宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)精選(九篇)

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第1篇：宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)范文

“正確的價(jià)格有利于創(chuàng)造更多的財(cái)富，而故意壓低價(jià)格，反倒對(duì)國(guó)家、對(duì)百姓都不利。”鼠年到來(lái)前夕，茅于軾在家中接受《新財(cái)經(jīng)》記者專(zhuān)訪時(shí)指出，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)方面存在的一系列問(wèn)題，如消費(fèi)下降、物價(jià)上升、外匯儲(chǔ)備過(guò)高、房?jī)r(jià)高企、股市泡沫等，都與基本價(jià)格信號(hào)被扭曲有關(guān)，與國(guó)家的政策規(guī)定有關(guān)。他認(rèn)為，價(jià)格的扭曲必然引起宏觀經(jīng)濟(jì)的扭曲，如果國(guó)家不能通過(guò)宏觀調(diào)控及時(shí)而果斷地糾正，最終難免造成大的經(jīng)濟(jì)震蕩。反過(guò)來(lái)講，只要糾正價(jià)格扭曲，理順經(jīng)濟(jì)關(guān)系，當(dāng)前的大部分問(wèn)題都可以得到解決。

公平競(jìng)爭(zhēng)

才能產(chǎn)生正確的價(jià)格信號(hào)

《新財(cái)經(jīng)》：您一直講價(jià)格是經(jīng)濟(jì)生活的地心引力，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行必須依賴(lài)正確的價(jià)格信號(hào)，沒(méi)有它，經(jīng)濟(jì)世界就會(huì)陷于災(zāi)難或混亂。

茅于軾：對(duì)。

《新財(cái)經(jīng)》：那么，您認(rèn)為正確的價(jià)格信號(hào)應(yīng)當(dāng)如何產(chǎn)生？

茅于軾：非常簡(jiǎn)單。在市場(chǎng)中，有許許多多的生產(chǎn)者和許許多多的消費(fèi)者，各方都追求自己的利益。生產(chǎn)者想賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，越貴越好；消費(fèi)者想買(mǎi)一個(gè)低價(jià)格，在這樣一個(gè)信息很充分的環(huán)境下，通過(guò)公平競(jìng)爭(zhēng)和自由選擇產(chǎn)生的價(jià)格就是正確的價(jià)格。

但是，也有例外，就是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)。有很多商品沒(méi)有“許許多多”的生產(chǎn)者，只有一個(gè)，價(jià)格就產(chǎn)生不出來(lái)了。這類(lèi)商品的價(jià)格就需要各方面監(jiān)督，首先是政府，政府要核準(zhǔn)，我們國(guó)家這方面比較欠缺。所以，壟斷部門(mén)有超額利潤(rùn)，服務(wù)并不好，可是錢(qián)賺得特別多，內(nèi)部職工的待遇也很高，獎(jiǎng)金也分得多，這就是一種價(jià)格扭曲。

價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)著經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，價(jià)格代表著個(gè)人自由、自發(fā)秩序和市場(chǎng)制度，所以，政府和百姓都應(yīng)該接受價(jià)格配置資源的道理。

《新財(cái)經(jīng)》：更具體地說(shuō)，哪些領(lǐng)域的價(jià)格被扭曲了？原因是什么？

茅于軾：凡是壟斷的，都有扭曲。比如，郵政、電力、電信、鐵路等，或者太低，或者太高。鐵路春運(yùn)不漲價(jià)，就是太低了。

而馬路上賣(mài)烤白薯的，它的價(jià)格肯定是對(duì)的，它有許多生產(chǎn)者、許多消費(fèi)者，它的價(jià)格不能是錯(cuò)的。

投機(jī)緣于投資渠道太窄，

民間金融應(yīng)大大放開(kāi)

《新財(cái)經(jīng)》：您認(rèn)為股市表現(xiàn)的價(jià)格是正確的嗎？

茅于軾：它看似是充分競(jìng)爭(zhēng)的，有買(mǎi)有賣(mài)，但問(wèn)題是很多買(mǎi)賣(mài)是出于投機(jī)。

《新財(cái)經(jīng)》：您不是也認(rèn)為投機(jī)能創(chuàng)造財(cái)富嗎？

茅于軾：我的說(shuō)法是有條件的，就是投機(jī)的人很少。當(dāng)投機(jī)的人比生產(chǎn)者還要多的時(shí)候，投機(jī)不但不能創(chuàng)造財(cái)富，還搞亂了整個(gè)市場(chǎng)。

《新財(cái)經(jīng)》：投機(jī)多，是不是也說(shuō)明市場(chǎng)的力量發(fā)揮得更足了？

茅于軾：不是。投機(jī)的人多太，是由于大家投資渠道太少，錢(qián)沒(méi)有地方花，銀行的利息趕不上通貨膨脹，為了保值就買(mǎi)股票。如果有其他更好的機(jī)會(huì)賺錢(qián)，一年能賺10%，人們就不一定買(mǎi)股票了。

《新財(cái)經(jīng)》：現(xiàn)在房?jī)r(jià)很高，這也是投機(jī)行為導(dǎo)致的結(jié)果嗎？

茅于軾：如果生產(chǎn)者生產(chǎn)房子消費(fèi)者買(mǎi)房自己住、或出租，一點(diǎn)問(wèn)題都沒(méi)有。現(xiàn)在來(lái)了一批投機(jī)者，他不造房，就是買(mǎi)房子，買(mǎi)了以后再賣(mài)，你看到很多房子都空著。空房越多，說(shuō)明投機(jī)越多，市場(chǎng)就被搞亂了。

《新財(cái)經(jīng)》：這種行為是否應(yīng)該打擊？

茅于軾：不能用打擊的方法，而應(yīng)該疏導(dǎo)。大家如果有錢(qián)，不一定要去買(mǎi)房，可以去做別的，比如放貸，即使10%的利息，也是有人會(huì)要的，因?yàn)楹芏嗳嗽阢y行貸不到款。如果貸款能穩(wěn)收10%，干嗎還去買(mǎi)房子？

《新財(cái)經(jīng)》：但國(guó)家現(xiàn)在不容許。

茅于軾：所以，問(wèn)題還在金融市場(chǎng)。現(xiàn)在大家有很多錢(qián)，每天都在貶值，人們?yōu)榱吮Ｖ担X(jué)得買(mǎi)房子比較好，就把房?jī)r(jià)給買(mǎi)上去了。

《新財(cái)經(jīng)》：您認(rèn)為民間借貸，國(guó)家是不是應(yīng)該放開(kāi)？

茅于軾：應(yīng)該放開(kāi)，應(yīng)該大大放開(kāi)。民間集資，對(duì)于經(jīng)濟(jì)有很大的幫助。民間集資發(fā)達(dá)的話，就不會(huì)有房地產(chǎn)的暴漲，也不會(huì)有股票的暴漲，資金就有地方流動(dòng)了。所以，只要民間集資一放開(kāi)，房?jī)r(jià)馬上下來(lái)。

《新財(cái)經(jīng)》：國(guó)家為什么不允許呢？

茅于軾：怕出亂子。因?yàn)樗皇且皇纸回洠皇纸诲X(qián)。民間集資一手交了錢(qián)，也就是拿個(gè)收據(jù)，說(shuō)現(xiàn)在收你多少錢(qián)，將來(lái)什么時(shí)候還，利息多少？這張紙能不能起作用？誰(shuí)也不知道。

《新財(cái)經(jīng)》：由您本人發(fā)起的山西臨縣龍水頭村扶貧基金項(xiàng)目目前運(yùn)行如何？

茅于軾：我們做十五年了，老百姓對(duì)我們一直很信任。

價(jià)格管制是愚蠢的，

治理通貨膨脹應(yīng)干預(yù)貨幣

《新財(cái)經(jīng)》：對(duì)于政府臨時(shí)干預(yù)價(jià)格，您怎么看？

茅于軾：（笑）這個(gè)最愚蠢了，是完全錯(cuò)誤的，《價(jià)格法》也沒(méi)有這一條。物價(jià)上漲是貨幣問(wèn)題，你管住貨幣就行了，管別的沒(méi)用。錢(qián)少了，鈔票感覺(jué)稀缺了，通貨膨脹就壓下來(lái)了。管價(jià)格，既不公平競(jìng)爭(zhēng)又沒(méi)有了，價(jià)格就被扭曲了。后果是，投入的多，產(chǎn)出的少，通貨又進(jìn)一步膨脹啊。

《新財(cái)經(jīng)》：國(guó)家應(yīng)不應(yīng)該通過(guò)宏觀調(diào)控來(lái)干預(yù)？

茅于軾：不要干預(yù)價(jià)格，跟貨幣有關(guān)的要干預(yù)，比如利息率。利息率完全應(yīng)該漲，現(xiàn)在還不到8%。

《新財(cái)經(jīng)》：應(yīng)該漲到多少？

茅于軾：肯定在10%以上。

《新財(cái)經(jīng)》：前不久，清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心報(bào)告稱(chēng)，2008年中國(guó)CPI的漲幅會(huì)更大，達(dá)到6.5%甚至7%。是不是意味著中國(guó)的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹已經(jīng)到來(lái)?

茅于軾：我估計(jì)今年CPI會(huì)比去年高。我認(rèn)為通貨膨脹已經(jīng)到了，但沒(méi)有結(jié)構(gòu)性不結(jié)構(gòu)性的。

目前的通貨膨脹勢(shì)頭是過(guò)去好多年積累下來(lái)，現(xiàn)在馬上消除很難。下猛藥的話損失會(huì)很大，只能下緩藥，這就需延續(xù)一段時(shí)間。

《新財(cái)經(jīng)》：您所指的下猛藥是什么手段？

茅于軾：下猛藥就是控制貨幣的發(fā)行，提高銀行的利息率，砍掉一些基本建設(shè)項(xiàng)目。下猛藥，通貨膨脹可以很快降下來(lái)，但損失也會(huì)很大。

《新財(cái)經(jīng)》：到底有多大？

茅于軾：1994年下了一回猛藥，那時(shí)候，房地產(chǎn)、股市剛剛起步，房地產(chǎn)泡沫破滅造成大量的爛尾樓。到現(xiàn)在，海口、北海、湛江、惠州還有大批的爛尾樓立在那兒呢。

所以，現(xiàn)在沒(méi)必要下猛藥。因?yàn)槟菚r(shí)候通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到了24%了，現(xiàn)在才7.1%。

《新財(cái)經(jīng)》：下緩藥，怎么個(gè)下法？

茅于軾：就是控制貨幣的發(fā)行，壓縮貸款，提高銀行的利率。

《新財(cái)經(jīng)》：這跟下猛藥差別不大啊？

茅于軾：有點(diǎn)差別。比如說(shuō)工資不增長(zhǎng)、商品價(jià)格不許漲，猛藥會(huì)有要求，但緩藥沒(méi)有。

現(xiàn)行匯率“損人損己”，

可一次調(diào)至6.5以下

《新財(cái)經(jīng)》：您曾表示現(xiàn)行的匯率是“損人損己”的，這個(gè)如何理解？

茅于軾：一個(gè)好的外匯價(jià)格應(yīng)該是利人利己的，如果偏離這個(gè)價(jià)格，就是損人損己。我們現(xiàn)在的價(jià)格就是損人損己的，害了美國(guó)人，也害了中國(guó)人。為什么呢？因?yàn)楝F(xiàn)在出口太多，把美國(guó)人的生意給搶了。出口那么多，外匯儲(chǔ)備已到15000億了，這是非常危險(xiǎn)的。這不就成損人損己了？

《新財(cái)經(jīng)》：那應(yīng)該如何調(diào)整呢？

茅于軾：三年前，我就呼吁人民幣升值，調(diào)整匯率。

《新財(cái)經(jīng)》：現(xiàn)在不也一直在升嗎？

茅于軾：速度太慢了，如果當(dāng)時(shí)升值幅度大一點(diǎn)就好了。

《新財(cái)經(jīng)》：那匯率調(diào)到多少才不損人損己呢？

茅于軾：一次調(diào)到六點(diǎn)幾。

《新財(cái)經(jīng)》：具體是多少？

茅于軾：可能6.5以下吧，這是我的猜想。

《新財(cái)經(jīng)》：那豈不又成了一劑猛藥？

茅于軾：對(duì)。就算是猛藥，你也非吃不可；你現(xiàn)在不吃，將來(lái)吃的猛藥比現(xiàn)在還猛。

《新財(cái)經(jīng)》：可這一調(diào)得付出多大的代價(jià)？可能帶來(lái)怎樣的影響？

第2篇：宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)范文

從政策層面上看，就當(dāng)前而言，究竟是進(jìn)一步采取加息的手段還是應(yīng)該取消利息稅？對(duì)此，專(zhuān)家認(rèn)為，目前來(lái)看，在加息與取消利息稅之間選擇，取消利息稅更為恰當(dāng)，時(shí)機(jī)也相對(duì)成熟。

取消利息稅是內(nèi)在要求

“就目前的狀況而言，如果宏觀經(jīng)濟(jì)需要進(jìn)一步緊縮政策，那么，在加息和取消利息稅之間，我認(rèn)為取消利息稅更為合理。因?yàn)椋⒍惖恼魇张c當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況在大的方向上是截然相反的。”中國(guó)人民大學(xué)教授李永森表示。

據(jù)資料顯示，1999年11月，我國(guó)開(kāi)始對(duì)居民儲(chǔ)蓄存款利息所得開(kāi)征20%的個(gè)人所得稅，旨在發(fā)揮減緩居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)、促進(jìn)居民消費(fèi)支出、拉動(dòng)內(nèi)需上升的作用，同時(shí)也有助于增加稅收來(lái)源。但近些年的實(shí)施效果表明，利息稅在促進(jìn)居民消費(fèi)方面效果并不明顯，相反，一旦CPI高漲，扣除利息稅后銀行實(shí)際存款利率反而為負(fù)。

目前，刺激居民消費(fèi)已經(jīng)不是主要問(wèn)題，如何防止物價(jià)上漲和治理流動(dòng)性過(guò)剩等問(wèn)題尤為重要關(guān)鍵，取消利息稅可以說(shuō)是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求。

李永森表示，取消利息稅和加息，一個(gè)是財(cái)政政策、一個(gè)是貨幣政策。從目前來(lái)看，之所以說(shuō)，取消利息稅的時(shí)機(jī)已經(jīng)比較成熟，一個(gè)重要的理由就是，通過(guò)利息稅來(lái)增加財(cái)政收入的現(xiàn)實(shí)要求已沒(méi)有那么強(qiáng)烈。從財(cái)政的角度來(lái)看，利息稅的取消不至于使得財(cái)政收入出現(xiàn)減少的情況，應(yīng)該不會(huì)有很大的影響。并且，前期提升了資本市場(chǎng)的印花稅，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)利息稅取消帶來(lái)的稅收的減少，從這一點(diǎn)比較來(lái)看，取消利息稅是比較恰當(dāng)?shù)摹?/p>

對(duì)此，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所博士梁福濤也持相同的看法，他認(rèn)為，就目前的市場(chǎng)來(lái)看，取消利息稅將會(huì)是一個(gè)比較好的政策手段。

此外，李永森強(qiáng)調(diào)，從宏觀角度來(lái)看，CPI仍然持續(xù)上漲的壓力將會(huì)比較大，這來(lái)自于國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響以及國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)上漲形成的替代效應(yīng)。這種上漲趨勢(shì)一旦形成將不會(huì)是短期的。

市場(chǎng)影響有限

隨著要求取消利息稅的呼聲越來(lái)越高，取消利息稅的預(yù)期也變得濃郁起來(lái)。那么，利息稅的取消是否會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)什么樣的影響？對(duì)此，分析人士自有一番見(jiàn)解。

梁福濤認(rèn)為，取消利息稅，對(duì)個(gè)人居民儲(chǔ)蓄的選擇影響并不會(huì)太大。主要取決于存款收益以及投資收益兩方面。“一般來(lái)說(shuō)，股票投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于存款利率的收益。即便利息稅取消，但存款利率仍然為負(fù)數(shù)。因此，在股票投資的高收益率的吸引下，取消利息稅給資本市場(chǎng)帶來(lái)的影響非常有限。”

同時(shí)，李永森也表示，一直以來(lái)宏觀調(diào)控的政策幅度比較緊密，尤其是前期采取提升印花稅直接對(duì)降溫股市，雖然起到了一定作用，但仍然沒(méi)有改變牛市格局。因此，取消利息稅對(duì)市場(chǎng)而言，影響更是有限。

第3篇：宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)范文

外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì):金融危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束

當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本特點(diǎn)可以用“三F”來(lái)表示,即FinancialCrisis(金融危機(jī))、FUelCrisis(石油危機(jī))和FoodCrisis(糧食危機(jī))。索羅斯日前曾指出,美國(guó)當(dāng)前可能面臨“60年來(lái)最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)”。

目前,隨著美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的不斷下滑,金融危機(jī)已經(jīng)從次貸蔓延到優(yōu)級(jí)抵押貸款。美國(guó)最大的兩個(gè)房地產(chǎn)貸款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是證明。這兩家金融機(jī)構(gòu)持有大約5.3萬(wàn)億美元的抵押貸款債權(quán),占整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模的44%。這兩大公司面臨財(cái)務(wù)困境,勢(shì)必會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。因此,要對(duì)當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)保持高度警惕,不要掉以輕心,不要以為最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。危機(jī)還遠(yuǎn)未到達(dá)“結(jié)束的開(kāi)始”(thebeginningOftheend),很可能僅僅是“開(kāi)始的結(jié)束”(theendOfthebe-ginning)。

內(nèi)部經(jīng)濟(jì)形勢(shì):金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響及其國(guó)內(nèi)的通貨膨脹

1次貸危機(jī)影響中國(guó)的直接和間接途徑

發(fā)端子美國(guó)的次貸危機(jī)直接影響到了中國(guó),部分中資銀行機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)的次級(jí)抵押債券價(jià)格縮水,更嚴(yán)重的是,由于中國(guó)是美國(guó)機(jī)構(gòu)債的最大持有國(guó),而房利美和房地美又是美國(guó)最大的兩家機(jī)構(gòu)債發(fā)行人,因此中國(guó)持有的機(jī)構(gòu)債不僅會(huì)賬面縮水,而且還會(huì)面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論如何,“兩房”危機(jī)已經(jīng)對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備的安全造成極大沖擊。次貸危機(jī)給中國(guó)帶來(lái)的損失還會(huì)表現(xiàn)在資本流動(dòng)、貿(mào)易保護(hù)等諸多方面。隨著次貸危機(jī)的發(fā)展,可能會(huì)改變國(guó)際資本流動(dòng)的方向,極可能導(dǎo)致短期性投機(jī)熱錢(qián)流入中國(guó),也可能導(dǎo)致熱錢(qián)的迅速抽逃。次貸危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑將導(dǎo)致美元持續(xù)貶值,以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品價(jià)格上揚(yáng),進(jìn)而造成中國(guó)國(guó)內(nèi)輸入型通貨膨脹。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑又會(huì)引發(fā)美國(guó)國(guó)內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義思想抬頭。

2美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速或衰退對(duì)中國(guó)出口的影響

根據(jù)中國(guó)社科院世經(jīng)政所的研究人員測(cè)算,中國(guó)出口對(duì)美國(guó)收入的彈性大約為4。就是說(shuō),美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降1%,中國(guó)對(duì)美出口增速可能下降4%。考慮到其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速也會(huì)因美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速而下降,加上中國(guó)出口對(duì)許多重要貿(mào)易伙伴的收入彈性也在3~4左右,因此,以對(duì)美出口占中國(guó)出口比重1/5左右計(jì)算,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降1%,中國(guó)的總出口增速大致下降2%。

3對(duì)中國(guó)的通脹形勢(shì)必須繼續(xù)保持高度警惕

當(dāng)前中國(guó)的通貨膨脹,既有成本推起也有需求拉動(dòng)的性質(zhì)。但本輪通貨膨脹的發(fā)生,從根本上、從源頭上說(shuō),是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的結(jié)果。當(dāng)前國(guó)際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格的暴漲,以及國(guó)內(nèi)工資成本的上漲(還有天災(zāi)),對(duì)中國(guó)通貨膨脹的發(fā)生也有重要作用,而且正在起著越來(lái)越大的作用。但是,當(dāng)前世界范圍內(nèi)的通貨膨脹,從根本上說(shuō),也是世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的結(jié)果。

在今后一段時(shí)間內(nèi),中國(guó)的通貨膨脹形勢(shì)依然不容樂(lè)觀:

第一,通貨膨脹的發(fā)生和發(fā)展,滯后于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的發(fā)生和發(fā)展數(shù)個(gè)季度甚至、年以上。2007年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,不但對(duì)當(dāng)前的通貨膨脹,而且對(duì)和未來(lái)的通貨膨脹將會(huì)發(fā)生影響。目前,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度依然高達(dá)10.4%,依然高于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。通貨膨脹壓力在今后一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)存在。

第二,中國(guó)目前的通貨膨脹水平是在依然存在物價(jià)管制條件下的通貨膨脹水平。為了改善資源配置,增加供給,政府必然會(huì)逐步放松物價(jià)管制。由于價(jià)格下調(diào)的剛性,一旦解除對(duì)關(guān)鍵性產(chǎn)品的物價(jià)管制,通貨膨脹率將會(huì)上升。

第三,國(guó)際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格(如鐵礦石)的上漲——盡管目前已經(jīng)有所回落,已經(jīng)而且還將增加中國(guó)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本,從而導(dǎo)致中國(guó)PPI的上升。

第四,中國(guó)的PPI在最近幾個(gè)月持續(xù)上升,目前已經(jīng)超過(guò)10%。下游企業(yè)將越來(lái)越難以消化PPI的上漲。一些企業(yè)將因虧損而倒閉、減產(chǎn),但這并不意味產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)上漲。因而,CPI很可能將因越來(lái)越多的產(chǎn)品的價(jià)格上漲而上漲。此外,CPI并不是衡量通貨膨脹的唯一尺度。例如,GDP—縮指數(shù)依然在快速上升。中國(guó)面對(duì)的不僅僅是豬肉或其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲,而是物價(jià)的普遍上漲。

第五,隨著時(shí)間的推移,如果通貨膨脹的上升趨勢(shì)得不到扭轉(zhuǎn),通貨膨脹預(yù)期將會(huì)加強(qiáng),通貨膨脹預(yù)期下的企業(yè)和個(gè)人的自我保護(hù)行為(如要求增加工資、囤積、搶購(gòu)等)將使通貨膨脹進(jìn)一步惡化。在目前條件下,搶購(gòu)之類(lèi)的現(xiàn)象不大可能發(fā)生,但工資一物價(jià)的上升螺旋卻可能形成。

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策前瞻:堅(jiān)決遏制通脹

國(guó)務(wù)院最近召開(kāi)的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,要將保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),把抑制通貨膨脹放在突出的位置。筆者認(rèn)為,盡管CPI的上升速度可能會(huì)因基數(shù)和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落等原因而出現(xiàn)回落,但對(duì)通脹的警惕不能放松,宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍應(yīng)該堅(jiān)持把抑制通脹作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策首要目標(biāo)的方針。如果中國(guó)能夠及時(shí)采取措施抑制通脹,經(jīng)濟(jì)就不需要急剎車(chē);如果過(guò)早放松宏觀經(jīng)濟(jì)政策,通貨膨脹就可能反彈。最終不得不急剎車(chē),損失則要大得多。

1抑制通脹無(wú)需懼怕經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度適度降低

由于中國(guó)通貨膨脹的根本原因是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,抑制通貨膨脹的主要途徑應(yīng)該是抑制總需求。換言之,控制通貨膨脹就要降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。在中國(guó)的總需求中,固定資產(chǎn)投資和出口是增長(zhǎng)最快的兩部分。其中,固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)高于GDP增速。中國(guó)的投資率超過(guò)45%,是世界之最。由于房地產(chǎn)投資對(duì)總投資的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大,且存在較嚴(yán)重的泡沫,因此應(yīng)該成為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱所造成的通貨膨脹,必須付出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的代價(jià),所謂“魚(yú)與熊掌不可兼得”。中央政府關(guān)于“兩防”的方針是絕對(duì)正確的,在通貨膨脹回落到可接受的水平之前,切不可以改變。投資增長(zhǎng)速度和出口增長(zhǎng)速度的下降符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀調(diào)控的方向,我們沒(méi)有必要對(duì)兩者增長(zhǎng)速度的下降,特別是對(duì)出口增長(zhǎng)速度的下降過(guò)于擔(dān)心。目前速度降一點(diǎn),是正常的,不必緊張。沒(méi)有增長(zhǎng)速度的適度回落,就不能有增長(zhǎng)質(zhì)量的提高,也不可能有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

防止經(jīng)濟(jì)過(guò)度下滑可以做些預(yù)案,但還沒(méi)有到需要立即實(shí)施的程度。在當(dāng)前形勢(shì)下,釋放出政府將會(huì)對(duì)“反通脹”方針加以調(diào)整的信號(hào)是絕對(duì)有害的。即便需要對(duì)某些具體政策進(jìn)行微調(diào),也不應(yīng)使公眾產(chǎn)生“政策將會(huì)放松”的印象。例如,基于貨幣政策松動(dòng)的預(yù)期,許多銀行提前放貸,夸大信貸緊張程度,營(yíng)造信貸需求旺盛、規(guī)模緊張的氛圍,以倒逼中央銀行。溫總理關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不低于8%的提法,顯示了政府治理通貨膨脹的決心,為治理通貨膨脹預(yù)留了充分的余地。筆者認(rèn)為這是完全正確的。通脹率4.8%的目標(biāo)今年恐怕難以實(shí)現(xiàn),可以延長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的期限,但沒(méi)有必要對(duì)此目標(biāo)加以改變。而且,中國(guó)的通貨膨脹率應(yīng)該最終維持在3%左右。

2治理通脹離不開(kāi)貨幣緊縮

貨幣主義者認(rèn)為,“通貨膨脹無(wú)論何時(shí)何地都是貨幣現(xiàn)象”。話雖然不能說(shuō)得極端,但寬松的貨幣供應(yīng)環(huán)境畢竟是出現(xiàn)需求拉動(dòng)型通貨膨脹的必要條件。因此,治理通貨膨脹離不開(kāi)貨幣緊縮。除非通貨膨脹形勢(shì)有了根本的好轉(zhuǎn),否則,貨幣緊縮的大方向是不會(huì)也不應(yīng)該改變的。緊縮性貨幣政策可以通過(guò)各種渠道,減少有效需求,從而達(dá)到抑制通貨膨脹的目的。

治理成本推起型通貨膨脹,自然要增加供給,但為增加供給所能選擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具是有限的(減稅是其中最常見(jiàn)的一種),且難以在短期內(nèi)見(jiàn)效。一般情況下,即便通貨膨脹是由供給方原因所造成的,為了抑制通貨膨脹,除實(shí)行其他政策外,實(shí)行緊縮性貨幣政策也是必不可少的。必須看到,在這種情況下,為求抑制通脹,需要付出更大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的代價(jià)。遺憾的是,我們沒(méi)有更好的選擇。1980年代,為了抑制由于石油沖擊造成的通貨膨脹,美聯(lián)儲(chǔ)采取了緊縮性貨幣政策,美國(guó)經(jīng)濟(jì)一度陷入“滯脹”。但歷史表明,美國(guó)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)衰退換來(lái)了以后20多年的低通貨膨脹。而這種低通脹,則為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的振興打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中國(guó)多年的低通脹來(lái)之不易,一旦失去,要想重新獲得,所付代價(jià)將是十分巨大的。由于就業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性已經(jīng)越來(lái)越低,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降所帶來(lái)的失業(yè)問(wèn)題應(yīng)該、而且可以通過(guò)其他方法(如財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整)來(lái)解決。

3為了改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)使人民幣升值

中國(guó)的本次通貨膨脹不能不說(shuō)同其匯率政策有關(guān)。中國(guó)本輪通貨膨脹的貨幣源頭及其發(fā)展可以分為這樣幾個(gè)環(huán)節(jié):

第一。優(yōu)惠的引資政策和出口導(dǎo)向政策導(dǎo)致了中國(guó)的雙順差。隨著時(shí)間的推移,這種雙順差日益固化為結(jié)構(gòu)性的雙順差。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的對(duì)外需依賴(lài)度日益提高。

第二,由于對(duì)外依存度過(guò)高,中國(guó)不希望人民幣升值。在雙順差條件下,為了維持匯率的穩(wěn)定,中央銀行不得不大規(guī)模干預(yù)外匯市場(chǎng):買(mǎi)進(jìn)美元,釋放出人民幣。

第三,央行的干預(yù)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備和基礎(chǔ)貨幣的大量增加。為了防止基礎(chǔ)貨幣的增加導(dǎo)致通貨膨脹,央行進(jìn)行了大規(guī)模的對(duì)沖操作:賣(mài)出央票,回收人民幣;提高準(zhǔn)備金率。央行的對(duì)沖是成功的,但由于存在種種制約因素,對(duì)沖難以完全沖銷(xiāo)掉過(guò)剩的流動(dòng)性。事實(shí)上,中國(guó)的廣義貨幣的增長(zhǎng)速度一直明顯高于GDP的增長(zhǎng)速度。這就為通貨膨脹的發(fā)生創(chuàng)造了貨幣條件。

第四,中國(guó)的持續(xù)、巨額雙順差必然導(dǎo)致對(duì)人民幣升值預(yù)期的產(chǎn)生,這種預(yù)期進(jìn)而導(dǎo)致了外貿(mào)順差和外國(guó)直接投資之外的資金的流入,從而進(jìn)一步導(dǎo)致了人民幣的升值壓力和央行的對(duì)沖的負(fù)擔(dān)。過(guò)剩流動(dòng)性進(jìn)一步增加。

第五,解決由雙順差和人民幣升值預(yù)期造成的流動(dòng)性過(guò)剩的最簡(jiǎn)單辦法是讓人民幣根據(jù)市場(chǎng)的需求自由浮動(dòng)。但是,由于人民幣幣值長(zhǎng)期低估,人民幣匯率一旦自由浮動(dòng),上升幅度可能過(guò)大。由于擔(dān)心對(duì)中國(guó)的出口造成嚴(yán)重打擊,中國(guó)選擇了人民幣緩慢升值這一路徑。

第六,人民幣緩慢升值和中美利差的倒掛導(dǎo)致熱錢(qián)流入。在人民幣升值速度緩慢條件下,防止熱錢(qián)流入的唯一方法是實(shí)行資本管制。

4必須加強(qiáng)資本項(xiàng)目管制

如果已經(jīng)確定了人民幣緩慢、漸進(jìn)升值的方針——盡管筆者不認(rèn)為這是最佳方針——我們就需加強(qiáng)資本管制。人民幣升值的速度取決于資本管制的有效性。只有當(dāng)資本管制完全有效時(shí),才談得上人民幣升值的自主性,即升值速度才可以由中國(guó)自行掌握。當(dāng)前央行對(duì)跨境資本流動(dòng)加強(qiáng)管理的方針是非常必要的。但筆者認(rèn)為力度還應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)、覆蓋面應(yīng)該進(jìn)一步加寬。“嚴(yán)進(jìn)寬出”應(yīng)該調(diào)整為對(duì)進(jìn)和出都實(shí)行有效管理。在強(qiáng)化對(duì)“熱錢(qián)”防堵的同時(shí),我們也必須對(duì)“熱錢(qián)”突然流出、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沖擊而防患于未然。

第4篇：宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)范文

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；結(jié)構(gòu)調(diào)整；資源配置效率；宏觀調(diào)控

中圖分類(lèi)號(hào)：F123 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-854X（2014）01-0014-07

隨著供給和需求條件發(fā)生全面而深刻的變化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期，潛在增速?gòu)慕咏?0%的高位向近期7～8%、中長(zhǎng)期5～6%的中低位移動(dòng)。從近期看，增長(zhǎng)動(dòng)力和機(jī)制開(kāi)始轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)增速將在7～8%之間徘徊；從中長(zhǎng)期看，在尋找新動(dòng)力和新平衡機(jī)制的過(guò)程中，增速會(huì)逐步下降，最終的均衡位置既受供、需條件制約，也取決于應(yīng)對(duì)措施的效力。在增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將面臨防范化解財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)、培育新增長(zhǎng)動(dòng)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等一系列挑戰(zhàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策要守住底線，防止經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)大的起落，并注重短期與中長(zhǎng)期政策的有效銜接，深化體制改革，推動(dòng)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)階段的平穩(wěn)轉(zhuǎn)換。

一、供給條件改變，傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐步削弱

1.勞動(dòng)人口總量和結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化，低勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)削弱

勞動(dòng)年齡人口總量減少，勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)總體上逐步削弱。隨著收入水平提高，人們生育意愿逐步降低，加上計(jì)劃生育政策的長(zhǎng)期效應(yīng)，我國(guó)人口呈現(xiàn)“低出生、低死亡、低增長(zhǎng)”特點(diǎn)。2012年，我國(guó)勞動(dòng)年齡人口比上年凈減少345萬(wàn)，出現(xiàn)改革開(kāi)放以來(lái)的首次下降，低勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)正在逐步削弱。

勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，高素質(zhì)勞動(dòng)力的供給優(yōu)勢(shì)未得到充分利用。2004年以來(lái)，教育程度較低的初級(jí)勞動(dòng)力供應(yīng)已經(jīng)逐年遞減；具有高中以上教育水平的中高級(jí)勞動(dòng)力新增人口在2012年達(dá)到峰值后2013年開(kāi)始下降：具有大專(zhuān)以上教育程度的新增勞動(dòng)力在2019年之前還會(huì)持續(xù)增加。勞動(dòng)力供給結(jié)構(gòu)變化，一方面提高了勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)成本，另一方面為技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了低成本擴(kuò)張的可能性。然而，知識(shí)、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)緩慢，民工荒與大學(xué)生就業(yè)難并存，在傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)削弱的同時(shí)，人力資本的新優(yōu)勢(shì)未得到充分發(fā)揮。

2.投資增速將逐步下降

人口老齡化以及社保、民生支出增加，將降低全社會(huì)儲(chǔ)蓄率，進(jìn)而降低投資增速。2012年，我國(guó)60歲及以上人口所占比例已達(dá)到14.3%。據(jù)估計(jì)，到本世紀(jì)中葉，我國(guó)60歲及以上人口占比將接近30%。同發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)是在收入水平較低的情況下進(jìn)入老齡化社會(huì)的，呈現(xiàn)出“未富先老”的特征，對(duì)各種資源的分流作用更強(qiáng)。在對(duì)一般商品需求增加的同時(shí)，居民對(duì)公共產(chǎn)品、社會(huì)服務(wù)的需求大幅上升，進(jìn)一步降低社會(huì)的儲(chǔ)蓄率。FDI流入量增速下降，部分加工類(lèi)企業(yè)轉(zhuǎn)移至其他國(guó)家。隨著我國(guó)人口“紅利”的消失，我國(guó)出現(xiàn)勞動(dòng)力成本上升的趨勢(shì)，同時(shí)也面臨土地等資源要素價(jià)格上升的壓力，導(dǎo)致我國(guó)制造業(yè)領(lǐng)域尤其是低端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)對(duì)外資的吸引力下降。其他發(fā)展中國(guó)家擁有更為廉價(jià)的勞動(dòng)力、土地等，對(duì)外資的分流作用比較明顯“）。另外，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”的同時(shí)，我國(guó)需要兼顧“調(diào)結(jié)構(gòu)”，更加注重發(fā)展的質(zhì)量。在這一轉(zhuǎn)變過(guò)程中，流向勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和低端市場(chǎng)為導(dǎo)向的外國(guó)直接投資也在相應(yīng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，這在一定程度上影響外資的流入。

3.提高全要素生產(chǎn)率的難度加大

通過(guò)資源配置提高全要素生產(chǎn)率的空間進(jìn)一步縮小。同際經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)歷史數(shù)據(jù)都表明，貿(mào)易部門(mén)全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度要快于非貿(mào)易部門(mén)，投資品和中間投入品制造業(yè)全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)快于消費(fèi)品制造業(yè)。正是由于存在結(jié)構(gòu)性的差異，過(guò)去30多年，通過(guò)農(nóng)業(yè)部門(mén)向非農(nóng)業(yè)部門(mén)轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力和加快發(fā)展各類(lèi)貿(mào)易，我國(guó)全要素生產(chǎn)率提升較快。隨著我舊城市化水平和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的提高，從農(nóng)業(yè)部門(mén)轉(zhuǎn)移出來(lái)的勞動(dòng)力數(shù)量減少，新轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力占總勞動(dòng)力比重降低，農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)向非農(nóng)就業(yè)帶來(lái)的效率增量降低。同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素成本的上升，出口增速大幅度回落、FDI增速下降，對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)生的技術(shù)擴(kuò)散速度也在下降。

與世界技術(shù)前沿的距離縮小后，學(xué)習(xí)型技術(shù)進(jìn)步的速度自然回落。后發(fā)國(guó)家通過(guò)技術(shù)引進(jìn)和模仿可以較快地提高產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步水平，實(shí)現(xiàn)“擠壓式”發(fā)展。改革開(kāi)放以來(lái)，我們通過(guò)吸引國(guó)外直接投資、引進(jìn)生產(chǎn)線等多種舉措，不斷提高技術(shù)水平，成為制造業(yè)大國(guó)。當(dāng)前，我國(guó)許多行業(yè)的技術(shù)水平與全球先進(jìn)水平差距縮小，一些跨國(guó)制造企業(yè)在華建設(shè)全球樣板工廠，有的將我國(guó)作為全球研發(fā)基地，國(guó)內(nèi)企業(yè)在光伏產(chǎn)品、通信設(shè)備、新能源等領(lǐng)域的技術(shù)也達(dá)到全球先進(jìn)水平。于是，模仿與技術(shù)引進(jìn)的空間進(jìn)一步縮小，而依靠自身技術(shù)進(jìn)步與創(chuàng)新的時(shí)間和資本成本較高，技術(shù)進(jìn)步的速度相對(duì)較低。

4.資源環(huán)境約束壓力加大

我國(guó)發(fā)展所需的各種資源約束趨緊。全國(guó)大約有三分之二的城市缺水，耕地逼近18億畝紅線，工商業(yè)用地指標(biāo)緊張，土地價(jià)格飚升。石油和其他礦產(chǎn)資源對(duì)外依存度快速上升的同時(shí)，未能獲得與市場(chǎng)地位相當(dāng)?shù)亩▋r(jià)權(quán)，采購(gòu)價(jià)格受制于人。發(fā)展的環(huán)境容量變小，極端環(huán)境事件頻發(fā)。多年來(lái)粗放式的發(fā)展模式造成環(huán)境污染嚴(yán)重，環(huán)境狀況總體惡化的趨勢(shì)沒(méi)有得到根本遏制，重點(diǎn)流域水污染嚴(yán)重，部分城市霧霾天氣增多。碳排放約束加強(qiáng)，增加了我國(guó)發(fā)展成本。我國(guó)人口眾多又處在工業(yè)化的中后期，化石能源和水泥消耗量大，已成為全球最大的碳排放國(guó)。雖然按人均碳排放，特別是按累計(jì)人均碳排放計(jì)算，我國(guó)排放容量與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有一定空間，但為了自身可持續(xù)發(fā)展和全球減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，我國(guó)仍選擇主動(dòng)控制碳排放增長(zhǎng)速度。

二、需求空間和結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化。難以支撐經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)

1.出口增速出現(xiàn)趨勢(shì)性變化，高增長(zhǎng)階段已結(jié)束

通過(guò)融入全球化拓展需求空間，是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α．?dāng)前，我國(guó)貿(mào)易占世界份額，已經(jīng)與日本、德國(guó)曾經(jīng)達(dá)到的歷史峰值水平相當(dāng)。隨著我國(guó)出口產(chǎn)品進(jìn)一步升級(jí)，與發(fā)達(dá)國(guó)家或跨國(guó)公司之問(wèn)的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)將演變?yōu)橥|(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，搶占國(guó)際市場(chǎng)空間的難度增加。由于我國(guó)勞動(dòng)力等要素成本不斷攀升，傳統(tǒng)出口優(yōu)勢(shì)面臨新興國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)壓力。此外，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入相對(duì)低速增長(zhǎng)期，需求放緩的同時(shí)貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，對(duì)我國(guó)出口增長(zhǎng)也將產(chǎn)生影響。我國(guó)出口的高增速時(shí)代可能已結(jié)束，預(yù)計(jì)出口將從過(guò)去10年超過(guò)20%的平均增速下降到10%左右，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用明顯減弱。

2.房地產(chǎn)市場(chǎng)需求接近峰值。未來(lái)增速明顯下降

從1998年啟動(dòng)住房制度改革以來(lái)。中國(guó)城鎮(zhèn)住房建設(shè)步伐逐步加快，成為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。考慮到住房需求帶動(dòng)各行業(yè)投資以及相關(guān)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，過(guò)去5年房地產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的綜合貢獻(xiàn)達(dá)到23%左右。先行工業(yè)化國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)顯示，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展與城市化率、人口結(jié)構(gòu)和人均GDP均存在密切關(guān)系。2012年我國(guó)城鎮(zhèn)化率達(dá)到52.6%，進(jìn)一步提高的速度將有所降低，而20～50歲對(duì)住房需求量大的年齡人群到2015年將達(dá)到峰值。目前，除了一線城市，二、三線城市住房空置率多數(shù)處在高位，“鬼城”現(xiàn)象經(jīng)常在媒體曝光。預(yù)計(jì)未來(lái)10年房地產(chǎn)需求增速較過(guò)去10年將明顯下降。

3.綜合效益高的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目逐步減少

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是拉動(dòng)我國(guó)內(nèi)需的重要力量，與國(guó)際上其他國(guó)家相比，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施占固定資產(chǎn)存量的水平處于中等，但占比已經(jīng)從峰值開(kāi)始下降。高速發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益較高的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目往往被優(yōu)先建設(shè)，未來(lái)10年具有良好投資回報(bào)的項(xiàng)目會(huì)越來(lái)越少。而基礎(chǔ)設(shè)施折舊周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，也決定了其在建設(shè)高峰期后的較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)增速難以有大的提高。

4.社會(huì)消費(fèi)的重點(diǎn)從物質(zhì)向服務(wù)類(lèi)轉(zhuǎn)變。對(duì)投資的拉動(dòng)作用減弱

隨著收入水平提高，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)速度加快。當(dāng)基本生活物質(zhì)消費(fèi)滿足后，社會(huì)消費(fèi)開(kāi)始更多地向教育、文化、信息和旅游等服務(wù)類(lèi)轉(zhuǎn)變。政府公共投資項(xiàng)目的重點(diǎn)也從道路、電力、水利等方面逐步向社會(huì)保障、醫(yī)療衛(wèi)生等方面轉(zhuǎn)變。服務(wù)業(yè)更多地依靠人力資本投入，對(duì)固定資產(chǎn)投資和中間投人品生產(chǎn)的帶動(dòng)明顯小于制造業(yè)。服務(wù)業(yè)占比提高，將會(huì)降低全社會(huì)投資需求的增長(zhǎng)。

三、增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期的潛在增長(zhǎng)率和新增長(zhǎng)點(diǎn)

1.增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期潛在增速的測(cè)算

增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換過(guò)程中有些變化是確定的，比如增速受制于供需條件的變化會(huì)出現(xiàn)一定程度的下降，有些變化則具有不確定性，比如增速會(huì)以什么樣的方式下降？下降的幅度有多大？這種不確定性，一方面是我們對(duì)其變化規(guī)律的認(rèn)識(shí)不夠深入，另一方面是由于許多制約因素本身是動(dòng)態(tài)變化的。利用已有確定信息和相關(guān)理論，我們可最大程度地縮小不確定性的范圍，勾勒出未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的圖景。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心“中長(zhǎng)期增長(zhǎng)”課題組近年來(lái)一直嘗試用各種方法推算未來(lái)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率，從估算結(jié)果看一致性較高。

一是通過(guò)國(guó)際比較，估算潛在增長(zhǎng)速度。課題組利用三種國(guó)際比較方法，測(cè)算了中國(guó)經(jīng)濟(jì)下臺(tái)階時(shí)對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和年份。第一種方法是把中國(guó)作為一個(gè)整體并比照成功追趕型經(jīng)濟(jì)體經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行測(cè)算；第二種方法是將各省參照不同國(guó)際經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行測(cè)算：第三種方法是根據(jù)大宗工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量或消費(fèi)量變化規(guī)律進(jìn)行測(cè)算（如表1所示）。雖然不同方法估算的結(jié)果略有差異，但國(guó)際比較顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率可能在“十二五”末期放緩，“十三五”時(shí)期將明顯下一個(gè)臺(tái)階。平均來(lái)看，從現(xiàn)在到“十二五”期潛在經(jīng)濟(jì)增速為9.1%，“十三五”時(shí)期潛在增速將降為7.1%。

二是利用省際歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建計(jì)量模型估算潛在增速。國(guó)際比較的基本原理是利用國(guó)際上先進(jìn)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)未來(lái)發(fā)展進(jìn)行預(yù)測(cè)。按照同樣的思路，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的增長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)對(duì)后發(fā)地區(qū)和全國(guó)增長(zhǎng)也有借鑒意義。通過(guò)構(gòu)建包含31個(gè)省市歷史發(fā)展數(shù)據(jù)的時(shí)間序列一橫截面模型，估算了未來(lái)10年我國(guó)潛在GDP增速。結(jié)果顯示，發(fā)達(dá)省份達(dá)到接近的發(fā)展水平后，都進(jìn)入增速下降的階段。未來(lái)增速進(jìn)入轉(zhuǎn)折的省份不是平穩(wěn)增加的，所以潛在增速下降可能是臺(tái)階式的。從表2的結(jié)果看。未來(lái)5年我國(guó)潛在增長(zhǎng)率在7～8%之間，未來(lái)10年我國(guó)潛在增長(zhǎng)率將在5～6%之間。

三是利用CGE（可計(jì)算的一般均衡）模型估算的潛在增速。利用CGE模型可將供給側(cè)和需求側(cè)變化的效應(yīng)綜合在一起，從而更加全面地估算潛在增長(zhǎng)率的變動(dòng)情況。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心“中長(zhǎng)期增長(zhǎng)”課題組在詳細(xì)分析供給和需求要素變化的基礎(chǔ)上，利用CGE模型測(cè)算出未來(lái)10年潛在增長(zhǎng)率。結(jié)果顯示，近期潛在增長(zhǎng)率在7.7%左右，未來(lái)10年會(huì)下降到6.5%左右。

從幾種方法測(cè)算的結(jié)果看，近中期潛在增長(zhǎng)率都會(huì)有明顯下降，只是下降的時(shí)間和幅度有一定的差異。對(duì)近期潛在增長(zhǎng)率的估算，國(guó)際比較值最高，省際數(shù)據(jù)測(cè)算的值次之，CGE模型的值最低。考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的表現(xiàn)和不同方法的特點(diǎn)，我們認(rèn)為2015年之前，我國(guó)潛在增長(zhǎng)率在7-8%之間。對(duì)中長(zhǎng)期的估算存在一定的不確定性，綜合幾種方法的結(jié)果，我們認(rèn)為10年后我國(guó)潛在增長(zhǎng)率將會(huì)降到5～6%。

2.我國(guó)增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換的特點(diǎn)

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，追趕性經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)過(guò)一定時(shí)期的高增長(zhǎng)后，會(huì)出現(xiàn)兩種完全不同性質(zhì)的增速回落。一種是成功實(shí)現(xiàn)工業(yè)化、基本完成追趕任務(wù)后的增長(zhǎng)減速。發(fā)生時(shí)點(diǎn)一般在人均GDP達(dá)到11000～12000國(guó)際元，增速降幅達(dá)到30%以上。日本、韓國(guó)等都是二戰(zhàn)后實(shí)現(xiàn)成功追趕的國(guó)家，基本符合這一規(guī)律。另一種則是在追趕任務(wù)沒(méi)有完成、增長(zhǎng)潛力尚未得到充分釋放時(shí)，因體制、戰(zhàn)略、政策調(diào)整滯后或出現(xiàn)失誤，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入長(zhǎng)期停滯甚至倒退。發(fā)生時(shí)點(diǎn)往往在人均GDP4000～6500國(guó)際元問(wèn)，經(jīng)濟(jì)增速回落幅度更大，多數(shù)超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)或者50%。

2012年，我國(guó)人均GDP達(dá)到9100國(guó)際元，低于成功追趕型經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速自然回落的時(shí)點(diǎn)，又高于落人中等收入陷阱經(jīng)濟(jì)體的收入水平。現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降，用典型的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)難以充分解釋。這一方面說(shuō)明一個(gè)擁有十多億人口的大國(guó)快速崛起，歷史上沒(méi)有先例，當(dāng)今世界也不同于以往，國(guó)際比較存在一定局限性；另一方面，也反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制更加復(fù)雜，增速回落具有一定特殊性。我國(guó)人均GDP超越了落入中等收入陷阱的危險(xiǎn)期，但經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中不同程度地存在落入陷阱的風(fēng)險(xiǎn)因素。例如，城鄉(xiāng)、區(qū)域、行業(yè)間居民收入差距擴(kuò)大，基尼系數(shù)持續(xù)高位，2012年為0.474：腐敗、司法不公等問(wèn)題比較突出，社會(huì)不滿情緒有所上升：個(gè)人成長(zhǎng)和發(fā)展對(duì)家庭地位和社會(huì)關(guān)系網(wǎng)的依賴(lài)程度提高，社會(huì)階層的流動(dòng)性下降等。這些問(wèn)題的存在，降低了資源配置效率，形成了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的若干瓶頸，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在追趕進(jìn)程尚未結(jié)束時(shí)出現(xiàn)回落。

從另一個(gè)角度看，成功追趕型經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)增速自然回落時(shí)，往往都建立起了相對(duì)完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠技術(shù)創(chuàng)新和生產(chǎn)效率的提高。目前，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚不完善。政府與市場(chǎng)的關(guān)系不順，體制、機(jī)制障礙較多。我國(guó)在人均GDP相對(duì)較低時(shí)出現(xiàn)增速下降，也說(shuō)明深化改革、創(chuàng)新體制機(jī)制是現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展最大的紅利所在。

3.增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期的增長(zhǎng)動(dòng)力和新增長(zhǎng)點(diǎn)

增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期是新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換和新增長(zhǎng)點(diǎn)不斷涌現(xiàn)的過(guò)程。我國(guó)潛在增速回落實(shí)際上也蘊(yùn)藏著很大的潛力，只要我們能夠根據(jù)供求條件的變化，調(diào)整政策、匹配資源，在增速下行的過(guò)程中仍然可能保持相對(duì)較高的增長(zhǎng)速度。一是改革仍是未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大的紅利。我國(guó)政府資源配置權(quán)過(guò)大，國(guó)有企業(yè)占有資源過(guò)多，資源價(jià)格扭曲，壟斷者影響市場(chǎng)規(guī)則等問(wèn)題嚴(yán)重影響了市場(chǎng)運(yùn)行的效率。只要能凝聚共識(shí)，加快推進(jìn)市場(chǎng)化改革。就能釋放出新的活力和動(dòng)力。二是傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍將持續(xù)發(fā)揮作用。在低成本優(yōu)勢(shì)削弱后，產(chǎn)業(yè)配套、基礎(chǔ)設(shè)施、高素質(zhì)人才隊(duì)伍、內(nèi)部市場(chǎng)規(guī)模等優(yōu)勢(shì)沒(méi)有改變。人口數(shù)量紅利向質(zhì)量紅利轉(zhuǎn)變，復(fù)雜程度較高、人力資本密集的行業(yè)可能孕育著新優(yōu)勢(shì)。三是城鎮(zhèn)化潛力依然巨大。我國(guó)城市化率偏低，特別是質(zhì)量偏低。大量已經(jīng)進(jìn)城的農(nóng)村人口并沒(méi)有轉(zhuǎn)變?yōu)槭忻瘢青l(xiāng)之間和城市內(nèi)部的二元結(jié)構(gòu)仍蘊(yùn)藏著巨大需求潛力。城市化與信息化、綠色、低碳等新趨勢(shì)相結(jié)合，能釋放出產(chǎn)業(yè)升級(jí)的新動(dòng)力。四是居民消費(fèi)升級(jí)方興未艾。伴隨城市化、信息化進(jìn)程，住、行主導(dǎo)的居民消費(fèi)升級(jí)將持續(xù)推進(jìn)，信息、教育、醫(yī)療、培訓(xùn)等服務(wù)消費(fèi)升級(jí)潛力巨大。五是全球化可能為我國(guó)發(fā)展提供新的動(dòng)力。與那些成功實(shí)現(xiàn)追趕的國(guó)家不同，我國(guó)處在一個(gè)全球化程度明顯深化、趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)的時(shí)代，全球需求的增長(zhǎng)空間和分工的專(zhuān)業(yè)化程度等大幅提升。一批人口眾多的國(guó)家，如印度、印尼、巴西等，正在積極推進(jìn)工業(yè)化，為我國(guó)提供了新的機(jī)遇。

四、正確認(rèn)識(shí)和把握增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的底線

所謂經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的底線，就是特定階段經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的下行臨界點(diǎn)，如果超過(guò)臨界點(diǎn)，將會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換和尋求新平衡的關(guān)鍵期。增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換實(shí)質(zhì)是增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換，是原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸削弱、新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸形成的過(guò)程，也是原有平衡被打破、重新尋找并建立新平衡的過(guò)程，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的區(qū)間收窄，脆弱性增大。因此，在這一時(shí)期，底線思維比以往更為重要。

1.增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期“守底線”的關(guān)鍵是控風(fēng)險(xiǎn)

在應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)和國(guó)際金融危機(jī)時(shí)，確定宏觀調(diào)控目標(biāo)增速的重要依據(jù)是保就業(yè)，經(jīng)濟(jì)增速太低就難以創(chuàng)造充足的新增崗位以滿足就業(yè)需求，就可能導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩。保增長(zhǎng)就是保就業(yè)，保就業(yè)就是保穩(wěn)定。成為當(dāng)時(shí)宏觀調(diào)控的基本邏輯。與2008年國(guó)際金融危機(jī)沖擊時(shí)形成對(duì)比的是，這一輪增長(zhǎng)放緩并未伴隨大的就業(yè)壓力，部分原因是我國(guó)人口結(jié)構(gòu)和勞動(dòng)力供求關(guān)系的轉(zhuǎn)變，或者說(shuō)，勞動(dòng)力供給放緩本身就成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的解釋變量。就增長(zhǎng)與就業(yè)的關(guān)系而言，對(duì)增長(zhǎng)放緩的“容忍度”已明顯提高。

在增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期，由于我國(guó)“速度效益型”增長(zhǎng)模式尚未改變，如果經(jīng)濟(jì)增速短期內(nèi)過(guò)快下滑，將會(huì)出現(xiàn)中央、地方財(cái)政收入大幅下降，企業(yè)贏利能力和水平滑坡，虧損面持續(xù)擴(kuò)大，財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)將可能集中爆發(fā)。底線守不住，將會(huì)成為系統(tǒng)性財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)的觸發(fā)器。因此，當(dāng)前守底線，要以防止短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅度滑坡為重點(diǎn)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和效益。有效控制和化解財(cái)政、金融、產(chǎn)業(yè)等方面的風(fēng)險(xiǎn)，把矛盾和問(wèn)題控制在社會(huì)可承受的范圍內(nèi)，為微觀主體調(diào)整和增強(qiáng)對(duì)新增長(zhǎng)階段的適應(yīng)性爭(zhēng)取必要的時(shí)間和空間，促使增長(zhǎng)階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)換。

2.保持GDP增長(zhǎng)6.5%是現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的底線

歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，高經(jīng)濟(jì)增速階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的底線可能在7%。我國(guó)企業(yè)利潤(rùn)、財(cái)政收入、稅收收入、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入增速，相對(duì)于GDP增速的彈性系數(shù)分別為4.6、3.2、3.4、1.3和3。在1996年以來(lái)的69個(gè)季度中，GDP增速連續(xù)兩個(gè)季度大幅下滑的情況出現(xiàn)過(guò)2次，分別對(duì)應(yīng)著兩次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。平均而言，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速為6.9%時(shí)，財(cái)政收入增長(zhǎng)2.4%，稅收收入零增長(zhǎng)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)-38.6%，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長(zhǎng)8.3%，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入增長(zhǎng)6.6%。如果增速低于7%，并持續(xù)兩個(gè)季度以上，就可能超過(guò)各行業(yè)、系統(tǒng)的承受能力，觸及經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定底線，并引發(fā)系統(tǒng)性財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。參見(jiàn)表4、表5所示。

隨著發(fā)展環(huán)境和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行底線也會(huì)變化。與歷史情況相比，近年我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速有所下降、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)加強(qiáng)、低增速下的盈利能力正逐步提高，地方融資平臺(tái)過(guò)快擴(kuò)張的勢(shì)頭得到遏制，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行底線可能已向下調(diào)整。綜合考慮潛在增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)積累程度。GDP增速不低于6.5%可能是現(xiàn)階段的底線。

3.緊守底線的關(guān)鍵是主動(dòng)釋放已積累的風(fēng)險(xiǎn)

堅(jiān)守底線并不僅僅是穩(wěn)增長(zhǎng)或保增長(zhǎng)，當(dāng)前要把重點(diǎn)放在調(diào)結(jié)構(gòu)、去杠桿上，有序釋放已經(jīng)積累的風(fēng)險(xiǎn)。地方政府融資平臺(tái)債務(wù)、房地產(chǎn)泡沫、嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩和影子銀行，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最突出的風(fēng)險(xiǎn)。這四大風(fēng)險(xiǎn)相互影響、相互轉(zhuǎn)化，共同推高了資金杠桿和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的脆弱性。地方融資平臺(tái)依托政府的顯性和隱形擔(dān)保，在GDP增長(zhǎng)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求的推動(dòng)下，往往不計(jì)成本融資。由于房?jī)r(jià)過(guò)高，存在暴利，且受到融資限制，房企總是存在資金饑渴癥。這二者一起推高了整體資金邊際價(jià)格，使大多數(shù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)無(wú)力負(fù)擔(dān)。制造業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩和融資平臺(tái)資金效率偏低，使得利潤(rùn)水平遠(yuǎn)低于融資成本的現(xiàn)象相當(dāng)普遍，降低了整個(gè)社會(huì)的基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量。而銀行等金融機(jī)構(gòu)在追求利潤(rùn)和規(guī)避監(jiān)管的驅(qū)動(dòng)下，開(kāi)始尋求通過(guò)表外業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張資產(chǎn)，在推高杠桿的同時(shí)也使融資鏈條不斷拉長(zhǎng)，資金在金融系統(tǒng)內(nèi)的自我擴(kuò)張過(guò)快，并與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫節(jié)，高成本的資金最終又流向房地產(chǎn)和地方融資平臺(tái)。

五、近中期宏觀調(diào)控的基本思路

增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有超過(guò)以往的不穩(wěn)定性和不確定性，短期因素與中長(zhǎng)期變化相疊加，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體比較脆弱。宏觀經(jīng)濟(jì)政策要防止經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)大的起落，尤其是避免快速下滑突破底線，積極化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并注重短期與中長(zhǎng)期政策的有效銜接，深化體制改革，推動(dòng)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，培育新增長(zhǎng)動(dòng)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)階段的平穩(wěn)轉(zhuǎn)換。

1.避免“過(guò)度刺激”和“放任下滑”兩種傾向

充分認(rèn)識(shí)到增長(zhǎng)階段已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)換、宏觀環(huán)境發(fā)生深刻變化的客觀事實(shí)，是進(jìn)行宏觀政策選擇的前提。從近中期看，有兩種易于出現(xiàn)、需要著力防止的傾向。一種是“過(guò)度刺激”，試圖重回以往高增長(zhǎng)軌道。長(zhǎng)期以來(lái)，政府、企業(yè)、市場(chǎng)和社會(huì)已經(jīng)適應(yīng)了高增長(zhǎng)的宏觀環(huán)境，也存在高增長(zhǎng)的訴求。增速一旦回落，容易出現(xiàn)不顧潛在增長(zhǎng)率下降的事實(shí)，政策刺激過(guò)度，結(jié)果不但不能恢復(fù)高增長(zhǎng)，反而可能引發(fā)通脹和資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。2012年第四季度，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)短期回升，由此形成對(duì)2013年過(guò)度樂(lè)觀的預(yù)期，一定程度上反映了這種傾向。另一種傾向是“放任下滑”，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期，由于預(yù)期不穩(wěn)、前景不明，容易出現(xiàn)短期快速下滑或劇烈波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)大幅下滑突破底線，導(dǎo)致一系列經(jīng)濟(jì)社會(huì)連鎖反應(yīng)。如果對(duì)此認(rèn)識(shí)和重視不夠，忽視市場(chǎng)主體對(duì)經(jīng)濟(jì)減速需要逐步調(diào)整和適應(yīng)的事實(shí)，政策應(yīng)對(duì)不力，就可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.以局部風(fēng)險(xiǎn)的有序釋放贏得全局穩(wěn)定

積極化解地方政府融資平臺(tái)債務(wù)、房地產(chǎn)泡沫、嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩和影子銀行四大風(fēng)險(xiǎn)，基本思路是強(qiáng)化約束、落實(shí)責(zé)任，以局部風(fēng)險(xiǎn)的有序釋放贏得全局穩(wěn)定。其一，建立有效退出機(jī)制，并減少政府的保護(hù)和干預(yù)，讓僵尸企業(yè)有序退出，促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)盈利能力。其二，切實(shí)降低房?jī)r(jià)和改變市場(chǎng)預(yù)期，促進(jìn)存量房地產(chǎn)進(jìn)入交易，進(jìn)而壓低金融邊際資金成本。最直接有效的措施是加快全國(guó)房地產(chǎn)聯(lián)網(wǎng)、實(shí)名登記，并明確全面開(kāi)征房產(chǎn)稅的過(guò)渡時(shí)間。這既有利于增加住房有效供給和地方財(cái)政收入，又可以改變房?jī)r(jià)預(yù)期。其三，通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債、成立地方資產(chǎn)管理公司等措施，對(duì)地方融資平臺(tái)進(jìn)行分類(lèi)清理，隔離不良資產(chǎn)。建立明確的懲戒機(jī)制，規(guī)范和重建地方政府融資能力。其四，積極盤(pán)活存量貨幣，在維護(hù)金融正常功能的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)監(jiān)管，引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)降低杠桿，重點(diǎn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。促進(jìn)房地產(chǎn)和地方融資平臺(tái)優(yōu)先去杠桿，然后金融業(yè)跟進(jìn)，不能僅從金融業(yè)單邊推動(dòng)去杠桿。這里涉及一些緊迫的改革，能否守住底線，某種程度上也是一場(chǎng)推動(dòng)改革與控制風(fēng)險(xiǎn)的賽跑。

3.保持物價(jià)總水平的基本穩(wěn)定

新世紀(jì)以來(lái)，一些新興國(guó)家進(jìn)入快速工業(yè)化階段。中國(guó)、印度、巴西、印尼、南非、越南等國(guó)家，人口規(guī)模相當(dāng)于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)工業(yè)化國(guó)家的兩倍多，其工業(yè)化進(jìn)程已經(jīng)并將繼續(xù)改變?nèi)蛑匾茉促Y源的供求格局。美、歐債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體財(cái)政狀況捉襟見(jiàn)肘，被迫實(shí)施緊財(cái)政、寬貨幣的政策組合，由此引發(fā)新一輪為防止本幣升值的全球性貨幣寬松競(jìng)賽，對(duì)短期資本流動(dòng)和物價(jià)上漲都將產(chǎn)生影響。上述兩方面的情況，為國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲提供了需求基礎(chǔ)和貨幣條件。一旦全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，大宗商品價(jià)格可能會(huì)迅速反彈。

從國(guó)內(nèi)看，隨著資源環(huán)境約束增加、要素市場(chǎng)化推進(jìn)和人口結(jié)構(gòu)變化，能源資源、土地、勞動(dòng)力等要素價(jià)格進(jìn)入較快上升階段。供給能力缺少足夠彈性，不能適應(yīng)需求增長(zhǎng)，這正是目前需求回調(diào)而資源、要素價(jià)格高企的重要原因。同時(shí)，我國(guó)貨幣存量規(guī)模龐大。2012年末，廣義貨幣（M2）余額97.4萬(wàn)億元。相當(dāng)于GDP的188%。為世界主要經(jīng)濟(jì)體中最高。在增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期，企業(yè)贏利能力下降，擴(kuò)張動(dòng)力不足。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣吸納能力下降，也為通脹和資產(chǎn)泡沫埋下隱患。

近中期，保持物價(jià)總水平的基本穩(wěn)定，需要調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)，有效管理流動(dòng)性；夯實(shí)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，降低農(nóng)產(chǎn)品等的流通費(fèi)用；增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)整合全球資源的能力，提升大宗商品價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)和影響力；完善住房限購(gòu)和金融政策，引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

4.深化改革。釋放新的制度紅利

第5篇：宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)范文

關(guān)鍵詞:第五次并購(gòu)浪潮 新趨勢(shì) 原因

跨國(guó)并購(gòu)新趨勢(shì)

高度集中在發(fā)達(dá)國(guó)家但發(fā)展 中國(guó) 家增長(zhǎng)迅速

跨國(guó)并購(gòu)類(lèi)型主要是橫向并購(gòu)

跨國(guó)并購(gòu)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

跨國(guó)并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)仍集中在制造業(yè)和服務(wù)業(yè),但是制造業(yè)的并購(gòu)份額呈下降趨勢(shì),服務(wù)業(yè)呈上升趨勢(shì)。1999年服務(wù)業(yè)占60%,制造業(yè)占30%。制造業(yè)由原來(lái)的資源、勞動(dòng)密集行業(yè)轉(zhuǎn)向資本、技術(shù)密集行業(yè),如:化工、電器機(jī)械和汽車(chē)。服務(wù)業(yè)內(nèi)部的跨國(guó)并購(gòu)主要集中在電訊、金融和商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域,尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中跨國(guó)公司R&D全球化

控制關(guān)鍵技術(shù)已成為大型跨國(guó)公司攻城掠地、取勝對(duì)手的法寶。跨國(guó)公司加大對(duì)世界范圍知識(shí)、專(zhuān)業(yè)人才和技能的追求,促使跨國(guó)公司海外R&D支出占總R&D支出的比例不斷上升,海外分支機(jī)構(gòu)數(shù)量相應(yīng)不斷增加。美國(guó)公司在海外的R&D支出增長(zhǎng)速度明顯快于國(guó)內(nèi)的R&D支出的增長(zhǎng)速度,1997年美國(guó)該比率由1985年的6.4%上升到10.5%;1987-1997年外國(guó)公司在美國(guó)的附屬公司的R&D支出費(fèi)用增加了3倍,數(shù)額由65億美元上升到197億美元,年平均增長(zhǎng)11.6%以上。

第6篇：宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)范文

也許我們與歐美經(jīng)濟(jì)不在同一戰(zhàn)壕，卻注定在同一地球，置身此局中，經(jīng)濟(jì)正面臨最嚴(yán)峻的外部壓力，是覆巢無(wú)完卵，還是如不周山立？

上半年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，可謂逆風(fēng)飛揚(yáng)，在出口失色之際，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“新三駕馬車(chē)”已悄然浮現(xiàn)，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)也仍然將“微妙”地平穩(wěn)，這恰是改革開(kāi)放進(jìn)行到尖鋒時(shí)刻的恰當(dāng)背景。

“熱宏觀”和“冷微觀”的中國(guó)經(jīng)濟(jì)何去何從？

一、 世界經(jīng)濟(jì)大亂局：滯脹？衰退？失速？

世界經(jīng)濟(jì)看來(lái)正陷入久違的大亂局中，人們喋喋不休地爭(zhēng)論著的，不是世界經(jīng)濟(jì)的曙光在哪里，而是黑夜有沒(méi)有到盡頭。早在1999年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼發(fā)表驚人之作――《蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)的回歸》，警告可能出現(xiàn)的全球性經(jīng)濟(jì)蕭條，當(dāng)時(shí)美國(guó)“新經(jīng)濟(jì)”正方興未艾，而亞洲亦舔干了自己的傷口，出現(xiàn)“V字形復(fù)蘇。然而，從去年第四季度開(kāi)始，美國(guó)高股票象可憐的“自殺鯨”一樣接連表演“高臺(tái)跳水”，家、投資家們無(wú)不看得驚心動(dòng)魄。悲觀預(yù)言由此相繼而來(lái)。摩根斯坦利一反常態(tài)，不再“兜售繁榮”，而是宣稱(chēng)“需求休克”，警告全球經(jīng)濟(jì)有可能面臨長(zhǎng)期衰退。美國(guó)《商業(yè)周刊》作為“新經(jīng)濟(jì)”的最大吹鼓手，曾刊文說(shuō)“新經(jīng)濟(jì)消除了經(jīng)濟(jì)周期”，現(xiàn)在卻以號(hào)稱(chēng)為“新經(jīng)濟(jì)新知”的曼德?tīng)柧庉嫗榧毕蠕h，拋出新著《即將到來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)大蕭條》。世界經(jīng)濟(jì)怎么了？

1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)：可怕的并不是在大峽谷中下落，而是不知道下落到何時(shí)是谷底。以美國(guó)而言，美國(guó)商務(wù)部預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2001年第一季度將增長(zhǎng)2%，公布的數(shù)字卻只有出乎意料的1.3%，最近更修正為1.2%，而公眾的預(yù)期更悲觀，以為實(shí)際上只增長(zhǎng)了0.5%而已。國(guó)際貨幣基金在其最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，已經(jīng)將對(duì)美國(guó)2001年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從原來(lái)的1.7%下調(diào)到1.5%，而對(duì)2002年的增長(zhǎng)預(yù)期更從 4.2%陡降到 2.5%。目前美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)6次降息為什么沒(méi)有取得預(yù)期的效果？這反映出兩個(gè)：一是這顯示出美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的底部在何處，降息反而惡化了市場(chǎng)預(yù)期；二是這顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)“長(zhǎng)腿”變短容易（新經(jīng)濟(jì)投資疲弱、市場(chǎng)萎縮地?cái)D出泡沫容易），但“短腿”變長(zhǎng)艱難（“空心化”的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)難以重新夯實(shí)）。因此，過(guò)去8年作為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)動(dòng)機(jī)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能處于熄火或半熄火的狀態(tài)，并步入“L”型中期調(diào)整。

2、歐洲經(jīng)濟(jì)：“從不受”到“不可否認(rèn)的事實(shí)”的尷尬。在2001年初，歐盟曾驕傲地宣布：歐洲經(jīng)濟(jì)不受美國(guó)的影響。歐盟委員會(huì)今年4月發(fā)表的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告樂(lè)觀地宣稱(chēng)，2001年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)到2.8%，2002年將達(dá)到2.9%。然而，歐元區(qū)12國(guó)財(cái)政和經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)目前無(wú)奈地承認(rèn)，由于美日經(jīng)濟(jì)不斷減速，歐洲經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增勢(shì)減弱已成為“不可否認(rèn)的事實(shí)”，而且其強(qiáng)度“出乎意料之外”。 2000年歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)3.4％，是近十年以來(lái)的最高速度，但2001年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)其2001年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度僅為2.4%，最近的數(shù)據(jù)顯示，歐洲的主心骨德國(guó)和法國(guó)這兩個(gè)國(guó)家目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也不妙，德國(guó)政府已把對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)下調(diào)至2%，法國(guó)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政部長(zhǎng)洛朗·法比尤斯則預(yù)計(jì)，法國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將不足2.5%，遠(yuǎn)低于早先預(yù)計(jì)的3.3％。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)數(shù)則僅為1.9%。與此同時(shí)，歐盟的失業(yè)率卻在令人不安地上升。

3、日本經(jīng)濟(jì)：當(dāng)日本的經(jīng)濟(jì)巨頭把中國(guó)的大蔥和大蒜視為生死攸關(guān)的挑戰(zhàn)時(shí)，我們真的為日本經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂了！市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，容不得矯飾，對(duì)其無(wú)非有三種態(tài)度，一是“駕馭市場(chǎng)”，即政府以為自己可以俯視市場(chǎng)這只看不見(jiàn)的手，可以通過(guò)所謂“強(qiáng)政府”的“產(chǎn)業(yè)政策”來(lái)超越特定的經(jīng)濟(jì)階段；二是“增強(qiáng)市場(chǎng)”，即政府以為市場(chǎng)是某種外在變量，可以通過(guò)關(guān)系型融資等奇思妙想來(lái)使得“市場(chǎng)機(jī)制”更銳利；三是“緊隨市場(chǎng)”，即政府承認(rèn)自己經(jīng)濟(jì)干預(yù)能力的有限性，只是遵從市場(chǎng)信號(hào)盡量彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈的缺陷。迄今為止，試圖駕馭和增強(qiáng)市場(chǎng)的國(guó)家毫無(wú)例外地已在承受市場(chǎng)的嚴(yán)厲懲罰，其中尤以日本為甚，財(cái)政已經(jīng)擴(kuò)張至極至；而貨幣則更曾達(dá)“零利率”的尷尬，但日本經(jīng)濟(jì)硬是毫無(wú)反映，財(cái)政貨幣雙失靈。日本自從小泉政權(quán)亮相以來(lái)，已經(jīng)坦言將在未來(lái)3-5年內(nèi)不看重GDP增長(zhǎng)指標(biāo)，而全力重構(gòu)日本經(jīng)濟(jì)，但至今則仍為“景氣優(yōu)先”還是“結(jié)構(gòu)優(yōu)先”在吵鬧不休。對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)，我們已經(jīng)陷入了深深的誤區(qū)：也許我們并不能用80年代初如日中天的日本經(jīng)濟(jì)來(lái)衡量現(xiàn)在的日本經(jīng)濟(jì)，否則我們將以為其經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)處于衰退之中；如同我們不能用新高的股市綜合指數(shù)來(lái)衡量股市，否則我們將總以為現(xiàn)在的股市在漫漫熊市中，日本經(jīng)濟(jì)僅僅是洗去了鉛華的常態(tài)，并且難以再回復(fù)到光彩照人的韶華之中。

4、亞洲：曾經(jīng)夢(mèng)想的“21世紀(jì)是亞洲世紀(jì)”已經(jīng)遙不可及，誰(shuí)來(lái)領(lǐng)導(dǎo)亞洲？面對(duì)已經(jīng)整合的歐盟，以及正在整合的美洲經(jīng)濟(jì)，亞洲經(jīng)濟(jì)滑落到分崩離析之中。《圣地亞哥宣言》和《行動(dòng)計(jì)劃》顯示出的大勢(shì)是：2005年1月1號(hào)作為談判達(dá)成建立美洲自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定的最后期限，并在2005年年底前由各國(guó)審議通過(guò)，正式生效。這樣，美洲自由貿(mào)易區(qū)FTAA包括北美、南美以及加勒比海地區(qū)的34個(gè)國(guó)家，涵蓋8億人口，占世界總?cè)丝诘?5%。如此歐盟、美洲自由貿(mào)易區(qū)和APEC三大區(qū)域性組織構(gòu)成全球貿(mào)易和投資基本架構(gòu)的格局將基本確立。可以預(yù)期的是，美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)的困擾、對(duì)拉美后院的傳統(tǒng)重視、以及對(duì)APEC非制度化的清談而不務(wù)實(shí)的失望，必然使其對(duì)充當(dāng)整合亞洲經(jīng)濟(jì)的熱情多少有些冷卻，而產(chǎn)生新一波的面向美洲內(nèi)部的貿(mào)易轉(zhuǎn)移和投資轉(zhuǎn)移，即美國(guó)在選擇貿(mào)易和投資伙伴時(shí)，會(huì)將美洲國(guó)家置于更優(yōu)先的地步，對(duì)東亞國(guó)家顯然意味著某種程度的“擠出”。由于亞洲經(jīng)濟(jì)一體化明顯滯后于歐盟和美洲，并且美、日、中等大國(guó)對(duì)機(jī)制化的亞洲經(jīng)濟(jì)合作態(tài)度曖昧，利益紛爭(zhēng)。亞洲經(jīng)濟(jì)，因?yàn)槿狈η逦尚诺念I(lǐng)導(dǎo)者，無(wú)人填補(bǔ)美國(guó)因啟動(dòng)FTAA而對(duì)APEC喪失的熱情和形成的真空；無(wú)人勇于改進(jìn)APEC的清談和制度建設(shè)遲緩。亞洲似乎仍是半個(gè)世紀(jì)前，邱吉爾曾經(jīng)說(shuō)的那樣：亞洲？那只是個(gè)地理概念！似乎誰(shuí)都沒(méi)有看到一個(gè)經(jīng)濟(jì)生活和諧的亞洲。世界看到的，已是更為分崩離析、而不是更為整合的亞洲經(jīng)濟(jì)。

5、世界經(jīng)濟(jì)：是滯脹？是衰退？還是急劇失速？對(duì)當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)格局，大致有三種判斷，一是從高速增長(zhǎng)意外地突然失速（sudden slowdown）；二是已經(jīng)陷入到經(jīng)濟(jì)衰退中 （recession）甚至是大蕭條又回來(lái)了；三是我們重新回到了20世紀(jì)70年代全球性的經(jīng)濟(jì)癌癥-----滯脹（stagflation）中。在盡可能理性和冷靜之后，我們認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)在急劇失速之中，至于衰退則是目前仍是可能性尚非普遍的現(xiàn)實(shí)性；而滯脹，則多少還有些遙遠(yuǎn)。下表顯示出世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的確有明顯的放緩跡象。

表1、主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變動(dòng)（單位：%）

時(shí)間/GDP%

美國(guó) 歐盟 德國(guó) 法國(guó) 英國(guó) 日本

2001.

(1-3) 1.3 2.0 1.5 2.0 1.7 -0.8 8.1

2001 1.6 2.2 1.6 2.4 2.2 0.5 7.3

2002 2.9 2.5 2.3 2.5 2.7 1.3 7.5

資料來(lái)源：《 Economist》2001-05-21.

至于世界性經(jīng)濟(jì)衰退，至今仍然只是有待證實(shí)的預(yù)言。30歲以上的人們對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退印象最深的就是“牛奶倒進(jìn)海里”的畫(huà)面，那是從馬列主義經(jīng)典作家的著作以及政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教師的講解中得來(lái)的刻骨印象。如果21世紀(jì)初衰退重演，則也許天之驕子式的硅片亦將棄于山谷，類(lèi)似于上個(gè)世紀(jì)30年代的產(chǎn)品過(guò)剩、需求不足情形將重現(xiàn)于整個(gè)世界，并成為中長(zhǎng)期全球經(jīng)濟(jì)的大敵！經(jīng)濟(jì)衰退在若隱若現(xiàn)之際，通貨膨脹的威脅已悄然降臨。2001年5月，G7的通脹率已從1999年初的1%上升至2.8%，這是8年來(lái)的最高水平。其中美國(guó)通脹率從1999年的1.6%上升到2001年5月的3.6%，歐元區(qū)國(guó)家通脹率從0.8%上升至3.4%。這使人們不能不警惕世界經(jīng)濟(jì)重蹈20世紀(jì)70年代的覆轍。我們尚可幸運(yùn)的是：西方國(guó)家通貨膨脹的上升很大程度上是受能源價(jià)格上漲的，扣除能源、食品價(jià)格因素后的核心通脹，在美國(guó)為2.5%，在歐元為2.1%，日本尚在通貨緊縮之中。世界經(jīng)濟(jì)的大亂局，是新經(jīng)濟(jì)光環(huán)不再帶來(lái)的全球性振蕩；是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家危機(jī)的陰影再度聚攏；是亞洲經(jīng)濟(jì)再度邊緣化的威脅。此際中國(guó)經(jīng)濟(jì)往何處去？

二、世界經(jīng)濟(jì)亂局里的中國(guó)：憂思何在？驚喜何在？

世界經(jīng)濟(jì)亂局，迫使中國(guó)面臨較之亞洲金融危機(jī)更為險(xiǎn)峻的外部環(huán)境，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)也許不在同一條戰(zhàn)壕，但無(wú)疑卻在同一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速的地球上，全球化的迅速推進(jìn)，和20年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從封閉走向開(kāi)放型大國(guó)經(jīng)濟(jì)，因此，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速將通過(guò)貿(mào)易和投資等多種渠道傳遞和影響我國(guó)。憂慮者說(shuō)，覆巢之下，安有完卵？君不見(jiàn)，阿根廷已陷入金融危機(jī)的困苦中，新加坡正跌落到11年來(lái)最糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況，而，泰國(guó)、菲律賓等經(jīng)濟(jì)體，則有山雨欲來(lái)、黑云壓城的意思。而有人則說(shuō)，天欲墮，賴(lài)以拄其間！多年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直苦苦培育內(nèi)需，并沒(méi)有像新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家那樣，仰仗歐美經(jīng)濟(jì)之鼻息，世界經(jīng)濟(jì)突然失速，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)，在投下了濃重陰影的同時(shí)，卻也帶來(lái)了一抹意外的亮色。

1、憂思何在？受?chē)?guó)際市場(chǎng)不景氣的，扮演了我國(guó)2000年增長(zhǎng)引擎之一的出口將急劇滑坡，甚至成為經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的羈絆。世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速的直接沖擊是我國(guó)外貿(mào)的陡然滑坡。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，來(lái)自對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)在1/4左右，我們的實(shí)證表明：過(guò)去6年來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)每向下滑落一個(gè)百分點(diǎn)，世界經(jīng)濟(jì)就將跌落0.4個(gè)百分點(diǎn)，而世界經(jīng)濟(jì)每跌一個(gè)點(diǎn)，中國(guó)出口就滑落10個(gè)點(diǎn)。由此來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)滑坡無(wú)疑將使得我國(guó)出口嚴(yán)重滑坡。

在2000年度，我國(guó)出口增長(zhǎng)了27.8%，而2001年一季度因?yàn)閼T性訂單出口勉強(qiáng)達(dá)到了14.7%；但到二季度就降為4%，還不到一季度的一個(gè)零頭，5月份我國(guó)出口僅增長(zhǎng)3.5%，比上月回落7.6個(gè)百分點(diǎn)，其中對(duì)歐美主要貿(mào)易伙伴的出口增速均下滑了2-3個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，中國(guó)累計(jì)對(duì)美國(guó)出口增長(zhǎng)7.6%，為203.19億美元，比1至4月份累計(jì)增速回落2.3個(gè)百分點(diǎn)；1-5月份，中國(guó)對(duì)日本出口額為179.5億美元，僅同比增長(zhǎng)16.5%，遠(yuǎn)低于去年同期31.3%的增幅。到了6月份更僅出口220.8億，這甚至比上年同期還下降0.6%，出現(xiàn)近兩年來(lái)的首次月度負(fù)增長(zhǎng)。出口的滑坡給國(guó)民經(jīng)濟(jì)的帶來(lái)了不利的影響，具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是直接影響。上半年我國(guó)外貿(mào)累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差81.4億美元，比上年同期的123億美元下降了41.6億美元。凈出口的減少使得今年上半年我國(guó)GDP增速放慢了將近1個(gè)百分點(diǎn)。二是間接影響。出口的萎縮使得生產(chǎn)受阻，外貿(mào)出口對(duì)生產(chǎn)的上拉作用由去年上半年的3個(gè)多百分點(diǎn)，下降到今年上半年的不到1個(gè)百分點(diǎn)。

作為負(fù)責(zé)任的地區(qū)大國(guó)，我國(guó)顯然不可能通過(guò)人民幣貶值這樣“以鄰為壑”的做法來(lái)?yè)Q取出口競(jìng)爭(zhēng)力的喘息性恢復(fù)，此外，其余可以刺激出口增長(zhǎng)的“立竿見(jiàn)影”的渠道也已近枯竭。如出口退稅的力度已相當(dāng)大，而出口信貸扶持則不可能為所有產(chǎn)業(yè)分享，而2001年11月前后，我國(guó)則又可能因加入WTO而加速市場(chǎng)準(zhǔn)入。上述因素顯示：世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速將使我國(guó)外貿(mào)扶持手段和空間弱化，經(jīng)常項(xiàng)目收支的順差將顯著縮小，如果按照1-6月份外貿(mào)出口變化的趨勢(shì)來(lái)看，2001年我國(guó)出口增長(zhǎng)可能維持在5%-6%左右，基本無(wú)望達(dá)到8%的預(yù)期目標(biāo)，我國(guó)外貿(mào)出口的陡然失色將是世界經(jīng)濟(jì)亂局的直接祭品。

2、驚喜何在？紛亂的世界經(jīng)濟(jì)更襯托了“中國(guó)魅力”，并引致國(guó)際資本向我加速分流的新格局。在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩前后，國(guó)際資本流動(dòng)的格局已經(jīng)發(fā)生了相當(dāng)大的變化。根據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行《亞洲發(fā)展展望2001》統(tǒng)計(jì)，在1998-1999年度間，全球直接投資分別為7590億和10910億美元，其中發(fā)達(dá)國(guó)家間的相互投資為5650億美元和8780億美元，流向發(fā)展中國(guó)家的直接投資僅為1941億和2121億美元，流向亞洲的直接投資分別為846億和869億美元。在2000年第三季度以前，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)強(qiáng)勁，大量國(guó)際游資都被吸引到了美國(guó)。根據(jù)美國(guó)第一波士頓信托銀行的估計(jì)，美國(guó)一家就占用了全球凈儲(chǔ)蓄的72%！因此，在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速之前，歐盟和日本是最大的資本凈流出地區(qū)，而美國(guó)則是最大的凈流入地區(qū)，至于亞洲和其他發(fā)展中國(guó)家，則基本上是無(wú)足輕重的。

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出乎意料地一蹶不振之際、美國(guó)股市已經(jīng)輝煌不再、美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息三大負(fù)面因素的沖擊下。長(zhǎng)期匯聚美國(guó)的國(guó)際資本，必然要尋找新的出路，是否有可能分流到亞洲等新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)國(guó)家？鑒于國(guó)際資本往哪里流，哪里的經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)就會(huì)迅速升溫，那么亞洲經(jīng)濟(jì)是否會(huì)因禍得福，因資本大量?jī)?nèi)流而加速增長(zhǎng)？這種可能性并不大。從2001年上半年的資本流動(dòng)格局看，2001年第一季度歐元區(qū)直接投資和證券投資資本凈流出860億歐元，而去年第一季度凈流出為429億歐元。日本今年第一季度資本凈流出22292億日元，其中，直接投資凈流出16422億日元，證券投資凈流出908億日元，其他投資凈流出4963億日元。盡管2000年下半年開(kāi)始，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股市雙雙跳水，但流入美國(guó)股票市場(chǎng)的國(guó)際資本卻仍高達(dá)1718億美元(1999年為987億美元)；流入美國(guó)公司債市場(chǎng)的國(guó)際資本達(dá)2941億美元（1999年為2328億美元）。2001年第一季度，流入美國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際資本仍達(dá)到了1550億美元！但畢竟國(guó)際資本有從美國(guó)分流的某種跡象，例如，2001年第一季度，共同基金從美國(guó)股市抽走了越數(shù)百億美元。因此國(guó)際資本流動(dòng)的新近格局是：美國(guó)作為國(guó)際資本安全港的榮耀有所削弱，可能產(chǎn)生國(guó)際資本分流，但其作為歐日資本的主要去向仍無(wú)改變。

新興市場(chǎng)并不能夠擔(dān)當(dāng)吸收從美國(guó)分流的部分國(guó)際資本的角色。世界銀行2000年的《東亞：恢復(fù)及更多》（East Asia: Recovery and Beyond）中顯示，東亞體系并無(wú)根本改善。此輪世界增長(zhǎng)的放緩反而給新興市場(chǎng)帶來(lái)了更大的不確定性，為了抵御出口的滑坡，部分家隱現(xiàn)了新一輪貨幣貶值風(fēng)潮。拉美的巴西和阿根廷的貨幣已有危機(jī)征兆；而亞洲則泰銖走勢(shì)明顯不穩(wěn)，新加坡經(jīng)濟(jì)疲弱不堪，經(jīng)濟(jì)風(fēng)聲鶴唳，國(guó)際投資者對(duì)新興資本市場(chǎng)的重重疑慮，足以使得從美國(guó)分流的資本不可能注入新興市場(chǎng)。

在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩之際，新興市場(chǎng)作為整體在引資方面是弊多利少，但中國(guó)卻可能是重重烏云中唯一透射出來(lái)的一縷陽(yáng)光！這樣的判斷是基于以下理由：（1）、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是大國(guó)經(jīng)濟(jì)，據(jù)稱(chēng)今年上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)中的內(nèi)需拉動(dòng)因素達(dá)到了93%！其在吸引國(guó)際資本方面的突出表現(xiàn)是小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體無(wú)法相提并論的。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《國(guó)際投資報(bào)告2001》的披露，新興化國(guó)家NIEs吸引國(guó)際資本僅僅是在1999年以后才有了恢復(fù)性增長(zhǎng)，除了NIEs、日本和中國(guó)以外，南亞和東亞國(guó)家在1998-2000期間乏善可陳。而中國(guó)則明顯是例外，自1995年以來(lái)，利用外資始終保持在相當(dāng)高的水平。（2）、中國(guó)具備吸引國(guó)際資本的穩(wěn)定的基本面，這同樣是其他新興市場(chǎng)不可比擬的。根據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行2001年度亞洲發(fā)展展望的預(yù)測(cè)，在亞洲國(guó)家中，中國(guó)仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁和平穩(wěn)的國(guó)家，只有印度經(jīng)濟(jì)稍可和我國(guó)比擬。穩(wěn)健成長(zhǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，將在世界經(jīng)濟(jì)亂局中，越發(fā)凸現(xiàn)其“中國(guó)魅力”，并令國(guó)際投資者凝眸注目。

表2、波動(dòng)的亞洲經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定的中國(guó)經(jīng)濟(jì)（單位：%）

年份/GDP% 1998 1999 2000 2001 2002

新興工業(yè)化國(guó)家 -2.9 7.9 8.4 4.3 5.6

亞太發(fā)展中國(guó)家 -2.0 4.1 -1.8 3.4 5.0

東亞 6.1 5.8 5.7 5.8 6.5

中亞 1.5 4.7 7.8 3.3 4.8

印度 6.6 6.4 6.0 6.2 7.0

中國(guó) 7.8 7.1 8.0 7.3 7.5

第7篇：宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)范文

1.1使經(jīng)濟(jì)管理與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)

市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源優(yōu)化配給的重要途徑，但當(dāng)前市場(chǎng)上頻頻出現(xiàn)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)事件，干擾了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的有序運(yùn)轉(zhuǎn)，阻礙市場(chǎng)對(duì)資源進(jìn)行優(yōu)化配置，在全球化經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的帶動(dòng)下，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)格局長(zhǎng)期處于變化發(fā)展中，這就導(dǎo)致了矛盾的產(chǎn)生，即經(jīng)濟(jì)干預(yù)調(diào)節(jié)策略無(wú)法與日趨變化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)格局協(xié)調(diào)一致，為了調(diào)解這一矛盾，政府必須對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理進(jìn)行改良創(chuàng)新，使經(jīng)濟(jì)管理工作與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步調(diào)相互配合，通過(guò)公共傳播媒介對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行優(yōu)化，可以修正市場(chǎng)固有的問(wèn)題和不足。在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理工作進(jìn)行改良創(chuàng)新時(shí)，不能脫離固有的經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)干預(yù)手段和我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，應(yīng)立足于實(shí)情進(jìn)行改良創(chuàng)新，創(chuàng)設(shè)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)格局相符的宏觀經(jīng)濟(jì)管理。

1.2革新經(jīng)濟(jì)干預(yù)促進(jìn)市場(chǎng)資源合理配給

經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)社會(huì)生產(chǎn)資源優(yōu)化分配的關(guān)鍵途徑，因此要實(shí)現(xiàn)資源合理分配，必須依托市場(chǎng)。但由于當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不完善，在發(fā)展的過(guò)程中仍然存在許多不足，這些問(wèn)題都會(huì)對(duì)社會(huì)資源的合理分配造成干擾和影響。要想提升市場(chǎng)資源分配的科學(xué)性，應(yīng)立足實(shí)際對(duì)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理體系進(jìn)行改良創(chuàng)新，并選擇適宜的策略調(diào)整市場(chǎng)中的資源配給模式，提高資源的利用率，讓經(jīng)濟(jì)資源創(chuàng)造出最大的價(jià)值。政府宏觀干預(yù)市場(chǎng)資源配給的手段主要是，調(diào)整公有財(cái)產(chǎn)與私有財(cái)產(chǎn)在市場(chǎng)中的比例，并對(duì)這兩種財(cái)產(chǎn)進(jìn)行合理分配，防止因分配不均擴(kuò)大社會(huì)的貧富差距。

2.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理進(jìn)行改良創(chuàng)新的措施

2.1調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)干預(yù)管理的方向

政府采取何種手段對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)進(jìn)行管理和干預(yù)主要取決于宏觀經(jīng)濟(jì)管理具有怎樣的目標(biāo)和方向。當(dāng)前我國(guó)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的主要目的就是為了解決我國(guó)社會(huì)的基本矛盾，即人民群眾日益增長(zhǎng)的物質(zhì)需求與落后社會(huì)生產(chǎn)力之間的矛盾。因此，政府在制定宏觀經(jīng)濟(jì)管理方向時(shí)，要按照我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)格局及發(fā)展趨勢(shì)來(lái)決定，并且調(diào)控方向并不是一成不變的，它應(yīng)該伴隨市場(chǎng)的變化而變化。比如，在市場(chǎng)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，政府應(yīng)采取適當(dāng)?shù)母深A(yù)措施，控制經(jīng)濟(jì)局勢(shì)，使市場(chǎng)逐漸收縮冷卻。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)通貨收縮時(shí)，國(guó)家應(yīng)采取一些刺激市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)的措施。宏觀調(diào)控的目的不僅要確保市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)定均衡，還要控制經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，各個(gè)行業(yè)均衡發(fā)展，防止某一行業(yè)單獨(dú)膨脹。

2.2革新宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的執(zhí)行機(jī)構(gòu)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，宏觀調(diào)控執(zhí)行者并不是唯一的，而國(guó)家是最主要的執(zhí)行者。在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的執(zhí)行機(jī)構(gòu)進(jìn)行革新時(shí)，主要應(yīng)拓展以下兩個(gè)方向，一是構(gòu)建全新的經(jīng)濟(jì)調(diào)控機(jī)構(gòu)，二要革新經(jīng)濟(jì)管理職權(quán)。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)調(diào)控執(zhí)行機(jī)構(gòu)的革新，政府應(yīng)組織創(chuàng)建一個(gè)擁有宏觀干預(yù)調(diào)控職權(quán)的專(zhuān)屬機(jī)構(gòu)，將干預(yù)經(jīng)濟(jì)的職權(quán)集中交給某一機(jī)構(gòu)可以有效杜絕目前多頭管理、職能分散的混亂情況。而在革新職權(quán)方面，擁有宏觀干預(yù)市場(chǎng)職權(quán)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)在對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控時(shí)，應(yīng)多采取市場(chǎng)調(diào)控策略，少采取行政措施。

2.3革新經(jīng)濟(jì)干預(yù)的方法和手段

當(dāng)前，政府在對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)管理時(shí)，主要采取的措施是調(diào)整銀行利率、調(diào)整貨幣價(jià)值等，很少采用行政方式對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。在革新市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)干預(yù)措施時(shí)，應(yīng)逐漸減少行政方式對(duì)市場(chǎng)的過(guò)度干預(yù)，盡可能以市場(chǎng)干預(yù)手法為主。雖然在政府和人民的共同努力下，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和應(yīng)急方面也形成了一套固定的模式，但由于我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步較晚，當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)仍然存在許多問(wèn)題，例如房?jī)r(jià)虛高、行業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡、內(nèi)部市場(chǎng)狹窄等。因此，政府必須結(jié)合實(shí)際，積極革新市場(chǎng)干預(yù)方式，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。

3.結(jié)束語(yǔ)

第8篇：宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)范文

從2012年商業(yè)銀行信貸投放的時(shí)序特征看，與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行軌跡表現(xiàn)出了較強(qiáng)的一致性，“前弱后強(qiáng)”趨勢(shì)明顯。從商業(yè)銀行信貸投放的結(jié)構(gòu)看，呈現(xiàn)出較為明顯的“短多長(zhǎng)少”特征。那么，商業(yè)銀行該如何避免信貸“短多長(zhǎng)少”？

警惕信貸潛在風(fēng)險(xiǎn)

2012年初及上半年，由于宏觀經(jīng)濟(jì)增速下降，微觀經(jīng)濟(jì)主體活躍度減弱，企業(yè)融資多體現(xiàn)為維持經(jīng)營(yíng)或者短期現(xiàn)金流支持。加上對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)及盈利前景的不明朗判斷，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期取向明顯更為謹(jǐn)慎，發(fā)放中長(zhǎng)期貸款顯著減少。針對(duì)基建類(lèi)貸款等大規(guī)模融資需求，主要采取“加快貸款周轉(zhuǎn)力度”手段，收回再貸成為主要模式。對(duì)于小微企業(yè)發(fā)放的貸款，絕大部分體現(xiàn)為1年期以?xún)?nèi)的貸款品種，短期貸款及票據(jù)融資等占比明顯較高。

當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體趨勢(shì)良好，供需基本平衡，但結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出。而央行年內(nèi)4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)20.5%的歷史高位，銀行可用資金進(jìn)一步縮減。

在這樣的背景之下，商業(yè)銀行信貸也出現(xiàn)了一些潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是信貸總量中的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，作為銀行經(jīng)營(yíng)中風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)，信貸資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重過(guò)高，將使銀行承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)；二是信貸行業(yè)投向中的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)經(jīng)濟(jì)粗放增長(zhǎng)遺留下的“兩高一剩”行業(yè)都是潛在風(fēng)險(xiǎn)很大的行業(yè)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必反映到銀行的信貸結(jié)構(gòu)中來(lái)；三是房地產(chǎn)信貸的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，近兩年國(guó)家調(diào)控逐步加強(qiáng)，使得房地產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)收縮，同時(shí)違規(guī)成本不斷加大，對(duì)銀行貸款的威脅也相應(yīng)大幅上升。

信貸進(jìn)退應(yīng)看準(zhǔn)方向

商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)效益，最終還是取決于資金所投放對(duì)象的經(jīng)濟(jì)效益，即資金的投向?qū)︺y行資金本息收回起著決定性的作用。在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，區(qū)分領(lǐng)域，確定“有進(jìn)有退，有所為有所不為”的方針，扶優(yōu)限劣，通過(guò)調(diào)整和優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)對(duì)有持續(xù)發(fā)展能力的領(lǐng)域進(jìn)一步深入，在有發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域搶占先機(jī)，要從夕陽(yáng)領(lǐng)域逐步退出。具體方向如下：

一是要抓牢黃金客戶，堅(jiān)持將拓展、培養(yǎng)和鞏固優(yōu)良客戶作為信貸經(jīng)營(yíng)的出發(fā)點(diǎn)。對(duì)于傳統(tǒng)的支柱性產(chǎn)業(yè)，如礦業(yè)、冶金、紡織等要有維持穩(wěn)定的資金注入，支柱產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定相當(dāng)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，涉及國(guó)計(jì)民生，將其作為信貸結(jié)構(gòu)的基石，能確保銀行利息收入的穩(wěn)定。

二是拓展優(yōu)勢(shì)行業(yè)，加大對(duì)系統(tǒng)性、壟斷性和有穩(wěn)定收入及持續(xù)盈利能力的服務(wù)業(yè)客戶的開(kāi)拓力度，服務(wù)行業(yè)有低污染、高需求、可持續(xù)發(fā)展的特點(diǎn)，是“十二五”規(guī)劃中的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，加大對(duì)其投入也將可以加商業(yè)銀行的利潤(rùn)。

三是主攻符合信貸條件、資金需求量大、信用環(huán)境好的重點(diǎn)領(lǐng)域，集中資金重點(diǎn)，建立“高效安全信貸區(qū)”，國(guó)家大力支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如航空航天、大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等，可在原有基礎(chǔ)上逐步加大投入。

第9篇：宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)范文

真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論不是憑空產(chǎn)生的，而是具有豐富的理論源流和明顯的現(xiàn)實(shí)背景。首先，由理論來(lái)源分析，一是在20世紀(jì)80年代之初，當(dāng)時(shí)占主流地位的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)理論及其模型遭到普遍的質(zhì)疑：二是理性預(yù)期與公眾選擇理論被吸收進(jìn)了現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：三是C.R.Nelson與Charlesl.Plosse提出，實(shí)際因素對(duì)于形成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用比起貨幣等虛擬因素來(lái)重要得多；四是一系列分析方法與分析工具的問(wèn)世，也對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的建模工作提供了很大的便利。其次，由實(shí)踐發(fā)展的層面來(lái)分析，20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)體現(xiàn)了供給方面的因素對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，成為催生真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的實(shí)踐佐證。再者，由西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派的自身演進(jìn)過(guò)程來(lái)分析，20世紀(jì)70年代之前，在經(jīng)濟(jì)周期研究領(lǐng)域一直是正統(tǒng)的凱恩斯主義觀點(diǎn)占據(jù)著主導(dǎo)地位，該領(lǐng)域中主導(dǎo)性的觀點(diǎn)仍然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期的主要產(chǎn)生根源在于需求方面的擾動(dòng)。後來(lái)，鑒于Lucas貨幣周期理論的引領(lǐng)，經(jīng)濟(jì)周期問(wèn)題又重新進(jìn)入相關(guān)研究人員的視野，經(jīng)濟(jì)生活中的實(shí)際因素對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的作用開(kāi)始引起經(jīng)濟(jì)學(xué)家的重視。Finn Kydland與Edward Prescott首開(kāi)先河，後來(lái)通過(guò)Kvdland和Prescott以及Plosser等人的工作，外來(lái)的實(shí)際沖擊因素被引入了真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期的模型，此處引起經(jīng)濟(jì)周期的主要解釋不再是需求因素或者金融貨幣等虛擬因素，而是實(shí)實(shí)在在的外來(lái)技術(shù)沖擊。這就是真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的主旨，它也是與凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)相對(duì)立的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要內(nèi)容。

二、真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論與其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)流派在經(jīng)濟(jì)周期問(wèn)題解釋上的異同

具體地分析，真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論與凱恩斯主義的分野尤為明顯：1.凱恩斯主義各派把宏觀經(jīng)濟(jì)分為長(zhǎng)期與短期，認(rèn)為在長(zhǎng)期中決定一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況的是長(zhǎng)期總供給，而短期中的經(jīng)濟(jì)狀況取決于總需求。2.經(jīng)濟(jì)周期是短期經(jīng)濟(jì)圍繞這種長(zhǎng)期趨勢(shì)的變動(dòng)。真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論首先否定了把經(jīng)濟(jì)分為長(zhǎng)期與短期的說(shuō)法，他們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期并不是短期經(jīng)濟(jì)與長(zhǎng)期趨勢(shì)的背離，經(jīng)濟(jì)周期本身就是經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的變動(dòng)。3.凱恩斯主義各派都堅(jiān)持短期宏觀經(jīng)濟(jì)需要穩(wěn)定，都主張國(guó)家用財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)干預(yù)經(jīng)濟(jì)。而真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為無(wú)需用國(guó)家的政策去干預(yù)市場(chǎng)機(jī)制，只要依靠市場(chǎng)機(jī)制經(jīng)濟(jì)就可以自發(fā)地實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。4.凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生的沖擊主要是引起總需求變動(dòng)的需求面的沖擊；真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為造成經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生的沖擊主要是引起總供給變動(dòng)的供給面的沖擊。5.凱恩斯主義各學(xué)派基本上都認(rèn)為市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制的不完善性沖擊來(lái)臨後造成經(jīng)濟(jì)周期的原因；真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論則認(rèn)為市場(chǎng)機(jī)制本身是完善的，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)并非是對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期趨勢(shì)的偏離。6.凱恩斯主義各學(xué)派普遍主張政府用財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)干預(yù)經(jīng)濟(jì)，采用反周期政策減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是理性經(jīng)濟(jì)主體對(duì)外來(lái)沖擊所做出的具有帕累托效應(yīng)的最優(yōu)反應(yīng)，政府沒(méi)有必要采取措施來(lái)減輕波動(dòng)，政府的注意力應(yīng)該集中于技術(shù)進(jìn)步率的決定因素上。

相比之下，真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論與貨幣主義和理性預(yù)期學(xué)派都屬于新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)，因而其經(jīng)濟(jì)周期理論表現(xiàn)出較多的一致性：1.都認(rèn)為導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生的根源是來(lái)自于經(jīng)濟(jì)體系之外的因素的沖擊；2.都強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期在經(jīng)濟(jì)周期形成中的作用，正是人們面對(duì)外生沖擊在一定預(yù)期下采取的經(jīng)濟(jì)行為導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)周期；3.都堅(jiān)持新古典主義信條，認(rèn)為市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制完善、價(jià)格調(diào)整靈活、市場(chǎng)會(huì)在自然率處出清；4.都反對(duì)凱恩斯主義相機(jī)抉擇的政策主張。它們之間的分歧主要表現(xiàn)在：1.貨幣主義和理性預(yù)期學(xué)派將經(jīng)濟(jì)周期的根源主要?dú)w結(jié)為影響總需求面的貨幣沖擊，因此其理論可稱(chēng)為貨幣經(jīng)濟(jì)周期理論；真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)周期的根源主要是影響總供給的技術(shù)沖擊。2.貨幣主義認(rèn)為沖擊引發(fā)經(jīng)濟(jì)周期是實(shí)際物價(jià)與名義物價(jià)發(fā)生錯(cuò)誤訊號(hào)，令資源錯(cuò)置所致，理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為貨幣擾動(dòng)引發(fā)經(jīng)濟(jì)周期是價(jià)格信息不完全所致，貨幣供給的過(guò)度增加使一般物價(jià)上升：而真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論則把經(jīng)濟(jì)波動(dòng)看作是理性預(yù)期經(jīng)濟(jì)主體基于自身效用最大化目標(biāo)，對(duì)總量生產(chǎn)函數(shù)因受到真實(shí)技術(shù)沖擊發(fā)生變化而做出的有效反應(yīng)的結(jié)果。3.貨幣主義和理性預(yù)期學(xué)派把經(jīng)濟(jì)周期看作是對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)的暫時(shí)偏離，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)會(huì)降低社會(huì)福利；真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論則把經(jīng)濟(jì)波動(dòng)視為自然率本身的波動(dòng)而不是對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)的偏離，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)本質(zhì)是統(tǒng)一的。

從真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論與其他流派共同的差異性來(lái)看，作為其對(duì)立面的凱恩斯主義者、貨幣主義者和理性預(yù)期學(xué)派原則上都同意以下幾方面的共識(shí)：其一，經(jīng)濟(jì)周期可以看作是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的某種長(zhǎng)期趨勢(shì)的暫時(shí)偏離：其二，經(jīng)濟(jì)周期對(duì)社會(huì)來(lái)說(shuō)是不合意的，因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期趨勢(shì)的偏離使經(jīng)濟(jì)處于非均衡狀態(tài)：其三，沖擊主要是對(duì)需求方面的沖擊；其四，貨幣因素對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期十分重要。真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論卻認(rèn)為：其一，經(jīng)濟(jì)周期并不是對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)的偏離，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)就是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)本身的波動(dòng)；其二，經(jīng)濟(jì)周期的每一時(shí)期都處于均衡經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，都是理性預(yù)期主體面對(duì)沖擊進(jìn)行最優(yōu)調(diào)整的結(jié)果：其三，沖擊主要是對(duì)供給面的沖擊；其四，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期重要的不是貨幣這一名義變量因素，而是技術(shù)沖擊這一真實(shí)因素。正是基于以上不同看法，使真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論既有別于凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)周期理論，也不同于貨幣主義和理性預(yù)期學(xué)派的經(jīng)濟(jì)周期理論。

三、真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的理論突破與影響

真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論是20世紀(jì)80年代以來(lái)自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的重大發(fā)展，超越了貨幣主義和理性預(yù)期學(xué)派，成為近年來(lái)與新凱恩斯主義相抗衡的主要自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)流派之一。它完全以正統(tǒng)的微觀經(jīng)濟(jì)理論來(lái)說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，是對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)周期理論的巨大挑戰(zhàn)。第一，通過(guò)把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論和經(jīng)濟(jì)周期理論整合在一起，并促使宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家把注意力再次集中在經(jīng)濟(jì)的供給面上。第二，真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論強(qiáng)調(diào)了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)流派研究的跨時(shí)間和動(dòng)態(tài)的特點(diǎn)。第三，真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論用特定的模型逼真地模擬實(shí)際經(jīng)濟(jì)的時(shí)間序列行為，從而為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究提供了新的工具。

就方法論而言，真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的模型接近于實(shí)際的情況，使得模式分析及經(jīng)濟(jì)機(jī)制變得更為現(xiàn)實(shí)。Kvdland和Prescott最先使用具有微觀基礎(chǔ)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型來(lái)解釋經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，使經(jīng)濟(jì)學(xué)更加向現(xiàn)實(shí)靠攏。真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論還帶來(lái)了方法論上的突破，用以Ramsey模型為代表的典型微觀主體為基本分析單位的動(dòng)態(tài)一般均衡模型來(lái)研究宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的研究范式，開(kāi)創(chuàng)了新的研究途徑。

從否定意見(jiàn)來(lái)看，對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論提出批評(píng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家大都認(rèn)為它缺乏充分的經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)，還有一些宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為技術(shù)沖擊和RBC模型所描述的傳導(dǎo)機(jī)制與實(shí)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)基本無(wú)關(guān)，這都是對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的根本性否定。同時(shí)，真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期的一個(gè)重要假設(shè)是生產(chǎn)率沖擊可以是正向的，也可以是反向的。但技術(shù)水平會(huì)後退的觀點(diǎn)顯然有悖于常識(shí)，然而，如果沒(méi)有反向的技術(shù)沖擊，這個(gè)理論就只能解釋經(jīng)濟(jì)周期性的擴(kuò)張，而不能解釋經(jīng)濟(jì)衰退，這是真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的一根軟肋。再者，RBC蘊(yùn)含的政策無(wú)效理論也使得一些在實(shí)際部門(mén)工作的經(jīng)濟(jì)學(xué)家感到無(wú)所適從。