紡織服裝板塊分析精選(九篇)
前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的紡織服裝板塊分析主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。
第1篇：紡織服裝板塊分析范文
紡織服裝是與普通人生活息息相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，目前A股市場(chǎng)有61家上市公司。而出口穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)需求旺盛加上技術(shù)上的進(jìn)步，使得今年中國(guó)紡織服裝行業(yè)頂住了諸如出口退稅比例下調(diào)及人民幣持續(xù)升值等不利因素，取得超行業(yè)預(yù)期的增長(zhǎng)速度。
目前，因?yàn)閲?guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)受益的相關(guān)品牌，和有自身渠道優(yōu)勢(shì)的企業(yè)、有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)更容易在資本市場(chǎng)上受到投資者的青睞，而一些因?yàn)槿袠I(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整逐漸被邊緣化的企業(yè)則慢慢受到冷落。
內(nèi)需促使行業(yè)發(fā)展超預(yù)期
據(jù)中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)中心的統(tǒng)計(jì)，2007年1～8月份，我國(guó)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)布產(chǎn)量322.7億米，同比增長(zhǎng)12.82％；服裝產(chǎn)量126.5億件，同比增長(zhǎng)14.31％。與2006年同期相比，處于較高水平，可以說(shuō)紡織服裝行業(yè)是出口穩(wěn)定增長(zhǎng)，內(nèi)需強(qiáng)勁，超出了行業(yè)原先預(yù)期。
而這樣的增長(zhǎng)是在今年行業(yè)面臨內(nèi)外部諸多不利影響的情況下取得的，顯示出行業(yè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)能力，尤為可喜。之所以在要素成本穩(wěn)中趨升(包括勞動(dòng)力成本)、國(guó)家控制紡織順差的政策導(dǎo)向、歐盟提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等不利因素的影響下，紡織行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀槐憩F(xiàn)突出，主要原因在于需求增長(zhǎng)以及技術(shù)進(jìn)步的雙輪驅(qū)動(dòng)。
2007年1～8月我國(guó)紡織品服裝出口總額為1117.33億美元，較去年同期提高19.46％。該增速是建立在2003年以來(lái)20％以上的增長(zhǎng)速度之上，屬于較高水平。
除出口穩(wěn)定增長(zhǎng)外，對(duì)行業(yè)影響更大的是國(guó)內(nèi)需求的升溫。我國(guó)居民收入增長(zhǎng)帶動(dòng)內(nèi)銷(xiāo)的大幅增長(zhǎng)為中國(guó)的紡織服裝工業(yè)提供了巨大的舞臺(tái)。從今年上半年看上證紡織服裝各子板塊業(yè)績(jī)可以看出，服裝板塊，尤其是內(nèi)銷(xiāo)型上市公司，表現(xiàn)非常搶眼。2007年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率分別為30.61％、42.05％、180.3％，毛利率、凈資產(chǎn)收益率是行業(yè)平均水平的2倍。
除了受益于投資收益的大幅增長(zhǎng)，另一個(gè)重要原因是我國(guó)居民收入提高帶動(dòng)的消費(fèi)升級(jí)熱潮的形成，居民對(duì)品牌服裝需求大幅增長(zhǎng)。以?xún)?nèi)銷(xiāo)為主的服裝類(lèi)上市公司有望從這輪內(nèi)銷(xiāo)熱潮中受益，未來(lái)發(fā)展有望呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
目前行業(yè)原料價(jià)格處于穩(wěn)中趨升的格局，不會(huì)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生根本影響。而使行業(yè)成本增加的主要因素――勞動(dòng)力價(jià)格持續(xù)上漲，則在很大程度上，被近些年來(lái)技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的勞動(dòng)生產(chǎn)率提高吸收了。
與產(chǎn)量相對(duì)應(yīng)，紡織服裝行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以及利潤(rùn)總額也呈現(xiàn)出較快的增長(zhǎng)速度。2007年1至8月份，紡織服裝行業(yè)共實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18553.7億元，比上年同期提高22.86％：實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額710.7億元，比上年同期提高37.39％。
實(shí)際上由于我國(guó)業(yè)已形成的較為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈及企業(yè)溢價(jià)能力的提高和國(guó)際市場(chǎng)中無(wú)與倫比的市場(chǎng)規(guī)模，我國(guó)紡織服裝類(lèi)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)仍然明顯。
品牌與渠道成為致勝之道
由于受行業(yè)內(nèi)外不利因素整體影響，行業(yè)中企業(yè)分化較為明顯。
紡織行業(yè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈包括“原料―紡織―印染(染整)―服裝”等環(huán)節(jié)。上游包括紡織業(yè)包括棉紡織、毛紡織、麻紡織、絲絹紡織、針織業(yè)：終端可以劃分為衣著類(lèi)紡織品、家用紡織品、產(chǎn)業(yè)用紡織品三大類(lèi)，再加上印染(染整)和輔配件構(gòu)成了全行業(yè)的子行業(yè)結(jié)構(gòu)。
受益于國(guó)內(nèi)居民收入增長(zhǎng)與消費(fèi)升級(jí)的拉動(dòng)以及企業(yè)投資收益的增長(zhǎng)，今年服裝板塊(尤其是內(nèi)銷(xiāo)型上市公司)表現(xiàn)非常搶眼，2007年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率分別為30.61％、42.05％、180.3％，毛利率、凈資產(chǎn)收益率分別為26.07％、9.34％，是行業(yè)平均水平的2倍，在整個(gè)紡織板塊中處于最高水平。
同時(shí)，輔料配件板塊也從中大幅受益，呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。同樣受益于消費(fèi)升級(jí)的板塊是家用紡織品。毛紡、麻紡、絲綢、印染板塊無(wú)論凈資產(chǎn)收益率、毛利率等均相對(duì)較低，增長(zhǎng)速度也較為緩慢，缺乏可圈可點(diǎn)的素材。
根據(jù)紡織服裝行業(yè)目前的特點(diǎn)，投資者現(xiàn)階段應(yīng)注意選擇具有品牌、渠道或技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)進(jìn)行投資。從目前來(lái)看，以?xún)?nèi)銷(xiāo)為主的上市公司在2007年上半年表現(xiàn)得非常突出，尤其是具有自主品牌和銷(xiāo)售渠道的服裝類(lèi)上市公司表現(xiàn)得更為搶眼。其中，雅戈?duì)柗b主業(yè)的毛利率由去年同期的44.45％提高至46.52％，鄂爾多斯服裝主業(yè)的毛利率從去年同期的28.33％提高至31.69％。在國(guó)內(nèi)服裝企業(yè)“群雄逐鹿”的形勢(shì)下，上市公司中沒(méi)有品牌及渠道優(yōu)勢(shì)的企業(yè)很難為投資者帶來(lái)較大的收益。
從發(fā)展指標(biāo)看，四家品牌型服裝上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50.12％、56.4％，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)速度高達(dá)187.4％。
對(duì)于目前部分公司的多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)于凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)，除個(gè)別公司主營(yíng)轉(zhuǎn)型外，多數(shù)企業(yè)主營(yíng)多元化有利于資本的快速積累，對(duì)于紡織主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展是有利的。
值得重點(diǎn)關(guān)注的三類(lèi)企業(yè)
產(chǎn)能過(guò)剩特別是結(jié)構(gòu)性過(guò)剩(低檔產(chǎn)品過(guò)剩，高檔產(chǎn)品缺乏)在棉紡板塊表現(xiàn)得淋漓盡致。按照技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品檔次的不同，我們將棉紡行業(yè)分為兩個(gè)類(lèi)別，一類(lèi)是技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品附加值較高的企業(yè)，如魯泰、華茂；另一類(lèi)則是生產(chǎn)大眾化產(chǎn)品的企業(yè)，如黑牡丹、華芳紡織等。
從產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況看，一方面是魯泰和華茂股份產(chǎn)品的供不應(yīng)求，另一方面則是生產(chǎn)常規(guī)產(chǎn)品的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)處于白熱化狀態(tài)，部分上市公司(以華芳紡織為代表)訂單明顯不滿(mǎn)，企業(yè)開(kāi)工率不足，從而業(yè)績(jī)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，其中，以牛仔布為主的黑牡丹受市場(chǎng)流行周期的影響，目前市場(chǎng)需求不旺，業(yè)績(jī)受到很大影響，呈現(xiàn)大幅下滑趨勢(shì)。
從2007年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，魯泰的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為33.53％、20.55％、22.69％，毛利率水平以及凈資產(chǎn)收益率分別為25.01％、10.58％，均在行業(yè)中處于遙遙領(lǐng)先水平。與之形成鮮明對(duì)比的是黑牡丹和華芳紡織，以華芳紡織為例，公司2007年上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為68.23％、-9.9％、-38.32％，毛利率水平以及凈資產(chǎn)收益率分別為5.07％、1.07％，在行業(yè)中處于較低水平。
根據(jù)目前行業(yè)特點(diǎn)，今年第四季度，以下三種類(lèi)型的企業(yè)應(yīng)當(dāng)受到重點(diǎn)關(guān)注：
一是受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)熱潮的上市公司。根據(jù)我們前面的分析，國(guó)內(nèi)衣著類(lèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)將為主營(yíng)內(nèi)銷(xiāo)的公司帶來(lái)機(jī)會(huì)。但由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，只有那些具有品牌、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的品牌消費(fèi)類(lèi)公司占據(jù)優(yōu)勢(shì)，如雅戈?duì)?、七匹狼?/p>
第2篇：紡織服裝板塊分析范文
關(guān)鍵詞：人民幣升值 泉州紡織服裝企業(yè) 影響 對(duì)策
一、引言
2008年金融危機(jī)以來(lái)，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的持續(xù)低迷和失業(yè)率的不斷增加以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇使得人民幣面臨著較大的升值壓力。由于我國(guó)服裝紡織品不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)份額是建立在我國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力成本和較低產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)之上的，我國(guó)紡織服裝產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力因人民幣的升值大大地消弱了。
福建省泉州市地處閩南金三角，是閩東南沿海經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)、最活躍的地區(qū)，泉州市區(qū)及下轄的晉江市、石獅市等地有近萬(wàn)家紡織服裝企業(yè)，紡織服裝出口是其重要支柱產(chǎn)業(yè)之一。2010年泉州市紡織服裝業(yè)實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值1262億元，占全市工業(yè)總產(chǎn)值的26% ，占全國(guó)同行業(yè)總產(chǎn)值的10% ，出口值32億美元，約占全市出口商品總值的25.8%。但在金融危機(jī)的沖擊下經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，且伴隨著人民幣的持續(xù)升值，泉州紡織服裝出口也受到很大影響。據(jù)泉州統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，人民幣每升值1%，紡織服裝行業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)就下降2%-6%，如果人民幣進(jìn)一步升值5%～10%，紡織行業(yè)的利潤(rùn)率將要下降10%～60%。
二﹑泉州市紡織服裝品出口概況
紡織服裝業(yè)是泉州市主要的產(chǎn)業(yè)之一。泉州紡織服裝業(yè)起步于上世紀(jì)80年代，現(xiàn)已經(jīng)發(fā)展成為泉州第一大支柱產(chǎn)業(yè)，在全省乃至全國(guó)都占有重要地位。紡織服裝業(yè)已成為泉州最具優(yōu)勢(shì)的支柱產(chǎn)業(yè)，而泉州也成為我國(guó)最大的休閑男裝、童裝、體育運(yùn)動(dòng)服裝生產(chǎn)基地。泉州市石獅不僅是中國(guó)休閑服裝名城，也是福建省休閑服裝產(chǎn)業(yè)集群的中心區(qū)，品牌總量躍居全國(guó)縣級(jí)市第二位，涌現(xiàn)出愛(ài)登堡、彬伊奴、卡賓、威蘭西等一批著名品牌。相關(guān)資料顯示：泉州市現(xiàn)在有大約8000家企業(yè)是紡織服裝的生產(chǎn)，從業(yè)人員更是有50萬(wàn)余人；在泉州市的工業(yè)總產(chǎn)值中超1000億元的龐大服裝產(chǎn)業(yè)占1/4 ，出口商品值占全市出口商品總值的27.5% ，產(chǎn)量占全省的70% ，占全國(guó)的10%；泉州紡織服裝企業(yè)已獲得中國(guó)名牌產(chǎn)品12項(xiàng)、中國(guó)馳名商標(biāo)32枚、中國(guó)500個(gè)最具價(jià)值品牌5枚和國(guó)家免檢產(chǎn)品18件；全市8000家紡織服裝企業(yè)中，規(guī)模以上企業(yè)有1700多家，產(chǎn)值超億元企業(yè)122家，超10億元企業(yè)8家。
三﹑人民幣升值對(duì)泉州紡織服裝出口的影響
人民幣升值對(duì)泉州市紡織服裝業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生很大的影響，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1.成本優(yōu)勢(shì)下降。泉州市地處沿海，經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)，吸引著許多外來(lái)務(wù)工人員，務(wù)工人員多就業(yè)于紡織服裝勞動(dòng)密集型的企業(yè)，由于對(duì)員工的學(xué)歷和技術(shù)要求不高，用工成本相對(duì)較低，成本優(yōu)勢(shì)成為泉州紡織品和服裝出口的核心優(yōu)勢(shì)，但是近年來(lái)這種優(yōu)勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)弱化跡象，一方面，2008年以來(lái)，《勞動(dòng)合同法》的頒布實(shí)施及企業(yè)最低工資標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行，勞動(dòng)力價(jià)格的提高直接導(dǎo)致產(chǎn)品成本上升；另一方面，企業(yè)的出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)會(huì)相對(duì)提高，從而使產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將下降，出口受到一定的抑制。
2.利潤(rùn)空間縮小。人民幣升值，使得依賴(lài)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)模式的紡織品出口利潤(rùn)空間變得越來(lái)越小， 給泉州市紡織服裝品出口帶來(lái)很大的壓力和挑戰(zhàn)。根據(jù)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)的測(cè)算，人民幣每升值1% ，棉紡織行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)就會(huì)下降約12% ，毛紡織行業(yè)約下降8% ，服裝行業(yè)約下降13%。如果人民幣繼續(xù)升值，達(dá)到5% ，就意味著大部分出口紡織品極有可能出現(xiàn)“零利潤(rùn)”。
3.部分訂單流向成本更低的新興制造國(guó)家。在人民幣持續(xù)升值情況下，泉州市紡織服裝產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)相對(duì)價(jià)格隨之上升，與外商簽單更加困難，出口銷(xiāo)售收入下降。部分外商計(jì)劃或已經(jīng)開(kāi)始縮減采購(gòu)量，部分訂單轉(zhuǎn)移到成本更低的新興制造國(guó)家，目前已出現(xiàn)不少訂單流向越南、柬埔寨、印度等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)。
四﹑泉州紡織服裝出口企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣升值的短期策略
針對(duì)以上提到的人民幣升值對(duì)泉州市紡織服裝出口帶來(lái)的影響，企業(yè)應(yīng)積極采取應(yīng)對(duì)措施，將損失最小化，相關(guān)企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣升值可采取以下短期策略。
1.出口市場(chǎng)多元化，分散風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)人民幣升值帶來(lái)的成本高漲的壓力，出口市場(chǎng)多元化是企業(yè)尋求新的贏利點(diǎn)、分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。減少對(duì)歐盟，美國(guó)，日本三大市場(chǎng)的依賴(lài)，積極關(guān)注馬來(lái)西亞、韓國(guó)等潛在的亞洲市場(chǎng)，積極尋找新興出口市場(chǎng)。
2.主接國(guó)內(nèi)訂單。泉州的紡織服裝企業(yè)普遍存在著外貿(mào)和內(nèi)銷(xiāo)兩種營(yíng)銷(xiāo)策略，近年來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易壁壘的設(shè)置，再加上人民幣匯率的大幅波動(dòng)，使得外單加工風(fēng)險(xiǎn)加大。相反在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)下，擴(kuò)大內(nèi)需一直是我國(guó)發(fā)展的主線，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的穩(wěn)定性和安全性相對(duì)較高。紡織服裝企業(yè)可以將主市場(chǎng)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)傾斜，建立起營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，推出適合國(guó)內(nèi)消費(fèi)者需求的內(nèi)銷(xiāo)品牌。
3.與客戶(hù)協(xié)商把預(yù)估升值寫(xiě)入合同。出口企業(yè)可以把匯率寫(xiě)進(jìn)訂單里。企業(yè)在簽訂單時(shí)可以根據(jù)當(dāng)時(shí)的匯率進(jìn)行預(yù)期估算，如果判斷人民幣有升值預(yù)期，可根據(jù)交貨期以及對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)方向的判斷，計(jì)算出一個(gè)預(yù)期匯率，并在簽訂合同之前就把這種預(yù)期升值部分加到當(dāng)時(shí)的匯率上去計(jì)算；或者雙方在簽訂合同時(shí)直接進(jìn)行約定，如果交貨時(shí)匯率有調(diào)整變動(dòng)，就以新調(diào)整的匯率結(jié)算貨款。
五、泉州紡織服裝出口企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣升值的長(zhǎng)期策略
以上提到的短期策略只是企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣升值帶來(lái)的損失的暫時(shí)措施，要想比較全面的應(yīng)對(duì)人民幣升值對(duì)紡織服裝企業(yè)出口的影響還須從培養(yǎng)人才，培育自主品牌，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，多渠道降低生產(chǎn)成本等方面著手努力，具體措施包括：
1.強(qiáng)化外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)， 加快人才儲(chǔ)備。技術(shù)性較強(qiáng)的業(yè)務(wù)，企業(yè)必須要擁有實(shí)務(wù)操作與精通外匯理論的專(zhuān)業(yè)人才，這是防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的重要項(xiàng)之一還是項(xiàng)技術(shù)性較強(qiáng)的業(yè)務(wù)。另外，有條件的企業(yè)也要加強(qiáng)人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng)，打破傳統(tǒng)的管理模式：家族式管理，不斷充實(shí)人才管理外匯風(fēng)險(xiǎn)，從事匯率的預(yù)測(cè)和防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的研究，最后能夠熟練的使用外匯期權(quán)、遠(yuǎn)期、掉期等金融衍生工具為企業(yè)避險(xiǎn)套利。
2.調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)， 培育自主品牌。企業(yè)要結(jié)合自身特點(diǎn)，通過(guò)服裝產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的分析，確定自身定位和發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，了解消費(fèi)者的需求，加強(qiáng)自主品牌研發(fā)與建設(shè)，掌握價(jià)值鏈中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，保持和增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。充分利用多年積累的資源和信譽(yù)培育出自己的出口品牌，使服裝出口從數(shù)量擴(kuò)張型的粗放式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量效益型的集約式增長(zhǎng)，從而更好的擴(kuò)張盈利空間、減弱匯率問(wèn)題帶來(lái)的不利影響。
3.轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，降低生產(chǎn)成本。面對(duì)人民幣升值，出口企業(yè)要經(jīng)常的降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本。企業(yè)從采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和儲(chǔ)存等環(huán)節(jié)入手，盡量的把成本降低，提高生產(chǎn)效率，還要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的管理。而在另一方面的銷(xiāo)售模式上積極探新，比如：在國(guó)外建立專(zhuān)門(mén)的銷(xiāo)售公司和專(zhuān)賣(mài)店，也可以在電子商務(wù)方面進(jìn)行發(fā)展，在出易中盡量要減少?zèng)]有必要的環(huán)節(jié)，在交易的效率上更要提高，盡可能的把成本降低。同時(shí)通過(guò)利用人民幣升值，外幣貶值適當(dāng)增加進(jìn)口，充分利用國(guó)外資源和能源，一定程度上降低原材料成本。
4.通過(guò)海博會(huì)，提高品牌知名度?！昂{兩岸紡織服裝博覽會(huì)”（簡(jiǎn)稱(chēng)海博會(huì)）于每年4月18日-21日在中國(guó)休閑服裝名城——石獅召開(kāi)。海博會(huì)作為全國(guó)性、國(guó)際化紡織服裝博覽盛會(huì)，為海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作與交流提供了良好機(jī)遇。利于泉州服飾板塊的推廣，又有利于閩派服裝企業(yè)的品牌推廣可通過(guò)：舉辦頂級(jí)名家、名師論壇活動(dòng)或交流活動(dòng)加強(qiáng)與臺(tái)灣相關(guān)企業(yè)的合作與交流，根據(jù)泉州石獅的閩南文化特點(diǎn)和底蘊(yùn)，對(duì)閩派服裝的文化內(nèi)涵進(jìn)行深度挖掘和體現(xiàn)，推行名牌戰(zhàn)略，提高泉州紡織服裝品的知名度和影響力，進(jìn)一步拓展國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)。
參考文獻(xiàn)：
[1]楊艷龍.泉州市紡織服裝業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與升級(jí)研究[J].福建論壇，2010（8）
[2]金巧蘭.人民幣升值對(duì)我國(guó)出口企業(yè)的影響及對(duì)策分析[J].江南論壇，2009（12）.
[3]胡振宇，金凌云.人民幣升值對(duì)我國(guó)出口型中小企業(yè)的影響與對(duì)策[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2008（12）
[4]趙曉.出口企業(yè)如何應(yīng)對(duì)人民幣升值[J].中國(guó)發(fā)展觀察，2007（10）
[5]陳立平.人民幣新匯率下浙江紡織品出口之應(yīng)對(duì)策略[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理，2006
[6]許立平.人民幣升值對(duì)紡織企業(yè)的影響及對(duì)策[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2007，2
[7]數(shù)據(jù)來(lái)源：泉州市紡織服裝網(wǎng)： [OL] http：// /
第3篇：紡織服裝板塊分析范文
從狂飆到輪番漲停
緊跟大盤(pán)走勢(shì)，化纖板塊在震蕩中不斷抬升，而最近一段時(shí)間，稍有利好消息的風(fēng)吹草動(dòng)，都演變?yōu)榘鍓K的股價(jià)飆升，上演了化纖類(lèi)上市公司輪番漲停的好戲。
年中，化纖板塊已經(jīng)顯示出驚人的飆漲能力。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月1日～8月10日。申銀萬(wàn)國(guó)二級(jí)行業(yè)分類(lèi)中，化學(xué)纖維制造業(yè)以30.62％的漲幅(算術(shù)平均)居眾行業(yè)之首；而澳洋科技、華蜂氨綸和山東海龍三只化纖類(lèi)個(gè)股更是出現(xiàn)在7月以來(lái)滬深兩市漲幅榜前20名，分別上揚(yáng)了82.79％、78.28％和65.5％，居第5、7和16位。
證券分析師認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇在望是拉動(dòng)化纖板塊本輪上漲的最主要原因，進(jìn)入6月份以來(lái)，紡織品、化纖量?jī)r(jià)齊升，其中6月化纖產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10.57％，而粘膠短纖、滌綸、氨綸價(jià)格上漲明顯，有超過(guò)半數(shù)的化纖企業(yè)扭虧為盈。山東海龍、澳洋科技和華峰氨綸更是憑借著近期化纖價(jià)格大幅度回升之機(jī)，成功地從一季度虧損轉(zhuǎn)為半年度盈利，讓市場(chǎng)刮目相看。
10月20日起，封盤(pán)概念的誕生刺激了化纖板塊全面看漲，一時(shí)間成為場(chǎng)內(nèi)的熱點(diǎn)。商務(wù)部最新公告，公布對(duì)原產(chǎn)于歐美等地區(qū)的化纖產(chǎn)品征收最高36.2％的保證金，14家外企如巴斯夫、霍尼韋爾以及帝斯曼等著名化工公司都將執(zhí)行新的反傾銷(xiāo)稅率。商務(wù)部這一消息可謂及時(shí)雨。此消息一出，錦綸切片廠家就作出表態(tài)，80％以上的供應(yīng)商都已封盤(pán)，市場(chǎng)對(duì)于此類(lèi)化纖產(chǎn)品價(jià)格上漲預(yù)期強(qiáng)烈，二級(jí)市場(chǎng)上，以美達(dá)股份為首的化纖股應(yīng)運(yùn)而起，至此，封盤(pán)概念股新鮮出爐，10月20日，美達(dá)股份、德美化工、聯(lián)合化工等化纖股均以強(qiáng)勢(shì)漲停收盤(pán)。
11月3日，中國(guó)石油和化工協(xié)會(huì)報(bào)告稱(chēng)，9月份全國(guó)石油和化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值創(chuàng)今年以來(lái)新高，結(jié)束了自去年底以來(lái)連續(xù)9個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)局面。受這一消息刺激，當(dāng)天美達(dá)股份、神馬實(shí)業(yè)和南京化纖漲停，化纖股普漲。
據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，化纖板塊今年前三季扭虧為盈，盈利8.73億元，盈利能力顯著恢復(fù)。海通證券研究報(bào)告認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，紡織服裝的需求特別是出口需求的恢復(fù)將帶動(dòng)化纖行業(yè)。同時(shí)，全球棉花種植面積減少對(duì)其替代品化纖來(lái)說(shuō)依然是重要的利好因素。
氨綸火爆
進(jìn)入11月以來(lái)，氨綸板塊個(gè)股表現(xiàn)非常搶眼。11月3日，行業(yè)龍頭華峰氨綸在尾盤(pán)時(shí)強(qiáng)勢(shì)封于漲停，第二天繼續(xù)高開(kāi)高走并最終封于漲停。業(yè)內(nèi)人士指出，氨綸板塊的集體走強(qiáng)主要是由于盈利預(yù)期好轉(zhuǎn)，由于股價(jià)更多是提前反應(yīng)預(yù)期，隨著下游回暖，市場(chǎng)預(yù)期氨綸產(chǎn)品價(jià)格將繼續(xù)提升，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)也將得到提升。
廣發(fā)證券認(rèn)為，氨綸行業(yè)景氣上行周期已經(jīng)來(lái)臨。他們的研究報(bào)告指出，通過(guò)對(duì)2001～2009年氨綸行業(yè)景氣周期分析，由于2010年氨綸行業(yè)新增有效產(chǎn)能僅為1.9萬(wàn)噸、目前行業(yè)開(kāi)工率已保持滿(mǎn)負(fù)荷，2008年和2009年需求基數(shù)較低、出口需求正在逐步好轉(zhuǎn)，新建1條1萬(wàn)噸氨綸線投資額高達(dá)4億元，建設(shè)周期長(zhǎng)達(dá)1.5年，因此判斷此輪氨綸景氣上行周期已來(lái)臨，氨綸景氣度可看至明年全年。申萬(wàn)也在四季度投資策略中指出，氨綸行業(yè)景氣度沒(méi)有粘膠恢復(fù)得明顯，還處于復(fù)蘇初級(jí)階段，四季度成本壓力不大，需要關(guān)注下游的復(fù)蘇情況以及出口量的變化，等待出口復(fù)蘇帶來(lái)景氣回升。
一位研究員指出，氨綸今明兩年的產(chǎn)能投放較少，下游回暖后氨綸產(chǎn)品價(jià)格有望繼續(xù)提升，加上氨綸上游原料價(jià)格保持相對(duì)低位，主要氨綸上市公司業(yè)績(jī)環(huán)比實(shí)現(xiàn)提升，市場(chǎng)預(yù)期促使氨綸板塊集體走強(qiáng)。
三季報(bào)顯示，華峰氨綸、煙臺(tái)氨綸、友利控股三家公司均得到機(jī)構(gòu)增持。其中，友利控股三家基金新進(jìn)合計(jì)1988.33萬(wàn)股，占流通股的比例為6.68％，而上期前十大流通股股東中無(wú)機(jī)構(gòu)投資者；華峰氨綸三季度末前十大流通股股東中兩家基金合計(jì)持股1979.24萬(wàn)股，而上期僅有一家基金持股1677.04萬(wàn)股。煙臺(tái)氨綸的三季報(bào)顯示前十大流通股股東中有8只基金，合計(jì)持股1368.88萬(wàn)股，占流通股的比例為13.76％，其中有兩只社?；鸷蛢芍灰追竭_(dá)旗下基金，而半年報(bào)時(shí)前十大流通股股東中10只基金僅合計(jì)持股793.45萬(wàn)股。國(guó)金證券分析認(rèn)為，氨綸產(chǎn)品價(jià)格在7-8月份有一波較快的上漲，而三季報(bào)顯示氨綸公司業(yè)績(jī)環(huán)比的確出現(xiàn)了大幅好轉(zhuǎn)。這或許是機(jī)構(gòu)增持氨綸股的原因。未來(lái)只要市場(chǎng)預(yù)期和市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)保持的話(huà)，行業(yè)趨勢(shì)就不會(huì)改變。
盈利回升
雖然利好消息刺激之下，化纖個(gè)股表現(xiàn)熱鬧，精彩紛呈，而能真正制造看好空間、帶動(dòng)行情較長(zhǎng)時(shí)間向好輪動(dòng)的還是上市公司最核心的能力――盈利。盈利能力的最終確認(rèn)使得化纖個(gè)股上漲時(shí)底氣十足。
據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，化纖板塊今年前三季扭虧為盈，盈利8.73億元，盈利能力顯著恢復(fù)。海通證券研究報(bào)告認(rèn)為。隨著全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，紡織服裝的需求特別是出口需求的恢復(fù)將帶動(dòng)化纖行業(yè)。同時(shí)，全球棉花種植面積減少對(duì)其替代品化纖來(lái)說(shuō)依然是重要的利好因素。
海關(guān)總署9月的出口數(shù)據(jù)顯示，9月單月，紡織紗線及織物出口同比下降4.62％，服裝及衣著附件出口同比下降8.11％，同比降幅大幅收窄。這一出口數(shù)據(jù)超出預(yù)期，在目前全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的背景下，可以看出，出口好轉(zhuǎn)的勢(shì)頭將得到延續(xù)。紡織行業(yè)出口的好轉(zhuǎn)無(wú)疑助推化纖行業(yè)向好發(fā)展，部分小品種化纖價(jià)格可能將繼續(xù)上漲。
封盤(pán)的舉動(dòng)讓投資者再次清楚地意識(shí)到，化纖板塊已經(jīng)開(kāi)始逐漸轉(zhuǎn)好。據(jù)公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月份，化纖行業(yè)收入、利潤(rùn)和毛利率等指標(biāo)都顯著回升，其中利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)225％，毛利率也上升至15.2％，與2006年11月份和2007年2月份的水平比肩。
與此同時(shí)，化纖行業(yè)的三季報(bào)也為投資者平添信心。化纖業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)環(huán)比大幅好轉(zhuǎn)，粘膠短纖企業(yè)回升最明顯。粘膠短纖三季度毛利率恢復(fù)到20％以上，前三季度凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。氨綸業(yè)還處于復(fù)蘇初級(jí)階段。
此外，隨著發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)觸底回暖不斷得到確認(rèn)，作為紡織服裝的出口大國(guó)，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將有利于我國(guó)紡織品出口，從而拉動(dòng)對(duì)化纖產(chǎn)品的需求。
需求增長(zhǎng)空間可期
對(duì)于棉價(jià)高企、全球經(jīng)濟(jì)回暖所帶來(lái)的國(guó)內(nèi)外需求增長(zhǎng)的預(yù)期，使化纖個(gè)股受到市場(chǎng)追捧。
就在年初，受金融危機(jī)影響。粘膠短纖的價(jià)格還在成本線附近，以至于企業(yè)缺乏生產(chǎn)的積極性，開(kāi)工率非常低。
數(shù)據(jù)顯示，除南京化纖外，其余粘膠公司一季度均產(chǎn)生虧損，業(yè)績(jī)同比大幅下滑。但從3月份開(kāi)始，粘膠短纖的價(jià)格進(jìn)入上升通道，到6月份已上漲至16000元／噸。由于產(chǎn)品價(jià)格上漲，粘膠企業(yè)的開(kāi)工率開(kāi)始上升，3月份產(chǎn)量為12.9萬(wàn)噸，而1、2月份的產(chǎn)量在10萬(wàn)噸以下。近期的產(chǎn)品價(jià)格更是漲升至17000元／噸附近。
粘膠價(jià)格上漲很大程度上是拜棉花價(jià)格瘋漲所賜。粘膠纖維的化學(xué)組成、熱學(xué)性質(zhì)、密度、染色性與棉相似，對(duì)棉花有很強(qiáng)的替代效應(yīng)，棉花價(jià)格上漲能夠帶動(dòng)粘膠短纖價(jià)格上漲。去年年底棉花價(jià)格跌至谷底，今年以來(lái)除8月份出現(xiàn)了大約一個(gè)月小幅回調(diào)外，基本處于上漲過(guò)程中，最近的一波上漲從9月份開(kāi)始啟動(dòng)。目前的現(xiàn)貨價(jià)格在14200元，噸以上，年初時(shí)僅有12000元，噸左右。
據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)，我國(guó)2009-2010年度棉花種植面積在上一年下降4％后再下滑9％。考慮到單產(chǎn)的上升，產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑8％至719萬(wàn)噸。所以，未來(lái)棉花價(jià)格進(jìn)一步漲升，從而牽引著粘膠纖維的價(jià)格漲升，故預(yù)計(jì)粘膠價(jià)格有望上漲至18000-19000元／噸，從而使得粘膠價(jià)格與成本的價(jià)差擴(kuò)大280元／噸，盈利能力有望進(jìn)一步提升。
今年以來(lái)，服裝紡織業(yè)在出口退稅、出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)等政策的強(qiáng)有力的扶持下，相關(guān)企業(yè)盈利表現(xiàn)良好。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，紡織業(yè)將繼續(xù)維持復(fù)蘇狀態(tài)，并有效帶動(dòng)上游化纖行業(yè)需求的增長(zhǎng)。
截至今年上半年，我國(guó)服裝品銷(xiāo)售額增長(zhǎng)幅度已達(dá)到18％，高于同期總商品銷(xiāo)售額的增速，而在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的大背景下，服裝鞋帽內(nèi)銷(xiāo)效果顯著，有效推動(dòng)了服裝紡織業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇，并成功帶動(dòng)下游化纖產(chǎn)品需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)。
同時(shí)，由于盛夏已經(jīng)過(guò)半，秋冬季節(jié)即將來(lái)臨，促使紡織企業(yè)生產(chǎn)熱情提升，從而對(duì)化纖原料采購(gòu)量與采購(gòu)價(jià)格有所刺激，同時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)的低庫(kù)存也將進(jìn)一步增強(qiáng)化纖產(chǎn)品價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)力。另外，由于國(guó)際油價(jià)的持續(xù)上揚(yáng)，致使化纖品成本上揚(yáng)，同時(shí)在市場(chǎng)供給方面，隨著市場(chǎng)需求的增加，將進(jìn)一步推升化纖產(chǎn)品價(jià)格，所以，部分化纖產(chǎn)品價(jià)格存在進(jìn)一步提升的空間。
有賴(lài)行業(yè)行情可持續(xù)
2008年的艱難行情發(fā)生時(shí)，誰(shuí)也不敢樂(lè)觀估計(jì)化纖走出最困難時(shí)期的時(shí)間要多長(zhǎng)，中國(guó)化纖行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)鄭植藝就曾在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為2009年化纖行業(yè)將進(jìn)入深度調(diào)整期，調(diào)整時(shí)間將會(huì)比較長(zhǎng)。
1-2月份，行業(yè)還深陷在嚴(yán)重虧損的泥淖中。3月份開(kāi)始，行情出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)化纖協(xié)會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析顯示，2009年上半年，化纖全部品種開(kāi)工率比去年四季度有所好轉(zhuǎn)，特別是春節(jié)后企業(yè)開(kāi)工率提升較快，化纖企業(yè)庫(kù)存經(jīng)過(guò)去年底的消化已降至較低水平，又由于原油價(jià)格上漲，推動(dòng)大部分合纖產(chǎn)品呈上漲趨勢(shì)，市場(chǎng)“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”，且下游需求有所恢復(fù)，因此化纖行業(yè)開(kāi)工率提高，特別是二季度，各行業(yè)開(kāi)工率已達(dá)較高水平。1-5月，化纖行業(yè)平均產(chǎn)銷(xiāo)率超過(guò)100％，為100.27％，同比提高2.08個(gè)百分點(diǎn)。其中滌綸長(zhǎng)絲和滌綸短纖的產(chǎn)銷(xiāo)率在98％～99％之間，其他主要品種產(chǎn)銷(xiāo)率均超過(guò)100％。產(chǎn)銷(xiāo)率提高幅度最大的是粘膠長(zhǎng)絲和粘膠短纖，同比分別提高了19.58和14.59個(gè)百分點(diǎn)，由此也能看出，今年上半年粘膠纖維市場(chǎng)非常好。
但是，在資本市場(chǎng)，已經(jīng)行情好轉(zhuǎn)的化纖板塊并沒(méi)有立即顯現(xiàn)效應(yīng)，到年中，化纖板塊的表現(xiàn)還略顯沉寂，漲幅低于大盤(pán)同期漲幅，到三季報(bào)陸續(xù)公布，在亮麗的業(yè)績(jī)推動(dòng)下，行情開(kāi)始爆發(fā)，并進(jìn)入集體瘋狂，一直高熱不斷。
資本市場(chǎng)固然有著自身的操作規(guī)律，但是化纖上市公司在資本市場(chǎng)要吸引投資目光，還有賴(lài)于整個(gè)化纖行業(yè)的良好發(fā)展。化纖行業(yè)常常出現(xiàn)大起大落的情形，一旦行情好轉(zhuǎn)就有資本快速進(jìn)入，短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩、惡性競(jìng)爭(zhēng)，繼而行情惡化。產(chǎn)業(yè)升級(jí)、調(diào)整結(jié)構(gòu)保持可持續(xù)發(fā)展是化纖行業(yè)面臨的頭等難題。
第4篇：紡織服裝板塊分析范文
從已公布2011年中期業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司數(shù)據(jù)來(lái)看，除運(yùn)動(dòng)子行業(yè)外，服裝行業(yè)上半年保持較好增長(zhǎng)，品牌公司量?jī)r(jià)齊升，毛利率改善，凈利潤(rùn)平均增速可超過(guò)40%。經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)增速超過(guò)40%的有：富安娜，羅萊，報(bào)喜鳥(niǎo)，九牧王，美邦，港股博士蛙；超過(guò)30%的有：夢(mèng)潔，七匹狼，森馬，魯泰A，港股利郎；港股百麗在高基數(shù)下可達(dá)到30%以上的稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)，非常出色。而港股運(yùn)動(dòng)李寧、中國(guó)動(dòng)向出現(xiàn)同比下滑，主要受到休閑和時(shí)尚品牌替代影響。
中金公司認(rèn)為，對(duì)于服裝行業(yè)來(lái)說(shuō)，每個(gè)季度訂貨會(huì)的訂單狀況可以在較大程度上反映該公司相應(yīng)時(shí)間的業(yè)績(jī)，使得我們對(duì)該類(lèi)企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)有了一個(gè)重要的參考指標(biāo)和驗(yàn)證標(biāo)準(zhǔn)，提高其盈利能力的確定性。從訂單情況統(tǒng)計(jì)和業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?duì)比數(shù)據(jù)中可以看到，家紡、青少年休閑服、休閑男裝，2011年下半年的訂單增長(zhǎng)表現(xiàn)良好。家紡行業(yè)2011年下半年訂單增速大多超過(guò)50%，商務(wù)休閑男裝行業(yè)的七匹狼、九牧王、利郎下半年訂單同比增長(zhǎng)也超過(guò)30%，青少年休閑服行業(yè)的美邦和森馬也有超過(guò)20%的增長(zhǎng)。在良好訂單支撐下，對(duì)于投資標(biāo)的的選擇可關(guān)注品牌服飾中業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%以上，且估值較為合理的公司。
日前公布的6月限額以上企業(yè)服裝鞋帽、針紡織品零售額數(shù)據(jù)，較之5月的同比增速，提高3%，預(yù)示著未來(lái)隨著原材料價(jià)格的回落。專(zhuān)家認(rèn)為明年隨著棉價(jià)等原料價(jià)格低位運(yùn)行，紡織服裝銷(xiāo)量增速有望回升，從而實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)轉(zhuǎn)化，考慮到高價(jià)位將對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)意愿的負(fù)面影響將逐漸弱化，預(yù)計(jì)2012年消費(fèi)增速呈緩慢回升態(tài)勢(shì)。
而目前中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)328級(jí)已經(jīng)跌破22000元，只有21971元，美棉期貨已經(jīng)跌至100美分附近，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始預(yù)期19800的收儲(chǔ)價(jià)格的托底作用。棉價(jià)暴跌，說(shuō)明下半年出口不旺，預(yù)示著粘膠和棉紡相關(guān)個(gè)股投資機(jī)會(huì)的到來(lái)，對(duì)紡織服裝零售企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)良機(jī)。
國(guó)金證券指出，時(shí)值市場(chǎng)對(duì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俚拿舾卸容^高，在目前宏觀政策密集期的大背景下，我們認(rèn)為本周紡織服裝板塊將持續(xù)攻守兼?zhèn)涞内厔?shì)，即以追求確定性收益的投資策略為主，關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，此外股權(quán)激勵(lì)等題材性要素也將觸發(fā)相關(guān)個(gè)股的階段性行情。從投資方向上建議配置七匹狼等確定性與防御性俱佳的白馬股，這類(lèi)公司基本面運(yùn)營(yíng)良好，業(yè)績(jī)確定并保持增速在30-40%甚至更高的情況下，凸顯出非常高的安全邊際和比較強(qiáng)的防御能力，具備較高的投資價(jià)值。
本期入選的25只綜合盈利預(yù)測(cè)調(diào)高股票中，2011年預(yù)測(cè)市盈率高于40倍的有8只，低于30倍的有13只。從今日投資個(gè)股安全診斷來(lái)看，有7只股票的安全星級(jí)為三星或以上級(jí)別。本期25只盈利預(yù)測(cè)調(diào)高的股票中，我們選擇黑牡丹（600510）簡(jiǎn)要點(diǎn)評(píng)。
黑牡丹（600510）：牡丹盛開(kāi) 龍城騰飛
黑牡丹（600510）2009年公司資產(chǎn)重組完成后，由一家純粹的紡織服裝公司轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)有控股股東常州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)發(fā)展（集團(tuán)）總公司的上市公司資本平臺(tái)，為常州新區(qū)并延伸至常州市全面建設(shè)和發(fā)展提供支持。大股東常高新集團(tuán)是常州高新區(qū)（新北區(qū)）的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，集政府投資、開(kāi)發(fā)建設(shè)和資本經(jīng)營(yíng)等多項(xiàng)職能于一體，重點(diǎn)承擔(dān)高新區(qū)內(nèi)的道路基礎(chǔ)設(shè)施、安置房、重大項(xiàng)目等建設(shè)任務(wù)。
城鎮(zhèn)化完整產(chǎn)業(yè)鏈成型。公司城市資源綜合功能開(kāi)發(fā)主業(yè)已形成三大模塊，城鎮(zhèn)化建設(shè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造和新興產(chǎn)業(yè)投資。城鎮(zhèn)化建設(shè)包括城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地一級(jí)開(kāi)發(fā)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、保障房建設(shè)、萬(wàn)頃良田建設(shè)等具體業(yè)務(wù)。
保障房業(yè)務(wù)龍頭公司。公司安置房（保障房）業(yè)務(wù)規(guī)模較大，每年竣工達(dá)40-50萬(wàn)平米。截止2010年底，黑牡丹累計(jì)已建成安置房約300萬(wàn)平米。在A股上市具有保障房業(yè)務(wù)的地產(chǎn)公司中，公司保障房業(yè)務(wù)的規(guī)模名列前茅。盈利能力相對(duì)較高并有保障，政府承諾15%的毛利率水平。未來(lái)，隨著北部新城建設(shè)和萬(wàn)頃良田工程的不斷推入，安置房業(yè)務(wù)將持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。
自創(chuàng)品牌-紡織服裝業(yè)務(wù)有望重獲春天。公司自創(chuàng)牛仔褲消費(fèi)品牌ERQ，突破以前代工和提供原料的單一業(yè)務(wù)模式。ERQ采取M2C（線上）和體驗(yàn)店（線下）相結(jié)合模式，至6月，體驗(yàn)店已快速增至47家。2011年服博會(huì)ERQ品牌簽約突破8000萬(wàn)元。
太平洋證券認(rèn)為，在不考慮萬(wàn)和城以外其他商品房項(xiàng)目估值、一級(jí)開(kāi)發(fā)第二階段估值和紡織服裝業(yè)務(wù)估值的情形下，公司2011年每股重估價(jià)值達(dá)11元，估值具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。上調(diào)公司評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”，目標(biāo)價(jià)12元。
今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預(yù)測(cè)分別為0.83元、1.20和1.86元；當(dāng)前共有3位分析師跟蹤，2位給予“強(qiáng)力買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，1位給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.33。
制藥行業(yè)：成本猶在 言春尚早
上周綜合盈利預(yù)測(cè)（2011年）調(diào)低幅度居前的25只股票中，行業(yè)分布相對(duì)集中，金屬與采礦行業(yè)有4只入選，成為本期盈利預(yù)測(cè)調(diào)低個(gè)股數(shù)較多的行業(yè)。
今年1-5月的醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速19.45%，慢于收入增速，成本侵蝕利潤(rùn)的現(xiàn)象明顯，板塊亦然。雖然相關(guān)上市公司的主要原材料上半年高位運(yùn)行，大都漲勢(shì)減緩或者已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年成本壓力減少。分子行業(yè)看，原料藥和醫(yī)療器械子行業(yè)由于毛利率低，對(duì)成本更加敏感，而且產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)化定價(jià)，業(yè)績(jī)彈性更大，其中有提價(jià)能力的公司業(yè)績(jī)彈性最大?；瘜W(xué)制劑子行業(yè)對(duì)成本相對(duì)不敏感，而且企業(yè)沒(méi)有向下游轉(zhuǎn)移成本的能力，企業(yè)的業(yè)績(jī)彈性更多來(lái)源于公司基本面變化而非成本變化。中藥行業(yè)下半年成本侵蝕利潤(rùn)的狀況將依然存在，尤其是毛利率不高的中藥普藥企業(yè)。但如果中藥行業(yè)政策面出現(xiàn)變化，中藥行業(yè)下半年將面臨更多機(jī)會(huì)。。
中信建投表示，今年上半年醫(yī)藥行業(yè)的高成長(zhǎng)性遭遇了政策高壓和成本上漲的寒流，加上去年的估值泡沫亟待化解，醫(yī)藥板塊市場(chǎng)領(lǐng)跌，但下半年行業(yè)面臨的政策和成本壓力都在減小、行業(yè)利潤(rùn)成長(zhǎng)無(wú)憂(yōu)。有業(yè)績(jī)反彈和估值底部的支撐，下半年醫(yī)藥指數(shù)走低的概率較低，但如果下半年大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)，醫(yī)藥板塊即使利潤(rùn)增速反彈也還是以個(gè)股行情為主，言春尚早。
海普瑞（002399）：成本高企 產(chǎn)能不足
海普瑞（002399）去年占公司生產(chǎn)成本85%以上的肝素粗品采購(gòu)成本大增，導(dǎo)致2011年銷(xiāo)售成本增速遠(yuǎn)超銷(xiāo)售收入。而山德士在2010年7月獲得依諾肝素鈉（一種低分子肝素制劑，原研廠家賽諾菲使用品牌名為L(zhǎng)ovenox）的簡(jiǎn)化新藥生產(chǎn)許可(ANDA)以后，原研藥面臨降價(jià)壓力，從而壓低肝素鈉原料藥出口價(jià)格。我們預(yù)計(jì)2011年全年銷(xiāo)售成本相比2010年全年上升17%，而銷(xiāo)售收入因出廠價(jià)下調(diào)下降5%；全年毛利為28.5%，相比10年下降1,354個(gè)基點(diǎn)。
公司現(xiàn)有凍干能力不足，今年來(lái)一直處于超額生產(chǎn)的的狀態(tài)。從2010年5月募集資金到位，到2010年底為止，計(jì)劃投資8.65億元的“5萬(wàn)億單位肝素鈉原料藥生產(chǎn)線”只投入了572.14萬(wàn)元（截至2010年期末投資進(jìn)度為0.66%），預(yù)期2012年7月才能正式上馬，產(chǎn)能不足嚴(yán)重約束公司11/12年增長(zhǎng)空間，不利于其保持行業(yè)領(lǐng)先地位。
第5篇：紡織服裝板塊分析范文
服企上市，艱難起舞
據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，紡織服裝板塊IPO在2012年上半年繼續(xù)維持著“井噴期”效應(yīng)， A股共有19家紡織服裝類(lèi)企業(yè)在排隊(duì)上市，今年這個(gè)春天顯得十分擁擠。但實(shí)際上數(shù)據(jù)顯示，在2010年以來(lái)上市的19家紡織服裝公司中，目前為止沒(méi)有破發(fā)的僅3家，去年5月底上市的九牧王，因業(yè)績(jī)堅(jiān)挺而成為擬上市企業(yè)的榜樣。
“這些擬上市企業(yè)多為中小服裝品牌，它們紛紛上市，目的就在于盡快把自己的渠道做強(qiáng)，品牌做大，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟?！睒I(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，“但不得不說(shuō)，里面有些企業(yè)不具備上市的核心競(jìng)爭(zhēng)力，缺乏業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的后勁，最終會(huì)淪為被吃掉的小魚(yú)，單憑熱情似乎難以打動(dòng)市場(chǎng)和監(jiān)管層。”
2011年IPO被否的紡織服裝企業(yè)比比皆是。比如淑女屋因募投項(xiàng)目市場(chǎng)前景和贏利能力不確定被否；日本品牌優(yōu)衣庫(kù)的商上海利步瑞，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率及銷(xiāo)售凈利率明顯高于同行業(yè)水平，卻沒(méi)有合理解釋?zhuān)唤衲甓取瓣J關(guān)”的維格娜絲去年首次過(guò)會(huì)因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率問(wèn)題被否……2011年，服裝類(lèi)企業(yè)成為A股IPO被否的重災(zāi)區(qū)，11家服裝類(lèi)企業(yè)申請(qǐng)IPO有6家被否，過(guò)會(huì)率僅45%。因?yàn)榉b行業(yè)本身門(mén)檻較低，魚(yú)龍混雜，很多公司并不具備上市的核心競(jìng)爭(zhēng)力，缺乏業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的后勁。此外，品牌服裝的核心競(jìng)爭(zhēng)力更多是軟實(shí)力，很難從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中全面體現(xiàn)，這也給監(jiān)管部門(mén)判斷其價(jià)值增加了難度。
未來(lái)三到五年間，服裝行業(yè)將進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)增強(qiáng)，如果技術(shù)含量缺乏、經(jīng)營(yíng)狀況偏弱，業(yè)績(jī)不會(huì)有強(qiáng)而有力的增長(zhǎng)突破點(diǎn)，到頭來(lái)會(huì)淪為被邊緣化的行業(yè)配角。
“鑒于中國(guó)服裝品牌的發(fā)展還處在萌芽階段，監(jiān)管層和投資者在考量新上市公司時(shí)要非常謹(jǐn)慎，才能挑選出真正有實(shí)力的公司。”業(yè)內(nèi)人士分析，“服裝屬于快速消費(fèi)品，所以加盟商、經(jīng)銷(xiāo)商多，這會(huì)存在一個(gè)存貨計(jì)量和銷(xiāo)售收入計(jì)量的難題，也容易出現(xiàn)人為操縱存貨和收入的問(wèn)題。這些都是服裝企業(yè)IPO折戟的主要原因?！?/p>
資本聚集，如何善用
從2000年開(kāi)始，杉杉就陸續(xù)和國(guó)際品牌合作，使用對(duì)方的品牌和設(shè)計(jì)，利用杉杉低成本、精良的生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)以及優(yōu)秀的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)能力，引進(jìn)MarcoAzalli、Sasch、Renoma、Munsingwear、LeCoqSportif、Smalto、Luniam等國(guó)際品牌，其“多品牌、國(guó)際化”戰(zhàn)略駛?cè)雽?shí)施快車(chē)道。目前，杉杉擁有各類(lèi)服裝品牌共計(jì)22個(gè)。據(jù)了解，杉杉現(xiàn)有每個(gè)品牌都有專(zhuān)門(mén)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，同時(shí)剝離生產(chǎn)環(huán)節(jié)。2006年，“寧波杉杉時(shí)尚產(chǎn)業(yè)園”落成。隨后，MarcoAzalli、LeCoqSportif等由杉杉公司參控股的國(guó)際品牌，與杉杉集團(tuán)旗下的自主品牌“杉杉西服”、“S2-citylife”等同時(shí)入駐共同面對(duì)龐大的中國(guó)市場(chǎng)。不難看出，杉杉的多種舉措正在表明其角色轉(zhuǎn)換——通過(guò)“資本”方式控制一批國(guó)際服裝品牌，同時(shí)培植加強(qiáng)自主品牌建設(shè)，二者互補(bǔ)結(jié)合，變身為“全球品牌綜合運(yùn)營(yíng)商”。
杉杉這種“剝離生產(chǎn)管理”，通過(guò)“資本控制”管理集團(tuán)運(yùn)營(yíng)發(fā)展的方式，早已在業(yè)界聞名。資本聚集后能夠成為巨大的力量，而這種力量實(shí)際上是把雙刃劍，如何善用這把雙刃劍，杉杉集團(tuán)的模式就是一個(gè)成功的范例。因?yàn)榱α坑邢?，而將力量集中在資本控制上，集中精力進(jìn)行資本運(yùn)作，逐步將集團(tuán)發(fā)展擴(kuò)大，這就是一種將資本的作用有效最大化的良性方式。而不是被大量資本所累，最終舉步維艱。
與杉杉這種先人一步的方式相比，美特斯邦威上市以后走的則一種相對(duì)傳統(tǒng)的擴(kuò)張發(fā)展之路。業(yè)界眾所周知，美邦在上市之后，子品牌的發(fā)展態(tài)勢(shì)突飛猛進(jìn)，自2008年成功上市后，當(dāng)年，ME&CITY問(wèn)世，2009年，米喜迪童裝（me&city kids）誕生，2010年，線上專(zhuān)供品牌AMPM推出，2011年，線上鞋類(lèi)專(zhuān)供品牌CHIN祺上線。幾年時(shí)間，美特斯邦威連跳4級(jí)，一個(gè)多品牌帝國(guó)應(yīng)運(yùn)而生。對(duì)于聚集在手中的資本，美特斯邦威把握時(shí)機(jī)，將積累的資源運(yùn)用得恰到好處。雖然在此之后，由于門(mén)店擴(kuò)張過(guò)度，經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，子品牌ME&CITY曾經(jīng)一度陷入經(jīng)營(yíng)困境，使美邦出現(xiàn)虧損情況，但在美邦及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略布局后，虧損情況得到了改善，資本運(yùn)營(yíng)再次進(jìn)入良性循環(huán)。到目前為止，多家證券機(jī)構(gòu)亦始終持續(xù)看好美邦在資本市場(chǎng)的未來(lái)表現(xiàn)和投資價(jià)值。可以說(shuō)，美邦上市近四年來(lái)的發(fā)展歷程，正是中國(guó)服裝企業(yè)聚集資本“戴著鐐銬起舞”的典型案例。
第6篇：紡織服裝板塊分析范文
輪到氨綸領(lǐng)漲
國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)復(fù)蘇、氨綸出口增長(zhǎng)共同推動(dòng)了需求增長(zhǎng)，即使在傳統(tǒng)淡季，旺盛的需求也使得氨綸廠家繼續(xù)保持高開(kāi)工率、低庫(kù)存。需求的相對(duì)剛性使得紡織服裝在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中率先走出低谷，紡織服裝出口也明顯好轉(zhuǎn)，拉動(dòng)了紡織服裝的產(chǎn)量增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)對(duì)于氨綸的需求。
年初以來(lái)，化纖產(chǎn)品價(jià)格不斷上揚(yáng)，其中以氨綸最為明顯，受供需關(guān)系不平衡影響，氨綸企業(yè)接連提價(jià)。
2009年11月以來(lái)。氨綸價(jià)格持續(xù)上漲，繼11月底40D價(jià)格上漲1000元至48000元／噸后，今年1月12日的氨綸行業(yè)會(huì)議上調(diào)40D氨綸價(jià)格3000元至51000元／噸。春節(jié)后，氨綸企業(yè)報(bào)價(jià)普遍上調(diào)3000元～5000元／噸，主流廠商40D氨綸報(bào)價(jià)在54000元～57000元，噸。預(yù)計(jì)近期氨綸價(jià)格仍將維持上漲的態(tài)勢(shì)。
另外，錦綸纖維、錦綸切片、滌綸短纖等產(chǎn)品價(jià)格也有近10％的漲幅，這表明年初以來(lái)化纖產(chǎn)品需求良好，隨著紡織服裝內(nèi)外需不斷好轉(zhuǎn)，化纖產(chǎn)品價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。
據(jù)湘財(cái)證券分析師發(fā)表研究報(bào)告指：2009年我國(guó)氨綸產(chǎn)量20.31萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.21％，國(guó)內(nèi)消費(fèi)量20.10萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.27％，加上出口后的下游需求量為22.96萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.56％。2010年氨綸新增產(chǎn)能較少，產(chǎn)能增速約為5％；出口復(fù)蘇將推動(dòng)氨綸需求的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)氨綸下游需求量增長(zhǎng)率18％以上。產(chǎn)能增速低于需求增速，氨綸行業(yè)周期向上確定。光大證券分析師認(rèn)為，氨綸行業(yè)經(jīng)過(guò)了2008年的暴跌，從2009年開(kāi)始新建產(chǎn)能明顯不足，即使2010年初開(kāi)始新建產(chǎn)能，新一輪的產(chǎn)能投放也至少要到2011下半年才能形成。則未來(lái)一年半至2年的時(shí)間內(nèi)，產(chǎn)能新增幾乎斷檔。
出口型更看好
金融危機(jī)導(dǎo)致國(guó)外客戶(hù)在2008年下半年大幅減少氨綸采購(gòu)，但2009年4月起國(guó)際市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，累積的需求開(kāi)始釋放，國(guó)際客戶(hù)進(jìn)入市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)氨綸，推動(dòng)我國(guó)氨綸出口自09年4月開(kāi)始逐步增長(zhǎng)，創(chuàng)出歷史新高。
3月10日，海關(guān)總署10日2010年前兩個(gè)月我國(guó)進(jìn)出口情況。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前兩個(gè)月我國(guó)紡織紗線、織物及制品出口額為101.59億美元，同比增長(zhǎng)39.43％，其中2月份出口額為45.78億美元，同比增長(zhǎng)78.60％，月度出口增速?gòu)娜ツ?1月份轉(zhuǎn)正以來(lái)增速不斷擴(kuò)大；2010年前兩個(gè)月我國(guó)服裝及衣著附件出口額為180.83億美元，同比增長(zhǎng)2371％，其中2月份出口額為80.97億美元，同比增長(zhǎng)96.92％，月度出口增速自2009年下半年以來(lái)首次轉(zhuǎn)正。
目前化纖板塊上市公司有25家，其中出口占主營(yíng)業(yè)務(wù)15％以上的有6家，而海利得、煙臺(tái)氨綸出口占比更是達(dá)到50％以上，紡織品服裝的出口回暖將給出口占比較高的公司帶來(lái)更大利好。
華峰氨綸1月份40D氨綸均價(jià)約為50000元，噸，春節(jié)后40D氨綸成交價(jià)格已上漲至53000元，噸，20D氨綸成交價(jià)格也從70000元／噸上漲至73000元／噸。煙臺(tái)氨綸40D氨綸成交價(jià)也從節(jié)前的1000元／噸上漲至54000元，噸，新簽合同報(bào)價(jià)已上漲至56000元，噸。
此次春節(jié)后氨綸價(jià)格上漲，是2009年中期以來(lái)歷次漲價(jià)中幅度最大的一次，并且從時(shí)間上看漲價(jià)時(shí)間也更為密集，漲價(jià)間隔時(shí)間更短。氨綸價(jià)格已突破加速上漲的拐點(diǎn)，氨綸價(jià)格上漲進(jìn)入快車(chē)道。預(yù)計(jì)近期氨綸價(jià)格仍將維持繼續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)，在3月中旬，40D氨綸價(jià)格上漲至58000―60000元／噸；而此次氨綸價(jià)格的上漲，將可能持續(xù)到5月份。
華峰氨綸、友利控股、煙臺(tái)氨綸這氨綸生產(chǎn)的前三甲也憑著各自的本事，迎接收益。煙臺(tái)氨綸：氨綸芳綸齊進(jìn)
煙臺(tái)氨綸是我國(guó)第一家氨綸生產(chǎn)企業(yè)。雖然其氨綸年生產(chǎn)能力小于華峰氨綸，但其擁有的芳綸項(xiàng)目增強(qiáng)了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。在氨綸價(jià)格節(jié)節(jié)攀升的行業(yè)景氣上行環(huán)境中，煙臺(tái)氨綸拋出7000噸舒適氨綸纖維生產(chǎn)線投建計(jì)劃，引人矚目。
煙臺(tái)氨綸擁有氨綸產(chǎn)能2.2萬(wàn)噸，去年上半年公司氨綸毛利率不到6％，隨著下半年價(jià)格回升，毛利率提高到20～25％。
在煙臺(tái)氨綸的發(fā)展規(guī)劃中，氨綸和芳綸兩個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展同步進(jìn)行。有關(guān)證券師分析認(rèn)為，煙臺(tái)氨綸2010年底擬投產(chǎn)5000噸醫(yī)用氨綸和1000噸對(duì)位芳綸項(xiàng)目，將會(huì)極大地增加公司產(chǎn)品毛利率，增加公司利潤(rùn)，鞏固公司在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位。
事實(shí)上，煙臺(tái)氨綸的氨綸和芳綸業(yè)務(wù)均有上升和復(fù)蘇的動(dòng)力。其擁有氨綸產(chǎn)能2.2萬(wàn)噸，目前毛利率已提高到20％～25％。同時(shí)，煙臺(tái)氨綸的芳綸市場(chǎng)占有率為60％左右，對(duì)位芳綸的毛利率也將維持在40％-50％，該產(chǎn)品利潤(rùn)較為豐厚。預(yù)計(jì)2009年煙臺(tái)氨綸全年芳綸銷(xiāo)售量在2000多噸左右。隨著海外市場(chǎng)的回暖，2010年芳綸需求有望復(fù)蘇。
從具體產(chǎn)品上看，煙臺(tái)氨綸生產(chǎn)的間位芳綸市場(chǎng)占有率為60％，毛利率為34，53％，大大高于其氨綸5.41％的毛利率。2010年擬投產(chǎn)5000噸醫(yī)用氨綸和1000噸對(duì)位芳綸，其中對(duì)位芳綸100噸中試已完成。對(duì)位芳綸具有很高的經(jīng)濟(jì)附加值，而醫(yī)用氨綸在醫(yī)用和保健衛(wèi)生領(lǐng)域市場(chǎng)前景較好，預(yù)計(jì)新建項(xiàng)目投產(chǎn)后將迅速占領(lǐng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。華峰氨綸：依托差別化
1月18日華峰氨綸公布2009年業(yè)績(jī)快報(bào)
在2006年，華峰氨綸有4個(gè)募投項(xiàng)目投產(chǎn)，新增產(chǎn)能8000噸：主要為3000噸高透明度差別化氨綸、1000噸細(xì)旦氨綸、1000噸耐氯氨綸和1000噸經(jīng)編氨綸。2008年，公司新投產(chǎn)1萬(wàn)噸經(jīng)編項(xiàng)目和I萬(wàn)噸納米改性氨綸項(xiàng)目。新產(chǎn)能的投放使得公司產(chǎn)品差別化率不斷提高。截至目前，華峰氨綸產(chǎn)品差別化率高達(dá)50％左右，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)30％的平均水平，平均產(chǎn)品價(jià)格也比常規(guī)品種高1000元／噸左右。
根據(jù)華峰氨綸近期公布的2009年業(yè)績(jī)快報(bào)，2009年度企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.96億元，同比增加17.74％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元，同比下降32.92％。公司公開(kāi)資料顯示，第二季度以來(lái)下游紡織業(yè)對(duì)氨綸產(chǎn)品的需求回暖，氨綸產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格上漲是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)贏利好轉(zhuǎn)的根本原因。公司生產(chǎn)線全面復(fù)工，技改擴(kuò)建項(xiàng)目全部投產(chǎn)。目前華峰氨綸的年產(chǎn)能達(dá)到4.2萬(wàn)噸，擁有48條生產(chǎn)線，居全國(guó)第一、全球第三。其中，經(jīng)編氨綸產(chǎn)能為1萬(wàn)噸，年、納米改性氨綸產(chǎn)能為1萬(wàn)噸／年，氨綸產(chǎn)品差別化率提升至50％以上，高于國(guó)內(nèi)30％的平均水平。
眾多券商看好華峰氨綸的原因主要有兩點(diǎn)。首先是差別化氨綸產(chǎn)品。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，華峰40D氨綸產(chǎn)量占50％左右，20D氨綸占20％，40D經(jīng)編約占10％～15％。事實(shí)上，差別化氨綸的生產(chǎn)成本與常規(guī)品種差別不大，但毛利率高。其次，華峰氨綸紡絲技術(shù)的生產(chǎn)效率和節(jié)能降耗居行業(yè)領(lǐng)先水平，生產(chǎn)成本中大約60％的原材料可以依托集團(tuán)的大宗采購(gòu)平臺(tái)進(jìn)一步降低成本。
友利控股：產(chǎn)能擴(kuò)張適時(shí)
第7篇：紡織服裝板塊分析范文
當(dāng)2012年的日歷被撕去最后一頁(yè)時(shí)，常熟服裝城完成了1002.83億元成交額的創(chuàng)舉，這是常熟服裝城成立28年來(lái)，年度市場(chǎng)成交額首次突破千億元大關(guān)。作為服裝專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)千億元俱樂(lè)部的第一個(gè)成員，常熟服裝城的樣本意義不言而喻。28年間，一個(gè)地?cái)偸袌?chǎng)是如何蛻變成千億元專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)的？這個(gè)千億元市場(chǎng)又給常熟服裝產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了什么？
28年前的模式之爭(zhēng)
常熟服裝城如同常熟經(jīng)濟(jì)的一把金鑰匙，開(kāi)啟了巨大的人流、物流和資金流之門(mén)，在積聚人氣、吸引資金、促進(jìn)流通、解決就業(yè)方面發(fā)揮了舉足輕重的作用。但在上世紀(jì)80年代建場(chǎng)之初，居然遭遇了無(wú)人問(wèn)津的局面。
1988年，溫州人楊巖錫第一次走進(jìn)服裝城，租不起門(mén)面，只能把攤位擺在玻璃鋼簡(jiǎn)易棚下一個(gè)1米長(zhǎng)的水泥板上。服裝城每天凌晨4點(diǎn)就開(kāi)門(mén)營(yíng)業(yè)。19歲的他常常直接睡在水泥板攤位旁邊，炎夏暑氣灼人，隆冬寒風(fēng)刺骨。
“當(dāng)時(shí)還叫做常熟招商城，總面積不到1600平方米，大家經(jīng)營(yíng)的無(wú)非是內(nèi)衣、襪子、被面等批發(fā)業(yè)務(wù)。每天6角錢(qián)就能租到一個(gè)攤位；如果租3天以上，攤位費(fèi)只要5角?！睏顜r錫回憶起20幾年前剛創(chuàng)業(yè)時(shí)感觸頗深，“即使5角錢(qián)的攤位費(fèi)，也沒(méi)多少人敢租，生怕做賠本買(mǎi)賣(mài)?！?/p>
如今，服裝城的門(mén)店卻成為搶手貨，必須通過(guò)公開(kāi)拍賣(mài)，一個(gè)門(mén)店40年優(yōu)先承租權(quán)最高拍賣(mài)到400多萬(wàn)，服裝城也連續(xù)8年四屆名列“中國(guó)十大服裝專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)”榜首。
但是羅馬不是一夜間建成的。全國(guó)上規(guī)模的服裝專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)有上萬(wàn)余家，常熟服裝城又是如何脫穎而出的呢？
與常熟服裝城同時(shí)起步的還有石獅服裝專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)，但是常熟只是抓住了一個(gè)機(jī)遇，正是這個(gè)機(jī)遇促成了常熟服裝城日后的迅猛發(fā)展。
當(dāng)時(shí)石獅服裝批發(fā)市場(chǎng)入駐的是純粹的貿(mào)易商，他們從廠家拿貨，轉(zhuǎn)手批發(fā)給下一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商。時(shí)任常熟市閩南商會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪清淼分析說(shuō)，“這種模式有兩個(gè)弊端，一個(gè)是同樣一份利潤(rùn)要兩個(gè)人來(lái)分；另外一個(gè)是在信息流通和反饋上相對(duì)滯后，市場(chǎng)的需求因?yàn)榕l(fā)商的種種考慮往往不能及時(shí)真實(shí)地反饋到廠家。”洪清淼分析說(shuō)，這樣造成了生產(chǎn)和市場(chǎng)需求的脫節(jié)，廠家要么就是疲于趕活，要么就是產(chǎn)品嚴(yán)重積壓，最終倒閉。
即使這樣，全國(guó)各地的經(jīng)銷(xiāo)商在當(dāng)時(shí)還是不遠(yuǎn)千里到石獅采購(gòu)，而后在全國(guó)各地銷(xiāo)售。但是在當(dāng)時(shí)，常熟所代表的新模式和力量正在在悄悄崛起。
相比石獅服裝市場(chǎng)中介貿(mào)易商云集的場(chǎng)面，常熟服裝城在起步階段就引入了“前店后廠”模式，常熟本地的紡織服裝企業(yè)紛紛進(jìn)駐服裝城，直接面對(duì)銷(xiāo)售終端，將市場(chǎng)和技術(shù)等信息及時(shí)地傳達(dá)給后方。
這種模式發(fā)展日益完善并且沿用至今，常熟服裝城負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，目前常熟市共有4000多家紡織服裝企業(yè)，服裝城要讓這4000多家企業(yè)在國(guó)際服裝城都有店面?！斑@還不算外地進(jìn)駐的廠家，可見(jiàn)服裝城的實(shí)力和潛力有多大?！?/p>
此后的形勢(shì)越來(lái)越有利于常熟國(guó)際服裝城，隨著石獅等國(guó)內(nèi)其他服裝專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)的日益不景氣，越來(lái)越多的紡織服裝經(jīng)銷(xiāo)商聚集常熟，使常熟成為國(guó)內(nèi)最大的紡織服裝專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)。老板的搖籃
正是常熟眾多的本地紡織服裝企業(yè)的進(jìn)駐才支撐起了常熟服裝城的崛起，這也是因?yàn)槌Ｊ斓貐^(qū)服裝品牌的強(qiáng)大氣場(chǎng)所帶來(lái)的效應(yīng)。常熟的數(shù)千家服裝服飾企業(yè)都在這里設(shè)有銷(xiāo)售窗口，企業(yè)支撐市場(chǎng)、市場(chǎng)帶動(dòng)企業(yè)，通過(guò)產(chǎn)銷(xiāo)一體實(shí)現(xiàn)無(wú)縫銜接，銷(xiāo)售成本的谷地構(gòu)筑了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的高地，大產(chǎn)業(yè)、大市場(chǎng)打響了“常熟服裝”的大品牌。
“全國(guó)服裝看江蘇，江蘇服裝看蘇州，蘇州服裝看常熟?！背Ｊ煸诮K，在全國(guó)，堪稱(chēng)一座響當(dāng)當(dāng)?shù)姆b城。
常熟現(xiàn)有規(guī)模型服裝生產(chǎn)企業(yè)2000多家，涌現(xiàn)了一批著名品牌，在“2012中國(guó)服裝家紡自主品牌建設(shè)成果會(huì)”上，常熟的波司登、夢(mèng)蘭集團(tuán)、阿仕頓服飾、特別特服裝、AB集團(tuán)、雅鹿集團(tuán)、東渡集團(tuán)等7家企業(yè)入選，入選企業(yè)數(shù)位居全省首位。
常熟服裝產(chǎn)業(yè)特色非常鮮明，羽絨服和商務(wù)休閑男裝兩大板塊尤為突出。但是對(duì)于一個(gè)地方產(chǎn)業(yè)而言，單項(xiàng)突出有可能意味著產(chǎn)業(yè)格局的相對(duì)單一。
常熟人的市場(chǎng)敏感度讓他們不斷彌補(bǔ)自己的短板，常熟市政府有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，近年來(lái)，隨著中國(guó)休閑裝設(shè)計(jì)精英大獎(jiǎng)賽的影響力不斷擴(kuò)大，優(yōu)秀的服裝設(shè)計(jì)人才紛至沓來(lái)。設(shè)計(jì)精英集聚，將使得常熟在繼續(xù)發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，穩(wěn)妥地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)適度多元化和系列化，進(jìn)而從整體上優(yōu)化紡織服裝產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
與上個(gè)世紀(jì)90年代的“虎門(mén)服裝”、“石獅服裝”一樣，如今，貼有“常熟”字樣的品牌服裝以及由此形成的服裝產(chǎn)業(yè)集群，已成為這個(gè)富庶魚(yú)米之鄉(xiāng)的一張響當(dāng)當(dāng)?shù)拿?/p>
如果說(shuō)本地強(qiáng)勢(shì)的服裝企業(yè)是常熟服裝城的血肉，那常熟的創(chuàng)業(yè)氛圍就是服裝城的靈魂。
常熟服裝城是當(dāng)?shù)貏?chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)源地，是培育成千上萬(wàn)老板的搖籃。常熟服裝城管委會(huì)主任潘云來(lái)自豪地說(shuō)，常熟一大批企業(yè)老板都是從這里走出來(lái)的。七彩馬、大紅鷹、紳貴、秋艷等知名服裝品牌，都是借助服裝城平臺(tái)從小到大一步步發(fā)展壯大起來(lái)的。
從上世紀(jì)90年代初在常熟服裝城挖到“第一桶金”開(kāi)始，江蘇阿仕頓服飾有限公司董事長(zhǎng)龔政就一直在思考，如何走出中小型服裝企業(yè)工廠在內(nèi)、市場(chǎng)在外、勞動(dòng)力成本不斷提高的窘境。2003年，龔政創(chuàng)立阿仕頓男裝連鎖，依托常熟服裝企業(yè)、常熟服裝城優(yōu)勢(shì)，把總部放在常熟，采用以快取勝的SPA（自有品牌服裝專(zhuān)業(yè)零售商）模式。
短短幾年，阿仕頓男裝連鎖迅猛發(fā)展至數(shù)百家，成為江蘇服裝產(chǎn)業(yè)自主品牌發(fā)力的一個(gè)生動(dòng)縮影。
對(duì)許多服裝企業(yè)和品牌而言，中國(guó)常熟服裝城是它們發(fā)展的助推器，就是從這里出發(fā)，踏上拓展全國(guó)市場(chǎng)的征程。中國(guó)常熟服裝城品牌孵化器的功能正逐漸顯現(xiàn)，不少個(gè)體經(jīng)營(yíng)者在完成原始積累后紛紛興辦實(shí)業(yè)，實(shí)現(xiàn)了從小店鋪到大工廠的飛躍，成為了“以市場(chǎng)升級(jí)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展”的生動(dòng)體現(xiàn)。
常熟服裝企業(yè)支撐起了服裝城，服裝城的興旺，也牽引了整個(gè)常熟市服裝產(chǎn)業(yè)的蒸蒸日上。有數(shù)據(jù)顯示，常熟服裝企業(yè)由80年代初的30多家、年產(chǎn)值3億元，發(fā)展到目前的4700多家、年產(chǎn)值超過(guò)600億元。此外，常熟還擁有6個(gè)“中國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)特色鎮(zhèn)”，名列全國(guó)縣（市）之首。
對(duì)于未來(lái)發(fā)展，常熟服裝城黨工委副書(shū)記潘云來(lái)說(shuō)：“今后，我們要把常熟服裝城當(dāng)作一個(gè)特色的區(qū)域品牌來(lái)包裝、打造、推介，成為常熟發(fā)展的更亮更響的名片?！?/p>
旅游電商路還長(zhǎng)
常熟人從沒(méi)有滿(mǎn)足于服裝城“中國(guó)第一專(zhuān)業(yè)服裝市場(chǎng)”的地位，創(chuàng)新一直是常熟服裝城發(fā)展的強(qiáng)大助推力，通過(guò)一次次創(chuàng)新轉(zhuǎn)型調(diào)整，常熟服裝城一步步邁進(jìn)了千億元俱樂(lè)部的大門(mén)。
從最早人們喊出來(lái)“星期天到常熟買(mǎi)衣服”，到現(xiàn)在，常熟服裝城成為全國(guó)第三家、江蘇首家國(guó)家4A級(jí)購(gòu)物旅游區(qū)，每年到常熟服裝城的游客超過(guò)了200萬(wàn)人次。
常熟服裝城有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，與常熟服裝城簽約的各地旅行社從一開(kāi)始的100多家，到現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)500家，購(gòu)物旅游定點(diǎn)市場(chǎng)由當(dāng)初的4家發(fā)展到8家。
但是市場(chǎng)搞旅游并非常熟服裝城一家，近年來(lái)，長(zhǎng)三角地區(qū)縣域產(chǎn)業(yè)專(zhuān)業(yè)化迅速普及，同時(shí)涌現(xiàn)出義烏小商品城、海寧皮革城等著名主題購(gòu)物旅游景區(qū)。但是，服裝城畢竟是從原有的商貿(mào)市場(chǎng)基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，單純的市場(chǎng)行為和發(fā)展購(gòu)物游這兩者之間從定位開(kāi)始就有著明顯區(qū)別，而且購(gòu)物旅游收入占市場(chǎng)交易總額的百分比至今沒(méi)有明確數(shù)據(jù)。因此要想把旅游購(gòu)物做出特色，對(duì)于常熟服裝城來(lái)說(shuō)還有很長(zhǎng)的路要走。
對(duì)此，常熟市政協(xié)委員楊怡芳認(rèn)為，服裝城作為全國(guó)最大的服裝批發(fā)市場(chǎng)，同時(shí)也應(yīng)該是服裝服飾文化的傳播基地，從宣揚(yáng)中國(guó)服裝服飾文化的角度，需要建立一個(gè)“服裝服飾文化展覽館”，用圖片、影像、實(shí)物、蠟像塑造等，以時(shí)尚藝術(shù)的表現(xiàn)形式展示中國(guó)幾千年的服裝服飾文化。
電子商務(wù)在國(guó)內(nèi)飛速發(fā)展，而常熟服裝城管委會(huì)早在5年前就敏銳地把握住了這一律動(dòng)，投入巨資成立了“盛世商朝信息產(chǎn)業(yè)有限公司”，以求做到有形實(shí)體市場(chǎng)與無(wú)形市場(chǎng)的無(wú)縫結(jié)合。
目前，一個(gè)集商家搜索、商情、網(wǎng)上交易、網(wǎng)上結(jié)算、倉(cāng)儲(chǔ)配送于一體的“商朝網(wǎng)”已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)行。與目前其他電子商務(wù)交易模式不同，常熟服裝城所打造的電子商務(wù)平臺(tái)是以實(shí)體市場(chǎng)為原型的，商朝網(wǎng)上的每一個(gè)虛擬店鋪在現(xiàn)實(shí)中也有真實(shí)合法的店鋪與之對(duì)應(yīng)，這種“虛實(shí)結(jié)合”的模式目前已成國(guó)內(nèi)大型市場(chǎng)電子商務(wù)交易誠(chéng)信問(wèn)題的解決方案范例。
結(jié)合一年一度的服博會(huì)，常熟服裝城已經(jīng)連續(xù)舉辦了兩屆“常熟服裝城網(wǎng)貨交易會(huì)’，每屆“網(wǎng)交會(huì)”為期一個(gè)月。據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩屆網(wǎng)交會(huì)期間，平臺(tái)線上交易額均實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，2011年同比上漲166%，2012年同比增長(zhǎng)433%，打通了線上網(wǎng)貨線下分銷(xiāo)“雙車(chē)道”，為常熟服裝城供應(yīng)商和采購(gòu)商架起了一座溝通的橋梁。
去年初，常熟服裝城依托本地產(chǎn)業(yè)資源的集群優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)籌建成立了“中服電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)園”，形成了一個(gè)符合電子商務(wù)生態(tài)發(fā)展需要，融合了網(wǎng)商、軟件商、運(yùn)營(yíng)服務(wù)商的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)集聚區(qū)。目前一期已入駐電子商務(wù)企業(yè)12家，實(shí)現(xiàn)交易額6574萬(wàn)元。計(jì)劃2013年實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上交易額10億元，到2015年再造一個(gè)常熟服裝城網(wǎng)上商城，交易額達(dá)100億元。
但是電商業(yè)務(wù)喜人的增長(zhǎng)后面也有隱憂(yōu)。許多客戶(hù)常常在線上只做幾單甚至1單，下一次，有客人來(lái)詢(xún)價(jià)了，他們還是習(xí)慣于線下談單、線下交易。這令常熟服裝城電商團(tuán)隊(duì)很困惑。
第8篇：紡織服裝板塊分析范文
今年的上市公司盈利經(jīng)歷了過(guò)度悲觀到相對(duì)樂(lè)觀的變化。3-4 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及一季報(bào)的下行，使得市場(chǎng)大幅下修了今年的A 股盈利增速，但隨后的穩(wěn)增長(zhǎng)措施使得7.5 的GDP預(yù)測(cè)再度成為主流，進(jìn)而使得盈利預(yù)測(cè)出現(xiàn)上調(diào)。
我們中期觀點(diǎn)認(rèn)為，今年的盈利下行趨勢(shì)不改，但呈現(xiàn)較緩和的跌勢(shì)。主要原因有二：一是本輪PPI 在相對(duì)低位震蕩，不同于2011 年由通脹到通縮的快速轉(zhuǎn)換；二是2012-2013 年滬深300 內(nèi)的上市公司在紛紛縮減開(kāi)支，處于相對(duì)守勢(shì)。因此，今年的盈利可能將出現(xiàn)較大的分化，表現(xiàn)為不同行業(yè)的冷熱不均。
（一）整體：收入端承壓，盈利有改善
2014 年中期，從全部A 股上市公司的歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增速來(lái)看，同比略有改善，由上季的7.92%升至9.47%。由于去年二季度為全年經(jīng)濟(jì)和盈利最差的季度，因此低基數(shù)在一定程度上貢獻(xiàn)了盈利的同比增長(zhǎng)?？紤]到去年三季度基數(shù)較高，今年三季度盈利情況非常值得研究，屆時(shí)將對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)存在重大影響。
上市公司中報(bào)面臨的首要問(wèn)題是收入端在繼續(xù)放緩。全部A 股非銀行石化收入增速已跌至6.4%，低于名義GDP 增速，反映了經(jīng)濟(jì)下行的影響。但是，中小板和創(chuàng)業(yè)板收入增速略有回升，分別為11.9%和24.7%。
凈利潤(rùn)相對(duì)一季度出現(xiàn)積極變化。全部A 股非銀行石化的凈利潤(rùn)增速?gòu)囊患径鹊?.7%提升至中期的8.0%。但是，這里有去年二季度基數(shù)較低的原因。此外，中小板盈利略有改善但也僅為2.4%，創(chuàng)業(yè)板盈利增速則從17.6%下降至15.1%。我們分析大小板塊盈利的這種背離很大程度上來(lái)自于中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的感受更明顯，而權(quán)重股受益于去產(chǎn)能和競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)的改善，盈利能力有所提升。
（二）結(jié)構(gòu)：地產(chǎn)鏈和新興產(chǎn)業(yè)最優(yōu)
我們接著從行業(yè)的角度拆分了中報(bào)的收入和凈利潤(rùn)情況。如果剔除銀行和石油石化，只有不到10個(gè)細(xì)分行業(yè)收入增速有所加快，包括交運(yùn)、電力等公用事業(yè)類(lèi)，TMT 中的三個(gè)行業(yè)，消費(fèi)中僅有農(nóng)林漁牧和餐飲旅游有所加快。其余行業(yè)清一色出現(xiàn)收入回落，消費(fèi)板塊的商貿(mào)零售和紡織服裝回落尤其明顯。總的來(lái)說(shuō)，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不能見(jiàn)底回升，上市公司層面的周轉(zhuǎn)率難以提升，只能通過(guò)提升利潤(rùn)率或加杠桿來(lái)促進(jìn)增長(zhǎng)。
凈利潤(rùn)角度，分行業(yè)來(lái)看，地產(chǎn)鏈對(duì)盈利增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)最大，新興行業(yè)也依然有不錯(cuò)表現(xiàn)。非銀金融和電力因其行業(yè)因素利潤(rùn)增長(zhǎng)較好，其余表現(xiàn)不錯(cuò)的行業(yè)主要來(lái)自汽車(chē)、建筑、家電、建材等地產(chǎn)鏈上的行業(yè)。這六個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)占全部A 股非銀行石化的近一半，可以說(shuō)全部A 股非銀行石化的盈利增長(zhǎng)主要由它們貢獻(xiàn)。但是，由于去年三季度盈利基數(shù)最高，而地產(chǎn)鏈行業(yè)在今年二季度大概率達(dá)到了盈利高點(diǎn)，可以預(yù)計(jì)三季度盈利將再度下行。此外，電子、傳媒、通信等新興行業(yè)盈利表現(xiàn)依舊不錯(cuò)，不過(guò)估值亦反映得比較充分。
（三）要點(diǎn)：周期尾聲，消費(fèi)略穩(wěn)，銀行不良
我們總結(jié)了中報(bào)中三個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象。
第一、地產(chǎn)鏈相關(guān)行業(yè)處于增長(zhǎng)周期尾聲。我們簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的情況。從中報(bào)來(lái)看，實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的公司數(shù)近60%，其中30%以上增長(zhǎng)的超過(guò)30%，僅看增長(zhǎng)不看估值確實(shí)具備基礎(chǔ)。不過(guò)，對(duì)比2013 年年報(bào)，整體增長(zhǎng)能力已經(jīng)略有放緩。
我們單獨(dú)統(tǒng)計(jì)了汽車(chē)、家電、建筑、建材這四個(gè)和房地產(chǎn)周期密切相關(guān)的行業(yè)。從收入和凈利潤(rùn)角度，其單季度增長(zhǎng)從一季度開(kāi)始回落，二季度回落更為明顯，只不過(guò)從同比增速角度依然優(yōu)于其他行業(yè)?？偟膩?lái)看，這幾個(gè)行業(yè)均走出了一個(gè)完整的盈利上行周期，目前處于下行周期的第二個(gè)季度，沒(méi)有明確跡象表明其盈利增速能在此企穩(wěn)。
第二、大消費(fèi)板塊依舊疲弱但已相對(duì)穩(wěn)定。
本輪周期中必選消費(fèi)板塊的表現(xiàn)比可選消費(fèi)要疲弱很多，這其中原因較復(fù)雜，不能僅從增速比較的角度一概而論。
具體來(lái)說(shuō)，除了零售和紡織服裝以外，餐飲旅游、大眾食品、農(nóng)林漁牧的收入增速在二季度均有回升。如果考慮到零售行業(yè)在去年二季度的高基數(shù)，也大致可以確認(rèn)其收入端下滑最快的階段正在過(guò)去。凈利潤(rùn)角度，除零售依舊表現(xiàn)不佳之外，紡織服裝盡管增速變慢有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，其他行業(yè)則持平或略有加快?？紤]到這些行業(yè)股價(jià)調(diào)整時(shí)間多接近一年，結(jié)合這一增長(zhǎng)情況和其估值，我們認(rèn)為已經(jīng)需要在配置層面引起重視。
第三、需關(guān)注銀行業(yè)不良大幅增長(zhǎng)的局面。
經(jīng)過(guò)前期的廣泛調(diào)研以及對(duì)商業(yè)銀行中報(bào)的研究，我們可以斷言，當(dāng)下商業(yè)銀行的決策邏輯已不能簡(jiǎn)單復(fù)制過(guò)去。
我們無(wú)法確定金融體系的風(fēng)險(xiǎn)偏好是否會(huì)繼續(xù)下行，但當(dāng)前顯然沒(méi)有到開(kāi)始上行的階段。全銀行業(yè)的不良貸款已連續(xù)8 個(gè)季度上升，截止中期整體不良率已突破1%，不少股份制行在長(zhǎng)三角的不良率已突破2%，這種情況下控制風(fēng)險(xiǎn)是第一要?jiǎng)?wù)，因此我們可以看到上半年股份制行針對(duì)中小企業(yè)的貸款幾無(wú)增長(zhǎng)。此外，在利率市場(chǎng)化推動(dòng)下，銀行的負(fù)債成本仍在上行，息差不斷收窄，這同前幾輪蕭條期存貸款利率同時(shí)下行的情形截然不同。風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，負(fù)債成本上升，成為制約銀行擴(kuò)大信貸投放的主要制約。這對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是投資驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)造成深遠(yuǎn)影響。
驅(qū)動(dòng)因素：趨勢(shì)及關(guān)注點(diǎn)
（一）現(xiàn)金流：上游現(xiàn)改善，下游無(wú)亮點(diǎn)
最新上市公司中報(bào)顯示，中小板、創(chuàng)業(yè)板、非銀行石油石化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/營(yíng)業(yè)收入有季節(jié)性回升，但中小板與非銀行石油石化板塊的現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)收入比低于去年同期水平。
大類(lèi)行業(yè)上，中報(bào)現(xiàn)金流狀況均較一季度有所改善。相比去年同期，能源、材料、醫(yī)療保健行業(yè)現(xiàn)金流狀況好轉(zhuǎn)，而工業(yè)、信息技術(shù)、可選消費(fèi)、日常消費(fèi)、公用事業(yè)行業(yè)現(xiàn)金流趨緊，其中工業(yè)與信息技術(shù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)，且未有好轉(zhuǎn)跡象。
行業(yè)上，上游石油石化、煤炭、有色金屬、鋼鐵、基礎(chǔ)化工、電力行業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/營(yíng)業(yè)收入相比上季度明顯改善，但只有鋼鐵相對(duì)去年同期略有改善，剩余行業(yè)大部分相對(duì)去年同期惡化，其中建筑、機(jī)械、電力設(shè)備、國(guó)防軍工、紡織服裝、房地產(chǎn)、計(jì)算機(jī)、電子元器件、傳媒惡化嚴(yán)重，驗(yàn)證了TMT 與工業(yè)大類(lèi)行業(yè)現(xiàn)金流狀況惡化的情況。
（二）利潤(rùn)率：毛利率有改善，財(cái)務(wù)費(fèi)用堪憂(yōu)
由于銀行及石油石化占居上市公司整體利潤(rùn)的60%以上，且這兩個(gè)行業(yè)為壟斷性行業(yè)，其盈利變化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)真實(shí)活力的反映并不完全一致。因此，我們?cè)诜治鲇芰?，以及后面兩個(gè)部分涉及的現(xiàn)金流量與周轉(zhuǎn)效率時(shí)，考察的對(duì)象為非銀行及石油石化上市公司。
毛利率角度，全部A 股剔除銀行石油石化出現(xiàn)了0.5 個(gè)百分點(diǎn)的改善，中小創(chuàng)業(yè)板則持平或下降。三項(xiàng)費(fèi)用率角度，三個(gè)板塊同比均出現(xiàn)了上升，尤其是財(cái)務(wù)費(fèi)用出現(xiàn)了明顯上升，融資成本高企的問(wèn)題在上市公司層面確實(shí)能夠得到佐證。由此，凈利潤(rùn)率在中期均實(shí)現(xiàn)了環(huán)比改善，但同比變化不明顯。
最新的中報(bào)非銀行石油石化三項(xiàng)費(fèi)用中呈現(xiàn)財(cái)務(wù)費(fèi)用占比相比一季度略有回落，由16.3%降至15.8%，但14 年上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用占比相對(duì)13 年整體提升2%，上市公司仍在繼續(xù)加杠桿，后續(xù)財(cái)務(wù)壓力加大。
在需求疲弱的壓力下，企業(yè)在壓縮管理費(fèi)用的同時(shí)，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇下企業(yè)為搶占市場(chǎng)對(duì)銷(xiāo)售費(fèi)用的投入力度維持大較高的水平，由上季的17.8%小幅回落至16.89%。
最新中報(bào)非銀行、非金融、非銀行石油石化財(cái)務(wù)費(fèi)用占凈利潤(rùn)的比重相比一季度均大幅度回落，但仍高于去年同期的水平。與此同時(shí)，非銀行、非金融、非銀行石油石化財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增速相比一季度保持平穩(wěn)，為23.48%，但遠(yuǎn)高于去年同期3.08%的增速，顯示了非銀行、非金融、非銀行石油石化公司加杠桿的進(jìn)一步延續(xù)。
（三）杠桿率：整體加杠桿，個(gè)別有改善
從企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況來(lái)看，中小板、創(chuàng)業(yè)板、非銀行石油石化后的杠桿率均是上升的。年初一季度為企業(yè)增加負(fù)債意愿最強(qiáng)的時(shí)期。前期關(guān)于財(cái)務(wù)費(fèi)用狀況的分析可以看出中報(bào)企業(yè)暫時(shí)減緩加杠桿行為導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用占凈利潤(rùn)比重降低，但相比去年同期，仍處于高水平。
相比美國(guó)金融危機(jī)后市場(chǎng)化環(huán)境下企業(yè)去杠桿行為的順暢，國(guó)內(nèi)面臨較多的體制約束。這導(dǎo)致杠桿率持續(xù)攀升、經(jīng)濟(jì)調(diào)整遲遲未能完全出清。
行業(yè)上，大部分行業(yè)的杠桿率較去年年報(bào)有所回升，僅石油石化、鋼鐵、建材、傳媒、通信負(fù)債率呈現(xiàn)小幅回落。 具體行業(yè)上，煤炭、基礎(chǔ)化工、建筑、機(jī)械、國(guó)防軍工負(fù)債率增加幅度較大。
（四）庫(kù)存周轉(zhuǎn)：產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)繼續(xù)惡化
今年中報(bào)顯示中小板與非銀行石油石化周轉(zhuǎn)率低于去年同期，只有創(chuàng)業(yè)板存貨周轉(zhuǎn)率略好于去年同期。
大類(lèi)行業(yè)上，只有公用事業(yè)行業(yè)的庫(kù)存周轉(zhuǎn)率較去年同期在提升，能源、材料、工業(yè)、可選消費(fèi)、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健、信息技術(shù)行業(yè)的庫(kù)存周轉(zhuǎn)率較去年同期均在大幅度下降，反映了下游需求疲弱。
行業(yè)上，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率較去年同期回升的僅有有色金屬、電力及公用事業(yè)、電力設(shè)備、家電、房地產(chǎn)、非銀行金融；其它大部分行業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率均有不同程度的下降，其中煤炭、鋼鐵、商貿(mào)零售存貨周轉(zhuǎn)率相比去年同期惡化嚴(yán)重，去庫(kù)存壓力加大。行業(yè)差異與直觀感受較為類(lèi)似。
趨勢(shì)研判：預(yù)計(jì)緩慢下行，中觀走向有別
從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度分析盈利變動(dòng)存在一個(gè)缺陷，即沒(méi)有考慮到單位產(chǎn)出的盈利能力是如何變化的。在我們的常用的另一套盈利分析體系中，通過(guò)將加工類(lèi)PPI 同比引入到綜合“量?jī)r(jià)”的盈利分析中，解決了這一問(wèn)題。
我們以加工工業(yè)PPI 作為反映工業(yè)企業(yè)單位產(chǎn)品盈利能力的指標(biāo)；以“工業(yè)增加值同比-剔除價(jià)格因素的工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存同比”構(gòu)建剔除價(jià)格后的銷(xiāo)量指標(biāo)，用以反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。基于量、價(jià)相互制約關(guān)系下的盈利分析如下：
（1）以?xún)r(jià)格從高點(diǎn)拐頭向下作為起點(diǎn)，價(jià)格回落的初期，由于價(jià)格的絕對(duì)水平仍處在高位，需求向下的趨勢(shì)并不會(huì)及時(shí)扭轉(zhuǎn)，這一階段，盈利往往繼續(xù)回落；
（2）當(dāng)價(jià)格跌到一定程度，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)加工類(lèi)PPI 同比下降至2.5%以下時(shí)，價(jià)格的回落開(kāi)始對(duì)需求產(chǎn)生刺激，需求開(kāi)始反彈，這一階段，盈利表現(xiàn)為震蕩或向上，關(guān)注盈利底部的出現(xiàn)；
（3）隨著需求繼續(xù)回升，供過(guò)于求的狀況開(kāi)始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，企業(yè)的定價(jià)能力增強(qiáng)，因此，可以看到價(jià)格開(kāi)始反彈，在“量?jī)r(jià)齊升”的階段，企業(yè)的盈利增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)最為良好；
（4）價(jià)格繼續(xù)上漲并超過(guò)臨界值之后，需求開(kāi)始受到抑制，盈利見(jiàn)到拐點(diǎn)，但盈利增速仍在正值區(qū)間。
從當(dāng)前的“量、價(jià)”變化來(lái)看，PPI 在三季度仍有下行壓力，這將帶來(lái)周期性行業(yè)的盈利繼續(xù)承壓。不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)此分歧不大。真正需要解決的，在于地產(chǎn)鏈上供需結(jié)構(gòu)較好的行業(yè)、大消費(fèi)板塊、新興產(chǎn)業(yè)的盈利趨勢(shì)如何，因?yàn)檫@些行業(yè)中觀格局的重要性毫不弱于宏觀變量。我們認(rèn)為：
（1）地產(chǎn)鏈行業(yè)已到景氣尾聲。除去年的白馬股和今年的小盤(pán)股以外，2013 年至今賺錢(qián)效應(yīng)最好的行業(yè)多在此領(lǐng)域，例如家電汽車(chē)建材。但是，結(jié)合一輪盈利周期的完整性，地產(chǎn)周期傳導(dǎo)的滯后性，以及個(gè)股的普遍高漲幅，我們判斷這個(gè)板塊景氣周期接近尾聲，建議盡量回避；
（2）強(qiáng)周期處在黎明前的黑暗。對(duì)于上游資源品（煤炭有色等）及中游制造業(yè)（機(jī)械造船等），現(xiàn)在大體處于被動(dòng)去產(chǎn)能、被動(dòng)加杠桿的最困難時(shí)期。但我們欣喜的看到，這些行業(yè)已在被動(dòng)調(diào)整現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債表，并且預(yù)判明年將看到資本開(kāi)支的大幅下行。在完成痛苦的供給收縮后，明年很可能出現(xiàn)星星之火的機(jī)會(huì)；
第9篇：紡織服裝板塊分析范文
【關(guān)鍵詞】產(chǎn)業(yè)群；現(xiàn)狀；思路；對(duì)策
多年來(lái)，晉江市立足于產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，通過(guò)制定出臺(tái)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展扶持政策，加快產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展規(guī)劃，大力推進(jìn)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)，著力發(fā)展新興支柱產(chǎn)業(yè)，形成了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)齊頭并進(jìn)、產(chǎn)業(yè)集群整體水平不斷提升的良好發(fā)展局面，集群經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動(dòng)作用日益突出。
1.晉江市產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展現(xiàn)狀與特點(diǎn)
經(jīng)過(guò)三十年來(lái)的發(fā)展，晉江市產(chǎn)業(yè)集群已初具一定的規(guī)模，目前聚集了制鞋制革、紡織服裝、建材陶瓷、食品飲料、輕工雜品（含文具玩具、制傘、拉鏈）等一批具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集群，同時(shí)擁有電子機(jī)械、化纖、紙制品、生物制藥等一批具有明顯集群趨勢(shì)的新興產(chǎn)業(yè)集群，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出從以輕型加工為主向輕重并舉、重化制造發(fā)展的態(tài)勢(shì)。綜觀近年來(lái)晉江產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：
1.1集群規(guī)模不斷壯大
2011年晉江市集群趨勢(shì)比較突出的制鞋制革、紡織服裝、建材陶瓷、食品飲料、文具玩具、制傘、拉鏈、化纖、紙制品、電子機(jī)械、生物制藥等十一大產(chǎn)業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“十一大產(chǎn)業(yè)”）實(shí)現(xiàn)規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“規(guī)模產(chǎn)值”）2197.34億元，占全部規(guī)模產(chǎn)值的比重達(dá)88.9%。十一大產(chǎn)業(yè)擁有規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)1337家，占全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)單位數(shù)的87.5%；其中，年產(chǎn)值超億元企業(yè)425家，占當(dāng)年全部年產(chǎn)值超億元企業(yè)單位數(shù)的88.5%；超10億元企業(yè)34家，超30億元企業(yè)3家。
從單個(gè)產(chǎn)業(yè)集群規(guī)模看，7個(gè)集群規(guī)模產(chǎn)值突破百億元。其中，制鞋制革業(yè)規(guī)模產(chǎn)值突破700億元達(dá)715.23億元，占當(dāng)年全部規(guī)模產(chǎn)值的28.9%；紡織服裝業(yè)規(guī)模產(chǎn)值突破500億元達(dá)570.06億元，占當(dāng)年全部規(guī)模產(chǎn)值的23.1%，制鞋制革業(yè)和紡織服裝業(yè)產(chǎn)值合計(jì)占據(jù)全部規(guī)模產(chǎn)值的半壁江山，當(dāng)仁不讓成為推動(dòng)晉江市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)重要引擎；建材陶瓷業(yè)規(guī)模產(chǎn)值突破200億元達(dá)259.12億元，占當(dāng)年全部規(guī)模產(chǎn)值的10.5%；紙制品業(yè)、食品飲料業(yè)、電子機(jī)械業(yè)和化纖業(yè)等4個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模產(chǎn)值突破100億元，分別達(dá)155.37億元、152.43億元、128.43億元和116.44億元，分別占當(dāng)年全部規(guī)模產(chǎn)值的6.3%、6.2%、5.2%和4.7%。
1.2集群效益顯著提升
在集群規(guī)模迅速擴(kuò)大和集群結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化的同時(shí)，集群效益也取得了較快提升。2011年，十一大產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模產(chǎn)值對(duì)當(dāng)年全部規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值的貢獻(xiàn)率達(dá)91.9%；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2062.45億元，占全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的88.6%；實(shí)現(xiàn)利稅總額295.94億元，占全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利稅總額的91.9%；實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品出貨值353.24億元，占全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)出貨值的95.6%。同時(shí)，晉江目前仍以勞動(dòng)密集型的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主，這些產(chǎn)業(yè)不僅解決了本地勞動(dòng)力的就業(yè)問(wèn)題，而且吸納了大量的外來(lái)勞動(dòng)力來(lái)晉江就業(yè)，社會(huì)效益可見(jiàn)一斑。2011年晉江的十一大產(chǎn)業(yè)安排從業(yè)人員達(dá)48.30萬(wàn)人，占全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)從業(yè)人員的比重達(dá)91.8%。
1.3集群鏈條拓展延伸
目前晉江市紡織服裝業(yè)已形成了從切片拉絲、織造、染整到成衣生產(chǎn)的配套工業(yè)體系；制鞋業(yè)從皮革、鞋材、化工原料、鞋機(jī)乃至數(shù)字制模等企業(yè)生產(chǎn)齊頭并進(jìn)、互動(dòng)發(fā)展的良好格局，形成了社會(huì)化分工、自主配套的一條龍生產(chǎn)協(xié)作群體；雨傘業(yè)除少數(shù)配件尚需由市外采購(gòu)?fù)?，其他如塑料、傘骨、傘布等原輔配件生產(chǎn)企業(yè)一應(yīng)俱全。由此逐步形成了“數(shù)鎮(zhèn)一業(yè)”、“一鎮(zhèn)一業(yè)”的產(chǎn)業(yè)布局，生產(chǎn)協(xié)作日趨社會(huì)化。伴隨著產(chǎn)業(yè)集群的不斷成長(zhǎng)，晉江的工業(yè)化水平和層次以及區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力和企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力也得到了顯著提升，東石、磁灶、永和、英林、深滬、龍湖、新塘等鎮(zhèn)（街道）先后被授予“中國(guó)傘都”、“中國(guó)陶瓷重鎮(zhèn)”、“中國(guó)石材之鄉(xiāng)”、“中國(guó)休閑服裝名鎮(zhèn)”、“中國(guó)內(nèi)衣名鎮(zhèn)”、“中國(guó)織造名鎮(zhèn)”、“中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝名鎮(zhèn)”等稱(chēng)譽(yù)。
1.4集群品牌影響擴(kuò)大
至2011年底，十一大產(chǎn)業(yè)累計(jì)擁有中國(guó)馳名商標(biāo)24枚、中國(guó)名牌產(chǎn)品24項(xiàng)、商務(wù)部重點(diǎn)培育出口名牌2件、國(guó)家免檢產(chǎn)品75項(xiàng)，品牌數(shù)量位居全國(guó)縣級(jí)首位，成為全國(guó)知名的“品牌之都”。有9個(gè)品牌入選“中國(guó)500個(gè)最具價(jià)值品牌”、靈源萬(wàn)應(yīng)茶榮獲商務(wù)部“中華老字號(hào)”品牌。主要產(chǎn)品產(chǎn)量擁有較大的市場(chǎng)份額和較高的產(chǎn)業(yè)地位，其中，旅游運(yùn)動(dòng)鞋產(chǎn)量占全國(guó)的40%、世界的20%；茄克衫產(chǎn)量占世界的12%；食品業(yè)年產(chǎn)值占福建省的50%以上，糖果總產(chǎn)量占全國(guó)的近20%；外墻磚在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)65%，琉璃瓦產(chǎn)品幾乎壟斷全國(guó)市場(chǎng)；制傘業(yè)占全國(guó)雨傘產(chǎn)量18%、出口量26.7%，是中國(guó)最大的傘業(yè)制造基地。晉江地域品牌被授予“世界茄克之都”、“中國(guó)紡織工業(yè)基地”、“中國(guó)拉鏈之都”、“中國(guó)鞋都”、“中國(guó)食品工業(yè)強(qiáng)縣”等稱(chēng)號(hào)。
2.晉江市產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展面臨的問(wèn)題
一是產(chǎn)業(yè)發(fā)展不夠均衡。2011年，制鞋制革、紡織服裝、建材陶瓷、食品飲料、輕工雜品等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模產(chǎn)值占全部規(guī)模產(chǎn)值的比重達(dá)到72.7%；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)就業(yè)人員數(shù)占全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的比重仍高達(dá)83.8%。反觀晉江力主培育的幾大新興產(chǎn)業(yè)，除紙制品業(yè)外，電子機(jī)械、化纖、生物制藥、新型材料等發(fā)展相對(duì)緩慢，其中，化纖業(yè)規(guī)模產(chǎn)值占全部規(guī)上產(chǎn)值的比重近年來(lái)一直維持在4.5%左右，電子機(jī)械業(yè)占比為5.2%；而制藥業(yè)規(guī)模企業(yè)不增反降。
二是創(chuàng)新能力亟待提高。盡管近年來(lái)晉江企業(yè)已經(jīng)逐步加大自主創(chuàng)新力度，特別是一些品牌企業(yè)、骨干企業(yè)紛紛建立研發(fā)中心，或與高校、科研機(jī)構(gòu)合作開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，但大部分企業(yè)對(duì)技術(shù)改造投入仍偏少，科研經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度不高，企業(yè)發(fā)展仍主要依賴(lài)于低成本優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)品同質(zhì)性嚴(yán)重、差異性小，許多產(chǎn)品停留在相互模仿上，缺乏自己的核心產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱。
三是素質(zhì)制約仍較突出。晉江市從業(yè)人員整體素質(zhì)水平仍然偏低，與發(fā)達(dá)的縣域經(jīng)濟(jì)不相匹配，與產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的素質(zhì)要求還有明顯差距。從目前來(lái)看，晉江市企業(yè)素質(zhì)偏低主要體現(xiàn)在以下二方面：一是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者綜合素質(zhì)不高，企業(yè)管理機(jī)制尚未到位，企業(yè)管理模式有待優(yōu)化，企業(yè)發(fā)展意識(shí)、開(kāi)放意識(shí)等觀念適應(yīng)不了市場(chǎng)和行業(yè)發(fā)展的需要等，制約著企業(yè)乃至集群經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展；二是企業(yè)基層勞動(dòng)者素質(zhì)有待進(jìn)一步提高，掌握現(xiàn)代知識(shí)和熟練技術(shù)工人的需求缺口較大。
四是發(fā)展環(huán)境有待改善。晉江集群發(fā)展的服務(wù)環(huán)境、政策環(huán)境、通關(guān)環(huán)境、誠(chéng)信環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、融資環(huán)境、人居環(huán)境等仍有待于進(jìn)一步改善。此外，晉江中小企業(yè)發(fā)展乏力問(wèn)題越來(lái)越突出，統(tǒng)計(jì)資料顯示，2011年，全市規(guī)模工業(yè)產(chǎn)值在1億元以下的企業(yè)有1048家，占全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)的比重達(dá)68.6%；完成規(guī)模產(chǎn)值416.89億元，占全部規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值的比重僅為16.9%；而規(guī)模以下工業(yè)產(chǎn)值現(xiàn)價(jià)僅增長(zhǎng)16.4%，低于全部規(guī)模工業(yè)產(chǎn)值現(xiàn)價(jià)增幅16.5個(gè)百分點(diǎn)。
3.加快晉江產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的思路與對(duì)策
3.1整合產(chǎn)業(yè)資源，做強(qiáng)做大企業(yè)
要引導(dǎo)企業(yè)建立規(guī)范的股份合作，扶持具備條件的龍頭企業(yè)打破股權(quán)單一的格局，著手進(jìn)行資產(chǎn)重組，組織實(shí)施股份制改造，爭(zhēng)取更多企業(yè)掛牌上市，積極穩(wěn)妥打造“晉江板塊”。要堅(jiān)持走品牌經(jīng)營(yíng)之路，鼓勵(lì)支持規(guī)模企業(yè)在提高產(chǎn)品質(zhì)量的基礎(chǔ)上，積極創(chuàng)造條件，爭(zhēng)取創(chuàng)建更多全國(guó)性、國(guó)際性知名品牌，進(jìn)一步擴(kuò)大晉江企業(yè)的影響力，以產(chǎn)品的品牌推進(jìn)“晉江”地域品牌的建立，以地域品牌的影響力帶動(dòng)整體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。
3.2加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)
一方面，要注重提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)高地。制鞋制革、紡織服裝、建材陶瓷、食品飲料、輕工雜品等晉江五大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)雖然是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，但多屬民生產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品多為生活必需品，具有廣闊的市場(chǎng)需求，這些產(chǎn)業(yè)是當(dāng)前乃至今后一段時(shí)間晉江經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，只能加強(qiáng)改造升級(jí)而不能輕言放棄。另一方面，要培育發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，構(gòu)筑新增長(zhǎng)極。在新一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，必須對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行取舍選擇，適當(dāng)抬高產(chǎn)業(yè)進(jìn)入門(mén)檻，優(yōu)先考慮新工藝、新能源、新材料、高新技術(shù)和集群配套產(chǎn)業(yè)，嚴(yán)格控制污染型、高耗能、低效益產(chǎn)業(yè)。
