國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)精選(九篇)

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第1篇：國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)范文

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)；組織形式選擇；有限合伙制

Abstract：This paper uses comparison method to analyze the main kinds of investment capital institution on four aspects， including stability，motivation，low cost and operation. The results show that，limited partnership should be the leading organizational structure.

Key Words：investment capital institution，organizational structure，limited partnership

中圖分類號(hào)：F830.39文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1674-2265（2012）02-0044-04

一、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的不同組織形式對(duì)比

目前，各國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)所采用的組織形式主要是公司制和有限合伙制，以下從四個(gè)方面對(duì)這兩種組織形式進(jìn)行對(duì)比研究。

（一）風(fēng)險(xiǎn)資本與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性

風(fēng)險(xiǎn)投資所投入的資金往往會(huì)在企業(yè)滯留相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，其著眼于項(xiàng)目的前景和增長(zhǎng)潛力，故要求風(fēng)險(xiǎn)投資者能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定地提供風(fēng)險(xiǎn)資本。另一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)必須擁有雄厚的風(fēng)險(xiǎn)資本實(shí)力才能使風(fēng)險(xiǎn)投資家在客觀上具備分散投資、組合投資的條件，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)、獲取規(guī)模效益。

1. 風(fēng)險(xiǎn)資本的穩(wěn)定性比較。資本的穩(wěn)定性取決于兩個(gè)方面。一是投資人投入資本的承諾和踐行度。在出資方面公司制企業(yè)比較嚴(yán)格。在公司設(shè)立時(shí)，注冊(cè)資本必須實(shí)繳。在我國(guó)還要經(jīng)過(guò)登記機(jī)關(guān)、中介機(jī)構(gòu)審核把關(guān)。有限合伙制中，企業(yè)無(wú)須實(shí)際繳納資本就可登記設(shè)立，即使出資人不按約定出資，也僅承擔(dān)違約責(zé)任，限制較少。二是對(duì)投資人轉(zhuǎn)讓、退出投資的限制。我國(guó)《公司法》規(guī)定：有限責(zé)任公司股東可以相互轉(zhuǎn)讓出資，但向股東以外的轉(zhuǎn)讓，必須經(jīng)全體股東過(guò)半數(shù)同意；股份有限公司股東持有的股份可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所中轉(zhuǎn)讓?！逗匣锲髽I(yè)法》規(guī)定有限合伙人可以按照合伙協(xié)議約定向合伙人以外的人轉(zhuǎn)讓其在有限合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額，但應(yīng)當(dāng)提前三十日通知其他合伙人。在投資人的退出上，我國(guó)《公司法》第三十六條規(guī)定：公司成立后，股東不得抽逃出資。我國(guó)《合伙企業(yè)法》并未對(duì)有限合伙企業(yè)中的有限合伙人和普通合伙人能否自由退伙做出強(qiáng)制性限制。

2. 風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性比較。公司是典型的資合組織，其以資本為聯(lián)系紐帶。股東的退出、變更對(duì)已依法設(shè)立的公司沒(méi)有根本性的影響。且我國(guó)公司法對(duì)公司權(quán)利機(jī)構(gòu)的設(shè)置規(guī)定得較詳盡，公司一旦依法設(shè)立，除被兼并、破產(chǎn)或因特殊原因解散外，一般會(huì)保持長(zhǎng)期的穩(wěn)定性。有限合伙是由至少一名普通合伙人和至少一名有限合伙人依據(jù)雙方達(dá)成的有限合伙協(xié)議而成立的一種企業(yè)形式，其合伙人的關(guān)系主要依據(jù)有限合伙協(xié)議來(lái)調(diào)整，國(guó)家法律一般都是對(duì)有限合伙協(xié)議沒(méi)有約定事項(xiàng)的一種補(bǔ)充規(guī)則。我國(guó)的《合伙企業(yè)法》關(guān)于合伙人權(quán)利義務(wù)的規(guī)定中，有多達(dá)12項(xiàng)條文都采用了“除合伙協(xié)議另有約定外，……”這種選擇性、補(bǔ)充性立法形式，顯示了法律充分尊重當(dāng)事人意思自治原則。有限合伙仍然被視為全體合伙人所組成的“人的聚合”，這種人合組織的穩(wěn)定性不太強(qiáng)，其投資人的退出、變更可能會(huì)對(duì)合伙企業(yè)的存續(xù)造成影響。

可見(jiàn)，采用公司制組織形式，更加有利于維持風(fēng)險(xiǎn)資本以及投資機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性。

（二）激勵(lì)約束機(jī)制比較

風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)所采用的組織形式既要給予風(fēng)險(xiǎn)投資家充分的自以便其能夠充分地施展知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)，又要能有效防止其可能采取的機(jī)會(huì)主義行為，避免其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者的侵害。

1. 激勵(lì)機(jī)制比較。在公司制投資機(jī)構(gòu)中，風(fēng)險(xiǎn)投資家有可能既是小股東也是經(jīng)營(yíng)管理層，也有可能僅僅作為經(jīng)營(yíng)管理者，那么其經(jīng)濟(jì)利益形式則是相對(duì)應(yīng)的股利、經(jīng)理人薪酬。在公司制投資機(jī)構(gòu)中，可供分配的利潤(rùn)是稅后利潤(rùn)。按現(xiàn)行公司法規(guī)定，還需提取10%的公積金留存在企業(yè)，所參與分配的總利潤(rùn)就相對(duì)減少。假若風(fēng)險(xiǎn)投資家僅僅只作為經(jīng)營(yíng)管理者參與到公司制投資機(jī)構(gòu)中，那么其經(jīng)濟(jì)利益形式只有經(jīng)理人薪酬，其工作業(yè)績(jī)與報(bào)酬沒(méi)有直接相關(guān)性。

在有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中，風(fēng)險(xiǎn)投資家必備的經(jīng)濟(jì)利益形式有利潤(rùn)分配和管理費(fèi)用。我國(guó)《合伙企業(yè)法》規(guī)定：合伙企業(yè)的利潤(rùn)分配、虧損分擔(dān)，按照合伙協(xié)議的約定辦理；合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，按照國(guó)家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅。也就是說(shuō)，在有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中，各合伙人可自行約定利潤(rùn)分配機(jī)制，且投資所產(chǎn)生收益不必納稅、也不必提取公積金，可全部納入分配。實(shí)踐中，風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙協(xié)議一般約定：風(fēng)險(xiǎn)投資家（普通合伙人）除收取管理的風(fēng)險(xiǎn)總資本1%－3%的管理費(fèi)外，還可分享20%左右的投資收益。這種強(qiáng)有力的激勵(lì)，將會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家努力工作予以非常大的動(dòng)力。

2. 約束機(jī)制比較。公司制中，只能采用章程約定、制訂管理規(guī)章等內(nèi)部治理的方式約束風(fēng)險(xiǎn)投資家。這些章程、規(guī)章都是預(yù)先制訂的，對(duì)于千變?nèi)f化的公司發(fā)展?fàn)顩r缺乏變通，在信息不對(duì)稱的情況下，是無(wú)法達(dá)到良好約束效果的。在有限合伙制下，風(fēng)險(xiǎn)投資家作為普通合伙人對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)投資者是只以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任的有限合伙人，這種約束減少了普通合伙人發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能。因?yàn)橛邢藓匣锝M織中，普通合伙人是唯一的無(wú)限責(zé)任承擔(dān)者，當(dāng)合伙企業(yè)發(fā)生虧損、資不抵債時(shí)，他必須用自己的資產(chǎn)去彌補(bǔ)損失。

可見(jiàn)，有限合伙制能夠?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資家提供更強(qiáng)的激勵(lì)機(jī)制，也能更為有效地約束風(fēng)險(xiǎn)投資家，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資家相容的利益最大化。

（三）成本約束分析比較

1. 設(shè)立成本比較。公司是擬制的民事主體，其設(shè)立需要公信力。設(shè)立條件和程序一般都較為嚴(yán)格，《公司法》分別用了14項(xiàng)和22項(xiàng)條款規(guī)定了有限責(zé)任公司和股份有限公司的設(shè)立條件和程序。合伙企業(yè)是人合組織，它不像公司那樣具有社會(huì)公眾性，所以設(shè)立的手續(xù)比較簡(jiǎn)單、費(fèi)用也較少，法律對(duì)它的監(jiān)督和管理也比較寬松（見(jiàn)表1）。

表1：設(shè)立公司和有限合伙企業(yè)的對(duì)比

公司 有限合伙企業(yè)

規(guī)范性文件 《公司法》、《公司登記條例》、《公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定》 《合伙企業(yè)法》、《合伙企業(yè)登記管理辦法 》

設(shè)立程序 預(yù)先核準(zhǔn)――驗(yàn)資――設(shè)立登記 直接設(shè)立登記

出資證明文件 具有法定資格的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具的驗(yàn)資證明 全體合伙人對(duì)各合伙人認(rèn)繳或者實(shí)際繳付出資的確認(rèn)書(shū)

所需時(shí)間 預(yù)先核準(zhǔn)10日＋驗(yàn)資時(shí)間＋設(shè)立登記45日 可當(dāng)場(chǎng)登記，若不能當(dāng)場(chǎng)登記的，20日。

所需費(fèi)用 注冊(cè)資本總額的千分之一；注冊(cè)資本超過(guò)1000萬(wàn)元的，超過(guò)部分按千分之零點(diǎn)五繳納；注冊(cè)資本超過(guò)1億元的，超過(guò)部分不再繳納。此外還需向驗(yàn)資機(jī)構(gòu)包括評(píng)估事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、銀行等繳納相應(yīng)費(fèi)用 300元（國(guó)家計(jì)委，財(cái)政部計(jì)價(jià)格[1999]1707號(hào)）

2. 運(yùn)營(yíng)成本比較。

（1）日常開(kāi)銷。在有限合伙制這種組織形式下，當(dāng)事人通過(guò)協(xié)商的形式確定日常開(kāi)銷等管理費(fèi)用。通常情況下，通過(guò)合同事先規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)投資家每年從基金中提取2%―3%的金額，作為風(fēng)險(xiǎn)投資公司的日常開(kāi)銷等管理費(fèi)用。如果風(fēng)險(xiǎn)投資公司的管理費(fèi)用超過(guò)了事先規(guī)定的數(shù)額，投資者不負(fù)責(zé)另行支付，風(fēng)險(xiǎn)投資家需要對(duì)多余的開(kāi)銷進(jìn)行支付，這種事先固定管理費(fèi)用的方式有效地限制了風(fēng)險(xiǎn)投資公司的管理費(fèi)用。在公司制下，當(dāng)事人的權(quán)利與義務(wù)契約關(guān)系必須遵循《公司法》、《勞動(dòng)法》等法律法規(guī)，公司的日常開(kāi)銷不能夠使用“承包”的方式把管理費(fèi)用事先固定下來(lái)，因此很難控制公司的日常開(kāi)銷。

（2）稅收成本。公司制風(fēng)險(xiǎn)投資公司是具有獨(dú)立主體資格的法人組織，按照我國(guó)稅收相關(guān)法律的規(guī)定，公司制風(fēng)險(xiǎn)投資公司在投資獲利時(shí)，需要先繳納企業(yè)所得稅，當(dāng)投資收益由股東按出資比例分享時(shí)還需要繳納個(gè)人所得稅。在公司制下，存在著雙重征稅問(wèn)題，稅務(wù)費(fèi)用較高?！逗匣锲髽I(yè)法》第六條規(guī)定：合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，按照國(guó)家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅。有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在稅務(wù)上享受直流課稅的待遇，即當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資盈利和投資者獲得投資收益時(shí)，每個(gè)投資者按所獲得的收益分配份額承擔(dān)納稅義務(wù)。因此，有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)能夠有效地規(guī)避雙重納稅問(wèn)題。

（3）成本。如果風(fēng)險(xiǎn)投資者花大力氣對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家進(jìn)行監(jiān)督，風(fēng)險(xiǎn)投資家損害投資者利益的行為就會(huì)減少，即監(jiān)督成本和道德風(fēng)險(xiǎn)成本呈此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。但是，監(jiān)督力度的加大不能完全消除人的道德風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)督的邊際效益處于遞減狀態(tài)。在監(jiān)督成本不變的情況下，降低道德風(fēng)險(xiǎn)成本將會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)成本降低。在有限合伙制下，通過(guò)契約設(shè)計(jì)可使風(fēng)險(xiǎn)投資家的道德風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于公司制較低，在監(jiān)督成本一定的情況下，有限合伙企業(yè)的成本低于公司制的成本。

可見(jiàn)，采用有限合伙制度設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，設(shè)立程序簡(jiǎn)單、花費(fèi)的成本較低、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用可控、可以規(guī)避雙重納稅，并且在風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)投資家投入的精力、時(shí)間都有限的情況下，有限合伙制的成本更低，有利于減少風(fēng)險(xiǎn)投資家的道德風(fēng)險(xiǎn)。

（四）機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率和效果

風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作的效率和效果取決于風(fēng)險(xiǎn)投資家的知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)的發(fā)揮程度。在公司制的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中，公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置明確，提議、決策、執(zhí)行、監(jiān)督等各個(gè)職能各司其職，存在股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層之間的權(quán)力分立與制衡，這種制度設(shè)置很可能導(dǎo)致對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家發(fā)揮其能力的牽制和制約。在有限合伙制中，風(fēng)險(xiǎn)投資者作為有限合伙人是不能參與到合伙事務(wù)的管理中的。風(fēng)險(xiǎn)投資家作為普通合伙人，全權(quán)負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)資本的營(yíng)運(yùn)和管理，可以充分發(fā)揮其專業(yè)知識(shí)水平。

可見(jiàn)，采用有限合伙制的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，能有利于發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資家的知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作的效率較高。

二、有限合伙制應(yīng)成為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織形式的發(fā)展趨勢(shì)

（一）有限合伙制契合了高風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)在需要

與公司制比較而言，有限合伙制度雖然在保持風(fēng)險(xiǎn)資本穩(wěn)定性及風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性方面略遜于公司制，但是其制度本身特有的有限責(zé)任與無(wú)限責(zé)任并存的架構(gòu)在諸多方面更勝于公司制，其內(nèi)在架構(gòu)契合了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)高風(fēng)險(xiǎn)性的內(nèi)在需要，主要體現(xiàn)在以下方面：

1. 構(gòu)建了行之有效的激勵(lì)約束機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資中的信息不對(duì)稱問(wèn)題和激勵(lì)問(wèn)題尤為突出，而有限合伙制在解決這方面擁有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

2. 有效降低了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的各種成本。風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)性更加看重能否降低機(jī)構(gòu)的各種成本。那么對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者而言，投入得越少，其損失才能更小，有限合伙制在這方面較公司制有極大的優(yōu)勢(shì)。

3. 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)可以滿足風(fēng)險(xiǎn)投資管理的特殊性。內(nèi)在組織架構(gòu)的運(yùn)作更有效率，效果更好。在有限合伙中，有限合伙人只出資分享利潤(rùn)，而不參加管理，決策控制權(quán)僅由承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的合伙人行使，能夠有效地避免公司制下股東對(duì)企業(yè)操縱和對(duì)具體業(yè)務(wù)干涉的弊端，決策效率高，投資決策效果不容易受到控制和干涉。

4. 有限合伙協(xié)議的靈活性可以解除法律對(duì)技術(shù)、勞務(wù)出資的諸多限制。

5. 可以為風(fēng)險(xiǎn)投資者提供便捷的退出通道。如果風(fēng)險(xiǎn)投資者想從風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中撤回投資，在公司制機(jī)構(gòu)中，公司股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)要受到《公司法》諸多限制。采用有限合伙形式，風(fēng)險(xiǎn)投資者可以根據(jù)企業(yè)的發(fā)展情況或者自身的實(shí)際需要隨時(shí)將合伙權(quán)益售出，這就為合伙人撤出其投資提供一條方便的道路。

（二）有限合伙制符合我國(guó)當(dāng)前國(guó)情的需要

1. 有限合伙制的興起是我國(guó)的立法導(dǎo)向。有限合伙制在我國(guó)的發(fā)展是自下而上的過(guò)程。地方層面的法規(guī)探索與建設(shè)起步較早，然而這種實(shí)踐由于地方性法規(guī)與國(guó)家層面的法律存在沖突而失敗。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國(guó)對(duì)有限合伙經(jīng)營(yíng)形式的需求很迫切，當(dāng)國(guó)家意識(shí)到有限合伙在我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中具有相當(dāng)?shù)姆e極作用、而市場(chǎng)也有實(shí)際的需求時(shí)，就以國(guó)家立法的形式確認(rèn)了有限合伙制度。

2. 有限合伙制有利于確立政府在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中的正確定位。目前，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中，政府以財(cái)政撥款或者國(guó)有獨(dú)資、控股公司的投資占到了主導(dǎo)地位。政府既作為投資者，又參與了投資管理，不利于構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)。政府的主要職責(zé)應(yīng)是營(yíng)造寬松的投資環(huán)境，作為引導(dǎo)者介入風(fēng)險(xiǎn)投資。有限合伙制度的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，因其獨(dú)特的管理模式，更有利于將資金的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分開(kāi)。當(dāng)政府作為有限合伙人的投資者時(shí)，由于無(wú)法參與到合伙事務(wù)管理中，有效杜絕了政府的行政控制。

3. 有限合伙制有利于增加居民投資渠道。一方面，居民投資熱情和愿望日益高漲。另一方面，現(xiàn)實(shí)制度可提供給居民投資的渠道卻很有限。以有限合伙制的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)設(shè)立簡(jiǎn)便、權(quán)利義務(wù)單一、可能具有高回報(bào)的特點(diǎn)，其應(yīng)該成為居民投資的一個(gè)良好渠道。居民以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，無(wú)需對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理花費(fèi)大量精力和時(shí)間，還存在高額回報(bào)的預(yù)期。

三、結(jié)論及建議

通過(guò)上述分析，筆者認(rèn)為有限合伙制應(yīng)該成為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主流組織形式。因?yàn)樗绕鹾狭烁唢L(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)在需要，也符合了我國(guó)當(dāng)前的國(guó)情。當(dāng)然，以有限合伙制作為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式也有自身的弊端，有限合伙合同是調(diào)整有限合伙制企業(yè)的主要法律文件，所以有限合伙合同的設(shè)計(jì)顯得尤為重要，尤其是有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資家的薪酬設(shè)立條款以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家的權(quán)利限制條款。設(shè)計(jì)好風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙合同，才能發(fā)揮有限合伙的優(yōu)勢(shì)。

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第2篇：國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)范文

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；風(fēng)險(xiǎn)類型；應(yīng)對(duì)策略

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1007-4392（2011）09-0068-02

我國(guó)中小企業(yè)已成為支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，和大型企業(yè)一樣，中小企業(yè)投資時(shí)也面臨著利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。由于存在種種不利因素，中小企業(yè)投資承擔(dān)著較大型企業(yè)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

一、中小企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀

我國(guó)在全部4021萬(wàn)個(gè)工業(yè)企業(yè)和生產(chǎn)單位中，中小企業(yè)約占3980萬(wàn)個(gè)，占99．2％。中小企業(yè)以其機(jī)制靈活、相對(duì)技術(shù)、相對(duì)區(qū)位等優(yōu)勢(shì)越來(lái)越多地活躍在對(duì)外直接投資的舞臺(tái)上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年底，中國(guó)已有海外投資企業(yè)在全球170多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了境外企業(yè)（中資類金融企業(yè)除外）7470家，協(xié)議投資總額150多億美元，其中中方協(xié)議投資額113．27億美元。在7000多家的海外投資企業(yè)中，投資規(guī)模在300萬(wàn)以下的中小企業(yè)占將近60％的比重，它們已經(jīng)成為我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的重要組成部分，其成敗會(huì)直接影響到我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施。

二、中小企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)類型及原因分析

（一）中小企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)類型

對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)有多種分類方法，如按風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的對(duì)象、風(fēng)險(xiǎn)能否投保等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分。按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因?yàn)榛鶞?zhǔn)分類，中小企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的類型主要有：政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、治安風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。

（二）中小企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因

中小企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因分為內(nèi)部原因和外部原因，內(nèi)部原因與企業(yè)自身有關(guān)，外部原因來(lái)自東道國(guó)、母國(guó)或整個(gè)國(guó)際環(huán)境。

1.內(nèi)部原因。中小企業(yè)規(guī)模較小，可控資源數(shù)量有限。在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中，這種資源的限制降低了中小企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，也使它們?cè)谂c同行業(yè)大企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。一是資金短缺。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)資金的主要來(lái)源，但中小企業(yè)吸引外部金融機(jī)構(gòu)的投資或借款比較困難。二是管理資源匱乏。對(duì)外直接投資是一個(gè)十分復(fù)雜的決策過(guò)程，有許多偶然事件發(fā)生并需要及時(shí)處理，使中小企業(yè)十分有限的資源管理顯得不足。三是缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)。缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)是大部分國(guó)內(nèi)企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際化所具有的通病。這類問(wèn)題包括選擇不適當(dāng)?shù)耐顿Y場(chǎng)所或合作伙伴，生產(chǎn)不適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品，忽略有利的法律規(guī)定以及無(wú)法融入當(dāng)?shù)刂髁魃鐣?huì)等。四是追求短期目標(biāo)。由于自身規(guī)模較小，對(duì)外直接投資所占資源的比重要比大企業(yè)多得多，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更大，所以它們總是希望盡快收回投資，很少考慮這是擴(kuò)展自身規(guī)模的必要過(guò)程。五是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移困難。通常情況下，對(duì)外直接投資的中小企業(yè)都是同類企業(yè)中的佼佼者，已經(jīng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上確定了自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。然而它們?cè)趪?guó)外設(shè)立分廠后，經(jīng)常發(fā)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)無(wú)法轉(zhuǎn)移到東道國(guó)子公司。

2.外部原因。與大公司相比，中小公司更易受到外部環(huán)境的不利影響。這些不利影響有的來(lái)自母國(guó)干預(yù)，有的來(lái)自動(dòng)蕩的國(guó)際局勢(shì)，更多的來(lái)自東道國(guó)限制。一是利率的升降。利率受國(guó)家宏觀財(cái)稅政策、金融政策及市場(chǎng)行情等因素的影響，經(jīng)常處于不穩(wěn)定狀態(tài)，或升或降，引起投資企業(yè)的收益波動(dòng)起伏。二是購(gòu)買力的變化。這是由于通貨膨脹造成投資企業(yè)的投資到期或中途出售時(shí)，所獲現(xiàn)金的購(gòu)買力下降而帶來(lái)的。三是被投資方因素。企業(yè)將自己的資金、資產(chǎn)等投資于被投資企業(yè)，希望獲得較好的收益，但由于被投資方經(jīng)營(yíng)管理不善而出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損，或無(wú)法按期向投資企業(yè)支付紅利或償還本息，勢(shì)必給投資企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，造成經(jīng)濟(jì)損失。四是東道國(guó)對(duì)中小企業(yè)直接投資行為的控制。大多數(shù)國(guó)家，外國(guó)投資者要建立新投資項(xiàng)目或并購(gòu)本地廠商，須得到批準(zhǔn)。大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家和少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家還建立了系統(tǒng)篩選外國(guó)投資的程序，以法律和行政手段來(lái)規(guī)范和指導(dǎo)跨國(guó)公司的直接投資行為。五是東道國(guó)客觀因素的制約?；A(chǔ)設(shè)施落后。交通設(shè)施不完善，缺乏現(xiàn)代化的通訊手段，銀行及金融機(jī)構(gòu)效率低下，沒(méi)有安全的法律保障等。政治風(fēng)險(xiǎn)。這里的政治風(fēng)險(xiǎn)是各種政治力量使一個(gè)國(guó)家商務(wù)環(huán)境發(fā)生劇烈的變化并影響具體企業(yè)的利潤(rùn)及其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。特別是那些缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的中小跨國(guó)企業(yè)，由于不能對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確評(píng)估和預(yù)測(cè)，它們無(wú)法把握政治風(fēng)險(xiǎn)中存在的商務(wù)良機(jī)，卻往往成為風(fēng)險(xiǎn)中最無(wú)力的受害者。

三、中小企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

（一）建立企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

對(duì)外直接投資企業(yè)要靈活運(yùn)用各種融資渠道和金融工具，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。盡量在東道國(guó)融資，尤其是境外企業(yè)所需短期流動(dòng)資金，應(yīng)盡可能爭(zhēng)取在東道國(guó)當(dāng)?shù)亟鉀Q。當(dāng)?shù)厝谫Y，當(dāng)?shù)厥褂?，?dāng)?shù)貎敻侗鞠?，使用同一幣種，可以回避匯率變動(dòng)的影響。跨國(guó)企業(yè)應(yīng)善于利用國(guó)際金融界所提供的各種創(chuàng)新工具，對(duì)境外融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行積極的防范。利用遠(yuǎn)期外匯或外匯期貨交易；利用互換交易，包括利率互換、貨幣互換等，通過(guò)互換交易增強(qiáng)跨國(guó)企業(yè)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。還可以推廣運(yùn)用國(guó)際項(xiàng)目融資和國(guó)際租賃融資來(lái)降低融資風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際項(xiàng)目融資是一種有限追索權(quán)的融資方式，由于貸款抵押物僅限于項(xiàng)目本身的資產(chǎn)，因而能減少項(xiàng)目舉辦國(guó)政府的直接債務(wù)或擔(dān)保義務(wù)，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。因此，應(yīng)該盡快推廣運(yùn)用這種國(guó)際融資方式。

（二）建立完備的監(jiān)管組織體系

一方面針對(duì)目前管理混亂的局面，建議建立專門(mén)的海外投資管理機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)外直接投資的宏觀管理。海外投資機(jī)構(gòu)總部可以設(shè)在國(guó)內(nèi)，在其它國(guó)家依托駐外國(guó)的中國(guó)大使館，設(shè)立相應(yīng)的分支機(jī)構(gòu)。海外投資管理機(jī)構(gòu)可以集規(guī)劃、立項(xiàng)、審批、協(xié)調(diào)、管理、咨詢、服務(wù)于一體。另一方面建立海外投資審計(jì)與績(jī)效評(píng)估機(jī)構(gòu)。建立單獨(dú)的審計(jì)與績(jī)效評(píng)估機(jī)構(gòu)的目的在于，可以使審批和審計(jì)職能分開(kāi)，以利于相互制約；中國(guó)目前的對(duì)外直接投資主體是國(guó)有企業(yè)，通過(guò)對(duì)外直接投資很容易造成國(guó)有資產(chǎn)流失，必須加強(qiáng)對(duì)這些國(guó)有企業(yè)的監(jiān)督。

（三）進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管制度建設(shè)

要加強(qiáng)對(duì)外直接投資方面的法制建設(shè)，應(yīng)盡快制定一部保護(hù)、鼓勵(lì)和管理海外直接投資的綜合性基本法即《中國(guó)企業(yè)海外直接投資法》。該法應(yīng)明確規(guī)范政府部門(mén)對(duì)各類海外直接投資的管理權(quán)限以及投資主體的權(quán)利和義務(wù)，同時(shí)應(yīng)表明政府對(duì)海外投資的基本態(tài)度和應(yīng)采取的激勵(lì)或限制性措施。在這些法律法規(guī)的制定中，要做到實(shí)施的可行性與實(shí)際需要相結(jié)合。比如當(dāng)務(wù)之急應(yīng)確定對(duì)外直接投資具體的量化審批標(biāo)準(zhǔn)，如可以擬訂企業(yè)綜合評(píng)價(jià)表，通過(guò)一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量企業(yè)所得分?jǐn)?shù)，規(guī)定超過(guò)一定分?jǐn)?shù)的企業(yè)才可以投資某一項(xiàng)目，對(duì)大宗海外投資項(xiàng)目應(yīng)限定一些必要條件。

（四）建立完善的服務(wù)體系

企業(yè)在國(guó)內(nèi)獲得對(duì)外直接投資項(xiàng)目的審批和使用外匯的審批需經(jīng)過(guò)繁雜的行政程序。中資企業(yè)在對(duì)外投資的過(guò)程中還面臨著諸多的困難和挑戰(zhàn)，如商業(yè)策略、融資渠道、品牌發(fā)展、信息管理和人力資源等問(wèn)題。各級(jí)政府應(yīng)針對(duì)中國(guó)企業(yè)的切實(shí)困難，建立完善的服務(wù)體系，包括政策咨詢、商機(jī)、規(guī)劃立項(xiàng)、項(xiàng)目審批、協(xié)調(diào)運(yùn)作、融資扶持等方面，為企業(yè)提供國(guó)外市場(chǎng)信息的咨詢服務(wù)和必要的技術(shù)幫助。

（五）培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)體系

依照投資額計(jì)算，在全部對(duì)外投資中，初級(jí)加工制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等技術(shù)含量較低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)投資占主要地位，貿(mào)易型投資比例高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化尚未成為主要的投資，反映出我國(guó)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次水平低，我國(guó)企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力還比較弱。政府在資金、政策等方面要給予大力傾斜和扶持，以技術(shù)創(chuàng)新為主要抓手，培育龍頭企業(yè)，形成支柱產(chǎn)業(yè)，逐步形成一定規(guī)模的行業(yè)體系，提高中國(guó)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

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第3篇：國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)范文

一、對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

（一）企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大 從1979年第一家境外合資企業(yè)“京和股份有限公司”至今，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在世界180多個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行投資合作，境外中資企業(yè)已超過(guò)1.7萬(wàn)家。“十一五”時(shí)期，隨著中國(guó)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)水平不斷提高和“走出去”戰(zhàn)略加快推進(jìn)，對(duì)外投資合作取得跨越式發(fā)展。規(guī)模和速度快速增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)遍布全球近200個(gè)國(guó)家和地區(qū)，對(duì)外直接投資和對(duì)外承包工程營(yíng)業(yè)額年均增長(zhǎng)均超過(guò)30%（見(jiàn)表1）。

截至2011年底，我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資存量達(dá)3220億美元。去年，我國(guó)對(duì)外承包工程完成營(yíng)業(yè)額首次超過(guò)1000億美元，達(dá)到1034億美元，連續(xù)兩年居世界首位。2012年上半年中國(guó)對(duì)外直接投資達(dá)354億美元，同比增加了48%。商務(wù)部表示未來(lái)五年，中國(guó)對(duì)外投資合作規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，行業(yè)和領(lǐng)域進(jìn)一步多元化，質(zhì)量和效益顯著提高，在全球范圍內(nèi)運(yùn)用生產(chǎn)要素的能力繼續(xù)增強(qiáng)，一批跨國(guó)公司和跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)初具規(guī)模，對(duì)外直接投資2015年達(dá)到1500億美元。

（二）投資領(lǐng)域聚集度高、投資區(qū)域廣泛 從投資額來(lái)看，截止到2010年末，我國(guó)對(duì)外直接投資存量中第三產(chǎn)業(yè)投資占到76.5%，第二產(chǎn)業(yè)投資額僅為22.7%，第一產(chǎn)業(yè)投資不足1%。我國(guó)對(duì)外直接投資存量主要分布在第三產(chǎn)業(yè)，如租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等。而且可以看出這樣的行業(yè)投資結(jié)構(gòu)幾年來(lái)變化不大。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源于2010年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)。

注：根據(jù)2010年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)整理得來(lái)

從國(guó)家看，香港依舊是中國(guó)企業(yè)海外投資的首選地區(qū)，流量達(dá)385.05億美元，占2010年流量的56%，行業(yè)則涵蓋上述主要海外投資行業(yè)。其次是英屬維爾京群島、開(kāi)曼群島、盧森堡、澳大利亞、瑞典、美國(guó)、加拿大、新加坡。

從地區(qū)看，對(duì)歐洲、拉丁美洲、北美洲的投資增長(zhǎng)速度依舊很快，2010年對(duì)非洲的投資增長(zhǎng)幅度較大，較2009年增長(zhǎng)40%。而亞洲、拉丁美洲是中國(guó)對(duì)外直接投資存量最為集中的地區(qū)，大洋洲和歐洲是存量增幅最大的地區(qū)。而從國(guó)內(nèi)看，地方對(duì)外投資活躍，浙江、遼寧、山東省名列前茅。西部地區(qū)增幅較大。

數(shù)據(jù)來(lái)源：商務(wù)部經(jīng)濟(jì)合作司。

（三）投資主體多元化 中國(guó)對(duì)外投資者很大程度上是具有雄厚實(shí)力的名企，這其中大型國(guó)有企業(yè)包括央企在內(nèi)擔(dān)當(dāng)了海外投資的先行者和主力軍（見(jiàn)表4）。而近年來(lái)，民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外投資也在不斷增多。在江蘇、遼寧等一些地區(qū)，民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資占據(jù)半壁江山；在一些重要領(lǐng)域，民營(yíng)企業(yè)也已成為對(duì)外投資的重要力量。與不斷高漲的海外投資熱情相對(duì)應(yīng)的是，許多民營(yíng)企業(yè)面臨融資難、信息不透明等難題。外部環(huán)境的多變性增加了中國(guó)對(duì)外投資的難度和風(fēng)險(xiǎn)，民營(yíng)企業(yè)在對(duì)外投資過(guò)程中受到的約束過(guò)多也是制約其發(fā)展的一個(gè)重要方面。

二、企業(yè)對(duì)外直接投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)

（一）政治、政策及法律風(fēng)險(xiǎn) 由于中國(guó)的社會(huì)體制的特殊性，使得資本主義國(guó)家總是在政治上防范我國(guó)，對(duì)中國(guó)企業(yè)海外投資也容易帶有色眼鏡，經(jīng)常以安全為由干預(yù)我國(guó)企業(yè)的正常商業(yè)投資行為。當(dāng)前在非洲、拉美、亞洲等我國(guó)企業(yè)已進(jìn)行境外投資的地區(qū)均存在政治動(dòng)亂風(fēng)險(xiǎn)，東道國(guó)參與的任何戰(zhàn)爭(zhēng)或者在東道國(guó)內(nèi)發(fā)生的革命、顛覆、、罷工、內(nèi)亂、破壞和恐怖活動(dòng)以及地方武裝的沖擊等事件而造成損失的可能性。東道國(guó)政策、法律不連續(xù)也會(huì)限制我國(guó)企業(yè)海外投資的發(fā)展空間和利潤(rùn)。最近幾年，在拉美地區(qū)，從委內(nèi)瑞拉到玻利維亞，再到厄瓜多爾，拉丁美洲國(guó)家石油和天然氣工業(yè)國(guó)有化運(yùn)動(dòng)不斷涌現(xiàn)，這些對(duì)我國(guó)境外投資企業(yè)都形成了巨大的政策與法律風(fēng)險(xiǎn)。

（二）缺乏健全的投資風(fēng)險(xiǎn)防范體系 我國(guó)海外企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)不盡合理，財(cái)務(wù)預(yù)算制度尚未建立，投資決策不科學(xué)，財(cái)務(wù)報(bào)告制度、分析制度及內(nèi)部審計(jì)制度不健全；民營(yíng)企業(yè)決策易粗糙草率；國(guó)有企業(yè)主要是決策程序、考核激勵(lì)、監(jiān)督是否健全適當(dāng)、到位的情形。如2004年中航油在新加坡虧損5.5億美元的案例以及2008年中信泰富虧損146.32億港元的案例，充分說(shuō)明我國(guó)有些企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理存在問(wèn)題。另一方面，政府未發(fā)揮應(yīng)有作用，我國(guó)尚無(wú)有效的投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制和保障機(jī)制。第三，風(fēng)險(xiǎn)防范的法律體系尚不健全，立法層次低，形式散亂，工作上缺乏系統(tǒng)性。

（三）文化差異風(fēng)險(xiǎn) 文化差異風(fēng)險(xiǎn)是一不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楦鲊?guó)總是要存在著語(yǔ)言上的差異、上的差異、民俗習(xí)慣上的差異等文化差異，而文化背后反映的是一個(gè)國(guó)家和民族的思維方式和價(jià)值觀，它是歷史的沉淀，是不會(huì)輕易改變的，如果海外投資企業(yè)不注重文化差異，一意孤行，就會(huì)“水土不服”陷入文化差異的泥潭中，很難實(shí)施經(jīng)營(yíng)策略，此方面的案例各國(guó)都有，教訓(xùn)非常深刻。

其實(shí)文化風(fēng)險(xiǎn)也包括企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)，某些企業(yè)采取商業(yè)賄賂等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為，社會(huì)責(zé)任意識(shí)差，其后果是引起東道國(guó)政府和社會(huì)各界的不滿，最終引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)造成損失。而這種損失是整個(gè)中國(guó)海外投資企業(yè)形象都受損，無(wú)形損失不可估量。

除了以上幾點(diǎn)差異外，還存在許多的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，比如市場(chǎng)變動(dòng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、人事風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、法律訴訟等，還有企業(yè)國(guó)際化人才矛盾日漸突出，缺少有效的中介力量支持，信息不對(duì)稱問(wèn)題等各方面風(fēng)險(xiǎn)。其中任何一種風(fēng)險(xiǎn)都有可能使企業(yè)陷入非常被動(dòng)的局面。

三、企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范策略

（一）加強(qiáng)政府宏觀引導(dǎo)與調(diào)控 具體有：

（1）完善政策促進(jìn)體系。政府應(yīng)該加強(qiáng)宏觀調(diào)控，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資的引導(dǎo)和監(jiān)管。健全對(duì)外投資合作領(lǐng)域法律法規(guī)，研究管理制度和政策創(chuàng)新，推動(dòng)對(duì)外投資合作便利化，利用各類政策杠桿加強(qiáng)對(duì)企業(yè)和項(xiàng)目的監(jiān)管，規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)秩序。完善外匯管理和服務(wù)，拓寬企業(yè)和項(xiàng)目融資渠道，完善融資擔(dān)保機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，充分發(fā)揮政策性和商業(yè)性保險(xiǎn)的保障作用。提高相關(guān)部門(mén)辦事效率，注重服務(wù)引導(dǎo)，便利企業(yè)對(duì)外直接投資。

（2）健全服務(wù)保障體系。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)政府公共服務(wù)，完善對(duì)外投資合作信息服務(wù)系統(tǒng)，更新各類國(guó)別產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)性文件，發(fā)展與對(duì)外投資合作相關(guān)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。加強(qiáng)行業(yè)商（協(xié)）會(huì)組織建設(shè)，有序發(fā)展境外中資企業(yè)商（協(xié)）會(huì)，提升服務(wù)能力和水平，強(qiáng)化行業(yè)自律規(guī)章制度建設(shè)，進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)境外經(jīng)營(yíng)秩序。

（3）構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防控體系。應(yīng)推進(jìn)對(duì)外投資合作安全權(quán)益保護(hù)體系，健全境外安全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和信息通報(bào)制度，英國(guó)、德國(guó)、日本等國(guó)家都設(shè)有國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)與研究分析機(jī)構(gòu)，由具有顯著社會(huì)背景的部門(mén)負(fù)責(zé)組織并提供“國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告”。要完善境外突發(fā)事件應(yīng)急處置機(jī)制，加大外交支持力度。加強(qiáng)安全信息收集評(píng)估，強(qiáng)化對(duì)外投資合作金融風(fēng)險(xiǎn)管理。

（二）加強(qiáng)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力 主要有以下幾個(gè)方面：

（1）轉(zhuǎn)變觀念。與國(guó)際跨國(guó)公司相比，中國(guó)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)還不夠豐富，存在很多問(wèn)題。投資速度雖然快，覆蓋面廣，但缺乏拔尖企業(yè)較少，在高端技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)力還不夠強(qiáng)。2004年至2010年的7年時(shí)間里，中國(guó)海外投資凈收益有5年為負(fù)。截止2011年底，中國(guó)海外凈資產(chǎn)高達(dá)到1.77萬(wàn)億美元，但2011年中國(guó)海外投資凈收益為負(fù)268億美元。所以中國(guó)企業(yè)首先要轉(zhuǎn)變觀念，在跨國(guó)發(fā)展中要保持理性，避免急于求成，急功近利。不能認(rèn)為買到了技術(shù)品牌就買到了核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升核心能力必須靠中國(guó)企業(yè)自身克服困難，加大研發(fā)力度，改善經(jīng)營(yíng)，修煉好“內(nèi)功”。

（2）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控管理。首先，企業(yè)應(yīng)三思而后行，投資前要進(jìn)行完備的可行性研究和投資分析評(píng)估，不可盲目跟風(fēng)。其次，要加強(qiáng)海外投資企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督并建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對(duì)海外投資的重要信息進(jìn)行監(jiān)測(cè)，及時(shí)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的變化做出反映；確定恰當(dāng)?shù)念A(yù)警指標(biāo)體系從而形成預(yù)警機(jī)制中的識(shí)別系統(tǒng)，并對(duì)各種信息進(jìn)行鑒別、篩選、去偽存真。借助財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，判斷是否出現(xiàn)警兆，參照事先設(shè)立的警度評(píng)價(jià)指標(biāo)，分析并尋找警源，從而進(jìn)行預(yù)控。

同時(shí)，應(yīng)建立海外投資企業(yè)的績(jī)效監(jiān)測(cè)體系，對(duì)海外投資的安全進(jìn)行監(jiān)控，審計(jì)并評(píng)價(jià)其績(jī)效，測(cè)度其社會(huì)責(zé)任履行情況。還應(yīng)建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，深化與國(guó)家部門(mén)、駐外使領(lǐng)館和地方主管機(jī)構(gòu)的溝通聯(lián)系，充分利用外交資源。

（3）完善公司治理，強(qiáng)化內(nèi)部控制。企業(yè)對(duì)外直接投資能否從容地應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，從根本上取決于公司治理水平。只有加強(qiáng)公司治理，才能更巧妙、穩(wěn)健地處理各方關(guān)系和利益，在共贏的前提條件下走得更長(zhǎng)遠(yuǎn)更健康。因此，企業(yè)應(yīng)完善公司治理結(jié)構(gòu)，正確區(qū)分股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及高級(jí)管理層的職責(zé)界面，使其各司其職相互配合；要強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部的激勵(lì)約束機(jī)制，尤其是央企，要嚴(yán)格實(shí)施問(wèn)責(zé)制，以防重大決策失誤導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)受損。要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制，采用預(yù)算控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、電子信息技術(shù)控制等科學(xué)的管理控制方法，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、分析并化解企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防為主，查處為輔。

（三）重視文化交流與溝通 從某種角度講，文化風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最不好解決的風(fēng)險(xiǎn)，它帶來(lái)的損失最不好估量。因?yàn)槲幕且环N思想的、意識(shí)領(lǐng)域的沉淀，代表著群體的思維方式和價(jià)值觀，是最不好更改的。中國(guó)企業(yè)在海外投資的過(guò)程中一定要重視與國(guó)外政府、機(jī)構(gòu)、其他群體和企業(yè)內(nèi)部中的外國(guó)員工之間的文化上的交流與溝通。

在對(duì)外直接投資前要對(duì)東道國(guó)的文化進(jìn)行調(diào)研，識(shí)別文化差異，企業(yè)管理盡量做到“本土化”，將生產(chǎn)、管理、營(yíng)銷、人事等經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面融入到異國(guó)的經(jīng)濟(jì)中去，尤其要尊重東道國(guó)的民俗禮儀。不要妄想把本國(guó)的精英文化理念強(qiáng)加于對(duì)外直接投資的過(guò)程中，那樣只會(huì)適得其反，要做到企業(yè)文化和當(dāng)?shù)匚幕嫒荩缓笤俨粩嗝餍纬蛇m合企業(yè)自身的獨(dú)特的帶有異國(guó)風(fēng)情的企業(yè)文化，助推企業(yè)前進(jìn)的步伐。

（四）加強(qiáng)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)人才的培養(yǎng) 人力資源是企業(yè)的核心資源，這一點(diǎn)毋庸置疑。而我國(guó)目前缺少的正是具有國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力的人才，加強(qiáng)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)人才的培養(yǎng)任重道遠(yuǎn)。要企業(yè)要結(jié)合實(shí)際做好“人才儲(chǔ)備”，建立健全人才成長(zhǎng)通道，完善人才引進(jìn)、選拔、用人機(jī)制。由于對(duì)外直接投資的涉外性，要不斷推進(jìn)“人才國(guó)際化，用工本土化”。要建立薪酬的激勵(lì)和約束機(jī)制，充分發(fā)揮人才的主觀能動(dòng)性，使英雄有用武之地，這樣才能改善國(guó)際化經(jīng)營(yíng)人才的培養(yǎng)狀況和局面。

總之，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的道路是曲折的，但前途是光明的，相信在政府的大力支持下，在企業(yè)的積極、科學(xué)的努力下，中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資會(huì)有更加美好的明天。

參考文獻(xiàn)：

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[6]聶名華：《試論中國(guó)發(fā)展境外直接投資的理論依據(jù)》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2001年第1期。

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第4篇：國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)范文

關(guān)鍵詞：開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體制；民營(yíng)經(jīng)濟(jì)；對(duì)外直接投資；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

中圖分類號(hào)：F276.5 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）007-000-03

一、民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀分析，理清對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀及在開(kāi)放型政策現(xiàn)層顯的現(xiàn)狀，對(duì)于分析民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)奠定基礎(chǔ)。

（一）開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)政策為民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資開(kāi)辟新路徑

隨著我國(guó)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)政策①的實(shí)施，為民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資開(kāi)辟新的道路。開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)體制是雙向的，對(duì)內(nèi)開(kāi)放打破地區(qū)貿(mào)易壁壘，降低地區(qū)貿(mào)易成本如“滬港互通”、“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”政策；對(duì)外開(kāi)放打破各國(guó)貿(mào)易壁壘，引導(dǎo)企業(yè)積極“走出去”與“引進(jìn)來(lái)”，在“一帶一路”、“東盟10+3自由貿(mào)易區(qū)”、周邊互聯(lián)互通、非洲“三網(wǎng)一化”等開(kāi)放型政策體制的實(shí)施，我國(guó)實(shí)施更加積極主動(dòng)的開(kāi)放戰(zhàn)略，以開(kāi)放促改革促發(fā)展促創(chuàng)新，民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的作用日益顯現(xiàn)，其中并蘊(yùn)含著機(jī)遇與挑戰(zhàn)。本文以對(duì)外的開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)體制為背景研究我國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資額度不斷加強(qiáng)

隨著中國(guó)“走出去”戰(zhàn)略加速實(shí)施，2014年以來(lái)，我國(guó)政府出臺(tái)了一系列關(guān)于海外投資簡(jiǎn)政放權(quán)的措施，大大激發(fā)了中國(guó)民營(yíng)企業(yè)“走出去”的積極性。截至2014年底，中國(guó)非金融類對(duì)外投資存量已達(dá)到6600億美元，其中民營(yíng)企業(yè)②約占30%；非金融類對(duì)外投資流量為1028.9億美元，民營(yíng)企業(yè)約占40%，以及在國(guó)外共注冊(cè)了3萬(wàn)家企業(yè)中，非公企業(yè)占89%，覆蓋186個(gè)國(guó)家與地區(qū)，涉及的投資領(lǐng)域廣泛，包括資源、科技、基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)、房地產(chǎn)、金融、文化旅游等行業(yè)。可見(jiàn)，民營(yíng)企業(yè)在中國(guó)企業(yè)“走出去”的大潮中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，逐漸成為中國(guó)對(duì)外投資的主力軍。而且，民營(yíng)企業(yè)正從商品“走出去”向資本和技術(shù)“走出去”轉(zhuǎn)變。部分民營(yíng)企業(yè)成功地整合全球資源，逐漸占據(jù)了全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的高端，意味著中國(guó)民營(yíng)企業(yè)“走出去”步入新的發(fā)展階段。

（三）中國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加

但民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資同時(shí)也面臨著一些問(wèn)題和困難。從內(nèi)部因素看，一是民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)歷程較短，國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)不足、風(fēng)險(xiǎn)防范能力不高、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理中人才缺乏，運(yùn)用東道國(guó)和地區(qū)法律及國(guó)際通行規(guī)則維護(hù)自身權(quán)益的意識(shí)不強(qiáng)。二是對(duì)外投資的社會(huì)服務(wù)業(yè)欠發(fā)達(dá)，易引發(fā)社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。從外部因素看，一是隨著美歐經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，部分新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)放緩，國(guó)際資本開(kāi)始更多向發(fā)達(dá)國(guó)家回流，外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中國(guó)企業(yè)開(kāi)展投資并購(gòu)的機(jī)會(huì)較少，成本有所增加。二是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程有很多不確定因素，新興經(jīng)濟(jì)體也潛藏著較大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。三是境外安全形勢(shì)嚴(yán)峻復(fù)雜，各種地區(qū)沖突和局部戰(zhàn)爭(zhēng)此起彼伏，多個(gè)熱點(diǎn)同時(shí)升溫，部分國(guó)家和地區(qū)安全局勢(shì)惡化，社會(huì)治安較差，對(duì)中國(guó)企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資合作造成威脅。

此外，目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)我國(guó)企業(yè)海外投資影響因素的研究主要集中在以中國(guó)企業(yè)整體為研究對(duì)象，但多數(shù)以大型型企為主如：Yeaple，Stephen R.（2006）[1]、Buckley（2007）[2]、Blen Solomon（2012）[3]、聶名華（2008）[4]、張琦 （2010）[5]、徐充等（2014）[6]、或以國(guó)有企業(yè)方面為主如趙先進(jìn)（2011）[7]王健樸（2012）[8]、姜華欣（2013）[9]等。近年來(lái)有學(xué)者： 阮兢青（2009）[10]、李繼宏（2013）[11]、胡志軍（2014）[12]對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資進(jìn)行了分析，但單獨(dú)對(duì)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)因素分析較少，且基于開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)體制下，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)又出現(xiàn)新的特點(diǎn)，因此本文的研究具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

二、開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)體制下民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的新特點(diǎn)及主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資新特點(diǎn)

1.對(duì)外直接投資行業(yè)的升級(jí)

隨著我國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略引領(lǐng)和全球新一輪科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。互聯(lián)網(wǎng)、生物、新材料與先進(jìn)制造等領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新和融合發(fā)展迎來(lái)了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。2015年廣大民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略引領(lǐng)下，不斷拓寬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投入力度，擴(kuò)大海外投資，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)，圍繞互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展起來(lái)的大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、智能化等新技術(shù)、新模式，也加速了與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合。

2.對(duì)外直接投資的區(qū)域向新興市場(chǎng)發(fā)展

從對(duì)外直接投資的存量上看，民營(yíng)企業(yè)海外投資主要以發(fā)展中國(guó)家為主，這是因?yàn)檫@些地區(qū)的勞動(dòng)力相對(duì)低廉或者與中國(guó)的關(guān)系良好。但是近幾年，在實(shí)施的一些列開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)政策下，尤其在“一帶一路”的指引下，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)逐步向發(fā)展中國(guó)家的新興市場(chǎng)發(fā)展，比如浙江越美集團(tuán)在尼日利亞Galabar自由貿(mào)易區(qū)建立越美（尼日利亞）紡織工業(yè)園，無(wú)錫寧朗投資有限公司在泰國(guó)建立分公司寧朗（泰國(guó)）股份有限公司，既降低了生產(chǎn)成本，又規(guī)避了歐美國(guó)家征收的125%的反傾銷稅。根據(jù)《2015中國(guó)民營(yíng)500強(qiáng)企業(yè)榜單》中，入選中國(guó)民營(yíng)500強(qiáng)企業(yè)中有110家企業(yè)在“一帶”沿線國(guó)家有投資項(xiàng)目或承包工程，有87家企業(yè)在“一路”沿線國(guó)家有投資項(xiàng)目或承包工程，成為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

3.對(duì)外投資模式向“集群式”綜合模式發(fā)展

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外直接投資的模式根據(jù)所處的價(jià)值鏈的環(huán)節(jié)，可分為四種模式：海外研發(fā)機(jī)構(gòu)模式、海外營(yíng)銷組織模式、海外生產(chǎn)基地模式、“集群式”綜合模式。海外研發(fā)機(jī)構(gòu)模式是民營(yíng)企業(yè)為了獲取先進(jìn)的技術(shù)，利用當(dāng)?shù)氐母呖萍既瞬?，在另外一個(gè)國(guó)家或地區(qū)通過(guò)某種形式設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)的模式。海外營(yíng)銷組織模式主要是在海外設(shè)立海外辦事處、貿(mào)易公司、連鎖店、海外商城等營(yíng)銷組織機(jī)構(gòu)。海外生產(chǎn)基地模式是在海外設(shè)立生產(chǎn)基地，進(jìn)行產(chǎn)品加工生產(chǎn)的模式。而“集群式”綜合模式是前面三種模式的結(jié)合，集研發(fā)機(jī)構(gòu)、生產(chǎn)基地，海外營(yíng)銷組織為一體的集群式發(fā)展。民營(yíng)企業(yè)通過(guò)“集群式”綜合發(fā)展模式，在海外建立經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，減少惡性競(jìng)爭(zhēng)，形成規(guī)范的產(chǎn)業(yè)環(huán)境來(lái)吸引國(guó)內(nèi)企業(yè)集體海外投資的一種投資方式，有效克服市場(chǎng)失靈和內(nèi)部組織失靈，減少對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)。

注釋：

①黨的十八屆三中全會(huì)《決定》提出構(gòu)建開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制，指出：“適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化新形勢(shì)，必須推動(dòng)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放相互促進(jìn)、引進(jìn)來(lái)和走出去更好結(jié)合，促進(jìn)國(guó)際國(guó)內(nèi)要素有序自由流動(dòng)、資源高效配置、市場(chǎng)深度融合，加快培育參與和引領(lǐng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，以開(kāi)放促改革”。

②全國(guó)工商聯(lián)對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的定義：“廣義的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)稱是指除國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)以外的多種所有制經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)稱，包括內(nèi)資民營(yíng)經(jīng)濟(jì)（含個(gè)體工商戶、私營(yíng)企業(yè)、集體企業(yè)等）、港澳臺(tái)投資企業(yè)。狹義的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是不包含外商投資企業(yè)。本文采用狹義的民營(yíng)企業(yè)界定：即不包含外商投資企業(yè)在內(nèi)的個(gè)體工商戶、私營(yíng)企業(yè)、集體企業(yè)等企業(yè)的統(tǒng)稱。

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第5篇：國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)范文

中國(guó)大規(guī)模的海外投資被視為“中國(guó)崛起”的新標(biāo)志。然而，海外投資規(guī)模的急劇擴(kuò)大、資產(chǎn)份額的快速提升，也意味著海外投資風(fēng)險(xiǎn)的日益加大，中國(guó)要學(xué)會(huì)跨國(guó)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理，提高中國(guó)的海外經(jīng)濟(jì)利益。

首先是投資保護(hù)主義風(fēng)險(xiǎn)。近幾年，發(fā)達(dá)國(guó)家以威脅國(guó)家戰(zhàn)略安全為由，使中國(guó)企業(yè)海外資產(chǎn)并購(gòu)頻頻受阻。美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)對(duì)美國(guó)歷年投資存量?jī)H為23億美元，是美國(guó)外資直接投資存量的千分之一。深處債務(wù)危機(jī)困擾的歐盟對(duì)中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)也深感不安。近期歐盟有意效仿美國(guó)在1975年成立外國(guó)在美投資委員會(huì)(CFIUS)，希望設(shè)立一個(gè)新機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)外國(guó)企業(yè)投資和收購(gòu)本國(guó)企業(yè)進(jìn)行安全審查。

第二，海外投資成本上升風(fēng)險(xiǎn)。比如，中國(guó)每年從澳大利亞進(jìn)口大量資源。然而，繼歐盟率先通過(guò)碳排放交易體系之后，澳大利亞總理吉拉德近期宣布，計(jì)劃在明年7月1日起在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)征碳排放稅，三年后還將引進(jìn)碳交易排放機(jī)制，以降低澳大利亞碳排放。目前公布的受控于碳價(jià)的企業(yè)名單包括：國(guó)際電力、TRU能源等電力企業(yè)，布魯斯科等鋼鐵公司以及力拓、必和必拓和伍德賽德等礦產(chǎn)資源和石油巨頭。將被征收碳稅的二氧化碳排放總量占到了澳大利亞總排放量的60%以上。這也意味著，今后對(duì)礦產(chǎn)資源豐富的澳大利亞進(jìn)行直接投資，其投資成本上升的不確定性開(kāi)始變得越來(lái)越大。

第三，海外投資戰(zhàn)略缺失風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議(UNCTAD)的排名更能說(shuō)明問(wèn)題。在全球128個(gè)參與排名的國(guó)家中，2003-2005年中國(guó)的對(duì)外直接投資流出績(jī)效指數(shù)(OND)為1.139，全球排名第67位，而該指數(shù)2007年以后再次下滑。中國(guó)對(duì)外直接投資流出績(jī)效非常低，意味著中國(guó)對(duì)外直接投資項(xiàng)目的技術(shù)含量不高，效益較差，嚴(yán)重缺乏海外投資的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。

金融危機(jī)導(dǎo)致許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速下降，需求不旺，大宗產(chǎn)品國(guó)際價(jià)格低迷，企業(yè)流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重短缺。相比之下，手中相對(duì)充足的現(xiàn)金激發(fā)了不少中國(guó)企業(yè)，特別是大型國(guó)有企業(yè)強(qiáng)烈的“抄底”心態(tài)。但總體看來(lái)，中國(guó)企業(yè)對(duì)海外投資特別是對(duì)收購(gòu)整合的理解，似乎一直停留在買設(shè)備、買廠房、買技術(shù)的階段，而缺乏明確、長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃。

第四，海外資產(chǎn)匯兌風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)人民幣不斷升值，我國(guó)企業(yè)海外投資面臨的匯兌風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越突出。特別是2008年以來(lái)，傳統(tǒng)的對(duì)沖工具等套期保值手段更加難以有效應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的高度不確定風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)海外企業(yè)屢屢蒙受因匯率劇烈波動(dòng)而帶來(lái)的巨大損失。

當(dāng)然，更不可避免的是國(guó)家政局動(dòng)蕩等帶來(lái)的不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。海外投資活動(dòng)具有投入大、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，中國(guó)企業(yè)在投資意愿高漲、投資規(guī)模迅速擴(kuò)大的同時(shí)，必須重視日益復(fù)雜的海外投資環(huán)境。今年以來(lái)，中東、北非局勢(shì)動(dòng)蕩讓在這些地區(qū)擁有大量投資、工程承包、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的中國(guó)企業(yè)蒙受重大經(jīng)濟(jì)損失。

第6篇：國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)范文

過(guò)去幾十年的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本流動(dòng)全球化代表了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀方向——經(jīng)濟(jì)全球化。而這次經(jīng)濟(jì)全球化的風(fēng)暴的代表是金融全球化、貿(mào)易全球化、生產(chǎn)全球化以。上世紀(jì)70年代以來(lái)，銀行業(yè)世界范圍內(nèi)的兼并整合越演越烈。引人注目的銀行業(yè)國(guó)際化現(xiàn)象吸引了眾多學(xué)者的興趣，學(xué)者們解釋銀行國(guó)際化的理論具體可以歸納為三種：有傳統(tǒng)國(guó)際直接投資里理論演變的銀行國(guó)際化理論、從跨國(guó)銀行理論出發(fā)的銀行國(guó)際化理論、經(jīng)金融理論理論推導(dǎo)的銀行國(guó)際化理論。下文將通過(guò)對(duì)其討論分析出這些理論對(duì)銀行國(guó)際化適用性的強(qiáng)弱。

一、由傳統(tǒng)國(guó)際直接投資理論演變的銀行國(guó)際化理論

在眾多的銀行國(guó)際化理論研究中，眾多學(xué)者將傳統(tǒng)的國(guó)際直接投資理論以及跨國(guó)公司理論加以改進(jìn)套用于銀行業(yè)國(guó)際化大潮的現(xiàn)象中。這些傳統(tǒng)理論分別為：壟斷優(yōu)勢(shì)理論、內(nèi)部化理論、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。

壟斷優(yōu)勢(shì)理論。其主要理論認(rèn)為：國(guó)際直接投資是一種包括技術(shù)、管理技能、企業(yè)家精神等一籃子資源的轉(zhuǎn)移，而不僅僅是資本的跨國(guó)界流動(dòng)，企業(yè)到國(guó)際直接投資的目的是希望在異國(guó)通過(guò)資源的轉(zhuǎn)移和對(duì)資源的重新組織與調(diào)配來(lái)獲取更多經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)，而并非通過(guò)資本市場(chǎng)上的間接投資獲取股息或者資本價(jià)差。壟斷優(yōu)勢(shì)理論解釋了跨國(guó)銀行進(jìn)行國(guó)際直接投資的原因主要是因?yàn)樯a(chǎn)要素市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)，包括產(chǎn)品市場(chǎng)的不完全、資本及技術(shù)等要素市場(chǎng)的不完全、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、政府關(guān)稅等貿(mào)易壁壘的限制造成的市場(chǎng)扭曲。但是跨國(guó)銀行要進(jìn)入東道國(guó)也會(huì)遇到很多障礙（如文化、習(xí)俗、法律、經(jīng)濟(jì)制度、社會(huì)制度等），這要求銀行在國(guó)際化道路上需要比東道國(guó)同類銀行有更強(qiáng)的壟斷優(yōu)勢(shì)，諸如：技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資本籌集優(yōu)勢(shì)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)等，才能保證銀行在抵消上述劣勢(shì)后依然獲得合適的利潤(rùn)。

銀行業(yè)對(duì)該模型的適用性體現(xiàn)于：第一，金融業(yè)本身是各國(guó)政府高度監(jiān)管的行業(yè)，屬于典型寡頭壟斷行業(yè)，不同銀行在不同地域范圍內(nèi)由于政策等因素優(yōu)勢(shì)有差異，某一銀行想增加市場(chǎng)份額必須到其他地域范圍內(nèi)直接投資，滿足市場(chǎng)不完全性的條件。第二，在中國(guó)進(jìn)行直接投資的外資銀行，諸如花旗銀行或匯豐銀行，都是實(shí)力雄厚的跨國(guó)銀行，具有先進(jìn)的技術(shù)、豐富的管理和營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)，滿足具有壟斷優(yōu)勢(shì)的條件。

但是，該模型不能解釋的問(wèn)題有二：其一，為什么根據(jù)中國(guó)加入WTO時(shí)簽訂的《金融與貿(mào)易服務(wù)協(xié)議》，2006年末全面對(duì)外開(kāi)放銀行業(yè)市場(chǎng)后至今，具有壟斷優(yōu)勢(shì)的外資銀行沒(méi)有如當(dāng)初學(xué)者預(yù)想那樣對(duì)中資銀行形成極大威脅，反而如今發(fā)展并不如人意。此外，不能解釋相對(duì)沒(méi)有壟斷優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國(guó)家銀行的國(guó)際直接投資現(xiàn)象。

二、從跨國(guó)銀行理論出發(fā)的銀行國(guó)際化理論

該理論認(rèn)為銀行屬于服務(wù)型行業(yè)，需要通過(guò)其特殊產(chǎn)品——金融服務(wù)來(lái)盈利。只有最有效地滿足其他生產(chǎn)性企業(yè)的需求，提供最有效的服務(wù)，才能實(shí)現(xiàn)自己利潤(rùn)最大化的目標(biāo)。因此，銀行的國(guó)際化是為了滿足企業(yè)全球化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，滿足商品生產(chǎn)貿(mào)易的全球化、資本的世界范圍內(nèi)流動(dòng)的需要而發(fā)生的，是銀行為了迎合企業(yè)國(guó)際化發(fā)展而選擇的一種策略。國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的發(fā)展必然導(dǎo)致銀行的國(guó)際化，而銀行國(guó)際化的發(fā)展又會(huì)反過(guò)來(lái)增加企業(yè)全球化經(jīng)營(yíng)的意愿。從該角度出發(fā)，銀行國(guó)際化的實(shí)質(zhì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全球化，即傳統(tǒng)的客戶追隨理論。隨著時(shí)代的不同，又可分為貿(mào)易追隨論和投資追隨論。

1、貿(mào)易追隨論。Aliber提出跨國(guó)銀行通過(guò)在本國(guó)的主要貿(mào)易伙伴國(guó)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，為雙方貿(mào)易提供結(jié)算和支付的便利，降低貿(mào)易成本，從而增加貿(mào)易雙方企業(yè)的市場(chǎng)效率，維護(hù)貿(mào)易的穩(wěn)定性，更良性循環(huán)地進(jìn)一步促使兩個(gè)國(guó)家貿(mào)易份額的擴(kuò)大，進(jìn)而跨國(guó)銀行自身在提供結(jié)算和支付服務(wù)的同時(shí)獲取穩(wěn)定的中間業(yè)務(wù)收入。而Glodeeden and Saunders 的實(shí)證研究也顯示出外國(guó)金融機(jī)構(gòu)在美國(guó)分支的數(shù)量與該國(guó)與美國(guó)的貿(mào)易規(guī)模統(tǒng)計(jì)正相關(guān)。同時(shí)該理論也符合人們的經(jīng)驗(yàn)預(yù)期。

2、投資領(lǐng)導(dǎo)論。該理論認(rèn)為跨國(guó)銀行國(guó)際化不僅僅是為了追隨客戶進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算服務(wù)，更是為了對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資進(jìn)行繼續(xù)服務(wù)。而國(guó)際直接投資的擴(kuò)大以及跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理國(guó)際化的需求更促進(jìn)跨國(guó)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。此時(shí)，跨國(guó)銀行又會(huì)反過(guò)來(lái)鼓勵(lì)跨國(guó)企業(yè)到東道國(guó)投資，因此同時(shí)兼具了“追隨者”和“領(lǐng)導(dǎo)者”的角色。

但是，Seth， Nolle和Mohanty對(duì)美國(guó)外資銀行的分支機(jī)構(gòu)研究發(fā)現(xiàn)這些銀行的大部分貸款客戶都是非母國(guó)的；無(wú)獨(dú)有偶，Miller和Parkhe的一項(xiàng)研究表示美國(guó)銀行對(duì)發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際直接投資與兩國(guó)之間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來(lái)沒(méi)有關(guān)系。這體現(xiàn)了跨國(guó)外資銀行試圖通過(guò)對(duì)金融體系尚未成型的發(fā)展中國(guó)家的提早進(jìn)入占據(jù)市場(chǎng)，從而完全分享以后該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展伴隨的市場(chǎng)份額的變大。而貿(mào)易追隨理論則完全沒(méi)有反映出這種銀行國(guó)際化的動(dòng)機(jī)。

三、經(jīng)金融理論推導(dǎo)的銀行國(guó)際化理論

馬克威茨（H.Markowitez）和托賓（J.Tobin）利用數(shù)學(xué)模型建立了國(guó)際間接資本流動(dòng)理論。在信息充分的前提下，投資者的效用取決于預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)。而投資組合的預(yù)期收益為：

其中 是投資組合的期望收益， 是證券i在組合中的權(quán)數(shù)， 是證券i的期望收益。

投資組合的風(fēng)險(xiǎn)為：

其中 σij為證券i和證券j的協(xié)方差。該投資組合理論表明，只要證券組合中各資產(chǎn)的期望收益率不完全正相關(guān)，則資產(chǎn)多樣化就可以使得在獲得同等組合期望收益的情況下，降低投資風(fēng)險(xiǎn)（主要是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）。

該理論表明，銀行通過(guò)國(guó)際化可以使得自己的資產(chǎn)分散從而降低風(fēng)險(xiǎn)，提高收益風(fēng)險(xiǎn)比。而一些學(xué)者的研究也證明了銀行通過(guò)對(duì)不同東道國(guó)的國(guó)際直接投資，可以有效降低國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)，從而確保收益穩(wěn)定性。

但是，在實(shí)際中，將風(fēng)險(xiǎn)從其他因素中單獨(dú)抽離出來(lái)比較困難，從而難以衡量一國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)。因此難以對(duì)該國(guó)理論的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)。

參考文獻(xiàn)：

第7篇：國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)范文

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資模式分析風(fēng)險(xiǎn)防范

一、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)行模式

1.擴(kuò)大市場(chǎng)，在國(guó)外建廠或收購(gòu)相關(guān)廠的模式。這種模式的投資追求的是其產(chǎn)品在國(guó)外相關(guān)市場(chǎng)份額的擴(kuò)大。在國(guó)外，特別是在發(fā)達(dá)國(guó)家，建立自己產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和營(yíng)銷三位一體化網(wǎng)絡(luò)，從而回避因國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)造成的影響和風(fēng)險(xiǎn)。將工廠設(shè)在東道國(guó)，這種投資可以繞過(guò)關(guān)稅，增加當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)機(jī)會(huì)，產(chǎn)品可享受國(guó)民待遇，避免非關(guān)稅壁壘。如海爾、TCL等企業(yè)基本上都屬于這種模式。海爾集團(tuán)在全球已建立13個(gè)生產(chǎn)基地，在美國(guó)、巴基斯坦兩國(guó)分別設(shè)立了工業(yè)園。TCL除在越南投資過(guò)億，2002年，又以820萬(wàn)歐元的價(jià)格收購(gòu)了德國(guó)的施耐得公司。

2.追求低成本，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、國(guó)外銷售模式?？鐕?guó)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)主要靠提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和降低成本兩種因素來(lái)實(shí)現(xiàn)。技術(shù)更新可以提高生產(chǎn)率，降低成本，追求利潤(rùn)最大化是企業(yè)的宗旨，因此，跨國(guó)公司在發(fā)展中國(guó)家的投資多是尋求低成本型的。而中國(guó)的優(yōu)勢(shì)在于豐富而廉價(jià)的勞動(dòng)力資源，中國(guó)企業(yè)逐步出現(xiàn)一些來(lái)料加工或招商引資的合作形式。原材料來(lái)自國(guó)外，產(chǎn)品市場(chǎng)也在國(guó)外，如福耀玻璃其生產(chǎn)汽車玻璃的主要原料90%以上從印尼、泰國(guó)等國(guó)進(jìn)口，產(chǎn)品60%以上銷售國(guó)際市場(chǎng)。它的制造、研發(fā)等基地均在國(guó)內(nèi)，海外直接投資均為貿(mào)易型公司；而格蘭仕的戰(zhàn)略是通過(guò)受讓國(guó)際知名品牌生產(chǎn)線的方式實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。即將國(guó)際知名品牌的生產(chǎn)線搬到中國(guó)交由格蘭仕組織生產(chǎn)，所生產(chǎn)的產(chǎn)品再按照比這些名牌企業(yè)自己在本國(guó)生產(chǎn)的成本價(jià)更低的售價(jià)賣給對(duì)方，由對(duì)方利用自己的品牌、銷售網(wǎng)絡(luò)在國(guó)外銷售。目前，格蘭仕不但與200多家跨國(guó)公司建立了合作關(guān)系，而且自有品牌的產(chǎn)品外銷的比例占總產(chǎn)量的70%以上。

3.戰(zhàn)略資源型投資，以資本換資源的模式。這種海外投資的目的是在某種程度上控制被投資國(guó)的戰(zhàn)略資源，以供應(yīng)本國(guó)所缺乏的稀缺資源的需要。典型的是跨國(guó)公司在海灣國(guó)家投資以控制石油的供應(yīng)。我國(guó)如中信集團(tuán)80年代對(duì)北美森林紙漿的投資，中化在90年代對(duì)美國(guó)佛羅里達(dá)磷礦的投資，中國(guó)石油公司2002年在印尼油田和天然氣的收購(gòu)。由于中國(guó)目前的礦產(chǎn)資源多處于供應(yīng)緊張狀態(tài)，到2020年，中國(guó)需要進(jìn)口自身消費(fèi)量70%的原油和50%的天然氣以及其他的資源鐵、銅、鋁等嚴(yán)重短缺，只有對(duì)海外能源投資，才能順利完成我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。

4.戰(zhàn)略聯(lián)盟型投資，以控股的方式獲得利益的模式。這種對(duì)外直接投資的方式不是完全與企業(yè)的效率直接關(guān)聯(lián)，可能放棄短期的利益，以獲取長(zhǎng)期或其他方面的利益。對(duì)企業(yè)而言，由于目標(biāo)和背景及戰(zhàn)略的不同，可分為收購(gòu)國(guó)外上市公司或控股國(guó)外大型企業(yè)兩種方式。如新疆德隆集團(tuán)控股若干個(gè)擁有龐大推銷網(wǎng)絡(luò)的大型企業(yè)與美國(guó)毛瑞公司合作開(kāi)發(fā)歐美電動(dòng)工具及戶外機(jī)械工具市場(chǎng)。萬(wàn)向集團(tuán)以280萬(wàn)美元收購(gòu)UAI公司（汽車零部件制造商）21%的股權(quán)并強(qiáng)制UAI每年必須向萬(wàn)向集團(tuán)采購(gòu)2500萬(wàn)美元的產(chǎn)品，此舉不但降低UAI的生產(chǎn)成本，還可進(jìn)一步擴(kuò)大UAI的銷量，為萬(wàn)向集團(tuán)創(chuàng)造更大的利潤(rùn)空間。

二、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的四種模式分析

截止2002年9月，中國(guó)對(duì)外投資企業(yè)已達(dá)到6800多家，投資范圍擴(kuò)大到160個(gè)國(guó)家和地區(qū)，協(xié)議投資總額165億美元。其中，中方企業(yè)投資91億美元，主要是對(duì)我國(guó)港澳地區(qū)和美國(guó)。其次是東南亞地區(qū)，據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織的預(yù)測(cè)，到2005年中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資將達(dá)到一年40億美元。主要是在確保能源及家電行業(yè)的對(duì)外投資。就世界對(duì)外直接投資的流向而言，1999年全球FDI流出流量8000億美元，其中6360億美元流入發(fā)達(dá)國(guó)家，約占世界FDI總流量的75%，2080億美元流入發(fā)展中國(guó)家，只占FDI總流量24%.國(guó)際直接投資趨向于流向經(jīng)濟(jì)規(guī)模大、增長(zhǎng)速度快、產(chǎn)權(quán)明晰、金融管制松、企業(yè)運(yùn)行狀況良好、市場(chǎng)準(zhǔn)入限制小的國(guó)家和地區(qū)。

由于中國(guó)主要的優(yōu)勢(shì)是勞動(dòng)力資源，且政治穩(wěn)定，工業(yè)基礎(chǔ)較好，國(guó)家外匯儲(chǔ)備充足，政策性限制逐漸減少。格蘭仕、德隆等企業(yè)堅(jiān)持國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、國(guó)外銷售，充分發(fā)揮中國(guó)豐富而廉價(jià)的勞動(dòng)力的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)國(guó)際間的商業(yè)運(yùn)作，將過(guò)剩的勞動(dòng)力轉(zhuǎn)化為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，進(jìn)而轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，提升國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。福耀和萬(wàn)向的選擇除了利用勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)外，更重要的原因就是部分國(guó)家的“反傾銷”，及一些國(guó)家設(shè)置了較高的貿(mào)易壁壘，這種模式不但加大了國(guó)外市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，而且可以避免壁壘，不受反傾銷法的限制，減少征稅風(fēng)險(xiǎn)。而海爾的自建營(yíng)銷體系模式就是堅(jiān)持“世界品牌戰(zhàn)略”，從某種意義上說(shuō)，現(xiàn)代市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的焦點(diǎn)就是以品牌為核心的企業(yè)形象的競(jìng)爭(zhēng)，含品牌知名度、品牌美譽(yù)度、國(guó)際化的形象及包裝等，在經(jīng)營(yíng)自有國(guó)際品牌的同時(shí)，利潤(rùn)也隨之而來(lái)。

中國(guó)的企業(yè)除了要了解自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，充分利用優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，如勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)，加大對(duì)外直接投資的力度，建立國(guó)際化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，還要規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，積極參與到全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中。

三、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的選擇方向及原則

從目前中國(guó)對(duì)外直接投資的方向來(lái)看，企業(yè)投資的金額不大，范圍卻過(guò)于廣泛，平均每個(gè)國(guó)家只有幾千萬(wàn)美元的投資。與中國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模不相稱。特性是不同發(fā)展階段的并存性、技術(shù)結(jié)構(gòu)的多層次性、投資主體的多元性以及投資空間的全方位性，這就使得投資的區(qū)位選擇獲得了廣闊的空間。隨著海外投資規(guī)模的加大，投資主體將逐步由國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)樗接衅髽I(yè)主導(dǎo)的對(duì)外直接投資。（戰(zhàn)略資源性和政策性投資除外）投資的風(fēng)險(xiǎn)控制及如何采取有效措施降低風(fēng)險(xiǎn)概率和風(fēng)險(xiǎn)損失，成為對(duì)外投資企業(yè)的首要課題。中國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中應(yīng)遵循下列原則：避免盲目投資，選擇投資有比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)家和地區(qū)；選擇產(chǎn)品導(dǎo)入型，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Υ蟮膰?guó)家和地區(qū)；依據(jù)不同行業(yè)的性質(zhì)和進(jìn)入國(guó)家的政策導(dǎo)向，確定是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家；在其他條件相同時(shí)，采取由近及遠(yuǎn)的策略，優(yōu)先考慮周邊國(guó)家；充分考慮企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)要素和核心競(jìng)爭(zhēng)力及發(fā)展階段，堅(jiān)持一元化發(fā)展和橫向發(fā)展，對(duì)多元化發(fā)展要慎重；出資方式盡量靈活，多籌集國(guó)際金融貨幣市場(chǎng)資金，選擇理想的投資伙伴，采用合資企業(yè)的方式；注意知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，專利及商標(biāo)的使用，維持自有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理當(dāng)?shù)鼗?，真正融入被投資國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系中。

鑒于中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資資產(chǎn)規(guī)模小，技術(shù)含量低，國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)少，我國(guó)政府雖然制定了一系列優(yōu)惠和保護(hù)政策，為企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境，但是，還是存在諸如多頭審批管理問(wèn)題，管理政策導(dǎo)向不明，對(duì)外投資項(xiàng)目審批繁瑣，缺乏有效的對(duì)外投資監(jiān)管、制約體系，導(dǎo)致在一些熱點(diǎn)市場(chǎng)上出現(xiàn)某些國(guó)內(nèi)企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，信息咨詢服務(wù)欠缺，境外逃資增多等問(wèn)題，到目前為至，中國(guó)還未明確跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)的整體戰(zhàn)略、行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)傾斜政策、投資行業(yè)導(dǎo)向。直接投資的流入量和流出量呈現(xiàn)極不對(duì)稱性，比例為1∶0.03，而發(fā)達(dá)國(guó)家的外國(guó)直接投資和對(duì)外直接投資的國(guó)際比較狀況為：1∶1.33，發(fā)展中國(guó)家平均是1∶0.19，導(dǎo)致我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外不均衡發(fā)展，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失去強(qiáng)大的拉動(dòng)力。因此，中國(guó)對(duì)外直接投資管理體制應(yīng)以項(xiàng)目審批為主要手段的微觀管理方式改為以管理對(duì)外直接投資活動(dòng)為主；由直接的管理逐步過(guò)渡到間接的監(jiān)控、監(jiān)測(cè)，最終形成以企業(yè)為投資主體，中介結(jié)構(gòu)為服務(wù)導(dǎo)向，政府宏觀監(jiān)控的管理體系。

四、企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)防范

大力提升中國(guó)跨國(guó)直接投資主體的壟斷優(yōu)勢(shì)。如技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品差異優(yōu)勢(shì)、品牌及營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品成本和價(jià)格優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)等。提高跨國(guó)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平尤其是人力資源管理水平。提升跨國(guó)企業(yè)人力資源的素質(zhì)。調(diào)整優(yōu)化對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織方式。拓展中國(guó)對(duì)外直接投資的融資渠道。（國(guó)內(nèi)、東道國(guó)、國(guó)際三種籌資渠道）。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，既要吸引大量的外國(guó)直接投資，又要擴(kuò)大對(duì)外直接投資，這是經(jīng)濟(jì)國(guó)際化發(fā)展的需要，也是提升中國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力必要的戰(zhàn)略舉措。

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2.車耳。投資西方[M].北京：中信出版社，2003

第8篇：國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)范文

關(guān)鍵詞：境外 發(fā)展 戰(zhàn)略

0 引言

2008年，美國(guó)次貸危機(jī)不斷加深并在9月份演變?yōu)椤鞍倌暌挥觥钡膰?guó)際金融危機(jī)，美日歐經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退，使全球金融市場(chǎng)處于大動(dòng)蕩和大調(diào)整之中。在此形勢(shì)下，我國(guó)對(duì)外投資機(jī)會(huì)雖會(huì)增多，但風(fēng)險(xiǎn)加大。如何化危為機(jī)，危中擇機(jī)，這是我國(guó)當(dāng)前面臨的重要課題。

1 當(dāng)前我國(guó)境外直接投資面臨新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇

1.1 金融危機(jī)導(dǎo)致全球投資形勢(shì)不斷惡化，對(duì)外直接投資規(guī)模銳減 根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)（UNCTAD）的初步預(yù)測(cè)，2008年全球?qū)ν庵苯油顿Y(FDI)降至1.45萬(wàn)億美元，降幅達(dá)21%。預(yù)計(jì)2009年將進(jìn)一步下跌40%。最令人關(guān)注的是全球并購(gòu)發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)。并購(gòu)是全球FDI的主要組成，而杠桿收購(gòu)和股權(quán)交換是跨國(guó)并購(gòu)的主要交易方式，全球股票市場(chǎng)的大幅縮水必然對(duì)并購(gòu)產(chǎn)生重創(chuàng)。據(jù)畢馬威報(bào)告顯示，2008年全球并購(gòu)資產(chǎn)規(guī)模減少30%，1309宗計(jì)劃中的并購(gòu)案被取消。私人股本公司并購(gòu)交易額同比下降72%，降至五年來(lái)最低，預(yù)計(jì)2009年將進(jìn)一步下降30%。根據(jù)UNCTAD測(cè)算，2008年全球跨國(guó)并購(gòu)下降為1.18萬(wàn)億美元，降幅達(dá)27.7%。綠地投資有較強(qiáng)抗危機(jī)能力。2008年前10個(gè)月，綠地投資項(xiàng)目已經(jīng)超過(guò)13000個(gè)，超過(guò)2007年全年的水平。但隨著許多公司宣布取消和延期一些項(xiàng)目，其影響將在2009年逐步反映出來(lái)。例如，中國(guó)香港和記黃埔地產(chǎn)是發(fā)展中國(guó)家最大跨國(guó)公司，也是全球建筑業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，已經(jīng)宣布將暫停旗下所有新投資項(xiàng)目。

1.2 不同類型投資受危機(jī)影響的程度不同，金融危機(jī)使投資領(lǐng)域和結(jié)構(gòu)深度調(diào)整 國(guó)際投資理論通常根據(jù)投資動(dòng)機(jī)的不同，將FDI分為市場(chǎng)尋求型、效率尋求型和資源尋求型等三種類型。不同類型投資受危機(jī)影響的程度也不同，迄今受直接沖擊的公司主要為市場(chǎng)尋求型，特別是以發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)為導(dǎo)向的投資。危機(jī)對(duì)效率尋求型投資的影響難以一概而論。但資源尋求型投資的蕭條往往發(fā)生在一段時(shí)期的極度繁榮之后，危機(jī)一過(guò)，需求迅速回升，F(xiàn)DI支出會(huì)很快進(jìn)入快速增長(zhǎng)的軌道。與此相反，跨國(guó)公司在制造業(yè)領(lǐng)域的投資則相對(duì)謹(jǐn)慎，僅有17%的公司表示將實(shí)質(zhì)性增加其海外投資。特別是對(duì)紡織和服裝等中低技術(shù)領(lǐng)域，投資前景遠(yuǎn)低于總體平均水平。

1.3 金融危機(jī)正在加速改變?nèi)蛲顿Y流向和地區(qū)格局，使投資流向和地區(qū)格局出現(xiàn)新變化 在全球FDI總流量急劇下降的背景下，作為危機(jī)中的資本運(yùn)送渠道，F(xiàn)DI正加速流向資本稀缺地區(qū)。UNCTAD預(yù)測(cè)表明，2008年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體跨國(guó)并購(gòu)降幅為33 %，其中歐盟、美國(guó)及日本分別下降33.5%、17%和10.8%。而發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)并購(gòu)總體增長(zhǎng)15.7%。OECD預(yù)測(cè)，2008年非OECD國(guó)家跨國(guó)公司在OECD國(guó)家的并購(gòu)將增加25%，成為金融危機(jī)下少有的亮點(diǎn)。從占全球跨國(guó)并購(gòu)總額50%的100起最大的跨國(guó)并購(gòu)交易趨勢(shì)看，到2008年10月22日，OECD國(guó)家源自非OECD國(guó)家的跨國(guó)并購(gòu)已達(dá)到710億美元，相當(dāng)于OECD國(guó)家100起最大跨國(guó)并購(gòu)交易額的15%，而2007年僅為9%。

隨著資金可能一面倒地流入發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)展中國(guó)家面臨巨大融資困難。OECD預(yù)計(jì)，2009年發(fā)展中國(guó)家吸收FDI跌幅可能高達(dá)40%。只要發(fā)達(dá)國(guó)家深陷危機(jī)，資金就很難回流到發(fā)展中國(guó)家。

2 當(dāng)前我國(guó)境外直接投資存在的主要問(wèn)題

近年來(lái)，中國(guó)境外直接投資已取得了較大突破，戰(zhàn)略布局基本形成。但是由于目前我國(guó)境外直接投資仍處在初級(jí)階段，各方面經(jīng)驗(yàn)較缺乏，在客觀上中國(guó)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有相當(dāng)?shù)牟罹?，因此難免出現(xiàn)一些問(wèn)題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

2.1 我國(guó)境外直接投資總體規(guī)模偏小，投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也不盡合理 近年來(lái)，盡管中國(guó)境外直接投資規(guī)模呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，但在世界直接投資總額中所占比重仍然偏低。從近年境外直接投資流向看，過(guò)分偏重初級(jí)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)投資，忽視高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資；偏重生活消費(fèi)品行業(yè)投資，忽視生產(chǎn)資料行業(yè)投資；偏重勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)投資，忽視資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資。由于投資項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠合理，技術(shù)和檔次較低，很難在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際市場(chǎng)上占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。

2.2 境外直接投資主體發(fā)育不成熟，政策支持與監(jiān)管不到位 目前國(guó)有企業(yè)由于產(chǎn)權(quán)所有者的虛置和缺位，產(chǎn)權(quán)約束難以到位，加上企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善，容易造成企業(yè)盲目決策或缺乏投資動(dòng)力。政府有關(guān)部門(mén)對(duì)境外投資主體重審批，輕監(jiān)管；而國(guó)內(nèi)母公司往往只顧及短期的利潤(rùn)，同樣忽視對(duì)境外企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況的監(jiān)管，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)在境外不僅沒(méi)有增值反而大量流失。有些境外投資者利用東道國(guó)法律與中國(guó)法律不一致的矛盾，以個(gè)人名義用國(guó)有資產(chǎn)在國(guó)外注冊(cè)公司，然后加入該國(guó)國(guó)籍，給國(guó)有資產(chǎn)流失造成嚴(yán)重隱患。

2.3 境外直接投資項(xiàng)目缺乏前期研究，導(dǎo)致投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)偏高 境外直接投資比在國(guó)內(nèi)辦企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)更大，因此必須進(jìn)行嚴(yán)格的可行性研究。但是，我國(guó)某些企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的前期研究不夠重視，對(duì)東道國(guó)的資源供求狀況、交通運(yùn)輸條件、企業(yè)技術(shù)裝備、投資政策法規(guī)等缺乏全面的考察和論證，對(duì)境外投資的商機(jī)、自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，尤其是投資風(fēng)險(xiǎn)缺少深入和客觀的分析，從而導(dǎo)致了錯(cuò)誤的決策。據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)境外投資企業(yè)中有1/3盈利，1/3持平，1/3虧損，其中盈利的多為非生產(chǎn)性企業(yè)，而虧損的多為生產(chǎn)性企業(yè)。造成這種局面雖然有多種原因，但忽視境外投資項(xiàng)目的前期研究往往是一個(gè)極為重要的原因。

3 當(dāng)前發(fā)展我國(guó)境外直接投資的戰(zhàn)略思考

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和投資自由化進(jìn)程加快，我國(guó)經(jīng)濟(jì)必將更多更深地嵌入世界經(jīng)濟(jì)，我國(guó)企業(yè)也將在更大范圍和更高層次上直接參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)應(yīng)積極面對(duì)新的挑戰(zhàn)，抓住新的機(jī)遇，借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)，抓緊構(gòu)建“走出去”戰(zhàn)略的政策體系，完善境外直接投資的發(fā)展對(duì)策，盡快增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，使我國(guó)企業(yè)能在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演更加重要的角色。

3.1 擴(kuò)大境外直接投資的規(guī)模，合理調(diào)整投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 當(dāng)前我國(guó)境外直接投資的規(guī)模與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然偏小，與我國(guó)在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中的地位很不相稱。2007年我國(guó)GDP總量已達(dá)到32801億美元，排在世界第四位，僅次于美國(guó)、日本和德國(guó)，人均國(guó)民總收入已達(dá)到2360美元；國(guó)際收支多年來(lái)一直保持順差，2007年年末我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到15282億美元，排在世界首位；對(duì)資本流動(dòng)的管制雖然仍將繼續(xù)存在，但國(guó)家支持企業(yè)發(fā)展境外投資的政策導(dǎo)向是確定的。在適當(dāng)擴(kuò)大境外直接投資規(guī)模的同時(shí)，還要合理調(diào)整投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。現(xiàn)階段重點(diǎn)投資于三類產(chǎn)業(yè)：一是能滿足國(guó)內(nèi)短缺要素需求的資源開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)；二是能發(fā)揮本國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)，如輕工、紡織、家電等制造業(yè)；三是有利于推動(dòng)我國(guó)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，并向國(guó)內(nèi)進(jìn)行傳輸和擴(kuò)散，充分發(fā)揮技術(shù)的“外溢效應(yīng)”和“示范效應(yīng)”。

3.2 加快培育境外直接投資主體，構(gòu)建實(shí)力較強(qiáng)的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán) 我國(guó)企業(yè)要走向世界，必須抓緊時(shí)機(jī)構(gòu)建一批集團(tuán)化的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，使其成為境外直接投資的“排頭兵”，經(jīng)過(guò)多年的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其是近年來(lái)的企業(yè)并購(gòu)重組，我國(guó)已有一批企業(yè)逐漸發(fā)展壯大。在2008年美國(guó)《財(cái)富》雜志評(píng)出的世界500強(qiáng)公司名單中，我國(guó)共有35家公司入選，其臺(tái)地區(qū)有9家，內(nèi)地公司有26家。但與美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)大企業(yè)仍存在明顯的差距。因此，我國(guó)應(yīng)該下大力氣，采取多種經(jīng)濟(jì)手段和政策措施，鼓勵(lì)和扶持具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的大型跨國(guó)公司，為其迅速發(fā)展壯大創(chuàng)造優(yōu)越的條件。誠(chéng)然，在以大企業(yè)為主塑造我國(guó)境外投資主體群的同時(shí)，也不能忽視經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活、應(yīng)變能力較強(qiáng)的中小企業(yè)，精心培育多元化的投資主體。

3.3 加強(qiáng)境外投資項(xiàng)目可行性研究，努力規(guī)避投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 境外直接投資是以整個(gè)世界作活動(dòng)舞臺(tái)的，其所面臨的投資環(huán)境具有復(fù)雜多變性，往往需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，包括政治體制變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)、法律對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)等。為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，必須認(rèn)真做好投資前期的可行性研究工作。只有認(rèn)真做好投資項(xiàng)目可行研究，實(shí)事求是地評(píng)價(jià)各種利弊得失，才能為項(xiàng)目決策提供科學(xué)而可靠的依據(jù)，從而有效地規(guī)避境外投資中的各種風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

[1]賓建成.我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的障礙因素與克服對(duì)策[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì).2009，(01).

第9篇：國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)范文

關(guān)鍵詞：對(duì)外投資，走出去戰(zhàn)略，貿(mào)易壁壘，直接投資

當(dāng)前，我國(guó)對(duì)外開(kāi)放已進(jìn)入到新的歷史階段，要把“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”更好地結(jié)合起來(lái)，積極實(shí)施對(duì)外投資戰(zhàn)略。在國(guó)際收支平衡表中，金融項(xiàng)目下的對(duì)外投資包括對(duì)外直接投資（fdi）、證券投資（股本證券、債務(wù)證券）和其他投資（貿(mào)易信貸等）三大部分。本文著重分析對(duì)外直接投資和對(duì)外證券投資。

一、積極實(shí)施對(duì)外投資戰(zhàn)略的重要意義

（一）促進(jìn)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，資本正日益跨越國(guó)界流動(dòng)，促使資源在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置，也有利于企業(yè)在全球范圍內(nèi)尋找各種投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)其利益追求目標(biāo)。在我國(guó)現(xiàn)階段拓展海外投資的進(jìn)程中，政府“扮演”著引導(dǎo)和服務(wù)的角色，企業(yè)是核心。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)海外投資的規(guī)模擴(kuò)展和方式演變，不但體現(xiàn)出國(guó)家的對(duì)外政策更加寬松，為企業(yè)“走出去”提供了必要的政策保障和資助扶持，而且還反映了部分企業(yè)已不滿足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所提供的發(fā)展空間，更需要通過(guò)多樣的方式尋求海外資源和市場(chǎng)，特別是國(guó)內(nèi)的一些大型企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入到發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，需要通過(guò)國(guó)際化整合和開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，來(lái)獲取專業(yè)人才、專利技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和海外市場(chǎng)等，從而進(jìn)一步提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，加快我國(guó)跨國(guó)公司和國(guó)際知名品牌的培育。

（二）實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，規(guī)避外貿(mào)壁壘和摩擦

在我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)程中，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，曾采取大力吸引外商直接投資的策略，而日本和歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家也看中了我國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力、資源以及廣大的市場(chǎng)，紛紛向我國(guó)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，使我國(guó)成為其跨國(guó)集團(tuán)的商品生產(chǎn)基地。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，我國(guó)面臨著日益沉重的資源和環(huán)境壓力，并且在參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，遭遇了較多的國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義，使商品輸出面臨阻力。而此時(shí)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化水平已有很大提升，無(wú)論是在資本、技術(shù)、管理方面，還是在人才方面，都初步具備了一定的實(shí)力。為改變我國(guó)制造業(yè)的低端產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間，為有效地規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，促進(jìn)對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系的順利發(fā)展，應(yīng)通過(guò)發(fā)展對(duì)外投資，推動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)我國(guó)從勞務(wù)輸出、商品輸出，到資本輸出特別是金融資本輸出的轉(zhuǎn)變，以順應(yīng)國(guó)內(nèi)資源環(huán)境和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)對(duì)外合作方式轉(zhuǎn)型的要求。

（三）全球范圍獲取戰(zhàn)略資源.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

我國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，在當(dāng)前工業(yè)化中期發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然帶來(lái)對(duì)資源能源的大量需求，但相對(duì)需求而言，我國(guó)自然資源匱乏，很難滿足未來(lái)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要。據(jù)報(bào)道，當(dāng)前我國(guó)石油進(jìn)口依存度已達(dá)53%，2007年我國(guó)原油產(chǎn)量不到1.9億噸，而原油進(jìn)口量則接近2億噸。為保障資源供應(yīng)安全，我國(guó)必須通過(guò)發(fā)展對(duì)外投資，跨國(guó)并購(gòu)一些石油和礦業(yè)公司，在世界范圍內(nèi)掌控必要的石油及其他戰(zhàn)略資源，緩解資源缺乏所帶來(lái)的壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

（四）有效地運(yùn)用外匯儲(chǔ)備.調(diào)控經(jīng)濟(jì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高收益

近年來(lái)，我國(guó)貿(mào)易順差一路上揚(yáng)，加之外商投資和各類投機(jī)資本的流人，由此形成的雙順差帶來(lái)了巨額外匯儲(chǔ)備，我國(guó)已超過(guò)日本，成為全球外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家。截至2008年6月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已超過(guò)1.8萬(wàn)億美元。隨著外匯儲(chǔ)備的迅速增長(zhǎng)，央行被迫向市場(chǎng)投放大量基礎(chǔ)貨幣，使國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題日益凸顯，加劇了通貨膨脹的壓力，也使人民幣承受著越來(lái)越大的升值壓力。與此同時(shí)，我國(guó)巨額外匯資產(chǎn)也面臨著如何有效地降低成本、分散風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期保值增值的重要問(wèn)題。因此，加大對(duì)外投資、力促企業(yè)走出國(guó)門(mén)、轉(zhuǎn)變對(duì)外投資策略、增加外匯利用渠道等，就成為消化市場(chǎng)過(guò)剩流動(dòng)性、有效調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)以及保障國(guó)家外匯資產(chǎn)安全的必要途徑。

二、我國(guó)對(duì)外投資的發(fā)展歷程和主要特點(diǎn)

（一）對(duì)外直接投資近年來(lái)發(fā)展迅速

2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額（流量）首破200億美元，對(duì)外直接投資累計(jì)凈額（存量）超過(guò) 900億美元。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量位于全球國(guó)家（地區(qū)）排名的第13位。，2007年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量為265.1億美元，比2006年增長(zhǎng)25.3%，而存量則達(dá)1179.1億美元。其中，非金融類為1011.9億美元，占85.8%；金融類167.2億美元，占14.2%。2008年，我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資又飛速地增長(zhǎng)，僅前6個(gè)月投資額已達(dá)257億美元。

（二）對(duì)外直接投資的主要特點(diǎn)

一是投資方式中跨國(guó)并購(gòu)比較活躍。2006年，我國(guó)通過(guò)收購(gòu)兼并方式實(shí)現(xiàn)的直接投資為82.5億美元，占當(dāng)年流量的近40%，其中÷非金融類70億美元，金融類12.5億美元。2007年，通過(guò)收購(gòu)、兼并實(shí)現(xiàn)的對(duì)外直接投資雖較上年減少20%，但在今后一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)來(lái)獲取國(guó)外的資源、技術(shù)和市場(chǎng)，仍將是我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資合作和培育跨國(guó)公司的重要途徑。

二是投資行業(yè)分布比較齊全。 2006年底，商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)位居對(duì)外直接投資的前4位，占投資存量的 70%。在2007年底，商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和郵政業(yè)合計(jì)占存量的80%。

三是投資地區(qū)分布漸趨平衡。 2006年，在我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資存量和流量中，亞洲與拉丁美洲之和，均占到90%。2007年，我國(guó)金融類對(duì)外直接投資流量主要分布在亞洲和歐洲；非金融類對(duì)亞洲、北美洲、非洲、大洋洲的投資增長(zhǎng)1倍以上。地區(qū)分布不平衡的情況有所改善。

四是投資主體呈現(xiàn)以國(guó)企為主的多元化。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資主體繼續(xù)保持多元化格局，當(dāng)年未有限責(zé)任公司所占比重為 33%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的首位；國(guó)有企業(yè)所占比重為26%，位居境內(nèi)投資主體總數(shù)的第2位；私營(yíng)企業(yè)所占比重為12%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的第3位。2007年，國(guó)有企業(yè)占整個(gè)境內(nèi)投資主體的比重較上年有所下降，有限責(zé)任公司所占比重上升較多。從對(duì)外直接投資數(shù)額看，國(guó)有企業(yè)特別是中央企業(yè)占絕對(duì)的主導(dǎo)地位。

（三）對(duì)外證券投資的發(fā)展與創(chuàng)新

我國(guó)對(duì)外證券投資起步較晚， 1997年只有不到10億美元，1999年突破100億美元，2001年突破 200億美元。近兩年來(lái)，由于外匯儲(chǔ)備大幅增加，金融市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，使我國(guó)對(duì)外證券投資規(guī)模迅速擴(kuò)大，但由于各種突發(fā)的不確定因素的影響，波動(dòng)較大。我國(guó)對(duì)外證券投資凈流出，2006年為1125億美元，比2005年增長(zhǎng)96%；2007年為23億美元，比上年流量下降 98%。2007年末，我國(guó)對(duì)外證券投資存量為2300多億美元。我國(guó)原來(lái)的對(duì)外證券投資主要是商業(yè)銀行購(gòu)置境外債券，最近兩年又推出合格境內(nèi)投資者（odll）的對(duì)外證券投資。

（四）中國(guó)投資有限責(zé)任公司（cic）的對(duì)外證券投資

2007年6月，財(cái)政部發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債，作為中司的資本金。2007年9月29日，中司正式掛牌成立，注冊(cè)資金達(dá)2000億美元。中司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)除去向國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)注資，依法履行出資人代表職責(zé)外，主要是經(jīng)營(yíng)運(yùn)作國(guó)家的外匯儲(chǔ)備，投資于境外金融產(chǎn)品，使之成為創(chuàng)新對(duì)外證券投資的重要組成部分。中司在2007年所做的幾筆主要的海外投資，均屬于對(duì)外證券投資。

三、我國(guó)未來(lái)發(fā)展對(duì)外投資的對(duì)策建議

（一）積極、穩(wěn)妥地發(fā)展和創(chuàng)新對(duì)外投資

當(dāng)前，從經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上都要求我國(guó)加速對(duì)外投資發(fā)展步伐。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量、存量分別僅為全球?qū)ν庵苯油顿Y的 2.72%和0.85%。這與我國(guó)已有的經(jīng)濟(jì)總量、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求不相適應(yīng)。有的學(xué)者建議可抓住此次海外金融危機(jī)的機(jī)遇，開(kāi)展新一輪海外并購(gòu)。但同時(shí)，也要注意汲取日本在20世紀(jì)80年代開(kāi)展大規(guī)模海外投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，積極、穩(wěn)妥地開(kāi)展對(duì)外投資行為。要進(jìn)一步完善對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)，從行業(yè)來(lái)說(shuō)，除繼續(xù)加快發(fā)展礦產(chǎn)、金融等行業(yè)對(duì)外投資的同時(shí)，應(yīng)加大制造業(yè)對(duì)外投資力度，更好地發(fā)揮我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)和提高自主創(chuàng)新能力。從地域分布來(lái)說(shuō)，除繼續(xù)加快對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行境外加工貿(mào)易和境外礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)等投資的同時(shí)，應(yīng)加大對(duì)美、歐、日的投資力度，通過(guò)技術(shù)尋求型對(duì)外投資，來(lái)獲取國(guó)際先進(jìn)技術(shù)；從投資主體結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，應(yīng)改變國(guó)有企業(yè)占比過(guò)大、民營(yíng)企業(yè)占比過(guò)小的狀況，發(fā)展民營(yíng)企業(yè)投資會(huì)更有利于沖破投資壁壘，促進(jìn)投資主體多元化。要加強(qiáng)我國(guó)對(duì)外投資服務(wù)體系建設(shè)，提高財(cái)政、稅收和金融對(duì)企業(yè)海外投資的支持力度，為企業(yè)提供投資目的國(guó)的歷史文化背景、政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、投資環(huán)境、法律規(guī)章、行政程序、稅收政策以及金融、外匯等方面的信息、咨詢和服務(wù)，幫助企業(yè)順利走出去并站穩(wěn)腳跟。要完善對(duì)境外中資企業(yè)的監(jiān)管制度，規(guī)范境外企業(yè)的行為準(zhǔn)則和社會(huì)責(zé)任，加大對(duì)違法違規(guī)企業(yè)的懲處。政府還應(yīng)重視統(tǒng)籌對(duì)外投資擴(kuò)大與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的關(guān)系，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)、較快發(fā)展，為順利地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供基礎(chǔ)和保障，必須防止類似日本在上世紀(jì)80年代末和90年代初的經(jīng)濟(jì)金融大起大落。

（二）通過(guò)多種途徑有效地化解對(duì)外投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的東道國(guó)主要是發(fā)展中國(guó)家，其中，有些國(guó)家的國(guó)內(nèi)政局不穩(wěn)，社會(huì)矛盾較尖銳，加之文化、宗教、民族、部落等沖突，以及經(jīng)濟(jì)利益分爭(zhēng)，蘊(yùn)含一定的政治風(fēng)險(xiǎn)。如，2007年，我國(guó)境外企業(yè)和人員在外遭遇了10余起安全事件，造成人員和財(cái)產(chǎn)的重大損失。因此，需要采取措施來(lái)化解對(duì)外投資中的政治性風(fēng)險(xiǎn)，在處理好國(guó)與國(guó)之間政治關(guān)系的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)資金、技術(shù)、管理、人才等要素的相互流動(dòng)，促進(jìn)雙方具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并推動(dòng)完善國(guó)際貿(mào)易和金融體制，反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義和投資保護(hù)主義，構(gòu)筑和諧共贏的對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系。企業(yè)在對(duì)外投資的運(yùn)作中除應(yīng)高度重視與各國(guó)政府部門(mén)以及同業(yè)間的溝通、對(duì)話外，還要善于與當(dāng)?shù)毓?huì)、媒體、社區(qū)等民間組織打交道?？筛鶕?jù)不同投資地的風(fēng)險(xiǎn)狀況，選擇采取全資、合資、建立分支機(jī)構(gòu)等不同的直接投資方式，或者采用參股第三方國(guó)家的公司，再由后者到投資地國(guó)去直接投資·的方式。還要逐步建立起適合我國(guó)國(guó)情的海外投資保險(xiǎn)制度，不斷地加強(qiáng)對(duì)企業(yè)海外投資行為的支持和保護(hù)力度，化解潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)，消除企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的顧慮。

（三）有效地防范和化解對(duì)外投資中潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)代國(guó)際金融形勢(shì)下，對(duì)外投資會(huì)面臨諸多金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一是金融危機(jī)造成的損失。對(duì)外投資目的國(guó)一旦爆發(fā)金融危機(jī)，就會(huì)使匯市、股市、債市等大幅波動(dòng)，使對(duì)外投資遭受風(fēng)險(xiǎn)。二是金融衍生市場(chǎng)的陷阱。金融衍生產(chǎn)品對(duì)投資者來(lái)說(shuō)既可成為其分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取暴利的工具，也可成為投資風(fēng)險(xiǎn)陷阱。三是國(guó)際投機(jī)資本的危害。國(guó)際投機(jī)資本不僅會(huì)以“熱錢(qián)”的形式流入他國(guó)，促使資產(chǎn)“泡沫”膨脹和引爆金融危機(jī)，而且還會(huì)對(duì)別國(guó)的對(duì)外投資進(jìn)行劫掠。因此，也應(yīng)逐步培養(yǎng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行多元化投資，正確處理對(duì)外直接投資與對(duì)外證券投資的關(guān)系。在進(jìn)行海外投資時(shí)，注重對(duì)投資目的國(guó)、投資行業(yè)和品種以及投資時(shí)機(jī)的選擇，注重長(zhǎng)期收益。要注意防范超范圍從事境外期貨、股票、外匯炒賣以及金融衍生品交易等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)疏通資本流通渠道并完善跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)和預(yù)警體系，防范資本外逃、侵吞國(guó)有資產(chǎn)和洗錢(qián)等危害國(guó)家利益的行為。