擴(kuò)張性的財(cái)政政策精選(九篇)

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第1篇：擴(kuò)張性的財(cái)政政策范文

關(guān)鍵詞：財(cái)政赤字 擴(kuò)張性財(cái)政 經(jīng)濟(jì)刺激

隨著歷年來我國(guó)政府不斷實(shí)施刺激性的財(cái)政政策，有效地依靠政府投資帶動(dòng)了我國(guó)GDP的增長(zhǎng)，但與此同時(shí)我國(guó)政府的財(cái)政赤字規(guī)模也不斷增大，如圖1所示，2010年我國(guó)政府財(cái)政赤字規(guī)模已達(dá)6772.65億元，雖然較2009年有所回落，但財(cái)政赤字占GDP比重已經(jīng)達(dá)到2.8%，財(cái)政赤字規(guī)模較大，因而研究我國(guó)政府財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響對(duì)于未來我國(guó)財(cái)政政策的制定具有較為重要的意義。

我國(guó)財(cái)政赤字與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)要素關(guān)聯(lián)度分析

政府財(cái)政支出的大幅增長(zhǎng)可以通過帶動(dòng)投資進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)也會(huì)通過作用于社會(huì)產(chǎn)品產(chǎn)出、消費(fèi)價(jià)格水平和國(guó)民可支配收入來影響社會(huì)的總體供求關(guān)系，并對(duì)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)量、通貨膨脹水平等指標(biāo)產(chǎn)生影響。

本文以1985年以來我國(guó)年度國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過對(duì)1985年以來我國(guó)政府財(cái)政赤字與該年度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展變量之間的相關(guān)分析，如表1所示，可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)政府的財(cái)政赤字規(guī)模與社會(huì)消費(fèi)品零售總額、全體居民消費(fèi)水平、平均貨幣工資水平、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、固定資產(chǎn)投資總額存在明顯的相關(guān)關(guān)系，財(cái)政赤字的增加對(duì)這些經(jīng)濟(jì)要素的變化有顯著的相關(guān)影響，此外，財(cái)政赤字規(guī)模與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)雖存在一定的相關(guān)關(guān)系，但是關(guān)系并不明顯，而政府財(cái)政赤字規(guī)模與城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和進(jìn)出口狀況的關(guān)聯(lián)度較小，無法通過顯著性檢驗(yàn)?；诖?，本文認(rèn)為：

（一）財(cái)政赤字?jǐn)U張政策促進(jìn)了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)

我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模擴(kuò)大與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的相關(guān)關(guān)系均顯著為正，其中與第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)GDP的相關(guān)關(guān)系為0.682、

0.675、0.698，伴隨著我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大，各個(gè)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)總值也穩(wěn)步提升。同時(shí)通過相關(guān)性分析可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大很大程度上刺激了我國(guó)固定資產(chǎn)投資總額的增加，政府主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)無疑是促進(jìn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)逆勢(shì)增長(zhǎng)的重要因素之一。此外，政府財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大也伴隨著我國(guó)居民平均貨幣工資的增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)增加了我國(guó)居民的消費(fèi)能力從而促進(jìn)了我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長(zhǎng)，有效地拉動(dòng)了內(nèi)需，從而抵消了出口形勢(shì)低迷給我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的負(fù)面影響。從我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模與進(jìn)出口差額之間無明顯的相關(guān)關(guān)系可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)財(cái)政政策的實(shí)施對(duì)于進(jìn)出口貿(mào)易的影響較小，因而擴(kuò)張性的財(cái)政政策主要通過拉動(dòng)投資和內(nèi)需來促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

（二）我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張刺激通貨膨脹水平

基于相關(guān)性分析結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)政府財(cái)政赤字規(guī)模與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)成負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)財(cái)政赤字規(guī)模較低時(shí)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)升高，但是升高幅度較小，二者相關(guān)系數(shù)僅為0.439，并且其顯著性較差，因此本文認(rèn)為政府?dāng)U張性財(cái)政政策相較于貨幣政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)整體通貨膨脹狀況的影響程度較小，其對(duì)于居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的影響方向也有待驗(yàn)證。

（三）我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)提升就業(yè)作用有限

國(guó)家財(cái)政政策與貨幣政策的制定目標(biāo)往往集中在三個(gè)方面：促增長(zhǎng)、穩(wěn)通脹和保就業(yè)。通過相關(guān)性分析可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模的增長(zhǎng)與城鎮(zhèn)失業(yè)率之間的相關(guān)關(guān)系并不顯著，擴(kuò)張性的財(cái)政政策雖然有效拉動(dòng)了投資和內(nèi)需，但對(duì)于居民就業(yè)率的提升并不存在顯著的影響效果，因而可以認(rèn)為我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)提升就業(yè)的作用效果較為有限。

財(cái)政赤字對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響機(jī)制分析

我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U展政策可以有效地拉動(dòng)內(nèi)需和固定資產(chǎn)投資，從而保障我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在出口疲軟、外部環(huán)境惡化的情況下依然穩(wěn)步增長(zhǎng)，為了更加清晰地了解我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的具體影響，本文在上述相關(guān)性分析基礎(chǔ)上，從固定資產(chǎn)投資和居民消費(fèi)兩大方面對(duì)我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的具體影響機(jī)制進(jìn)行分析，從而了解我國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中的具體作用機(jī)制，為我國(guó)政府制定相關(guān)的財(cái)政政策提供科學(xué)的建議。

（一）我國(guó)財(cái)政赤字對(duì)固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)效應(yīng)分析

我國(guó)通過擴(kuò)大財(cái)政支出來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，最直接的途徑便是通過政府引導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資來帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，刺激原材料產(chǎn)品的需求，創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)等，因此作為財(cái)政赤字政策最主要的刺激途徑，本文通過分析我國(guó)財(cái)政赤字政策與各個(gè)固定資產(chǎn)投資細(xì)分分支指標(biāo)之間的相關(guān)關(guān)系來了解我國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)于固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的具體拉動(dòng)作用，如表2所示。

我國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政政策在加大財(cái)政赤字的同時(shí)，其對(duì)于固定資產(chǎn)投資的拉動(dòng)作用主要體現(xiàn)在基本建設(shè)投資和更新改造投資上，在我國(guó)政府加大財(cái)政開支以刺激經(jīng)濟(jì)的政策貫徹過程中，各地地方政府主要通過加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，更新和改造以往的基礎(chǔ)設(shè)施來實(shí)現(xiàn)GDP的增長(zhǎng)，從而提高自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，而對(duì)于其他固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的著力較小，特別是對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)投資的投入力度較低，由此可見在各地政府的財(cái)政支出中，用于建設(shè)保障性住房等房地產(chǎn)開發(fā)投資的資金支出占其總體財(cái)政安排的比例較小，各級(jí)地方政府對(duì)于擴(kuò)張性財(cái)政政策的運(yùn)用存在偏離民生所需項(xiàng)目，主要投資于更能凸顯政績(jī)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的傾向。

同時(shí)，目前我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策所帶動(dòng)的固定資產(chǎn)投資主要依靠國(guó)家預(yù)算資金投入，其所帶動(dòng)的其他相關(guān)資金投資較少，尤其是外資參與投資的資金比例較小，大量國(guó)家新增固定資產(chǎn)投資主要由國(guó)家財(cái)政撥款的現(xiàn)實(shí)也說明目前我國(guó)利用擴(kuò)張性財(cái)政政策來提振經(jīng)濟(jì)的措施給國(guó)家財(cái)政帶來了較大的壓力，在未來的發(fā)展中我國(guó)各地政府應(yīng)當(dāng)適當(dāng)調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的資金來源構(gòu)成，通過引導(dǎo)其他資金投入固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目來適當(dāng)豐富其投資項(xiàng)目的資金來源，從而降低財(cái)政負(fù)擔(dān)，同時(shí)也轉(zhuǎn)移項(xiàng)目成本和風(fēng)險(xiǎn)。

最后，我國(guó)政府的財(cái)政赤字規(guī)模與企業(yè)主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模的增長(zhǎng)相關(guān)性不顯著，說明我國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政支出所投資的固定資產(chǎn)項(xiàng)目并未帶動(dòng)企業(yè)主導(dǎo)的固定資產(chǎn)項(xiàng)目的投資，由于企業(yè)的固定資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)往往以自身利益最大化為考慮目標(biāo)，因此在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為悲觀的情況下，大多數(shù)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資活動(dòng)往往有所減少，而另一方面，我國(guó)各級(jí)政府的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目往往與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作相關(guān)性較低，因此企業(yè)對(duì)于參與這些固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的興趣較小，使得企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模與財(cái)政赤字規(guī)模之間的相關(guān)程度下降，進(jìn)而降低了二者之間相關(guān)關(guān)系的顯著性。

綜上可知，我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大雖然有效地拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)了我國(guó)固定資產(chǎn)投資規(guī)模的擴(kuò)大，但是各級(jí)政府的財(cái)政支出項(xiàng)目具有較為明顯的政府導(dǎo)向型，投資項(xiàng)目的資金構(gòu)成單一，投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益水平較差，企業(yè)的參與程度低，因而是一種較為不可持續(xù)的增長(zhǎng)趨勢(shì)，所以我國(guó)政府在未來使用擴(kuò)張性財(cái)政政策來刺激固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)時(shí)應(yīng)當(dāng)更注意與市場(chǎng)接軌，豐富投資項(xiàng)目的投資模式，調(diào)動(dòng)相關(guān)企業(yè)的積極性，從而形成一種可持續(xù)增長(zhǎng)的財(cái)政支出刺激模式。

（二）我國(guó)財(cái)政赤字對(duì)居民社會(huì)消費(fèi)拉動(dòng)效應(yīng)分析

我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大也有效地拉動(dòng)了我國(guó)居民的整體消費(fèi)水平，對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需有著積極的作用，但是對(duì)其拉動(dòng)內(nèi)需的具體機(jī)理依然有待進(jìn)一步分析。本文通過我國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模與居民消費(fèi)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)參數(shù)的相關(guān)分析來了解我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)居民社會(huì)消費(fèi)的具體拉動(dòng)效應(yīng)，如表3所示。

我國(guó)政府的財(cái)政赤字政策有效地刺激了城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的消費(fèi)水平，財(cái)政赤字規(guī)模越大，居民的消費(fèi)水平提高程度越大。同時(shí)，從上文的相關(guān)性分析結(jié)果也可以看出我國(guó)政府?dāng)U張性財(cái)政政策中財(cái)政赤字規(guī)模越大，城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的恩格爾系數(shù)越低，即居民的生活水平隨之提高，因而從居民消費(fèi)的角度來說，我國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)于居民消費(fèi)水平的提高和消費(fèi)需求的擴(kuò)展具有有效的拉動(dòng)效應(yīng)。

但是，從供給面上，我國(guó)政府的財(cái)政赤字?jǐn)U展政策并未能有效提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域的供給方信心，各個(gè)居民消費(fèi)相關(guān)行業(yè)的景氣指數(shù)并未因?yàn)槲覈?guó)政府刺激性的財(cái)政支出政策而產(chǎn)生對(duì)應(yīng)的變化，因此本文認(rèn)為雖然我國(guó)政府所實(shí)施的財(cái)政支出刺激政策在短期內(nèi)通過家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼、購(gòu)車補(bǔ)貼等方式刺激了居民的消費(fèi)熱情，但是在企業(yè)界和市場(chǎng)的供給端，由于國(guó)家財(cái)政刺激政策具有短期性并且具有一定程度上的狹隘性，如產(chǎn)品補(bǔ)貼范圍有限，產(chǎn)品指定供應(yīng)商限制等，市場(chǎng)對(duì)于我國(guó)政府所實(shí)施的擴(kuò)張性財(cái)政政策的反應(yīng)并不熱烈，我國(guó)政府的財(cái)政赤字政策雖然對(duì)于居民社會(huì)消費(fèi)具有打動(dòng)效應(yīng)，但并未起到促進(jìn)長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)消費(fèi)的預(yù)期效果，是一種短期的，不可持續(xù)的財(cái)政刺激政策。

因此，在未來我國(guó)政府制定財(cái)政赤字政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意改變刺激性財(cái)政政策在居民消費(fèi)相關(guān)政策細(xì)節(jié)上的刺激模式，從僅提高居民的消費(fèi)熱情這一短期目標(biāo)中解放出來，以提高市場(chǎng)對(duì)于居民消費(fèi)的供給熱情以及居民消費(fèi)體系的長(zhǎng)期健康發(fā)展為主要目標(biāo)對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)體系進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，例如采用稅收優(yōu)惠政策來引導(dǎo)企業(yè)產(chǎn)能，提高企業(yè)生產(chǎn)熱情；通過減少物流運(yùn)輸費(fèi)用來促進(jìn)居民消費(fèi)商品流通；通過減少交易環(huán)節(jié)費(fèi)用征收來促進(jìn)居民商品交換效率等。

我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策改進(jìn)建議

基于本文對(duì)我國(guó)政府近年來的財(cái)政赤字?jǐn)U張政策的分析可以發(fā)現(xiàn)目前我國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后所采取的刺激性財(cái)政政策對(duì)保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)在危機(jī)時(shí)期的穩(wěn)步增長(zhǎng)做出了十分重要的貢獻(xiàn)，同時(shí)也可以看出我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的提升作用主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資和居民消費(fèi)提升效應(yīng)上。

通過對(duì)我國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張政策的具體刺激效應(yīng)的分析可以發(fā)現(xiàn)目前我國(guó)各級(jí)政府的財(cái)政刺激政策依然停留在政府主導(dǎo)的短期刺激性投資上，對(duì)于市場(chǎng)的主體——企業(yè)的積極性的調(diào)動(dòng)十分欠缺，大多數(shù)財(cái)政支出政策僅僅著眼于短期內(nèi)提高政府經(jīng)濟(jì)政績(jī)，并提高居民的消費(fèi)熱情，卻未對(duì)企業(yè)界的需求和關(guān)注做出對(duì)應(yīng)的應(yīng)對(duì)政策，從而使得目前我國(guó)的財(cái)政刺激政策所帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏有效的持續(xù)性。

因此，在未來我國(guó)財(cái)政政策的制定中，政府決策者應(yīng)當(dāng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)出發(fā)，通過制定符合企業(yè)界發(fā)展目標(biāo)和利益訴求的財(cái)政刺激政策來提高企業(yè)參與經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的熱情，從而使我國(guó)政府的財(cái)政刺激政策真正具有長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)提升效應(yīng)，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

第2篇：擴(kuò)張性的財(cái)政政策范文

關(guān)鍵詞：積極財(cái)政政策財(cái)政風(fēng)險(xiǎn) 

 

一、積極財(cái)政政策出臺(tái)的背景和深層次原因分析 

 

1997年7月爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)，嚴(yán)重打擊和損害了亞洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)也造成了嚴(yán)重的外部沖擊。在這種情況下，我國(guó)政府采取了對(duì)內(nèi)啟動(dòng)內(nèi)需、對(duì)外擴(kuò)大出口的宏觀政策組合，消除外部沖擊可能帶來的各種連鎖反應(yīng)，積極財(cái)政政策是其中最重要并且最有效的政策手段之一。 

但是，從當(dāng)時(shí)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展情況看，這些政策的出臺(tái)還有著更深層次的背景。首先，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì)已由供給短缺轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)的全面過剩；由通脹轉(zhuǎn)變?yōu)橥s。其次。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)已由實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)的工業(yè)化轉(zhuǎn)換為實(shí)現(xiàn)工業(yè)化和信息化的雙重目標(biāo)；由追求以人均gdp增長(zhǎng)為主要標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變到追求經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和生態(tài)環(huán)境的全面協(xié)調(diào)發(fā)展；由強(qiáng)調(diào)效率優(yōu)先的市場(chǎng)化改革轉(zhuǎn)變?yōu)橥瑯又匾暽鐣?huì)保障和公平。再次，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入建立比較完善的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制階段，重視法治和規(guī)則，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和綜合實(shí)力，改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效益和質(zhì)量是新階段提出的新要求。在這種情況下，客觀上就要求我國(guó)的財(cái)政體制和收支結(jié)構(gòu)進(jìn)行更大范圍、更深層次和更有效率的改革，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體制和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。因此，積極的財(cái)政政策不能簡(jiǎn)單看作是一項(xiàng)擴(kuò)張性的財(cái)政政策，它更是一項(xiàng)結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策。 

 

二、積極財(cái)政政策的內(nèi)涵 

 

積極財(cái)政政策首先是一項(xiàng)應(yīng)急措施，是為了化解外部沖擊，擴(kuò)大內(nèi)需和支持出口，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期擴(kuò)張性措施：但是，積極財(cái)政政策的實(shí)施從一開始，就不僅是一項(xiàng)短期擴(kuò)張性措施，而是包括了更多和更重要的中長(zhǎng)期內(nèi)容；它不僅是一項(xiàng)總量政策，同時(shí)又是一項(xiàng)結(jié)構(gòu)性政策。 

 

(一)積極財(cái)政政策是擴(kuò)張性政策和結(jié)構(gòu)性政策的組合 

在規(guī)范的經(jīng)濟(jì)理論中，有幾點(diǎn)是既定的：一是給定了比較完善規(guī)范的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制；二是結(jié)構(gòu)和技術(shù)問題只在中長(zhǎng)期才發(fā)生變化。在這些條件下，以解決總有效需求不足為目標(biāo)的擴(kuò)張性財(cái)政政策，主要是通過增加財(cái)政支出或減稅等，來刺激需求并帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 

因此，從中國(guó)實(shí)際出發(fā)來界定積極財(cái)政政策的內(nèi)涵，就不能把它簡(jiǎn)單看作是規(guī)范濟(jì)理論中相機(jī)抉擇的財(cái)政政策。其作用也不是簡(jiǎn)單地像西方發(fā)達(dá)國(guó)家那樣通過擴(kuò)張或緊縮性財(cái)政政策來刺激有效需求。要真正使財(cái)政政策有效，就必須有結(jié)構(gòu)性政策的配合。 

 

(二)積極財(cái)政政策包含公共財(cái)政的體制改革 

在一般意義上，財(cái)政職能主要包括以下內(nèi)容：一是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的職能。即反周期政策。這種政策只能在短期內(nèi)使用，而且受財(cái)政紀(jì)律和政策規(guī)則的約束。二是提供公共產(chǎn)品的職能，即提供市場(chǎng)不能提供或提供數(shù)量不足的公共品和準(zhǔn)公共品。三是社會(huì)公平職能。通過財(cái)政轉(zhuǎn)移性支付、收入再分配等政策手段來調(diào)節(jié)地區(qū)和個(gè)人的收入差距。四是激勵(lì)和引導(dǎo)職能。通過財(cái)政支出和稅制激勵(lì)調(diào)節(jié)微觀主體(企業(yè))的行為，從而引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)資源配置的方向及效率。 

 

三、積極財(cái)政政策的性質(zhì)和特點(diǎn) 

 

(一)政策的階段性 

積極的財(cái)政政策，是在當(dāng)前我國(guó)出現(xiàn)了需求不足，投資、出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。亞洲金融危機(jī)的影響加劇等特殊情況下，在政策環(huán)境允許的限度內(nèi)，所采取的一種階段性或暫時(shí)性的適度擴(kuò)張政策。 

(二)政策的定向性 

從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看，在政府職能轉(zhuǎn)變尚未完全到位，企業(yè)機(jī)制轉(zhuǎn)換也尚未完成。體制性和結(jié)構(gòu)性矛盾依然十分突出等情況下，不宜也不能實(shí)行全面擴(kuò)張的財(cái)政政策，而只能實(shí)施既有利于增加投資、開拓市場(chǎng)、擴(kuò)大內(nèi)需，又有利于調(diào)整和優(yōu)化結(jié)構(gòu)，促進(jìn)體制改革深化的財(cái)政政策，即應(yīng)該實(shí)行定向性的財(cái)政政策。 

 

(三)政策的復(fù)合性 

擴(kuò)大內(nèi)需是多方面、多層次的，因此，積極財(cái)政政策的運(yùn)用，就其自身而言，沒有局限于擴(kuò)大財(cái)政對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資這一個(gè)方面，而是以擴(kuò)大需求為主旨，注重多項(xiàng)政策手段的綜合運(yùn)用，體現(xiàn)了政策復(fù)合性。 

 

四、積極財(cái)政政策的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn) 

 

(一)幾年來積極財(cái)政政策導(dǎo)致赤字率和債務(wù)率不斷增加。我國(guó)幾年來連續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策，導(dǎo)致各項(xiàng)反映財(cái)政狀況指標(biāo)呈現(xiàn)逐漸惡化的趨勢(shì)，赤字率(財(cái)政赤字占gdp比重)已經(jīng)由1997年的1.18％上升到2002年的3.03％：債務(wù)率(國(guó)債余額占gdp比重)由1997年的8.16％上升到2002年的18.2％。 

(二)歐盟《馬約》確定的赤字率和債務(wù)率標(biāo)準(zhǔn)不是公認(rèn)的國(guó)際警戒線。赤字率和債務(wù)率并不是判斷財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)，要結(jié)合具體國(guó)情主要是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和利息支出進(jìn)行綜合考慮。 

(三)中國(guó)財(cái)政短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)不大，但長(zhǎng)期實(shí)行積極財(cái)政政策確有財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。按照前面的分析，雖然幾年來財(cái)政支出迅速增長(zhǎng)。赤字率和債務(wù)率上升較快，但由于同期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和財(cái)政收入增長(zhǎng)也較快，目前財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)并不大。但如果從中長(zhǎng)期看。中國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)有累計(jì)增加的可能性。首先，由于大規(guī)模增加稅收的條件并不具備，未來財(cái)政收入基本只能保持在略高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的水平上。其次。由于中長(zhǎng)期內(nèi)仍需要堅(jiān)持積極的財(cái)政政策，財(cái)政結(jié)構(gòu)性職能要求財(cái)政支出規(guī)模不能減少。支出壓力較大。 

(四)中長(zhǎng)期財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的限度。在中長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)施積極財(cái)政政策必須考慮財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是否有可持續(xù)性的問題，即未來政府能否償還到期債務(wù)。如果隨著債務(wù)積累。政府既無法利用財(cái)政節(jié)余償還債務(wù)，也無法通過發(fā)行新國(guó)債償還舊國(guó)債，政府只剩下兩個(gè)選擇：使國(guó)債貨幣化或宣布廢除舊的債務(wù)。前者意味著征收了通貨膨脹稅，后者意味著國(guó)家信用破產(chǎn)。無論哪種情況出現(xiàn)。都意味著財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化成為財(cái)政危機(jī)。 

 

五、積極財(cái)政政策下一步調(diào)整的方向 

 

無論積極財(cái)政政策發(fā)揮了什么樣的作用，它僅僅是一項(xiàng)階段性的措施，不可能長(zhǎng)期持續(xù)下去，當(dāng)其初始目標(biāo)完成后，就應(yīng)當(dāng)考慮它的淡出、轉(zhuǎn)型和調(diào)整的問題。 

(一)積極財(cái)政政策在總量上的投入應(yīng)逐步由擴(kuò)張轉(zhuǎn)為適度調(diào)整。從現(xiàn)階段的實(shí)際出發(fā)。積極財(cái)政政策中以反周期為主要目的的擴(kuò)張功能應(yīng)當(dāng)?shù)觥?nbsp;

(二)積極財(cái)政政策應(yīng)加快向體制性、結(jié)構(gòu)性政策轉(zhuǎn)型。積極財(cái)政政策由擴(kuò)張性轉(zhuǎn)為體制性、結(jié)構(gòu)性政策后，為保證政策調(diào)整力度，仍有必要在一段時(shí)間保持一定規(guī)模的赤字，來達(dá)到加快推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開放，促進(jìn)攻堅(jiān)階段的經(jīng)濟(jì)體制改革，建立和完善社會(huì)保障體系。提高基礎(chǔ)設(shè)施的公共保障能力之目的。 

(三)積極財(cái)政政策在機(jī)制上應(yīng)逐步由應(yīng)急性決策轉(zhuǎn)向“規(guī)則化政策”，建立正常的政府投資機(jī)制。自實(shí)施積極財(cái)政政策以來，人們最關(guān)注的是財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)債投資效率以及公共財(cái)政的功能性改革等問題。要防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)以及可能引發(fā)的金融危機(jī)，推進(jìn)公共財(cái)政體制改革，在反周期擴(kuò)張性財(cái)政措施淡出后，積極財(cái)政政策的重點(diǎn)一方面為國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施提供資源引導(dǎo)力的保障：另一方面。應(yīng)加強(qiáng)財(cái)政政策的規(guī)則化管理，制定并遵守國(guó)債投資進(jìn)入、退出的標(biāo)準(zhǔn)。保證財(cái)政政策的連續(xù)性、規(guī)范性和公開性，堅(jiān)持法治和依法行政，提高財(cái)政資源和國(guó)債投資的使用效能。 

(四)積極財(cái)政政策在投資領(lǐng)域應(yīng)縮短戰(zhàn)線，并按照貫徹“五個(gè)統(tǒng)籌”要求調(diào)整投向。積極財(cái)政政策的一項(xiàng)重要使命，是逐步把擴(kuò)大內(nèi)需的主角讓位于消費(fèi)和民間投資，公共投資的范圍是不與民爭(zhēng)利，在建立公共財(cái)政的體制框架的同時(shí)，掃除消費(fèi)和民間投資增長(zhǎng)的相關(guān)障礙。因此，適度規(guī)模的國(guó)債投資只可能有限解決目前最緊迫、最根本的發(fā)展問題，而把其他的發(fā)展問題留給市場(chǎng)和民間投資。 

(五)積極財(cái)政政策要進(jìn)一步強(qiáng)化社會(huì)保障職能。社會(huì)保障支出是財(cái)政的基本職能之一。從中長(zhǎng)期看，我國(guó)社會(huì)保障壓力是由三個(gè)因素組成的：一是隨著工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的推進(jìn)。社保覆蓋面將大大擴(kuò)展，不但農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移之后應(yīng)該被納入到社會(huì)保障體系中，而且社保范圍也應(yīng)該延伸到農(nóng)村：二是企業(yè)改革進(jìn)入攻堅(jiān)階段，在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)就業(yè)情況不容樂觀，社保壓力也相應(yīng)增加；三是我國(guó)在人均收入較低，養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建立時(shí)間不長(zhǎng)，特別是一部分退休較早的職工沒有交納個(gè)人保障基金的背景下進(jìn)入老齡化社會(huì)，社保支出呈快速增加的趨勢(shì)。下一步積極財(cái)政政策的重點(diǎn)之一，是創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，繼續(xù)提高社會(huì)的保障能力。重點(diǎn)完善相應(yīng)的保障制度。 

第3篇：擴(kuò)張性的財(cái)政政策范文

    一、凱恩斯主義者為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)提供了理論基礎(chǔ)

    財(cái)政政策是凱恩斯主義者非常喜歡使用的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段。他們認(rèn)為,對(duì)總需求的調(diào)控,財(cái)政政策比之貨幣政策更有效,財(cái)政政策是一種最直接、最有效的手段。它既可以被用來變動(dòng)總需求,以對(duì)付嚴(yán)重的通貨緊縮或者通貨膨脹,也可以被用來微調(diào)經(jīng)濟(jì),熨平經(jīng)濟(jì)周期的較大的波動(dòng)。財(cái)政政策的措施十分簡(jiǎn)單明了,如果經(jīng)濟(jì)正處于嚴(yán)重的蕭條時(shí)期,財(cái)政政策就采取“減收增支”的辦法,減收就是減稅,增支就是增加政府開支和增加社會(huì)福利的辦法。

    減稅和社會(huì)福利的增加會(huì)使漏出減少,注入增加,會(huì)很快刺激總需求的增加。減稅和增加社會(huì)福利涉及到政府預(yù)算的制訂和實(shí)施,由于時(shí)間間隔較短,效應(yīng)也就較顯著。在西方國(guó)家,減稅,主要是減個(gè)人所得稅,既減少漏出,又對(duì)個(gè)人的勞動(dòng)和投資有一定的激勵(lì)作用。增加支出和社會(huì)福利的作用是直接擴(kuò)大總需求。但是,減稅和增加社會(huì)福利究竟會(huì)使總需求增加多少,最終使GDP增加多少,很難作出估計(jì)。如果人們把減稅和增加社會(huì)福利的一部分錢用于增加對(duì)進(jìn)口品的需求,并且邊際進(jìn)口傾向較高的話,則總需求的擴(kuò)大就不會(huì)很大了。

    減稅和增加社會(huì)福利,對(duì)總需求的擴(kuò)大作用甚小。增加政府支出是刺激經(jīng)濟(jì)的一種最直接的手段。政府支出可直接作用于總需求,因而有較充分的乘數(shù)效應(yīng)。同時(shí),政府支出可以直接為宏觀調(diào)控目標(biāo)服務(wù),更有目的性和針對(duì)性。政府可以把資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),一方面可以擴(kuò)大總需求,另一方面可以解決國(guó)民經(jīng)濟(jì)的瓶頸缺口,增加社會(huì)的生產(chǎn)能力。政府可以把資金用于經(jīng)濟(jì)特別蕭條的地區(qū)以幫助該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)走出困境。政府可以把資金用于不太使用進(jìn)口品的項(xiàng)目上,盡可能以乘數(shù)效應(yīng)增加GDP.政府可以把資金用于增加就業(yè)的項(xiàng)目上,以減少失業(yè)人口。但是,政府支出如果花在基礎(chǔ)設(shè)施方面的話,就會(huì)耗費(fèi)較長(zhǎng)的時(shí)間,很難立竿見影。當(dāng)然在對(duì)付長(zhǎng)期性經(jīng)濟(jì)蕭條方面還是有效的。不過,政府實(shí)施的項(xiàng)目往往由于缺乏責(zé)任心和管理,工程質(zhì)量較差,很多被稱為“豆腐渣工程”,弄得不好會(huì)勞民傷財(cái)。

    與解決通貨緊縮缺口的財(cái)政政策相反,如果經(jīng)濟(jì)存在通貨膨脹缺口,經(jīng)濟(jì)基本已達(dá)到了充分就業(yè),凱恩斯主義者認(rèn)為,此時(shí)就應(yīng)當(dāng)實(shí)行緊縮的財(cái)政政策,即增收節(jié)支的政策,增加稅收、減少財(cái)政支出。

    從近代歷史看,在西方國(guó)家,只有在兩次世界大戰(zhàn)期間曾經(jīng)存在過持續(xù)的通貨膨脹缺口,這主要是由于戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)費(fèi)支出急劇增加所致。其余時(shí)候,基本上都是通貨緊縮缺口存在,通貨膨脹缺口只是暫時(shí)性地存在過。20世紀(jì)70年代西方國(guó)家存在過一個(gè)怪現(xiàn)象,就是在高通貨膨脹率的同時(shí),失業(yè)率也上升,也就是滯脹。凱恩斯主義者把滯脹的原因歸結(jié)為在收縮總需求的同時(shí),總供應(yīng)也收縮了,這樣抵消了通貨膨脹的效應(yīng),但國(guó)民產(chǎn)出也下降了,結(jié)果社會(huì)生產(chǎn)能力沒有得到充分的利用,失業(yè)率上升。

    總需求和總供應(yīng)的同時(shí)萎縮會(huì)對(duì)總供應(yīng)產(chǎn)生不利的影響。稅收的增加會(huì)對(duì)勞動(dòng)和投資產(chǎn)生反激勵(lì)的作用,也會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)成本推進(jìn)型的通貨膨脹。政府支出的削減會(huì)對(duì)某些依賴政府支出的部門(如衛(wèi)生醫(yī)療部門、教育部門、公共交通部門等)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響,減少政府對(duì)社會(huì)的公共提供。對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施支出的削減會(huì)影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。持續(xù)的通貨緊縮政策還會(huì)使私人投資減少。所有這些都會(huì)使國(guó)民經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力減少。

    經(jīng)驗(yàn)表明,對(duì)付通貨膨脹并不難,即使有的國(guó)家發(fā)生過嚴(yán)重的通貨膨脹,經(jīng)過治理,也能平息下來,難的是在治理通貨膨脹的同時(shí)不引發(fā)通貨緊縮。

    凱恩斯主義者認(rèn)為財(cái)政政策或貨幣政策都可被用來微調(diào)經(jīng)濟(jì),只要政府對(duì)總需求實(shí)行有效的管理。所謂微調(diào)經(jīng)濟(jì)是指通過政府實(shí)施財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù),以避免經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)較大的波動(dòng)。與貨幣政策相比,財(cái)政政策作用更為明顯。文武之道,一張一弛。政府針對(duì)經(jīng)濟(jì)的冷熱,實(shí)施相反的對(duì)策(逆向調(diào)節(jié)),如果政府在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策,在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期采用緊縮性的財(cái)政政策,則國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行就會(huì)比自發(fā)運(yùn)行的軌跡要平穩(wěn)得多。當(dāng)然,政府要完全熨平經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)是不可能的,也有可能由于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷失誤,使國(guó)民經(jīng)濟(jì)秩序更加紊亂。

    政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的的主要問題是時(shí)滯。如果時(shí)滯效應(yīng)很長(zhǎng),穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策可能反而會(huì)成為“不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)政策?！币虼?只要對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷正確,財(cái)政政策制定和實(shí)施得當(dāng),經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)雖然不可能完全消除,但國(guó)民經(jīng)濟(jì)一樣可以實(shí)現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展。

    二、貨幣主義者對(duì)政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的做法持反對(duì)態(tài)度

    貨幣主義者反對(duì)把財(cái)政政策作為刺激經(jīng)濟(jì)的手段的主要理由是:減稅或增加財(cái)政支出并不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么刺激作用,國(guó)民產(chǎn)出不會(huì)因此而增加,因?yàn)樵跀U(kuò)大總需求的同時(shí),貨幣供應(yīng)也相應(yīng)擴(kuò)大了,增加的只是名義的GDP.從長(zhǎng)期來說,擴(kuò)大總需求的財(cái)政政策只能導(dǎo)致通貨膨脹。特別是在浮動(dòng)的匯率體制下,這個(gè)結(jié)果更為明顯,因?yàn)榭傂枨蟮臄U(kuò)大會(huì)使本國(guó)的貨幣貶值,從而使進(jìn)口品和進(jìn)口原材料價(jià)格上升,進(jìn)一步推動(dòng)通貨膨脹。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,公共部門的借款需求會(huì)增加,擴(kuò)張性的財(cái)政政策可能會(huì)使這種借款需求更高,結(jié)果可能會(huì)發(fā)生社會(huì)公眾的信任危機(jī)。利率可能會(huì)提高到更高的水平,最終會(huì)將擴(kuò)張性財(cái)政政策的效應(yīng)抵消掉。

    貨幣主義者認(rèn)為,財(cái)政政策必須要與貨幣政策相配合,才會(huì)產(chǎn)生持續(xù)的效應(yīng),說白了,貨幣政策是真正對(duì)總需求發(fā)生影響的因素。弄得不好,財(cái)政政策只會(huì)造成總需求更大的波動(dòng)。實(shí)施財(cái)政政策可能涉及的問題主要是對(duì)三方面的效應(yīng)要作出估計(jì):(1)政府支出和政府稅收的變化對(duì)別的注入和漏出的影響程度究竟如何?(2)乘數(shù)和加速數(shù)的規(guī)模如何?(3)時(shí)滯效應(yīng)如何?

    貨幣主義者堅(jiān)信市場(chǎng)的自身調(diào)整力量,認(rèn)為上述的三方面的效應(yīng)是很難估計(jì)的,宏觀經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題在很大程度上是可以自行得到解決的,所以財(cái)政政策是沒有必要實(shí)施的。

    貨幣主義者認(rèn)為有兩種不同的財(cái)政政策,一種是會(huì)引起貨幣供應(yīng)變化的財(cái)政政策,另一種是不會(huì)引起貨幣供應(yīng)變化的純粹的財(cái)政政策,兩者是有區(qū)別的。前者之所以會(huì)引起貨幣供應(yīng)的變化有兩方面的原因,一是積極的財(cái)政政策和積極的貨幣政策往往同時(shí)實(shí)施,二是在實(shí)施財(cái)政政策的過程中會(huì)連帶出貨幣供應(yīng)的變化,而貨幣供應(yīng)與財(cái)政政策的同方向變化會(huì)抵消財(cái)政政策的效果,擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)引起貨幣供應(yīng)的增加,收縮性的財(cái)政政策會(huì)引起貨幣供應(yīng)的減少,結(jié)果對(duì)國(guó)民產(chǎn)出的變化無濟(jì)于事。再說,會(huì)引起貨幣供應(yīng)變化的財(cái)政政策會(huì)對(duì)總需求發(fā)生影響,但這是貨幣供應(yīng)變化的結(jié)果,而不是財(cái)政政策實(shí)施的結(jié)果。后者對(duì)總需求的刺激是有某些短期效應(yīng)的,但由于時(shí)滯存在,要預(yù)測(cè)人們對(duì)財(cái)政政策的反應(yīng)是很困難的,再加上各種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)因素都會(huì)起作用,很難分門別類,對(duì)癥下藥,財(cái)政政策不可能把經(jīng)濟(jì)調(diào)整到主觀設(shè)定的精確位置,微調(diào)經(jīng)濟(jì)的目的是很難達(dá)到的。從長(zhǎng)期來說,純粹的財(cái)政政策是無效的,對(duì)國(guó)民產(chǎn)出是沒有影響的,只會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng),就是政府支出的增加會(huì)減少私人消費(fèi)和投資的減少。

    財(cái)政政策的貨幣效應(yīng)究竟如何呢?財(cái)政政策和貨幣政策兩者密切不可分、實(shí)施財(cái)政政策的時(shí)候,或多或少會(huì)產(chǎn)生貨幣效應(yīng),純粹的財(cái)政政策(一點(diǎn)也不影響貨幣供應(yīng))幾乎是不存在的;實(shí)施貨幣政策的時(shí)候,也或多或少帶有財(cái)政政策的含義。真可謂你中有我,我中有你。

    如果經(jīng)濟(jì)正處于蕭條時(shí)期,本來財(cái)政預(yù)算是平衡的,政府為刺激經(jīng)濟(jì)決定實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策,產(chǎn)生財(cái)政赤字。財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方式有兩種,一種是政府直接向社會(huì)公眾發(fā)債,社會(huì)公眾把錢借給政府,這不涉及到貨幣供應(yīng)的變化。政府利用財(cái)政赤字的同時(shí),既刺激了總需求,也增加了貨幣的交易需求。另一種方式是政府向中央銀行借債,這種國(guó)債發(fā)行方式結(jié)果增加貨幣供應(yīng)。

    政府增加財(cái)政赤字,注入增加,可以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),增加均衡的國(guó)民產(chǎn)出。政府支出的增加會(huì)使貨幣的交易需求也增加。如果財(cái)政赤字增加的結(jié)果使貨幣供應(yīng)增加,市場(chǎng)利率可以因貨幣需求和供應(yīng)同時(shí)增加而保持不變,由于市場(chǎng)利率保持不變,不會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生影響,所以沒有擠出效應(yīng)。如果財(cái)政赤字增加的結(jié)果沒有增加貨幣供應(yīng),市場(chǎng)的貨幣交易需求增加后使均衡利率上升,利率上升的結(jié)果就會(huì)使投資減少,產(chǎn)生擠出效應(yīng),注入量就會(huì)低于期望的水平,國(guó)民產(chǎn)出不會(huì)增加。

    擴(kuò)張性財(cái)政政策在貨幣供應(yīng)不變的條件下,究竟是否一定會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)就要看兩方面的變化情況。一是貨幣需求彈性,即貨幣需求對(duì)利率變化的敏感程度。貨幣主義者認(rèn)為,貨幣需求是比較缺乏彈性的,同樣是靈活偏好曲線水平上移,利率會(huì)有較大幅度的上升。凱恩斯主義者認(rèn)為貨幣需求是較有彈性的,總需求擴(kuò)張后,對(duì)貨幣的交易需求也增加了,貨幣的靈活偏好曲線會(huì)上升,結(jié)果利率的上升幅度不大。二是投資彈性,即投資數(shù)量對(duì)利率變化的敏感程度。貨幣主義者認(rèn)為,利率的變化會(huì)對(duì)投資額產(chǎn)生較大的變化。而凱恩斯主義者認(rèn)為,投資額對(duì)利率變化通常是比較缺乏彈性的。投資者決定投資與否主要是取決于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展趨勢(shì)和所生產(chǎn)產(chǎn)品的銷售前景,而對(duì)市場(chǎng)利率的考慮并不放在首要的位置,利率的變化只對(duì)投資額產(chǎn)生較小的影響。

    凱恩斯主義者認(rèn)為財(cái)政政策的實(shí)施只會(huì)對(duì)利率產(chǎn)生很小的影響,對(duì)投資額的影響更小,所以,基本上不存在擠出效應(yīng)?？傂枨蟮臄U(kuò)大可能會(huì)通過加速器效應(yīng)使投資額增加。貨幣主義者認(rèn)為擴(kuò)張性的財(cái)政政策會(huì)使利率明顯上升,從而對(duì)私人投資產(chǎn)生嚴(yán)重的影響,擠出效應(yīng)明顯存在。他們的觀點(diǎn)是,政府必須要減少財(cái)政預(yù)算赤字。從長(zhǎng)期來看,假使貨幣流通速度是穩(wěn)定的話,政府的擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)完全擠出私人投資。凱恩斯主義者與貨幣主義者由于在上述兩個(gè)問題上的分歧,導(dǎo)致兩者對(duì)財(cái)政政策實(shí)施的效應(yīng)預(yù)期發(fā)生很大的偏差。

第4篇：擴(kuò)張性的財(cái)政政策范文

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；股市波動(dòng)

20世紀(jì)80年代后半期，日本經(jīng)濟(jì)發(fā)生了嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)，地價(jià)和股價(jià)出現(xiàn)暴漲，個(gè)人消費(fèi)迅速上升，銀行帳面資產(chǎn)“一夜之間”變大。但是，1990年以后股市泡沫和房地產(chǎn)泡沫相繼破滅，最后導(dǎo)致整個(gè)泡沫經(jīng)濟(jì)的崩潰。泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以后，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了勞動(dòng)力過剩，設(shè)備過剩，不良債權(quán)迅速增加，個(gè)人消費(fèi)停滯等嚴(yán)重現(xiàn)象，使日本經(jīng)濟(jì)陷入了十年的長(zhǎng)期低迷。日本的教訓(xùn)值得世界各國(guó)汲取。

那么，在20世紀(jì)80年代后半期的那次經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中，日本的財(cái)政政策究竟發(fā)生了怎樣的變化，起到了什么作用?為什么日本股市從1985年的11000多點(diǎn)漲到1989年的39000多點(diǎn)，然而又滑落到2002年的8000多點(diǎn)?換言之，日本的財(cái)政政策是如何影響股市波動(dòng)的?帶著這些問題，我們展開研究。

一、財(cái)政政策對(duì)股市影響的內(nèi)在機(jī)理

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的變化與股市波動(dòng)之間存在著緊密的聯(lián)系。從長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)周期決定著股市波動(dòng)的周期，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是股市波動(dòng)的基礎(chǔ)。在一般情況下，投資人會(huì)通過觀察宏觀經(jīng)濟(jì)景氣情況的變動(dòng)，來決定自己買賣股票的行為，從而經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響著股市波動(dòng)。那么影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的因素也就會(huì)直接或間接地影響到股市的波動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)是引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的一個(gè)重要因素，會(huì)引起投資者心理預(yù)期的變化，從而引起股市波動(dòng)。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐證明，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)的影響確實(shí)很大。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的周期決定著股市波動(dòng)的周期，股市波動(dòng)雖然有時(shí)會(huì)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的趨勢(shì)發(fā)生背離，但最終會(huì)趨向于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的走勢(shì)。

經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與股市波動(dòng)，三者是相互影響，相互作用的：當(dāng)政府發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題時(shí)，會(huì)采取經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行干預(yù)，這時(shí)股市通過對(duì)政策的預(yù)期率先做出反應(yīng)，表現(xiàn)為短期波動(dòng)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)發(fā)生作用后，股市又對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生反應(yīng)，產(chǎn)生新一輪波動(dòng)并對(duì)前一次波動(dòng)進(jìn)行修正。從經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)到股市波動(dòng)的路徑有兩個(gè)，一是經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)直接影響股市波動(dòng)；二是經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)通過影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，進(jìn)一步影響股市波動(dòng)。

本文重點(diǎn)分析財(cái)政政策對(duì)股市波動(dòng)影響的內(nèi)在機(jī)理。財(cái)政政策從實(shí)施方向上可以分為兩大類：緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性財(cái)政政策。當(dāng)經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)期的良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)后，整個(gè)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)投資的增長(zhǎng)速度連續(xù)幾年明顯快于GDP的增長(zhǎng)，消費(fèi)的迅速增加引發(fā)物價(jià)水平迅速上升，社會(huì)資金出現(xiàn)流動(dòng)性過剩等情況。為了避免由于過度投資造成生產(chǎn)能力過剩、過熱的需求引發(fā)高通貨膨脹，從而阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的不良影響，這時(shí)政府通常會(huì)采取緊縮性財(cái)政政策來為經(jīng)濟(jì)降溫。一方面減少政府購(gòu)買來縮減財(cái)政支出，另一方面開征新稅種或提高原來的稅率來增加財(cái)政收入，從而達(dá)到為經(jīng)濟(jì)降溫的目的；與此相反，當(dāng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)徘徊不前，投資和消費(fèi)長(zhǎng)期低迷，通貨緊縮等情況時(shí)，政府會(huì)采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策來提振經(jīng)濟(jì)，通過增加財(cái)政支出，減免稅收等方式來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)股市波動(dòng)的影響的具體路徑從圖1上可以看出：當(dāng)政府采取擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，在心理預(yù)期作用下，股市已經(jīng)開始上漲；隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人均收入水平的提高，導(dǎo)致消費(fèi)需求增加，物價(jià)水平開始上漲，人們?yōu)榱吮Ｖ颠M(jìn)行股票投資，股市會(huì)進(jìn)一步上漲；當(dāng)政府為了控制經(jīng)濟(jì)過熱和抑制通貨膨脹，而采取緊縮性財(cái)政政策，特別是緊縮性政策的作用開始顯現(xiàn)時(shí)，如一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)開始出現(xiàn)下降時(shí)，投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走壞，股市開始下跌。

二、日本1985－2002年間的財(cái)政政策回顧

從戰(zhàn)后開始，日本一直運(yùn)用凱恩斯主義理論，不斷采用財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行干預(yù)。在20世紀(jì)50年代至80年代期間，日本的經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)用地非常成功，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。到80年代初，日本已經(jīng)成為一個(gè)“世界工廠”，成功地?cái)D身于世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)之林。本文這里主要回顧一下1985―2002年期間日本的財(cái)政政策。

為了更好地說明上述時(shí)期日本財(cái)政政策的變化，首先我們了解一下1980―1984年期間的財(cái)政政策。為了抵抗石油危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的影響，日本自1975年開始發(fā)行了大量的國(guó)債，采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，結(jié)果導(dǎo)致赤字增加，財(cái)政狀況逐步惡化。為了挽回局面，日本政府在上世紀(jì)80年代初提出了“財(cái)政重建計(jì)劃”(張2005)，其核心內(nèi)容是：在不增加稅負(fù)的條件下，縮減財(cái)政開支，逐漸擺脫依靠發(fā)行巨額國(guó)債來維持財(cái)政的困境，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)政預(yù)算平衡。主要措施有：嚴(yán)格控制財(cái)政支出規(guī)模的增長(zhǎng)速度，一般會(huì)計(jì)支出的增長(zhǎng)控制在名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之下；精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，壓縮社會(huì)保障支出；實(shí)行稅制改革；推行公有企業(yè)民營(yíng)化。其核心內(nèi)容就是力爭(zhēng)在不增加稅收的前提下，減少財(cái)政支出，到1984年實(shí)現(xiàn)擺脫依靠發(fā)行特例國(guó)債來維持財(cái)政的目標(biāo)。具體過程為：1980年，以壓縮國(guó)債發(fā)行額為前提，制定了比1979年度減少1萬億日元的國(guó)債預(yù)算，邁出了財(cái)政再建的第一步。1982年開始“零增長(zhǎng)”計(jì)劃，日本政府對(duì)財(cái)政預(yù)算提出規(guī)定：各省廳的支出不得超過上年度。然而，由于這時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)不景氣帶來的沖擊，導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降低，因此稅收收入也大幅度下降。日本政府不得不再次通過增加國(guó)債的發(fā)行來解決資金來源，其結(jié)果是當(dāng)初制定的，到1984年實(shí)現(xiàn)財(cái)政預(yù)算擺脫依靠發(fā)行特例國(guó)債的目標(biāo)落空。最后把實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)推遲到1990年，實(shí)際上到1991年才實(shí)現(xiàn)，這就為1987年以后產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)埋下了伏筆。

在1985―1900年期間，財(cái)政改革繼續(xù)以緊縮開支為方向，但日本政府為了避免1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”以后日元大幅度升值給經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，分別在1985年10月、1986年4月、9月、1987年5月四次實(shí)施了擴(kuò)大內(nèi)需的政策，特別是1987年5月事業(yè)支出規(guī)模達(dá)5萬億日元，所得稅減稅1萬億日元(張玉棉2005)。同時(shí)，在1987年和1988年實(shí)施了兩次稅制改革，所得稅由原來的10.5％－70％、15段降到10％－50％、5段；法人稅從42％降到37.5％(童適平2002)。這實(shí)際上表明1985年末到1987年間日本實(shí)施了擴(kuò)張性的財(cái)政政策，加之?dāng)U張性的貨幣政策，從而成為引發(fā)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫的一個(gè)誘因。股市在政策基本面和宏觀經(jīng)濟(jì)基本面都向好的情況下，開始一路上漲，發(fā)展成股市泡沫。股市的大漲，又刺激了國(guó)內(nèi)需求的迅速增長(zhǎng)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了泡沫。面對(duì)一片繁榮的景象，日本政

府的機(jī)會(huì)來了，1989年開始增設(shè)稅率為3％的消費(fèi)稅，這雖然為1991年實(shí)現(xiàn)赤字為零的“財(cái)政重建計(jì)劃”立了大功，但卻和隨后的緊縮性貨幣政策一起把經(jīng)濟(jì)泡沫擊破。股市泡沫率先破裂，到1989年底股市開始崩潰。特別是1992年開征了“土地持有稅”，結(jié)果人們紛紛拋出地產(chǎn)，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)迅速衰退，股市也是進(jìn)一步下跌。

面對(duì)泡沫破滅后的經(jīng)濟(jì)衰退，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，日本政府在1992年3月開始了“經(jīng)濟(jì)景氣對(duì)策”，又開始了新一輪的擴(kuò)張性財(cái)政政策。具體措施是：圍繞公共投資，多次擴(kuò)張財(cái)政支出和減稅政策。這一時(shí)期財(cái)政政策的主要特征是：以恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目標(biāo)，擴(kuò)大財(cái)政支出和減稅，財(cái)政收入和支出的缺口通過發(fā)行國(guó)債來刺激經(jīng)濟(jì)低迷。財(cái)政支出方面的具體措施詳見表1；減稅方面的具體措施詳見表2。

三、日本財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市波動(dòng)的影響

1985―1990年期間，日本財(cái)政政策實(shí)行財(cái)政重建計(jì)劃，但為了防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，日本政府開始增加財(cái)政支出，在1986年和1987年先后出臺(tái)了財(cái)政刺激措施，日本經(jīng)濟(jì)1986年出現(xiàn)了小幅調(diào)整以后，1987―1990年開始出現(xiàn)加速增長(zhǎng)，GDP的增長(zhǎng)率分別達(dá)到了4.2％、6.2％、2.8％和5.1％，平均為4.6％，比1986年的2.9％高出了約50％。日本的股市也開始節(jié)節(jié)上揚(yáng)，從1985年末的12000點(diǎn)左右上升到1989年末的最高點(diǎn)39600多點(diǎn)，在短短的4年的時(shí)間里，上漲了2.3倍，年均漲幅約為60％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了GDP的平均增長(zhǎng)速度，是GDP的平均增長(zhǎng)率4.5％的13倍多，參見表3。

在1991―2002年間，GDP增長(zhǎng)率從1991年的3.8％迅速下降到1993年的0.3％然后出現(xiàn)反彈，在擴(kuò)張性財(cái)政政策的刺激下，到1996年恢復(fù)到3.4％；看到經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，日本政府停止了擴(kuò)張性財(cái)政策，再加上東南亞金融危機(jī)的影響，GDP增長(zhǎng)率又開始下降，到1998年為－1.1％；為了挽回局面，1998年4月日本政府又開始加大財(cái)政支出，GDP增長(zhǎng)率在2000年反彈到2.8％，然后又下降到2002年的－0.5％。這期間從1993年的第一個(gè)低點(diǎn)到2002年歷時(shí)整整9年，這就是著名的“失落的10年”。從1990初開始，日本股市開始一路下跌，到1992年7月跌到了16000點(diǎn)以下，然后開始了調(diào)整期；從1992年7月到1996年6月，四年時(shí)間內(nèi)在14500―22500點(diǎn)之間振蕩徘徊，從1996年7月又開始下跌，到1998年9月下跌到13400點(diǎn)左右，跌幅高達(dá)40％；從1998年10月開始出現(xiàn)反彈，反彈到2000年3月的20300點(diǎn)左右，然后又開始下跌，到2002年底跌到了8500點(diǎn)左右，跌幅58％。

為了進(jìn)一步形象地說明日本財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市的影響，我們把1985―2002年期間日本財(cái)政支出變化、GDP增長(zhǎng)率和股市走勢(shì)做成一張圖來進(jìn)行觀察研究，參見圖2。

從上圖中我們可以看出，在1985―1990年實(shí)施財(cái)政重建計(jì)劃期間，日本的經(jīng)濟(jì)和股市都處于上升之中；在1992―1996年期間，財(cái)政政策刺激了經(jīng)濟(jì)的小幅反彈，股市也一樣，1996―1998年期間，政策效應(yīng)消失后，經(jīng)濟(jì)開始滑落，股市也隨之下跌；1998年4月一2002年，開始重新采取措施后，經(jīng)濟(jì)和股市都有所反彈但又很快下降。由此可見，在1985―2002年期間，財(cái)政政策先是刺激了經(jīng)濟(jì)與股市的大幅度上漲；但在1992年以后的財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激作用越來越小，到2000以后已經(jīng)基本失效。

四、結(jié)語

1980年以前的日本財(cái)政政策對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起了良好的作用，但卻留下了“赤字問題”。在1980―1900年期間，日本的財(cái)政政策在解決赤字和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間徘徊不定，最后導(dǎo)致了泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生。特別是在1985年廣場(chǎng)協(xié)議以后，日本開始實(shí)施略帶擴(kuò)張性的財(cái)政政策，加大了財(cái)政的支出。這與它的財(cái)政重建計(jì)劃相矛盾，這也說明政策制定者沒有考慮到未來會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫和股市泡沫。從表面上看，到1991年日本完成了財(cái)政重建計(jì)劃，但也存在著一定的偶然性，泡沫經(jīng)濟(jì)帶來的豐厚的稅收收入對(duì)日本的一般會(huì)計(jì)預(yù)算平衡起到了關(guān)鍵性的作用。實(shí)際上在1985―1990年期間，日本的財(cái)政政策是從泡沫中抽出的資金又放回到了泡沫之中從而導(dǎo)致了泡沫的不斷膨脹，最終導(dǎo)致股市泡沫的發(fā)生。為防止經(jīng)濟(jì)過熱而采取的緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策一起擊破了泡沫。并在泡沫破滅后，繼續(xù)加征土地持有稅，結(jié)果了導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)走向衰退和股市進(jìn)一步下跌。

第5篇：擴(kuò)張性的財(cái)政政策范文

實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策是以社會(huì)上存在著一定數(shù)量的閑置資源為前提。也就是說，這部分閑置資源依靠市場(chǎng)力量不可能得到有效的利用，必須依靠國(guó)家的力量，運(yùn)用國(guó)債的形式，才能得以有效的利用。但是經(jīng)濟(jì)資源的總量畢竟是有限的，伴隨著經(jīng)濟(jì)不斷擴(kuò)張，資源的瓶頸約束遲早是會(huì)到來的。如果累計(jì)的財(cái)政赤字和累積的發(fā)債規(guī)模已經(jīng)很大，而擴(kuò)張性財(cái)政政策受慣性影響又收縮不下來，財(cái)政從金融市場(chǎng)籌集過量資金，就有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱，引發(fā)通貨膨脹。因此，經(jīng)濟(jì)資源的有限性，決定了積極財(cái)政政策不可能長(zhǎng)期實(shí)行下去，換句話說，從長(zhǎng)期看，我們?nèi)匀槐仨殞?shí)行適度從緊的財(cái)政政策。況且，從理論上說，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府經(jīng)濟(jì)行為的重要組成部分之一，積極財(cái)政政策本來的定位是對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中短期性的總量失衡進(jìn)行反周期調(diào)節(jié)，調(diào)控的對(duì)象主要是總供給與總需求之間的關(guān)系。但從1998年以來，我國(guó)已經(jīng)連續(xù)5年實(shí)施積極的財(cái)政政策，短時(shí)間內(nèi)仍無法淡出，這個(gè)時(shí)間跨度顯然已經(jīng)超出“短期”的范圍。

連續(xù)5年的擴(kuò)張性財(cái)政政策，其實(shí)施的目標(biāo)主要放在刺激投資需求上，也可以這樣說，即擴(kuò)張性的財(cái)政政策所籌集來的國(guó)債資金，其政策導(dǎo)向是積極地?cái)U(kuò)大固定資產(chǎn)投資，來拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的適度快速增長(zhǎng)。由于我國(guó)投資增長(zhǎng)主要依賴于政府增發(fā)國(guó)債和由國(guó)債投資而帶動(dòng)的貸款所拉動(dòng)，社會(huì)投資增長(zhǎng)則相對(duì)緩慢。這種性質(zhì)的投資，主要是靠政府政策性投資行為的推動(dòng)，市場(chǎng)機(jī)制的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素較少。它一方面說明政府主導(dǎo)型的投資增長(zhǎng)格局仍未有根本改變，另一方面也反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)政府政策性投資的依賴過大，社會(huì)投資明顯不足。由于政府投資在一定程度上會(huì)對(duì)民間投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，這將部分抵消財(cái)政政策所產(chǎn)生的“乘數(shù)效應(yīng)”。與此同時(shí)，財(cái)政投資主要是面向基建投資，技改投資明顯減少，且銀行配套資金的貸款部分，也是以中長(zhǎng)期貸款為主，因而造成流動(dòng)資金的明顯不足，即長(zhǎng)期資金“擠出”短期資金。同時(shí)由于國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)面臨“相對(duì)過?！钡氖袌?chǎng)環(huán)境，且它們的創(chuàng)新能力較低，在“低物價(jià)、高成本”的雙重約束下，絕大部分行業(yè)的利潤(rùn)很低。這是當(dāng)前難以啟動(dòng)民間投資的一個(gè)重要原因。無論從防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，還是提高投資效率來說，我們都不能再走政府主導(dǎo)型的投資路子，而是應(yīng)當(dāng)在穩(wěn)定市場(chǎng)的同時(shí)，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，使企業(yè)可以在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)有生命力項(xiàng)目的融資投資。所以，持續(xù)擴(kuò)大投資需求的根本途徑，是以增加政府投資來帶動(dòng)和擴(kuò)大信貸投資，以增加基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資來帶動(dòng)和擴(kuò)大其他方面投資，最終形成全社會(huì)“投資乘數(shù)效應(yīng)”。

伴隨固定資產(chǎn)投資的快速增長(zhǎng)已經(jīng)成為擴(kuò)大內(nèi)需的主要因素，使得連續(xù)多年的國(guó)民收入分配格局中，固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度明顯超過GDP的增長(zhǎng)速度，使得投資占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到近40%的水平。與此相對(duì)稱，消費(fèi)占GDP比重呈現(xiàn)逐步下降的趨勢(shì)。連續(xù)多年我國(guó)居民的人均收入增長(zhǎng)速度明顯低于GDP的增長(zhǎng)速度，這也是國(guó)民收入分配中存在的一個(gè)必須引起重視的問題。從投資與消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用特點(diǎn)看，投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期拉動(dòng)作用是很明顯的。但從社會(huì)再生產(chǎn)角度看，只有消費(fèi)需求才是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真正的持久的拉動(dòng)力量。消費(fèi)啟動(dòng)是以家庭為支柱的消費(fèi)性需求，投資啟動(dòng)則是以擴(kuò)大企業(yè)投資為支柱的生產(chǎn)性需求。雖然在全部投資中會(huì)有一定份額形成居民收入，但這并不會(huì)改變投資啟動(dòng)的基本屬性，即投資啟動(dòng)主要是著眼于擴(kuò)大生產(chǎn)性需求。消費(fèi)需求既是社會(huì)再生產(chǎn)的終點(diǎn)，又是社會(huì)再生產(chǎn)的起點(diǎn)，投資需求歸根到底是由消費(fèi)需求派生出來的，在消費(fèi)需求沒有明顯回升的情況下，投資需求的大幅度回升，只能是行政力量的推動(dòng)。如果沒有消費(fèi)需求的支持，不能將行政啟動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)啟動(dòng)，這種投資增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)回升是不會(huì)持久的。

2002年1月至4月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額分別比2001年同期增幅回落4.4、0.1、1.2和1.5個(gè)百分點(diǎn)。從市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增幅確實(shí)出現(xiàn)令人不安的下滑跡象，必須引起人們的高度關(guān)注。2002年4月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)28.7%，增速同比提高10.1個(gè)百分點(diǎn)。而社會(huì)消費(fèi)品零售總額僅增長(zhǎng)8.2%，投入和供給資源的增長(zhǎng)明顯大于國(guó)內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)。2002年4月末，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄額高達(dá)近8萬億元，同比增長(zhǎng)15%，其增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出城鄉(xiāng)居民收入的增長(zhǎng)，反映出城鄉(xiāng)居民投資和消費(fèi)傾向降低。2002年4月，全國(guó)消費(fèi)品價(jià)格水平同比下降1.3%，是自2001年11月份以來連續(xù)5個(gè)月同比出現(xiàn)下降。2002年4月商品零售價(jià)格總水平繼續(xù)下降，同比下降2.1%，是自2001年6月份開始連續(xù)11個(gè)月出現(xiàn)同比下降。流通環(huán)節(jié)的生產(chǎn)資料價(jià)格下降4.4%，是自2001年5月份以來連續(xù)12個(gè)月出現(xiàn)下降。工業(yè)品出廠價(jià)格下降3.8%，原材料、燃料和動(dòng)力的購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降4.5%，降價(jià)幅度繼續(xù)擴(kuò)大。所有這些都反映近兩年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，通貨緊縮的趨勢(shì)不僅沒有得到緩解，而且還進(jìn)一步加深。

實(shí)施積極財(cái)政政策5年來，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所面臨的突出問題，就是城鄉(xiāng)居民消費(fèi)需求增長(zhǎng)的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力明顯不足，使得投資增長(zhǎng)缺乏市場(chǎng)機(jī)制的內(nèi)在推動(dòng)力。怎樣才能使投資需求旺盛起來呢？關(guān)鍵在于消費(fèi)需求的持續(xù)增長(zhǎng)。如果沒有消費(fèi)需求的支持，不能將行政啟動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)啟動(dòng)，這種投資增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)回升都是不會(huì)持久的。從中長(zhǎng)期看，只有把投資建立在消費(fèi)的有效需求上，共同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，才能有效擴(kuò)大內(nèi)需。消費(fèi)的拉動(dòng)歷來在我國(guó)GDP增長(zhǎng)中占居主導(dǎo)地位，消費(fèi)每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，就可拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.6個(gè)百分點(diǎn)。

二、積極財(cái)政政策的調(diào)整與淡出

自1998年起實(shí)施積極的財(cái)政政策，主要是通過增加財(cái)政支出及調(diào)整稅收政策，更直接、更有效地刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展。從某種意義上說，這是一種適度擴(kuò)張的財(cái)政政策。它是針對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而采取的熨平經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)節(jié)措施。積極的財(cái)政政策實(shí)施多久，不能以具體時(shí)間界限來確定，只能根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)來確定。由于積極財(cái)政政策是一種以需求管理為主的擴(kuò)張性財(cái)政政策，它是以國(guó)民經(jīng)濟(jì)中存在閑置資源為前提，以擴(kuò)大政府財(cái)政赤字和增加債務(wù)為代價(jià)，不僅受到社會(huì)閑置資源有限性的制約，還受到財(cái)政承受能力的制約。因而不可能一直實(shí)行下去。

結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，積極財(cái)政政策的淡出，必須具備如下幾方面的條件：

（一）通貨緊縮趨勢(shì)得到扭轉(zhuǎn)，物價(jià)實(shí)現(xiàn)一定幅度的正增長(zhǎng)，并保持一定的穩(wěn)定性。2002年以來，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格和工業(yè)品出廠價(jià)格雙雙走低。到6月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格已連續(xù)7個(gè)月出現(xiàn)同比下降，商品零售價(jià)格連續(xù)13個(gè)月同比下降，生產(chǎn)資料價(jià)格連續(xù)13個(gè)月同比下降，這種現(xiàn)象值得人們高度關(guān)注。

（二）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力增強(qiáng)，民間投資和居民消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量，對(duì)政府財(cái)政投資依賴減弱。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1996年以前我國(guó)民間投資一直保持較快增速，1991-1996年年平均增速在20%以上，增速明顯放慢是從1997年開始的，當(dāng)年僅8.4%，增速比1996年的16%減緩近一半，此后的幾年間也基本上在10%左右的低位徘徊。1998年以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快的一個(gè)重要原因，就是投資增長(zhǎng)比較快，而投資增長(zhǎng)主要又是靠發(fā)行國(guó)債，增加基礎(chǔ)設(shè)施的投資。但是，連續(xù)搞了5年，很多人都提出，這種積極財(cái)政政策應(yīng)該淡出，財(cái)政部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)也在2002年4月份的國(guó)務(wù)院新聞會(huì)上表示，中國(guó)的積極財(cái)政政策要淡出。但淡出后如沒有其他投資來頂上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度肯定會(huì)掉下來。誰來頂上呢？最關(guān)鍵是靠民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。雖然我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較快，但經(jīng)濟(jì)效益差，所有制結(jié)構(gòu)不合理。僅僅依靠國(guó)有經(jīng)濟(jì)的效益來支撐經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展是不可能的。

第6篇：擴(kuò)張性的財(cái)政政策范文

一、圍繞財(cái)政赤字這個(gè)“軸心”認(rèn)識(shí)和理解積極財(cái)政政策的施行

在書中，作者明確指出：所謂積極財(cái)政政策實(shí)際上也就是利用財(cái)政赤字刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擴(kuò)張性財(cái)政政策。從這個(gè)意義上講，積極財(cái)政政策的采行其實(shí)反映了人們對(duì)財(cái)政赤字的認(rèn)識(shí)轉(zhuǎn)變，亦即從“赤字有害”到主動(dòng)利用財(cái)政赤字。

眾所周知，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，國(guó)內(nèi)理論界對(duì)于財(cái)政赤字一般持否定態(tài)度，認(rèn)為赤字有害。步入20世紀(jì)90年代后期，根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯趨緩，社會(huì)總需求嚴(yán)重不足、通貨緊縮成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行巨大壓力的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，決策層審時(shí)度勢(shì)，果斷采取擴(kuò)張性財(cái)政政策舉措擴(kuò)大內(nèi)需，實(shí)施反周期操作?？紤]到社會(huì)對(duì)擴(kuò)張性財(cái)政政策的接受問題，把擴(kuò)張性財(cái)政政策稱作積極財(cái)政政策。相應(yīng)地，赤字財(cái)政也一改多年來“有害”的常態(tài)，開始以“積極”的面目出現(xiàn)。這就涉及到究竟應(yīng)當(dāng)如何評(píng)判赤字財(cái)政的問題。作者認(rèn)為：評(píng)價(jià)赤字財(cái)政有害無害，因時(shí)因地而異，不能籠統(tǒng)地、簡(jiǎn)單地作結(jié)論。財(cái)政赤字的“是”與“非”、“好”與“壞”，要看宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，只有在社會(huì)總需求小于社會(huì)總供給的狀況下，財(cái)政赤字才屬于“是”和“好”，因?yàn)樗ㄟ^國(guó)債這種國(guó)家信用工具把城鄉(xiāng)居民暫不使用的資金轉(zhuǎn)變?yōu)檎Y金使用出去，彌補(bǔ)了總需求缺口，刺激了經(jīng)濟(jì)。

既然實(shí)施積極的財(cái)政政策就必然會(huì)發(fā)生財(cái)政支出大于財(cái)政收入的赤字，相應(yīng)地也就產(chǎn)生了財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方式問題。在沒有財(cái)政節(jié)余可以動(dòng)用，且財(cái)政不允許向銀行透支的條件下，當(dāng)前我國(guó)發(fā)生的財(cái)政赤字全靠增發(fā)國(guó)債彌補(bǔ)。由此，財(cái)政赤字也就成為增發(fā)國(guó)債的同義詞。實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，增發(fā)國(guó)債，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有利還是有害，取決于當(dāng)時(shí)的具體條件，同時(shí)也取決于增發(fā)國(guó)債的規(guī)模是否合理。在合理規(guī)模之內(nèi)是有利的，超越了合理規(guī)模則是有害的。相應(yīng)地，也就引申出發(fā)債規(guī)模的度的把握問題。

至此，作者圍繞財(cái)政赤字這個(gè)軸心，由積極財(cái)政政策的施行——采取的主要政策舉措（增發(fā)國(guó)債）——引申出發(fā)債規(guī)模度的把握——進(jìn)而探究國(guó)債市場(chǎng)化建設(shè)問題，環(huán)環(huán)相扣、邏輯連貫，一條清晰的主線、脈絡(luò)躍然書中，展現(xiàn)于讀者面前。

二、在具體的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下分析、評(píng)價(jià)積極財(cái)政政策的績(jī)效

20世紀(jì)90年代中后期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了一些新的情況和變化：告別“短缺經(jīng)濟(jì)”之后，由于受到亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的外部沖擊，使得國(guó)內(nèi)本已存在的后短缺經(jīng)濟(jì)的新問題顯性化，物價(jià)持續(xù)下跌，通貨緊縮跡象明顯；失業(yè)成為突出的社會(huì)問題；經(jīng)濟(jì)增幅下降，貨幣政策連續(xù)、密集運(yùn)用，但政策效果不夠明顯；等等。上述幾方面的情況綜合在一起，使決策層于1998年為力求實(shí)現(xiàn)8％的增長(zhǎng)目標(biāo)而采取增加投資、擴(kuò)大內(nèi)需方針，并且把增加投資的重點(diǎn)掌握為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（以求避免形成生產(chǎn)項(xiàng)目上的重復(fù)建設(shè)，優(yōu)化結(jié)構(gòu)和增強(qiáng)發(fā)展后勁）。為有力地貫徹這一思路，啟動(dòng)財(cái)政政策便是必然的選擇。之所以把運(yùn)用赤字財(cái)政進(jìn)行調(diào)控作為實(shí)施宏觀調(diào)控的主要手段，這是因?yàn)?，與其它宏觀經(jīng)濟(jì)政策相比，財(cái)政政策不需要中間傳導(dǎo)過程就可以直接擴(kuò)大社會(huì)需求，時(shí)滯短，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用明顯。從這個(gè)意義上講，積極財(cái)政政策的表述，是含有財(cái)政政策更為主動(dòng)和主要發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的調(diào)控作用含義的。

書中通過實(shí)證分析方法，對(duì)積極財(cái)政政策的績(jī)效進(jìn)行了較為客觀的概括與評(píng)價(jià)有效地?cái)U(kuò)大了投資需求?促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，建成了一批重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，辦成了一些多年想辦而未辦成的大事；技改貼息取得了良好效果，加快了企業(yè)技術(shù)進(jìn)步，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)；增加了就業(yè)機(jī)會(huì)等。

三、從宏觀調(diào)控的戰(zhàn)略角度把握財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合

我國(guó)實(shí)行的積極財(cái)政政策，就是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、增長(zhǎng)速度下滑時(shí)，通過擴(kuò)大財(cái)政赤字增加政府支出，把社會(huì)的閑置資本利用起來，從而刺激經(jīng)濟(jì)，變下滑為上升。這種做法是在當(dāng)今世界市場(chǎng)失靈現(xiàn)象反復(fù)出現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)雜化和國(guó)民經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)的不規(guī)則化條件下，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的調(diào)節(jié)，以實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)。其包括的總體政策含義是，在主要確保金融穩(wěn)定、安全運(yùn)行的同時(shí)，相對(duì)更多地發(fā)揮財(cái)政政策在擴(kuò)大內(nèi)需、支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用。因?yàn)樵谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)“間接調(diào)控為主”的宏觀調(diào)控體制中，財(cái)政政策是貨幣政策之外唯一可以仰仗的“主力型”工具和手段。

書中同時(shí)指出，中國(guó)目前的通貨緊縮是在不完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，在深化改革、調(diào)整結(jié)構(gòu)和加快開放過程中出現(xiàn)的。由此表現(xiàn)出來的特殊性決定了我們不能照搬發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家財(cái)政與貨幣政策的“松”“緊”組合，因而必須加強(qiáng)研究，探索如何避免政策相互掣肘與效果彼此抵消，如何實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策與貨幣政策的有效組合，把握政策的合適力度與實(shí)施時(shí)機(jī)，進(jìn)而保持經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)穩(wěn)定性。

四、通過相關(guān)問題的研究深刻體味積極財(cái)政政策

在積極財(cái)政政策的實(shí)施過程中，還存在著一系列相關(guān)問題亟待探索，諸如資源配置趨向的變化、利益關(guān)系的調(diào)整，對(duì)投資、對(duì)消費(fèi)以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響；宏觀調(diào)控從需求管理向供給管理轉(zhuǎn)變時(shí)政策手段的運(yùn)用。書中辟出專門章節(jié)，對(duì)財(cái)政支出的合理安排、收入分配的調(diào)節(jié)、三農(nóng)問題、基于供給調(diào)整的稅收政策、出口退稅以及財(cái)政制度建設(shè)等問題進(jìn)行了全面研究。其相應(yīng)的政策結(jié)論是：合理安排財(cái)政支出，提高國(guó)債資金使用效益；通過收入分配進(jìn)行宏觀調(diào)控具有不可持續(xù)性；支持農(nóng)民調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，鼓勵(lì)農(nóng)村居民向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；稅制改革的近期目標(biāo)是增值稅的完善、內(nèi)外企業(yè)稅負(fù)的統(tǒng)一，遠(yuǎn)期目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“稅費(fèi)歸位”；完善出口退稅的管理機(jī)制，保證出口退稅政策的實(shí)施；改革預(yù)算管理制度、逐步實(shí)施國(guó)庫(kù)集中收付制度、推行政府采購(gòu)制度。

五、以前瞻性的眼界探尋積極財(cái)政政策的淡出及后續(xù)政策取向

第7篇：擴(kuò)張性的財(cái)政政策范文

改造以來，我國(guó)財(cái)政出入絕大部門年份出現(xiàn)赤字，并越來越倚重國(guó)債本事，這是具有特定宏觀經(jīng)濟(jì)背景的，其積極作用應(yīng)予充實(shí)肯定。但與此同時(shí)，這么多年赤字和債務(wù)累積形成的標(biāo)題也不容輕忽。

1、財(cái)政赤字長(zhǎng)期化，不光增幅加快，而且現(xiàn)實(shí)財(cái)政赤字要比帳面財(cái)政赤字緊張；

2、國(guó)家債務(wù)范疇加快增長(zhǎng)，當(dāng)局的債務(wù)包袱日益綦重沉重；

3、當(dāng)前我國(guó)的國(guó)債運(yùn)行正在步入借新債還宿債的高度債務(wù)時(shí)期，大大低沉了當(dāng)局未來的償債本事。

對(duì)我國(guó)改造歷程中分外是90年月以來財(cái)政赤字和債務(wù)范疇擴(kuò)大的緣故原由舉行分析，擇其要者是：國(guó)家財(cái)力會(huì)集程度過低，而且呈長(zhǎng)期降落趨向，這是赤字和債務(wù)范疇膨脹的重要緣故原由；財(cái)政付出總量增長(zhǎng)缺乏有用控制，付出布局調(diào)解滯后，增長(zhǎng)了財(cái)政平衡的壓力；別的，還有別的一些因素的影響，如財(cái)政赤字補(bǔ)充要領(lǐng)的變革、我國(guó)國(guó)債的限期較短等，都在肯定步驟上推動(dòng)清償務(wù)的擴(kuò)大。字串1

我們以為，近兩年國(guó)家出臺(tái)的適度擴(kuò)張性的財(cái)政政策屬于反經(jīng)濟(jì)周期的短期調(diào)治步驟，不克不及長(zhǎng)期實(shí)驗(yàn)。由于長(zhǎng)期擴(kuò)張性的赤字、債務(wù)政策無疑加大了財(cái)政危害，增長(zhǎng)了通貨膨脹的潛伏壓力，而且會(huì)引致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的顛簸，歸納到一點(diǎn)，便是勢(shì)必會(huì)加劇整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的危害。別的，當(dāng)前國(guó)際上一些國(guó)家財(cái)政調(diào)控實(shí)踐出現(xiàn)了一種新的趨向需引起我們的存眷，這便是議決完滿稅制，壓縮付出，進(jìn)而淘汰赤字和債務(wù)，尋求財(cái)政平衡目的。這是值得我們警惕的。鑒于上述分析，本文的底子看法和主張是：以后一個(gè)時(shí)期國(guó)家應(yīng)把控制赤字和債務(wù)范疇作為財(cái)政政策的底子取向，這是從整個(gè)百姓經(jīng)濟(jì)宏觀全局出發(fā)思量作出的一個(gè)重要?jiǎng)倧?qiáng)。

把控制赤字和債務(wù)范疇納入中長(zhǎng)期財(cái)政生長(zhǎng)籌劃

近兩年國(guó)家采取的肯定程度上的擴(kuò)張性財(cái)政政策，是在特定條件下采取的特定政策，是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)治的短期政策步驟。從以后的趨向看，我們必須實(shí)驗(yàn)適度從緊的財(cái)政政策，控制赤字和債務(wù)范疇，并應(yīng)議決納入中長(zhǎng)期財(cái)政生長(zhǎng)籌劃，分步實(shí)驗(yàn)，垂垂向財(cái)政平衡的方向開心。國(guó)表里經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐分析，擴(kuò)張性的財(cái)政政策不克不及長(zhǎng)期太甚使用，財(cái)政赤字和債務(wù)范疇須要保持在一個(gè)公正范疇內(nèi)，否則將會(huì)影響百姓經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)固生長(zhǎng)。從西方財(cái)政理論的生長(zhǎng)軌跡看，已在早期凱恩斯主義的底子上大猛前進(jìn)了一步，即更看重夸大的是“周期動(dòng)態(tài)性的財(cái)政平衡原則”大概“相機(jī)決議的財(cái)政政策”，而不是一味地主張赤字財(cái)政政策。從現(xiàn)實(shí)來看，西方一些產(chǎn)業(yè)化國(guó)家在已往相當(dāng)永劫期內(nèi)，極為推行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，確曾帶來過經(jīng)濟(jì)的短期繁榮，但終極的惡果是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期滯脹。拉美一些生長(zhǎng)中國(guó)家70年月以來紛紛擴(kuò)大赤字和債務(wù)，試圖以此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)生長(zhǎng)，但高赤字和高債務(wù)難以為繼，到80年月初期引發(fā)了緊張的債務(wù)危急和惡性通貨膨脹。正由于此，當(dāng)前國(guó)際上無論是發(fā)達(dá)國(guó)家，照舊生長(zhǎng)中國(guó)家，出現(xiàn)了一種尋求財(cái)政平衡的生長(zhǎng)趨向，值得存眷?！扒败囍?，后車之鑒”。中國(guó)作為一個(gè)生長(zhǎng)中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)總體生長(zhǎng)程度不高，國(guó)家財(cái)力會(huì)集程度又云云之低，財(cái)政赤字和債務(wù)范疇必須同我國(guó)百姓經(jīng)濟(jì)的較低遭受本事相順應(yīng)。當(dāng)前和以后一個(gè)時(shí)期，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，整個(gè)社會(huì)的不穩(wěn)固因素增長(zhǎng)，作為國(guó)家宏觀調(diào)控政策重要組成部門的財(cái)政政策，必須分身當(dāng)前和長(zhǎng)遠(yuǎn)，長(zhǎng)期高赤字高債務(wù)無疑會(huì)增長(zhǎng)未來百姓經(jīng)濟(jì)的危害系數(shù)。因此，下一步財(cái)政政策取向面臨著一個(gè)龐大轉(zhuǎn)動(dòng)，即應(yīng)該把控制赤字和債務(wù)范疇作為一項(xiàng)中長(zhǎng)期政策明確下來，這大概是一種較為岑寂的、理性的選擇。

字串5

第8篇：擴(kuò)張性的財(cái)政政策范文

【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟(jì)政策 證券市場(chǎng) 影響

在我國(guó)，證券是國(guó)家實(shí)施產(chǎn)權(quán)政策的最主要工具，是優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要途徑，是調(diào)節(jié)、控制貨幣資本循環(huán)的重要手段。因此，加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的宏觀調(diào)控，保證證券市場(chǎng)的資金流向和穩(wěn)定運(yùn)行，有利于保證社會(huì)再生產(chǎn)的順利進(jìn)行，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步的良性循環(huán)和發(fā)展。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策介紹

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的含義

宏觀經(jīng)濟(jì)政策，是指國(guó)家或政府有意識(shí)有計(jì)劃地運(yùn)用一定的政策工具，調(diào)節(jié)控制宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，以達(dá)到一定的政策目標(biāo)。嚴(yán)格地說，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是指財(cái)政政策和貨幣政策，以及收入分配政策和對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策。除此以外，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)都屬于微觀調(diào)控，所采取的政策都是微觀經(jīng)濟(jì)政策。由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策通常是用來調(diào)控短期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策，加之市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形式是不斷變化的，因此宏觀經(jīng)濟(jì)政策需要依據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的變化而做出相應(yīng)的調(diào)整，不能長(zhǎng)期化。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)主要有四個(gè)方面：

1.持續(xù)均衡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，即保持經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)的同時(shí)，保證其有一個(gè)適當(dāng)?shù)脑鲩L(zhǎng)速度。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受各種資源條件的限制，另一方面過快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致一些問題，如環(huán)境污染等。

2.充分就業(yè)，充分就業(yè)意味著一方面市場(chǎng)上的失業(yè)只有因?yàn)槟Σ列允I(yè)所帶來的。另一方面是現(xiàn)階段的資源得到合理的利用。

3.物價(jià)穩(wěn)定，物價(jià)穩(wěn)定并不是指沒有通貨膨脹，因?yàn)殡S著社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，通貨膨脹是不可避免的。物價(jià)穩(wěn)定是指通貨膨脹的比例在1%到3%之間，并且每年的通貨膨脹率差別都不大。

4.國(guó)際收支平衡，國(guó)際收支平衡即意味著，匯率穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)備有所增加，進(jìn)出口平衡。因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備在一方面反映了一個(gè)國(guó)家的對(duì)外經(jīng)濟(jì)的能力，即其商品的競(jìng)爭(zhēng)力。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

本文將從宏觀經(jīng)濟(jì)政策的貨幣政策和財(cái)政政策兩種方面探討宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

（一）財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

1.財(cái)政政策的手段

用來調(diào)整財(cái)政政策的手段主要有三個(gè)方面：第一，通過調(diào)整政府購(gòu)買能力來調(diào)整財(cái)政政策；第二，通過調(diào)整政府的轉(zhuǎn)移支付能力來調(diào)整財(cái)政政策；第三，通過改變稅率來調(diào)整財(cái)政政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，失業(yè)率上升，政府應(yīng)實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策，提高政府采購(gòu)水平，提高轉(zhuǎn)移支付，降低稅收水平，解決經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而物價(jià)水平持續(xù)上漲，政府應(yīng)該實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，減少政府采購(gòu)的水平，減少轉(zhuǎn)移支付的水平，降低總需求，抑制通貨膨脹。

2.財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

財(cái)政政策可以分為擴(kuò)張性、緊縮性和中性財(cái)政政策三種。當(dāng)實(shí)行緊縮的財(cái)政政策時(shí)，政府財(cái)政在確保各種行政和國(guó)防開支之余，不會(huì)搞大規(guī)模的投資。實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，政府會(huì)積極投資于能源，交通，住房和其他建筑相關(guān)產(chǎn)業(yè)，從而帶動(dòng)水泥，鋼鐵、機(jī)械行業(yè)等發(fā)展。如果政府發(fā)行債券的方式來增加投資，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響更是深遠(yuǎn)的?？傮w而言，財(cái)政政策的緊縮將使得經(jīng)濟(jì)過熱受到控制，股市將減弱，因?yàn)樗砻魑磥斫?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放慢或走向衰退，而擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，股市會(huì)強(qiáng)大的，因?yàn)樗砻鹘?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將加速未來或進(jìn)入繁榮階段。

具體來說，財(cái)政政策主要通過以下幾個(gè)方面對(duì)證券市場(chǎng)造成影響：

（1）擴(kuò)張性財(cái)政政策的實(shí)施，能夠提升總需求，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而使股市上漲，相反，如果由于經(jīng)濟(jì)過熱遭到抑制，就會(huì)降低股票的市場(chǎng)價(jià)格。

（2）擴(kuò)大政府采購(gòu)，加大政府投資公路，橋梁，港口等非競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，可直接增加與工業(yè)產(chǎn)品的需求，而促使證券價(jià)格上漲。減少政府的購(gòu)買水平則會(huì)起到適得其反的效果。

（3）政府轉(zhuǎn)移支付水平發(fā)生變化會(huì)使社會(huì)的購(gòu)買力在結(jié)構(gòu)上發(fā)生重大變化，從而影響總需求。提高政府轉(zhuǎn)移支付的水平，可以幫助證券價(jià)格上漲；反之，政府轉(zhuǎn)移支付水平下降也會(huì)使證券價(jià)格下跌。完善財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，如增加社會(huì)福利開支，為維持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)農(nóng)民進(jìn)行撥款等，就會(huì)使有些人提高收入水平，也間接促成了企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，因此，有利于證券價(jià)格的上升；相反，政府轉(zhuǎn)移支付水平下降就會(huì)使證券價(jià)格下降

此外，中央政府對(duì)地方政府的轉(zhuǎn)移支付水平進(jìn)行調(diào)整，會(huì)使原來的中央和地方政府、地方政府和地方政府間的財(cái)政格局之間的平衡被打破，而形成全新的平衡狀態(tài)，就就在整體和結(jié)構(gòu)上都使證券市場(chǎng)受到影響。

一般來說，如果中央政府將地方政府轉(zhuǎn)移支付的水平提升，地方政府將會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展更多的自和財(cái)政資源，直接或間接地支持本地上市公司的發(fā)展，從而促進(jìn)證券價(jià)格的上漲。同樣，如果一個(gè)地方政府得到相對(duì)較多的中央政府的轉(zhuǎn)移支付，那么該地區(qū)的證券價(jià)格的上漲潛力則會(huì)更大。

（4）在其它各方面條件不變的情況下下，公司稅的變化將會(huì)直接使公司的凈利潤(rùn)受到影響，從而進(jìn)一步時(shí)公司的積極性和擴(kuò)充生產(chǎn)規(guī)模的能力受到影響，進(jìn)而影響到公司的發(fā)展?jié)摿Γ识{(diào)整公司稅對(duì)證券具有較大的影響。

居民的個(gè)人實(shí)際收入水平直接受個(gè)人所得稅的影響，進(jìn)而會(huì)影響到證券市場(chǎng)的供求關(guān)系。同樣，證券交易的成本也會(huì)直接受到證券交易稅的影響。因此，通常情況下，稅率的上升將會(huì)遏制證券價(jià)格的上漲，相反，稅率的下降也會(huì)促進(jìn)證券價(jià)格的上漲。

總之，無論是擴(kuò)張性的財(cái)政政策或緊縮性的財(cái)政政策，在理論上其傳導(dǎo)過程都比較漫長(zhǎng)。這種較長(zhǎng)的滯后性財(cái)政政策決定了它對(duì)證券市場(chǎng)的影響不像貨幣政策的影響那樣立竿見影，相對(duì)緩慢，但十分持久。因此，我們必須重視財(cái)政政策對(duì)股市的作用。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，積極或穩(wěn)健的財(cái)政政策，能確保中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，這對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展的穩(wěn)定增長(zhǎng)是非常有利的。從短期來看，政府支出增加，以及稅收優(yōu)惠會(huì)直接或間接影響上市公司的財(cái)務(wù)狀況，同時(shí)，將加大資金在股市的供給，有利于股市價(jià)格的上漲。相反，它會(huì)導(dǎo)致在股市價(jià)格下跌。

（二）貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

1.貨幣政策的手段

政府貫徹貨幣政策的手段主要有三個(gè)：

（1）調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率。它要求商業(yè)銀行收縮貸款和投資，因?yàn)殂y行被迫收獲的借款人貸款用來償還活期存款，銀行存款因此而降低，說明此時(shí)的貨幣供應(yīng)量有所下降。相反，法定準(zhǔn)備金率下降貨幣則擴(kuò)張。

（2）再貼現(xiàn)政策。提高貼現(xiàn)率對(duì)商業(yè)銀行信貸行為會(huì)起到約束的作用，相反，它是有利于信貸擴(kuò)張，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量的規(guī)模。

（3）公開市場(chǎng)操作。為了防止經(jīng)濟(jì)衰退，央行將通過降低法定存款準(zhǔn)備金率來擴(kuò)大社會(huì)的有效需求。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷攀升，而沉重的通脹壓力，會(huì)使國(guó)家采取緊縮的貨幣政策。

2.貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

貨幣政策主要通過以下幾個(gè)方面對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響：

（1）當(dāng)貨幣的供應(yīng)量增加時(shí)，一方面會(huì)促使證券市場(chǎng)的資金增多，另一方面由于通貨膨脹會(huì)促使投資者為了保值繼續(xù)買進(jìn)證券，從而極大的推動(dòng)了證券市場(chǎng)價(jià)格的上漲；相反，當(dāng)貨幣的供應(yīng)量降低時(shí)，就會(huì)使證券市場(chǎng)的價(jià)格呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

（2）利率對(duì)證券市場(chǎng)的影響

作為宏觀經(jīng)濟(jì)睛雨表的證券市場(chǎng)，其波動(dòng)受諸多因素的影響。其中，利率是影響證券市場(chǎng)波動(dòng)的重要因素之一。一般而言，利率與證券市場(chǎng)表現(xiàn)為逆相關(guān)。利率上升，投資證券的價(jià)值低于銀行存款利率，收益預(yù)期下降，折現(xiàn)率增加，從而導(dǎo)致股票價(jià)格下跌；利率下降，投資證券的價(jià)值高于銀行存款利率，收入預(yù)期增加，折扣率降低，從而導(dǎo)致股票價(jià)格上漲。通常情況下，短期利率影響股票價(jià)格也相對(duì)明顯，市場(chǎng)反應(yīng)還是比較快的。

在一個(gè)完整的利率周期變化范圍內(nèi)，利率變動(dòng)對(duì)股市的影響也與理論分析一致。對(duì)一個(gè)完整的周期利率分解，我們可以發(fā)現(xiàn)，每一次利率變化對(duì)股市的影響與理論分析并不是完全一致的。其原因是利率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的影響不是唯一的，對(duì)人們的心理預(yù)期也會(huì)產(chǎn)生效果。當(dāng)利率上升時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)升溫，并導(dǎo)致央行采取降溫措施，從而對(duì)上市公司的預(yù)期上升的表現(xiàn)更為激烈，因此額外追加投資。

（3）央行在公開市場(chǎng)上買入證券，就會(huì)促進(jìn)證券價(jià)格的有效需求增加，從而促進(jìn)證券市場(chǎng)的價(jià)格上揚(yáng)；反之，央行出售證券，增加證券的供給，就會(huì)導(dǎo)致證券價(jià)格下降。

三、結(jié)束語

綜上所述，我國(guó)貨幣政策與證券市場(chǎng)發(fā)展密切相關(guān)。因此，進(jìn)行貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響分析具有可實(shí)踐性與巨大的現(xiàn)實(shí)意義。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制日趨完善，國(guó)家宏觀策對(duì)證券市場(chǎng)的影響是十分深刻的，也是十分復(fù)雜的。因此，在進(jìn)行證券投資時(shí)要時(shí)刻關(guān)注國(guó)家出臺(tái)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，把握國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，只有這樣才能減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生更大的收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉暉.淺談宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)影響[J].現(xiàn)代商業(yè)，2012，（26）

第9篇：擴(kuò)張性的財(cái)政政策范文

我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)從改革開放以來到現(xiàn)在經(jīng)歷了五個(gè)階段，每個(gè)階段宏觀調(diào)控政策都有各自的特點(diǎn)。

第一個(gè)階段是從1978年改革開放初期到1998年上半年（除1988—1991年三年調(diào)整期外）。在這個(gè)階段中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)失衡的主要特點(diǎn)是需求大于供給，主要的威脅就是通貨膨脹。所以當(dāng)時(shí)宏觀政策要解決的主要問題是防通脹。

第二個(gè)階段是從1998年下半年到2002年年底。在這個(gè)階段，由于內(nèi)需不足開始出現(xiàn)比較嚴(yán)重的生產(chǎn)過剩，物價(jià)不僅不漲，物價(jià)指數(shù)在這期間是負(fù)的。那時(shí)候宏觀政策主要是擴(kuò)大內(nèi)需，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

第三個(gè)階段是從2003年到2007年。這個(gè)階段是結(jié)構(gòu)性反方向失衡。在投資領(lǐng)域里面，經(jīng)濟(jì)過熱，需求大于供給。但是在消費(fèi)領(lǐng)域里需求不足，過剩嚴(yán)重。當(dāng)時(shí)的應(yīng)對(duì)策略從目標(biāo)上回避了總量，在手段上采取了反方向的組合，當(dāng)時(shí)叫做積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

第四個(gè)階段是從2008年到2010年上半年。2008年下半年后，中國(guó)受世界金融危機(jī)的沖擊越來越明顯。我國(guó)采取了全面的一攬子措施來反危機(jī)、反蕭條，就是采取更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，進(jìn)入一個(gè)全面積極擴(kuò)張的階段。

第五個(gè)階段就是從2010年下半年至今。我國(guó)從全面反危機(jī)措施開始，實(shí)際上是擇機(jī)退出，政策叫做積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。這與第三個(gè)階段是有區(qū)別的，2003到2007年的失衡是因?yàn)橥顿Y領(lǐng)域和消費(fèi)領(lǐng)域里的失衡的方向不一樣，現(xiàn)在所面臨的不是不同領(lǐng)域里的結(jié)構(gòu)性的失衡差異的問題，而是總量的問題，既有通貨膨脹的壓力，又有經(jīng)濟(jì)增速放緩（下行）的威脅，這使得我國(guó)現(xiàn)在的宏觀政策既不敢緊縮也不敢擴(kuò)張。

當(dāng)前我國(guó)宏觀調(diào)控政策的四個(gè)調(diào)整方向

我國(guó)的宏觀政策正在作出四個(gè)方面的調(diào)整：第一個(gè)方面就是總量政策的目標(biāo)性調(diào)整，或者方向性調(diào)整。從2008年7月后為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)沖擊的全面一攬子的擴(kuò)張，到2010年10月開始擇機(jī)退出。政府干預(yù)過多會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)問題，一是經(jīng)濟(jì)上的低效率，二是政治上的腐敗?，F(xiàn)在實(shí)施的積極的財(cái)政政策、穩(wěn)健的貨幣政策，實(shí)際上已經(jīng)開啟了退出的步驟，從前一時(shí)期更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策向積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策轉(zhuǎn)變。

第二個(gè)方面就是財(cái)政政策，從前一個(gè)時(shí)期更加積極的財(cái)政政策調(diào)整到積極的財(cái)政政策。這預(yù)示著財(cái)政政策可能從關(guān)注擴(kuò)張效益逐漸轉(zhuǎn)向兼顧財(cái)政政策的風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)前我國(guó)采取積極的財(cái)政政策，金融危機(jī)時(shí)采取更加積極的財(cái)政政策，金融危機(jī)過后又回到積極的財(cái)政政策。所以我國(guó)的財(cái)政政策始終是擴(kuò)張的，它調(diào)整的只是力度而不是方向?，F(xiàn)在需要關(guān)注財(cái)政政策本身的風(fēng)險(xiǎn)控制，不光是要利用財(cái)政政策起到擴(kuò)張刺激經(jīng)濟(jì)作用，也要考慮風(fēng)險(xiǎn)控制。所以財(cái)政政策擴(kuò)張的力度要有一個(gè)控制，對(duì)財(cái)政赤字的規(guī)模以及政府債務(wù)，包括中央和地方政策債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。

第三方面就是貨幣政策，從寬松貨幣政策重回穩(wěn)健。我國(guó)現(xiàn)階段主要是運(yùn)用貨幣數(shù)量工具，即控制信貸規(guī)模，特別是上調(diào)法定準(zhǔn)備金率、運(yùn)用央行票據(jù)等，這些措施都表明我國(guó)開始采取從緊的貨幣政策。在進(jìn)行貨幣政策的調(diào)整中，更多地運(yùn)用數(shù)量工具，目的在于以凍結(jié)商業(yè)銀行流動(dòng)性的手段來控制信貸規(guī)模，而不是更多地運(yùn)用價(jià)格工具，如頻繁加息等，以防止加劇經(jīng)濟(jì)下行。如果到了萬不得已的時(shí)候，可以直接用信貸管制，這也比單方面加息更合適。不過這個(gè)手段帶有比較強(qiáng)的行政性，使用要慎重。

第四方面是匯率?，F(xiàn)在的提法是匯率重新回到2005年以前的軌道。在2005年之前中國(guó)的匯率是盯住美元，因?yàn)槊涝谫H值，人民幣就搭了美元貶值的便車。在種種壓力下，從2005年開始，我國(guó)調(diào)整了匯率政策，盯住一攬子貨幣。2005年至2008年之前，人民幣大概升了20%多。但是2008年金融危機(jī)來了以后，中國(guó)的匯率政策重新回到了人民幣盯住美元，這是因?yàn)橐Ｗo(hù)我國(guó)的出口，爭(zhēng)奪國(guó)際市場(chǎng)，以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的沖擊。自2010年10月?lián)駲C(jī)退出后，反通脹成為貨幣政策的首要目標(biāo)，為減少國(guó)際收支失衡帶來的大量的外匯占款形成的通脹壓力，匯率政策再次回到盯住一攬子貨幣即重回加速升值軌道。在目前經(jīng)濟(jì)下行與通脹壓力并存的條件下，匯率政策既難以傾向于反通脹（升值），也難以傾向于反衰退（貶值），穩(wěn)定不變是自然的。

注重供給管理要重視地方的作用

現(xiàn)階段我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)失衡既面臨經(jīng)濟(jì)下行的威脅，又面臨通貨膨脹的壓力，如果只強(qiáng)調(diào)總需求管理，宏觀調(diào)控有效性會(huì)受到很大限制，宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇將面臨極大的困難，宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)在保增長(zhǎng)與反通脹之間難以取得均衡。因?yàn)?，保增長(zhǎng)要求擴(kuò)張需求，由此可能加劇通脹；反通脹要求緊縮經(jīng)濟(jì)，由此會(huì)加劇蕭條。這就使財(cái)政政策與貨幣政策既難以同時(shí)擴(kuò)張（雙松），也難以同時(shí)緊縮（雙緊），若采取“松緊搭配”反方向組合，則又嚴(yán)重抵銷政策效應(yīng)。因此，需要在進(jìn)行需求調(diào)節(jié)的同時(shí)，注重供給管理。

供給管理的根本在于綜合運(yùn)用各方面的政策手段，包括注重財(cái)政政策和貨幣政策中的供給效應(yīng)，還包括區(qū)域政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、勞動(dòng)者保護(hù)和福利政策、企業(yè)激勵(lì)和勞動(dòng)者薪酬政策等?？傊?，供給管理直接影響生產(chǎn)者和勞動(dòng)者的效率，而地方政府直接面對(duì)企業(yè)和勞動(dòng)者，在供給管理中具有更大的也更有效的作用能力。

如果在宏觀需求管理的同時(shí)注重供給管理，會(huì)更有利于保增長(zhǎng)與反通脹的均衡。因?yàn)楣┙o管理的關(guān)鍵是降低成本提高效率，在提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力刺激經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，可以降低成本推進(jìn)的通脹壓力；在實(shí)現(xiàn)有效增長(zhǎng)的同時(shí)，可以遏制需求過快擴(kuò)張。尤其需要指出的是，這一過程有利于提高中央與地方在宏觀調(diào)控中的協(xié)調(diào)性。在調(diào)節(jié)投資需求的同時(shí)，從供給方面注重投資結(jié)構(gòu)的改善和投資效率的提升，地方政府可以避開需求調(diào)節(jié)上與中央可能產(chǎn)生的沖突及周期性的非同步性，從供給管理上有效推動(dòng)宏觀管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

中央宏觀決策應(yīng)當(dāng)承認(rèn)和協(xié)調(diào)地方利益

宏觀調(diào)控中，中央的調(diào)控目標(biāo)和政策重點(diǎn)的選擇，與地方政府利益，至少是部分地區(qū)利益和發(fā)展要求產(chǎn)生矛盾是正常的，況且不同地區(qū)之間對(duì)宏觀政策的要求也不相同。問題在于，在宏觀經(jīng)濟(jì)決策機(jī)制上能否使地區(qū)不同的要求和中央宏觀調(diào)控目標(biāo)有機(jī)統(tǒng)一。

尤其是當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)既面臨通脹壓力，又面臨增速放緩?fù){時(shí)，一般而言，增速放緩帶來的負(fù)面效應(yīng)首先沖擊企業(yè)，企業(yè)受到?jīng)_擊后往往直接影響當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展和穩(wěn)定，所以，地方政府和企業(yè)在反蕭條和反通脹之間往往首選反蕭條。而通貨膨脹則不同，導(dǎo)致貨幣供給過多的原因是多方面的，但首要責(zé)任在中央，所以，中央政府在反蕭條和反通脹雙重壓力都存在的情況下，往往首選反通脹。這種“利益——責(zé)任”鎖定機(jī)制是客觀的，科學(xué)有效的宏觀決策機(jī)制要求充分理解和尊重不同方面的利益和責(zé)任，而不是簡(jiǎn)單地否定或無視。

地方應(yīng)當(dāng)服從中央，但中央宏觀決策應(yīng)當(dāng)在承認(rèn)和協(xié)調(diào)地方利益基礎(chǔ)上，制定符合大多數(shù)地區(qū)利益及有利于整體利益最大化的政策。這就不僅需要深入了解各地的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)，努力消除信息的不對(duì)稱性，而且更要在推動(dòng)公共財(cái)政制度改革、推動(dòng)金融深化等要素市場(chǎng)完善的體制基礎(chǔ)上，改進(jìn)宏觀決策機(jī)制，提高宏觀決策的“公共選擇”程度，即提高其民主化、法治化、程序化，減少其過度集權(quán)化、行政化、隨意化，在機(jī)制上保證宏觀決策的科學(xué)性。