公司的財(cái)務(wù)分析精選(九篇)

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第1篇：公司的財(cái)務(wù)分析范文

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)分析；財(cái)務(wù)管理；管理對(duì)策

一、關(guān)于哈爾濱成功藥業(yè)公司的概述

哈爾濱成功藥業(yè)公司是一個(gè)典型的民營(yíng)企業(yè)，成立于1997年，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已經(jīng)成為黑龍江民營(yíng)藥業(yè)行業(yè)的巨無(wú)霸，從其生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)水平上來(lái)看，已經(jīng)是一家當(dāng)?shù)爻晒Φ拿駹I(yíng)企業(yè)，但是從2012年哈爾濱成功藥業(yè)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告中可以了解到，其負(fù)債水平已經(jīng)達(dá)到200多萬(wàn)元，并且其管理混亂，企業(yè)沒(méi)有可執(zhí)行的發(fā)展方略，導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展停止不前，特別是財(cái)務(wù)管理方面的問(wèn)題，哈爾濱成功藥業(yè)公司存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題，是現(xiàn)代民營(yíng)企業(yè)存在的普遍現(xiàn)象，企業(yè)管理者要想解決這個(gè)問(wèn)題就必須進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和管理。為了持續(xù)發(fā)展，雖然哈爾濱成功藥業(yè)公司需要采取財(cái)務(wù)管理制度，向國(guó)際先進(jìn)企業(yè)學(xué)習(xí)，并且引進(jìn)全新的財(cái)務(wù)管理模式，為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理注入新鮮與活力。作為技術(shù)密集型企業(yè)，公司專業(yè)技術(shù)人員占職工總數(shù)的60%，現(xiàn)有能夠生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量：栓劑1億5千萬(wàn)枚，洗液5千萬(wàn)瓶，多功能消毒燈6萬(wàn)臺(tái)。如此輝煌的企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中依然出現(xiàn)了很多問(wèn)題，在2012年度，企業(yè)各主營(yíng)項(xiàng)目的負(fù)債率達(dá)到了200萬(wàn)，大部分是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)管理不善，項(xiàng)目融資方面出現(xiàn)了問(wèn)題。

二、哈爾濱成功藥業(yè)公司財(cái)務(wù)分析及管理存在的問(wèn)題

哈爾濱成功藥業(yè)公司財(cái)務(wù)分析與控制一定要及時(shí)地規(guī)避和矯正企業(yè)運(yùn)營(yíng)當(dāng)中的存在的問(wèn)題，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，國(guó)家在政策方面會(huì)存在著各種各樣的不確定因素，企業(yè)所存的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷地加大，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的體系，風(fēng)險(xiǎn)管理能夠滲透到企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，可以優(yōu)化企業(yè)融資的結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，真正強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督的作用。

（一）財(cái)務(wù)管理不嚴(yán)格

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的一大特點(diǎn)就是家族式管理模式，家族式管理導(dǎo)致企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)薄弱、決策失當(dāng)、管理混亂等問(wèn)題。家族式企業(yè)的管理者容易集經(jīng)營(yíng)權(quán)和財(cái)務(wù)管理所有權(quán)于一身，直接導(dǎo)致企業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理方面存在不規(guī)范、財(cái)務(wù)控制松散等狀況，企業(yè)在進(jìn)行決策和經(jīng)營(yíng)管理很隨意，如果沒(méi)有一套規(guī)范的財(cái)務(wù)控制方法，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展進(jìn)度緩慢。財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容其實(shí)具體到財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員、財(cái)務(wù)管理制度、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)問(wèn)題、崗位責(zé)任制、內(nèi)部牽制制度等。如果這些問(wèn)題沒(méi)有解決好，就會(huì)造成我國(guó)民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理混亂、會(huì)計(jì)信息失真。正如哈爾濱成功藥業(yè)公司，其內(nèi)部并沒(méi)有建立內(nèi)部審計(jì)部門，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員職能弱化，不能夠準(zhǔn)確地分析評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)行決策時(shí)，也往往忽視財(cái)務(wù)信息的重要性，僅僅憑自己的經(jīng)驗(yàn)和頭腦進(jìn)行決策，由此導(dǎo)致我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的平均壽命都不是很長(zhǎng)。

（二）財(cái)務(wù)管理觀念陳舊

以哈爾濱成功藥業(yè)公司為例，財(cái)務(wù)部門最核心的工作都是處理與管理財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，絕大部分人員都把時(shí)間投到處理會(huì)計(jì)方面的憑證、報(bào)銷費(fèi)用和制作財(cái)務(wù)報(bào)表等事務(wù)性工作上。按照國(guó)際正規(guī)企業(yè)，財(cái)務(wù)部門工作的核心是各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)告，這些數(shù)據(jù)報(bào)告是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理決策的依據(jù)，但是在哈爾濱成功藥業(yè)公司經(jīng)營(yíng)管理者在進(jìn)行投資決策和融資決策時(shí)，并沒(méi)有將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息作為重要考量的因素。

（三）會(huì)計(jì)人員素質(zhì)嚴(yán)重偏低

會(huì)計(jì)是一門專業(yè)技術(shù)工作，因此對(duì)財(cái)務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)要求較高，但是在很多民營(yíng)企業(yè)中，由于會(huì)計(jì)人員素質(zhì)普遍偏低，導(dǎo)致帳目不清楚，假賬、錯(cuò)賬現(xiàn)象普遍存在，會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真，不少民營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)賬目并不清楚，大多數(shù)存在著弄虛作假和信息失真的情況。還有一個(gè)不容忽視的問(wèn)題是會(huì)計(jì)人員素質(zhì)嚴(yán)重偏低，以哈爾濱成功藥業(yè)公司為例，從總體上講，雖然哈爾濱成功藥業(yè)的財(cái)務(wù)人員具有一定的專業(yè)技能和職業(yè)職稱，但是部分財(cái)務(wù)人員只是停留在算賬的表層上，甚至有些財(cái)務(wù)人員有會(huì)計(jì)上崗的資格而缺乏從事會(huì)計(jì)工作的資歷。

（四）企業(yè)財(cái)務(wù)管理信息化水平低

由于企業(yè)財(cái)務(wù)管理信息化水平低，大部分企業(yè)沒(méi)有建立完善的信息化管理系統(tǒng)，是當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)發(fā)展最突出的問(wèn)題，隨著民營(yíng)企業(yè)的不斷發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)貸由于企業(yè)的管理系統(tǒng)漏洞百出，導(dǎo)致企業(yè)因?yàn)橘Y金的問(wèn)題錯(cuò)過(guò)了最佳的投資時(shí)間，使項(xiàng)目效果大打折扣。以哈爾濱成功藥業(yè)公司為例，其最大的癥結(jié)就是民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理并不規(guī)范，自身的財(cái)務(wù)信息不透明，企業(yè)管理者的財(cái)務(wù)管理意識(shí)不強(qiáng)，而且有些企業(yè)因?yàn)樨?cái)務(wù)問(wèn)題，導(dǎo)致一些民營(yíng)企業(yè)惡意逃廢貸款，使貨款的機(jī)構(gòu)感受到貸款風(fēng)險(xiǎn)比較大，直接降低了銀行對(duì)這些企業(yè)貸款的積極性。

三、哈爾濱成功藥業(yè)公司財(cái)務(wù)分析及管理問(wèn)題的相關(guān)對(duì)策

財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容是資金的投放、籌集、回收和分配，資金的籌集嚴(yán)重制約著企業(yè)的發(fā)展規(guī)模，企業(yè)要想發(fā)展，必須健全或強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度、規(guī)范或加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)控制、改善管理模式轉(zhuǎn)變管理觀念。資金的籌投放直接決定了企業(yè)的發(fā)展方向和發(fā)展?jié)摿?，資金的耗費(fèi)情況則影響企業(yè)的生產(chǎn)成本和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；資金的回收直接決定了企業(yè)的償債信譽(yù)和資金周轉(zhuǎn)情況，由此可見，財(cái)務(wù)管理已經(jīng)滲入到企業(yè)管理的每個(gè)細(xì)節(jié)，它是企業(yè)管理的核心，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。

（一）建立現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理模式

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理最重要的組成部分，按照財(cái)務(wù)管理的發(fā)展原則，嚴(yán)格組織企業(yè)財(cái)務(wù)方面的活動(dòng)，正確處理財(cái)務(wù)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)管理工作，建立企業(yè)財(cái)務(wù)管理良性發(fā)展。哈爾濱成功藥業(yè)公司要想發(fā)展，必須樹立全方位的理財(cái)觀念，真正協(xié)調(diào)各種利益的財(cái)務(wù)關(guān)系，家族化企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式已經(jīng)不適合現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展需要先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理理念，哈爾濱成功藥業(yè)公司要摒棄過(guò)去傳統(tǒng)的家族財(cái)務(wù)管理模式，考慮資本所有者的薪金收入最大化，建立現(xiàn)代管理模式，用現(xiàn)代化的管理方式，將財(cái)務(wù)管理做強(qiáng)做細(xì)，真正參與到企業(yè)稅收利潤(rùn)分配，使企業(yè)經(jīng)理及職工的個(gè)人收入能夠和企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展緊密聯(lián)系在一起，為企業(yè)的發(fā)展提供保障。

（二）加強(qiáng)科學(xué)的財(cái)務(wù)管理意識(shí)

哈爾濱成功藥業(yè)公司面對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，要想找到一種合適的財(cái)務(wù)管理方式，哈爾濱成功藥業(yè)公司需要不斷地健全企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度，把財(cái)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略和決策職能真正落實(shí)到實(shí)處，突出超前性、強(qiáng)化執(zhí)行力和有用性。財(cái)務(wù)工作在企業(yè)管理中的角色，主要是全面參與經(jīng)營(yíng)管理和改進(jìn)公司的治理，財(cái)務(wù)部門需要嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家相關(guān)財(cái)務(wù)管理制度，建立健全的科學(xué)財(cái)務(wù)管理制度，將經(jīng)營(yíng)核算、財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制和財(cái)務(wù)監(jiān)督等工作真正落實(shí)到實(shí)處。

（三）加強(qiáng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)培訓(xùn)

21世紀(jì)所強(qiáng)調(diào)的企業(yè)管理主要是以人為本，哈爾濱成功藥業(yè)公司必須要轉(zhuǎn)變過(guò)去的舊觀念，樹立以人為本的管理理念，以人為中心的管理主要是以人處于管理中心和主導(dǎo)的位置，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)當(dāng)中的人、財(cái)和物等各方面的要素進(jìn)行管理，哈爾濱成功藥業(yè)公司的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)除了需要?jiǎng)趧?dòng)力和物資的投入外，還需要提高員工知識(shí)技能的水平，因此，落實(shí)財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)工作和考核任務(wù)，是每個(gè)企業(yè)所必須進(jìn)行的。它需要財(cái)務(wù)部門與人力資源部門共同擔(dān)當(dāng)責(zé)任，使企業(yè)的財(cái)務(wù)人員能夠意識(shí)到企業(yè)發(fā)展的重要，幫助企業(yè)做好各種數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)工作。

（四）提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理信息水平

目前，中國(guó)以現(xiàn)代化計(jì)算機(jī)技術(shù)與信息處理作為重要的手段，只有以財(cái)務(wù)管理提供重要的模式作為基礎(chǔ)，它是會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)與其他業(yè)務(wù)系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)作為重要的依據(jù)，同時(shí)因?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)管理程序問(wèn)題能夠得到及時(shí)地處理，從而保證有關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)能夠起到監(jiān)控的功能，只有加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，系統(tǒng)就可以提示企業(yè)的經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)量的多少，可以顯示庫(kù)存降至儲(chǔ)備量是否需要進(jìn)行及時(shí)地補(bǔ)充。

財(cái)務(wù)監(jiān)督可以實(shí)現(xiàn)降低企業(yè)的成本，真正加強(qiáng)政府和中介機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)督，在知識(shí)經(jīng)濟(jì)和信息環(huán)境下，企業(yè)更應(yīng)該注重創(chuàng)新的管理方式，超越過(guò)去所出過(guò)的成績(jī)，矯正過(guò)去只注重發(fā)展不注重企業(yè)財(cái)務(wù)信息化管理方式，加強(qiáng)財(cái)務(wù)的負(fù)債和貸款方面的管理，為企業(yè)的成長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)不斷地進(jìn)步，提供必要的保障。

四、結(jié)語(yǔ)

我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)問(wèn)題，必然會(huì)影響企業(yè)融資和內(nèi)部管理，我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為問(wèn)題是一個(gè)具有一般性和世界普遍性問(wèn)題，要真正有效解決我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為的問(wèn)題，需要通過(guò)企業(yè)、銀行、政府三方共同努力，共同配合，共同創(chuàng)新?！皟?nèi)因決定事物的本質(zhì)”，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該先從自身著手，改善自身財(cái)務(wù)管理，提高信用率，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管，完善財(cái)務(wù)管理制度，這是解決財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，真正解決企業(yè)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題的根本，保證企業(yè)的正常運(yùn)作。

參考文獻(xiàn)

[1] 徐紹峰.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范[M].中國(guó)金融出版社，2010.

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第2篇：公司的財(cái)務(wù)分析范文

一、有效完善我國(guó)各個(gè)供電公司財(cái)務(wù)管理分析模式概述

（1）可以在供電公司原有的財(cái)務(wù)管理分析系統(tǒng)當(dāng)中，將一些關(guān)于供電公司內(nèi)部相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，按照不同層次來(lái)進(jìn)行劃分，從而對(duì)其逐一的進(jìn)行分析，與此同時(shí)，還可以適當(dāng)?shù)慕Y(jié)合一些具有關(guān)聯(lián)性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，最終對(duì)整個(gè)供電公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行全面、綜合、系統(tǒng)化的分析，但在實(shí)施這一過(guò)程當(dāng)中，有一點(diǎn)是需要加強(qiáng)對(duì)其的重視度的，那就是在與之相關(guān)的工作人員中，一定要對(duì)每一種的財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)時(shí)變化以及標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行全面了解，并且充足的掌握，這樣才能夠在最大限度上保證，所反映出來(lái)的供電公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是準(zhǔn)確無(wú)誤的。

（2）在?τ詮┑綣?司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析的過(guò)程當(dāng)中，是可以使用一些相關(guān)具有科學(xué)性的分析軟件，來(lái)從旁輔助的。在對(duì)于實(shí)際的供電公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析的過(guò)程當(dāng)中，還一定要加強(qiáng)對(duì)于部門報(bào)表展開系統(tǒng)性分析的重視度，這樣做的目的就是為了，能夠在最大限度上了解到整個(gè)供電公司的財(cái)務(wù)管理分析當(dāng)中的，所有關(guān)于供電公司在發(fā)展過(guò)程當(dāng)中的所有實(shí)時(shí)情況，總的來(lái)說(shuō)，一定要站在不同角度上來(lái)去分析，通過(guò)運(yùn)用不通道額手段，來(lái)對(duì)供電公司的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)進(jìn)行全面系統(tǒng)化的分析，只有真正的做到這幾點(diǎn)，才能夠在最大限度上保證所得到的供電公司的財(cái)務(wù)信息是具有準(zhǔn)確性的。

（3）針對(duì)于供電公司的財(cái)務(wù)管理分析方面來(lái)看，是一定要加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)未來(lái)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中對(duì)其提出的各種需求的重視度，在此基礎(chǔ)之上，及時(shí)的建立起一個(gè)全新的分析方案，也被稱之為綜合方案分析，在實(shí)際的供電公司財(cái)務(wù)的管理分析過(guò)程當(dāng)中，是需要將一部分的財(cái)務(wù)指標(biāo)例如：經(jīng)營(yíng)、收益、效益等等相關(guān)的指標(biāo)狀況來(lái)進(jìn)行全面總結(jié)性的分析的，與此同時(shí)，在分析的過(guò)程當(dāng)中，一定要時(shí)刻注意到供電公司在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中的各種情況，從而才能夠很好的開展供電公司財(cái)務(wù)管理分析的相關(guān)工作。

二、積極創(chuàng)新供電公司財(cái)務(wù)管理分析

（一）應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)具有科學(xué)、有效的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方式

建立一個(gè)具有科學(xué)、有效的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方式，是在整個(gè)供電公司的財(cái)務(wù)分析當(dāng)中，占據(jù)著非常重要的地位的。而在整個(gè)供電公司的財(cái)務(wù)分析過(guò)程當(dāng)中，還是一定要重視起靈活運(yùn)用定量、定性分析的重要性，并在此基礎(chǔ)之上，積極的建立一個(gè)具有科學(xué)、系統(tǒng)、有效的財(cái)務(wù)分析方式。并合理的將整個(gè)財(cái)務(wù)分析當(dāng)中的所有定量以及定性分析有效的融合一起，將定量分析當(dāng)中的一些結(jié)果與著一些不可計(jì)量的因素，進(jìn)行全面綜合性的分析，以此來(lái)對(duì)其進(jìn)行綜合性的判斷，盡量避免出現(xiàn)誤差，不僅能夠很好的促進(jìn)定量分析結(jié)果的準(zhǔn)確性，還能夠很好的促進(jìn)定量分析結(jié)果的實(shí)際性。

（二）財(cái)務(wù)管理相關(guān)比例分析

在對(duì)于供電公司的財(cái)務(wù)管理相關(guān)的比例分析當(dāng)中，主要是由以下幾種構(gòu)成的：財(cái)務(wù)償債能力分析、財(cái)務(wù)盈利能力分析、供電公司今后發(fā)展能力分析等等。

（1）供電公司財(cái)務(wù)償債能力分析上，主要指的就是，通過(guò)對(duì)其流動(dòng)以及一些非流動(dòng)性的資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行深入的分析了解以后，在將其進(jìn)行及時(shí)的對(duì)比，同時(shí)，還可以優(yōu)先的使用先關(guān)的指標(biāo)核算，來(lái)對(duì)供電公司整體的流動(dòng)資金的比例以及速凍的資產(chǎn)值上，來(lái)進(jìn)行實(shí)時(shí)的對(duì)比，從而很好的反映出了整個(gè)供電公司的短期財(cái)務(wù)償債的能力水平。

（2）供電公司財(cái)務(wù)盈利能力的分析。在對(duì)于供電公司財(cái)務(wù)盈利能力上面，主要指的就是，在將其中的某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的整體經(jīng)濟(jì)的費(fèi)用與之前所收獲的利益比例，來(lái)進(jìn)行及時(shí)的掌握以及對(duì)比，從而將整個(gè)供電公司的資金投入以及產(chǎn)出的實(shí)際情況，如實(shí)的呈現(xiàn)出來(lái)。

第3篇：公司的財(cái)務(wù)分析范文

【關(guān)鍵詞】美的集團(tuán) 財(cái)務(wù)分析 盈利能力分析

一、美的股份有限公司簡(jiǎn)介

（一）公司背景

美的股份有限公司，1993年11月12日于深交所上市，是中國(guó)第一家由鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制的上市公司，1993年銷售收入9.36億元，利潤(rùn)為1.49億元，2008年銷售收入為453.13億元，利潤(rùn)為15.51億元，可以說(shuō)美的電器的發(fā)展是跨越式的。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，目前擁有員工14萬(wàn)多人，集家用空調(diào)、中央空調(diào)、冰洗衣機(jī)等家電產(chǎn)品開發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售于一體，是國(guó)內(nèi)白色家電規(guī)模最大、實(shí)力最雄厚的大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)之一，擁有美的、榮事達(dá)、華凌、小天鵝等多個(gè)品牌。

二、盈利能力分析

（一）盈利能力分析的基本概念

盈利能力指的是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)利用各種資源取得收入或者利潤(rùn)的能力。一般地，企業(yè)的利潤(rùn)率越高，則其盈利能力就越強(qiáng)。企業(yè)的盈利能力是能夠體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要指標(biāo)。因此，企業(yè)的利益相關(guān)者都十分關(guān)注能體現(xiàn)企業(yè)盈利能力的各項(xiàng)指標(biāo)及其變動(dòng)趨勢(shì)。

（二）盈利能力分析的內(nèi)容

分析企業(yè)的盈利能力，主要是對(duì)利潤(rùn)率進(jìn)行分析。因?yàn)?，企業(yè)財(cái)務(wù)成果的增減變動(dòng)狀況及其原因等，通過(guò)分析利潤(rùn)額可以說(shuō)明，進(jìn)而為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理指明方向。但是，企業(yè)規(guī)?；蛲度肟偭吭谝欢ǔ潭壬嫌绊懼麧?rùn)額。

三、美的股份有限公司的財(cái)務(wù)分析

文中數(shù)據(jù)來(lái)源：2013年到2015年美的集團(tuán)年度財(cái)務(wù)報(bào)告；鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)板塊中的數(shù)據(jù)。

（一）營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)指標(biāo)分析

2013～2014年，美的集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了2069318萬(wàn)元；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度相當(dāng)。但是在2015年度比較于2014年度年，集團(tuán)可能受到其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益、營(yíng)業(yè)外收支等因素影響較大，其營(yíng)業(yè)收入未能保持持續(xù)增長(zhǎng)，但是從其凈利潤(rùn)這個(gè)指標(biāo)分析，該公司在2015年度比較于2014年度仍舊有很大幅度的增長(zhǎng)；總體來(lái)看2015年度相比較于2013年度，美的集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)看，該公司盈利能力仍在提升。

（二）銷售毛利率、銷售凈利率指標(biāo)分析

2013年到2015年度美的集團(tuán)的銷售毛利率分別23.27%、25.41%、25.84。2013～2015年美的股份有限公司的N售毛利率一直保持上升趨勢(shì)，總體來(lái)看2015年度相比較于2013年度，企業(yè)銷售毛利率增長(zhǎng)了2.57%，從對(duì)該指標(biāo)數(shù)據(jù)的分析，可以看出說(shuō)美的集團(tuán)企業(yè)銷售產(chǎn)品所得到的收入持續(xù)增高，企業(yè)的獲利能力越來(lái)越強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果見好，盈利水平不斷提高。

銷售凈利率是在銷售收入中企業(yè)取得純利潤(rùn)的水平，指的是企業(yè)的銷售收入扣除稅費(fèi)后取得的凈收入。衡量企業(yè)的長(zhǎng)期盈利水平使用此指標(biāo)并不準(zhǔn)確，因?yàn)殇N售凈利率的計(jì)算并不僅僅以主營(yíng)業(yè)務(wù)為主體，將營(yíng)業(yè)外收入也計(jì)算在內(nèi)。但是以此指標(biāo)可以衡量企業(yè)在短時(shí)期的經(jīng)營(yíng)水平，以及銷售收入的獲利能力，并通過(guò)分析現(xiàn)狀找出經(jīng)營(yíng)的不足，進(jìn)行改進(jìn)以逐步提高獲利水平。

從表中我們可以看出，2013年到2015年年美的集團(tuán)發(fā)展的銷售凈利率分別為6.86%、8.22%、9.84%。美的集團(tuán)的銷售凈利率連續(xù)三年上升反映了該公司的稅收凈利潤(rùn)在增加且盈利能力也有所提升。

（三）凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)分析

表中數(shù)據(jù)可以看出，美的集團(tuán)2013～2015年凈資產(chǎn)收益率在 2013年以來(lái)的三年數(shù)值呈不規(guī)律地變化，分別是16.19%、26.61%、25.83%。與前一年的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，2014年在數(shù)值上提高了10.42%，反映出雙匯發(fā)展公司所有者權(quán)益所獲報(bào)酬的水平在提升、投資人和債權(quán)人受保障的程度在提高、該公司獲取利潤(rùn)的能力在增強(qiáng)，但2015年與2014年相比，后一年的數(shù)值卻減少了0.78%，說(shuō)明了在2015年公司的所有者權(quán)益所獲報(bào)酬的水平有所下降且股東回報(bào)率也下降，發(fā)展?jié)摿σ沧冃??？傮w來(lái)看2015年度相比較于2013年度，美的集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)來(lái)看，提升了9.64%。表明了該公司盈利能力的道理很大的提升。

（四）總資產(chǎn)收益率

表中數(shù)據(jù)可以看出，美的集團(tuán)2013～2015年總資產(chǎn)收益率在2013年以來(lái)的三年數(shù)值呈上升趨勢(shì)，反映出該公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力都在持續(xù)提高，2015年度相比較于2013年度，美的集團(tuán)的總資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)來(lái)看，提升了1.95%。，表明了該公司盈利能力的有很大的提升。

（五）基本每股收益

基本每股收益是指企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)，除以發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)從而計(jì)算出的每股收益。

美的集團(tuán)2013～2015年的基本每股收益分別為4.33%、2.49%和2.99%，可以看出2013～2015年的基本每股收益每股收益的變動(dòng)情況如下：先有大幅度的降低，然后有所回落。其原因是凈利潤(rùn)的變化。

（六）成本費(fèi)用利潤(rùn)率

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想提高盈利水平，不僅通過(guò)“開源”的方式增加收入，也應(yīng)該采取必要的手段“節(jié)流”，減少成本的費(fèi)用以提高企業(yè)的獲利能力。

從表中我們可以看出2013年到2015年美的集團(tuán)的成本費(fèi)用利潤(rùn)率分別是8.85%、10.85%、12.74%。該指標(biāo)數(shù)值逐年增長(zhǎng)，體現(xiàn)企業(yè)在成本控制方面的不斷改善，也從側(cè)面反映了雙匯的盈利水平不斷提高，經(jīng)濟(jì)效益越來(lái)越好。

總體來(lái)說(shuō)，三年來(lái)該企業(yè)獲利能力有顯著提高，結(jié)合前面的分析，導(dǎo)致公司獲利能力提高的原因有可能是存費(fèi)用減少，同時(shí)也說(shuō)明公司的銷售結(jié)構(gòu)比較合理，企業(yè)運(yùn)行效果有顯著提升。

四、總結(jié)與建議

通過(guò)上述對(duì)于美的集團(tuán)近三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出公司資產(chǎn)的整體運(yùn)轉(zhuǎn)情況比較理想，銷售、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)方面都有很大的提升，更應(yīng)注意有效利用負(fù)債來(lái)擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)，資源使用有效程度有待提高。

五、美的集團(tuán)今后發(fā)展建議

（一）努力提高銷售收入

美的集團(tuán)作為以盈利為目的的企業(yè)，非常注重銷售收入的提升，想要提升銷售收入應(yīng)該從兩個(gè)方面來(lái)實(shí)現(xiàn)，第一是企業(yè)內(nèi)部的修煉提升，努力提升產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量，為消費(fèi)者提供更為舒適的購(gòu)物體驗(yàn)，保證產(chǎn)品質(zhì)量，提升售后服務(wù)的質(zhì)量，注重企業(yè)員工的細(xì)節(jié)管理。第二提升銷售人員的銷售技巧，加強(qiáng)服務(wù)工作，銷售人員都是與消費(fèi)者溝通的重要橋梁，通過(guò)培訓(xùn)提升銷售人員的業(yè)務(wù)能力水平，可以大幅度的提高企業(yè)的銷售額。

（二）擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模

美的集團(tuán)想要促進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)遇，解決融資問(wèn)題。不斷進(jìn)行改革，進(jìn)一步完善企業(yè)內(nèi)部管理體制。以資產(chǎn)的最大增值為目的，實(shí)施資產(chǎn)的整體運(yùn)作，把抵消資產(chǎn)置換掉，把高效資產(chǎn)進(jìn)一步強(qiáng)化，制止資產(chǎn)的流失。美的集團(tuán)要提高凈利潤(rùn)，并保持對(duì)凈資產(chǎn)收益的持續(xù)關(guān)注，根據(jù)凈資產(chǎn)收益的發(fā)展變化曲線，有針對(duì)性的解決問(wèn)題。

（三）提高資產(chǎn)使用效率

資金管理會(huì)影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的方方面面，想要提高資金利用效率，可以從以下三個(gè)方面做起，首先要做到高效率的使用資金，增加流動(dòng)現(xiàn)金和控制現(xiàn)金流出來(lái)滿足日常需要的資金，并準(zhǔn)確預(yù)測(cè)資金流通的時(shí)間，其次要加強(qiáng)賬目管理，建立堅(jiān)強(qiáng)存貨制度，規(guī)范科學(xué)，了解企業(yè)行情，科學(xué)建立存貨結(jié)構(gòu)，完善賒銷客戶的收款管理方案，采取切實(shí)可行的措施，盤活資金，最大程度提高企業(yè)的資金使用效率，最后要強(qiáng)化企業(yè)人員開源節(jié)流的觀念，讓員工認(rèn)識(shí)到控制資金的重要性，從而提高資金周轉(zhuǎn)與使用效率。

（四）優(yōu)化股利分配

美的集團(tuán)應(yīng)該落實(shí)精確的股利政策，不斷完善股利分配，優(yōu)化股利政策，提高自身的經(jīng)營(yíng)管理水平，研究出最適合本公司的最佳資本結(jié)構(gòu)，確定合理的資金數(shù)額，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的不竭動(dòng)力，美的集團(tuán)應(yīng)加大對(duì)科學(xué)研究產(chǎn)品設(shè)計(jì)的資金投入，從而源源不斷的進(jìn)行技術(shù)儲(chǔ)備與創(chuàng)新，提高質(zhì)量，嚴(yán)格質(zhì)檢系統(tǒng)，竭力創(chuàng)新。保持前進(jìn)的新鮮動(dòng)力，把產(chǎn)品聲譽(yù)打造的越來(lái)越好，競(jìng)爭(zhēng)力自然就更強(qiáng)。

參考文獻(xiàn)

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[2]張新民，錢愛(ài)民.財(cái)務(wù)報(bào)表分析[M].3版.北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2014（06）.

[3]蔣堯明，陸音.制造業(yè)上市公司盈利能力分析模型構(gòu)建[J].會(huì)計(jì)之友，201601：78-83.

第4篇：公司的財(cái)務(wù)分析范文

本文以ZT公司為例，對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。通過(guò)分析盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力及發(fā)展能力，詳細(xì)描述ZT公司的財(cái)務(wù)及發(fā)展?fàn)顩r，并對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略提出合理化意見及建議。

財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)展戰(zhàn)略內(nèi)部控制對(duì)策

1研究背景

世界著名投資者羅杰斯曾表示，仔細(xì)閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表是他在投資前所做功課的重要一環(huán)。財(cái)務(wù)報(bào)表是以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為規(guī)范編制的，向所有者、債權(quán)人、政府及其他有關(guān)各方及社公眾等外部反映會(huì)計(jì)主體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)報(bào)表。近年來(lái)，隨著制造行業(yè)的快速發(fā)展，制造業(yè)企業(yè)的數(shù)量在不斷增加，制造業(yè)成為學(xué)者們研究的主要對(duì)象。本文以ZT公司為例，對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行詳細(xì)分析，得出一般結(jié)論，從而對(duì)ZT公司的發(fā)展提出合理化意見及建議。

ZT于20世紀(jì)90年代初進(jìn)入光纖通信領(lǐng)域，2002年在上海證券交易所上市，被稱為“特種光纖第一股”?，F(xiàn)已形成電信、電網(wǎng)兩大主營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈。集團(tuán)包含一家上市公司和六家高新技術(shù)企業(yè)在內(nèi)的22家子公司，近四千名員工。本文以ZT公司作為研究對(duì)象，主要對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行橫向及縱向的分析，針對(duì)報(bào)表分析結(jié)果，發(fā)現(xiàn)公司發(fā)展中存在的問(wèn)題，并提出合理化建議。

2財(cái)務(wù)報(bào)表分析

2.1會(huì)計(jì)分析

2014年，公司實(shí)現(xiàn)各類產(chǎn)品銷售 864，134.0萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)27.62%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)67，111.55萬(wàn)元，同比增加9.39%；凈利潤(rùn)59，138.56萬(wàn)元，同比增加 6.81%；每股收益0.76元，比去年同期增1.74%。

垂直分析可以發(fā)現(xiàn)，存貨占比17.11%，其他應(yīng)收款占比17.47%，短期借款占比9.32%，這三項(xiàng)是占據(jù)較大比重的項(xiàng)目，主要原因是由于公司今年準(zhǔn)備研發(fā)機(jī)器人等項(xiàng)目。

水平分析可以發(fā)現(xiàn)，存貨較去年變動(dòng)了38.65%，其他應(yīng)收款較去年變化了127.68%，短期借款變化-39.10%，而長(zhǎng)期借款則變化了2901.03%，這主要是公司增加了長(zhǎng)期負(fù)債，減少了短期負(fù)債，可以緩解公司的負(fù)債壓力。

從表中可以看出，ZT股份有限公司流動(dòng)負(fù)債全部用于滿足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的需求，而且流動(dòng)資產(chǎn)還需要由非流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足，屬于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度中的穩(wěn)健結(jié)構(gòu)。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入864，134.05萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了27.62%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)67，111.55萬(wàn)元，同比增加9.39%；凈利潤(rùn)59，138.56萬(wàn)元，同比增加 6.81%。這些數(shù)據(jù)說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況良好，營(yíng)業(yè)收入的增加最終導(dǎo)致了凈利潤(rùn)的增加，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加幅度明顯低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度，主要是由于營(yíng)業(yè)成本增加幅度大于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降 167.28%，主要系本年度存貨和其他流動(dòng)資產(chǎn)期末余額增加所致；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增加 12，579.9萬(wàn)元，主要系本年度出售光迅科技股票增加現(xiàn)金流入所致。投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量中，投資支付的現(xiàn)金增加是導(dǎo)致投資活動(dòng)現(xiàn)金流出的最主要因素，是ZT公司本期進(jìn)行對(duì)外投資所致，時(shí)間少投資活動(dòng)現(xiàn)金流出的有利因素；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增加 170017.23萬(wàn)元，主要系本年度股票增發(fā)增加現(xiàn)金流入，吸收了大量投資所致。

2.2財(cái)務(wù)分析

2.2.1盈利能力分析

銷售凈利率下降了1.33%，總資產(chǎn)凈利率下降了1.14%，營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率下降了3.58%。企業(yè)2014年的盈利能力明顯低于2013年的盈利能力，各項(xiàng)指標(biāo)均有較明顯的下降趨勢(shì)。

2.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析

本文選取了營(yíng)運(yùn)分析常見的四個(gè)指標(biāo)；存貨周轉(zhuǎn)率為4.03，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2.89，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.83，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4.07。對(duì)比同行業(yè)水平可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯低于同行業(yè)水平，但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)水平，這可能是由于ZT擴(kuò)大銷售和增加研發(fā)支出所致。

2.2.3償債能力分析

分析短期償債能力可以看出，ZT公司2014年的流動(dòng)比率為2.57，速動(dòng)比率為1.78，明顯高于2013年的指標(biāo)值，并且2014年其流動(dòng)比率高于2：1，速動(dòng)比率高于1：1，說(shuō)明企業(yè)的償債能力較強(qiáng)，債權(quán)人利益可以得到保障。

分析長(zhǎng)期償債能力可以看出，2014年的資產(chǎn)負(fù)債率較2013年提高了，并且2014年的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到31.14%，資本結(jié)構(gòu)較為合理，企業(yè)負(fù)債能力強(qiáng)，此信號(hào)可以增強(qiáng)企業(yè)的借款能力。

2.2.4發(fā)展能力分析

從表中可以看出，ZT公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、股東權(quán)益增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率都在上升，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率在下降，說(shuō)明ZT公司營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅費(fèi)、期間費(fèi)用等成本費(fèi)用上升超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)存在一定的問(wèn)題。

3公司發(fā)展問(wèn)題及對(duì)策

從對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析中我們可以看出，ZT的發(fā)展?fàn)顩r很好，但也存在兩個(gè)主要問(wèn)題：

一是公司正處于穩(wěn)健發(fā)展?fàn)顟B(tài)，其發(fā)展前景廣闊，但是公司注重了利潤(rùn)的收入，卻對(duì)成本支出未加以遏制，導(dǎo)致成本增長(zhǎng)的幅度明顯高于利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度，這說(shuō)明公司的內(nèi)部控制系統(tǒng)不夠完善。

二是公司發(fā)展謹(jǐn)慎，其有能力借款投資，擴(kuò)大公司規(guī)模，近來(lái)國(guó)家對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的政策扶持是公司壯大規(guī)模的一個(gè)契機(jī)，公司有能力做到更大更強(qiáng)。

針對(duì)以上問(wèn)題，本文提出兩點(diǎn)對(duì)策：

一是完善公司的內(nèi)部控制制度。一個(gè)企業(yè)想要更好更遠(yuǎn)的發(fā)展，其應(yīng)該做到“高收入、低支出”。內(nèi)部控制是公司內(nèi)部采取的自我調(diào)整、約束、規(guī)劃、評(píng)價(jià)和控制的一系列方法、手段與措施，它貫穿到公司的各個(gè)環(huán)節(jié)。只有不斷完善內(nèi)部控制系統(tǒng)，公司發(fā)展才能更穩(wěn)定。

二是通過(guò)募投項(xiàng)目增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司的線纜產(chǎn)業(yè)鏈比較豐富，報(bào)告期內(nèi)，ZT公開發(fā)行股票，募集資金用于光纖預(yù)制棒制造和電纜裝備項(xiàng)目。光纖預(yù)制棒項(xiàng)目完成后，公司將形成光纖完整的產(chǎn)業(yè)鏈，能大幅度提升公司光纜的盈利能力；裝備電纜項(xiàng)目將繼續(xù)擴(kuò)大公司在特種線纜領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，且該產(chǎn)品的市場(chǎng)需求旺盛。募投項(xiàng)目的實(shí)施將加強(qiáng)公司的盈利能力。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，公司不可避免地要受到一系列外界因素的影響。為降低外界不良影響對(duì)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的沖擊，公司需加強(qiáng)核心技術(shù)的開發(fā)、人才隊(duì)伍的建設(shè)、提高服務(wù)質(zhì)量、拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，緊跟國(guó)際先進(jìn)技術(shù)，以確保產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)、服務(wù)高效、價(jià)格有競(jìng)爭(zhēng)力，從而把外界不確定性因素對(duì)公司的影響盡可能地降至最低。ZT擁有其自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，也面臨著機(jī)會(huì)的威脅，只要充分的發(fā)揮自身長(zhǎng)處，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，依然能夠取得長(zhǎng)足的發(fā)展和進(jìn)步。

4結(jié)論及建議

ZT 2014年的銷售收入，權(quán)益總額，總資產(chǎn)均有所增加，并且短期償債能力較強(qiáng)，長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)合理，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。本年較去年最明顯的變化時(shí)企業(yè)增加了研發(fā)支出，準(zhǔn)備進(jìn)軍機(jī)器人等新領(lǐng)域，各種存貨項(xiàng)目也相應(yīng)增加。但是存在的問(wèn)題是ZT的營(yíng)業(yè)收入雖然有所增加，但是成本費(fèi)用也相應(yīng)增加，增加速度甚至超過(guò)收入的增加速度。基于此，筆者提出兩點(diǎn)建議：一是減少企業(yè)的各項(xiàng)不必要費(fèi)用支出，強(qiáng)化公司的內(nèi)部管理；二是提高企業(yè)的盈利能力。

參考文獻(xiàn)：

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第5篇：公司的財(cái)務(wù)分析范文

一、金種子酒業(yè)公司簡(jiǎn)介

安徽金種子集團(tuán)有限公司（股票代碼：600081 簡(jiǎn)稱“金種子”）， 是以釀酒、化藥、銷售為主業(yè)的上市公司?？毓晒蓶|占公司總股本的75%。公司成立于1997年中旬，由原來(lái)的種子釀酒公司改建，1997年7月3日在上海證券交易所掛牌上市。如今該公司旗下員工多達(dá)8000多人，公司凈資產(chǎn)超過(guò)10億元。

二、金種子酒業(yè)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析過(guò)程

（一）盈利能力分析

盈利能力是企業(yè)獲取收益的能力指標(biāo)之一，是反映利益的核心能力指標(biāo)。財(cái)務(wù)工作中有許多反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，本文選用的主要指標(biāo)有權(quán)益利潤(rùn)率、銷售凈利、銷售毛利率和總資產(chǎn)

從表1中看出，3年內(nèi)公司的獲利能力的三大指標(biāo)是逐年下降。公司2016年的其他項(xiàng)目存在大幅度的動(dòng)，從2016年度的利潤(rùn)表中發(fā)現(xiàn)，2016年度的營(yíng)業(yè)外支出、資產(chǎn)減值損失、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和2015年相比有很大的增長(zhǎng)，直接導(dǎo)致了2016年度的凈利潤(rùn)下降。這就很好地解釋了為什么3年內(nèi)公司的獲利能力逐年下降的原因。全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景之下，公司還能保持每年有一定量的盈利，并且沒(méi)有虧損，已屬不易。但是如果按照這個(gè)趨勢(shì)發(fā)展下去，公司的獲利能力如果在持續(xù)幾年的負(fù)增長(zhǎng)，那么公司將面臨倒閉的危機(jī)。因此，通過(guò)上述幾個(gè)指標(biāo)的分析可以看出，該公司的獲利能力正在逐年下降。此項(xiàng)數(shù)據(jù)應(yīng)該引起管理層和投資人的重大關(guān)注。

（二）償債能力分析

償債能力是企業(yè)到期償還債務(wù)的能力。

從表2中的各項(xiàng)指標(biāo)分析，可以看出四年內(nèi)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率成波浪形，并且在2016年時(shí)呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明該公司的償債正在上升。究其原因，該公司在2016年內(nèi)的銷售量銳增，使得存貨量銳減，營(yíng)業(yè)收入大大提高，公司在行業(yè)中的市場(chǎng)占有率穩(wěn)步上升。

（三）成長(zhǎng)能力分析

由表3中可知，金種子集團(tuán)有限公司自投產(chǎn)后，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年增加，說(shuō)明金種子酒業(yè)集團(tuán)有限公司競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)，產(chǎn)品銷售對(duì)路，市場(chǎng)前景較好。

金種子集團(tuán)有限公司的資本積累率均大于0，且增速較快，表明企業(yè)的資本積累增多，持續(xù)發(fā)展能力及應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力顯著增大。

三、金種子酒業(yè)上市公司財(cái)務(wù)存在問(wèn)題的原因分析

（一）資本結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致償債能力弱

由于金種子集團(tuán)的總體經(jīng)營(yíng)水平不高，公司高層只知道注重公司規(guī)模的發(fā)展，為圖發(fā)展，而以債權(quán)資金作為主要的資金來(lái)源，投資和運(yùn)營(yíng)所需要絕大部分資金，都是由向銀行借款得來(lái)，導(dǎo)致負(fù)債所占的資產(chǎn)占負(fù)債總體中比重升高，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高。其中股東權(quán)益所占比率過(guò)低，企業(yè)所承擔(dān)的負(fù)債壓力太大。最后導(dǎo)致企業(yè)償債能力減弱。

（二）應(yīng)收賬款管理和控制方面的規(guī)章制度不健全

金種子集團(tuán)在應(yīng)收賬款管理和控制方面的規(guī)章制度不健全，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)，一是公司員工對(duì)日常交易客戶的登記制度過(guò)于簡(jiǎn)單，正常應(yīng)當(dāng)記錄的交易客戶的基本信息，例如交易金額或物品、交易時(shí)間等內(nèi)容，沒(méi)有系統(tǒng)規(guī)范的登記和保存。二是沒(méi)有健全信用條件的規(guī)章制度。三是對(duì)公司內(nèi)部應(yīng)收賬款中即時(shí)產(chǎn)生的壞賬準(zhǔn)備沒(méi)有足夠的重視，導(dǎo)致壞賬吞噬財(cái)務(wù)，并且在發(fā)現(xiàn)壞賬時(shí)沒(méi)有及時(shí)的有效的應(yīng)對(duì)措施，致使喪失挽救的最佳時(shí)機(jī)。四是在日常管理制度中，由于工作人員行為不規(guī)范，沒(méi)有把責(zé)任制和考核制度績(jī)效與日常簽到制度相結(jié)合。

（三）現(xiàn)金管理薄弱導(dǎo)致盈利能力不強(qiáng)

企業(yè)對(duì)待現(xiàn)金存放不規(guī)范，造成資金或是不足或是閑置。經(jīng)過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)金種子集團(tuán)有限公司公司2015年流動(dòng)比率與速動(dòng)比率過(guò)低，可供周轉(zhuǎn)的資金不足，造成企業(yè)償還短期債務(wù)能力差，而在2016年流動(dòng)比率與速動(dòng)比率又顯太高，造成現(xiàn)金過(guò)剩，而未能參加生產(chǎn)周轉(zhuǎn)，資金的使用相應(yīng)缺少計(jì)劃安排，造成四年中這兩項(xiàng)比率波動(dòng)過(guò)大。

參考文獻(xiàn)：

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第6篇：公司的財(cái)務(wù)分析范文

【關(guān)鍵詞】?jī)?nèi)部治理；信息披露；財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)

隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展，資源如何更有效地進(jìn)行分配日益成為關(guān)注以及研究的焦點(diǎn)。在我國(guó)目前的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)下，會(huì)計(jì)信息的披露質(zhì)量無(wú)法得到保障，以會(huì)計(jì)信息質(zhì)量為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的質(zhì)量也無(wú)法得到保證。因此投資者在利用財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)的信息時(shí)需要考慮到上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)所是否能反應(yīng)出完全、準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)信息。

一、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的影響

公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是一種聯(lián)系并規(guī)范股東、董事會(huì)、高級(jí)管理人員權(quán)利和義務(wù)分配及與此有關(guān)的聘選、監(jiān)督等問(wèn)題的制度框架。研究公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)信息披露的關(guān)系時(shí)一般從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)和管理層這四方面進(jìn)行。

股權(quán)結(jié)構(gòu)一般從股權(quán)性質(zhì)和股權(quán)集中度來(lái)描述。從股權(quán)性質(zhì)來(lái)說(shuō)，國(guó)外學(xué)者發(fā)現(xiàn)不同的股權(quán)性質(zhì)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的影響有著顯著的差異。Mark和Eng（2003）發(fā)現(xiàn)國(guó)家持股比例與會(huì)計(jì)信息披露呈正相關(guān)關(guān)系，而管理層持股比例和獨(dú)立董事比例與披露的會(huì)計(jì)信息呈負(fù)相關(guān)。Guojin Gong（2010）等研究跨國(guó)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與本國(guó)投資者保護(hù)力度對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的影響時(shí)發(fā)現(xiàn)公司管理者為公司的控股人且對(duì)會(huì)計(jì)信息披露有較大決定權(quán)且所在國(guó)家對(duì)投資者保護(hù)力度弱時(shí)，公司更有可能隱瞞有缺陷的會(huì)計(jì)信息。國(guó)內(nèi)的學(xué)者對(duì)此也沒(méi)有得出統(tǒng)一的論斷。董小媛（2009）研究發(fā)現(xiàn)第一大股東持股比例的增加以及控股股東是國(guó)有股降低了會(huì)計(jì)信息透明度。張鳳環(huán)（2011）表明國(guó)有股占絕對(duì)或相對(duì)控股地位時(shí)會(huì)影響企業(yè)會(huì)計(jì)信息的披露。對(duì)于股權(quán)集中度的研究國(guó)內(nèi)外學(xué)者的觀點(diǎn)也存在一些分歧。Fama（1983）研究得出如果股權(quán)越分散，股東和管理層之間的矛盾就越大，股權(quán)集中的話可以通過(guò)大股東和管理層的監(jiān)督來(lái)解決問(wèn)題。Gray和Chau（2002）認(rèn)為大股東持股比例與公司自愿披露的程度呈正比。而Shleife和Visbny（1990）認(rèn)為控股大股東在擁有公司控制權(quán)之后會(huì)損害公司以及小股東的利益，會(huì)使公司的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量下降。Toms（2002）和Hasseldine（2005）認(rèn)為第一大股東往往會(huì)讓信息披露看起來(lái)可靠以迷惑市場(chǎng)和投資者以謀取私利，不過(guò)也有可能會(huì)故意降低會(huì)計(jì)信息披露的相關(guān)性讓投資者缺乏相關(guān)信息而不會(huì)有有效的反應(yīng)。國(guó)內(nèi)學(xué)者也同樣存在分歧。王化成（2006）研究得出由于股權(quán)集中度較高，能決定企業(yè)重大決策的股東有能力影響盈余質(zhì)量，并從中獲得收益，因此股權(quán)集中度越高，其會(huì)計(jì)信息披露程度越低。而黃永勝（2010）研究得出股權(quán)集中度與盈余管理程度沒(méi)有顯著的相關(guān)性。

董事會(huì)的結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)信息的披露也存在著較大的影響。董事會(huì)的結(jié)構(gòu)一般從董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例以及董事長(zhǎng)與總經(jīng)理是否兩職合一三個(gè)方面來(lái)研究。首先董事會(huì)的規(guī)模直接關(guān)系到董事會(huì)的效率。Stephen（2010）的研究顯示內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露與董事會(huì)的規(guī)模呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。董小媛（2009）研究得出較大的董事會(huì)規(guī)模會(huì)提高會(huì)計(jì)信息的披露質(zhì)量。與董事會(huì)規(guī)模的研究不同，獨(dú)立董事對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的促進(jìn)作用得到了普遍的認(rèn)可。Fame和Jensen（1983）的研究發(fā)現(xiàn)董事會(huì)中獨(dú)立董事的比例越大，會(huì)計(jì)信息披露的意愿就越高。Forker（1992）等都認(rèn)為獨(dú)立董事有利于增加會(huì)計(jì)信息披露的透明度。董小媛（2009）實(shí)證研究表明獨(dú)立董事對(duì)于提高會(huì)計(jì)信息透明度還未充分發(fā)揮作用。黃永勝（2010）的研究得出獨(dú)立董事的比例與盈余管理的程度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。對(duì)于董事長(zhǎng)與總經(jīng)理是否兩職合一的研究也有很多。Forker（1992）的研究就提出了二職合一不利于會(huì)計(jì)信息的披露。Kelvin和Ronald（2001）和Stephen（2010）卻認(rèn)為兩職合一不利于公司會(huì)計(jì)信息的披露。而董小媛（2009）、黃永勝（2010）研究得出董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一的公司與會(huì)計(jì)透明度沒(méi)有顯著的相關(guān)性。張鳳環(huán)（2011）認(rèn)為當(dāng)董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一時(shí)會(huì)導(dǎo)致董事會(huì)職能的喪失，使經(jīng)理層變?yōu)槠髽I(yè)的控制者，在一定程度上會(huì)降低會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。

監(jiān)事會(huì)是公司內(nèi)部專門負(fù)責(zé)監(jiān)督職能的治理結(jié)構(gòu)，對(duì)會(huì)計(jì)信息披露也有一定的影響。因?yàn)槊烙⒐竞偷氯展镜墓緝?nèi)部治理結(jié)構(gòu)的差異，國(guó)外的文獻(xiàn)涉及到監(jiān)事會(huì)的較少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有文獻(xiàn)用以衡量監(jiān)事會(huì)的結(jié)構(gòu)的就只有監(jiān)事會(huì)的規(guī)模這一個(gè)指標(biāo)。何泉成（2007）研究得出監(jiān)事會(huì)規(guī)模與上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的關(guān)系并不顯著。黃永勝（2010）研究發(fā)現(xiàn)監(jiān)事會(huì)的規(guī)模與盈余管理的程度呈正相關(guān)的關(guān)系，即監(jiān)事會(huì)規(guī)模并未得到重視，監(jiān)事的權(quán)威性不強(qiáng)，并沒(méi)有有效地抑制住盈余管理。

公司管理層的結(jié)構(gòu)主要從管理層持股比例和管理層激勵(lì)兩個(gè)維度來(lái)衡量。Warfiled和Wild（1995）研究得出當(dāng)管理層持股比例較低時(shí)高管持股比例與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量相關(guān)。而Yeo（2002）則提出會(huì)計(jì)信息質(zhì)量并不總隨著管理層持股比例的提高而提高，當(dāng)管理層持股比例較低時(shí)，兩者是正相關(guān)關(guān)系；當(dāng)管理層持股比例較高時(shí)，兩者則呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。國(guó)內(nèi)研究管理層持股比例的文獻(xiàn)較少，黃永勝（2010）認(rèn)為高管持股比例高的話利用內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)操縱會(huì)計(jì)信息的機(jī)會(huì)和能力就大。管理層激勵(lì)也對(duì)會(huì)計(jì)信息的披露具有重大的影響。但是目前研究管理層激勵(lì)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的影響的文獻(xiàn)不多，沒(méi)有得到統(tǒng)一的結(jié)論。

二、財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)的相關(guān)研究

關(guān)于財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)的研究起源于Cowles在1933年的研究，在20世紀(jì)70年代興起了廣泛的討論。國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的研究主題主要分為財(cái)務(wù)分析師的專業(yè)素質(zhì)和能力、財(cái)務(wù)分析師的行為及其影響、財(cái)務(wù)分析師盈余預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性以及財(cái)務(wù)分析師研究的投資價(jià)值這四個(gè)方面。

財(cái)務(wù)分析師的專業(yè)素質(zhì)和能力是財(cái)務(wù)分析師發(fā)揮作用的保障。Kirt C.Butler and Larry H.P.Lang（1991）研究發(fā)現(xiàn)分析師的樂(lè)觀或者悲觀的傾向與財(cái)務(wù)分析師分析的準(zhǔn)確度有關(guān)。Michael B.Clement and Cenyo Y.TSE（2005）認(rèn)為是分析師的性格如分析師的名聲、職業(yè)生涯和自我能力而不是經(jīng)驗(yàn)與大膽預(yù)測(cè)有關(guān)，而大膽預(yù)測(cè)又比羊群效應(yīng)的預(yù)測(cè)更加準(zhǔn)確。Johnathan Clarke等（2005）發(fā)現(xiàn)分析師預(yù)測(cè)的樂(lè)觀性與以前的業(yè)績(jī)之間存在U型關(guān)系。國(guó)內(nèi)的研究文獻(xiàn)在2006年之前主要是規(guī)范研究，2006年之后就進(jìn)行了實(shí)證研究，劉昶和修世宇（2008）主要研究財(cái)務(wù)分析師建議的信息含量；肖萌和朱宏泉（2011）研究了財(cái)務(wù)分析師的評(píng)級(jí)變化在市場(chǎng)和行業(yè)層面的信息含量；儲(chǔ)一昀、倉(cāng)勇濤和王琳（2011）則探討了財(cái)務(wù)分析師能否正確認(rèn)知審計(jì)任期的信息內(nèi)涵等。

關(guān)于財(cái)務(wù)分析師的行為及其影響的研究主要分財(cái)務(wù)分析師的跟蹤對(duì)上市公司產(chǎn)生的影響以及財(cái)務(wù)分析師的報(bào)告的市場(chǎng)反應(yīng)這兩方面。Givoly and LaKonishok（1979）考察了盈余預(yù)測(cè)的公布對(duì)股價(jià)的影響，認(rèn)為投資者根據(jù)預(yù)測(cè)做出不同的投資策略會(huì)帶來(lái)不同的業(yè)績(jī)回報(bào)。Anne Beyer（2008）研究發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)分析師跟蹤研究和管理者報(bào)告會(huì)產(chǎn)生相互作用，并且投資者對(duì)于負(fù)收益的預(yù)測(cè)反應(yīng)更強(qiáng)烈。國(guó)內(nèi)的學(xué)者中主要對(duì)財(cái)務(wù)分析師跟蹤對(duì)公司價(jià)值、企業(yè)研發(fā)活動(dòng)以及盈余管理等的影響。

財(cái)務(wù)分析師盈余預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度是財(cái)務(wù)分析師研究文獻(xiàn)的核心部分。這一部分主要研究了影響財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度的因素，是從公司層面的因素進(jìn)行分析。Crichfield etal（1977）和O’Brien（1988）研究發(fā)現(xiàn)預(yù)測(cè)期間越短準(zhǔn)確性越高。Joanna Shuang Wu等（2003）研究得出可觀察到的部分分析師預(yù)測(cè)的偏差是分析師努力提高預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度的結(jié)果并且市場(chǎng)的非正常收益與預(yù)測(cè)誤差正相關(guān)。Anne Beyer（2008）發(fā)現(xiàn)管理者的報(bào)告動(dòng)機(jī)也會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)分析師的預(yù)測(cè)產(chǎn)生影響。石桂峰（2007）研究得出當(dāng)非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所占比重較大時(shí)，盈余可預(yù)測(cè)性以及預(yù)測(cè)精度就越低，而且小公司更好預(yù)測(cè)。岳衡和林小馳（2008）認(rèn)為公司盈余波動(dòng)性增大，財(cái)務(wù)分析師相對(duì)于統(tǒng)計(jì)模型預(yù)測(cè)的優(yōu)勢(shì)更大。公言磊（2010）研究得出上市公司信息質(zhì)量的提高將會(huì)提高分析師盈余預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度，規(guī)模較大并且盈利的企業(yè)比規(guī)模較小虧損的企業(yè)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度更高。

財(cái)務(wù)分析師的研究報(bào)告主要分為盈余預(yù)測(cè)、盈余預(yù)測(cè)的修正及估值區(qū)間以及投資建議和評(píng)級(jí)三部分。Malkiel B.and Xu Y.（1997）主要研究了財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)報(bào)告的投資風(fēng)險(xiǎn)以及收益修正。吳東輝和薛祖云（2005）發(fā)現(xiàn)當(dāng)國(guó)泰君安的盈利預(yù)測(cè)公布時(shí)會(huì)在短時(shí)間內(nèi)引起股價(jià)的變動(dòng)，預(yù)測(cè)公布本身會(huì)向市場(chǎng)傳遞新的信息。還有一些學(xué)者主要研究財(cái)務(wù)分析師報(bào)告的投資建議和評(píng)級(jí)。

三、會(huì)計(jì)信息披露對(duì)財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)的影響

國(guó)外的研究從上世紀(jì)90年代就已經(jīng)開始了。Bushman（1989）從理論上推導(dǎo)出財(cái)務(wù)分析師的跟隨數(shù)量取決于市場(chǎng)對(duì)分析師的供求均衡，上市公司會(huì)計(jì)信息披露的增加會(huì)引起財(cái)務(wù)分析師跟隨數(shù)量的增加。Byard等（2002）認(rèn)為不管是上市公司公開披露的信息還是私人獲取的信息，信息透明度的增加都會(huì)提高其預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越高吸引到分析師跟隨數(shù)量越多，預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度越高，分歧度越小。Chiang（2005）研究只發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息披露的透明度會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)有單向影響，并沒(méi)有顯著證據(jù)表明財(cái)務(wù)分析師的預(yù)測(cè)對(duì)會(huì)計(jì)信息的披露有影響。國(guó)內(nèi)關(guān)于會(huì)計(jì)信息的披露與財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)的研究是從2000年以后才開始的，相關(guān)的文獻(xiàn)也不多。陸穎豐（2006）的研究表明財(cái)務(wù)分析師對(duì)會(huì)計(jì)信息透明度高的公司披露信息的依賴程度較低，其預(yù)測(cè)結(jié)果越準(zhǔn)確，分析師預(yù)測(cè)的分歧程度也較低。而方軍雄（2007）證明會(huì)計(jì)信息披露的透明度與預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性呈正相關(guān)關(guān)系，與分歧程度的關(guān)系不明確。李丹蒙（2007）發(fā)現(xiàn)分析師跟蹤的數(shù)量、預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度都與會(huì)計(jì)信息的披露呈正相關(guān)，預(yù)測(cè)的誤差與其呈負(fù)相關(guān)，并未發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)分析師的預(yù)測(cè)對(duì)公司會(huì)計(jì)信息披露有顯著的影響。

有關(guān)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)的文獻(xiàn)國(guó)內(nèi)外都較少。王景嫻（1996）以臺(tái)灣上市公司為例研究公司治理機(jī)制對(duì)財(cái)務(wù)分析師的影響，驗(yàn)證了公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中董監(jiān)事持股比例與股票報(bào)酬變異性與財(cái)務(wù)分析師的預(yù)測(cè)誤差呈顯著正相關(guān)，董事長(zhǎng)與總經(jīng)理二職合一、經(jīng)營(yíng)績(jī)效、現(xiàn)金股利的發(fā)放、公司規(guī)模以及分析師跟隨人數(shù)與財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)誤差呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。而吳晉誠(chéng)（2005）的研究則發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)降低分析師預(yù)測(cè)誤差并無(wú)顯著影響。

綜上所述，國(guó)內(nèi)外對(duì)于公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)信息披露以及財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)之間的相關(guān)性研究的文獻(xiàn)很多，到目前為止有關(guān)公司內(nèi)部治理與會(huì)計(jì)信息披露之間的關(guān)系以及會(huì)計(jì)信息披露與財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)之間的關(guān)系的研究取得了較為豐富的研究成果，但是關(guān)于公司內(nèi)部治理與財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)之間的關(guān)系的研究較少，更是缺乏系統(tǒng)的研究成果，因此在這一領(lǐng)域還存在著很多值得探討的問(wèn)題。通過(guò)研究公司內(nèi)部治理與財(cái)務(wù)分析師跟蹤以及財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度的關(guān)系，可以提供我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)的理論和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，可以為投資者作出正確的投資決策提供依據(jù)。

參考文獻(xiàn)

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第7篇：公司的財(cái)務(wù)分析范文

[關(guān)鍵詞]上市公司 財(cái)務(wù)報(bào)表 問(wèn)題 對(duì)策

一、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

1.1盈利情況分析

(1)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率:若企業(yè)取得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提升,說(shuō)明了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。(2)總資產(chǎn)報(bào)酬率:通常情況下總資產(chǎn)報(bào)酬率水平越高,表明企業(yè)的資產(chǎn)利用更為充分。(3)凈資產(chǎn)收益率:大多數(shù)情況下,凈資產(chǎn)收益率增加表明企業(yè)自身的資本獲得到的利益就增加,企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效益也會(huì)變好。(4)市盈率:通常情況,市盈率越高表示投資者更加重視公司的發(fā)展?fàn)顩r,樂(lè)意出高價(jià)錢來(lái)購(gòu)買該公司的股票。同時(shí),一個(gè)公司的股票的市盈率不斷增加也表明該股票將存在著越大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.2償債情況分析

1.2.1短期償債能力分析

(1)流動(dòng)比率。通常情況流動(dòng)比率提升則說(shuō)明企業(yè)短期償債能力加強(qiáng),讓債權(quán)人的權(quán)益得到了更好的保障。 (2)速動(dòng)比率。當(dāng)速動(dòng)比率低于100%,將會(huì)給企業(yè)造成巨大的償債風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)速動(dòng)比率超過(guò)100%,則表明企業(yè)的債務(wù)償還能力穩(wěn)定。

1.2.2長(zhǎng)期償債能力分析

(1)資產(chǎn)負(fù)債率。通常情況下,資產(chǎn)負(fù)債率降低表示企業(yè)長(zhǎng)期償債能力得到了加強(qiáng)。但同樣要合理控制資產(chǎn)負(fù)債率,不能過(guò)于減小。如果資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)大往往反映了企業(yè)自身的債務(wù)負(fù)擔(dān)加大,削弱了企業(yè)的資金實(shí)力。(2)產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率減小說(shuō)明了企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力得到了加強(qiáng),而債權(quán)人權(quán)益也得到了很好的保證,其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也大大降低了。

1.3運(yùn)營(yíng)情況分析

(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加表示企業(yè)收賬速度加快,資金流動(dòng)能力變強(qiáng),企業(yè)可以獲得較為滿意的經(jīng)濟(jì)效益。(2)存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率增加說(shuō)明變現(xiàn)速度得到加快,資金的得到了有效地利用。(3)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。流動(dòng)資產(chǎn)在某一時(shí)期的周轉(zhuǎn)次數(shù)增加說(shuō)明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)產(chǎn)得到了很好的了利用。(4)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。一般情況下,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高,表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分,同時(shí)也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)。

二、存在的問(wèn)題

2.1可靠性和有效性不足

財(cái)務(wù)報(bào)表主要是用來(lái)反映公司的采取情況,但這些并沒(méi)有得到真實(shí)地反映,在對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)時(shí)就缺少必要的依據(jù)。這是因?yàn)榱腥氡碇械膬H僅是可利用的以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源,而現(xiàn)實(shí)狀況為很多企業(yè)由于經(jīng)濟(jì)因素的限制而被外在的因素我限制,使得會(huì)計(jì)慣例的制約難以在報(bào)表中展現(xiàn)出來(lái)。這對(duì)于企業(yè)包括了:人力資源、信譽(yù)形象、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等沒(méi)有在報(bào)表的資產(chǎn)項(xiàng)目中體現(xiàn)出來(lái),這就大大影響了企業(yè)的有效性和可靠性。

2.2相關(guān)比率分析的前提假設(shè)存在一定局限性

企業(yè)償債能力的分析指標(biāo)主要把重點(diǎn)放在了企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值上,這就派出了企業(yè)自身的融資能力及經(jīng)濟(jì)償債能力,對(duì)這類經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的考核中依舊存在著較大的片面性。并且,企業(yè)對(duì)于速動(dòng)比率指標(biāo)的計(jì)算中假設(shè)企業(yè)的應(yīng)收賬款的償債能力要強(qiáng)于存貨的償債能力,這與顯示情況也是大不相符的,不同行業(yè)的賬款在回收期都是不一樣的,并且賬款的回收過(guò)程也會(huì)出現(xiàn)假賬、漏賬等問(wèn)題。

2.3指標(biāo)的絕對(duì)、相對(duì)分析未能形成統(tǒng)一局面

對(duì)于企業(yè)而言,在指標(biāo)上的不同常常體現(xiàn)出來(lái)的是各自的優(yōu)勢(shì)。在工作中財(cái)務(wù)分析通常都是脫離了絕對(duì)指標(biāo)與相對(duì)指標(biāo),關(guān)注絕對(duì)指標(biāo)的程度要比相對(duì)指標(biāo)輕的多。但財(cái)務(wù)分析過(guò)程中的一些指標(biāo)時(shí)很重要的,例如:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)等都是很關(guān)鍵的絕對(duì)指標(biāo),主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額能夠?qū)ζ髽I(yè)的銷售情況進(jìn)行如實(shí)地反映,凈資產(chǎn)顯示了企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模,凈利潤(rùn)顯示了企業(yè)的獲利情況,這些指標(biāo)都能給企業(yè)的財(cái)務(wù)做出反映。

三、有效的解決措施

3.1積極構(gòu)建科學(xué)的分析指標(biāo)體系

考慮到現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)盈余屬于不同的變量,這就需要選擇傳統(tǒng)指標(biāo)與現(xiàn)金流量對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析;利用財(cái)務(wù)分析對(duì)上市公司效益的制定改善策略是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中上市公司財(cái)務(wù)分析的重要因素,這就使得企業(yè)的獲利分析變得極為關(guān)鍵,把利潤(rùn)分析當(dāng)成財(cái)務(wù)分析過(guò)程的重要環(huán)節(jié),并以此為基礎(chǔ)對(duì)其它指標(biāo)展開研究。上市企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中要先制定目標(biāo)利潤(rùn),再確定目標(biāo)成本、目標(biāo)資金等等,這樣才能幫助企業(yè)制定上市公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。

3.2 加強(qiáng)對(duì)輔助信息的披露

企業(yè)的輔助信息大致包括:經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)信息,如市場(chǎng)份額、客戶評(píng)價(jià)、產(chǎn)品研制等;企業(yè)管理階層的實(shí)際分析;前瞻性信息,企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)遇等采取的計(jì)劃;股東與管理人員的信息;背景信息,涉及到了經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),資產(chǎn)范圍、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)等。這類輔助信息能夠使得企業(yè)的利益變得更為全面,對(duì)于其后續(xù)的發(fā)展?jié)摿ψ龀鲇行У脑u(píng)估。對(duì)于人力資源會(huì)計(jì)方面的信息同樣要做好相應(yīng)的披露,這是由于人力資源會(huì)計(jì)已變?yōu)闀?huì)計(jì)發(fā)展的關(guān)鍵組成。

3.3完全披露無(wú)形資產(chǎn)方面的信息

當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展使得知識(shí)超出了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中的資本與生產(chǎn)力等重要因素,知識(shí)經(jīng)濟(jì)成為了當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流,無(wú)形資產(chǎn)逐漸呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì),這逐漸變?yōu)榱似髽I(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量及市場(chǎng)價(jià)值的重要指標(biāo)。財(cái)務(wù)報(bào)表不僅能夠顯示傳統(tǒng)實(shí)物資產(chǎn)信息的同時(shí),對(duì)還能將無(wú)形資產(chǎn)的信息進(jìn)行披露,使得無(wú)形資產(chǎn)在報(bào)表中變得格外重要。

3.4 采取針對(duì)性的計(jì)量方式

在會(huì)計(jì)報(bào)表分析過(guò)程中需要利用針對(duì)性的方法進(jìn)行指標(biāo)分析,對(duì)難以客觀公正地反映指標(biāo)的價(jià)值的情況需要對(duì)制定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。例如:在通貨膨脹時(shí)期,作為業(yè)績(jī)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)的貨幣在的價(jià)值會(huì)隨著時(shí)期的不同而出現(xiàn)變化,為保證各個(gè)時(shí)期的信息具體相應(yīng)的價(jià)值,這就需要對(duì)信息做好相關(guān)的變動(dòng)調(diào)整。

參考文獻(xiàn):

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第8篇：公司的財(cái)務(wù)分析范文

【關(guān)鍵詞】帕利普 湯臣倍健 財(cái)務(wù)

一、湯臣倍健公司概況

（1）重視品牌理念。湯臣倍健在2004年提出“取自全球，健康全家”的品牌理念，在全球范圍內(nèi)嚴(yán)格篩選高品質(zhì)原料，形成產(chǎn)品品質(zhì)差異化優(yōu)勢(shì)。具體來(lái)說(shuō)，湯臣倍健的全球品質(zhì)戰(zhàn)略分為三步：第一步，在全球范圍內(nèi)采購(gòu)優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品原料；第二步，在合適的地方建立原料專供基地以保證原料品質(zhì)的穩(wěn)定性；第三步，待時(shí)機(jī)成熟，公司將效仿行業(yè)巨頭安利紐崔萊，建立自有的有機(jī)農(nóng)場(chǎng)，為公司產(chǎn)品提供原料。湯臣倍健“三步走”的第一步已基本落實(shí)。自公司成立以來(lái)，公司采購(gòu)于國(guó)外的原材料比例不斷升高：2009年，公司有一半的原料來(lái)自于國(guó)外進(jìn)口，至2012年底主要原料進(jìn)口比例達(dá)到76.41%。2012年，湯臣倍健又在巴西建立了兩個(gè)專屬的原料基地――巴西著名食品原料生產(chǎn)商Duas Rodas公司和巴西最大的綠蜂膠原料生產(chǎn)商APIS FLORA，這兩家公司分別為湯臣倍健專供針葉櫻桃粉和巴西綠蜂膠，這也意味著后者邁出了原材料全球化的第二步。經(jīng)過(guò)多年的潛心發(fā)展，湯臣倍健建立了涵蓋軟膠囊、硬膠囊、片劑、粉劑等多個(gè)劑型的專業(yè)生產(chǎn)基地，擁有行業(yè)非直銷領(lǐng)域領(lǐng)先的銷售網(wǎng)絡(luò)和連鎖網(wǎng)絡(luò)以及行業(yè)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)的渠道性品牌，是目前我國(guó)民族品牌中較少能夠與外資品牌相競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)之一。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2008年該公司在中國(guó)膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑行業(yè)非直銷領(lǐng)域的市場(chǎng)份額達(dá)10%，位居首位，且近年來(lái)這一比例仍在上升，湯臣倍健已成為中國(guó)膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑行業(yè)非直銷領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

（2）重視產(chǎn)品研發(fā)。作為國(guó)內(nèi)膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑行業(yè)非直銷領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，湯臣倍健具備極強(qiáng)的渠道拓展和管理能力，占據(jù)了市場(chǎng)上最優(yōu)質(zhì)的渠道終端，建立了行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的銷售體系。截止2010年6月末，與該公司合作的經(jīng)銷商達(dá)240多個(gè)，公司擁有覆蓋全國(guó)的9000多個(gè)零售終端，其中3900多個(gè)以專柜形式銷售并配有營(yíng)養(yǎng)顧問(wèn)，此外，公司還積極拓展銷售模式，開設(shè)了164家專賣公司產(chǎn)品的連鎖經(jīng)營(yíng)店；公司產(chǎn)品已進(jìn)入63個(gè)全國(guó)百?gòu)?qiáng)連鎖藥店和多家全國(guó)百?gòu)?qiáng)商業(yè)超市，銷售渠道規(guī)模居于行業(yè)領(lǐng)先地位。湯臣倍健極為重視產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新，擁有27個(gè)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)的營(yíng)養(yǎng)素補(bǔ)充劑和保健食品批準(zhǔn)證書，是行業(yè)內(nèi)擁有此類批準(zhǔn)證書最多的企業(yè)之一。此外，該公司正在受讓的營(yíng)養(yǎng)素補(bǔ)充劑和保健食品生產(chǎn)技術(shù)有7項(xiàng)，轉(zhuǎn)讓完成后公司將相應(yīng)獲得7個(gè)注冊(cè)批準(zhǔn)證書；同時(shí)，該公司還擁有多項(xiàng)正在注冊(cè)以及正處于試驗(yàn)階段的營(yíng)養(yǎng)素補(bǔ)充劑和保健食品生產(chǎn)技術(shù)。我們認(rèn)為，湯臣倍健領(lǐng)先于同行的營(yíng)養(yǎng)素補(bǔ)充劑和保健食品批準(zhǔn)證書數(shù)量，顯示了其極強(qiáng)的研發(fā)創(chuàng)新能力和后續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

二、財(cái)務(wù)分析必要性與注意問(wèn)題

財(cái)務(wù)分析是運(yùn)用財(cái)務(wù)信息（財(cái)務(wù)報(bào)告、可行性報(bào)告等），對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及未來(lái)前景作出的一種評(píng)價(jià)。通過(guò)這種評(píng)價(jià)，可以為經(jīng)營(yíng)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算和過(guò)程控制提供廣泛的幫助。財(cái)務(wù)分析主要利用財(cái)務(wù)報(bào)表中的大量數(shù)據(jù)，根據(jù)需要計(jì)算出很多有意義的比率，這些比率涉及到企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面。譬如：流動(dòng)比率200% （流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債），說(shuō)明每100元流動(dòng)負(fù)債有200元的流動(dòng)資產(chǎn)作保證，也就是說(shuō)，企業(yè)的短期償債能力比較強(qiáng)。這個(gè)比率涉及到貨幣資金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)和短期借款、應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用等流動(dòng)負(fù)債的管理。又譬如：年資本收益率30% （稅后利潤(rùn)/實(shí)收資本），說(shuō)明股東投資100元年獲利30元，也就是說(shuō)，企業(yè)的獲利能力比較強(qiáng)。這個(gè)比率涉及到銷售、成本、費(fèi)用等利潤(rùn)組成及實(shí)收資本的管理。通過(guò)財(cái)務(wù)分析，政府（協(xié)會(huì)）可以了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和社會(huì)資源的分配情況，并以此作為財(cái)稅、金融、物價(jià)、投資、進(jìn)出口等經(jīng)濟(jì)政策的依據(jù)。經(jīng)營(yíng)者可以總結(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中成功的經(jīng)驗(yàn)；吸取經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中失敗的教訓(xùn)；找出進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)效益的瓶頸，并制訂出應(yīng)對(duì)措施。債權(quán)人可以重點(diǎn)了解企業(yè)的償債能力，了解其債權(quán)本金和利息的保障程度，以及債務(wù)人是否有足夠的能力按期償還債務(wù)。投資者可以重點(diǎn)了解企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、投資回報(bào)、發(fā)展趨勢(shì)、公司價(jià)值和企業(yè)未來(lái)的獲利能力，以判斷其投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量就非常重要，不能誤導(dǎo)。要保證財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量，應(yīng)該注意以下幾個(gè)問(wèn)題：

首先，財(cái)務(wù)分析不僅僅是財(cái)務(wù)部門的事譬如成本分析，涉及生產(chǎn)、技術(shù)、供應(yīng)、質(zhì)量、財(cái)務(wù)、生產(chǎn)車間等部門。又譬如項(xiàng)目專項(xiàng)分析，及到項(xiàng)目管理。因此，筆者經(jīng)常對(duì)財(cái)務(wù)人員講，做財(cái)務(wù)分析，不能就數(shù)字談數(shù)字，數(shù)字的背后是市場(chǎng)、是管理、是技術(shù)、是機(jī)制等。你要分析得深、分析得透，不深入一線、沒(méi)有其他部門和分廠車間的配合，是不行的。

其次，財(cái)務(wù)報(bào)告、可行性報(bào)告等信息資料必須真實(shí)、及時(shí)、準(zhǔn)確這些信息大部分來(lái)自于會(huì)計(jì)核算，因此，會(huì)計(jì)核算必須真實(shí)、及時(shí)、準(zhǔn)確。這取決于管理人員特別是財(cái)會(huì)人員的素質(zhì)和企業(yè)管理基礎(chǔ)工作（基礎(chǔ)數(shù)據(jù)錯(cuò)了，財(cái)務(wù)報(bào)告提供的信息也是錯(cuò)的）。

最后，要注意財(cái)務(wù)指標(biāo)的可比性。財(cái)務(wù)分析所依據(jù)的財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)往往由于會(huì)計(jì)核算方法不同而有差異。如：不同的折舊方法，不同的計(jì)價(jià)方法，不同的準(zhǔn)備金，不同的財(cái)務(wù)利息等，就會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)果。目的要明確，抓住主要矛盾，有針對(duì)性、實(shí)效性。財(cái)務(wù)分析不是目的，目的是通過(guò)分析為經(jīng)營(yíng)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算和過(guò)程控制提供廣泛的幫助。因此，分析要抓住主要矛盾，有針對(duì)性、實(shí)效性。實(shí)事求是，客觀反映，用數(shù)據(jù)和案例說(shuō)話，要分析透報(bào)喜不報(bào)憂和報(bào)憂不報(bào)喜都是不全面的。

三、帕利普分析體系對(duì)湯臣倍健公司重要意義

每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率這三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，用于判斷上市公司的收益狀況，一直受到證券市場(chǎng)參與各方的極大關(guān)注。證券信息機(jī)構(gòu)定期公布按照這三項(xiàng)指標(biāo)高低排序的上市公司排行榜，亦可見其重要性。其中，凈資產(chǎn)收益率是三個(gè)財(cái)務(wù)比率中綜合性最強(qiáng)、最具代表性的一個(gè)指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的可靠性直接影響投資者的決策。而帕利普財(cái)務(wù)分析體系（簡(jiǎn)稱杜帕利普） 是對(duì)凈資產(chǎn)收益率的綜合分析，因此杜邦財(cái)務(wù)分析體系在分析上市公司財(cái)務(wù)狀況中占有重要地位。

四、帕利普財(cái)務(wù)分析體系

（一）帕利普財(cái)務(wù)分析體系的理論分析

（1）可持續(xù)增長(zhǎng)率――統(tǒng)一財(cái)務(wù)比率。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看企業(yè)的價(jià)值取決于企業(yè)的盈利和增長(zhǎng)能力。這兩項(xiàng)能力又取決于其產(chǎn)品市場(chǎng)戰(zhàn)略和資本市場(chǎng)戰(zhàn)略；而產(chǎn)品市場(chǎng)戰(zhàn)略包括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和投資戰(zhàn)略，資本市場(chǎng)戰(zhàn)略又包括融資戰(zhàn)略和股利政策。財(cái)務(wù)分析的目的就是評(píng)價(jià)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理、投資管理、融資戰(zhàn)略和股利政策四個(gè)領(lǐng)域的管理效果。可持續(xù)增長(zhǎng)率是企業(yè)在保持利潤(rùn)能力和財(cái)務(wù)政策不變的情況下能夠達(dá)到的增長(zhǎng)比率，它取決于凈資產(chǎn)收益率和股利政策。因此，可持續(xù)增長(zhǎng)率將企業(yè)的各種財(cái)務(wù)比率統(tǒng)一起來(lái)，以評(píng)估企業(yè)的增長(zhǎng)戰(zhàn)略是否可持續(xù)，其原理如表所示。

可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈資產(chǎn)收益率x（1一股利支付比率）

股利支付比率=支付的現(xiàn)金股利/凈利潤(rùn)

凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益平均余額

（2）分析利潤(rùn)動(dòng)因―分解凈資產(chǎn)收益率。企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率受兩個(gè)因素的影響：企業(yè)利用資產(chǎn)的有效性、與股東的投資相比企業(yè)的資產(chǎn)基礎(chǔ)有多大。凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)收益率x財(cái)務(wù)杠桿。為了更直觀地了解利潤(rùn)的動(dòng)因，我們將凈資產(chǎn)收益率進(jìn)一步分解為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)率x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x財(cái)務(wù)杠桿。此分解后的公式表明：影響企業(yè)凈利潤(rùn)的動(dòng)因是凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和財(cái)務(wù)杠桿作用。

（3）評(píng)估經(jīng)營(yíng)管理――分解凈利潤(rùn)率。凈利潤(rùn)率表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力，因此，對(duì)凈利潤(rùn)率進(jìn)行分解能夠評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率。常用的分析工具是共同尺度損益表，即該表中的所有項(xiàng)目都用一個(gè)銷售收人比率表示。共同尺度損益表可用于企業(yè)一段時(shí)間損益表各項(xiàng)目的縱向比較，也可用于行業(yè)內(nèi)企業(yè)間的橫向比較。通過(guò)分析共同尺度損益表，我們可以了解企業(yè)的毛利率與其競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的關(guān)系、變動(dòng)的主要原因、期間費(fèi)用率與其競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系、變動(dòng)的原因、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的效率等問(wèn)題。

（4）評(píng)估投資管理――分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的詳細(xì)分析可評(píng)估企業(yè)投資管理的效率。資產(chǎn)管理分為：流動(dòng)資金管理和長(zhǎng)期資產(chǎn)管理。流動(dòng)資金管理分析的重點(diǎn)在應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款。評(píng)估資產(chǎn)管理效率的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)有：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率。通過(guò)分析這些財(cái)務(wù)指標(biāo)可評(píng)估企業(yè)的投資管理效果。

（5）評(píng)估財(cái)務(wù)管理――檢驗(yàn)財(cái)務(wù)杠桿的作用。財(cái)務(wù)杠桿使企業(yè)擁有大于其產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)基礎(chǔ)，即企業(yè)通過(guò)借款和一些不計(jì)息債務(wù)等來(lái)增加資本。只要債務(wù)的成本低于資產(chǎn)收益率，財(cái)務(wù)杠桿就可以提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，但同時(shí)財(cái)務(wù)杠桿也加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)程度的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、超速動(dòng)比率和營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)比率等流動(dòng)性比率以及資產(chǎn)負(fù)債比率、有形凈值負(fù)債率和利息保障倍數(shù)等長(zhǎng)期償債比率。

（二）帕利普財(cái)務(wù)分析體系的優(yōu)勢(shì)

首先，帕利普財(cái)務(wù)綜合分析體系是對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形和補(bǔ)充，使其不斷完善與發(fā)展。它繼承了杜邦財(cái)務(wù)綜合分析的優(yōu)點(diǎn)。一是可以明確企業(yè)盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力與發(fā)展能力之間的相互聯(lián)系，分析企業(yè)財(cái)務(wù)總體狀況和業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)性水平。二是為進(jìn)行財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)提供基礎(chǔ)，有利于進(jìn)行縱向及橫向比較。它把企業(yè)各個(gè)重要指標(biāo)聯(lián)系起來(lái)，考察每個(gè)重要指標(biāo)的影響因素，從而便于因素分析法在綜合評(píng)價(jià)時(shí)的運(yùn)用。

其次，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力是企業(yè)長(zhǎng)期存在的一個(gè)基本條件，也是越來(lái)越多的所有者和相關(guān)利益人所關(guān)注的一種能力。帕利普財(cái)務(wù)綜合分析體系就是圍繞這一能力展開，層層分析影響這一綜合能力的各種因素，便于企業(yè)和決策者評(píng)價(jià)其可持續(xù)發(fā)展能力。

最后，帕利普財(cái)務(wù)綜合分析體系中，考慮了股利支付率對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)比率的影響，這是原有杜邦分析體系中未曾考慮的因素。一家上市公司，在當(dāng)期盈利的情況下，會(huì)面臨股利分配方案的選擇。不支付股利會(huì)引起所有者的不滿，可能會(huì)增加再次利用股票融資的難度；而發(fā)放股利，又會(huì)影響企業(yè)利用自由資金進(jìn)一步發(fā)展的能力，不利于投資決策的實(shí)行。因此，分析股利支付率對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)比率的影響，有利于在綜合評(píng)價(jià)中進(jìn)一步評(píng)價(jià)股東權(quán)益的實(shí)現(xiàn)能力，并為股利分配政策提供理論依據(jù)。

（三）帕利普財(cái)務(wù)分析體系的缺陷

第一，沒(méi)有反映企業(yè)的資產(chǎn)增值能力和發(fā)展能力傳統(tǒng)。帕利普分析體系對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的分析包含了獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力，而忽略了企業(yè)資產(chǎn)增值能力和發(fā)展能力的指標(biāo)及其分解指標(biāo)，這尤其對(duì)湯臣倍健在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下日益重視發(fā)展?jié)摿翱沙掷m(xù)發(fā)展的環(huán)境下，是不合時(shí)宜的。帕利普分析體系揭示的僅是企業(yè)的收益狀況，并沒(méi)有反映出這些收益是否使企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值有所增加，因此很可能出現(xiàn)的情況就是企業(yè)擁有正的利潤(rùn)，但是它卻損害著股東的利益。另外，經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展也驅(qū)動(dòng)著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，因此企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力也日益被越來(lái)越多的財(cái)務(wù)工作者所關(guān)注，帕利普分析體系在可持續(xù)發(fā)展能力方面的乏力也暴露出其不可避免的缺陷。

第二，忽視了對(duì)現(xiàn)金流量的分析。帕利普分析體系的數(shù)據(jù)全部來(lái)自于企業(yè)的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表，而沒(méi)有考慮到現(xiàn)金流量表。雖然利潤(rùn)指標(biāo)在企業(yè)的財(cái)務(wù)分析中起著承上啟下的作

用，但是利潤(rùn)指標(biāo)提供的信息遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上現(xiàn)金流量指標(biāo)，因此現(xiàn)金流量成為財(cái)務(wù)工作者，尤其是公司工作者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行判斷的重要依據(jù)。通過(guò)分析企業(yè)的現(xiàn)金流量，可以得到有關(guān)其來(lái)源、結(jié)構(gòu)、數(shù)量等信息，從而可以對(duì)企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的真實(shí)能力及經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的真實(shí)效率作出評(píng)價(jià)。而帕利普分析體系則沒(méi)有考慮到現(xiàn)金流量，不言而喻這將不能對(duì)企業(yè)做到全面準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)分析。

第三，沒(méi)有反映上市公司的經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)。上市公司的主要特征是將企業(yè)的股本劃分為若干等額的股份，并以發(fā)行股票的方式對(duì)外發(fā)行并可在交易所掛牌交易，以此取得股權(quán)資本。而且，目前公司都已上市交易，對(duì)于這些公司來(lái)說(shuō)，最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：每股收益、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、每股凈資產(chǎn)等，而帕利普分析體系則不能反映股東權(quán)益股份化、每股凈資產(chǎn)等項(xiàng)目，因此以權(quán)益凈利率為核心指標(biāo)不能真正的地反出股東財(cái)富最大化的目標(biāo)，也就無(wú)法體現(xiàn)這些公司的主要特征。

五、帕利普財(cái)務(wù)分析體系的改進(jìn)

目前，現(xiàn)金流管理成為現(xiàn)代企業(yè)管理者關(guān)注的焦點(diǎn)，現(xiàn)金流信息含量也得到越來(lái)越多的理論界和實(shí)務(wù)界的認(rèn)可。現(xiàn)金流量是基于收付實(shí)現(xiàn)制下的確認(rèn)和計(jì)量，不僅可以保證企業(yè)盈利能力的質(zhì)量，還能支持償債能力分析的結(jié)果以及作為營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)的信息補(bǔ)充，能更加客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)的“現(xiàn)金”成分。本文認(rèn)為，現(xiàn)金流量分析可以作為其他財(cái)務(wù)分析很好的補(bǔ)充。在帕利普財(cái)務(wù)分析體系中，可持續(xù)增長(zhǎng)率是綜合性最強(qiáng)的一個(gè)指標(biāo)，它反映了企業(yè)的籌資、投資、營(yíng)運(yùn)等活動(dòng)的效率，國(guó)內(nèi)外對(duì)于可持續(xù)增長(zhǎng)的衡量研究得出：現(xiàn)金流口徑在某種程度上比會(huì)計(jì)口徑更具有現(xiàn)實(shí)的意義。本文基于此，在可持續(xù)增長(zhǎng)率指標(biāo)基礎(chǔ)上，作一定改進(jìn)，引入現(xiàn)金流概念，客觀反映企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)效率的“質(zhì)量”。改進(jìn)后體現(xiàn)出的指標(biāo)關(guān)系為：

可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈資產(chǎn)收益率×（1-現(xiàn)金股利支付率）

其中，現(xiàn)金股利支付率=支付的現(xiàn)金股利總額÷經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量

凈資產(chǎn)收益率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+杠桿貢獻(xiàn)率

第9篇：公司的財(cái)務(wù)分析范文

關(guān)鍵詞：因子分析 鋼鐵上市公司 財(cái)務(wù)狀況 綜合評(píng)價(jià)

一、引言

鋼鐵產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，涉及面廣、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、消費(fèi)拉動(dòng)大，在經(jīng)濟(jì)建設(shè)、社會(huì)發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。我國(guó)是鋼鐵生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，粗鋼產(chǎn)量連續(xù)多年居世界第一。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，粗鋼產(chǎn)量年均增長(zhǎng)21.1%。鋼鐵產(chǎn)品基本滿足國(guó)內(nèi)需要，部分關(guān)鍵品種達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。鋼鐵產(chǎn)業(yè)有力支撐和帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)了社會(huì)就業(yè)，對(duì)保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。對(duì)鋼鐵類財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，有利于鋼鐵類公司看到自已在行業(yè)中的定位，看到自己的優(yōu)勢(shì)與不足；也有利于債權(quán)人與投資人更好的進(jìn)行投資決策。公司財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)評(píng)價(jià)過(guò)程，涉及的評(píng)價(jià)指標(biāo)因素眾多，長(zhǎng)期以來(lái)，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重主要依賴于決策者的主觀經(jīng)驗(yàn)判斷，且難以解決評(píng)價(jià)指標(biāo)之間存在的相關(guān)關(guān)系，很容易造成投資者的決策失誤。而應(yīng)用因子分析方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后，能夠給定比較客觀的評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重，并可以通過(guò)降維把眾多的指標(biāo)綜合為少數(shù)幾個(gè)基本不相關(guān)的綜合因子。解決了多年來(lái)存在的難題。本文擬運(yùn)用因子分析法，以我國(guó)在滬深上市的36家鋼鐵業(yè)上市公司2010年第一季度批露的財(cái)務(wù)報(bào)表為據(jù)，通過(guò)分析具體數(shù)據(jù)，對(duì)鋼鐵類上市公司現(xiàn)時(shí)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）基本原理因子分析是利用降維的思想，將多個(gè)影響因素轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個(gè)綜合指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)方法，通過(guò)研究多個(gè)指標(biāo)相關(guān)矩陣的內(nèi)部依賴關(guān)系，找出控制所有變量的少數(shù)公因子，將變量表示為公因子的線性組合。因子分析的具體步驟為：原始數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化處理；求相關(guān)矩陣；求特征值、特征向量、貢獻(xiàn)率；確定因子個(gè)數(shù)；求出并解釋因子；計(jì)算因子得分。

（二）數(shù)學(xué)模型本文主要采用R型因子分析， 即主要是研究變量之間相互關(guān)系的分析方法。其原理及分析方法歸結(jié)如下：

（1）設(shè)原考核指標(biāo)x1，x2，…，xp的樣本觀察矩陣為X，則有：X=x11，x12，…，x1nx21，x22，…，x2n… … … …xp1，xp2，…，xpn

這里p表示變量數(shù)，n表示樣本數(shù)。將原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，即：xij=（i=1，2，…，p，j=1，2，…，n）

其中xi=xij，Si=（i=1，2，…，p）假定標(biāo)準(zhǔn)化后的矩陣仍設(shè)為X ，求X的相關(guān)矩陣R=XTX。

（2）求R 的特征值?姿1?叟?姿2?叟?姿p?叟0及相應(yīng)的特征向量U1，U2，…，Up，設(shè)特征向量矩為U=（U1，…Up），F(xiàn)=UTX=（F1，…Fα，…Fn），稱F為主因子陣，F(xiàn)α=UTXα（α=1，2，…，n）為第α個(gè)樣品主因子觀測(cè)值，又稱因子得分矩陣。

（3）確定主因子的個(gè)數(shù)m，建立因子模型。一般選取m， 使得?姿i?姿i?叟85%。這m個(gè)主因子將矩陣U剖分 。設(shè)Up×p=（U(1)p×mU(2)p-m）。設(shè)Fp×n=F(1)m×nF(2)(p-m×n)，則由F=UTX可得X=UF=U(1)F(1)+U(2)F(2)，其中U(2)F(2)為m個(gè)主因子所能解釋的部分，U(2)F(2)為含信息量很少的殘余部分，可設(shè)為?著，這時(shí)有X=U(1)F(1)+?著（1）

式（1）稱為因子模型，U(1)稱為因子載荷，F(xiàn)(1)稱為主因子?著稱為特殊因子。

略去特殊因子的因子模型可表示為:x1=U11F1+U12F2+…+U1mFmx2=U21F1+U22F2+…+U2mFm……xp=Up1F1+Up2F2+…+UpmFm

（4）為了對(duì)主因子進(jìn)行分析和解釋；可將因子做正交旋轉(zhuǎn)，使載荷矩陣中每一行的數(shù)值盡可能兩極化（接近于0或接近±1） 。

（5）計(jì)算單個(gè)樣本得分。Fα=difα（i）（α=1，…，n），其中di=?姿i?姿i，?姿i稱為第i個(gè)主因子貢獻(xiàn)率，fα(i)為第α個(gè)樣本在第i個(gè)主因子得分。

（三）KMO和Barelett檢驗(yàn)KMO（Kaiser-Meyer-Olkin）檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量主要應(yīng)用于多元統(tǒng)計(jì)的因子分析。KMO統(tǒng)計(jì)量是取值在0和1之間。當(dāng)所有變量間的簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)平方和遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于偏相關(guān)系數(shù)平方和時(shí)，KMO值接近1.KMO值越接近于1，意味著變量間的相關(guān)性越強(qiáng)，原有變量越適合作因子分析；當(dāng)所有變量間的簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)平方和接近0時(shí)，KMO值接近0.KMO值越接近于0，意味著變量間的相關(guān)性越弱，原有變量越不適合作因子分析，即0.5以下表示不適合作因子分析。Barelett球形檢驗(yàn)是以變量的相關(guān)系數(shù)矩陣為出發(fā)點(diǎn)的。零假設(shè)相關(guān)系數(shù)矩陣是一個(gè)單位陣，即相關(guān)系數(shù)矩陣對(duì)角線上的所有元素都是1，所有非對(duì)角線上的元素都為零。Barelett球形檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量是根據(jù)相關(guān)系數(shù)矩陣的行列式得到。如果該值較大，且其對(duì)應(yīng)的相關(guān)概率值小于用戶心中的顯著性水平，那么應(yīng)該拒絕零假設(shè)，認(rèn)為相關(guān)系數(shù)不可能是單位陣，即原始變量之間存在相關(guān)性，適合于作因子分析，相反不適合。

（四）引入的可行性因子分析法進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)所用權(quán)數(shù)屬于信息量權(quán)數(shù)，與根據(jù)評(píng)判者對(duì)指標(biāo)自身重要程度的估計(jì)而確定的估價(jià)權(quán)數(shù)不同，從指標(biāo)所含區(qū)分樣本的信息量多少來(lái)確定指標(biāo)的重要程度，是伴隨數(shù)學(xué)變換過(guò)程內(nèi)在生成的，并隨著樣本集合的變化而變化，不能人為調(diào)整。采用信息量權(quán)數(shù)有助于客觀地反映樣本間的現(xiàn)實(shí)關(guān)系，提高綜合評(píng)價(jià)的效度。本文應(yīng)用因子分析法進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析，主要考慮到企業(yè)內(nèi)部各評(píng)價(jià)指標(biāo)間的相關(guān)性較大，單純采用其他傳統(tǒng)分析方法，如杜邦財(cái)務(wù)分析方法，財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)選法等，不能得出明顯有效的分析結(jié)果，而因子分析法可以將眾多財(cái)務(wù)指標(biāo)向量進(jìn)行降維，選擇最具有代表性的因子，通過(guò)對(duì)主因子內(nèi)涵的確定，可以找出影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的主要原因，據(jù)以說(shuō)明影響企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的主要因素。

（五）綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立 為了保證財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的客觀性和有效性，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的選擇遵循以下原則：系統(tǒng)性原則，即體系必須能從公司的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力各個(gè)方面全面考察公司的狀況，確保評(píng)價(jià)的全面性和可信度；科學(xué)性原則，即指標(biāo)的設(shè)置要有科學(xué)依據(jù)，能真實(shí)地反映企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；可比性原則，即體系要根據(jù)我國(guó)通用的財(cái)務(wù)報(bào)表和統(tǒng)計(jì)報(bào)表為基礎(chǔ)來(lái)設(shè)置指標(biāo)，以便于橫向比較和各方使用者對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的把握；可操作性原則，即指標(biāo)能夠在實(shí)踐中較為準(zhǔn)確地計(jì)量，便于理解和有關(guān)數(shù)據(jù)的收集。遵循上述原則，本文擬選擇以下指標(biāo)：銷售凈利率（X1）；銷售毛利率（X2）；存貨周轉(zhuǎn)率（X3）；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X4），凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X5）；流動(dòng)比率（X6）；速動(dòng)比率（X7）；股東權(quán)益比（X8）；資產(chǎn)負(fù)債率（X9）；總資產(chǎn)收益率（X10）；凈資產(chǎn)收益率（X11）；營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率（X12）。本文數(shù)據(jù)主要來(lái)自中國(guó)上市公司資訊網(wǎng)，對(duì)36家滬深上市的鋼鐵公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)整理所得。

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）KMO和Barelett檢驗(yàn)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO和Barelett檢驗(yàn)，以判斷其是否適合因子分析。此檢驗(yàn)在SPSS13.0當(dāng)中進(jìn)行見（表1）。從檢驗(yàn)結(jié)果表中看到KMO取值為0.629，大于0.6.Barelett球形檢驗(yàn)中sig.=0.000.從檢驗(yàn)結(jié)果看，所選取數(shù)據(jù)適合因子分析。

（二）計(jì)算因子載何矩陣和特征值及方差貢獻(xiàn)率 采用SPSS13.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化后進(jìn)行因子分析，得到如下結(jié)果（表2）。從輸出結(jié)果（表2）（方差解釋表）看到，前面4個(gè)主成分F1、F2、F3、F4的方差和占全部方差的比例為92.66%.即基本上保留了原來(lái)指標(biāo)的信息，這樣由原來(lái)的12個(gè)指標(biāo)轉(zhuǎn)化為4個(gè)新指標(biāo)，起到了降維的作用.對(duì)我們的分析也起到了簡(jiǎn)化的作用。其中F1占了51.89%，即償債能力在模型中對(duì)公司的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)影響最大，所以在對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，要注意因子F1的得分。由（表3）旋轉(zhuǎn)的因子載荷矩陣知，第一個(gè)主因子F1主要由資產(chǎn)負(fù)債率（X9）、股東權(quán)益比（X8）、速動(dòng)比率（X7）、流動(dòng)比率（X6）四個(gè)指標(biāo)決定，這四個(gè)指標(biāo)在主因子F1上載荷均在0.70以上，它代表著企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)中的償債能力，其中速動(dòng)比率、流動(dòng)比率體現(xiàn)的是短期償債能力，股東權(quán)益比、資產(chǎn)負(fù)債率體現(xiàn)的是長(zhǎng)期償債能力。第二個(gè)主因子F2主要由凈資產(chǎn)收益率（X11）、銷售凈利率（X1）、總資產(chǎn)收益率（X10）、銷售毛利率（X2）決定，其中凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率起主要決定作用，它代表著企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的獲利能力。第三主因子F3主要由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X4）、存貨周轉(zhuǎn)率（X3）、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X5）決定，它代表企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)能力，第四個(gè)主因子F4主要由營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率（X12）決定，它代表企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的發(fā)展能力。F1、F2、F3、F4為最終的分析指標(biāo)。

（三）計(jì)算因子得分通過(guò)SPSS13.0分析計(jì)算因子得分，通過(guò)比較因子得分，對(duì)各公司各因子得分進(jìn)行排名。再以各因子的方差貢獻(xiàn)率占四個(gè)因子總方差貢獻(xiàn)率的比重作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)匯總，得出各上市公司的綜合得分F，即F=（51.89×F1+22.15×F2+10.28×F3+7.96×F4）/92.27見（表4）。從（表4）中可以得出償債能力（F1）排名比較靠前的是金嶺礦業(yè)、貴繩股份、巨力索、首鋼股份、鞍鋼股份；獲利能力（F2）排名比較靠前的是金嶺礦業(yè)、中南建設(shè)、大冶特鋼、八一鋼鐵、魯銀投資；經(jīng)營(yíng)能力（F3）比較靠前的是杭鋼股份、魯銀投資、萊鋼股份、大冶特鋼、新興鑄管；發(fā)展能力（F4）排名靠前的是寶鋼股份、鞍鋼股份、寧夏恒力、河北鋼鐵、杭鋼股份。由于此模型采集的是2010第一季度的數(shù)據(jù)，短期數(shù)據(jù)使得獲利能力、經(jīng)營(yíng)能力、發(fā)展能力這三個(gè)因子對(duì)公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的解釋能力比較弱，其中獲利能力的解釋能力為22.15%見（表2），經(jīng)營(yíng)能力（F2）的解釋能力為10.28%，發(fā)展能力（F3）的解釋能力僅為7.16%，而償債能力（F1）解釋能力達(dá)到51.89%。所以短期來(lái)看影響企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)是償債能力。償債能力好，就會(huì)提高企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)，從而給企業(yè)價(jià)值帶來(lái)正面影響，這與企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)相符合，并會(huì)在一定程度上促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)然綜合其他幾個(gè)指標(biāo)能夠更好的反應(yīng)企業(yè)的狀況，但償債能力對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的綜合打分貢獻(xiàn)比較大。從（表4）中可以看到綜合得分排名靠前的主要有金嶺礦業(yè)、貴繩股份、巨力索、杭鋼股分、大冶鋼鐵、寶鋼股份；排名靠后的主要有八一鋼鐵、釩鈦、華菱鋼鐵、濟(jì)南鋼鐵、中南建設(shè)、廣鋼股份。綜合得分大于0的公司的綜合經(jīng)營(yíng)狀況較好，并且數(shù)值越大說(shuō)明綜合經(jīng)營(yíng)狀況越好；綜合得分小于0的公司的綜合經(jīng)營(yíng)狀況較差，并且絕對(duì)值越大說(shuō)明綜合經(jīng)營(yíng)狀況越差；綜合得分等于0、接近于0的公司，表明其綜合經(jīng)營(yíng)狀況處于一般水平。從（表4）還發(fā)現(xiàn)，綜合因子得分（F）排名靠前的幾個(gè)公司的償債能力（F1）的得分排名也比較靠前，綜合因子得分（F）排名靠后的幾個(gè)公司的償債能力（F1）的得分排名也比較靠后。說(shuō)明償債能力對(duì)綜合評(píng)價(jià)得分的影響顯著。華菱鋼鐵的償債能力因子得分處于中等水平，而其綜合排名靠后。說(shuō)明短期獲利能力、經(jīng)營(yíng)能力、發(fā)展能力發(fā)揮了一定的影響作用。綜合得分排名第一是金嶺礦業(yè)，綜合（表4）可以看到，金嶺礦業(yè)在償債能力（F1）、獲利能力（F2）上的因子得分在行業(yè)內(nèi)排名都很靠前，經(jīng)營(yíng)能力（F3）、發(fā)展能力（F4）處于中級(jí)水平。根據(jù)金嶺礦業(yè)的具體情況來(lái)看，2010年第一季度鐵礦石價(jià)格上升和鐵精粉的量增和價(jià)漲，使得其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，從而獲利能力看好，較強(qiáng)的獲利能力又使償債能力提升，所以金嶺礦業(yè)第一季度償債能力、獲利能力排名靠前還是符合現(xiàn)實(shí)的；金嶺礦業(yè)的產(chǎn)品相對(duì)比較單一，附加值低，所以其經(jīng)營(yíng)能力在行業(yè)內(nèi)處于中等水平；從發(fā)展能力看，金嶺礦業(yè)還處于勘探和建設(shè)的初期階段，而金鼎礦業(yè)的注入還沒(méi)“靴子落地”，公司的增長(zhǎng)短期將主要依賴鐵礦石價(jià)格的上漲。因此公司的持續(xù)快速增長(zhǎng)能力仍有待觀察。綜合得分排名最后一名的是廣鋼股份，（表4）可以看到，廣鋼股份在償債能力（F1）、發(fā)展能力（F4）上的因子得分處于最低水平，主要原因是2010年廣鋼股份公司面臨著環(huán)保、亞運(yùn)會(huì)、原料及能源市場(chǎng)上漲、建筑鋼材產(chǎn)能劇增、鋼材市場(chǎng)供大于求和系統(tǒng)設(shè)備晚期故障不可預(yù)測(cè)等挑戰(zhàn)。面對(duì)挑戰(zhàn)，廣鋼股份從傳統(tǒng)成本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)向新成本優(yōu)勢(shì)，摒棄粗放式生產(chǎn)方式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈，建立新的增值、贏利模式。由于其在進(jìn)行公司調(diào)整，所需的資金也比較可觀，從而會(huì)影響到公司的償債能力；此外由于公司建成于上世紀(jì)50年代，系統(tǒng)設(shè)備晚期故障較多且不可預(yù)測(cè)，公司生產(chǎn)將受到技術(shù)、環(huán)保等因素的影響，在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不大，所以目前發(fā)展能力靠后也是符合實(shí)際的。但獲利能力（F2）還是比較靠前的，究其原因主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的主要產(chǎn)品圓鋼螺紋鋼正好是國(guó)家投資政策拉動(dòng)消費(fèi)的主要品種，產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)較好，加上公司采取靈活多樣的成本控制、銷售和采購(gòu)策略，降低了公司成本，提高了毛利率。經(jīng)營(yíng)能力（F3）處于中等水平，在行業(yè)內(nèi)相比還是比較好的，主要是因?yàn)榘l(fā)展戰(zhàn)略“傳統(tǒng)成本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)向新成本優(yōu)勢(shì)，摒棄粗放式生產(chǎn)方式”取得了一定成效。但由于它的償債能力因子排名靠后，以至于綜合得分也很低。

本文采用因子分析方法對(duì)鋼鐵類上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)，得到了評(píng)價(jià)結(jié)果，評(píng)價(jià)指標(biāo)具有較好的客觀性，并且把眾多的指標(biāo)綜合為少數(shù)幾個(gè)基本不相關(guān)的綜合因子，達(dá)到了降維、減少評(píng)價(jià)指標(biāo)之間信息的疊加和冗余的目的。實(shí)證分析顯示，因子分析方法有較強(qiáng)的可操作性，是一種可行的、有效的綜合評(píng)價(jià)方法。如果選用多個(gè)時(shí)間段的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)采用因子分析法進(jìn)行綜合研究分析，則對(duì)鋼鐵類上市公司的經(jīng)營(yíng)情況有更清晰的判斷，更有利于決策者科學(xué)決策。

參考文獻(xiàn)：