醫藥行業投資策略精選(九篇)

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第1篇：醫藥行業投資策略范文

醫藥板塊指數亦大幅跑贏市場平均水平。2009年以來，截至今年2月19日，申萬醫藥生物行業指數累計漲幅為129.1%，是同期上證指數漲幅的4倍多。繼匯添富和易方達基金成立醫藥主題基金后，對醫藥板塊持續性發展抱有希望的華寶興業、博時和融通三家基金公司也相繼成立醫藥主題基金。

吃股票的“藥”不如吃基金的“藥”

年初，股票型基金迎來開門紅，醫藥行業基金整體沖進股票型基金前列。成立較早的易方達醫療保?。ㄏ挛暮喎Q易方達醫藥）和匯添富醫藥保健基金（下文簡稱匯添富醫藥），在2012年的表現突出，凈值分別增長10.89%和14.43%。成立于2012年2月的華寶興業醫藥生物優選，截至今年2月18日，收益率達26.6%。

2012年的7、8月份，博時基金和融通基金業各自成立一只醫藥行業基金。目前市場有5只醫藥行業基金，均大比例投資于醫藥行業。博時醫療保健投資于醫療保健行業上市公司股票的資產占股票資產的比例最高，為不低于90%。易方達醫療保健基金投資于醫療保健行業的比例為不低于股票資產的85%，其他三只醫療行業基金的投資比例均不低于80%。

盡管醫療保健行業整體發展前景良好，但從整體板塊來看，個股分化明顯，把握難度較大，而醫藥主題基金在把握個股和波段操作中表現優異，投資者不妨借助醫藥主題基金分享收益。

基金鐘愛白馬醫藥股

近幾年，市場經歷了周期性的下跌，而醫藥板塊誕生了多只抗周期的白馬股。在易方達、匯添富、華寶興業和融通醫藥行業基金的重倉股中，我們可以清晰地發現，在前十大重倉股中，天士力、人福藥業、華東藥業、云南白藥、東阿阿膠等一批白馬股均被4只醫藥基金持有。

成立最早的匯添富醫藥，在建倉之后，長期持有人福藥業、東阿阿膠、天士力、云南白藥等股票，股票周轉率遠遠低于同行業。值得注意的是，其重倉的人福藥業從基金成立以來，一直是匯添富醫藥基金的前十大重倉股，只是根據市場的波動在倉位上進行調整。

易方達醫藥對白馬股的熱衷程度同樣不減，華東藥業、東阿阿膠、天士力、雙鷺藥業等白馬股一直在其重倉股中。與匯添富醫藥不同的是，易方達醫藥股票結構的調整更依托整體醫藥板塊表現的強弱而定。

踩雷反應各不同

對于基金而言，在A股投資踩到地雷如家常便飯。2012年四季度，醫藥板塊出現一定程度的下跌。12月，康美藥業假賬門事件正好讓4只醫藥基金踩個正著。

康美藥業在2010年四季度就成為匯添富醫藥基金的第四大重倉股，持股801萬股，市值達1.5億元。此后匯添富醫藥一直持有康美藥業，只是在持倉股數上微做調整。去年三季度，匯添富醫藥持有康美藥業已有1099.99萬股，市值1.74億元。在四季度，康美藥業已淡化出該只基金的重倉股行列。

在建倉過程的融通醫療保健基金，三季度康美藥業成為其第一大重倉股，四季度康美藥業同樣在其重倉股中消失。

早早開始關注康美藥業的易方達醫藥基金，2011年三季度基金經理李文健增持419.99萬股將康美藥業提升到前十大重倉股的行列中，盡管在假賬門的2012年四季度，易方達醫藥基金大幅減持350萬股，仍然持有514.94萬股，市值6766.35萬元。

面對康美藥業假賬門事件，華寶興業醫藥基金變現與其他三家醫藥行業基金截然相反，在重倉康美藥業的同時，在去年四季度還選擇了增持2.87萬股康美藥業。

投資策略有差異

2010年成立的匯添富醫療保健基金是股票型基金中的第一只醫藥行業基金。從持股風格來看，該基金主要投資醫藥板塊個股，具有明顯的成長風格；同時注重對個股的長期成長性挖掘，持股時間長。

民生證券聞群分析，匯添富醫藥保健基金操作風格穩健，嚴格控制組合下行風險。倉位長期低于行業平均水平。在該基金完整運作的2011年，其買賣股票的周轉率僅為0.6399，遠低于行業2.5630的平均值。

從去年以來的運作來看，匯添富醫藥基金依然采取穩健的策略，重倉股周轉率依然較低。在業績報告中，匯添富醫藥將倉位變化明確寫在報告中，有利于投資者對基金的全面了解。在基本面可能出現變化的個股，進行適當的倉位調整，并增持了一些被錯殺的醫藥品種。

第2篇：醫藥行業投資策略范文

11月份大盤出現了大幅震蕩,上半月醫藥板塊也跟隨大盤跳水出現了較大幅度的調整,但當大盤企穩之后,醫藥板塊的防御特征凸現,逆勢上漲,最終收復了前期失地,當月跑贏大盤高達16個百分點,當中華神集團、江蘇吳中等龍頭個股更是藉抗癌概念走出了連續漲停的強悍行情。但上周突如其來的降價利空如當頭棒喝,醫藥板塊的上攻步伐被迫停止,相關個股如豐原藥業、長春高新等更是放量下挫,疲態盡顯。降價利空,是醫藥板塊由盛轉衰的拐點還是大牛里面的小小插曲呢?

降價無礙大局

國家發展改革委上周發出通知,決定降低頭孢曲松等部分單獨定價藥品的最高零售價格,涉及抗生素、心腦血管等藥品。正是這則利空誘發了醫藥板塊的調整行情,那么,究竟其對整個行業產生了多大的利空呢?

海通證券對此表示,此次單獨定價的取消,主要針對外企而言,并且本次降價二級市場已有預期。國家發展改革委2005年以前對特定企業,包括國內知名品牌企業生產的藥品實行優質優價,即單獨定價。本次取消部分藥物的單獨定價對國內企業負面影響較小,對外企的影響較大。

中信證券亦明確指出,此次降價對行業影響有限,對上市公司更是影響不大。需要注意的是,所謂單獨定價是針對最高零售價格而言,而非招標價或出廠價。而對于某些品種,由于此前各省的歷年招標使得價格不斷降低,實際零售價早已遠低于最高零售限價,有的省份甚至已將價格壓到了本次限價之下?？傮w來看,藥品價格下降是一個一直在持續的長期趨勢,此前,包括國家的25次行政性降價,以及各省市的招標,都不斷在壓縮藥品價格。而企業則通過研發新產品、壓縮生產成本等加以應對。我們認為此次針對單獨定價產品的降價,其幅度并未超出預期。醫藥行業的發展前景仍值得看好。

中金公司更是旗幟鮮明的表示,此次降價創造了公平競爭的環境,利好國內仿制藥企業。此次降價表明了發改委對未來藥品定價的態度,外資原研藥將不作為定價標準。該政策在一定程度上取消了外資藥企的“超國民”待遇,縮小了外資內資藥品的定價差異,創造了公平競爭的環境,有利于國內仿制藥企業的發展。此次降價盡管調低了部分首仿藥品的最高零售價,但首仿藥仍具有一定的價格優勢。國家鼓勵醫藥創新的大方向不變。

國金證券則目光放得更長遠,他們認為,在2010年各地新的藥品招標管理辦法試點的基礎上,全國范圍的價格調整預計在明年內出臺。在降價是一種大趨勢的背景下,價格調整政策將加速國內醫藥產業結構的調整,兩類企業將明顯受益:(1)行業集中度提升的推動者;(2)研發型企業。此外,2010年受制于基本藥物目錄價格的調整,在政策不明朗的背景下,企業的發展也受到影響。隨著相關降價政策的出臺,在基藥市場占比較大的中藥企業有望恢復增長。如果政策力度不大的話,企業還能獲得價不降、量上升的超預期局面。另外,中藥現代化、中藥品牌的延伸、中藥企業機制的變革也是值得投資的因素。

增長仍是主旋律

近年來我國醫藥行業正在經歷持續快速的發展,也正是這樣持續快速的發展才能有力地支撐其資本市場中醫藥板塊的蓬勃發展,從而為企業和投資者提供融資和投資的路徑,成為其事業和財富成長的源泉。

醫藥行業　飛速發展

近一年來醫藥板塊的驕人表現離不開整個醫藥行業飛速發展的有力支撐。據統計,隨著經濟發展和技術進步以及國家相關產業政策的大力扶持,我國醫藥行業發展勢頭迅猛,近十年來持續保持高速增長,并呈現供需兩旺的產業鏈格局。據國家統計局和SFDA南方醫藥經濟研究所數據顯示,2009年我國醫藥制造業工業總產值已實現9443.30億元,預計2010和2011年將分別實現12560.00和15450.00億元,近十年來年均增長率保持在20%以上;自2000-2009年的十年間,我國醫藥制造業的資產和利潤總額累計分別增長了6,542.43億元和857.38億元,占全國資產總額和全國利潤總額的比例基本上保持在2%或以上;在醫藥行業整體規模和供給能力不斷增長的同時,醫藥市場的銷售規模和消費需求也在不斷增加。據中國醫藥商業協會的數據顯示,國內藥品市場銷售規模逐年增長、需求強勁,而且全國七大類醫藥商品購進總值也在逐年增加,預計未來市場對這些商品的需求將進一步擴大。

戰略新興產業規劃助推生物醫藥行業快速成長

醞釀推出的生物醫藥產業振興產業規劃激發了各地投資生物醫藥產業的熱情,成為生物醫藥行業快速增長的新助推器。10月的《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》規劃到2020年生物產業將成為中國國民經濟的支柱產業。11月的消息透露,由國家發改委牽頭制定的《生物產業發展“十二五”規劃》將上報至國務院。

綜合各種來源的數據顯示,目前我國生物醫藥企業已經發展到500余家,生物醫藥行業年總產值接近1000億元,銷售收入超過400億元。2009年,全球生物制藥產品的市場規模超過1250億美元,占醫藥制造業的17%。目前美國生物醫藥產業占GDP的18%,而我國約占2%,因此具有巨大的發展空間。

于2007年公布的《生物產業“十一五”規劃》第一次將包括生物醫藥在內的生物產業作為我國高技術領域的支柱產業和國民經濟的主導產業,并提出2010年生物產業增加值達到5000億元以上,約占當年GDP的2%;2020年增加值突破2萬億元,占GDP比重達到4%以上的發展目標。隨著《生物產業發展“十二五”規劃》的最終,相信將進一步確立生物醫藥行業的戰略地位,同時建立更加有利的發展環境,促使生物醫藥行業的加快增長。

我們看好生物醫藥行業在維持目前30-40%增幅高速增長的基礎上未來加快增長的發展前景,看好擁有較為完善的自主創新與產業轉化體系,并初步展現良好市場化前景與擁有較為成熟經營基礎的生物醫藥企業實現和保持加快增長的發展前景。

投資策略

第3篇：醫藥行業投資策略范文

學歷：碩士

單位：國金證券

職務：行業研究員

研究方向：房地產

主要研究成果

《房地產行業：“有沒有”和“可以有”》2009-12

《萬科A：藍山開盤減值沖回》2009-11

《房地產行業：演出開始了》2009-10

《深振業A：起步于深圳　進取心較強》2009-03

研究領域觀點

刺激政策的“留”與“退”是主導2009年年底和2010年上半年地產股投資的重要因素，我們認為中央政府對地產的態度短期不會發生轉折，也即效力最高的中央層面政策短期不會退出，地產股在2009年末和2010年初會有一輪超政策預期的行情。

2010年下半年地產面臨的因素似乎都不如2009年，如供給、政策支持力度、金融環境等，應該把超預期因素的關注重點落在出口。出口對地產的影響從兩方面考慮：一是收入增長提升購買力。二是出口增長連鎖帶來升值壓力對流動性的影響。

姓名：白宏煒

學歷：碩士

單位：中金公司

職務：行業分析師

研究方向：地產行業及上市公司研究

主要研究成果

《首開股份：立足北京資產與業績增長兼備》2009-11

《房地產行業：房價將呈結構性上漲》2009-08

《金融街：回歸商業地產長期價值凸現》2009-05

《房地產行業：世博、迪斯尼及國企資產重組下的投資機會》2009-04

研究領域觀點

我們認為2010年受益于經濟的走好以及較低的利率水平，房地產市場仍將是實現穩定增長，地產板塊未來六個月有30-40％的上升空間，主要來自業績增長以及小幅度估值水平提升，比市場預期緩和的調控政策以及信貸的再次開閘將是主要的催化因素。

我們看好地產板塊2010年尤其是上半年的表現，建議投資者目前吸納地產股，重點是具有持續增長潛力的龍頭地產公司如金地、萬科、保利；以及區域龍頭股如首開股份、中華企業、棲霞建設等；此外金融街、浦東金橋等商業類地產公司將受益于商業地產市場的見底回升；2010年行業整合將加速，所以也看好大股東實力較強的上市公司資產整合機會。

姓名：時雪松

學歷：碩士

單位：中金公司

職務：行業研究員

研究方向：基礎化工各個領域研究

主要研究成果

《化工行業：化肥淡季關稅小幅下調　符合市場預期總體偏于利好》2009-12

《華魯恒升：成本優勢得到體現業績符合預期》2009-08

《化工行業中期投資策略：復蘇尚需時日關注油價和通脹》2009-06

《新安股份：業績符合預期具有長期行業競爭力》2009-03

研究領域觀點

繼續看好純煤頭和煤氣化優勢的華魯恒升，煤頭氣頭共存的湖北宜化也相對受益，氣頭企業(云天化、瀘天化等)可能存在交易性機會。而磷肥磷化工企業短期內受益有限，但本身國內磷肥價格回升明顯，磷肥的交易性標的有六國化工和云天化。同時對擁有磷礦和水電資源，具有成本優勢的興發集團長期看好，澄星股份也同樣受益于磷酸關稅下調。

流動性因素仍可能導致未來油價和通脹超出預期。通脹受益品種：磷肥和鉀肥為主，國內鉀肥價格見底，鹽湖鉀肥價值相對低估。磷肥如果量價齊升，趨勢性配置云天化和興發集團。油價受益品種：煤化工中的PVC和乙二醇，PVC企業沈陽化工和英力特等，乙二醇企業丹化科技。

姓名：趙獻兵

學歷：碩士

單位：國元證券

職務：首席分析師

研究方向：化工行業

主要研究成果

《回天膠業：受益經濟轉型消費替代未來前景光明》2009-12

《樂普醫療：乘著DES的翅膀》2009-09

《化肥行業：化肥行業步入“去產能化”階段》2009-04

《化肥行業：化肥市場化步伐啟動春耕尿素價格恐難反彈》2009-01

研究領域觀點

隨著宏觀經濟的逐步轉好，化工行業復蘇的趨勢已經確立，行業未來仍將處于緩慢復蘇之中。目前產品價格、毛利率皆低于歷史平均水平，未來仍具有較大的上漲空間。

我們預計2010年成本提升向下游產品價格提升的影響甚微，國內化工行業復蘇路徑依賴需求拉動?；谛枨罄瓌拥念A測，我們推薦產能相對平衡，貼近下游消費的子行業如氯綸、MDI、改性塑料等；此外可關注需求推動下部分子行業如尿素、純堿的波段性投資機會。重點關注公司為：友利控股、煙臺萬華、金發科技。

姓名：李質仙

學歷：碩士

單位：國泰君安

職務：銷售交易部董事總經理

研究方向：紡織服裝

主要研究成果

《2010年紡織服裝行業投資策略：內需前景看好出口難以樂觀》2009-12

《紡織服裝業：發掘估值洼地推薦品牌服裝類公司》2009-08

《雅戈爾：服裝與房地產業務穩健增長》2009-04

《山東如意：產能擴張與新技術推動業績增長》2009-03

研究領域觀點

我們預計未來全球紡織品服裝貿易額增速會較前幾年出現下滑。未來中國占全球貿易額的比重仍能繼續提升，但速度會比較緩慢。預計2009年全年出口額同比下降9.27％，2010年出口同比增長5.90％，基本恢復到2008年水平。隨著全球經濟的復蘇，未來3-5年內行業出口應能維持5-8％的增長。

我們認為國內的服裝消費還有巨大的增長空間，而快速的城市化進程以及中西部地區的高速發展將成為未來服裝消費增長的重要推動力。未來十年中國的服裝消費將迎來黃金增長期。

姓名：方焱

學歷：碩士

單位：國信證券

職務：首席分析師

研究方向：房地產

主要研究成果

《房地產行業：細則寬松程度略超市場預期》2009-12

《房地產行業：11月份投資策略：加倉至年底超配　布局跨年度行情》2009-11

《招商地產：增發將加速公司發展調高未來業績預期》2009-07

《中天城投：增持行動彰顯信心貴陽龍頭潛力巨大》2009-06

研究領域觀點

鑒于國內外嚴峻的經濟形勢以及2008年房地產行業景氣加速回落至2010年新低，“松動”和“扶持”將是未來一至兩年房地產行業政策面的主要基調，政策拐點已清晰可見，但經濟發展規律、國情以及輿論導向都使得政府在出臺房地產“救市”政策時較為審慎，利好不會一次出盡，未來將會不斷補充完善并超出預期，而且相當多的利好將會由地方層面椎出。

姓名：賀平鴿

學歷：碩士

單位：國信證券

職務：首席分析師

研究方向：醫藥行業

主要研究成果

《醫藥行業：2010年投資策略：蛋糕和機遇》20009-12

《醫藥行業：09年中期投資策略：耐心布局積極防御》2009-06

《利華生物：營業外收益增加整體增長壓力》2009-03

《云南白藥：白藥膏提價　看好長期增長潛力》2009-02

研究領域觀點

新醫改通過完善公共醫療服務體系、上下游支付體系，形成對上游制造業的正確牽引和良性反饋，促使醫藥工業企業重新確立科學的優勝劣汰游戲規則，重新回到

“研發是第一生產力”這一源動力上來。因此，那些具有科技創新優勢的細分領域龍頭公司，必然全程受益于這個大循環體系的逐步完善。這其中主要以具備一定研發實力和市場觸角的優質民營企業為主，這類企業符合醫藥企業本質特征――高科研投入、高盈利能力、高成長，新產品定位于高端市場。

姓名：陳俊華

學歷：碩士

單位：中金公司

職務：行業分析師

研究方向：能源電力

主要研究成果

《電力行業：三季度業績預覽：全年盈利最好的季節》2009-10

《建投能源：電量如期恢復利潤率沒有改善》2009-08

《電力行業：2009年中期投資策略：盈利能力回升　配置價值顯現》2009-06

《能源行業：關注電力股階段性機會》2009-02

研究領域觀點

目前行業要素趨勢向好，但火電生產商盈利恢復正常尚待時日。市場普遍認為：電力行業沒有更差的消息出來了。我們認同這一觀點，但須性請投資者注意的是：做出“電力行業迎來新一輪的春天”的判斷，目前還為時尚早；對于電力行業2009年盈利的恢復幅度我們持謹慎態度。未來，段時期，我們認為電力股在持續“利好預期”的推動下，比較抗跌，擁有相對收益，但目前電力行業整體的竹值水平還不具備長期投資價值。

姓名：沈愛卿

學歷：碩士

單位：廣發證券

職務：行業研究員

研究方向：房地產

主要研究成果

《房地產行業：頭懸達靡之劍腳無堅實之地行業投資吸引力下降》2009-12

《房地產業：“金九銀十”仍可期投資機會將顯現》2009-09

《中天城投：全面收購華潤貴陽公司明年業績最大疑問排除》2009-07

《沙河股份：項目的集中銷售和結算將使得業績大幅增長》2009-04

研究領域觀點

市場總是風云突變，就在我們還在為國內各項調控房地產行業的政策終于收到成效、房地產價格的快速上漲勢頭得到遏制而沾沾自喜并期待更大的勝利果實時，全球金融危機的爆發并殃及我國，出口受挫、投資意愿下降導致快速增長的周內經濟遭遇剎車。對前期受到嚴重打壓的房地產業，首先重提其重要支柱產業的地位，其次通過降低交易費用、降低房貸利率及首付比例等方式刺激房地產消費。為了刺激房地產市場的消費，政府出臺了一系列政策放松之前對購房需求的限制，隨著這些利好政策的消化，行業的復蘇也將在路上。

姓名：趙雪芹

學歷：博士

單位：中信證券

職務：首席分析師

研究方向：旅游、商貿零售行業

主要研究成果

《旅游行業：需求增長和政策利好雙輪驅動行業快速增長》2009-12

《中國國旅：旅行社與免稅店雙業態發展》2009-09

《百貨行業投資策略：商圈、規模、制度三因素選取優質百貨公司》2009-08

《旅游行業：2009年5月跟蹤報告：估值略有回落看好景區公司》2009-05

第4篇：醫藥行業投資策略范文

據記者了解，無論在健康管理領域的國康網與好人生健康網，還是醫藥外包領域的ShangPharma抑或醫藥研發領域的中美奧達生物、保健服務領域的家富富僑都無一例外地搭乘上了這幾年醫療健康行業高速發展的便車。據專家分析，這兩年國內的醫療健康產業發展速度遠遠高于國外。

據悉，國外有近600億美元的資本正在關注中國的醫療市場，百奧維達創業投資公司的董事合伙人楊志博士則認為實際數字應該更多，“這只要按國外基金數量一算就很清楚了”。

百奧維達創業投資公司是一家國際性的生物科技投資公司,自2000年以來，先后向美國和亞洲共10余家公司注資3,200萬美元，2002~2003年度,它被美國權威的《Venture Reporter》雜志評為“美國生物技術創投基金25強”之一。

楊志博士告訴記者，公司前兩年在中國已經投資了7家企業，利潤達到了200%，他直言投資這個行業的目標一是賺錢，二是培養企業，要成為這個領域的旗幟和龍頭。

關于這兩年醫療健康行業成為國外風投的熱點，他認為，過去風投機構對這一塊的關注較少，目前醫療健康行業發展很快，并出現了很多高科技、高成長的企業，這種投資策略的調整也是正常，“無論什么時候，人都得關注自身的健康，從這一點來說，醫療健康行業的穩定性和抗經濟周期的強度相對高?！?/p>

至于2008年的投資動向，楊志博士表示，制藥、醫療儀器、醫療服務、工業生物等成為該公司在中國主要關注的幾個醫療健康領域，同時，考慮到中外醫療健康市場的特質不同，百奧維達創業投資公司在物色投資的對象時側重于高成長型企業，對于研發能力較強的小型企業，他說會給3至5年的成長期。

中國醫藥企業管理協會副會長于明德表示，在醫藥行業的風投主要是針對于項目而言，并非醫藥企業。中國醫療器械行業協會負責投資管理的袁小姐也透露，雖然年終的相關統計數據還沒有出來，不過從目前來看，由于行業還不成熟，風投對醫療器械行業關注多，實際發生的投資并不多，多持謹慎態度。

對此，楊志博士也表達了自己的看法，“投資項目更多是政府方式，風投機構還是更看重企業”，至于風投對醫療器械行業的謹慎，他不置可否，只說，這兩年就有兩家大型的醫療器械企業在美國上市，其中深圳的邁瑞公司市值就達到了數百億美元。

第5篇：醫藥行業投資策略范文

3000點之上，股價已經翻了幾番的題材股逐漸失寵，而挖掘滯漲股正成為時下投資者賺錢的重要手段之一。

據聚源數據統計，從2009年1月5日至7月6日，上證指數漲幅高達71.61％，同期卻有598只個股漲幅跑輸了大盤，這些“滯漲”的個股由于較高的安全邊際，可能成為市場的新寵。

股市中有種說法，在每輪上漲行情中，不同個股的漲幅會趨于一致，先漲后漲都能漲。兩市跑輸大盤的598只個股中，漲幅低于50％的有295家，低于30％的有122家，28只個股漲幅低于10％，7只個股“另類地”出現負增長。

上述“滯漲股”大致可以分為3種。第一種是像鹽湖鉀肥(000792.SZ)這樣的在去年10月28日前長期停牌的個股，由于復牌后補跌，相比停牌前的高價，目前的股價仍然在低位徘徊。第二種是貨真價實的“滯漲股”，如大秦鐵路(601006.SH)股價見底日在去年12月29日，截至今年6月30日，其今年以來的漲幅也僅僅為32.04％。第二三種是中期見頂的股票，像法拉電子(600563.SH)、華北制藥(600812.SH)等個股同期最大漲幅已經高于62.53％，但股價最高點集中在3-5月份，近期卻連續下跌。

“滯漲股”中有不少大盤股，最典型的例子就是以中國銀行(601988.SH)為首的銀行板塊。興業證券在其報告中指出，目前的行情屬于中大盤上漲的指數化行情，中大盤股市盈率目前在23倍左右，這離10年歷史中值水平25倍還有一定距離。

雖然生物醫藥股在“H1N1”流感的刺激下連續大漲，但部分中藥股卻滯漲明顯。如康緣藥業(600557.SH)、云南白藥(000538.SZ)的股價同期漲幅分別為2.41％、6.36％，同仁堂(600085.SH)的漲幅也只有39.07％。國泰君安表示，下半年醫藥行業具有相對收益機會，目前估值溢價處在歷史低位，有上升空間。

第6篇：醫藥行業投資策略范文

投資要點：

1、全年仍然存在上漲空間。

2、未來2-3年內業績維持高增長。

2013年園林板塊有望在建筑工程子領域中保持強者恒強的態勢，展望全年仍然存在上漲空間，短期估值不低，但估值切換有望提前展開。公司推薦：普邦園林、棕櫚園林、東方園林、鐵漢生態、蒙草抗旱。

推薦邏輯：（一）邁過粗放發展階段，迎接第二輪快速成長期。園林行業迎來在經歷上市初高增速后，逐步展開模式與管理的優化探索，隨著13年生態建設市政景氣的訂單爆發預期與企業發展歷程進入再融資階段預期的契合，未來2-3年內板塊業績預計增速都將維持在40-50%左右，同時不乏爆發可能，第二輪快速成長期延續進行。

（二）市政園林：挖掘潛在需求擴大真實需求，打造上市護城河；地產園林：度過調整適應階段，穩健勢頭可持續。相對于傳統市政園林需求，上市公司以設計前端與經驗推廣的切入方式，可挖掘更多潛在地方投資意念成為現實，通過資金實力與品牌價值實現大型、小型市政市場的競爭分割，打造專屬大型企業的規?；袌觥５禺a園林在經歷地產調整階段后，逐步適應新節奏下的付款周期，同時上市公司市占率還有穩步提升的空間，預計未來3-5年，地產園林業務能在較小資金投入下實現復合超過25%的穩定增長。

鋰電：新能源汽車的綠色心臟民族證券

投資要點：

1、鋰電池在新能源汽車獲得廣泛應用。

2、節能汽車將占據汽車市場的大頭。

鋰電池在新能源汽車上的應用具有優勢。原油價格將保持高位，汽柴油汽車尾氣排放對環境的影響愈演愈烈，新型能源替代傳統能源已經成為社會發展的長期趨勢?！懊利愔袊备拍顚⑹馆^為清潔的能源利用方式將會被更為廣泛的應用。截止去年年底，從工信部已公布的四十批次《節能與新能源汽車示范推廣應用工程推薦車型目錄》中，采用鋰電池的比例達到近50%。

鋰電池的各部分材料成本下降。部分我國鋰電材料企業近年的產品質量和一致性水平迅速提高，并且伴隨著上游原材料價格下跌使得鋰電池成本下降也比較快，日本和韓國鋰電企業近年開始逐步加大從我國采購鋰電材料的力度。

鋰電池市場空間廣闊。2020年，純電動汽車將突破500萬輛，以混合動力為代表的節能汽車達到全部汽車銷量75%。重點關注鋰電隔膜與電解液相關上市公司：滄州明珠、新宙邦。

醫藥：剛性需求推動行業發展 齊魯證券

投資要點：

1、政策擾動不改剛需。

2、緊握4條投資主線。

由于年報和一季報的業績出色，加之近來創業板指的大幅反彈，醫藥板塊也創出了1949 點反彈以來的新高。在未來的一段時間內，新版基本藥物目錄的各項配套政策將陸續出臺，板塊可能會受到短期沖擊，投資策略強調關注成長性確定的個股，警惕政策風險對板塊的短期沖擊。

中長期投資策略：看好在疾病遷移、老齡化以及醫藥消費能力提高背景下剛性需求對醫藥行業發展的推動。在剛需支持下，品種、銷售能力是藥企穿越政策擾動周期的關鍵，關注4條投資主線：1、具有獨特品種資源或優勢業務組合的公司，包括：復星醫藥、麗珠集團、華潤三九、雙鷺藥業、舒泰神、紅日藥業、昆明制藥、迪安診斷；2、受宏觀政策影響較小的領域，包括：大健康領域的東阿阿膠、湯臣倍健和山大華特；3、藥品生產質量管理規范改造大限將近，訂單或呈加速增長態勢的東富龍；4、受益于招投標政策改善的科倫藥業和華仁藥業；營銷能力提升（銷售渠道擴張或下沉）的公司，例如：三諾生物、麗珠集團、昆明制藥和安科生物。

地理信息：面臨整體市值提升機會國金證券

投資要點：

1、業內公司通過并購做強是大趨勢。

2、北斗導航引領產業國產化。

阿里巴巴投資2.94億美元入股高德軟件；Facebook意欲10億美元收購以色列導航應用公司Waze。這不是個例！當移動互聯網遇到地理信息，地理信息企業面臨整體市值提升機會。

第7篇：醫藥行業投資策略范文

在經濟增長放緩的情況下，傳統的周期性行業將進入低迷期，而非周期性行業將成為避險的上任選擇。在非周期性行業中，醫藥板塊無疑最值得看好。隨著生活水平的提高，人們對醫療衛生的需求只會增加，不會減少。今年有可能實施的全民醫改方案也會讓醫藥板塊有更多的想象空間。

興業證券分析師指出，醫改的影響是全行業的，政府投入加大、基層醫療市場構建、全民醫保的建設等因素均將刺激整個醫藥市場的發展。行業內的公司也將不同程度受益，并為資本市場帶來投資機會。具體來講，擁有規模優勢、區位優勢和較高運營效率的醫藥商業企業將是最直接的受益者，生物制藥、創新型化學藥、中藥及OTC、普藥等子行業也將不同程度受益。

據分析，隨著醫療改革的不斷推進，未來醫院將更多地采取集中招標、采購的方式，這在很大程度上將加速醫藥流通業的集中。目前，我國前三大醫藥流通企業的市場占有率不到30％，遠低于發達國家水平。在醫療改革等因素催化下，醫藥流通企業將迅速成長為行業的“巨無霸”，從醫藥行業業績情況來看，去年1～~11月行業收入、營業利潤、利潤總額增速分別為23％、53％和51％，各子行業均呈利潤增長快于收入的態勢。2007年度業績預增情況顯示，雙鷺藥業、華東醫藥、恒瑞醫藥、海正藥業、華蘭生物、雙鶴藥業等個股預增幅度均在50％～100％之間，行業的高增長將推動板塊在年報行情中有較好表現。

世紀證券認為，我國人口多、消費水平低、人口結構正在向老齡化轉型、收入逐漸提高，因此蘊含著龐大的醫藥需求潛力，醫療保健市場正處于一個快速發展階段。從這一點來說，看好直接受益于新“醫改”和農村及城鎮基層醫療保健體系建設與消費提升帶來的醫藥需求增長的化學制劑藥行業、中成藥行業和醫藥流通行業，以及與此相關的生物診斷產品企業。

成長性中小盤股可關注

從2008年的情況來看，醫藥板塊的表現無疑是值得期待的。在市場近期出現震蕩之后，下一步的投資策略應是：對于優質醫藥公司，戰略性長期持有意義大干戰術性短期減持，部分公司還存在短期戰術性投資機會。對此長江證券認為：一是可以伺機買入價格調整到位的優質公司及研發類公司，這些公司的經營不確定性較小，只需考慮估值是否便宜；二是認真評估并購重組帶來的影響。另外，年報行情、高送轉預期、股權激勵實施、中短期外延擴張的實質性進展等因素，也將為個股提供短期投資機會。從總體來看，綜合醫藥板塊的整體評估和分析，以下幾只個股特別值得廣大投資者留意。

馬應龍(600993)

1月15日，該公司公告，經武漢馬應龍藥業集團股份有限公司財務部門初步測算，預計2007年度累計實現凈利潤較上年同期增長85％以上(上年同期凈利潤為7187萬元)，由此也使投資者對其2007年的業績有了更多的期待。馬應龍的前身是創建于公元1582年明朝萬歷年間的馬應龍生記藥店，1956年公私合營成立馬應龍藥廠，1966年更名為武漢第三制藥廠，1993年改制為武漢馬應龍藥業股份有限公司。1995年通過國有股股權協議轉讓，馬應龍藥業由中國寶安集團(即深寶安，000009)控股經營。馬應龍為中華老字號，公司主導產品為治痔類藥品和止咳類藥品，產品的市場需求保持穩步增長。去年12月25日，馬應龍、武漢馬應龍醫院投資管理有限公司和達安基因達成協議，共同出資設立武漢馬應龍達安基因診斷技術有限公司，對于馬應龍而言，該投資可使其產品由治療性制劑領域向其前端即診斷醫療領域延伸。

西南藥業(600666)

日前，該公司首批入選了國家“城市社區、農村基本用藥定點生產企業”。分析人士認為，醫改如能取得成功，最直接的受益者將是普藥生產企業。而公司作為西南地區普藥生產龍頭企業，將充分享受政策帶來的市場放大效應。公司有關負責人介紹說，西南藥業產品品種多達200多個，并且絕大部分產品進入醫保目錄，完全吻合醫改對藥品種類、屬性等的需求。尤其值得提出的是美菲康及所屬藥品類別――麻藥。由于國家實行麻藥定點生產政策，公司作為西南地區唯一的麻藥定點生產企業，充分享受到該政策的保護，使得產品毛利率維持在較高水平，市場也非常穩定。預期公司今后銷售收入保持25％左右的增長，并且隨著醫改的推進，公司的規模優勢、地域優勢以及“純普藥”的品種優勢都將逐漸體現，長期發展值得看好。

雙鷺藥業(002038)

根據公司去年的三季報，預計2007年凈利潤比上年同期增長范圍在150％～200％之間。雙鷺藥業成立于1994年，最初由徐明波博士創立，新鄉白鷺化纖集團投資成立，經過10年的發展，成長穩健。目前公司產品逐漸聚焦于抗腫瘤、心血管、肝病三大領域，是國內重組蛋白藥物領域的領先者，最突出的研發優勢在于“上下游垂直一體化”。公司利用現有資源已創造多個利潤增長點，從2006年底已有立生素等產品實現出口。隨著公司產品在東南亞、俄羅斯等國家的注冊、認證有條不紊地進行，未來幾年國外市場將陸續打開，前景值得期待。另外，公司參股的星吳醫藥已掛牌三板，后期可能實現轉板，股權具有較大的增值潛力。公司是典型的成長性企業，未來股本可能持續擴張，建議買入并長期持有。

科華生物(002022)

根據公司去年三季報，預計2007年凈利潤與上年相比增長50％～60％。公司是生產生物制品的企業，其產品市場的發展空間較大，企業發展前景良好，目前公司42個生化試劑已獲得規范市場的認證，相當于獲得了進入規范市場的“身份證”，有利于公司生化產品出口實現“零的突破”。另外，公司日前已有3個生化儀器獲得CE認證，將來還會有更多儀器產品獲得規范市場認證。該股在前期的市場反彈中表現強勁，近期在市場下跌中也表現出良好的抗跌性。目前市場有望企穩，該股將再度發力士行，值得積極參與。公司未來仍面臨多方面的爆發性增長：1　公司三聯核酸診斷試劑有望首家獲得批文進入市場銷售；2　公司全自動生化系列，在二級醫院及縣級各類醫院擁有廣泛的需求；3　與法國生物梅里埃確立互相代銷對方產品的合作模式以后，公司產品有望迅速進入海外市場。

第8篇：醫藥行業投資策略范文

投資者對基金評級可謂是耳熟能詳。各專業機構的基金評級結果是幫助投資者篩選基金最為簡單有效的工具。但是，投資者仍然需要了解基金評級不能傳達的信息，從而規避基金評級背后的陷阱。

關注基金經理動態

一般來說，基金評級大多沒有考察基金經理的變動以及對基金業績產生影響的諸多人為因素。簡言之，基金經理發生變動，基金的排名不會隨之發生改變。如果一只基金已經存續三年，其評級只是對過往三年風險調整后收益的考量，而這一歷史評價可能不是現任基金經理所創造的。因此，明智的做法是，對于一只評級較高的基金，必須考察其良好的業績是否是現任基金經理團隊的功勞及其任職時間和任職經歷如何。如果一只績優基金由新基金經理接手管理，其吸引力自然會大打折扣。

以上投摩根中國優勢為例，基金成立之時由呂俊和張英輝共同擔任基金經理。張英輝于基金成立一年后離職，后來主要由呂俊管理。呂俊在擔任基金經理期間也承擔了較多的行業研究工作。從呂俊管理的歷史業績來看，上投摩根一年風險調整后收益處于同類的前列，顯示基金經理有較好的資產管理能力，而基金經理本人較好的選股能力以及果斷的操作策略也使得這只基金深深打上了基金經理投資風格的烙印。因此，當呂俊于2007年8月10日離任以后，該基金的投資策略開始發生微妙的變化，業績也逐漸落后，在晨星的星級評級中，其兩年星級逐漸由五星降至目前的兩星。而其兩年星級轉折點始于2008年3月。星級的持續下降相對基金經理變更有所延遲。

可見，當基金的基本面發生變更時(如基金經理、投資風格發生轉變等)，由基本面導致的星級變化需要引起投資者的注意，特別是評級持續下滑或發生巨變時，投資人應該考慮這只基金是否還值得持有。

當然，有時基金經理變動未必是壞事，掌舵人離任卻仍受關注的基金依然存在，這些基金往往是其投資管理中發揮主要作用的基金經理依然在任，或是新任基金經理有較深的投資資歷等。這一類基金很有可能在更換基金經理后，其業績也跟著煥然一新。

以華夏大盤精選為例，該基金成立于2004年8月，歷任基金經理發生過一次變更。該基金的契約規定股票倉位是40％～95％，基金成立之初由蔣征擔任基金經理，其操作風格相對謹慎，股票倉位一直控制在70％左右，業績保持在同類基金的中等水平。王亞偉于2005年12月開始掌舵該基金，其投資風格發生了較大的調整，股票倉位有所提高，貼近倉位上限，其基金分類也由配置型調整為股票型。雖然基金經理調整為激進的投資策略與當時的市場環境分不開，但其主要投資于中小盤、廣選股，靈活操作的投資風格的確是王亞偉獨特的優勢。而從王亞偉接管該基金以來，其較好的長期業績的確表現出基金經理優秀的選股能力。

謹防投資過度熱門的板塊

有時，如果基金專注于投資非常熱門的行業，其表現較好的評級可能掩蓋它接下來的風險。以美國的行業基金為例，由于行業基金主要投資一些相對固定的板塊，細分市場的表現對基金業績的影響非常大，使得這些基金常常在同類基金中的相對排名非常極端。美國在2006年以前的若干年市場中，高風險類型的資產頗受青睞，例如中小盤股、新興市場股票，高收益債券等。這也催生了一些專門投資于這些短期暴漲性行業的基金。這～類基金自然獲得較好的業績回報和評級表現，但投資者據此來選擇它們則是一種被誤導的行為。

基金獲取高收益的背后一定會承擔更大的風險，而基金的投資業績長期具有回歸平均水平的趨勢。這些回報較高的基金不可避免地會遇到行業周期性波動或是調整，而其評級表現最耀眼的時刻可能恰恰是其風險暴露最多的時候。投資者在其最輝煌的階段選擇進入勢必會遭遇更大的打擊。

目前，中國雖然沒有完整意義上的行業基金，但存在一些行業板塊相對集中的基金，它們的業績隨著行業波動而變化，其評級表現也體現出周期性波動的特征。以泰達荷銀成長為例，該基金定義的成長類行業包括電子、信息技術，傳播與文化產業、醫藥與生物制品。從實際投資來看，該基金屬于“科技+醫藥”概念。其評級在市場震蕩期表現較好，在市場出現單邊上揚的背景下則比較落后。如2006年中期以前，在晨星的星級評級中，泰達荷銀成長的兩年星級評價以四星和五星居多，而2006年中至2007年年底，該基金的星級逐漸滑落至一星，2008年伊始至今，該基金的星級逐漸從低谷中走出，目前兩年星級為五星。其星級波峰與波谷之間的變化主要和跟蹤標的行業的市場關注度和表現有關。

2006年中期發動的一波牛市，主要是銀行，地產等大盤藍籌股帶動市場大幅上漲。2007年上半年中小盤股表現活躍，下半年藍籌股成為領漲動力。全程的牛市行情中，該基金主要跟蹤的醫藥板塊，傳媒板塊等表現相對落后于大盤，加之其倉位上限較低，這是導致該基金相對業績下滑的主因。但在2008年市場處于大幅下跌的系統性風險中，其重倉的醫藥行業由于受益于穩定的需求，即使在經濟低迷的時候，該行業也是傳統意義上的防御性行業。因此，可以說，2008年其主要投資的行業成為該基金的投資安全港，加上該基金相對保守的倉位，使得其星級逐漸變得有吸引力。

第9篇：醫藥行業投資策略范文

我每天看申銀萬國,國泰君安,國金的各種報告。早上開盤前看晨報,前一天的大勢分析,從宏觀到行業到個股的順序看報。開盤后繼續看報告,和流動新聞(上證報,中證報,金融時報),聯系當日盤面,了解基礎知識,發掘問題.收盤后,問問題,聽講解。,跟隨聽取申銀萬國分析師對保險、銀行、地產、投資策略的講座。

二． 知識總結

1,一級市場運作

近日,ipo重啟讓我學到一些基礎知識.例如ipo會在網上網下發行。機構和個體投資者可以在網上和網下申購。今年因為國家政策使機構投資者撤出網上。使的網上中簽率升高.按規定，網下中簽者需要在三個月后才能對手中持有股票進行交易,那時已有部分股票在二級市場流通交易，所以網下申購需要合理策略才能獲益。在股票上市前,有相應部門對于公司未來eps、pe,、pb的估值,例如運用類比法.然后做出合理價格,同申購數量的估計,進入詢價流程。如果通過競價中簽,就可以把資金匯去.過去,投資者買新股是一定會賺到利潤。而現在會有些公司因為策略不當導致新股虧損。

另外，國家在市場初期對公司股量限制發售，國家為保護投資者利益，而對公司進行分時段解禁，對每次解禁數量進行限制，并且對現有流通股東進行補償。因為如果一次性解禁數量太大，企業從流通市場套利太大，這是我對限售股的了解。

2.二級市場運做

我國股市尚處于初級階段,股市參與者包括各種各樣的個體和機構,有專業的,有外行,有莊家.投資需要關注經濟pe、eps和個人心理等因素.盤面我了解成交量、大盤指數、當日開盤價、收盤價、最高價、最低價等

長線價值投資

機構投資經理是長線投資主流，他們關注是宏觀經濟行業企業未來發展前景和投資心理等，從多方因素考慮得到是一個穩定的目標增長價格。