固定資產的投資決策精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的固定資產的投資決策主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：固定資產的投資決策范文

Abstract: Classical financial theory is based on the hypothesis of the fixed assets’ fully work,without considering whether the output is effective. Throughput accounting based on the theory of constraint bring an effective actual and handy way to make whether to purchase fixed assets.

關鍵詞: 約束原理(TOC);有效產出;瓶頸;整體產出觀

Key words: theory of constraint(TOC);throughput;bottleneck;global view

中圖分類號:F403?7;F403?5 文獻標識碼:A 文章編號:1006-4311(2009)10-0122-03

1在公司財務中固定資產投資決策的方法及其困惑

在公司財務中,通常采用凈現值(NPV)、內含報酬率(IRR)和投資回收期這三個指標,作為項目投資的決策的評估標準。

凈現值,是指引進該固定資產或對原有固定資產進行更新后,未來現金流入量現值與未來流出現值之間的差額。如果凈現值為正數,即折現后現金流入大于現金流出,便認為這項投資就增加了企業(yè)價值。

內含報酬率,是指能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率;或者說是使投資項目的凈現值為零的折現率。在固定資產投資或更新決策中,如果該投資的內含報酬率大于資本成本,則認為該項目是可以接受的。

投資回收期,是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間,它是反映項目財務上投資回收能力的指標。當固定資產的回收期小于基準回收期時認為該項目是可行的[1]。

在公司財務中,基本上所有的項目決策都是應用上述三個指標進行評估的,其中凈現值法和內含報酬率法最為常用。從理論上來說,這樣的評估方法是完美的,考慮了貨幣的時間價值對現金流量進行折現,但是為什么現實中有那么多的投資決策沒有產生應有的財務底線回報呢?

以上三個指標都是基于投資產生的未來現金流量大小而進行分析的。對于未來現金流出量即投資額以及營運資本是固定的,折現后的金額也是固定的。但是對現金流入量估算及折現存在著較大的不確性。

固定資產投資或更新決策中,未來現金流入量是基于該固定資產滿負荷運作生產出的產品價值而進行估算的。然而在現實中,固定資產滿負荷運作生產的半成品或成品并不能為企業(yè)帶來現金流量,而是以在制品或庫存商品的形式存放在企業(yè)倉庫中的。雖然在資產負債表中,在產品和庫存商品是作為資產列示的,它們很可能為企業(yè)帶來確定的經濟利益的流入,但也可能在墨菲來襲時變成營業(yè)外支出。這在實際生產經營中可能更加嚴重,大量的半成品可能越堆越多,局部生產效率的提高非但不能提高企業(yè)的效益反而會降低企業(yè)的現金流量。

2基于TOC的有效產出會計理論

約束原理(theory of constraint,TOC),是根據系統(tǒng)方法發(fā)展出來的一整套企業(yè)整體改善流程與規(guī)則,通過聚焦少數的有形和邏輯的杠桿點,以及充分利用復雜系統(tǒng)的固有簡單性以實現企業(yè)各部門同步化運營的目的,最終達到企業(yè)績效的整體改善并創(chuàng)建有效的持續(xù)改善的理論。TOC關注整個流程的改善而不是局部效率的改善。每個企業(yè)的有效產出都是由極少數的因素(杠桿點、瓶頸)支配著。項目投資決策當然也要首先考慮這極少數的杠桿點,論證局部的改善是否真的給企業(yè)的整體績效帶來改善,是否提高了企業(yè)的有效產出[2]。

基于TOC的有效產出會計將企業(yè)的有效產出作為各項決策的主要衡量標準,其中:有效產出=銷售額-總變動成本;凈利=有效產出-營運費用。

有效產出會計認為,衡量一個決策是否可行的標準就是組織是否能賺更多的錢,主張投資決策并不僅限于專注單個部門效率提高,而是將企業(yè)整體效益作為最主要衡量標準;在這個基礎上,就需要考慮整個企業(yè)的瓶頸部門和機器。瓶頸是指企業(yè)中的限制因素,如同鏈條中最薄弱的那一環(huán)、木桶中最短的那塊板,企業(yè)績效由瓶頸決定。所以在任何決策中,都要考慮企業(yè)整體績效,著重關注流程中的瓶頸環(huán)節(jié)[3]。

3基于有效產出會計的固定資產投資決策

在企業(yè)的運營中,固定資產投資決策不單要考慮局部效率的提高,更要關注于企業(yè)整體績效的改善,對組織中的限制因素進行重點關注,將有效產出作為決策的重要衡量標準[4]。

我們來看一個簡單的例子:某制造企業(yè)用A、B、C、D四種機器加工兩種產品P和Q。每臺機器每周工作5天,每天8小時;固定營運費用每周￥6000。生產流程如圖1所示。

該企業(yè)中,有兩位工程師提出了申請更新設備的預算。工程師A要求￥5000的預算購買模具夾,這樣生產P的最后一道流程在D機器上消耗的時間可以由15分鐘下降到7分鐘;工程師B也要求￥5000的預算以引進一項新的技術改進,引進這項技術改進后投入原料Ⅱ,在機器B上加工的時間降為13分鐘,而在機器C上的加工時間增加到9分鐘。我們對這兩位工程師的提議分別進行分析;如果采納了工程師A的建議后,那么可以將P的加工時間減少2分鐘,而如果采用工程師B的建議后,P和Q的生產時間將分別增加2分鐘。進行這樣粗略判斷后我們幾乎都不用計算凈現值和內涵報酬率就把B方案排除掉了,因為這樣的投資并沒有提高生產的效率。然而真的是這樣么?

當我們將整個生產流程納入考慮范圍,以該流程的有效產出為主要衡量標準,結果也許不像看起來這樣簡單。在現有工作時間,即每月5×8×60=2400分鐘的限制下,市場需求量100件P和50件Q是不可能完成的。這個限制條件就在B機器,因為生產一個P需要B機器工作15分鐘,生產一個Q需要B機器工作30分鐘,完成100件P和50件Q的條件下,需要B機器工作15×100+30×50=3000分鐘>2400分鐘。

在不更新設備的情況下,企業(yè)最大的利潤額為￥300,即生產100件P和30件Q。若接受工程師A的預算,B仍然是該生產流程的限制資源,該流程的有效產出仍然是100件P和30件Q,每月能實現的利潤仍然為100×45+30×60-6000=￥300。若接受工程師B的預算,則生產P和Q需要B機器工作的時間均減少2分鐘,那么在利潤最大化條件下,整個流程就能夠生產出100件P和39件Q,實現利潤100×45+39×60-6000=￥840>￥300。

由上分析可以看出,B工程師的建議比A的建議更加有利可圖,為企業(yè)創(chuàng)造更大價值。基于整個流程的衡量標準比基于單個部件生產效率的衡量標準對提高企業(yè)整體效率來說更有效,也更直接。

該工廠中機器B限制了整個生產流程的產量,如果不進行B機器效率的改善,而著重于提高其他機器的效率,那么必然造成大量的在制品堆積在機器B前面無法順利加工;這樣,在有效產出沒有增加的情況下,在制品的數量卻增加了,占用了更多的營運資本卻沒有提高利潤[5]。

因此,在考慮到整個生產流程的條件下,我們很容易知道要減少在制品的數量,降低企業(yè)營運資本,不是要生產出更多在制品,而是要使在制品數量降低到最小,以達到整個流程的產出最大化[6]。

4小結

在公司經營中,財務人員經常需要進行資本預算以判斷是否進行設備投資的決策、半成品是自制還是外包的決策以及是否加工生產某種產品決策等。如果在進行預算的過程中只注重局部效益的提高而忽略了整體有效產出的提高,勢必會造成在制品積壓、準交率低等情況。這就要求財務人員在進行預算的時候,不能只關注單個部門或單個機器的產能,而應該關注整個系統(tǒng)是否得到了改善:投資是否減輕了瓶頸的壓力,獲得更多的利潤。采用這樣的決策方法,對企業(yè)才是真正有效的。

參考文獻:

[1]中國注冊會計師委員會:《財務成本管理》[M];中國財政經濟出版社,2009:132-140。

[2]艾利?高德拉特:《目標:簡單而有效的常識管理》[M];電子工業(yè)出版社,2006:306-312。

[3]艾利?高德拉特:《目標:簡單而有效的常識管理》[M];電子工業(yè)出版社,2006:65-73。

[4]艾利?高德拉特:《關鍵鏈》[M];電子工業(yè)出版社,2006:24-28。

第2篇：固定資產的投資決策范文

［關鍵詞］固定資產；投資決策；油田運輸設備

固定資產投資是建造和購置固定資產的一項經濟活動，也就是說固定資產的投資和建造是固定資產的再生產活動。固定資產的再生產過程包括固定資產更新、改建、擴建、新建等活動。固定資產投資是社會固定資產再生產的主要手段。隨著現代物流業(yè)的迅猛發(fā)展，運輸設備的投資決策與管理越來越成為管理層關注的焦點。由于石油資源易燃、易爆、易揮發(fā)等特點，對于油品運輸設備的投資決策與管理具有一定的特殊性。

1 固定資產投資決策與管理

1.1 固定資產投資決策

作為企業(yè)的一項重要決策，固定資產投資決策綜合了投資決策的基本程序、整個投資決策過程中各種不同的評價方法以及決策的不確定性分析。固定資產投資決策的程序一般包括以下步驟：固定資產投資項目的提出、固定資產投資項目的評價、固定資產投資項目的決策、固定資產投資項目的執(zhí)行以及固定資產投資再評價。

1.2 固定資產投資的分類

（1）按照投資在生產過程中的作用分類?？梢园压潭ㄙY產的投資分為新建企業(yè)投資、簡單再生產投資和擴大再生產投資。其中新建企業(yè)投資指的是為了一個新企業(yè)建立生產、經營、生活條件所進行的投資；簡單再生產投資是指為了更新生產經營中已經老化的物質資源和人力資源所進行的投資。擴大再生產投資是指為了擴大企業(yè)現有的生產經營規(guī)模而進行的投資。

（2）按照對企業(yè)前景的影響進行分類。固定資產投資可以分成戰(zhàn)術性投資和戰(zhàn)略性投資兩大類。所謂戰(zhàn)術性投資是指不牽涉整個企業(yè)前景或對企業(yè)前景影響甚小的投資。所謂戰(zhàn)略性投資是指對企業(yè)的全局有著重大影響的投資。

（3）按照投資項目之間的關系進行分類。企業(yè)固定資產的投資可以分成兩大類：相關性投資和非相關性投資。非相關性投資是指：如果采納或放棄某一項目并不顯著地影響另一項目的投資，則可以說這兩個項目在經濟上是不相關的；相反如果采納或放棄某個投資項目，可以顯著地影響到另外一個投資項目，那么這兩個項目在經濟上則是相關的。

1.3 固定資產投資的特點

固定資產投資具有回收時間較長、變現能力較差、資金占用數量相對穩(wěn)定、實物形態(tài)與價值形態(tài)可以分離以及投資次數相對較少等特點。

1.4 固定資產投資決策需要考慮的因素

固定資產投資決策時除了要考慮其財務上的可行性之外，還應當考慮市場因素，比如當前的市場周期、國內經濟環(huán)境的影響以及人力資源，投資后的管理、成本等。總的來說即需要考慮投資的風險與報酬。

2 油田運輸設備的特殊性

由于石油資源具有易燃、易爆、易揮發(fā)等特點，在石油資源的運輸過程中稍有不慎可能就會帶來損失甚至滅絕性的危險。正是由于托運物的這些特殊性，決定了油田運輸設備的特殊性。油田運輸設備主要具有以下特點：

①必須選用防爆型的運輸設備。②必須具有滿足使用環(huán)境要求的防腐性能。環(huán)境中腐蝕性物質不僅會影響石油的質量甚至還會帶來嚴重的防爆隱患。③必須滿足相應的戶外等環(huán)境條件要求。④必須具有滿足較長周期的免維護或少維護的高可靠性要求。⑤為了滿足發(fā)展需要，對油田運輸設備還提出了高電壓、大容量、高效率、節(jié)能源和環(huán)保型的要求。

3 油田運輸設備投資決策與管理

隨著現代物流業(yè)的發(fā)展，油田運輸也開始從設備老化、包袱重、經營困難等的落后形態(tài)向現代物流發(fā)展。物流市場競爭日趨激烈，汽車運輸投入受資金限制較??；個體、集體、合資、外資等運輸公司為油田運輸提供了較為優(yōu)越的條件。而這又進一步加大了油田運輸業(yè)的競爭。與其他固定資產的投資決策一樣，油田運輸設備的投資決策與管理也需要考慮該項投資的可行性、風險與報酬因素。只是不同的是，為了能夠保證運輸質量，在油田運輸設備的管理中需要定期進行維修檢測。下面舉個例子加以說明：

假設考慮投入一輛新款運油車，噸位12.9噸、容量18立方米，原值28.55萬元、折舊年限（油田）6年、年折舊額（按無殘值）4.76萬元，五年內分別可帶來現金流入為20萬元、20萬元、18萬元、15萬元、10萬元、8萬元。年利率按6%。下面分別進行討論：

（1）不考慮每年維修報檢情況下（單位：萬元）

（2）考慮到每年需要支付一定的維修報檢費用（單位：萬元）

在這個簡單的假設前提下，考慮維修報檢費用與不考慮維修報檢費用兩種情況下的凈現值相差很大。事實上，基于石油的特殊性，我們在進行投資決策時應當考慮到維修報檢費用。另外，在實務中我們還應當考慮折現率的影響。

油田運輸設備需要進行有效的管理。從油田物流的角度來考慮，主要以運油車輛為例，對于油田物流的發(fā)展有以下幾點建議：

（1）開展全員規(guī)范化維修活動。在工作中，司機作為車輛的操作者和直接的設備管理員，發(fā)揮其工作的主動性，是提高車輛技術狀況的最好途徑。開展全員規(guī)范化生產維修活動就是要達到以設備為手段、創(chuàng)造技術服務的最佳效益。其做法主要有：在全體員工中開展整理、整頓、清掃、清潔、素養(yǎng)活動；工段崗位的工人每天對工作場地進行整理、清潔；司機對所駕駛的車輛在執(zhí)行出車前、行車中的檢查中也要及時進行整理、清潔工作。

（2）對運輸設備認真進行回場檢查、月度檢查、季度檢查工作。對于油田運輸設備實行公司全員規(guī)范化生產維修的預防手段：通過駕駛員、公司專職人員對車輛的日常維修、點檢等預防手段對車輛的性能狀態(tài)進行檢查，隨時發(fā)現問題，隨時解決問題，預防和防止設備發(fā)生技術故障。對于檢查出的大問題及時反饋到公司全員規(guī)范化維修小組，全員規(guī)范化維修小組再根據車輛具體問題來制定車輛修復方案和設備管理措施以督促實施部門（保養(yǎng)工段和外協(xié)修理單位）及時修復解決。

（3）規(guī)范化修理，提高工段修理質量。通過對車輛的強制進檢，并采取外部督導隊檢查，極大地提高了車輛技術狀況。

（4）完善車輛手續(xù)辦理。①新車入戶手續(xù)。在決定了對一項運輸設備的投資以后，為了使車輛及早地投入使用，應當積極辦理新車入戶等手續(xù)。②辦理市政部門運輸管理處的資質檢查和辦理企業(yè)資質申請。③辦理車輛報廢手續(xù)。隨著新車的增加，原有車輛必然會到報廢年限，對于通過檢測顯示車輛技術狀況差的車輛應當予以停用、報廢。④及時、合理的部署車輛審驗工作。⑤辦理車輛保險。對于車輛保險的辦理，應當結合歷次投保的經驗和車輛索賠的結果，提前對車輛保險進行預算管理，并多次與保險公司協(xié)商，結合車輛的運行、性質、車狀等特點在投保統(tǒng)一的前提下再購買特殊險，以降低風險。

綜上所述，固定資產的投資決策與管理歷來是管理人員關注的焦點，隨著企業(yè)現代物流業(yè)的迅猛發(fā)展又加之油田運輸設備的特殊性，對于油田運輸設備的投資決策與管理也相應的具有一定的特殊性，這就需要我們針對特殊問題進行特殊處理。

參考文獻：

第3篇：固定資產的投資決策范文

[關鍵詞]固定資產投資證券投資決策方法

投資是企業(yè)重要的財務活動之一，它通常是指企業(yè)將一定的財力和物力投入到一定的對象上，以期在未來獲取收益的經濟行為。投資活動可以按多種標準進行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實物投資，是指直接用現金、固定資產、無形資產等進行投資，直接形成企業(yè)生產經營活動的能力。直接投資往往數額大，回收期長、與生產經營聯系緊密。

間接投資一般也稱為證券投資，是指用現金、固定資產、無形資產等資產購買或取得其他單位的有價證券（股票、債券等）。

固定資產投資的規(guī)模大小和技術的先進程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經營和發(fā)展的潛力，因此，對固定資產投資和證券投資決策方法的研究和使用對企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。

一、固定資產投資決策

1、固定資產投資決策方法。如前所述，固定資產投資直接影響企業(yè)的生產經營規(guī)模，由于它投資數額大、投資回收期長、一經決策和實施就難以改變，因此固定資產投資決策成敗與否后果深遠。實務中，企業(yè)在進行固定資產投資決策時，一般都要提出幾種投資方案，進行反復比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運用凈現值法、內含報酬率法、現值指數法、投資回收期法、平均報酬率法等投資決策方法，但現行財務管理理論和實踐對固定資產投資主要采用凈現值(簡稱NPV)法。所謂凈現值是指投資方案的未來現金流人量的現值和現金流出量的現值的差額。用公式可表達為：

NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t

其中：CIt表示第t年的現金流入量；COt表示第t年的現金流出量；i表示預定的折現率。

凈現值法的決策規(guī)則是：在只有一個備選方案的采納與否決策中，凈現值為正者則采納，凈現值為負者不采納；在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應選用凈現值是正值中的最大者。

2、對固定資產投資決策方法的說明。不難發(fā)現，凈現值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點：

(1)凈現值法考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據，因此是一種較好的方法。

(2)凈現值法與企業(yè)的財務管理目標相一致。投資方案的凈現值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價值，因此要實現企業(yè)價值最大化這一目標，就必須在多種備選方案中選擇凈現值最大且不小于零的投資方案。

因此，現行企業(yè)財務管理工作中主要采用凈現值法進行固定資產的投資決策。

二、證券投資決策

1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標就是將投資收益和投資風險風險聯系起來，對二者進行權衡后選擇最為合理的證券進行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風險的基礎上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀50

年代創(chuàng)立，后經威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運用證券投資回報率的期望值E和系統(tǒng)風險系數β兩個指標表示一個證券(或證券組合)的投資價值，以此為基礎的分析被稱為“E—β”分析。

證券投資組合的風險可以分為兩種性質完全不同的風險，即系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險又稱為不可分散風險或市場風險，是由于一些會影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經濟衰退、金融危機、國際市場的變化引起的風險。這些因素對任何企業(yè)來說，都是不可避免的；非系統(tǒng)風險又稱為可分散風險或公是指發(fā)生于個別公司的因素如新產品開發(fā)失敗、失去一項重要合同、重大項目投標的失敗、競爭對手的出現、生產工藝技術的老化等所造成的風險，此類風險可以通過多元化的投資來分散或消除。

2．對證券投資決策方法的說明。資本市場理論和實踐研究表明，證券的回報率和系統(tǒng)風險之間存在著很高的相關性，即風險與收益對等，高風險可以用高回報來補償，而低風險則伴隨著低回報。在完全有效的資本市場中，證券的價格反映其價值，證券的價格在任何時刻都應與其價值相符，因此購買或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風險相一致的回報率。也就是說，證券投資的凈現值等于零。因此證券投資決策不能用凈現值作為評價指標，而應采用“E—β”分析法。

綜上所述，對固定資產投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點：

(1)現行企業(yè)財務管理理論和實踐對固定資產投資決策主要采用凈現值(NPV)法，而對證券投資決策則采用回報率與風險(E—β)分析法。

(2)只有當固定資產投資方案的凈現值不小于零時，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現值一般為零。

(3)由于證券市場的競爭性遠遠高于產品市場，使得證券市場能夠迅速達到競爭性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產品市場或者因為存在壟斷和寡頭，或者因為某個或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調整到競爭性均衡狀態(tài)還需要一定的時間，所以固定資產投資可以賺取經濟租金。

三、原因分析

1．從資本資產定價模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實并非如此，兩者實際上都使用資本資產定價模型來量化風險。

威廉•夏普1964年開創(chuàng)的資本資產定價模型(CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM)被認為是財務管理學形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現第一次使人們能夠對風險進行定量分析。這一模型為：

Kj=Rf+βj(Km—Rf)。

式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報酬率；Rf代表無風險報酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數；Km表示所有股票或所有證券的平均報酬率。

可見，資本資產定價模型簡單、直觀地揭示了證券的期望報酬率與風險之間的關系。

例：當前的無風險報酬率為6％，市場平均報酬率為12％，A項目的預期股權現金流量風險大，其值β為1．5；B項目的預期股權現金流量風險小，其β值為0．75，則：

A項目的必要報酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％

B項目的必要報酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％

因此，資本資產定價模型是證券投資分析的直接工具，應用資本資產定價模型可以直接預測證券投資組合的期望報酬率；而在固定資產投資決策中，資本資產定價模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計固定資產投資方案的機會成本，固定資產投資方案的風險越大，資金的機會成本也就越大。如果固定資產投資方案的凈現值大于零，就說明該固定資產投資方案的期望報酬率大于資金的機會成本。

因此，無論是固定資產投資決策還是證券投資，資本資產定價模型都是一個有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機會成本就是該證券投資的期望報酬率；在固定資產投資決策中，用估計的資金機會成本作為折現率對固定資產投資方案的預期現金流量進行折現，計算其凈現值，并根據計算結果的大小對投資方案作出取舍。

2．從經濟租金和有效資本市場假說的角度來看。

第4篇：固定資產的投資決策范文

一、“投資決策抵押獎懲制”的具體內容

1.企業(yè)在對某項目進行投資時，其直接決策者必須預先交付一定數量的抵押金，以防止投資決策者的盲目行為，增強投資效益。當對某項目作出決策以后，只有該項目達到了預期效益，方能取出抵押金，并可獲得一定的獎勵。若投資效果不好，非但沒有獎金，抵押金亦不得退付。

2.抵押金額大小的確定，原則是要讓投資決策者承擔風險，使其產生壓力。由于我國區(qū)域和部門的發(fā)展水平不同，投資項目有大有小，生產能力有高有低，因此投資決策抵押金的大小亦應有別。

3.以投資效果為中心，建立投資決策風險抵押獎懲指標體系。這個指標體系的主要內容包括:固定資金利潤率，固定資產交付使用率，投資項目生產能力形成率，投資回收期，建設工期。

4.獎懲額的多少應和投資效果聯系在一起。對于在高利產品方面的投資，如煙、酒等，獎低懲高;而對于生產社會必需品的薄利企業(yè)，如生產鈕扣、衛(wèi)生紙、鋼筆等的廠家，則獎高懲低。還有諸如設備生產能力、外部配套環(huán)境等因素，均應在考慮之列。獎懲額要聯系“指標體系”中的五個指標加以計算，不能有所偏廢。

5.固定資產的價值補償和實物更新是分年度進行的，抵押金的取出亦應分年度進行。如果各項指標均達到預期目標，則可退付當年抵押金，否則不能退付。

6.投資決策風險抵押金只是對投資項目承擔風險，固定資產的所有權應屬于國家或集體.投資決策者可以對投資項目的經營狀況，報廢、維修、更新、租賃等參與決策或管理，但不能認為該固定資產或其中某一部分屬于自己。

7.企業(yè)的投資決策者調離工作崗位時，應該把投資決策風險抵押金的有關事項納人交接內容.新的廠長(經理)同意以前決策者的投資決策，或由有關部門(如企業(yè)主管部門)鑒定認可以前項目投資決策者的行為，則可退付剩余的抵押金。新的廠長(經理)還需重新補償投資決策風險抵押金，‘二者應該相等。如果新任廠長(經理)不同意以前的投資決策，原決策者應將投資項目的設備進行處理，比如租賃、出賣等，直至完全報廢。如果該固定資金租賃、出賣不成，表明該項目投資決策有一定程度的失誤，.該決策者應負經濟責任，剩余抵押金不得全部或部分退付.若平時投資效果顯著，但又未到回收期，主管部門可酌情處理。

8.若發(fā)生意外，如地震、水災、臺風等自然災害，以及火災、爆炸等事故，又并非投資決策者本身所造成，而投資項目不能繼續(xù)正常運行，則應按損失程度退還抵押金，并按國家的銀行利率支付利息.

9.對于由國家補貼而生產社會必需品的企業(yè)，其投資效果應以固定資金產值率為核心來考核，鼓勵企業(yè)多為社會生產必需產品。

二、實行“投資決策抵押獎懲制”的好處

1.從微觀上增強了對固定資產投資決策盲目性的約束力。以前，我們對固定資產投資的約束都是偏重于宏觀控制，而對數以萬計的企業(yè)，很難區(qū)分哪些項目的效益好應該投資，哪些項目的效益差應該壓縮，只得采用“一刀切”的方法，最終給國家、企業(yè)造成巨大損失?！巴顿Y決策抵押獎懲制”克服了宏觀控制的弱點。它把投資效益和決策者自身的利益相互聯系在一起，決策者為了收回抵押金，在進行投資時，不得不從資金、原材料供應、產品銷售以及職工素質等方面進行可行性研究。那種不顧盈虧，盲目爭奪原材料和資金的投資將大大減少，盲目使用國家撥款、將購回的設備閑置的情況將會得到控制，按經濟規(guī)律的要求來引導投資，解決了宏觀控制的不足。

2.促進企業(yè)走內涵為主擴大再生產的道路.實行“投資決策抵押獎懲制”后，決策者為了少擔風險，就會千方百計尋找投資省、工期短、投產早、見效快的項目。而這正是對生產設備進行技術改造、走內涵為主擴大再生產道路之所在。

3，可以提高企業(yè)對固定資金的利用率。我國目前在很大程度上仍然存在著固定資產為部門占有的一種僵化格局，對于閑置的、使用效益不高的機器設備，很少用來出租和出賣。閑置的機器設備猶如一堆廢鐵，造成極大浪費.據有關統(tǒng)計，每年大約有200億元的固定資產處于閑置狀態(tài)。實行“投資決策抵押獎懲制”之后，將使這種不注重投資效果的狀況有所改貳為了提高資金利潤率、縮短工期和投資期，投資決策者不得不提高固定資金的利用效果。

4.改變消極對待設備維修與保養(yǎng)的狀況。維修與保養(yǎng)的好壞將直接關系到生產設備能否最大限度地發(fā)揮效益。否則，機器設備就會提前報廢，這對投資決策者是一個不小的損失。

5.提高企業(yè)對自有資金的利用效果。有一些企業(yè)盲目使用自有資金，如用來建設樓堂館所，購買豪華轎車，致使企業(yè)內部的積累越來越少，嚴重影響設備的更新改造.到需要資金時，往往依賴銀行.‘投資決策抵押獎懲制”可以促進這種狀況的改變，把自有資金用于設備的更新改造.至于有人認為實行“投資決策抵押獎懲制”而給予投資決策者獎金，必將造成國家稅收的減少、企業(yè)積累的降低和歸還投資借款速度的減慢，我們認為這種認識是片面的。因為.實行“投資決策抵押獎懲制”，既增大了對投資決策者盲目行為的約束力，又增強了決策者投資的積極性.隨著生產設備效率的提高和適銷對路產品的增多，企業(yè)利稅無疑會有所增加，還貸速度也不會減慢，即使有所減慢，從長遠看，隨著企業(yè)自有資金的增加，將會減少對投資借款的需求。另外，投資決策者的抵押金的數額終究不是很大的。

三、必須配套解決的幾個問題

實行“投資決策抵押獎懲制’是深化投資管理體制改革的一種方法.在改革過程中，下述幾個主要問題必須配套解決:

1.主管部門、金融部門、計劃部門要認真按投資建設程序辦事，嚴格把好項目前期論證工作關，根據決策者提交的可行性論證報告慎重審批，特別是與獎懲掛鉤的指標體系，要嚴肅認真地審定。2.項目一經審批，決策者即交抵押金并與有關部門簽訂建設合同.銀行、物資、建筑、施工、設備供應與檢測等有關部門應按合同規(guī)定的時間、數量等提供資金、建材和設備.

3.項目在建成投入生產時，如因國家重大經濟政策調整而提價帶來的超額利潤及降價帶來的損失等，不應作為計算獎懲額的依據.

第5篇：固定資產的投資決策范文

[關鍵詞]固定資產 現金流量 決策 測算

一、 現金流量對固定資產投資的決策作用

1、 現金流量是企業(yè)可動用的實際資金

一項固定資產的投資的維持不是取決于一定區(qū)間是否有會計核算的賬面盈余,而是取決于是否擁有足夠的現金用于各種支付。在投資決策中,現金流量的狀況通常比盈虧狀況更加重要。未收現的收入不能用于企業(yè)的實際支付,而所支出的現金無論是否消耗,都不能再用于其它投資,只有將現金收回,才能用于其它支付。

2、 現金流量評價固定資產投資更具客觀性

利潤與現金流量都可以用來評價固定資產投資,然而由于利潤的制定依據是權責發(fā)生制,現金流量則根據收付實現制制定,一般認為現金流量評價固定資產投資更具客觀性。

首先,利潤在各年的分布受存貨計價、折舊計提、間接費用分配方法、成本計算方法等主觀人為因素的影響,反映的是“應計的現金流量”,而現金流量的分布不受這些人為因素的影響,反映的是“實際的現金流量”,更能保證對投資項目進行投資評價的客觀性。

其次,現金流量有利于考慮資金的時間價值。不同時點的資金具有不同的價值,在固定資產投資決策中要做到結果的準確性就必須考慮資金的時間價值,這就要求弄清楚每筆收入與支出款項的具體時間,而利潤的計算是以權責發(fā)生制為基礎的,并不考慮資金收付的時間;同樣,若不考慮資金的時間價值,在整個固定資產投資項目的壽命周期內,各期利潤總額與現金凈流量總額在數量上是相等的,所以,現金凈流量可以取代利潤作為評價凈收益的指標,而且現金流量作為評價項目凈收益的指標比利潤更客觀。

我們可以通過以下這個案例來加深理解:

例1:某企業(yè)購入設備生產產品,預計設備價款330000元,預計使用年限5年,預計設備報廢變現凈收入50000元,與稅法規(guī)定的數額一致。該項目配套流動資產投資120000元。設備投產后每年預計實現現金收入240000元,經營期內年付現成本均為115000元,企業(yè)所得稅率為25%,固定資產采用直線折舊法,則該項目的現金流量見表1。

通過該表可以看出在該項固定資產的使用壽命期限內利潤總計與現金流量總計均為345000元(稅前)或258750元(稅后),但每年年末可用于再投資的資金是現金流量而不是利潤,兩者并不相等。

二、 現金流量的測算

1、現金流量、沉沒成本、機會成本

現金流量是指在投資決策中與投資項目相關的現金流量,而相關現金流量又是企業(yè)投資某項目的現金流量與不投資該項目的現金流量之差,即固定資產投資項目所帶來的現金流入和現金流出增加的數量,是一種增量現金流量。投資項目現金流量的估算是否合理對于固定資產投資的財務評價和最終決策具有決定性的影響。在對投資項目進行評價時還應適時注意考慮沉沒成本與機會成本。沉沒成本是指過去已經發(fā)生的成本,并不因投資方案的接受或放棄而改變,因此它不屬于增量現金流量從而在投資決策中不應予以考慮,是決策無關成本。機會成本是指在投資決策中選擇一種方案而放棄其他方案所喪失的潛在最大收益。機會成本并沒有發(fā)生實際的現金支付,但作為與投資方案相關的潛在成本必須加以考慮。另外,為了使相關的現金流入和現金流出具有統(tǒng)一的比較基礎,在對固定資產投資進行評價時應當使用稅后現金流量指標。

2、 現金流量的構成

不同時間階段有不同的現金流量構成,一般有初始期現金流量、經營期現金流量和終結期現金流量三部分:

(1) 初始期現金流量

初始期現金流量是指為使固定資產投資項目建設完成并投入使用而發(fā)生的有關現金流量,是項目的投資支出。投資支出一般表現為現金流出,常發(fā)生在項目前期。較大的項目投資分幾年支出。

(2) 經營期現金流量

經營期現金流量是指固定資產交付使用后,在整個壽命期內因生產經營活動而產生的現金流量增量。這些現金流量通常是按照會計年度計算的,主要內容包括:a.營業(yè)現金收入的增加額或成本費用的節(jié)約額。b.各項付現成本的增量。c.各項稅金繳納的增量。

在生產經營期間,企業(yè)要進行產品(勞務)的生產和銷售(提供),既有現金流入,又會發(fā)生現金流出。因此,可用現金凈流量來表示。假設各年的營業(yè)收入均為現金收入,則每個經營年度的現金凈流量計算公式如下:

公式一:經營期每年現金凈流量=年營業(yè)收入―年付現成本―年所得稅

公式二:年所得稅=(年營業(yè)收入―年付現成本―年非付現成本)*所得稅稅率

用T代表所得稅稅率,用固定資產年折舊代表年非付現成本,將公式二代入公式一,可得:

公式三:年現金凈流量=年營業(yè)收入*(1―T)―年付現成本*(1―T)+固定資產年折舊* T

可見,因折舊計入成本、減少利潤從而可以起到減少所得稅稅負的作用(每年少繳納的所得稅額為“年折舊*所得稅稅率”),這種作用稱為“折舊稅抵”或“稅收擋板”。

(3)終結期現金流量

終結期現金流量是指投資項目經濟壽命最后一年的現金流量增量。一般來說,項目的終結期是以該項目的設備到期報廢為依據確定的。該期現金流量一般包括兩部分:該年的經營現金流量增量和非經營現金流量增量。前者與經營期現金流量的計算方法一樣,后者則主要包括以下內容:

a. 固定資產清理報廢的變現凈收入。

b. 相關的稅收支出。如固定資產報廢時殘值收入大于稅法規(guī)定的數額部分應上繳所得稅(形成現金流出),反之抵減所得稅(形成現金流入)。

c. 墊支營運資本的收回。在固定資產投資項目壽命終結時,在初始期作為現金流出而投入的營運資本會以現金流入的形式收回,而且在終結點一次性回收的流動資金應等于各年墊支的流動資金投資額的合計數,因此,營運資本在固定資產投資的現金流量分析中應當注意分別在項目初始期和終結期對其進行兩次考慮,否則會使得投資決策出現錯誤。該時期的現金流量一般表現為現金流入。

3、 現金流量的估算

企業(yè)估算現金流量的目的是為了評價某投資方案的經濟可行性,并以此進行方案的優(yōu)選?，F金流量的估算方法一般有現金流量的全額法和現金流量的差額法兩種。現金流量的全額法是指分別計算出各投資方案項目期內每期現金凈流量的一種方法;現金流量的差額法是指計算出兩個互斥投資項目投資期內各期的差量現金凈流量的一種方法,顯然,該方法運用條件之一是互斥投資項目的投資期要相同。

現舉例說明現金流量的計算:

例2:某企業(yè)計劃進行某項投資活動,需要原始投資1000萬元,其中固定資產投資750萬元,無形資產投資50萬元,流動資產投資200萬元,全部投資的資金來源均為自有資金。該項目建設期為2年,經營期為l0年,固定資產投資和無形資產投資分2年平均投入,流動資金在項目完工時(第2年年末)投入。固定資產使用壽命為10年,到期凈殘值50萬元,符合稅法規(guī)定,按直線法計提折舊;無形資產從投產年份起分10年攤銷完畢;流動資金于項日終結時一次收回。預計該項目投產后,年營業(yè)現金收入600萬元,年付現成本200萬元,所得稅稅率25%。該方案各期現金流量控全額法計算,計算過程如下:

(1) 固定資產年折舊額= (750―50)/10=70(萬元);

無形資產年攤銷額=50/10=5(萬元)

(2)初始期各年的現金流量均為現金流出(以負號表示)

NCF0=― (750十50)/2=―400萬元;

NCF1=―400萬元;

NCF2=―200(萬元)

(3)經營期每年凈利潤= [600―200―(70十5)] x (1―25%)=243.75(萬元)

(4)經營期每年現金凈流量均為現金流入NCF3―11=243.75十70十5=318.75(萬元)

(5)項目終結期末的現金流入NCF12=318.75十200十50=568.75(萬元)

需要說明的是:在固定資產投資決策的計算過程中常假定投資支出發(fā)生在年初,如涉及固定資產的投資發(fā)生在建設期的第一年年初,墊支的流動資金支出發(fā)生在建設期的最后一年年末即為投產日,本例中t=0就表示為建設朗的第一年年初,t=2表示為建設期的最后一年年末,既是項目完工日又是投產開始日。至于經營期的凈現金流量則往往假定發(fā)生在每年年末?？傊?現金流入的時間為年末而現金流出的時間則為年初。

三、結論

在固定資產投資決策中,對現金流量的分析是其基礎以及中心環(huán)節(jié)。相比于利潤來說,現金流量在固定資產投資評價中更具合理性,且現金流量是企業(yè)可使用的實際資金?，F金流量一般由初始期現金流量、經營期現金流量和終結期現金流量三部分構成。

參考文獻:

[1]王芳.現金流量表分析[J].商業(yè)會計,2008,(04)

[2]張麗靜.通過現金流量透視企業(yè)利潤[J].合作經濟與科技,2009,(01)

[3]晏尼莉.現金流量分析[J].對外經貿財會,2006,(05)

第6篇：固定資產的投資決策范文

關鍵詞:歸口分級管理;責任跟蹤管理;科學管理

中圖分類號:F27文獻標識碼:A

固定資產是企業(yè)主要的勞動資料,它是指在企業(yè)生產經營活動中,經過多次生產過程才全部轉移價值的資產。企業(yè)投放在固定資產上的資金,稱為固定資金。現行企業(yè)會計準則規(guī)定,企業(yè)為生產商品、提供勞務、出租或經營管理而持有的使用壽命超過一個會計年度的有形資產,均應作為固定資產。

一、企業(yè)固定資產管理存在的問題

1、固定資產投資缺乏科學管理。企業(yè)缺乏市場調研,沒能購置到最新、最好的設備,并且在使用該設備的過

程中沒有給企業(yè)帶來預期的經濟效益。

2、賬簿設置不健全。企業(yè)只設置了固定資產總賬和明細賬,但沒有實物管理賬,致使一些凈值為零但仍有使用價值,仍在繼續(xù)使用中的資產沒有納入賬內管理。

3、賬實不相符。其主要表現:一是損壞報廢和丟失的固定資產長期掛賬,沒有辦理相關報廢手續(xù),也沒進行賬務處理;二是新增固定資產沒有入賬,造成有物無賬;三是外單位或個人借用或長期占用的固定資產沒有辦理相關手續(xù),也無賬務處理;四是違反規(guī)定,少提甚至不提折舊,使固定資產賬面凈值虛增,賬實不符。新購置的固定資產不僅沒有入賬,而且直接從成本費用中列支,不僅不利于準確核算成本,還易造成資產流失;缺乏專業(yè)的固定資產管理人員,管理權限不清,責任不明,出現了人人插手卻無人管理的局面。

4、閑置資產調劑和處置不及時,資產浪費現象嚴重。其主要表現:一是閑置資產無人管理,未及時調劑使用或進行處置,閑置設備無人管理,也無人維護保養(yǎng),致使部分有使用價值、可調劑使用的資產或有處置價值的閑置資產因無人管理而閑置,甚至因無人維護保養(yǎng)而變?yōu)閳髲U資產,造成了較大浪費;二是部分資產損壞維修不及時,人為造成資產閑置。

二、加強企業(yè)固定資產管理的措施

1、建立投資管理控制制度與責任追蹤管理。一是設備采購部門要廣泛進行市場調研,捕捉信息,采購最新最好的設備,切實為企業(yè)創(chuàng)造經濟效益;二是建立投資管理控制制度。財務部門應源頭介于并參與固定資產投資的全過程管理,參與可行性研究報告會審,嚴格審查投資估算和經濟評價,并規(guī)定固定資產投資決策時,必須對決策制度、相應的籌資制度、外部法律法規(guī)的約束等固定資產投資制度進行安排,并對可利用資本的成本和規(guī)模、項目的贏利性、企業(yè)承擔風險的意愿和能力等主要影響投資決策的變量進行分析,利用投資決策的基本模型、凈現值法與企業(yè)財富、凈現值法的決策變量等投資決策的價值判斷方法,對固定資產投資的可行性進行研究、分析;三是實行固定資產投資的責任追蹤管理。在科學技術迅猛發(fā)展的新形勢下,不斷推陳出新的新設備的價值越來越大,導致固定資產的單位價值占企業(yè)整個資產的比重越來越大,因而固定資產投資風險愈大,對企業(yè)的財務狀況和經營成果的影響也越來越大。企業(yè)固定資產投資是決定企業(yè)前景和命運的投資,必須實行固定資產投資的責任追蹤管理。所謂固定資產的責任追蹤管理是實行固定資產的臺賬與檔案結合的管理。在購置固定資產前,要進行可行性分析,由企業(yè)領導、經濟師、工程師、會計師等人員組成投資決策組,進行市場調研與科學論證,寫出可行性報告,可行性報告必須由決策組全體人員簽字,明確經濟責任。在購置固定資產時,在采購付款、使用、修理、保管等過程中要建立固定資產臺賬式管理,每一個業(yè)務環(huán)節(jié)都要由責任人簽字蓋章,明確經濟責任。在使用固定資產后,要定期對固定資產實行盤點清查,將盤點記錄落實到固定資產臺賬中。與此同時,要定期召開固定資產使用情況分析會,認真做好會議記錄,提高固定資產的使用效率,并針對存在的問題,及時提出改進措施,落到實處。

通過以上對固定資產投資各個環(huán)節(jié)的嚴格管理、層層落實責任人的方法,隨時發(fā)現問題,對造成固定資產投資不良后果的行為,要追究其責任人,嚴加懲處。如果企業(yè)在固定資產管理中實行了上述管理,將不會再出現投資失誤的情況。

2、強化固定資產管理基礎工作。針對企業(yè)賬簿設置不建全的問題,筆者認為,應強化固定資產管理的基礎工作,具體地說:一是編制固定資產目錄。以明確固定資產的核算范圍,作為固定資產核算的依據;二是建立按固定資產類別開設的固定資產登記簿,記錄各類固定資產增減變化和結余情況,它相當于固定資產二級賬;三是建立健全固定資產卡片制度。固定資產卡片實際上是以每一獨立的固定資產項目為對象開設的專用明細賬,它相當于固定資產的三級賬。企業(yè)收入固定資產時設立卡片,登記固定資產的名稱、類別、編號、預計使用年限、原始價值、建造單位等原始資料。在使用過程中,凡有固定資產大修理、內部轉移和停止使用等業(yè)務,都應在卡片中進行登記,固定資產報廢或調出時,則登記有關調出和報廢日期、原因等資料,并注銷其卡片;四是建立健全固定資產實物賬。按照各類固定資產的類別、項目、使用地點、使用班組、使用人等內容建立實物賬,做到賬卡物相符。

3、實行固定資產歸口分級管理。針對該企業(yè)賬實不符的問題,筆者認為應實行固定資產的歸口分級管理。固定資產的歸口分級管理,就是在企業(yè)財務部門的統(tǒng)一協(xié)調下,按固定資產的類別,由廠部各職能部門負責歸口管理,按各類固定資產的使用地點,由各級使用單位負責具體管理,進一步落實到班組和個人,并實行與崗位責任制相結合的固定資產管理制度。固定資產歸口分級管理,包括固定資產歸口管理和分級管理兩項內容。歸口管理的一般做法是:企業(yè)的生產設備歸生產部門管理,動力設備歸動力部門管理,運輸工具歸運輸部門管理,房屋、家具用具歸總務部門管理,各種科研開發(fā)設備歸技術部門管理等。各歸口管理的部門要對所分管的固定資產負責,保證固定資產的安全完整。固定資產分級管理的一般做法是:在歸口管理的基礎上,按照固定資產的使用地點,將各類固定資產分別交由企業(yè)內部各級使用部門負責具體管理,有些資產的管理責任還要具體落實到班組和個人。這樣便可做到層層負責任,物物有人管,使固定資產的安全保管和有效利用得到可靠保證。

4、建立健全固定資產采購、維護、保險等制度。針對公司閑置資產調劑和處置不及時、資產浪費現象嚴重的問題,筆者認為應建立健全固定資產采購、維護、保險等制度。一是建立健全固定資產的職務分離與相應責任控制制度。規(guī)定固定資產在采購、調出、修理、報廢等業(yè)務環(huán)節(jié)中,負責采購、調出、修理、報廢等業(yè)務的執(zhí)行人員應與負責審批、保管、付款或收款、記賬的人員相分離,并明確其相關職責,控制固定資產流失;二是設備使用及管理部門建立固定資產維修保養(yǎng)制度,建立固定資產逐項定期維修、保養(yǎng)記錄,領導要定期檢查并做好記錄;三是建立固定資產保險制度。規(guī)定專門機構、專門人員負責保險的投保、賠付等工作。針對固定資產管理存在的問題,日常應不定期地召開專題分析會議。每年年底必須召開固定資產管理的專題分析會議,檢查固定資產各項管理制度的執(zhí)行情況,并書面寫出分析報告;四是及時調劑或處置閑置資產,提高資產利用率。要樹立資產有償占用的觀念,一項資產如果不能給企業(yè)創(chuàng)造直接或間接的經濟效益,就應該重新審視這項資產的有用性,判斷其是否屬于閑置資產。對閑置資產,應及時申請調劑使用,實在無調劑使用價值的,應盡快處置;五是實行固定資產的增加驗收、報廢鑒定管理。管好固定資產的首要環(huán)節(jié)是在固定資產增加時嚴格把好驗收關,財務人員協(xié)同資產管理人員深入現場,根據固定資產的交接憑證,認真做好固定資產的驗收和交接工作,做到手續(xù)完備、責任清楚,保證新增固定資產進入企業(yè)處于完好的狀態(tài)。固定資產報廢,要嚴格掌握,慎重處理。財務部門要認真履行固定資產報廢的審批手續(xù),把好固定資產報廢審批關,根據報廢固定資產的實際情況與原因,提出處理意見,報請領導審批后,方可處理。對確已喪失使用價值的固定資產的報廢,必須經過審查鑒定,對專業(yè)性較強的專用設備報廢,必須由專業(yè)技術人員審查、鑒定,取得技術鑒定書,申請詳細理由,按規(guī)定程序報上級主管部門批準,基層單位一律不得擅自報廢處理。

總之,提高管理意識是提高管理的關鍵,認識不到位,各項管理措施就難以落實,企業(yè)管理層應把固定資產等實物管理與現金管理置于同等的重要地位,強化全員對固定資產的管理意識。

(作者單位:包頭財經學校)

主要參考文獻:

[1]袁毅平,李麗華.新形勢下如何加強企業(yè)財務管理.佳木斯大學社會科學學報,2007.

第7篇：固定資產的投資決策范文

一、項目立項、投資決策階段的控制

(一)項目立項的可行性分析

項目的可行性分析是立項的最基本要求。加強可行性研究，對不同建設和方案進行技術、經濟的比較和選擇，作出判斷和決定。項目決策正確與否，直接關系到工程造價的高低及投資效果的好壞。正確決策是合理確定與控制工程造價的前提，正確的項目投資行動來源于正確的項目投資決策。做好項目可行性研究報告，根據市場需求及發(fā)展前景，合理確定工程的規(guī)模及建筑標準，并從客觀和微觀兩個方面對投資項目的風險進行認真分析。

客觀分析主要是從宏觀上評價社會政治形勢、國家政策法規(guī)、市場需求和資源情況，從而正確選擇投資機會；微觀分析是根據單位發(fā)展戰(zhàn)略和項目開發(fā)的需要，組織專家或委托咨詢機構，從技術、經濟和環(huán)境保護等方面，全面地、系統(tǒng)地論證擬建項目的必要性和可行性，對擬建項目的建設規(guī)模、資源條件、市場預測、工程技術和財務經濟評價等的真實性、客觀性、可靠性進行全面評價，作出投資決策。運用科學的風險投資決策分析方法，如差量分析法、量本利分析法、凈現值法、回收期法、銷售無差別點等測算不同方案的凈現金流量、期望收益率等，從而正確選擇投資方案，避免因決策失誤而造成損失。

(二)投資估算控制

投資估算對立項具有決定意義。項目立項前。除進行可行性分析外，還要科學地進行工程項目的效益分析、編制工程投資估算。

項目投資估算是項目主管部門審批項目建議書的依據之一，并對項目的規(guī)劃、規(guī)模起參考作用；是項目投資決策的重要依據，也是研究、分析、計算項目投資經濟效果的重要條件，并對工程設計概算起控制作用。投資估算是項目資金籌措及制訂建設貸款計劃的依據，是核算建設項目固定資產投資需要額和編制固定資產投資計劃的重要依據。項目投資的估算包括固定資產投資估算和流動資金估算兩部分。

固定資產投資估算的內容按照費用的性質劃分為：建筑安裝工程費、設備及工器具購置費、工程建設其他費用(此時不含流動資金)、基本預備費、漲價預備費、建設期貸款利息、固定資產投資方向調節(jié)稅等。其中，建筑安裝工程費、設備及工器具購置費形成固定資產；工程建設其他費用可分別形成固定資產、無形資產及其他資產?；绢A備費、漲價預備費、建設期利息，在可行性研究階段為簡化計算，一并計入固定資產。

固定資產投資可分為靜態(tài)部分和動態(tài)部分。漲價預備費、建設期利息和固定資產投資方向調節(jié)稅構成動態(tài)投資部分；其余部分為靜態(tài)投資部分。

流動資金是指生產經營性項目投產后，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經營費用等所需的周轉資金。它是伴隨著固定資產投資而發(fā)生的長期占用的流動資產投資，流動資金=流動資產-流動負債。其中，流動資產主要考慮現金、應收賬款和存貨；流動負債主要考慮應付賬款。因此，流動資金的概念實際上就是財務中的營運資金。

投資估算編制盡可能細致、全面，從現實出發(fā)，充分考慮到施工過程中可能出現的各種情況及不利因素對工程造價的影響?？紤]市場情況及建設期間預留價格浮動系數。使投資基本上符合實際并留有余地。在規(guī)劃階段的投資估算誤差允許大于±30％；建議書階段的投資估算控制在±30％以內；初步可行性研究階段的投資估算控制在±20％以內；詳細可行性研究階段的投資估算控制在±10％以內。使投資估算真正起到控制項目總投資的作用。

二、招標過程控制

在招標階段，一定要嚴格執(zhí)行國家規(guī)定的有關招標投標制度，擇優(yōu)選擇施工隊伍。招標成功的關鍵取決于建設單位對市場價的掌握程度。在建筑市場上。各施工單位在管理水平、施工工藝、組織方案及工效等方面存在著差異，對于同一個工程項目，其造價離散性很大。項目管理者在招標中可采取的辦法：一是設定標底但不唯標底，評標時，對商務標上下封頂，低于底線的。

必須有可行的降價措施；二是推行國際通行的工程量潔單報價，可使真實的價格更加明朗化；三是用獎勵的辦法鼓勵承包商使用新技術來降低工程造價；四是引導承包商在費率上進行競爭，對有些主材料占比例大的項目，大幅度進行總價降點對承包商顯失公平，可采用綜合費率降點招標。

在目前不很規(guī)范的市場機制下，工程招、投標管理沒有完全法制化、規(guī)范化，不正當的競爭依然存在，工程投標依然采取各種手段進行競爭。施工企業(yè)為了爭取施工項目，通常是以降低標價、提高標準、縮短工期或減少應有的費用項目等為代價，造成施工項目到手后降低施工質量，或者盲目超概，造成投資損失。因此，在招標過程中要進行嚴格評標。

第8篇：固定資產的投資決策范文

關鍵詞：謹慎性原則；投資決策；估計

中圖分類號：F235 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）010-00-02

一、謹慎性原則在投資決策中的必要性

謹慎性原則針對經營活動中的不確定因素，要求企業(yè)的會計核算盡可能建立在穩(wěn)妥可靠的基礎上。要求會計人員在進行會計核算時保持謹慎和認真工作的態(tài)度，有能夠預計到可能發(fā)生的風險和虧損的意識，不高估資產和收益，不低估負債和費用，使信息使用者有較高的警惕，盡可能降低企業(yè)的風險損失。謹慎性原則不僅在會計核算中被廣泛應用，在財務管理中也發(fā)揮了重要的作用。

投資決策在企業(yè)財務管理中占有非常重要的地位，投資是企業(yè)使用資本的過程，企業(yè)只有通過投資，才能為股東創(chuàng)造價值。投資也稱為“資本預算”，一般指對時限較長、金額較大，對企業(yè)的經營發(fā)展有重大影響的特定項目的分析、評估與決策過程。必須以謹慎性原則為指導，對投資過程中的資產、負債、收入及費用進行明確具體的測算，如果偏差過大，會導致決策失誤，將會使企業(yè)遭受重大經濟損失，甚至走向萬劫不復之路。

二、投資決策中謹慎性原則的體現

（一）投資項目的選擇

由于資金的限制，對于更換設備項目，特別是保持原有生產規(guī)模的項目，相對容易和簡單；但對于新的產品與服務項目的投資，由于不確定性大，需要較為詳細周密的分析，特別對于資金的預算要求比較高。這就需要根據謹慎性原則測算投資過程中的資產、負債、收入和支出。

（二）投資決策方法的應用

常用的投資決策方法主要有五種：投資回收期法、凈現值法、內含報酬率法、獲利指數法、投資收益率法。首先，回收期法分為傳統(tǒng)的回收期法和折現的回收期法。傳統(tǒng)的回收期法計算回收期最簡單，但它沒有考慮資本的成本和貨幣時間價值，沒有對后期的現金流入進行折現，高估現金流入的價值。因此，折現的回收期法克服了這個缺點，對未來現金的流入進行折現。但是，這兩種方法都沒有考慮回收期以后聽現金流，不能衡量盈利性。

第二，凈現值法（NPV）是投資決策最常用的方法。凈現值是未來現金流入量的現值與現金流出量的現值之間的差額，凈現值大于0，項目就可行。凈現值考慮了資本成本，從整體項目考慮貨幣的時間價值。凈現值法與財務管理的最高目標股東財富最大化緊密聯結，凈現值代表的是投資目被接受后公司價值的變化，必須以謹慎性原則為指導，認真考慮凈現值計算中每一個因素。如果凈現值被高估，導致項目投資錯誤，可能給企業(yè)帶來毀滅性的災難。

第三，內含報酬率法（IRR）分為傳統(tǒng)的內含報酬率和修正的內含報酬率。內含報酬率是使未來現金流入量的現值等于現金流出量的現值的折現率。如果內含報酬率大于資本成本，項目就能增加股東財富，可行。傳統(tǒng)的內含報酬率法基于的再投資假設是：項目現金流入再投資的報酬率是內含報酬率。這顯然高估了項目報酬率，因為在市場競爭較充分的情況下，企業(yè)投資能超出資本成本的報酬率的現象是暫時的，超額報酬率會逐步趨向于零，即：項目報酬率=資本成本。修正的內含報酬率（MIRR）克服了內含報酬率再投資的假設以及沒有考慮整個項目周期中資本成本率變動的辨別問題，修正的內含報酬率認為項目投資被再投資時不是按照內含報酬率來折現的。修正的內含報酬率體現了謹慎性原則的要求。

（三）項目現金流量的估計

在投資項目的分析中，最重要也最困難的是對項目的現金流量作出正確的估計。投資決策方法的運用大都基于現金流量的金額?，F金流量是一定期間項目的現金流出量和現金流入量之間的差額?，F金流出量包括購置機器設備的價款及相關的稅金、稅費等和增加的營運資金；現金流入量包括經營性現金流入、殘值收入和收回的營運資金。在估計現金流量時，基于謹慎性原則，不能高估現金流入量，不能低估現金流出量。

實務中對現金流量的估計，一般根據利潤表中的各項目來進行綜合的考慮直接估計或者通過預測的利潤表加以調整。在現金流量的估計調整中，必然涉及到相關收入和成本費用的計量，特別是成本費用的確定比較復雜，要以謹慎性原則為指導，主要注意以下幾方面：

1.固定資產的成本。大多數投資項目都需要購置一些固定資產，會產生現金流出。在計算現金流出時需要注意三點：一是固定資產的成本，不僅指廠房、機器設備的成本，還包括運輸、安裝、稅金及其他費用的全部成本；二是固定資產一般都有殘值，在計算項目現金流量時，應考慮殘值出售后的現金流入量，同時減去處置收益產生的所得稅；三是固定資產折舊。折舊對于投資項目來說是主要的非付現成本，利潤表中的凈利潤已經扣除折舊、攤銷等非付現成本和費用。因此，在計算項目各期的現金流量時，調整凈利潤應加回每年估計的該項目固定資產折舊和攤銷的費用，還要注意考慮折舊的抵稅作用。因固定資產折舊的計提而使所得稅的負擔的這種效應，稱為“稅收抵扣收益”。

2.經營性凈營運資本。企業(yè)進行項目投資，擴展生產規(guī)?；蛐略鲰椖?，會引起經營性營運資本的增加。營運資本的增加是流動資產與流動負債的差額，其實是企業(yè) 的籌資，再進行項目投資。以于項目來說，經營性凈營運資本的投入是現金的流出量，增加投資成本。這符合謹慎性原則的要求。需要注意的是，經營性凈營運資本在項目的后期都會返回企業(yè)，形成現金流入量。

3.利息費用。在通過利潤表中的凈利潤調整現金流量時，還要注意投資目發(fā)生的利息費用。利息已作為財務費用在利潤中扣除了，但在計算項目的價值時，使用的折現率是加權平均的資金成本，包括債務成本和權益成本。這里已經考慮了利息費用的問題，所以計算現金流量時，不應作為現金流出，不能扣除，應該加回。

4.特殊成本。第一，機會成本。在互斥項目的選擇中，如果選擇了某一方案，就必須放棄另一方案或其他方案。所放棄項目的預期收益就是被采用基帳目的機會成本。機會成本不是我們通常意義上所說的成本，不是一種支出或費用用，沒有經濟利益的流出，而是因放棄其他項目而失去的預期收益。根據謹慎性原則的要求，這種成本也要考慮，要增加投資項目的投資成本。第二、沉沒成本。沉沒成本是指已經發(fā)生的支出和費用，它不影響擬考慮項目的現金流量，因此，在投資決策分析中，沉沒成本不必加以考慮，這符合相關性的要求。比如，企業(yè)對某項目進行可行性報告分析支付款項10萬元，項目做與否已與10萬元無關，不作為該項目現金流量的流出。但筆者認為，這不符合謹慎性原則的要求。第三，關聯成本。當采納一個新的項目時，可能對公司其他部門或產品造成不利或有利影響。不利影響稱為“競爭效應”，有利影響稱為“互補效應”。比如，新的產品的生產，可能會引起其他產品收入的增加或減少。估計新產品項目的現金流量時，要考慮關聯成本，有利影響形成現金流入，不利影響形成現金流出。以上這些特殊成本的考慮，是基于謹慎性原則的要求，不少計成本費用，但注意也不虛增成本費用。

（四）項目風險的衡量

對于投資項目來說，風險是必然存在的，所以，必須謹慎分析項目存在的風險。財務管理中風險主要是概率分布來估計風險的，概率的計算要求輸入有關數據，如收入、資產的價值、折舊、產品成本數量、資本成本等，分析不同的風險要用不同的數據。所以，在確定相關數據時，要遵循謹慎性原則的要求確定資產、負債、收入、成本費用相關變量的金額。比如，風險衡量方法中有一種方法是情景分析，要計算最好、一般、最差情況下的凈現值，考慮各種情況發(fā)生的概率。

三、謹慎性原則在投資決策中涉及的問題及見解

（一）謹慎性原則的要求是不高估資產和收益，不低估負債和費用

對于投資決策來說，資產和收益不能高估也不能低估，負債和費用不能低估也不能高估，否則估計錯誤都會影響決策。特別在計算現金流量時，許多因素都要依靠估計，如資本的價值、成本的投入，未來的收益，營運資金的收回等。同時要考慮全面，如利息和非付現成本（主要是折舊）以及他們的抵稅效應問題等。這就要求財務工作者具有較高的業(yè)務素質和業(yè)務水平。

（二）沉沒成本的問題

根據相關性原則，沉沒成本與項目決策無關，不加考慮。但筆者認為，根據謹慎性原則，該成本是因為進行項目決策而發(fā)生的，如果項目實施，應計入該項目的現金流出。

（三）在運用投資決策方法時，不能只利用一種方法

不同的投資決策方法給企業(yè)的決策者提供不同方面的信息，要考慮每種方法的優(yōu)劣，取長補短，綜合判斷和決策。

第9篇：固定資產的投資決策范文

【關鍵詞】增值稅轉型；固定資產；投資管理

一、生產型增值稅對固定資產投資的影響

（一）制約固定資產投資

由于購入固定資產所支付的進項增值稅不予抵扣，占用了投資企業(yè)的大量資金，加重了稅負，限制了投資的規(guī)模，特別是使企業(yè)固定資產更新換代和技術改造的積極性受到了一定程度的抑制，不利于企業(yè)技術進步，也不利于產業(yè)結構的優(yōu)化調整。就目前我國大多數企業(yè)而言，加強對原有設備的更新和技術改造是促使產品更新換代的有效途徑。然而生產型增值稅使企業(yè)在這方面的投資承擔了較高的稅負，影響了企業(yè)投資的積極性，繼而影響全國經濟結構的調整和優(yōu)化。正如有些經營者的感嘆：不搞技改，產品上不去；搞了技改，負擔下不去，企業(yè)陷入“兩難”境地。

（二）不利于專業(yè)化分工

購進固定資產所包含的稅金最終要通過價值轉移計入產品或勞務成本，再進入產品或勞務銷售價格。在產品或勞務的銷售環(huán)節(jié)按銷項稅再征一次增值稅，形成事實上的重復征稅。企業(yè)資本有機構成愈高，產品生產或勞務經過的經營環(huán)節(jié)愈多，重復征稅的范圍就愈大，重復征稅的程度也愈深。隨著社會經濟的發(fā)展，社會化大生產的專業(yè)化分工越來越精細，生產型增值稅存在的重復征稅問題，使企業(yè)因縱向聯合程度的不同而造成稅負的不同。一些大而全的企業(yè)，由于生產資料、產品能夠“一條龍”生產，產品中所含設備的增值稅少，具有較強的市場競爭力。而專業(yè)化協(xié)作生產企業(yè)，由于設備所含增值稅得不到抵扣，稅負較重，成本較高，市場競爭力弱。這種狀況使社會化協(xié)作大生產的優(yōu)勢得不到應有的發(fā)揮，阻礙市場經濟的健康發(fā)展。

（三）導致行業(yè)間、企業(yè)間稅負失衡

一般情況下，企業(yè)設備越先進，產品技術含量越高，其固定資產總額也必然越高，計入生產成本中的增值稅相對較多；固定資產投資較少的企業(yè)，計入生產成本中的增值稅則相對較少。這種稅收制度不利于固定資產投資規(guī)模大、原材料消耗相對較少的能源等基礎產業(yè)和高新技術產業(yè)的發(fā)展。特別是高新技術企業(yè)，其開發(fā)費用和固定資產所含增值稅得不到抵扣，既要承擔投資的風險，又要多納稅，無形中使得投資者更愿意把資金轉向投資少、稅負低的項目，客觀上不利于高新技術產業(yè)的發(fā)展。

二、消費型增值稅對固定資產投資的影響

（一）將對企業(yè)投資中設備投資的比例產生直接影響，繼而對資本的有機構成和產品的科技含量產生決定性的影響

一般說來，企業(yè)為擴大生產規(guī)模和提升產品的技術含量會不斷地增加固定資產的投資，因而資本的有機構成也越來越高，每一個勞動力所支配的生產資料的數量也越來越多，產品的生產技術水平、勞動生產率和市場競爭的能力也得到提高。這對改變目前低技術產品過剩、高技術產品相對較少的產品結構和老企業(yè)設備陳舊、技術水平落后、生產效率低下的狀況具有深遠的意義。

（二）通過利益驅動機制，縮短固定資產建設周期

企業(yè)在進行固定資產投資時往往需要投入大量的資金，而固定資產完工時進項稅抵扣期限的規(guī)定，企業(yè)對固定資產建設期資金的時間以及提高固定資產投資綜合回報率的追求，會對企業(yè)加快建設進度、縮短購建周期起到積極的推動作用。。

（三）降低固定資產的投資成本，繼而降低產品的制造成本

《企業(yè)會計制度》規(guī)定，固定資產按取得時的入賬價值計算，包括為購建固定資產達到預定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的一切合理的、必要的支出。增值稅轉型后，由于支付的進項增值稅可以抵扣，固定資產的成本中就不包含增值稅這一項，產品成本要小于轉型前。

（四）使企業(yè)在公平的稅負環(huán)境下展開競爭

資本密集型行業(yè)和勞動密集型行業(yè)在產品和勞務實現銷售時的稅率是一樣的，但由于資本的有機構成不一樣，其固定資產的投資量、固定資產的存量也不一樣，在生產型增值稅制度下，稅負也不一樣。國家為了吸引外資，按照國際慣例對進口設備免征增值稅，造成國產設備與進口設備的不平等競爭。消費型增值稅不僅能夠徹底消除重復征稅，而且實現了稅收政策在對設備投資的選擇時保持了中性，能夠保證不同的投資主體、不同的投資行為之間的稅負公平、競爭公平，有利于市場機制及調節(jié)功能的正常發(fā)揮。

三、轉型過程中固定資產投資管理的策略

（一）抓住增值稅轉型機遇，把握好固定資產購置時機

實現增值稅由生產型向消費型的轉變，不僅有利于促進資本性投資的增長，而且有利于降低實際稅負和生產成本。作為資本性支出，固定資產的投資不僅應定位于企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展結構、構筑核心競爭能力和生產經營管理的目標上，還應從培育和謀取市場競爭優(yōu)勢的角度，對擬投資固定資產的先進性能、資源的配套程度、發(fā)展階段、對存量固定資產的優(yōu)化調整及配置組合進行深入而系統(tǒng)的分析，而且應長遠計議、精心組織，利用多方面的有利因素，依托增值稅轉型的稅收優(yōu)惠政策，把握好投資的輕、重、緩、急節(jié)奏，合理選擇固定資產投資時機和固定資產折舊年限，爭取固定資產的投資額從稅基中得以最大限度的扣除，實現企業(yè)最佳的投資回報。。

（二）明確投資方向，促進產品結構優(yōu)化調整

增值稅轉型是國家運用經濟杠桿支持國有企業(yè)改革、加快產業(yè)結構調整、促進企業(yè)技術改造和向高新技術發(fā)展的背景下提出，并正在付諸實施的一項宏觀調控政策。在投資策略上，不僅要考慮現有的存量資產和產品結構，還必須定位在國家產業(yè)政策鼓勵的項目上，從投資資金上予以傾斜。對市場潛力大、技術含量高的項目給予優(yōu)先投資。對效益低下及國家產業(yè)政策限制或不鼓勵發(fā)展的項目，應定位為退出產業(yè)。在投資導向上，應加快對主營業(yè)務影響較大的設備的更新和改造力度，提高主要產品制造質量，保持對企業(yè)核心競爭力的投資支持，增強可持續(xù)發(fā)展的能力。

（三）樹立前瞻意識，不斷優(yōu)化固定資產投資結構

固定資產投資對企業(yè)生存與發(fā)展具有戰(zhàn)略意義。應當明確，一旦投資形成，在科學技術不斷進步，競爭環(huán)境急劇變化的沖擊下，原有的技術優(yōu)勢會隨著時間的推移不斷衰減，甚至淪為劣勢。因此，企業(yè)在投資時應有充分的前瞻意識，把投資政策與戰(zhàn)略發(fā)展結構、提升核心競爭能力相結合，形成實現戰(zhàn)略發(fā)展目標過程中不同時期、不同階段的戰(zhàn)術性投資行為，以持續(xù)的技術領先推動市場競爭優(yōu)勢。在保持固定資產投資增長或穩(wěn)定的同時，使投資活動具有合理的彈性，以有效規(guī)避各種風險，促進投資收益的最大化。

（四）嚴把投資決策關，避免投資決策失誤

當前，新一輪的固定資產換代升級、更新改造的已經來臨。濫用固定投資的稅收優(yōu)惠，將給企業(yè)帶來極大的危害?？茖W的投資決策和嚴格的投資程序是避免投資損失和投資包袱的必要手段。在投資決策上，始終堅持謹慎性原則，防止盲目投資和低水平重復投資是科學投資的前提。當前尤其應該注重的是，固定資產投資必須以充分的流動資金作保證。盡管增值稅轉型后能夠減少一部分資金的流出，但在我國資本市場尚不健全的現階段，企業(yè)融資渠道狹窄、生產經營資金稀缺的狀況依然十分嚴重。如果在固定資產投資完成后沒有足夠的流動資金推動固定資產的正常運轉，造成固定資產相對過?；蚪^對過剩，不僅會造成資金的大量沉淀，而且降低了總資產的收益率，增大了經營風險。在進行投資的可行性研究時，應大力提倡“不可行性研究”，從正反兩方找出項目實施可能存在的風險，提出相應的對策、措施。只有充分進行各種風險因素的研究，才能提供科學決策的有用依據，忽視不可行性研究分析的論證是殘缺的、不完備的。

【參考文獻】

[1]楊麗梅.對外投資的風險和風險管理[J].經濟師，，2006（3）.

[2]張玲.企業(yè)智力資本管理及價值評估[J].理論月刊，，2006（5）.