實物投資和金融投資精選(九篇)
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第1篇：實物投資和金融投資范文
文章運用相關的統計數據，在國內諸多研究機構和學者對中國居民財富的測算的基礎上，對我國居民資產的各個組成部分進行了估算，得到了19982010年居民財富序列。在對居民資產的總量規模及結構變化進行描述性統計分析后發現，總資產規模逐年增加，且上升趨勢明顯，但結構方面存在許多不合理的因素。據此提出政策建議，進一步優化居民資產結構，促進居民消費的增長和國民經濟的發展。
【關鍵詞】
居民財富;結構;估算;描述性統計
一、引言
居民財富是指居民擁有的資產總額，衡量某一時點上所有個人財產的總體規模，由實物資產和金融資產兩部分組成。對居民財富的研究不僅可了解居民的生活水平，也可發現經濟發展中的結構問題。基于財富的視角，可更好地解釋和分析諸如投資和消費關系失衡及收入分配差距擴大等問題，有利于我們制定下一步發展規劃。同時，居民財富顯示出了我國國內市場的巨大潛力，擴大內需能夠使我們保持經濟長期持續增長并能應對經濟中的危機問題。因此，對中國居民財富進行估算具有重要的理論和現實價值。
國內許多學者做了很多關于居民資產的測算工作。李實等（2005）估算了1995年至2002年的城鄉居民凈資產，其中城鎮住戶的凈資產包括金融資產、凈房產、生產性固定資產價值、耐用消費品價值、其他資產的估計現值、非住房負債六部分，農村住戶還包括土地價值。劉國風等（2011）認為實物資產包括住房資產、生產性固定資產和存貨以及土地價值。劉向耘等（2009）對我國居民部門擁有的房地產、汽車和農村生產性固定資產進行了估算，建立了2004年至2007年中國居民的資產負債表。本文在以上的研究基礎上提出新的核算口徑，認為居民資產包括金融資產和實物資產兩大部分，其中金融資產包括現金、儲蓄存款、債券、股票和股權投資以及保險準備金，實物資產包括住房資產、生產性固定資產和存貨以及土地價值，基于所有官方正式公布的數據，測算了20012009年我國居民所擁有的財富規模。
本文主要研究在于估計我國居民資產的基礎上，對居民的資產總額及其結構進行詳細分析;揭示中國居民資產結構存在的問題，并提出針對性的政策建議。本文對研究居民資產和消費之間的關系，以及開展居民資產間的國際比較研究，具有一定的理論和現實意義。
二、居民財富的估算
居民金融資產是指居民所持有的金融債權及權益性憑證形式的資產。改革開放以來，居民金融資產的組成隨著國內金融產品種類的增多而不斷變化，出現了由現金和儲蓄存款構成的單一資產結構向市場化、多元化轉變的局面。然而出于我國金融市場還處于不成熟階段以及數據可得性的考慮，筆者認為居民金融資產的構成主要包括現金、儲蓄存款、股票、債券和保險準備金五部分。
國內一些學者也曾對居民金融資產進行過估算，但由于對金融資產的定義、估算方法以及統計口徑等方面不同，估算結果不同。本文通過分別推算出各年居民金融資產的各個組成部分的數據，然后將各項求和，得到全國居民金融資產總額，然后利用張學毅（1999）所建議的方法對居民所持有的金融資產進行估算。其中居民手持現金按該年度貨幣流通量的80%計算;居民持有股票余額以當年年末A股流通市值的60%計算;銀行儲蓄存款全部為居民所持有;居民持有的債券按發行國債，金融債券和企業債券總額的80%計算;保險準備金包括人壽保險以及家庭財產保險。
居民部門的實物資產情況很難掌握。目前國際上對居民部門的實物資產不像對金融資產那樣有明確的定分類，對居民部門實物資產進行統計的國家非常少。只有美國有較完整的居民包括非營利組織資產負債統計，其中包括粗略分類的實物資產數據分為房地產、非盈利組織擁有的設備和軟件及耐用消費品三大類。從美國的情況看，房地產與交通工具占實物資產的絕大部分。這也應該是各國居民部門實物資產結構的普遍特征。在農村，農民通過承包農村土地進行耕作獲取一定的經營收入，土地也屬于居民可控制的且在未來可產生經濟效益的資源，筆者認為土地價值也應該計入農村居民所擁有的財富中。考慮到這一特點及數據得性，我們對我國居民部門擁有的房地產、汽車、農村生產性固定資產以及農村土地價值進行了估算。估算具體方法如下：根據李實等（2005），可得到土地價值=農村居民家庭平均每人純收入/0.08*人均土地價值*鄉村人口數;城市房地產余額采用盯市法確定，即城市人口=城市*人均住房面積*商品房全國平均售價;農村房地產余額采用成本法確定，即農村人口*農村人均住房面積*農村房屋價值;私人擁有機動車余額以平均折舊法確定的過去10年汽車銷售額的折余價值的76%確定，即（當年汽車銷售額十上一年汽車銷售額*90%+上二年汽車銷售額*80%+上三年汽車銷售額*70%+上四年汽車銷售額*60%十上五年汽車銷售額*50%十上六年汽車銷售額*40%十上七年汽車銷售額*30%十上八年汽車銷售額*20%+上九年汽車銷售額*l0%）*76%。
利用以上對各部分的估計，我們最終得到居民部門的資產總額，如下表1所示。
表1居民資產總額及其構成單位：億元
資料來源：汽車銷售額數據來自中國汽車工業協會，其他數據來自《中國統計年鑒》。
根據表1，可以得到以下分析：
（一）總量分析
1、居民資產總量增長比較迅速。
從1998年的317158億元增長到2010年的1677976億元，增加了4.29倍。積累的居民財富的年均增長速度達20.48%，高于GDP的平均增長率13.79%。這意味著創造的社會財富在居民部門的積累程度越來越高，人們從經濟發展中真正得到了實惠。
2、金融資產快速增長，居民財富中所占份額低。
近幾年，由于經濟快速增長和金融市場迅速發展，因此居民的金融資產總量大規模增加，從1998年68906億元增加至2010年493847億元，增加了6倍。從資本占比上，金融資產所占比重一直維持在25%左右的較低水平，反應了我國金融深化的程度還不夠。
3、實物資產增長較快，但低于金融資產的增長水平。
從1998年至2010年，隨著房地產和汽車行業的迅速發展，我國居民擁有的實物資產由248252億元增長至1184129億元，增加了3.1倍。其中房地產、機動車和農村生產性固定資產分別增加了5.2、4.9和1.2倍。實物資產在居民財富中的占比一直在70%以上。對實物資產的青睞，雖然可以從一定程度上避免了泡沫經濟和金融危機，但使我們的機會成本增加，制約了我國的經濟發展。
（二）居民資產內部結構組合分析
1、現金和存款類資產是居民最主要的金融資產。1998至2010年，現金和存款在居民金融資產中的平均占比為83%。其中居民儲蓄存款比重近幾年略有下降，仍是人們資產持有最主要的形式，維持在全部金融資產的70%左右。這與居民具有較高的儲蓄傾向是分不開的。利率上調，股市不穩定，以及居民對對未來不確定性支出的保障都導致了較高的儲蓄率。
2、有價證券以股票為主，非股票證券資產占比較小。近年來，股票在金融資產中的比重逐步上升，已成為我國居民部門金融資產的重要組成部分，而其在居民金融資產中的比重隨股票市值的變化波動較大。非股票證券的投資以國債為主，且比例很小;保險類金融資產的占比小且變化慢。我國有價證券在金融資產中的占比低于發達國家，主要在于國的證券市場還不夠發達，居民的投資理財意識薄弱。
3、居民住房資產已經成為居民家庭主要的實物資產。在居民財富的所有資產構成中，住房資產占有相當大的比例，始終超過居民資產總資產額的50%。房地產作為兼具消費價值和投資價值的一種特殊商品受到人們的關注，過高的資產價格不僅使住房資產成為居民財富中最重要的組成部分，也讓越來越多的人買不起房。
4、居民部門的資產主要集中在城市，農村居民擁有的資產較少。不管從金融資產還是實物資產上看，都是城鎮多，農村少。2010年末，在居民儲蓄存款中，城鎮居民儲蓄存款占80%以上;在房地產余額上，城鎮是農村的8倍多;在股票、國債、保險等資產中，城鎮居民擁有的份額更高。
三、結論及政策建議
（一）推進金融市場發展和金融產品創新，擴大居民投資渠道，進一步促進居民金融資產結構多元化發展，提高債券類、保險類資產在居民金融資產中的占比，使居民金融資產在流動性、安全性和收益性之間形成更佳的配置;規范金融市場秩序，為投資者打造良好的投資環境。從而達到使投資理財進入人們的生活，優化居民資產結構的目的。
（二）規范房地產市場秩序，抑制房地產泡沫。房價的不斷高漲使得住房成為居民資產中最重要的組成部分，同時房地產的繁榮也意味著愈演愈烈的財富差距，眾多的計劃買房者和房屋租賃者將擔負越來越多的住房壓力。有效的規范房地產市場秩序，能夠促進我國居民資產結構的合理化。
（三）繼續保持經濟的穩定增長和人民收人水平的提高。盡管我國居民的儲蓄率很高，但無論是我國居民的實物資產還是金融資產與發達國家相比水平都很低，并且從居民部門的資產分布看，農村居民和城鎮中低收人者擁有的實物資產和金融資產更少。因此，應努力保持經濟的穩定增長，為居民收人增長提供穩定的源泉，保證居民生活水平逐步提高。更重要的是，在國民收人的分配中，要進一步向居民傾斜、向中低收入階層傾斜，以切實提高廣大人民的生活水平和財富水平。
（四）加強金融知識的普及宣傳教育，增強金融投資意識。不斷滲透并強化消費概念，倡導理性消費。通過教育的手段使人們樹立良好的消費觀、投資觀，擴大消費和投資的廣度和深度，轉變傳統的消費和理財觀念。
（五）不斷健全教育支出、醫療支出等保障制度。居民儲蓄率的居高不下除了與人們的傳統消費觀念相關之外，為應對未來支出的不確定性而進行預防性儲蓄也是一個重要的原因。因此只有健全各項重要支出的保障制度，逐步解決消費的后顧之憂才能從根本上解決財富向消費轉化的障礙，以實現通過擴大內需促進我國的經濟增長。
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第2篇：實物投資和金融投資范文
關鍵詞：實物期權；投資；項目決策
中圖分類號：F83文獻標識碼：A
20世紀八十年代初，西方經濟學界形成了一種實物期權理論，該理論的形成與逐漸發展為解決投資決策問題提供了一種嶄新的思想方法。該理論將投資項目中的各種投資機會與經營柔性視作期權進行分析，能夠比較準確地評價投資項目的真實價值，使決策者可以實時、動態并且客觀地把握投資決策，盡可能地回避風險損失，以獲取最大投資收益。
“實物期權”一詞是由麻省理工學院斯隆管理學院教授Myers在1977年首先提出的，他把金融期權定價理論引入實物投資領域，指出傳統的現金流貼現方法 （DCF）的不足，并把投資機會看作“增長期權”的思想觀念，認為管理柔性和金融期權具有一些相同的特點；對實物期權進行定量研究的基礎是金融期權定價理論，而金融期權定價理論源于國外學者Black、Scholes和Merton在期權定價方法上的杰出貢獻，而Cox、Ross和Rubinstein 的二項式定價模型則促進了實物期權理論研究的發展。此外，值得一提的還有Margrabe對一種風險資產和另外一種風險資產進行交換的期權進行了定價。國外學者在具體的實物期權定價方面有不少的研究。其中，Ingersoll和Ross通過分析利率變化下的項目價值和投資時機，認為在不確定的經濟環境之中幾乎任何投資項目都包含期權價值；Pindyck以及Carr等人分別討論了分階段投資期權的定價問題；Trigeorgis詳細討論了實物期權價值相互影響的一般性質。他發現，對于一系列實物期權來講，后續期權的存在會有效地提高前面期權的標的資產的價值。Ross指出風險項目的投資機會可視為另一種期權形式――實物期權，Ross討論了折現率不確定下凈現值法的缺陷，提出用期權定價方法進行修正，他指出投資項目的價值一般包括三個方面：項目的盈利價值，即為項目的凈現值；項目內含的期權價值，如信譽和市場地位等；因資本成本和價格運動所帶來的期權價值，表現為投資時間選擇以及其他靈活性的價值。Childs和Triantis通過考察研究與開發項目投資策略發現，如果一個投資項目在開發階段主導另一項目，那么加速進行引導項目的期權的價值要遠大于互換項目的期權的價值。Perlitz、Peske及Schrank等討論了實物期權方法應用于研究與開發項目評價的一些性質及問題。Jagle通過將科技與革新管理（TIM）、新產品開發（NPD）過程的序列模型和實物期權理論聯系起來，建立了一套適用于技術密集型企業的評價體系。Reiss應用期權定價方法研究了隨機的情況下企業是否以及何時申請專利和采用革新，并分析了競爭及專利費對戰略及研究與開發的最大支出的影響。實物期權分析方法的應用不僅為不確定環境條件下企業投資決策提供了一種獨特的決策思路和定量分析方法，同時也為金融市場及理論的發展提供了新的理論和手段。從應用的角度看，它并沒有完全拋棄凈現值分析方法，而是在其基礎上，考慮投資期權的價值，從而更為符合實際情況。
國內學者于1998年左右開始進行實物期權的研究工作。陳小悅、楊潛林首先在“實物期權的分析與估值”一文中引入實物期權的概念，介紹了實物期權的基本分類，并使用離散模型和連續模型對實物期權進行估值。劉英等人闡述了實物期權思想與傳統投資決策的差異。高佳卿在分析傳統投資決策分析方法缺陷的基礎上，運用期權理論構造了一種新的投資分析框架。謝聯恒等分析了傳統投資分析工具中各種評價方法應用機理和在不確定性條件下使用時存在的缺陷。李鳳英提出用傳統的Black-Scholes公式來計算投資項目中期權價值。沈玉志等利用經典的期權定價公式的推導辦法，建立了投資項目期權定價模型，在此基礎上建立了新的NPV決策模型。范龍振等指出傳統現金流折現法在項目投資具有時間選擇不足，說明投資機會可以看成一個美式購買期權，只要項目價值具有不確定性，投資時間選擇權就具有價值。
我國對實物期權理論與方法應用方面的研究目前還只是剛剛起步，理論界對其相關研究一般處于定性的概念探討階段，較少涉及定量化的方面，且很少探索其在我國的實際應用。在實務界，由于實物期權的概念較少被人理解掌握，因此在企業投資實際問題中的應用比較也少見。相對而言，我國對金融期權理論研究比較多，并有一定的基礎和成果。但對其用于資本投資決策分析尚不成熟，存在一些誤解和偏見，主要是認為將金融期權理論應用于資本投資決策要以期權市場的存在為必要條件或認為方法非常復雜、難以應用。
國內學者在進行現實期權的研究工作中，起初主要是通過對發達國家公司估價思想和方法的研究，進行有關現實期權概念的導入工作。隨后一些學者開展了更多的研究工作，按照研究視角的不同，大致可以分為戰略思想型、評估工具型和應用研究型等三種類型。
在戰略方面，研究人員把實物期權思想引入到項目評估和企業管理及公司理財中，并從其與傳統投資決策方法的差異等層面加以闡述。傳統的資本投資決策方法只單純將決策之初預測的項目現金流作為價值來源，因而往往導致戰略投資項目價值的低估，難以與戰略投資的高風險相匹配。其表現在：忽視投資項目中的柔性價值，忽視投資時機的選擇，忽視未來成長機會的價值。
把實物期權作為一種投資決策和資產評估工具，是國內近年來研究的熱點。在研究的初期，研究人員以實物期權方法與傳統分析方法的不同為切入點，嘗試利用金融期權二項式定價、Black-Scholes公式等方法對實物期權的定價進行定量研究。隨后轉入對于復合實物期權定價以及采用蒙特卡羅方法定價的研究，近期博弈論、信息經濟學等理論也被逐漸引入到研究過程中。
第3篇：實物投資和金融投資范文
關鍵詞：實業投資；金融投資；良性互動
1、引言
企業所從事的投資活動按其性質的不同可以大致分為實業投資和金融投資兩類，實業投資是指企業為開展實體活動而進行的各項資金支出活動，如廠房建造、購入專利技術和機器設備等活動，其目的在于服務企業日常生產經營活動；金融投資是指企業在金融市場上從事的各項活動，比如為了提高閑置資金的收益而購入股票債券等作為交易性金融資產、為保持企業資產流動性而購入可供出售金融資產等。實業投資和金融投資之間存在相互促進、相互影響的微妙關系，協調好企業實體投資和金融投資的關系促進兩者共同發展，對于企業長期穩定發展具有重要的促進作用[1]。隨著我國社會主義市場經濟體制改革的不斷深化，金融市場在調節經濟、分配資金等方面發揮著巨大作用，加強企業實業投資與金融投資關系的研究具有重要現實意義。
2、企業實業投資與金融投資相互關系探討
企業在發展過程中交錯進行著實業投資活動和金融投資活動，兩者之間關系如下：
（1）實業投資與金融投資相互促進、相互發展。在非金融企業的發展過程中，實業投資是企業所有投資活動的基礎，對企業發展壯大起著關鍵性作用[2]。企業實業投資效率高，產出規模大，經濟效益好，可以為企業開展金融投資提供巨大幫助，一方面，由于企業盈利能力強，凈利潤高，企業可以通過提取盈余公積和留存收益的方式將凈利潤保留在企業內部，提高企業短期償債能力和資產流動性，為金融投資提供大量的閑置資金；另一方面，由于企業經濟效益好，廠房、建筑物、土地、機器設備等固定資產規模龐大，更有利于企業從銀行等金融機構獲取融資投資機會。同時，金融投資也可以促進實業投資的發展，通過投資交易性金融資產以及可供出售金融資產等，企業可以在保持資產流動性的基礎上，提高閑置資金收益，促進企業經濟效益的提升。
（2）實業投資與金融投資相互依賴、相互影響。作為企業發展的兩駕馬車，實業投資與金融投資存在著相互依賴、相互影響的關系[3]。首先，實業投資發展不利會嚴重制約企業的金融投資活動，作為實業投資發展的產物，金融投資所需資金大多來自于企業實體投資活動中所創造的留存收益，實體投資回報不高一方面會導致企業閑置資金的缺乏，另一方面會由于經濟效益不好而導致企業在金融市場上的信譽評級不高，難以獲得資本市場的青睞。其次，金融投資的發展不利也會影響到企業實業投資，在企業資金有限的情況下，對金融投資的規模過大會導致企業實業投資投入不足，影響企業日常生產活動，同時，金融投資遭遇巨大損失會造成企業資產流動性不高，流動資產難以滿足流動負債的需求，營運資本不足可能會導致企業資金鏈斷裂，甚至導致企業破產。
（3）實業投資與金融投資相互結合，實現企業長期穩定發展。實業投資回報的核心指標凈經營資產回報率反映企業經營資產的管理業績，金融投資回報通過權益乘數反映企業財務活動業績，兩者的協調發展可以提高股東權益報酬率，提升企業總體業績。堅持實業投資為主，金融投資為輔的原則，合理分配企業資金，加強對實業投資中經營風險和金融投資中市場風險的防范和控制，增強實業投資與金融投資之間的相輔相成效應，實現企業長期穩定發展。
3、實現實業投資與金融投資良性互動的具體措施
實業投資與金融投資相輔相成、相互影響，實現兩者良性互動可以從以下方面著手：
（1）明確主次關系，以實業投資為中心。對于非金融企業而言，企業管理層應當圍繞著實業投資開展各項生產經營活動，以實業投資為企業的中心任務[4]。企業應當充分應用實體現金流量模型對項目盈利情況進行事前預測，對投資項目未來現金流量凈現值進行評估，科學合理選擇實體投資項目；在企業生產經營期間，加強采購管理，降低采購成本，深入分析產品生產各環節之間的內部聯系，減少不必要生產環節和流程，提高生產技術和工藝，大力引進自動化生產流水線，保障生產車間高效高質完成生產任務，同時加大市場宣傳力度，提高產品知名度，擴大潛在購買者范圍，積極建立產品銷售渠道，加強庫存管理，增強企業效益從而提高企業凈利潤和留存收益，在保障實業投資的基礎上，為企業的金融投資奠定扎實的基礎。
（2）合理分配資金，發揮金融投資輔佐作用。在企業資金一定的情況，實業投資和金融投資之間在金額上存在著此消彼長的關系[5]。鑒于此，企業應當合理分配資金，在保障企業實業投資的基礎上，充分發揮金融投資對企業發展的推動作用。企業可以通過在金融市場上購入短期國債等流動性較強的金融產品提高閑置資金的利用效率，也可以通過投資交易性金融資產和可供出售金融資產來實現閑置資金流動性和收益性的平衡，提高資產回報率。同時，從企業長期發展的角度出發，企業可以在股票市場上逐步購入本產業或相關產業企業的股票，逐步取得對相關企業的控制權，將相關企業的生產經營活動納入到本企業價值鏈體系中，實現本企業縱向一體化、橫向一體化或多元化的長期發展戰略，充分發揮金融投資對實業投資的輔助作用。
（3）強化風險意識，加強金融投資風險控制。由于金融市場的高度關聯性和金融產品的高杠桿性，企業必須要清醒地認識到金融投資活動中可能面臨的匯率風險、利率風險等市場風險，強化風險意識，加強對金融投資風險管理和控制，防范過度投資給企業帶來損失。企業應當建立健全內部風險控制體系，科學設置風險控制部門和崗位，合理安排風險控制管理人員，深入了解金融產品背景知識和運作原理，謹慎選擇投資品種，盡可能選擇國債、信譽等級高的上市公司股票等風險較低的理財產品，同時要提高財務管理人員的專業素養，增強其對金融投資風險的辨別能力和應對能力，嚴格遵守金融投資規章制度，規范化操作，降低企業金融投資風險。
4、結語
綜上所述，企業實業投資和金融投資之間存在著相互促進、相互影響、共同促進企業發展的相互關系，通過明確主次關系、大力發展實業投資，合理分配資金、發揮金融投資輔佐作用，強化風險意識、加強金融投資風險控制等措施，可以更好地協調實業投資和金融投資的關系，促進企業長期穩定發展。（作者單位：三亞學院）
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第4篇：實物投資和金融投資范文
本文概述了重慶本地黃金投資市場現狀及重慶居民黃金投資的現狀，分析了目前重慶市居民黃金投資和黃金市場存在的問題，提出對策建議：進一步重視重慶黃金投資市場發展；建立重慶市黃金協會等黃金市場自律組織；加強對重慶黃金投資者的相關黃金投資知識教育；大力培養黃金投資領域相應人才。
【關鍵詞】
黃金投資；居民投資；市場現狀
一、重慶市黃金投資市場的現狀
2011年12月30日，重慶市人民政府印發《重慶市金融中心建設“十二五規劃”》，也在戰略高度提出“活躍市場交易，促進市場交易制度創新，為居民提供多元化的投資渠道”的目標。目前，重慶市逐步建立起黃金實物市場、黃金期貨市場、黃金現貨市場和黃金衍生品市場在內的多層次的黃金投資市場體系，黃金市場發展平穩，增長迅速，規模不斷得到擴大，市場主體不斷豐富，市場發展的潛力正不斷得到挖掘。
1、基本建立了多元化、多層次的黃金交易市場
當前，重慶市黃金的投資市場主要是通過上海期貨交易所、上海黃金交易所、天津貴金屬交易所等交易平臺和商業銀行黃金業務組成的市場交易體系進行投資交易。這些平臺和市場更好地推動了黃金的商品屬性、貨幣屬性發揮其各自的屬性作用，也為不同投資需求的人們提供了比較符合自己需求的投資交易平臺。
2、黃金投資品種日益豐富
目前來看，重慶市居民可參與的黃金投資主要有上海期貨交易所的黃金期貨業務、上海黃金交易所的現貨黃金延期交易業務、天津貴金屬交易所黃金延期交易業務、商業銀行的實物黃金和紙黃金業務以及與黃金掛鉤的人民幣/美元理財產品和黃金實物商店的投資金條投資金幣等業務。
二、重慶市居民黃金投資的現狀
1、重慶居民選擇黃金進行投資的因素
重慶居民選擇黃金作為其個人投資的因素主要有以下幾個方面：
首先是黃金自身具有避險保值的功能特性，可以實現個人資產的保值。特別是在通貨膨脹嚴重、匯率大幅波動、油價持續上漲等因素影響下，黃金避險保值的特性尤為突出。本世紀以來，受世界經濟發展的不穩定、美元大幅度貶值、石油價格大幅度上揚等因素的綜合影響，黃金價格一直呈現出穩定而明顯的上升態勢。在物價上漲的年代，居民可支配收入的實際貨幣購買力不斷下降，加上近年來受國際經濟危機的較大影響國內股市一直處于低位盤整。部分市民為了避免使自己的財富縮水，同時也為了擴寬個人的投資渠道，實現投資對象的多元化降低投資風險，因而選擇了天然就是貨幣的硬通貨——黃金。
其次，黃金與股票、債券等投資工具相比自身又具有一定的優勢。實物黃金交易不像股票交易那樣在轉手時需要繳納一定比例的印花稅；黃金同時號稱世界上最佳抵押品，可隨時通過典當、抵押等變現；現貨黃金市場屬于雙向市場，比目前只能做多交易的中國股票和債券等更具有靈活性和可投機性；期貨黃金和現貨延期交易的黃金為保證金交易，通過杠桿交易，資金的利用率較高，而股票、債券等則是全額交易；期貨黃金、現貨黃金和部分商業銀行的紙黃金業務還可以交割實物黃金；同時，全球每天黃金投資需求上的交易量達到20萬億美元，一般的莊家根本不可能控盤影響全球金價，居民投資黃金可規避莊家控盤帶來的不利沖擊和影響。
再次，重慶市近年來明確提出要建設中國西部地區金融中心，黃金投資作為金融投資的重要組成部分也受到了政府政策的支持和鼓勵。重慶市直轄15年來，特別是最近幾年，證券、期貨等金融衍生行業發展迅猛，這也為居民參與黃金投資創造了良好的客觀條件，使普通居民黃金個人投資成為可能。
最后，投資的多元化已經逐漸成為一個國家或地區金融發展的必然。重慶居民從單純地在資本二級市場從事股票、債券投資，到大宗商品現、期貨投資，再到以黃金為代表的金融衍生品投資，都從一定視角反映出重慶金融投資領域隨著全市國民經濟的高速發展也在迅速崛起。
2、重慶居民黃金投資的現狀簡述
重慶居民在黃金投資的交易額和交易量上呈現出逐年遞增的態勢。而從各主要交易品種上來看，黃金期貨占比最大，其次是黃金現貨及其延期交易、實物黃金、紙黃金。黃金作為居民理想的投資工具，具有安全保值、穩定性高、流通自由、容易抵押等特點。本世紀的前幾年，由于通貨膨脹并不明顯，加上投資渠道的不完善和投資門檻較高等限制，重慶居民參與黃金投資的熱度和活躍程度都較為低迷，總體上投資較為清淡。
最近幾年，物價出現了連續性地上漲，貨幣購買力相較以前嚴重不足，加之重慶市黃金投資渠道地不斷完善和多元化，越來越多的投資者也意識到了黃金具備抵御通脹的貨幣價值屬性。因此，通貨膨脹的高位運行加上股市的持續低迷催生了居民的黃金投資熱潮，興起了一股“炒金熱”。一項來自重慶市某黃金投資公司2011年對隨機采訪的若干名月收入超過3000元的市民市場調查的數據顯示：有超過40%的受訪者表示對黃金投資感興趣，在這部分人群中有過半的人表示愿意或者已經將自己20%以上的個人資產配置黃金資產。從該公司的數據來看，重慶居民“炒金熱”還將持續發酵。
目前，重慶居民在對黃金投資的認知上還處于一個整體偏弱的階段，這與黃金投資的宣傳和營銷有直接關系。重慶黃金投資的營銷主要采用的還是傳統的關系營銷模式，公眾營銷并不多用。不過隨著重慶黃金投資市場的不斷開拓，重慶本地出現了多家黃金投資的中介、信托公司。在此基礎上，隨著黃金投資這塊市場潛力的深入挖掘，黃金中介、信托公司等和從事黃金業務的商業銀行競爭日趨激烈，黃金投資的公眾營銷也在不斷擴大。
三、目前重慶市居民黃金投資和黃金市場存在問題
1、發展處于畸形的起步階段
重慶市作為國家五大中心城市之一，同時兼具長江上游經濟中心和金融中心，又是國家重要的離岸金融中心和國際金融結算中心，在國務院《成渝經濟區區域規劃》當中更是定位重慶為國際大都市。金融業在GDP占比也位居全國城市排名第四，達到了6.1%。重慶各類金融機構數量位居西部之首，基本建立起全面化的金融組織體系，金融領跑西部。
但是，重慶市黃金投資市場卻處于成長初期、起步階段，居民參與的數量和投資交易的金額與同等條件下的其他城市相比仍處于低點，發展速度也明顯低于金融其他行業特別是證券業的發展。這與重慶的實際經濟政治地位不符，與重慶市國民經濟總量和金融發展速度不相匹配。
2、居民投資黃金的意識薄弱
一方面，居民拘泥于傳統的投資觀念，狹隘地將個人資產過分集中于資本市場和房地產市場，沒有清楚地意識到投資適度多元化有利于分散一定的投資風險；另一方面是居民沒能普遍地認識到個人投資黃金并非仍處于過去的嚴格管制或控制階段，單純認為黃金只能是作為一種奢侈消費品，而不知道黃金投資可以作為個人金融資產的一部分。
3、居民黃金投資存在盲目性和信息的不對稱
在對重慶本地從事黃金投資的居民進行調查后發現，大部分投資者不論在專業程度上還是時間、精力等個人因素上都明顯處于投資劣勢。這部分人群對現貨、期貨黃金的風險控制和風險規避沒有引起重視，一旦金價出現過山車式的暴漲暴跌等極端行情往往損失慘重。
4、地下非法黃金交易猖獗
盡管目前規范的、合法的黃金投資交易平臺有上金所、天交所、商業銀行等獲得官方認可并納入各自監管機構監管，但社會上仍然有很多地下的非法交易場所。這一類的地下交易場所往往以極低的傭金和極高的杠桿作誘惑，吸引對市場風險和辨識較弱的居民。另外這一類的地下交易往往以不具備資質的投資中介作為市場開拓渠道，居民的資產安全很難得到政府監管，缺乏起碼保證。
四、針對重慶居民黃金投資和黃金市場存在問題的對策建議
1、進一步重視重慶黃金投資市場發展
政府作為市場經濟當中的有形手應該積極引導和推動社會經濟各項事業發展。要站在國家戰略的高度，推進重慶金融包括黃金投資在內的全行業的共同發展；要以長江上游金融中心和國際大都市為基礎，既要鼓勵各類金融企業參與黃金投資，開展黃金業務，擴寬重慶黃金投資市場，又要切實保障投資者的合法權益，堅決依法取締各類地下非法黃金交易場所，維護市場公平；最終是要建立健全以實現居民黃金投資健康、科學、發展、安全的金融投資體制。
2、建立重慶市黃金協會等黃金市場自律組織
從一個行業發展的角度來說，既要有政府充當引導者和監督者，企業間也應該通過成立自律組織不斷使市場規范化發展。建立重慶市黃金協會，既可以服務于企業，也可服務于社會，還可充當政府與企業的橋梁，為政府決策出謀劃策；成立重慶市黃金協會，還將有利于重慶市各黃金企業聯合起來集中、科學地共同開發重慶黃金投資市場，避免同行間惡意競爭所產生的糾紛，彌補政府在本領域的監管盲區，使重慶黃金投資市場得以健康發展。
3、加強對重慶黃金投資者的相關黃金投資知識教育
開展和從事黃金業務的企業機構必須重視對黃金投資者的風險意識教育和基本投資教育。要使廣大黃金投資者正確認識黃金投資的風險，熟悉一般的投資技巧，端正黃金投資的心態，樹立健康的投資理念。黃金投資分析師要正確引導投資者在可承受范圍內的適當投資，不能引導投資者進行盲目、不必要的投資，不能向投資者傳遞虛假信息影響或干擾投資者做出正確判斷。
4、大力培養黃金投資領域相應人才
重慶市目前高端金融人才相較于沿海城市明顯短缺，沒有金融人才作為行業發展的支撐金融業就會很難又好又快向前發展。重慶市要從長遠角度來發展黃金投資，就必須要大力培養黃金投資領域的各種人才以滿足行業發展的需要。既要在本地積極培養黃金投資領域的從業人員，同時也可以引進國內外的黃金投資領域高端人士參與重慶黃金投資市場的建設，并要在本地形成能夠培養滿足行業需求的高素質人才的師資隊伍。
【參考文獻】
[1]重慶市人民政府關于印發重慶市金融中心建設“十二五”規劃的通知[J] 渝府發〔2011〕113號.
第5篇：實物投資和金融投資范文
[論文摘要]針對傳統投資評價方法對風險項目投資評估的局限性，以及國內對實物期權方法的研究和應用現狀，本文在分析企業不確定性因素以及企業內部應對這種不確定性能力的基礎上，闡述了企業如何運用期權的理念和技術進行科學的投資管理。
引言
期權是一種金融衍生品，是指期權持有者擁有的一項在期權到期日或到期日之前以一個固定價格(執行價格)購買或出售一定數量標的資產的權利。其特點是只有權利，沒有義務。隨著期權理論和實踐的發展，期權所包含的概念已經不僅僅局限于金融衍生工具，而且代表了一種新的財務思想、財務理論—實物期權理論。這種理論可以廣泛應用于經濟生活各個方面，為經濟評價在許多領域的應用鋪平了道路。
Myers（1977）首先提出實物期權概念。他認為：當投資者擁有實物投資機會時，投資者有權力但沒有義務進行投資，因而可以將投資機會看作是投資者持有的增長期權。投資者的決策就是選擇是否執行其投資期權及執行投資期權的最優時機。經過20多年的發展完善，實物期權已經成為解決含有不確定性因素項目投資管理的新理論方法和分析工具。
一、企業投資決策過程面臨的特點
1.環境的不確定性
企業所處的客觀環境存在有很多不確定因素，主要包括金融市場特別是利率、生產技術、產品價格、市場需求、和市場結構等。這些不確定性使企業投資具有以下特點：
(1)或有投資，是否進行投資并不確定，管理者擁有根據條件的發展制定不同決策的權利。依據情況發展方向的好壞，做出實施或放棄的決策。這就意味著投資收益是非線性的。投資收益的或有性使其具有期權的特性。
(2)延遲投資，即投資項目在時點上的可選擇性，也就是說，投資時間是可以推遲的，在一段時間內投資機會不會喪失。這個特點賦予了項目投資更大的主動性，它使企業在投入資金之前能進一步了解投資所處的環境，獲取更多的有關產品價格、成本以及市場競爭情況、技術更新等多方面的信息，使得決策更有依據。事實上也就減輕了投資決策項目受不確定性因素的影響程度，即減輕了風險，從而給項目投資帶來了等待價值。
2.投資的不可逆性
投資的不可逆性是指當環境發生變化時，投資所形成的資產不可能在不遭受任何損失的情況下變現。造成投資不可逆的重要原因之一是資產的專有性，投資所形成的資產都存在一定程度的專有性，而專有性資產在二級市場上流動性較差，這些具有專業特性的資產很難為其他企業或行業使用，環境發生變化時投資很難收回而變為沉沒成本。
3.投資結構的復雜性
項目投資可能由許多小的投資項目橫向組成，或項目投資本身可以劃分為幾個相互聯系的階段，這些都會影響投資的決策。如果投資項目是分階段的，那么，各階段的投資規?？梢砸暻闆r而改變，即無所謂初始投資規模，而且，管理者還可以根據前階段項目投資的可行性來決定是否放棄后階段投資，或者進行投資轉換。
4.市場結構的復雜性
市場結構、市場競爭者狀況同樣構成決策的不確定性因素（期權持有者之間的相互博弈）。所以在科學估價投資價值的基礎上，企業在項目投資決策過程中必須考慮市場結構、競爭者狀況、和投資決策情況等，針對不同的市場結構和競爭者決策狀況做出科學決策。
二、實物期權與傳統投資決策方法的對比分析
在不確定性擴大化背景下傳統投資決策方法有兩個非常重要的缺陷。首先，一些投資決策方法（如：凈現值方法和決策樹方法）要求預測將來具體的現金流量，如預測項目的具體增長率和具體利潤。由于不確定性的存在，決策分析中只使用單一數據預測，勢必會影響預測結果的準確性。其次，未來所有的投資決策在一開始就確定下來。在項目的實施過程中，管理者們不能更新和修改投資決策方法，正像大多數方法所構造的那樣，這種分析僅僅包括了初始的投資計劃。隨著時間的變化和項目的不斷進展，項目投資的內部條件和外部條件都會發生變化，但所使用的模型卻是靜態不變的。由于傳統投資決策方法缺乏解決現實投資過程的柔性和動態性，因此傳統的投資決策方法已經不能夠解釋一些現實的投資現象。
實物資產和金融資產具有一些共同的特性：有價值、需要進一步投資、價格變動的不確定性。一些實物資產的投資是多階段決策的，在每個階段之間企業投資面臨的信息是遞增的，投資價值的不確定性逐漸降低，所以分階段決策減少了損失全部投資價值的風險。實物期權持有者在當期不對實物資產進行完全投資，但前期的投資使其持有了將來追加或放棄投資機會的權利。
三、不確定性條件下企業投資項目的管理
應用實物期權理論，可以構建一個簡單的模型，來表示不確定性條件下的投資管理：
根據模型，可以將一個投資項目進行分解，得到許多相關的因素。這些因素從不同的方面決定了一個項目的成敗。
Ⅰ區內的因素有可能導致投資項目出現風險而失敗。因為企業對于這些因素沒有什么應對能力，而一旦出現預期之外的問題，就會導致投資失敗。對此，企業應該積極構建一個賣方期權，防范這些因素可能帶來的風險。
Ⅱ區內的因素，企業的應對能力和外部不確定性都很高。這時企業可以繼續關注這些因素，希望將它轉化為Ⅳ區的因素。
Ⅲ區內的因素，企業可以不必考慮，因為這些因素往往是一些透明的政府政策和法規，企業沒有任何可以努力的余地，即使做了努力變化也不大。
Ⅳ區內的因素是項目出現更大成功的關鍵，企業應該想辦法
構建一個買方期權來配合這個區域內的因素，因為這個區域內發生的不確定性對企業是有利的，企業有能力加以利用。
四、結束語
實物期權是一種不確定情況下的有效投資管理方法，理論和應用在當今還處于起步階段，但重要性已經被大眾所認同。在競爭不斷加劇、不確定因素逐漸增多的今天，實物期權方法的應用范圍會越發的廣闊。經營柔性和機會價值是未來企業競爭的關鍵，“權利而非義務”的期權思維擴展了決策者的決策空間，實物期權的研究具有廣泛的實際意義。
參考文獻:
[1]Black．F，andM.Scholes:ThePricingofoptionsandCorporateLiabilitie，sJournalofPoliticalEconomy，1973，No．81
第6篇：實物投資和金融投資范文
關鍵詞：成本結轉利潤加權平均法
成本結轉方法的選擇直接影響利潤的計算，因而是一項非常重要的會計政策。在成本結轉方法的選擇中存在一些誤解。
一、存貨發出計價方法
《企業會計準則第1號——存貨》及《企業會計準則講解》規定：企業應當根據各類存貨的實物流轉方式、企業管理的要求、存貨的性質等實際情況,合理地選擇發出存貨成本的計算方法，以合理確定當期發出存貨的實際成本。對于性質和用途相似的存貨，應當采用相同的成本計算方法確定發出存貨的成本。企業在確定發出存貨的成本時，可以采用先進先出法、移動加權平均法、月末一次加權平均法和個別計價法四種方法。企業不得采用后進先出法確定發出存貨的成本。
新會計準則之所以摒棄了后進先出法，是因為該方法在企業存貨長期不出庫的情況下，導致存貨賬面價值遠遠低于實際價值（高于實際價值的，通過計提跌價準備減至實際價值），使資產負債表不能真正反映企業的資產價值及財務狀況。
有人認為應當根據存貨的實物流轉方式選擇發出存貨成本的計算方法。
筆者認為，存貨成本結轉與實物流轉沒有必然聯系；所有的存貨發出計價方法，都是一種人為假設和選擇，只要遵循一致性原則（縱向可比性）就可以了。
個別計價法，僅適用于不能相互替代的存貨。嚴格地講，不能相互替代的存貨應當作為不同的存貨，如果這樣處理，就無所謂是否“個別計價”。發出的是哪一種存貨，就結轉哪一種存貨的成本。只是這些不能相互替代的存貨具有一些相似之處。同時每一種存貨幾乎都是“一次性”的，以后再出現相同存貨的可能性不大。為了避免設置大量“一次性”使用的賬戶，只好把它們放到一個存貨賬戶中，在發出時“個別計價”。從這個意義上來講，個別計價并不是對同一種存貨發出的計價方法。
對于除成本以外其他重要方面完全相同、可以替代使用的存貨，先進先出、加權平均都是可以采用的方法，即使能夠分清發出存貨的成本，也不能采用與實物流轉相匹配的成本結轉方式（個別計價法）；否則，看似“準確”的成本結轉方法，背后卻暗藏著巨大的風險和漏洞。
例如，某手機銷售商有某品牌新上市不久的手機三部，實物除串號等標識碼不同外，功能、質量等消費者關心的要素完全相同。由于新上市手機價格下降較快，其進價也不斷下降，現庫存的三臺成本分別為
4000元、3800元、3600元，當前售價為4000元。對于購買者而言，三臺具有完全相同的功能和質量，其成本對購買者沒有任何影響。在這種情況下，加權平均是比較好的成本結轉方法，先進先出也不錯。兩者結果雖然不一定相同，但都具有“唯一性”，不易被人為操縱。采用個別計價法，看似與實物流轉相對應，好像是“準確”的，實際上，銷售者完全可以利用購買者不在乎而對銷售者具有不同影響的“實物”來操控成本，從而操縱利潤。假設銷售者希望會計利潤大一些，就拿成本3600元的給消費者；反之就拿成本4000元的給消費者。在采用個別計價法并一貫應用的情況下，企業的會計處理無可厚非，但在銷售收入既定的前提下，通過營業員的手來“選擇”成本、計算利潤，無論如何不能被認為比其他方法計算出來的更“準確”。
所以，個別計價法不是最好的方法；成本結轉方法沒有必要與實物流轉方式相對應。
二、投資成本結轉
投資（包括長期股權投資和金融資產投資）可以看作企業的“無形存貨”，處置投資成本的結轉，類似于存貨發出成本的結轉。
會計準則沒有明確說明處置投資成本的結轉方法。實務中，大多數采用加權平均法，有的采用個別計價法。
外在表現形式完全相同的投資（比如流通股），因為企業的意圖不同而劃入不同的類別（如長期股權投資、交易性金融資產、可供出售金融資產等），使得投資成本結轉更復雜。
由于對企業內部而言有嚴格劃分的投資，對交易對象和交易監管者而言沒有區別，導致企業的一些投資成本結轉應該根據實質重于形式的原則，考慮企業的操作方法和意圖結轉成本，而不能僅僅根據其法律形式。
例如，某企業持有A上市公司1000萬股流通股，每股成本2元，企業列為長期股權投資。7月1日，該企業購入A上市公司股票10000股，每股成本（含交易費等）10元，列為交易性金融資產。7月10日，出售7月1日買入的10000股。很明顯，這里應按照交易性金融資產的成本每股成本10元結轉投資成本，與長期股權投資成本沒有關系。
可是，如果該公司是在7月1日當天賣出了10000股，那應該如何結轉投資成本呢？
根據我國現行交易規則，普通股實行“T+1”交易制度，該公司當天買入的“交易性金融資產”10000股是不能賣的，所以賣出的10000股是“長期股權投資”。
如果根據法律形式來處理，該企業應當結轉長期股權投資成本20000元。
事實上，該公司持有1000萬股長期股權投資的意圖沒有改變，在買賣10000股以后仍舊持有1000萬股，僅僅是利用其持有1000萬股流通股的優勢在交易性金融資產的投資操作中規避了“T+1”，實現了“T+0”。該公司甚至可以先賣后買，類似賣空、融券，實質與上例相同。
第7篇：實物投資和金融投資范文
凱恩斯是較早使用“流動性”一詞的經濟學家。在他的著作中 “流動性”指的是貨幣。他分析貨幣需求時，假設人們需要在兩種金融資產中進行選擇，一種是貨幣，一種是債券。他認為雖然貨幣不能如債券一般產生收益，但人們仍然愿意持有一定的貨幣，其原因在于偏好貨幣的三個動機：交易動機、謹慎動機和投機動機。由此構成了他的流動性偏好的理論基石。
在中國，討論凱恩斯的流動性偏好理論曾有兩個誤解。曾有一段時候中國學術界將上述三個動機批評為“唯心主義”，因為當時人們將心理學也幾乎劃入唯心主義的范疇，以心理動機解釋經濟現象更是不能想像的。另一個重要誤解就是將“投機”看作負面的現象，直到今天這種觀念仍比較盛行。實際上在凱恩斯的理論中，“投機”就是指一個投資者在面對一個投資機會的時候需要一定的貨幣來投資，是一個中性的術語。。
進一步深入分析“流動性過?！爆F象，首先要研究如何測定“流動性”。比較狹義的理解是在銀行體系內定義“流動性”。對此可能有兩種定義，一種是將其定義為商業銀行的超額存款準備金，一種是定義為商業銀行“存貸差”。對這兩個定義未必一定要分出優劣：這兩個計算方法都十分清晰，相互之間可以換算，因此都是可用的。這兩種定義下的流動性正好是貨幣政策的調控對象，因此也是政府減少流動性過?？梢杂兴鳛榈念I域。對商業銀行來說，為了獲取利潤他們不會有意把超額存款準備金或者存貸差留得過大。因此目前討論的顯然不是指的這類概念下的流動性過剩。采用通常的貨幣政策手段似乎成效不大也因此可以理解。而從為商業銀行保留一定的盈利空間出發，繼續緊縮還需三思。
此時我們可以考慮更廣義的流動性定義，例如將其定義為某一個貨幣總量指標，如廣義貨幣供應量（M2）。按照標準的貨幣供應理論， M2等于基礎貨幣與貨幣乘數之積。最近有研究顯示*，在2004~2006年間，基礎貨幣增長基本呈下降趨勢。但從貨幣乘數分析，2000年以來商業銀行的平均貨幣乘數一直呈上升趨勢，2000年為3.77倍，2002年之后，穩定在4倍以上，2006年4月后一直在5倍以上。很奇怪的現象：在此過程，中央銀行曾五次提高法定存款準備金率，但貨幣乘數并沒有隨著下降。
而上述研究對此現象的解釋是有說服力的，他們認為：近些年銀行貨幣乘數的擴大與過去不同，它已不完全是通過貸款擴張創造的。銀行貸款占金融機構資產的比重一直呈下降趨勢，從中可以看出一些新現象在起作用，例如近幾年商業銀行不斷增持的大量非信貸資產所具有的貨幣擴張能力，換句話說金融市場的發展，也在以銀行體系和貸款這些傳統渠道之外的方式創造著貨幣。對于這種方式創造出來的流動性，僅僅靠控制信貸規?；蛘邆鹘y的貨幣政策手段已不能完全奏效。因此不論是美國央行加息還是中國央行提升存款準備金率，整個市場資金仍非常充裕。而我們上期分析的居民金融資產結構的調整，即居民將自己的商業銀行存款轉變為金融市場的投資資金，其導致的流動性增加更是貨幣政策所不能完全控制的。
目前所使用的貨幣總量指標的局限性顯露無疑。我們對于貨幣總量的定義，或者說對于流動性的定義應該有一個根本變革。美國貨幣總量的定義和范圍一直在發生變化，他們已經在使用M3和L（相當于M4）的貨幣總量概念，其根本原因在于金融市場和金融工具的迅猛發展。
第8篇：實物投資和金融投資范文
一、淺析金融投資的定義和種類
（一）金融投資的定義
金融投資是一個商品經濟的概念，指的是自然人或單位利用可支配的資金購買金融商品，從而獲得與風險成正比的經濟收益，也是現資概念的重要組成部分。金融投資按照不同的劃分標準，有著不同的金融投資類型。按投資方式分為直接融資和間接融資，按照時間長短劃分為長期投資和短期投資，按照性質劃分為固定收入投資和非固定收入投資。
金融投資區別于實物投資，金融投資的投資主體是間接投資者和資金供應者，以存款或有價證券等各種金融資產為投資對象，實現金融資產的增值收益，是資本性投資，而實物投資的投資主體是直接投資者和資金需求者，將各種實物投資資產作為投資對象，包括廠房、原材料等，從事生產經營活動，獲取生產經營利潤。金融投資為實物投資提供資金支持，實物投資是金融投資收益的來源，二者既有區別，又密切聯系，是當前投資市場的主要構成部分。
（二）金融投資的種類
國內的金融投資產品有銀行存款、基金、股票、債券和外匯投資以及貴金屬投資等十多種，本文主要介紹幾種常見的金融投資種類：
1.銀行存款。銀行存款分為個人銀行存款和企業銀行存款，指的是將金錢放在銀行里，銀行定期給予相應的利息利率，銀行存款是所有金融投資種類中風險最少的，便于操作，但是收益相對來說也是比較低的。
2.基金。基金有廣義和狹義之分，廣義的基金主要包括信托投資基金、公積金、保險基金、退休基金等為了某種目的而設立的具有一定數量的資金，狹義的基金指的是證券投資基金又叫集合證券投資方式，是一種利益共享、風險共擔的投資方式，流動性比較強，收益比較客觀但是也伴隨著不少的金融投資風險。
3.股票。股票是股份公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證，金融投資者在收取股息或分享紅利差價巨大的投資收益的同時也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的高風險，是資本市場的主要長期信用工具，除此之外，投資者不能要求公司返還其出資，因此是高風險和高收益的金融投資種類，又因為操作相對比較簡單，是當前很多居民選擇的金融投資商品。
二、金融投資風險與收益
（一）金融投資風險
金融投資風險指的是金融投資者在投資活動中受經濟市場的影響而對投資者造成虧損或者盈利的現象。金融投資風險具有積極和消極的雙重作用，一方面，金融投資風險會讓一部分的投資者獲得收益，另一方面也會讓一部分的金融投資者蒙受損失，無論哪種情況的發生都是在各種經濟因素綜合作用下的產生的結果。根據對金融投資造成的影響效果的不同，可分為證券市場風險和利率風險。證券市場風險指的是因受證券市場價格因素的影響而造成的金融投資產品價格的變動，從而讓金融投資產品價格上升或下降；利率風險指的是因為當前各個國家之間經濟交流的密切和各個國家經濟情況的日益變化，因此各國不同的貨幣在進行兌換的時候會出現升值和貶值的情況，從而帶來利率上的的變化，因利率的變化造成金融投資產品價格上升或者下降就叫利率風險。
（二）金融投資收益
隨著社會主義市場經濟體制的建立和完善，在市場經濟的大環境下，通過金融投資產品的收益情況可以從側面展現出金融資產的現狀。在當前的金融市場中，收益率是衡量金融資產的收益水平的重要指標，度量的是金融投資業務的受歡迎程度和收益情況。收益率指的是運用不同的數據模型去計算不同的產品，因為產品不同所以收益率也存在著不同，根據時間長短將收益率分為年收益率和月收益率。一般情況下，投入資金的多少和獲得收益的可能性成正比，投入的資金越多獲得巨大資金收益的可能性就越大，但是需要注意的是，這里指的是資金收益的可能性越大而不是實際資金收益越大，因為金融市場中存在著很多的不可控因素，因此各種預測都不可能是百分之百準確的。
（三）金融投資風險與收益的關系
如果要理清金融投資風險和收益的關系，我們需要首先明白金融風險包括金融投資系統風險和金融投資非系統風險，金融投資系統風險主要和整體的金融市場有關，包括政策性風險，利率風險和購買力風險等，金融投資非系統風險主要指的是某個公司因公司內部管理等原因對證券市場造成的影響，這種影響比較小，通過一定的有效措施可以進行回避，包括生存經營風險和財務管理風險。
其次應該明白金融投資的實質就是對金融市場上資本的重新的合理分配，從而實現資源的最優化，推動市場經濟的發展。根據一般的經濟規律而言，金融投資風險和收益之間呈正比的關系，金融投資風險越大獲得的收益往往就越大，金融投資風險越少，所獲得收益往往就越少。這種規律顯示的是金融投資風險和收益的一般規律但并不是絕對的，高收益是以承擔高風險為前提的，所獲得的收益也只是在承擔高風險后給予投資者相應的報酬，因此金融投資者不能因為這個基本經濟規律在投資時就簡單的認為將資金投資給高風險的金融產品，獲得的收益就越大，很多投資者都存在著一種僥幸心理認為自己可以收獲高收益，實現一夜暴富，而忽略與高收益相伴的高風險，因此投資者在投資時需要十分謹慎。
三、金融投資風險與收益存在的問題
隨著當前經濟市場的繁榮和人們生活水平的提高，人們擁有更多可支配的資金，再加上人們理財理念的轉變，從而越來越多的人愿意將手中資金投資給金融產品，在帶來金融投資市場繁榮的同時也讓金融投資風險與收益存在一些問題。
（一）投資具有盲目性
當前我國專業的金融投資者比較少，大部分金融投資者是隨著自己的猜測或者網上的一些數據分析以及跟隨別人進行投資，因此大多數的金融投資具有盲目性，缺乏長期的規劃和深思熟慮的考慮，并沒有根據商品價值規律進行合理科學的投資，從而使得很多金融投資者血本無歸。這種盲目的投資不僅給投資者帶來經濟上的巨大損失，也會擾亂金融經濟的正常發展，阻礙市場經濟的長遠發展。
（二）投資具有集中性
為了規避金融投資的風險，我們應該在金融投資時將資金投資在不同的金融產品上，實現金融投資的分散性，最大程度上規避金融投資風險，但是當前很多的金融投資者既想通過金融投資市場獲得一些收益，又希望金融投資是方便簡單的便于操作，因此很多金融投資者在投資時為了圖方便將投資集中化，將資金投資在一種或幾種很少的金融投資產品上，從而增加了金融投資風險。
（三）長短期經濟收益比例不合理
目前我國的金融投資者在投資時存在著僥幸心理，更多關注的是短期的金融投資收益，缺乏對長期金融投資收益的規劃和分配以及風險的規避和承擔，從而造成兩種投資情況的發生，一種是只要金融市場有一點變化就會結束自己的投資行為，完全跟隨當前金融市場的變化來決定自己的投資行為，另一種是完全忽略金融市場的變化，即使存在著很大的風險但是總想著奮力一搏仍然進行投資，對自己金融投資行為極度不負責，人為的增加了金融投資風險。這兩種類型的投資者容易被一些金融資本家利用他們的心理實現暗箱操作，破壞了金融投資市場的經濟秩序。
四、規避投資風險，提高投資收益的措施
（一）加強對金融投資的監管，規范金融投資市場秩序
金融投資者和金融投資市場關系密切，互相影響，一方面，金融投資者是根據金融投資市場的情況進行投資，另一方面金融投資者的投資行為在一定程度上會影響金融投資市場的發展和秩序，因此需要加強對金融投資市場的管理，為金融投資者提供一個良好的公平、公正的投資環境，維護金融投資者的合法利益，幫助金融投資者進行合理的投資，促進金融投資活動的順利開展，促進金融市場的整體發展，實現二者的共同發展。主要需要從以下兩方面做起：第一，國家需要制定和完善金融投資的相關的法律法規，讓執法部門有法可依，中國現行金融監管架構“一行三會”即“一行”為中國人民銀行，“三會”是中國銀監會、中國證監會、中國保監會，需要嚴格按照法律法規提高對金融市場的監管力度，嚴厲打擊金融投機分子和暗箱操作者的違法行為，讓不法分子無法律漏洞可鉆，保障金融市場環境的安全；第二，金融投資者在投資時需要理性投資，讓投資行為變得科學化、理性化，避免被不法分子所利用，擾亂金融市場的健康發展。
（二）關注政策環境變化，合理選擇金融投資產品
金融投資是一種市場經濟行為自然會受到環境政策的影響，特別是國家通過行政手段和法律手段頒布的一些政策是在立足當前的市場經濟的現狀的基礎上頒布的，因此很多政策的變化都有現實意義和借鑒意義，因此通過對政策環境變化的關注，可以從側面了解當前金融投資的一些發展前景，例如當銀行利率變高的時候可以選擇銀行存款，當銀行利率變低可以減少銀行存款選擇其他的金融投資種類，還有CPI指數變化、外匯國家的金融監管政策變化等都可能對金融投資收益產生影響，因此金融投資者需要關注政策環境變化，合理選擇一些金融投資產品，從而規避一些金融投資風險，提高金融投資收益。
（三）依據資深投資者的經驗，制定合理的投資方案
金融投資行為雖然有著很大的隨機性，但是在看似各種隨意的表面，其實蘊含著很多的經濟規律，而很多資深投資者之所以可以從金融投資中收獲高收益就是盡可能的在依據這些經濟規律的基礎上進行金融投資，這些經濟規律的掌握并不只是通過一些理論知識的指導就可以掌握的，需要的是長期的金融投資的實踐，因此對于很多剛入門的金融投資者而言，可以借鑒和學習一些資深投資者的經驗，提高金融投資行為的科學性，制定出合理的投資方案，能夠在一定程度上規避一些投資風險。
（四）根據實際情況投資，采用分散型投資方式
當前的金融投資市場上經常會出現一夜破產的公司和個人，之所以出現這樣的情況是因為金融投資者在投資的時候沒有從自身的實際情況進行投資，過分注重金融投資的高收益，而沒有考慮自己的實際情況是否可以承擔相應的高風險，因此金融投資者當真的要承擔相應的金融投資風險的時候又無力承擔，最終造成破產，不僅對自己的工作和生活造成影響，也會影響其他的人的生活如家庭親人、企業員工等，因此不利于社會的穩定的發展。除此之外，很多金融投資者在投資的時候沒有進行有效的風險考察和風險評估，因此對一些金融投資的風險和收益沒有一個整體的認知，導致金融投資失敗。更重要的是，金融投資者在投資的時候應該采用分散型的投資方式，就是傳統意義上的“不要把雞蛋放在一個籃子里”，分解風險，以免孤注一擲失敗之后造成巨大的經濟損失。
（五）運用技術分析法
技術分析指的是對市場行為進行充分研究的基礎上，以此為依據去判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來進行股票及一切金融衍生物交易決策的方法的總和。技術分析法包括指標類、切線類、形態類、K線類和波浪類五類，代表的理論有道氏理論、波浪理論和江恩理論等。道氏理論認為關注股票市場可以從主要趨勢、次要變動與日常變動這三個方面進行分析，影響股票市場的動力包括經濟的周期性危機、投資者的模仿投資信息以及股市信息傳播時的視察效應等，因此金融投資者在投資時應該約束自己投資行為，運用技術分析法中的有效的市場信息和市場趨勢去指導金融投資行為，從而規避一些投資的風險。技術分析法認為股市的變動存在著一定的周期和規律，金融投資者只需要掌握一定時期內股市的規律，“順勢而為并及時糾錯”，技術分析法對市場的反應比較快，但是考慮對象的范圍相對較窄，對長遠的市場趨勢難以進行有效的判斷，因此技術分析法更加適用于研究股市價格長期走勢與短期變動，為金融投資者的投資行為尋找交易點，提高交易成功的概率，增加金融投資的收益。
第9篇：實物投資和金融投資范文
關鍵詞：虛擬經濟 實體經濟 金融市場
十六大報告指出,要正確處理好虛擬經濟和實體經濟的關系,這說明虛擬經濟在我國已經在發揮著巨大作用,并且在將來一段時期內會成為經濟發展的一個重要課題。
正確地界定虛擬經濟,研究世界經濟中虛擬經濟的發展狀況與趨勢,探索虛擬經濟的發展對經濟的影響以及我國虛擬經濟的發展方向對我國經濟在加入wto后盡快融入世界經濟的潮流非常有現實意義。
一、虛擬經濟發展的深層次分析
虛擬經濟是一個現實,是總體經濟的一個組成部分和一個現象。馬克思關于虛擬經濟的產生和發展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經濟社會中,支付環節和實物環節發生了分離,貨幣經歷了信用化、資本化的進程。從實質上講,其屬性利功能己發生了變化,它具有與實物或實體經濟相互聯系、又相互分離的兩重性。實體經濟突然成了貨幣信用的天然載體。
兩者一旦分離,貨幣在經濟生活中就逐步超越實體經濟的限制形成了全新的狀態和運作體系。虛擬經濟的發展便突飛猛進。經濟發展到規?；彤a業化以后,資本積累和生產集中成了生產力的內在需求,資本市場便以資金集中的體系出現了,大量的社會閑散貨幣轉換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化,使以資金利資本流動為代表的金融業對與實體經濟超越又發展到了一個新的水平。航運技術和信息技術的發展,又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發展的基本條件。二戰以后,世界貨幣體系幾經變動,使得金融資本市場的影響力日趨擴大。
該體系的發展源于實體經濟,但己大大地超出了后者,并且,體系的運作規律也部分地脫離了實體經濟的限制,反過來又在很大程度上操縱了實體經濟的發展。如何認識這種背離,使之更好地為我所用,也許是我們對虛擬經濟最本質和最具實踐意義的理解。
二、虛擬經濟發展的階段
人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經濟發展的幾個階段,第一個階段是閑置貨幣的資本化,即人們手中的閑置貨幣變成了可以產生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化,即由銀行作為中介機構將人們手中閑置的貨幣借入,再轉貸出去生息,人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息,這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化,即虛擬資本可以跨國進行交易。
以上的階段論客觀地描述了虛擬經濟發展的過程,對人們把握虛擬經濟的運行趨勢有很大的借鑒意義。
三、何為我國所提倡和追求的虛擬經濟
當前,在西方“虛擬經濟”一詞往往是指電子商務等“網上經濟”活動。
國內一些學者也贊同這一概念,以有形、無形來確定和劃分實物和虛擬兩種經濟形態。電子商務的興起作為一種新的重大的經濟現象,其本質也是經濟活動信用化的表現。
十六大以來,我國學界關于虛擬經濟的爭論很多,大多集中在虛擬經濟的界定上。關于虛擬經濟代表性的論述圍繞著信用制度展開,認為虛擬經濟的內涵是信用制度膨脹下金融活動與實體經濟偏離的那一部分形態,不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經濟。有學者認為:虛擬經濟是指信用膨脹形成的金融資產和金融市場中與實體經濟沒有直接聯系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經濟學理論上的含義,僅僅是為了便于對經濟現象的描述,這種觀點比較接近主流觀點。國內還有一種觀點是以馬克思的勞動價值理論來劃分,把非物質生產活動統統視為虛擬經濟。這一劃分引出了關于價值和財富創造的政治經濟學理論問題。
筆者認為,以上觀點在認識虛擬經濟的本質上很有幫助,但是并未結合我國的經濟發展需要論及虛擬經濟的具體運用。關于虛擬經濟,我國的資本市場運作體系不完善,社會閑散資金投資渠道缺乏,風險投資進入和退出架構尚未具雛形,高新技術產業發展缺乏必要和充足的資金支持,中介服務組織極度不發達。只有以這些事實為基礎出發點,才能論及虛擬經濟的實質和其重要性。
四、關于我國發展虛擬經濟,促進實體經濟的良性運行的幾點建議
通過以上的分析,可以看出,我國要發展的虛擬經濟內容和功能應該區別于世界上虛擬經濟發展的現狀,結合我國的國情和虛擬經濟的一些發展經驗,筆者認為完善的市場體系建設、有力的法律保證、適時的政策調整是成功的關鍵。
1.盡快建立健全風險投資體系,推動民間資本運營的良性擴展。我國產業的結構還未實現高級化,集中表現在產品的附加值特別是科技含量不高,體現在產業發展上就是高新技術企業發展相對滯后。而制約其成長的主要因素是投資渠道的不暢。美國的硅谷產業群是高新技術產業發展的先進版本,它的成功應該歸功于風險投資體系的完善。我國的創業資本投資已經起步,但普遍面臨資本金嚴重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此,我國應逐步建立和完善創業投資機制以拓展中小企業創業投資的資金渠道,特別是解決科技型中小企業的創業投資問題。
實現這個目標,要從兩個方面入手。一是盡快建立和完善二板市場,為風險投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本,使投資主體多元化。我國的居民儲蓄已經突破10萬億,沒有多樣化的投資方式,既會造成社會范圍內資金利用的低效率,也會對銀行的經營形成巨大的壓力。
2.大力發展中介服務組織,增強社會的風險意識,嚴格控制泡沫經濟的過度膨脹。我國證券市場上的各類中介機構如投資銀行、審計機構、證券分析機構、咨詢機構等數量比較少,并且相比較國外相關機構水平也比較落后。
我認為發展我國中介組織,要明確三個方向:一是增強中介組織的獨立性和權威性。這在美國有安達信事件的教訓。建議采取審計評估輪換制,規定每個審計機構對同一公司審計的員工連續年限,并嚴格執行責任追究制。顯然審計成本會微有增加,但其社會效益是巨大的。二是延伸中介機構的服務范圍。將更多有潛力的個小企業、高新企業納入中介機構的服務體系,為風險投資等行為創造更好的外在環境。三是培養一批高水平的經濟分析和咨詢機構,同時,將大學研究界學者和社會體機構有機地聯系起來。學界的人力資源是寶貴的財富,內部的爭鳴可以讓人們更好地認清某經濟現象的發展規律和趨勢。我國在這一方面確實有待提高。
3.進一步規范證券市場,強化信息披露制度,完善市場監管體制。近期著名的“藍田”事件竟然由一個業外的研究人員來引發,從某種程度上暴露出了我國證券市場上信息批露制度的不完備性,也對我國的行政性監管提出了一個重要課題。嚴禁違規資金入市場,防范新信貸風險的政策具有長期性。
參照國外先進經驗,我國要大力推進以下措施:首先,要嚴格股票交易實名制,每個投資者對自己的交易行為負責,打擊市場內的惡意勾結,防上機構投資者或其他人戶聯合炒作。其次,要加大對市場操縱者的處罰力度,切實保障中小股東的利益。要調動社會閑散資金進入資本市場,保障中小股東的權益是個關鍵,另一方面,越來越成熟的中小股東也會成為市場上有力的監督力量和影響力量。第三,要加強交易信息、重大決策信息的透明程度,監管部門應當定期及時公布上市公司的股東戶數的相關資料,對公司的重大信息披露要實行負責制,嚴厲處罰散布虛假信息的公司和個人。第四,要保持政策的穩定性,增強中小股東、特別是社會資金的投資積極性。
4.加快金融創新步伐,在有條件的地區進行試點。金融創新是虛擬經濟發展的主要推動力。金融創新涵蓋內容較廣,包括貨幣和信用形式的創新、金融機構組織和經營管理上的創新、金融工具、交易方式和操作技術等技術上的創新、交易范圍的擴大等。
嚴格地說,由于市場體系仍未完備,新經濟尚不發達,國內金融創新大發展的條件還未完全具備。但是,我們可以依托上海、深圳等經濟金融中心大力培育和發展在小范圍內的金融衍生工具市場,如期貨期權、外匯保值等。
5.積極與外資金融機構合作,引進先進的管理模式和金融工具,強化競爭意識。外資金融機構資金的進入已經邁出了第一步,并且已經對我國的金融業經營帶來了巨大影響。在這種情況下,合作與學習是明智的。
