風險投資的風險管理精選(九篇)
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第1篇：風險投資的風險管理范文
中圖分類號：C931 文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2012）03-009-03
風險投資可以溯源至1946年美國研究與發展公司的成立。目前，盡管風險投資存在著以銀行為中心、以證券市場為中心和以政府為中心的三種模式，但是它們都較好地解決了技術創新與資金融通二者間的信息不對稱條件下的道德風險及成本高昂等問題，風險投資得到了世界各國的普遍認可。而海關風險管理的起步整整晚了近半個世紀，一直到1993年美國海關才引入風險管理機制，隨后荷蘭（1994年）與澳大利亞（1996年）等國海關開始逐步推行風險管理制度。海關風險管理要解決的核心問題也是海關與風險企業之間在信息不對稱條件下可能存在的系列風險。無論從發展時間還是成熟度上來看，風險投資的管理與運作機制都可以為海關風險管理提供一定的借鑒。
一、海關風險管理與風險投資的基本關聯分析
對于海關風險管理與風險投資的區別與聯系，我們可以通過列表分析（見表1）。這里，主要涉及二者的內涵、主體、客體等基本層面的比較。
通過比較，我們發現，風險投資是由職業金融家運用權益資本對新興的、迅速發展的、具有巨大利潤回報潛力的風險企業進行的投資行為；而海關風險管理是指一國海關部門通過對風險企業的管理，將海關風險控制在最低程度，提高通關和服務效率，盡可能增加關稅、保證國內產業安全與發展等國家或公眾利益的行為。
風險投資的主體一般是風險投資機構或公司，海關風險管理的主體是政府海關部門。風險投資與海關風險管理的對象（客體）都是風險企業。所謂“風險”，總括地講，無論在風險投資還是海關風險管理領域都是指“帶來損失的可能性”，但是展開來說，各自在不同領域中的表現有明顯不同、涉獵范圍也都有廣義與狹義之分。具體而言，風險投資與海關風險管理中的“風險”之間的差別如下：風險投資中的風險是指存在技術不適宜產業化或者企業管理不善、經營困難等問題而導致投資資本受損的可能；海關風險是指“導致進出口貿易、國內產業或公眾蒙受損失或危害的不守法情事發生的機會或可能性程度”①，風險主要包括風險企業偷逃國家關稅類風險（內含價格風險、數量風險、稅率風險等），逃避國家管制類風險（內含證件風險、加工貿易手冊風險、減免稅表風險等），逃避國家禁止類風險（內含禁止進出口風險與侵犯知識產權風險等），以及涉嫌其他類風險（內含報關單邏輯風險、通關數據邏輯風險、企業管理風險等）。
風險投資的管理過程以市場化為主，進行風險投資過程中投資者將會面臨技術風險、市場風險、管理風險等諸多風險，僅靠自身的力量難以有效解決，因此需要風險投資輔助中介機構提供各類咨詢服務。這樣的機構在國外非常普遍，主要有兩類：一類是專家咨詢委員會，由各大學和科研機構牽頭組成，提供各種咨詢；一類是經營管理委員會，由金融、投資、法律、管理、營銷等各方面的專家和風險投資成功人士組成，提供管理服務。近些年來，在國際風險投資的迅速發展中，輔助中介機構的確扮演了十分重要的角色。而我國海關風險管理的過程基本屬于政府行為，盡管在海關風險管理過程也有報關協會等中介性行業組織的參與，但是，這些組織只能算作海關政府職能的延伸部分，這與成熟中介機構的市場化要求有一定的差距。在目前國家海關總署作為主管部門的體制下，報關協會也需要更好地參與到海關風險管理的服務環節中來，比如，可以承擔為企業提供分類指導、市場信息、標準認定與管理咨詢等服務。
風險投資非常重視產業的選擇與企業的甄別，以盡可能獲取最大利益，避免帶來損失風險；同樣地，海關也需要分產業商品類別和企業守法等級進行風險管理。近年來我國海關開始的分類通關改革，正是基于風險管理的理念，從企業貿易守法和進出口商品歸類的角度對風險企業實施不同風險等級的通關模式，從而在一定程度上把海關風險控制在較低的水平上，提高了通關速度和服務效率，增加了國家關稅，也保證了國內產業發展與安全等國家或公眾利益。
風險投資是一種有風險的較長期投資，一般要經過3~7年，它是準備為一個有迅速發展潛力的新公司或新發展的產品經受最初風險的投資，當然此項投資可能一去不回，也可能成百倍的受益。但是，它不僅是一種單純的投資行為，還要利用其經驗、知識和廣泛的社會網絡為風險企業提供一種特有的資本經營服務，甚至包括咨詢管理等服務。在海關風險管理中，盡管政府進行的不是資金投入，但也需要注重長期的管理效果，需要促進風險企業成為貿易守法的“合作伙伴”，而不僅是簡單的短期監管和收繳關稅。從這個意義上來說，海關風險管理需要重視實施或者提供一些長效服務措施。
二、海關風險管理需要加強人力資本開發
風險投資活動是一門精巧高深的學問，要求的人才具有高素質、復合型特點。西方發達國家從風險投資的產生起，就十分注重培養一支高素質的風險投資人才隊伍。一方面，個體要有強烈的風險意識和開拓創新精神，精通各種學科的知識；另一方面，團隊要人才結構合理、層次分明，從風險投資家到一般技術人員搭配科學。據有關研究，風險資本家構成來源主要有四個：一是由金融機構投資經理轉化而來，二是由創業家轉化而來，三是由科技企業大公司的高級經理轉化而來，四是由科班出身的年輕職業資本家。他們的來源與背景不同，各自的知識、經驗與閱歷等自然不盡相同，在風險投資領域也各有所長，他們與創業家的有效匹配對風險投資的成敗有著至關重要的影響。風險資本家還應該在經驗、社會網絡關系、金融專業、技能甚至特性素質上與創業家相輔相成（范柏乃等，2000）。例如，風險資本家在企業策劃、融資、財務管理上有特長，以及與金融業的關系對創業家是一種財富，而創業家在創新精神、產品開發、市場推廣方面對風險企業是不可缺少的。二者如果能夠目標一致、并可以取長補短，成為合作伙伴，風險投資與企業經營都有希望取得很大成功。
對于海關風險管理來說，其面對的是從事各類商品進出口貿易的性質不同風險各異的企業，因此為了更好地促進企業自覺守法、維護正常進出境秩序、保障國家政治經濟的安全，急需培養與建設一支高素質的風險管理人才隊伍。海關在風險管理方面的人力資本開發上，可以借鑒風險投資的人力資本開發模式，考慮建立不同產業分類基礎上的風險業務分析專家庫，一方面自己內部努力培養一大批不同專業或資歷背景（包括來源于各類貿易企業）的專門人才，另一方面積極吸收高等院校、中介機構等各類外部專家一起參與工作。這樣，海關監管與后續稽查等服務與企業進出口貿易業務需求就可以很好地結合起來，成為合作伙伴，海關風險管理與企業貿易經營的目標都可望很好地實現。
據調查，目前海關系統中的風險管理專家短缺，人才沒有形成梯隊，不適應可持續發展的要求，甚至出現了海關風險管理系統在制定者離任后，繼任者中無人看得懂、摸得清，更不敢進行風險參數調整與系統更新，導致系統得出的風險評判結論僅限于理論意義上的分析，與現實需求狀況存在著很大差距。海關風險管理系統不能僅是幾個人看得懂、少數人參與的系統，而應該是由以專家小組為核心，包括信息中心工作人員以及專家小組指導下的風險分析與評估、風險處置等大批人員參與的大系統，甚至是一個由全部海關以及相關部門人員參與的全局性的整體系統。只有盡快成立各專業類別的風險專家庫和專家小組，并保證專家庫和專家小組不斷充實、更新，形成一支有戰斗力可持續發展的風險隊伍，這樣海關風險管理水平才能真正得到提升，也才能充分發揮海關風險管理的功能，符合海關業務提升發展的要求。專家小組一方面要負責風險識別、風險分析、確定與協調風險處置、及時更新風險參數與影響要素、制定風險管理政策等主要任務，另一方面還可以負責參與國際協作、共同確定便利化與風險安全標準等任務。
三、海關風險管理要注重全局風險控制與后續管理服務
（一）信息不對稱條件下的激勵和風險控制機制
風險投資中的公司治理機制所要解決的主要問題是在信息不對稱條件下，要通過一定的制度安排來協調風險資本家和風險企業管理層的關系，以防止管理層以風險投資人的損失為代價來謀求自身利益的最大化。Sahlman（1990）研究表明，風險資本家可以通過多種機制激勵企業家努力工作和提供準確的信息。常用的機制包括分階段投資、可轉換優先股和股份期權，這些機制能使風險資本家與創業家之間合理地分配權利與義務，并能有效地降低信息的不對稱性，它們是風險投資中的公司治理機制中最重要的內容。風險投資的分階段投入對風險資本家來說，是賦予了保留放棄項目和對項目進行增資的期權(Dixit and Pindyck，1995)，這兩項期權對創業家是一種激勵與約束，對風險資本家有很大價值。Gompers(1997)研究認為，應用可轉換優先股份和股票期權設計一個合同，可以為創業家提供有效的激勵，將風險部分地從風險資本家轉移到企業家身上，讓其感知風險而努力工作，并使風險投資家能獲得正確信息以作出判斷和評估，使二者間潛在的沖突最小化。
海關風險管理所要解決的主要問題也是在信息不對稱條件下，要通過一定的制度安排來協調海關部門和風險企業的關系，以防止企業以國家利益的損失為代價來謀求自身利益的最大化。為此，荷蘭等國家海關開始進行“客戶概念”下的以產業商品和企業守法為依據的分類改革，以通關便利激勵企業守法，按照“守法便利、違法懲戒”的管理原則，引導企業守法自律，來有效防范、弱化、控制海關管理風險，提高海關管理整體效能，實現海關與企業共同健康發展的“雙贏”局面，最終達到國家利益、企業利益與海關自身利益的協調統一。從解決信息不對稱條件下的管理效率來說，海關風險管理與風險投資的管理機制逐步趨于接近，至于是否可以更好地借鑒風險投資的市場化激勵機制有待進一步探索。
（二）全局理念和“后管理”服務對海關風險管理的啟示
從管理環節來看，風險投資主要強調三個環節：一是投資決策的評估，二是“投資后管理”，三是資金退出，環環緊扣形成全局性的完整系統。其中，前面兩個環節對我們改進海關風險管理，更好地處理海關監管部門與企業之間的關系，具有非常重要的啟示意義。海關風險管理中對風險的分析與評估環節與風險投資決策階段的評估非常近似，總體上來說，“評估”的理念已經在海關風險管理中得到廣泛的認可與運用。相對而言，風險投資的“投資后管理”，在海關風險管理中還沒有產生廣泛性影響，這可能緣于二者在管理市場化與政府主導性方面的認知差異。風險投資的“投資后管理”表現為風險資本家對風險企業進行持續的跟蹤服務，所做最多的兩項工作是幫助企業籌集資金和提高管理與贏利能力。風險資本機構與風險企業之間是一種“合作伙伴”關系。盡管存在管理性質與手段上的一些差異，但是，筆者認為，風險投資對于風險企業提供“后管理”服務還是值得海關風險管理部門借鑒的。
風險投資從開始項目選擇與評估、投資決策到資金退出，非常強調全局的完整性，一旦決策對“投資后管理”非常關注。從理論上說，海關風險管理的完整流程包括風險參數的設置、風險布控、風險分析與評估、風險處置以及對風險管理過程的監控，而實踐中往往容易強調前面的風險管理環節，對于后期的風險處置和對風險管理過程的監控重視不夠，在我國這種情況特別突出。由于在海關部門設置中風險管理部門與稽查等后續管理部門都是相對獨立的，前期的風險分析與評估部門過于強調技術、風險信息分析偏于理論系統，和海關稽查等后期的風險處置部門缺乏緊密聯系和程序性溝通，結果必然帶來部門割裂的困境：一方面風險分析與評估部門虛化，風險信息浪費或操作性不強；另一方面海關稽查等部門又缺乏必要的有用的風險信息提示，過于單純強調一線經驗。上海海關在這方面相對領先一步，海關稽查查獲案件中有接近一半受益于海關風險管理部門提供的風險評估信息。
我國海關風險管理改革的推進，要從全局和風險管理的整體系統出發，實施過程中注重部門設置與功能調整的協調，加強風險管理過程中的后續風險處置及風險處置過程評估，強化海關對守法誠信企業的“伙伴式”管理服務。例如，海關可以聯合其他外貿部門，對我國一些出口企業提業政策、商品歸類、出口退稅、稅率減免、后續稽查、海關安全認證等方面的咨詢與建議，使這些企業產品能夠順暢出口歐美等國際市場。這些方面海關能夠掌握第一手信息資料，具有獨特的優勢，理應采取更積極、主動的舉措。在當前經濟全球化背景下，貿易便利化的發展趨勢也要求海關在風險管理過程中強化后續管理服務，要通過統計、稽查等手段，增強“伙伴式”服務意識，使“把關”職能和“服務”職能更好地結合起來。通過基于信用基礎上的“伙伴式”風險管理，海關可以有效地解決監管工作中嚴格執法與高效運作的突出矛盾，提升貿易便利化水平，推動進出口貿易業務發展和應征關稅入庫。
從一定意義上說，當前海關大監管體系建設是繼1998年實施通關作業改革、2004年實施以風險管理為中心環節改革之后，進一步推進海關風險管理的又一次改革探索。此次海關大監管體系改革提出了“由企及物”的指導思想，要求海關風險管理工作從以商品為重點向以企業為單元的根本性變革，通過企業守法誠信體系建設，實施企業分類通關管理，實現通關便利、速度提升，監管空間也由口岸向企業拓展。這是系統性海關風險管理對于強化對企業后續“服務”職能的具體體現，是風險投資全局性、系統性發展對海關風險管理的一個重要啟示。
注釋：
①這是美國海關對海關風險的定義。參見：孫毅彪.海關風險管理理論與應用研究[M]，復旦大學出版社，2007：28
參考文獻：
1.孫毅彪.海關風險管理理論與應用研究[M].復旦大學出版社，2007：28；55
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5.隨春波.中國海關的風險管理機制與海關稽查[D].對外貿易大學碩士論文，2007
第2篇：風險投資的風險管理范文
關鍵詞：風險投資內容；風險管理控制；政策建議
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
原標題：關于風險投資運作過程中風險的管理控制研究
收錄日期：2016年6月30日
風險投資（Venture Capital），簡稱VC，在中國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。現階段，我國風險經濟市場進一步發展，企業競爭如火如荼，企業面臨多樣化的風險，因此加強風險的控制管理是必不可少的。面對當前的現狀，只有從風險管理內容的基本點出發，進行深度地剖析，才能有助于提高風險投資領域的安全性。
一、風險投資管理的特征和內容分析
（一）風險投資的特征及內容分析。風險投資是國民經濟的重要組成部分，對社會經濟發展和社會穩定起著重要的促進作用，而且它對我國現代化進程來說是極其重要的支撐和投資路徑。風險投資一般是指募資者通過平臺的資金對微型或中小型企業的金融投資，其投資對象通常是在創業階段的企業，通過投資策略的組合可以將投資風險降低。風險資本家是指由于風險投資是由專業的人將資金投入到新興產業的企業，從中獲得附加價值的投資者。從投資行為方面來說，具有豐富經驗，得到風險資本支持的企業比普通企業更容易生存下來，將商品產業化的速度會更快，通過這種方式得到更大收益。從運作方式來看，一般通過專業的方式進行籌集資本、資本投入、運行管理、資本退出四個主要階段。
風險管理的特征主要包括難以預見性、潛在性、危害性等特征。所以，要求企業在日常經營管理過程中必須識別風險的種類，判斷出引起這些風險的原因，而且還應注重方法的運用，對風險進行識別和調查。對風險進行識別后，通過投資組合策略降低風險。
（二）風險投資對于創業企業的內在要求。雖然在產業和發展模式上有所優勢，但是創業企業大多數都存在著技術用法、結構不完善、信息處理問題、如何處理風投的關系等問題，然而因為企業尚在成長期，多數是沒有盈利的。對于這些問題，經濟領域的投資家們對于經濟和運營有著他們自己研究的一套方法，在以下幾個方面得以體現：對于專業人員來說，人需要做好風險與回報的研究比較；風險投資作為一個過程，是隨著時間的推移，而不是一次性參與；調整滯后的供應和需求的風險資本基金。
而風險投資是能控制的、能夠用于確立和適時提高改進經營績效的資產，重點不在于對于創業企業短期的理解性，對于企業來說必須在未來獲得一些收益和價值發現，這是創業企業的特點。對于風險投資家來說，創業家的能力、好的管理者是稀缺的資源。創業對創業家的創新能力、實施能力提出了很高的要求。風險投資對于企業家來說，要求其有勇氣負擔所有可能的風險和波動性，不需要太多的創新者，不需要發明家一樣的頭腦。對于風險的資金來源來說，必須要求企業擁有雄厚的資本，有從銀行借到大量資金的實力，如果能夠吸引資金雄厚的個人投資者更好，這些方式可以加強企業本身的經營能力和資金流轉速度，為企業的后續動作提供好的資金保障。在當前經濟環境下，政府對于他們的限制政策也很多。在風險投資市場，我國政府應該制定必要的法規準則以規范市場的運作和監管，但不宜過多進行干預。風險投資是市場化程度相當高的一個領域，政府應當起到的作用是一個好的規則制定者和監管者，促進行業的健康積極發展。
二、風險管控在我國的價值體現和存在的問題
（一）投資風險管理的價值體現。風險投資是一種不確定性高、風險高、組合性的長期權益投資，相比于其他傳統投資具有較高的風險，在投資項目中大多數會遭受到種種困難導致最終難獲回報。只有10%～20%的可以獲得成功，但是由于項目失敗后的損失太大，所以長期的投資顯得尤其重要。項目如果發展得好，資產增值就很快，通過發行上市股權出售可以獲得高額的回報。因此，風險管控在此過程中必不可缺，它關系到整個投資的成功與否。
（二）風險投資存在的問題。風險投資在我國將遭遇多種風險，只要其中一個風險沒有管理好，就會導致全部出錯，帶來的結果也就顯而易見。這些風險主要有市場風險、管理風險、計劃風險以及由于外部的社會、政治、法律、政策等條件的變化所帶來的各種風險。從政策環境中，我們可以發現國內的風險投資成功率極其低下，因為整個行業在我國的發展并沒有西方發達國家那么成熟，由于復雜的技術性和投資的不確定性以及我國特殊的國情、政策體制等問題，風險投資非常難以成功。再者，我國的融資體制沒有像發達資本國家那種嚴格的出資人制度，因此投資主體不明顯，法律約束的對象空乏，雖然國家對它進行了各種方式的調查，然而調查過程又往往存在很多問題，如調查者的不可控性、程序的復雜性、權力的交錯等都使調查尤為艱難。
另外，我國的金融市場不成熟，比如股票市場、債券市場、信貸市場，大多數人耳熟能詳的只有股票，對其他兩個市場知之甚少；國家的信貸及并購不成熟，在資金方面國有制銀行對它支持太少，其中信用問題是其獲得支持的最大障礙。因此，對于各種投資公司的管理人員，需要加強他們的專業素質與職業道德規范。
三、風險投資管控模式的影響因素分析和管理原則
（一）風險投資管理模式應用影響因素分析。影響風險投資管理模式應用發展的因素很多，主要是市場信息不對稱以及立項的謹慎選擇等，對風險投資管理模式的選擇會造成一定的影響。對一般項目的管理項目選擇的方式需要經過多個步驟：廣收申請、多次挑選、重復取證、小心立項。從內部因素分析，就是企業內部經營的模式以及生產經營的基本面。對于這些影響因素，在風險投資管理模式的影響分析上必須引起充分的重視，并進行詳細的分析。同時，整體性原則不能僅僅著眼于暫時性的風險，而應該從投資的內容和整體性上用發展的眼光看待，找到改進和提高的新方式來把握風險因素。
（二）風險投資管理模式選擇原則。在選擇企業風險投資管理模式的過程中，要遵循相應的原則，對于基本的原則一定要嚴格遵守。
一是經濟性原則。風險投資的管理人員需要謹慎制定風險管理計劃，同時管理行為產生的成本也需要以最合理的方式處置安全目標，并對目標進行合理的科學分析和嚴格核算。投資人在進行投資之前肯定要深入其中，分析項目內在的影響因素和潛在的風險，分析風險因素和內在因素的關系，特別是創業團隊中的權力結構要分配合理，風險品種的特殊性不可平均分配，必須全面在投資期間將風險管理分配給團隊不同的人身上，因為這些風險因素變化可能造成不同的損失，需要不同的團隊針對相應的風險進行解決。在投資之前考慮最低限度的成本消耗，做到合理使用和選擇項目，選擇能夠承受虧損的投資對象，采取合適的風險管理策略。
二是整體性原則。整體性既是決策的起點也是它的終點，對于所要投資行業的特征，對風險偏好的因素要進行歸納篩選和提煉，善于抓住有價值的風險因素，把握它的關鍵和實質。比如，對于刪選項目，搜集情報、技術評價、投資機會研究、管理模式創新都需要自己完成，需要有完備的業務，對法律法規都有嚴格的理解力。同時，整體性原則要求投資風險管理不能局限于一時的風險，而應從投資的實際經驗來指導決策，過于悲觀、過于樂觀都不可行。
三是全程管理原則。投資的風險多種多樣，管理者應該運用各種手段尋找能達到決策目標的方案并時刻關注風險，不同的條件制約與決策本身目標一般相制約。在保守選擇的同時也要對企業的開放性視野上有充分了解。只有在這些原則上面遵循，才能有助于企業在風險投資管理進行合理應用。
四、風險投資管理的必要性
我國現在的情況是，很多風險投資機構在投入創業企業之后，就撒手不管了，缺乏參與管理的觀念，這使投資資本演變成了短期貸款、拆借，而沒把投資資本真正轉化為風險企業的經營資本，管理和風險資本就不能更大地帶來價值。現如今，在市場經濟發展的背景下，對資本的管理應該加強措施的實施，充分注重管理和經營的有機結合。
原因在于風險承擔的不對稱，比例不對稱性。一個企業在創建時的主要風險特征包括風險的主要承擔者，一旦風險發生，企業中途夭折，投入的資金就不可能收回，投資者必須承擔資金損失，但是如果是技術，就可以在他的有效期內堅持經營。一些技術經過進一步開發和反復試驗，可以變得更加完善，交易性兼容也會更加成熟。從企業內部來講，影響企業整個經營管理過程的主要是企業的實際管理者，企業的一切行為都是由上層支配管理的，管理者的管理能力和洞察風險的能力往往是影響項目成功與否的主要因素。但是，目前我國管理者與投資者是相分離的，很多事情都需要管理者自己有豐富的知識和實踐經驗去加強企業的財務管理體制的變革，為企業的發展增加砝碼，而且對于投資者的利益，管理者也需要保守住自己的道德底線，不要對投資者隱瞞可能出現的風險以及將來的損失。從風險承擔的不對稱性層面看，為了減少投資者的投資風險以及加強對于投資者的信任性，投資機構應該參與到管理中來。
五、總結
通過本文的研究進一步了解了風險管控對于風險投資的重要性，風險投資管理的應用能夠改善企業會計管理，為企業決策者提供更好的條件，制定符合我國國情、產業發展的目標和方案。這個過程必然會曲折，我國相關政策法律尚待完善和風投領域的不成熟性對風險管控帶來了很大的挑戰。
那到底要怎樣才能建立好自己的一套風險投資管理的模式呢？最重要的是解決項目運作方式不科學的問題，這是我國社會普遍存在、長時間沒有得到妥善解決的問題。頻繁的風險管控對風險分析管理人員的個人綜合素質和操作規范性提出了較高的要求，需要管理者孜孜不倦地把自己的知識與時俱進，不斷更新，輔以準確的風險投資管理經驗，理論與實踐經驗相結合，讓風險投資的各項問題能夠迎刃而解。
本文首先對風險投資的概念以及發展進行了論述，然后陳述了風險投資的問題以及價值體現，再進一步對風險管控的必要性和管控原則進行了分析論述，特別是風險管控在我國尚未成熟的風險投資領域中必要性的解釋。風險投資愈加廣泛，風險管控就越發不可或缺，同時難度也隨之增大，它的有效性更是對風險投資的成敗具有關鍵的決定作用。我國風險投資管理還處于成長階段，需要規范行業規則，形成正規良好的投資環境。風險投資者建立風險管控體系是大勢所趨，風險投資管理的體系需要與中國現狀相結合，在良好市場前景下只有提高風險投資管理的水平才能對當前市場經濟模式各方面的風險進行有效管控和解決。
主要參考文獻：
[1]范宏博.中國風險投資業績影響因素研究[J].科研管理，2012.3.
第3篇：風險投資的風險管理范文
【關鍵詞】投資；微觀；風險；管理
風險投資是確定多數和不確定多數投資者就集合投資的方式，是以雄厚的財力和實力投資于結果不確定性。然而風險投資的高收益性，令千萬投資者紛紛涉足，其高風險性卻又使眾多投資者望而卻步。如何控制和防范風險本文就微觀管理方面來探討。
一
我國風險投資還處于起步階段。因風險管理水平的差異，一部分風險投資企業快速成長，短期暴富；而一部分企業則損失慘重，被迫破產。企業破產的嚴峻現實，使得一些原本想介入風險投資的企業駐足觀望，是造成風險資金規模總體上難以迅速擴大主要原因之一。提高風險管理水平，直接影響著風險投資企業的成敗，關系到高科技產業的興衰，決定著現代化建設全局的進程。
風險管理，是風險投資企業最重要的基本功。風險投資又不同于一般投資，其主要原因是它具有高風險。這種高風險，不僅表現在風險無處不有，無時不在，且表現在這種風險的力度很強，造成的損失很大，但是，風險投資風險卻具有可測性，存在著一定的規律，人們完全有可能預料到其發生的機率及可能招致損失的程度。風險投資又具有兩重性，風險可能造成損失，但也可能帶來利益。風險投資企業只有努力提高風險管理水平，真正敢于面對風險，勇于承擔風險，精于預測風險，才能提高風險投資項目的成功率，獲取可觀的投資回報。如果企業缺乏這一基本功，盲目投資或坐失良機等現象就可能相繼發生，就必然受風險沖擊卻束手無策，被風險壓倒而血本難歸。
要搞好風險投資風險管理，有必要對風險的類型加以細分。風險投資風險的投資，可按不同的標準，從不同的角度進行劃分。本文主要根據資本在運作階段的分布來劃分。
技術風險：風險投資能否成功，關鍵在項目技術的先進性和成熟性。如有了好的技術項目，風險投資即成功了一半。然而，技術的預期與使用的實效，往往存在偏差，這其中隱藏著很大風險，一項技術在運用后能否達到預期目標，在科研立項，技術研究，產品實驗等過程中，有很多不確定性因素，而技術的失誤會直接導致投資的失敗。另外，技術前景、技術效果、技術壽命、技術配套等皆有許多不確性因素。就以技術壽命的不確定性來說，由于當今高新技術成果的日新月異，使技術壽命周期大大縮短，如某項技術創新成果在今天看來處于領先地位，但不久就可能被更先進的技術所替代。在此過程中，替代的技術、替代的時間都難以預測。當新的技術成果提前出現時，已采用的技術成果則會被提前淘汰，而投資于這項技術的風險資本也就會嚴重受損。
市場風險：市場前景是風險投資者進行投資決策的重要依據。市場風險是新技術、新產品與市場需求包含現實需求和潛在需求、局部需求和全局需求、國內需求和國際需求等一系列因素，這些因素相互影響，且處于瞬息萬變中，因此往往出現難以預測的風險。按用戶的角度來看，他們對推出的高新技術產品，有時會有猶豫觀念，了解熟悉的過程，采用新產品一般要付出比較高的轉換成本。在新技術產品剛推出時，市場對其認可程度，接受能力，接受時間，接受規模，擴散速度等方面，都存在許多不確定性。因而，市場風險必然同風險投資相伴隨，風險企業，因市場風險而受到重大損失的案例屢見不鮮。
知識產權風險，因法制、市場、企業管理、知識產權保及產權交易等方面的不完善性，風險投資常面臨著知識產權風險，包括侵權風險和泄密風險。在我國高新技術產品及以高新技術成功改造過的傳統產品中，各式各樣的盜版、技術泄密及商業泄密現象屢見不鮮，其范圍之廣、數量之多、速度之快、手段之劣，常讓人防不勝防，給知識產權擁有者和專有技術者造成了極大損失。因而，知識產權風險，是風險投資企業及風險企業務必特別重視的風險。
融資風險：風險投資企業一旦選準了開發項目及目標企業，便要通過融資來進行投資。融資風險主要包括：風險投資者投入一定比例的資金后，往往還需要后續資金的支持，如不能融入后續資金，有可能失去寶貴的商機，甚至被潛在的競爭對手打敗；風險投資企業因融資利率過高、投資失誤而無力歸還本息；用戶長期拖欠貸款；進而出現呆賬死賬；風險投資企業發行股票、擴大投資，皆有可能遭受風險。
管理風險：風險投資企業的管理風險包括兩種類型；自身的管理風險和參與被投資企業管理的風險。風險投資企業如缺乏持續創新意識，而又盲目追求短期收益，又盲目追求速度的增長及規模膨脹，忽視建立和健全嚴密的管理系統，均會導致巨大的管理風險。風險投資企業在參與風險企業的經營管理中，如僅僅重視項目的技術創新，忽視工藝創新及管理創新；在投資企業生產設計能力、市場需求規模、庫存數量和實際生產水平的關系判斷上出現失誤；如果同被投資企業在經營管理上產生重大分歧，卻又不能妥善處理這些矛盾，均可能發生管理風險，從而給目標企業造成重大損失，同樣也使自己遭受嚴重后果。
退出風險：風險投資的成功與否，最后就要落實在能否安全退出。風險資本退出有幾種方式，每種退出方式各有特點，就各有其風險。由于上市需披露大量信息，提高公司透明度，這也就存在公司的某些商業機密將被競爭者掌握及利用的可能；股價下跌和上市耗費大量費用皆可能引發和加劇公司的變現危機。采用出售股份方式退出，又有可能使風險投資公司失去對風險公司管理的獨立性，進而帶來管理上的風險。如選擇清算方式退出的話，更是無可奈何的痛苦之舉。因此，在退出時機、退出數量的決策如出現失誤，都會引發風險。
除上述風險外，風險投資業在投資過程中還會遇見政策風險，信用保證結構的支撐風險、人事管理風險及外部環境變化所導致的不可控制的風險等等。所以，風險投資企業所遇到的風險，具有多樣性，其中任何一個方面的風險管理如有疏忽，皆有可能鑄成大錯。我們要在劃分風險類型的基礎上，更進一步研究各類風險的特點。預測發生的概率和可能造成損失的程度，加以分類管理，各負其責，弄清各類風險之間的聯系，加強綜合管理，搞好防范協調，有效化解風險，提高風險投資的成功率。
二
風險管理有自身的損失程序。風險管理者須遵循這種程序員，對項目開發遇到的風險實行有效的控制，以最大限度地擴大項目開發的有利后果，來避免并妥善處理其不利后果，以較少成果來控制風險，從而達到風險管理的預期目標。
風險調查是風險管理的基礎：風險投資企業不管開發何種項目，均需首先開展風險調查，它包括項目的技術水平、經濟價值、社會價值、市場風險、競爭背景、開發環境、行業背景、風險企業及國際環境等方面的調查。其他企業在同類項目開發中的風險調查，同時具有直接的參考價值。風險調查應該全面和系統，所得出的數據務求標準、可靠，所得出的結論須明確。風險調查不僅要在項目開發之前進行，更應該在風險投資的全過程跟蹤調查。堅持跟蹤調查，才能自覺掌握風險的變化，進而發現新的風險，進而制定相應的防范措施，使自己處于主動地位。如忽視跟蹤調查，往往會在新的風險面前措手不及，產生不良后果。
在風險調查的基礎上，還須科學進行風險預測。風險預測需弄清項目與市場、項目和產業政策等外部環境的關系，風險可能形成的現實因素及潛在因素，各種風險性質和特點，風險發生作用的條件及概率，風險可能發生的變化，風險相互之間的關系，因不同風險對項目開發可能產生何種程度的影響等等。風險預測不僅要進行技術面分析，并且要進行基本面分析；不僅要作出定性分析，并且要注意定量分析。在風險預測中，多數預測是以有關歷史數據及資料為依據的，但也有些預測沒有歷史數據和資料供參考，如不少高新技術項目，由于新技術發展迅速，以前項目的數據和資料很快會過的，會失去參考價值。這種預測，必須依靠多學科專家群的豐富經驗及判斷能力才能進行。
在風險預測的基礎上，還要根據風險管理的目標，制定風險管理的各種對策。風險處理對策主要包括兩個部分：一為風險控制對策，就是在損失發生前避免損失、控制損失的措施及辦法。避免風險是在考慮到風險損失的存在及可能發生，主動放棄某項可能引起風險損失的計劃及活動，其優點主要是將損失出現的概率降低至零，其缺陷是可能失去這項投資可能帶來的高效益。風險控制就是在損失發生前消除損失發生的根源，盡可能減少損失發生的概率，在損失發生后減輕損失的程度，這是風險管理中主動處理風險的重要對策。二為風險財務處理對策，主要是在損失發生后的財務處理及經濟補償對策。包括自留風險、保留和非保險轉嫁等。
風險對策一旦決定，就要堅決付諸實施，務求實效。風險處理對策是一個系統，各項對策互相關聯，相互促進，在一般情況下也會出現非一致性。從而，風險管理層要積極協調，既要區別輕重緩急，又要善于抓住重點，統籌全局，控制住一般性風險。各執行部門要各負其責，要顧全大局，通力配合，才可能收到最大的綜合效果。
風險處理對策在實施過程中，還必須十分重視風險對策評估。對策評估就是通過各種信息反饋，檢查風險管理對策的執行后果，研究產生不同結果的原因，在風險評估中，風險管理層須認真總結哪些對策是有力的，哪些對策是乏力的，哪些是失誤的，哪些風險未預測出來的，哪些風險的嚴重程度還未充分估計到的，對策的配套性及對策執行的協調性存在何種差距等等。通過風險評估，管理層要及時認清有可能出現的新風險。進一步明確各種風險的嚴重程度，據情況的變化對對策進行及時的調整和修正，進一步提高對策執行的效果。
三
風險投資風險既有它的可測性，也有它的可防范性。風險防范是事前的、主動的、積極的風險管理。
1.提高投資決策的科學化水平，選準技術和產品開發項目。在風險投資決策中，須以決策的民主化來促進決策的科學化，以群體決策來取代個人獨斷專行。在風險投資企業及風險企業中，由于企業家一般都具有深厚的知識功底及個人威望，從而很容易將項目決策變成個人決策，因而孕含著較大的選項風險。項目選擇較為復雜，需要科學技術、經營管理、市場預測、財務分析和法律等方面的專家群，進行系統和周密的研究及論證。風險投資企業對開發項目，一定要反復進行現實需求和潛在需求的比較、局部需求和全局需求的比較、國內需求和國際需求的比較、自身優勢及劣勢同本行業其他有關企業優勢及劣勢的比較、目標企業和其同類企業競爭實力的比較、不同開發項目技術先進性和成熟性的比較、投入和回投的比較。只要一絲不茍、全面系統地進行這些比較研究、證實該項目確有開發價值，才能搞好風險識別，作出較好的投資決策。為提高投資決策的科學性，企業必須建立信息服務系統，以便及時掌握有關產品技術、市場供求的狀況和變化趨勢，盡量減少因技術和市場等不確定性所帶來的決策風險。
2.建立多元化的風險投資主體，以分散及控制風險。不論風險投資企業還是高科技企業，要降低項目開發風險，都要充分利用企業外部的風險資金，假設企業獨資投入，不僅會因為資金短缺而影響開發，并且一旦面臨風險則可能獨木難支，進而陷入慘敗局面。根據我國目前風險投資業的發展狀況，風險投資可以綜合運用政府投資或者資助、風險投資公司獨家或聯合投資、大中型企業投資、信用擔保等多種形式。風險投資公司亦可采用官辦為主、官辦民投、民辦官助、民辦民投及企業聯辦、中外合資和外商獨資等形式來組建。
3.夯實企業自身抗風險的實力基礎。風險投資企業就在項目開放過程中，能完全避免風險，做到事事成功，處處得手，是不可能的。因為風險的多樣性、多變性，項目開發不甚成功甚至失敗，是難以避免的。既使就在發達國家，風險投資成功率也只有30%左右。因此風險投資企業要抵制風險的根本方法，不僅在于不斷強化自身的經濟實力及技術實力，實現經營的多元化，對主導產業，尤其是針對盈利相對穩定的主導產品，就是某個項目失敗，也不至于傷元氣，完全可以通過其他成功項目的盈利來彌補損失。
4.善于知識產權保護，嚴格各種技術保密。風險投資企業在投資過程中，要把高新技術成果轉化為現實生產力，把無形資產轉化成為有形資產的過程。因此，防范知識產權風險，對風險投資企業具有較重要的意義。風險投資企業最好將資金傾向于申請了技術專利的項目，以防止非知識產權擁有者的侵權風險，如一旦發生了侵權行為，則應該堅決運用法律手段進行自我保護。同時，風險投資企業還應實施嚴格的技術保密措施。大量案例表明，專利技術或者專有技術的泄密，往往同企業內部的人員有關系，和有些同類人才的跳槽有關。因此，企業在強化技術保密管理的同時，還要加強科學的人事管理，防范由人事風險而帶來的技術泄密風險。
5.及時、果斷地選擇退出方式及時機。對于風險資本來說，投入，是資本增值的手段；退出，則是資本增值的實現。就風險角度看，投入，意味著吸收風險和增加風險，使他人處于安全；退出，則意味著分散風險和轉移風險，使自己回到安全。風險投資企業在對某個項目投入之前，應精心設計退出方案。對于投資成功的項目，應當科學選擇最佳退出方式和退出時間、退出數量，以保持風險資金的持續運轉及良性循環。對于確實沒有市場前景的項目，應當機立斷，及時抽身，如優柔寡斷，苦苦支撐，只能沉淀更多的資本，招致更大的損失。
6.加強人力資源的科學管理，提升風險投資人員的風險管理素質，使之形成較大的凝聚力，是風險投資獲得成功的主要保證。在實行人力資源的市場配置及聘任制的情況下，科學的人力資源管理對于風險投資業來說具有特別重要的意義。風險投資企業在人事管理上，須實施重點人才培訓及全員培訓相結合、人才隊伍的相對穩定性及合理流動性相結合、個體優質性及結構合理性相結合，提供優厚待遇及滿足精神需求相結合，企業內部的人才競爭及密切合作相結合。建立一整套合理的人才管理機制，擁有一支具有高素質和凝聚力的人才隊伍，才能顯著提高企業的抗風險能力，有力防范人才不合理流動所帶來的隱患和后果。
參考文獻
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[2]張健.風險投資基金運作過程中的風險控制[j].浙江金融,2005,8.
第4篇：風險投資的風險管理范文
【論文摘要】：風險投資高風險的特點決定了風險投資的失敗率極高。由于風險投資所投資的風險企業大多是具有較高增長潛力的高新技術企業，從技術的研究開發、產品的試制、生產，到產品的銷售要經歷
許多階段，而投資風險存在于整個過程中，并來自于多方面。因此，加強風險投資的風險研究，規避風險，直接關系到風險投資主體的生存和發展。
1. 技術風險
由于高新技術開發研究的復雜性，很難預測研究成果向工業化生產與新產品轉化過程中成功的概率，這是高科技投資中最大的風險來源。技術風險的具體表現為：
（1）技術上成功的不確定性。新技術在誕生之初都是不完善的、粗糙的，能否在現有的技術知識條件：下按預期的目標實現都是不能確定的。
（2）產品的生產和售后服務的不確定性。產品開發出來后，如果不能成功地生產出產品或進行批量生產，仍不能完成風險投資的全過程。
（3）技術壽命的不確定性。由于現代知識更新的加速和科技發展的日新月異，致使新技術的生命周期縮短，一項新的技術或產品被另一項更新的技術或產品所替代的時間是難以確定的。當更新的技術比預計提前出現時，原有技術將蒙受提前被淘汰的損失。
（4）配套技術的不確定性。一項新的技術發明后，往往需要一些專門的配套技術的支持才能使該項技術轉化為商業化生產運作，如果所需的配套技術不成熟，也可能帶來風險。如美國的TRITIUM公司在風險資本的幫助下于1998年年初開始進軍免費網絡服務領域，采取類似網絡零點公司的技術。但TRITIUM公司一時無法解決在技術上遇到的難題，即廉價帶寬技術問題，在掙扎了半年之后，后勁不足，終于支撐不住，只好宣布無限期停業。
2. 管理風險
管理風險是指風險企業在生產過程中因管理不善而導致投資失敗所帶來的風險，主要表現在：
（1）決策風險。即風險企業因決策失誤而帶來的風險。由于風險企業具有投資大、產品更新快的特點，這就使得風險企業對于高新技術產品項目的決策尤為重要，決策一旦失誤將會給企業帶來不可估量的損失。
（2）組織風險。風險企業主要以技術創新為主，企業的增長速度都比較快，如果不能及時調整企業的組織結構，這樣就會造成企業規模高速膨脹與組織結構落后的矛盾，成為風險的根源。
（3）生產風險。預期的市場容量往往事先不能精確測定，致使實際的生產水平與實際的市場容量不一致而產生風險，所以這種生產風險是不可避免的，而且貫穿于整個生產過程。
風險企業大多為創新科技企業，這些公司都有這樣一個特點，即公司的創始人大多是專業技術人員，他們在專業技術上各有特長，并對技術研有獨鐘，但他們在管理上卻不是行家理手或對管理的細節不感興趣。在公司的發展初期，由于公司規模較小，他們尚能管理好自己的公司，隨著風險資本的進入，公司進入了一個超常發展階段，這時身為專業技術人員的公司創始人的管理能力已不能適應公司快速發展的要求，他們在公司管理上的風險日漸突出，可能發生如上所述的決策風險、組織風險和生產風險等。此時，通常的做法是，風險資本家與公司的創始人一道從外面聘請專業的管理人員或職業經理人對公司進行管理。
1977年4月，在風險資本的幫助下，蘋果公司首次公開推出了新產品——AppleⅡ型機取得巨大成功。公司的超常規發展使公司的組織結構出現了問題，而公司的創始人喬布斯和沃茲尼克都深感自己不能勝任日常的管理工作，于是他們任命馬古拉為執行主席，并從國家半導體公司挖來了他們的總經理麥克爾。斯格特擔任蘋果公司的總經理。這樣，蘋果公司渡過了當時的管理危機，公司一度得到快速發展。
3. 市場風險
如果風險企業生產的新產品或服務與市場不匹配，不能適應市場的需求，就可能給風險企業帶來巨大的風險。這種風險具體表現在：
（1）市場的接受能力難以確定。由于實際的市場需求難以確定，當風險企業推出所生產的新產品后，新產品可能由于種種原因而遭市場的拒絕。如銥星的技術水平比現有的通訊衛星的技術水平高，但是銥星公司卻破產了，為什么？主要原因就是銥星技術沒有市場需求，技術沒有市場性。
（2）市場接受的時間難以確定。風險企業生產的產品是全新的，產品推出后，顧客由于不能及時了解其性能，對新產品持觀望、懷疑態度，甚至做出錯誤的判斷。因此，從新產品推出到顧客完全接受之間有一個時滯，如果這一時滯過長將導致企業的開發資金難以收回。
（3）競爭能力難以確定。風險企業生產的產品常常面臨著激烈的市場競爭，這種競爭不僅有現有企業之間的競爭，同時還有潛在進入者的威脅。風險企業可能由于生產成本高、缺乏強大的銷售系統或新產品用戶的轉換成本過高而常常處于不利地位，嚴重的還可能危及這些企業的生存。
仍以蘋果公司為例：在80年代初，IBM根據市場變化的需求，率先提出走計算機相互兼容的道路，其他的一些計算機公司都紛紛響應。然而蘋果公司卻沒有注意到市場的需求及競爭形勢發生了變化，在技術上目空一切，固執己見，拒不走兼容化道路，正因為這一失誤，使蘋果機與其它品牌PC機不兼容，市場供應的大量軟件無法應用，使它難以增加新的客戶，失掉了大部分的市場份額，導致了蘋果公司后來經營狀況惡化，幾乎到了破產的地步，至使風險投資遭受重大損失。
4. 人才風險
伴隨著知識經濟時代的到來，人才因素在風險企業的作用變得越來越重要。與傳統技術企業相比，風險企業在勞動力需求的數量和結構上有較大的不同，由于風險企業成長較快，且一般屬于高度知識密集型的企業，其要求科技人員和勞動力既快速增長又有較高的素質，因而形成高科技人才的相對短缺。高素質的管理層通常是投資者考慮的最重要的因素。如果由于人事制度不合理，高級管理人才容易流失，就會給企業帶來致命的危險；同時，公司技術骨干的流動，也會使整個企業的技術開發受阻，造成巨大的經濟損失。
硅谷大名鼎鼎的天使投資人麥克琳于1990年聯合其他的風險投資機構向哈斯廷斯創立的純軟件系統公司投資了640萬美元，但是，由于公司主管銷售的副總裁一直沒能打開局面，致使公司業績停滯不前，先后更換了4名副總裁也沒能奏效。最后，麥克琳親自挑選了一名主管，才使公司的市場業務得到進展。1995年，純軟件系統公司成功上市，麥克琳大獲全勝。
5. 來自外界環境的一些特殊風險
第5篇：風險投資的風險管理范文
關鍵詞：企業財務管理；投資；風險控制
1投資風險控制的概念及意義
1.1投資風險控制的概念
投資風險是指一個企業在對外進行投資的時候，由于受到外部及內部等諸多條件的影響，存在不能獲得預期收益甚至喪失本金的風險。投資風險控制是指相關部門或企業采取一定的措施對企業進行的投資進行預測、評估等形式來對可能存在的風險進行有效防范，將風險降到最低。
1.2投資風險控制的意義
（1）投資風險控制可以幫助企業創造價值，維持自身企業的正常運轉，減少投資風險和不必要的投資損失，搶占市場，增強企業的競爭力，提高企業的經濟效益。（2）市場經濟條件下，投資風險控制會降低商業交易的風險，有利于維護企業的合法權益，也幫助企業規避交易風險。
2企業財務管理的概念及意義
2.1企業財務管理的概念
企業的財務管理是指通過會計工作、利用會計信息對企業的各項活動進行的指導、調節、促進和約束，進而到達提高企業經濟效益的目的。
2.2企業財務管理的意義
（1）在我國的社會主義市場經濟體制下，市場環境也越來越復雜化和多樣化，加強企業財務管理可以有效控制企業的資金流向，降低成本，提高企業經濟效益。（2）隨著我國加入WTO以來，各項制度政策都要與國際接軌，加強企業的財務管理也是實現企業風險投資控制的必然要求。（3）實行企業財務控制是提高財務信息質量的必然要求，有效防止企業違法和企業效益的缺失，同時也是保證企業經濟正常運轉的必然要求。
2.3企業風險投資控制和財務管理的現狀
（1）企業管理者的財務管理意識薄弱。企業管理者往往對財務風險的警惕性不高，缺少對財務風險進行預測和防范的經驗。且企業中普遍存在管理者“家長制”，在投資或融資的決策過程中，不是依靠科學的財務分析，而是依靠“家長”的個人經驗，投資或融資存在很大的盲目性，影響企業未來的發展潛力。（2）目前我國的相關法律制度尚不健全。目前我國在企業財務管理相關的法律還存在很大的漏洞和不足，不健全的法律法規導致部分企業鉆法律漏洞，法律制度的約束性較差，對企業財務風險的預測和防范只能依靠已經暴露的危機來進行識別，經濟糾紛大量出現。（3）企業財務監督管理制度不完善。企業往往存在組織建設不健全，人員配備混亂的現象，這不僅使職能部門的職權得不到完全的發揮，也起不到相互監督的作用。缺乏相互監督的企業內部容易出現企業財務管理缺失的問題。（4）欺詐、違約及拖欠款現象嚴重。面對激烈的市場競爭，當前存在很多企業為了擴大銷售，占有更多的市場份額，盲目投資，盲目賒銷，嚴重影響企業的正常運營和健康可持續發展。（5）對客戶信息不能全面、客觀的掌握。由于企業運營成本低，利潤薄，所以企業大多不設置專門的部門對客戶信息進行全面的了解、記錄和評價。企業信息管理制度的缺乏增加了商業風險，影響企業自身的信用風險。
3財務管理過程中投資風險的控制策略
在財務管理工作過程中，對企業項目投資風險予以控制是實現財務管理目標的重要途徑。在企業的具體項目實踐過程中主要從以下幾個方面著手：
3.1強化企業投資風險管理程序中的評價與審查環節
在審查與評價過程中，要對企業的對外投資風險管理的組織健全性進行審查，企業根據自身規模的大小、管理水平、投資項目風險大小以及生產經營的性質等特點，在財務人員的指導下，讓企業的全體員工都參與到其中來。逐步建立起一個結合了企業風險管理負責人、專業管理人、外部風險管理服務以及非專業管理人員于一體的風險管理組織體系。在整個體系當中，整個體系以風險產生的原因、產生的階段等為依據，在企業投資項目的各個階段進行實時調整，并以完善的制度為依據來確定各個參與主體之間的職責、利益、權力等，使得企業的風險管理體系形成一個相互融合的有機整體。
3.2分析投資環境，合理確定投資規模
企業應該根據預投資行業的發展情況以及競爭程度等進行分析，盡量選擇沒有高度壟斷問題存在的行業（公共事業），且競爭性較低的行業來進入。同時，企業的財務管理部門還應該對企業在進入該行業之后能夠在該市場中所占的份額、市場需求量等進行預測，只有對市場有一個充分的了解之后才能對投資風險予以充分的防范。再次，通過規模投資的方式化解投資的成本風險。當前，我國很多企業的投資效益不佳的一個重要原因就是因為沒有形成對應的規模投資，不能通過形成規模投資效益，導致企業的運營成本高、競爭力低下。因此，企業在投資的過程中可以通過適當增大投資規模來實現企業投資成本的節約，最終實現投資效益的增加、投資風險的降低。
3.3保持主業發展，充分利用閑散資金
從現代企業的戰略經營管理來看，任意一個企業都應該對自身的核心競爭力進行培養，使企業的產品與服務都能夠達到行業的領先水平，使自己企業的主業得以穩定發展。這樣，企業后續的投資和發展才能有動力、有潛在能力。企業在經營的過程中，不能夠為了所謂的多元化投資而選擇那些和企業主業相關性不大的投資項目或者是兩者之間利潤率相互獨立的項目來進行投資。這樣不僅分散了企業的資本，同時還使得企業的經營管理資源從主業中分離開來，使得企業主業失去發展前景。
4結束語
隨著市場經濟的不斷發展，企業的生產經營日趨激烈，而投資是企業得以發展的必要途徑。在投資的過程中，如何避免由于投資風險而導致企業經營受阻，企業發展受限等成為了現代企業財務管理的核心內容。
參考文獻
[1]杜鳳云，岳麗紅.淺議現代企業項目投資風險管理[J].管理學家，2010（9）：116~117.
第6篇：風險投資的風險管理范文
根據對保險資金運作各環節中可能存在的各種風險因素的判斷、歸類和性質鑒別，保險資金運作中可能存在的風險主要包括：利率風險、市場風險、信用風險、操作風險和道德風險，針對不同的風險必須采取不同的風險控制措施。
1、資產負債管理
利率風險是保險資金投資運作中的最大風險，市場利率的變化，將對資產、負債的現金價值有不同的沖擊，打破資產、負債間原已實現匹配的均衡狀態，或使未來的資產、負債特征變得不對稱，而給未來保險公司的正常經營帶來風險。保險公司的資產負債管理，在充分考慮資產和負債特征（期間、成本和流動性）的基礎上，制定投資策略，使不同的資產和負債在數額、期限、性質、成本收益雙邊對稱、匹配，以控制風險，謀求收益最大化。持續期管理是進行資產負債匹配的有效方法。
2、總風險限額限制
總風險限額反映保險公司可承受的最大資產損失的大小，一般由保險公司可承擔投資風險資本乘以百分比確定，百分比的大小由保險公司決策層根據公司實力及經營管理狀況確定。可根據一定評估周期，運用在險價值法對投資組合的在險價值進行計算、監控，并將之與公司規定的最高風險限額進行比較，對投資組合中高風險資產給予調整，減少高風險資產投資比例，加大低風險資產的投入，直到符合公司政策要求為止。
所謂在險價值，是指在正常的市場條件和給定的置信度內，用于評估和計量任何一種金融資產或證券組合在既定時期內所面臨的市場風險大小和可能遭受的潛在最大價值損失。
在險價值法（value－at－risk）是目前最具代表性的市場風險測量方法。該方法由j．p摩根公司首次提出，目前，該方法已被全球主要銀行、證券公司等金融機構廣泛采用，許多金融機構、金融組織和法規制定者甚至將這種方法當作風險度量的一種標準來看待，在保險資金運作中同樣也是度量風險的有效手段。
3、投資管理組織架構設置
科學、高效的投資管理組織架構設置可以過濾掉大部分的操作風險，道德風險。
組織架構的設置原則主要有以下幾方面：投資管理“三權分立”。保險資金的投資運作部門與資產所有人、資產托管部門分設，投資部門的運作受資產所有人、托管部門的監控；投資前臺與后臺分開，后臺對前臺操作情況進行實時評估、監控，同時，投資部門接受稽核部門的監控；戰略性資產管理、戰術性資產管理、證券選擇相互監督、制約；核算部門獨立于投資運作部門之外，負責資產及匯報的記錄和復核。
4、投資決策管理系統設計
資產負債管理是保險資金投資管理的核心。根據資產負債管理層級的不同，將投資決策劃分為為三個層次，即戰略性資產決策、戰術性資產決策、證券選擇。投資決策中，一般首先由保險公司投資管理委員會根據公司負債特點及可投資資產品種的風險收益特征，對公司可投資性資產在各投資品種上做戰略性資產分配，并制定中長期投資政策，設置最高投資風險限額；然后，再由投資管理職能部門的決策小組根據戰略性資產分配政策，在公司授權范圍內，制定中短期政策，戰術性資產分配比例，及各投資品種倉位策略，并負責日常現金管理等，最后由投資品種部門根據戰術性資產管理政策，進行市場研究，并選擇具體證券實施投資。具體證券選擇中，還可根據具體情況，采用被動式投資或主動式投資方式加以實施，良好的應用主動式投資策略可提高收益，但同時也加大風險。一般而言，主動式投資應控制在一定比例范圍內。
當然，實施嚴格的投資決策流程管理，并不意味著實行投資決策層層審批制，因為這將導致更大的風險，僵化的層層審批制將極易貽誤戰機，最終影響投資績效。一般情況下，在公司投資政策指導下，投資組合經理、品種經理都擁有一定的自主權，自主權范圍內可自行決策，而且在其中部分決策層面，當遇有對投資業務正常運行有著重大影響的突發事件發生時，可啟動例外管理條款，提議召開特別決策會議加以處理，如果由于特別原因無法召開特別會議時，則相關負責經理可自動獲得相應授權進行決策，操作后當天及時向主管領導報告。
5、交易流程控制
交易流程的有效控制,同樣是防范、化解操作風險和道德風險的有效手段。應嚴格遵循以下三原則：嚴格的授權；交易指令及時復核，交易結果及時反饋；交易操作及時存檔記錄。
第7篇：風險投資的風險管理范文
由于風險投資企業是新興的知識密集型企業,它在人力資源方面有著自身特殊的要求。為此,本文試圖從風險投資企業人力資源的特點出發,嘗試構建適應風險投資企業的人力資源管理體系,為提升風險投資企業的競爭優勢而服
一、風險投資企業人力資源的特點
根據風險投資項目運作管理的實際,風險投資企業人力資源具有以下特點:
1.具有較強的風險意識和識別、規避風險的能力
風險投資的高風險性是客觀存在的,并貫穿于風險投資運作的各個環節:投資項目的選擇中會遇到機會風險,即所選擇的項目到最后發現是不可行的風險:項目管理中會遇到市場風險、管理風險、財務風險;資本的退出階段還會遇到法律風險等等。這就要求風險投資企業的人力資源必須在整個投資運作過程中能夠預測風險、規避風險、分散風險、駕奴風險,進行理性的投資運作。這樣才能有效地降低投資風險,從而得到最大的資本增值;
2.以高素質的人才為主體,注重多學科的配合與知識經驗的互補
由于風險投資是一個專業性強,知識含量高的運作過程,風險投資企業必須配備相應的高素質的人才資源才能保證投資項目的正常運作。一般來說,風險投資企業需要的是具有較高學歷與較強管理能力的復合型人才。這些人才除了需要具備風險意識和識別規避風險的能力外,還以某一類專業知識或某一管理才能見長,其中主要包括以下類型:風險資本運作主導型、輸出企業管理主導型、財務分析評價主導型以及風險規避主導型等。這些多學科高素質人才的合理搭配,有利于形成項目管理團隊優勢互補的合力效應。
3.強調團隊的協作和知識的共享
根據風險投資的特點,風險投資企業需要組建項目管理團隊來進行運作。在項目管理過程中,團隊本身除了要在知識與技術,管理與運作經驗工具有互補性外,團隊成員之間還要具有良好的合作意識與良好的合作技巧,在共同承擔風險的前提下,彼此信任,讓信息能夠充分地流通與共享。這樣才能保證不同學科類型的人才之間組合的有效性,使之在風險投資運作中能夠充分發揮各自的才能特長,形成人才互補后的優勢合力,進而把有限的資源進行合理的配置,使其發揮最大效用。
4.具有典型知識型員工的特點,但企業要求人員流動的相對穩定性
風險投資企業是知識密集型企業,其人才也屬于典型的知識型員工。他們擁有豐富的知識技能與較強的綜合能力,強調工作的自主性,追求社會的認可和尊重,追求創新與自我實現,渴望靈活寬松的組織氣氛,需要更多人性化的管理。由于他們對職業的感覺和發展前景的強烈追求,流動性強也是風險投資企業人才資源的一大特征。然而就風險投資企業本身來說,人才的相對穩定性是非常重要的。由于風險投資不是短期的行為,一個項目的完成,當中的信息必須保持連貫性、一致性。人員的頻繁流動,尤其是項目主要負責人的頻繁流動會直接影響項目的成功運作與風險投資企業抵御風險、實現資本增值的能力。因此,風險投資企業需要的是一支高素質而又相對穩定的員工隊伍。
二、設計適應風險投資企業的人力資源管理體系
針對自身人力資源的特點,風險投資企業需要構建相應的人力資源管理體系。主要包括以下方面:
1.做好人力資源規劃,構建矩陣式聘任體系,合理地配置人才
人力資源規劃主要思想是保證企業在合適的時候將合適的人用到合適的崗位做恰當的任務完成恰當的目標。而我們知道風險投資企業是講求人員多學科的搭配,形成優勢互補的團隊展開以項目為導向的投資運作。因此,人力資源規劃要從風險投資企業的實際業務出發,一方面要做好人才的需求與供給預測,尤其要明確企業所需的各種不同人才的類型與能力要求;另一方面,制定相應的機制將,人才科學合理地進行配置,確保供求的平衡與所配備人才的合力效應。
在這里,風險投資企業可以構建矩陣式聘任體系,按照業務發展的需要將人才歸類,劃分成風險資本運作類、輸出企業管理類、財務分析評價類、行政管理類等等。每個類別又可以劃分檔次,并且在各個類別的不同檔次都確定相應的素質要求、任職資格要求、工作規范、薪酬標準等,將每個員工的聘任都納入這個系統中全面考慮。這樣就構建了一個系統化的全員聘用及工作平臺,將員工的能力與崗位的要求充分的匹配起來,便于員工對任職工作、崗位、能力的認同,便于風險投資企業按投資項目管理的需要實行跨職務系列的“項目團隊”優化組合。同時構建矩陣式的聘任體系,能夠形成較完整的人才梯隊,有利于風險投資企業在適當的時間、適當的崗位上聘用到適當的人才。另外,這樣的聘任體系能為員工招聘與任用、培訓與開發、考核與評估及報酬與晉升等方面提供科學有效的依據。
2.建立以團隊為基礎的培訓體系,提高員工素質,增強項目管理團隊的專業化水平
由于風險投資企業所從事的活動復雜且難度高,運用項目團隊管理投資項目是保障企業提供高品質服務的有效措施。因此在培訓中,應注重項目管理團隊的培訓。其中可以通過對企業的經典投資案例進行內部研討的方式,在投資經營理念、選擇項目指引、企業跟蹤管理、資本運作退出、管理團隊激勵等方面深刻地研究與總結,以豐富的投資經歷、經驗或教訓訓練項目管理團隊,激發員工個人的知識潛能,提高他們的職業化水平。同時以團隊為基礎的培訓有利于加強企業內部信息的流通,營造團結向上的氛圍,從而迅速提高企業整體的綜合能力:并且有利于不斷地積累企業的案例庫和數據庫資源,豐富企業的經驗,增強風險投資企業運作項目的實力。
3.建立適應企業運作特點的績效考核體系和薪酬管理體系,有效地激勵與留住人才
由于風險投資項目的運作周期性長,階段性強以及項目的運作成功是管理團隊集體智慧和努力的結晶并很難進行分割,因此在績效評估的設計上,需要針對某一特定的項目投資設定績效考核的方案和指標,對管理團隊進行階段性的動態考核,讓團隊成員都知道團隊在整個項目管理過程中該做哪些工作,工作需要達到什么水平,如何才能實現團隊的整體高績效。針對項目管理團隊進行的動態績效評估體系,有利于加強團隊成員共同承擔風險、團結協作的意識,激勵他們針對項目積極地進行溝通,實現知識的充分共享,從而提高整個團隊的群體實力,為更好地達成企業目標而服務。
另外,為了激勵員工著眼于企業的長遠利益,克服短期的炒作行為,同時保證員工流動相對穩定性,合理的薪酬設計是非常重要的。薪酬設計要關注著長期利益,將員工的利益與企業的利益聯系在一起,使其承擔一定的項目管理風險責任。在這里可以考慮實行與業績報酬相關的機制,并允許風險投資人才持有創業企業一定比例的股票期權。如果投資項目成功了,其所持有的期權就可以給他帶來巨大的收益;如果項目選錯了,或者由于投資人才不夠努力,投資項目失敗,其所持有的期權就不能轉化成現實的收益,其損失也是巨大的。這就可以將對風險投資人才的約束內化于激勵機制當中,使員工利益與企業的經營業績有效地統一起來,有利于企業降低投資風險,從而推動企業的健康發展。
4.培育平等、信任、開放的組織文化,加強員工的協作互動與知識共享
第8篇：風險投資的風險管理范文
【關鍵字】投資組合理論，風險，風險衡量
一、理論背景
美國經濟學家哈利?馬科維茨于1952年在《資產組合選擇》一文中首次提出投資組合理論，并進行了系統、深入和卓有成效的研究，該理論是現資理論的起源，為現代金融資產定價理論的建立和發展奠定了基礎。
人們進行投資，本質上是在不確定性的收益和風險中進行選擇。投資組合理論用“均值―方差”來刻畫這兩個關鍵因素。
馬科維茨于1952年提出的“均值―方差組合模型”是在禁止融券和沒有無風險借貸的假設下，以資產組合中個別股票收益率的均值和方差找出投資組合的有效邊界。該模型認為風險與其結果的變異程度是聯系在一起的，在未來投資收益的隨機結果服從正態分布條件下，用平均值和方差兩個參數就可以判斷風險的程度。方差具有良好的數學特性，在判斷資產組合的總風險時，方差可以分解為單個資產收益的方差和各個資產之間的協方差，從而為資產組合配置提供了技術基礎。根據該理論，投資組合的期望收益率是投資組合中單項資產預期收益率的加權平均數，投資組合的風險可用該投資組合的總體期望收益的方差、標準差和標準離差率來衡量。
在風險管理活動中，應用馬科維茨的投資組合理論有兩個目的，一是利用馬柯維茨的“均值―方差模型”衡量資產的投資風險，二是在投資決策中尋求一種最佳的投資組合，即分散風險。
二、單項資產的風險衡量
根據馬柯維茨投資組合理論，風險可以用未來各種可能的收益率與其平均收益率的偏差來衡量。我們選擇了貴州茅臺（600519）和瀘州老窖（000568）兩家上市公司的股票為例，計算兩只股票2012年月股票收益率的均值、標準差和標準離差率，以比較這兩家公司股票的投資風險。相關收益率數據來源于CSMAR數據庫。
兩只股票2012年1月至2012年12月各月收盤價、收益率如下表所示：
根據表1數據，貴州茅臺相關指標的計算結果如下：
由上述計算可以看出，雖然兩者的標準差幾乎相同，但由于收益率均值不同，我們用標準離差率進行風險度量，發現2012年瀘州老窖的風險明顯大于貴州茅臺。
三、投資組合的風險衡量
投資組合理論認為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權平均數，但是其風險不是這些證券風險的加權平均風險，投資組合能降低風險。
假設一個投資組合P是由貴州茅臺和瀘州老窖兩種股票組成的， 和 分別表示資產組合中貴州茅臺和瀘州老窖的投資比例，則兩項資產組成的投資組合的收益率均值和方差的計算公式如下：
假設投資組合P中包括90%的貴州茅臺股票和10%的瀘州老窖股票，即 =0.9， =0.1，則根據上面的公式可以計算出該投資組合的收益率均值、標準差和標準離差率分別為：
該投資組合的標準離差率（7.5143）均小于貴州茅臺的標準離差率（7.5711）和瀘州老窖的標準離差率（45.0040），由此可見，投資組合分散了風險。此外，兩項資產在投資組合中的投資比例不同，投資組合的風險也不同。
利用excel函數功能可計算出兩支股票的協方差為 0.00031898，則可計算出兩者的相關系數為：
可以看到兩者間存在正相關，根據馬科維茨資產組合理論，一組證券如果不是完全正相關，可使風險在各種不同的證券之間在一定程度上相互抵消，從而降低整個投資組合的風險。投資組合中選取的證券種類越多，風險相互抵消的作用也就越顯著。但隨著證券種類的增加，風險減少的程度逐漸遞減，直到非系統風險完全抵消，只剩下由市場因素引起的系統風險。投資者可以根據自己的風險偏好，選擇不同的資產組合。
四、結論
通過上文的計算和分析可知，馬科維茨投資組合理論的確具有技術上的可行性，該理論對于指導投資決策和加強財務風險管理有一定的應用價值，不但為分散投資提供了理論依據，而且也為如何進行有效的分散投資提供了分析框架。
參考文獻：
第9篇：風險投資的風險管理范文
關鍵詞：合同能源管理；投資項目；法律風險；風險防范
合同能源管理興起于20世紀70年代的的歐美發達國家，這是一種基于市場運作而存在的新型的節能服務機制。合同能源管理模式通過轉嫁項目建設風險，可促使用能單位以零投資費用開展項目建設，從而降低用能單位節能改造的資金與法律風險，所以深受用能單位喜愛。然而，對于節能服務公司而言，合同能源管理中的投資項目存在一定的法律風險，包括技術法律風險、信用法律風險、涉稅法律風險、投資環境法律風險，這些法律風險將影響合同能源管理工作的順利開展。為此，如何幫助節能服務公司規避這些法律風險，是本文開展研究的重點。
一、我國合同能源管理的發展現狀
1.合同能源管理的概念。合同能源管理簡稱EPC，是節能服務公司與用能單位以契約形式約定節能項目的節能目標，節能服務公司為實現該目標而向用能單位提供相應服務，用能單位以節能效益支付節能服務公司的投入及其合理利潤的節能服務機制。EPC核心在于通過減少的能源費用來支付節能項目全部成本。EPC的國家標準是《合同能源管理技術規范》，享受國家財政獎勵、營業稅免征、增值稅免征和企業所得稅免三減三優惠政策。2.我國合同能源管理的發展狀況。2.1合同能源管理在國內崛起。1992-1194年，在世界銀行和全球環境資金的支持下，我國完成了《中國溫室氣體排放控制問題及戰略研究》；997年，我國政府與世界銀行、全球環境基金共同實施“世行/GEF中國節能促進項目”，自此，合同能源管理機制開始在我國內運用。該機制目前已在中國行業為客戶成功實施了合同能源管理項目，既促使企業節能降耗成為可能，又促進了節能服務企業在國內的穩定發展。2.2節能服務產業企業數量逐年增長。我國礦產資源的日益枯竭，國內和國際能源價格的迅速上漲，較低的能源利用效率都大大增加了經濟增長和企業發展的運營成本，而我國能源利用技術、能源產品與管理及使用模式的落后，在另一程度上更是加劇了中國用能單位的國民生產總值的能耗水平，也加劇了我國用能企業的能源與成本消耗，與發達國家的能耗水平相比甚至差距幾十倍。也正因如此，節能降耗成為我國當前發展中面臨的重要問題，直接帶動了節能服務企業的發展，使得我國節能服務產業企業數量增長迅速。從最初的3家節能服務公司躍升為2010年的782家，到2011年則迅速發展到3900家，增長了398.72%，成為增長最迅猛的一年。盡管后幾年的增長速度很慢，但仍保持每年正增長的趨勢。截止2015年年底，我國節能服務產業企業總數達到5426家。具體從2011年到2015年節能服務產業企業總數及增長情況如圖1-1所示。圖1-12011-2015年我國節能服務產業企業總數及增長情況。2.3合同能源管理行業投資規模不斷擴大。在節能服務產業企業總數逐年增長的情況下，合同能源管理行業投資規模也不斷擴大。根據前瞻產業研究院統計數據得知：從2011年-2015年，我國合同能源管理行業的產值規模持續增長，從2011年的412億元投資額增長至2015年的1040億元，增幅高達152.43%。盡管增長比率持續下降，但仍保持節能服務產業企業數逐年增加的趨勢。具體如圖1.2所示。2.4節能降耗成績顯著。隨著我國節能減排措施力度的加大，我國節能事業取得了顯著的成就。根據公開的數據顯示，2006-2015年，中國單位GDP能耗累計降低了34%，節約能源高達15.7億噸標準煤，相當于排放二氧化碳35.8億噸。2016年10月13日，由中國國家發改委、美國能源部主辦的第七屆中美能效論壇在北京順利舉行，會上，中美有關研究機構和企業簽署了第二批6個能效合作項目，9個中美合同能源管理示范項目獲頒證書。作為世界上最大的兩個經濟體和兩個最大的排放國，中美兩國的碳排放占全世界的40%，故而此次中美能效論壇對深化中美兩國能效合作和節能低碳綠色發展具有很大的推動作用。但從我國當前的能源現狀分析，以化石能源為主導的能源結構在短期內不會得到改變，故而未來的化石能源節能、低碳技術以及如何幫助用能企業節能仍是國家及節能服務企業的重要工作。
二、我國合同能源管理投資項目存在的法律風險
1.技術法律風險。1.1技術使用不合法。合同能源管理投資所使用的許多技術都涉及到專利技術或秘密技術，而這一旦涉及有這類型技術時，倘若合同能源管理投資人沒有權利使用該項專利技術或者秘密技術，抑或是合同能源管理投資方沒有轉讓此種技術的權利，但為了完成節能任務，不得不讓第三方用能單位或企業使用該項技術。這兩種情況都會給合同能源服務機構的投資帶去技術使用不合法的法律風險。1.2節能保證性、高效性欠缺。合同能源管理投資項目的最終目的在于幫助用能單位或企業節能，所以對應的節能服務機構需要向用能單位和且有許諾幫助其投資項目達到節能目的，以降低投資項目的成本，并取得節能高效性，即獲得一定的節能效益。合同能源管理投資項目的節能率一般在5%-40%，最高時也可達到50%以上，區間跨越較大，一般較為容易實現。然而，一旦技術判斷失誤，所投入使用的技術難以企及最初定下的節能效益，即無法實現節能高效性承諾，那么也就意味著節能項目的失敗，失敗則意味著必然要承受賠償等法律風險。2.信用法律風險。2.1用能單位或企業信用缺失。節能服務企業或機構作為項目投資方的投資判斷，一部分依賴于用能單位或企業提供的相關材料作出投資判斷，然而一些用能單位或企業為自身利益而隱瞞對項目投資方不利的材料。待項目投資協議簽訂并實施之后，這些用能單位或企業可能因其它節能服務公司給予更優惠的待遇或者其他的因素而故意違約，并以所簽訂的節能服務公司無法幫其完成節能降耗任務為由而提出終止協議，并以此為由不支持給簽訂投資方投資費；抑或待項目完成后，用能單位或企業通過其他的手段轉移項目節能效益，或者以其他的借口遲遲不支付給投資方應得的節能效益。這兩種情況都會導致節能服務公司投資項目的失敗，最終無法收回其預期投資收益。2.2第三方機構信用缺失。節能服務公司要收回投資收益，就需要依靠節能量測量和確認結果，而這些測量和結果的認定，則需要具有專業性、獨立性、公正性的第三方機構出具證明。倘若第三方機構信用缺失，那么同樣也會造成節能服務公司的投資收益無法收回或者所收回的投資收益與預期的節能效益相差甚大。3.涉稅法律風險。3.1流轉稅免稅政策不合理致實際稅負增加。根據國家相關財政扶持的規定，節能服務公司提供合同能源管理服務所取得的增值稅應稅收入，免征稅增值稅。但由此可能產生的問題在于投資方無法對外開具增值稅專用發票，即便是取得專用發票，也無法抵扣進項稅。同時，用能單位或企業也無法抵扣進項稅。由于用能單位或企業可能會將稅收損失的金額轉嫁給節能服務公司，從而可能導致節能服務公司取得的收益減少，最后導致投資方無法真正享受國家所提供的稅收優惠。3.2發票管理。在合同能源管理的模式之下，節能服務單位或公司投資方實際承擔的包括項目設計、融資、采購、安裝、運營、維護等工作內容，但投資方并不具備獨立承擔所有工作的能力，所以這些內容必然有一部分需要外包給其他專業的單位實施。然而，伴隨著“營改增”在國內的全面實施和推進，原本從外包供應商所取得的發票類將從營業稅發票轉為增值稅發票。所以，能否在第一時間從供應商取得合法有效的增值稅專用發票用于進項抵扣，以及在愛的增值稅發票后能否及時進行認證，都使其投資方伴隨一定法律風險。4.投資環境法律風險。4.1政策變動。根據我國《節約能源法》中第66條規定，國家運用財稅、價格等偵測，支持推廣電力需求側管理、合同能源管理、節能自愿協議等節能辦法。由此可知，從立法層面而言，國家已然確定對合同能源管理項目給予扶持，并在財稅和價格等財政上給予優待。這在很大程度上促進了我國合同能源管理節能模式的發展，但政策局限性和不穩定性，政策會在任何時候因形勢和一些因素而發生改變，尤其是試行的政策更帶有很大的變動性。政策的變動將會給節能服務公司投資方在投資項目中帶去不可預測的政策風險、市場風險與法律風險。4.2環境變動。融資環境變動也是另一個會給節能服務公司項目投資帶去法律風險的一個重要因素。原因在于節能服務公司投資項目，需要以較大的投資資金作為支撐，而這些投資資金必然來源于融資，提供資金的銀行等融資渠道對節能服務公司資金的支持程度，決定了其投資項目能否順利運營。當融資環境發生變動時，項目投資方將難以維持后面的投資成本，面臨法律風險。此外，用能單位或企業的業務發生變化或者能源價格的大幅變化等市場環境因素的變動，同樣會影響節能服務公司這個項目投資方的效益回收，嚴重時將會導致其投資項目難以正常實施，從而給其帶去較大的法律風險。
三、我國合同能源管理投資項目法律風險的防范對策
1.技術法律風險防范。1.1對投資項目技術的合法性進行確認。技術的合法性與否對節能服務公司能否規避法律風險有著至關重要的作用。故而合同能源管理投資者應從技術標的來源、技術專有權人進行了解和確認。通過對技術標的來源和技術專有權人的確認，能夠更進一步確認技術的合法性。對于這方面的確定，需要將使用的技術的所有權限、所有權歸屬及是否能轉讓第三方用能單位或企業等信息進行確認。1.2對技術成果實用價值進行確認。對技術成果實用價值的確認，是維護用能單位權益的需要，同時也是保證節能服務公司能否規避技術方面帶來法律風險的技術層面保障。此項內容在于鑒定技術的成熟與否，以及確認技術是否足夠開展大規模的工業生產。通過全面的調查和確認，能夠對節能服務公司投資該技術的可行性做出正確、公正的評估，最終保證節能保證性與高效性的實現。2.信用法律風險防范。2.1對接受項目投資的用能單位或企業開展資信調查。與節能服務公司合作的被投資方用能單位或企業的資信情況，直接決定著合同簽訂后節能服務公司所面臨的法律風險高低。故而，節能服務公司在于被投資方合作時，最好能對其資信情況開展調查，從用能單位或企業的履約能力、誠信狀況、經營狀況、行業前景、可能出現的重大事項及其決策程序是否合法、資金使用是否違法等有關其信用情況的所有內容開展全面調查。調查方式包括：利用工商、稅務、質監檢疫、衛生、環保、勞動保障、司法等政府管理部門公布或存檔的所有相關信息，不過這方面需要地方政府的協助，這就要求地方政府應為節能服務公司的調查或者委托的第三方資信調查公司打開方便之門；利用相關社會團體、協會組織的信息對相關企業進行資信了解；利用媒體報道對相關被投資的用能單位或企業的信息進行收集并核實；利用用能單位或企業的市場經營活動的相關信息進行收集并核實；利用用能單位或企業與其他單位、客戶、供應商所進行的經營活動的履約情況和守信情況進行信息收集并核實。將所有收集并核實過的信息合到一起，并做最后的資信評分，可以10分的總分進行評分，每個分類各占2分。只有評分達到8分以上的用能單位或企業，節能服務公司才能與之合作。2.2對第三方審核機構資質和公正性開展盡職調查。合同能源管理的特殊性在于其所對應的節能服務機構在向用能單位或企業提供節能服務之后，用能單位或企業需要以節能效益支付合同能源管理服務機構的投入及合適的利潤，而服務機構則分享項目節能效益以幫其實現目的。在此過程中，需要具備一定資質和權威性、公正性的第三方審核機構的加入，才能幫助雙方鑒定節能效果，益規避節能量受動態變化因素影響。所以，第三方審核機構在節能服務公司或機構、用能單位或企業之間扮演著重要的角色，這個角色必然要求資質達標，并具有權威性和公正性，尤其是公正性對于節能服務公司或機構更為重要。所以，節能服務公司有必要對第三方審核機構的資質和公正性開展盡職調查，只有確定第三方審核機構的資質和公正性都能達標，才能由該機構擔任節能效果鑒定的重任。3.涉稅法律風險防范。3.1對不同計稅方式稅務作精準測算。考慮到節能服務公司放棄免稅權，用能單位或企業可地溝6%的進項稅，采購節能設備和其他貨物所取得的專用發票也可用于抵扣進項稅的情況。再從整個交易而言，節能稅務可能比放棄免稅更低。所以，節能服務公司應對這兩種不同計稅方式的稅負作精準的測算，再結合單位或企業自身業務情況及用能單位相應的稅負狀況等其他相關的因素。測算后再最終決定是否選擇放棄免稅權。3.2慎重選擇供應商身份。在我國“營改增”全面實施后，增值稅的抵扣需要增值稅專用發票。所以，投資方在選擇供應商時，應慎重對納稅人的身份進行選擇，有條件的情況下盡量不選小規模納稅人作為供應商，而盡可能地選擇信譽良好的大型供應商和分包商合作。如此可降低增值稅稅負，而且也能夠藉此提升自身管理水平，減少各項節能經營管理成本的支出。4.投資環境法律風險防范。4.1了解合同能源管理投資的相關法律規范和政策調整。市場經濟歸根到底是法制經濟和政策經濟，與其他企業一樣，節能服務公司的所有經營活動同樣離不開法律規范和政策調整。然而不同的投資項目之間存在一定差異。所有全面了解并掌握與合同能源管理投資相關的法律規范和政策調整，熟悉我國相關法律規范的具體操作規程及密切關注國家宏觀、圍觀調控變動方向，以加強對自我的保護，合法有效地開展投資經營活動。這是避免政策和法律變動給節能服務公司項目投資帶去法律風險的必要措施。法律規范包括法律、法規、規章、技術標準，國家政策規定則包括國家對合同能源管理的稅收調整、支持程度變動及其他的規則和政策更改動向。4.2起草《投資條款清單》。《條款投資清單》是為了保障合同能源管理投資方節能服務公司或機構和被投資方用能單位或企業雙方利益不受侵犯，同時也是為了幫助節能服務公司或機構因融資環境變動、被投資方業務發生變化、能源價格大幅變動而需承擔巨大的法律風險。《投資條款清單》應包含項目投資金額、投資的前提條件、充分稀釋后的股權價格和股權形式、反稀釋條款、回購條款、保護性條款等，但該投資條款清單中除了一些特定條款之后，其它條款不具有確定投資的法律效力。所以，對于投資方而言，還應該制定相應的條款以避免被投資方與第三方洽談相同融資。
四、結語
