項目融資和企業融資精選(九篇)

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第1篇：項目融資和企業融資范文

關鍵詞：電信企業；項目；投資；融資；問題；建議

電信業已成為當前我國發展最迅速的產業之一，成為國民經濟重要的先導產業和基礎產業。十七大以后國家對我國電信運營企業再次重組，產生了中國電信、中國聯通與中國移動三家全業務電信運營企業，國內國際資本的共同控股以及各項電信新技術特別是3G移動通信技術的準入與發展，減小了國家之間、企業之間的技術壁壘，資本成為決定電信運營企業競爭優劣的根本，投資、融資能力成為決定企業競爭力量的關鍵力量。

但我國的主體電信企業都是國有或由國家擁有絕對控股權，政府部門除在政策上引導企業投資以外，還可以通過行政手段進行干預，這比較典型地表現在電信企業的整臺和普遍服務上。對電信企業而言，其獨立性只是相對的，而獨立性卻是我們進行項目投資可行性的一個重要的前提。在普遍服務的政策上，到目前為止還沒有形成完整的普遍服務政策，承擔普遍服務的企業還不能得到相應的補償，不承擔普遍服務的企業也沒有相應的償付代價。這些因素也給電信企業項目投資經濟分析的科學性，帶來一些不利影響。電信企業可通過與相關政府部門的積授溝通，報企業的實際情況，加強對國外電信企業發展史的研究，分析企業在特定政治經濟環境下的具體特征，爭取國家政策的支持，減輕或消除宏觀政策面的不利影響，相對提高項目經濟可行性研究的水平。

一、項目投資的問題和建議

近幾年來，各電信企業對項目投資的經濟可行性研究都給予了一定的重視，但在實際工作中仍存在較多的問題。下面就相關的幾個問腰作一些分析，并提出相應的建議。

（一）關于決策程序

目前對于電信項目的投資決策，各電信企業的具體操作程序雖有所不同，但通常都是由決策層從企業發展戰略上進行總體把握，對網絡容量和用戶發展作出整體要求，網絡運維部門根據網絡維護的需要、市場部門根據市場的預期提出需求，經計劃財務部門平衡后安排具體的項目，在項目立項前未進行全面深人的經濟可行性分析。

為解決決策程序不夠嚴謹的問題，電信企業應樹立市場經濟觀念，規范項目決策程序，改變原來計劃經濟體制下的忽視企業效益、盲目決策的做法。企業應成立由技術、市場、財務等專家組成的評估小組，在準確的技術可行性分析和市場預潮的前提下，對所有投資項目都必須事先進行經弈可行性研究，并針對不同的技術方案，分別做出分析。評價各方案的優劣，比較其風險和效益，供決策層選擇

（二）關于市場研究

市場的前瞻性研究，是對用戶量和用戶有效需求的產生時間進行判斷的基礎，是投資決策的重要依據之一。一個產品的市場需求有多少，是否存在替代品，現有的和潛在的競爭對手的市場占有率有多大，這些因素都直接影響產品的生命周期和發展方向，影響經濟分折中對產品計算期、用戶規橫和產品價格趨勢等的判斷。而我國電信業長期處于壟斷經營的狀態，對飛速發展的電信技術和變化莫鍘的市場環境缺乏研究和把握，導致有些項目盲目投資上馬，效益低下。隨著我國電信市場朝著更加公平有效的競爭格局的發展，加強市場的前瞻性研究刻不容緩。近年來主體電信企業都非常重視對市場的研究，但對脫胎于國有企業的電信企業而言，仍未徹底擺脫計劃經濟的影響，這一方面所要傲的就是繼續重視市場；加強研究力量；另一方面須考慮如何將研究的成果應用于實際工作等。

（三）關于理論支持

電信企業的特點之一是，初始投資巨大，規橫經薪明顯。有些前期投資可長期地為后續業務（包括投資時并不清楚的業務）服務，如傳輔的光纜；而后面的投資也可能提高前期投資的生產效率，如網管系統，或是后續項目給自己帶來收益的同時，還可降低已投產項目的運營成本，如在原有機房內增擺新的交換設備；還有一些投資本身并投有直接收益，只是提高了網絡的安全性，如備用路由的建設等等。所有這些都表明，電信行業的投資具有獨特的經濟特征，加上電信企業本身還有一些獨有的限制性，如客戶資源、號碼資源、無線頻譜資源的稀缺性，對項目投資都會帶來一些影響，有時甚至是決定性的影響。如何從經濟上量化和評價這些影響，目前的投資理論還缺少這方面的研究，需要做一些探索。

電信企業可通過與有關研究機構的合作，進行電信投資理論的探討。理論研究僅靠電信企業自己來做是不夠的，也超出了企業的能力范圍；況且電信企業的情況雖有其獨特之處，但與供電、自來水等行業的投資在某些方面有共同之處，需要由專門的機構來深入研究。

二、項目融資的問題和建議

（一）不斷提高內部融資能力

電信業是資金密集型產業，隨著電信產業的發展，電信項目面臨著龐大的資金需求，如果過度依賴外源融資，必然要以項目經營成本和風險的不斷提高為代價。而內源融資的原始性和自主性能夠減少項目對外界的依賴，降低外部環境對項目經營的影響。內部融資的優點有以下四個方面：一是內部融資可以避免籌資費用，能夠極大的降低項目運營成本：二是內部融資不涉及資產的取得，無需繳納稅款，可以使股東獲得免稅利益；三是內源融資不受太多政府方面的限制，從操作難易程度上看，留存收益屬于項目和企業的自我積累，項目和企業對其使用有絕對的控制權，是操作難度最小的一種融資方式；四是內部融資屬于項目的權益性融資。沒有固定的到期還本付息的壓力，能夠有效降低項目的經營風險。五是可以增強項目的償債能力，增強投資者信心，提高企業的信譽和形象。正因如此內源融資對項目的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風險的特點，是電信項目融資中不可或缺的重要組成部分。

（二）盡快改變外部融資重股輕債現象

發達國家的電信項目在選擇外部融資方式時，傾向于優先使用債務融資方式，負債率普遍較高。在資產負債率不是過高的情況下，提高債務融資的比例帶來的財務杠桿效應，能夠增加股權資本收益率，符合股東利益最大化的經營原則。

三大電信運營企業陸續上市，在資產負債率不高的情況下，均表現出對股權融資的極度偏好。大量的股權資本使上市公司的負債率較低，一定程度上規避了財務風險。然而，由于企業股權結構本身的不合理，國有股“一股獨大”而導致治理結構的失衡、內部人控制的局面。同時，在我國證券市場上，由于股票供不應求，上市公司在通過送配股或增發新股等股權融資方式向股民圈錢后，卻沒有給股民以豐厚的股利回報，廣大投資者的積極性受到巨大打擊。由于上市電信運營企業感到可以很輕松地融資，股本擴張對上市電信運營企業經營者也不構成額外的壓力，因此上市電信運營企業募股資金都沒有好好利用，資本使用效率不高。

（三）盡快加大債券發行規模

債券融資具有規模大、期限靈活的優點，銀行貸款在規模和期限上存在不足，因此在發達國家，債券融資是電信項目債務融資的主要來源之一，美國電信項目債券融資的規模已經超過了銀行貸款，但是在我國，銀行貸款仍然占電信項目債務融資的大部分比例。國內電信項目負債結構不合理的主要原因在于股權融資比例過高。在發達國家，債券融資是電信項目長期資金來源的主要途徑，但是我國電信運營企業主要通過發行股票來籌集長期資金，通過銀行貸款獲取中短期資金，債券融資失去了應有的地位。

除了對債券融資的重要性認識不足之外，我國電信項目債券發行規模不足的部分原因是國內企業債券市場規模太小，無法滿足電信項目龐大的資金需求。在這種情況下，電信運營企業可以考慮在海外債券市場發行債券，美國、英國和我國香港的債券市場非常發達，而且目前的利率水平低于國內市場。

（四）建立多元化的融資模式

未來三至五年內，電信市場基于爭奪市場份額的競爭格局最終必然會演進為大規模、多元化資本運作與新業務快速發展相融合的競爭格局。各電信運營企業還應積極探索其他的融資方式，根據自身的條件和發展方向，選擇更適宜的融資策略。如風險投資；發展BOT項目融資模式；融資租賃與經營租賃等。可以斷言，誰掌握了融資寶典，誰將會在今后擁有更強的核心競爭力和更加美好的未來。

第2篇：項目融資和企業融資范文

目前政府不斷出臺對扶持小微企業發展的政策，金融機構也在加大創新金融產品和各項服務的新舉措，但具體效果還有待時間的檢驗。本文討論了小微企業項目融資困難的原因，分析了小微企業項目融資的現狀及造成項目融資途徑，并提出了相應的對策。

關鍵詞：

小微企業；項目融資；途徑

我國小微企業數量目前已占到我國企業總數的90%以上，成為市場經濟的重要組成部分，在吸納就業、促進經濟的轉型升級、提升服務業水平等方面發揮著不可替代的作用。但是目前小微企業仍屬于弱勢群體，在項目融資與發展等領域遇到了很多難題，處于弱勢地位。

一、小微企業項目融資困難的原因

1.內因是決定性因素。

1.1企業經營者與投資者信息不對稱。資金的逐利性需要其找到合適的投資途徑以獲得收益，而小微企業在生存和發展中也同樣需要資金，兩者本應建立良好的合作關系，但實際情況卻截然相反：一方面擁有資金的機構或個人缺乏適合的投資渠道和投資項目，另一方面卻是小微企業無法獲得發展所需要的資金。

1.2小微企業抵御風險能力弱。小微企業通常規模較小，經營模式比較單一，盈利能力較差，抵御突發事件或者經濟波動的能力不強，特別是正處于經濟轉型期的小微企業更容易受到各種因素的影響。如由于原材料價格、人工成本上漲等原因，小微型工業企業訂單議價能力低，難以通過提價、技術革新、提高生產效能等模式來消化成本壓力，導致企業陷入危機。

1.3小微企業普遍不具備相關的金融專業知識。一方面小微企業缺乏主動融資意識，另一方面不具備專業的金融知識。小微企業通常是遇到資金短缺時才考慮融資，缺乏長遠籌劃，而對于融資方式更多的是考慮傳統方式、關注利息成本，對其他各種創新模式的融資方式認知度低。根據相關調查，對于各項金融服務，小微企業對借貸類產品關注度較高，而對其他融資方式則是態度保守，不愿嘗試。

1.4小微企業的信用等級不高。一方面金融機構在實施信貸時通常要求企業以不動產作為抵押擔保，但是小微企業土地、廠房大多數依靠租賃，對其不擁有產權，設備的變現能力也較弱。另一方面小微企業抵御風險能力和持續發展能力均不強，這讓銀行等金融機構降低對其信用評定等級，導致對小微企業的融資申請持謹慎態度，對其貸款資金的審批顧慮重重。

2.外因是關鍵性因素。

2.1受經濟形勢的影響。當前整個世界的經濟發展放緩，出口減少，國內人口紅利逐漸消失，經濟正處于轉型升級期，發展進入新常態，這使小微企業的生存與發展面臨嚴峻形勢。而隨著人力資源成本的持續上升，曾經依靠低成本獲得快速發展的小微企業的生存發展變得尤為艱難，生存風險增大，融資難困擾著小微企業。2.2資源配置不合理。信貸資源大部分被地方融資平臺以及大中型企業所占用，小微企業所能獲得的貸款額度很小，小微企業無法獲得足夠的信貸資金。原因是銀行等金融機構愿意給大中型企業提供信貸資金，甚至主動為這些企業貸款融資，而急需資金的小微企業卻不受金融機構的青睞。

2.3行業政策和風險偏好的影響。金融機構是依照上級部門制定的信貸政策執行，主要考慮宏觀經濟發展和國家的產業政策，嚴格限制和控制對一些領域的信貸投放，地方金融機構很難根據當地的實際情況開展信貸業務，這也導致了小微企業無法順利獲得正規銀行等金融機構的融資支持。

2.4其他融資途徑不完善。目前，擔保公司、小額貸款公司、私募股權與風投等融資途徑的規則有待進一步完善，融資風險較高，這也是導致小微企業融資難的原因之一。小微企業往往是在企業出現生存困難時才融資，為此通常付出較高融資成本，甚至融資后實際利益受到損害，這也一定程度上降低小微企業通過其他途徑融資的積極性。

二、小微企業項目融資途徑及對策探討

1.政府層面。

1.1調整產業結構、發展特色經濟。政府部門應通過調整產業結構，扶持、引導小微企業的發展，進一步增加小微企業產品的附加值和市場競爭力。壯大龍頭企業，發揮其輻射帶動作用，增強小微企業抵御風險的能力。

1.2構建完善的擔保體系，加強協作。設立小微企業信用擔保中心，成為小微企業項目融資擔保的主心骨，政府應積極參與其中。擔保機構要嚴格自律，發揮在政府、小微企業、金融機構之間的橋梁作用。建立一套小微企業的信息系統，實現各部門之間的信息共享，提供小微企業經營與信用狀況的權威數據，建立小微企業信用擔保風險的分擔機制。

1.3關注企業發展，大力支持小微企業項目融資。建立小微企業項目貸款風險補償機制，對金融機構的小微企業項目貸款實行風險補償。通過推進小微企業上市融資、鼓勵設立創業投資基金和產業基金，優化資本市場結構，提高各融資渠道的直接融資比重，構筑完善、具有區域特色的融資市場體系。

1.4構建小微企業融資平臺。為小微企業構建專業的融資服務平臺，小微企業、意向投資人和金融機構，通過平臺注冊信息，更迅捷地完成信息交換。既提供信息服務，為籌資企業和投資人進行信息匹配，消除融資信息的不對稱性，同時也對融資進行后續管理，有提高資金的使用效率，降低資金風險。

2.金融機構層面。

2.1加大融資政策的宣傳力度，增強服務意識。金融機構應對小微企業的金融服務工作給予足夠重視，充分利用互聯網等創新媒體進行政策宣傳，讓更多小微企業認知、了解金融機構的融資渠道與產品，使小微企業對金融機構的信任增強；提高服務意識，強化對小微企業的金融服務，發揮出金融機構在經濟轉型過程中的作用。

2.2降低小微企業融資門檻。一是大力扶持小微企業融資，針對一些具有較高市盈率創新型小微企業，適當降低融資門檻；二是在小微企業完成融資后，繼續對小微企業加強財務監管，若財務狀況達到預警紅線，采取相應措施，從而實現既對小微企業項目融資又最大限度地降低資本風險。

2.3創新金融服務方式方法，提高融資服務能力。一是金融機構轉變服務方式方法，提供上門服務，深入小微企業中去，了解其生產經營、融資需求并進行相對應的金融產品推介，為小微企業提供面對面的信貸服務。二是設立獨立部門服務于小微企業，優化授信授權管理，簡化審批流程。三是針對小微企業的特點，創新信貸業務，設計更加符合小微企業的金融產品和服務。四是借力互聯網，創新互聯網金融，服務小微企業的發展，創新支持小微企業融資的新模式，與小微企業的融資需求直接對接，簡化手續，降低費用，同時供需雙方可以通過網絡平臺互動，根據企業的實際情況進行產品的設計與及時調整。

3.小微企業層面。

3.1規范企業的內部管理。建立現代企業制度，完善管理機制，降低成本，提高企業效益；規范財務運行、內部經營、人事管理等制度，通過規范管理，降低企業的財務風險，從而提高企業的信用，為實現企業融資奠定基礎。

3.2提高金融資本意識。首先，小微企業經營者要增強主動融資意識，熟悉和掌握融資政策和程序，為提前融資做好準備；其次，要科學制訂企業融資規劃，結合企業的實際情況和產業特點做好融資籌備，選擇不同融資模式，切忌臨急抱佛腳，等急需資金時才考慮融資；再次要學會善于利用各種政策性融資，如政府部門設立的產業技術創新與科技金融結合專項資金，以科技金融方式支持中小微企業科技創新、創業發展、融資貸款等。

3.3調整發展戰略。小微企業應做好市場定位，發展符合國家產業政策和信貸政策的行業，選擇優質、具有廣闊前景的產業進入，同時不斷提高產品的科技含量和附加值，提升產品的市場競爭力。是要增強品牌意識，注重企業形象和品牌的塑造，轉變追求數量的觀念，實現從要素驅動向創新驅動的轉變，同時注重自身信用積累，嚴格遵守與金融機構簽訂的協議，監控資金的使用，不斷提升企業的信用等級。

三、結語

如何確保小微企業的項目融資不再成為一個難題，需要社會各方的共同努力，協調好政府、企業、銀行之間的經濟關系，建立完善小微企業項目融資體系和信用體系，推動小微企業項目融資渠道的多元化、規范化和市場化。

參考文獻：

[1]崔英偉，小微企業項目融資途徑研究[J].價值工程，2013.

[2]趙平鋒，小微企業融資問題既對策研究[J].財經界，2014（7）.

第3篇：項目融資和企業融資范文

一、企業融資理論與技術介紹

企業融資是指企業作為資金需求者采用長短期融資、債務融資、股權融資等形式進行資金融通的活動。企業融資技術就是采用上述幾種融資形式籌集資金，為企業的發展提供資金保障的手段。目前，我國高速公路融資模式主要包括債券融資、股權融資、銀行借貸融資、項目融資。具體內容如下：

（一）債券融資

債券融資是企業籌集資本的重要方式，需按法定程序發行債券，并在一定期限內償還本息。高速公路建設的特點是工期長、投資大、資金回籠慢，因此企業通過發行企業債券的方式可以籌資大量資金進行長期使用。對于發達國家而言，債券融資因其利息成本要比銀行貸款低，因此非常受企業青睞，是企業進行融資的重要方式。借鑒發達國家的經驗，發行債券應該是我國企業未來籌資的重要渠道。

（二）股權融資

股權融資是企業在股票市場公開發售有價證券進行籌資的經濟活動。高速公路股票的業績一直保持良性態勢向前發展，具有股本總額大、融資金額大等特點，采取股權融資的方式對于高速公路建設也有著深遠的意義。

（三）銀行借貸融資

銀行借貸融資是指企業向銀行申請貸款進行融資的活動，它是高速公路融資模式中最主要的方式。我國高速公路銀行借貸融資的種類主要有四種，即國內政策性銀行和商業銀行的中長期貸款、短期貸款、政策性信貸、國際政府間信貸。

（四）項目融資

項目融資是企業進行大規模項目建設時為籌措大量建設資金而進行的融通活動。進行項目融資時，要綜合考慮投資結構、融資戰略等因素。這一融資方式主要應用于基礎設施建設，如公路、鐵路、橋梁、機場等。目前高速公路項目融資方式主要包括三種，即bot（建設—經營—轉移）、tot（轉移—經營—轉移）、abs 融資（資產證券化）。

二、我國高速公路融資現狀分析

隨著社會主義市場經濟的發展，我國公路建設的融資渠道逐漸拓寬，已經從原來單純由國家投資發展為向地方政府、民營資本、銀行和外資等籌資的多種形式發展。但是，高速公路建設因建設周期長、資金使用量大、經濟見效慢等突出特點，造成目前融資難度大、融資渠道單一的現狀。具體表現如下：

（一）融資結構不合理，渠道單一

相關數據表明，我國高速公路融資結構中央財政投入和省市級地方投入的比例僅占到公路建設資金的13%左右，其他資金主要來源于商業銀行和政策性銀行貸款。這種融資結構明顯單一且不合理，對于企業來說，政府投資少，企業融資多，這種情況很有可能給企業帶來融資風險，嚴重制約企業的生存和發展。

（二）政府的政策支持力度不夠

高速公路建設是關系國計民生的重要基礎設施建設，政府應加大政策和資金的支持力度，保證高速公路建設的長遠發展。政府應完善相關法律法規，調整東西部地區資金分配狀況，促進高速公路建設事業的全面均衡發展。

（三）民間融資和項目融資發展不成熟

隨著我國金融制度的不斷完善，高速公路建設融資方式也將更加趨于多元化。近年來，民間資本的引進和項目融資的發展雖有一些成效，但是還存在一定的問題。受高速公路建設工期長、收益慢等因素的影響，民間資本進行投資時搖擺不定。項目融資發展不成熟則主要表現在，債權方只能擁有建設項目的特許經營權，而沒有項目的所有權和控制權。

（四）管理和運營體制存在風險

高速公路建設項目的所有權和經營權不同屬于高速公路企業，這就容易給高速公路建設埋下風險隱患。當建設項目的所有權人與經營管理者發生分歧時，很有可能引發經營管理者的消極怠工或建設劣質工程等現象。對于高速公路的經營，政府掌控著通行費用的定價權，當定價嚴重影響高速公路企業的收益時，必然給企業帶來負債危機，出現融資風險。因此，高速公路企業必須建立健全管理體制，完善經營機制，通過有效協調企業與建設者之間的關系，以及企業與政府之間的關系，全面提高企業的經營管理能力，降低企業的融資風險。

三、總結

高速公路是促進社會經濟發展的重要基礎設施，為了加快我國高速公路建設，企業應結合自身實際在采用銀行貸款融資、債券融資、股權融資、項目融資等方式的基礎上應不斷創新融資模式，拓寬融資渠道，積極采用信托、融資租賃、短期融資券等方式籌集到低成本資金。充分利用資本市場，最大程度發揮高速公路上市公司融資能力，從而不斷完善高速公路融資體系。

參考文獻：

[1]李建華.我國高速公路融資模式探討.企業導報.2011(04).

[2]黃晞.新形勢下高速公路的融資創新.財務與會計.2011(02).

第4篇：項目融資和企業融資范文

關鍵詞：吉林省；融資現狀；中小企業；互聯網融資

一、吉林省中小企業融資現狀分析

1.融資缺口過大

按照吉林省工業與信息化廳所給出的抽樣調查數據和相關評估報告，在2012年，吉林省所有中小企業對于有效融資的需求量約為1100億元人民幣。在這些企業當中，微型企業融資需求為320億元人民幣，小型企業融資需求為440億元人民幣，大型企業融資需求為350億元。這些中小型企業能夠憑借多種渠道真正實現融資金額為700億元人民幣，但仍有約400億元人民幣的融資缺口。以上數據代表著吉林省中小企業約有36%的融資需求無法得到滿足，這一現象在小型企業和微型企業當中尤為明顯，這一情況將會導致這些中小企業在新產品開發、技術革新、項目生產當中的能力受到嚴重影響，并對企業自身發展造成嚴重阻礙。

2.融資方法單一

當前，吉林省的中小企業可以憑借銀行貸款、產業鏈融資、互保池融資、股權融資、集合票據等方式開展融資活動，盡管融資方式呈現多樣化，但是因為吉林省自身融資各融資方式的發展不均衡，致使這些中小型企業在開展項目融資過程中存在的很大的地位差異，銀行貸款占據絕對優勢。按照2012年吉林省中小企業的融資數據，銀行貸款占據到了中小型企業項目融資總額的近九成，這表示吉林省中小型企業所采用的融資方式仍舊十分單一。

3.融資成本高昂

吉林省中小企業在向銀行申請融資時，一般不會享受利率方面的優惠，利率一般在12%左右，若中小型企業申請向典當行、小額借貸公司或者民間借貸進行融資，利率則會更高，對比同期大企業由商業銀行貸款利率基本上在基準貸款利率6.15%的水平線上，中小企業在申請借貸后還款的負擔提升。并且，吉林省中小型企業直接融資成本也明顯偏大，以發售集合債券作為例子，盡管發行利率維持在基準利率，但是在債務發售過程中企業還需要相律師事務所、擔保部門、證券商等中介部門繳納傭金，融資成本也會比大企業更高。

4.融資周期長

吉林省中小型企業在向銀行進行貸款融資申請時，因為銀行針對貸款的發放需要經過財務分析、信用評價、企業分析、提出調查報告以及委員會審查等多個環節，所以融資周期相對很長。若是企業向銀行提交的第一筆貸款申請，那么審查會更加嚴格，一般周期在30-60個工作日。若使用發行集合債券的辦法開展項目融資，因為覆蓋的企業范圍很廣，需要經過主管部門審批上報央行、證監會備案等流程，融資周期也相對很長。以上融資方式的流程缺陷，導致其無法處理中小企業在發展過程中，對融資資金“急”的特征，資金使用效率會受到很大的影響。

二、互聯網融資機制的優勢

在最近幾年當中，互聯網金融行業在我國得到了快速的發展，并逐步對我國現有的市場環境和企業運營模式產生了一定的影響，同時也悄然改變了當前我國中小型企業的融資格局，在這一利好消息的影響下，吉林省中小型企業應抓住機會，利用互聯網來拓展自身的融Y渠道。

1.融資參與主體擴展

吉林省中小型企業互聯網融資機制的參與主體涵蓋有：中小型企業、互聯網金融企業、傳統商業銀行以及電商平臺等。在此當中，電商平臺、傳統商業銀行以及互聯網金融企業使用云計算技術、大數據技術、社交平臺網絡技術的優勢，把金融行業和互聯網通訊技術進行結合，構成了和傳統融資參與主體截然不同的互聯網金融，這對于吉林省中小型企業來說是一大利好信息，為其帶來更更加多樣化的融資渠道。

2.融資模式的變革

互聯網金融在中國快速發展，不但讓中小型企業的融資渠道得到豐富，對于融資模式也是一種有效的創新。當前互聯網金融模式主要有P2P網絡借貸、第三方支付平臺與眾籌融資的模式。

互聯網金融融資模式的革新，讓以銀行為代表的傳統金融機構的地位受到了動搖，發生客戶流失現象對銀行形成了倒逼，導致銀行也必須進入到互聯網金融當中。這樣就可以更好的為中小型企業的發展帶來資金的支持。

3.融資成本下降

互聯網從創立之初便就有成本低廉的特征，金融產品可以直接在互聯網上進行展示、出售以及交易，資金的借貸兩方能夠憑借互聯網平臺實現借貸信息的識別、選擇、定價以及交易。這讓互聯網金融無交易成本、無壟斷暴利、無中介費用，顯著降低了企業在融資過程中的成本投入。

4.提升融資效率

互聯網金融使用了計算機技術，打破了傳統融資過程當中的時間和地域限制。在融資階段，融資人不需要進行長時間的排隊等候，只需要在互聯網上選定核實的融資目標進行項目提交，便可以進行信息的快速處理，顯著增強的融資效率。

三、吉林省中小企業互聯網融資機制的創新建議

1.融資參與主體的革新

在吉林省中小企業的融資機制當中，建議政府進行牽線搭橋構建中小型企業國家級互聯網融資平臺主體，并對其進行專項的財務資金支持。在該平臺當中，互聯網金融企業和政府結成盟友關系，并且在平臺當中占據主導地位，對中小型企業在融資之后的活動進行監控。這樣做可以改善當前互聯網融資平臺資金缺乏有效監督管理的現狀，為中小型企業帶來更加有效的資金支持，給吉林省中小型企業創造良好的融資環境。

2.融資方式的革新

通過融資平臺當中的互聯網金融企業進行部分融資項目的承擔，中小型企業在提交相關融資項目申請以后，可以通過國家級的融資平臺，對融資項目開展審核和風險評估，對符合要求的企業進行項目融資，融資資金比例控制在項目總資金投入的60%，政府需要在其中扮演協調者，可以組織各大商業銀行負責人和中小企業負責人進行磋商，促成雙方的融資意向。

第5篇：項目融資和企業融資范文

關鍵詞:融資租賃 高新技術企業

一、融資租賃的概念界定

(一)租賃概念

融資租賃是指出租人將租賃資產出租給承租人,按期收取租金,回收的租金總額相當于租賃資產價款,價款利息和手續費的總和。租賃期滿時,承租人對租賃資產享有優先處置權(即選擇繼續租賃或者購買)的一種租賃形式。與銀行貸款相比,融資租賃具有以下一些比較優勢:

(1)擔保的安排比較簡單;

(2)比較容易獲得融資機會;

(3)加快設備更新速度;

(4)靈活性。

(二)租賃決策的因素

1.風險因素

首先,由于技術和市場需求的不斷變化,設備陳舊過時的可能性大大地增加了。其次,由于市場利率變動,某幾種貸款利率也隨之一起變動,這就會導致企業固定成本的變化(例如貸款等)。再次,估計殘值對承租人和出租人來說都是比較困難的。最后,估計一項資產的經濟壽命是很困難的。

2.通貨膨脹因素

首先,公司的分析人員和有利害關系的外界人士在得到反饋信息之后評價執行結果或再進行預測。其次,傳統的財務會計報表是以歷史成本而不是根據受到通貨膨脹的重置價格為基礎的。

3.稅賦因素

租賃的主要動機之一為了取得納稅利益。對于租賃設備的企業來說,減稅額也是一筆不小的數額。

二、 決策可行性分析的方法

以上我們對風險因素,通貨膨脹因素和稅賦因素作了定性分析,至于它們怎樣對租賃決策過程產生影響,必須要通過計算分析才能得出,為此需要對以上三因素進行量化分析。

在這里主要針對某一高新技術企業介紹凈現值法。1

(一)考慮了風險因素的凈現值法

所謂風險,用數學的觀念來看待這一問題,就是用概率分析問題。在這種情況下,收益的權衡通常采用算術平均數或預期值,其計算公式是:

其中:R為預期值或預期的收益;

Rj為同概率分布第j次結果有關的收益;

Pj為出現第j次結果的概率"

概率分布的標準差:

標準差越大,分布風險或分布變異性就越大,可能出現的最終預期值的代表性就越小;反之,則相反。考慮風險因素條件下的凈現值需要采用風險調整貼現率法:用公式表示如下:

其中:為某設備使用壽命期間折現后的現金流量的概率分布預期值;為第t期內現金流量分布的預期值;i為決策者已觀察出的風險而計算的風險調整貼現率(既無風險的貼現率加上風險補償率)n為項目的使用壽命年數;為原投資額"風險調整貼現率i是一個估計數,此數估計的精確度取決于決策者的經驗。一般來說,下列因素是決策者用來確定風險補償率的依據:

(1)決策者對該方案本身有關的風險認識;

(2)決策者對風險與收益權衡的看法;

(3)企業的原始財產狀況;

(4)該方案對企業其它目標的影響。

標準差的計算分兩種情況:

當設備使用壽命期的現金流量分布彼此無關時:

當設備使用壽命期的現金流量分布彼此有關時:

(二)通貨膨脹條件下的凈現值法

由于貨幣的時間價值和風險因素的作用,貨幣會隨著時間的推移而增值。但是,通貨膨脹這一因素的作用則意味著每一貨幣單位會隨著時間的推移而貶值。對于通貨膨脹的影響,通常是用一般物價指數增長的百分比來描述的,其定期(例如一年)的增長率稱之為通貨膨脹率。如果設通貨膨脹率為f,則n期后的1元現值為,隨著時間的推移,貨幣的時間價值,風險因素和通貨膨脹率是同時發生作用的,在這種情況下,n期后的1元現值將是:

下面通過數學公式的推導來證明如何排除通貨膨脹的影響:

設i為包括通貨膨脹影響在內的投資報酬率,為不受通貨膨脹影響的真實投資報酬率,f為通貨膨脹率,那么就有下面的關系:

再設i為排除通貨膨脹因素影響的風險調整貼現率,則有:

i=+風險補償率

由此可以推出:同時考慮貨幣的時間價值,風險因素的作用,排除通貨膨脹的影響,n期后的1元預期值(現值)的計算公式仍為:

其中i為排除通貨膨脹影響的無風險貼現率與風險補償率之和。

(三)賦稅對凈現值法的影響

假定某公司按規定,每年未支付的租金可按一定比例(設為q)抵減上繳的稅金額,也就是說可以少交稅金,這就是企業所享受的納稅利益,這等于企業每年的現金流出量可減少。如果該企業租賃一項設備,其每年的租賃成本費(包括租金、維修費等)為。按規定,租金部分進入期間費用,抵減收入,則企業可享受的納稅利益即為少交的租金考慮免稅利益的影響,則:

其中,T1為商品稅稅率,T1=營業稅稅率+產品稅稅率(1+城市維護建設稅稅率)

T2為利潤稅稅率,T2=所得稅稅率+資源稅稅率+調節稅稅率

三、結論

高新技術企業融資租賃是融資租賃與項目融資相結合并應用于高新技術企業中的一種創新的融資模式,對其理論與應用的研究可以推動高新技術企業的創新、企業的融資渠道,從而在一定程度上解決高新技術企業資金不足的問題,同時還能促進融資租賃在基礎設施建設中的應用、拓寬融資租賃業的市場領域。本文從融資租賃理論與應用進行了研究和探索,取得了以下的主要成果與結論。

(1)基于項目融資租賃的特性和應用空間,考慮影響高新技術企業租賃創新的相關政策因素和市場因素,本文認為高新技術企業可以采用融資租賃模式籌集項目建設資金是可行有效的方式之一。

(2)項目投資環境是項目融資租賃能否順利開展的前提,項目自身的財務狀況則決定了項目的投資價值,項目承租人的信用則關系到出租人能否順利回收租金,因此出租人對項目可行性評價及選擇必須需要綜合考慮上述三個方面。

(3)在廣泛調研的基礎上,本文認為市場風險、利率風險、殘值估計風險等四大類風險是高新技術企業融資租賃經營期的主要風險因素。為防范上述風險,出租人首先在項目選擇時要做好承租人的信用評價,在簽訂融資租賃合同時可以要求承租人提供租金總金額一定比例的履約保證金。對于利率風險,出租人可以同承租人簽訂浮動利率的融資租賃合同,即租金按照利率的變化而進行調整。

因此,可以通過項目融資租賃實踐來推動融資租賃相關的法規和政策的修訂和完善,從而進一步為項目融資租賃的開展提供法制保障。

參考文獻

[1]梁飛媛. 發展我國中小企業融資租賃的若干意見[J]. 商業研究, 2006, (07) .

[2]楊國興,李國兵. 以融資租賃破解中小企業融資難問題的探討[J]. 消費導刊, 2009, (20) .

第6篇：項目融資和企業融資范文

項目融資信托融資房地產項目

一、研究背景

在國外，企業融資是企業金融理論的一個重要組成部分，其理論日趨成熟和完善。在我國，雖然近年國內有關企業融資理論和研究也在逐漸展開，但大都是從銀行的角度來研究企業融資活動對銀行經營的影響，很少從企業的角度具體地考察企業融資行為的特征和提示企業融資行為扭曲的原因，而且至今尚未形成一個完整的體系。本文試圖從房地產企業融資的實際出發，分析現有的融資問題，提出現階段最有可能發展的融資方式。研究對完善房地產融資理論、改善我國房地產企業的融資環境等方面有重要的論理意義。

但是我國的房地產市場仍然不是一個成熟的市場，資金問題已經成為現階段我國房地產企業發展的瓶頸。如何在有利的時機，以較低的融資成本、較小的融資風險籌措到企業發展及項目開發所需要的資金，己成為房地產開發企業發展壯大的戰略性問題。因此研究我國房地產企業融資問題又具有重要的實踐意義。

二、wh集團公司經營分析

wh集團有限公司2010年取得建設部頒發的二級房地產企業開發資質，依法制定了規范的公司章程、科學的公司組織架構和治理結構，并建立了獨立董事制度，目前主要股東wh控股股份有限公司以房地產行業為主，并屬于行業內全國性知名企業該公司人員結構合理且非常重視技術投入，有雄厚的開發技術力量和資金實力，完全能夠保證每一項目按期完工，管理人員和技術人員中具中級以上職稱的占85%，其中主要崗位的核心員工在該行業和崗位的擁有豐富的房地產業開關經驗，平均經驗為8年（含）以上，至少曾經參與過7（含）個以上房地產項目的開發管理。公司過去五年內年均竣工的房地產建筑面積20萬平方米（含）以上，已累計竣工100萬平方米，wh集團有限公司不只有著豐富的開發房地產項目經驗，對房地產營銷策劃能力也很強，該司項目“錦繡一房地產品牌，已成為全國性知名品牌，其所開發的項目無論是住宅還是商用房，消費者對所開發的項目認購踴躍，銷售及租賃情況都相當好，銷售率已近8成。2010年該司銷售收入78981萬元，較2009年的64167萬元有較明顯的增長幅度，高于行業增幅，盡管今年房地產行業處于寒冬但公司今年的銷售與過去幾年相比（去年較前年增長23%），銷售規模將預計增加10%以上。

該公司的土地儲備情況良好，按照公司前3年平均竣工面積，其土地儲備至少可供開發2年以上，同時其所開發的項目主要以丘陵地勢為主，土地相對平整，交通便利，施工難度較低、受工程規模、建設條件、施工難度、征地拆遷、交通狀況等條件制約較小，能夠按計劃完工，且其土地儲備的平均成本在市場上同類地段市場價格的0.8倍以下。公司高層政治背景較強和當地政府關系較好，所開發的項目在相關的征地、拆遷、稅收等工作均得到當地政府給予的優惠措施。

三、項目情況分析

項目位于廣州市增城新塘鎮帽峰山陳家林自然風景保護區內，廣園東快速路與廣深高速公路的交界處，緊鄰107國道、廣深鐵路，至天河僅需20分鐘車程，至東莞、增城市中心僅需20分鐘車程，到廣州開發區約5分鐘車程。規劃中的廣州至新塘間的輕軌鐵路線途經本社區，地理優勢得天獨厚，交通極為便利。F項目周圍環境優美，規劃、建筑、園林、戶型、裝修等處處體現高品質、親自然的獨特魅力，是21世紀理想居住典范。

項目超低密度設計，由著名的建筑規劃和園林設計公司精心構筑，充分利用社區內獨有的山景、湖泊、溪流組成一條流動的水系貫穿于整個社區之中，將自然山水生態環境與人文建筑巧妙融合。規劃建有獨立別墅、TOWN HOUSE別墅、莊園豪宅、洋房等多種類型。其中一期二期開發的獨立別墅、TOWN HOUSE別墅、莊園豪宅等別墅已經銷售完畢，洋房“森林半島’’一期、二期、三期、四期已經銷售完畢，森林半島八期正在開發建設當中，預計本年度8月份開始預售。

項目配套設施完善，規劃中有占地數萬平方米的商業中心、風情商業街，社區內設有大型超市、知名品牌店、雅致花店、布藝、書店、全天候便利店等，全方位滿足業主的購物欲望。此外，公交車已進入小區，加上小區樓巴往來廣州等地，出行方便快捷。區域前景：位于廣州城市“東進刀總體規劃的東冀大組團核心區域，和廣園東路旁的大型樓盤碧桂園鳳凰城為臨；南面的廣深大道（107國道）直通新塘鎮區；東靠廣州市規劃中的新城市中軸線：西面東洲大道接駁廣園東和廣州經濟開發區，直達市中心。

四、項目的融資方式的選擇和施行

1、項目融資方案

在我國，房地產開發企業資金來源主要還是靠通過銀行貸款，wh集團有限公司也不例外，wh集團有限公司進行項目啟動和運轉，除了部分資金是自籌外，主要還是通過用已立了項的土地做抵押向銀行申請短期房地產開發貸款所取得。但近年以來，國家開始對經濟進行宏觀調控，采取緊縮的財政政策和貨幣政策，例如中央人民銀行連續提了幾次存款準備金、地方政府還配合對房地產開發企業的囤地現象進行嚴厲的打擊和出臺了限購限貸政策，以上種種經濟調控措施使許多房地產開發企業包括wh集團有限公司面臨著資金鏈斷裂的危險，各房地產開發企業為了尋求出路，不斷嘗試新的融資渠道，使通過銀行取得的資金在整個房地產資金總額占比有了下降。

根據wh集團有限公司及項目的實際情況，目前在我國所有的融資方式中能在該項目選擇應用的主要有以下五種，現結合項目和各種融資方式的優缺點分析以下：

（1）銀行貸款：成本低，但由于最近國家宏觀調控及銀行政策調整，想通過銀行方式融資比較難，特別是房地產開發項目更加難；

（2）上市融資：若通過股東wh控股股份有限公司增發或配股方式融資，獲得的資金數額比較大，但會稀釋原有股權結構，從而直接影響或削弱原有股東對公司的控制權且上市融資所需成本較高，手續繁瑣；

（3）發行債券：審批條件嚴格，且時間較長；

（4）合作開發：可以減低風險但比較難找到志同道合的伙伴；

（5）房地產信托：融資成本較高，但手續簡單，方式靈活。

2、項目融資方案的實施

項目對比了以上五種目前主流的融資方式，根據目前國家宏觀市場環境，項目選擇了房地產信托的融資方法。盡管采用房地產信托方式融資成本較高，約10%（每年的融資成本），但結合項目的回報率，再加上近期銀行利率上調空間極大，采取房地產信托融資方式，成功融資的機會較大，因此決定采取房地產信托方式融資，具體方案如下：

（1）wh控股股份有限公司與中融國際信托有限公司簽署《股權收益權轉讓及回購協議》、《股權質押擔保協議》向中融國際信托有限公司轉讓其持有wh控股股份有限公司的全資子公司ZC房地產有限公司100%股權所對應的收益權。

（2）中融國際信托有限公司成立（2011年中融信托ZC股權收益權投資資金信托計劃》（以下簡稱“信托計劃"）募集資金人民幣20000萬元，所募集資金作為支付ZC房地產有限公司的收益權轉讓價款，該筆收益權轉讓價款供ZC房地產有限公司開發增城翡翠綠洲森林半島五期洋房的項目使用；ZC房地產有限公司應于股權收益權轉讓期滿30個月回購該股權收益權，ZC房地產有限公司需在轉讓期間每年按募集資金的10%支付給中融國際信托有限公司固定收益及財務顧問費。

（3）wh控股股份有限公司與中融國際信托有限公司簽署《股權質押擔保協議》、 《保證合同》，wh控股有限公司將持有ZC房地產有限公司的100%的股權質押予中融國際信托有限公司，作為ZC房地產有限公司回購股票收益權回購價款的擔保；深圳wh控股股份有限公司為ZC房地產有限公司的全部回購款及相關費用承擔連帶責任保證，保證期限為債務履行期限屆滿之日后兩年。

五、wh集團公司項目融資方案分析結論

本文在wh集團有限公司的現有融資條件下，通過現代融資理論體系的主要研究理論MM理論、權衡理論、優序融資理論和金融成長周期理論的適用性和指導性，同時結合目前國內外融資問題的研究現狀的，對比目前國內主流的融資渠道，設計出在目前宏觀調控經濟條件下，采取房地產信托的融資方式是比較適合wh集團有限公司旗下的項目，本文的主要結論如下：

1、在對房地產開發企業融資問題進行研究時，應將理論和實際相結合現才比較科學，特別在選擇融資方式時，要結合企業自身實際情況和判斷該采取那種融資渠道才能實行成功融資。

2、對需要融資的企業實行一種新的房地產融資渠道，首要考慮的是它的可操作性和風險控制策略，這樣才能有效解決企業融資問題，如果設計采取的融資渠道只是一種理論試探，而不具備實際的可行性，那永遠只是理論上的融資渠道。

3、在對房地產開發企業的資本結構和存在的問題進行分析研究時，要采取實事求是的態度，要根據企業的實際情況和項目情況來制定融資策略，這樣才能得出適合本企業發展的融資方式。

4、在目前宏觀調控情況下，采取房地產信托融資方式是比較符合我國房地產開發企業的融資現狀與需求，因此，本文研究得出的結論在適合wh集團有限公司的同時，對其他房地產開發企業也有借鑒意義。

參考文獻：

[1]王鐵軍.中國房地產融資20種模式與成功案例[M].北京：中國金融出版社，2009.153-155.

[2]住房和城鄉建設部.國外住房金融研究匯編[M].北京：中國城市出版社，2009.

第7篇：項目融資和企業融資范文

關鍵詞：企業 營運資金 融資政策

企業營運資金是企業資金運行中的一個重點，關系著企業的日常經營活動及財務狀況。因此。企業應加大對營運資金的關注，采用適當的融資政策，實現營運資金的良好運行，才能保證企業經營的順利化，實現可持續發展。

一、現代企業融資政策分析

企業營運資金籌資政策是對暫時性流動資產，長期性流動資產與固定資產的由來進行管理。一般，有以下幾種營運資金的融資政策：

（一）直接融資政策

在除去金融機構干預下的資金融通方式被稱為直接融資政策，這種政策使得在單位時間內，部分資金充足的企業能夠與需求資金的企業直接達成協議，或者是通過大金融市場環境購買急需資金企業的有價證券，以此將資金提供給需要的企業進行日常的運營與周轉，而這種資金的使用可按照協議的內容長期持續。一般情況下，部分企業發行債券或股票、通過已經積累的商業信用，或是企業與企業之間、個人與個人之間所產生的所有借貸行為均在直接融資的范圍以內，這種直供資金的方式與間接融資進行比較后，能夠明顯看出投、融資的雙方自由度產生了較大的改變，使得投資者產生較為明顯的投資收益，同時還能使得融資的一方不用擔負較大的成本。

（二）間接融資政策

絕大多數經營妥善的單位在除去日常開支以外，通常會剩下部分閑置的資金，將這部分資金存入銀行當中，或是購買由各個金融機構發行的證券，進而以這種方式將資金提供給金融機構，隨后再由金融機構以各種形式提供給需要資金的企業進行掌控，這一過程即被成為間接融資。這種方式的顯著之處在于投、融資雙方不會產生任何交集，也不會產生任何的債權或債務關系，通過第三方實現資金交融的局面，形式靈活，但具有局限性。這種局限也規范了債權人的參與行為，為了得到更多的經濟收益，債權人會讓出很多的空間給債務人，這就促進了經濟的平穩發展，所以，間接融資政策也是對企業的融資結構改革很有幫助的。

（三）項目融資政策

項目融資是貸款人向特定的工程項目提供貸款協議融資，對于該項目所產生的現金流量享有償債請求權，并以該項目資產作為附屬擔保的融資類型，是一種以項目的未來收益和資產作為償還貸款的資金來源和安全保障的融資方式。為了建設一個新項目或者收購一個現有項目，需要企業投入大量的資金來運作。項目融資的方式為企業的投資發展給予了巨大的經濟支持，保障了企業投資的正常運行。

二、現代企業融資政策優化策略

（一）合理確定資產結構

因為流動資產不僅自身沒有直接盈利能力并且會因為資金的占用產生成本。如果企業的資本效率一定，流動資產過多會降低其他資金的創造利益的能力。因此公司在保持流動性適度的情況下，應該盡量降低流動資產的占用比例。我們首先應該確定在流動資產規模，其次確定合理的流動資產結構。由于貨幣資金的較差的盈利能力，因此在維持企業正常經營情況下，貨幣資金的持有應該減少。若公司想要提高銷售應提高流動資產中應收賬款的比例，反之，則降低其比例。如果企業銷售的規模是一定的，這時候企業應收賬款的收賬風險應該得到企業的高度關注。另外，存貨的規模還應保持在合理的規模。過多的持有存貨會占用過多的資金，過少的持有存會則會使企業的經營活動受到影響。

（二）完善企業負債的結構

企業在選擇營運資金融資政策時，應努力做到使流動資產和流動負債相匹配，達到現金流動和預期安排一致的結果。企業在淡季時，企業應該只有自發性負債；企業只能在對臨時性負債大量需求時，才舉借臨時性債務。商業信用作為一種比較常見的短期籌資方式具有成本低、限制少、使用方便等優點。企業應當利用任何一項可得到的免費信貸，如利用賒購和預收貨款的方式來節余資金，因為節余的現金可以在其他地方進行盈利性的投資。

（三）加快現金周轉速度

企業的償債與生產能力的強弱與現金周轉率高低成正比，與周轉期長短成反比。企業對外資金的依賴程度的強弱與現金周轉率成反比，與周轉期長短成反比。我們可以從以下幾個方面提高現金周轉率：首先，提高應收賬款的回收率。公司在不同階段，應該借助制定合理的賒銷政策、加強銷貨公司管理與及時結算等其他手段加強應收賬款前期與后期管理，提高應收賬款回收率。其次，提高存貨周轉率，同時避免周期過短造成的失去客戶等不良后果。再次，在維持正常經營活動及不損害企業信譽的前提下延緩應付賬款的支付。

（四）建立和完善社會信用體系

建立和完善社會信用體系，充分利用商業信用的資源配置作用，促進信用中介的形成，建設社會信用檔案，充分發揮商業信用在市場經濟中的資源配置作用。多渠道改善中小企業的融資環境，能夠使企業靈活的選擇符合企業自身特點的融資手段，使企業向著良性的方向發展。

三、結束語

新形勢下，企業融資是企業發展的重要因素，對營運資金的合理利用、融資結構的科學建筑，才能保證企業的順利發展。企業在當前競爭激烈的大環境中，不能急于求成，必須要從自身實際情況出發，探索適合企業發展的融資模式，才能促成高效經濟收益的獲得。

參考文獻：

第8篇：項目融資和企業融資范文

一、民營企業高新技術創新項目融資方式選擇

融資方式的選擇關系到企業融資的成本、效率、資本結構、財務風險等眾多關鍵問題，對企業的經營意義重大。從民營企業的資產結構來看，銀行存款在其流動資產構成中占有絕對的優勢，而且，大部分企業的資金來源也仍舊以企業自籌為主，基本上與上市無緣，而企業技術創新項目的特點又決定了其對資金要求投資大，周期長，企業內源資金往往無法滿足需要。另外，在民營企業的外源融資中，銀行貸款金額有限，不能充分起到財務杠桿的作用。而且，對于民營高新技術企業的債務融資來說，如果項目后期不能產生足夠的現金流償還銀行貸款，債務融資成本會大幅上升，給企業經營帶來很大的財務風險。風險投資雖然可以迅速籌集資金，但是資本成本也最高。

二、民營高新技術創新項目融資存在的問題

1.融資成本高

2.融資風險高

C企業A技術創新項目的融資采用的內源融資僅占比為8%。在外源融資中，銀行貸款期限只有2年，時間短，不夠靈活，如果項目后期不能產生足夠的現金流償還這些貸款會使負債率迅速提高，融資成本大幅上升，給經營帶來較大的財務風險；風險投資占總投資的37.5%，一旦該項目實現盈利后，約定以股權轉讓方式撤出資本。可見融資風險是企業在融資過程中因資本收益率和借款利率不確定而產生的附加風險，其主要包括融資償還風險和融資財務風險兩方面。

3.融資渠道少且后續資金缺乏

一般創新項目總有預計在某個特定的時期會收回一定的投資，但這個預期是按照項目最初的設想期所處的環境來預期的，如果以后的年景出現了重大政策或市場變動，就面臨沒有足夠的現金流償還的情況，也就會面臨融資缺口。同樣，如果沒有按期償還銀行貸款，信用等級必然受損，后續就很難再從商業銀行通過貸款籌集到資金。C企業A項目就面臨融資渠道少且后續資金缺乏的問題，表現在以下幾個方面：①銀行貸款償還期僅為2年，2年后仍有200萬的融資缺口；②風險投資一旦該項目實現盈利后，約定以股權轉讓方式撤出資本；③政府扶持資金專款專用，一旦該項目實施完成，很可能不會再申請到新的資金。

三、民營企業高新技術創新項目融資存在問題的根源

1.技術創新項目的不確定性

不確定性是用來衡量一個企業或一個項目所有可能結果的分布。潛在結果越分散，不確定性就越大。技術創新本身就總是與很大程度的不確定性聯系在一起。企業技術創新由于采用的技術發展具有超前性和復雜性，因而技術發展本身具有不確定性；由于其產品消費者的不確定性，從而造成產品市場發展的不確定性；同時高新技術由于宏觀經濟環境的問題或微觀經濟主體行為的失當，也具有自身經營管理的不確定性。而且，企業競爭對手的反應也是不確定的。正是因為這些大量不確定性因素的存在，使得對高新科技項目的投資具有較大的風險，而作為金融資本的所有者或人始終必須把金融資本的安全性置于首要的地位。因此，一方面投資者不愿意將資本投入到需要很長時間才可能有投資回報的高新技術項目（因為風險運行的規律是風險的大小與時間成正比）。而另一方面高新技術發展的特點又恰恰是：只有投入長期資本，高新技術的產業化才能有實質性進展；同時項目前景不一定就是陽光燦爛，這使得投資者與項目實施很難達成交易。從表層看，談判不能達成一致的往往是資本所有者不愿出資，而其深層次的原因實際上在于資本所有者無法確定自己的風險函數使自己在風險與益對稱的原則下做出投資決策。

2.技術創新項目的信息不對稱

在金融場上，作為資金供給方的投資者或債權人與資金需求方的信息狀況是典型的不對稱分布。在投、融資過程中，投資方與融資方之間存在著信息不對稱性，盡管投融資雙方并非經濟利益完全沖突，但各方幾乎都有保留私人信息的動機。相對而言，資金需求方總會擁有一些不為外部的資金供給方所知的、有關企業內部經營活動的信息，從而使之在投融資博弈中處于信息優勢地位。這種由于信息不對稱導致的逆向選擇和道德風險在高新技術項目的融資過程中尤為突出。由于創業者負責企業的日常經營管理活動，因此他比投資者、供應者或戰略伙伴更了解企業的前途。信息不對稱現象的存在導致了各種問題。例如，創業者可能會采取某些投資者觀察不到的有害行為，也可能會投資于某些為自己帶來聲譽而給投資者帶來損失的項目。信息不對稱還可能導致選擇問題，創業者可能會利用他們比投資者對項目和他們自身能力更為了解的有利條件，投資者會發現很難區別有能力和無能力的創業者。若有發展潛力的高新技術企業無法突出自己的融資優勢，不能創造適宜的融資條件去吸引投資方，不能充分把握時機向投資方傳達有利的融資條件以及令投資方為之動心的高額預期收益的信息，則會出現融資方信號機制失誤，從而無法贏得投資方的信任。

3.技術創新項目資產的性質

以高新技術為核心的資產具有如下特性：①價值的難以計量性；②風險性的差異；③監督的不可觀察性。這都導致高新技術企業在發展初期難以取得信貸融資，因為在實際經濟活動中，資產中以有形資產為主的企業往往要比以無形資產為主的企業能更好地利用財務杠桿。

4.技術創新項目所處的金融市場條件不完善

金融市場的相關條件決定了企業項目融資的難易程度。在金融市場不發達的情況下，僅僅通過傳統渠道融資會加大企業的融資難度。

首先，從銀行融資來看，就銀行機構現況，其發放貸款的主要標準是信譽和償還能力。在高新技術企業項目的創業階段，出于風險大，企業的信譽尚未建立，很難從銀行和其他的常規金融機構中獲得貸款。即使企業建立了信譽，企業也沒有任何承擔風險的能力。因為銀行在從事放貸活動過程中，其價值標準是基于其資金來源與負債結構的。銀行負債主要來源于期限較短，流動性較強的居民與企業儲蓄存款，若其投資于高風險行業將與儲戶的利益相悖，而且這些負債結構構成貨幣支付的主體部分，依托這種負債結構來支持長期性投資支出易導致支付危機。

其次，由于發行債券存在固定的收益率，而高新技術企業的創業階段，存在著技術與市場等多種不確定因素，債券很難得到投資者的認同，因此以這種方式籌資幾乎不可能成功。

最后是發行股票。證券市場的上市規則在一定程度上制約了民營的上市。根據主板市場的上市規則，必須要連續盈利三年，并且達到一定規模（5000萬股本）的公司方可在主板市場上市。這樣一來，擁有先進技術并有良好發展前景的一些民營企業因其自身商業模式等原因而無法實現短期內盈利，從而不可能在證券市場上融資。

四、解決民營企業高新技術創新項目融資問題的對策

1.合理選擇融資方式

企業在融資時，必須權衡企業的資本結構、財務杠桿利益和融資財務風險，根據企業自身的實際情況，安排融資比例。銀行貸款、民間借貸、企業債券雖然融資成本不高，但是對還本付息壓力較大，因此選擇這種融資要有還款的清醒認識。風險基金融資雖然融資成本較高，但能籌集到大量的資金，而且融資風險較小，因此是企業長期融資的一種選擇。

2.爭取政府資金支持

考慮企業的融資可能性、融資成本率及融資風險等幾個因素，對于取得財政性資金應保持一種積極的態度，政府資助起到了“質量證明”的作用，它使得受資助企業更容易從市場上獲取創新資金。

3.控制融資風險

要對融資風險有足夠的清醒認識，要對融資中的風險點進行仔細分析，提前進行風險規避的規劃。而當風險發生時，能夠及時采取最有效的措施削減損失至可以接受的水平，使企業仍能合理的運轉而不失去財務穩定性。

4.通過股權融資解決融資渠道少且后續資金缺乏的根本問題

作為專門面向高成長、科技型、創新型公司進行股權掛牌轉讓和定向增發融資的新三板市場無疑是其拓展融資渠道的重要平臺，將為中小高新企企業的融資提供更多的機會。

參考文獻：

[1]傅家驥，技術創新學[M].北京：清華大學出版社，2000.

[2]楊偉.國外創新融資問題的文獻評述及啟示[J].科技管理研究，2012（1）.

第9篇：項目融資和企業融資范文

【關鍵詞】鐵路企業 融資風險 防范策略

一、鐵路企業的融資背景

根據《鐵路“十二五”發展規劃》，2015年底全國鐵路營業里程將達約12萬公里。截至2014年底營業里程已達到11萬公里，如要實現這一目標，2015年需新增鐵路里程1萬公里，需要資金或近一萬億元。資金需求量龐大，而財政資金安排遠遠不能滿足鐵路建設規劃的需求。由此可見，如何解決融資難題，防控融資風險，提升融資能力成為鐵路企業未來工作的重點，對于實現鐵路企業的長期穩定發展也起著至關重要的作用。

二、鐵路企業融資的渠道及特點

（一）國家財政撥付的鐵路建設資金

鐵路建設資金主要是國家為支持鐵路行業的交通基礎設施建設，而單獨撥付的國家財政資金。鐵路建設資金由國家發改委、財政部、交通運輸部等多個部門負責，是支付給鐵路企業的財政補貼，往往具有政策兜底的特點。

（二）銀行直接貸款融資

貸款融資即鐵路企業向銀行申請貸款并按照預定的還款期限償付本利的經濟活動。其優勢在于融資速度較快，而且融資利率也通常較為合理，同時也不會影響到企業日常的生產經營管理活動，但是往往需要企業具有相應的信用等級與抵押擔保才能獲得相應規模的資金。

（三）項目融資

項目融資在鐵路行業企業內部的應用還處于新興發展階段，主要是將鐵路企業內部的一些在建投資項目的項目收益以及項目資產作為融資保障，通過項目資產以及項目收益的合理分配，吸引社會資本參與到項目建設中來。

（四）設置鐵路產業投資基金進行融資

這是擴大鐵路市場化融資渠道的主要方式，這是一種類似于創業投資基金的運作模式，通過發行基金受益憑證來開展融資，對于建設周期長、投資大的鐵路建設項目非常實用。

（五）其他融資方式

除了上述幾種融資方式以外，鐵路企業可以采取的融資方式還非常多，例如可以探索通過加快推動鐵路企業的股份制改造，進行上市融資；可以考慮不斷地提高鐵路企業的權益性融資比例，圍繞著一些重大項目建設組建項目公司，作為融資載體；還可以積極地研究可轉換債券、設備融資租賃、PPP建設模式等多種融資渠道。

三、鐵路企業的融資風險分析

（一）債權融資風險

國家撥付鐵路企業的建設資金以及鐵路企業的銀行貸款，最終都會成為鐵路企業債務的構成部分，債權融資風險歸根主要是鐵路企業的負債規模所帶來的風險。盡管國家出臺實施了鐵路行業投融資體制改革方案，但是針對鐵路企業普遍存在的高債務問題在短時間內是難以解決的，過高的資產負債率同樣容易影響鐵路企業財務結構的均衡性，成為財務風險隱患。

（二）項目融資風險

鐵路企業實施項目融資當前面臨著社會資本參與不足的問題。由于鐵路行業的項目建設具有投資大、收益見效慢、體制透明度不高等一系列的特點，因而社會資本在資本風險權衡下介入鐵路企業項目建設的積極性不高，而且鐵路企業前期大規模密集項目建設所產生的還本付息和資金鏈緊張壓力，讓社會資本擔憂短期內無法盈利，因而參與熱情不高。

（三）鐵路產業投資基金融資風險

盡管鐵路方面一直致力于為鐵路產業投資基金的運作創造必要的平臺，但由于基金的收益難以保障以及鐵路清算制度的限制，影響到鐵路產業基金的發展勢頭。其中基金的收益風險問題首當其沖，作為基金的投資者，最關心的莫過于投資所得到的回報。鐵路目前的盈利能力會降低投資者對收益的預期，從而會影響投資決策。

（四）其他融資風險

當前在融資管理上，鐵路企業仍舊采取以銀行貸款為主的依賴性強、低交易成本的融資模式，融資難度也越來越大。特別是在當前鐵路流動性資金趨緊的環境下，鐵路企業的貸款在逐步減少，而另一方面，鐵路企業在權益性融資等其他融資領域上的開展能力較弱的現狀依舊沒有得到改善，由此使得鐵路企業的融資風險絲毫沒有減弱的跡象。

四、鐵路企業融資風險防范策略

（一）轉變鐵路企業的融資管理理念

摒棄單純依賴傳統融資方式的思維模式，積極轉變融資理念，拓展更加豐富、多元化的融資渠道，特別是創新債券融資的品種和方式，除了公開發行短融、超短融和中期票據外，還應該積極地加大權益性融資，以企業化運作模式創新融資模式，以期防范和均衡各融資方式的風險，使得鐵路企業的綜合融資風險系數大大降低，達到能夠真正增加鐵路企業資金來源的目的。

（二）優化調整鐵路企業的資金結構，加速資金周轉

資金不足無疑會影響鐵路企業的生產經營和發展，但一味地追求增量融資，必然會降低資金的使用效率，使鐵路企業背負沉重的成本負擔，從而影響鐵路企業的再融資能力和獲利能力。所以，鐵路企業一方面應當不斷地優化自身的資本結構，做到增量融資與存量融資的緊密結合，盡可能地提高企業的盈利能力，讓融資風險得到徹底地釋放，使投資者的投資能夠得到期望值回報。另一方面，則應當合理控制鐵路企業的資產負債率，既要保證通過負債發揮資金的財務杠桿效應實現企業價值創造，又要加快鐵路企業內部資金的流轉，提高資金的使用效率，減少對外部資金的需求。

（三）吸收不同社會資本參與，建立科學的融資機制

鐵路企業目前的盈利模式對社會資本的吸引力還遠遠不夠，由此導致其可利用的融資方式也很匱乏，當務之急，鐵路企業必須積極尋求切實可行的拓展利潤空間的方案來，讓社會資本消除短期內無法盈利的擔憂，使不同的社會資本能夠積極主動地參與到鐵路項目的建設中來，詮釋好自己在各種融資方案中所扮演的角色。社會資本的投入無疑會拓寬鐵路企業對更多融資方式的選擇面，建立科學的融資機制，讓鐵路企業根據自身需要選擇合適的融資方式，使各種融資方式互為補充，消除它們作為個體存在的風險，只有這樣才能保證鐵路企業資本結構的健康發展。

（四）做好對鐵路產業投資基金投資項目的選擇

按照通行的投資原則，產業投資基金應交由投資專家組成的專門機構，按照資產組合原理進行投資。由于鐵路建設所需投資量巨大，在鐵路領域就不同類型的項目進行組合投資，以化解投資風險，獲得相對穩定的收益。因此，在投資項目的選擇上應主要考慮投資回收期短、收益比較穩定的項目。只有能夠獲得穩定的收益，投資者才會對鐵路企業未來的發展前景充滿信心，才會心甘情愿地把資金投入到鐵路企業的生產經營中去，以此降低鐵路產業投資基金這種融資方式的運行風險。

綜上，解決鐵路企業的自身資金短缺以及融資困難等問題，要求鐵路企業必須結合當前投融資體制改革的進程，逐步地在鐵路企業內部建立多元化市場化的融資渠道，并積極的吸引民間資本參與，確保鐵路企業的資金來源，真正實現鐵路企業的可持續發展。

參考文獻