次貸危機(jī)應(yīng)對措施精選(九篇)
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第1篇：次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文
論文摘要：美國次貸危機(jī)致使全球資本市場大幅動蕩、大批金融機(jī)構(gòu)倒閉或縮水，乃至對實(shí)體經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了不利影響。深入探討次貸危對我國經(jīng)濟(jì)的影響，以美國次貸危機(jī)為鑒，吸取其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對我國金融業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營有著非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。
一、次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響
1對我國金融業(yè)的影響
(1)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)損失有限
國內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)購買了部分涉及次貸的金融產(chǎn)品。由于我國國內(nèi)監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴(yán)格，這些銀行的投資規(guī)模并不大。雖然還沒有明確的虧損數(shù)據(jù)，但這些銀行的管理層普遍表示，由于涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對公司整體運(yùn)營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范圍內(nèi)。
(2)國內(nèi)金融市場動蕩加劇
隨著國內(nèi)外金融市場聯(lián)動性的不斷增強(qiáng)，發(fā)達(dá)國家金融市場的持續(xù)動蕩，必將對我國國內(nèi)金融市場產(chǎn)生消極的傳導(dǎo)作用。一方面，會直接加劇國內(nèi)金融市場的動蕩；另一方面，外部市場的持續(xù)動蕩會從心理層面影響經(jīng)濟(jì)主體對中國市場的長期預(yù)期。以2008年年初為例，部分國際知名大型金融機(jī)構(gòu)不斷暴露的次貸巨虧引發(fā)了一輪全球性的股災(zāi)。1月份，全球股市有5.2萬億美元市值被蒸發(fā)，其中，發(fā)達(dá)國家市場跌幅為7.83％，新興市場平均跌幅為12.44％，中國A股以21.4％的跌幅位居全球跌幅的前列。
持續(xù)動蕩所導(dǎo)致的不確定性會影響到市場的資金流向，加之香港市場與內(nèi)地市場的互動關(guān)系日益密切，香港市場的持續(xù)動蕩很可能對內(nèi)地市場形成實(shí)質(zhì)性的壓力。在直接融資比例不斷提高的情況下，國內(nèi)金融市場的動蕩很可能會引起國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的調(diào)整，從而進(jìn)一步影響國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。
2人民幣升值預(yù)期可能加大
在美國經(jīng)濟(jì)增長乏力的情況下，可能會采取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，來應(yīng)對次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預(yù)期。一方面，在美國采取寬松貨幣政策同時(shí)，中國趨緊的貨幣政策會加大人民幣的升值壓力。近幾年，在國際收支不平衡和流動性偏多的情況下，為了緩解國際游資投機(jī)人民幣的壓力，我國央行傾向于把人民幣存款利率與美元存款利率保持一定的距離。自次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國為應(yīng)對次貸危機(jī)的負(fù)面影響，采取了減息等貨幣政策措施。目前，中美利差已經(jīng)形成了倒掛。如果中美貨幣政策繼續(xù)反向而行，擴(kuò)大的利差將增大熱錢流入的動力，人民幣將面臨更大的升值壓力，央行的對沖也將變得更加困難。另一方面，弱勢美元政策在不斷向全球輸出流動性的同時(shí)，會直接影響人民幣對非美元貨幣的貶值。
3貨幣政策面臨兩難抉擇
全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經(jīng)濟(jì)體開始出現(xiàn)信貸萎縮、企業(yè)獲利下降等現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)增長放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產(chǎn)、股票等價(jià)格震蕩加劇，以美元計(jì)價(jià)的國際市場糧食、黃金、石油等大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對美國降息的壓力，而且要應(yīng)對國內(nèi)通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。目前，次貸危機(jī)還沒有結(jié)束，其對中國經(jīng)濟(jì)的影響還有待作進(jìn)一步的分析和觀察。然而，可以明確的是，在現(xiàn)階段必須高度重視次貸危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步影響，防止外部環(huán)境惡化作用于國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。尤其是要重視觀察前期宏觀調(diào)控政策的累積效應(yīng)，結(jié)合和內(nèi)部情況的變化適時(shí)做出靈活反應(yīng)，熨平經(jīng)濟(jì)波動，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。
二、次貸危機(jī)中我國金融業(yè)的應(yīng)對措施
1金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)控制的重視
在經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長和流動性較為寬裕的背景下，投資者對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景較為樂觀，往往會低估風(fēng)險(xiǎn)。但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性，處在經(jīng)濟(jì)周期上升階段的經(jīng)濟(jì)主體基于盲目樂觀情緒購買的資產(chǎn)不一定就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。美國次貸危機(jī)就是一個(gè)最新的例子。低利率和房價(jià)上漲使房地產(chǎn)市場的投機(jī)氣氛迅速激發(fā)，然而在利率提高和房價(jià)持續(xù)走低后，次貸危機(jī)迅速暴露。因此，作為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)，永遠(yuǎn)要將風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位。以商業(yè)銀行為例，近年來，我國的商業(yè)銀行紛紛完成了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長，紛紛加大了信貸投入。與此同時(shí)，在我國市場上也存在著低利率和局部地區(qū)房價(jià)上漲過快的問題，因而住房抵押信貸一直被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業(yè)銀行在此次危機(jī)中遭受損失的教訓(xùn)，保持清醒的頭腦，從預(yù)防經(jīng)濟(jì)周期波動和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)自身的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。
(1)加強(qiáng)個(gè)人征信體系建設(shè)，提高征信體系數(shù)據(jù)質(zhì)量
在抵押品持續(xù)升值的背景下更要重視貸款管理的基本原則，即收入所得是第一還款來源，而不是過度依賴第二還款來源。所以必須針對貸款者的所得情況進(jìn)行征信，而不是僅憑貸款者自己提供的數(shù)據(jù)。因此我國商業(yè)銀行接受個(gè)人住房貸款申請后，應(yīng)及時(shí)通過中國人民銀行個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫對借款人信用狀況進(jìn)行查詢；貸款申請批準(zhǔn)后，應(yīng)將相關(guān)信息及時(shí)錄入個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，詳細(xì)記載借款人及其配偶的身份證號碼、購房套數(shù)、貸款金額、貸款期限、房屋抵押狀況以及違約信息等。
(2)關(guān)注貸款抵押物的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
抵押物價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)指隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境、房地產(chǎn)市場狀況的變化而導(dǎo)致房屋價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。按揭貸款期間發(fā)生突然變故，貸款人無法償還銀行貸款時(shí)，銀行不得不面對抵押物的處置問題，一旦房價(jià)下降，房屋處置變現(xiàn)后就不能補(bǔ)償銀行貸款的損失。而目前我國房地產(chǎn)市場正處于上升周期，房價(jià)上漲較快，在這種情況下，商業(yè)銀行不僅要對商品房實(shí)行價(jià)格，而且要對二手房交易價(jià)格、上市后房改房的交易價(jià)格進(jìn)行監(jiān)督與管理。通過建立科學(xué)的定價(jià)、估價(jià)管理制度使各類房屋成交價(jià)格最大限度地接近市場實(shí)際價(jià)值，以達(dá)到規(guī)避個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用。
(3)正確認(rèn)識評級機(jī)構(gòu)的評級風(fēng)險(xiǎn)，審慎調(diào)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)
在美國這次危機(jī)中，評級機(jī)構(gòu)有著不可推卸的責(zé)任。眾多投資者由于盲目信任評級機(jī)構(gòu)對次貸的評級，而對次貸證券進(jìn)行了巨額的投資，因此遭受了巨額的虧損。我國資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)是重要的市場中介機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行往往根據(jù)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的報(bào)告確定抵押物的價(jià)值，進(jìn)而確定發(fā)放貸款的金額、利率和期限等要素。信譽(yù)好的評估機(jī)構(gòu)不但能夠?yàn)殂y行提供客觀公正的評估結(jié)果，有助于減少房貸風(fēng)險(xiǎn)，提高信貸資源分配效率，還能根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢，合理確定資產(chǎn)的市場價(jià)格和未來風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，商業(yè)銀行還應(yīng)建立規(guī)范的評估報(bào)告復(fù)核制度，該制度不但可以確定資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)股價(jià)的準(zhǔn)確性，還能有效防止資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估的隨意性，從而達(dá)到降低信貸風(fēng)險(xiǎn)的目的。
2金融機(jī)構(gòu)應(yīng)兼顧加強(qiáng)創(chuàng)新和完善監(jiān)管
在美國的次貸危機(jī)中，金融創(chuàng)新一方面通過廣泛的證券化分散了美國房地產(chǎn)融資市場上的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染性和沖擊力，造成了難以計(jì)量的損失。因此，我國要在不斷加強(qiáng)金融創(chuàng)新的同時(shí)，完善對相關(guān)產(chǎn)品的監(jiān)管。
(1)要加強(qiáng)金融創(chuàng)新
在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，金融市場工具的創(chuàng)新正在不斷加快，如果不能跟上這一發(fā)展趨勢，就會在將來的全球化金融競爭中處于相對不利的位置。就目前而言，對金融衍生產(chǎn)品以及一些復(fù)雜金融產(chǎn)品的定價(jià)能力是我國金融機(jī)構(gòu)的薄弱環(huán)節(jié)，因此，要努力提高定價(jià)能力，確保對風(fēng)險(xiǎn)一收益進(jìn)行較為準(zhǔn)確的評估。
(2)要正確認(rèn)識金融衍生品市場的發(fā)展
衍生品市場的發(fā)展是一把“雙刃劍”，其產(chǎn)品雖然可以對沖和分散風(fēng)險(xiǎn)，但不會消滅風(fēng)險(xiǎn)。層出不窮的金融衍生產(chǎn)品拉長了資金的鏈條，美國的次貸危機(jī)就是通過MBS，ABS、CDO等典型的金融衍生工具，使得高風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)資產(chǎn)以證券化方式進(jìn)入投資市場。目前，我國正處于發(fā)展金融衍生品市場的初期階段，雖然規(guī)模較小，但是要從起步階段就注意有效控制和化解市場風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平，審慎穩(wěn)步地開展資產(chǎn)證券化。
第2篇：次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文
美國抵押貸款市場的“次級”及“優(yōu)惠級”（Prime）是以借款人的信用條件作為劃分界限的。根據(jù)信用的高低，放貸機(jī)構(gòu)對借款人區(qū)別對待，從而形成了兩個(gè)層次的市場。信用低的人申請不到優(yōu)惠貸款，只能在次級市場尋求貸款。兩個(gè)層次的市場服務(wù)對象均為貸款購房者，但次級市場的貸款利率通常比優(yōu)惠級抵押貸款利率高2—3%.次級貸款對放貸機(jī)構(gòu)來說是一項(xiàng)高回報(bào)業(yè)務(wù)，但由于次級貸款對借款人的信用要求較優(yōu)惠級貸款低，借款者信用記錄較差，因此次級房貸機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更大。
美國次級抵押貸款市場通常采用固定利率和浮動利率相結(jié)合的還款方式，即購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動利率償還貸款。在20*年之前的5年里，由于美國住房市場持續(xù)繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發(fā)展。隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負(fù)擔(dān)大為加重。同時(shí)，住房市場的持續(xù)降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導(dǎo)致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進(jìn)而引發(fā)“次貸危機(jī)”。
次貸危機(jī)中，首先受到?jīng)_擊的是眾多收入不高的購房者，由于無力償還貸款，他們將面臨住房被銀行收回的困難局面；其次，今后會有更多的次級抵押貸款機(jī)構(gòu)由于收不回貸款遭受嚴(yán)重?fù)p失，甚至被迫申請破產(chǎn)保護(hù)；最后，由于美國和歐洲的許多投資基金買入了大量由次級抵押貸款衍生出來的證券投資產(chǎn)品，它們也將受到重創(chuàng)。
美國次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響
美國次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響包括直接和間接兩方面。直接影響是我國銀行購買美國抵押貸款證券所蒙受的損失，這種損失比較有限。然而，次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的間接影響要遠(yuǎn)大于直接影響。
一是宏觀調(diào)控政策的沖突。當(dāng)前中美兩國經(jīng)濟(jì)形勢的差異在于，美國受次貸危機(jī)和金融困境的影響經(jīng)濟(jì)放慢，防止經(jīng)濟(jì)衰退是美國當(dāng)前的迫切任務(wù)；中國則因經(jīng)濟(jì)增長偏快，有通貨膨脹的苗頭，因而是以防止經(jīng)濟(jì)過熱和防止物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲變?yōu)槊黠@通貨膨脹為主。這樣，兩國宏觀調(diào)控措施就發(fā)生了沖突：美國方面為刺激經(jīng)濟(jì)正在大踏步降息，增加流動性；我方為使經(jīng)濟(jì)降溫必須提高利率，緊縮流動性，但是受美方降息的制約，我方難以提息。同時(shí)，美國降息所導(dǎo)致的美元貶值，正迫使人民幣加速升值，而外界對人民幣升值的單邊預(yù)期，已使熱錢加速涌入，增加了防止明顯通貨膨脹的難度。
二是熱錢大量涌入，破壞金融市場穩(wěn)定。熱錢的成分極其復(fù)雜，既有投機(jī)資本也有非投機(jī)資本，其進(jìn)入我國的通道五花八門，可以假借貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、直接投資、間接投資之名進(jìn)入。個(gè)人也可以通過關(guān)系，在內(nèi)地開立人民幣賬戶（對港澳居民是合法的）攜入或匯入外匯，還可能非法地通過地下錢莊進(jìn)入。非投機(jī)資本意在保值，而投機(jī)資本則熱衷于獲取利差和外匯價(jià)差，兩者進(jìn)入我國，增加了人民幣發(fā)行，擴(kuò)大了流動性，增大了通貨膨脹壓力。投機(jī)資本還通過資金的快進(jìn)快出興風(fēng)作浪，嚴(yán)重干擾金融秩序。
第3篇：次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文
[關(guān)鍵詞] 次貸危機(jī)世界經(jīng)濟(jì) 中國經(jīng)濟(jì) 影響 應(yīng)對措施
一、危機(jī)簡介
次級債務(wù)是指固定期限不低于5年(包括5年),除非銀行倒閉或清算,不用于彌補(bǔ)銀行日常經(jīng)營損失,且該項(xiàng)債務(wù)的索償權(quán)排在存款和其他負(fù)債之后的商業(yè)銀行長期債務(wù)。次級債計(jì)入資本的條件是:不得由銀行或第三方提供擔(dān)保,并且不得超過商業(yè)銀行核心資本的 50%。
美國次貸危機(jī)源于美國銀行向600萬不合格貸款者提供了2000億美元的住房抵押貸款,在房價(jià)不斷上漲的情況下,這些貸款者就可以以房產(chǎn)增值部分繼續(xù)向銀行抵押而貸到新的貸款,再用這些新貸款去歸還貸款。一旦房價(jià)不能繼續(xù)上漲,他們就無力繼續(xù)還貸。銀行向貸款者發(fā)放了貸款,會把手中的貸款進(jìn)行分類打包,做成資產(chǎn)抵押債券,在債券市場出售給基金公司;基金公司會再把自己手中的債券分類打包做成資產(chǎn)抵押憑證出售;購買者再把自己手中的資產(chǎn)抵押憑證做成信譽(yù)違約掉期保險(xiǎn)合同,基金公司之間互相投保,使次級貸款涉及的資金規(guī)模成幾何級數(shù)擴(kuò)張。而金融衍生工具還在衍生,信譽(yù)違約掉期保險(xiǎn)合同還會被打包成合成資產(chǎn)抵押憑證。上述過程使得2000億美元的壞賬拖累了40―50萬億美元的債券市場,次貸危機(jī)因此全面爆發(fā)。
二、美國次貸危機(jī)的成因
1.次級貸款制度產(chǎn)品設(shè)計(jì)上固有的缺陷。次級貸款產(chǎn)品是建立在房價(jià)不斷上漲及低利率假設(shè)的基礎(chǔ)上的。但如果房市低迷,利率上升,客戶們的負(fù)擔(dān)將逐步加重,當(dāng)這種負(fù)擔(dān)到了極限時(shí),大量違約客戶出現(xiàn),不再支付貨款,造成壞賬,此時(shí),危機(jī)就會產(chǎn)生。
2.為應(yīng)對流動性過剩,美國政府一直采取緊縮性貨幣政策。自2004年6月至2006年6月,美聯(lián)儲連續(xù)加息17次,聯(lián)邦基金利率從1%提至5.25%,翻了兩番半;2004年-2006年發(fā)放的次級貸款從2007年開始,59%的貸款月供增加25%以上,19%的貸款月供增加50%以上。另一方面,自2006年2季度以來,美國房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了負(fù)增長,抵押品價(jià)值下降,還款壓力大幅度上升,次級貸款的購房投資者,傾向放棄房產(chǎn),止損出局。利率的上升和房價(jià)的下降沖垮了次級按揭貸款市場。
3.以次級抵押貸款為標(biāo)的而創(chuàng)造出的大量金融衍生品在沒有傳導(dǎo)隔離機(jī)制的情況下進(jìn)入投資市場。資產(chǎn)證券化把房地產(chǎn)信貸包裝成有價(jià)證券(MBS債券)拿到資本市場上去流通,后來又配合國際評級機(jī)構(gòu)的評級要求設(shè)計(jì)出了各種衍生品:CDS、CDO以及CDO平方,等等。事實(shí)上,這些高度合成的信用創(chuàng)造產(chǎn)品并沒有經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)的檢驗(yàn),在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,一旦發(fā)生金融危機(jī),金融風(fēng)暴就會順著金融鏈條快速傳播、蔓延。
三、美國次貸危機(jī)的影響
1.美國次貸危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響
第一,直接打擊了美國房地產(chǎn)行業(yè),同時(shí)使遍及全世界的房地產(chǎn)泡沫趨于破滅,發(fā)達(dá)國家的消費(fèi)熱潮宣告終結(jié)。體現(xiàn)美國樓市動向的二手房價(jià)從2006年夏天開始下降,而從去年11月份開始,戰(zhàn)后房價(jià)跌幅的記錄被不斷刷新,全美十個(gè)主要城市的房價(jià)在去年12月份的實(shí)際跌幅高達(dá)14.0%。南非、愛爾蘭、英國和西班牙的房價(jià)也從去年年底開始下滑。房地產(chǎn)泡沫的破滅宣告了發(fā)達(dá)國家消費(fèi)熱潮的終結(jié)。從次貸危機(jī)日益嚴(yán)重的去年8月份之后,美國人消費(fèi)心理出現(xiàn)消極傾向,消費(fèi)意愿的下降使得零售業(yè)、娛樂業(yè)等非制造業(yè)的景氣指數(shù)急劇惡化。歐洲的個(gè)人消費(fèi)也不旺盛,英國去年10月到12月的個(gè)人消費(fèi)支出下降了0.2%,12月份歐盟零售業(yè)銷售額同比減少了2.0%,是1996年開始此項(xiàng)調(diào)查以來的最大跌幅。
第二,加劇了國際金融市場的不確定性,使得國際金融市場在未來一段時(shí)間出現(xiàn)動蕩的可能性大大增加。由于目前次貸危機(jī)造成的總損失不確定,次級抵押貸款證券化產(chǎn)品在全球機(jī)構(gòu)投資者中的分布也不透明,國際金融市場上出現(xiàn)了持續(xù)的流動性短缺和信貸緊縮,發(fā)達(dá)國家央行的聯(lián)手注資和美聯(lián)儲的連續(xù)下調(diào)聯(lián)邦基金率,在一定程度上緩解了流動性短缺,但是沒有顯著改善信貸緊縮的狀況。同時(shí),國際金融市場上各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)的評估以及短期國際資本從發(fā)展中國家資本市場向美國資本市場回流以緩解流動性不足的壓力進(jìn)一步加劇了國際金融市場的動蕩。
第三,一旦美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退,發(fā)展中國家很難置身事外。目前美國GDP仍占全球GDP的25%,美國居民一年消費(fèi)9萬億美元,中國居民一年消費(fèi)1萬億美元,而印度居民一年僅消費(fèi)6千億美元,因此金磚四國目前尚不能取代美國成為全球經(jīng)濟(jì)增長的引擎。美國居民消費(fèi)下降將影響發(fā)展中國家的出口,美元貶值將會削弱發(fā)展中國家某些出口產(chǎn)品的競爭力,同時(shí)也會損害發(fā)展中國家外匯儲備的國際購買力,美國經(jīng)濟(jì)衰退將會導(dǎo)致短期資本的波動性加大,從而放大或者刺破發(fā)展中國家的資產(chǎn)價(jià)格泡沫。
2.美國次貸危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響
第一,使中國的出口需求減少,進(jìn)而阻礙中國經(jīng)濟(jì)的增長。2007年中國貿(mào)易順差較之前一年增長了2622億美元,增幅達(dá)47.7%,連續(xù)3年刷新歷史最高記錄,而這當(dāng)中超過6成都是由對美貿(mào)易創(chuàng)造的,顯示出中國經(jīng)濟(jì)對美國的巨大依賴性。GS的報(bào)告也指出,由于中國出口產(chǎn)品的19%都是被美國所購買,美國經(jīng)濟(jì)減速勢必將影響中國經(jīng)濟(jì)。多數(shù)有識之士預(yù)測,在美國經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下,中國的出口和投資必將受到抑制,國內(nèi)消費(fèi)的拉動作用在短期內(nèi)還難以顯現(xiàn),因此2008年的中國經(jīng)濟(jì)也將有所放緩。事實(shí)上,中國經(jīng)濟(jì)增長已出現(xiàn)放緩跡象:工廠及基礎(chǔ)設(shè)施投資支出增速開始減弱,貸款申請獲批變難,房價(jià)在去年大幅上漲后開始企穩(wěn),上證綜合指數(shù)較去年10月高點(diǎn)下跌了46%。同時(shí),美元貶值給人民幣帶來升值壓力,也不利于出口和國民經(jīng)濟(jì)的增長。
第二,中國的資產(chǎn)價(jià)格泡沫有破滅的危險(xiǎn)。美國經(jīng)濟(jì)衰退將使更多的熱錢流入中國資本市場,盡管中國政府一直強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)進(jìn)寬出,這些熱錢仍可通過貿(mào)易渠道和地下渠道流進(jìn)來,進(jìn)而使中國的資產(chǎn)價(jià)格泡沫膨脹。我們可以預(yù)想,一旦次貸危機(jī)結(jié)束,熱錢流出,資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅,就會引起金融危機(jī)和支付危機(jī),而在中國資本市場管理體系尚不健全、對金融危機(jī)的消化處理能力不強(qiáng)的背景下,這無疑是一場致命性的打擊。
第三,使政府宏觀調(diào)控的政策空間縮小。中國政府為了防止通貨膨脹和抑制流動性過剩,一直推行加息政策,這與美國次貸危機(jī)以后美聯(lián)儲緊急降息的政策截然相反,由此大量套利資本涌入中國資本市場,央行為了緩解人民幣升值的壓力可能用人民幣去收購?fù)鈪R,此舉會向市場投放更多的人民幣,從而使流動性過剩問題更加嚴(yán)峻,政府因此面臨著兩難的局面。
第四,次貸危機(jī)對銀行體系的直接影響較小。由于中國銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行所持有的次級抵押債券的衍生品的量較少,同時(shí)中國監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易實(shí)行比較嚴(yán)格的準(zhǔn)入政策,中國商業(yè)銀行受此次次級債券危機(jī)形成的損失相對要小一些。
對美出口的減少將導(dǎo)致流入中國的外匯隨之減少,這無疑將緩解人民幣升值的壓力。流動性過剩的局面如果因此得到改善,樓市和股市投資過熱的現(xiàn)狀也將得到抑制。事實(shí)上,中國政府正在陸續(xù)出臺政策以抑制出口過快增長的勢頭。這些政策主要針對那些從事勞動密集型的加工貿(mào)易的企業(yè),他們的經(jīng)營環(huán)境將進(jìn)一步惡化。中國從去年開始調(diào)低了出口退稅的比率,之后商務(wù)部和海關(guān)總署又在7月份了新的《加工貿(mào)易限制類商品目錄》,并于8月份開始正式實(shí)施。在次貸危機(jī)對美出口減少的背景下,這些政策的實(shí)施將加快生產(chǎn)低附加值的加工貿(mào)易企業(yè)被淘汰的過程,從而促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。
此外,次貸危機(jī)使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退,美國金融機(jī)構(gòu)由于資本匱乏急于融資,給中國財(cái)富基金提供了更為有利的價(jià)格談判空間,改變了對發(fā)展中國家財(cái)富基金的抵制態(tài)度,這使得我國海外投資環(huán)境變得更加寬松,有利于我國企業(yè)實(shí)施走出去戰(zhàn)略,進(jìn)行海外投資和進(jìn)軍國外市場,擴(kuò)大影響力。
四、中國應(yīng)對美國次貸危機(jī)的措施
由于次貸危機(jī)給我國經(jīng)濟(jì)造成的影響是雙向的,我們應(yīng)做到趨利避害,既要充分利用有利的投資環(huán)境,又要吸取教訓(xùn),提高警惕,防患于未然。
1.必須密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢。當(dāng)今世界是一個(gè)整體,隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,各國各地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)政治聯(lián)系將會更加緊密,任何一國發(fā)生經(jīng)濟(jì)政治危機(jī)都有可能波及全世界,引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。1997年東南亞金融危機(jī)給我們上了一堂生動的課,我們必須從中汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),因此密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢,加強(qiáng)防范是十分必要的。
2.加強(qiáng)對國內(nèi)資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測。美國次貸危機(jī)的發(fā)生與資產(chǎn)價(jià)格泡沫是緊密聯(lián)系的。當(dāng)前在流動性相對充裕的情況下,我國房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)快速上漲,2007年以來,商業(yè)性購房貸款中的個(gè)人住房貸款增速呈逐月加快趨勢, 2007年6月末個(gè)人住房貸款增速比2007年1月末和第一季度分別提高4. 8個(gè)和4. 6個(gè)百分點(diǎn)。房價(jià)的快速上漲往往會掩蓋大量的風(fēng)險(xiǎn)。因此政府應(yīng)加強(qiáng)對房地產(chǎn)市場的監(jiān)管,同時(shí)加大經(jīng)濟(jì)適用房和廉價(jià)租房的供給,合理引導(dǎo)房地產(chǎn)價(jià)格回調(diào)。
3.積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對外投資和跨國并購。次貸危機(jī)使我國海外投資環(huán)境更為有利,我們應(yīng)抓住這一有利機(jī)會,擴(kuò)大對外投資的力度,鼓勵(lì)財(cái)富基金、國內(nèi)企業(yè)、銀行等對外投資,同時(shí)又要加強(qiáng)管理,防止一哄而上。
4.商業(yè)銀行要樹立強(qiáng)烈的危機(jī)管理意識。商業(yè)銀行在設(shè)計(jì)和推銷任何金融產(chǎn)品特別是衍生工具,在利用其價(jià)值的同時(shí),應(yīng)更多關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的防范。要保持適度的信用規(guī)模,同時(shí)積極推動貸款證券化,以分散風(fēng)險(xiǎn)。
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第4篇：次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文
每一年都有許多機(jī)會和挑戰(zhàn)。重要的是，在每一次絕望中要看到希望，在每一次希望中也要留意風(fēng)險(xiǎn)。
2013年，是頗為詭異的一年。這一年從黃金大跌開始，黃金在2012年突破一盎司1800美元后反復(fù)向下，去年上半年最低近1200美元，跌幅超過33%。當(dāng)然，“中國大媽”奮勇向前，勇敢買入，一舉成名。然而，這改變不了黃金繼續(xù)下跌的趨勢?！笆⑹朗詹?，亂世黃金”，2013年，世界亂了嗎？
過去6年，黃金大升，皆因危機(jī)一個(gè)接一個(gè)：次貸危機(jī)、歐債危機(jī)后，各國開動印鈔機(jī)，在通脹預(yù)期中造就黃金大升的基本面。危機(jī)過后，2013年進(jìn)入了一個(gè)平靜期。美國、歐洲并沒有崩潰。只是，在道瓊斯指數(shù)連創(chuàng)新高的背景下，黃金下跌的基本面悄然形成。
全球關(guān)注QE
美國QE（即量化寬松政策，簡單理解就是“印錢”）退市是去年全球市場的另一重磅“炸彈”。該“炸彈”年中就開始鬧騰，至今市場還在擔(dān)驚受怕。始于6年前的那場次貸危機(jī)，讓金融市場出現(xiàn)嚴(yán)重的信用危機(jī)。在大量市場信用短期內(nèi)消失的情況下，美國政府采用的是最原始、最直接的方法――開動印鈔機(jī)，購買金融企業(yè)中的大量債權(quán)，從而變相向市場注入了大量流動性。這些原本應(yīng)該在本土“流動”的錢，通過美元作為國際儲備貨幣，跑到了新興市場，造成新興市場資產(chǎn)價(jià)格嚴(yán)重膨脹，出現(xiàn)泡沫。
QE入市，注定有天會退市。然而，美國利用美元作為儲備貨幣入市，實(shí)際上將國內(nèi)的次貸危機(jī)轉(zhuǎn)移給全球，讓世界各地人民幫他買單。新興市場出現(xiàn)大量的資產(chǎn)泡沫，過去5年，中國香港地產(chǎn)漲了一倍多，中國大陸地產(chǎn)漲了幾倍，可見這些“多出來”的美元流向了哪里。
可是，如果美國QE退市，“多出”的美元回流美國，新興市場資產(chǎn)泡沫破裂，銀行業(yè)首當(dāng)其沖，如果準(zhǔn)備不足，就會發(fā)生新興市場金融危機(jī)。因此，美國何時(shí)退市以及如何退市仍將是今年全球經(jīng)濟(jì)應(yīng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
謹(jǐn)防熱錢回流
在美日流動性“量”行天下的時(shí)代，中國能做的事情只能順勢而上。
其實(shí)，中國的廣義貨幣存量由2005年不到30萬億元到2013年超過100萬億元，不到8年間印鈔量超過3倍，造就了人民幣對內(nèi)貶值、對外升值的境況。對內(nèi)，大量人民幣造成資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重，北京、上海、廣州、深圳等一線城市房價(jià)持續(xù)攀升就是明證。當(dāng)然，中國人到處購物，也享受了人民幣升值帶來的好處。
當(dāng)前，新興市場資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重，在美國有可能退市的情況下，該如何做好應(yīng)對措施并抓住機(jī)遇呢？我認(rèn)為，黃金下跌和美國QE退市是必然趨勢。利率上升、資產(chǎn)價(jià)格下跌已成為可能。因此，所有與利率和資產(chǎn)價(jià)格相關(guān)的投資項(xiàng)目應(yīng)及時(shí)做出預(yù)防措施。新興市場金融等相關(guān)機(jī)制比較薄弱，要盡快加強(qiáng)市場機(jī)制設(shè)計(jì)，做好準(zhǔn)備應(yīng)對可能的熱錢回流現(xiàn)象。
美國QE極可能會在今年退市，QE退市之時(shí)也是利率上升之時(shí)。對美國來講，在市場恢復(fù)正常的情況下，政府注入的流動性若不及時(shí)抽出，就會造成美國國內(nèi)的通貨膨脹。而對新興市場來說，過去幾年習(xí)慣受QE影響在低息的環(huán)境下運(yùn)行，如果突然加息，會對自身造成很大沖擊，而受沖擊最大的將會是銀行體系。因此，新興市場應(yīng)及早對金融體系采取防范措施，以備萬一。
中國該如何“做好”
對中國來講，今年也將是非常關(guān)鍵的一年。如果說2013年是應(yīng)對金融危機(jī)“承上”的一年，那么今年應(yīng)該是“啟下”的一年。
2008年開始的次貸危機(jī)于2013年開始轉(zhuǎn)換，2014年美國可能會真正亮底牌，中國要提前做好準(zhǔn)備。改革開放前30多年，中國積累了大量的經(jīng)濟(jì)總量，現(xiàn)在該是追求由“量變”到“質(zhì)變”的時(shí)候了。去年，中國對外倡導(dǎo)以“穩(wěn)增長”為主基調(diào)的“經(jīng)濟(jì)學(xué)”，對內(nèi)開設(shè)有“試驗(yàn)田”性質(zhì)的上海自由貿(mào)易區(qū)，以及出臺新一輪全方面改革方案，中國正在由“做多”向“做好”轉(zhuǎn)變。
未來這一年，對中國來說，如何“做好”尤為重要。長久以來，全球經(jīng)濟(jì)往往是“西方感冒、東方咳嗽”。在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易上，西方發(fā)達(dá)國家制定規(guī)則，東方新興市場則學(xué)習(xí)規(guī)則。改革開放30多年，中國該學(xué)的都學(xué)了，該用的也都用了。而現(xiàn)在是中國該學(xué)會思考的時(shí)候了。
第5篇：次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文
【關(guān)鍵詞】國際金融格局 格局調(diào)整 應(yīng)對措施
一、前言
隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的加強(qiáng)，我國受到國際金融危機(jī)的影響越發(fā)深刻，為了在國際金融危機(jī)的沖擊下保持我國政治、經(jīng)濟(jì)等各方面的穩(wěn)定發(fā)展，我們需要深入認(rèn)識當(dāng)前的國際金融格局，只有充分了解目前的格局形勢，我們才能有針對性地解決一眾相關(guān)問題。本文將對我國如何應(yīng)對國際金融格局調(diào)整的問題進(jìn)行一系列的探討。
二、當(dāng)下的國際金融格局形勢分析
隨著資本主義國家的金融危機(jī)在全球范圍內(nèi)不斷蔓延，國際上的金融格局發(fā)生了較大的變化。在世界范圍內(nèi)引起波動的金融危機(jī)其實(shí)并不罕見，早在上世紀(jì)70年代起，全球就已出現(xiàn)了多次影響較大的銀行危機(jī)。不過，這些危機(jī)絕大部分爆發(fā)于經(jīng)濟(jì)相對落后的國家，當(dāng)時(shí)資本主義國家的金融發(fā)展還比較穩(wěn)定；直至本世紀(jì)，作為頭號經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的美國卻慘遭次貸危機(jī)，這場危機(jī)使許多國家被卷入其中，這也表明了金融危機(jī)已經(jīng)逐漸從經(jīng)濟(jì)落后的國家蔓延到了經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。相似的情況還有原本多發(fā)于發(fā)展中國家的債務(wù)危機(jī)，上世紀(jì)80年代，發(fā)展中國家頻發(fā)債務(wù)危機(jī)，但是因?yàn)橐恍┙?jīng)濟(jì)強(qiáng)國普遍重視推行高社會福利的政策，并且在其他方面也加大了財(cái)政支出，導(dǎo)致負(fù)債情況嚴(yán)重，最終引發(fā)債務(wù)上的危機(jī)。
此外，世界金融格局正向多元化發(fā)展。在以往的經(jīng)濟(jì)格局中，美國、歐洲等國家和地區(qū)極具優(yōu)勢，在世界經(jīng)濟(jì)中長期占據(jù)著重要地位，但美國出現(xiàn)次貸危機(jī)的遭遇，使得美元貶值、地位下降、占據(jù)的市場份額逐漸減少，從而丟失了原有的霸主地位；其他一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家、地區(qū)同樣在這場危機(jī)中深受其害，遭到重創(chuàng)。反觀此前金融地位相對低下的發(fā)展中國家，如我國和印度等，因其自身所采取的政策與這些經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國有所不同，所以能夠借此機(jī)會逐漸攀升上較高的金融地位。
三、應(yīng)對國際金融格局調(diào)整的建議
我國在這些席卷全球的金融危機(jī)中得以保持穩(wěn)定的發(fā)展，在很大程度上依賴著我國長期堅(jiān)持的政策方針，我國的金融行業(yè)相對美國等國家來說發(fā)展得比較保守，因此當(dāng)危機(jī)來臨時(shí)，我們能夠及時(shí)有效地規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)。不過，雖然我國目前尚能夠抵御住這些金融危機(jī)的侵入和傷害，但這不意味著我們可以憑借此前的辦法一勞永逸；面對不斷發(fā)生改變的國際經(jīng)濟(jì)格局，我們還需對規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的問題作進(jìn)一步的探討。
（一）進(jìn)行金融體制改革
金融改革的內(nèi)容共有四項(xiàng)。首先，完善銀行和保險(xiǎn)等行業(yè)的管理機(jī)制，健全其創(chuàng)新機(jī)制，此外還要把合理科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制建立起來，提高服務(wù)的質(zhì)量，增強(qiáng)其對抗金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。其次，加強(qiáng)對金融行業(yè)的監(jiān)管力度；我們要獲得發(fā)展，勢必要放開一些金融政策，這種做法能夠推動我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，但也存在不小的風(fēng)險(xiǎn)，所以我們不能對金融的監(jiān)管工作產(chǎn)生松懈的心理。不過在監(jiān)管的同時(shí)，也要鼓勵(lì)金融行業(yè)積極發(fā)展，避免因監(jiān)管過度引發(fā)發(fā)展的止步不前。再次，國家要對金融、資本市場和金融法規(guī)進(jìn)行完善，協(xié)調(diào)好投、融資之間的關(guān)系，充分發(fā)揮市場進(jìn)行資源優(yōu)化配置的作用。最后還要加強(qiáng)與國外金融行業(yè)的合作，為我國的金融行業(yè)增加經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)的機(jī)會，并打造良好的外部發(fā)展環(huán)境。
（二）推動社會經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型
為適應(yīng)金融危機(jī)后世界金融格局的變化，我們要在保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的前提下積極推動我國社會經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，使經(jīng)濟(jì)增長方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。
金融危機(jī)后，許多國家出現(xiàn)了貿(mào)易保護(hù)的行為，各國在市場和資源上的矛盾日益突出；而我國原有的經(jīng)濟(jì)增長方式對能源和勞動力的消耗大，對環(huán)境的污染也相當(dāng)嚴(yán)重，在國際競爭中難免受挫。因此，我們需要改變傳統(tǒng)的生產(chǎn)方式，通過增加科技投入等方式，推動經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步發(fā)展我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，增強(qiáng)競爭力。
（三）調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
在獲得金融行業(yè)支持的基礎(chǔ)上對我國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的調(diào)整。金融創(chuàng)新對我國金融行業(yè)的發(fā)展來說具有重要的意義，因此理應(yīng)加快金融行業(yè)的創(chuàng)新速度；調(diào)整金融行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)要以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化為重點(diǎn)，改變金融行業(yè)原始的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級。此外，還要鼓勵(lì)金融企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新。
（四）發(fā)展開放型經(jīng)濟(jì)
我國要獲得長遠(yuǎn)的發(fā)展，自然不能閉關(guān)鎖國，將自己同世界隔絕起來。雖然發(fā)展開放型經(jīng)濟(jì)會讓我們面臨更多復(fù)雜、多變的風(fēng)險(xiǎn)，但是我們也可以把承受著的壓力轉(zhuǎn)化為發(fā)展的動力，刺激我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。并且，開放型經(jīng)濟(jì)可以為我國的金融行業(yè)提供更多與國外接觸的機(jī)會，促進(jìn)國內(nèi)金融行業(yè)的發(fā)展，提高其發(fā)展的層次。對于風(fēng)險(xiǎn)，我們可以通過前文所提及的金融改革等措施來進(jìn)行規(guī)避。
四、結(jié)語
我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所取得的成果越來越顯著，對世界經(jīng)濟(jì)的影響力也逐漸增大，并成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的一部分。發(fā)展經(jīng)濟(jì)總會遇到一定的風(fēng)險(xiǎn)，但危險(xiǎn)也往往伴隨著機(jī)遇，我們在謹(jǐn)慎規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，不要忘記抓住發(fā)展的契機(jī)，只有牢牢把握住發(fā)展的機(jī)會，才有可能獲得快速的進(jìn)步，進(jìn)而增強(qiáng)在國際上的競爭力和影響力。因此我們在進(jìn)行自我保護(hù)的同時(shí)，應(yīng)采取一些積極的應(yīng)對措施，主動走到國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的行列當(dāng)中，使我國的經(jīng)濟(jì)得到更快速穩(wěn)定的發(fā)展。
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第6篇：次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文
【關(guān)鍵詞】新加坡 金融危機(jī) 就業(yè)
2008年席卷全球的金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重的影響，隨著區(qū)域以及全球經(jīng)濟(jì)形勢的惡化，世界各國再次經(jīng)受了一次緩慢的經(jīng)濟(jì)衰退。在國際金融危機(jī)面前，新加坡政府及時(shí)采取有力的應(yīng)對措施，團(tuán)結(jié)社會各界，避免了因經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的社會緊張和社會分化的威脅，保持了整個(gè)社會的和諧，使得它在2009年迅速恢復(fù)元?dú)猓涑晒Φ膰抑卫斫?jīng)驗(yàn)值得我們借鑒。
對于在金融危機(jī)下新加坡經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及其政府所采取的相關(guān)措施，不同的研究人員有不同的看法，大致有以下幾種。
姜衛(wèi)平（2009）研究認(rèn)為新加坡應(yīng)對由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)的成功做法包括：鼓舞國民堅(jiān)定信心，正確對待危機(jī)，加強(qiáng)國民對國家的認(rèn)同感與自豪感；勞資政通力合作制定正確的指導(dǎo)原則，安排受危機(jī)影響的員工去接受培訓(xùn)，提升受雇能力；成立經(jīng)濟(jì)委員會，重新檢討未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略；促進(jìn)社會和諧，為應(yīng)對危機(jī)構(gòu)建良好環(huán)境；加大援助力度；保住工人飯碗，減少裁員；堅(jiān)持“新加坡哲學(xué)”，加強(qiáng)長期競爭力等。
王茜（2009）研究認(rèn)為，在遭受金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)下滑的沖擊下，新加坡獨(dú)特的勞、資、政三方機(jī)制積極應(yīng)對，提出了發(fā)展和培養(yǎng)具有全球競爭性勞動力的任務(wù)目標(biāo)，實(shí)施技能培訓(xùn)和提升計(jì)劃，提升勞動力素質(zhì)；建立良好雇傭關(guān)系行為規(guī)范，推動企業(yè)社會責(zé)任的建立；實(shí)行全面彈性工作安排及彈性薪酬體系，采取負(fù)責(zé)平穩(wěn)的裁員辦法等措施，以獲取經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長。另一方面，新加坡通過勞、資、政三方分工合作推出適合于月薪在2500元左右人群的職業(yè)再造計(jì)劃，目的在于減弱危機(jī)后失業(yè)的影響，同時(shí)通過職業(yè)形象的提升、環(huán)境的改善以及工資的提高等措施來吸引更多的人進(jìn)入該種職業(yè)。
何惜薇（2009）研究表明新加坡政府面對全球金融危機(jī)時(shí)采取積極應(yīng)對的態(tài)度，充分發(fā)揮新加坡在高科技、可靠品質(zhì)、城市規(guī)劃等方面的優(yōu)勢，并向發(fā)達(dá)國家的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)爭取更多機(jī)會，或在亞洲的新興經(jīng)濟(jì)體中開拓新市場。另外，著重經(jīng)濟(jì)的重組、轉(zhuǎn)型，并為此設(shè)定發(fā)展新目標(biāo)，以期獲得長期、持續(xù)的發(fā)展。正如李顯龍總理所說的“那恰恰是新加坡的哲學(xué)，正是我們竭力在做的事情?！?/p>
謝燕燕（2009）研究認(rèn)為在面對經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，新加坡的勞資政三方通力合作，發(fā)揮同舟共濟(jì)的精神，為維護(hù)工人利益和發(fā)展經(jīng)濟(jì)提供了有利的條件，其主要做法是：鼓勵(lì)雇主推動每月可變動薪金機(jī)制；在縮短工作周時(shí)讓雇主有更大的靈活性；無薪假期的運(yùn)用。另外，新加坡政府接受工資會新的指導(dǎo)原則，呼吁公司削減成本，保住工人飯碗。此外，政府也呼吁雇主要對員工負(fù)責(zé)和公平對待員工，員工則要適應(yīng)并接受目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，愿意自我調(diào)整，并嘗試不同的工作。
李雪靜（2010）研究認(rèn)為面對金融危機(jī)，新加坡政府采取的主要措施有：推出總值205億新元的振興配套計(jì)劃，并首次要求民選總統(tǒng)批準(zhǔn)動用49億新元儲備金；此外推出了“特別風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)計(jì)劃”，計(jì)劃公開給所有本地公司及落戶新加坡的海外中小型企業(yè)申請。而新加坡金融管理局自2003年以來第二次放寬貨幣政策，將新元匯率政策區(qū)間中心調(diào)整至新元名義有效匯率主要水平，同時(shí)升值速度維持在零。同時(shí)該局也宣稱，新元沒有理由出現(xiàn)任何不恰當(dāng)?shù)馁H值，新元區(qū)間波動幅度保持不變，新元名義有效匯率水平適當(dāng)。
李豫（2010）研究表明隨著危機(jī)過后，新加坡經(jīng)濟(jì)形勢有所改善，新加坡將會逐步退出旨在幫助國民及企業(yè)脫困的特別風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)計(jì)劃。同時(shí)，新加坡政府將會繼續(xù)密切跟蹤短期經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，全力以赴進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的增長，為危機(jī)后的新世界做準(zhǔn)備。另外，在社會保障方面的主要做法有：一是穩(wěn)定就業(yè)，對低薪工人實(shí)行就業(yè)入息補(bǔ)貼的額外援助；二是增加養(yǎng)老和住房福利，主要有公積金計(jì)劃和居者有其屋計(jì)劃；三是建立起廣泛的社區(qū)服務(wù)和志愿服務(wù)體系。
馬騰飛（2010）研究認(rèn)為面對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，新加坡政府在實(shí)施一系列經(jīng)濟(jì)刺激措施的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大刺激力度，努力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；新加坡政府還鼓勵(lì)并支持企業(yè)積極引起人才，提升新加坡在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期的競爭力；立足東盟，推動?xùn)|盟與區(qū)域外的合作，加強(qiáng)其在國際特別是區(qū)域內(nèi)的地位和影響，鼓勵(lì)企業(yè)對外投資。此外，新加坡央行采取了相對寬松的貨幣政策，增強(qiáng)國民信心，穩(wěn)定金融市場。
陳彤（2011）研究認(rèn)為面對金融危機(jī)新加坡采取的治理范式為“國家資本主義”，而治理的基礎(chǔ)是建構(gòu)在健全的法制和開放的戰(zhàn)略基礎(chǔ)之上。其次，促進(jìn)發(fā)展的信用環(huán)境和法律環(huán)境。及時(shí)做出戰(zhàn)略調(diào)整，政府力挺新元匯率穩(wěn)定，從而穩(wěn)定市場信心，使得在金融風(fēng)暴下新加坡的金融體系表現(xiàn)相對穩(wěn)定。第三，以危機(jī)為契機(jī)推動出口產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，首先，幫助企業(yè)降低對三大貿(mào)易伙伴日本、美國和歐盟的需求倚賴，積極開拓中國和印度市場。其次，對出口戰(zhàn)略進(jìn)行重大調(diào)整，由FDI代工出口轉(zhuǎn)向開發(fā)出口國內(nèi)需市場。再者，致力于改善企業(yè)融資環(huán)境。最后，把握后危機(jī)時(shí)代人力資源戰(zhàn)略機(jī)遇，積極謀劃全球性人才戰(zhàn)略，篤實(shí)企業(yè)競爭資本。
王磊（2011）認(rèn)為新加坡是最善于利用金融危機(jī)的國家，它總是在國際金融發(fā)生變動時(shí)，為自己創(chuàng)造優(yōu)勢。新加坡政府一方面嚴(yán)格管控國內(nèi)金融，持續(xù)加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與信用法制建設(shè)，另一方面又盡其所能地吸引國際公司入駐，放寬法令，降低交易稅等。
根據(jù)以上專家學(xué)者的研究，新加坡應(yīng)對金融危機(jī)采取的措施主要有方面：一是新加坡政府積極采取一系列刺激經(jīng)濟(jì)的措施，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強(qiáng)對外投資。二是促進(jìn)發(fā)展國家的信用環(huán)境和法律環(huán)境，保持匯率穩(wěn)定，增強(qiáng)國民信心，構(gòu)建良好的社會、市場環(huán)境。三是勞資政的通力合作，增加就業(yè)機(jī)會，提高勞動者素質(zhì)，建立良好的雇傭關(guān)系行為規(guī)范，加強(qiáng)社會福利與保障建設(shè)。
參考文獻(xiàn)
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第7篇：次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文
如果從2007年4月，主營次級房貸的美國新世紀(jì)金融公司倒閉算起，次貸危機(jī)已經(jīng)蔓延了整整20個(gè)月，而且愈演愈烈。最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，金融市場的劇烈動蕩已經(jīng)波及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，許多國家都試圖通過市場注資、機(jī)構(gòu)接管、存款保證等措施力求將金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不利影響降到最低，但情況卻不很樂觀。美國：占美國經(jīng)濟(jì)總量約三分之二的個(gè)人消費(fèi)開支出現(xiàn)下滑，商品零售額已連續(xù)三個(gè)月下降，9月工業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)34年來最大跌幅，汽車銷量創(chuàng)1991年以來最大月度跌幅，失業(yè)率從年初的4.7％上升到9月份的6.1％。日本：在反映經(jīng)濟(jì)景氣的11個(gè)指標(biāo)中，出口、生產(chǎn)和就業(yè)等6項(xiàng)指標(biāo)均出現(xiàn)下滑，這是1998年4月以來首次出現(xiàn)這樣的情況。日本9個(gè)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)狀況與一、二季度相比均呈惡化趨勢。英國：16年來經(jīng)濟(jì)首度收縮，銀行倒閉、股票下跌和英鎊貶值，房地產(chǎn)市場低迷，汽車銷量下滑，零售業(yè)銷售疲軟，第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值比前一個(gè)月下降0.5％，這是1992年以來英國經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)收縮。
受到國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，中國經(jīng)濟(jì)從2008年3季度開始也出現(xiàn)的較為嚴(yán)重衰退，主要表現(xiàn)在四方面：一是投資增速明顯放緩；二是消費(fèi)需求增長逐步放慢；三是出口增速大幅放慢；四是企業(yè)盈利能力明顯下降。
二、金融風(fēng)暴對中國經(jīng)濟(jì)的影響
美國是典型的低儲蓄高消費(fèi)的國家，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展對債務(wù)存在高度的依賴性，次貸危機(jī)導(dǎo)致其國內(nèi)市場信用級別下降，流向美國的國際資本減少，從而建立在國際資本流入基礎(chǔ)上的美國國內(nèi)需求也因此而下降。與美國相反，中國目前正處于高儲蓄的狀態(tài)之中，外部需求的增長成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，國?nèi)經(jīng)濟(jì)對外貿(mào)的依存度較高。目前，美國是中國的第二大貿(mào)易伙伴，中國每年對美出口量占中國出口總量的百分之二十。當(dāng)因美國經(jīng)濟(jì)增長乏力導(dǎo)致的國內(nèi)需求下降發(fā)生后，其對中國商品需求的增速也將下降，這將對中國的出口貿(mào)易增長造成抑制作用，從而影響中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
此外，從全球市場的角度看，在次貸危機(jī)的影響下，發(fā)達(dá)地區(qū)受到打擊最大，在美國對中國商品需求下降的同時(shí)，歐洲以及日本對中國商品的需求也會相應(yīng)下降，使得外向型經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)下的中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩的問題越來越突出。盡管中國出口結(jié)構(gòu)升級和出口市場的多元化可以在一定程度上減輕外部需求變化對出口的影響，但是較高的出口依存度將使中國經(jīng)濟(jì)在美國消費(fèi)走軟情況下難以獨(dú)善其身。
三、政府的應(yīng)對措施
第8篇：次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文
從2001年初美聯(lián)儲的貨幣政策開始了從加息轉(zhuǎn)變?yōu)闇p息的周期,到2003年6月聯(lián)邦基金利率已經(jīng)進(jìn)行了13次下調(diào),降低到1%。相對應(yīng)的房地產(chǎn)市場貸款利率也同期下降。持續(xù)的低利率,以及寬松和活躍的貸款條件極大刺激了房地產(chǎn)市場的發(fā)展和繁榮,這種優(yōu)越的條件也鼓勵(lì)了投資者尋求更高收益的工具,導(dǎo)致了證券化的需求增加。從2004年6月起,美聯(lián)儲開始連續(xù)2年13次調(diào)高聯(lián)邦基金利率,利率從1%提高到4.25%。到2006年8月,聯(lián)邦基金利率上升到5.25%,連續(xù)升息提高了房地產(chǎn)市場的借貸成本,引起了房價(jià)走低以及按揭違約風(fēng)險(xiǎn)的增加。房價(jià)下跌時(shí),抵押品價(jià)值不再充足,貸款人收入又不高,面臨著貸款違約、房子被銀行收回的處境,進(jìn)而引起按揭提供方的壞帳增加,按揭提供方的倒閉案增加、金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)增加。利息上升,導(dǎo)致還款壓力增大,很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大,出現(xiàn)違約的可能,對銀行貸款的收回造成影響的危機(jī)。
次級貸款所占規(guī)模不大,但產(chǎn)生的損害是巨大的,原因是美國金融市場的功能巨大,其利用各種金融衍生工具將次貸進(jìn)行了無節(jié)制的信用擴(kuò)張,從而放大了次貸的破壞作用。隨著現(xiàn)代金融市場的發(fā)展,結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品目前已逐漸成為廣受投資者關(guān)注的一類重要投資工具。面對旺盛的市場需求,投行等機(jī)構(gòu)對次貸產(chǎn)品層層的打包,把不同期限,不同信用等級的次貸產(chǎn)品證券化并打包銷售給一個(gè)具有風(fēng)險(xiǎn)隔離功能的特定目的機(jī)構(gòu)(SPV),并由這一機(jī)構(gòu)公開發(fā)行以此為基礎(chǔ)資產(chǎn)支持的債券,并使用CRT(風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具)把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給最終投資者。
2 次貸危機(jī)的金融傳染過程
金融傳染(financial contagion)是指由于金融市場自身特征及市場主體行為所導(dǎo)致的危機(jī)通過金融關(guān)聯(lián)向其它國家的傳染,其傳染途徑主要為資本市場及貨幣市場等金融渠道。由于經(jīng)濟(jì)全球化浪潮日益兇猛,各國經(jīng)濟(jì)波動的同步性和全球化成為金融危機(jī)像國際傳導(dǎo)的助推器和放大器。
次級貸款危機(jī)爆發(fā)后,最先受到影響的歐洲和日本等發(fā)達(dá)國家金融市場,這其中重要原因之一就是發(fā)達(dá)國家的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展得較為成熟,它們資金實(shí)力雄厚,進(jìn)行跨國投資,在全球配置資產(chǎn)。其實(shí),在日本、歐洲還有其他國家的投資者都大量的投資有美國的資產(chǎn),其中一部分就是以次級貸款抵押的衍生品。
近來,日本政府發(fā)表的2008年第四季度(10-12月)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示日本經(jīng)濟(jì)大幅惡化,衰退速度和程度超出預(yù)料。金融危機(jī)對日本的直接影響體現(xiàn)在:日本地方銀行持有的次貸相關(guān)金融商品相對自有資本比例較高,隨著這類金融商品的貶值,地方銀行經(jīng)營惡化。
如圖(1)是美國次貸危機(jī)后對日本經(jīng)濟(jì)的傳染過程:
由于次貸危機(jī)的爆發(fā),導(dǎo)致了美國的股市大跌,日本的股市的同樣暴跌,所以傳染效應(yīng)在股票市場是可視的。
除了受害者日本,再次就是歐洲,美國是歐洲最大的消費(fèi)市場,2009年1月,英國匯豐銀行、英國巴克萊銀行、德國最大的商業(yè)銀行德意志銀行以及面臨拆分危險(xiǎn)的德國地產(chǎn)融資抵押銀行、瑞士銀行等都宣布在美國次貸危機(jī)中遭受不同程度的巨額虧損,銀行業(yè)不斷的壞消息,導(dǎo)致了歐洲股市的大幅波動。表1是2007年次貸危機(jī)爆發(fā)以來歐洲部分各銀行機(jī)構(gòu)的損失:
資料來源:法國《回聲報(bào)》。
3 次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響
我國和美國存在直接貿(mào)易關(guān)系,美國是中國的最大出口國,持續(xù)的貿(mào)易順差使得我國的外匯儲備中持有1.4億的美元資產(chǎn),當(dāng)危機(jī)爆發(fā)之后,美元大幅貶值,致使我國遭受了巨大損失,目前,美聯(lián)儲猛開印鈔機(jī),以填補(bǔ)流動性缺口,對我國經(jīng)濟(jì)造成了通貨膨脹的壓力。
此外,次貸危機(jī)給美國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也造成了很大的風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)槊绹慕?jīng)濟(jì)屬于消費(fèi)拉動型增長,當(dāng)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)信貸緊縮時(shí),就會減少消費(fèi)信貸,這樣很多消費(fèi)者都會減少消費(fèi)。這對我國來說就是外需下降,如此,我國的出口就會相應(yīng)的縮減,中國海關(guān)總署2008年7月10日的數(shù)據(jù)顯示,6月份中國貿(mào)易順差比去年同期下降20.16%,今年累計(jì)貿(mào)易順差比去年同期下降11.18%。隨著美國經(jīng)濟(jì)的放緩逐漸傳導(dǎo)到其他國家,中國對歐盟和新興市場的出口也開始放緩。
4 次貸危機(jī)的應(yīng)對措施
4.1 加強(qiáng)全球合作,共同應(yīng)對危機(jī)
在經(jīng)濟(jì)全球化的大環(huán)境下,當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,金融機(jī)構(gòu)資金周轉(zhuǎn)靈敏,各國匯集金融資源,相互投資,實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。當(dāng)經(jīng)濟(jì)受到非預(yù)期的沖擊時(shí),一國金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動性不足時(shí)必然傳染到與它有金融聯(lián)系的其他國家。這樣,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了依存的現(xiàn)象,所以在應(yīng)對危機(jī)時(shí)要加強(qiáng)合作。
4.2 保證銀行的資本結(jié)構(gòu),提高銀行信貸的質(zhì)量
銀行本身的自有資本要滿足巴塞爾協(xié)議的要求,這樣可以保證銀行的流動性。另外,銀行在做出信貸決策之前,可以對借款對象做風(fēng)險(xiǎn)分析,并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,這樣可以避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
4.3 謹(jǐn)慎發(fā)展信用衍生產(chǎn)品
信用衍生產(chǎn)品雖然是轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)的重要工具,它本身也存在很多的缺陷。所以我國在發(fā)展金融創(chuàng)新產(chǎn)品時(shí)要謹(jǐn)慎。
第9篇：次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文
從2007年開始，全世界都在討論的一個(gè)話題是，如何應(yīng)對一場新的金融危機(jī)――發(fā)源于美國的“次級債危機(jī)”。它悄悄襲來，其波及范圍之廣、造成的恐慌之大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過1997年那場席卷整個(gè)東南亞的金融危機(jī)。許多商界人士依舊心有余悸。在那次危機(jī)中，由于許多東南亞國家貨幣貶值，造成了大批商鋪在一夜之間倒閉。而中國由于堅(jiān)持了“大國貨幣不貶值”的承諾，頂住了危機(jī)。
與10年前的東南亞金融危機(jī)的突發(fā)性不同的是，這次危機(jī)的潛伏期長達(dá)6－7年。由于其中錯(cuò)綜復(fù)雜的原因，許多金融界人士估計(jì)，其危害在短期內(nèi)難以消除。而中國的金融機(jī)構(gòu)也未能幸免。據(jù)金融界網(wǎng)站披露，根據(jù)美國財(cái)政部的研究，中國內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)止于2006年6月的一個(gè)年度內(nèi)，投資美國次級債高達(dá)1075億美元，較2005年同期增長了接近1倍。據(jù)測算，在美國次級債危機(jī)中，中國6家上市銀行總虧損額約為49億元人民幣，其中中行虧損額最大，約為38.5億元。建行、工行、交行、招行及中信銀行依次虧損5.76億元、1.20億元、2.52億元、1.03億元、0.19億元人民幣。
在去年12月召開的“2007中國金融論壇”上，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會副主席蔡鄂生強(qiáng)調(diào)，美國“次級債危機(jī)”使全球金融體系面臨著一個(gè)重大的考驗(yàn)。
既然危機(jī)已經(jīng)顯現(xiàn)，而且是空前的，就應(yīng)當(dāng)討論一下這究竟是一場什么樣的危機(jī)?危機(jī)對宏觀經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生什么樣的影響?應(yīng)當(dāng)采取什么樣的對策?帶著這樣的問題，本刊記者采訪了中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院證券期貨研究所所長賀強(qiáng)教授。
賀強(qiáng)首先強(qiáng)調(diào)，美國銀行發(fā)放的次級債與我國銀行發(fā)放的住房貸款之間是存在著一定可比性的，因此，要盡力克服由于發(fā)放住房貸款而引起的潛在危機(jī)。
賀強(qiáng)解釋了美國引發(fā)“次級債危機(jī)”的原因：簡單地說，就是由于美國銀行向信譽(yù)度低的購房者過度發(fā)放了“次級抵押貸款”而引發(fā)了還貸危機(jī)，由于這些銀行將“次級抵押貸款”轉(zhuǎn)變?yōu)椤按渭墏辈⑾蛉澜绻_發(fā)行，因而美國國內(nèi)的“次貸危機(jī)”就演變成影響全球的“次級債危機(jī)”。
具體地說：2001～2004年，美聯(lián)儲實(shí)施低利率政策刺激了房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，美國人的購房熱情不斷升溫，這就刺激了美國銀行發(fā)放住房貸款的熱情，對于信用條件達(dá)不到優(yōu)惠級貸款要求的購房者，美國銀行向他們發(fā)放了次級抵押貸款，簡稱“次貸”。而在過去兩年，由于美聯(lián)儲連續(xù)17次加息，住房市場持續(xù)降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價(jià)值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度，這時(shí)，很自然地會出現(xiàn)逾期還款和喪失抵押品贖回權(quán)的案例。美國銀行業(yè)遭遇了因過度發(fā)放住房貸款而引起的資金難以回籠的危機(jī)，這就是所謂的“次貸危機(jī)”。又因?yàn)槊绹y行此前將次級貸款轉(zhuǎn)變?yōu)榇渭墏⑾蛉澜绻_發(fā)行，于是就形成了影響波及全球的“次級債危機(jī)”。
美國次級債危機(jī)對全世界的影響愈演愈烈，比如，英國的銀行甚至出現(xiàn)了擠兌的現(xiàn)象，而中國的銀行也出現(xiàn)了因購買美國次級債而虧損的情況。全世界都在討論美國“次級債危機(jī)”所產(chǎn)生的影響。那么怎樣看待這場危機(jī)對中國的影響呢?中國并非與危機(jī)絕緣
為了探討“次級債危機(jī)”的影響這個(gè)問題，賀強(qiáng)問了一個(gè)簡單的問題：“美國發(fā)行次級貸款的銀行有沒有倒閉的?”答案是：“沒有?！北砻嫔峡矗绹拇渭墏C(jī)波及了全世界，而實(shí)際上，是全世界的金融機(jī)構(gòu)都在為美國發(fā)放次級抵押貸款的銀行分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
美國的“次貸危機(jī)”是由于房地產(chǎn)價(jià)格上漲后又不斷下降引起的，這與中國的房地產(chǎn)市場有一定的可比性。具體地說，就是美國銀行發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格不斷上漲，便認(rèn)為住房貸款是優(yōu)質(zhì)貸款，隨著房地產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲，美國銀行發(fā)放住房貸款的規(guī)模也越來越大，甚至給信譽(yù)度不高的人也發(fā)放貸款。
但美國發(fā)放次級貸款的銀行比較聰明，它們考慮到了一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)將采取的應(yīng)對措施，即把次級貸款轉(zhuǎn)變?yōu)榇渭墏⒐_發(fā)行，這樣，就通過資產(chǎn)證券化的形式，使風(fēng)險(xiǎn)分散了，而且提高了資產(chǎn)的流動性，也就是說，通過次級債的發(fā)行，擴(kuò)大了次級貸款的影響范圍。這樣的舉措雖然擴(kuò)大了危機(jī)的影響范圍，卻降低了次級貸款危機(jī)的影響深度?？梢赃@樣說，如果沒有次級債的發(fā)行，危機(jī)將更加嚴(yán)重，甚至將出現(xiàn)許多銀行倒閉的危機(jī)。而如果真的發(fā)生這樣的情況，就會引起多米諾骨牌效應(yīng)，導(dǎo)致真正的十分嚴(yán)重的金融危機(jī)。而美國成功地避免了金融危機(jī)的發(fā)生，恰說明發(fā)放次級債的成功。
當(dāng)然，也須辯證地看待這個(gè)問題，因?yàn)槊绹摹按渭墏C(jī)”畢竟波及全世界，中國也有一些銀行購買了美國的次級債。但客觀地說，美國次級債危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)、金融體系的影響不是很大，因?yàn)橹袊慕鹑跈C(jī)構(gòu)介入得并不深，而且還在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。
當(dāng)然，我們也應(yīng)當(dāng)從美國次級債危機(jī)中汲取教訓(xùn)，因?yàn)楹兔绹你y行一樣，中國的銀行也把住房貸款視為優(yōu)質(zhì)貸款，隨著國內(nèi)房價(jià)連續(xù)上漲，住房貸款的發(fā)放規(guī)模也越來越大。我們不能忘記的是，1997年東南亞金融危機(jī)就是由于房貸、車貸過于集中而導(dǎo)致的。
須警醒的是，我國的住房貸款還未實(shí)行證券化，根本沒有分散風(fēng)險(xiǎn)的能力。我國的住房貸款有兩大特點(diǎn)，一是風(fēng)險(xiǎn)過于集中，二是放貸對象主要集中在個(gè)人，而個(gè)人抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較低。由于住房貸款的周期長，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也會大，且難以控制，所以必須加強(qiáng)住房貸款風(fēng)險(xiǎn)的控制。前幾年，我國房價(jià)持續(xù)走高，現(xiàn)在已經(jīng)觸頂，一旦房價(jià)大幅回落，由于房貸沒有實(shí)行證券化，其風(fēng)險(xiǎn)是很難化解的，因此，我國金融機(jī)構(gòu)所遭遇的風(fēng)險(xiǎn)甚至?xí)^美國。所以，我們要汲取美國的教訓(xùn)。
美國“次級債危機(jī)”的影響雖然已經(jīng)被世界范圍內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)分擔(dān)了，但也要重視這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗挠绊懏吘挂呀?jīng)波及到了全世界，如果其他金融業(yè)務(wù)也發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，比如股票、期貨等由于操作不善被套，其風(fēng)險(xiǎn)也會波及其他國家，并發(fā)生連鎖反應(yīng)。
另外，美國不僅發(fā)行次級債，還在次級債的基礎(chǔ)上搞了一些金融衍生品的創(chuàng)新，并向全世界發(fā)行，使得次級債的風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化。所以，次級債的風(fēng)險(xiǎn)不是可以簡單地化解的，甚至影響到了一些世界著名的投資銀行，比如美林證券、大摩等等。
在中國，為了防止“次級債危機(jī)”的影響進(jìn)一步擴(kuò)大，提出如下建議：首先，要設(shè)立防火墻，防止美國“次級債危機(jī)”對中國的影響進(jìn)一步擴(kuò)大，而要做到這一點(diǎn)，就要清理銀行的國際業(yè)務(wù)，徹底查清國內(nèi)銀行購買美國的次級債的情況，并及時(shí)采取應(yīng)對措施。其次，在參與國際市場競爭和交易時(shí)，要
防止跟美國次級債有關(guān)的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)接觸。第三，在與外國金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作時(shí)，首先要評估其購買美國次級債的數(shù)量，如果發(fā)現(xiàn)其購買的數(shù)量巨大，要盡量避免或者減少與之合作。
加強(qiáng)調(diào)控，宏觀向好
賀強(qiáng)認(rèn)為，雖然遭遇了“次級債危機(jī)”，2008年宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，宏觀政策繼續(xù)收緊，這是一切經(jīng)濟(jì)工作的兩大主線。
2008年宏觀經(jīng)濟(jì)之所以繼續(xù)向好，是因?yàn)槭艿缴弦唤?jīng)濟(jì)周期高增長勢頭的強(qiáng)大慣性的影響。從2002年開始，到2007年，GDP連續(xù)5年保持了高增長，2003年增長10％，2004年增長10.1％，2005年增長10.4％，2006年增長11.7％，2007年估計(jì)增長11.5％左右。2008年估計(jì)還將保持高增長勢頭，不會出現(xiàn)明顯的拐點(diǎn)；同時(shí)，奧運(yùn)會對經(jīng)濟(jì)也有巨大的推動作用，估計(jì)奧運(yùn)會對經(jīng)濟(jì)的推動力可能達(dá)到0.8到1個(gè)百分點(diǎn)。
另外，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策將進(jìn)一步從緊，因?yàn)殡m然前幾年經(jīng)濟(jì)形勢表現(xiàn)為高增長低通脹，但從2007年開始的物價(jià)上漲卻表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲，并有可能轉(zhuǎn)變?yōu)槊黠@的通貨膨脹。2007年，國內(nèi)糧食雖然大豐收，但由于受國際糧食價(jià)格上漲因素的影響，糧價(jià)卻不斷攀升，豬肉價(jià)格也不斷上漲。另外，由于國際生產(chǎn)資料價(jià)格普遍上漲，并形成了強(qiáng)大的共振效應(yīng)，國內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格也將長期連續(xù)上漲，并有可能傳導(dǎo)至消費(fèi)品價(jià)格使其上漲。同時(shí)，石油價(jià)格的上漲將導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)上漲，并最終使消費(fèi)品價(jià)格上漲。
在這種情況下，2008年，我國將繼續(xù)執(zhí)行從緊的貨幣政策，其力度甚至?xí)?007年更大，尤其是加強(qiáng)對以住房貸款、汽車貸款等為主的消費(fèi)品貸款上。去年實(shí)行的是貸款年度控制，結(jié)果銀行在一季度發(fā)生了突擊貸款，規(guī)模巨大，而今年將實(shí)行貸款季度控制，一季度不能超過35％，二季度30％，三季度20％，四季度15％，通過這種控制方式，防范貸款過于集中的現(xiàn)象。
另外，央行還將采取一些懲罰性措施，對于超過規(guī)定限度發(fā)放貸款的銀行，可以有針對性地提高準(zhǔn)備金率，甚至還可以對其進(jìn)行罰款，主要的目標(biāo)就是防止經(jīng)濟(jì)過熱。一季度貨幣政策還應(yīng)當(dāng)是收緊的，而下半年如果出現(xiàn)物價(jià)明顯回落，貨幣政策有可能相對放松。而如果物價(jià)沒有得到明顯控制，收緊的貨幣政策還將繼續(xù)。
應(yīng)當(dāng)注意到，單純的貨幣政策調(diào)控畢竟效果有限，它只能對經(jīng)濟(jì)總量發(fā)生影響，而不能對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生影響。所以，如果物價(jià)走高的勢頭得不到有效的控制，除繼續(xù)實(shí)行收緊的貨幣政策外，還應(yīng)當(dāng)輔之以財(cái)政政策的調(diào)控。2007年采取了一些較嚴(yán)厲的財(cái)政政策，比如取消部分出口退稅、提高股票印花稅等，效果是明顯的。
綜上所述，2008年肯定會執(zhí)行比2007年更加收緊的經(jīng)濟(jì)政策。這樣的經(jīng)濟(jì)政策，必定會對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、資本市場以及房地產(chǎn)市場產(chǎn)生影響。但從經(jīng)濟(jì)總量來講，總供給和總需求的平衡還將繼續(xù)保持，而主要問題是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在國民經(jīng)濟(jì)三駕馬車中，黨的十七大提出，把消費(fèi)放在首位，其次是出口和投資，這說明中央高度重視依靠消費(fèi)拉動內(nèi)需。但在當(dāng)前實(shí)行收緊的貨幣政策的情況下，刺激消費(fèi)不能靠利率政策的調(diào)整，比如降息，而要靠提高生產(chǎn)水平和服務(wù)質(zhì)量。
“次級債危機(jī)”不會沖擊國際貿(mào)易
