股該平臺(tái)60%的股份。但事實(shí)到底是怎樣的，恐怕只有金糧寶方面心知肚明。

借款信息不甚明了

《投資者報(bào)》記者瀏覽金糧寶平臺(tái)官網(wǎng)，確實(shí)如前文客服所說，目前已經(jīng)沒有可以投資的項(xiàng)目標(biāo)的。但在其首頁十條標(biāo)記信息顯示，“投資已滿”的標(biāo)的多為1個(gè)月或者3個(gè)月的短期標(biāo)的，借款額度或?yàn)?00萬元或?yàn)?00萬元，預(yù)期年化收益只有兩種：1個(gè)月期限為7%，3個(gè)月期限為7.5%，借款用途為公司流動(dòng)需求資金。跟記者所了解的其他P2P平臺(tái)項(xiàng)目相比，金糧寶平臺(tái)項(xiàng)目列表過于規(guī)整，有處女座的跡象。

更加一致的是，金糧寶平臺(tái)首頁所有項(xiàng)目的承諾機(jī)構(gòu)均是一家名為湖北京山恒達(dá)實(shí)業(yè)有限公司（下稱“京山恒達(dá)”）。資料顯示，京山恒達(dá)始建于1997年4月，是集糧食加工、商品貿(mào)易于一體的私營企業(yè)。

在項(xiàng)目信息中，借款人為個(gè)人，項(xiàng)目借款信息則為企業(yè)的介紹，而重要的企業(yè)名稱則被隱去，且多筆款項(xiàng)借款用途為“本次貸款資金用于收購糧食”。也就是說，從目前首頁的信息來看，京山恒達(dá)與借款企業(yè)關(guān)系密切。

事實(shí)上，京山恒達(dá)并未實(shí)現(xiàn)自己的承諾。該公司在《承諾函》中承諾“在借款人無法按期償還借款本息時(shí)，本公司于1個(gè)工作日內(nèi)將代償款足額劃入借款人，在金糧寶平臺(tái)關(guān)聯(lián)的富友賬戶綁定的銀行賬戶，或者重慶糧食集團(tuán)投資信息咨詢有限公司賬戶中或者借款人指定的賬戶中，并完成全部代償相關(guān)手續(xù)”。

記者向前翻閱，此前還有重慶摩圍山欣宜酒店有限公司擔(dān)任部分項(xiàng)目的承諾機(jī)構(gòu)。所以目前是由哪些借款人和擔(dān)保人違約，由于金糧寶方面的信息不透明，記者與投資者一樣迫切需要了解更多的細(xì)節(jié)。

被疑風(fēng)控管理不當(dāng)

反思兌付危機(jī)之外，投資者對金糧寶的風(fēng)控產(chǎn)生懷疑，擔(dān)心平臺(tái)本身風(fēng)控缺失，項(xiàng)目均由合作機(jī)構(gòu)提供，貸中和貸后的管理也不到位。由于金糧寶方面“不接受采訪”，就@一懷疑，記者尚未能幫助投資者解惑。

對此，有觀點(diǎn)指出，金糧寶陷入此次兌付危機(jī)，主要是由于該平臺(tái)的債權(quán)來自于外部合作機(jī)構(gòu)，比如擔(dān)保公司、小貸公司等等，是一種類P2N模式，債權(quán)關(guān)系復(fù)雜，有早已被合作機(jī)構(gòu)“連累”的嫌疑。

上述觀點(diǎn)人士進(jìn)一步分析，“如果每一筆成交，平臺(tái)可以從中獲得5%的提成，而成交量越高，平臺(tái)越賺錢。所以，對于平臺(tái)的高管，他們當(dāng)然希望多上項(xiàng)目。那么，對于合作機(jī)構(gòu)的審核也好，風(fēng)控也罷，自然大打折扣?！?/p>

第7篇：次貸危機(jī)案例范文

雷曼的發(fā)跡與困境

雷曼的發(fā)跡和破產(chǎn)軌跡既是一個(gè)成功實(shí)現(xiàn)的美國夢，也見證了美國投資銀行業(yè)由盛而衰的發(fā)展歷程。

雷曼兄弟公司的前身僅僅是一對移民兄弟開辦的小雜貨店。經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，雷曼兄弟公司是大力推廣新型融資方式的先行者之一，曾幫助大量急需資金的公司成功融資。20世紀(jì)60、70年代，雷曼兄弟公司開始拓展其在全球的業(yè)務(wù)。截至2008年5月，雷曼兄弟公司擁有資產(chǎn)達(dá)6390億美元，其中有1105億美元高級無擔(dān)保票據(jù)、1260億美元次級無擔(dān)保票據(jù)和50億美元初級票據(jù)。大量的無擔(dān)保票據(jù)和初級票據(jù)使雷曼在次貸危機(jī)的風(fēng)波中不堪一擊。2007年夏美國次貸危機(jī)爆發(fā)后，雷曼兄弟公司因持有大量抵押貸款證券，資產(chǎn)大幅縮水，公司股價(jià)在次貸危機(jī)后的一年之內(nèi)大幅下跌近95％。該公司財(cái)報(bào)顯示，截至2008年第三季度末，總股東權(quán)益僅為284億美元。為籌集資金渡過難關(guān)，雷曼兄弟公司被迫尋找收購方。但與韓國開發(fā)銀行的收購談判無果而終，而美國銀行和英國第三大銀行巴克萊銀行也在美國政府拒絕為收購行動(dòng)提供擔(dān)保后宣布放棄收購。種種努力失敗后，雷曼兄弟公司無奈之下宣布破產(chǎn)。根據(jù)破產(chǎn)申請的法律規(guī)定，提請破產(chǎn)保護(hù)的主體是雷曼兄弟控股公司，不包括公司旗下從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的各分支機(jī)構(gòu)，如雷曼兄弟資產(chǎn)管理公司和紐伯格?伯曼咨詢公司等。

美國財(cái)長保爾森認(rèn)為次貸危機(jī)的本質(zhì)是“資金流動(dòng)性不足”，實(shí)際上根本原因在于支付源頭出了問題。為了擴(kuò)展業(yè)務(wù)，雷曼發(fā)放了大量無擔(dān)保的貸款，這一金融創(chuàng)新使很多低收入者也能夠住上房子，從某種意義上為實(shí)現(xiàn)社會(huì)公正作了很大貢獻(xiàn)。但這一思維是建立在假定貸款客戶都能夠如約還貸，一旦客戶還不上貸款危機(jī)不可避免。

美國金融監(jiān)管制度的結(jié)構(gòu)性危機(jī)

100多年前，美國第十六任總統(tǒng)亞伯拉罕?林肯曾說過，“我有兩個(gè)主要的敵人：一個(gè)是我面前的南方軍隊(duì)，還有一個(gè)就是我后面的金融機(jī)構(gòu)。在這兩者之中，后者才是最大的威脅。我看見未來的一場令我顫抖的危機(jī)正在向我們靠近，讓我對我們國家的安危戰(zhàn)栗不已。金錢的力量將繼續(xù)統(tǒng)治并傷害著人民，直到財(cái)富最終積聚到少數(shù)人手里，我們的國家將被摧毀。我現(xiàn)在對這個(gè)國家安危的焦慮勝過以往任何時(shí)候，甚至比在戰(zhàn)爭中更為焦慮?！?00多年前的林肯的憂慮正在襲擊著美國社會(huì)。從低收入者因?yàn)闆]有還貸能力被迫失去房子命運(yùn)到一路走低的不良房產(chǎn)拍賣，從銀行的擠兌到政府的接管，美國的投資銀行和房貸機(jī)構(gòu)正在遭遇前所未有的困局。次貸危機(jī)和投資銀行危機(jī)拉響了美國金融監(jiān)管制度的警鐘。一系列金融領(lǐng)域危機(jī)的此起彼伏證明大蕭條以來的金融監(jiān)管制度在金融全球化以及金融發(fā)展新思路中已經(jīng)基本失效，實(shí)際上美國財(cái)政部和新任財(cái)長保爾森已有所準(zhǔn)備，早在2007年在保爾森的倡議下，美財(cái)政部已經(jīng)在運(yùn)籌調(diào)整金融監(jiān)管體系，2007年3月爆發(fā)的次貸危機(jī)成了金融改革新藍(lán)圖迅速出臺(tái)的催化劑。

當(dāng)前美國的金融監(jiān)管體系，沿襲自金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營時(shí)期。在1929-1933年大蕭條之后，美國國會(huì)通過的《格拉斯―斯蒂格爾法案》奠定了銀行、證券、保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營的基調(diào)。在該法案下，美聯(lián)儲(chǔ)與貨幣監(jiān)管局負(fù)責(zé)商業(yè)銀行的監(jiān)管、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管局負(fù)責(zé)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)的監(jiān)管、證券交易委員會(huì)和商品期貨交易委員會(huì)負(fù)責(zé)投資銀行和經(jīng)紀(jì)公司的監(jiān)管，這一格局延續(xù)至今。然而，美國1999年頒布的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》象征著分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的復(fù)歸，美國金融機(jī)構(gòu)的跨界并購整合與交叉經(jīng)營銷售成為新趨勢。然而，盡管重開混業(yè)經(jīng)營已10年之久，但分業(yè)監(jiān)管的格局仍未被打破。這就為金融機(jī)構(gòu)鉆空子留下了機(jī)制性漏洞。進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著金融創(chuàng)新和金融全球化的進(jìn)一步發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)利用實(shí)質(zhì)性的混業(yè)經(jīng)營手法來規(guī)避分業(yè)監(jiān)管體系的手段越來越豐富、動(dòng)機(jī)越來越強(qiáng)烈。例如，商業(yè)銀行通過實(shí)施證券化，就可以將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)出，從而規(guī)避美聯(lián)儲(chǔ)對資本充足率的管制。與此同時(shí)，由于相關(guān)ABS和MBS的發(fā)起人是商業(yè)銀行，證券交易委員會(huì)也未全力介入對此類資產(chǎn)支持證券的監(jiān)管。證券化將信貸風(fēng)險(xiǎn)由信貸市場轉(zhuǎn)移到資本市場，但由于信貸市場和資本市場的監(jiān)管體系是彼此分割的，從而不能充分識別和控制證券化的風(fēng)險(xiǎn)，最終釀成了次貸危機(jī)。

美國財(cái)政部早在次貸危機(jī)全面爆發(fā)前的2007年3月就開始醞釀這一改革方案。這說明美國政府的金融監(jiān)管改革計(jì)劃并非全然由危機(jī)驅(qū)動(dòng)，如果說全球投資者曾經(jīng)對美國金融市場和監(jiān)管體系充滿信心的話，那么次貸危機(jī)的爆發(fā)則摧毀了市場信心。即使在如此發(fā)達(dá)的美國金融市場上，依然充斥著結(jié)構(gòu)性金融漏洞帶來的信息不對稱、牟利動(dòng)機(jī)下的過度放貸與欺詐、利益沖突下客觀性的喪失等等。而零散分割的金融監(jiān)管體系，未能及時(shí)覺察、甄別、防范和化解危機(jī)，保爾森及財(cái)政部醞釀的改革計(jì)劃勢在必行。

保爾森計(jì)劃面臨的瓶頸

為了減輕次貸危機(jī)以及消除金融監(jiān)管的盲區(qū)，2008年3月31日，美國財(cái)長亨利?保爾森向國會(huì)提交了一項(xiàng)長達(dá)218頁的金融改革方案《金融監(jiān)管體系現(xiàn)代化藍(lán)圖》。這一改革藍(lán)圖是自美國1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條以來最大規(guī)模的金融改革計(jì)劃。該計(jì)劃分別為短期、中期、長期三個(gè)階段提出詳盡的解困方案。

短期方案具有典型頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳的特點(diǎn)，美國金融監(jiān)管體系一向具有“危機(jī)指向”的歷史特征，它總是因應(yīng)各類金融市場動(dòng)蕩或危機(jī)而做出相應(yīng)調(diào)整，成立于1987年10月股票市場“黑色星期一”之后的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)――總統(tǒng)金融市場工作小組此次成為短期方案的媒介。《藍(lán)圖》的短期建議就是在該小組中加入銀行監(jiān)管者，同時(shí)將該小組關(guān)注的領(lǐng)域從金融市場擴(kuò)展到整個(gè)金融系統(tǒng)，以增進(jìn)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作和協(xié)調(diào)。為解決迫在眉睫的次貸危機(jī)，新成立抵押貸款創(chuàng)始委員會(huì)，通過設(shè)置執(zhí)照標(biāo)準(zhǔn)、為州級監(jiān)管機(jī)構(gòu)評級打分的方式，來監(jiān)督各州對按揭貸款的管理，以改變目前許多此類經(jīng)紀(jì)人脫離聯(lián)邦監(jiān)管的現(xiàn)狀?！端{(lán)圖》建議給美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)權(quán)，除監(jiān)管商業(yè)銀行外，還將有權(quán)監(jiān)管投資銀行、對沖基金等其他可能給金融體系造成風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)機(jī)構(gòu)。美國對商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄和貸款機(jī)構(gòu)以及非銀行次貸機(jī)構(gòu)不同、有時(shí)甚至相互沖突的監(jiān)管規(guī)定存在已久，既有監(jiān)管空白，也有重疊。為了將其理順，財(cái)政部認(rèn)為應(yīng)讓美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)揮核心作用。美聯(lián)儲(chǔ)官員應(yīng)獲得檢查經(jīng)紀(jì)公司、對沖基金、商品交易所和其他可能給金融體系造成風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)商業(yè)行為的權(quán)力，甚至希望賦予美聯(lián)儲(chǔ)檢查上述機(jī)構(gòu)內(nèi)部賬目的權(quán)力。

就中期方案來說，其一，發(fā)放聯(lián)邦儲(chǔ)蓄牌照的初衷在于持牌機(jī)構(gòu)為居民住房抵押貸款提供充足的資金，但是，隨著時(shí)間的推移，聯(lián)邦儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)擴(kuò)展到居民住房抵押貸款之外，近年來，該類機(jī)構(gòu)在居民住房抵押貸款中的比例大幅度縮減。因此，《藍(lán)圖》建議取消聯(lián)邦儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)牌照，將其納入國民銀行牌照體系。同時(shí)撤銷20世紀(jì)80年代末成立的用于監(jiān)管儲(chǔ)蓄和貸款的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)――儲(chǔ)蓄管理局，將其職責(zé)合并給具有全國銀行監(jiān)管權(quán)的貨幣審計(jì)局，并可能將州級銀行交給美聯(lián)儲(chǔ)或聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司來監(jiān)管。其二，長期以來，支付清算體系一直沒有一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管體系，具有很大的隨意性，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)支付清算系統(tǒng)的主要監(jiān)督責(zé)任，有權(quán)設(shè)計(jì)對于金融系統(tǒng)非常重要的支付清算系統(tǒng)，全權(quán)負(fù)責(zé)制定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，即美聯(lián)儲(chǔ)可能得到支付和轉(zhuǎn)移證券的監(jiān)管權(quán)。其三，在保險(xiǎn)領(lǐng)域，過去135年都是由州保險(xiǎn)監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行監(jiān)管，而保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展對這種分散管理體系提出了新的挑戰(zhàn)，因此《藍(lán)圖》建議在財(cái)政部下設(shè)立國民保險(xiǎn)辦公室，負(fù)責(zé)監(jiān)管按照聯(lián)邦保險(xiǎn)章程從事保險(xiǎn)業(yè)的公司，專注于國際性問題和顧問服務(wù)事宜，以逐步實(shí)行由聯(lián)邦政府負(fù)責(zé)監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)。其四，隨著金融市場的發(fā)展，期貨與證券市場的差異不斷縮小，二者分業(yè)監(jiān)管存在潛在的損害，且影響效率，因此《藍(lán)圖》建議合并美國商品期貨交易委員會(huì)和證券交易委員會(huì)，對期貨和證券行業(yè)提供統(tǒng)一的監(jiān)管。

第8篇：次貸危機(jī)案例范文

金融危機(jī)傳染從國界上可以分為國內(nèi)與國際傳染兩種類型。國內(nèi)金融危機(jī)傳染指的是在國內(nèi)金融泡沫化的前提下，貨幣危機(jī)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本市場與銀行業(yè)的危機(jī)，并且演變?yōu)槿婊慕鹑谖C(jī);國際金融危機(jī)傳染指的是金融危機(jī)通過某個(gè)渠道或者機(jī)制來將本國的金融危機(jī)傳播到其他國家與地區(qū)當(dāng)中。當(dāng)前多數(shù)金融危機(jī)機(jī)制研究中所指的金融危機(jī)傳染都是專門指國際金融危機(jī)傳染，本文中所使用的金融危機(jī)傳染也是指國際金融危機(jī)傳染這一類型。

2亞洲金融危機(jī)與美國次貸危機(jī)對我國進(jìn)出口貿(mào)易的傳染

2.1亞洲金融危機(jī)對我國進(jìn)出口貿(mào)易的傳染

亞洲金融危機(jī)在對我國進(jìn)出口貿(mào)易的傳染主要體現(xiàn)在價(jià)格效應(yīng)上，而在收入效應(yīng)上不是特別明顯。20世紀(jì)90年代，東南亞各國和我國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)比較相近，都是以勞動(dòng)力密集型的初級產(chǎn)品為主要出口產(chǎn)品，這也就使得我國和東南亞在出口上存在著很大的市場競爭。隨著亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，東南亞各國貨幣不斷貶值，而我國政府則始終堅(jiān)持人民幣不貶值的政策，直接造成我國出口產(chǎn)品喪失了在國際市場上的價(jià)格優(yōu)勢，因而其對我國進(jìn)出口貿(mào)易的價(jià)格效應(yīng)比較明顯。在收入效應(yīng)上主要是因?yàn)閬喼藿鹑谖C(jī)當(dāng)中，我國的三大出口貿(mào)易合作國家中的日本經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)快速下滑，而美國與歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長也十分緩慢，從而使得亞洲金融危機(jī)期間，各國的經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)下滑趨勢，使得各國收入下降，進(jìn)而對我國出口產(chǎn)品需求不斷減少，無法體現(xiàn)出其明顯的收入效應(yīng)。

2.2美國次貸危機(jī)對我國進(jìn)出口貿(mào)易的傳染

美國次貸危機(jī)爆發(fā)期間，人民幣匯率開始大幅度升值，從而造成我國進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展越來越困難。而從2005年人民幣匯率變動(dòng)以來，人民幣一直保持升值的狀態(tài)。但是在美國次貸危機(jī)尚未爆發(fā)之前，我國在進(jìn)出口貿(mào)易上持續(xù)保持增長勢頭，并且人民幣升值對于進(jìn)出口貿(mào)易的消極影響也不是很明顯，這主要是由于美國次貸危機(jī)之前，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，且與我國開展貿(mào)易合作的各國的收入水平不斷提升，從而使得外需不斷增長，就相應(yīng)地抵消了人民幣升值對進(jìn)出口貿(mào)易的消極影響。但是在美國次貸危機(jī)全面爆發(fā)以后，全球經(jīng)濟(jì)迅速下降，并且與我國開展貿(mào)易合作的國家的收入也開始下降，從而使得其對我國的出口產(chǎn)品的需求也相應(yīng)下降，同時(shí)美國次貸危機(jī)造成的貨幣危機(jī)直接導(dǎo)致人民幣的大幅度的快速升值，使得我國出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢逐漸減弱，最終使我國進(jìn)出口貿(mào)易在收入效應(yīng)和價(jià)格效應(yīng)上受到雙重消極影響。另外，美國次貸危機(jī)還造成我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)深層次的矛盾。當(dāng)前我國一般貿(mào)易方式在出口總額上只存在收入效應(yīng)，而在加工貿(mào)易方式的出口總額上只存在價(jià)格效應(yīng)。也就是說，我國的一般貿(mào)易方式在對外需求變化上非常敏感，而加工貿(mào)易方式對于貨幣匯率的變化則非常敏感，這也體現(xiàn)出我國貿(mào)易方式在美國次貸金融危機(jī)期間所受到感染的抗風(fēng)險(xiǎn)能力水平比較低。由于當(dāng)前我國加工貿(mào)易方式總體上在國際分工上還處于比較低的位置，且其附加值也比較低，這主要由于我國加工貿(mào)易的競爭優(yōu)勢主要就是生產(chǎn)成本低、價(jià)格低。因此，美國次貸金融危機(jī)中造成人民幣的不斷升值就直接導(dǎo)致我國加工貿(mào)易方式的發(fā)展受到嚴(yán)重的負(fù)面影響。同時(shí)，美國次貸金融危機(jī)還造成我國進(jìn)出口貿(mào)易的外部環(huán)境產(chǎn)生了極其深刻的變化

3應(yīng)對國際金融危機(jī)傳染的策略

3.1加快進(jìn)出口貿(mào)易方式的轉(zhuǎn)變

首先要加快出口貿(mào)易的導(dǎo)向發(fā)展策略的改變，注重出口貿(mào)易在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的促進(jìn)作用。美國次貸金融危機(jī)爆發(fā)以后，發(fā)達(dá)國家承受著高額的債務(wù)以及高失業(yè)率的困擾，而我國在進(jìn)出口貿(mào)易上的外需不斷萎縮也使得其長期處于低迷發(fā)展?fàn)顟B(tài)。因此，我國應(yīng)當(dāng)將出口貿(mào)易為主要導(dǎo)向的貿(mào)易方式進(jìn)行改變，注重進(jìn)出口雙向同步發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)進(jìn)口貿(mào)易方式也能夠有效促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;其次是要鼓勵(lì)對外貿(mào)易企業(yè)不斷加大技術(shù)投入，以此來提升我國出口產(chǎn)品的技術(shù)附加值。盡管近些年來我國在出口貿(mào)易上獲得了較大的發(fā)展，并且在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及緩解就業(yè)壓力上都起到了很大的促進(jìn)作用，但是由于我國出口產(chǎn)品的附加值依然比較低，再加上我國依然采用粗放式的經(jīng)濟(jì)增長方式，從而造成我國出口貿(mào)易在金融危機(jī)期間的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低。所以，我國應(yīng)當(dāng)加快將資源、勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品改變?yōu)榧夹g(shù)密集型以及資本密集型出口產(chǎn)品，從而鼓勵(lì)對外貿(mào)易企業(yè)不斷加大對出口產(chǎn)品的技術(shù)投入，以此來全面提升產(chǎn)品的技術(shù)附加值。

3.2增強(qiáng)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級

在金融危機(jī)爆發(fā)期間，我國應(yīng)當(dāng)對美、日以及歐盟等發(fā)達(dá)國家與地區(qū)的出口依賴進(jìn)行削弱，從而將這種出口上的依賴盡快轉(zhuǎn)變?yōu)橐蕾噰鴥?nèi)需求來促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的增長。因此，我國必須不斷加大國內(nèi)需求，這也就需要進(jìn)行國內(nèi)消費(fèi)的不斷擴(kuò)大，在出口產(chǎn)品的生產(chǎn)上要注重國內(nèi)需求消費(fèi)品的生產(chǎn)，并且對分配結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，加強(qiáng)居民收入水平的提升，以此來更好地縮小收入分配差距，實(shí)現(xiàn)居民收支上的平衡和消費(fèi)能力。

3.3調(diào)整進(jìn)出口貿(mào)易政策

首先要合理選取和吸收外商投資，對于高能耗產(chǎn)業(yè)要限制其進(jìn)入我國，引導(dǎo)高技術(shù)附加產(chǎn)業(yè)的投資;同時(shí)還要引導(dǎo)國內(nèi)加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)逐步向落后國家進(jìn)行轉(zhuǎn)移，并且還要努力提升自身技術(shù)創(chuàng)新能力、拓展產(chǎn)業(yè)鏈。其次還要進(jìn)一步完善稅收制度，從而為國內(nèi)加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級提供相應(yīng)的制度保障。一方面要進(jìn)一步增強(qiáng)東部、中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)合作與交流，從而使得中西部地區(qū)在東部地區(qū)發(fā)展模式中創(chuàng)建出勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)地帶;同時(shí)還要增強(qiáng)中西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對西部地區(qū)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)進(jìn)行人力、物力以及財(cái)力上的支持，從而創(chuàng)建出符合中西部發(fā)展特色的新型加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)區(qū)域，以此來進(jìn)一步提升我國加工貿(mào)易方式的附加值。

3.4創(chuàng)建符合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的人民幣匯率機(jī)制

在美國爆發(fā)次貸金融危機(jī)時(shí)，我國人民幣的單方面的升值體現(xiàn)出我國當(dāng)前人民幣匯率機(jī)制還不健全，從而使得其對國內(nèi)的進(jìn)出口貿(mào)易的保護(hù)能力不能夠進(jìn)行充分的體現(xiàn)。因此，我國應(yīng)當(dāng)創(chuàng)建出更為合理、靈活以及具有彈性的人民幣匯率機(jī)制，以此來促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。另外，隨著國際貿(mào)易格局的不斷調(diào)整，我國應(yīng)當(dāng)將人民幣推向國際化發(fā)展，以此來提升我國進(jìn)出口貿(mào)易在金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。除此之外，我國還應(yīng)當(dāng)積極學(xué)習(xí)和研究全球各類因貨幣升值所造成的金融危機(jī)的案例，從而為我國人民幣匯率機(jī)制創(chuàng)建提供參考，從而盡快確立我國在國際貿(mào)易格局中的強(qiáng)國位置，進(jìn)而保障我國進(jìn)出口貿(mào)易的健康穩(wěn)定發(fā)展。

4結(jié)論

第9篇：次貸危機(jī)案例范文

一、案情簡述

國內(nèi)某生產(chǎn)性出口企業(yè)甲公司同某國大型銷售商乙公司有長達(dá)十多年的合作歷史，甲公司長期由乙公司授權(quán)，貼牌生產(chǎn)向其供應(yīng)系列輕工產(chǎn)品，每年貿(mào)易金額在200萬美元左右,該營業(yè)額占A公司所生產(chǎn)總額的2/3,盡管利潤率低,但A公司仍能維持自身的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。由于雙方數(shù)年的合作，彼此互相非常信任，付款條件由當(dāng)初的信用證發(fā)展到后來的D/P，一直到前幾年的后40天T/T（即提單日期后40天T/T付款，一般貨物從中國啟運(yùn)港到乙公司所在目的港所需要的時(shí)間為40天左右）。雖然付款條件的放松會(huì)對甲公司帶來越來越多的風(fēng)險(xiǎn)，但是由于乙公司的良好經(jīng)營和信譽(yù)，并未給甲公司帶來許多應(yīng)收賬款或壞帳，雙方的合作非常順利。

然而，從2007年下半年的次貸危機(jī)到2008年的金融海嘯的爆發(fā)以來，由于乙公司所在國消費(fèi)意愿的持續(xù)下降，乙公司的銷售能力呈逐步下滑的趨勢，資金回籠也越來越慢，拖欠貨款的現(xiàn)象已經(jīng)日益顯現(xiàn)，而甲公司的供貨仍按照當(dāng)初既有的合同進(jìn)行生產(chǎn)發(fā)運(yùn)。 剛開始的時(shí)候，乙公司還能照常清關(guān)提貨，后來由于資金問題接連把貨物壓在港口沒能清關(guān)接貨。等到甲公司后來停止供應(yīng)貨物進(jìn)行盤點(diǎn)應(yīng)收帳款時(shí)，發(fā)現(xiàn)乙公司已拖欠甲公司近100萬美元的貨款，資金的斷鏈很快使甲公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)中。

甲公司曾經(jīng)想把部分滯港貨物轉(zhuǎn)賣給其他小型零售商和經(jīng)銷商來舒緩困境，這些客商由于誘人的價(jià)格也有購買的需求,可是當(dāng)?shù)弥a(chǎn)品是乙公司的定牌時(shí),卻因知識產(chǎn)權(quán)問題未敢轉(zhuǎn)接貨物。甲公司想把貨物運(yùn)回來改定牌，合計(jì)下來由于高額的來回運(yùn)輸成本、滯港費(fèi)用和改牌的費(fèi)用（主要改換客戶定牌和去掉產(chǎn)品上乙公司的定牌和LOGO的費(fèi)用）而告吹。雖然甲公司也投保了一部分信用保險(xiǎn)，然而受制于小的信保限額和追償欠款時(shí)間較長的緣故，而且所能解決的資金也只有較小的一部分，不能從根本解決甲公司的財(cái)務(wù)危機(jī)。

二、案例分析

1. 次貸危機(jī)和金融海嘯惡化的大環(huán)境是誘發(fā)本案的主要原因

從甲公司和乙公司十多年的貿(mào)易交往來看，付款條件一直對乙公司越來越有利。乙公司的資信好，沒有主觀惡意拖延付款的現(xiàn)象是建立在甲公司好的產(chǎn)品、乙公司好的營銷能力和良性的消費(fèi)市場三者基礎(chǔ)之上。次貸危機(jī)和金融海嘯直接后果是使大批消費(fèi)市場不景氣,破壞了既有的基礎(chǔ)， 從而影響乙公司的銷售能力、庫存增加、資金回收困難，進(jìn)而造成乙公司的資金斷鏈，對外支付能力降低。隨著時(shí)間推移，甲公司的多批應(yīng)收帳款未收，嚴(yán)重影響了其收支狀況，促使其陷入財(cái)務(wù)困境之中。

2.不利的付款條件直接促使甲公司陷入財(cái)務(wù)困境之中

后40天T/T（即提單日期后40天T/T付款）的付款條件屬于乙公司的商業(yè)信用，對甲公司非常不利，雖然在次貸前未出現(xiàn)大的問題，但是一旦市場蕭條或貿(mào)易環(huán)節(jié)出問題，甲公司將面臨嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)。乙公司主觀上固然沒有對甲公司實(shí)施任何的商業(yè)欺詐，但受制于大環(huán)境和自身的財(cái)務(wù)困境，不可避免要連累到甲公司。如果在本案例中，實(shí)施的付款條件是具有銀行信用的L/C，也許甲公司受到的財(cái)務(wù)危機(jī)的沖擊將大大降低。對于這種長期合作的業(yè)務(wù)，循環(huán)信用證的付款將是比較好的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

3. 貼牌的貨物不能轉(zhuǎn)賣套現(xiàn)加劇了甲公司處理財(cái)務(wù)危機(jī)的難度

貨物的貼牌對甲公司處理滯港貨物陷入極為被動(dòng)的狀態(tài), 因?yàn)樨浳锏匿N售對象只能是乙公司一家, 在知識產(chǎn)權(quán)問題的困擾下，任何的轉(zhuǎn)賣套現(xiàn)都難于實(shí)現(xiàn)，這樣就加劇了甲公司化解財(cái)務(wù)危機(jī)的難度。即使實(shí)施退運(yùn)改牌也必須征得乙公司的同意，高額的來回運(yùn)輸成本、滯港費(fèi)用和改牌的費(fèi)用，這在實(shí)際的業(yè)務(wù)中是不具有可操作性的。如果當(dāng)初出運(yùn)的甲公司的自主品牌或中性包裝，也許這個(gè)棘手問題就較為容易解決。

4. 甲公司不規(guī)范的操作以及風(fēng)險(xiǎn)防范意識淡薄

甲公司在大環(huán)境持續(xù)變差，乙公司銷售能力持續(xù)下滑以及拖欠貨款的情況下，仍按照當(dāng)初既有的合同進(jìn)行生產(chǎn)發(fā)運(yùn)，把更多的資金套在具有風(fēng)險(xiǎn)的市場，屬于操作上的不規(guī)范，具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際操作中，一旦銷售下滑，資金回籠慢的情況下，必須與客戶盡早協(xié)商，建議暫緩或暫停，甚至取消既有的合同，等市場明顯恢復(fù)后，再來協(xié)商供貨。這樣，對貿(mào)易的雙方都能減少風(fēng)險(xiǎn)。

三、幾點(diǎn)思考

1. 出口商在當(dāng)前金融危機(jī)下慎重采用貼牌出口

貼牌生產(chǎn)出口在中小企業(yè)生產(chǎn)型企業(yè)較為普遍，并占了較大的比例，在大環(huán)境好的情況下，雖然能較好的維持這些企業(yè)的生存，但也有相當(dāng)?shù)牟焕?，首先，中小企業(yè)從貼牌生產(chǎn)中獲利較低，對自身長久的發(fā)展難于持續(xù)；其次，貼牌出口容易造成一些知識產(chǎn)權(quán)的問題和爭議，經(jīng)常被出口國和進(jìn)口國進(jìn)行種種的查驗(yàn)，甚至帶來官司；再次，當(dāng)貼牌出口的貨物遭到進(jìn)口商拒付時(shí)，出口商無法轉(zhuǎn)賣，實(shí)際上大大降低了出口商處置貨物的能力。最后，在當(dāng)前許多不確定的情況下，如果未收到或確保全部的貨款，出口商應(yīng)盡量避免貼牌生產(chǎn)出口,如果采納貼牌生產(chǎn)出口,出口商應(yīng)采取比較保守而且有利于自己的付款方式（策略詳看第2條）。另外,在長期的出口貿(mào)易中，出口商在接受貼牌生產(chǎn)出口訂單的同時(shí)，也應(yīng)根據(jù)自身所掌握的產(chǎn)品核心技術(shù)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力等特點(diǎn)，逐步培育自主品牌，因?yàn)樽灾髌放颇軌蚋淖兤髽I(yè)發(fā)展的方式。即使沒有自主品牌，也盡量采取中性無牌的策略，這樣，在當(dāng)前不利的形勢下能夠處于比較主動(dòng)的地位來避免各種風(fēng)險(xiǎn)和紛爭。

2．出口商在金融危機(jī)下應(yīng)采取較為保守的付款方式

出口商應(yīng)盡量選擇有利于自己保守的付款方式。在當(dāng)前金融危機(jī)的情況下，盡量多了解和試探客戶的對外支付能力，對于信用證,同時(shí)也要相應(yīng)了解開證行的資信情況,采取較為保守的付款方式來防范風(fēng)險(xiǎn)。金額較小的訂單，宜采取費(fèi)用較少，操作簡單T/T預(yù)付的方式；金額較大訂單，由于客戶的資金問題無法實(shí)施T/T的，宜采取信用證的方式，這樣有利于確保買賣雙方都能夠避免風(fēng)險(xiǎn)。后T/T，D/P和D/A等不利付款方式盡量不宜采用，因?yàn)樵诮鹑谖C(jī)下，商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)是非常難于控制的，雖然有些合作伙伴或客戶沒有主動(dòng)進(jìn)行商業(yè)欺詐的意圖，但受制于大環(huán)境的影響，難免碰到所料不及的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，甚至連銀行信用也存在風(fēng)險(xiǎn)，出口商也要持謹(jǐn)慎的防范策略去應(yīng)對它。

3． 出口商在金融危機(jī)下應(yīng)采取穩(wěn)妥的業(yè)務(wù)操作