流動資產的意義精選(九篇)

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第1篇：流動資產的意義范文

【關鍵詞】先兆流產；子宮螺旋動脈；抑制素A

文章編號：1003-1383（2013）03-0346-03中圖分類號：R714.21文獻標識碼：A

（收稿日期：2013-04-02修回日期：2013-05-29）

（編輯：潘明志英文審校：梁宇）

先兆流產是產科的常見病，一旦出現，胚胎的存活力和妊娠結局備受關注，所以正確判斷先兆流產預后對先兆流產的臨床處理具有重要意義。近年來有人分別采用子宮螺旋動脈（USA）、抑制素A來預測妊娠結局，但是兩者單獨使用也有缺陷，本研究通過聯合檢測USA血流參數及血清抑制素A水平，探討其聯合預測妊娠結局的價值。資料與方法1.一般資料選擇孕60～7+6周及孕80～9+6周孕婦各90例，兩個不同孕周又分正常早孕組（A組）、先兆流產保胎成功組（B組）、先兆流產保胎失敗組（C組）各30例；平均年齡分別為（28.76±424）歲、（27.92±3.21）歲、（29.18±3.27）歲。

2.方法采用Philips iU22彩色多普勒超聲診斷儀，陰道探頭頻率5～7.5 MHz?；颊吲趴瞻螂祝“螂捉厥?，將套有的探頭置于后穹隆，對子宮附件進行多切面掃查，觀察孕囊大小、形態、有無胚芽及胎心搏動等情況，接著用脈沖波多普勒測量在子宮內膜與肌層交界處取樣，檢測USA血流參數：收縮期峰值血流速度（PSV）、舒張末期血流速度（EDV）、阻力指數（RI），糾正夾角0.56為異常，孕60～7+6周抑制素A

3.統計學方法全部數據采用SPSS 13.0統計軟件包分析處理。計量資料用（-±s）表示，兩均數比較采用t檢驗，計數資料比較采用χ2檢驗，P

去收縮能力，血流阻力下降，血流無障礙地充滿胎盤絨毛間隙，形成胎盤局部血供的“高流低阻”現象。早期先兆流產由于底蛻膜出血，血腫形成，滋養層血流減少，PSV、EDV下降，RI上升。經陰道彩色多普勒超聲不但能提供早孕子宮的形態學改變，也能更清晰地顯示USA的血流狀態，為早期妊娠檢測提供重要的信息。有研究表明，抑制素A可以提高先兆流產結局的準確度。抑制素是由排卵前卵泡及黃體或胎盤滋養層細胞產生的一種糖蛋白，其可能在早孕期子宮內膜蛻膜化、胚胎植入、滋養細胞種植和分化中起到一定調節作用[2]，可以用來預測先兆流產結局。抑制素A在懷孕后開始上升，于8～10周時達到峰值，然后下降到15周，在15～25周水平比較穩定，然后又上升直到分娩。本研究中，孕60～7+6周及孕80～9+6周孕婦中C組與同孕齡的A組、B組比較USA的血流參數及血清抑制素A比較差異有顯著性（P

在先兆流產患者中，USA血流動力學及抑制素A均發生改變，兩者有一定特異性，但敏感性差，如果單一采取RI>0.56為異?；騿我徊捎靡种扑谹0.56為異常及抑制素A>130 U/L為異常預測先兆流產結局靈敏度、特異度、診斷指數分別為92.18%、74.61%，067，特異度略有下降，但靈敏度和正確診斷指數較單一采用RI>0.56為異?；騿我徊捎靡种扑谹0.56為異常或單一采用抑制素A

參考文獻

[1]葛小紅，艾鐵盔，陳小萍，等.抑制素A聯合CA125檢測在預測先兆流產結局中的價值[J].現代實用醫學，2012，24（6）：660662.

[2]向淑珍，沈宗姬.動態監測抑制素A在預測早期先兆流產結局中的臨床意義[J].中國婦幼保健，2010，25（4）：512515.

第2篇：流動資產的意義范文

關鍵詞 流動資產 質量評價 體系構建

一、流動資產及質量的概念內涵

對于資產的概念和定義，眾說紛紜，其中《企業會計準則一基本準則》明確規定“資產是指企業過去的交易或者事項形成的、由企業擁有或者控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源”。

資產一般分為流動資產和固定資產兩大類，流動資產是其中動態性較強的資產，是在某特定時段內會發生包含變動和運用兩種形式的形態變化，具體變化軌跡一般都是在其原本形態及現金之間互相循環，其資本性質就是在這種動態變化中實現的。

對于流動資產質量，因為資產的資本本性，其質量衡量的根本因素是其本身的盈利能力，即盈利性，在流動資產各部分中貨幣資金方面的盈利性特征最強。流動資本發揮其資本能力為組織盈利需要有三個前提，一是真實性，又稱存在性，包括資產本身的真實性和相關盈利的真實性；二是安全性，主要是指流動資產本身的安全性；三是周轉性，主要指流動資產動態流動周轉的狀態。

二、流動資產各屬性的評價指標

根據如上所言，流動資產質量有盈利性等四個屬性，其評價體系構建的基本框架也應該按照這四方面開展，其中的基礎表現是以此作為指標選擇的維度，同時兼顧各項流動資產組成部分或子項目的具體情況。

在盈利性方面，因為流動資產的盈利往往是多種流動資產集體發揮合力的結果，所有流動資產各部分構成的整體收益指標為主，具體對應指標是流動資產凈利率，即流動資產凈利潤與流動資產之間的比率。另外，存貨的毛利率也能反映企業盈利的產生過程，屬于可用指標。從評價傾向方面來說，這兩種指標均為正指標。

在存在性方面，具體可供選擇指標有五：

代號 指標名稱 反映內容 指標屬性

C1 存貨流動資產率 存貨在流動資產中所在比重 負指標

C2 兩項資金占流動資產比 貨幣資金在流動資產中所占比重 適度指標

C3 資金回籠率 應收款項回收速度和效率 正指標

C4 異常流動資產比 異常資產在流動資產中所占比重 負指標

C5 流動資產率 流動資產在全部資產中所占比重 適度指標

從內容上看，在如上五種指標中重點是考慮的資產結構，同時又在內里里考慮其具體結構情況的真實性；從范圍上看，C5為整體意義上的指標，其他四個均屬單項層面的指標。

在周轉性方面，具體可供選擇指標有四：

代號 指標名稱 反映內容 指標屬性

Z1 存貨周轉率 企業資金具體利用效率 正指標

Z2 應收款項周轉率 企業資金管理運用效率 正指標

Z3 經營活動現金流量與營業利潤比 企業現金周轉有效性 正指標

Z4 流動資產周轉率 企業流動資產整體上的運用效率 正指標

如上四個指標其實是流動資產及其主要組成部分周轉速度和效率的反映，除了Z4為整體意義上的指標外，其他的均為單項層面的指標。

在安全性方面，具體可供選擇指標同樣有四：

代號 指標名稱 反映內容 指標屬性

A1 速動比率 衡量企業償債能力 適度指標，參考值為1

A2 現金比率 流動資產用于即時性償債的能力 適度指標，參考值20%

A3 經營現金短期償債比率 企業償債能力 正指標

A4 流動比率 企業財務狀況健康可靠性 適度指標，參考值為2

如上四個指標除了A4為整體意義上的指標外，其他均為單項層面的指標。與如上三大類的指標傾向不同，安全性方面的指標多為適度指標，有具體的參考數值。這說明資產的安全性是相對的，關鍵在于在確?；景踩幕A上以接受部分風險換取企業盈利。

三、建立流動資產質量評價體系的原則及注意事項

流動資產具體質量評價指標的選擇為流動資產質量評價體系的構建奠定了基礎，但并不是體系本身，體系的構建需要在如下三種原則的堅持中完成三個步驟。

首先，確定具體框架，堅持整體性原則。其實，宏觀意義上的框架及詳細內容已經由上一部分的系列指標基本確定，具體的選擇確定需要特定組織根據營業內容、管理結構、治理體系、財務管理模式等方面的情況決定。不過，無論在什么情況下都要堅持整體性原則，其最基本的表現是要確保盈利性、存在性、周轉性和安全性四大方面的指標俱有，缺一不可，最本質的表現是要確保邏輯意義上的整體嚴密性，防止出現評價盲區。

第3篇：流動資產的意義范文

【關鍵詞】 資產負債表 償債能力 流動資產

1 引言

企業的資產流動能力主要是指資產的短期流動能力，而流動資金主要包括滿足日常經營的資金以及日常管理的資金。而更細致的分類，企業的日常經營的資金主要用于購買原材料、日常銷售環節等必須的資金，而用于日常管理的資金還包括管理所需的臨時性的支出以及短期的債務利息的支出。而當整體的企業環境以零售或者流動性非常強的業務為主導時，需要留存的現金等流動性強的資產就要更多。其實無論是企業的利益主體包括股東、債權人或者是利益相關者群體客戶、員工、相關部門來說，企業的流動性能力與企業的短期償債能力都非常有用，是財務分析、財務預測、財務決策中必不可少的因素。因此了解并且能夠分析企業的短期償債能力，對于理解資產負債表的幫助也非常的大。

2 資產負債表與短期償債能力的關系

2.1 資產負債表與各會計要素之間的關系以展示“經營性凈資產 = 金融性凈負債 + 股東（或所有者）權益”，但是簡單來說就是“資產=負債+所有者權益”的項目及其數量關系為內容的資產負債表，而這個表格的實質就是資產負債表的要素結構與關系（見表1）。而形容企業短期償債能力的指標主要包括：營運能力、流動比率、速動比率與現金比率等。

2.1.1 營運能力

具體里看，衡量企業短期償債能力的最基礎的比率就是營運比率?？梢员硎緸闋I運能力=流動資產-流動負債。它主要是體現了企業的基本營運水平，以及是否還能滿足日常經營所需要的資產。

2.1.2 流動比率

所謂流動比率，顧名思義就是衡量企業的流動能力的比率，他可以表示榱鞫比率=流動資產/流動負債。對于比率的一般分析：隨著流動比率的增加，代表企業的流動資產要高于流動負債，也就是說流動性很強，但是實際上來說企業的流動比率有一個度，并不能太高。因為如果企業的短期流動資金多，代表企業的整體盈利能力與效益水平不高，會影響企業的經營。而流動比率收應收賬款周轉率的影響。

2.1.3 速動比率

速動比率是衡量企業的短期償債能力的一個很好的指標。它可以表示為速動比率=速動資產/流動負債，在這里的速動資產包括應收賬款、貨幣資金和以公允價值變動計入當期損益的金融資產。但是來說，和流動比率有著很大相似指出的速動比率也會反映流動資金的靈活度，尤其是當這個指標越大時，它代表了企業的短期償債能力越強。但是并不能夠太高，也回影響企業的整體經營，還要認真的分析。

2.1.4 現金比率

企業的現金比率也會反映企業的現金資產的流動情況。它可以表示為現金比率=現金資產/流動負債。這里面的現金資產主要包括貨幣資金和以公允價值變動計入當期損益的金融資產。但是這個指標并沒有現金流量比率更有說服力。

2.2 影響企業短期償債能力的因素

短期償債能力和企業流動性收到很多的因素影響，但是主要的包括以下幾個：

2.2.1 流動資產

企業的流動資產是指現金或者其等價物在一年或者一年以內會轉變成可以使用的資產。實際上來說流動資產的整體變現能力比較強也就是所形成可以使用的資產的效率比較高，所以對企業的周轉具有很大的幫助，但是當流動資產的比重越大，企業的經營就會出現一定程度的問題，流動比率會增加，進而企業的整體盈利能力就會下降。

2.2.2 流動負債

可以看出企業的流動負債是影響企業的短期償債能力的，包括營運能力、流動能力以及現金償還能力等都具有一定程度的影響。而流動負債主要是指到期日比較短，主要的一年以下的負債，企業短期周轉資金使用的，所以會很快地償還，不會過多的償還借款利息。

2.2.3 營運資金

首先要指出營運資金=流動資產-流動負債，因此它是一個兼具流動資產和流動負債特性的影響因素。企業是需要短期的負債來融資或者是進行資金周轉的，但是流動負債過大，會影響企業的流動資金。因此一定要在積極地保障企業的整體的營運能力的前提下來進行流動資產和流動負債的調整。而這個指標實際上是直接的體現了企業的償付能力強弱與企業可持續性強弱的反應。

2.2.4 現金流量

通常我們會提到現金流量的意義，但是這里的現金流量并不是平常意義的現金流量，而是一個更加廣泛且具體的意義。主要包括庫存現金和先進等價物。很多企業為了讓短期運營更方便，就保留大量的現金資產，這樣的確給企業造成了方便，但是卻影響了資產投資所帶來的升值，因此現金流入或者流出一定會影響企業的短期償債能力的。

3 結論與啟示

企業的短期償債能力顯然是企業管理與進一步發展的重要之處，為了能夠讓企業的利益主體以及利益相關者能夠更好的分析企業的需求，要積極的轉變經營模式，不斷地探索新時期下更適應企業發展的方式，在此基礎上，一定要多措施共發展，讓企業的短期償債水平穩定，同時讓企業的資金流動能夠更加的適應企業的發展，不能一味的追求速度，也不能不考慮利益，這些都是非常重要的情況。隨著我國經濟的進一步發展，上市公司對短期償債能力分析的進一步重視，短期償債能力分析最終會得到完善。

【參考文獻】

[1] 荊新，劉興云.財務分析學[M].北京：經濟科學出版社，2003.

第4篇：流動資產的意義范文

【關鍵詞】 軍工上市公司; 流動能力; 財務績效

隨著我國軍工企業改革步伐的加速,越來越多的軍工企業資產將進入二級流通市場。上市公司的經營績效是投資者最為關心的指標,流動能力則是影響經營績效的一個綜合指標。疏忽流動性管理不利于企業短期發展甚至長期發展,可能導致嚴重的困難和損失。不正確地評估企業營運資本需要的流動性,反過來會使債權人和投資者面臨未預料到的失敗風險。Eljelly(2004)用沙特阿拉伯的上市公司數據說明了上市公司績效與企業流動能力存在正相關關系。梁云、楊廣宇(2007年)發現不同產業的企業財務流動性有顯著的區別。然而,我國軍工上市公司脫胎于市場經濟體制下的國有企業且進入資本市場較晚,新建立的公司治理機制能否使流動能力與企業績效相關是一個急需驗證的問題。軍工上市公司隸屬于中國11大軍工企業集團,是國家重點建設中央企業的組織部分。這些上市公司在上市前的管理中都帶有很強的計劃經濟烙印,轉制后現代公司治理機制是否能夠很快發揮作用?通常流動資產的盈利能力較弱,所以公司治理機制較好的公司會持有較低的流動資產,但由于軍工上市公司是特殊的裝備制造企業,其流動能力水平是否也能夠支持這一直觀理論呢?本文的研究目的正是基于軍工上市公司流動能力與財務績效的關系,從側面印證軍工企業改制為上市公司后的效果和軍工上市公司流動資產運行的效果。

一、相關文獻回顧

傳統的企業資產流動性是從靜態上去衡量,主要指標有流動比率、速動比率、現金持有比率、營運資金持有量等。從靜態視角研究企業流動性主要探討企業流動性水平,這方面的早期文獻較多,如Keynes(1934)年提出現金持有動機理論、Baumol(1952)提出現金管理模型、Miller和Orr(1966)的隨機現金模型。近期文獻主要關注流動性水平所帶來的委托成本問題,如Jensen(1986)的自由現金流量假說、Opler(1999)對現金持有影響因素的研究。而且傳統上財務分析師和投資者把流動比率作為企業流動性狀況的關鍵指標,甚至在Beaver,Kettler和Scholes(1970)的研究中,發現流動比率與Beta系數高度相關。但實際上靜態上的流動性資產并不具有同質性。靜態角度考察的資產流動性,主要是指資產變現所需的時間和變現比率的穩定性。

盡管靜態資產流動可以衡量企業短期償債能力,但是,企業的現金儲備投資可以結合未使用的借款能力應付預料之外的營運現金流入和流出在時間、數量上的差異。另一方面,不同企業的營運能力是有差別的,經營活動的現金流入、流出的速度不同。為此,Richards和Laughlin(1980)提出現金轉換周期的概念,認為用企業購買產品所需資源的實際現金支出和最終銷售收回現金的時間區間來動態衡量企業資產流動性更合理。Kamath(1989)也聲稱由于是靜態的研究,所以靜態角度計算流動性比率是不完善的,不能作為衡量流動性水平的變量應用在實際中。

近年來,從動態角度考察資產流動性與盈利能力關系的文獻開始出現。如,Shin和Soenen(1998)以1975-1994年美國公司為樣本,研究了企業凈經營活動周期與企業利潤(包括股票利潤和經營利潤)之間的關系,發現這兩者之間呈很強的負相關關系;Eljelly(2004)對沙特阿拉伯的29家分布于農業、工業、服務業的上市公司進行了研究,發現現金轉換周期與公司盈利能力負相關,即流動能力與公司盈利能力正相關關系;梁云、楊廣宇(2007)利用1999―2001年的數據發現中國上市公司流動性與其凈資產收益率、資本收益率呈正相關關系,且對產業因素非常敏感,即不同的產業,企業的財務流動性有顯著的區別。

非軍工企業中的往往沒有軍工企業中的嚴重,例如軍工企業中增加了軍代表這一角色。由于軍代表在軍工企業中對軍工產品的質量、成本和價格有很強的影響作用,這導致很多軍工企業通常向軍代表提供高額“租金”。我國國防軍工企業未進行大規模改革前,“項目國家定、投資國家出、產品國家買”,“皇帝女兒不愁嫁”成為軍工企業的一大壟斷優勢。但2002年10月實施的《中國人民裝備采購條例》和2005年6月15日實施的《武器裝備科研生產許可實施辦法》把民營企業的競爭引進來,打破了我國軍隊武器裝備生產國有軍工企業包打天下的局面。引入的競爭和軍工企業改革能否使軍工企業管理體制和經營效率發生質的變量,流動性管理水平成為重要的檢驗指標。因為如果軍工上市公司的治理機制不健全或流于形式,則其流動資產的比率會較高且效益不佳,與企業績效之間的關系就會不明顯。

此外,由于本文的研究著眼于特定領域公司,也會為流動能力與企業財務績效關系的研究提供更有力的證據。

二、研究假設

靜態的資產流動性對公司盈利能力不僅有直接影響,而且也存在間接影響。一方面,資產的靜態流動性與盈利能力成反比,資產流動性越好,其收益率越低,從而會影響財務績效;另一方面,除了直接影響盈利能力以外,持有流動性資產本身也需要付出機會成本和交易成本。此外,Jensen(1986)、Opler(1999)等人還認為,由于股東與經理層之間利益的不一致性,公司持有靜態意義的流動性資產比長期資產的成本高。雖然軍工上市公司脫胎于傳統的企業管理形式,不一定能夠完全按照上市公司的治理要求進行管理,但其流動資產過高會產生委托成本。因此,根據上述文獻可以提出如下假設:

假設1:軍工上市公司的靜態流動能力越強,軍工上市公司的財務績效越差。

動態意義上的流動性可以用現金轉換周期來衡量。現金轉換周期越長,意味著公司動態的資產流動能力越差;反之,現金轉換周期越短,意味著公司動態的資產流動能力越強。動態資產流動能力越強時,公司減少靜態意義上的流動性持有也不會影響正常的經營活動。而減少靜態意義上的流動資產可以提高公司整體盈利水平、減少機會成本,從而會對財務績效產生積極影響。

假設2:軍工上市公司的動態流動能力與財務績效呈正比,即現金轉換周期越長,財務績效越差,反之亦然。

三、研究設計

(一)樣本數據

為了檢驗上述假設,本文以上市的軍工企業為研究對象。由于2000年、2007年發生了企業會計制度變更,為盡量消除政策性影響,筆者選擇2002-2006年在上海證券交易所和深圳證券交易所主板上市的軍工上市公司。數據來源于國泰君安數據庫(CSMAR),共計179個公司年數據。樣本數據基本情況見表1和表2:

(二)研究模型和變量

為了考察資產流動性對財務績效的影響,采用類似Eljelly(2004)的線性模型。即:NOI=αC/TA+βCCC+γLn(TA)

其中,NOI是指凈資產收益率,代表財務績效;C/TA是指流動資產占總資產的比例,代表靜態流動能力;CCC是指現金轉換周期,代表動態流動能力而且是反向指標;Ln(TA)是指用居民消費物價指數調整后的總資產,取自然對數,代表公司規模;α,β,γ代表各變量系數。

盡管傳統的流動比率用流動資產覆蓋流動負債的程度衡量,但是不能很好地反映企業實際持有流動資產的水平;而且本研究主要考察流動能力與財務績效的關系,因此用流動資產占總資產的比率作為衡量軍工上市公司靜態流動能力。

四、分析結果

(一)單變量分析

表3和表4分別給出了NOI、C/TA、CCC、TA的描述性統計和相關系數統計結果。從表4中可以看出凈資產收益率與靜態流動資產比的相關系數為0.341,且在0.01的水平上顯著。初步說明兩者之間存在正相關關系,不僅沒有支持假設1,而且完全相反。凈資產收益率與現金轉換周期的相關系數為-0.027,盡管與假設2預測一致,但在統計上并不顯著。另外,凈資產收益率與總資產對數的相關系數為0.168,而且在0.05的水平上顯著,與規模經濟理論預測一致。

(二)多元回歸分析

雖然單變量分析沒能支持假設1和假設2,但多變量分析能夠提供更充分的證據。表5給出了多元回歸分析結果,表明軍工上市公司的流動資產占總資產的比率、現金轉換周期及公司規模與凈資產收益率之間存在很強的線性關系,方差解釋比例達到12%,而且方差膨脹因子(VIF)均遠小于10,所以可以判斷出模型中的三個指標之間不存在共線性問題。表5中C/TA、CCC、Ln(TA)的標準化系數分別是0.327、-0.007、0.135,說明軍工上市公司的靜態流動能力與NOI存在正相關關系,動態流動能力與NOI存在正相關關系(因為CCC與NOI存在負相關關系),公司規模與NOI存在負相關關系。這說明,否定了假設1,符合假設2的預測。但從顯著性上看,CCC的系數不顯著。

五、研究結論及討論

本文通過區分靜態流動能力、動態流動能力,利用我國2002-2006年軍工上市公司數據研究了流動能力與財務績效之間的關系。研究結果表明,軍工上市公司的靜態流動能力與財務績效存在顯著的正相關關系;軍工上市公司的動態流動能力與財務績效也存在正相關關系,但在統計上不顯著。前一個結論實際從側面說明了軍工上市公司的動態流動能力與財務績效存在正相關關系,但在統計上不顯著的原因。因為當流動資產比例并沒有超過合理上限時,即使動態流動能力增加,軍工上市公司也沒有動機去減少流動資產持有比例,因而也就不會產生減少流動資產持有機會成本的作用。

軍工上市公司的靜態流動能力與財務績效存在顯著的正相關關系,表面上看是經驗數據并沒有支持流動資產盈利能力弱的觀點,但實際上并不能簡單地這樣認為,原因如下:一是通常意義上講的流動資產盈利能力比長期性資產弱的觀點是建立在兩類資產相互獨立經營的基礎上。當流動資產、長期資產作為軍工上市公司中的一部分時,二者之間存在盈利能力的協調,是經營有機實體的組成部分,其綜合盈利能力將會大于全部轉化為流動資產或是長期資產的盈利能力。二是利用軍工上市公司的經驗數據得出與靜態流動能力的盈利預測相反的結果,可能是由于這些軍工上市公司持有的流動資產并未超過最佳持有水平。邊際效益遞減規律告訴我們,當其它投入要素的量保持不變時如果一種投入要素不斷地等量增加則在超過某一點后其產品的增量會越來越小。當應用到靜態流動資產分析時,邊際主義的觀點說明只有持有的流動資產超過一定比例,其盈利能力才會下降。這個結果與以前文獻對普通企業樣本的研究結論相反,說明軍工企業的資產結構與其他行業相比需要配置更多的流動資產。

【參考文獻】

[1] 梁云,楊廣宇. 上市公司流動性管理、績效與企業價值的實證[J]. 財經界(下旬刊),2007(4):293.

[2] Eljelly,A. M. A.,Liquidity - Profitability Tradeoff:An Empirical Investigation In An Emerging Market,International Journal of Commerce & Management,14(2),2004. pp48-61.

[3] Opler T.,Pinkowitz L.,Stulz R. M.,Williamson R.,The determinants and implications of corporate cash holdings. Journal of Financial Economics,1999,vol. 52,pp.346.

[4] Baumol,W. J.,The Transactions Demand for Cash:An Inventory Theoretic Approach,The Quarterly Journal of Economics,November 1952,Vol. 66,pp. 545-556.

[5] Miller,M. H.,Orr,D.,A Model of the Demand for Money by Firms,The Quarterly Journal of Economics,Augest 1966,Vol. 80,pp. 413-435.

[6] Jensen M.C.,Agency costs of free cash flow,corporate finance,and takeovers,American Economic Review,1986,vol. 76,pp.323-329.

[7] Beaver,W.,Kettler,P. and Scholes,M.,The Association Between Market Determined and Accounting Determined Risk Measures,The Accounting Review,October 1970,pp,654-682.

[8] Richards,V.D.,Laughlin,E.J.,A cash conversion cycle approach to liquidity analysis,Financial Management,1980,Vol. 9 ,pp.32-8.

第5篇：流動資產的意義范文

關鍵詞：資產結構 現金存量 現金流量 最佳現金持有模式

引言

現金作為影響企業整體經營活動的一項重要資產，對企業至關重要。在企業所有資產中，現金具有最強的流動性和支付能力?，F金持有的多少直接影響企業的盈利能力和償債能力，從而綜合反映企業的經營戰略和財務戰略。企業處于不同行業，其資產結構不同，企業的現金存量、流量會因資產結構的不同而呈現不同的狀態。對國內外相關文獻進行梳理時發現，很少有學者從資產結構的角度對企業現金存量、流量進行分析，對資產結構與現金存量、流量是否具有相關性，呈現怎樣的相關性并沒有十分精準和全面的研究。因此，筆者對資產結構與企業現金存量、流量的相關性進行理論探討，希望在此基礎上構建出企業的最佳現金持有模式。企業可根據自身所處的行業來調整資產結構，使企業的現金存量和流量都以最佳的方式存在，最終達成建立適于自身最佳現金持有模式的目的。

資產結構與現金存量、流量相關性分析

（一）現金存量、流量對企業的影響

現金對于企業至關重要。購買貨物、支付工資、償還債務、繳納稅金、開展對外投資、向投資者支付股利等都需要支付現金。同時，企業出售產品或服務會獲得現金、借貸、投資收回等行為也會使現金流入企業。企業通過不斷的現金流入、流出，才能進行正常的運轉，現金可以看作是企業的血液。對于何為現金，可以從不同角度來定義。在日常生活中，人們用現金購買商品和服務、支付各種消費支出。這里的現金是指人們手中持有的，可立即用于支付的貨幣，這是關于現金最常用最淺顯的解釋。在會計學中，現金有狹義和廣義之分。狹義的現金是指企業的庫存現金，是企業為支付日常零星開支而保管的庫存現鈔，包括人民幣現金和外幣現金。廣義的現金是指貨幣資金，是指企業經營過程中以貨幣形態存在的一種資產，包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金。財務學中的現金主要包括庫存現金、銀行存款、其他貨幣資金和現金等價物。

為了準確描述現金對于企業的財務意義，分別從時點的角度和時間段的角度將現金細分為現金存量和現金流量，這里的現金存量和流量主要是指基于投資回收的現金存量和流量，從投資以及投資回收角度研究現金是財務學研究現金的主要意義之一?，F金存量表現為某一特定時點上流入減去流出后的結果，是一個時點指標，反映現金的存在狀態?，F金流量則表現為某一特定時期現金的流入、流出和內部運動，是一個時期指標，反映現金存在的過程。將現金細分為現金存量和現金流量，從時點和時期的角度全面分析現金，以期從中找出企業最佳的現金存量和流量，并以此為基礎來建立企業最佳現金持有模式。

在分析現金存量和流量對企業的影響之前，首先要明確現金存在于企業的最重要意義，即功能是什么。只有如此，才能更準確的分析現金對于企業的影響?，F金的具體功能主要體現在盈利能力和償債能力兩個方面，并最終反映企業的經營成果和財務狀況。從經營成果角度考慮，企業通過經營活動來獲取利潤，無論是購買原材料、生產產品、銷售商品，還是進行投資與籌資都需要現金來支持?，F金通過購買和支付來具體開展經營活動，通過現金供應量的擴充和收縮來具體實現對經營活動的支持與制約。因此，現金用于滿足支付，作為企業的支付手段是極其明顯的。支付作為現金的重要功能，是經營活動的基礎，并最終反映了企業的盈利能力。從財務狀況角度考慮，現金資產本身的高度變現性，提高了資本的流動性，并最終提高了企業的償債能力。在企業的正常經營條件下，現金是資本運轉的起點和終點，一切非現金形態資產，都必然轉變為現金形態。同時，現金資產的高度變現性使得其可以在任一階段轉變為其他非現金資產，這也從另一方面證明了現金具有高度的流動性。因此，現金具有高度變現性和流動性，可很好的用于滿足償債的需要，并最終反映企業的財務狀況。從經營成果和財務狀況角度分析發現，現金存在于企業的最重要意義在于滿足支付和償債的需要，這是進行其他分析的主要前提。

在滿足支付和償債需求的前提下，可以分析現金存量和流量對企業的財務意義。現金存量作為一個時點指標，表現為某一特定時點上的現金持有量?，F金存量能夠很好的反映企業的償債能力，并最終影響企業的財務狀況。在某一特定時點，若現金存量越接近企業的債務償還量，則越能夠滿足企業的償債需求。同時，企業正常的經營活動離不開買和賣，將整體的經營活動分割為不同時點的買和賣，就體現了現金存量存在的意義。同滿足償債需求一樣，在特定的時點，若現金存量越接近于企業的經營支付量，則越能夠滿足企業的支付需求，反映企業的盈利能力，并最終影響企業的經營成果。現金流量對于企業的意義更為重大，企業的經營活動和資本運動，始終存在著現金的流動，現金的這種流動狀態即體現為現金流量的循環。現金流量具體體現了企業的經營活動，每一次的經營業務循環，總是伴隨著現金流量循環。由現金轉變為非現金資產，再轉變為現金，形成一條完整的現金流動鏈條。若現金流量的循環周期與企業的支付周期越接近，則越有利于企業的經營活動。同時，現金流量體現了企業的財務狀況。資產的變現性反映現金流量的循環速度，變現性越強，現金流量的循環速度越強，資本的流動性越強。現金流量的變現周期與企業的償債周期越接近，越有利于企業的資本運動，即企業的財務狀況越好?，F金存量和現金流量在時點和時間段上的共同配合，使得企業的支付和償債需求得以充分的滿足，最終反映企業良好的經營成果和財務狀況。此種情況下的現金存量和流量即是企業的最優現金存量和流量。

現金存量和流量對于企業的意義在于，通過時點和時間段的共同配合形成企業的最佳現金持有模式―現金流時空配合模式?，F金流的時空配合模式包括時間和空間兩重含義。時間上是要求變現周期的變現時點盡可能地接近企業支付時點或償債時點；其空間含義是變現量應盡可能等于支付量或償債量。在時間和空間上越接近的現金流，即是企業的最佳現金流。

（二）資產結構對企業的財務意義

資產是指企業過去的交易事項形成、由企業擁有或控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源。對資產的不同分類，會對資產產生不同的功能效用。按照特定標準對資產進行分類，再將各類資產進行組合對比，形成各種資產之間的比例關系，即資產結構。資產結構一般是指流動資產與總資產、固定資產與總資產等之間的比例關系。以不同標準劃分資產，必然會形成具有不同意義的資產結構。典型的資產分類，根據流動性的不同，將總資產劃分為流動資產和非流動資產。此外，還可根據資產的功能為標準，將資產劃分為以固定資產為典型內容的功能性資產和以流動資產為主要內容的對象性資產。無論是何種分類方式，都會形成具有特定意義的資產結構。資產及其功能效用對企業的意義主要通過特定的資產結構對企業現金存量、流量所產生的影響來體現。

不同企業所處的行業不同，資源分配的側重點不同，則資產結構不同。制造型企業和流通型企業最具代表性，制造型企業中固定資產占據主要位置，生產性固定資產的比重越高，越能體現該企業的科學技術水平和生產能力，從而越會對企業的經營管理活動產生影響。在制造型企業中，固定資產作為生產工具，決定著生產的內容和結果；同時也決定著生產的速度和采購周期。制造型企業一般通過降低產品成本來獲取利潤，降低產品成本的最有效方法是擴大生產規模，實現規模經濟效應。擴大生產規模的主要途徑是擴大生產性固定資產的數量。因此，固定資產在企業所有資產中具有核心支配地位，體現著資本的增值功能。流通型企業中流動資產占據主要位置，這是由流通型企業的經營特性所決定的。流通型企業通過商品的進銷差價來獲取利潤，這就要求企業具有充足的流動資產，以滿足企業對資產變現性的要求。由此可見，所屬行業不同，企業的資產結構不同。

資產結構的真正意義在于，同一資產整體中存在不同資產，不同資產的運動性、變現性不同，其盈利能力和償債能力不同、投資回收時間與風險則就不同。

（三）資產結構對企業現金存量和流量的影響

在分別討論了企業現金存量、流量和資產結構對企業的意義后，可以對資產結構和企業現金存量、流量的關系進行相應的研究。通過分析資產結構與現金存量、流量的相關性，找出適合于不同資產結構的最佳現金持有模式。

企業處于不同的行業，會形成不同的資產結構，不同的資產結構則會使企業現金存量、流量呈現不同的狀態。與流通型企業相比，制造型企業固定資產比重大于流動資產比重，若長期資產（在此不考慮無形資產的影響），尤其是生產性固定資產的比重越大，則企業的產出能力越強，從而獲得的利潤越多。若企業不存在大量的應收項目，則利潤大多直接以現金類資產的形式表現，這就間接表明資產結構對企業的現金存量、流量具有影響。除對利潤產生影響外，資產結構對基于投資收回的現金也會產生影響。企業初始投資的資產主要包括以固定資產為主要內容的非流動資產和流動資產兩大類。這兩類資產的回收方式和回收時間是不一致的，對固定資產的墊支回收主要是通過固定資產的折舊在企業整個壽命周期的各個期間逐期分次收回；對流動資產的回收則是在整個壽命周期的最后一期全額一次性收回。因此，固定資產比重大的企業，其投資回收會先于固定資產比重小的企業。依據時間價值理論，逐期回收的現值之和必然大于末期一次回收的現值。對于企業現金存量、流量來說，固定資產比重大的企業，由于其能獲得更多的利潤且基于投資的墊支資本能優先收回，使得現金存量在某一特定時點是充足的，能夠在量上滿足特定時點的支付和償債需求。同時，也加快了現金循環周轉的速度，使得在特定時期，現金的經營周轉周期和變現周期能更加接近企業的支付周期和償債周期。資產結構與現金存量、流量的這種相關性，可以使處于不同行業的企業依據自己的資產分布規律，找到適合自身的最佳現金持有模式。

結論

綜上所述，資產結構與現金存量、流量在理論上是具有相關性的，資產結構會因企業所處行業，對現金存量、流量產生不同的影響。企業在進行現金管理時，可以以此為依據，結合資產結構，調整特定時點的現金持有量和特定時期的現金周轉量，使得企業的現金存量能夠接近于企業的支付和償債量，現金周轉期能接近于支付和償債周期。在量上和周期上越接近的持有和使用方式，即是企業最佳的現金持有模式。本文僅從理論上探討了資產結構與現金存量、流量的相關性，現實企業存在多種不確定因素，依據企業真實的財務數據，從實證的角度來驗證資產結構與現金存量、流量是否具有相關性，呈現怎樣的相關性是筆者接下來研究的重點。筆者期望運用統計學和財務分析學的相關知識，通過實證研究來驗證資產結構與現金存量、流量在現實企業中的相關性，并在此基礎上建立適于企業的最佳現金持有模式。

參考文獻：

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2.凱恩斯，高鴻業譯.就業、利息和貨幣通論[M].商務印書館，1999

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5.Baumol W J.The Transactions Demand for Cash：An Inventory Theoretic Approach[J].The Quarterly Journal of Economics,1952,66(4):545-556．

作者簡介：

第6篇：流動資產的意義范文

關鍵詞：上市公司 資產運營能力 回天新材

中圖分類號：F270.7 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）10-097-02

資產作為一種會計要素，是指企業擁有或控制的，由過去交易事項形成的能給企業帶來直接或間接經濟利益的資源，包括企業進行生產經營活動所必備的一切資源。資產運營能力是指企業在生產運營中，對資產利用的效率和效益，效率通常是指資產在一年中的周轉速度，反映企業資產管理水平和管理效率；效益則是指資產運營的效果。資產運營能力分析主要是通過對與資產有關的指標進行計算和分析，反映企業資產運營的效率和效益，評價企業管理資產的能力，為提高企業資產運營效益指明方向。

一、資產運營能力分析的內涵和意義

資產運營能力分析對于企業所有者、管理者和債權人都有重要意義。資產運營能力對企業盈利能力和償債能力有重要影響，良好的資產運營能力能夠優化資產結構，加速資金周轉，確保企業資產創造更多的價值，實現企業價值和股東價值最大化。對于企業管理者而言，通過分析資產運營能力，能夠發現企業資產結構和資產周轉過程中存在的問題，尋找優化企業資產結構和加速資產周轉的途徑和方法。從企業債權人角度講，資產的運營能力越強，表明企業資產的周轉速度越快，資產的流動性越強，企業的短期償債能力越強，同時資產運營能力的提高能夠保證企業資產的保值增值，保障債務及時足額償還，對企業的長期償債能力也有重要影響。

二、資產運營能力分析的指標設計

對企業資產運營能力分析一般是基于企業的財務報表信息，報表分析沒有一種固定的工作程序，根據分析的目的和對象不同，使用不同的分析指標和測算原則，不存在通用的分析方法和程序。一般而言，運用比較多的是比率分析和趨勢分析方法，常見的分析指標有應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、非流動資產周轉率、總資產周轉率以及資產與收入比等。

（一）應收賬款周轉率

應收賬款周轉率是評價企業應收賬款管理效率和效果的指標，是銷售收入和應收賬款的比率，有三種表現形式，其公式為：

應收賬款周轉次數=銷售收入÷平均應收賬款

應收賬款周轉天數=365÷（銷售收入÷平均應收賬款）

應收賬款與收入比=平均應收賬款÷銷售收入

應收賬款周轉次數表明一年或一個營業周期內應收賬款周轉的次數，說明每1元應收賬款投資所能產生的銷售收入。應收賬款周轉天數，表明從銷售活動開始，到收回現金所需要的天數。一般來說，應收賬款周轉次數越多，周轉天數越短，應收賬款的流動性越好，企業的收現能力越強。但是應收賬款周轉次數過高，可能是企業應收賬款政策過于苛刻所致，過于嚴格的政策會限制企業銷售的增加，如果賒銷比現銷更能促進銷售，適當放寬信用政策對企業更有利；應收賬款周轉率過低，往往是過于寬松的收現政策，對客戶信譽審查不嚴，會導致應收賬款回收困難，壞賬增加。

（二）存貨周轉率

存貨周轉率是評價企業存貨管理效率和效果的指標，是銷售收入和存貨的比率，有三種表現形式，其公式為：

存貨周轉次數=銷售收入÷平均存貨

存貨周轉天數=365÷（銷售收入÷平均存貨）

存貨與收入比=平均存貨÷銷售收入

一般來講，存貨周轉次數越多，周轉天數越短，說明企業存貨周轉的效率越高，存貨管理的業績越好。但是存貨周轉天數并不是越短越好，企業在一定生產水平下，存貨過多會造成積壓，增加資金占用，同時存貨過多也說明企業銷售困難造成產品滯銷；存貨過少雖減少了資金占用，但過少的存貨不能滿足生產經營需要，因此企業應合理確定存貨水平，確保在滿足生產經營需要的前提下，使存貨資金占用最少。

（三）流動資產周轉率

流動資產周轉次數=銷售收入÷平均流動資產

流動資產周轉天數=365÷（銷售收入÷平均流動資產）

流動資產與收入比=平均流動資產÷銷售收入

一般來說，流動資產周轉次數多越多，周轉的天數越短，表明企業流動資產周轉越快，利用效果越好，但是在某些情況下，流動資產周轉過快是由于管理不力造成的。應收賬款（應收票據）和存貨占流動資產的絕大部分比重，流動資產的周轉速度取決于應收賬款和存貨的周轉速度。因此對流動資產周轉情況，應結合存貨和應收賬款等流動資產進行分析。

（四）非流動資產周轉率

非流動資產周轉次數=銷售收入÷平均非流動資產

非流動資產周轉天數=365÷（銷售收入÷平均非流動資產）

非流動資產與收入比=平均非流動資產÷銷售收入

（五）總資產周轉率

總資產周轉次數=銷售收入÷平均總資產

總資產周轉天數=365÷（銷售收入÷平均總資產）

總資產與收入比=平均總資產÷銷售收入

企業的總資產由流動資產和非流動資產組成，在銷售收入一定的情況下，總資產變化的驅動因素是構成總資產的各項資產，總資產周轉率的變化是各項資產周轉率變化引起的，對企業資產運營情況的分析，即是對包括流動資產和固定資產在內的總資產及構成因素的分析。

三、回天新材資產運營能力分析

湖北回天新材料股份有限公司（回天新材）成立于1998年，是一家從事精細化工產品研發和生產銷售的上市公司。公司主要經營膠粘劑/密封劑系列產品，以及汽車養護產品包括制動液、原子灰、液壓油、油、脂的生產與銷售，同時還從事劑、制冷劑、清洗劑等化學制品及相關設備、精細化產品的研發與銷售。根據回天新材2015年和2014年財務報表，計算出各項資產周轉率，如下表所示：

由于各項資產周轉次數之合不等于總資產周轉次數，因此一般使用“資產周轉天數”和“資產與收入比”這兩個指標，對總資產周轉率變化的驅動因素進行分析。根據“資產周轉天數”分析，2015年總資產周轉天數是581.029天，比上年增加50.186天；2015年“資產與收入比”是1.592，較上年增減0.138。總資產周轉率的變化主要是由應收賬款、存貨和固定資產周轉天數增加導致。

（一）應收賬款

2015年應收賬款平均余額是355841828.20，較上年增加127703912.50元，增幅55.98%，應收賬款周轉天數增加34.49天。2015年營業收入975212456.64元，比上年增加15.58%。表明銷售規模增長，導致應收賬款規模擴大，但是應收賬款增加的幅度高于營業收入增加的幅度，可能是企業為增加銷售，放寬信用政策所致。由于應收賬款存在一定的收現期，增加了資金占用，大量的應收賬會導致企業資金的流動性壓力加大，現金流緊張。同時結合會計報表附注提供的信息，應收賬款賬齡2年以上的金額為27283626.84元，計提壞賬準備9947551.62元，一般來講2年以上的應收賬款收回的可能性很小，因此應收賬款賬面價值17336075.22壞賬的風險很大。為及時足額收回應收賬款，減少壞賬損失的風險，企業應加強應收賬款管理，采取各種措施按期收回款項，并要對購貨企業的信用進行嚴格審查，根據信用評級給與企業不同的收現期。

（二）存貨

2015年存貨占總資產的比重由2014年的14.82%，下降到9.08%，減少5.745， 存貨周轉天數減少7.249天，是由于公司控制產成品庫存所致。對存貨管理效率的分析，應注意存貨與應收賬款（銷售）和應付賬款（購買）之間的關系：

1.通常情況下，銷售的增加會引起應收賬款、存貨和應付賬款的相應增加，當這幾個因素同方向變動時，存貨周轉率無明顯變化。在銷售旺季，訂單量增多，首先要購入原材料增加存貨，應付賬款增加，在產品銷售后，又引起應收賬款增加。在銷售淡季，或企業經營出現問題，銷售萎縮訂單減少時，首先減少存貨，引起應付賬款和應收賬款的減少，存貨周轉率下降，表明企業業績下滑，對企業收入是不利的。

2.存貨周轉率沒有明顯變動，但存貨構成發生了變化。要關注存貨構成比例之間的關系，原材料、半成品、產成品之間存在某種比例關系，如果他們之間比例呈現不規則變更，如產成品比重大幅上升，則表明存貨積壓銷售不暢，在這種情況下，應放慢生產節奏?；谪攧請蟊頂祿治?，本期原材料賬面價值減少7933179.00元，在產品增加3347151.00元，庫存產品賬面價值減少32320201.00元，表明企業產品市場競爭力加強，產量和銷售額平穩較快增長，產品銷售量大幅提升導致產能增加，同時企業清理庫存也使庫存商品減少。

（三）固定資產

本期固定資產賬面價值614492985.62元，占總資產的比重為34.7%，比上年增加凈額193068202.40，增幅45.81%，）固定資產周轉天數增加13.301天。主要由于企業處于快速擴張期，投資規模擴大。

對企業資產運營能力的分析，要結合企業所處的外部行業特性及經營背景，同時企業的資產管理政策和管理的方法效率也會對資產運營能力產生重要影響。通過以上分析可知，回天新材資產整體的運營能力較強，但企業正處于急速擴張期，固定資產投資加大，產品的產銷量大幅增加，應收賬款也隨之增加，為了能夠進一步提高總資產營運效率及效益，需要公司在加大流動資產周轉、賬款回收方面做更多努力。

參考文獻：

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[4] 陳培愛.企業運營體系概論[M].北京：高等教育出版社，2012

（作者單位：東北大學審計處 遼寧沈陽 110819）

第7篇：流動資產的意義范文

【關鍵詞】營運資金 裝備制造業上市公司 資金周轉 影響因素

一、研究背景及意義

營運資金貫穿于企業整個生產經營活動，被譽為企業“經營活動的血液”。長期以來，我國裝備制造業營運資金管理方面，沒有給予相當的重視，導致營運資金結構不合理，周轉效率低等問題，影響了我國裝備制造業的盈利能力和流動性水平。以裝備制造業這一最具代表性的企業為研究對象，系統地對我國裝備制造業上市公司營運資本管理進行研究，有助于企業在資金管理的流動性、安全性和盈利性之間作出均衡，實現長遠發展。

二、營運資金的概念

隨著現代企業財務管理對營運資本的深入研究，從經濟含義、資金內容和管理作用等方面的差別上，將營運資金界定為以下三種：

一是營運資金是指短期資產減去短期負債的差額，即凈營運資金，它通常來描述企業的短期支付能力，即短期償債能力。

二是營運資金是指總營運資金，即一定時期內，企業短期資產的總額。這一定義主要用于對企業全部短期資產進行管理。

三是營運資金是企業流動資產與流動負債的數量加總。該定義從財務管理的觀點上來說，對營運資金的管理就是對流動資產和流動負債相互之間管理關系和總概況的管理。

三、營運資金管理現狀分析

本文選取100家裝備制造業上市公司數據為樣本，借助EXCEL軟件，分別從營運資金投資政策、籌資政策、結構三個方面，對樣本2010～2013年各年的各個變量做比較分析，從而對我國裝備制造業營運資金管理管理特點有一個完整而且客觀的分析。

（一）營運資金投資政策分析

本文通過流動資產占銷售收入的比重，即投入一定的流動資產可以創造的利潤來解釋我國裝備制造業上市公司營運資金投資政策的特點：

表3-1 裝備制造業上市公司各年短期資產與銷售收入比率

表3-1的數據，可見裝備制造業的變現能力比較差，流動資產與銷售收入的比值無規律，說明公司應當注重營運資金的管理效率，對各管理環節進行規范化調節與控制。

（二）營運資金籌資政策分析

營運資金籌資政策，即流動負債籌集短期資產的狀況，它是營運資金策略的核心。一般地，以流動資產占有率（流動負債除以總資產）來描述營運資金籌資政策。

圖3-1 裝備制造業2010～2013年流動負債比例變化趨勢圖

上圖可以說明我國裝備制造業上市公司的營運資金負債籌集有遞減趨勢，總資產中約40%的流動負債，資本成本較低。此外，部分流動負債要滿足部分長期資產如固定資產的改擴建，可能造成日常經營出現流動資金不足的現象，為維持公司長期發展會面臨不斷舉債還債的風險。所以，為了有效防范風險，應當在保持合適的流動負債占有率的同時，充分利用公司的財務杠桿利益，降低單位利潤所負擔的利息費用。

（三）流動資產和流動負債各項目結構分析

企業的短期資產中主要部分為存貨和應收賬款，比重較大，因此企業短期資產各項目的研究，即對企業總營運資金的構成及比重進行分析。

表3-5 裝備制造業各類流動資產與流動負債占總資產的比重統計表

上表分析可知，我國裝備制造業上市公司存貨和應收賬款構成了流動資產的主要部分;各年流動資產在總資產中所占比重超過了一半，均大于流動負債所占比例，即營運資金籌集偏于激進型的籌集策略;應收賬款的比重有逐年上升的趨勢;存貨的平均比重有所下降，可見各公司加強了對存貨的規劃和控制。

（四）小結

通過以上分析得出，我國裝備制造業上市公司營運資金管理現狀主要有以下特點：

一是保守的投資政策與偏于激進的籌資政策相結合，營運資金持有量逐年遞減，即營運資金投資政策由寬松的持有政策向配合型的持有政策過渡;

二是流動資產占用比重過高，資產利用效率降低，導致企業盈利能力下降;流動負債比例較高，籌資政策更偏于激進型，盡管降低了資本成本，但可能陷入不斷舉債還債的風險中。

三是在短期資產結構中，存貨和應收賬款為流動資產的最主要部分，所占比重較大，除應收賬款受企業銷售規模的影響外，其他流動資產項目所占比例保持相對穩定;行業整體對存貨規劃和控制有所加強。

四、對策與建議

本文通過對目前我國裝備制造業營運資金管理現狀、管理水平分析，最終對我國裝備制造業上市公司營運資金管理方面，提出以下對策建議：

第一，加強對企業短期資產項目的管理，主要是對應收賬款和存貨的管理。制定合理的現金折扣政策、信用期限政策來控制回收應收賬款的回收效率;對于存貨的管理，應當在存貨的各相關成本與存貨效益之間做出權衡，對滯銷存貨盡快處理，加快商品流通，提高企業競爭力。

第二，需近一步提高營運資金周轉效率，加強企業營運資金管理制度建設，在保證資金的安全性和企業生產經營需要的前提下，減少資金在各環節的浪費，建立流動資金管理崗位責任制，強化資金管理責任制。

第三，企業應當根據所處客觀環境以及自身情況、管理經驗等，選擇合適的營運資金投資政策，保持盈利能力與周轉速度的平衡。另外，營運資金籌資政策中，既要避免激進的營運資金籌資政策導致的舉債、還債循環的風險，也要防止因流動負債比例過低，而造成資本成本的增加影響了企業盈利。

參考文獻

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第8篇：流動資產的意義范文

[關鍵詞] 營運資金 周轉循環 信用

營運資金，是流動資產減去流動負債后的余額，是衡量流動資產和流動負債利用效果的指標。營運資金不是企業某項資金的某種獨立的存在狀態，而只是反映一個企業的短期償債能力的評價指標。監控企業營運資金循環周期的長度和變化，對判斷其是否投入了過多的營運資本，或營運資本不足（使得變現能力風險增加以及短期清償能力惡化）十分有用。

會計上不強調流動資產與流動負債的關系。在這種情況下，不利于財務人員對營運資金的管理和認識；從財務角度看營運資金應該是流動資產與流動負債關系的總和，在這里“總和”不是數額的加總，而是關系的反映，這有利于財務人員意識到，對營運資金的管理要從流動資產與流動負債這兩個方面入手。

流動資產是指可以在一年以內可超過一年的營業周期內實現變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點。企業擁有較多的流動資產，可在一定程度上降低財務風險。流動資產在資產負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和存貨。

流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資等。

營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。要搞好營運資金管理，就必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題，換句話說，就是下面兩個問題：

第一，企業應該投資多少在流動資產上，即資金運用的管理。主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。

第二，企業應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業信用的管理。

可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。對流動資產來說，就是要盡量減少在流動資產上的投資額，加速資金周轉；對流動負債來說，則是要有暢通的籌措短期資金的渠道，以便滿足企業的日常運作需求，同時也要考慮短期資金成本的問題。如果企業在生產產成品上花費較長的時間，那么企業就得增加貨幣資金投資。一般來說，企業貨幣資金的周轉公式為：

營運資本周期=收賬期+存貨期-付款期

收賬期：衡量企業應收賬款管理效率水平的財務比率，亦稱“應收賬款周轉期”

收賬期=平均應收賬款/賒銷期*365天

該公式中的應收賬款是商業應收賬款，并不包括其他應收款，預付帳款和應計收益。賒銷通常以30天內付款的“正常信用條款”進行，如果應收賬款在90天內尚未收回的話，應被整理列入壞賬損失。收賬期每延長1天，就需要適量資金來負擔額外的應收賬款，故此在這方面的失控往往解釋了企業過度的借款需求。

存貨期:對存貨期的評價關鍵在于將它與行業的一般水平和企業的背景聯系起來看。如果銷售珠寶的平均存貨期為60天，說明其處于樂觀的境況；而如果該公司是銷售鮮花的，那就大有問題了。如果我們把存貨期和收賬期加在一起，就反映了存貨變成現金所需的時間，更深層次的反映了企業的變現能力，較低的存貨期水平說明存貨周轉非?？欤鞠Ｍ麅渥銐虻拇尕浺员苊鈳齑婧慕咭律a停頓或銷售流失。

付款期:衡量企業應付賬款管理效率水平的財務比率是付款期。付款期亦稱“應付賬款周轉期”，反映了企業如期償還供應商貨款的平均速度。

付款期=平均應付賬款/賒銷*365天。平均應付賬款指商業應付款，不包括其他應付款，預收賬款，應計費用和遞延收入。賒銷是本期購貨成本中的賒購部分，付款期延長往往是企業流動資產不善或缺乏長期資金的標志。

從上面的公式，我們可以看出要想減少貨幣周轉期，從而使流動資產上占用的貨幣資金減少，就得從存貨管理、應收賬款管理和應付賬款管理三個方面著手。對于存貨管理，一方面要加強銷售，通過銷售的增長來減小存貨周轉期；另一個方面要通過確定訂貨成本、采購成本以及儲存成本計算經濟批量，控制在存貨上占用的資金，使之最小。對于應收賬款管理，在信用風險分析的基礎上，企業要制定合理的信用標準、信用條件和收賬政策；通過這些措施來鼓勵客戶盡早交付貨款，從而加速應付賬款的周轉。展延的應付賬款的管理，一般來說，企業越是拖延付款的時間就越對企業有利，但由于延期付款可能引起企業的信譽惡化，所以企業必須通過仔細的衡量、比較多種方案后再做出決定，選擇對企業最為有利的方案。同時，充分利用“浮存”。

在確定了流動資產的水平之后，企業還需確定用來支持流動資產的資本有多少來自流動負債，以及多少來自長期資本（長期負債和權益）來支持流動負債的不足部分。

目前，我國企業制度的改革正在進一步深化，金融體制改革已經起步，金融市場正在不斷發展和完善，并且逐步走向國際化，這是我國企業加強營運資金管理所面臨的外部環境。從企業自身的經營狀況來看，有相當數量的企業管理水平低下，經營不善，產品積壓，資金短缺，我國企業進行資金管理所處的內部環境亦相當不容樂觀。因此，企業在運營過程中，應力求達到資金的運用效益，以最小的投入，獲取最大的產出，保障企業資金的合理運轉。

參考文獻：

[1]黃瑋勤:財務報表注釋.上海教育出版社,2003年修訂版

第9篇：流動資產的意義范文

關鍵詞：零 流動 收益 風險 途徑

以零營運資金為目標，對企業的營運資金實行“零營運資金管理”的方法，已成為90年代以來企業財務管理中一項卓有成效的方法。在我國隨著現代企業制度改革的深化和企業經營管理的加強，企業理財的重要性也與日俱增，因此，“零營運資金管理”的方法，對我國企業也有著十分重要的借鑒意義。

一 營運資金的管理問題

營運資金，從會計的角度看，是指流動資產與流動負債的差額。會計上不強調流動資產與流動負債的關系，而只是用它們的差額來反映一個企業的償債能力。在這種情況下，不利于財務人員對營運資金的管理和認識；從財務角度看營運資金應該是流動資產與流動負債關系的總和，在這里“總和”不是數額的加總，而是關系的反映，這有利于財務人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產與流動負債這兩個方面的問題。

流動資產是指可以在一年以內可超過一年的營業周期內實現變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點。企業擁有較多的流動資產，可在一定程度上降低財務風險。流動資產在資產負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和存貨。

流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及未交利潤等。

為了有效地管理企業的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特點：

1 周轉時間短。根據這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。

2 非現金形態的營運資金如存貨、應收賬款、短期有價證券容易變現，這一點對企業應付臨時性的資金需求有重要意義。

3 數量具有波動性。流動資產或流動負債容易受內外條件的影響，數量的波動往往很大。

4 來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業信用、票據貼現等多種方式。

財務上的營運資金管理著重于投資，即企業在流動資產上的投資額。因而，要了解“零營運資金管理”的基本原理，就要首先了解營運資金的重要性。

營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。據調查，公司財務經理有60%的時間都用于營運資金管理。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題，換句話說，就是下面兩個問題：

第一，企業應該投資多少在流動資產上，即資金運用的管理。主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。

第二，企業應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業信用的管理。

可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。

二 “零營運資金管理”的基本原理

“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發，在滿足企業對流動資產基本需求的前提下，盡可能地降低企業在流動資產上的投資額，并大量地利用短期負債進行流動資產的融資。“零營運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使營運資金趨于最小的管理模式?！傲銧I運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風險性決策方法，這種方法的顯著特點是：能使企業處于較高的盈利水平，但同時企業承受的風險也大，即所謂的高盈利、高風險。具體表現為：

1 豐富的收益。一般而言，流動資產的盈利能力低于固定資產，短期投資的盈利低于長期投資。如工業企業運用勞動資料（廠房、機器設備等）對勞動對象進行加工，生產一定數量的產品，通過銷售轉化為應收賬款或現金，最終可為企業帶來利潤。因此，通常將固定資產稱為盈利性資產。與此相比，流動資產雖然也是生產經營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現金、應收賬款、存貨等流動資產只是為企業再生產活動正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因為短期負債對債權人來說償還的日期短、風險小，所以要求的利率就低，而債權人的利率就是債務人的成本，因此，短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本。

把企業在貨幣資金、短期有價證券、應收賬款和存貨等流動資產上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業的收益；同時減少存貨可使成本下降；減少應收賬款可降低應收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負債可降低企業的資金成本，而且短期負債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業流動資產的短缺。顯然，由于降低了企業在流動資產上的投資，就可以使企業減少流動資金占用，加速資金周轉，降低費用，從而可以增加企業盈利。

2 潛在的風險。從風險性分析，固定資產投資的風險大于流動資產。由流動資產比固定資產更易于變現，其潛在虧損的可能性或風險就小于固定資產。當然，固定資產也可通過在市場上出售將其變為現金，但固定資產為企業的主要生產手段，如將其出售，則企業將不復存在。因此，除了不需用固定資產出售轉讓外，企業生產經營中的固定資產未到迫不得已時（如面臨破產）是不會出售的。所以，企業固定資產的變現能力較低。企業在一定時期持有的流動資產越多，承擔的風險相對越小；反之，企業持有的流動資產越少，所承擔的風險也就越大。另外，大量地利用短期負債，同樣也可能導致風險的增加。一般來說，短期籌資的風險要比長期籌資要大。這是因為：第一，短期資金的到期日近，可能產生不能按時清償的風險。例如，企業進行一項為期三年的投資，而只有在第三年才能會有現金流入，這時企業如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業就會面臨很大的風險，因為企業的投資項目還沒有為企業帶來收益。但如果企業采用為期五年的長期籌資的話，企業就會從容地利用該投資項目產生的收益來償還負債了。第二，短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長期籌資來融通資金，企業能明確地知道整個資金使用期間的利息成本。但若為短期借款，則此次借款歸還后，下次再借款的利息成本為多少并不知道。金融市場上的短期資金利息率很不穩定，有時甚至在短期內會有較大的波動。

根據上面的觀點，“零營運資金管理”原理的應用將使用權企業面臨較大的風險。首先，企業有延期風險，即企業在到期日不能償還債務的風險。如果企業需要延期，但會由于一些無法預料的因素而不能延期，如當短期負債到期時，企業的經營善變壞，以至債權人不肯延期；或在延期時，正好趕上國家經濟不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續延期；其次，短期負債利率的具有很大的波動性，企業無法預測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業為了減少應收賬款，變信用銷售為現金銷售，可能會喪失客戶，從而影響銷售的增長。

盡管存在著高風險，但“零營運資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法。“零營運資金管理”在具體操作上，以零營運資金為目標，著重衡量營運資金的運用效果，通過營運資金與總營業額比值的高低來判斷一個企業在營運資金管理方面的業績和水準。由于“零營運資金管理”的基本出發點是盡可能地降低在流動資產上的投資額，因而營運資金在總營業額中所占的比重越少越好。這就是“零營運資金管理”的含義所在。“零營運資金管理”強調的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動資金形態上，就會使企業的整個盈利降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產投入獲取最大的銷售收入。

三 實現“零營運資金管理”的有效途徑

為了企業能夠實現“零營運資金管理”，同樣要從流動資產和流動負債兩個方面著手。對流動資產來說，就是要盡量減少在流動資產上的投資額，加速資金周轉；對流動負債來說，則是要有暢通的籌措短期資金的渠道，以便滿足企業的日常運作需求，同時也要考慮短期資金成本的問題。下面分別從兩個方面論述：

降低營運資金在總營業額中所占的比重的有效途徑是，加速貨幣資金的周轉循環。根據貨幣資金周轉循環周期的時間長短，可以預測企業對流動資金的需求量。例如，企業用貨幣資金來購買原材料，原材料被加工成產成品，一部分產成品，企業通過現銷渠道又把它馬上轉變為貨幣資金；而其它的產成品，企業通過信用銷售的渠道，把它變為應收賬款，應收賬款則需要一段時間才能收賬變為貨幣資金。

通過上面的論述可以看出企業的運作情況對貨幣資金投資的影響。如果企業在生產產成品上花費較長的時間，那么企業就得增加貨幣資金投資。從原材料變成產成品，再完成產品銷售所需要的這段時間，我們稱為存貨周轉期。企業運作能給貨幣資金投資帶來另一種影響的是企業的銷售策略，如果企業是運用現銷方式銷售產品，那么企業就不需要保留很多貨幣資金；但如果企業有信用交易的話，那它就得需要有較多的貨幣資金投入。因為這里存在著應收賬款周轉問題。當然，企業也可在購買存貨時欠賬，這就是說企業要推遲付款，如果可欠很長時間的賬，那么貨幣資金投資的需求量就減少，這段延遲付款的時間稱為展延的應付賬款周轉期。一般來說，企業貨幣資金的周轉公式為：

貨幣資金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-展延的應付賬款周轉期

從上面的公式，我們可以看出要想減少貨幣周轉期，從而使流動資產上占用的貨幣資金減少，實現“零營運資金管理”，就得從存貨管理、應收賬款管理和應付賬款管理三個方面著手。對于存貨管理，一方面要加強銷售，通過銷售的增長來減小存貨周轉期；另一個方面要通過確定訂貨成本、采購成本以及儲存成本計算經濟批量，控制在存貨上占用的資金，使之最小。對于應收賬款管理，在信用風險分析的基礎上，企業要制定合理的信用標準、信用條件和收賬政策；通過這些措施來鼓勵客戶盡早交付貨款，從而加速應付賬款的周轉。展延的應付賬款的管理，一般來說，企業越是拖延付款的時間就越對企業有利，但由于延期付款可能引起企業的信譽惡化，所以企業必須通過仔細的衡量、比較多種方案后再做出決定，選擇對企業最為有利的方案。

流動負債即企業的短期融資問題是企業進行“零營運資金管理”的另一個重要方面。企業要想得到短期資金主要有兩條渠道：一個是商業信用，另一個是短期銀行借款。

商業信用是指在商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系，它是企業直接的信用行為。商業信用產生于商品交換之中，其具體形式主要是應付賬款、應付票據、預收賬款等。據有關資料統計，這種短期籌資在許多企業中達流動負債的40%左右，它是企業重要的短期資金來源。商業信用籌資有一定的優點：（1）商業信用非常方便。因為商業信用與商品買賣同時進行，屬于一種自然性融資，不用作非常正規的安排。而且不需辦理手續，一般也不附加條件，使用比較方便；（2）使用靈活且具有彈性，企業可根據某個時期內所需資金的多少，靈活掌握；（3）若沒有現金折扣，或者企業不放棄現金折扣，以及使用不帶息的應付票據，則企業利用商業籌資并不產生籌資成本。其主要缺點是：（1）其期限較短，尤其是應付賬款，不利于企業對資金的統籌運用；（2）對應付賬款而言，若放棄現金折扣，則需負擔較高的成本。對應付票據而言，若不帶息，可利用的機會極少，若帶息則成本較高；（3）在法制不健全的情況下，若公司缺乏信譽，容易造成公司之間相互拖欠，影響資金運轉。

短期銀行借款是企業根據借款合同向銀行以及非銀行金融機構借入的款項。在我國，短期銀行借款是絕大多數企業短期資金的主要來源。我國目前短期銀行借款的目的和用途可分為周轉借款、臨時借款、結算借款、貼現借款等。

短期很行借款的優點有：（1）銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業提供較多的短期貸款。對于季節性和臨時性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規模大、信譽好的大企業，更可以較低的利率借入資金。（2）銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時借入，在資金需要減少時還款。短期銀行借款的缺點主要有：（1）資金成本較高。采用銀行短期借款成本比較高，不僅不能與商業信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務費用，成本更高。

（2）限制較多。向銀行借款，銀行要對企業的經營和財務狀況進行調查以后才能決定是否貸款，有些銀行還要對企業有一定的控制權，要企業把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內，這些都有會構成對企業的限制。

企業籌集短期資金的渠道還有短期融資券、應交稅金、應交利潤、應付工資、應付費用、票據貼現等多種形式，但無論采用哪種籌資方式，都有其優點和缺點。為了能夠實現“零營運資金管理”，企業的財務人員一定要在分析、比較的基礎上，選擇籌資組合，在盡可能多地使用流動負債的基礎上，要注意企業的清償能力，保證企業的信譽，這樣才能給企業帶來最大的收益。

四 “零營運資金管理”中應注意的問題

目前，我國企業制度的改革正在進一步深化，金融體制改革已經起步，金融市場正在不斷發展和完善，我國金融正逐步走向國際化，這是我國企業加強營運資金管理所面臨的外部環境。從企業自身的經營狀況來看，有相當數量的企業管理水準低下，經營不善，銷售不暢，產品積壓，資金短缺，這是我國企業進行營運資金管理所處的內部環境。在這種情況下，運用“零營運資金管理”的基本原理，我國企業可以從以下幾個方面加強管理：

1 改善企業的生產條件，縮短企業的生產時間。目前，大多數國有企業技術落后、設備陳舊，嚴重影響了產品的生產效率，延長了產品生產所用的時間，也就減慢了資金周轉，使一部分不必要的資金被占用在生產領域中。因此，企業財務人員要在條件允許的情況下，盡可能的提供資金為企業選購先進設備，以此來加速營運資金周轉。同時，也要嚴格的控制生產過程中在產品、半成品的數量，加強企業的成本核算與控制，使在產品、半成品等在各個工序間順利地流轉，減少生產過程的停滯。

2 存貨積壓過多的企業，首先應從打開銷售渠道上下功夫，在日趨激烈的市場競爭中，善于分析研究企業的市場環境，制定有利于促進銷售增長的信用政策，擴大銷售，提高企業的競爭能力。其次，在實施應收賬款盡早收賬的策略中，學會運用最佳現金折扣法，盡可能地使現金折扣所產生的邊際利潤剛好等于其邊際成本，既促使客戶盡早地付款，又可使企業為此付出的代價達到最低。

3 靈活選擇結算方式，保持資金暢通。由于我國的金融體制改革還沒有完全展開，銀行結算方式落后，結算秩序混亂，跨銀行、跨系統地款項支付要受到銀行限制，在很大程度上制約了資金的流動。而且，每到考核時點如季末、年末，各商業銀行便千方百計地保護自己的存款，導致企業大量的貨幣資金被積壓，形成一種不必要的沉淀資金，在一定程度上加劇了企業的資金緊張局面。因此只有靈活的選擇轉賬、商業匯票等結算方式，才能更好地加速營運資金的周轉，實現“零營運資金管理”。

4 企業應重視加強對流動負債的管理，學會充分地利用短期資金融資方式，以緩解企業緊迫的資金短缺困擾。例如，企業本來要用長期資金來融資的一些項目，由于金融市場不景氣，企業借不到長期資金，可以暫時利用短期資金，等到將來金融市場好轉再用長期資金替代。當前企業可采用的短期融資方式主要是商業信用和銀行短期借款。企業要注意充分發揮短期資金融資的優點，管好、用好短期資金，努力經營，增加盈利，保持企業良好的財務狀況，盡可能地避免或降低短期資金融資的高風險。

綜上所述，對企業的營運資金實行“零營運資金管理”，力求達到零營運資金的目標，其實質是提高資金的運用效益，以最小的投入，獲取最大的產出，這一思路與投入產出理論中的“資源最佳配置”原則是一致的。因此，可以說“零營運資金管理”的基本原理和管理資金的思路，在我國企業財務管理的理論與實踐中，具有一定的借鑒意義和實用價值，這一方法的應用前景值得我們去探討和研究。

參考書目：

荊新·《財務管理學》，中國人民大學出版社，1998年月12月第2版

夏樂書·《公司財務理財學》，中國政治經濟出版社，1998年12月第1 版

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羅福凱·《公司財務管理》，青島海洋大學出版社，1997年11月第1版

尹書亭·《現代企業理財學》，復旦大學出版社，1995年8月第1版

谷祺·《財務管理》，東北財經大學出版社，2000年月12月第3版

[美]道格拉斯·K·愛默瑞·《公司財務管理》，中國人民大學出版社，1999年11月第1版

向平·《淺談“零營運資金管理”》，《財會月刊》，1997年第8期