競(jìng)價(jià)托管的效果精選(九篇)

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第1篇：競(jìng)價(jià)托管的效果范文

訊：隨著互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)營銷的概念也隨之出現(xiàn)，短短幾年時(shí)間卻已深入人心，越來越受到企業(yè)重視。很多企業(yè)開始加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)營銷的投入，紛紛試水競(jìng)價(jià)排名、網(wǎng)絡(luò)廣告、電子郵件營銷等，對(duì)于中小企業(yè)來說，花費(fèi)巨大，其效果卻不盡如人意。隨著網(wǎng)絡(luò)營銷的升級(jí)，新聞營銷躍入人們的視線，新聞營銷一可節(jié)省成本，二可與企業(yè)其他營銷武器互為補(bǔ)充，三可以為企業(yè)積累公眾知名度與品牌資產(chǎn)，得到公眾認(rèn)可。新聞營銷以其時(shí)效性、高傳播性、高認(rèn)可度等特性在企業(yè)中得到廣泛應(yīng)用。

據(jù)悉，最近IDC服務(wù)商企商在線迎合這一新聞營銷的趨勢(shì)推出一種新產(chǎn)品-一站式廣泛新聞營銷服務(wù)器。這款服務(wù)器結(jié)合企商在線一向高標(biāo)準(zhǔn)硬件配置的服務(wù)器與其新聞傳播優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品“企商品牌通”。這次資源整合的重拳出擊，目的是想讓一些中小企業(yè)在建設(shè)網(wǎng)絡(luò)營銷平臺(tái)和新聞營銷推廣上享受一站式服務(wù)，并從這種整合中得到實(shí)惠。企商品牌通新聞營銷平臺(tái)整合新浪、搜狐、網(wǎng)易、騰訊、TOM、品牌通等國內(nèi)綜合門戶以及知名專業(yè)網(wǎng)站、區(qū)域性網(wǎng)站，以新聞廣泛傳播結(jié)合關(guān)鍵詞搜索的新聞營銷方式，幫助企業(yè)塑造品牌，提高品牌知名度。

這種資源整合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，不僅使產(chǎn)品更有賣點(diǎn)，對(duì)很多中小企業(yè)來說也得到不少實(shí)惠，可謂是雙贏。企商在線的這款服務(wù)器，承諾把利潤最低化，為的是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)刻，為企業(yè)注入一劑強(qiáng)心針，現(xiàn)在我們可以為企業(yè)算一筆帳，企商品牌通后臺(tái)每天可28個(gè)關(guān)鍵字描述，一年共10220個(gè)關(guān)鍵字的描述。按其它推廣方式，1個(gè)關(guān)鍵字100元算，1年就節(jié)省了100多萬。對(duì)企業(yè)形象宣傳來說，真是超值了。

另外，同等配置的服務(wù)器價(jià)格大概在5000元左右，企商在線整合企商品牌通的商智W2009服務(wù)器打包價(jià)21000元，現(xiàn)推廣價(jià)為13800元，這樣一來，又節(jié)省了近萬元。而且該款服務(wù)器還包含新聯(lián)通百兆托管一年，1年即送產(chǎn)權(quán)。這款產(chǎn)品可以說是整合企商在線優(yōu)質(zhì)資源，為業(yè)界超性價(jià)比方案。

現(xiàn)在的市場(chǎng)營銷不斷在發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)是廣大的，要使企業(yè)站穩(wěn)腳步，擴(kuò)大知名度，特別是危機(jī)中的中小企業(yè)，首先必須存活下來，才能考慮長久發(fā)展，單單依靠傳統(tǒng)的推廣模式，如報(bào)紙、電視、競(jìng)價(jià)等，短期效果較佳，但要把知名度打響，必須打持久戰(zhàn)，這對(duì)企業(yè)來說，經(jīng)濟(jì)上難以承擔(dān)。新聞營銷可以以每年非常低的成本達(dá)到一個(gè)廣泛的宣傳，使各行各業(yè)的廣大受眾基本覆蓋。低投入高收效，這樣一站式的網(wǎng)絡(luò)營銷模式可謂異軍突起，必將助力企業(yè)市場(chǎng)拓展，得到企業(yè)追捧，企業(yè)都想做大，但是想要贏在未來，就得未雨綢繆，迎接時(shí)機(jī)蓄勢(shì)待發(fā)。（選編：　陳奇）

第2篇：競(jìng)價(jià)托管的效果范文

2000年6月底，四家國有資產(chǎn)管理公司接收的1．4萬億元不良資產(chǎn)中有近三分之一即4 596億元是以債轉(zhuǎn)股形式進(jìn)行處理的，債轉(zhuǎn)股是目前我國資產(chǎn)管理公司處理銀行不良資產(chǎn)問題的主要措施之一。然而由于債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)規(guī)模巨大，行業(yè)分布廣泛，所在地區(qū)比較分散，公司治理結(jié)構(gòu)仍然存在軟約束，因此很難找到一種簡(jiǎn)單而有效的統(tǒng)一股權(quán)管理模式，股權(quán)資產(chǎn)管理方面的問題迫切需要資產(chǎn)管理公司進(jìn)行研究和探索。

資產(chǎn)證券化就是指發(fā)起人（金融機(jī)構(gòu)或其它企業(yè)）將缺乏流動(dòng)性，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的、較穩(wěn)定的現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)性安排，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行重組，創(chuàng)立資產(chǎn)支持證券，并在資本市場(chǎng)上出售和流通該證券的融通資金過程。資產(chǎn)證券化在美國、韓國、日本等國家都先后用來大規(guī)模處置不良資產(chǎn)，取得了較好的效果。

一、股權(quán)資產(chǎn)證券化方案設(shè)計(jì)及交易結(jié)構(gòu)設(shè)想

對(duì)股權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行證券化時(shí)，由于原始資產(chǎn)是非流通的股權(quán)，證券化的目的又是實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，因而以債券作為證券化的投資工具就不能滿足這一基本要求，只能采用股票作為證券化的投資工具。資產(chǎn)管理公司可將債轉(zhuǎn)股后擁有的各企業(yè)的股權(quán)按一定標(biāo)準(zhǔn)組成多個(gè)資產(chǎn)池，然后將這些資產(chǎn)池分別轉(zhuǎn)讓給多個(gè)專門的特設(shè)機(jī)構(gòu)――企業(yè)重組基金，特設(shè)機(jī)構(gòu)再以這些股權(quán)為支撐，向社會(huì)公眾公開發(fā)行基金證券，并在交易所掛牌交易。特設(shè)機(jī)構(gòu)成為企業(yè)重組基金的運(yùn)作載體，同時(shí)委托專門的股權(quán)管理公司對(duì)持股和控股企業(yè)進(jìn)行股權(quán)管理。

資產(chǎn)管理公司通過發(fā)起設(shè)立企業(yè)重組基金，將持有的企業(yè)股權(quán)交給專門的股權(quán)管理公司來進(jìn)行管理，股權(quán)管理公司應(yīng)該是懂管理、經(jīng)營、具有行業(yè)知識(shí)背景的專家構(gòu)成，其運(yùn)作類似于風(fēng)險(xiǎn)投資公司的運(yùn)作，而資產(chǎn)管理公司在不投入大量的人力和物力的前提下就可享有一定的收益。

企業(yè)重組基金的交易結(jié)構(gòu)為：將部分資產(chǎn)管理公司持有的股權(quán)，按照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)，將其匯集起來成為一個(gè)組合，然后發(fā)行基金證券，吸收社會(huì)資金，成立“企業(yè)重組基金”?；鸩徊捎闷跫s形式，而是公司形式，委托專門的股權(quán)管理公司對(duì)持有的股權(quán)進(jìn)行管理，由托管人保管資產(chǎn)。企業(yè)重組基金交易結(jié)構(gòu)中涉及的參與方主要包括發(fā)起人、股權(quán)管理公司（服務(wù)機(jī)構(gòu)）、企業(yè)重組基金（相當(dāng)于特設(shè)機(jī)構(gòu)SPV）、托管銀行、投資銀行、投資者等。

1、發(fā)起人：發(fā)起人是指基金的發(fā)起設(shè)立機(jī)構(gòu)。目前從我國銀行不良資產(chǎn)的處理方案來看，四大國有商業(yè)銀行已經(jīng)將其不良資產(chǎn)剝離給四大國有資產(chǎn)管理公司，由資產(chǎn)管理公司進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的實(shí)際運(yùn)作。因此，企業(yè)重組基金的發(fā)起人主要是資產(chǎn)管理公司。

2、股權(quán)管理公司（服務(wù)機(jī)構(gòu)）：股權(quán)管理公司是一個(gè)接受委托、專門對(duì)債轉(zhuǎn)股的股權(quán)進(jìn)行投資的信托實(shí)體。股權(quán)管理公司的經(jīng)營受信托契約的約束，其業(yè)務(wù)主要限定于所管理的股權(quán)業(yè)務(wù)，可以考慮由國內(nèi)及國外少數(shù)具有資金實(shí)力、經(jīng)驗(yàn)豐富和良好資信的金融和專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，共同設(shè)立從事股權(quán)管理業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，管理公司應(yīng)該由懂經(jīng)營、管理、具有行業(yè)知識(shí)背景的專家構(gòu)成。

股權(quán)管理機(jī)構(gòu)是一個(gè)專營股權(quán)管理的公司，但它并不以對(duì)企業(yè)進(jìn)行控股為目的，而是通過引入各種資本、管理、人才等資源幫助企業(yè)發(fā)展壯大，待企業(yè)發(fā)展成熟后，將其所持有的股權(quán)出售進(jìn)行套現(xiàn)，這種運(yùn)作機(jī)制類似于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。

3、投資銀行：投資銀行的主要功能是參與基金證券的設(shè)計(jì)、承銷和發(fā)行。投資銀行主要是根據(jù)股權(quán)組合的規(guī)模，來確定發(fā)行基金證券募集資金的額度?；鹱C券的票面金額可以參照現(xiàn)行的投資基金證券，定為l元。為了讓投資者能夠規(guī)避一定的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資者信心，可由發(fā)起人來認(rèn)購基金總額的20％。

4、托管銀行：基金的資產(chǎn)委托給專門的托管銀行來進(jìn)行管理，基金管理公司只是發(fā)出投資指示，具體的結(jié)算以及投資者的收入支付等將由專門的托管銀行來進(jìn)行。

5、投資者：投資者通過承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)獲得相應(yīng)的收益。通過企業(yè)重組基金的方式解決的主要是不良債權(quán)的債轉(zhuǎn)股，因此資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)很大，但是投資者可以通過資產(chǎn)的折價(jià)而收益。

二、股權(quán)資產(chǎn)證券化的具體運(yùn)作

1、構(gòu)建證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)

由資產(chǎn)管理公司以其對(duì)多家企業(yè)的股權(quán)作為基礎(chǔ)，進(jìn)行股權(quán)組合，組成多個(gè)不同的資產(chǎn)池。由于資產(chǎn)管理公司的股權(quán)分布在不同的行業(yè)和地區(qū)，各個(gè)行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量不同，發(fā)展前景有很大的差異，所以組合資產(chǎn)池應(yīng)遵循的原則應(yīng)當(dāng)首先保證資產(chǎn)證券化的順利進(jìn)行，也就是要保證資產(chǎn)池的質(zhì)量至少應(yīng)滿足證券化的要求，在此基礎(chǔ)上使盡可能多的股權(quán)證券化。在股權(quán)組合中大企業(yè)間應(yīng)該具有生產(chǎn)、經(jīng)營上的關(guān)聯(lián)，從而能夠通過集團(tuán)內(nèi)部的協(xié)調(diào)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。

由于證券化的工具是股票，因而資產(chǎn)池的組合要有利于股票的發(fā)行，有利于特殊目的實(shí)體對(duì)企業(yè)實(shí)施有效的管理、進(jìn)行業(yè)務(wù)重組和資產(chǎn)重組。就此而言，多樣化組合并不見得是一種有效的方式。這是因?yàn)?，盡管多樣化可以減少特定行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和特定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但不利于控股公司對(duì)企業(yè)的管理，而有效的管理和成功的企業(yè)重組是提高資產(chǎn)池價(jià)值的關(guān)鍵。因此，主要應(yīng)按行業(yè)關(guān)聯(lián)性進(jìn)行組合，盡量使資產(chǎn)池的特征明確而單一，既便于對(duì)其進(jìn)行股權(quán)管理，也便于投資者進(jìn)行判斷。對(duì)少數(shù)發(fā)展前景暗淡的行業(yè)，可以與發(fā)展前景看好的企業(yè)適當(dāng)組合成一個(gè)資產(chǎn)池，吸引投資者購買。資產(chǎn)池規(guī)模要以達(dá)到最優(yōu)的管理規(guī)模為宜。

2、特設(shè)機(jī)構(gòu)（SPV）的設(shè)立

證券化的特設(shè)機(jī)構(gòu)（SPV）采取特殊的企業(yè)重組基金形式，由現(xiàn)有的資產(chǎn)管理公司作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，可以考慮公募方式向社會(huì)公開發(fā)行基金證券。與國際上通行的證券化運(yùn)作載體不同，本方案中的SPV不僅是證券化的工具，更主要的是一個(gè)實(shí)體性質(zhì)的基金管理者。特設(shè)基金不采用契約形式，而是采用公司形式，投資者是基金的股東，基金按公司法的要求建立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等整套規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)投資者對(duì)基金管理者的約束。

3、資產(chǎn)池的出售

資產(chǎn)管理公司與企業(yè)重組基金簽定股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，原來由資產(chǎn)管理公司持有的企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)為企業(yè)重組基金持有，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為資產(chǎn)證券化價(jià)格減去證券化過程中的所有費(fèi)用。

4、基金證券的發(fā)行

企業(yè)重組基金和證券商簽訂委托協(xié)議，聘用證券公司作為基金份額的承銷商?；鸱蓊~發(fā)行定價(jià)采用市場(chǎng)化方式，承銷商與企業(yè)重組基金協(xié)商確定基金單位的最低價(jià)，實(shí)際價(jià)格由投資者通過上網(wǎng)競(jìng)價(jià)機(jī)制確定。為了吸引投資者，法人和居民購買該證券所得收入可免征所得稅?；鸱蓊~發(fā)行后到交易所上市流通。

5、組建公司的管理隊(duì)伍

發(fā)行之后企業(yè)重組基金開第一屆股東大會(huì)，通過公司章程，選舉公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，建立法人治理結(jié)構(gòu)，由董事會(huì)聘用管理層，組建公司的管理隊(duì)伍。發(fā)行基金份額的收入在扣除承銷費(fèi)用和其它各種中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用后，支付給資產(chǎn)管理公司。

6、股權(quán)管理公司的運(yùn)作

股權(quán)管理公司由專業(yè)人士管理，他們收取一定的管理費(fèi)。這些專業(yè)人士以戰(zhàn)略投資者的身份存在，他們對(duì)于所管理的股權(quán)組合，不僅投入資金，更主要的是要投入有助于企業(yè)發(fā)展的其它資源，如幫助企業(yè)建立合理的治理結(jié)構(gòu)，給企業(yè)帶去人才資源、管理資源等。值得注意的是，股權(quán)管理公司的持股不是以控制企業(yè)為目的，當(dāng)重組企業(yè)進(jìn)入良性運(yùn)轉(zhuǎn)后，可以考慮將其持有的股權(quán)出售或轉(zhuǎn)讓進(jìn)行套現(xiàn)。這種運(yùn)作方式類似于風(fēng)險(xiǎn)投資公司，即將“種子”培育成熟后，再將其賣出，然后獲益。事實(shí)上對(duì)不良貸款的投資就是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，其中一些投資很可能會(huì)本息均無法收回，但是利用組合的優(yōu)勢(shì)，就可以降低組合整體的風(fēng)險(xiǎn)，并提高組合整體的收益。

7、托管銀行負(fù)責(zé)資產(chǎn)保管

股權(quán)管理公司要與原始權(quán)益人一起確定一家托管銀行并簽訂托管合同。托管人負(fù)責(zé)收取、記錄由股權(quán)組合產(chǎn)生的現(xiàn)金收入，并將這些收入全部存入托管行的收款專戶。托管行按約定建立積累金，進(jìn)行資產(chǎn)管理，以便到期對(duì)投資者支付證券收益。

8、基金證券投資者的收益實(shí)現(xiàn)

基金證券投資者的收益實(shí)現(xiàn)，主要是通過股權(quán)管理公司的運(yùn)作，通過股權(quán)的上市、轉(zhuǎn)讓、出售、資本運(yùn)作等，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值。基金應(yīng)定期（一年）向投資者分紅。

為了使債轉(zhuǎn)股的股權(quán)能順利進(jìn)行證券化，提高投資者對(duì)證券化股票的興趣，國家應(yīng)出臺(tái)一定的優(yōu)惠政策予以支持，其中最關(guān)鍵的是允許債轉(zhuǎn)股后的企業(yè)發(fā)行股票上市后能夠?qū)嵭腥魍ǎl(fā)起人股份在上市一定期限后能夠進(jìn)入交易所流通轉(zhuǎn)讓。這種全流通的制度能夠極大地激發(fā)特種產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)控股企業(yè)進(jìn)行重組的積極性，有利于吸引其它企業(yè)參與債轉(zhuǎn)股企業(yè)的重組，提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)，提高證券化股票的發(fā)行價(jià)格，從而極大地提高資產(chǎn)池的價(jià)值。

第3篇：競(jìng)價(jià)托管的效果范文

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);網(wǎng)絡(luò)推廣;網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)

企業(yè)的生存與發(fā)展,主要依賴對(duì)市場(chǎng)的擁有程度。在傳統(tǒng)營銷中,大型企業(yè)以自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),往往具備更多的擁有機(jī)會(huì),而中小企業(yè)因?yàn)槎喾N因素,在機(jī)會(huì)面前處于劣勢(shì)地位。中小企業(yè)要盈利并保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),必須探索新的推廣方式。網(wǎng)絡(luò)推廣作為一種獨(dú)特的推廣方式正在逐步受到關(guān)注,網(wǎng)絡(luò)推廣是利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行宣傳推廣活動(dòng)。

一、國內(nèi)中小企業(yè)現(xiàn)狀

1.國內(nèi)中小企業(yè)現(xiàn)狀

根據(jù)國家發(fā)展和改革委員會(huì)、國務(wù)院信息化工作辦公室、信息產(chǎn)業(yè)部日前聯(lián)合的《中國中小企業(yè)信息化發(fā)展報(bào)告》和《全國中小企業(yè)信息化調(diào)查報(bào)告》顯示,目前我國中小企業(yè)和非公有制企業(yè)數(shù)量已超過4200萬戶,占全國企業(yè)總數(shù)的99.8%,中小企業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)總值、稅收和進(jìn)出口方面的比重分別占到全國的60%、53%和68%左右,中小企業(yè)已成為我國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要推動(dòng)力,發(fā)揮著不可替代的作用。

2.國內(nèi)中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用現(xiàn)狀

目前,有高達(dá)80%的中小企業(yè)具有接入互聯(lián)網(wǎng)的能力,但用于業(yè)務(wù)應(yīng)用的只占44.2%,只有9%的中小企業(yè)建立了網(wǎng)站,4.8%的企業(yè)建立了電子商務(wù)系統(tǒng)。

3.我國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展?fàn)顩r

中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心2008年7月公布的《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》中的數(shù)據(jù)顯示:我國的域名注冊(cè)總量為1485萬個(gè),中國CN域名數(shù)量為1190萬個(gè),中國網(wǎng)站數(shù)量為191.9萬個(gè),中國網(wǎng)站的人均擁有水平為76個(gè)/萬網(wǎng)民,這些體現(xiàn)了我國企業(yè)進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的基本狀況。

三、中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)推廣中的誤區(qū)

時(shí)下,國內(nèi)中小企業(yè)在進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)推廣中,存在著一定的誤區(qū),影響了網(wǎng)絡(luò)推廣的效果。

1.宣傳意思淡化,導(dǎo)致企業(yè)網(wǎng)站蕭條

多數(shù)企業(yè)建立了自己的網(wǎng)站,由于企業(yè)缺乏宣傳意識(shí)導(dǎo)致企業(yè)網(wǎng)站成了乏善可陳的擺設(shè)。

2.搜索引擎的盲目投資,導(dǎo)致成本大收益低

許多企業(yè)利用搜狐、雅虎、新浪等門戶網(wǎng)站做廣告,存在有效客戶不確定的缺點(diǎn)。部分企業(yè)通過競(jìng)價(jià)排名提高在

谷歌、百度等搜索引擎的排名,加重了中小企業(yè)的運(yùn)營成本。

3.網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商的無序競(jìng)爭(zhēng),加大了投資風(fēng)險(xiǎn)

由于網(wǎng)絡(luò)營銷的成與敗涉及到互聯(lián)網(wǎng)的方方面面,這使得一些缺乏相關(guān)知識(shí)的中小企業(yè)在應(yīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)推廣時(shí)變得無所適從。一些互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商將簡(jiǎn)單的網(wǎng)絡(luò)推廣神秘化,給中小企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)推廣制造著阻力與障礙。

四、中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)推廣方式

目前,我國中小企業(yè)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)推廣可以采用搜索引擎營銷、許可E-mail營銷、交換鏈接、病毒性營銷、博客營銷、RSS營銷等六種方式。

1.搜索引擎營銷

搜索引擎營銷(SearchEngineMarketing)簡(jiǎn)稱為SEM,是基于搜索引擎平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)營銷,利用人們對(duì)搜索引擎的依賴和使用習(xí)慣,在人們檢索信息的時(shí)候盡可能將營銷信息傳遞給目標(biāo)客戶。搜索營銷的最主要工作是擴(kuò)大搜索引擎在營銷業(yè)務(wù)中的比重,通過對(duì)網(wǎng)站進(jìn)行搜索優(yōu)化,更多的挖掘企業(yè)的潛在客戶,幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)更高的轉(zhuǎn)化率。搜索引擎營銷的方式主要有搜索引擎登錄、搜索引擎優(yōu)化、關(guān)鍵詞廣告、付費(fèi)搜索引擎廣告、競(jìng)價(jià)排名等。目前,最常用的就是搜索引擎優(yōu)化和競(jìng)價(jià)排名。

2.許可E-mail營銷

許可E-mail營銷是用戶在事先許可的前提下,通過電子郵件的方式向目標(biāo)用戶傳遞有價(jià)值信息。根據(jù)客戶的業(yè)務(wù)情況,進(jìn)行目標(biāo)受眾數(shù)據(jù)的篩選,設(shè)計(jì)策劃有針對(duì)性的E-mail方案,達(dá)到推廣品牌、產(chǎn)品或服務(wù)目的。E-mail的撰寫包括兩方面:文本和簽名。

(1)文本的寫作

E-mail文本應(yīng)該簡(jiǎn)練,沒有拼寫錯(cuò)誤,其他人使用的E-mail程序與你的可能不一樣,如果你使用的E-mail程序是基于瀏覽器的,千萬不要以HTML格式發(fā)E-mail,這種格式在其他的E-mail程序里看起來很難看,不能以正確的方式顯示,要以純文本格式發(fā)送。

(2)設(shè)置簽名

簽名要簡(jiǎn)單,整齊,不要放特別的字符,內(nèi)容保持在6行以內(nèi),一般包括:聯(lián)系人、部門、公司名稱、聯(lián)系方式、一句話廣告語等,如果內(nèi)容太多、太長,容易影響郵件正文的表達(dá)。不要放過多的公司廣告信息,會(huì)適得其反。不同的郵件發(fā)送對(duì)象可以使用不同的簽名,可以依據(jù)你的具體客戶和產(chǎn)品、服務(wù)制定不同版本的簽名,靈活使用。讓簽名郵件居左而不是居中或者居右。其原因在于字符大小在不同機(jī)器上的顯示不一樣,如果居中或者居右,整齊的排版就會(huì)變的凌亂。簽名文件與郵件正文之間的距離不要太長。只需將二者的信息區(qū)分開來就行了,一般情況下為三行。簽名和正文直接要有一條的分界線,這樣的一條分界線是必不可少的。沒有它,人家會(huì)誤以為你的簽名是郵件正文的一部分。

3.交換鏈接

交換鏈接又稱互惠鏈接、互換鏈接、友情鏈接等,是具有一定互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)的網(wǎng)站之間的簡(jiǎn)單合作形式,合作網(wǎng)站分別在自己的網(wǎng)站上放置對(duì)方網(wǎng)站的LOGO或網(wǎng)站名稱,設(shè)置對(duì)方網(wǎng)站的超級(jí)鏈接,使得用戶可以從合作網(wǎng)站中發(fā)現(xiàn)自己的網(wǎng)站,進(jìn)而達(dá)到互相推廣的目的。

(1)交換連接的作用

交換鏈接的作用主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:第一是獲得搜索引擎排名優(yōu)勢(shì),第二是帶來訪問者。此外交換鏈接還可以增加網(wǎng)站的可信度、獲得合作伙伴的認(rèn)可、為用戶提供延伸服務(wù)等方面。

(2)交換鏈接的方法

在網(wǎng)站擁有一定訪問量的前提下,相關(guān)性或者互補(bǔ)性越強(qiáng)的網(wǎng)站鏈接越容易引起訪問者的注意,交換鏈接產(chǎn)生的效果也就越明顯。交換鏈接的整個(gè)過程可以分為分析尋找合作對(duì)象、合作聯(lián)系與協(xié)商、交換鏈接的實(shí)施和管理3個(gè)階段。

4.病毒性營銷

病毒性營銷利用的是用戶口碑傳播的原理,是一種高效的信息傳播方式,而且,由于這種傳播是用戶之間自發(fā)進(jìn)行的,因此幾乎是不需要費(fèi)用的網(wǎng)絡(luò)推廣手段。

(1)病毒性營銷的內(nèi)容

病毒性營銷方法是通過用戶之間的主動(dòng)傳播,讓信息像病毒那樣擴(kuò)散,從而達(dá)到推廣的目的。病毒性營銷方法實(shí)質(zhì)上是在為用戶提供有價(jià)值的免費(fèi)服務(wù)的同時(shí),附加上一定的推廣信息,常用的工具包括免費(fèi)軟件、電子書、免費(fèi)電子賀卡、免費(fèi)郵箱、免費(fèi)即時(shí)聊天工具等可以為用戶獲取信息、使用網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、娛樂等帶來方便的工具和內(nèi)容。如果應(yīng)用得當(dāng),這種病毒性營銷手段往往可以以極低的代價(jià)取得非常顯著的效果。

(2)病毒性營銷常見形式

常見的病毒性營銷形式主要包括下面四類:

①通訊服務(wù)類:提供免費(fèi)通訊工具,形成用戶圈,這個(gè)圈子自動(dòng)擴(kuò)大形成規(guī)模,如阿里旺旺、飛信、QQ、免費(fèi)E-mail等;②優(yōu)惠服務(wù)類:轉(zhuǎn)發(fā)在線優(yōu)惠卷、轉(zhuǎn)發(fā)商品信息短信等;③實(shí)用功能型:免費(fèi)軟件、免費(fèi)在線查詢(域名查詢、列車時(shí)刻查詢、郵政編碼查詢、手機(jī)號(hào)碼屬地查詢、IP屬地查詢等)、在線評(píng)價(jià)等。

5.博客營銷

隨著博客應(yīng)用的普及,博客的作用已經(jīng)不僅僅是個(gè)人網(wǎng)絡(luò)日志。博客營銷,是指利用博客的方式,通過向用戶傳遞有價(jià)值的信息而最終實(shí)現(xiàn)營銷信息的傳播。博客營銷是一種基于個(gè)人知識(shí)資源的網(wǎng)絡(luò)信息傳遞形式,與博客營銷相關(guān)的概念還有企業(yè)博客、營銷博客等,這些都是從博客具體應(yīng)用的角度來描述。博客營銷策略如下:(1)選擇博客托管網(wǎng)站、注冊(cè)博客賬號(hào)

即選擇功能完善、穩(wěn)定,適合企業(yè)自身發(fā)展的博客系統(tǒng)博客營銷平臺(tái),并獲得博客文章的資格。

(2)選擇優(yōu)秀的博客

在營銷的初始階段,用博客來傳播企業(yè)信息首要條件是擁有具有良好寫作能力的博客,博客在自己的生活經(jīng)歷、工作經(jīng)歷和某些熱門話題的評(píng)論等信息的同時(shí),附帶宣傳企業(yè),如企業(yè)文化、產(chǎn)品品牌等。

(3)創(chuàng)造良好的博客環(huán)境

企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持長期利用博客,不斷的更換其內(nèi)容。因此,進(jìn)行博客營銷的企業(yè)有必要?jiǎng)?chuàng)造良好的博客環(huán)境,采用合理的激勵(lì)機(jī)制,激發(fā)博客的寫作熱情。

(4)協(xié)調(diào)個(gè)人觀點(diǎn)與企業(yè)營銷策略之間的分歧

從事博客寫作的是個(gè)人,但網(wǎng)絡(luò)營銷活動(dòng)是屬于企業(yè)營銷活動(dòng)。企業(yè)應(yīng)該培養(yǎng)一些有良好寫作能力的員工進(jìn)行寫作,他們所寫的東西即要反映企業(yè),又要保持自己的觀點(diǎn)性和信息傳播性。這樣才會(huì)獲得潛在用戶的關(guān)注。

6.RSS營銷

RSS(ReallySimpleSyndication)是一種描述和同步網(wǎng)站內(nèi)容的格式,是目前使用最廣泛的XML應(yīng)用。RSS搭建了信息迅速傳播的一個(gè)技術(shù)平臺(tái),使得每個(gè)企業(yè)都成為潛在的信息提供者。一個(gè)RSS文件后,這個(gè)RSSFeed中包含的信息就能直接被其他站點(diǎn)調(diào)用。RSS營銷的過程如下:

(1)制定RSS營銷戰(zhàn)略。包括為每一個(gè)營銷職能定義RSS的用途,然后整合其他行銷組合,接著為營銷智能設(shè)置目標(biāo);

(2)使用RSS收集商業(yè)情報(bào)咨詢。用RSS管理商業(yè)情報(bào)。選擇適合的RSSReader,確定所需的情報(bào),甄選相關(guān)的信息源;

(3)計(jì)劃RSS全文輸出內(nèi)容。RSS互動(dòng)輸出可以講是RSS營銷最復(fù)雜的一部分,需要定義互動(dòng)群體、RSSFeed出版模式、RSSFeed內(nèi)容以及RSSFeed內(nèi)容源;

(4)確定RSS營銷要求,選擇RSS營銷。界定RSS營銷技術(shù)要求并選擇合適的供應(yīng)商,必須支持戰(zhàn)略的所有特征;

(5)修飾RSS輸出內(nèi)容。仔細(xì)策劃RSS內(nèi)容條目,放置符合目標(biāo)群的內(nèi)容;

(6)站內(nèi)優(yōu)化RSSFeeds。確定如何進(jìn)行RSS,布置FEED的最佳位置,開發(fā)利用其他能提升訂閱者的小工具;

(7)優(yōu)化RSSFeeds推廣。在正確設(shè)置后,向網(wǎng)絡(luò)推廣RSSFeeds;

(8)分析優(yōu)化RSSFeeds。分析和優(yōu)化對(duì)RSS戰(zhàn)略成功有深刻的影響。這包括定義合適的標(biāo)準(zhǔn),建立分析和優(yōu)化內(nèi)容的技術(shù)團(tuán)隊(duì),由技術(shù)團(tuán)隊(duì)分析優(yōu)化訂閱繼承策略;

(9)用RSS供稿傳播內(nèi)容。使用RSS到相近的媒體。RSS聯(lián)合供稿需要確定目標(biāo)媒體、RSS內(nèi)容、供稿工具以及優(yōu)化自身供稿能力;

(10)使用RSS推廣網(wǎng)站和品牌。增加用戶的內(nèi)容體驗(yàn),提升品牌。

五、結(jié)論

網(wǎng)絡(luò)推廣是目前投資最少、見效最快、效果最好的擴(kuò)大知名度和影響力的形式,國內(nèi)中小企業(yè)可以通過搜索引擎營銷、博客營銷、許可E-mail營銷、交換鏈接、RSS營銷等多種方式進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)推廣,這樣才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得有力位置,不斷地發(fā)展壯大。

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第4篇：競(jìng)價(jià)托管的效果范文

相對(duì)于搜索引擎競(jìng)價(jià)排名來說，SEO是一個(gè)成本低，且有效能夠提高企業(yè)在各大搜索引擎中的排名的，穩(wěn)定性較好的工具，因此是目前企業(yè)網(wǎng)絡(luò)營銷渠道主要組成部分。A公司SEO的優(yōu)化，主要目的是使訪問者能夠利用搜索引擎的關(guān)鍵字搜索直接查找到企業(yè)網(wǎng)站，通過網(wǎng)站了解產(chǎn)品，加深客戶對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的認(rèn)可度、忠誠度，拓展外貿(mào)銷售渠道。以下為A公司SEO現(xiàn)狀分析。第三方平臺(tái)是外貿(mào)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)營銷最普遍選擇的渠道之一。A公司目前主要通過阿里巴巴國際站()拓展國際市場(chǎng)。應(yīng)用現(xiàn)狀分析如下：通過關(guān)鍵詞搜索、類目搜索、Buy頻道搜索、中國供應(yīng)商專區(qū)頻道等搜索公司信息，并與公司取得聯(lián)系。通過阿里巴巴國際站店鋪產(chǎn)品信息，同時(shí)阿里巴巴還為中國供應(yīng)商企業(yè)會(huì)員提供多語種的企業(yè)網(wǎng)站。與企業(yè)自己的官網(wǎng)相比，阿里巴巴贈(zèng)送的企業(yè)網(wǎng)站最大的優(yōu)勢(shì)容易被搜索引擎收錄。使用在線即時(shí)溝通工具TradeManager企業(yè)與買家溝通方便。公司利用強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析功能檢測(cè)推廣效果與操作情況，查詢和掌控與同行的對(duì)比情況；實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)買家重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品，以掌握海外最新采購需求。

2主要問題

2.1企業(yè)網(wǎng)站問題

2.1.1網(wǎng)速慢主要原因是企業(yè)網(wǎng)站托管于中國境內(nèi)的服務(wù)器，營銷海外買家的瀏覽速度；首頁主題廣告以FLASH格式展示，圖片大而影響網(wǎng)站的啟動(dòng)速度。打開頁面或等待的時(shí)間過長是訪客流失的主要因素。2.1.2無線上交易功能創(chuàng)建網(wǎng)站的主要目的就是幫助企業(yè)有效贏得訂單，提高利潤，A公司現(xiàn)有系統(tǒng)有產(chǎn)品展示區(qū)、在線留言功能，但沒有在線下單及支付功能，這使得有購買意向的潛在客戶無法在線進(jìn)行交易。2.1.3線上溝通不及時(shí)目前該網(wǎng)站沒有即時(shí)溝通工具，不能及時(shí)有效進(jìn)行溝通，雖有在線留言功能，但回復(fù)較慢，最快的回復(fù)速度平均也在一天之后，這種溝通的延遲很不利于客戶的有效開發(fā)和時(shí)間成本的控制。2.1.4無產(chǎn)品搜索功能A公司產(chǎn)品較多，雖然網(wǎng)站中設(shè)有明確的產(chǎn)品目錄，但沒有站內(nèi)產(chǎn)品搜索功能，客戶不能有針對(duì)性的方便搜索自己所需的產(chǎn)品，進(jìn)而導(dǎo)致訪客的流失率較大。2.1.5語種少A公司外貿(mào)客戶主要分布在歐美、俄羅斯、墨西哥、印度尼西亞、中東地區(qū)等國家，雖然英語是主要語言，但也有相當(dāng)部分客戶使用其他語言，如俄語。開發(fā)多語種的企業(yè)網(wǎng)站，一方面能滿足不同客戶的需求，贏得更多的商業(yè)機(jī)會(huì)，另一方面也在一定程度上樹立良好的企業(yè)形象。2.1.6產(chǎn)品信息更新不及時(shí)從網(wǎng)頁的新聞欄可以看出，自網(wǎng)頁建設(shè)完成，網(wǎng)站新聞欄內(nèi)容一直未有更新。搜索引擎每天在互聯(lián)網(wǎng)上找新的內(nèi)容，但如果網(wǎng)站內(nèi)容長期沒有更新，勢(shì)必導(dǎo)致網(wǎng)站被訪問的頻率降低。

2.2SEO優(yōu)化問題

2.2.1關(guān)鍵詞設(shè)置不合理該公司第一個(gè)關(guān)鍵詞為公司的名稱，第二個(gè)關(guān)鍵詞是主營產(chǎn)品之一。陌生客戶很少通過公司名稱來訪問網(wǎng)站，絕大多數(shù)是通過產(chǎn)品詞或產(chǎn)品的主要屬性詞來搜索供應(yīng)商信息。同時(shí)網(wǎng)站的標(biāo)題和網(wǎng)站的描述也沒有設(shè)計(jì)公司的主要產(chǎn)品詞，完全不符合訪問者搜索習(xí)慣。從SEO各參數(shù)設(shè)置來看，該公司只是為了建網(wǎng)站而建，完全沒有考慮網(wǎng)站的SEO優(yōu)化，這樣的網(wǎng)站不可能給公司帶來營銷效果。2.2.2首頁結(jié)構(gòu)設(shè)置不合理該網(wǎng)站的主要內(nèi)容是四件套、珊瑚絨毯等家紡產(chǎn)品，為了讓搜索引擎能收錄更多的頁面，就應(yīng)該讓客戶更容易的根據(jù)網(wǎng)站的各個(gè)鏈接來進(jìn)行索引，一級(jí)一級(jí)地檢索網(wǎng)站鏈接。蜘蛛索引網(wǎng)站的順序是從左到右，從上到下，所以建議把商品分類欄目放在最上面。2.2.3沒有外部鏈接根據(jù)后臺(tái)數(shù)據(jù)得知，目前網(wǎng)站的PR值很低，在沒有外部鏈接的情況下，很難獲得網(wǎng)站的整體排名。

2.3阿里巴巴運(yùn)營問題

2.3.1產(chǎn)品點(diǎn)擊率較低產(chǎn)品點(diǎn)擊率是指定時(shí)間內(nèi)的產(chǎn)品點(diǎn)擊量與曝光量的比值。根據(jù)阿里巴巴后臺(tái)資料顯示，A公司點(diǎn)擊率為6%，行業(yè)TOP10平均點(diǎn)擊率為50%，整個(gè)行業(yè)平均為10%，可見，A公司的產(chǎn)品點(diǎn)擊率明顯低于行業(yè)平均水平。主要原因是：產(chǎn)品標(biāo)題不夠吸引人，信息傳遞不夠詳細(xì)；產(chǎn)品圖片不夠清晰、美觀，不能激發(fā)買家購買欲望；產(chǎn)品簡(jiǎn)要描述不夠?qū)I(yè)和具有特色；產(chǎn)品價(jià)格和最小起訂量是買家最關(guān)注的信息；TradeManager是否持續(xù)在線，以保證隨時(shí)進(jìn)行業(yè)務(wù)洽談。2.3.2產(chǎn)品反饋率較低產(chǎn)品反饋率是指定時(shí)間內(nèi)獲得的反饋量與點(diǎn)擊量的比值。大數(shù)據(jù)顯示A公司最近一個(gè)季度的產(chǎn)品反饋率為0.8%，行業(yè)TOP10平均為10.5%，行業(yè)整體平均為4.67%。可見，A公司的產(chǎn)品反饋率低于行業(yè)平均水平。主要原因如下：阿里巴巴國際站店鋪裝修沒有體現(xiàn)形象設(shè)計(jì)，凸顯企業(yè)特色；公司介紹不夠完整和專業(yè)；店鋪導(dǎo)航少，不能較好地引導(dǎo)買家瀏覽企業(yè)信息和產(chǎn)品；產(chǎn)品詳細(xì)描述不夠吸引人；產(chǎn)品分組不夠清晰；TradeManager是否在線以保證買家可以隨時(shí)聯(lián)絡(luò)到賣家。

3各渠道優(yōu)化方案

3.1企業(yè)網(wǎng)站優(yōu)化

3.1.1完善企業(yè)網(wǎng)站的功能首先，企業(yè)網(wǎng)站應(yīng)有站內(nèi)搜索功能。與國內(nèi)企業(yè)網(wǎng)站不同的是，國外企業(yè)網(wǎng)站幾乎都具有站內(nèi)搜索功能。站內(nèi)搜索功能強(qiáng)，能幫助買家在網(wǎng)站中迅速找到其關(guān)注的產(chǎn)品。建議站內(nèi)搜索功能使用模糊搜索，可以使用推薦產(chǎn)品的窗口使海外買家在找到合適他的產(chǎn)品。其次，企業(yè)網(wǎng)站應(yīng)有購物車功能。根據(jù)人的消費(fèi)心理，在瀏覽產(chǎn)品時(shí)，及時(shí)顯示購物車信息，是一個(gè)給客戶作出購買決定的心理暗示，提升成交轉(zhuǎn)化率。最后，完善詢盤功能。海外消費(fèi)者購買產(chǎn)品時(shí)，喜歡選好統(tǒng)一詢盤，統(tǒng)一購買，因此詢盤功能可以針對(duì)多個(gè)產(chǎn)品詢盤，也可支持單一產(chǎn)品詢盤。3.1.2網(wǎng)站管理優(yōu)化首先，提升網(wǎng)站瀏覽速度。目前導(dǎo)致A網(wǎng)站瀏覽速度的慢的主要原因有兩個(gè)：一是網(wǎng)站托管在國內(nèi)的服務(wù)器上，二是首頁有flash效果。因此，建議將服務(wù)器托管在主要海外市場(chǎng)的國家。首頁以靜態(tài)主題圖片展示，取消flash效果，以提高網(wǎng)站的瀏覽速度。其次，優(yōu)化企業(yè)網(wǎng)站的結(jié)構(gòu)，增加網(wǎng)站內(nèi)鏈設(shè)置，以服務(wù)于搜索引擎友好的識(shí)別。網(wǎng)站一級(jí)頁面可以分為企業(yè)概況、產(chǎn)品中心、服務(wù)中心、信息反饋、新聞中心、聯(lián)系我們六大板塊，每個(gè)板塊之間以及板塊內(nèi)的二級(jí)頁面均設(shè)置好內(nèi)鏈。再次，網(wǎng)站建設(shè)和維護(hù)體現(xiàn)人性化，以適應(yīng)不同客戶的需要。建議開發(fā)多語種頁面，適應(yīng)不同客戶的需求。增加企業(yè)外鏈，獨(dú)立網(wǎng)站和第三方B2B平臺(tái)相互鏈接，以提高站點(diǎn)的流量。最后，重視網(wǎng)站的維護(hù)，確保網(wǎng)站的活躍度。建議及時(shí)上傳及更新產(chǎn)品信息；定期更新企業(yè)新聞、行業(yè)動(dòng)態(tài)等；及時(shí)反饋客戶的留言；關(guān)注網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，根據(jù)企業(yè)需求及時(shí)升級(jí)。

3.2SEO優(yōu)化

3.2.1關(guān)鍵詞優(yōu)化不同國家搜索產(chǎn)品的習(xí)慣不同，所用的關(guān)鍵詞也不同。A公司主營產(chǎn)品為四件套、毯子等產(chǎn)品。應(yīng)該根據(jù)A公司主要銷售國家客戶搜索產(chǎn)品的習(xí)慣，分析關(guān)鍵詞，同時(shí)買家在不同階段的搜索關(guān)鍵詞也不同，一般情況下購買初期主要以熱搜詞為主，比如毯子的關(guān)鍵詞blanket、flannelblanket、blanketchinese、duvetcover、bedding等。主要通過這類關(guān)鍵詞找到供應(yīng)商信息，成交轉(zhuǎn)化率比較低。有直接購買意向的買家多數(shù)以產(chǎn)品的性能、材質(zhì)、尺寸等屬性搜索產(chǎn)品，比如關(guān)鍵詞coralfleece、USflagblankets、abyblanket、150*200blankets等。綜上所述，建議A公司在不同的階段使用不同的關(guān)鍵詞。熱門關(guān)鍵詞：blanket、flannelblanket、blanketchinese、duvetcover、bedding、throws、cobertorcasal。直接需求詞：coralfleece、USflagblankets、abyblanket、150*200blankets、4pcsbeddingset、100%cottonbeddingset。3.2.2站內(nèi)SEO優(yōu)化網(wǎng)站標(biāo)題要與公司主營產(chǎn)品相結(jié)合，突出重點(diǎn)，避免過長。同時(shí)每個(gè)頁面的標(biāo)題應(yīng)和網(wǎng)頁本身的主題相關(guān)。網(wǎng)頁內(nèi)部鏈接結(jié)構(gòu)要考慮其關(guān)聯(lián)性，利用導(dǎo)航模式來引導(dǎo)客戶的操作。網(wǎng)頁中的圖片要結(jié)合網(wǎng)站整體布局進(jìn)行設(shè)計(jì)。

3.3B2B店鋪優(yōu)化

阿里巴巴國際站中國供應(yīng)商店鋪是A公司外貿(mào)網(wǎng)絡(luò)營銷的主要渠道，該平臺(tái)店鋪的每一個(gè)細(xì)節(jié)都決定著該渠道的效果，本文主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行優(yōu)化。3.3.1優(yōu)化產(chǎn)品類目類目是產(chǎn)品在平臺(tái)品類中的歸類，類目放錯(cuò)會(huì)在很大程度上降低產(chǎn)品信息的相關(guān)性，從而影響搜索結(jié)果。在自己明確產(chǎn)品類目的情況下，自己通過類目列別自行選擇類目，如不明確產(chǎn)品類目，可以使用系統(tǒng)推薦的類目，以避免類目放錯(cuò)。同時(shí)，填寫時(shí)不要放在Others下，這樣買家在類目瀏覽時(shí)有可能無法找到訪產(chǎn)品。3.3.2優(yōu)化產(chǎn)品標(biāo)題在B2B平臺(tái)上，買家一般都是通過搜索框來搜索產(chǎn)品，因此產(chǎn)品標(biāo)題與買家搜索關(guān)鍵詞是否相關(guān)，直接決定著產(chǎn)品是否被搜索出來。產(chǎn)品標(biāo)題一般按照核心詞+屬性詞+高流量詞來組合設(shè)置。同時(shí)注意產(chǎn)品名稱不能羅列和堆砌，否則會(huì)降低公司的產(chǎn)品與買家搜索詞匹配的精度，從而影響搜索結(jié)果，還要慎用特殊符號(hào)，特別是“&“”/”等符號(hào)，可以適當(dāng)使用英文語法中的介詞，如with、of等連接各種特征。3.3.3優(yōu)化關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞是對(duì)產(chǎn)品名稱校正，目的是便于系統(tǒng)快速識(shí)別準(zhǔn)確獲取匹配產(chǎn)品。在阿里巴巴國際站上，每條產(chǎn)品可以最多有三個(gè)產(chǎn)品關(guān)鍵詞，主關(guān)鍵詞必填，使用產(chǎn)品名稱的中心詞，但不能羅列，這樣對(duì)搜索結(jié)果不利。另兩個(gè)關(guān)鍵詞是在產(chǎn)品有多種名稱的時(shí)候使用，如果沒有則不用一定設(shè)置。3.3.4優(yōu)化產(chǎn)品主圖產(chǎn)品主圖是直觀展示產(chǎn)品的主要窗口，產(chǎn)品時(shí)產(chǎn)品圖片可以設(shè)置6張，不同角度的整體圖2～3張，不同細(xì)節(jié)的圖3～4張。圖片要做到背景簡(jiǎn)單、圖片清晰、主體突出，讓買家第一眼就有正確的判斷。為保護(hù)知識(shí)產(chǎn)品，建議可以設(shè)置水印，但水印的位置要選擇合適，不能影響圖片的整體形象。3.3.5優(yōu)化產(chǎn)品屬性屬性是對(duì)產(chǎn)品特征及參數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)化提煉，便于買家按屬性篩選時(shí)快速找到需要的產(chǎn)品。屬性設(shè)置的原則是完整、真實(shí)。屬性不全，會(huì)影響產(chǎn)品信息的完整度，從而影響搜索結(jié)果，填寫不真實(shí)會(huì)影響后續(xù)的點(diǎn)擊轉(zhuǎn)化率。同時(shí)要注意自定義屬性的設(shè)置，自定義屬性是在系統(tǒng)屬性不能滿足需求的情況下，供企業(yè)自行設(shè)定產(chǎn)品特征而用的，在自定義屬性中可以設(shè)置產(chǎn)品個(gè)性化的屬性，以滿足買家搜索的相關(guān)性。3.3.6優(yōu)化產(chǎn)品詳情頁面產(chǎn)品詳情頁面是對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行多維度介紹，是全面展示產(chǎn)品專業(yè)度的重要途徑。要從不同的維度體現(xiàn)產(chǎn)品的行業(yè)特征，吸引買家的關(guān)注。在產(chǎn)品描述頁面中，不要用圖片代替文字描述，因?yàn)橄到y(tǒng)是無法閱讀圖片的。建議合理使用表格，將重要的參數(shù)簡(jiǎn)單明了地羅列在表格中。3.3.7優(yōu)化櫥窗產(chǎn)品櫥窗位置是提升產(chǎn)品曝光量的主要窗口，根據(jù)阿里巴巴數(shù)據(jù)分析，櫥窗產(chǎn)品的曝光量是非櫥窗產(chǎn)品曝光量的8倍。所以充分利用好櫥窗產(chǎn)品，能讓產(chǎn)品獲得更多的曝光機(jī)會(huì)，從而更好地開展網(wǎng)絡(luò)推廣。設(shè)置櫥窗產(chǎn)品時(shí)盡量使產(chǎn)品分布均勻，避免過于集中，將每類主打產(chǎn)品至少設(shè)置一款櫥窗產(chǎn)品，以爭(zhēng)取更多的產(chǎn)品能得到曝光。除此之外，要定期更新櫥窗產(chǎn)品。

4結(jié)語

第5篇：競(jìng)價(jià)托管的效果范文

我國自1981年恢復(fù)國債發(fā)行以來，20多年來經(jīng)歷了行政攤派、承購包銷到招標(biāo)發(fā)行幾個(gè)階段，國債市場(chǎng)發(fā)展初見成效。隨著國債市場(chǎng)化程度不斷提高，國債發(fā)行規(guī)模呈快速增長之勢(shì)（見表1）。1981年發(fā)行第1期國庫券時(shí)，還沒有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)概念，發(fā)行時(shí)采取了行政攤派、財(cái)務(wù)扣款等一些非市場(chǎng)化舉措，遭到群眾抵制，雖然發(fā)行規(guī)模不大，但發(fā)行一年比一年難。當(dāng)時(shí)國庫券條例還規(guī)定，國庫券“不得自由買賣”，投資人購券后只能持有到期滿。持券人的變現(xiàn)需要與沒有公開流通市場(chǎng)的現(xiàn)狀產(chǎn)生了矛盾，便滋生了黑市交易。1988年國家在7個(gè)城市開展國債轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，初步建立了國債二級(jí)市場(chǎng)，但由于市場(chǎng)發(fā)育不完善、覆蓋面小、地區(qū)之間有較大差價(jià)、管理跟不上等原因，黑市交易并未完全消失。直至1991年國債二級(jí)市場(chǎng)初具規(guī)模，并逐步趨于規(guī)范時(shí)，黑市交易才自行消退。

國債流通性的提高，可以1990年上海證券交易所成立并開設(shè)國債交易系統(tǒng)為界線，自此開辟了新的、市場(chǎng)化的國債發(fā)行和流通渠道。國債由一級(jí)自營商承購，并通過交易所的交易網(wǎng)絡(luò)向廣大投資者分銷；而后又從承購包銷轉(zhuǎn)向招標(biāo)發(fā)行。國債發(fā)行的市場(chǎng)化程度逐步提高，形成了以可上市國債的公募招標(biāo)為主，以向特定發(fā)行對(duì)象私募和在銀行柜臺(tái)銷售不可上市的憑證式國債為輔的發(fā)行體制。國債流通也日趨活躍，國債現(xiàn)貨交易和國債回購交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，國債發(fā)行規(guī)模也大幅度增長（見表1）：1981-1988年，年發(fā)行額由48.66億元增至188.36億元，年均發(fā)行額75億元；1989-1993年，年發(fā)行額由226.12億元增至381.32億元，年均發(fā)行額310億元；1994-1997年，年發(fā)行額由1028.27億元增至2411.79億元，年均發(fā)行額達(dá)1700億元；1998年實(shí)施積極財(cái)政政策以來，年發(fā)行額由3808.77億元猛增至2001年的5004億元，年均發(fā)行額突破4370億元。形成了不流通的憑證式國債與可流通的記賬式國債并存，國債流通市場(chǎng)由銀行間市場(chǎng)和上海、深圳交易所市場(chǎng)共同組成的市場(chǎng)新格局。

20年來，我國國債市場(chǎng)建設(shè)的主要成就之一，是提高了國債的流通性。市場(chǎng)為已發(fā)行的債券提供出讓轉(zhuǎn)售的機(jī)會(huì)，國債持有者在需要資金時(shí)能賣出變現(xiàn)，資產(chǎn)富裕者在選擇不同金融資產(chǎn)組合時(shí)把國債也作為選擇對(duì)象，短期的和不確定的閑置資金也能投資于國債，社會(huì)資金融通增加了渠道和靈活性。這表明，不斷提高國債流通市場(chǎng)的活躍程度，是擴(kuò)大國債發(fā)行量空間的方向。

二、國債流通性與國債市場(chǎng)化

國債可持續(xù)發(fā)放規(guī)模的“度”，是一個(gè)可變的量，和國民對(duì)國債的認(rèn)知程度、國債發(fā)行方式、國債市場(chǎng)發(fā)育程度等都有關(guān)聯(lián)。發(fā)達(dá)國家的國債市場(chǎng)發(fā)育程度高、流通性強(qiáng)、變現(xiàn)容易，因此國債的發(fā)放空間大；而我國的國債市場(chǎng)尚處于從創(chuàng)建到發(fā)育的過程之中，國債市場(chǎng)的封閉性、參與國債交易的局限性、可交易的國債量的稀缺性，使國債增發(fā)空間相對(duì)狹小。因而，迫切需要研究如何改進(jìn)改善國債市場(chǎng)，使之從封閉的市場(chǎng)逐漸發(fā)育成長，建立一個(gè)適合我國國情的、活躍的、規(guī)范的、穩(wěn)定的、具有高度流動(dòng)性的國債市場(chǎng)，充分實(shí)現(xiàn)國債籌資、融資功能，為財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)配合服務(wù)。

促進(jìn)與提高國債市場(chǎng)的發(fā)育度之所以重要，是因?yàn)閲鴤鳛橐环N金融資產(chǎn)，它的發(fā)行規(guī)模和其它金融資產(chǎn)一樣取決于三個(gè)方面，一是增值性。國債利率一般略高于儲(chǔ)蓄利率，其增值性對(duì)投資者是有吸引力的；二是安全性，國債以政府信用為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)性小，被稱作金邊債券；三是流通性和變現(xiàn)性。流通性強(qiáng)的金融資產(chǎn)容易為投資者接受，那些對(duì)靈活具有偏好的投資者會(huì)選擇變現(xiàn)性強(qiáng)的金融資產(chǎn)。國債前兩個(gè)方面都不弱于其它金融資產(chǎn)，拓展增發(fā)空間的關(guān)鍵是提高流通性。

資產(chǎn)流動(dòng)性的提高是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，也是促使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要條件。不論哪一類經(jīng)濟(jì)實(shí)體，所擁有資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，其效率就會(huì)越高，機(jī)會(huì)就越多，收益也越有保障。金融工具流動(dòng)性可以從到期日、便通性和金融力三個(gè)方面考察它的內(nèi)涵。這三個(gè)概念均與金融資產(chǎn)有關(guān)，如果將貨幣作為“零到期日”資產(chǎn)，依各類資產(chǎn)變現(xiàn)為貨幣的程度，可以形成一條以“零到期日”為時(shí)間（橫軸）起點(diǎn)、以貨幣為各類資產(chǎn)起點(diǎn)（縱軸）的資產(chǎn)流動(dòng)性曲線，這與金融市場(chǎng)上債權(quán)資產(chǎn)越臨近到期日，其流動(dòng)性也越大的道理相一致。而不同的貨幣資產(chǎn)、準(zhǔn)貨幣資產(chǎn)、其它各類資產(chǎn)之間互換的難易有著區(qū)別，從而形成不同的便通性；至于金融力，是就某個(gè)實(shí)體以市值表明的凈債權(quán)資產(chǎn)（包括對(duì)政府部門和私人部門的）來說的。不能說單個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體持有的凈債權(quán)資產(chǎn)越多，就表明其金融力越大，進(jìn)而其資產(chǎn)流動(dòng)性越高，因?yàn)檫@要取決于其所持資產(chǎn)本身的流動(dòng)性大小；但完全可以說，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)的債權(quán)資產(chǎn)（當(dāng)然是良性的）越多，亦即金融資產(chǎn)越多，規(guī)模越大，那么，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的綜合金融力就越大，經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性也越大。國債資產(chǎn)除了到期償還時(shí)存在資產(chǎn)與貨幣的互換外，其余的變現(xiàn)完全是在流通市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)的。流通市場(chǎng)中的國債越多，交易方式越豐富，功能作用越廣泛，吸引的參與者也就越多，能夠利用國債交易的頻率也就越大。惟其如此，國債與貨幣互換也才越容易，國債本身的流動(dòng)性也就越大。如果國債由此成為一種僅次于貨幣的準(zhǔn)貨幣資產(chǎn)，它將成為重要的儲(chǔ)蓄資產(chǎn)，并因其高度流動(dòng)性而在某種程度上替代貨幣，可能會(huì)因?yàn)橘Y金的極易變現(xiàn)而“擠掉”一部分貨幣發(fā)行；此外，由于國債發(fā)行總額受公共財(cái)政決策、監(jiān)督機(jī)制以及公債規(guī)模限額的限制，可以減少因貨幣發(fā)行的較大“隨意性”而導(dǎo)致的政府對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行干預(yù)的“不當(dāng)性”，進(jìn)而使“貨幣的內(nèi)生性”更加突出。

國債發(fā)行市場(chǎng)是以自愿、平等、互利的債權(quán)債務(wù)契約關(guān)系為依托的。國家作為籌資者與作為投資認(rèn)購國債的投資者的法律地位是平等的，雙方不是行政上的附屬關(guān)系，而是一種以債務(wù)債權(quán)關(guān)系為基礎(chǔ)的契約關(guān)系。因而國債發(fā)行必須建立在投資者自愿認(rèn)購的基礎(chǔ)上。沒有這種自愿平等互利契約關(guān)系的基礎(chǔ)，國債的循環(huán)運(yùn)行就會(huì)受阻，發(fā)行計(jì)劃很難完成。在自愿、平等、互利的自由買賣基礎(chǔ)上，市場(chǎng)化的國債買賣可以有不同的方式或者是財(cái)政部將國債直接賣給投資者，也可以通過金融中介機(jī)構(gòu)出售，即直接發(fā)行與間接發(fā)行。國債的間接發(fā)行包括代銷、承購包銷、招標(biāo)發(fā)行和拍賣發(fā)行。在各種國債發(fā)行方式中，競(jìng)價(jià)拍賣最能體現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，最有利于降低發(fā)行成本。我國由于市場(chǎng)參與者數(shù)量有限，競(jìng)價(jià)不充分，當(dāng)拍賣標(biāo)的為利率時(shí)，往往會(huì)抬高利率；當(dāng)拍賣標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，則壓價(jià)過低，從而增加國債發(fā)行成本。我國在1995年至1997年間曾加大交易所市場(chǎng)發(fā)行國債的比重，但因?yàn)榘l(fā)行成本高，效果不理想。從財(cái)政分配范疇分析，國債利息最終是由納稅人承擔(dān)的，但稅收負(fù)擔(dān)人與債務(wù)利息享有人非完全對(duì)稱，因而國債發(fā)行利率的高低就不僅僅是一個(gè)金融市場(chǎng)價(jià)格問題了，還牽涉稅負(fù)及財(cái)富分配的公平性。在目前尚無法很快做到國債發(fā)行利率低于銀行儲(chǔ)蓄利率的情況下，其中的國債利息好處應(yīng)由居民個(gè)人享用，而非財(cái)富直接創(chuàng)造領(lǐng)域外的金融中介機(jī)構(gòu)。所以，在國債發(fā)行利率高于銀行儲(chǔ)蓄利率的狀況未得到根本改變之前，國債發(fā)行對(duì)象主要定位于居民個(gè)人的狀況也難改變。從這個(gè)意義上講，近幾年以憑證式國債為主體，面向居民個(gè)人銷售，不僅充分滿足了個(gè)人投資需求，于財(cái)富的公平分配也是必要的。在條件尚不充分情況下的招標(biāo)發(fā)行，不僅極易助長利率的高昂，而且中標(biāo)承銷商的惜售行為，也使個(gè)人難以買到債券，較高利率的好處基本被金融中介機(jī)構(gòu)獲得，這就可能發(fā)生普通納稅人的財(cái)富轉(zhuǎn)移到金融中介機(jī)構(gòu)的現(xiàn)象。

國債流通市場(chǎng)的職能是為已發(fā)國債提供再行轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)，由此形成一種流動(dòng)性，使國債持有者在急需資金時(shí)能賣出變現(xiàn)，并使新的投資者和資金富余者有投資選擇的機(jī)會(huì)，從而使短期和不確定的閑置資金也能投資于國債，使社會(huì)資金融通有更多渠道和更加靈活，客觀上擴(kuò)大了債券市場(chǎng)的容量，促進(jìn)了國債一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。從某種意義上說，國債二級(jí)市場(chǎng)是國債信用工具功能和融資功能得以充分發(fā)揮的場(chǎng)所。在發(fā)達(dá)國家，隨著國債發(fā)行規(guī)模的不斷擴(kuò)大，人們金融投資意識(shí)的增強(qiáng)，買賣方式的多樣化，國債流通市場(chǎng)得到不同程度的發(fā)展，參與者越來越多，不僅有本國的個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者，也有國外的個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者，交易市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)不斷擴(kuò)大與完善，交易規(guī)模不斷增加。如目前美國國債二級(jí)市場(chǎng)有50-60個(gè)國債品種在交易，不僅存在現(xiàn)貨交易，還有遠(yuǎn)期交易、期貨交易、期權(quán)交易和回購交易，每天的交易額高達(dá)3000一3500億美元，國債的流動(dòng)性僅次于貨幣。

國債一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)是互為依存的。只有一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行了國債，二級(jí)市場(chǎng)才有可流通的籌碼。而如果沒有流通市場(chǎng)，中長期國債不能流通轉(zhuǎn)讓，其發(fā)行就會(huì)受阻。如果建立了公開流通市場(chǎng)，允許其流通轉(zhuǎn)讓，盡管債券期限較長但因具有一定的靈活性，投資者急需資金時(shí)可以變現(xiàn)，人們也會(huì)比較樂意持有，也能夠促進(jìn)中長期國債的順利發(fā)行，有利于滿足國家財(cái)政資金的周轉(zhuǎn)需要，從而使那些擁有短期富余資金的機(jī)構(gòu)和個(gè)人可以購買中長期國債，擴(kuò)大一級(jí)市場(chǎng)的參與者范圍，有利于充分調(diào)動(dòng)社會(huì)不同層次和不同閑置時(shí)間的資金，有利于擴(kuò)大發(fā)行市場(chǎng)規(guī)模和豐富債券的品種結(jié)構(gòu)。而且，流通市場(chǎng)擴(kuò)展了國債的投資面與投資機(jī)會(huì)。那些無力參與發(fā)行市場(chǎng)或錯(cuò)過投資機(jī)會(huì)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，可以通過二級(jí)市場(chǎng)購買二手券來滿足自己的投資需要；在國債流通市場(chǎng)上，通過證券交易所以及眾多的場(chǎng)外市場(chǎng)和柜臺(tái)交易，使更多的人接觸了解國債投資，進(jìn)而了解國債發(fā)行情況和國債投資的特點(diǎn)，起到一種提供信息和宣傳的作用，可以直接影響國債投資行為和發(fā)行市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)。

三、國債市場(chǎng)化與國債金融工具功能的發(fā)揮

我國歷來只把國債作為財(cái)政工具看待，認(rèn)為國債的功能只是彌補(bǔ)財(cái)政赤字。財(cái)政赤字是不得已的，因而運(yùn)用國債功能也是被動(dòng)的，在認(rèn)識(shí)上仍舊把縮小財(cái)政赤字、縮小債務(wù)規(guī)模作為努力的目標(biāo)。而許多發(fā)達(dá)國家已把國債功能從財(cái)政領(lǐng)域拓展到金融領(lǐng)域，國債市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)的市場(chǎng)，中央銀行通過買人和賣出國債進(jìn)行公開市場(chǎng)操作，調(diào)控貨幣供應(yīng)，國債市場(chǎng)的利率升降已成為利率市場(chǎng)化的主要風(fēng)向標(biāo)。國債已成為金融調(diào)控的重要工具。

發(fā)達(dá)國家把國債作為金融調(diào)控工具，是在國債發(fā)行已達(dá)到了相當(dāng)大的規(guī)模，國債的流通性也有了很大提高的情況下實(shí)現(xiàn)的。貨幣流通調(diào)控是宏觀金融政策的主要內(nèi)容，但其實(shí)施是以貨幣市場(chǎng)為傳導(dǎo)場(chǎng)的，而貨幣市場(chǎng)又與國債市場(chǎng)交織。因此，有效地發(fā)揮國債市場(chǎng)的功能，基點(diǎn)在于深刻認(rèn)識(shí)貨幣市場(chǎng)在傳導(dǎo)和擴(kuò)散貨幣流通調(diào)控政策效應(yīng)中的功能與作用。從整體上看，拓展和完善國債市場(chǎng)，在某種程度上也就是拓展和完善貨幣市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)整體功能的高效發(fā)揮，部分依賴于國債市場(chǎng)的充分有效，并進(jìn)而影響貨幣流通調(diào)控的效果。三者之間的傳導(dǎo)機(jī)制是：國債市場(chǎng)，特別是其中的現(xiàn)貨短期國庫券市場(chǎng)、國債回購市場(chǎng)的發(fā)展完善情況，影響著貨幣市場(chǎng)的發(fā)展及其功能的發(fā)揮；貨幣市場(chǎng)的發(fā)展及其功能的發(fā)揮，又影響著中央銀行利用貨幣政策進(jìn)行貨幣流通調(diào)控的效果。

貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制表明，貨幣市場(chǎng)是貨幣流通調(diào)控操作的基礎(chǔ)市場(chǎng)。貨幣流通調(diào)控的效應(yīng)傳遞需要貨幣市場(chǎng)作為信息載體，并且依賴貨幣市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系，進(jìn)一步使貨幣政策效應(yīng)擴(kuò)散到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)中去。各國的實(shí)踐表明，貨幣市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，貨幣流通調(diào)控的預(yù)期效應(yīng)和實(shí)際效果越吻合。各國在調(diào)控貨幣流通的操作中，都十分注重利用公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，在市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券，利用市場(chǎng)吞吐基礎(chǔ)貨幣調(diào)控貨幣供應(yīng)量。但貨幣流通調(diào)控要達(dá)到預(yù)期效應(yīng)，貨幣市場(chǎng)上必須有足夠種類和規(guī)模的信用工具。美國之所以選擇公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)作為主要的貨幣流通調(diào)控工具，是因?yàn)槊绹邢喈?dāng)廣度和深度的有彈性的國債市場(chǎng)。發(fā)達(dá)國家國債余額占GDP的比重一般在50%以上，有的國家如日本、意大利、比利時(shí)等達(dá)到100%以上。其所以能容納那么多的國債，就是因?yàn)榘l(fā)達(dá)的國債市場(chǎng)已成為最重要的貨幣市場(chǎng)子市場(chǎng)。

我國隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革深化，也需要對(duì)國債功能作進(jìn)一步的拓展。目前我國國債流通性不高，國債市場(chǎng)發(fā)育度低，與國債功能拓展的要求有較大差距。主要表現(xiàn)在：

1.國債市場(chǎng)的規(guī)模還相當(dāng)小。發(fā)達(dá)國家國債余額占GDP比重在50%以上甚至超過100%，我國國債余額占GDP比重原來在10%以下，近年才提高到15%左右。發(fā)達(dá)國家的證券市場(chǎng)中，國債市場(chǎng)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)，美國每天國債市場(chǎng)交易規(guī)模是股票交易規(guī)模的7倍左右，日本達(dá)到幾十倍。我國股票市場(chǎng)和國債市場(chǎng)的發(fā)育度都不高，尤其國債市場(chǎng)的發(fā)展滯后于股票市場(chǎng)。規(guī)模小、發(fā)育度低的國債市場(chǎng)難以承擔(dān)起貨幣政策工具的功能。2.國債期限品種結(jié)構(gòu)比較單一，主要是3-5年的中期國債，長期品種少（1），短期國債只在1994、1995、1996年少量發(fā)行過。而流動(dòng)性最強(qiáng)的短期國債的是發(fā)達(dá)國家公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作主體。它的缺位，使國債市場(chǎng)患上流動(dòng)性低的先天不足癥。

3.國債市場(chǎng)參與者定位偏低，降低了國債的流動(dòng)性。國債市場(chǎng)參與者定位影響國債發(fā)行的品種和方式選擇，若以機(jī)構(gòu)投資者為主，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)投資工具的流動(dòng)性要求較高，發(fā)行可流通國債的比例會(huì)較高；若以個(gè)人投資者為主，則對(duì)國債流動(dòng)性要求相對(duì)較低。在國債市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)的國家，國債的持有者通常以專業(yè)機(jī)構(gòu)、政府部門為主，即參與者主體實(shí)現(xiàn)了機(jī)構(gòu)化，國債市場(chǎng)的發(fā)展吸引著更多符合要求的金融機(jī)構(gòu)及非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入國債市場(chǎng)，而個(gè)人持有的國債比例較低。例如美國個(gè)人持有的國債比例為10%左右，日本也不超過30%，我國1997年、1998年和1999年面向個(gè)人投資者發(fā)行不流通的憑證式國債占當(dāng)年國債發(fā)行總量的比例分別為68.12%、82.21%（不包括增發(fā)1000億元和2700億元特別國債）和38.60%.

4.國債作為貨幣政策工具的功能，需要有包括現(xiàn)貨與期貨的發(fā)達(dá)國債市場(chǎng)，然后才能通過現(xiàn)貨交易與期貨交易的互補(bǔ)，提高流動(dòng)性，形成短中長期的市場(chǎng)利率序列。我國自1995年停止國債期貨交易后，迄今未恢復(fù)。

5.可流通的國債分割為銀行間市場(chǎng)和上海、深圳兩個(gè)交易所市場(chǎng)。在不同市場(chǎng)之間債券不能自由轉(zhuǎn)移，資金不能自由流動(dòng)、投資者不能自由跨市場(chǎng)交易，降低了國債市場(chǎng)流動(dòng)性。目前銀行間債券市場(chǎng)以商業(yè)銀行為主體，他們的資金較充裕，買入債券后傾向于長期持有，資金趨同性使得銀行間債券市場(chǎng)國債換手率相當(dāng)?shù)?。?000年，銀行間債券市場(chǎng)流動(dòng)性有所好轉(zhuǎn)，托管的每一元國債換手1.8次，而交易所國債市場(chǎng)該年的換手率為19.3次。

國債市場(chǎng)作為貨幣市場(chǎng)的分支，參與者包括供方和需方，資金需求者以一定的成本（包括利息和交易成本）獲取一定時(shí)間資金的使用權(quán)；資金供給者通過讓渡一定資金的使用權(quán)獲取收益。目前，銀行間債券市場(chǎng)的主體是商業(yè)銀行，供給方資金充裕，而交易需求方主要是彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)頭寸不足，需求弱于供給；交易所國債市場(chǎng)的主體是非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)，商業(yè)銀行不允許進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)，資金供方實(shí)力有限，而交易需求中相當(dāng)一部分是彌補(bǔ)短期資金不足，資金需求大于資金供給。這樣，資金的供給方和需求方分處于兩個(gè)市場(chǎng)，形成分割，降低了流動(dòng)性。

經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的主導(dǎo)作用，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也越來越強(qiáng)調(diào)用市場(chǎng)化手段對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)控。各國國債市場(chǎng)的演進(jìn)表明，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，國債是一國貨幣政策和財(cái)政政策的結(jié)合點(diǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，拓展國債的貨幣政策工具功能，從實(shí)際出發(fā)克服存在的問題，提高國債流動(dòng)性，無論對(duì)提高金融市場(chǎng)效率還是實(shí)施貨幣政策操作，都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

四、提高國債流通性

本文致力于探討如何提高國債流通性，發(fā)揮國債作為金融工具的新功能，為增發(fā)國債創(chuàng)造市場(chǎng)條件。針對(duì)當(dāng)前國債流通中存在的問題，提高國債流通性的主要措施有：

1.調(diào)整提高可流通國債的發(fā)行比例。近年發(fā)行的國債中，面向個(gè)人不進(jìn)入二級(jí)流通市場(chǎng)的憑證式國債占了相當(dāng)大的比重。這是因?yàn)閲鴤袌?chǎng)化程度低，可流通的記賬式國債的發(fā)行成本降不下來，反而使不流通的憑證式國債有了低發(fā)行成本的優(yōu)勢(shì)，財(cái)政部門愿意多發(fā)。而且有一部分個(gè)人投資者樂意在投資組合中有不同流動(dòng)性的搭配，愿意持有一些利息回報(bào)高于銀行儲(chǔ)蓄而流動(dòng)性較低的憑證式國債，每次發(fā)售都一搶而空。這樣，憑證式國債的發(fā)行停不下來，但隨著國債發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大，其比重可以適當(dāng)降低，可流通的記賬式國債的比重可以適當(dāng)提高。同時(shí)，銀行間市場(chǎng)的記賬式國債，可以考慮通過指定銀行的柜臺(tái)交易轉(zhuǎn)讓，使之成為面向個(gè)人的可流通國債。

2.國債發(fā)行對(duì)象逐步轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)投資者。不同投資者對(duì)國債流通性的要求是不一樣的，活躍的國債二級(jí)市場(chǎng)主要是機(jī)構(gòu)交易商之間的市場(chǎng)，這是由國債市場(chǎng)的性質(zhì)決定的，即它是貨幣市場(chǎng)的分支，國債流通是資金供給者和資金需求者之間的交易。在西方，由于國債與商業(yè)銀行信用有密切聯(lián)系，而且個(gè)人收入大多以非現(xiàn)金性的金融資產(chǎn)為存在形態(tài)，尤其是以金融中介機(jī)構(gòu)中的存款、基金等形式存在。所在，國債也大多被機(jī)構(gòu)持有。個(gè)人直接持有國債的份額一般不超過10%.1994年日本長期國債的這一份額為2.4%.美國個(gè)人的持有份額1981年為16%，1993年下降到10%，其余全為不同類型的機(jī)構(gòu)所持有。以機(jī)構(gòu)持有為主的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，無疑是這些國家國債能夠順利實(shí)行拍賣發(fā)行的保障條件。同時(shí)，這也決定了二級(jí)市場(chǎng)的活躍程度。我國國債發(fā)行對(duì)象應(yīng)逐步向機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)移，這是提高國債流通性和拓展國債金融工具功能過程中的必然變化。

我國銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)不能互補(bǔ)并形成統(tǒng)一市場(chǎng)，因此需要擴(kuò)大市場(chǎng)交易主體。近年來，我國銀行間債券市場(chǎng)的交易主體在種類上豐富了許多，包括國內(nèi)各類商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險(xiǎn)公司、證券投資公司、基金管理公司、外資金融機(jī)構(gòu)等，交易主體趨同的不合理狀況已經(jīng)得到較大程度的改善。銀行間債券市場(chǎng)的成員不斷增多，從1997年的27家，到1998年的118家，再到2000年底的600多家。相當(dāng)一部分非銀行金融機(jī)構(gòu)，特別是證券公司和基金管理公司進(jìn)入了銀行間債券市場(chǎng)，不僅擴(kuò)大了市場(chǎng)規(guī)模，而且通過市場(chǎng)交易主體多元化，緩解了市場(chǎng)資金供求不協(xié)調(diào)的矛盾，推動(dòng)了市場(chǎng)發(fā)展和交易活躍，也意味著兩個(gè)市場(chǎng)割裂的局面將被改變。但應(yīng)該指出，近年來推進(jìn)的交易主體擴(kuò)大是單向的，主要是銀行間債券市場(chǎng)擴(kuò)大交易主體，至于對(duì)交易所的國債市場(chǎng)來說，主要是硬性規(guī)定商業(yè)銀行不得進(jìn)入交易所市場(chǎng)，交易主體的擴(kuò)大受到限制，兩個(gè)市場(chǎng)分割的局面難以得到根本改變，市場(chǎng)流動(dòng)性受到限制。

3.完善國債期限結(jié)構(gòu)。我國現(xiàn)在的國債以中期債券為主，期限結(jié)構(gòu)單一，缺乏短期債券和10年以上的長期債券。今后在國債期限設(shè)計(jì)上要有長遠(yuǎn)規(guī)劃。要合理安排國債的發(fā)行與償還期，除充分發(fā)揮國債的籌資功能外，有意識(shí)地發(fā)揮國債的金融功能，如為市場(chǎng)提供利率基準(zhǔn)和流通工具。應(yīng)加快發(fā)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，滿足不同操作需要，在增發(fā)國債的過程中逐步形成長、中、短期限分布的合理國債結(jié)構(gòu)。要增加短期國債的發(fā)行，為市場(chǎng)提供流通工具。短期國債償還期在一年以內(nèi)，滾動(dòng)發(fā)行，具有流通性強(qiáng)、交易量大、安全性好的特點(diǎn)，是央行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的主要操作對(duì)象。目前我國銀行間債券市場(chǎng)不活躍，與債券構(gòu)成中缺乏短期國債品種有直接關(guān)系。與此同時(shí)，也要增加一些長期債券，特別是在當(dāng)前市場(chǎng)利率較低的狀況下，多發(fā)一些長期債券有利于降低長期籌資成本。

4.采取漸進(jìn)步驟把分割的債券市場(chǎng)連通起來?？闪魍ǖ膰鴤指顬殂y行間和上海、深圳兩個(gè)交易所市場(chǎng)，債券不能自由轉(zhuǎn)移，資金不能自由流動(dòng)，投資者不能自由跨市場(chǎng)交易，降低了國債市場(chǎng)的流動(dòng)性。兩個(gè)市場(chǎng)分割不僅使市場(chǎng)交易的活躍程度不同，而且債券的收益也不同，有時(shí)相差還比較大。發(fā)達(dá)國家通常把國債市場(chǎng)收益率作為市場(chǎng)利率的基準(zhǔn)，我國兩個(gè)市場(chǎng)的國債收益率差距大，不利于形成以國債收益率為基準(zhǔn)的市場(chǎng)利率體系。

世界各國國債市場(chǎng)的演進(jìn)表明，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，國債是一國貨幣政策和財(cái)政政策的結(jié)合點(diǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，拓展國債的貨幣政策工具的功能，提高國債流動(dòng)性，無論對(duì)于提高金融市場(chǎng)效率還是實(shí)施貨幣政策操作，都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。正是基于這種考慮，有必要改變債券市場(chǎng)間的分割狀態(tài)。

改變彼此間的分割，并不等于變分設(shè)的市場(chǎng)為統(tǒng)一的市場(chǎng)。兩個(gè)市場(chǎng)的功能有差異。自從1997年商業(yè)銀行退出交易所國債市場(chǎng)，另組銀行間國債市場(chǎng)之后，兩個(gè)市場(chǎng)服務(wù)于不同的對(duì)象，具有不同的功能，兩個(gè)國債市場(chǎng)的區(qū)別見表2.

大多數(shù)國家進(jìn)行大筆國債交易是在場(chǎng)外市場(chǎng)（即銀行間債券市場(chǎng)）。因?yàn)閭I賣除資金籌措調(diào)度之外，還要考慮資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，內(nèi)容復(fù)雜，數(shù)額巨大，不適宜在交易所的交易系統(tǒng)集中撮合競(jìng)價(jià)成交，而適合用場(chǎng)外詢價(jià)方式。在兩個(gè)市場(chǎng)功能有差異的狀況下，保持兩個(gè)市場(chǎng)分開的格局，更有利于適應(yīng)不同需求和提高資源配置效率。

兩個(gè)市場(chǎng)有分工，但是可以創(chuàng)造條件把兩個(gè)市場(chǎng)連通起來，提高國債市場(chǎng)流動(dòng)性。發(fā)行市場(chǎng)的連通是容易的，只要發(fā)債主體采取類似1999年記帳式五期國債同時(shí)在兩個(gè)市場(chǎng)發(fā)行的做法，兩個(gè)市場(chǎng)就有了相同的國債品種。而流通市場(chǎng)的連通則相當(dāng)難，難在兩個(gè)市場(chǎng)的交易主體不一樣。如今銀行間債券市場(chǎng)已經(jīng)允許非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入了，可是交易所債券市場(chǎng)仍不許商業(yè)銀行進(jìn)入，其出發(fā)點(diǎn)是防止信貸資金流入股市，以此構(gòu)筑一道防火墻，其實(shí)限制信貸資金進(jìn)入股市的關(guān)鍵在于執(zhí)行嚴(yán)格的監(jiān)管，不宜簡(jiǎn)單地用割裂市場(chǎng)的方式來達(dá)到監(jiān)管目的。但現(xiàn)實(shí)情況是不準(zhǔn)進(jìn)入的規(guī)定必須執(zhí)行，連通便顯得十分困難。連通的最根本的阻力在于限制商業(yè)銀行進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)的規(guī)定。變通的辦法可以設(shè)想讓信用社聯(lián)社、城市商業(yè)銀行、地方股份制銀行等進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)，因?yàn)樗鼈兊纳矸莶煌趪猩虡I(yè)銀行。通過漸進(jìn)方式證明連通的有效性，有步驟地讓國有商業(yè)銀行重新進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)。這樣，投資者同時(shí)參與兩個(gè)市場(chǎng)的交易，就把國債流通市場(chǎng)連通起來了。流通市場(chǎng)的連通還有一些技術(shù)問題，如需要建立統(tǒng)一的國債托管、清算系統(tǒng)，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的建立，《國債托管管理暫行辦法》等規(guī)章的頒布實(shí)施以及實(shí)券國債的停發(fā)等措施的推出，表明國債的統(tǒng)一托管已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。證券交易所和銀行間市場(chǎng)可以通過各自與對(duì)方進(jìn)行系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)來延伸其交易系統(tǒng)與功能，或各自對(duì)交易系統(tǒng)和清算系統(tǒng)進(jìn)行改進(jìn)，以實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)之間的連通。比如，交易所應(yīng)在交易系統(tǒng)中添加大宗交易的功能，以滿足大機(jī)構(gòu)進(jìn)行大宗交易的需求以及避免對(duì)市場(chǎng)造成大的沖擊；銀行間市場(chǎng)應(yīng)對(duì)其報(bào)價(jià)系統(tǒng)和報(bào)價(jià)方式進(jìn)行必要的改造，以降低詢價(jià)難度，提高交易的效率。

國債存量在各種金融資產(chǎn)中所占比重較低時(shí)，國債市場(chǎng)的金融功能是有限的，流通性必然受到限制。提高國債流通性，拓寬增發(fā)國債空間之后，國債發(fā)多了，有了一定規(guī)模的國債存量，國債流通的活躍才有基礎(chǔ)，債券市場(chǎng)才能在貨幣市場(chǎng)中占有一定地位。2000年，我國發(fā)行國債連同以前年度的國債余額為12300億元，占當(dāng)年GDP的13.76%.2001年國債余額增加到15608億元，占當(dāng)年GDP的比重提高到16.3%.這樣，國債存量規(guī)模的擴(kuò)大，將有利于國債作為金融調(diào)控工具功能的發(fā)揮。而國債市場(chǎng)化的發(fā)展，國債流通性的提高，又能夠使國債因容易變現(xiàn)而逐漸地成為僅次于現(xiàn)金的準(zhǔn)貨幣，投資者更樂意持有國債，進(jìn)一步拓寬了國債的可增發(fā)空間。這時(shí)候，宏觀當(dāng)局對(duì)于積極財(cái)政政策是繼續(xù)實(shí)施還是適時(shí)淡出，便有了更大的主動(dòng)權(quán)。

內(nèi)容提要:本文回顧了我國國債市場(chǎng)化程度不斷提高，促進(jìn)了國債金融工具功能的發(fā)揮，并逐漸成為金融調(diào)控的重要工具的發(fā)展歷程。論述了由于我國國債市場(chǎng)的發(fā)展，國債流通性不斷提高，拓展了國債發(fā)行空間。分析了目前我國國債市場(chǎng)建設(shè)中存在的問題，提出了建立適合我國國情的、具有高度流通性的國債市場(chǎng)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：國債流通性市場(chǎng)化金融工具

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劉迎秋2001：《論中國現(xiàn)階段的赤字率和債務(wù)率及其警戒線》，《經(jīng)濟(jì)研究》第8期。

第6篇：競(jìng)價(jià)托管的效果范文

近年來國家出臺(tái)支持中小微企業(yè)政策和措施，高新技術(shù)中小微企業(yè)股權(quán)融資和債務(wù)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，金融服務(wù)有效支持中小微企業(yè)的生存及發(fā)展。各地政府部門構(gòu)建以企業(yè)信用為基礎(chǔ)的多層次、多渠道的融資路徑與運(yùn)行機(jī)制，并輔之以有力的財(cái)政支持措施，形成較為有效的、市場(chǎng)化程度較高的信用激勵(lì)與約束機(jī)制。在良好的市場(chǎng)信用環(huán)境中，金融資源能夠迅速集聚，中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題得以緩解，一批中小微企業(yè)獲得健康、快速的發(fā)展動(dòng)力，為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但是，中小微企業(yè)在融資方面還存在不足和問題。一方面，中小微企業(yè)融資難、融資貴有其必然性，中小微企業(yè)往往自身業(yè)務(wù)類型單一，市場(chǎng)議價(jià)能力不強(qiáng)，經(jīng)營穩(wěn)定性弱，管理透明度不高，成長態(tài)勢(shì)不穩(wěn)定，這些因素在一定程度上阻礙中小微企業(yè)融資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；另一方面，出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，政府金融政策與監(jiān)管取向總體上以謹(jǐn)慎為原則，一定程度上抑制金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小微企業(yè)金融服務(wù)動(dòng)力；同時(shí)金融機(jī)構(gòu)提供面向中小微企業(yè)的金融服務(wù)產(chǎn)品，在設(shè)計(jì)和操作上存在門檻偏高、環(huán)節(jié)偏多、效率不高等問題，當(dāng)前市場(chǎng)上許多金融產(chǎn)品表面看上去很好，而不少中小微企業(yè)卻無法享受，融資狀況仍不樂觀。在目前的政策法律框架下中小微企業(yè)尤其是民營中小微企業(yè)，其擁有的資源及支持環(huán)境無法與國企媲美，其生存與發(fā)展的資源相對(duì)稀缺，尤其是在市場(chǎng)交易環(huán)境未能完全公平的情況下，中小微企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定性持續(xù)存在，其融資難、融資貴便是必然存在的普遍現(xiàn)象。因此，在緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴問題方面，金融監(jiān)管部門需要更寬松的指導(dǎo)思想，表現(xiàn)出更大寬容度，金融機(jī)構(gòu)依據(jù)中小微企業(yè)的內(nèi)在特征，設(shè)計(jì)專門的金融產(chǎn)品，以便更有針對(duì)性地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

二、高新技術(shù)中小微企業(yè)融資新思路

（一）建立健全高新技術(shù)中小微企業(yè)創(chuàng)新基金體系

擴(kuò)大高新技術(shù)中小微企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金規(guī)模，完善其結(jié)構(gòu)、規(guī)范其制度、優(yōu)化其程序、提高其績(jī)效，建立高新技術(shù)中小微企業(yè)創(chuàng)新基金運(yùn)作體系，支持中小微企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，為高新技術(shù)中小微企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)大的資金后盾。大力推進(jìn)科技金融創(chuàng)新，探討科技型企業(yè)貸款擔(dān)保、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、科技保險(xiǎn)和上市融資等形式，解決中小微企業(yè)科技創(chuàng)新融資難題，為中小微企業(yè)提供充足的資金支持。為引導(dǎo)和帶動(dòng)社會(huì)資本參與科技創(chuàng)新、支持自主創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化、引導(dǎo)中小微企業(yè)加大研究開發(fā)投入，可以設(shè)立產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與科技金融結(jié)合專項(xiàng)資金，以科技金融方式解決中小微企業(yè)資金缺乏、融資難的問題。在引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)業(yè)投資的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)社會(huì)資本投入初創(chuàng)期、成長期的中小微企業(yè)，設(shè)立科技小額貸款、科技擔(dān)保、科技融資租賃公司，建立創(chuàng)業(yè)投資資金，帶動(dòng)社會(huì)資本扶持高新技術(shù)中小微企業(yè)，讓市場(chǎng)無形之手和政府有形之手有機(jī)結(jié)合、相得益彰。優(yōu)化科技資源配置，建立無償與有償并行、事前與事后相結(jié)合的財(cái)政科技投入機(jī)制，采用多元化、立體化的組合投入方式，進(jìn)一步創(chuàng)新投入機(jī)制。

（二）設(shè)立高新技術(shù)中小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

利用專項(xiàng)財(cái)政扶持資金設(shè)立高新技術(shù)中小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金，用于鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小微企業(yè)信貸支持力度，有效分散、化解科技信貸風(fēng)險(xiǎn)，加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展。該資金將優(yōu)先用于支持符合國家產(chǎn)業(yè)政策的中小微企業(yè)，特別是具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、創(chuàng)新性較強(qiáng)、科技水平較高、市場(chǎng)前景較好、具有經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的中小微企業(yè)。政府部門與銀行建立合作關(guān)系，利用財(cái)政資金杠桿作用，促使合作銀行研發(fā)專用于高新技術(shù)中小微企業(yè)融資產(chǎn)品。政府與銀行的合作越緊密，企業(yè)融資將更便捷，獲得貸款的企業(yè)數(shù)量將會(huì)更多，融資難現(xiàn)象將得到緩解。

（三）積極發(fā)展小貸公司

經(jīng)過多年快速發(fā)展，在業(yè)態(tài)越來越豐富的形勢(shì)下小貸行業(yè)存在著監(jiān)管尺度把握不一致、業(yè)務(wù)發(fā)展偏離“支小”初衷等問題。為推動(dòng)普惠金融可持續(xù)發(fā)展，2015年初中國銀監(jiān)會(huì)專門設(shè)立普惠金融工作部，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”等薄弱環(huán)節(jié)和小貸公司等非持牌機(jī)構(gòu)方面的監(jiān)管，目前中國小額貸款協(xié)會(huì)已成立。與持牌金融機(jī)構(gòu)相比，小貸公司雖然管理手段不夠先進(jìn)、制度體系不盡嚴(yán)密，缺少精細(xì)審批流程和優(yōu)質(zhì)客戶資源，但這些小貸公司信息觸角發(fā)達(dá)，經(jīng)營手段靈活，有強(qiáng)勁發(fā)展動(dòng)力和高效的辦事效率，更難能可貴的是，有頑強(qiáng)創(chuàng)業(yè)精神。小額貸款協(xié)會(huì)可發(fā)揮行業(yè)共同發(fā)展優(yōu)勢(shì)，借鑒國際先進(jìn)小微貸款技術(shù)，結(jié)合本行業(yè)和地方特點(diǎn)，培育出一套適合我國國情的小額貸款技術(shù)，達(dá)到事半功倍的效果。小額貸款協(xié)會(huì)要推動(dòng)小貸公司發(fā)揮地處基層、了解行業(yè)、熟悉客戶的優(yōu)勢(shì)，在風(fēng)險(xiǎn)可控和政策允許的前提下，發(fā)展信用貸款，改變小貸公司采用重抵押、重?fù)?dān)保的當(dāng)鋪式經(jīng)營模式，優(yōu)化貸款流程，減少貸款中間環(huán)節(jié)，縮短企業(yè)融資鏈條，同時(shí)降低融資時(shí)間和資金成本，提升效率。

（四）運(yùn)用大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)解決信用問題

運(yùn)用數(shù)據(jù)資產(chǎn)，使用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，破解信用信息問題。通過海量數(shù)據(jù)收集和云計(jì)算技術(shù)，對(duì)中小微企業(yè)信用狀況及所處產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤、深度計(jì)算，建立銀企信息溝通的新渠道。這種基于大數(shù)據(jù)挖掘分析的信用評(píng)價(jià)，為中小微企業(yè)信用狀況提供可靠的量化依據(jù)，也讓銀行在貸后風(fēng)險(xiǎn)控制方面有數(shù)據(jù)支撐。中小微企業(yè)融資難問題的核心，傳統(tǒng)方式難以解決信用問題。在發(fā)達(dá)國家可以依據(jù)征信體系輕松完成信用貸款，目前國內(nèi)不容易做到。隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)運(yùn)用，這種狀況將有所改觀。在破解中小微企業(yè)融資瓶頸方面，大數(shù)據(jù)可以解決中小微企業(yè)“缺信用、缺信息”的難題。在長期經(jīng)營過程中，中小微企業(yè)有經(jīng)營類和結(jié)果類兩種數(shù)據(jù)：經(jīng)營類數(shù)據(jù)包括存儲(chǔ)、訂單、配送等數(shù)據(jù)；結(jié)果類數(shù)據(jù)包括能耗、房租、工資等財(cái)富創(chuàng)造數(shù)據(jù)。以往銀行主要以財(cái)務(wù)信息為核心對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)價(jià)，銀企雙方都可能面臨道德風(fēng)險(xiǎn)問題。通過對(duì)海量信息的挖掘計(jì)算，大數(shù)據(jù)技術(shù)可以有效避免人為干擾，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和銀行信息對(duì)稱。在防范融資風(fēng)險(xiǎn)方面，大數(shù)據(jù)技術(shù)能夠快速、客觀地提供預(yù)警。中小微企業(yè)微聯(lián)保和互保圈風(fēng)險(xiǎn)以及群體性中小微企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)都可能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)，可運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)加以防范。而大數(shù)據(jù)技術(shù)能分析歷史數(shù)據(jù)、實(shí)時(shí)監(jiān)控當(dāng)前數(shù)據(jù)、預(yù)測(cè)未來數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)的訂單、庫存、回款等各個(gè)環(huán)節(jié)全方位跟蹤分析。依托大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，在獲得授權(quán)的前提下，對(duì)企業(yè)留存在電子交易系統(tǒng)和政務(wù)平臺(tái)的生產(chǎn)、經(jīng)營、能耗、人才等各項(xiàng)明細(xì)數(shù)據(jù)，進(jìn)行全方位的動(dòng)態(tài)分析。這種動(dòng)態(tài)的、客觀的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤，能有效破解金融機(jī)構(gòu)貸后風(fēng)險(xiǎn)管控力不足的問題，加快業(yè)務(wù)發(fā)展。

（五）建立中小微企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫

中小微企業(yè)普遍存在信用意識(shí)不強(qiáng)、信息披露意識(shí)淡漠、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失、數(shù)據(jù)無法體現(xiàn)企業(yè)真實(shí)經(jīng)營情況。金融機(jī)構(gòu)通過普通渠道很難獲得其真實(shí)的企業(yè)信息，從而無從判斷企業(yè)經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這也是中小企業(yè)融資難原因之一。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)達(dá)的今天，借力互聯(lián)網(wǎng)可使得中小微企業(yè)信息變得相對(duì)透明，使得中小微企業(yè)融資時(shí)取得事半功倍的效果。通過政府與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的協(xié)同努力，共同構(gòu)筑專用的、完備的中小微企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，在“互聯(lián)網(wǎng)＋”時(shí)代更好服務(wù)于中小企業(yè)。中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)集成征信服務(wù)平臺(tái)、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)平臺(tái)、金融信息服務(wù)平臺(tái)、信用信息云服務(wù)平臺(tái)，解決中小微企業(yè)融資難、融資貴問題。信用數(shù)據(jù)庫重點(diǎn)扶持和培育一批信用好、高成長性的優(yōu)質(zhì)中小微企業(yè)。借力互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在信用信息服務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，可以有效完善中小微企業(yè)信用信息征集機(jī)制和評(píng)價(jià)體系，同時(shí)提升中小微企業(yè)融資信用等級(jí)，增強(qiáng)信用意識(shí)，取信于人。

（六）建立票據(jù)理財(cái)服務(wù)平臺(tái)

票據(jù)業(yè)務(wù)是中小微企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中與銀行發(fā)生的一種銀行承兌業(yè)務(wù)。對(duì)企業(yè)而言票據(jù)業(yè)務(wù)是一種投融資需求，對(duì)銀行而言則是一種類貸款的方式，屬于間接的銀行貸款。企業(yè)進(jìn)行短期融資，需要貼現(xiàn)，并且愿意支付一定利息。票據(jù)理財(cái)服務(wù)平臺(tái)可以把理財(cái)客戶與中小微企業(yè)真正對(duì)接起來。作為一種新業(yè)態(tài)，票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)可以分為四類：票據(jù)質(zhì)押模式、票據(jù)貼現(xiàn)模式、內(nèi)保外貸模式和委托貿(mào)易付款模式。票據(jù)理財(cái)服務(wù)平臺(tái)分為兩端：企業(yè)融資端和理財(cái)客戶端。企業(yè)只要通過平臺(tái)認(rèn)證，如各種資質(zhì)及證照認(rèn)證，并在平臺(tái)指定銀行辦理承兌匯票托管手續(xù)后，平臺(tái)可在銀行方面獲得承兌匯票托管信息，然后在平臺(tái)上為企業(yè)進(jìn)行融資發(fā)標(biāo)，期限不等，供理財(cái)客戶選擇。企業(yè)融資后開展經(jīng)營生產(chǎn)，匯票到期以后將本金和利息歸還給理財(cái)客戶。而平臺(tái)作為信息中介僅僅進(jìn)行資金流和信息流交換，并不接觸資金，從而形成正常的企業(yè)融資還款程序。如果企業(yè)因?yàn)槟撤N原因無法還款，那么銀行托管承兌匯票，到期后銀行進(jìn)行資金兌現(xiàn)，將本金和利息歸還給理財(cái)客戶。因?yàn)槠脚_(tái)與銀行進(jìn)行信息對(duì)接，票據(jù)到期以后銀行會(huì)自動(dòng)辦理貼現(xiàn)，因此企業(yè)、理財(cái)客戶、平臺(tái)三方風(fēng)險(xiǎn)可控。票據(jù)理財(cái)服務(wù)平臺(tái)實(shí)際上打通一條各方便利的通道，使企業(yè)融資降低成本，盤活中小微企業(yè)，也給投資者提供一定的收益，出現(xiàn)共贏局面。

（七）開展股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)

目前，國內(nèi)市場(chǎng)上的眾籌平臺(tái)大部分為產(chǎn)品眾籌。在產(chǎn)品眾籌平臺(tái)上，中小微企業(yè)預(yù)售自己開發(fā)的產(chǎn)品，然后把預(yù)售募集到的資金用于產(chǎn)品生產(chǎn)。換句話說，產(chǎn)品眾籌本質(zhì)上依然是產(chǎn)品銷售，不涉及企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、股東變化等問題。而股權(quán)眾籌的本質(zhì)是企業(yè)面向一般投資者進(jìn)行融資，投資者通過出資入股企業(yè)成為股東，以期獲得未來收益。從中小微企業(yè)角度來看，股權(quán)眾籌募集到的資金可以用于任何業(yè)務(wù)和運(yùn)營，而不僅僅是產(chǎn)品生產(chǎn)。從投資者角度來看，股權(quán)眾籌是一種真正的投資行為，最終獲得的收益不是局限于某個(gè)產(chǎn)品收益，而很可能是本金的幾十倍甚至幾百倍。中小微企業(yè)具有行業(yè)分布廣泛、盈利模式豐富兩大鮮明特點(diǎn)，而銀行、投資機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻高，中小微企業(yè)經(jīng)濟(jì)能力有限，大多無法順利獲得貸款。中小微企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，而股權(quán)眾籌通過互聯(lián)網(wǎng)大眾平臺(tái)模式，讓大量投資者來共同評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這種方式能更為理性地淘汰高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的項(xiàng)目或企業(yè)，而相對(duì)高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目或企業(yè)得以順利獲得充足的資金，有力推動(dòng)中小微企業(yè)發(fā)展。但政府不需要介入平臺(tái)搭建，只是幫助降低資本和項(xiàng)目之間的信息不對(duì)稱，為投資者分擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)在于中小微企業(yè)發(fā)展存在不確定性，在信息有限情況下，投資者往往因?qū)π袠I(yè)陌生、容易被誤導(dǎo)而誤判?？萍柬?xiàng)目對(duì)接活動(dòng)、技術(shù)市場(chǎng)都可以成為股權(quán)眾籌中介，解決這類信息不對(duì)稱。投資者通過這些途徑可以充分了解項(xiàng)目創(chuàng)意、商業(yè)模式等信息，判斷企業(yè)項(xiàng)目?jī)?yōu)劣，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確評(píng)估。同時(shí)政府可以通過支付補(bǔ)償金的方式，為投資者承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)。目前國家信用體系不健全實(shí)際上阻礙股權(quán)眾籌發(fā)展，但隨著信用體系不斷完善，股權(quán)眾籌模式將得到廣泛普及，發(fā)揮積極作用。

（八）探索投貸聯(lián)動(dòng)模式

第7篇：競(jìng)價(jià)托管的效果范文

哈爾濱銀行在面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力沉重、轉(zhuǎn)型復(fù)雜曲折、經(jīng)營難度巨大的艱巨考驗(yàn)考驗(yàn)下，繼續(xù)以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，以規(guī)模、質(zhì)量、效益協(xié)調(diào)發(fā)展為目標(biāo)，以客戶全生命周期服務(wù)和大中小微客戶全供應(yīng)鏈綜合金融服務(wù)為抓手，以綜合化、精細(xì)化、特色化、創(chuàng)新化、智慧化轉(zhuǎn)型為方向，以金融產(chǎn)品供給側(cè)改革為突破，亮劍前行，突破發(fā)展，打好“十三五”的開局之年。

行業(yè)與客戶選擇

行業(yè)選擇

鞏固和拓展銀行在戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)行業(yè)的傳統(tǒng)份額，壓縮退出周期向下、低位徘徊和衰退的行業(yè)產(chǎn)業(yè)，搶占拓展具備爆發(fā)潛質(zhì)的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、高成長行業(yè)的增量市場(chǎng)份額，針對(duì)行業(yè)產(chǎn)業(yè)特質(zhì)配置產(chǎn)品服務(wù)是發(fā)展業(yè)務(wù)的必然選擇。未來五到十年行業(yè)選擇與經(jīng)濟(jì)發(fā)展大體同步。在國民經(jīng)濟(jì)中占比較大，與銀行服務(wù)關(guān)聯(lián)度較大的基礎(chǔ)行業(yè)產(chǎn)業(yè)有商貿(mào)物流、房地產(chǎn)建筑、機(jī)械、化工、汽車、農(nóng)業(yè)食品等。這幾大行業(yè)的特點(diǎn)：一是產(chǎn)值、GDP占比高，是銀行服務(wù)的重點(diǎn)領(lǐng)域；二是產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高，便于鏈?zhǔn)綘I銷；三是未來投資規(guī)模依舊較大，信貸和投行、資管等金融服務(wù)需求較大；四是轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐較快，電子商務(wù)、新業(yè)態(tài)、工業(yè)4.0升級(jí)換代、新能源汽車、綠色有機(jī)食品、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等行業(yè)亮點(diǎn)較多，便于中小銀行創(chuàng)新跟進(jìn)；五是銀行服務(wù)依賴度較高，是各行爭(zhēng)奪的傳統(tǒng)領(lǐng)域。

未來五到十年行業(yè)景氣度一般，行業(yè)周期處于下行、衰退或低位徘徊的行業(yè)產(chǎn)業(yè)主要有鋼鐵、水泥、建材、煤炭、有色、石油石化、紡織、電力、電信等。其中，石油石化、電力、電信、特種鋼等央企具備營銷價(jià)值，但應(yīng)以投行和結(jié)算等服務(wù)為主。

從未來五到十年的發(fā)展周期看，具備爆發(fā)性成長潛質(zhì)，增長將明顯快于GDP增長的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)主要有：（1）養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，其中養(yǎng)老服務(wù)業(yè)、養(yǎng)老地產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老金融（保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、理財(cái)）發(fā)展空間巨大。（2）文化產(chǎn)業(yè)，相關(guān)投行服務(wù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資服務(wù)、消費(fèi)金融前景廣闊。（3）旅游業(yè)，信貸、投行、信托理財(cái)、資管、消費(fèi)金融等綜合金融服務(wù)的發(fā)展空間較大。（4）高端裝備制造業(yè)，其中軌道交通、航空航天、智能制造、海工裝備是發(fā)展重點(diǎn)，在信貸、銀團(tuán)、融資租賃、信托、保理和應(yīng)收賬款融資、PPP項(xiàng)目服務(wù)、供應(yīng)鏈服務(wù)、保函、內(nèi)保外貸等領(lǐng)域空間較大。（5）海洋產(chǎn)業(yè)，應(yīng)以環(huán)海洋經(jīng)濟(jì)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)為重點(diǎn)提供綜合授信、貿(mào)易融資、融資租賃、涉海金融綜合服務(wù)等一攬子金融服務(wù)解決方案。（6）電子信息裝備、通訊設(shè)備和新一代信息技術(shù)，是重要的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，應(yīng)圍繞該行業(yè)核心企業(yè)積極開展進(jìn)出口貿(mào)易融資及供應(yīng)鏈融資等服務(wù)，圍繞物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、4G、光通信、政企網(wǎng)等需求熱點(diǎn)開展綜合金融服務(wù)，圍繞智慧城市、物聯(lián)網(wǎng)用戶、4G用戶、消費(fèi)端客戶開展精準(zhǔn)金融服務(wù)。（7）節(jié)能（含新能源）、環(huán)保行業(yè)，該行業(yè)金融服務(wù)發(fā)展空間較大，主要有以下幾方面：財(cái)政配套資金項(xiàng)目的金融服務(wù)和配套信貸支持，國有重點(diǎn)企業(yè)環(huán)保、節(jié)能、循環(huán)利用、廢棄物處理、水利等項(xiàng)目的配套綜合金融服務(wù)，PPP項(xiàng)目的管理和配套金融服務(wù)、信貸支持，環(huán)保、節(jié)能、循環(huán)利用類設(shè)備制造核心企業(yè)及供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)等。（8）醫(yī)藥及生物制藥產(chǎn)業(yè)，針對(duì)醫(yī)療信息化的銀醫(yī)合作，高端醫(yī)療設(shè)備的租賃、保理、信貸，生物制藥企業(yè)和醫(yī)藥企業(yè)建設(shè)、并購重組融資服務(wù)，醫(yī)藥供應(yīng)鏈金融服務(wù)，針對(duì)健康、養(yǎng)老、保健領(lǐng)域的消費(fèi)金融服務(wù)（銀醫(yī)卡、在線掛號(hào)、線上支付）等空間巨大。（9）教育產(chǎn)業(yè)，在全面二孩政策下，該行業(yè)將平穩(wěn)成長，該產(chǎn)業(yè)相關(guān)銀校合作、學(xué)生卡、助學(xué)信貸、針對(duì)教學(xué)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的信貸服務(wù)、教育經(jīng)費(fèi)和投資領(lǐng)域的金融服務(wù)市場(chǎng)機(jī)會(huì)較多。

客戶選擇

對(duì)公客戶。大中型公司客戶，搭建各板塊齊抓共管，績(jī)效責(zé)任共擔(dān)的對(duì)公核心客戶綜合營銷平臺(tái)，定制差異化的綜合服務(wù)方案，加大客戶拓展力度；可實(shí)施分行級(jí)主辦銀行制度，促進(jìn)公司機(jī)構(gòu)有效客戶增長，建立客戶流失預(yù)警機(jī)制、模型和挽留流程，降低客戶流失率。機(jī)構(gòu)客戶，牢牢抓住以系統(tǒng)管理和網(wǎng)絡(luò)化為主要特征的政府機(jī)構(gòu)客戶群體，鞏固財(cái)政賬戶，積極拓展因財(cái)政資金統(tǒng)籌而產(chǎn)生的非稅收入收繳等各類新賬戶；強(qiáng)化對(duì)財(cái)政支出對(duì)象機(jī)構(gòu)和中標(biāo)客戶的營銷，加強(qiáng)公檢法司系統(tǒng)客戶拓展，拓展各層級(jí)社保客戶；加強(qiáng)公共資源交易中心、政務(wù)服務(wù)中心和基層政府拓展。小微企業(yè)客戶，圍繞“ 圈、鏈、平臺(tái)”客戶群推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化、批量化、集約化發(fā)展，依托大數(shù)據(jù)篩選交易活躍、結(jié)算穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)存量客戶，優(yōu)選創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新類客戶，激活低效戶和不動(dòng)戶，盡力避免客戶銷戶。

個(gè)人客戶發(fā)展措施。堅(jiān)持新客戶拓展與存量客戶保有并重，做大客戶規(guī)模與做優(yōu)客戶結(jié)構(gòu)并重，城區(qū)與鄉(xiāng)鎮(zhèn)客戶協(xié)同發(fā)展并重。確保有資產(chǎn)客戶增速高于全量客戶增速，通過對(duì)服務(wù)區(qū)域客戶按年齡、職業(yè)、性別、消費(fèi)、投資需求偏好的精準(zhǔn)分析，實(shí)現(xiàn)客戶分層，產(chǎn)品精準(zhǔn)配置。打造私人銀行客戶、中產(chǎn)富?？蛻?、青年白領(lǐng)客戶、青年創(chuàng)業(yè)客戶、青年工薪族客戶、青年網(wǎng)購客戶、留學(xué)客戶、購車購房客戶、中年投資理財(cái)客戶、老年理財(cái)養(yǎng)老客戶、縣鄉(xiāng)客戶、專業(yè)市場(chǎng)業(yè)主客戶、農(nóng)村大戶客戶、農(nóng)戶客戶等幾十類乃至百類細(xì)分核心客戶群，建立相應(yīng)的營銷模型，加快打造全能型客戶經(jīng)營能力，盡快在房貸、汽車分期、消費(fèi)信貸、理財(cái)、手機(jī)銀行等領(lǐng)域取得大的突破 。關(guān)注并解決存量客戶流失問題，強(qiáng)化客戶關(guān)系和客戶信息的挖掘應(yīng)用， 推出相應(yīng)服務(wù)方案，大力激活持有短信、手機(jī)銀行和金融IC卡的零資產(chǎn)客戶。

產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)型

公司板塊貸款。鑒于哈爾濱銀行發(fā)展規(guī)模，需進(jìn)一步加大對(duì)國家重大項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的支持力度，緊跟“一帶一路”、京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等國家戰(zhàn)略實(shí)施，搶抓區(qū)域內(nèi)國家重大項(xiàng)目、優(yōu)質(zhì)商圈供應(yīng)鏈的機(jī)遇，特別是現(xiàn)金回流好，抵質(zhì)押物升值潛力好的傳統(tǒng)商貿(mào)物流、先進(jìn)機(jī)械化工、醫(yī)藥生物制藥，發(fā)展空間巨大的高端裝備制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、旅游、大交通、水利、清潔能源、城市基礎(chǔ)設(shè)施、健康養(yǎng)老、教育培訓(xùn)，以及電信、電力電網(wǎng)、油氣等重大網(wǎng)絡(luò)工程等領(lǐng)域重點(diǎn)項(xiàng)目應(yīng)選準(zhǔn)切入點(diǎn)，以適合的信貸產(chǎn)品和合理的規(guī)模加大支持力度，大力推進(jìn)節(jié)能環(huán)保、生態(tài)治理等綠色信貸服務(wù)項(xiàng)目；提升貼現(xiàn)類票據(jù)業(yè)務(wù)交易能力，增加獲取價(jià)差的能力；嚴(yán)格行業(yè)限額管理，有效控制各大過剩產(chǎn)能等行業(yè)貸款增長。

零售版塊貸款。哈爾濱銀行主要有小微企業(yè)貸款、個(gè)人住房貸款、消費(fèi)金融、農(nóng)村信貸以及外幣貸款。

（1）小微企業(yè)貸款。一是堅(jiān)持“以小為主，以微為重”，按照企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)合理匹配貸款額度，以綜合金融服務(wù)增強(qiáng)客戶粘性，爭(zhēng)做客戶的唯一銀行。二是充分應(yīng)用“大數(shù)據(jù)”挖掘技術(shù)，篩選交易活躍、結(jié)算穩(wěn)定、金融資產(chǎn)沉淀較多、合作時(shí)間較長的優(yōu)質(zhì)客戶，促進(jìn)非基本戶向基本戶轉(zhuǎn)化。三是積極拓展管控能力強(qiáng)、合作意愿好的擔(dān)保、助保貸平臺(tái)，繼續(xù)爭(zhēng)取各級(jí)財(cái)政資金和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和風(fēng)險(xiǎn)控制力。

（2）個(gè)人住房貸款。鞏固并提升市場(chǎng)份額，圍繞國家十三五規(guī)劃，加大對(duì)重點(diǎn)區(qū)域、客戶和產(chǎn)品的差別化支持力度，審慎發(fā)展個(gè)人商業(yè)用房貸款，穩(wěn)步推進(jìn)個(gè)人住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)。

（3）消費(fèi)金融。大力發(fā)展信用卡消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，提升循環(huán)透支貸款消費(fèi)、取現(xiàn)規(guī)模，促進(jìn)循環(huán)貸款增長；繼續(xù)發(fā)展分期貸款業(yè)務(wù)，深化經(jīng)營現(xiàn)有分期產(chǎn)品，積極發(fā)展分期新產(chǎn)品；大力推廣汽車、裝修、旅游、教育、家電等消費(fèi)領(lǐng)域的金融創(chuàng)新產(chǎn)品；個(gè)人助業(yè)貸款以房產(chǎn)綜合授信、結(jié)算類貸款、龍頭企業(yè)供應(yīng)鏈模式等產(chǎn)品為發(fā)展重點(diǎn)。

（4）農(nóng)村信貸。保持在農(nóng)業(yè)大省、特色農(nóng)業(yè)地區(qū)的合作社、家庭農(nóng)場(chǎng)、大戶、農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈企業(yè)、農(nóng)村消費(fèi)、有穩(wěn)定現(xiàn)金回流和抵質(zhì)押的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等涉農(nóng)貸款的快速發(fā)展。盤活存量，優(yōu)化增量，努力通過線上移動(dòng)端覆蓋涉農(nóng)全供應(yīng)鏈，通過優(yōu)化客戶體驗(yàn)提升議價(jià)能力，爭(zhēng)奪和穩(wěn)定涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)質(zhì)客戶群。

（5）外幣貸款。以對(duì)俄金融為重點(diǎn)，以內(nèi)保外貸、外保內(nèi)貸、信用證項(xiàng)下融資為重點(diǎn)，支持服務(wù)區(qū)內(nèi)企業(yè)海外投資建設(shè)、并購重組等重大項(xiàng)目，加大支持企業(yè)“走出去”的力度。

債券投資

保持國債組合占比穩(wěn)定，政策性金融債加大波段操作力度，在不新增資本占用的前提下，信用債券優(yōu)先選擇同業(yè)存單、商業(yè)銀行金融債券、“自發(fā)自還”地方政府債等品種，企業(yè)類債券視利率及信用利差走勢(shì)調(diào)整投資比例。在市場(chǎng)利率處于低位的背景下實(shí)施短久期策略，待經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升、收益率上升后適度加快投資進(jìn)度，提升交易債券組合收益率。

同業(yè)業(yè)務(wù)

支持同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展，優(yōu)先支持同業(yè)投資業(yè)務(wù)，存放同業(yè)與買入返售票據(jù)業(yè)務(wù)，具體結(jié)構(gòu)根據(jù)資金充裕度、市場(chǎng)供求和價(jià)格水平相機(jī)決定；在確保流動(dòng)性安全基礎(chǔ)上，適當(dāng)增加6個(gè)月以上的長期業(yè)務(wù)比重。

同業(yè)資產(chǎn)。一是優(yōu)先支持同業(yè)投資業(yè)務(wù)，按照“復(fù)雜程度由易到難、風(fēng)險(xiǎn)程度由低到高”的原則；二是存放同業(yè)與買入返售票據(jù)具有低風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，要積極發(fā)掘新的交易對(duì)手，拓展優(yōu)秀的城商行、農(nóng)商行、央企和重點(diǎn)戰(zhàn)略客戶的財(cái)務(wù)公司等，帶動(dòng)其他同業(yè)業(yè)務(wù)共同發(fā)展。

同業(yè)負(fù)債。一是不斷深化與各類非銀行金融機(jī)構(gòu)客戶的合作，拓展低成本資金。二是開展移動(dòng)端類余額寶等同業(yè)、證券保證金類理財(cái)產(chǎn)品，努力增加簽約的覆蓋面和滲透率。三是做好金融租賃、資產(chǎn)管理等新設(shè)立的非銀行金融機(jī)構(gòu)客戶賬戶及存款營銷。四是切實(shí)做好同業(yè)業(yè)務(wù)，特別是政策性銀行的營銷拓展工作。

同業(yè)專營。待同業(yè)專營模式確定后，可根據(jù)做大同業(yè)業(yè)務(wù)的要求，試點(diǎn)采用競(jìng)價(jià)的方式尋找同期限資金來源進(jìn)行對(duì)接，實(shí)現(xiàn)用低價(jià)格資金匹配高收益資產(chǎn)，但價(jià)差要覆蓋運(yùn)營成本和資本成本。

存款

以做大做強(qiáng)客戶金融資產(chǎn)為抓手，以提升資金體內(nèi)循環(huán)能力為目標(biāo)，以追求負(fù)債量?jī)r(jià)平衡為原則，變單純存款經(jīng)營為綜合負(fù)債管理。

以支付快捷，網(wǎng)通天下，功能齊全，價(jià)格優(yōu)惠，體驗(yàn)優(yōu)良為穩(wěn)存增存的方法。重點(diǎn)解決如下問題，制約存款發(fā)展的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)能效提升問題，移動(dòng)支付功能完善、體驗(yàn)優(yōu)化，跨行跨界資金承接渠道平臺(tái)暢通問題，、代收、代付、受托支付、第三方監(jiān)管等業(yè)務(wù)覆蓋面和應(yīng)用增加，客戶全供應(yīng)鏈服務(wù)和客戶全周期綜合金融服務(wù)能力建設(shè)，縣域、鄉(xiāng)鎮(zhèn)節(jié)點(diǎn)打通等問題。

企業(yè)存款。鞏固客戶源頭，密切銀政、銀企合作；重點(diǎn)加大新設(shè)企業(yè)及項(xiàng)目注資、發(fā)債及IPO募集資金等專項(xiàng)資金的吸收力度。適應(yīng)財(cái)政體制改革以及資金變化形勢(shì)，守牢存量賬戶，拓展增量賬戶，梳理省市縣各層級(jí)重點(diǎn)客戶，拓展存續(xù)穩(wěn)定、規(guī)模較大的專項(xiàng)資金，積極爭(zhēng)取地方國庫現(xiàn)金管理存款，維持拓展政府采購、行政支出、項(xiàng)目支出對(duì)象單位的存款；繼續(xù)加大對(duì)各類學(xué)校、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、公路公交、水暖電氣等各類收費(fèi)渠道的網(wǎng)絡(luò)延伸力度，加大與供應(yīng)鏈、互聯(lián)網(wǎng)、商圈、旅游、健康養(yǎng)老、消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域的核心節(jié)點(diǎn)客戶的服務(wù)合作，重點(diǎn)拓展存款來源穩(wěn)定、影響力和輻射力較大的優(yōu)質(zhì)客戶。持續(xù)加大各類住房資金的歸集力度；推廣房改金融業(yè)服務(wù)，提升住房金融產(chǎn)品附加值。

儲(chǔ)蓄存款。積極開展旺季營銷及專項(xiàng)營銷活動(dòng)。通過理財(cái)產(chǎn)品的收益、規(guī)模和期限設(shè)計(jì)搭配有效吸引它行資金和沉淀存款。堅(jiān)持“抓源頭客戶、源頭資金”的發(fā)展方向，精準(zhǔn)定位目標(biāo)客戶群體，重點(diǎn)做好、、受托市場(chǎng)，結(jié)算市場(chǎng)，資本市場(chǎng)，縣域市場(chǎng)各大領(lǐng)域資金的“深挖、廣拓、精耕、細(xì)作”。加強(qiáng)支付生態(tài)圈建設(shè)，沉淀客戶碎片化資金，豐富金融IC借記卡應(yīng)用場(chǎng)景，加快推進(jìn)社保、公交、各類繳費(fèi)、快捷支付等各個(gè)衣食住行領(lǐng)域的行業(yè)應(yīng)用，針對(duì)異地和跨行結(jié)算客戶開發(fā)結(jié)算量和手續(xù)費(fèi)結(jié)合的套餐式的“結(jié)算通卡”，彌補(bǔ)我行銀行卡跨行和異地結(jié)算收費(fèi)造成的客戶流失。加大POS、EPOS的發(fā)行布設(shè)力度，積極探索與供銷社等第三方合作，加強(qiáng)營銷模式和渠道覆蓋創(chuàng)新。

理財(cái)

盡快實(shí)現(xiàn)服務(wù)區(qū)域的市場(chǎng)份額、市場(chǎng)位次的顯著提升。一是積極拓展優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)，參與國家地方重大戰(zhàn)略領(lǐng)域投資，挖掘混合所有制改革融資服務(wù)機(jī)會(huì)，擇優(yōu)參與政府類的債務(wù)置換和PPP業(yè)務(wù)，積極推進(jìn)我行信貸資產(chǎn)證券化，拓展銀行承兌匯票、信用證應(yīng)銀收賬款項(xiàng)下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為理財(cái)標(biāo)的。二是積極尋求銀行間和證券市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)為理財(cái)標(biāo)的，提升對(duì)債券類標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)的主動(dòng)配置及交易能力，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。三是加強(qiáng)母子公司聯(lián)動(dòng)，搭建“大資管”平臺(tái)，向上進(jìn)入控股我行的相關(guān)公司的基金、信托、保險(xiǎn)等資管領(lǐng)域，向下與我行控股的租賃、商行、村行等互動(dòng)延伸資管觸角。四是優(yōu)化產(chǎn)品創(chuàng)新組合，可根據(jù)市場(chǎng)需求研發(fā)半開放式產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和凈值型產(chǎn)品，滿足各類客戶理財(cái)需求。

中間業(yè)務(wù)

遵守監(jiān)管收費(fèi)要求，保持市場(chǎng)地位穩(wěn)定，大力發(fā)展輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，優(yōu)選重點(diǎn)產(chǎn)品快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

（1）做大做優(yōu)基礎(chǔ)結(jié)算、支付、匯兌業(yè)務(wù)，努力增加結(jié)算、匯兌收入。重在夯實(shí)客戶基礎(chǔ)，擴(kuò)大交易量，提升產(chǎn)品覆蓋度，增強(qiáng)客戶粘性，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。努力開發(fā)優(yōu)化針對(duì)企業(yè)和個(gè)人的票據(jù)池、單位個(gè)人結(jié)算卡或結(jié)算信貸一卡通、賬單自助服務(wù)、結(jié)構(gòu)性存款等新型結(jié)算產(chǎn)品。大力發(fā)展全球現(xiàn)金管理、外匯寶或匯兌通等匯兌產(chǎn)品。通過銀行卡、手機(jī)銀行、移動(dòng)支付等業(yè)務(wù)大力發(fā)展消費(fèi)金融領(lǐng)域中娛樂、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、旅游、餐飲、購物、繳費(fèi)等方面的支付、快捷支付、近場(chǎng)支付、異形支付等產(chǎn)品，改進(jìn)客戶體驗(yàn)，進(jìn)而帶動(dòng)相關(guān)收入保持高增長態(tài)勢(shì)。

（2）努力增加理財(cái)收入，追求理財(cái)規(guī)模結(jié)構(gòu)與中間業(yè)務(wù)收入、存款派生、資產(chǎn)支持的綜合平衡。

（3）表外業(yè)務(wù)。按照收益與風(fēng)險(xiǎn)匹配的原則，強(qiáng)化表外業(yè)務(wù)配合表內(nèi)做實(shí)客戶服務(wù)的功能，提升表外業(yè)務(wù)資本集約化水平，業(yè)務(wù)發(fā)展有保有壓，鼓勵(lì)資本占用較低、收益水平較高的表外產(chǎn)品發(fā)展。結(jié)合“一帶一路”業(yè)務(wù)需求，為配合中國企業(yè)走出去，可加大保函、備用信用證、承諾等內(nèi)保外貸類產(chǎn)品配置，鼓勵(lì)信用證、票據(jù)保付等資本占用較低、收益水平較高的貿(mào)易融資類業(yè)務(wù)發(fā)展，大力營銷保證金比例較高的保函業(yè)務(wù)，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品服務(wù)努力增加信用卡相關(guān)收入。

（4）、托管等。保險(xiǎn)要緊跟保險(xiǎn)市場(chǎng)快速發(fā)展的節(jié)奏，篩選優(yōu)質(zhì)的代銷產(chǎn)品，積極推進(jìn)電子渠道銷售，加強(qiáng)母子公司協(xié)同聯(lián)動(dòng)，加快推進(jìn)對(duì)公財(cái)險(xiǎn)及團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，保持收入高速增長。繼續(xù)積極爭(zhēng)取基金、貴金屬、外匯領(lǐng)域、等領(lǐng)域的、托管、經(jīng)營等資格，積極開展代客外匯、受托P2P、非銀理財(cái)、受托支付、信用中介托管、與基金進(jìn)行托管之外的產(chǎn)品合作，努力增加中收。

（5）積極參與客戶咨詢、顧問、銀團(tuán)貸款等業(yè)務(wù)，在代客投資咨詢、項(xiàng)目評(píng)估、工程造價(jià)、財(cái)務(wù)顧問、并購管理、法律財(cái)務(wù)咨詢等領(lǐng)域提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

（6）信用卡。一是做大循環(huán)透支消費(fèi)、取現(xiàn)規(guī)模，提升中高回傭交易占比。二是繼續(xù)深化購車分期、裝修分期、賬單分期、現(xiàn)金分期、網(wǎng)購分期，做到消費(fèi)信貸市場(chǎng)全滲透，提升創(chuàng)收能力和效益貢獻(xiàn)度。三是積極優(yōu)化商戶結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)發(fā)展大型百貨、大型超市、三星級(jí)以上酒店和知名餐飲及醫(yī)院、學(xué)校等大型高收益商戶，大力推進(jìn)收單交易額提升。四是提升商戶活動(dòng)率、戶均收單交易額，提高收單商戶在公司客戶中的滲透率，加快分期商戶拓展。

渠道轉(zhuǎn)型建設(shè)

物理營業(yè)機(jī)構(gòu)。網(wǎng)點(diǎn)分類建設(shè)，按功能形成綜合或旗艦、智慧全能、社區(qū)輕型三類網(wǎng)點(diǎn)，形成產(chǎn)品展示、客戶體驗(yàn)、交流互動(dòng)三個(gè)平臺(tái)。打造一批旗艦型網(wǎng)點(diǎn)，抓好綜合性網(wǎng)點(diǎn)智慧轉(zhuǎn)型，促進(jìn)柜面業(yè)務(wù)向智能、自助設(shè)備、電子銀行及后臺(tái)中心遷移，做好網(wǎng)點(diǎn)社區(qū)化及輕型店建設(shè)，作為維系特定區(qū)域客戶的延伸，突出“輕資產(chǎn)投入、重服務(wù)體驗(yàn)。

電子渠道。加快實(shí)施“移動(dòng)優(yōu)先”策略。以互聯(lián)網(wǎng)思維和技術(shù)為指引，將手機(jī)銀行、微信銀行、移動(dòng)支付、E類信貸理財(cái)?shù)茸鳛橹攸c(diǎn)，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)金融渠道建設(shè)，進(jìn)一步加大移動(dòng)金融業(yè)務(wù)拓展，促進(jìn)客戶活躍度和市場(chǎng)占比快速提升。加強(qiáng)線上線下多維度協(xié)同聯(lián)動(dòng)，深化場(chǎng)景應(yīng)用。統(tǒng)一渠道資源，研究推進(jìn)O2O渠道協(xié)同，深挖網(wǎng)絡(luò)金融場(chǎng)景應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)線上線下信息共享、互聯(lián)互通、體驗(yàn)一致。提升智慧營銷能力和客戶體驗(yàn)。采集客戶在互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、電子商務(wù)等渠道的動(dòng)態(tài)行為數(shù)據(jù)，建設(shè)完善網(wǎng)絡(luò)金融數(shù)據(jù)實(shí)驗(yàn)室和營銷自動(dòng)化平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)“千人千面”的個(gè)性化實(shí)時(shí)營銷推送、推薦。以開放的姿態(tài)與第三方合作，充分利用內(nèi)外部有效資源提升營銷效果。

自助渠道。加大自助渠道投放和多功能、智能化轉(zhuǎn)型?，F(xiàn)金類自助設(shè)備投放規(guī)模保持上年水平；加快離行自助銀行建設(shè)，提高縣域地區(qū)自助銀行進(jìn)駐量；持續(xù)開展附行自助銀行的補(bǔ)建和擴(kuò)容，力爭(zhēng)對(duì)外服務(wù)的網(wǎng)點(diǎn)均配置附行自助銀行或自助服務(wù)區(qū)。因地制宜地進(jìn)行結(jié)算型自助銀行、多功能自助銀行、智能型自助銀行的分類建設(shè)?？凑箘?chuàng)新設(shè)備（包括VTM、大額存款機(jī)、便利金融服務(wù)站等）的試用，優(yōu)化交易功能，增強(qiáng)客戶粘性。在營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)投放智慧柜員機(jī)、服務(wù)機(jī)器人，推進(jìn)全行應(yīng)用。持續(xù)豐富功能，優(yōu)化流程，整合更多業(yè)務(wù)種類，實(shí)現(xiàn)客戶自助、智能、便捷操作，提升客戶體驗(yàn)。

大數(shù)據(jù)支持

建設(shè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用生態(tài)環(huán)境。一是整合優(yōu)化內(nèi)部數(shù)據(jù)接入標(biāo)準(zhǔn)流程，實(shí)現(xiàn)柜面和電子渠道全部客戶信息，支付結(jié)算和產(chǎn)品應(yīng)用信息，客戶關(guān)系管理系統(tǒng)信息、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)信息、信貸管理信息等各渠道內(nèi)部信息的匯集整合。二是努力擴(kuò)大外部信息的接入渠道，形成共享平臺(tái)。包括人行征信、政府注冊(cè)、稅收、電子政務(wù)等官方渠道信息；水電氣各類繳費(fèi)，電子商務(wù)和各類交易渠道信息；行業(yè)分析評(píng)價(jià)、商圈、供應(yīng)鏈、協(xié)會(huì)、服務(wù)平臺(tái)等第三方信息；企業(yè)ERP、進(jìn)銷存、物聯(lián)網(wǎng)等銀企互通互聯(lián)信息；輿情信息等。三是完善數(shù)據(jù)倉庫的容量和功能，打造分析工具，建立靈活多樣的分析維度，建立各類分析模型，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行聚類分類、清洗篩選、排序?qū)Ρ取⒎治龇答仭?/p>

第8篇：競(jìng)價(jià)托管的效果范文

目前企業(yè)并購已經(jīng)不僅局限于大企業(yè)、跨國企業(yè)、集團(tuán)企業(yè)等，而是向中小企業(yè)蔓延，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的浪潮中，企業(yè)希望通過并購這種資本運(yùn)營方式，實(shí)現(xiàn)自身凈現(xiàn)值的最大化。通過并購可以讓一些具有潛力的中小企業(yè)迅速發(fā)展壯大，減少行業(yè)內(nèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，使得行業(yè)整合更加徹底。但是，并購是一個(gè)漫長的過程，企業(yè)如何選擇并購策略及如何消解由并購產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，都需要企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略抉擇和思考，文章就從這一現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域出發(fā)，逐一分析。

企業(yè)并購策略是實(shí)現(xiàn)企業(yè)具體并購的實(shí)施方案。對(duì)于中小企業(yè)而言，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，為了對(duì)抗可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，在并購策略的選擇之初，就應(yīng)充分考慮可能產(chǎn)生的問題。

一、收購與兼并策略

并購實(shí)際上包括收購和兼并，是實(shí)行全面的兼并策略，還是僅通過部分收購實(shí)現(xiàn)控股，是企業(yè)首先考慮的問題。對(duì)企業(yè)來說，并購方式的選擇既要取決于企業(yè)融資能力，也要考慮盡可能降低并購成本，節(jié)約并購時(shí)間。

一般說來，部分收購這種方式能較好的解決成本和融資問題，畢竟通過相對(duì)較少的資本投入就能控制比較大的資產(chǎn)規(guī)模，對(duì)企業(yè)無疑是一個(gè)劃算的生意。但這一收購必須建立在對(duì)目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和相關(guān)法律支持的基礎(chǔ)上。

企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)包括股權(quán)結(jié)構(gòu)和法律上的風(fēng)險(xiǎn)。從法律角度看，如果企業(yè)對(duì)并購戰(zhàn)略的保密性存在問題，其并購的意圖一旦被暴露，就有可能被目標(biāo)企業(yè)或相關(guān)方面采取防御手段，而出現(xiàn)被迫進(jìn)行全面收購的局面，這也是我國《證券法》所明確規(guī)定的。顯然這一做法對(duì)原來希望通過少量資本實(shí)現(xiàn)控股的企業(yè)來說，不僅計(jì)劃可能落空，且因此需要承受全面收購的代價(jià)，而落入兩難的境地。從股權(quán)結(jié)構(gòu)角度說，如果目標(biāo)公司股權(quán)分散，則只需要較少的成本，甚至5%都有可能實(shí)現(xiàn)相對(duì)控股，但如目標(biāo)企業(yè)股權(quán)集中，則需要較大的投入才能取得控股，這就大大抬高了并購成本。

企業(yè)在采取收購策略時(shí)，可以通過收購目標(biāo)企業(yè)流通股，也可以收購目標(biāo)企業(yè)增發(fā)的股份、配股權(quán)或可轉(zhuǎn)換債券的方式。兩者策略的資金流向不同，在前一方式下，資金是流向企業(yè)股東，后一種方式下，資金是流向企業(yè)。這樣在后一種方式下，如能因此取得企業(yè)的控股權(quán)，則企業(yè)所支出的資金仍能掌握在手中。當(dāng)然，在實(shí)際并購中，要取得控股地位，僅購買股份或債券是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，實(shí)際上是通過兩者并舉的方式以取得足夠的股份形成控股。

二、購買資產(chǎn)與收購股權(quán)策略

對(duì)企業(yè)并購來說，股權(quán)買賣是通常采用的方式，但是對(duì)于中小企業(yè)來說，許多時(shí)候并購僅僅是為了獲取目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目的，從這個(gè)角度考量，購買資產(chǎn)也就達(dá)到了控制企業(yè)的目的。比如一家企業(yè)可能經(jīng)營的就是一個(gè)商場(chǎng)，那么購買該商場(chǎng)的產(chǎn)權(quán)，實(shí)際也就實(shí)現(xiàn)了對(duì)企業(yè)的并購。

中小企業(yè)采取購買資產(chǎn)的策略，其考量在于，如果采用收購股權(quán)的方式，則目標(biāo)是定位在將企業(yè)做整體收購，雖然企業(yè)的資產(chǎn)也因此可以獲得，但是企業(yè)所承受的債務(wù)、契約等也要一并接受，這就是整體收購的弊端。這也就是所稱的“或有債務(wù)”的風(fēng)險(xiǎn)?；蛴袀鶆?wù)是指目標(biāo)企業(yè)因各種原因承擔(dān)的將來可能要以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的債務(wù)。由于信息不對(duì)稱、財(cái)務(wù)制度不規(guī)范等原因，在并購時(shí)未予披露或發(fā)現(xiàn)；或雖予以披露、有所察覺，但未引起并購企業(yè)足夠重視?；蛴袀鶆?wù)將直接影響到并購企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，并且可能對(duì)并購整合及整合后的正常運(yùn)營產(chǎn)生嚴(yán)重影響，使并購公司由此背上沉重的債務(wù)包袱。而購買資產(chǎn)的并購方式，由于其僅對(duì)該資產(chǎn)的權(quán)屬及法律風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)，其它的風(fēng)險(xiǎn)由此可以避免，也沒有“或有債務(wù)”的風(fēng)險(xiǎn)。

但從會(huì)計(jì)角度來看，購買資產(chǎn)策略也存在著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，首先，收購股權(quán)可以用累計(jì)虧損沖抵利潤，這樣在并購企業(yè)時(shí)，可以減少即期所得稅支出，這是采用購買資產(chǎn)的方式所無法獲得的，其次，收購股權(quán)按聯(lián)營法處理，則不會(huì)導(dǎo)致折舊基數(shù)發(fā)生變動(dòng)，而收購資產(chǎn)則將導(dǎo)致折舊基數(shù)變動(dòng)，進(jìn)而影響應(yīng)納稅所得額，最后，購買資產(chǎn)往往現(xiàn)金支付形式為多，當(dāng)企業(yè)在現(xiàn)金流存在問題時(shí)，不宜采用購買資產(chǎn)的并購方式。

三、直接并購與間接并購策略

所謂直接并購或者間接并購方式，是根據(jù)并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)是否接觸來區(qū)分的。直接并購是并購企業(yè)直接向目標(biāo)企業(yè)提出所有權(quán)要求，并經(jīng)雙方磋商達(dá)成協(xié)議，完成所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；間接并購是指通過收購目標(biāo)企業(yè)的大股東或通過設(shè)立的子公司收購目標(biāo)企業(yè)，從而取得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。目前許多中小企業(yè)采用直接并購的策略，往往是考慮間接并購的程序繁瑣，且通過投資銀行或其他中介機(jī)構(gòu)完成并購交易也會(huì)導(dǎo)致并購成本增加。

但直接并購與間接并購相比，存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)，一般來說企業(yè)因并購產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，都將直接作用于并購方企業(yè)。采取間接并購，就可以由并購方企業(yè)通過設(shè)立子公司或控股公司的方式出面。這樣目標(biāo)企業(yè)的或有債務(wù)由子公司承擔(dān)，而不必直接納入實(shí)際并購方的承擔(dān)范圍，且即便并購失敗或出現(xiàn)問題，其損失和結(jié)果可以限制在子公司范圍內(nèi)，而企業(yè)本身不會(huì)有大的問題。從程序上考慮，由于直接并購屬于重大事項(xiàng)，需要主并購企業(yè)股東會(huì)批準(zhǔn)，召開股東大會(huì)，流程必然煩瑣，且由于時(shí)間拉長，可能造成并購泄密而抬高交易成本，而間接并購作為子公司或控股企業(yè)的收購行為，只需要本企業(yè)董事會(huì)批準(zhǔn)即可，從流程來看，反而相對(duì)簡(jiǎn)單。

對(duì)中小企業(yè)來說，為了并購而采取設(shè)立公司的方式，看似麻煩，其實(shí)對(duì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)則存在著較多益處。

四、清算后并購策略

對(duì)經(jīng)營不善而導(dǎo)致瀕臨倒閉的企業(yè)，一方面應(yīng)看到企業(yè)急于出售而導(dǎo)致價(jià)值往往被明顯低估，是一個(gè)可以大大降低并購成本的有利的時(shí)機(jī)，另一方面也應(yīng)看到其中蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)。由于并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)信息不對(duì)稱，往往導(dǎo)致企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值和盈利能力難以準(zhǔn)確判斷，目標(biāo)企業(yè)可以通過虛增資產(chǎn)價(jià)值、減少資產(chǎn)減值等方法，增大其資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)數(shù)值，致使并購方收購成本增大。對(duì)于一些經(jīng)營存在重大問題甚至瀕臨倒閉的企業(yè)，通過粉飾報(bào)表，也完全可以包裝得比較完美。且這些企業(yè)大多都存在著不良債權(quán)較多，違約風(fēng)險(xiǎn)較大。并不能以簡(jiǎn)單的賬面價(jià)值來考量企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。如果并購方未能對(duì)目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)盈利狀況予以掌握，實(shí)際上面臨較大的并購風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)目標(biāo)企業(yè)先清算后并購的策略，能較好的解決該風(fēng)險(xiǎn)問題。通過進(jìn)入法院監(jiān)管下的重組程序，能夠?qū)δ繕?biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債情況以及表外事項(xiàng)有完整的評(píng)價(jià)，從而測(cè)算出扣除清算費(fèi)用和必要的支出后，能夠得到的清償比例和金額，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的收購價(jià)值做出判斷及了解目前企業(yè)在重整后，能否通過重整成為一個(gè)有利于實(shí)現(xiàn)并購價(jià)值的企業(yè)。這樣能夠大幅減少并購之后的不確定性因素，使并購企業(yè)在系統(tǒng)了解目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值上做出判斷，也能使目標(biāo)企業(yè)能盡快擺脫困境，經(jīng)營活動(dòng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。此外，由于企業(yè)可以在拍賣市場(chǎng)竟價(jià)收購目標(biāo)企業(yè)，依法可以獲得一定的債務(wù)豁免，從而避免收購企業(yè)負(fù)擔(dān)太重。

但清算后并購策略也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，主要問題就是公開拍賣信息透明，由于競(jìng)價(jià)者多，也可能因此抬高并購成本。且由于清算程序過長，對(duì)企業(yè)的資源，比如人才、客戶、渠道、聲譽(yù)等資源都可能因此而受到較大影響，可能因?yàn)樵诓①徍笮枰^長恢復(fù)期而喪失價(jià)值。

五、剝離后并購策略

對(duì)中小企業(yè)來說，并購企業(yè)的目標(biāo)可能主要在于其對(duì)專業(yè)的補(bǔ)充和未來盈利能力。如果目標(biāo)企業(yè)業(yè)務(wù)較為綜合，又不原單獨(dú)出售其對(duì)主并企業(yè)來說能實(shí)現(xiàn)價(jià)值的關(guān)鍵資產(chǎn)，那么對(duì)目標(biāo)企業(yè)的完全并購就難以實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。勢(shì)必加大并購成本，并影響并購后的重組和整合效果。

從這一角度出發(fā)，并購企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵資產(chǎn)進(jìn)行剝離，如通過設(shè)立新的企業(yè)接受該關(guān)鍵資產(chǎn)，再由并購企業(yè)與新企業(yè)簽訂并購協(xié)議，不失為一種可行的方法。但該方法一般目標(biāo)企業(yè)不容易接受，而往往需要并購企業(yè)做出一定的讓步，由此通過剝離資產(chǎn)的方式進(jìn)行并購。

六、過渡式并購策略

企業(yè)的估價(jià)取決于并購企業(yè)對(duì)其未來自有現(xiàn)金流量和時(shí)間的預(yù)測(cè)，而目前估價(jià)體系的不完善不健全，以凈資產(chǎn)價(jià)值作為資產(chǎn)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)值一直是企業(yè)協(xié)議收購的慣例，但這種作法沒有考慮資產(chǎn)的時(shí)間價(jià)值，也沒有考慮方案整個(gè)壽命期間所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金凈流量。對(duì)于中小企業(yè)來說，預(yù)測(cè)不當(dāng)會(huì)產(chǎn)生估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

因此，為了提高并購成功的概率，降低并購風(fēng)險(xiǎn)，往往采取先過渡、后并購的策略。過渡的形式有多種，如先承包、后并購，先租賃、后并購，先托管、后并購，先參股、后控股，先建立戰(zhàn)略聯(lián)盟、后全面合并等。過渡期間，企業(yè)可以利用通過彼此合作充分了解目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿涂赡艽嬖诘呢?cái)務(wù)陷阱，從而為下一步?jīng)Q定是否并購以及定價(jià)提供依據(jù)。

第9篇：競(jìng)價(jià)托管的效果范文

【關(guān)鍵詞】問題金融機(jī)構(gòu)；政策演變；救助方式；美日比較

20世紀(jì)90年代的金融危機(jī)使日本金融業(yè)遭受了沉重打擊，金融機(jī)構(gòu)背負(fù)著巨額的不良債權(quán)，大量金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)兼并。日本政府一改以往漸進(jìn)式改革方式，實(shí)施了金融“大爆炸”改革，在處理問題金融機(jī)構(gòu)上也積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。20世紀(jì)80年代以來，美國金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)的數(shù)量增加，美國監(jiān)管當(dāng)局在如何處理問題金融機(jī)構(gòu)上也形成一套相對(duì)有效的處理方式。在2008年以來的次貸危機(jī)中，美國也探索出有效控制風(fēng)險(xiǎn)和處理危機(jī)的新手段。

一、美國政府救助危機(jī)金融機(jī)構(gòu)的具體方式

1.最后貸款人職能

美聯(lián)儲(chǔ)作為中央銀行履行最后貸款人職能，聯(lián)儲(chǔ)可以向會(huì)員銀行提供臨時(shí)性抵押貸款，無需國會(huì)批準(zhǔn)。根據(jù)《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》規(guī)定，在緊急情況下，只要聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)七名成員中有五位以上投贊成票，就能授權(quán)任何一家聯(lián)儲(chǔ)銀行，為任何個(gè)人、合伙企業(yè)或公司提供任何形式的資金。貸款的利率根據(jù)第14（d）條之規(guī)定，而只要抵押擔(dān)保物是任何美聯(lián)儲(chǔ)滿意的資產(chǎn)即可。

在2007年的次貸危機(jī)中，美聯(lián)儲(chǔ)根據(jù)《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》的10（b）緊急預(yù)防條款條款，通過摩根大通向貝爾斯登提供了一筆為期28天，利率為3.5%的緊急貸款援助。

2.公私合營投資計(jì)劃（Public-Private Investment Program，PPIP）

在雷曼兄弟破產(chǎn)后，美國通過《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》，授權(quán)財(cái)政部長建立7000億美元的問題資產(chǎn)救助計(jì)劃（TARP）。TARP的核心內(nèi)容是財(cái)政部以發(fā)行債券等方式籌集資金，從任何一家受美國法律管轄并在美國擁有相當(dāng)數(shù)量業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)購買不良資產(chǎn)。其中由財(cái)政部、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和美聯(lián)儲(chǔ)公布的“公私合營投資計(jì)劃”是針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的不良債權(quán)的處理而設(shè)計(jì)的。

PPIP將有毒資產(chǎn)進(jìn)一步劃分為問題貸款和問題證券，分別加以處理。對(duì)于問題貸款，財(cái)政部計(jì)劃將TARP計(jì)劃中拿出的全部資金的一半歸入該項(xiàng)目，并由FDIC直接管轄。財(cái)政部與私人投資者按1：1比例出資，共建基金來收購銀行業(yè)的問題貸款。FDIC為私人投資的融資提供擔(dān)保，融資杠桿比率最高可達(dá)6：1。對(duì)于問題證券，財(cái)政部計(jì)劃將TARP計(jì)劃中拿出的全部資金的另一半歸入該項(xiàng)目。財(cái)政部與私人投資者按1：1比例出資，并為私人投資者提供與政府出資相同比例的貸款。私人投資者還可以利用抵押證券化資產(chǎn)收購融資工具（TALF）計(jì)劃來為問題證券計(jì)劃提供融資支持。

3.公共資金注入

2007年次貸危機(jī)中，美國政府根據(jù)《2008年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定緊急法案》對(duì)若干問題金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行注資。該法案要求財(cái)政部公平地使用救助資金，公正進(jìn)行投資，有義務(wù)購買無表決權(quán)股權(quán)。在救助發(fā)生的兩天內(nèi)，財(cái)政部必須公布對(duì)行動(dòng)的描述、介入資產(chǎn)數(shù)量、資產(chǎn)購買價(jià)格以及電子文件，同時(shí)財(cái)政部的每次行動(dòng)都必須接受司法審查。2008年10月13日，美國時(shí)任財(cái)政部長保爾森宣布根據(jù)《2008年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定緊急法案》，拿出2500億美元注資到9家主要銀行。

二、日本政府救助問題機(jī)構(gòu)的具體方式

1.最后貸款人——“日銀特融”

日本銀行在金融危機(jī)中發(fā)揮最后貸款人職能集中體現(xiàn)在“日銀特融”中。日銀特融是指日本銀行發(fā)揮最后貸款人功能，為維持金融體系穩(wěn)定，根據(jù)政府要求對(duì)陷入流動(dòng)性不足的金融機(jī)構(gòu)提供的一種無抵押、無期限的緊急特別融資。

關(guān)于日本銀行行使最后貸款人職責(zé)的法律規(guī)定在《日本銀行法》、《存款保險(xiǎn)法》、《金融再生法》和《早期健全化法》等法律中。

1995年以來，日本銀行頻繁運(yùn)用“日銀特融”?！叭浙y特融”多用于破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)的特別融資，主要包括兩種形式：一是在政府對(duì)破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)注入公共資金時(shí)，由日本銀行為其提供臨時(shí)性借款，維持破產(chǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營活動(dòng)，如對(duì)兵庫銀行（6120億日元）等地方中小銀行和北海道拓殖銀行（26771億日元）、山一證券（12000億日元）、日本長期信用銀行、日本債券信用銀行等大型金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)時(shí)均采用這種處理方式；二是提供次級(jí)貸款，如為綠銀行提供1100億日元次級(jí)貸款的援助。

2.設(shè)立債權(quán)回收公司（RCC）

根據(jù)1998年和1999年的《金融再生法》和《金融早期健全法》，1999年日本仿照美國重組信托公司（RTC）模式設(shè)立了不良債權(quán)回收公司（RCC）。該機(jī)構(gòu)資本金2120億日元，由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)全額出資。

至2010年3月，RCC累計(jì)從“住?！背薪淤~面價(jià)值4.66萬億日元貸款債權(quán)，累計(jì)回收3.34萬億日元，回收率為71.8%；從破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)收購4.71萬億日元債權(quán)，累計(jì)回收5.52萬億日元，回收率高達(dá)117.1%。根據(jù)“金融再生計(jì)劃”的申請(qǐng)，2001年9月至2005年6月，RCC共從527家金融機(jī)構(gòu)以0.31萬億日元收購本金2.9萬億日元不良債權(quán)。

3.公共資金注入

1997年日本金融危機(jī)全面爆發(fā)，為了解決如何使用公共資金穩(wěn)定金融市場(chǎng)的問題，日本出臺(tái)了一系列法律規(guī)范公共資金使用。日本使用公共資金解決金融機(jī)構(gòu)不良債權(quán)及資本充足率不足的問題，主要是通過存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購買金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票等方式，對(duì)金融機(jī)構(gòu)注入公共資金。

日本公共資金注入制度主要由五部法律構(gòu)成。作為臨時(shí)性措施的包括1998年的“金融機(jī)能安定化法”，“早期健全化法”，2002年的《關(guān)于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)合并重組的特別措施法》，2004年出臺(tái)的《為強(qiáng)化金融功能實(shí)施的特別措施相關(guān)法律》。作為永久性措施的包括2000年出臺(tái)的《存款保險(xiǎn)法》第102條第1款，即金融危機(jī)應(yīng)對(duì)第一號(hào)措施，即為了金融危機(jī)應(yīng)對(duì)，維持信用秩序，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以為接盤金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行增資。

2008年12月，日本修訂了“金融機(jī)能強(qiáng)化法”實(shí)施截止至2012年3月的臨時(shí)性措施，為金融機(jī)構(gòu)提供資金，并且降低了注資的條件，僅對(duì)資本充足率不足4%的國內(nèi)銀行屬于“經(jīng)營不善”原因要求公共資金時(shí)追究經(jīng)營者責(zé)任，其余情況一律不予追究。根據(jù)本次修訂，截止2010年6月，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共為13家地方性金融機(jī)構(gòu)注入公共資金3495億日元。

三、美、日政府救助問題金融機(jī)構(gòu)方式的比較及啟示

1.中央銀行介入程度比較

日本的日銀特融所為流動(dòng)性不足的金融機(jī)構(gòu)提供的是一種無抵押、無期限的緊急特別融資，而且，日本銀行例外的為一些金融機(jī)構(gòu)提供了資本金，與以高安全性資產(chǎn)為擔(dān)保的常規(guī)信用供給相比，這種對(duì)問題金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的無擔(dān)保貸款增加了回收風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，使中央銀行存在信用受損的可能性。出資或提供資本金等方式的資金回收優(yōu)先度低，無法回收資金的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貸款。

日本銀行在日本存款機(jī)構(gòu)向金融機(jī)構(gòu)提供資金支援或者資本金注入時(shí)，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)從日本銀行借款的現(xiàn)象，對(duì)于日本銀行，雖然這部分借款原則上由政府保證，并無壞賬風(fēng)險(xiǎn)。但是存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)用這筆資金進(jìn)行貸款而無法收回時(shí)，最終的損失還是由國民負(fù)擔(dān)。

而美聯(lián)儲(chǔ)為危機(jī)金融提供貸款時(shí)，均要求嚴(yán)格的擔(dān)保，而且有高額的懲罰性利率。例如在給美國國際集團(tuán)貸款時(shí)，美國國際集團(tuán)被要求以其所有資產(chǎn)為擔(dān)保。這些措施防止了道德風(fēng)險(xiǎn)，增加了被貸款機(jī)構(gòu)的還款壓力，也保障了資金的安全性。

2.清理不良債權(quán)的方式比較

在對(duì)于不良債的清理上，對(duì)于是否應(yīng)動(dòng)用公共資金的問題，一直存有很大爭(zhēng)議。日本在九十年代，成立了債權(quán)回收公司，但處理不良債權(quán)的進(jìn)程非常緩慢，1998年日本政府開始通過注入公共資金的方式處理不良債權(quán)，處理不良債權(quán)的速度才得以加快。本次危機(jī)中，即使是一向主張市場(chǎng)化的美國，也投入了大量財(cái)政資金處理金融機(jī)構(gòu)不良債。由此可見，在處理不良債的問題上，需要政府主導(dǎo)，才能加速不良債的清理速度，避免金融機(jī)構(gòu)自己處理緩慢而導(dǎo)致危機(jī)延續(xù)。其次，不良債處理需要政府提供主要的資金，并承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)。再者，不良債的處理也要通過市場(chǎng)的行為，例如美國成立的公私合營基金，資產(chǎn)重組托管公司，日本成立的債權(quán)回收公司。

經(jīng)驗(yàn)表明，銀行業(yè)不良資產(chǎn)處置問題越主動(dòng)、進(jìn)行得越早，不良資產(chǎn)的處置的難度越小、成本越低；反之，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)的拖累就越大，政府的各種措施就顯得極為被動(dòng)。同時(shí)，處理不良資產(chǎn)要有法可依。日本處理銀行不良資產(chǎn)之初，在沒有制定解決問題的基本原則和框架的前提下，就對(duì)問題嚴(yán)重的金融機(jī)構(gòu)施以無條件的注資。直到《金融再生法》出臺(tái)后，日本才促使不良資產(chǎn)處置從一個(gè)由政府主導(dǎo)的、封閉的、限制的模式轉(zhuǎn)向以市場(chǎng)主導(dǎo)的、開放的、自由競(jìng)爭(zhēng)的模式，從而使清理回收公司可以順利運(yùn)作。而本次危機(jī)中美國在國會(huì)通過《2008經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定緊急法案》后才依據(jù)法律購買金融機(jī)構(gòu)的有毒資產(chǎn)，并在法律中規(guī)定了嚴(yán)格的限制性條件，設(shè)置了監(jiān)督機(jī)制，以防范道德風(fēng)險(xiǎn)，提高財(cái)政資金使用的透明度。

在問題資產(chǎn)的定價(jià)上，起初日本的RCC收購價(jià)格僅為賬薄價(jià)格的3%，收購進(jìn)程緩慢，直到2002年《金融再生法》修訂后，才采取了更加靈活的收購價(jià)格政策，不良資產(chǎn)的收購才得以迅速進(jìn)行。在美國上個(gè)世紀(jì)儲(chǔ)貸危機(jī)時(shí)期，不良資產(chǎn)剝離是在FDIC監(jiān)管下由RTC決定的，而本次美國的PPIP計(jì)劃，不良資產(chǎn)的剝離是由銀行自主決定的，并由私人投資者競(jìng)價(jià)購買和負(fù)責(zé)運(yùn)營管理，并最終通過市場(chǎng)銷售，整個(gè)過程運(yùn)營高度市場(chǎng)化，剝離和處理的價(jià)格都是由市場(chǎng)決定的。

3.公共資金注入方式比較

在注資決定上，美國授權(quán)財(cái)政部長決定或財(cái)政部長決定經(jīng)國會(huì)審批，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)進(jìn)行救助，而根據(jù)日本的“金融機(jī)能安定化法”，“早期健全化法”等幾部臨時(shí)救助法案規(guī)定，資金援助均是在限期內(nèi)由銀行提交申請(qǐng)進(jìn)行審批后實(shí)施的。

在注資的方式上，美國是由政府直接購買金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)先股等，而日本則是政府通過存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購買金融機(jī)構(gòu)股票，這與長期起來日本存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的性質(zhì)有關(guān)。

在道德風(fēng)險(xiǎn)的防范上，日本最初并不注重道德風(fēng)險(xiǎn)和資金的安全，導(dǎo)致在救助日本債券信用銀行和日本長期信用銀行時(shí)資金無法收回。在“金融機(jī)能強(qiáng)化法”中，規(guī)定了嚴(yán)格責(zé)任追究制度，但因此導(dǎo)致了申請(qǐng)公共注資的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量減少。于是，在2008年的危機(jī)中，日本不得不修訂該法，降低公共注資的條件。而美國一向主張市場(chǎng)化，也更注重道德風(fēng)險(xiǎn)的防范，不但在注資的選擇對(duì)象上采取不確定的政策，對(duì)于接受援助機(jī)構(gòu)也苛以嚴(yán)厲的懲罰措施。

由此可見，在注資模式上，美國的注資制度優(yōu)于日本，更有利于道德風(fēng)險(xiǎn)的防范，敦促銀行謹(jǐn)慎行動(dòng)，增強(qiáng)公共資金的使用效率和透明度。

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