投資過程的基本步驟精選(九篇)

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第1篇：投資過程的基本步驟范文

關鍵詞：政府投資 基本建設 工程結算管理

一、引言

政府投資基本建設與工程主要包括機場建設、港口橋梁建設、通信、水利、交通運輸、城市供水供電供氣設施以及提供無形產品或服務于科教文衛等部門所需的固定資產。基本建設項目是我國所有企業、單位進行生產經營和所有居民生活的物質基礎，是城市正常運行和發展的必要保障，既是進行物質生產的必要條件，也是勞動力進行再生產的重要條件。結算管理是在工程竣工之后，施工企業在交付驗收之后，根據基建工程施工過程中發生的實際情況以及合同所規定的條款編制結算報表，以反映施工過程中的財務收支情況，并以此為依據不斷完善以后的施工。結算管理是以國家相關工程建設方針、政策作為準則，是一項集技術性、政策性、經濟性和實踐性于一體的工作，具備很強的綜合性。加強政府投資基本建設與工程的結算管理既可以對施工的成本進行準確的核算，還可以找出施工過程中的浪費行為，不斷提高施工管理水平，促進國家財政資金的節約，現行的基本建設欠賬多，資金缺口較大，加強政府投資基本建設與工程的結算管理顯得尤為必要。但是目前政府投資基本建設項目與工程的結算管理存在諸多不足，造成資金使用情況不夠透明，資金浪費情況嚴重，本文接下來通過對政府投資基本建設與工程的結算管理中存在的不足進行深入的剖析，并結合政府基建工程的現狀，提出相應的政策建議，以促進政府投資基本建設與工程的結算管理不斷完善。

二、政府投資基本建設與工程結算管理存在的不足

（一）招標文件不嚴謹，工程預算編制不夠準確

招標文件是編制投標文件和進行投標的依據，是簽訂合同的依據，直接影響到最后工程的結算，且工程預算編制也是進行結算的直接依據，政府投資基本建設與工程招標文件不嚴謹，工程預算編制不夠準確，導致預算管理的低效，具體體現在以下幾點：一是項目管理人員對于招標文件理解不夠透徹，導致部分招標文件內容存在問題，比如招標文件中部分施工內容的重復等；二是招標文件存在漏洞，有諸多不規范之處，直接影響后期的工程結算；三是工程預算沒有對工程涉及的所有內容進行詳細的評估，導致預算不夠準確，不利于工程結算；四是工程預算過程中可能存在人為的抬高預算價格，然后在最后的結算過程貪污資金，造成結算管理的不完善。

（二）施工現場管理不嚴格，相關人員素質不高

在政府投資基本建設與工程的施工過程中，施工現場管理不規范不嚴格，相關管理人員的素質不高，也導致結算管理難以完善。項目施工過程中缺乏專業的結算管理人才，無法在項目進行的每一個步驟加強結算管理；相關管理人員素質低下，憑借管理職權謀取私利，在項目施工的每一個環節貪污或挪用資金，造成資金浪費的同時不利于后期進行項目結算。

（三）結算資料不夠完善

在項目結算時相關資料的不完善導致結算管理難以順利實施。首先，由于政府與企業性質的不同，使得政府并不會像企業一樣受利潤驅使，所以政府投資基本建設與工程的招標文件和合同都存在諸多的不足，相關文件不夠完善，無法為項目結算提供完備的資料；其次，政府項目由于管理的松散，忽視了對施工過程中相關費用支出，費用支出細則，費用支出是否符合項目預算等的紀錄和監督，沒有建立完善的系統進行管理，也并未形成統一的文件，無法為項目結算提供完善的資金使用情況的資料，導致結算缺乏必要的數據支持；最后，結算過程中沒有對國家相關政策、準則進行詳細的研讀，也并未提供與結算相關的資料，導致結算過程沒有以相關法律政策為依據，可能導致結算的不規范。

（四）結算周期過長，結算報告不規范

由于政府投資基本建設與工程大多涉及路橋建設、基礎設施建設等，涉及的項目較大，項目周期也較長，包含的項目內容也較為復雜，這就會導致項目結算的周期變長，且結算報告的編制不夠規范，導致結算管理不夠完善。第一，結算的效率極其低下，結算周期過長，政府基建項目竣工以后，從收集相關資料，委托造價咨詢公司開始，然后將審核的結果上報國家財政部門和審計部門，最終完成整個結算過程至少需要花費半年時間，結算周期過長可能導致結算缺乏時效性，結算不夠準確的同時不利于結算管理的完善；第二，政府投資基本建設與工程在結算報表的編制過程中，沒有遵循國家相關的政策法規和準則，結算報告的編制存在諸多的漏洞，甚至存在巨大的隱患；第三，大部分政府基建工程沒有根據實際的情況編制結算報告，存在工程量重復列支或錯誤列支、不合理設定項目開支、未按預算進行資金的使用、材料規格失準或定價過高等較為嚴重的問題，導致結算價格與工程實際造價不符，進而套取項目建設資金，不利于結算管理的完善。

三、完善政府投資基本建設與工程結算管理

（一）完善招標文件，加強工程預算編制的管理

加強政府投資基本建設與工程的結算管理，首先應當完善項目招標文件，并加強工程預算編制的管理，具體可以從以下幾點著手：一是在項目招投標之前，應當加強相關負責人對于項目的認識，并對招標文件進行詳細的研究，將招標文件中涉及的問題一一弄懂，并及時發現其中存在的問題，不斷規范招標文件，為后期的項目結算提供支持；二是確保招標文件符合政府基建項目所要求的目標，同時招標文件應該符合國家相關政策法規；三是在項目施工以前，應當委派專門的部門對項目涉及的每一個步驟，每一項成本的開支進行詳細準確的評估，并且對每一項成本的支出設定一定的區間，同時提取風險準備金，以便增加后期預算支出的靈活性；四是對預算報表進行反復的評估，篩選出其中存在疑問的預算金額，并結合市場的實際情況和物價進行測算，防止預算價格過高引致的貪污，最終導致結算管理的不完善。

（二）提升管理人員素質，加強施工過程的控制和管理

建立系統的成本數據庫對項目施工涉及的原材料、人工費用、固定資產折舊以及各項開支進行詳細的記錄，對成本使用異樣的指標進行詳細的審計，嚴格控制成本的支出，為日后的結算提供準確詳細的框架和數據支撐；建立項目施工過程的監督控制機制，對項目資金的使用情況進行定期的核查監督，并對存在的問題進行及時的控制，并定期編制審計報告，將審計報告進行公示，增加資金使用情況的透明度，避免資金的浪費。

（三）完善結算資料

政府投資基建項目在結算過程中應當確保結算資料的完善，以促進結算管理的完善，具體做到以下幾點：第一，完善初期招投標時期的相關資料，包括招投標文件，簽訂的合同以及相關輔助資料，以為結算管理提供最原始的項目相關文件；第二，對施工過程中相關費用支出，費用支出細則，費用支出是否符合項目預算等進行紀錄和監督，建立完善的系統進行詳細的管理，形成統一的文件和數據庫，為項目結算提供完善的資金使用情況的資料，使得結算管理具備強有力的、完善的、客觀的數據支撐；第三，在結算之前應當對相關的政策和準則進行詳細的研讀，并且結算管理應當提供詳細的政策法規文件，使得結算的每一個步驟都可以找到相應的理論支撐，使得結算管理更加規范；第四，應當在結算過后加強對結算報表的管理，并對結算報表進行分析、總結，為以后的政府基建項目開展提供指導和建議。

（四）提升結算效率，規范結算報告

在結算過程中應當不斷提升結算的效率，同時規范結算報告的編制，使得結算管理不斷完善。首先，應當在項目即將完工之前將結算需要使用的相關文件和相關數據陸續的整理，并委派造價公司對已經完成的項目進行評估，當項目完全竣工的同時完成相關資料的整理，并盡快完成評估，然后及時上報國家財政部門和審計，并在此過程中加強溝通交流，以促進結算的快速完成，全面提升結算的效率，使得結算更加精確；其次，在結算報告的編制過程中，應當嚴格遵守國家關于結算報告編制的相關規定和政策法規，避免結算報告存在過多的漏洞和風險，促進結算管理的完善；最后，政府基建工程應當根據實際的情況編制結算報告，反復檢查是否存在工程量重復列支或錯誤列支、不合理設定項目開支、未按預算進行資金的使用等情況，確保結算價格與工程造價以及預算價格相符，促進資金使用的高效，促進結算管理的完善。

四、總結

第2篇：投資過程的基本步驟范文

關健詞:證券投資實驗技術分析基本面分析

金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。

(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術

的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。

參考文獻

[1]王嘉,何海濤.對當前證券投資實驗的幾點思考[J]特區經濟,2005.(5)

[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實臉教學方法促進學生對實臉的興趣[J].實驗室研究與探索,2005.24(3)

第3篇：投資過程的基本步驟范文

關健詞:證券投資實驗技術分析基本面分析

金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。

(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術

的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。

參考文獻

[1]王嘉,何海濤.對當前證券投資實驗的幾點思考[J]特區經濟,2005.(5)

[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實臉教學方法促進學生對實臉的興趣[J].實驗室研究與探索,2005.24(3)

第4篇：投資過程的基本步驟范文

關鍵詞 窗口統計迭代；變異系數；五數概括

中圖分類號[TU-9] 文獻標識碼A 文章編號 1674-6708（2013）103-0142-03

0引言

在很多工程建設投資中，設備材料購置費用所占比例超過一半以上，設備材料價格隨市場波動頻繁，造價控制難度加大。企業往往需要根據已往的設備材料價格的招標情況定期頒布信息價，信息價確定的不合理是導致工程結余率高的一個重要原因。以南方電網公司2012年結算的電網工程為例，設備、材料費用結余占總投資結余的1/3以上。因此，需要構建科學、合理的設備材料信息價統計計算模型，需要建立普遍性高、適用性強、應用范圍廣的設備材料價格體系，提高工程建設預算準確性，控制工程成本，從而提高投資效益和支撐投資，提高工程造價管理精益化水平。

具體來說，合理的價格統計方法研究的主要意義有：

1） 為審批項目投資、下達投資計劃以及實施計劃管理等提供決策參考；

2） 為強化工程造價管理、提高投資效益、控制工程投資提供價格依據和參考性措施；

3） 為物資采購提供設備材料價格分析方法，并預測價格變動趨勢，為控制物資采購成本提供參考；

4） 能促進公司降低融資費用和工程支出成本，提升經營效益。

本文擬探討變異系數法的合理性，首先簡要介紹價格統計的基本方法，從理論上探討變異系數法的優劣，其次，描述變異系數法的編制步驟，再次，以南方電網公司電網工程設備材料價格統計為例，分析變異系數法與窗口統計迭代方法兩種方法統計結果的特點。

1窗口統計迭代與變異系數法優劣

在編制工程設備材料價格時，其價格統計的基本方法有兩種：窗口統計迭代方法與變異系數法。

1.1窗口統計迭代方法簡介

1） 窗口統計迭代方法編制基本思路

窗口統計迭代方法編制基本思路的基本思路主要包括以下兩個步驟：

（1）以采購數量作為該設備材料價格的頻數，計算設備材料不同價格的頻數，將不同頻數的價格進行排序，按照帕累托分析法，以80%作為界點，提取頻數在80%以內的價格；

（2）以頻數最高的價格作為中心，以正負標準差建立統計“窗口”區間，計算區間內所含價格的頻數；然后選擇不在前面統計區間內的、頻數次高的價格作為中心，以正負標準差建立第二個統計區間，計算區間內所含價格的頻數。依此類推，直到完成所有統計區間的建立。然后取所含價格的頻數最高的區間，計算區間內價格的均價，該價格即為價。若出現多個頻數占比最高的統計區間，計算各個區間的均價，按照均價最低、最高值作為區間價格。

2） 窗口統計迭代方法適用范圍

該種方法要求樣本數據量大、批次價格明顯、且數據有明顯的集中趨勢，基本符合正態分布，因此，特別適用于編制季度的平均價格水平，數據更新較快，時間跨度短，數據分散的可能性小，有明顯的集中趨勢的可能性大，對于分散程度大，樣本量小的情況則統計結果的意義不大。

1.2變異系數法簡介

1）變異系數法基本原理

變異系數法，綜合探索數據分析方法五數概括，及變異系數判斷數據的離散程度，通過離散程度的考慮，采用不同的計算方法確定價格。

五數概括：該種方法常用來探索數據的離散程度，大致的分布情況。在工程設備材料價格統計中，該方法根據購買頻率計算最小數、上分位數、中位數、下分位數、最大數。

其中，上分位數又稱為第1四分位數，表示把所有數值由小到大排列并分成四等份，該樣本中所有數值由小到大排列后第25%的數字；中位數，又稱為第二四分位數，等于該樣本中所有數值由小到大排列后第50%的數字；下分位數，又稱為第三四分位數，等于該樣本中所有數值由小到大排列后第75%的數字。

將五數的相鄰數之差按從小到達的順序排列，如此便于求得數據主要集中在哪個位置，將第三四分位數與第一四分位數的相減得到四分位距，可初略判斷數據的離散程度。

變異系數：衡量資料中各觀測值變異程度的另一個統計量。當進行兩個或多個資料變異程度的比較時，如果度量單位與平均數相同，可以直接利用標準差來比較。如果單位和（或）平均數不同時，比較其變異程度就不能采用標準差，而需采用標準差與平均數的比值（相對值）來比較。標準差與平均數的比值稱為變異系數。變異系數可以消除單位和（或）平均數不同對兩個或多個資料變異程度比較的影響。其計算公式為：

變異系數 C·V =（ 標準偏差 SD÷平均值 MN ）× 100%

2）變異系數法適用范圍

（1）滿足大樣本分析，同時可用于小樣本統計

在工程造價中，一般的設備材料價格分析模型中并沒有探討如何對大樣本、小樣本數據進行處理，往往采用統一的是適合于大樣本分析的價格統計方法。如對于樣本數小于5條的設備材料，直接剔除最大、最小值，從而實際采用樣本數據不超過三條，求得的平均值意義降低，采用該項目分析方法，對于大小樣本，均通過采用五數概括法取舍，綜合考慮所有樣本，最大限度減小信息流失。

（2）適用離散程度小的樣本，同時可監測離散程度大的數據

變異系數法，實現了根據離散程度大小對樣本數據進行智能分類。對于離散程度小的樣本數據，能自動計算設備材料價格，且通過matlab、R軟件驗證，其計算的結果與窗口統計迭代等其他計算設備材料方法相差不大。對于離散程度大的樣本數據，可監測、追蹤樣本數據，從而深入剖析離散程度大原因，如此，使計算得到的離散程度大的設備材料價格更貼近工程實際，結果更具有代表性。

3變異系數法價格統計編制步驟

根據變異系數法的基本原理，變異系數法的編制步驟具體分解如下：

樣本數據分類匯總：將樣本數據按照主配網不同的設備材料類型進行分類匯總，計算出相應設備材料的價格最大數、價格最小數、價格平均數、價格中位數、價格平均數、價格下分位數以及變異系數，其中主網材料需分別按照合同價與框架價進行上述統計；

樣本數據價格計算：當變異系數包含于（0，10%]區間時，說明樣本數據價格的離散程度小，采用價格覆蓋80%的數作為樣本數據價格；當變異系數包含于（10%，30%]之間，說明樣本數據價格離散程度較小，采用價格平均數與價格中位數中最大的數作為樣本數據價格；當變異系數大于30%時，說明樣本數據價格的離散程度大，屬于奇異樣本數據，此時對樣本數據進行單獨分析；

奇異樣本數據價格確定：對奇異樣本數據進行單獨分析，找出價格差異離散程度大的原因，分析原始數據的真實性，通過參考原始合同、國家電網公司2012年信息價以及對相關單位的詢價，確定奇異樣本數據價格；

樣本數據價格調整：以步驟二與步驟三得到的樣本數據價格為基礎，將樣本容量少的樣本數據，以及同類產品不同型號價格相同或差異小的樣本數據合并匯總，重復步驟二與步驟三，計算匯總后樣本數據價格。

4 案例-南方電網公司電網工程設備材料價格統計

4.1項目特點

1） 設備材料數據樣本少

南方電網公司每種類型電網工程主要設備材料樣本數據量少，體現在很多設備材料采購記錄數不到5條。

2） 離散程度大

且由于設備材料采用年度招標的價格，樣本數據包含全年的樣本數據，時間跨度長，一些設備材料價格數據離散程度大。

因此，單純采用大數據處理方式，如窗口統計迭代算法對一些設備材料價格計算便不太合適。

4.2樣本數據情況

1）樣本數據來源

2012年主配網設備材料信息價的樣本數據來源于南方電網公司2012年前三季度的招標數據。

2）樣本數據范圍

主網設備類樣本數據范圍包括廣東（含廣州、深圳）、廣西、海南、貴州、海南五省以及超高壓的合同價，不含框架價；主網材料類、配網設備材料類樣本數據范圍不僅包括廣東（含廣州、深圳）、廣西、海南、貴州、海南五省的合同價，還包括上述五省的框架價。另外，包含在配網信息價中的設備材料，在主網工程信息價中不體現。

4.3 統計結果分析

通過matlab、R軟件對南方電網公司主要設備材料樣本數據的分布形態進行仿真實驗與驗證，并用Excel對樣本數據進行分類匯總，相較窗口統計迭代方法，變異系數法的結果具有如下的特點：

1）對于設備材料，樣本數據5個以內的，按照變異系數法編制得到的價格高于窗口迭代法統計得到價格；

2）樣本數據大于5個的，統計結果不確定，但按照變異系數法編制得到的價格高于窗口迭代法統計得到的價格的概率更大；

3）對于一系列的設備材料價格，如同類名稱，不同型號的設備材料，價格相差不大時，窗口迭代法價格更容易出現趨勢不明顯或不合乎邏輯的情況，因為這種統計方法統計得到的是一個價格區間，變異系數法出線這種可能性的概率相對更小；

4）由于窗口迭代法統計得到的是一個價格區間，不具有唯一性，在實際操作應用中，電網工程中編制概預算時往往容易選擇最大價格，從而喪失了價格區間的意義。

5結論與建議

本文主要介紹了價格統計的基本方法有兩種：窗口統計迭代方法與變異系數法。簡要闡述了窗口統計迭代方法的基本思路及適用范圍，重點描述了變異系數法的基本原理，相比窗口統計迭代方法的優勢，以及變異系數法具體的編制過程。同時，以南方電網公司電網工程設備材料價格統計為例對比了兩種方法的統計結果。其相關結論與建議如下：

1）分散程度大、樣本量小的工程設備材料價格宜采用變異系數法

窗口統計迭代方法要求樣本數據量大、批次價格明顯、且數據有明顯的集中趨勢，基本符合正態分布，特別適用于編制季度的平均價格水平，對于分散程度大，樣本量小的情況則統計結果的意義不大。變異系數法滿足大樣本分析，同時可用于小樣本統計，適用離散程度小的樣本，同時亦可監測離散程度大的數據，因此，建議對大樣本、集中趨勢明顯、符合正態分布的工程設備材料價格采取窗口統計迭代方法，對分散程度大、樣本量小的工程設備材料價格采用變異系數法；

2）復雜、種類繁多的設備材料價格宜采用變異系數法

從編制的過程可以看出，窗口統計迭代方法要求多次計算窗口區間，計算過程較為復雜，統計工作量大，而變異系數法的統計過程相較窗口統計迭代方法簡單，可操作性強。

且從統計結果來看，對于設備材料，樣本數據5個以內的，按照變異系數法編制得到的價格高于窗口迭代法統計得到價格；樣本數據大于5個的，統計結果不確定，但按照變異系數法編制得到的價格高于窗口迭代法統計得到的價格的概率更大；對于一系列的設備材料價格，如同類名稱，不同型號的設備材料，價格相差不大時，窗口迭代法價格更容易出現趨勢不明顯或不合乎邏輯的情況，因為這種統計方法統計得到的是一個價格區間，變異系數法出線這種可能性的概率相對更小，總的來說，窗口統計迭代法統計得到的價格接近變異系數法，變異系數法整體略高于窗口統計迭代結果。

因此面對多種復雜、種類繁多的設備材料，窗口統計迭代方法需要設立單獨的軟件方能完成該種方法統計，成本相對高，建議在這種情況下，采用變異系數法統計設備材料價格。

參考文獻

[1]Koch，R. （2001），The 80/20 Principle： The Secret of Achieving More with Less，London： Nicholas Brealey Publishing。

[2] David C. Hoaglin， Frederick Mosteller and John W. Tukey. "Understanding robust and exploratory data analysis". Wiley， 1983.

[3]國家電網公司電力建設定額站.電網工程主要設備材料信息價，2012，9.

[4]（美）戴維R.安德森.商務與經濟統計，機械工業出版社.

第5篇：投資過程的基本步驟范文

1 發電企業基本建設項目財務管理概述

基本建設項目主要是指按照一個獨立的總體設計在一個場地或幾個場地上進行興建的一項獨立工程，由若干個互相有內在聯系的工程項目所構成，總體也可稱為基建項目。本文通過對基建項目工程管理的梳理，將其劃分為規劃可研階段、初步設計階段、招投標階段、工程實施階段、竣工驗收階段、竣工結算階段、竣工決算階段、財務后評價階段等8個環節。作為國民經濟建設事業中的重要組成部分，基本建設項目所帶來的經濟效益與國民經濟的健康發展密切相關。

在建設基本建設項目的過程中，企業需組織財務部門對所需資金進行合理籌集、正確使用以及科學控制等一系列活動，這一系列活動即為基建財務管理。前期費用管理、財務預算管理、資金籌集管理、工程物資采購、項目成本控制、工程預算和資產交付、竣工財務決算等均屬于基本建設項目財務管理工作的內容，其可有效組織、監督并調節資金在項目建設中的使用。此外，還可確保項目的保質保量完成。

2 發電企業基本建設財務管理的現狀

就現階段而言，會計核算在發電企業基建項目財務管理工作中較受重視，但管理人員對財務管理工作的認識還不夠充分。總體而言，基建項目財務管理工作仍處于缺位的狀態，財務管理部門并沒有充分發揮自身在項目建設中的作用。大量工程實踐表明，基建項目的順利實施離不開企業每個部門、每個工作人員的協調與配合。對此，企業上至領導下至員工均需認識到財務管理工作在整個基建項目中的重要性，并需主動配合財務部門完成項目可行性研究、初步設計、招投標、工程實施、竣工結算、竣工決算以及項目評價分析等一系列工作。顯然，發電企業基建項目中的財務管理現狀遠遠還不能滿足項目實施的需求。

3 發電企業基本建設財務管理體系分析

3.1 構建財務管理體系的必要性

有效的財務管理體系有利于降低工程成本。企業構建有效的財務管理體系可幫助管理者明確基建項目財務管理參與項目所有工作的具體切入點、方式及手段，在此基礎上才能提出合理的且與基建項目相適應的具體參與方法和工作流程。降低建設項目的成本對更大經濟利益的獲得以及企業的長足發展有著重要意義，而健全并完善財務管理制度則可推動企業管理部門及財務部門增強對成本管理工作的認識，進而可真正實現對項目管理的源頭、過程及結果加以控制。

有效的財務管理體系有利于財務風險的防范。建立并健全財務管理體系可幫助企業明確財務部門在基建項目管理各階段中的職能定位與管理邊界問題，財務管理人員在項目進行過程中各項事宜中的權力、責任及義務隨之也可得到明確。

此外，完善的基建項目財務管理體系還可幫助財務部門以更加積極有效的方式參與到工程建設管理中去，財務管理工作將更具針對性，并將充分發揮其風險防范職能，進而可逐漸增強電力企業在基本建設領域的風險管控能力。

3.2 構建“預測、控制、分析”的財務管理體系

3.2.1 預測階段

財務管理中的預測階段主要是指項目投資前期，即投資意向形成到投資計劃完成的這段時間。對項目未來的現金流量加以預測、預估可能產生的風險是預測階段的主要工作內容。作為項目管理的重要時期，預測階段還需依據預測出的現金流量以及風險做出是否投資的決策，這一過程需采用動態分析法與靜態分析法進行分析，同時還需經過大量的研究工作以獲得該項目的經濟、政治、環保等方面的實際情況，并就不同投資方案的優缺點進行比較、預期可能達到的效果或成果進行深入討論。

在預測階段，財務部門需配合公司決策部門對項目進行科學的論證與決策，這一階段的具體工作可分為以下4個步驟：第一，針對可行的項目進行項目建議書的編制；第二，評價項目的投資條件及公司財務狀況，討論項目可行性；第三，確定設計單位，制訂有關工程預算的文件；第四，由上級主管部門批準項目后，下達年度投資計劃。

3.2.2 控制階段

財務管理體系中的控制階段是指項目投資建設階段，即籌集資金到工程完成建設并投入使用的這段時間。控制階段的工作與項目的順利建設密切相關，期間所有事宜均由項目管理部門進行領導，其他相關部門則起配合協調作用。降低項目總建設成本、獲得一定的經濟效益與社會效益是企業在控制階段的主要目標，這一階段的具體工作可分為以下5個步驟：第一，籌集資金的同時對資本結構進行優化；第二，開展招投標工作，并確保其規范性；第三，對項目建設成本進行控制；第四，密切關注施工方案變動對工程成本所造成的變動；第五，進行項目固定資產入賬等相關手續的辦理。

3.2.2 分析階段

項目竣工并投入使用后的階段為分析階段，也可稱為評價階段。對項目建成后的作用、效益、影響以及規劃的執行過程、執行情況進行客觀分析是分析階段的主要工作內容。通過對投資活動的檢查與總結，可判斷出已建成的項目是否達到了投資前期預想的目標、項目規劃是否合理。同時，還可總結出項目在投資、建設、竣工、投入使用等階段中存在的問題，進而可進行相關經驗教訓的總結，為以后項目的決策、投資與管理提供合理的意見。

4 結語

第6篇：投資過程的基本步驟范文

關鍵詞：經濟分析；投資決策；房地產開發；項目投資

一、經濟分析的內涵剖析

第一，經濟分析的概念界定。經濟分析就是按照國家財稅方面的相關制度與法規，分析某一項目的可行性，研究項目的投資、收益等方面信息，從而為項目承擔人的投資決策提供一定的參考借鑒作用。經濟分析的前提是分析人員能夠對項目相關的所有因素均可作出合理的判斷。由于社會的變化與發展，項目也會因各種社會因素而發生變化，因此，經濟分析面對多變環境時應該能夠應付自如。

第二，經濟分析的基本步驟。分析人員對房地產項目進行經濟分析時，必須以提供有效決策為目標，對項目相關的財務進行評價。其基本的步驟描述如下：首先，收集足夠的基礎數據。經濟分析主要是針對數據進行分析，然后對數據與相關信息進行比較與估算。因此，數據收集是至關重要的。其次，編制相關財務方面的報表，同時針對財務評價指標，計算和評價相關數據信息，對房地產項目所涉及到的財務情況作出評價。再次，以基本財務數據為基礎進行一些不確定性方面的經濟分析，包括該房地產項目可能遇到的風險以及抗風險的能力。最后，根據財務評價方面的結果，做出該房地產項目投資是否可行的決策。

二、房地產項目的投資估算

第一，投資成本方面的估算。房地產項目投資可行性分析中的一個重要方面就是投資成本方面的估算。首先，分析人員要對房地產項目的土地開發費進行估算。土地開發費主要包括：出讓金額、土地轉讓費用以及各種附加費用；土地征用以及安裝補償費用；管理人員工資等開銷費用等。其次，分析人員要對附屬公共配置設施費進行估算。公共配置設施費主要是指房地產項目中，建造一些并不是直接用于營業的一些公共設施而產生的一些費用。另外，還有房地產項目當地市政工程方面的建設費、建筑勘測設計費以及城市建設費用等。

總之，房地產成本估算是否正確，是否合理，將直接關系到房地產項目投資的回收以及利潤的大小。

第二，項目銷售收入方面的估算。任何房地產公司開發的項目，最終肯定要面向社會、面向客戶。項目銷售收入是房地產項目保證收益的前提。銷售收入方面的預測要在充分調查與統計的基礎上完成，可以根據房地產公司以往的銷售業績，利用相關方法，對房地產項目所在地未來銷售狀況有個合理的預測與估算。房地產項目銷售收入的估算是否正確與銷售價格有關，在實際定價的過程中，可以根據某種定位法來確定，也可以使用多種定位法的組合。如常用的定價法有：成本導向定價法、客戶導向定價法以及競爭導向定價法。

通常情況下，房地產公司分析人員可以根據競爭導向定價法實現銷售價格的確定。因為房地產項目的投資成功，一方面可以獲利；另一方面可以在房地產市場競爭中立于不敗地位。房地產公司可以根據社會因素以及企業自身因素，決定本項目銷售價格是稍高于還是稍等于同類競爭者。確定某房地產的比準價格如公式①所示：

比價價格=■①

在公式①中，n表示的房地產企業進行比較的實例個數，Mi表示第n個比較實例的可比價格。一般在房地產銷售定價的過程中，根據公式①確定最后銷售價格外，還要進行諸多方面的判斷，以最大限度地保證最終銷售價格的合理性。如要考慮房地產開發公司的營銷狀況、要考慮外界宏觀環境對價格的動態影響、房地產市場中的需求狀況等。

第三，項目銷售稅金及附加方面的合理估算。房地產開發項目銷售稅金及附加方面涉及到的東西比較多，主要有：項目營業稅、建設過程中的維護稅、土地增值稅以及房地產開發公司的所得稅等。其中土地增值稅是指有償轉讓土地使用權或者地上附有物，而獲取增值收入的個人或者單位所交納的稅。但在通常情況下，因為增值稅只能在房地產開發項目投入完成，并且銷售成功后才能有效計算，所以可以在實際銷售之際按銷售額的1%實施提前征收，最后再統一進行計算后補繳。而房地產開發公司的所得稅是指公司生產經營過程中所得利潤的征收稅。一般是以25%的利率進行征收，但對于一些利潤較少、規模不大的房地產開發企業，可以實施一定的優惠額度，而對于一些特定行業的新辦房地產開發公司，甚至可以考慮免所得稅。

第四，項目不確定性方面的評價。房地產開發項目不確定性方面的評價主要涉及到盈虧平衡、敏感性和概率等分析。其中概率分析是使用概率理論研究預測各種不確定性因素和風險因素的發生對項目評價指標影響的一種定量分析方法。而通過敏感性分析，可以找出影響項目經濟效益的關鍵因素，使項目評價人員將注意力集中于這些關鍵因素，必要時可以對某些最敏感的關鍵因素重新預測和估算，并在此基礎上重新進行經濟評價，以減少投資風險。

第7篇：投資過程的基本步驟范文

關鍵詞:VAR;績效分析;RAROC

中圖分類號:F224 文獻標識碼:A 文章編號:1672-3198(2010)02-0023-01

1 VAR的計算方法

VAR是一種用概率描述投資組合價值變化的風險管理工具,它要求測算資產對市場因素的敏感性和資產收益率的概率分布。基于對此的差異處理也就形成了參數法和非參數法兩種不同的VAR模型。參數法均假設收益率分布為隨機、獨立的正態分布,非參數法不對分布做任何假設。本文探討參數法中的Delta正態法、蒙特卡羅模擬法和非參數法的拔靴法和歷史數據法四種模型.

1.1 Delta正態法

(1)基本假設:

歷史數據變化直接對未來數據的變化構成影響;資產組合的單個頭寸收益和組合收益均服從正態分布。

(2)在置信度為95%的條件下VAR表示為:

VAR=-(μ-1.64δ)

μ:投資組合收益率均值δ:投資組合收益率標準差。

若假定資產投資組合收益率服從標準正態分布的話,可簡化為

(3)計算步驟:

第一步:用SPSS軟件求收益率的均值及方差。

第二步:確定置信水平α值。

第三步:代入公式求出VAR值。

1.2 歷史數據法

歷史數據法是用資產價值變動的歷史時間序列的分布來計算VAR。方法要點如下:

(1)無需分布假設。

(2)計算公式歷史VAR=歷史收益率的1-α百分位數*資產頭寸初始值

α:置信概率水平

(3)計算步驟。

第一步選擇合適的收益率時間序列。

第二步對歷史收益率按從小到大的原則排序。

第三步確定置信概率水平α。

第四步計算VAR。

1.3 拔靴法(Bootstrap Method)

拔靴法是以歷史數據為依據通過多次重復抽樣進行模擬來計算VAR的非參數模型,其假設樣本皆來自未知分配的獨立樣本,并賦予每個樣本相同的機率,利用重復抽樣的方式,估計出資產組合未來報酬的分布,并以此求算出風險值。步驟如下:

第一,利用投資組合中各資產過去的歷史價格變動量,進行重復抽樣1000筆。

第二,將抽出的價格變動量,加上各資產目前的價格,計算出各資產的未來價格模擬值。

第三,將各資產的未來價格模擬值依目前所持有之權重,重新計算該資產組合的價值。

第四,比較所求出的未來價值模擬值與資產目前的價值,如此可得出1000筆未來報酬模擬值。

第五,將所建構的未來報酬模擬值由小到大排序,在給定信賴水準為1-α下,依百分位數即可得出風險值。其優缺點基本同歷史數據法。

1.4 蒙特卡羅模擬法

蒙特卡羅模擬法即估計依照一定隨機過程輸入變量而定的結果變量的分布。在此指的是假設資產的價格變動符合一定的隨機過程,利用電腦模擬在目標時間范圍內產生隨機價格的路徑,并以此構建資產收益的分布,進而推算VAR值。方法要點如下:

第一,選擇資產價格隨機模型。

此方法關鍵步驟是選擇適當的隨機模型來模擬價格的變動過程,最常使用的隨機模型是幾何布朗運動。該模型假設不同時間的信息項之間互不相關,價格的微小變動可以用公式表示為:

dSt=μtdt+δtStdz

其中dSt:價格變動量μt:資產收益率δt:標準差

dz:服從期望值為0,方差為dt的正態分布

第二,產生隨機變量序列ε,ε∈N(0,1)。

第三,假定參數μtδt為常數,將εμtdtδt 代入幾何布朗過程推出資產價格途徑。收益由ΔSt/St計算。

第四,根據需要重復(2),(3)兩步若干次,從而得到資產價格的概率分布,以此概率分布計算VAR值。

2 模型測試

2.1 回歸測試

回歸測試的目的在于檢驗原來所使用的VAR計算模式的可靠度。回歸測試法由巴賽爾協會銀行監督委員會(BIS)提出,該方法是將實際發生的損益結果與計算出的VAR值逐筆比較,計算出實際損失超過風險值衡量結果的次數,用來驗證不同風險值衡量模型的正確性。

2.2 壓力測試

風險價值衡量投資組合在正常市場狀況下的可能損失金額,然而現實世界金融資產收益的分配有厚尾現象。若用正態分布估算VAR,有可能低估發生重大損的可能性和損失的幅度。壓力測試的目的在估算市場發生極端事件時投資組合可能發生的損失。方法如下幾種:

(1)情景分析:設立和使用可能的未來經濟情景來度量其對資產組合損益的影響。

(2)歷史模擬:把真實的歷史事件運用到現在的資產組合上來,以度量如歷史重現對資產組合收益的影響。

(3)參數擾動壓力測試:對影響VAR的參數加以改變,測試參數變動對VAR值的影響。

3 基于VAR的RAROC模型介紹

3.1 傳統評價指標的缺陷

傳統評價指標夏普比率的應用具有一定的缺陷,其主要體現為:

(1)該指標所運用的風險調整指標是口并不代表投資者真正關心的風險,因為波動性指標。度量了收益向上和向下兩方面波動的不確定性,或說標準差既包含了帶來損失的風險(下方風險),也包含了帶來收益的風險(上方風險),而下方風險才是投資者真正關心的風險。

(2)前提假設:收益率正態分布現實中多數是不存在的。當收益率服從正態分布時,用標準差或下方風險指數作風險調整指標結果一致;當收益率不服從正態分布時,夏普比率用標準差作風險調整指標會產生謬誤。

有鑒于此,當收益率分布并不精確服從正態分布時用下方風險作為調整指標才能更好的衡量投資組合的績效,對收益率分布無假設要求且衡量下方風險的指標VAR作為α的替代對經典指標進行修正,從而得到基于VAR的風險調整績效衡量指標RAROC。

3.2 指標的計算方法

(1)RAROC方法的基本思路。

績效評估的目的是為證券市場的資本流動和配置提供依據,基于VAR模型的風險調整的績效評估方法RAROC模型,是近年來隨著VAR技術的不斷發展而出現的新型基金績效評估方法,其表達式為:

RAROC=ROC/VAR

ROC:為某一時期基金持有的證券組合的收益

VAR:在某一時期和給定的置信區間預期最大損失值。

RAROC模型描述了單位資本損失所獲得的收益,它在某種程度上反映了風險資本的效率。結合RAROC模型,傳統的績效評價指標夏普指數和特瑞諾指數得到了修正。

(2)以VAR取代標準差的修正夏普比率。

RAROC=(R-RE)/VAR

基于VAR的修正夏普比率衡量的是每單位可能損失所帶來的超額收益。此指標越大表明業績越好。

(3)以市場收益率替代無風險利率的修正夏普指數。

以市場收益率RM替代無風險收益率RF便于比較基準組合相對于市場的表現,此只衡量的是每單位可能的損失所帶來的超出市場收益的超額收益。

RAROC=(R-RM)/VAR

參考文獻

第8篇：投資過程的基本步驟范文

項目融資中的風險評估對于整個項目來說是十分重要的，從一定程度上來說，項目融資中的風險評估就是對整個項目的總體評估。這種評估不但涉及到財務、項目管理、金融，而且還要求項目評估人員有十分綜合的能力和知識。本文筆者綜合多年的工作經驗，查詢各種項目風險評估的資料，總結出項目融資中風險評估的基本步驟和方法。這些方法可以給每個從事項目融資風險評估的人作為指導，希望可以在評估的過程中不再犯錯。

關鍵詞：

項目融資；風險評估；方法

項目融資中的風險評估存在不確定性，這些不確定性就是風險評估的難點。只有對這些不確定性因素進行風險分析，并對這些風險進行綜合分析，進而達到最后對項目融資中的風險有科學的處理方法，進而使項目順利完成。

1項目融資中風險評估的定義概念

項目融資中的風險評估就是對項目融資過程中的不確定因素和風險因素進行分析整合后，得出的綜合性的風險評估。項目融資中的風險評估既能對整個項目進行前對所要涉及的風險因素給出不同的影響評價，又能為如何規避和處置這些預計到的風險提出相應的對策。從整體上來說，項目融資中的風險評估就是為了保證項目的順利進行，同時對于后期所要發生的風險進行評估并提出解決方案。

2項目融資中風險評估的基本步驟

在項目融資中的風險評估經驗從一定程度上可以降低項目風險的概率，應用正確的風險評估步驟，可以提升提升項目融資中風險評估的成功率。作者將項目融資中風險評估的基本步驟總結如下：

（1）評估所有方法。在評估的過程中，每個影響因素和方法都要考慮到。只有這樣才能保證，在評估中不會有因素影響項目融資中風險評估的準確度。

（2）考慮風險態度。對于每個風險都要有慎重考慮的態度，態度會影響整個風險評估。由于人為的原因，每個人進行風險評估時所考慮的都不太一樣，主要是對影響因素的不同考慮，對不同的數據的重視程度也不一樣，這就使得考慮風險的態度成為影響整個項目融資中風險評估的重要方面。

（3）考慮風險的特征。對于每個發現的風險都要進行詳細深入的剖析，以求達到對每個識別風險的控制。

（4）建立測量系統。對于風險的評估要有相應的測量系統與之配合，建立測量系統從一定程度上可以根據以往的經驗進行系統性預測。在對已經認識的風險可以做到依據經驗進行定量或定性的測量評估。

（5）解釋結果。對于項目融資中的風險評估，在進行測量分析后要對測量的結果進行解釋。解釋不單單是為了對數據有更深刻的了解，更要對數據進行定性或定量的處理。通過解釋結果，不但能讓評估人員對測量數據有深入的了解，更能在解釋數據時，對未來要發生的風險進行推斷。

（6）做決策。做決策可以說是整個風險評估中的最后階段，對前面進行分析估計的風險進行對比做出決策，很大程度上取決以實際的情況。但我們不能排除每個決策者所獨有的見解，對于風險評估的決策，決策者的個人見解對決策也有影響。最終的決策對風險的留去，有著十分重要的影響。

3項目融資中風險評估可采用的方法

（一）定性風險評估（1）歷史資料法所謂歷史資料法，就是根據在以往項目融資中風險評估的歷史記錄，通過把現在項目融資中風險評估數據與歷史資料中的數據對比，進而的出相應的風險評估數值。從一定程度上來說，歷史資料法就是依靠以往的風險評估經驗進行現在的風險評估。這種方法有一定的作用，但有時受到歷史資料的拘束，如果沒有相應的歷史資料，這種方法就無法運用。一味的使用歷史資料法也會導致很多問題，畢竟很多歷史資料都不是十分的準確，必然會導致結果又一定的偏差。（2）理論概率分布法通過對以往項目的風險評估，可以綜合得出一定的理論概率，這種理論概率就相當于不同項目風險的比例。如果決策者沒有十分充足的項目管理經驗，又對歷史資料法運用的不是十分得心應手，就要對風險評估進行理論的概率分布修正。通過運用概論修正，達到風險評估理論上精確的目標。（3）風險事件后果的估計對于項目融資風險評估，不能僅僅進行風險評估后就結束了。對于項目融資后的風險事件估計也不能缺少，從一定程度上來說，甚至比風險評估更為重要。風險事件后的估計不但能衡量風險的各方面要素，更能確定風險評估的正確性和有效性。通過數據記錄，為以后更好的使用歷史資料法奠定基礎。

（二）定量風險評估定量風險評估包括訪談法、盈虧平衡分析、敏感性分析、決策樹分析和非肯定型決策分析。定量風險評估主要是從各種方面進行分析，通過分析得出盈虧決策的關鍵因素，進而得出風險評估的作用與效果。

4結語

項目融資中的風險評估是整個項目風險評估中的一部分，但對于整個項目風險評估來說，確實十分重要的。項目融資就是為項目提供充足的資金，是整個項目的資金保證。但相應的資金的風險評估對每個投資者來說都是十分重要的，只有風險投資達到自己的預期目標，投資者才會進行投資。筆者通過對項目融資中風險評估方法的分析總計，總結出風險評估的基本步驟和方法。希望這些方法和步驟能對從事項目融資風險評估的工作的人員給與參考和幫助。

參考文獻：

[1]彭鵬.淺析項目融資中風險評估的方法[J].經營管理者，2012(18).

[2]王靜紅.以“項目融資”方式促進房地產企業的發展[J].環渤海經濟瞭望，2012(10).

[3]期海明.商業銀行參與BT項目融資法律風險分析———以經濟適用住房建設為例[J].廣西金融研究，2013(10).

[4]劉發春,雍斌.石油天然氣行業項目融資的風險防范及控制[J].金融與經濟，2013(08).

第9篇：投資過程的基本步驟范文

關鍵詞：基本建設項目；竣工財務；決算工作

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）03-0-01

如何做好竣工財務決算以及加快竣工財務決算的進度，已成為我們目前面臨的一個刻不容緩的課題。下面就竣工財務決算的依據、內容、編制步驟、存在問題及對策做以簡單的介紹、分析：

一、基本建設項目竣工財務決算的依據

主要包括：可行性研究報告、初步設計、概算調整及其批準文件；招投標文件(書)；歷年投資計劃；經財政部門審核批準的項目預算；承包合同、工程結算等有關資料；有關的財務核算制度、辦法；其他有關資料。

二、基本建設項目竣工財務決算的內容

主要包括以下兩個部分：

(一)基本建設項目竣工財務決算報表

1.封面；2.基本建設項目概況表；3.基本建設項目竣工財務決算表；4.基本建設項目交付使用資產總表；5.基本建設項目交付使用資產明細表

(二)竣工財務決算說明書

主要包括以下內容：

1.基本建設項目概況；2.會計賬務的處理、財產物資清理及債權債務的清償情況；3.基建結余資金等分配情況；4.主要技術經濟指標的分析、計算情況；5.基本建設項目管理及決算中存在的問題、建議；6.決算與概算的差異和原因分析；7.需說明的其他事項。

三、基本建設項目竣工財務決算的編制步驟

1.收集、整理資料

從建設項目開始就按編制依據的要求收集有關資料，主要資料包括：

(1)計劃文件；(2)工程發包手續、施工合同、結算書等；(3)勘察、設計、監理等各種費用的發包手續、合同及審批資料等；(4)各種設備、材料、工、器具等采購合同、發包手續、設備明細表、出廠合格證明、驗貨單等；(5)各種費用的相關憑證、收據等；(6)各種驗收資料、會議紀要、工程質量評定等；(7)其他相關資料。

2.針對已有的資料核實工程的實際情況

(1)進行現場核查

首先，對建筑物進行核查，看是否按施工圖規定完成所有內容，如有變更，應按相關要求做相應處理；檢查建筑規模及建筑標準是否與原設計一致，如有變化，需有相關部門同意的批示，并履行相關手續；如果原項目建設審批部門不予批準的計劃外工程項目，不能列入基本建設投資成本，可以由建設單位籌集符合規定的資金予以歸墊，由此產生的罰款等支出，由建設單位以自有資金支付；將核查結果做相應記錄。

其次，對設備、材料、工、器具等進行核查，主要檢查數量、規格、型號以及新舊程度，即設備、材料、工、器具等的數量、規格、型號是否符合設計規定要求，設備、材料、工、器具等的新舊程度是說，是生產廠家出廠的還是從其他單位轉讓而來的，要有相關出廠手續；將核查結果做好記錄。

(2)對項目建設程序的核查

在編制工程竣工財務決算時，必須審查項目建設程序的合法性。

根據《中華人民共和國招投標法》第三條的規定：在中華人民共和國境內進行下列工程建設項目包括項目的勘察、設計、施工、監理以及與工程建設有關的重要設備、材料等的采購，必須進行招標：(一)在中國人民共和國境內進行的大型基礎設施、公用事業等關系到社會公共利益、公眾安全的項目；(二)全部或者部分使用國有資金投資或者國家融資的項目；(三)使用國際組織或者外國政府貸款、援助資金的項目，必須進行招投標，包括勘察、設計、施工、監理以及工程建設有關的重要設備、材料等的采購。

我們應按規定對建設項目中的勘察、設計、施工、監理以及設備、材料等招投標情況進行核查，如違反招投標法規定事項存在，做詳細記錄，并在決算報告中作詳細的披露。

3.填寫竣工財務決算報表

將審定后的待攤投資、設備工器具投資、建筑安裝工程投資、工程建設其他投資嚴格劃分和核定后，分別計入相應的建設成本欄目內。

4.對比、分析

與原設計概算進行比較、分析，總結經驗教訓，便于提高以后建設工程的投資效益。

四、竣工財務決算存在的問題

1.相關職能部門重視不夠，對財政投資項目重建設輕管理，重資金投入輕成果產出，重視社會效益而忽視經濟效益，不問建設效果等思想，造成對財務決算工作的漠視；

2.資料收集困難。工程建設手續不完善造成資料本身缺失；由于保管不善造成資料缺失；人動、工作移交等造成資料缺失；

3.勘察、設計、施工、監理等單位相關工作緩慢，資料提供不完善；

4.竣結算資料不完整、發生重大變更或嚴重超計劃等原因造成工程難以結算；

5.建設單位管理體制制約了其積極性，財政投資項目往往是由行政事業單位代為行使建設單位職能，受國家管理體制的限制，為工程決算投入的人力、財力等方面都受到編制的限制，影響了其辦理竣工決算的積極性。

五、針對竣工財務決算存在的問題，建議采取以下措施

1.加強對竣工財務決算的重視，充分發揮建設單位的積極性和能動性。相關職能部門要把工程竣工決算擺在與工程建設同樣重要的位置，并且，納入對相關部門負責人的業績考核內容，充分調動建設單位及時辦理竣工決算的積極性，保證建設單位機構和人員的基本穩定。項目完工后，建設單位應根據需要，抽調熟悉項目情況、懂業務的財務、工程、技術方面的精干人員，專門負責編寫竣工決算報告。

2.安排專人對資料進行收集、管理。在工程建設的各個環節都應指定專人負責收集資料，提高業務水平，及時完善工程建設手續；嚴格資料管理，謹訪丟失；做好資料移交工作。

3.勘察、設計、施工、監理等單位應安排專人與建設單位竣工財務決算管理人員聯系，按建設單位要求提供相關資料并積極配合竣工財務決算工作。

4.發現問題及時溝通協調，避免將問題帶到竣工決算環節。在項目建設前期及施工過程中發現問題應及時處理，把好工程結算關，做好結算工作，為竣工決算夯實基礎。

竣工財務決算工作是一項綜合性很強的工作，外部涉及勘察、設計、施工、監理等單位，內部涉及基建、財務等部門，需要各單位、各部門之間積極協作，相互配合。建設單位應組織專門人員成立負責編制財務決算的組織機構，明確各相關人員的責任，及時完成決算工作。

參考文獻：

[1]張伯平.基建項目竣工財務決算中的問題分析[J].合作經濟與科技,2008(18).