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小微企業(yè)直接融資

第1篇：小微企業(yè)直接融資范文

論文摘要：目前“融資難”已成為制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，這其中原因有很多。有企業(yè)自身的原因，有政府的原因，有結(jié)構(gòu)政策的原因，有金融機(jī)構(gòu)的原因等。我們通過(guò)對(duì)國(guó)外中小企業(yè)融資制度的分析，借鑒國(guó)外中小企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)，來(lái)幫助我國(guó)中小企業(yè)資金融入，改善我國(guó)中小企業(yè)融資和發(fā)展的社會(huì)環(huán)境。

一、我國(guó)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率不斷提高，中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、增加農(nóng)民收入、轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動(dòng)力等方面發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。我國(guó)目前城市集體企業(yè)、農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)個(gè)體與民營(yíng)企業(yè)等非國(guó)有的中小企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了1200萬(wàn)家．占全部注冊(cè)企業(yè)數(shù)的99％，工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占到了70％和45％，提供了大約75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)，這說(shuō)明中小企業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速運(yùn)轉(zhuǎn)的助推器。但是，最近幾年，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展面臨著很大的困難。尤其影響我國(guó)中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的最重要的因素是中小企業(yè)融資渠道狹窄、融資數(shù)量少、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本高。如對(duì)工業(yè)增加值貢獻(xiàn)率不到30%的國(guó)有企業(yè)占用了70%以上的銀行貸款，但創(chuàng)造了70%的國(guó)民生產(chǎn)總值的非國(guó)有企業(yè)只獲得30%的銀行貸款。如果這種現(xiàn)象得不到充分改善，中小企業(yè)將難以持續(xù)快速發(fā)展，會(huì)直接影響整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

二、我國(guó)中小企業(yè)融資困難現(xiàn)狀中存在的問(wèn)題

目前，我國(guó)中小企業(yè)融資渠道單一，以銀行貸款為主要外源融資渠道，直接融資匱乏。就其過(guò)分依賴(lài)的間接融資來(lái)看，我國(guó)中小企業(yè)獲得的信貸支持相對(duì)較少，有關(guān)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)國(guó)有銀行增量信貸資金的70％～80％都投向了國(guó)有大型企業(yè)，中小企業(yè)得到的只有20％左右的信貸資金，而這僅有的20％信貸資金卻是近1000萬(wàn)家中小企業(yè)搶奪的主要資金來(lái)源。從以上融資的現(xiàn)狀分析可以看出“融資難”已經(jīng)嚴(yán)重制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展。究其根源，既有中小企業(yè)自身的原因，也有銀行管理制度方面的原因，更有國(guó)家政策方面的原因。

1.企業(yè)自身原因

（1）中小企業(yè)資本規(guī)模小，信息觀(guān)念淡漠。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。加上中小企業(yè)信譽(yù)不高，信用觀(guān)念淡漠，導(dǎo)致銀行放貸慎之又慎。不少中小企業(yè)信息披露意識(shí)不強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理水平低下，信息缺乏客觀(guān)和透明。此外，個(gè)別中小企業(yè)還惡意抽逃資金，拖欠賬款、空殼經(jīng)營(yíng)、懸空銀行債權(quán)，造成信貸資金流失，嚴(yán)重?fù)p害了中小企業(yè)的整體信用水平。

（2）中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善，會(huì)計(jì)信息失真，造成銀行與企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)，為中小企業(yè)融資增加了難度。椐調(diào)查，我國(guó)中小企業(yè)50%以上財(cái)務(wù)制度不健全，許多中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者自身素質(zhì)較低，缺乏應(yīng)有的財(cái)務(wù)管理知識(shí)，對(duì)重大的財(cái)務(wù)決策全憑自己拍腦袋來(lái)決定，管理非?；靵y。同時(shí)，企業(yè)為了應(yīng)付監(jiān)督部門(mén)的檢查，還要準(zhǔn)備兩套賬，甚至多套賬，這樣，企業(yè)很難提供準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)信息資料，銀行也無(wú)法摸清企業(yè)的真實(shí)面目，增加銀行對(duì)企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

2.銀行方面的原因

（1）體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致，導(dǎo)致四大銀行只愿給國(guó)有企業(yè)貸款。這主要是企業(yè)與國(guó)有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間制度障礙。此外，國(guó)家還規(guī)定對(duì)銀行的逾期、呆賬等不良貸款實(shí)行追究制，因此銀行方面對(duì)中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心。

（2）信息不對(duì)稱(chēng)影響銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理，它與資金的使用者（中小企業(yè)）之間的信息不對(duì)稱(chēng)就帶來(lái)了矛盾和問(wèn)題。通常，中小企業(yè)資金在經(jīng)營(yíng)管理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業(yè)就有優(yōu)勢(shì)在合同簽訂的過(guò)程中或事后的資金使用過(guò)程中損害銀行的利益，使銀行承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營(yíng)透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規(guī)模導(dǎo)致管理成本上的差異，使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動(dòng)力。

（3）缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)。在我國(guó)目前的銀行組織體系中，還缺乏專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行，雖然我國(guó)已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行如農(nóng)村信用社、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等，但由于他們沒(méi)有得到政策性融資權(quán)，自身問(wèn)題還沒(méi)有解決，無(wú)法滿(mǎn)足中小企業(yè)貸款需要。

3.政府部門(mén)的原因

政府部門(mén)對(duì)中小企業(yè)的扶持力度不夠。政府部門(mén)仍然保留著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的觀(guān)念，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)家扶持政策一直實(shí)行向大企業(yè)傾斜，盡管這些年來(lái)國(guó)家政策有所改變，但并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。特別是國(guó)家現(xiàn)階段對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)行大規(guī)模的優(yōu)惠政策，而對(duì)中小企業(yè)仍然不能享受這些優(yōu)惠政策。

在我國(guó)，中小企業(yè)雖然采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優(yōu)惠政策，但由于中小企業(yè)是小規(guī)模納稅人，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，本應(yīng)享受的優(yōu)惠政策往往實(shí)際最終無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

三、國(guó)外中小企業(yè)融資制度分析

美、日、韓在中小企業(yè)融資政策上有很多的共同點(diǎn)：

1.在政府意圖上，以立法的形式明確中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，制定各種支持政策，旨在改善中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的弱勢(shì)地位，提高中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。

2.在金融支持上，普遍建立中小企業(yè)政策性銀行或信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，通過(guò)政府直接貸款或給中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保來(lái)保障中小企業(yè)順利融資。

3.在稅收政策上，對(duì)中小企業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠，制定各種中小企業(yè)稅收的減免與寬限政策，給予財(cái)政援助，提高中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

4.在法律制度上，制定一系列有關(guān)支持中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)。中小企業(yè)有很強(qiáng)的創(chuàng)新能力，美國(guó)有一半以上的創(chuàng)新發(fā)明是在小企業(yè)實(shí)現(xiàn)的，小企業(yè)人均發(fā)明創(chuàng)造是大企業(yè)的兩倍：中小企業(yè)對(duì)科技進(jìn)步有很大的貢獻(xiàn)，美國(guó)的高技術(shù)公司在起步階段通常是中小企業(yè)。另外風(fēng)險(xiǎn)資本在中小企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中起著舉足輕重的作用。

目前，我國(guó)的中小企業(yè)創(chuàng)造產(chǎn)值、實(shí)現(xiàn)稅收和外貿(mào)出口分別約占全國(guó)總值的60％，40％和60％。隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化，中小企業(yè)面臨著國(guó)內(nèi)大型企業(yè)與跨國(guó)公司的雙重挑戰(zhàn)，原本融資渠道窄、獲資金援助困難的中小企業(yè)就更加顯得力不從心。因此，結(jié)合我國(guó)中小企業(yè)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，借鑒美、日、韓等國(guó)支持中小企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)健康發(fā)展成為當(dāng)前一項(xiàng)十分迫切的任務(wù)。通過(guò)美、日、韓中小企業(yè)融資制度給我國(guó)中小企業(yè)融資有了很大的啟示。

四、為我國(guó)中小企業(yè)融資支招

1.強(qiáng)化自身素質(zhì)建設(shè)，全面提升中小企業(yè)融資能力

（1）強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，杜絕造假現(xiàn)象。中小企業(yè)提供給銀行的會(huì)計(jì)報(bào)表資料應(yīng)該數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、真實(shí)有效，如實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果。中小企業(yè)要贏得銀行的信任與支持，就必須提高認(rèn)識(shí)，建立健全各項(xiàng)規(guī)章制度，強(qiáng)化內(nèi)部財(cái)務(wù)管理，規(guī)范經(jīng)營(yíng)，自我約束，確保企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支必須在國(guó)家的法律、法規(guī)及規(guī)章允許的范圍內(nèi)進(jìn)行，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的透明度，保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和合法性，這也是中小企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、謀求最佳經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益所要求的。

（2）加強(qiáng)企業(yè)自身信用建設(shè)。對(duì)于中小企業(yè)自身而言，在目前直接融資渠道還不暢通的情況下，要想通過(guò)間接融資解決資本不足的問(wèn)題，需要做的最大的事情就是提高自己的信用度。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是公平競(jìng)爭(zhēng)。它拒絕欺詐，排斥投機(jī)取巧，鄙視一切不講信譽(yù)的行為。作為中小企業(yè)，要相互信任、恪守信用、以誠(chéng)為本。

（3）積極拓寬中小企業(yè)融資渠道。目前，我國(guó)中小企業(yè)融資主要是通過(guò)銀行機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，渠道單一。企業(yè)過(guò)度依賴(lài)銀行貸款，不僅會(huì)產(chǎn)生資金來(lái)源不足和資金緊張的后果，而且也不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。因此，應(yīng)積極發(fā)展資本市場(chǎng)，并鼓勵(lì)和引導(dǎo)中小企業(yè)直接融資，以改變企業(yè)主要依賴(lài)銀行獲得資金的現(xiàn)狀。

2.加大銀行等金融機(jī)構(gòu)的改革力度，優(yōu)化中小企業(yè)金融服務(wù)

（1）發(fā)展面向中小企業(yè)的中小型金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)應(yīng)大力發(fā)展中小型金融機(jī)構(gòu)，在股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行、城市信用社或商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社及未來(lái)的社區(qū)銀行中擴(kuò)充針對(duì)中小企業(yè)的金融業(yè)務(wù)，以滿(mǎn)足廣大中小企業(yè)的需要。

（2）完善信貸人員考核制度，適當(dāng)下放基層行貸款審批權(quán)限。根據(jù)<銀行開(kāi)展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，銀行應(yīng)制定專(zhuān)門(mén)的業(yè)績(jī)考核和獎(jiǎng)懲機(jī)制，突出對(duì)分支機(jī)構(gòu)和授信人員的正向激勵(lì)。并且銀行應(yīng)將小企業(yè)授信情況納入對(duì)分支機(jī)構(gòu)的考核范圍。對(duì)小企業(yè)授信人員的考核，可采取薪酬與其業(yè)務(wù)、效益和授信質(zhì)量等綜合績(jī)效指標(biāo)掛鉤的方式。另外，適當(dāng)下放貸款的審批權(quán)限，確需上收的，上級(jí)行要提高審批效率；銀行應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)和金融管理能力、信貸資金占用和使用情況、金融風(fēng)險(xiǎn)狀況等因素，實(shí)行區(qū)別授信。

（3）放寬抵押貸款條件，適當(dāng)擴(kuò)大貸款抵押率。銀行應(yīng)進(jìn)一步放寬抵押品的范圍。根據(jù)《銀行開(kāi)展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見(jiàn)，銀行可接受房產(chǎn)和商鋪抵押，商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)、專(zhuān)利權(quán)、著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，倉(cāng)單、提單質(zhì)押，基金份額、股權(quán)質(zhì)押，應(yīng)收賬款質(zhì)押，存貨抵押，出口退稅稅單質(zhì)押，資信良好企業(yè)供銷(xiāo)合同質(zhì)押，小企業(yè)業(yè)主或主要股東個(gè)人財(cái)產(chǎn)抵押、質(zhì)押以及保證擔(dān)保等。還應(yīng)完善抵押物拍賣(mài)市場(chǎng)和中介機(jī)構(gòu)，降低抵押成本和減少抵押手續(xù)。

3.發(fā)揮政府扶持和引導(dǎo)作用，改善中小企業(yè)融資和發(fā)展的社會(huì)環(huán)境

（1）完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制和資本市場(chǎng)，為中小企業(yè)融資提供良好環(huán)境。風(fēng)險(xiǎn)投資是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略投資。由于我國(guó)在政策環(huán)境、退出機(jī)制、企業(yè)制度、個(gè)人信用等方面尚存在諸多問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)投資在投資總量上也只占很小的比例。政府必須有與之配套的有利于風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的政策法規(guī)、經(jīng)濟(jì)體制、金融秩序等外部環(huán)境。政府應(yīng)該培育我國(guó)真正的風(fēng)險(xiǎn)投資主體，為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造良好環(huán)境和出臺(tái)優(yōu)惠政策。盡快降低中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的門(mén)檻，拓寬企業(yè)直接融資渠道。

（2）要放松金融管制，引導(dǎo)民間資本發(fā)展中小銀行和小額貸款公司，鼓勵(lì)民間融資。中小企業(yè)將持續(xù)發(fā)展，大型商業(yè)銀行肯定不能滿(mǎn)足融資的需要。中國(guó)民間資本并不稀缺，稀缺的是民間銀行。國(guó)家可在高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)試點(diǎn)民間銀行，然后加以推廣。民間融資是利國(guó)利民的大好事。簡(jiǎn)便、快捷的民間融資是中小型民營(yíng)企業(yè)融資的最重要渠道。

（3）政府規(guī)范和引導(dǎo)中小企業(yè)，構(gòu)建中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。為解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，我們應(yīng)借鑒《中小企業(yè)法》《中小企業(yè)投資法》和《擔(dān)保法》等法規(guī)，構(gòu)建以互擔(dān)保為主的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系?；?dān)保的優(yōu)勢(shì)來(lái)自于民間擔(dān)保的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、社區(qū)性和互助、互督、互保機(jī)制。當(dāng)面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常的做法是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給政府，而互擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最終由會(huì)員分擔(dān)，容易被潛在的被擔(dān)保者接受，擔(dān)保審批人與擔(dān)保申請(qǐng)人相互較為了解，緩解了信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題；互擔(dān)保將銀行或政府擔(dān)保組織的外部監(jiān)督轉(zhuǎn)化為互擔(dān)保組織內(nèi)部的相互監(jiān)督，提高了監(jiān)督的有效性；處于劣勢(shì)的中小企業(yè)通過(guò)互擔(dān)保聯(lián)系起來(lái)，在和銀行談判時(shí)可以爭(zhēng)取到較優(yōu)惠的貸款條件；互擔(dān)保減輕了政府財(cái)政負(fù)擔(dān)，可以為政府與中小企業(yè)溝通創(chuàng)造新的渠道，容易獲得政府的支持。

（4）制定和完善相關(guān)的法律、法規(guī)，提供基本的制度保障。政府在法律法規(guī)體系建設(shè)方面做出了很大的努力，但我們還需要更努力。應(yīng)根據(jù)《中小企業(yè)促進(jìn)法》，從融資角度，進(jìn)一步加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度?？芍种贫ā吨行∑髽I(yè)信用擔(dān)保管理?xiàng)l例》和《中小企業(yè)融資基金管理?xiàng)l例》等配套的法規(guī)，改善中小企業(yè)融資的法律環(huán)境。必須制訂專(zhuān)門(mén)的《信用法》，使治理我國(guó)的信用環(huán)境有法可依。

解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題是一項(xiàng)龐大的系統(tǒng)工程，需要結(jié)合我國(guó)的具體國(guó)情，所處的發(fā)展階段，以及社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、金融在內(nèi)的各項(xiàng)綜合改革的進(jìn)程，并通過(guò)政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及社會(huì)等多方面的共同努力，才能使我國(guó)中小企業(yè)最終走出融資困境。

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第2篇：小微企業(yè)直接融資范文

論文摘要:有效的公司治理結(jié)構(gòu)不僅有利于提高經(jīng)濟(jì)效率，而且還是維護(hù)出資者權(quán)益的重要保證，公司治理結(jié)構(gòu)不僅影響著企業(yè)融資方式，對(duì)企業(yè)融資模式也有著重要影響。我國(guó)中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不合理，甚至治理結(jié)構(gòu)缺失，影響了中小企業(yè)融資效率，造成融資結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題。因此，要想克服中小企業(yè)融資難的困境，就必須完善中小企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)。

公司治理結(jié)構(gòu)(corporate governance)實(shí)際上就是規(guī)定公司董事會(huì)、經(jīng)理層、股東等公司各參與者的責(zé)任和權(quán)利分布的方式，是對(duì)公司進(jìn)行管理和控制的一種體系。世界銀行的Iskander和Chamlou從狹義上認(rèn)為企業(yè)治理是企業(yè)內(nèi)部調(diào)節(jié)管理層和股東利益關(guān)系的一整套規(guī)則和機(jī)構(gòu)，以及調(diào)節(jié)其相互關(guān)系的一套運(yùn)行規(guī)則。公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)于企業(yè)融資行為具有重要影響(Iskander and Chamlou，2000)，有效的公司治理結(jié)構(gòu)是提高經(jīng)濟(jì)效率、維護(hù)出資者權(quán)益的重要保證，因而探討企業(yè)融資行為與公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系對(duì)于構(gòu)建高效的金融制度與公司治理結(jié)構(gòu)有著重要的意義。

一、中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響

伯格洛夫(Berglof ，1994 )認(rèn)為“融資方式的選擇實(shí)際上是法人治理結(jié)構(gòu)的選擇”，法人治理結(jié)構(gòu)的確影響著資本結(jié)構(gòu)的決策和效率?！昂玫墓局卫斫Y(jié)構(gòu)不僅能夠確保經(jīng)理層得到正好為其投資所需項(xiàng)目，而且這個(gè)項(xiàng)目不需要更多的資金來(lái)完成，換句話(huà)說(shuō)，也就是資本結(jié)構(gòu)可以通過(guò)債權(quán)和股權(quán)特有作用及其最優(yōu)的合理配置來(lái)協(xié)調(diào)投資人之間、投資人內(nèi)部股東與債權(quán)人之間的利益和行為?！泵绹?guó)著名的麥肯錫咨詢(xún)公司曾在19%年和2000年通過(guò)兩次調(diào)查，從內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)兩方面來(lái)研究對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的影響。

在以大股東、機(jī)構(gòu)投資者、管理者和外部獨(dú)立董事等為代表構(gòu)成的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中，各方都非常有意愿監(jiān)督經(jīng)理層的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，以保護(hù)自身利益。其中大股東和機(jī)構(gòu)投資者的意愿動(dòng)力更強(qiáng)。在大股東的有效監(jiān)督下，經(jīng)理層將不能按照自身的偏好調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)將能更好地反映大股東偏好，促使公司擁有更高的債務(wù)比率，這是因?yàn)楣敬罅總鶆?wù)的存在能使大股東降低風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，因?yàn)樗鼈冊(cè)诰哂休^高專(zhuān)業(yè)知識(shí)的同時(shí)還具有持股數(shù)量大的特點(diǎn)，使得其對(duì)于管理層的監(jiān)管比一般股東更有效率。Kim和Sorensen (1986 ) ， Agrawal和Mandelker(1987)的實(shí)證研究認(rèn)為管理者持股與公司債務(wù)比率、股利數(shù)量成反比，并且樣本公司之間盈利能力、增長(zhǎng)能力的差異將對(duì)上述關(guān)系產(chǎn)生影響，使其變得不是很顯著。獨(dú)立董事因其專(zhuān)業(yè)性、客觀(guān)性以及具有良好的道德操守，能夠?qū)ζ髽I(yè)融資決策產(chǎn)生重大正面影響。這些都說(shuō)明了內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中每一組成部分都對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)有一定的制約作用，并且管理者持股、機(jī)構(gòu)資者、獨(dú)立董事監(jiān)督等治理機(jī)制都是有效的，而獨(dú)立董事監(jiān)督是顯著有效的治理機(jī)制。

在以債權(quán)人治理、控制權(quán)市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)等為主要特征的外部治理中，以銀行為主的債權(quán)人對(duì)于企業(yè)管理層的約束主要是通過(guò)銀行的監(jiān)督和嚴(yán)厲的債務(wù)條款來(lái)實(shí)現(xiàn)的。債權(quán)人會(huì)對(duì)企業(yè)和企業(yè)管理者在投資、融資、股利分配和經(jīng)理收人等方面進(jìn)行限制，這會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)?？刂茩?quán)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)有著顯著的影響，制約著公司經(jīng)理不作為行為，強(qiáng)調(diào)經(jīng)理層應(yīng)更加重視公司利潤(rùn)和提高所有者回報(bào)的行為。經(jīng)理人市場(chǎng)的存在促使所有者與經(jīng)營(yíng)者分離，使經(jīng)理人更能專(zhuān)注于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，不斷提高公司利潤(rùn)，同時(shí)經(jīng)理人市場(chǎng)又為規(guī)制管理人員的行為提供了基礎(chǔ)。但經(jīng)理人市場(chǎng)的監(jiān)管也會(huì)產(chǎn)生成本，從而會(huì)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生消極影響。

因此，具有完備的企業(yè)內(nèi)部治理和外部治理結(jié)構(gòu)會(huì)促使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。從企業(yè)財(cái)務(wù)理論角度講，資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)財(cái)務(wù)體系的重要反映，治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化會(huì)通過(guò)資本結(jié)構(gòu)傳導(dǎo)于企業(yè)的財(cái)務(wù)決策，財(cái)務(wù)決策將直接影響公司的融資行為。目前，我國(guó)中小企業(yè)大多數(shù)形式上是有限公司，實(shí)質(zhì)上是私人企業(yè)或者家族企業(yè)，沒(méi)有形成規(guī)范的財(cái)務(wù)決策制度，往往是個(gè)人決策或內(nèi)部人決策為主。這種財(cái)務(wù)制度不健全，導(dǎo)致了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性降低，投資者的權(quán)益就難以得到有效保障，進(jìn)而企業(yè)融資效率就會(huì)大大降低，這往往都是治理結(jié)構(gòu)不健全所致?，F(xiàn)代企業(yè)制度要求必須建立規(guī)范的企業(yè)制度，在做到所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分開(kāi)的前提下，規(guī)范和完善現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，只有這樣，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)才能得以節(jié)制，所有者的權(quán)利才能得到保護(hù)，純粹的所有權(quán)(不參與經(jīng)營(yíng))才有價(jià)值。規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)要求股東必須做出一個(gè)集體決策，以保證股東的平等權(quán)益，只有這樣，才會(huì)有更多新股東參與其中，才會(huì)更有利于企業(yè)融資。

二、中小企業(yè)公司治理對(duì)融資行為影響

(一)從融資方式的視角看公司治理的影響

在現(xiàn)代企業(yè)管理制度中，治理結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)是關(guān)于企業(yè)資本來(lái)源、各個(gè)利益主體分配方式和對(duì)各方約束度、激勵(lì)度的制度安排，特別是就提高經(jīng)營(yíng)者與所有者之間委托一效率等方面的制度安排問(wèn)題。

首先，股權(quán)或債權(quán)等融資方式的選擇，影響著公司治理，影響著企業(yè)破產(chǎn)的概率。就股權(quán)融資方式看，在一般情況下，股權(quán)出資者能夠較為輕松地獲得企業(yè)控制權(quán)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的控制;就債權(quán)融資方式看，它與股權(quán)融資有很大的差別，主要在于債權(quán)出資者只有在公司不能支付本息時(shí)，才能獲得企業(yè)的控制權(quán)。由此可知，不同的融資方式，就決定了企業(yè)控制的獲得方式。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)控制權(quán)也只有在破產(chǎn)時(shí)才能向債權(quán)人轉(zhuǎn)移，這也從另一側(cè)面反映出融資方式的不同，企業(yè)選擇的治理方式也就不同，治理方式不同，也決定了企業(yè)破產(chǎn)的概率的不同。

其次，企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不同，出資者對(duì)公司控制和干預(yù)程度也是不同的。實(shí)踐也證明，公司股權(quán)的有效適度集中不僅有利子股東參與治理，而且還會(huì)有助于企業(yè)權(quán)爭(zhēng)奪，從而不僅有利于企業(yè)間的收購(gòu)兼并提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)效率，而且還能更好地發(fā)揮公司治理機(jī)制作用。因此，公司融資方式?jīng)Q定投資者對(duì)企業(yè)的控制程度和干預(yù)方式，從而影響著公司治理的完善程度。

再次當(dāng)企業(yè)進(jìn)人破產(chǎn)清算程序時(shí)，融資方式?jīng)Q定著企業(yè)破產(chǎn)清算控制方式。當(dāng)企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中舉步維艱，通常會(huì)選擇重組或者申請(qǐng)破產(chǎn)。對(duì)于股權(quán)融資而言，股東更樂(lè)于選擇重組，而對(duì)債權(quán)融資來(lái)說(shuō)，債權(quán)人更愿意選擇破產(chǎn)清算，因?yàn)閭鶛?quán)人更期望企業(yè)用現(xiàn)金償付。從另外視角來(lái)看，公司股權(quán)與債權(quán)融資的數(shù)量比例關(guān)系也影響著公司治理結(jié)構(gòu)的安排。換句話(huà)說(shuō)，當(dāng)企業(yè)選擇股權(quán)融資比重高時(shí)，“用手投票”和“用腳投票”機(jī)制將發(fā)揮作用并直接影響著公司治理中董事會(huì)控制和公司控制權(quán)兩個(gè)方面;當(dāng)債權(quán)融資比重較高時(shí)，可以減少經(jīng)理層用于私利的現(xiàn)金量并抑制其過(guò)度投資，同時(shí)還可以?xún)?yōu)化擔(dān)保機(jī)制，使管理層的投資決策更科學(xué)。因此，公司采取的股權(quán)與債權(quán)融資方式不同，解決公司治理中成本問(wèn)題的方式也是不同的川。

(二)從融資模式的視角看公司治理的影響

銀企在長(zhǎng)期融資過(guò)程中，主要形成了兩種融資模式，即保持距離型融資和控制導(dǎo)向型融資，其中控制導(dǎo)向型融資又稱(chēng)為關(guān)系型融資。保持距離型融資模式主要是銀行不介人企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，不干涉企業(yè)的內(nèi)部治理，而是按照協(xié)議規(guī)定，通過(guò)目標(biāo)性控制來(lái)干預(yù)企業(yè)決策。與此相對(duì)應(yīng)，控制導(dǎo)向型融資則是直接介人公司的經(jīng)營(yíng)決策，通過(guò)自己監(jiān)督經(jīng)理層經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)減少問(wèn)題。由于存在問(wèn)題，企業(yè)內(nèi)部人在降低外部融資成本的前提下，更傾向于科學(xué)地使用籌集的資本。從另一層面講，在保持距離型融資的情況下，銀行主要以企業(yè)的資產(chǎn)抵押來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)公司治理的影響;相反，在選擇控制導(dǎo)向型融資的情況下，銀行就需要以親自于預(yù)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)公司治理的影響。從更深層次看，融資模式選擇和公司治理實(shí)際就成為現(xiàn)代企業(yè)管理制度中的一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面，也就是融資模式選擇決定了公司治理結(jié)構(gòu)，反過(guò)來(lái)公司治理又影響著融資模式或融資方式的選擇。成本理論表明，當(dāng)企業(yè)存在外部股權(quán)時(shí)，在經(jīng)營(yíng)者不是企業(yè)的完全所有者的情況下，從經(jīng)營(yíng)者的工作角度講，經(jīng)營(yíng)者將承擔(dān)全部成本卻收獲部分收益，而從經(jīng)營(yíng)者的消費(fèi)角度出發(fā)，他更希望自己得到全部收益而在把自己消費(fèi)的全部成本由全體股東承擔(dān)，如果是這樣，經(jīng)營(yíng)者就不會(huì)全心全意地工作，而是把更多的精力甩于在職消費(fèi)上，于是股東必將增加對(duì)其工作的監(jiān)督成本，這就是外部成本。如果出資人在投資時(shí)就能夠較為理性地預(yù)期到這一外部成本的情況，他在做出投資決策時(shí)就會(huì)使這一成本由經(jīng)營(yíng)者來(lái)承擔(dān)。如果企業(yè)選擇債權(quán)融資或者在企業(yè)中進(jìn)一步提高債權(quán)的比重，加大經(jīng)營(yíng)者的股權(quán)比例，經(jīng)營(yíng)者自己就會(huì)主動(dòng)減少消費(fèi)成本，進(jìn)而達(dá)到降低外部成本的效果。但是，債務(wù)融資也會(huì)產(chǎn)生新的成本，就是經(jīng)營(yíng)者作為利益既得主體，會(huì)加大對(duì)較大風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目的投資，大風(fēng)險(xiǎn)往往意味著大的收益，但是，大收益也預(yù)示著大的風(fēng)險(xiǎn)，由于制度的安排會(huì)把失敗的損失轉(zhuǎn)移到債權(quán)人，債權(quán)人要想降低或減少這種成本，就必須提高債權(quán)融資的成本，這就導(dǎo)致債權(quán)的成本將由經(jīng)營(yíng)者來(lái)承擔(dān)。

通過(guò)以上的分析，可以發(fā)現(xiàn)股權(quán)融資和債權(quán)融資，都會(huì)對(duì)公司治理的效率產(chǎn)生影響。公司治理效率較高，各種成本就會(huì)低，從外部融資資本成本也就更低。

三、我國(guó)中小企業(yè)公司治理與融資行為的發(fā)現(xiàn)

(一)治理結(jié)構(gòu)不合理

與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)中小企業(yè)主要是從市場(chǎng)“裂縫”中成長(zhǎng)起來(lái)的，嚴(yán)重的“先天不足”。所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)從一開(kāi)始就密不可分，兩權(quán)不分就很難擁有良好的公司治理結(jié)構(gòu)。公司治理結(jié)構(gòu)不完善，企業(yè)融資只能是空想。從國(guó)家投資角度來(lái)講，政策法規(guī)往往是向大企業(yè)傾斜，中小企業(yè)幾乎無(wú)羹可分;就銀行貸款而言，由于公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，信息不對(duì)稱(chēng)，與大企業(yè)相比，銀行放款風(fēng)險(xiǎn)比較大，于是銀行就會(huì)減少中小企業(yè)貸款。公司治理結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致中小企業(yè)失敗率不斷提高。我國(guó)中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失敗率甚至破產(chǎn)率較高，與治理結(jié)構(gòu)缺失、缺乏監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制不力有較強(qiáng)的正相關(guān)性，同時(shí)這也是中小企業(yè)在公司治理問(wèn)題上的首要“頑疾”。綜合來(lái)看，中小企業(yè)無(wú)論是在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上還是在外部治理體制上都存在著許多的問(wèn)題。

1.內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的缺陷。首先，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，一股獨(dú)大局面較為突出。其次，激勵(lì)與約束機(jī)制不健全，“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴(yán)重。再次，管理方式不科學(xué)，內(nèi)聚力缺乏。帶有家族性質(zhì)的企業(yè)普遍遇到的一個(gè)重要問(wèn)題就是對(duì)企業(yè)高級(jí)管理人才特別是職業(yè)經(jīng)理人的“信任危機(jī)”，而這種現(xiàn)象存在就會(huì)使企業(yè)的向心力產(chǎn)生嚴(yán)重侵蝕，這樣，向心力會(huì)變成離心力，最終削弱其競(jìng)爭(zhēng)力。

2.外部治理結(jié)構(gòu)的缺陷。外部治理結(jié)構(gòu)主要表現(xiàn)為市場(chǎng)控制機(jī)制，包括經(jīng)理人市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、并購(gòu)市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)。在這諸多市場(chǎng)中，由于產(chǎn)品市場(chǎng)竟?fàn)幖ち遥袌?chǎng)結(jié)構(gòu)比較接近于完全競(jìng)爭(zhēng)或者壟斷競(jìng)爭(zhēng)。因此，產(chǎn)品市場(chǎng)能明顯對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生壓力，經(jīng)營(yíng)者行為受到相應(yīng)的約束。對(duì)中小企業(yè)而言，除產(chǎn)品市場(chǎng)之外，其他幾個(gè)市場(chǎng)都存在缺陷，特別是大多數(shù)未上市的中小企業(yè)。因?yàn)樯鲜泄究梢酝ㄟ^(guò)資市場(chǎng)約束經(jīng)理行為，如果上市公司的股東沒(méi)有實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，股票價(jià)格會(huì)下降，公司可能會(huì)面臨被接管威脅，職業(yè)經(jīng)理也會(huì)面臨失去原有職位的威脅。新上市發(fā)行股票的企業(yè)，收益相對(duì)來(lái)說(shuō)較低，抑制經(jīng)理進(jìn)行擴(kuò)張。所以，對(duì)于未上市的中小企業(yè)而言，股票市場(chǎng)這一外部治理機(jī)制是空缺的。中小企業(yè)接管或兼并機(jī)制不完善，弱化了并購(gòu)市場(chǎng)的外部治理作用。由于公司資產(chǎn)規(guī)模小，中小企業(yè)更容易被其他公司接管或兼并。因此，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)市場(chǎng)也是約束企業(yè)經(jīng)理層的一個(gè)強(qiáng)有力市場(chǎng)。但由于中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰、與并購(gòu)相關(guān)的規(guī)章制度欠缺等，這就使得與中小企業(yè)相關(guān)的并購(gòu)市場(chǎng)并不健全，致使并購(gòu)市場(chǎng)未能有效發(fā)揮其外部治理的機(jī)能。

(二)融資結(jié)構(gòu)不合理

在合理的融資結(jié)構(gòu)中，內(nèi)部資金、債務(wù)融資和股權(quán)融資所占企業(yè)資本的比重應(yīng)該是科學(xué)合理的，然而，我國(guó)中小企業(yè)的資本負(fù)債率過(guò)高，且以銀行貸款為主，股權(quán)融資由于受各種因素的影響，中小企業(yè)從資本市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資的概率較小。根據(jù)融資的啄食順序理論，企業(yè)融資應(yīng)優(yōu)先的是內(nèi)部資金，其次應(yīng)考慮債務(wù)融資，最后才是股權(quán)融資。但是，由于自有資本不足制約著企業(yè)的融資安排，中小企業(yè)在遇到資金困境時(shí)，更多的是依靠民間融資和銀行貸款來(lái)應(yīng)付，其中主要的還是銀行貸款。由于銀行與中小企業(yè)之間不存在相互的制約關(guān)系，它們之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的嚴(yán)肅性和均衡性很容易遭到破壞，因而它們之間很難形成真正嚴(yán)格的意義上的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，所形成的只能是一種虛擬的、形同虛設(shè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系。這就無(wú)法通過(guò)債權(quán)債務(wù)起到約束監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者行為，進(jìn)而起到增進(jìn)企業(yè)效益的作用。

正是由于債權(quán)債務(wù)軟性約束的弱化，中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程對(duì)抑制經(jīng)理的過(guò)度投資作用減輕。同時(shí)，經(jīng)理股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的缺位造成了融資結(jié)構(gòu)無(wú)法調(diào)節(jié)股權(quán)激勵(lì)大小，資本市場(chǎng)的發(fā)育滯后導(dǎo)致了中小企業(yè)融資次序等級(jí)的倒置。盡管我國(guó)中小企業(yè)融資過(guò)程中存在上述困境，但是融資結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響機(jī)制普遍存在于中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)變化中。

第3篇：小微企業(yè)直接融資范文

【關(guān)鍵詞】中小微企業(yè) 問(wèn)題建議

一、海南省金融支持中小微企業(yè)發(fā)展的總體情況

（一）中小微企業(yè)貸款余額增長(zhǎng)較快

國(guó)際旅游島建設(shè)以來(lái)，海南省中小微企業(yè)貸款余額不斷增長(zhǎng)，有力地支持了中小微企業(yè)的發(fā)展。截至2013年5月末，海南省轄區(qū)中小微型企業(yè)貸款余額為1807.34億元，占全部企業(yè)貸款余額的56.94%。其中中型企業(yè)1295.40億元、小型企業(yè)452.77億元，微型企業(yè)59.17億元。5月末，中小微企業(yè)新增貸款118.72億元，中小微企業(yè)貸款余額同比增長(zhǎng)21.62%，增速高于全部貸款增速0.62個(gè)百分點(diǎn)。

（二）財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)資金補(bǔ)貼力度加大

2009年開(kāi)始，海南省財(cái)政連續(xù)四年分別安排3000萬(wàn)元、4500萬(wàn)元、4500萬(wàn)元和8040萬(wàn)元專(zhuān)項(xiàng)資金，通過(guò)“三個(gè)一點(diǎn)”的補(bǔ)助方式，累計(jì)撬動(dòng)省內(nèi)10家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、19家擔(dān)保機(jī)構(gòu)為全省1591家中小企業(yè)提供擔(dān)保貸款76.57億元。2012年新增擔(dān)保貸款25.97億元，是2008年的5.2倍。

（三）直接融資取得新突破

隨著海南省社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加速，海南省中小微企業(yè)發(fā)展迅速，各類(lèi)直接融資不斷取得新突破。其中，海南康芝藥業(yè)2010年6月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市；海南瑞澤2011年7月在深交所中小企業(yè)板塊上市；海南海藥股份有限公司2013年一季度通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行定向債融資。

二、海南省開(kāi)展中小微企業(yè)金融服務(wù)的主要工作

（一）加強(qiáng)信貸政策傾斜，引導(dǎo)中小微企業(yè)金融服務(wù)

為進(jìn)一步引導(dǎo)海南省金融機(jī)構(gòu)向中小微企業(yè)提供充分、高效、便捷的金融服務(wù)，海口中心支行通過(guò)《海南省信貸工作指導(dǎo)意見(jiàn)》和窗口指導(dǎo)等方式，要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有計(jì)劃、有步驟、有重點(diǎn)地開(kāi)展信貸工作，特別是重點(diǎn)關(guān)注中小微企業(yè)的信貸融資需求，創(chuàng)新和完善中小微企業(yè)金融服務(wù)體系，促進(jìn)轄內(nèi)中小微企業(yè)發(fā)展。

（二）完善金融服務(wù)激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)中小微企業(yè)金融服務(wù)

為提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中小微企業(yè)的積極性，海南省各監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷修訂完善金融服務(wù)激勵(lì)機(jī)制。2011年，海南省財(cái)政、人民銀行和金融機(jī)構(gòu)密切配合，進(jìn)一步修訂完善《海南省金融發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金管理暫行辦法》，擴(kuò)大了對(duì)中小微企業(yè)提供信貸的獎(jiǎng)勵(lì)的機(jī)構(gòu)主體和信貸品種，金融服務(wù)激勵(lì)力度有所增加。

（三）推動(dòng)新型金融機(jī)構(gòu)設(shè)立，完善中小微企業(yè)金融服務(wù)組織體系

2010年以來(lái)，海南省陸續(xù)設(shè)立成立了多家村鎮(zhèn)銀行、資金互助社、小額貸款公司等多家新型金融機(jī)構(gòu)。截至2012年年末，已批準(zhǔn)成立村鎮(zhèn)銀行9家；批準(zhǔn)小額貸款公司28家，開(kāi)業(yè)22家，融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)47家。

三、海南省中小微企業(yè)金融服務(wù)面臨問(wèn)題與改進(jìn)措施

（一）海南省中小微企業(yè)金融服務(wù)面臨的問(wèn)題

1.直接融資規(guī)模小。除銀行間接融資和民間借貸外，全省僅有海峽股份、海南康芝藥業(yè)、海南瑞澤、雙成藥業(yè)四家中小企業(yè)從資本市場(chǎng)融資。銀行間債券市場(chǎng)融資規(guī)模較小、品種較少，目前尚無(wú)中小企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)。

2.融資成本偏高。海南省中小微企業(yè)受發(fā)展階段和成熟程度的制約，普遍存在自有資本水平低、負(fù)債率高、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為不規(guī)范、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可靠性低等問(wèn)題，中小微型企業(yè)經(jīng)常無(wú)信用紀(jì)錄、無(wú)納稅記錄、信用評(píng)級(jí)低、無(wú)法出具會(huì)計(jì)、審計(jì)意見(jiàn)等，難以通過(guò)信貸評(píng)審關(guān)口。由此，中小微企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)與銀行的議價(jià)能力相對(duì)較弱，融資成本較高。

3.銀行支持中小微企業(yè)力度有限。銀行支持中小微企業(yè)力度有限主要體現(xiàn)在銀行的信貸文化、觀(guān)念仍處于調(diào)整轉(zhuǎn)型中，相關(guān)中小企業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)部門(mén)也處于建設(shè)、發(fā)展過(guò)程中。近年來(lái)，海南省陸續(xù)成立了一批支持中小微企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，但整體來(lái)看，這部分金融機(jī)構(gòu)仍處于發(fā)展初期，支持中小微企業(yè)力度仍然有限。

4.中小微企業(yè)信貸相關(guān)中介服務(wù)不健全。海南省涉及抵押、擔(dān)保、產(chǎn)權(quán)交易的評(píng)估、登記、交易等中介服務(wù)水平較低，費(fèi)用高，效率低。尤其是資產(chǎn)評(píng)估缺乏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，隨意性較大，登記機(jī)構(gòu)低效率，而且還缺乏一些有效的登記類(lèi)別，如建工程抵押登記、土地經(jīng)營(yíng)權(quán)、林權(quán)抵押登記等。

（二）改善海南省中小微企業(yè)金融服務(wù)的對(duì)策建議

1.高度重視海南省的中小微企業(yè)金融服務(wù)工作。一是推動(dòng)適應(yīng)中小微企業(yè)融資服務(wù)的新型金融機(jī)構(gòu)體系建設(shè)。加快新型金融機(jī)構(gòu)組建試點(diǎn)，盡快實(shí)現(xiàn)小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行在全省范圍內(nèi)的覆蓋和經(jīng)營(yíng)，加快農(nóng)村信用社的改革和經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，發(fā)揮中小微企業(yè)融資的主力軍作用。二是推動(dòng)有利于中小微企業(yè)融資的信用環(huán)境、信用信息、信貸供求和政銀企合作平臺(tái)建設(shè)，落實(shí)政策性的激勵(lì)、補(bǔ)貼、扶持措施。三是以信貸政策導(dǎo)向效果評(píng)估促進(jìn)中小微企業(yè)金融服務(wù)繼續(xù)改善。

2.積極完善中小微企業(yè)金融服務(wù)的機(jī)制體制。鼓勵(lì)海南省各銀行針對(duì)中小微企業(yè)信貸資金需求的特點(diǎn)，設(shè)立中小微企業(yè)信貸專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，創(chuàng)新建立有別于大型企業(yè)的差別化業(yè)務(wù)操作流程，建立“一站式審批”模式等專(zhuān)用流程，靈活授權(quán)授信。鼓勵(lì)尚未建立中小微企業(yè)信貸金融服務(wù)業(yè)專(zhuān)門(mén)部門(mén)的銀行，在現(xiàn)有常規(guī)企業(yè)授信流程基礎(chǔ)上，加快機(jī)構(gòu)調(diào)整，加大產(chǎn)品創(chuàng)新和流程創(chuàng)新力度，建立內(nèi)部獨(dú)立核算機(jī)制、高效審批機(jī)制和激勵(lì)約束機(jī)制，提高中小微企業(yè)貸款審批效率，為海南中小微企業(yè)提供靈活、便捷、適用的融資產(chǎn)品和服務(wù)。

3.健全中小微企業(yè)融資過(guò)程中的中介服務(wù)環(huán)節(jié)。建議政府大力培育中小微企業(yè)信貸相關(guān)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)、組織、收費(fèi)體系。完善中小微型企業(yè)貸款過(guò)程中的登記、評(píng)估、擔(dān)保等中介服務(wù)，尤其是減免登記、評(píng)估費(fèi)用，提高登記、評(píng)估的效率，降低相關(guān)不良資產(chǎn)處置過(guò)程中的稅費(fèi)。改善現(xiàn)有的評(píng)估、登記、咨詢(xún)、交易系統(tǒng)的工作效率，降低操作費(fèi)用。

第4篇：小微企業(yè)直接融資范文

擴(kuò)大中小微企業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金規(guī)模。按照“整合存量、安排增量”的思路，整合各類(lèi)扶持中小微企業(yè)發(fā)展財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)資金，增加專(zhuān)項(xiàng)資金總量，發(fā)揮財(cái)政資金的撬動(dòng)效應(yīng)，集中用于緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。

擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)應(yīng)急周轉(zhuǎn)金規(guī)模?？砂凑铡爸付ㄓ猛?、有償使用、到期收回、循環(huán)運(yùn)行”的思路，由管理機(jī)構(gòu)通過(guò)受托銀行發(fā)放，解決企業(yè)臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)困難。

擴(kuò)大中小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金池規(guī)模。發(fā)揮財(cái)政資金杠桿效應(yīng)，完善銀擔(dān)合作和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，增加補(bǔ)償擔(dān)保公司代償損失總量，鼓勵(lì)銀行開(kāi)發(fā)中小微企業(yè)定制化金融產(chǎn)品，向中小微企業(yè)發(fā)放貸款，有效緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。

建立科技型中小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專(zhuān)項(xiàng)資金。政府可用購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的方式，向中小微科技企業(yè)發(fā)放“科創(chuàng)紅包”，對(duì)企業(yè)向非關(guān)聯(lián)單位購(gòu)買(mǎi)檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、研發(fā)設(shè)計(jì)、科技評(píng)估咨詢(xún)、創(chuàng)新產(chǎn)品推廣及其他科技創(chuàng)新服務(wù)進(jìn)行資助，降低科技型中小微企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成本。

大力撬動(dòng)民間資金。發(fā)揮政府資金的作用，引導(dǎo)社會(huì)資本設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資等投資基金，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)加快發(fā)展。

進(jìn)一步完善中小微企業(yè)融資擔(dān)保體系。

完善企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。落實(shí)好中小微企業(yè)信用貸款補(bǔ)償政策，對(duì)金融機(jī)構(gòu)向中小微企業(yè)發(fā)放的信用貸款損失，由財(cái)政按政策給予一定比例的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助。

加大對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財(cái)稅支持力度。增加對(duì)擔(dān)保公司的保費(fèi)補(bǔ)貼，增強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)服務(wù)中小微企業(yè)的積極性；增加對(duì)擔(dān)保公司代償損失的補(bǔ)貼金額，提升擔(dān)保公司代償承受能力；提高對(duì)擔(dān)保公司業(yè)務(wù)補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)有一定規(guī)模和實(shí)力的擔(dān)保機(jī)構(gòu)創(chuàng)新?lián)７绞?，擴(kuò)大中小微企業(yè)直接融資擔(dān)保規(guī)模。

推動(dòng)中小微企業(yè)直接融資。

推動(dòng)上市融資。建立中小企業(yè)上市后備企業(yè)培育庫(kù)，按照“儲(chǔ)備一批、培育一批、報(bào)審一批、掛牌一批”的思路，創(chuàng)新企業(yè)掛牌上市培育服務(wù)，完善掛牌上市配套政策，有序推進(jìn)中小企業(yè)掛牌上市。

發(fā)行集合債券。按照“企業(yè)自愿、集合發(fā)行、分別負(fù)債、統(tǒng)一擔(dān)保、統(tǒng)一組織、市場(chǎng)運(yùn)作”的方式，組織效益好、償債能力強(qiáng)的重點(diǎn)中小微企業(yè)，捆綁發(fā)行中小微企業(yè)集合債券、增信集合債券、中小微企業(yè)集合票據(jù)等新型債務(wù)融資產(chǎn)品，企業(yè)既可分?jǐn)傂庞迷u(píng)級(jí)、擔(dān)保、承銷(xiāo)等費(fèi)用，又可回避中小微企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、融資規(guī)模等與企業(yè)債發(fā)行指標(biāo)存在差距的問(wèn)題，也能有效降低融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)。

開(kāi)展信托融資。拓寬信托平臺(tái)直接融資、間接融資渠道，采取信托貸款融資、信托租賃融資、票據(jù)貼現(xiàn)信托融資、股權(quán)信托融資等方式，為中小微企業(yè)提供多元化融資服務(wù)。

加強(qiáng)中小微企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)資金監(jiān)管。

完善管理辦法。相關(guān)職能部門(mén)可建立中小微企業(yè)“貸款風(fēng)險(xiǎn)資金池”資金和民營(yíng)企業(yè)應(yīng)急周轉(zhuǎn)金等管理辦法，明確運(yùn)行方式，完善月報(bào)制度，加強(qiáng)資金監(jiān)管，提升中小微企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)資金使用效益。

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控。管理機(jī)構(gòu)、受托銀行、擔(dān)保公司應(yīng)共同做好中小微企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)資金監(jiān)管，強(qiáng)化專(zhuān)項(xiàng)資金回收和催收。

第5篇：小微企業(yè)直接融資范文

一是小微企業(yè)資金缺口較大。小微企業(yè)一方面面對(duì)社會(huì)資金量縮緊供應(yīng)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本持續(xù)走高的壓力，一方面還要面對(duì)科技信息社會(huì)高速發(fā)展下帶來(lái)的行業(yè)改革沖擊，尤其是制造業(yè)，導(dǎo)致縣域小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體呈下行趨勢(shì)。調(diào)查對(duì)象中7成的小微企業(yè)表示，企業(yè)發(fā)展中尚有資金缺口，需要進(jìn)行融資，大多需求在500萬(wàn)元左右。某地經(jīng)信委工作人員表示，數(shù)量龐大的小微企業(yè)是推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，也是未來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要?jiǎng)恿υ粗?，有較高的發(fā)展?jié)摿腿谫Y需求。

二是小微企業(yè)融資成本相對(duì)較高。小微企業(yè)普遍缺少抵押物，出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行在小微信貸投放計(jì)劃上不得不慎重考慮，造成大量的小微企業(yè)存在資金缺口，利率往往也要高于大中型企業(yè)，部分小微企業(yè)融資的年化利率甚至接近20%，融資成本相對(duì)較高。江蘇宏鑫翔焊割設(shè)備有限公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人尤智翔表示，去年該企業(yè)從某商業(yè)銀行獲得的貸款500余萬(wàn)元，但企業(yè)實(shí)際可自由使用的比例只有 90 %，另有10 %的貸款金額強(qiáng)制轉(zhuǎn)為存款，這無(wú)疑增加了企業(yè)融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。

三是小微企業(yè)融資渠道相對(duì)單一。由于小微企業(yè)自身發(fā)展規(guī)模限制，缺少上市、債券等融資渠道，其融資方式主要以銀行貸款和民間借貸為主。經(jīng)對(duì)某地小微企業(yè)進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，在發(fā)生過(guò)融資的92家企業(yè)中，65家企業(yè)通過(guò)銀行融資，18家企業(yè)通過(guò)民間借貸融資，26家企業(yè)向親友借款，沒(méi)有一家企業(yè)開(kāi)展過(guò)直接融資，直接融資在小微企業(yè)融資中的占比還很低，申請(qǐng)銀行貸款仍是小微企業(yè)融資的主要途徑。單一的融資渠道，很低的銀行貸款成功率，凸顯了小微企業(yè)融資難的困囧現(xiàn)狀。

基層建議：

第6篇：小微企業(yè)直接融資范文

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資環(huán)境

企業(yè)的“融資難”問(wèn)題，主要是小企業(yè)和微型企業(yè)“融資難“，企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資本的助推，融資難問(wèn)題成為了眾多小微企業(yè)遇到的一道坎，如何邁過(guò)去，是企業(yè)生存發(fā)展需解決的首要問(wèn)題。工信部聯(lián)企業(yè)[2011]300號(hào)《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》，其中一大亮點(diǎn)就是參照一些國(guó)家將中小企業(yè)劃分為中型、小型和微型的通行做法，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際，在中型和小型企業(yè)的基礎(chǔ)上，增加了微型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。如工業(yè)企業(yè)，微型企業(yè)為從業(yè)人員20人以下或年?duì)I業(yè)收入300萬(wàn)元以下，其他行業(yè)大多是10人以下為微型企業(yè)。這說(shuō)明小微型企業(yè)作為企業(yè)群體中的弱勢(shì)群體，越來(lái)越受到社會(huì)及政府的關(guān)注，也是政府重點(diǎn)給予扶持的對(duì)象。本文通過(guò)分析小微企業(yè)融資環(huán)境存在問(wèn)題，探討如何改善融資環(huán)境，助推小微企業(yè)發(fā)展。

一、小微企業(yè)融資環(huán)境存在問(wèn)題

1.間接融資比例過(guò)高

對(duì)企業(yè)而言，其主要的融資方式有兩種：直接融資和間接融資。直接融資的成本較低，風(fēng)險(xiǎn)較??；而間接融資的成本較高、風(fēng)險(xiǎn)較大、門(mén)檻過(guò)高。目前，我國(guó)中小企業(yè)大多采取的是間接融資形式。國(guó)外企業(yè)間接融資和直接融資的比例為7：3，但是在中國(guó)間接融資的比例高達(dá)98%，也就是說(shuō)通過(guò)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資是普遍選擇，而該種融資方式往往門(mén)檻高、流程多、利息高。小微企業(yè)，特別是在創(chuàng)業(yè)初期的小微企業(yè)，由于缺乏抵押品，間接融資的難度大大提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，能從銀行成功貸款的小微企業(yè)只占小微企業(yè)的1%左右。銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的“惜貸”行為已成為目前我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展面臨的關(guān)鍵性難題，這不僅在很大程度上增加了小微企業(yè)的融資成本，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)小微企業(yè)的發(fā)展也具有很大的限制性，這已成為阻礙我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展的重要難題。

2.小微企業(yè)信用信息披露不足

商業(yè)銀行等金融在實(shí)施貸款行為的過(guò)程中都會(huì)對(duì)企業(yè)的信用信息進(jìn)行審查，以決定是否對(duì)其發(fā)放貸款。目前，我國(guó)小微企業(yè)由于規(guī)模較小，數(shù)量較多，信用信息披露渠道欠缺，銀行及各金融機(jī)構(gòu)能了解到的小微企業(yè)信用信息往往只能依靠人民銀行征信系統(tǒng)，對(duì)于了解未與銀行發(fā)生信貸關(guān)系的小微企業(yè)信用信息難度大大提高，特別是散布在政府各職能管理部門(mén)的小微企業(yè)信用信息，缺乏一個(gè)類(lèi)似征信系統(tǒng)的披露載體，一個(gè)全面完整的信息披露平臺(tái)沒(méi)有搭建起來(lái)。相關(guān)的信用信息不能互通互聯(lián)，各商業(yè)銀行根據(jù)內(nèi)部評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)作出的信用評(píng)價(jià)也會(huì)因此產(chǎn)生很大的差異，這迫使銀行提高對(duì)小微企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制，從根本上制約了小微企業(yè)融資環(huán)境建設(shè)的發(fā)展。

3.小微企業(yè)的金融產(chǎn)品門(mén)檻高

盡管越來(lái)越多的商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)了小微企業(yè)金融產(chǎn)品，但一些銀行機(jī)構(gòu)信貸管理一定程度上偏離了小微企業(yè)實(shí)際狀況，使大多數(shù)小微企業(yè)信貸融資很難邁過(guò)銀行的“高門(mén)檻”。不少小微企業(yè)在成立年限、持續(xù)盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債率、信用記錄等方面達(dá)不到銀行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。目前各國(guó)有銀行均按各自總行規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)定，不分企業(yè)規(guī)模大小，標(biāo)準(zhǔn)一致。要件之一是提供連續(xù)三年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，只有獲得A級(jí)或雙A級(jí)以上的客戶(hù)才能獲得新增貸款，信用等級(jí)評(píng)定的條件與定位比較高。小微企業(yè)大多是民營(yíng)股份制企業(yè)或家族式企業(yè)，管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)核算不正規(guī)，許多企業(yè)經(jīng)營(yíng)不滿(mǎn)三年，無(wú)法提供合格的財(cái)務(wù)報(bào)表，符合貸款要求的信用等級(jí)的客戶(hù)只在少數(shù)。銀行固定的標(biāo)準(zhǔn)與評(píng)定程序，將大部分小微企業(yè)貸款申請(qǐng)拒之門(mén)外。

4.小微企業(yè)貸款期限過(guò)短

銀行的工作重心更多放在對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的把控，企業(yè)貸款期限被人為縮短，一般以一年以下為主，兩年期和三年期的貸款已是頗為罕見(jiàn)，這往往與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期通常不相匹配，與實(shí)際資金需求不相匹配。為解決轉(zhuǎn)貸問(wèn)題，企業(yè)不得不主要求助于民間高息“過(guò)橋貸款”，導(dǎo)致“臨時(shí)籌資一還貸一再貸”怪圈出現(xiàn)，“過(guò)橋“的月息通常已相當(dāng)于銀行貸款的年息。這大大增加了企業(yè)融資成本，嚴(yán)重影響了企業(yè)健康持續(xù)經(jīng)營(yíng)，惡化了小微企業(yè)的融資環(huán)境。

5.政府支持力度有限

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)政府都十分重視小微企業(yè)的發(fā)展，尤其是十以來(lái)更是出臺(tái)了一系列政策以充分支持小微企業(yè)的發(fā)展，但是由于目前我國(guó)小微企業(yè)涉及的行業(yè)較多，數(shù)量龐大，自身發(fā)展能力有限，因此政府相關(guān)部門(mén)現(xiàn)有的支持力度有限，使得小微企業(yè)的融資能力受到一定的限制，其從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的能力難以有效提高，對(duì)其發(fā)展造成了一定的不利影響。

二、改善融資環(huán)境，助推小微企業(yè)發(fā)展

1.提高直接融資比例

解決中小微企業(yè)融資貴、融資難的關(guān)鍵，不能僅僅依靠銀行，而應(yīng)構(gòu)建開(kāi)放、高效、多層次的資金融通體系，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，為廣大中小微企業(yè)提供廣泛、便利的直接融資渠道。構(gòu)建以天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資為主體的股權(quán)投資鏈，完善股票市場(chǎng)、“新三板”市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易等多層次資本市場(chǎng)體系，讓資本市場(chǎng)惠及小微企業(yè)。

2.建立小微企業(yè)信用信息披露平臺(tái)

小微企業(yè)渴望降低貸款門(mén)檻，銀行又不得不控制防范風(fēng)險(xiǎn)，如果沒(méi)有建立起完善的信用信息披露平臺(tái)，信息的不對(duì)稱(chēng)仍是小微企業(yè)融資的主要障礙之一。目前政府各相關(guān)職能部門(mén)大多建立了自身的信息數(shù)據(jù)庫(kù)，建議由政府牽頭，逐步推進(jìn)征信系統(tǒng)和各部門(mén)信息整合，把散布在各職能部門(mén)的信息集中到統(tǒng)一的小微企業(yè)信用信息披露平臺(tái)，減少金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)，為銀行和小微企業(yè)搭建起可靠的信息樞紐系統(tǒng)。

3.開(kāi)發(fā)切實(shí)有效的小微金融產(chǎn)品

部分銀行的小微金融產(chǎn)品偏離了企業(yè)的實(shí)際情況，重形式不重內(nèi)容。要解決小微融資難，銀行應(yīng)摒棄“壘大戶(hù)”觀(guān)念，一切從實(shí)際出發(fā)，走出銀行了解企業(yè)，具體問(wèn)題具體分析，開(kāi)發(fā)切實(shí)有效的小微金融產(chǎn)品。例如廣州農(nóng)商銀行作為廣州本土最大的法人銀行機(jī)構(gòu)，從2010年起率先引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)小額信貸技術(shù)，推出專(zhuān)門(mén)針對(duì)小微企業(yè)融資需求的“微小貸”業(yè)務(wù)。針對(duì)大部分小微企業(yè)缺少房產(chǎn)抵押，主要資產(chǎn)集中在存貨、設(shè)備、車(chē)輛的特點(diǎn)，該行以信貸技術(shù)創(chuàng)新、流程高效快捷、專(zhuān)業(yè)把控風(fēng)險(xiǎn)等有效措施，打破小微企業(yè)主“沒(méi)有房產(chǎn)辦不到貸款”的傳統(tǒng)藩籬，有效解決了小微企業(yè)融資難題，截至2014年10月末，該行累計(jì)服務(wù)小微企業(yè)主及個(gè)體工商戶(hù)2萬(wàn)戶(hù)，貸款戶(hù)均余額100萬(wàn)元，解決小微企業(yè)近30萬(wàn)人員就業(yè)。銀行不要只局限于硬性的條款，可以同時(shí)把企業(yè)的上下游是否穩(wěn)定，以及同行業(yè)中的口碑等等軟性的方面，都作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)來(lái)考量，這樣才能幫助更多的有潛力的小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展。

4.根據(jù)小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期，適當(dāng)延長(zhǎng)貸款期限

在目前的金融體制下，小微企業(yè)根本不具備對(duì)金融機(jī)構(gòu)的議價(jià)能力，能成功貸款已是少數(shù)，然而不少艱難經(jīng)營(yíng)的小微企業(yè)跨過(guò)重重困難成功取得銀行的貸款，最終不但沒(méi)有幫助他們走出經(jīng)營(yíng)的困境，與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期不相匹配的貸款期限卻是另外一個(gè)惡夢(mèng)的開(kāi)始。銀行的貸款期限過(guò)短，為解決轉(zhuǎn)貸問(wèn)題，企業(yè)不得不主要求助于民間高息“過(guò)橋貸款”，對(duì)于本身已在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被不斷擠壓的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)而言，高額的“過(guò)橋“利息很可能就成為了壓垮企業(yè)的最后一根稻草。因此，銀行轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的觀(guān)點(diǎn)，根據(jù)小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期，適當(dāng)延長(zhǎng)貸款期限尤其重要。

5.強(qiáng)化政府的政策支持力度

小微企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中離不開(kāi)政府相關(guān)政策的支持，目前我國(guó)政府的相關(guān)政策還難以真正改變小微企業(yè)的融資難題。因此，政府等相關(guān)部門(mén)必須要根據(jù)目前我國(guó)金融市場(chǎng)和小微企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，制定相關(guān)的融資政策，促使銀行等金融機(jī)構(gòu)放寬對(duì)小微企業(yè)的融資條件，使得越來(lái)越多的小微企業(yè)能夠從銀行中獲得發(fā)展所需要的資金，改變以往的貸款難題，這樣一來(lái)就能夠使得小微企業(yè)在融資過(guò)程中獲得政府相關(guān)政策的支撐，對(duì)其發(fā)展具有很大的幫助。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉思秀.中小企業(yè)信用環(huán)境建設(shè)探析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2012（4）.

[2]央行：改善小微企業(yè)融資環(huán)境引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大小微企業(yè)信貸投放.中國(guó)證券網(wǎng)，http：//.

第7篇：小微企業(yè)直接融資范文

關(guān)鍵詞小微企業(yè) 融資困境建議

如果小微企業(yè)發(fā)展與融資的矛盾得不到有效解決，勢(shì)必會(huì)影響我國(guó)改革發(fā)展穩(wěn)定的大局，同時(shí)不利于對(duì)實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)、區(qū)域和經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的統(tǒng)籌發(fā)展，從而阻礙實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展，究竟如何破解小微企業(yè)融資難的困局？

一、瀘西縣小微企業(yè)的融資需求現(xiàn)狀

首先從全縣個(gè)體工商戶(hù)戶(hù)數(shù)來(lái)看：截止到2015年全縣實(shí)有個(gè)體工商戶(hù)12612戶(hù)，同比增長(zhǎng)了84.56%。其次全縣從事養(yǎng)殖和種植業(yè)農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社234戶(hù)，同比增長(zhǎng)了36.12%，盡管小微企業(yè)有融資需求額度小的特點(diǎn)，但數(shù)量如此龐大的小微企業(yè)，融資需求總量會(huì)迅速增長(zhǎng)。另外，受金融危機(jī)的影響，一些小微企業(yè)面臨用工成本、原材料成本大幅度提升等嚴(yán)峻問(wèn)題，成本的上升帶來(lái)企業(yè)融資需求的上升，企業(yè)要生存就需要有更多的周轉(zhuǎn)資金，而只有少部分企業(yè)能從銀行獲得貸款，有的企業(yè)不得不停工。所以現(xiàn)實(shí)情況是小微企業(yè)的融資需求非常旺盛，但實(shí)際上卻很難通過(guò)正常融資渠道“解渴”。

二、造成小微企業(yè)融資困難的原因

（一）內(nèi)部原因――小微企業(yè)自身因素

1.抵御風(fēng)險(xiǎn)能力有限。相對(duì)大企業(yè)，小微企業(yè)生命周期較短，小企業(yè)的破產(chǎn)率更高，風(fēng)險(xiǎn)更大。研究結(jié)果顯示，一般小企業(yè)創(chuàng)辦5年內(nèi)的死亡率高達(dá)30%至50%。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，瀘西縣小微企業(yè)生命周期2年左右，而全國(guó)平均在3年以上。因此，很多銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)不敢大膽投放貸款。

2.信用狀況不佳，道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題突出。銀行及其他投資者與小微企業(yè)間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，信貸風(fēng)險(xiǎn)較高。大多數(shù)小微企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的透明度不高，資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)等財(cái)務(wù)指標(biāo)很難達(dá)標(biāo)，使得金融機(jī)構(gòu)和投資者無(wú)從正確地判斷小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)獲得相應(yīng)信息的成本率過(guò)高。

3.缺乏擔(dān)保物。小微企業(yè)通常規(guī)模小、資產(chǎn)少，特別是大量分布在第一和第三產(chǎn)業(yè)的小企業(yè)，幾乎很難找到較為不易貶值的抵押物，難以滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)的放貸要求，而小微企業(yè)通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)尋求擔(dān)保時(shí)，且辦理抵押擔(dān)保費(fèi)用大、手續(xù)繁瑣、期限較短，最長(zhǎng)不超過(guò)一年，基本上只對(duì)短期的流動(dòng)資金貸款而不對(duì)設(shè)備投資等長(zhǎng)期性的貸款提供擔(dān)保。

（二）外部原因――小微企業(yè)融資環(huán)境因素

1.融資渠道單一。小微企業(yè)的融資渠道主要有兩條：一是內(nèi)源融資，二是外源融資。但多數(shù)小微企業(yè)的籌資仍然為銀行和小額貸款公司，合資、投資等其他融資方式利用率低。通過(guò)直接融資渠道的數(shù)額極小，僅占1.6%。而目前小額貸款公司因?yàn)闄C(jī)構(gòu)相對(duì)較少，加之不能吸收存款，其貸款資金大多為資本金，面對(duì)小微企業(yè)龐大的融資需求，實(shí)在是杯水車(chē)薪，難以應(yīng)付。因此，小微企業(yè)最主要的融資來(lái)源還是銀行信貸。

2.融資門(mén)檻高。當(dāng)前銀行業(yè)機(jī)構(gòu)更加重視經(jīng)濟(jì)效益和信貸風(fēng)險(xiǎn)的防范，所制定的信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)不利于縣域小微企業(yè)資信評(píng)估，縣域小微企業(yè)信貸準(zhǔn)入門(mén)檻提高。部分銀行機(jī)構(gòu)信貸審批權(quán)限上收，造成貸款審批鏈條長(zhǎng)，耗時(shí)費(fèi)力，與小微企業(yè)資金需求具有“短、平、快”特點(diǎn)不相適應(yīng)。

3.融資成本高。小微企業(yè)融資除面臨高企的貸款利率外，有效抵押物、擔(dān)保費(fèi)、咨詢(xún)費(fèi)、評(píng)估費(fèi)續(xù)貸費(fèi)用等各類(lèi)成本也推高了企業(yè)的融資成本。企業(yè)向銀行貸款僅能拿到評(píng)估值30 ～ 80%的貸款，且部分以承兌匯票形式開(kāi)出，企業(yè)應(yīng)急周轉(zhuǎn)的“過(guò)橋”資金需付出高額成本。

4.服務(wù)機(jī)制不健全。小微企業(yè)融資難關(guān)鍵在于擔(dān)保難，部分縣域內(nèi)沒(méi)有符合條件的融資性擔(dān)保公司，難以滿(mǎn)足眾多小微企業(yè)的貸款擔(dān)保服務(wù)需求。加之直接融資發(fā)展緩慢，地方無(wú)上市公司，企業(yè)債券為零，缺乏正規(guī)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，資金供求結(jié)構(gòu)性矛盾突出。

三、解決小微企業(yè)融資難的根本之道

（一）小微企業(yè)要強(qiáng)素質(zhì)、練內(nèi)功、講誠(chéng)信

一是小微企業(yè)要加強(qiáng)自身的素質(zhì)，努力提高企業(yè)自身的管理能力，加強(qiáng)自身的融資能力。二是要建立規(guī)范的內(nèi)部會(huì)計(jì)管理制度，增加其財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性、可靠性和透明度。三是要規(guī)范資金管理制度，提高資金的使用效率。四是要樹(shù)立科學(xué)的人才觀(guān)，要利用市場(chǎng)機(jī)制選拔和聘用高素質(zhì)管理人才，學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理和經(jīng)營(yíng)理念。五是要強(qiáng)化信用建設(shè)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提高社會(huì)責(zé)任感，樹(shù)立誠(chéng)實(shí)守信的良好企業(yè)形象。

（二）促進(jìn)小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

政府部門(mén)應(yīng)當(dāng)大力調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)、扶持當(dāng)?shù)靥厣?jīng)濟(jì)發(fā)展，增加小微企業(yè)產(chǎn)品的增加值和科技含量，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。[1]同時(shí)應(yīng)培植壯大龍頭企業(yè)，發(fā)揮龍頭企業(yè)的輻射帶頭作用，加強(qiáng)小微企業(yè)的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（三）多管齊下，拓寬融資渠道

一是盤(pán)活企業(yè)內(nèi)的存貨和應(yīng)收賬款、票據(jù)貼現(xiàn)、出租或出售閑置資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。二是鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部融資力度，組建股份合作制企業(yè)。股份合作制企業(yè)是一種全員入股的資合和人和相結(jié)合的企業(yè)組織形式，可以擴(kuò)大企業(yè)的資金來(lái)源，將全體職工的閑散資金聚集起來(lái)，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。三是創(chuàng)建直接融資模式，引導(dǎo)中小企業(yè)進(jìn)入債市。企業(yè)應(yīng)該與當(dāng)?shù)卣透鹘鹑跈C(jī)構(gòu)相互合作，聯(lián)合其他中介機(jī)構(gòu)共同遴選符合條件的各類(lèi)地方企業(yè)，為企業(yè)量身定做集合債務(wù)融資服務(wù)方案。

（四）降低融資成本

政府可通過(guò)為小微企業(yè)提供貸款的金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行利息補(bǔ)貼和稅收減免來(lái)解決一部分問(wèn)題。在政策方面為企業(yè)的發(fā)展開(kāi)綠燈。建議政府出臺(tái)相關(guān)政策，對(duì)這一部分出讓金是否可以免收或者緩收，以減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，幫助企業(yè)在條件允許的情況下辦為國(guó)有，且在抵押登記部門(mén)辦事效率和收費(fèi)上給予開(kāi)綠燈。

（五）進(jìn)一步完善服務(wù)體系

對(duì)有的小微企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新、技術(shù)改造、產(chǎn)品升級(jí)等，以納稅額和成長(zhǎng)性等為標(biāo)準(zhǔn)提供信用擔(dān)保服務(wù)，探索為符合條件的企業(yè)提供應(yīng)急周轉(zhuǎn)資金；對(duì)進(jìn)入“小微企業(yè)池”的企業(yè)及領(lǐng)軍人物，在資質(zhì)認(rèn)定、項(xiàng)目資金、授牌、評(píng)優(yōu)等方面，予以?xún)?yōu)先支持；加大對(duì)小微金融綜合服務(wù)平臺(tái)的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等支持力度，將小貸公司、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)等納入中小企業(yè)服務(wù)機(jī)制；依托平臺(tái)集聚擔(dān)保、租賃、咨詢(xún)、會(huì)計(jì)、律師、票據(jù)貼現(xiàn)等資源力量，共同促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展。[2]

總之，小微企業(yè)要走出籌資困境，既要注重“強(qiáng)身健體”，加強(qiáng)自身的管理和發(fā)展，走向市場(chǎng)，大膽使用創(chuàng)新金融工具、拓寬籌資渠道、多元化籌資等方式，籌集更多的資金。同時(shí)國(guó)家和政府也要為小微企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造有利的環(huán)境。唯有如此，小微企業(yè)才能得到長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（作者單位為瀘西縣財(cái)政局）

參考文獻(xiàn)

第8篇：小微企業(yè)直接融資范文

【關(guān)鍵詞】影子銀行；小微企業(yè)；融資

一、我國(guó)影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀

影子銀行的概念由太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡雷在2007年美聯(lián)儲(chǔ)年度研討會(huì)上首次提出，意指游離于監(jiān)管體系之外的，吸納未經(jīng)保險(xiǎn)的短期資金，廣泛采用創(chuàng)新性投融資手段進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的市場(chǎng)型非銀行機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)和相關(guān)產(chǎn)品形成的市場(chǎng)統(tǒng)稱(chēng)為影子銀行體系。影子銀行的發(fā)展始于20世紀(jì)70年代。隨著金融市場(chǎng)深化和金融創(chuàng)新的興起，影子銀行經(jīng)歷了膨脹式的發(fā)展，增長(zhǎng)速度大大高于傳統(tǒng)銀行體系，逐漸成為補(bǔ)充傳統(tǒng)銀行體系的重要信用創(chuàng)造主體。在國(guó)內(nèi)，影子銀行一直沒(méi)有比較清晰的定義，但隨著越來(lái)越多的資產(chǎn)從銀行資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)移出來(lái)，以各種渠道進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，影子銀行也漸漸浮出水面，如委托貸款、信托、小額信貸乃至典當(dāng)行業(yè)務(wù)，同時(shí)也包括處于灰色地帶的民間借貸甚至高利貸。在我國(guó)，正規(guī)金融體系的一部分和非正規(guī)金融，都起到影子銀行的作用。按照野村國(guó)際（香港）公布的數(shù)據(jù)，2010年中國(guó)內(nèi)地影子銀行貸款余額為8.5萬(wàn)億元，等于當(dāng)年銀行貸款余額的17.8%、當(dāng)年GDP的21%。

二、我國(guó)小微企業(yè)融資難的原因

2011年廣東省經(jīng)信委曾對(duì)200家中小微企業(yè)進(jìn)行抽樣問(wèn)卷調(diào)查顯示，在“原材料價(jià)格上漲”、“人民幣升值”、“勞動(dòng)力成本上升”、“融資難”四大小微企業(yè)固有難題中，“融資難”再次成為小微企業(yè)居首的難題。小微企業(yè)融資難的原因主要有以下幾方面。

（一）融資渠道單一

小微企業(yè)的融資渠道主要有兩條：一是內(nèi)源融資，包括業(yè)主自有資金、向親友借貸的資金、風(fēng)險(xiǎn)投資以及企業(yè)營(yíng)業(yè)后積累的資金等來(lái)源。二是外源融資，其中又可分為間接融資和直接融資兩種形式：間接融資是指以銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)為中介的融資，包括各種短期貸款、中長(zhǎng)期貸款等；直接融資是指以股票和債券形式公開(kāi)向社會(huì)募集資金以及通過(guò)向租賃公司辦理融資租賃的方式融通資金。但多數(shù)小微企業(yè)的籌資仍然為銀行和小額貸款公司，合資、投資等其他融資方式利用率低。通過(guò)直接融資渠道的數(shù)額極小，僅占1.8%。而目前小額貸款公司因?yàn)闄C(jī)構(gòu)相對(duì)較少，加之不能吸收存款，其貸款資金大多為資本金，面對(duì)小微企業(yè)龐大的融資需求，實(shí)在是杯水車(chē)薪，難以應(yīng)付。

（二）融資成本較高

商業(yè)銀行考慮到風(fēng)險(xiǎn)的因素，對(duì)小微企業(yè)的貸款利率一般會(huì)相應(yīng)上浮，加上登記費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等，小微企業(yè)的融資總成本比大中型優(yōu)勢(shì)企業(yè)的貸款成本高出一至數(shù)倍。這意味著企業(yè)的資金利潤(rùn)率至少要高于資金成本才不致虧本，很多小微企業(yè)就是因?yàn)槠淅麧?rùn)不足以支付其利息支出而陷入了資金困境。在長(zhǎng)三角地區(qū)，有些小微企業(yè)更是將民間借貸作為其主要的資金來(lái)源，但最終企業(yè)難以為繼。2011年溫州民間借貸危機(jī)所引發(fā)的小企業(yè)及微型企業(yè)融資問(wèn)題更是引起了多方關(guān)注。

（三）中小企業(yè)獲得的銀行信貸支持少

目前小微企業(yè)的貸款規(guī)模僅占銀行信貸總額的10%左右，全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個(gè)體私營(yíng)企業(yè)、“三資”企業(yè)的短期貸款僅占銀行短期貸款的14.4%。這與小微企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的58%、生產(chǎn)的商品占社會(huì)銷(xiāo)售額的59%、上繳稅收占50.2%是極不相稱(chēng)的。但銀行作為盈利機(jī)構(gòu)，要做抵押貸款，小微企業(yè)沒(méi)有足值的資產(chǎn)抵押；要做擔(dān)保貸款，沒(méi)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)愿意為小微企業(yè)擔(dān)保；要做信用貸款，小微企業(yè)又存在信用低的問(wèn)題。加之受?chē)?guó)家投資導(dǎo)向政策的制約，小微企業(yè)符合國(guó)家信貸政策支持的產(chǎn)業(yè)不多，所以商業(yè)銀行面對(duì)這樣的“三無(wú)”客戶(hù)往往會(huì)考慮到本金收回的風(fēng)險(xiǎn)而最終選擇放棄。

在我國(guó)，影子銀行發(fā)展是與中小企業(yè)融資密切相關(guān)的，很大程度上是由于小微企業(yè)融資難而催生出形式各樣的影子銀行。在金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)、金融資源相對(duì)壟斷的情況下，影子銀行確實(shí)可以解決一部分小微企業(yè)融資難問(wèn)題，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。由影子銀行提供的資金可以看做是我國(guó)以銀行為本的金融體系的有益補(bǔ)充，滿(mǎn)足了部分特定的融資需求當(dāng)中的合理需求，應(yīng)該允許和規(guī)范。通過(guò)規(guī)范影子銀行體系的發(fā)展，把資金資源配置到國(guó)民經(jīng)濟(jì)最需要的地方，促進(jìn)貨幣經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。

三、影子銀行在小微企業(yè)融資中發(fā)揮的作用

1.滿(mǎn)足了小微企業(yè)融資的需求

信托集合計(jì)劃、小額貸款和民間借貸均可視作影子銀行。其中，信托集合計(jì)劃最終以銀行購(gòu)買(mǎi)受托收益權(quán)的方式，轉(zhuǎn)為了銀信合作項(xiàng)目。企業(yè)在通過(guò)銀行、信托等機(jī)構(gòu)融資后，仍然存在資金需求缺口，必須轉(zhuǎn)而借助民間融資，并為此支付了高額的融資成本。影子銀行的發(fā)展，一定程度上緩解了正規(guī)金融信貸投放不足的壓力，解決了部小微企業(yè)生產(chǎn)資金需求，對(duì)促進(jìn)我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展起到了積極作用。

2.緩解宏觀(guān)政策調(diào)控帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

2008年爆發(fā)全球金融危機(jī)后，為努力消除危機(jī)影響，我國(guó)采取了穩(wěn)健的貨幣政策，信貸增長(zhǎng)速度較快，市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充裕。2009年政府宏觀(guān)政策調(diào)整，貨幣政策收緊，銀行貸款規(guī)模受限，在上一輪信貸擴(kuò)張過(guò)程中，加入擴(kuò)大再生產(chǎn)隊(duì)伍的廣大小微企業(yè)驟然面臨政策調(diào)整帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入2010年后，貨幣政策進(jìn)一步趨禁，央行連續(xù)提高大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，縮緊銀根，商業(yè)銀行可用信貸資金大為減少，對(duì)廣大小微企業(yè)來(lái)說(shuō)更是雪上加霜。影子銀行受宏觀(guān)調(diào)控影響相對(duì)較弱，可以提供更多的金融資源，為廣大小微企業(yè)進(jìn)行融資，從而減小或弱化了部分市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行可以增強(qiáng)小微企業(yè)應(yīng)對(duì)宏觀(guān)政策變動(dòng)的防控能力。

四、影子銀行在小微企業(yè)融資中存在的問(wèn)題

1.銀信合作，使得影子銀行融資難以監(jiān)管

“銀信合作”是指銀行通過(guò)信托理財(cái)產(chǎn)品的方式“隱蔽”地為企業(yè)提供貸款。具體來(lái)說(shuō)，通過(guò)銀信合作，銀行可以不采用存款向外發(fā)放貸款，而通過(guò)發(fā)行信托理財(cái)產(chǎn)品募集資金并向小微企業(yè)貸款。由于信托理財(cái)產(chǎn)品屬于銀行的表外資產(chǎn)而非表內(nèi)資產(chǎn)，可以少受甚至不受銀監(jiān)部門(mén)的監(jiān)管。

2.融資成本逐級(jí)上升，影子銀行借貸的風(fēng)險(xiǎn)難以控制

影子銀行確實(shí)為一些小微企業(yè)解了燃眉之急，但它的高利率加大了企業(yè)融資成本，同時(shí)也埋下了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。部分企業(yè)通過(guò)銀行渠道獲取名義利率較低的銀行貸款，然后再將這筆貸款放到民間借貸市場(chǎng)牟取暴利。這種曲線(xiàn)流出的信貸資金在民間借貸鏈條出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)甚至斷裂的情況下，安全性無(wú)疑會(huì)受到挑戰(zhàn)。另外，部分銀行考核壓力較大，為完成任務(wù)而發(fā)放貸款，不惜以放低風(fēng)險(xiǎn)管控為代價(jià)。同時(shí)，在一些金融機(jī)構(gòu)較為聚集的地區(qū)，一些銀行甚至出現(xiàn)“跟風(fēng)”發(fā)放貸款的情況，這就使得銀行所提供的信貸資金超出企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)所需資金，面對(duì)“多余”的低成本資金，企業(yè)主自然會(huì)產(chǎn)生尋租和套利的沖動(dòng)。

五、政策建議

影子銀行體系的興起和繁榮，在某種程度上緩解了小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。但由于影子銀行體系的局限性，決定了其只能是正規(guī)金融的補(bǔ)充。因此，面對(duì)小微企業(yè)融資困難，我國(guó)必須不斷提升和改進(jìn)小微企業(yè)融資模式，盡快出臺(tái)扶持小微企業(yè)融資的政策舉措，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加小微企業(yè)信貸供給，強(qiáng)化小微企業(yè)發(fā)展的金融保障。第一，積極拓展商業(yè)銀行貸款以外的融資渠道加快建立直接融資市場(chǎng)，支持小微企業(yè)直接從資本市場(chǎng)籌措發(fā)展資金，支持具備條件的小微企業(yè)發(fā)行債券；推動(dòng)小微企業(yè)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)，加快盤(pán)活存量資產(chǎn)和閑置資產(chǎn)；幫助高新技術(shù)小微企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，建立優(yōu)秀小微企業(yè)上市融資的培育機(jī)制。第二、是鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，促進(jìn)金融服務(wù)多樣化。在規(guī)范引導(dǎo)、有效防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)大力推動(dòng)金融創(chuàng)新及其市場(chǎng)深化，促進(jìn)金融服務(wù)的多元化，彌補(bǔ)當(dāng)前小微企業(yè)金融支持的不足。

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作者簡(jiǎn)介：

魏永亮（1986—），男，河北樂(lè)亭人，沈陽(yáng)化工大學(xué)2011級(jí)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士研究生，主要從事產(chǎn)業(yè)金融學(xué)研究。

第9篇：小微企業(yè)直接融資范文

【P鍵詞】平?jīng)鍪?企業(yè)融資調(diào)查建議

一、平?jīng)鍪衅髽I(yè)融資現(xiàn)狀及特點(diǎn)

本次調(diào)查樣本涉及市、縣區(qū)域的大中小微企業(yè)共計(jì)10家。按企業(yè)所有制性質(zhì)分類(lèi)，國(guó)有企業(yè)5家，民營(yíng)企業(yè)5家。按所屬行業(yè)分類(lèi)，采礦業(yè)1家，制造業(yè)7家，電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)2家。按企業(yè)規(guī)模分類(lèi)，大型企業(yè)2家，中型企業(yè)6家，小型企業(yè)2家。按企業(yè)成立時(shí)間分類(lèi)，2008年以前成立7家，2008-2010年成立3家。

（一）企業(yè)融資結(jié)構(gòu)情況。企業(yè)融資以銀行貸款為主，開(kāi)承兌匯票或票據(jù)貼現(xiàn)融資為補(bǔ)充。企業(yè)全部融資構(gòu)成中，銀行貸款占比最高。截至2016年6月末，10家樣本企業(yè)融資總額110.72億元，其中9家企業(yè)有銀行貸款，合計(jì)77.75億元，占比70.22%；4家企業(yè)開(kāi)承兌匯票融資4.2億元，占比3.79%；其他形式融資28.77億元，占比為25.98%。

（二）企業(yè)融資成本及主要構(gòu)成因素。企業(yè)融資成本主要包括銀行貸款利息、貸款評(píng)估費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)保證金、抵押物評(píng)估費(fèi)和其他費(fèi)用。調(diào)查顯示，2016年上半年企業(yè)融資成本中銀行貸款利息占比最高，其他融資成本占比較小，分別為98.6%和1.4%。

（三）企業(yè)融資成本逐年下降，但融資貴問(wèn)題仍顯突出。2014年11月以來(lái)，我國(guó)銀行貸款基準(zhǔn)利率先后6次下調(diào)，企業(yè)貸款利率相應(yīng)逐年下降。調(diào)查顯示，2016年6月末銀行貸款利率較2014年末下降0.46個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)融資成本隨之下降0.38個(gè)百分點(diǎn)。但73%的企業(yè)認(rèn)為融資貴問(wèn)題依然存在。

（四）企業(yè)規(guī)模與其融資難易程度成正比，不同規(guī)模企業(yè)融資成本差別較大。據(jù)調(diào)查，企業(yè)融資需求較旺盛，調(diào)查中，90%的企業(yè)2016年有融資需求，融資需求額達(dá)到29.06億元。當(dāng)前企業(yè)融資難易程度由低到高依次排列為：小微企業(yè)融資較難，其次為中型企業(yè)，大型企業(yè)融資渠道比較通暢。大型企業(yè)融資成本集中在年利率3%-5%區(qū)間；中型企業(yè)融資成本集中在5%-7%區(qū)間，小微型企業(yè)融資成本從6%到10%不等，約64%的小微企業(yè)通過(guò)民間借貸方式彌補(bǔ)資金缺口，民間借貸年利率集中在10%-30%之間，融資成本負(fù)擔(dān)重。

二、企業(yè)融資難、融資貴原因分析

（一）銀行負(fù)債成本上升推高企業(yè)融資成本。調(diào)查顯示，70%的企業(yè)認(rèn)為融資貴主要體現(xiàn)在貸款利率高。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，目前多數(shù)銀行存款利率在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上不同程度上浮，甚至一浮到頂。同時(shí)，受互聯(lián)網(wǎng)金融、理財(cái)?shù)纫蛩赜绊懀婵罱Y(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，即活期存款向定期存款、理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，銀行高成本資金來(lái)源大幅增加，活期存款占比降低，銀行負(fù)債成本相應(yīng)提高。銀行負(fù)債成本的上升必將導(dǎo)致銀行貸款利率提高。

（二）企業(yè)抵押物不足，信用等級(jí)較低。目前多數(shù)企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)都有貸款，企業(yè)能夠抵押的資產(chǎn)都已經(jīng)抵押了，新增貸款不易。部分企業(yè)靠租賃廠(chǎng)房、設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，難以提供符合銀行貸款需要的抵押資產(chǎn)。同時(shí)，今年以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)的“三去一降一補(bǔ)”政策，雖然夯實(shí)了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，但導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)減值，因此銀行對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)降低，貸款難度加大。

（三）企業(yè)融資渠道狹窄，融資高度依賴(lài)銀行貸款。調(diào)查中，在2016年上半年開(kāi)展過(guò)融資的企業(yè)中，90%的企業(yè)融入資金來(lái)源于銀行貸款，8%來(lái)源于承兌匯票和其他融資渠道，企業(yè)通過(guò)直接融資渠道融入資金為零，銀行貸款仍是企業(yè)的主要融資來(lái)源。企業(yè)融資渠道的狹窄和單一，降低了企業(yè)的議價(jià)空間，在信貸風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下，又進(jìn)一步推動(dòng)融資成本高企。

（四）商業(yè)銀行“保大壓小”和風(fēng)險(xiǎn)控制造成中小微企業(yè)貸款難、貸款貴問(wèn)題并存。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，國(guó)有商業(yè)銀行千方百計(jì)向重點(diǎn)大中型企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)貸款，且貸款利率上浮幅度最小，形成鮮明對(duì)比的是，中小微企業(yè)貸款的門(mén)檻并未降低，融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。同時(shí)，部分銀行承諾企業(yè)按期償還貸款后會(huì)續(xù)貸，但當(dāng)企業(yè)償還貸款后又?jǐn)噘J，調(diào)查的10家樣本企業(yè)中50%的企業(yè)出現(xiàn)斷貸、壓貸現(xiàn)象，商業(yè)銀行嫌貧愛(ài)富、嫌小愛(ài)大，嫌私營(yíng)愛(ài)國(guó)有的信貸傾向尚未從根本上改變。

三、緩解企業(yè)融資成本高的對(duì)策建議

（一）企業(yè)應(yīng)建立完善的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，增強(qiáng)對(duì)信貸資金的吸納能力。一是增強(qiáng)信用觀(guān)念?！叭藷o(wú)信不立”，小微企業(yè)必須增強(qiáng)信用觀(guān)念，強(qiáng)化信用意識(shí)，注重自身信用的積累和維護(hù)，樹(shù)立良好的守信用、重履約的企業(yè)形象，為獲取金融機(jī)構(gòu)信貸支持創(chuàng)造條件。二是規(guī)范財(cái)務(wù)管理，健全企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，提升企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量和可信度，使銀行與企業(yè)信息更加對(duì)稱(chēng)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)發(fā)放貸款的信心。

（二）鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)參與直接融資。對(duì)于具備一定規(guī)模、管理機(jī)制較為完善的企業(yè)，要積極予以政策支持，引導(dǎo)和幫助企業(yè)在資本市場(chǎng)掛牌上市。對(duì)于暫時(shí)難以滿(mǎn)足上市融資的中小微企業(yè)，要在信息、技術(shù)、管理等方面為企業(yè)提供更多支持，并通過(guò)政策扶持等手段，引導(dǎo)其規(guī)范內(nèi)部管理，建立“企業(yè)信用信息服務(wù)公司”、和“私募基金”，推動(dòng)企業(yè)直接融資，擴(kuò)展融資渠道。

小微企業(yè)直接融資精選(九篇)