資產(chǎn)評估風(fēng)險及其防范精選(九篇)

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第1篇：資產(chǎn)評估風(fēng)險及其防范范文

關(guān)鍵詞:資產(chǎn)評估;評估風(fēng)險;風(fēng)險管理

中圖分類號:F23

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)08-0040-01

1 資產(chǎn)評估風(fēng)險及其構(gòu)成

1.1 資產(chǎn)評估風(fēng)險及其構(gòu)成

資產(chǎn)評估風(fēng)險是指由于主客觀原因,導(dǎo)致評估人員所評估的資產(chǎn)價值區(qū)間與其實際價值發(fā)生重大偏離,資產(chǎn)評估風(fēng)險可以分為外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險兩部分。

1.2 資產(chǎn)評估風(fēng)險管理

資產(chǎn)評估風(fēng)險管理是指以風(fēng)險識別、風(fēng)險估測、風(fēng)險評價等風(fēng)險管理的程序為基礎(chǔ),綜合運用多種方法對資產(chǎn)評估活動風(fēng)險實施控制,以將資產(chǎn)評估風(fēng)險降到可控程度的管理活動。風(fēng)險識別是評估機構(gòu)對各項業(yè)務(wù)開展可能面臨的風(fēng)險因素的識別,是對資產(chǎn)評估的風(fēng)險環(huán)境的基本認識。風(fēng)險估測與評價是對風(fēng)險水平的分析和和總體估測,在很大程度上依賴與評估人員的專業(yè)判斷。

2 資產(chǎn)評估風(fēng)險管理存在的問題

2.1 資產(chǎn)評估風(fēng)險管理缺少完善的法律支持

我國當(dāng)前還沒有專門的資產(chǎn)評估法,資產(chǎn)評估方面的最權(quán)威法律文件是《國有資產(chǎn)評估管理辦法》,該法規(guī)在我國資產(chǎn)評估工作中具有重要意義,促進了我國資產(chǎn)評估工作的順利開展,但是隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展,暴露出許多問題。

2.2 資產(chǎn)評估機構(gòu)自身存在很多缺陷

從我國資產(chǎn)評估機構(gòu)的發(fā)展過程來看,許多資產(chǎn)評估機構(gòu)是在資產(chǎn)評估服務(wù)市場需求快速增加的情況下,由原來經(jīng)營業(yè)績不好的會計師事務(wù)所、稅務(wù)機構(gòu)等演變過來的,本身存在著機構(gòu)規(guī)模小,管理混亂,執(zhí)業(yè)水平低等缺點。

2.3 資產(chǎn)評估人員職業(yè)能力有待提高

資產(chǎn)評估活動的主體是資產(chǎn)評估人員,人員素質(zhì)的高低對資產(chǎn)評估風(fēng)險有著重大影響。當(dāng)前我國資產(chǎn)評估人員專業(yè)知識和實踐經(jīng)驗不足,業(yè)務(wù)技能不高,對情況的發(fā)展變化和業(yè)務(wù)活動的復(fù)雜性認識不充分,無法應(yīng)對錯綜負責(zé)的評估事項。評估人員的職業(yè)道德水平不高,缺少應(yīng)有的職業(yè)謹慎,在評估程序、資料搜集、市場調(diào)查等方面不現(xiàn)場獲取信息,影響資產(chǎn)評估質(zhì)量,甚至與委托方串通舞弊,違背職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)紀律,致使評估結(jié)果成為委托方造假的工具。

3 完善我國資產(chǎn)評估風(fēng)險管理的建議

3.1 健全資產(chǎn)評估法律體系法律環(huán)境

健全的資產(chǎn)評估法律體系是資產(chǎn)評估得以順利進行的基本條件,針對我國資產(chǎn)評估法律的現(xiàn)狀,應(yīng)從制定資產(chǎn)評估的相關(guān)法律入手,盡快制定《資產(chǎn)評估法》、《注冊資產(chǎn)評估師法》和《資產(chǎn)評估基本準則》。明確資產(chǎn)評估業(yè)的管理體制,資產(chǎn)評估人員的法律地位及職業(yè)道德,資產(chǎn)評估程序及評估方法;資產(chǎn)評估違法行為及其處罰;資產(chǎn)評估收費制度等。以法律形式明確規(guī)定評估機構(gòu)及注冊評估師的監(jiān)督指導(dǎo)機構(gòu),明確資產(chǎn)評估技術(shù)準則、職業(yè)道德準則、質(zhì)量控制準則和后續(xù)教育準則等。制定評估機構(gòu)和評估人員資質(zhì)管理法規(guī),對不同資質(zhì)的資產(chǎn)評估機構(gòu)規(guī)定相應(yīng)的業(yè)務(wù)范圍和職責(zé),減少委托方選擇的盲目性,保障委托方的利益。

3.2 完善資產(chǎn)評估行業(yè)的管理和監(jiān)控體制

要加強中國資產(chǎn)評估協(xié)會在資產(chǎn)評估行業(yè)自律中的重要作用,做好廣大評估機構(gòu)和工作人員與政府的溝通工作,在加強行業(yè)監(jiān)督和管理工作的同時,積極履行為廣大評估從業(yè)人員服務(wù)的只能。在行業(yè)協(xié)會的領(lǐng)導(dǎo)下,建立專業(yè)資格評級制度,定期進行資格評審,并根據(jù)評估機構(gòu)的資質(zhì)規(guī)定可以受理的業(yè)務(wù)范圍。建立資產(chǎn)評估質(zhì)量監(jiān)控體系和資產(chǎn)評估質(zhì)量控制機制。通過成立評估質(zhì)量監(jiān)督委員會,對行業(yè)監(jiān)控進行評估,并結(jié)合政府及相關(guān)行業(yè)的監(jiān)控機制對資產(chǎn)評估提出法定要求和專業(yè)要求,對評估行業(yè)的評估質(zhì)量進行檢查、處罰。

3.3 建立資產(chǎn)評估師責(zé)任風(fēng)險保險制度

注冊評估師職業(yè)責(zé)任保險制度在實施中得到日益完善,在評估風(fēng)險管理中發(fā)揮著越來越重要的作用。我國應(yīng)當(dāng)充分借鑒國際上的先進經(jīng)驗,結(jié)合國內(nèi)實際情況建立我國自己的注冊資產(chǎn)評估師職業(yè)責(zé)任保險制度。由于我國的資產(chǎn)評估機構(gòu)業(yè)務(wù)能力參差不齊,承擔(dān)法律訴訟責(zé)任的能力普遍較弱,資產(chǎn)評估行業(yè)具有很大的隱藏風(fēng)險,為了保障評估報告使用者的合法權(quán)益,在資產(chǎn)評估行業(yè)實施強制性保險方式很有必要。

3.4 培養(yǎng)資產(chǎn)評估專門人才

建立系統(tǒng)的資產(chǎn)評估教育體系是培養(yǎng)高素質(zhì)資產(chǎn)評估人才的基礎(chǔ)。建立學(xué)歷教育與資格準入制度相結(jié)合的資產(chǎn)評估資格認證制度,通過高等教育階段進行資產(chǎn)評估專業(yè)基礎(chǔ)教育,利用資格考試和執(zhí)業(yè)資格提高資產(chǎn)評估人員的執(zhí)業(yè)能力和道德素質(zhì),開展多種途徑的后續(xù)教育促進資產(chǎn)評估人員的知識更新和技能培訓(xùn)。

參考文獻

第2篇：資產(chǎn)評估風(fēng)險及其防范范文

關(guān)鍵詞：林權(quán)：抵押貨款；風(fēng)險控制

1 林權(quán)抵押貸款易于出現(xiàn)的風(fēng)險

1.1 資產(chǎn)評估

評估管理和評估技術(shù)是資產(chǎn)評估的核心內(nèi)容，評估森林資源資產(chǎn)時，可以通過以下4點內(nèi)容詳細展現(xiàn)：（1）森林資產(chǎn)的構(gòu)成部分較多，有林地和林木等。（2）樹種不同，價值就會不一樣，同一樹種，樹齡不同價值也會不同。（3）原始林木與人工林木的價值存在差異。（4）交易市場沒有形成規(guī)模，森林資源無法實現(xiàn)有效評價。（5）森林資源價值可以通過生長周期和自然增加值全面體現(xiàn)。普通會計師林業(yè)知識比較匱乏，森林資源職業(yè)設(shè)計規(guī)劃師沒有會計和資產(chǎn)評估方面的知識儲備，這就使得森林資源在評估時存在很大的風(fēng)險。

2 抵押物價值保全

森林資源具有較強的特殊性，從而使抵押機構(gòu)在進行林權(quán)抵押時存在較為嚴重的風(fēng)險，可以通過以下2點全面體現(xiàn)：（1）經(jīng)營和管護森林資源，存在很多的人為災(zāi)害和自然災(zāi)害，比如，污染、病蟲害、風(fēng)災(zāi)、泥石流、水災(zāi)、火災(zāi)、凍害以及雪災(zāi)等，這些災(zāi)害一經(jīng)發(fā)生帶有比較強的毀滅性，帶來嚴重的經(jīng)濟損失，使得金融機構(gòu)無法實現(xiàn)對抵押物的有效監(jiān)管。（2）森林資源被偷盜的危險系數(shù)較高，這對于抵押金融機構(gòu)來說風(fēng)險比較嚴重。林區(qū)地理位置比較偏遠，人煙稀少，交通設(shè)施短缺，使得在管理時難度較高。有的人法律意識比較差，亂砍濫伐現(xiàn)象時有發(fā)生。

3 政策與法律法規(guī)

林權(quán)抵押貸款是一種新興的貸款模式，因此，相關(guān)的法律法規(guī)制定、集體林權(quán)、國有林權(quán)流轉(zhuǎn)以及處置都需要不斷地完善。森林資源具有較強的生態(tài)價值和經(jīng)濟價值，采伐森林資源時，需要報批一定的限額，公益林和生態(tài)林不納入商品性采伐中，這些因素都會給金融機構(gòu)造成一定的風(fēng)險。

4 風(fēng)險防范的策略

4.1 注重農(nóng)村信用系統(tǒng)的建設(shè)

借貸人的違約風(fēng)險可以通過農(nóng)村信用系統(tǒng)進行約束，開展林權(quán)抵押貸款工作時，不斷完善農(nóng)村信用系統(tǒng)中的信用評價機制。設(shè)置評價指標時，以抵押貸款的業(yè)務(wù)特征為依托，建立健全信用評級檔案，有效控制交易成本，提高服務(wù)水平。

4.2 完善森林資源資產(chǎn)評估制度

金融機構(gòu)的風(fēng)險與貸款金額以及抵押物的價值有直接關(guān)系，科學(xué)合理地評估抵押物價值十分關(guān)鍵。完善森林資源資產(chǎn)評估制度、評估技術(shù)標準、評估人員以及評估機構(gòu)，有效保障評估的可信性和權(quán)威性。制定科學(xué)的森林資源資產(chǎn)評估機制，有效規(guī)范評估機構(gòu)的資質(zhì)，將森林資源的使用價值包括在評估內(nèi)容中，使森林資源的價值得到完美體現(xiàn)。

4.3 大力宣傳森林保險機制，創(chuàng)建多元化的擔(dān)保系統(tǒng)

有效控制森林資源資產(chǎn)保全風(fēng)險導(dǎo)致的損失，分散風(fēng)險，創(chuàng)建多元化的擔(dān)保系統(tǒng)。政府不斷加強森林資源政策性保險的研發(fā)力度，促使借貸人積極踴躍地加入到資產(chǎn)投保的行列中，嚴格限制森林資產(chǎn)抵押的條件。積極鼓勵保險公司開展與林權(quán)相關(guān)的險種，有效控制林權(quán)抵押的風(fēng)險。政府積極與各類擔(dān)保公司合作，鼓勵林農(nóng)和企業(yè)積極加入其中，創(chuàng)建互的擔(dān)保系統(tǒng)，引進專門從事?lián)９ぷ鞯钠髽I(yè)，快速提升擔(dān)保服務(wù)水平，使林權(quán)抵押貸款中的擔(dān)保服務(wù)不斷實現(xiàn)市場化，提高服務(wù)質(zhì)量。

4.4 完善林權(quán)流轉(zhuǎn)系統(tǒng)

不斷完善林權(quán)流轉(zhuǎn)系統(tǒng)，使林權(quán)資源實現(xiàn)快速提現(xiàn)，有效控制交易成本，使林產(chǎn)品的價格趨于穩(wěn)定。不斷完善相關(guān)的法律法規(guī)，使林權(quán)流轉(zhuǎn)時有據(jù)可依?？茖W(xué)規(guī)范林權(quán)中介，提升林權(quán)流轉(zhuǎn)的速度，使資產(chǎn)處置的形式變得靈活多樣。

4.5 不斷創(chuàng)新貨款模式

發(fā)放林權(quán)抵押貸款時，一定要做好風(fēng)險防范工作。嚴格審查借貸者的信用信息，遵循貸款發(fā)放程序，認真核實相關(guān)信息。開展網(wǎng)絡(luò)化管理新模式，做好跟蹤記錄，精準掌握借貸者的行蹤。金融機構(gòu)要不斷創(chuàng)新貸款模式，使林權(quán)抵押貸款更加合理，能夠?qū)崿F(xiàn)有效的回收，可以依據(jù)樹種的生長周期制定貸款的還款日期，不斷拓展延伸貸款的用途。

5 結(jié)語

綜上所述，盡管我國已經(jīng)創(chuàng)建了林權(quán)抵押貸款的相關(guān)機制，但依然處在不斷探索的時期，存在大量的潛在風(fēng)險，需要采取有效的辦法。每一種抵押貸款都有屬于自己與眾不同的風(fēng)險存在，林權(quán)抵押貸款一定要采取積極的措施進行監(jiān)管，使其風(fēng)險控制在最小范圍內(nèi)。

參考文獻

第3篇：資產(chǎn)評估風(fēng)險及其防范范文

關(guān)鍵字：金融資產(chǎn)；資產(chǎn)評估；方法

金融資產(chǎn)的概念和特點

金融資產(chǎn)，實物資產(chǎn)的對稱，是一切可以在有組織的金融市場上進行交易、具有現(xiàn)實價格和未來估價的金融工具的總稱。通常指企業(yè)的庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、貸款、其他應(yīng)收款、股權(quán)投資、債權(quán)投資和衍生金融工具形成的資產(chǎn)等。

金融資產(chǎn)有四個方面的特征，分別是：償還期，指借款人拿到借款開始，到借款全部償還清為止所經(jīng)歷的時間；流動性，指金融資產(chǎn)在轉(zhuǎn)換成貨幣時，其價值不會蒙受損失的能力；風(fēng)險性，投資于金融工具的本金是否會遭受損失的風(fēng)險；收益性，金融工具能定期或不定期給持有人帶來收益的特性。

金融資產(chǎn)評估

金融資產(chǎn)評估是指注冊資產(chǎn)評估師依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)和資產(chǎn)評估準則，對金融資產(chǎn)在評估基準日下特定目的的價值進行分析和估算。

（一）金融資產(chǎn)評估的目的

（1）一般目的：為資產(chǎn)的交易和投資提供公平的價值尺度，正確反映資產(chǎn)的價值及其變動，實現(xiàn)資產(chǎn)的優(yōu)化配置，維護金融市場的有效性。

（2）具體目的：根據(jù)具體業(yè)務(wù)確定具體目的，如以編制財務(wù)報告為目的，以資產(chǎn)交易為目的，以破產(chǎn)清算為目的。

（二）金融資產(chǎn)評估的原則

金融資產(chǎn)評估的原則與其他資產(chǎn)的評估原則一致，包括兩個層面，分別是工作原則：獨立性原則、客觀性原則、科學(xué)性原則、專業(yè)性原則；技術(shù)原則：預(yù)期原則、替代原則、貢獻原則、未來收益原則。

（三）金融資產(chǎn)評估的方法

不同的金融資產(chǎn)評估目的不同，具體條件不同，因此選擇的價格標準和評估方法也不同?？傮w來說存在活躍交易市場的金融工具，應(yīng)使用活躍市場中的報價用于確定其公允價值；不存在活躍市場的，應(yīng)當(dāng)采用合適的評估方法（市場法、成本法、收益法）確定其公允價值。

主要類型

（1）市場法

指通過比較被評估資產(chǎn)與市場上類似資產(chǎn)的異同，針對各項價值影響因素，將類似資產(chǎn)的市場價格進行調(diào)整，從而確定被評估資產(chǎn)的評估值的一種資產(chǎn)評估方法。

（2）成本法

成本法是用資產(chǎn)的賬面價值減去賬面折舊，得到該項資產(chǎn)的賬面殘值，即現(xiàn)行市價。賬面價值可使用歷史成本和重置成本法。歷史成本法又可分為投資人要求權(quán)法和資產(chǎn)-負債法。價值判斷的準確程度取決于資產(chǎn)的歷史成本與市場實際價值的差異程度。

（3）收益現(xiàn)值法

收基本原理：

此法基于的原理：一項財產(chǎn)的價值等于它在未來帶給其所有者收入的凈現(xiàn)值。它是把被評估資產(chǎn)的預(yù)期收益流，通過適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率進行折現(xiàn)，從而轉(zhuǎn)換為被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。

使用條件：

1）被評估資產(chǎn)必須是經(jīng)營性資產(chǎn)，而且具有繼續(xù)經(jīng)營的能力并不斷獲得收益

2）被評估資產(chǎn)在繼續(xù)經(jīng)營中的收益能夠而且必須用貨幣金額來表示

3）被評估資產(chǎn)未來經(jīng)營風(fēng)險的各種因素能夠轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)加以計算，具體體現(xiàn)在貼現(xiàn)率和資本化率中。

（4）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法

貼現(xiàn)現(xiàn)金流量（DCF）法是上述收益現(xiàn)值法的一種，是收益現(xiàn)值法的一種具體表現(xiàn)形式，將未來現(xiàn)金流作為未來收益。

基本思路

1）估計出金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量序列

金融資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量也稱自由現(xiàn)金流量，它是在一段時期內(nèi)由以金融資產(chǎn)為基礎(chǔ)的投資活動創(chuàng)造的，這些現(xiàn)金流量不包括與籌資活動有關(guān)的收入與支出。

凈資本支出：購置新資產(chǎn)花費的現(xiàn)金與出售舊資產(chǎn)獲得的現(xiàn)金之間的差額

2）確定折現(xiàn)率

總結(jié)

金融資產(chǎn)評估是保障市場安全穩(wěn)定的關(guān)鍵，因為資產(chǎn)評估能夠發(fā)現(xiàn)金融資產(chǎn)的真實和內(nèi)在價值，具有“去資產(chǎn)泡沫化”和“穩(wěn)定器”的作用。資產(chǎn)評估可以有效抑制和減輕金融風(fēng)險，維護金融市場安全與穩(wěn)定。同時，資產(chǎn)評估具有金融監(jiān)管“預(yù)警”和“標尺”的作用，是有效進行金融監(jiān)管的手段。

參考文獻：

[1]楊大楷編著.金融資產(chǎn)評估[M].上海：上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2009

[2]劉麗.我國金融資產(chǎn)評估面臨的挑戰(zhàn)和發(fā)展新思路[J].華章，2012，（1）

第4篇：資產(chǎn)評估風(fēng)險及其防范范文

[關(guān)鍵詞]抵押資產(chǎn)；評估理論；評估方法；折現(xiàn)現(xiàn)金流法

不良貸款一直是我國銀行業(yè)改革發(fā)展的主要障礙，是金融風(fēng)險的主要表現(xiàn)。我國政府對此高度重視，并采。取了一系列重大政策措施，以減少國有商業(yè)銀行不良貸款。從2000年四季度開始，我國銀行業(yè)不良貸款比例和余額開始實現(xiàn)“雙下降”。然而，一些商業(yè)銀行不良資產(chǎn)存量較高、不良貸款率高位徘徊的問題仍然比較突出。

形成不良貸款的原因無疑是多方面的。在筆者參與的有關(guān)不良資產(chǎn)處置的相關(guān)調(diào)研中，發(fā)現(xiàn)相當(dāng)一部分抵押貸款在抵押有效的情況下也成了不良貸款，這就不得不引起我們的深思。本來，通過抵押資產(chǎn)來降低或緩釋信貸風(fēng)險是銀行控制信用風(fēng)險的主要手段之一。但據(jù)中行系統(tǒng)的一項調(diào)查結(jié)果顯示，以機器、設(shè)備等動產(chǎn)做抵押的資產(chǎn)變現(xiàn)受償率只有10%左右，以房屋等不動產(chǎn)做抵押的資產(chǎn)變現(xiàn)受償率只有30%左右(周洪生，2003)。另有調(diào)查顯示，目前抵押資產(chǎn)變現(xiàn)損失平均在50%左右，有的甚至高達90%(劉桂良、招平，2004)。而何自力(2005)的實證研究結(jié)果也表明，抵押貸款的回收率平均不足50%，抵押資產(chǎn)評估價值的變現(xiàn)率則不足40%，抵押資產(chǎn)評估質(zhì)量很不理想。盡管不同的調(diào)查結(jié)果有所差異，但抵押資產(chǎn)變現(xiàn)清償比率不高、抵押資產(chǎn)評估質(zhì)量低下卻是一個不爭的事實。

國外的調(diào)查研究(如美國國會針對20世紀80年代中期的金融危機進行的調(diào)查)結(jié)論也表明，不動產(chǎn)評估價與實際價值之間的差異，導(dǎo)致金融機構(gòu)的資產(chǎn)大量縮水，是促成金融危機的重要原因之一(張燕敏、王誠軍，1998)。

在深刻反思不良貸款成因的基礎(chǔ)上，對于不良資產(chǎn)的處置，中國銀行業(yè)已經(jīng)開始從事后化解轉(zhuǎn)向事前防范。在這一轉(zhuǎn)軌過程中，科學(xué)評估抵押資產(chǎn)價值是一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因為貸款的價值是抵押資產(chǎn)價值的函數(shù)(儀垂林、劉玉華，2005)。我們的調(diào)查結(jié)果顯示，抵押有效的不良貸款之所以時有發(fā)生，就是因為當(dāng)初抵押資產(chǎn)的評估值過高造成的，而評估值過高除了部分虛評外，多數(shù)則是因為評估價值類型的選擇與評估方法的采用造成的，而這套評估理論與方法在當(dāng)時甚至現(xiàn)在通行的評估實務(wù)看來竟然是合理的。

由于評估師對抵押資產(chǎn)評估存在系統(tǒng)性的高估(崔宏、程鳳朝，2004)，為銀行貸款提供決策基礎(chǔ)的抵押資產(chǎn)評估事實上誤導(dǎo)了銀行貸款決策。對此，銀行業(yè)和評估界應(yīng)該反思。所以，基于保證銀行貸款安全的目的，應(yīng)該創(chuàng)新抵押資產(chǎn)評估的理論與技術(shù)。

一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及分析

國外理論界一般認為估價是對資產(chǎn)市場價值的評估，并且國際評估準則也將市場價值作為基本的價值評估標準。針對抵押貸款對評估的要求，德國率先提出了抵押貸款價值的概念，并在歐洲市場上逐步得到認同和應(yīng)用。BienertandRehkugler(2005)分析了抵押貸款價值概念在歐洲的發(fā)展，指出了其相對市場價值而言與抵押目的匹配的適當(dāng)性。當(dāng)然也有學(xué)者反對在進行抵押評估時采用抵押貸款價值類型(如Crosbyetal.,2000)。到目前為止，“抵押貸款價值”已在歐洲得到廣泛應(yīng)用，并完

全納入《歐洲評估準則》。

關(guān)于抵押評估的具體方法，除了傳統(tǒng)的市場法、成本法、收益法等途徑外，隨著金融前沿理論的發(fā)展和較多交叉學(xué)科的出現(xiàn)，現(xiàn)代應(yīng)用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等學(xué)科知識和工具被大量應(yīng)用到評估領(lǐng)域，出現(xiàn)了進階現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型、蒙特卡羅方法、期權(quán)評估模型、實物期權(quán)法等新的評估方法。如較多文獻就將抵押視為一種期權(quán)并對抵押期權(quán)的定價問題進行了研究(如Hilliardetal.，1998；Chowetal.,2000；Dengetal.,2002)。

新的巴塞爾資本協(xié)議(BaselⅡ，2004)擴大了銀行可使用的抵押、擔(dān)保和信用衍生產(chǎn)品的范圍，提出了合格的金融抵押品的認可標準，如存在可及時、經(jīng)濟、有效處置抵押品的市場；存在可以公開得到的抵押品市場價格；抵押品的價值不可與貸款企業(yè)的信用存在較高的正相關(guān)性等，特別是協(xié)議強調(diào)了抵押貸款價值，這些都將對抵押資產(chǎn)評估理論與實務(wù)的進展發(fā)揮積極影響。

與國外相比，我國對資產(chǎn)評估、特別是對抵押資產(chǎn)評估理論與方法的研究還非常落后。早在1997年，我們就指出中國的資產(chǎn)評估學(xué)缺乏理論支持，成為了評估操作學(xué)(崔宏，1997)。經(jīng)過近10年的發(fā)展，時至今日，我國資產(chǎn)評估理論與技術(shù)仍然基本停留在原先水平上。幾乎所有的資產(chǎn)評估學(xué)教材，其理論部分基本上均以第一章“總論”或“概述”一帶而過。具體到抵押資產(chǎn)評估領(lǐng)域，其理論與技術(shù)更是十分陳舊和落后。如蘭瑛(2004)所言，我國抵押貸款評估業(yè)務(wù)基本處于無序狀態(tài)，許多重要概念混淆不清，就抵押資產(chǎn)評估到底評估的是什么價值都未能取得一致認識，實務(wù)界人士多認為是市場價值，而學(xué)者則多認為是清算或變現(xiàn)價值(劉桂良、招平，2004)，也有學(xué)者認為是清算價值的折現(xiàn)值(路金勤，1997)。甚至如何界定抵押評估對象也未能得到統(tǒng)一，多數(shù)人認為是抵押物，但有部分人則認為評估對象是抵押權(quán)<薛炳東，1997)。理論的模糊不清直接導(dǎo)致了評估方法的局限性，多數(shù)評估采用傳統(tǒng)的重置成本法、市場比較法，少數(shù)采用收益現(xiàn)值法其收益口徑也僵化單一，抵押資產(chǎn)評估的特殊性在評估方法上沒有任何反映。價值類型與價值定義的概念尚沒有被抵押資產(chǎn)評估人員和評估報告使用者所接受(或仍然習(xí)慣認為是傳統(tǒng)的市場價值)，同時評估方法缺乏創(chuàng)新，造成抵押資產(chǎn)評估價值結(jié)果失實，誤導(dǎo)銀行決策。部分學(xué)者在堅持市場價值的前提下進行了一些抵押資產(chǎn)評估方法的探討，如李延喜(1998)，劉桂良、招平(2004)等，但未能引起理論界與實務(wù)界的回應(yīng)和重視。

實踐方面，根據(jù)中國人民銀行的《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則(試行)》的規(guī)定，對于抵押資產(chǎn)的評估，在有市場的情況下，按市場價格定值；在沒有市場的情況下，應(yīng)參照同類抵押資產(chǎn)的市場價格定值。建設(shè)部的《房地產(chǎn)估價規(guī)范》、原國土局頒布的《城鎮(zhèn)土地估價規(guī)程》(試行)也有類似規(guī)定。實踐證明這種規(guī)定并沒有保證金融機構(gòu)抵押貸款的安全(劉桂良、招平，2004)。2006年1月，建設(shè)部、人民銀行和銀監(jiān)會聯(lián)合了《房地產(chǎn)抵押估價指導(dǎo)意見》，但與以前相比，該指導(dǎo)意見除了可以控制部分道德風(fēng)險與體制風(fēng)險外，在理論與技術(shù)上并沒有做出新的創(chuàng)新和突破，因此并不能從技術(shù)上防范房地產(chǎn)信貸風(fēng)險的產(chǎn)生。

綜上可見，銀行貸款抵押資產(chǎn)評估迄今沒有建立起統(tǒng)一的理論與方法體系，評估實務(wù)中則“百花齊放”，也沒有取得一致的認識。因此，充分借鑒國際上已有成果，對銀行貸款抵押資產(chǎn)評估在理論與方法上做出創(chuàng)新，不僅具有巨大的探索空間，而且具有十分重要的理論與現(xiàn)實意義：不僅可以豐富我國資產(chǎn)評估理論，有助于促進我國統(tǒng)一評估理論的建立和完善，而且可以為評估界提供與理論邏輯相一致的操作指導(dǎo)，有助于規(guī)范評估界的抵押資產(chǎn)評估行為；特別是可以科學(xué)確定抵押資產(chǎn)的價值，有助于銀行正確進行信貸決策，維護銀行貸款安全，防范金融風(fēng)險。

二、抵押資產(chǎn)評估理論創(chuàng)新的途徑和思路

目前我國已有的抵押資產(chǎn)評估理論“碎片”缺乏明確的中心、清晰的主線和實質(zhì)性聯(lián)系，相關(guān)內(nèi)容既不統(tǒng)一，也不確定，有限的理論不僅不能很好的指導(dǎo)實踐，甚至還在誤導(dǎo)實踐。因此，對理論做出創(chuàng)新非常必要。

理論的創(chuàng)新需要找準邏輯起點、搭建模式與探索路徑。理論不是別的，只是概念的展開(汪丁丁，1996)，而特定理論，則是關(guān)于兩個或多個概念的陳述，是在多個概念之間用推理來架起的因果關(guān)系的橋梁(張宇燕，1992)。有鑒于此，抵押資產(chǎn)評估理論體系應(yīng)以理論目的為指引，以相關(guān)核心概念為基點，并以其之間的邏輯關(guān)系為主線來搭建。

但這里的目的具體如何定位?核心概念是什么?其內(nèi)部邏輯關(guān)系如何?這是理論創(chuàng)新首先需要解決的一個關(guān)鍵問題。另外，抵押資產(chǎn)評估作為一門實踐性很強的學(xué)科，其理論絕不應(yīng)該是單一層面的，那么又該如何劃分抵押資產(chǎn)評估理論的層次?

(一)保證銀行貸款安全：抵押資產(chǎn)評估與抵押資產(chǎn)評估理論目的的確立

創(chuàng)新理論的目的是什么?也就是說，我們?yōu)槭裁匆獎?chuàng)新抵押資產(chǎn)評估理論?顯然，理論的創(chuàng)新是為了更好地指導(dǎo)評估實踐。這樣，抵押資產(chǎn)評估的目的就直接規(guī)定了抵押資產(chǎn)評估理論的目的。

抵押是指抵押人以自己或第三人的財產(chǎn)，通過不轉(zhuǎn)移占有的方式向抵押權(quán)人提供履約擔(dān)保的行為。債務(wù)人不履行債務(wù)時，抵押權(quán)人有權(quán)依法處置抵押財產(chǎn)并優(yōu)先受償。根據(jù)《擔(dān)保法》的規(guī)定，抵押的本質(zhì)就是對債權(quán)的保證，它表現(xiàn)出一個顯著屬性，即保證抵押債權(quán)的安全。設(shè)定抵押權(quán)是國家依法賦予抵押權(quán)人對抵押人履約的督促權(quán)、在一定條件下對抵押物的處分權(quán)和優(yōu)先受償權(quán)，以保證抵押債權(quán)安全無損。安全問題是發(fā)放貸款的首要問題，在金融市場上普遍采用抵押的方式來保證債權(quán)的安全。

從抵押的本質(zhì)屬性出發(fā)，設(shè)定抵押的目的顯然就是保證銀行貸款的安全。因此，抵押資產(chǎn)的評估以及抵押資產(chǎn)評估理論的創(chuàng)建都必須統(tǒng)一在“保證銀行貸款安全”這一目的之下。否則，抵押評估的實踐就失去了方向，抵押資產(chǎn)評估理論的創(chuàng)建也就是盲目的。

(二)抵押貸款價值：抵押資產(chǎn)評估理論的核心概念

明確了評估目的作為構(gòu)建評估理論體系的起點，接下來需要確立的就應(yīng)該是理論的核心概念了。我們初步認為，最為核心的概念是“抵押貸款價值”?！暗盅嘿J款價值”類型是抵押資產(chǎn)評估理論的統(tǒng)帥和靈魂，新的理論體系必須在目前對“市場價值”類型盲目崇拜的“破”中而“立”。因為若采取市場價值類型，盡管抵押資產(chǎn)的未來價值不知道，但對借貸雙方來說抵押資產(chǎn)的初始市場價值是已知的。在此條件下，如果在合同期間的任何時間，抵押資產(chǎn)的市場價值小于貸款合同的價值，那借款方的理性選擇便是違約。因此，用市場價值進行評估，而不考慮資產(chǎn)的長期持續(xù)性，將助長企業(yè)的違約風(fēng)險，并損害銀行貸款安全。任何有違抵押目的的概念或觀念都必須拋在抵押評估理論體系之外，哪怕其多么的根深蒂固，因為邏輯無法保持一致，而自相矛盾的觀點必然不能共存于一個體系之內(nèi)。

具體而言，抵押貸款價值是指考慮到資產(chǎn)的長期存續(xù)性、正常的和當(dāng)?shù)氐氖袌鰲l件、資產(chǎn)當(dāng)前的用途和可選擇適宜用途等因素，經(jīng)過對資產(chǎn)的未來可出售性進行的謹慎評估得出的資產(chǎn)的評估價值。在評估抵押貸款價值時不應(yīng)該考慮投機因素。這也正是歐洲評估準則第6號所倡導(dǎo)的適宜于抵押資產(chǎn)評估的價值類型。這樣定義的抵押資產(chǎn)價值類型，與抵押資產(chǎn)評估的目的是最相符合與匹配的。

如前文所述，目前評估理論界與實務(wù)界對抵押資產(chǎn)評估價值類型的認識還存在相當(dāng)大的分歧。導(dǎo)致這一情形的出現(xiàn)有其自身的根源：銀行設(shè)置抵押的作用在于防范金融風(fēng)險，是在借款人的償還能力即第一還款來源之外，以資產(chǎn)抵押物代償為條件設(shè)置了第二還款來源。這種貸款方式從理論上講比單純第一種來源多了一道風(fēng)險屏障，當(dāng)?shù)谝贿€款來源出現(xiàn)問題，借款人無法用正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流來歸還貸款時，銀行可通過處置抵押物獲得補償。正是在這個意義上，抵押物在降低貸款風(fēng)險、減少貸款損失方面發(fā)揮著重要作用。也正是抵押資產(chǎn)的“現(xiàn)時擔(dān)保作用”與“他時的清償功能”使得借貸雙方對抵押資產(chǎn)價值的認識上存在著明顯的分歧，進而在借貸雙方心中抵押資產(chǎn)呈現(xiàn)出不同的價值。對于借款方而言，抵押資產(chǎn)是企業(yè)重要的生產(chǎn)要素，其價值取決于該資產(chǎn)與其他生產(chǎn)要素一起為企業(yè)創(chuàng)造的未來收益的現(xiàn)值，期望評估時假設(shè)這些資產(chǎn)按最佳用途使用，獲取其即期在用價值。所以，從借款方角度考慮，資產(chǎn)的抵押并不改變其市場價值。與此相反，銀行在進行貸款決策時，要考慮萬一借款人償債能力不足時，貸款的擔(dān)?！盅嘿Y產(chǎn)必須作為還款的保證。由此可見，貸款人對抵押資產(chǎn)注重的不是使用價值，而是該資產(chǎn)從現(xiàn)有經(jīng)濟實體分離并被用于抵債的價值。而這時抵押資產(chǎn)的抵債價值比它在生產(chǎn)經(jīng)營中的使用價值通常要低。因此，從貸款方的角度考慮，抵押資產(chǎn)的適宜價值類型似乎應(yīng)該為清算價值。

因此，如何獲得雙方都認可、客觀公正的抵押資產(chǎn)價值成為抵押資產(chǎn)評估的難點，也成為銀行抵押貸款業(yè)務(wù)中的重要問題。實務(wù)中，銀行對抵押資產(chǎn)進行評估要考慮到銀行內(nèi)部風(fēng)險管理的兩個需要：一是看抵押物能否起到對借款人信用增級的目的；二是假定借款人違約后，處置抵押物的收益能否覆蓋貸款，從而確定違約損失。在評估后，綜合考慮抵押擔(dān)保對借款人的信用增級效果以及貸款的違約損失，銀行可以進行貸款定價以及做出是否貸款的決定。抵押資產(chǎn)的特點是產(chǎn)權(quán)在評估時點不發(fā)生轉(zhuǎn)移，銀行的主觀意愿也是希望貸款能夠正常持續(xù)、抵押資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不轉(zhuǎn)移。這種可能出現(xiàn)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移對價值類型提出了特殊要求，若為滿足需要一，市場價值似乎合適；而若要滿足需要二，則非市場價值(清算價值)似乎更為恰當(dāng)。

而對于評估界，則主流的觀點是將抵押資產(chǎn)價值類型定位于市場價值。之所以這樣做，本文認為可能是出于如下幾個目的：一是自利的考慮，因為在當(dāng)前評估環(huán)境中，相對于評估其他價值類型而言，市場價值的評估更為簡單。二是習(xí)慣性思維的路徑依賴作用，因為評估師職業(yè)從誕生之日起，評估的價值類型多是市場價值，此后出現(xiàn)的任何類型資產(chǎn)的評估，不管其特殊性如何，評估師首先想到的就是市場價值。三是受既有評估理論以及《國際資產(chǎn)評估準則》的誤導(dǎo)，不加分析，全盤接納。四是遵照有關(guān)政策法規(guī)的“強制實施”。前已述及，《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則》、《房地產(chǎn)估價規(guī)范》、《城鎮(zhèn)土地估價規(guī)程》、《房地產(chǎn)抵押估價指導(dǎo)意見》等法律法規(guī)都對抵押資產(chǎn)的評估采用了市場價值類型。

那么，如何協(xié)調(diào)借款抵押人、抵押權(quán)人銀行以及評估界的認識與做法?在既有的框架內(nèi)，采用哪一種價值類型其實都將使另一方或兩方利益受到影響，我們必須尋求一種帕累托改進路線，這就是確立“抵押貸款價值”類型。根據(jù)前述抵押貸款價值的定義，首先，由于該價值類型考慮到資產(chǎn)的長期存續(xù)性、正常的和當(dāng)?shù)氐氖袌鰲l件、資產(chǎn)當(dāng)前的用途和可選擇適宜用途等因素，符合資產(chǎn)所有權(quán)方(借款方)對所持有資產(chǎn)的預(yù)期，如此定義的抵押資產(chǎn)價值不會損害資產(chǎn)持有者的經(jīng)濟利益；其次，由于該價值類型的評估不考慮投機因素，并考慮到了資產(chǎn)的未來可出售性，符合一定的謹慎原則，可以照顧到銀行的利益，與維護其貸款安全的目的并不矛盾；最后，對評估師來講，采用抵押價值類型對抵押資產(chǎn)進行評估，只需要對習(xí)慣的市場價值進行某種程度的修正，并不會帶來實質(zhì)上的巨大改變。因此，這樣定義的抵押資產(chǎn)價值類型，不僅理論上與抵押資產(chǎn)評估的目的相符，實踐中也不會產(chǎn)生太大阻力，且有助于維護各方既有利益，是一種協(xié)調(diào)式的帕累托改進策略。

(三)從基本原理到行為規(guī)范：四個層次搭建抵押資產(chǎn)評估理論體系

如何構(gòu)建資產(chǎn)評估理論體系存在眾多難點，盡管多數(shù)學(xué)者提出以會計理論來構(gòu)建資產(chǎn)評估理論，但本文認為抵押資產(chǎn)評估理論體系與會計理論沒有必然的聯(lián)系，可從最為基本的原理到核心概念的建立，再到其具體應(yīng)用，最后到評估主體的行為規(guī)范四個層面來構(gòu)架。

第一層次為抵押資產(chǎn)評估的基礎(chǔ)理論，主要探討抵押資產(chǎn)價值的構(gòu)成與來源，以及抵押資產(chǎn)價值變現(xiàn)的影響因素，從中提煉抵押資產(chǎn)評估的本質(zhì)和職能、目的與對象，重點解決抵押資產(chǎn)評估中“評估什么”以及“評估原理”的問題；

第二層次為抵押資產(chǎn)評估概念框架，主要包括抵押資產(chǎn)評估的目標、假設(shè)、原則和要素，重點解決抵押資產(chǎn)評估的“核心概念”及其“邏輯聯(lián)系”問題；

第三層次為抵押資產(chǎn)評估的應(yīng)用理論，按照“經(jīng)濟環(huán)境一評估目的一評估對象一價值類型一評估方法一結(jié)論披露”的邏輯，描述銀行貸款抵押資產(chǎn)評估的流程原理，重點解決抵押資產(chǎn)的“評估流程”及其“制約關(guān)系”的問題；

第四層次為抵押資產(chǎn)評估的調(diào)控理論，包括抵押資產(chǎn)評估的職業(yè)教育、職業(yè)道德以及行業(yè)管理與法律規(guī)范，重點解決抵押資產(chǎn)評估行為主體的“行為塑造”以及“行為懲戒”的問題。

四、抵押資產(chǎn)評估方法創(chuàng)新的途徑與思路

評估理論創(chuàng)新的目的在于實踐應(yīng)用，而應(yīng)用的基礎(chǔ)則是依據(jù)理論提出新的評估技術(shù)與方法。因此，如何創(chuàng)新銀行貸款抵押資產(chǎn)評估技術(shù)與方法，就成為抵押資產(chǎn)評估理論進一步深化的基本應(yīng)用領(lǐng)域。

(一)評估方法的創(chuàng)新受制于評估目的與價值類型

抵押資產(chǎn)評估的特定目的既體現(xiàn)了評估所要實現(xiàn)的具體目標，又體現(xiàn)了抵押資產(chǎn)評估結(jié)果的具體用途。因此，評估目的會在宏觀層面上對評估對象及其面臨的條件產(chǎn)生約束和限定作用，評估目的正是通過對評估對象及其面臨條件的約束，對評估技術(shù)思路、評估具體技術(shù)方法和評估方法所使用的經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)的選擇產(chǎn)生直接或間接的影響。也就是說，不同的評估目的規(guī)定了評估方法選擇的方向。而價值類型也制約資產(chǎn)評估方法的選擇，某種標準的評估價值必須通過具體的評估方法獲得，而對于不同的價值類型，在評估時需要考慮的方面和影響因素不同，也就是說，價值類型直接制約著評估中各種指標、參數(shù)的判斷和選擇。而對評估方法的選擇本身就包括了對評估所涉及的經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)的恰當(dāng)選擇。選擇恰當(dāng)?shù)脑u估技術(shù)思路與實現(xiàn)評估技術(shù)思路的具體方法，同恰當(dāng)選擇經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)共同構(gòu)成了恰當(dāng)選擇資產(chǎn)評估方法的內(nèi)容(姜楠，2004)。

但是，這里有一個問題需要進一步討論，即評估方法受評估目的和價值類型的影響并不代表特定的評估目的和特定的價值類型必須與特定的評估方法一一對應(yīng)。評估方法是實現(xiàn)評估目的、滿足價值類型要求的技術(shù)手段，評估目的和價值類型與評估方法的匹配是體現(xiàn)評估科學(xué)性的重要方面，正確理解和認識這一匹配關(guān)系是正確選擇評估方法的基本前提。但是，評估目的、價值類型與評估方法之間的匹配關(guān)系并非一定要一一對應(yīng)，而是指對于特定的評估目的和價值類型，評估師應(yīng)選擇相對更高效、相對更準確合理的評估方法。由于客觀條件的限制，以及各種評估方法對于實現(xiàn)評估目的和價值類型的相對合理性，不同的評估方法之間可以替代，但特定的目的和價值類型下，由于需要考慮的因素可能有所不同，評估方法的選擇應(yīng)該首先考慮評估活動自身的因素及其對評估方法應(yīng)用的影響，這些影響形成了評估方法選擇的內(nèi)在約束，評估師在這種約束下選擇的評估方法就是最為適合的方法。

基于以上認識，本文并不同意一些學(xué)者所持的如下觀點：在評估目的和價值類型確定的情況下，評估方法的選擇具有隨機性和多樣性。我們寧愿說，對于特定的評估目的與價值類型必有與之最相匹配的評估方法，在最匹配的評估方法所需要的條件不能完全滿足時，可以依據(jù)替換原則，采用其他評估方法。

(二)以折現(xiàn)現(xiàn)金流法為核心，以期權(quán)定價法為補充創(chuàng)新抵押資產(chǎn)評估方法體系

評估技術(shù)與方法直接受制于評估目的與價值類型。前文我們已經(jīng)明確銀行貸款抵押資產(chǎn)評估的目的是“保證銀行貸款安全”，其適用的價值類型是“抵押貸款價值”。那么，在此條件約束之下的最適宜評估方法是什么呢?

為了回答此問題，仍然需要返回到“抵押貸款價值”內(nèi)在的規(guī)定性以及評估目的中去。前已述及，銀行貸款抵押資產(chǎn)評估有其特殊性，作為第二還款來源的抵押資產(chǎn)，其對債權(quán)的保證作用取決于貸款到期而債務(wù)人違約后抵押資產(chǎn)變現(xiàn)能力的大小。因此以貸款之初的抵押資產(chǎn)的市場價值作為未來的擔(dān)保顯然是不適合的。評估抵押資產(chǎn)的擔(dān)保價值，必須考慮該資產(chǎn)的未來市場價格波動，也就是說抵押資產(chǎn)的評估方法必須體現(xiàn)抵押資產(chǎn)價值的長期持續(xù)性、當(dāng)?shù)卣５氖袌鰲l件、資產(chǎn)的未來可出售性等因素，并對投機性因素加以排除。因此，其適應(yīng)的評估技術(shù)與方法自然應(yīng)該以折現(xiàn)現(xiàn)金流法為主。而若貸款由波動率很大的資產(chǎn)提供擔(dān)保，抵押資產(chǎn)將具有較大的期權(quán)價值，但同時將會增加貸款違約的機會。因此，這類情形下的抵押資產(chǎn)評估，也應(yīng)考慮期權(quán)價值的影響，這樣就可以形成期權(quán)定價法。

當(dāng)然，誠如前文交代，在最適宜評估方法的使用條件不能完全滿足時，可以考慮其他途徑與方法，如收益途徑下的其他方法，以及成本途徑與市場途徑的其他方法。這樣，適用于抵押資產(chǎn)的評估方法體系包括如下三個層次：

核心方法：折現(xiàn)現(xiàn)金流法。

補充方法：期權(quán)定價法。

替代方法：成本法、市場法以及其他收益法。

不管具體評估時采用哪種方法，重要的是必須依據(jù)“抵押貸款價值”的本質(zhì)，基于安全邊際的考慮對相關(guān)參數(shù)恰當(dāng)進行附值。

五、本文主要貢獻與研究局限

第5篇：資產(chǎn)評估風(fēng)險及其防范范文

商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行在資產(chǎn)與負債的基礎(chǔ)上，利用其技術(shù)、信息、機構(gòu)、信譽等優(yōu)勢，不運用或較少運用其資金，以中間人或人的身份替客戶辦理收付、咨詢、、擔(dān)保和其他委托事項，提供各類金融服務(wù)而收取一定費用的業(yè)務(wù)。中間業(yè)務(wù)由資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)衍生出來，共同構(gòu)成商業(yè)銀行的三大支柱，又有機地融為一體，互相促進。在銀行業(yè)務(wù)中，無論是吸收存款形成的負債業(yè)務(wù)，還是發(fā)放貸款形成的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，銀行在這些交易中，總是直接作為信用活動的一方參與的。而在中間業(yè)務(wù)中，銀行不再直接作為信用活動的一方，而是扮演居間、中介或的角色，有償服務(wù)。銀行的功能也由銀行與客戶傳統(tǒng)的雙邊信用交易關(guān)系，進入到多邊信用交易關(guān)系。

商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)品種繁多，分類方法各不相同，大致可以分為結(jié)算類、類、擔(dān)保類、金融創(chuàng)新類中間業(yè)務(wù)及其他中間業(yè)務(wù)。

二、信用社中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險狀況

與傳統(tǒng)的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)相比，中間業(yè)務(wù)具有收入穩(wěn)定、服務(wù)性強、風(fēng)險較小等特點，使得中間業(yè)務(wù)收入已成為商業(yè)銀行經(jīng)營收入的重要來源。開拓和發(fā)展中間業(yè)務(wù)，將對傳統(tǒng)商業(yè)銀行在金融市場中所發(fā)揮的功能和充當(dāng)?shù)慕巧a(chǎn)生巨大的作用，可以提高銀行的社會形象和經(jīng)濟效益，調(diào)整銀行的利潤結(jié)構(gòu)，提高銀行的綜合實力，提高國內(nèi)銀行在對外開放中與外資銀行的競爭能力，加快與國際接軌的步伐。國內(nèi)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展起步較晚，對中間業(yè)務(wù)的認識有一個逐步深入的過程，在我國各商業(yè)銀行開展的約260余個品種的中間業(yè)務(wù)中，絕大部分屬于結(jié)算類和收費類等勞動密集型的產(chǎn)品，而技術(shù)含量高的金融信息咨詢調(diào)查、資產(chǎn)評估、個人理財、期貨期權(quán)以及金融創(chuàng)新類品種有的才剛剛起步，有的基本上還沒有開展。目前我國多數(shù)商業(yè)銀行缺乏有效的中間業(yè)務(wù)規(guī)范標準和操作規(guī)程，致使中間業(yè)務(wù)的開辦過程透明度低，業(yè)務(wù)操作缺乏公開性。商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的上述特點決定了中間業(yè)務(wù)法律風(fēng)險具有較大的分散性、隱蔽性和社會性。具體到信用社而言，雖然可以采取拿來主義，套取商業(yè)銀行的管理模式開展中間業(yè)務(wù)，但由于規(guī)章制度的滯后性，風(fēng)險不斷加大。如在實際操作中，工作人員拋開信用社直接把投?？蛻艚榻B到保險公司，從中收取報酬；辦理抵押貸款時工作人員指定資產(chǎn)評估公司，事后收取資產(chǎn)評估公司的介紹費用等。這些行為實際是一線工作人員依靠信用社的招牌謀取個人的私利，如不加強規(guī)范不但有損信用社集體利益，也為信用社工作人員的個人腐敗提供了溫床。

三、中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范

基于上述原因，防范中間業(yè)務(wù)風(fēng)險對于信用社而言十分重要。借鑒其他專業(yè)行的管理經(jīng)驗并結(jié)合信用社的實際，筆者認為應(yīng)從以下方面防范中間業(yè)務(wù)風(fēng)險。

（一）建立中間業(yè)務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制機制。

中間業(yè)務(wù)立法及其相關(guān)法制建設(shè)，是一個長期的過程，對于信用社發(fā)展中間業(yè)務(wù)而言，有遠水不解近渴之虞。因此，惟有建立完善的中間業(yè)務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制機制，才能有效地控制中間業(yè)務(wù)風(fēng)險。

建立完善的中間業(yè)務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制機制，首先要做好中間業(yè)務(wù)法制教育與法律培訓(xùn)，使法制教育與法律培訓(xùn)工作緊緊圍繞中間業(yè)務(wù)拓展情況，與時俱進，長抓不懈，使信用社經(jīng)辦員工及管理人員尤其是業(yè)務(wù)一線員工熟悉與中間業(yè)務(wù)工作有關(guān)的法律、法規(guī)，切實提高全體員工的法律意識和法制觀念，引導(dǎo)員工樹立依法開展中間業(yè)務(wù)工作的觀念，提高他們的風(fēng)險防范意識和水平，幫助員工意識到中間業(yè)務(wù)中的法律風(fēng)險，把握好中間業(yè)務(wù)開展中的法律界限，注意防患于未然，做到知法守法、依法辦事，確保實現(xiàn)既拓展中間業(yè)務(wù)，又切實防范中間業(yè)務(wù)經(jīng)營中的法律風(fēng)險的目的。其次，要成立信用社內(nèi)部法律控制部門，充分發(fā)揮其事前防范、控制和化解中間業(yè)務(wù)法律風(fēng)險的功能。要讓法律部門提前介入中間業(yè)務(wù)，充分論證中間業(yè)務(wù)新產(chǎn)品的合法、合規(guī)性，客觀、公正、合理地設(shè)計和安排中間業(yè)務(wù)的法律框架；要積極開展中間業(yè)務(wù)法律專題研究，研究中間業(yè)務(wù)法律風(fēng)險并予以積極預(yù)防；要建立中間業(yè)務(wù)法律風(fēng)險后評價制度，研究、總結(jié)中間業(yè)務(wù)法律咨詢中的疑難、有價值的法律問題，進行后評價，形成法律指引，規(guī)范相關(guān)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展。最后，要認真對合同及合同性文件進行法律審查。由于中間業(yè)務(wù)種類繁多，且差異較大，同時客戶需求也差別較大，而且出于業(yè)務(wù)競爭的需要，常常需要為客戶提供個性化服務(wù)，因此較多中間業(yè)務(wù)沒有也無法制定格式合同。在此情況下，信用社在開展中間業(yè)務(wù)時不得不根據(jù)客戶的具體實際情況擬訂合同。同時我國目前有關(guān)中間業(yè)務(wù)立法仍有不少空白，有關(guān)中間業(yè)務(wù)立法內(nèi)容側(cè)重監(jiān)管，忽視了信用社與客戶關(guān)系的調(diào)整，缺乏對中間業(yè)務(wù)當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)的規(guī)范。基于上述情況，信用社要重視中間業(yè)務(wù)合同，重視對中間業(yè)務(wù)合同文本的審查、修訂和使用管理以及合同的履行及跟蹤監(jiān)督，通過合同規(guī)范當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，以充分發(fā)揮合同文本對中間業(yè)務(wù)法律風(fēng)險的事前防范功能，進而增強中間業(yè)務(wù)法律關(guān)系的穩(wěn)定性、可預(yù)期性和確定性。

第6篇：資產(chǎn)評估風(fēng)險及其防范范文

〔關(guān)鍵詞〕專利定價；風(fēng)險因素；結(jié)構(gòu)方程；評估風(fēng)險

〔中圖分類號〕G255.53〔文獻標識碼〕A〔文章編號〕1008-0821（2014）06-0166-05

隨著知識經(jīng)濟時代的飛速發(fā)展，專利作為知識產(chǎn)權(quán)的一個核心類別，在提高自主創(chuàng)新能力、推動經(jīng)濟發(fā)展、促進社會進步中發(fā)揮著越來越重要的作用。與專利相關(guān)的技術(shù)轉(zhuǎn)移和商業(yè)兼并活動日趨頻繁，國家知識產(chǎn)權(quán)局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年我國共成交專利技術(shù)合同5 565項，較2010年增長30.7%[1]。與專利相關(guān)的轉(zhuǎn)讓、出資入股、企業(yè)收購、授權(quán)許可、質(zhì)押融資、資產(chǎn)證券化、風(fēng)險投資等活動的不斷涌現(xiàn)，使得技術(shù)、專利價值的評估需求越來越大[2]，人們對發(fā)明創(chuàng)造的產(chǎn)出（技術(shù)和專利等）的評價需求在過去20年中急劇增加[3]，如何有效評估專利價值成為促進專利資產(chǎn)交易活動有效進行、有效配置專利技術(shù)資源的重要因素[4]。然而專利價值評估存在大量風(fēng)險因素[5]，往往使專利定價不同程度的偏離專利資產(chǎn)的客觀價值，不僅會給利益相關(guān)者帶來經(jīng)濟損失，還可能妨礙專利交易順利進行，這與國際貿(mào)易背景下的知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略是相違背的。因此，有效識別和衡量影響專利定價的風(fēng)險因素，并依此建立風(fēng)險預(yù)警機制、合理進行風(fēng)險管理，對于減少經(jīng)濟損失、促進專利市場的良性發(fā)展具有重要意義。

1研究現(xiàn)狀

影響專利價值的因素有很多，學(xué)者們多從技術(shù)、法律、經(jīng)濟3個層面進行總結(jié)[6-8]，但是并不是每一種影響因素都能帶來風(fēng)險，專利風(fēng)險的來源具有不確定性[9]，而部分影響因素是確定的或者可以準確把握的，如專利類別、專利權(quán)人特征等。學(xué)者們對于影響專利定價的風(fēng)險因素研究，主要圍繞專利的價值風(fēng)險展開。Rrichard Razgaitis[10]從內(nèi)在質(zhì)量、市場、法律、競爭等8個層面出發(fā)分析了風(fēng)險因素所在；李秀娟[11]在此基礎(chǔ)上進行了修正，認為專利訴訟、無效和侵權(quán)風(fēng)險及技術(shù)風(fēng)險、管理風(fēng)險是主要風(fēng)險因素，然而專利的最終定價不僅僅是由專利客體本身決定的，專利價值評估過程同樣受到各種風(fēng)險因素的威脅。JTCromley[12]從專利評估流程出發(fā)，探討了從信息收集到評估操作再到報告生成過程中涉及的諸多影響因素；成文[13]對無形資產(chǎn)評估的主要風(fēng)險進行分析，從評估對象、評估主體、評估方法和評估結(jié)果4個方面進行了總結(jié)；等[14]從知識產(chǎn)權(quán)評估的基本要素出發(fā)，將知識產(chǎn)權(quán)評估過程中出現(xiàn)的風(fēng)險分為主體風(fēng)險、客體風(fēng)險和方法風(fēng)險；于新穎[15]不再局限于分析專利客體本身帶來的價值風(fēng)險，將專利技術(shù)資產(chǎn)評估風(fēng)險劃分為資產(chǎn)確認風(fēng)險、評估方法風(fēng)險、評估機構(gòu)和評估人員的執(zhí)業(yè)風(fēng)險。這些研究成果為分析影響專利定價的風(fēng)險因素提供了借鑒。

總體而言，現(xiàn)有的研究成果雖然給出了相關(guān)風(fēng)險因素，但僅是簡單羅列，并未對各影響因素進行詳細的歸類處理，不利于明確風(fēng)險來源，以便有針對性地進行防范，也沒有分析各因素的風(fēng)險程度，風(fēng)險因素給最終定價帶來的偏差就無法衡量，評價結(jié)果的準確性難以保證?；诖?，本文對影響專利定價的風(fēng)險因素進行了歸類整理，采用結(jié)構(gòu)方程方法構(gòu)建二階驗證性因子的概念模型，并設(shè)計調(diào)查問卷進行數(shù)據(jù)采集以驗證概念模型的正確性，最后分析了各觀測變量的影響程度以及各潛變量與專利定價風(fēng)險的相關(guān)關(guān)系，為進行風(fēng)險防范與風(fēng)險控制提供參考。

2影響專利定價的風(fēng)險因素分析

影響專利定價的風(fēng)險因素有很多，首先，專利的價值涉及大量的不確定因素[16-17]，導(dǎo)致專利價值評估具有大量的風(fēng)險[18]。Yu-Jing Chiu[19]等認為不確定性既來自技術(shù)層面，又與替代技術(shù)的競爭有關(guān)，還不可避免地受到法律因素的影響。國家知識產(chǎn)權(quán)局于2011年委托中國技術(shù)交易所開展的“專利價值分析體系及操作手冊研究”課題成果從法律、技術(shù)、經(jīng)濟3個層面建立了專利價值評價指標體系，學(xué)者們對專利價值影響因素的分析也多從這3個維度展開，從研究結(jié)果可以得出，專利技術(shù)本身的不確定性、經(jīng)濟環(huán)境的變化以及法律上的不穩(wěn)定性都會給專利定價造成偏差。除此之外，我國《專利資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見》專利資產(chǎn)評估操作要求進行了規(guī)范，從信息收集到方法選定到評估報告的出具，專利價值評估是作為一個諸多要素融合的復(fù)雜過程而存在的，這一過程不可避免地受到相關(guān)參與要素的干擾。因此，本文將從技術(shù)風(fēng)險、法律風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險以及評估風(fēng)險4個層面對影響專利定價的風(fēng)險因素進行分析。

2.1技術(shù)風(fēng)險

專利技術(shù)本身會存在相應(yīng)的風(fēng)險[11]。如果專利技術(shù)競爭力較低，即專利在技術(shù)層面具有的成熟度、先進性和創(chuàng)新性較低，則難以在市場上占據(jù)主動地位，例如交易的專利技術(shù)尚不夠成熟，僅僅處于發(fā)展期，它所帶來的風(fēng)險必然要大于處在成熟期的專利帶來的風(fēng)險。另外，技術(shù)是不斷發(fā)展、不斷進步的，它處在一定的技術(shù)領(lǐng)域中，其產(chǎn)業(yè)化程度受到整個行業(yè)發(fā)展動向的影響，不同行業(yè)具有不同的發(fā)展前景，發(fā)展前景是增長型、周期型還是防御型，決定了投資該行業(yè)的風(fēng)險水平，繼而影響資本的流動情況[20]。

2.2法律風(fēng)險

專利技術(shù)的非實物性和法律依附性使得專利必然受制于法律保護的狀態(tài)，受到法律因素的影響與制約[21]。在對專利權(quán)進行授權(quán)時，難免有一些不符合條件的專利通過審查，這些專利權(quán)實際上是無效的，那么任何單位或者個人認為專利權(quán)的授予不符合法律規(guī)定時，都可以請求專利復(fù)審委員會宣告該專利權(quán)無效。另外，專利權(quán)具有排他性，任何人或單位在未經(jīng)專利權(quán)人同意的情況下使用該專利都將構(gòu)成侵權(quán)，專利的價值可能會因侵權(quán)而降低，甚至給交易者帶來致命性的打擊，特別是在專利密度高的電子及通信行業(yè)，專利侵權(quán)風(fēng)險發(fā)生的概率非常高[11]。同樣，如果專利被他人在不發(fā)生侵權(quán)的情況下被模仿，也會給專利持有者帶來巨大損失。

2.3經(jīng)濟風(fēng)險

專利應(yīng)用的經(jīng)濟環(huán)境不斷變化，不利因素隨時可能出現(xiàn)。宏觀經(jīng)濟政策的改變必將直觀地影響價格，專利價值自然也不例外[20]，與國家產(chǎn)業(yè)政策相違背，顯然不利于獲得資金等資源的支持，產(chǎn)業(yè)化進程將受到阻礙。此外，專利技術(shù)作為一種特殊商品，也受到市場機制和價值規(guī)律的制約和影響[21]，供求關(guān)系變化、利率變動等可能會對專利價值的實現(xiàn)產(chǎn)生積極或消極的影響。專利權(quán)不能單獨為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益，它必須依附于相關(guān)產(chǎn)品，產(chǎn)品能夠帶來穩(wěn)定的收益是建立在企業(yè)持續(xù)健康經(jīng)營的基礎(chǔ)上的，任何一個經(jīng)營環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都可能導(dǎo)致企業(yè)癱瘓，專利資產(chǎn)也將無法實現(xiàn)經(jīng)濟利益。

2.4評估風(fēng)險

專利評估涉及的風(fēng)險因素非常多，評估過程中的任意一環(huán)出現(xiàn)偏差都可能使相關(guān)利益方蒙受經(jīng)濟損失。專利價值評估是基于大量信息、數(shù)據(jù)之上的，信息數(shù)據(jù)的不完整和不準確往往會帶來巨大風(fēng)險。其次，評估主體的風(fēng)險性不容小覷，不僅表現(xiàn)在評估人員的素質(zhì)上，還表現(xiàn)在評估方法的選擇上，而不同方法的評估結(jié)果往往差異較大。目前，國內(nèi)外用于專利價值評估的常用方法有傳統(tǒng)的成本法、市場法、收益法和實物期權(quán)法、模糊綜合評價法，每一種方法都有相應(yīng)的優(yōu)勢和劣勢。各種方法均有自己的適用范圍，如果評估方法選擇不恰當(dāng)，評估結(jié)果將無法客觀反映專利資產(chǎn)的真實價值。

3理論模型與數(shù)據(jù)來源

3.1理論模型

本文選用的結(jié)構(gòu)方程模型主要用來檢驗觀察變量與潛在變量之間的關(guān)系，與傳統(tǒng)的回歸分析相比，它能夠同時處理多個因變量，并可比較及評價不同的理論模型，與探索性因子分析相比，它可以對事先根據(jù)某種理論建立的假設(shè)模型進行驗證，可以對模型的擬合程度做出評價，允許自變量和因變量含測量誤差[22]，能夠更加準確的驗證專利定價風(fēng)險與各影響因素之間的關(guān)系。

在上述因素分析的基礎(chǔ)上，本文得出影響理論假設(shè)的因素，并根據(jù)小范圍問卷調(diào)查的結(jié)果對并相關(guān)性較高的因素進行合并，刪除了不必要的因素，最終得到了12個理論假設(shè)因素，見表1，并據(jù)此建立二階驗證性因素分析理論模型，見圖1。本模型中存在惟一的內(nèi)生潛變量：專利定價風(fēng)險F0；4個外生潛變量為：技術(shù)風(fēng)險F1、法律風(fēng)險F2、經(jīng)濟風(fēng)險F3、評估風(fēng)險F4。

3.2數(shù)據(jù)來源

本文分別就4個潛在變量的12個風(fēng)險因素設(shè)計調(diào)查問卷，采用李克特五點量表法進行打分，1表示顯變量對所屬潛變量的影響很小，5表示顯變量對所屬潛變量的影響很大，2、3、4則介于這兩者之間。本次問卷調(diào)查對象包括高?？蒲泄芾砣藛T及申請過專利的老師、本地專利工作人員、本地專利公司以及該公司部分專利客戶、本地資產(chǎn)評估機構(gòu)工作人員，問卷調(diào)查形式均采用網(wǎng)頁填寫方式，自2013年7月始，截止到2013年8月底，共有166人參與調(diào)查，因網(wǎng)頁填寫合格率較高，因此僅剔除不合格答卷2份，最后共得到有效問卷164份。

4模型驗證與結(jié)果分析

4.1模型驗證

本文運用SPSS20.0軟件與AMOS20.0軟件對數(shù)據(jù)進行處理，經(jīng)過對異常數(shù)據(jù)的核對校正與剔除，得到以下結(jié)果：4個維度的Cronbach Alpha系數(shù)分別為0.831、0.823、0.855、0.861，所有潛變量視為可信；整體的測量指標標準化信度為0.876，說明樣本數(shù)據(jù)具有較高的內(nèi)在一致性；4個初階因素構(gòu)念的因素負荷量分別為0.71、0.69、0.68、0.65，各測量變量的標準化因子載荷均大于0.6，符合因子載荷大于0.5的標準，說明初階因素在告誡因素構(gòu)念的因素負荷量與觀測變量在初階因素的因素負荷量均較為理想。程序運行結(jié)果如圖2所示，為標準化的參數(shù)估計。

在估計模型圖中沒有出現(xiàn)負的誤差變異，說明模型界定沒有問題，基本符合適配標準。理論模型的適配卡方自由度比值CMIN/DF=1.717

4.2結(jié)果分析

本文從技術(shù)風(fēng)險、法律風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、評估風(fēng)險4個層面對影響專利定價的風(fēng)險因素進行分析，并建立了相應(yīng)的二階驗證性因素分析模型。從圖2可以看出，技術(shù)、法律、經(jīng)濟、評估對應(yīng)定價風(fēng)險的路徑系數(shù)依次為0.71、0.69、0.68、0.65，表明4個外生潛變量與專利定價風(fēng)險之間存在正相關(guān)關(guān)系，通過對模型的驗證和分析，可以得出以下結(jié)論：

（1）技術(shù)風(fēng)險的路徑系數(shù)達到0.71，高于其他潛在變量的路徑系數(shù)，這說明影響專利價值的風(fēng)險因素中，技術(shù)層面的因素風(fēng)險程度最大，可見專利自身的技術(shù)特性是影響專利技術(shù)產(chǎn)生穩(wěn)定效益的最重要的一環(huán)。其中專利技術(shù)的更新速度路徑系數(shù)最高為0.87，競爭技術(shù)的快速更新使得專利技術(shù)有效生命期限迅速縮短，大大影響專利價值；專利技術(shù)領(lǐng)域的發(fā)展動向次之，路徑系數(shù)為0.85，說明專利所處的宏觀環(huán)境是專利技術(shù)發(fā)揮作用的重要前提；專利競爭力略弱，路徑系數(shù)為0.66，可見專利技術(shù)如果不能擁有足夠的創(chuàng)新性、成熟度和先進性，必然使專利資產(chǎn)在市場競爭缺乏支撐、處于劣勢，但專利競爭力更多的與專利自身的穩(wěn)定程度有關(guān)，可控性較強，能夠帶來風(fēng)險的可能性略小。在專利價值評估時，應(yīng)優(yōu)先考慮技術(shù)風(fēng)險對最終定價帶來的風(fēng)險，重點收集與行業(yè)發(fā)展及替代技術(shù)相關(guān)的信息并進行深入分析。

（2）法律風(fēng)險的路徑系數(shù)為0.69，略低于技術(shù)風(fēng)險，能夠帶來的風(fēng)險影響程度也較大。其中專利被訴侵權(quán)帶來的風(fēng)險為0.88，從近年來的專利糾紛中可以看出，專利一旦發(fā)生侵權(quán)，侵權(quán)方不僅要承擔(dān)巨大的經(jīng)濟賠償，還會導(dǎo)致現(xiàn)有生產(chǎn)運營癱瘓，因此是法律風(fēng)險的主要來源；專利被宣告無效同樣會造成很大危害，但相對于侵權(quán)來說發(fā)生的概率較小，所以其路徑系數(shù)為0.74，影響程度要小于專利侵權(quán)；專利技術(shù)可規(guī)避性的路徑系數(shù)為0.77，介于兩者之間，足見為了獲取最大利益，有些主體選擇在法律范圍內(nèi)模仿他人技術(shù)，這對被模仿專利的持有者也是一種潛在的致命性的打擊，在進行專利定價時也應(yīng)重點考慮。

（3）經(jīng)濟風(fēng)險的路徑系數(shù)為0.68，與法律風(fēng)險的路徑系數(shù)基本持平，兩者都是影響專利定價的的重要風(fēng)險因素。經(jīng)濟風(fēng)險中，企業(yè)經(jīng)營狀況的風(fēng)險影響程度最大，路徑系數(shù)達到0.88，因為專利技術(shù)總是依附于某種產(chǎn)品，對于產(chǎn)品生產(chǎn)、運營、銷售的相關(guān)經(jīng)營策略會直接影響到專利價值能否得以充分體現(xiàn)；市場穩(wěn)定性的路徑系數(shù)為0.84略小于前者，因為宏觀的經(jīng)濟環(huán)境能夠間接影響到專利技術(shù)的成長速度，市場的波動不利于專利效益的持久發(fā)揮；政策的適應(yīng)性路徑系數(shù)為0.75，是三者中最小的，一般來說相關(guān)政策法規(guī)的變動性不大，而且在變動之前往往都可以進行預(yù)測，因此專利技術(shù)的政策適應(yīng)性不會太差，相應(yīng)的風(fēng)險程度相對較小。

（4）評估風(fēng)險的路徑系數(shù)為0.65，雖處于末位，但其風(fēng)險影響程度不容小覷。專利價格的確定不僅受到內(nèi)在價值的影響，還受到評估過程的干擾。評估過程的復(fù)雜性使得信息的收集、主體的水平、評估方法的選擇都成為風(fēng)險的產(chǎn)生源。三者的路徑系數(shù)由結(jié)果來看，評估主體水平的風(fēng)險程度最高，路徑系數(shù)為0.89，如果資產(chǎn)評估機構(gòu)的公眾認可度低或者在工作模式、管理體制、信用狀況、評估人員道德素質(zhì)、技術(shù)水平等方面存在問題，都會給專利最終定價帶來風(fēng)險；評估方法風(fēng)險的路徑系數(shù)為0.80，選擇何種方法，會直接影響到參數(shù)的選取，與評估目標和價值類型不相符合的方法會導(dǎo)致評估結(jié)果的不準確；信息收集難度的路徑系數(shù)為0.76，信息收集難度與風(fēng)險的產(chǎn)生息息相關(guān)，在實際的操作過程中受到缺乏獲取途徑、信息更新時滯、人為干擾等因素的影響，可能會使交易陷入風(fēng)險的泥沼。因此，在考慮影響專利定價的風(fēng)險因素時，應(yīng)當(dāng)將評估風(fēng)險充分融合在內(nèi)，避免評估結(jié)果偏離客觀價值，給利益相關(guān)者帶來經(jīng)濟損失。

5結(jié)語

對專利資產(chǎn)進行合理定價是專利交易進行的必要前提，本文就影響專利定價的風(fēng)險因素展開研究，把價值風(fēng)險之外的評估風(fēng)險充分考慮在內(nèi)，將專利定價風(fēng)險劃分為技術(shù)風(fēng)險、法律風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險和評估風(fēng)險四類，并利用結(jié)構(gòu)方程中的二階驗證性因素分析模型對其進行了驗證，得到了較好的模型擬合數(shù)據(jù)。由數(shù)據(jù)分析結(jié)果可以看出技術(shù)風(fēng)險是影響專利定價風(fēng)險的首要風(fēng)險，評估風(fēng)險略次之，因此在進行風(fēng)險評估時應(yīng)該重點考慮，力求綜合全面，避免遺漏某些風(fēng)險因素而使利益相關(guān)者蒙受損失。在本文的基礎(chǔ)上還可以對評估風(fēng)險進行進一步提煉，研究評估風(fēng)險與價值風(fēng)險之間的關(guān)系，明確各風(fēng)險的作用路徑，將會對專利定價風(fēng)險預(yù)警和風(fēng)險管控產(chǎn)生積極意義。

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第7篇：資產(chǎn)評估風(fēng)險及其防范范文

摘要：隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)之間的并購活動愈演愈烈。并購是企業(yè)實現(xiàn)快速擴張的重要戰(zhàn)略措施，對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展起著舉足輕重的作用。企業(yè)收購是一項復(fù)雜的工程，不僅要做好收購過程中的風(fēng)險控制，在開展收購的前期階段就要考慮風(fēng)險防控，因此，需要建立一套規(guī)范的資產(chǎn)收購程序，有效控制和降低收購風(fēng)險。

關(guān)鍵詞 ：企業(yè)并購；收購程序；盡職調(diào)查

企業(yè)收購作為資本運營的核心內(nèi)容，是企業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展的重要途徑。成功的企業(yè)并購可以為企業(yè)帶來經(jīng)濟規(guī)模效益、資源優(yōu)化配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級等效應(yīng)。目前，全國各地電力集團以及地方小水電集團出于戰(zhàn)略考慮，紛紛爭相并購各地的小水電資產(chǎn)，但是資產(chǎn)收購是一項復(fù)雜的工程，要做好收購過程中的風(fēng)險控制，在開展收購的前期階段就要考慮風(fēng)險防控，需要建立一套規(guī)范的資產(chǎn)收購程序，有效控制和降低收購風(fēng)險。

一、標的資產(chǎn)選擇程序

縱觀眾多并購案例，其中有60%是失敗的，并購失敗的原因80%在于目標企業(yè)選擇的決策失誤，因此，降低企業(yè)并購風(fēng)險的關(guān)鍵是合理科學(xué)選擇目標企業(yè)或標的資產(chǎn)。并購活動中標的資產(chǎn)選擇可分為四個階段：1、明確企業(yè)的并購動機；2、制定選擇原則和標準；3、標的資產(chǎn)的價值分析；4、標的資產(chǎn)的篩選與確定。并購動機是并購方發(fā)展戰(zhàn)略在并購活動中的具體體現(xiàn)，直接影響目標企業(yè)的選擇和企業(yè)并購的方案的制定。合理的目標企業(yè)選擇原則和標準的建立為標的資產(chǎn)的篩選提供了依據(jù)。并購方購買的資產(chǎn)必須符合公司發(fā)展戰(zhàn)略要求。

二、對標的資產(chǎn)進行技術(shù)復(fù)核程序

標的資產(chǎn)選擇過程中存在并購決策的主觀風(fēng)險、法律風(fēng)險、政策風(fēng)險和信息風(fēng)險等，為了降低并購選擇決策風(fēng)險，標的資產(chǎn)篩選與確定應(yīng)該制定合適篩選機制。目標的篩選與確定應(yīng)包括兩個步驟：一、初步篩選；二、確定最終標的資產(chǎn)。在初步篩選階段，并購方應(yīng)圍繞并購動機，在對標的資產(chǎn)相關(guān)資料收集和分析的基礎(chǔ)上，從目標企業(yè)所在行業(yè)、地理位置、經(jīng)濟政策、企業(yè)規(guī)模和性質(zhì)等角度去衡量標的資產(chǎn)是否與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相匹配，合理確定目標企業(yè)的選擇范圍。以收購水電資產(chǎn)為例，并購方可以委托設(shè)計院及相關(guān)技術(shù)單位對標的資產(chǎn)進行技術(shù)復(fù)核，對資產(chǎn)設(shè)備、電量、環(huán)評以及需要進行技術(shù)消缺等情況給予評定和提出意見，采用專業(yè)決策方法來輔助標的資產(chǎn)選擇決策。

三、法律盡職調(diào)查程序

并購方對目標企業(yè)或者標的資產(chǎn)的了解熟悉程度是決定該項企業(yè)并購項目能否成功的重要因素之一。并購方在初步確定并購意向之后，必須履行盡職調(diào)查程序，深入了解目標企業(yè)或者標的資產(chǎn)各方面情況。并購方必須委托專業(yè)機構(gòu)進行，比如財務(wù)咨詢公司或者會計師事務(wù)所對目標公司的經(jīng)營能力、經(jīng)營狀況、競爭能力等方面進行調(diào)查、評估，委托技術(shù)專業(yè)機構(gòu)或評估機構(gòu)對目標公司的技術(shù)能力進行調(diào)查、評估，委托環(huán)境評估機構(gòu)對目標公司所涉及的環(huán)境保護事項進行評價等等。盡職調(diào)查中重要一項是開展法律盡職調(diào)查，并購方可以委托律師調(diào)查目標公司設(shè)立的合法性、主要股東情況、重大股權(quán)變動情況等等。法律盡職調(diào)查應(yīng)主要關(guān)注包括并不僅限于如下情況：（1）公司基本情況，如公司成立、出資、股東情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)；（2 ）公司經(jīng)營所需的各種批準或許可；（3 ）公司運營方面的實質(zhì)性合同；（4 ）公司的資產(chǎn)和債務(wù)以及債務(wù)重組情況，包括審查財務(wù)報表、貸款合同、抵押合同和債務(wù)重組合同；（5 ）公司的房地產(chǎn)和無形資產(chǎn)；（6 ）公司的合規(guī)情況，是否遭受過政府處罰、訴訟仲裁及其他法律程序；(7)公司的稅務(wù)責(zé)任；(8)公司的環(huán)保合規(guī)和應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任；(9)勞動人事方面的情況。

四、資產(chǎn)評估和清產(chǎn)核資審計

目標企業(yè)的價值評估是并購交易的精髓，目標企業(yè)的估價取決于企業(yè)對目標企業(yè)未來收益的大小和時間的預(yù)期，對目標企業(yè)的價值評估可能因預(yù)測不當(dāng)而不夠準確，這就產(chǎn)生了目標企業(yè)價值評估風(fēng)險。目前，我國實務(wù)中主要依據(jù)資產(chǎn)評估的基本原則和方法程序?qū)ζ髽I(yè)并購中的目標企業(yè)或標的資產(chǎn)進行價值評估，其合理性會受到以下多種因素的影響：(1)信息不對稱；（2 ）企業(yè)價值評估體系不健全，并購缺乏一系列行之有效的評估指標體系，并購不能按市場的價值規(guī)律來實施；(3)缺乏服務(wù)于并購的中介組織；(4)并購中政府干預(yù)太多。

在完成法律盡職調(diào)查之后，收購方應(yīng)聘請獨立的第三方中介機構(gòu)對標的資產(chǎn)進行資產(chǎn)評估和清產(chǎn)核資審計。對中介機構(gòu)的選擇必須考量其專業(yè)能力、獨立性、職業(yè)操守等多方面，要求其標的資產(chǎn)的財務(wù)狀況和經(jīng)營能力進行全面的審計與分析，合理評估資產(chǎn)價值，從而對目標企業(yè)的未來收益能力作出合理的預(yù)期，為在此基礎(chǔ)上作出的目標企業(yè)估價較接近目標企業(yè)的真實價值提供價值參考。

五、收購方式的選擇

企業(yè)并購主要分為股權(quán)并購和資產(chǎn)并購。股權(quán)并購是指并購方購買目標企業(yè)的股權(quán)，并購方成為目標企業(yè)控股股東，參與、控制目標企業(yè)。目標企業(yè)的原有債務(wù)仍然由目標企業(yè)承擔(dān)，但目標企業(yè)的原有債務(wù)對今后股東的收益有著巨大的影響。并購?fù)瓿珊螅鳛槟繕似髽I(yè)的控股股東將繼承目標企業(yè)的各種法律風(fēng)險。如果并購方缺乏對目標企業(yè)各種狀況的充分了解，不能發(fā)現(xiàn)其隱藏著的未來可能爆發(fā)的各種風(fēng)險，并購行為往往會因此失敗。

資產(chǎn)并購是指并購方購買目標企業(yè)實質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)的交易。并購方收購資產(chǎn)后，自行運營該標的資產(chǎn)，而不會成為目標企業(yè)的股東。在資產(chǎn)并購中，資產(chǎn)的債權(quán)債務(wù)狀況一般會比較清晰，除了一些法定責(zé)任，如環(huán)境保護外，基本不存在或有負債的問題，可以規(guī)避目標企業(yè)所涉及的各種問題如債權(quán)債務(wù)、勞資關(guān)系、法律糾紛等等。并購方僅需要關(guān)注資產(chǎn)本身的債權(quán)債務(wù)情況就基本可以控制收購風(fēng)險。

股權(quán)收購風(fēng)險較大，若非特殊原因，應(yīng)盡量避免股權(quán)收購方式進行并購，采取資產(chǎn)收購方式進行并購。

六、談判及收購協(xié)議的簽訂程序

收購方向目標企業(yè)發(fā)出兼并意向，如果雙方初步達成了并購意向，那么接下來雙方就將進入并購價格和并購條件的實質(zhì)性談判階段。

收購方成立并購項目領(lǐng)導(dǎo)小組，由收購方的主要領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任組長，分管領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任副組長，負責(zé)企業(yè)戰(zhàn)略、投資、財務(wù)、資產(chǎn)管理等部門的負責(zé)人任小組成員。項目領(lǐng)導(dǎo)小組全面負責(zé)整個并購項目的組織與實施，直接對公司的最高投資決策機構(gòu)負責(zé)，保證信息溝通及時和決策高效。盡職調(diào)查小組的負責(zé)人或主要成員，包括收購方專業(yè)人員及財務(wù)顧問、律師、會計師、評估師等中介機構(gòu)人員，應(yīng)當(dāng)加入談判小組。

企業(yè)并購中談判的焦點問題主要有兩項：并購價格和并購條件。在企業(yè)并購談判中，雖然并購方可以通過各種渠道以及盡職調(diào)查獲得關(guān)于目標企業(yè)的各種信息，但是其與目標企業(yè)相比，顯然是出于一個信息不對稱的不利地位。并購方應(yīng)綜合分析各項信息，采用合理的估值方法，科學(xué)確定目標企業(yè)未來的盈利能力，并以此為基礎(chǔ)確定并購價格的上限。以小水電資產(chǎn)為例，企業(yè)可以與自己集團下屬水電站相比較，結(jié)合自身建設(shè)成本，合理估計重置成本，并充分考慮投資期的各種風(fēng)險及不確定因素進行合理估值。

不同的并購條件，比如不同的支付方式、支付期限，交易保護、損害賠償，并購后人事安排、稅務(wù)籌劃等等，實質(zhì)都會影響并購現(xiàn)金流情況，進而影響真正的并購價格。在談判中，并購方在爭取低價的同時，必須討論有利付款條件，即交易上的保護，比如應(yīng)該在并購協(xié)議中明確，如果目標企業(yè)如果提供虛假陳述、不實財務(wù)資料時應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任。

七、納稅清算程序

根據(jù)公司法與稅法的要求，對于需要納稅清算的目標企業(yè)進行清算，主要有以下步驟：（1）成立清算組，并購方應(yīng)當(dāng)派遣專業(yè)人員參加目標企業(yè)的清算組；（2 ）通知或公告?zhèn)鶛?quán)人并進行債權(quán)登記；（3 ） 清算組清理公司財產(chǎn)、編制資產(chǎn)負債表和財產(chǎn)清單，并制定清算方案；(4)處置資產(chǎn)，包括收回應(yīng)收賬款、變賣非貨幣資產(chǎn)等，其中無法收回的應(yīng)收賬款應(yīng)作壞賬處理，報經(jīng)稅務(wù)機關(guān)批準后扣除損失；(5)清償債務(wù)，公司財產(chǎn)（不包括擔(dān)保財產(chǎn)）在支付清算費用后，應(yīng)按照法定順序清償債務(wù)，即支付職工工資、社會保險費用和法定補償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)；(6)分配剩余財產(chǎn)，公司財產(chǎn)在支付清算費用、清償債務(wù)后有余額的，按照出資或持股比例向各投資者分配剩余財產(chǎn)，分配剩余財產(chǎn)應(yīng)視同對外銷售，并確認隱含的所得或損失。公司財產(chǎn)在未依照前款規(guī)定清償前，不得分配給股東；（7 ）制作清算報告。

八、資產(chǎn)交接及財務(wù)交接程序

辦理資產(chǎn)交接及財務(wù)交接程序和法律手續(xù)。并購雙方按照并購協(xié)議的規(guī)定，辦理資產(chǎn)的移交，對債權(quán)進行清理核實，同時辦理產(chǎn)權(quán)變更登記、工商變更登記及土地使用權(quán)等轉(zhuǎn)讓手續(xù)。對于涉及國有資產(chǎn)交接的，應(yīng)當(dāng)在國有資產(chǎn)管理局、銀行等有關(guān)部門監(jiān)督下，按照協(xié)議辦理移交手續(xù)，經(jīng)過驗收、造冊，雙方簽證后，會計據(jù)此入賬。目標企業(yè)的債權(quán)債務(wù)，按協(xié)議進行清理，并據(jù)此調(diào)整相關(guān)會計科目，辦理更換合同借據(jù)等手續(xù)。除此以外，財務(wù)交接還應(yīng)根據(jù)并購后雙方財務(wù)報表依據(jù)不同并購的法律后果作相應(yīng)調(diào)整。

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第8篇：資產(chǎn)評估風(fēng)險及其防范范文

關(guān)鍵詞:并購重組財務(wù)管理資產(chǎn)評估

資本運作是企業(yè)實現(xiàn)做大做強的重要手段，國際上一些成功的大企業(yè)都是通過開展資本運作成為行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。成功的資本運作，離不開科學(xué)的財務(wù)管理指導(dǎo)?，F(xiàn)結(jié)合實踐，對企業(yè)資本運作中的財務(wù)管理的有關(guān)問題處理作一分析。

一、前期調(diào)研的財務(wù)問題

開展前期調(diào)研是企業(yè)資本運作、并購重組的前提，通過調(diào)研作出實施決策，如果調(diào)研不充分，關(guān)鍵問題不了解，作出的并購決策可能就是錯誤的。在調(diào)研過程中，除對企業(yè)概況、人員、資產(chǎn)分布、產(chǎn)業(yè)特點、發(fā)展趨勢等內(nèi)容作全面了解外，更要關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及組成情況，是否存在財務(wù)風(fēng)險，全面分析或有事項，并根據(jù)調(diào)研情況，對企業(yè)的財務(wù)狀況作出客觀評價，提出科學(xué)意見和建議。

1.1系統(tǒng)了解目標企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成情況

資產(chǎn)構(gòu)成情況是企業(yè)狀況的重要方面，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)情況是企業(yè)規(guī)范暢通運作的前提和基礎(chǔ)。在并購重組時，應(yīng)將資產(chǎn)構(gòu)成狀況作為重點進行調(diào)查，包括并購目標企業(yè)的總資產(chǎn)情況、凈資產(chǎn)情況、注冊資本構(gòu)成、負債結(jié)構(gòu)、企業(yè)負擔(dān)情況、經(jīng)營性資產(chǎn)狀況等。通過深入調(diào)研了解，對目標企業(yè)在財務(wù)角度有一個大體的評價。

1.2準確把握目標企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險

有效防范財務(wù)風(fēng)險是衡量企業(yè)財務(wù)運作能力的重要尺度，要對目標企業(yè)的財務(wù)管理基礎(chǔ)工作是否完善、專業(yè)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)情況、財務(wù)機構(gòu)職能情況、應(yīng)對外部環(huán)境變化措施能力等作出正確判斷，并判斷目標企業(yè)是否具有較強的財務(wù)決策能力，資本結(jié)構(gòu)是否合理，根據(jù)財務(wù)狀況對今后企業(yè)的營運發(fā)展能力作出科學(xué)判斷。同時，應(yīng)審查企業(yè)隱性負債，對或有負債及潛在的危機等問題進行分析評價。

二、資產(chǎn)評估過程中的財務(wù)管理問題

資產(chǎn)評估是雙方談判的基礎(chǔ)和依據(jù)，應(yīng)結(jié)合目標企業(yè)的實際，選定評估基準日，確定切實可行的評估方法，對有形、無形資產(chǎn)進行客觀的評估。整體資產(chǎn)評估包括:機器設(shè)備、專業(yè)生產(chǎn)、建筑物、房地產(chǎn)、長期投資等各類實體資產(chǎn)的整體評估。無形資產(chǎn)評估包括目標企業(yè)的商標權(quán)、商譽、商(字)號、專利權(quán)、專有技術(shù)、銷售網(wǎng)絡(luò)、著作權(quán)(版權(quán))、軟件、網(wǎng)站域名、企業(yè)家價值、土地使用權(quán)、(特許)經(jīng)營權(quán)、資源性資產(chǎn)等。①聘請質(zhì)信高的中介機構(gòu)進行評估，明確評估范圍，選取恰當(dāng)?shù)脑u估基準日評估。評估基準日應(yīng)當(dāng)有利于評估結(jié)論有效地服務(wù)于評估目的，有利于評估資料準備工作和評估業(yè)務(wù)的執(zhí)行。②在全面深人了解的基礎(chǔ)上進行評估，根據(jù)資產(chǎn)評估基本方法的適用性，恰當(dāng)選取評估方法，客觀公正評估。③認真抓好賬實核對。要根據(jù)賬面資產(chǎn)情況進行資產(chǎn)核實，對資產(chǎn)質(zhì)量與賬面不符的，要進行科學(xué)調(diào)整。

由于目標企業(yè)經(jīng)營是個動態(tài)過程，在評估過程中應(yīng)重點關(guān)注可能存在的潛在問題和風(fēng)險:

(1)擔(dān)保問題。許多企業(yè)都存在著諸如擔(dān)保等或有事項，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成了巨大的潛在風(fēng)險，特別是多個企業(yè)間相互擔(dān)保形成的一種擔(dān)保鏈，擔(dān)保責(zé)任縱橫交錯，“牽一發(fā)而動全身”，如果其中一家企業(yè)擔(dān)保事項出現(xiàn)問題，就可能會使其他相關(guān)企業(yè)承擔(dān)連帶償債責(zé)任，給相關(guān)企業(yè)帶來風(fēng)險。

(2)或有事項問題。盡可能恰當(dāng)?shù)毓烙嫽蛴惺马棸l(fā)生的可能性是正確認定企業(yè)資產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)。相關(guān)中介機構(gòu)除了以企業(yè)取得的資料為依據(jù)，并充分考慮內(nèi)外環(huán)境各種因素來作出估計外，必要時還應(yīng)征求專家的意見，將其影響因素及其性質(zhì)、估計的程序和公式披露在報表附注中，以增強會計信息的真實性和可靠性。

(3)對企業(yè)凈資產(chǎn)有影響的重要合同問題。對凈資產(chǎn)而言，影響較大的主要是應(yīng)收賬款、存貨、收人及成本等費用，評估值與賬面值以及收購方最后支付的購買價可能相差較大，這種情況在企業(yè)改制收購時表現(xiàn)尤為明顯。應(yīng)依據(jù)現(xiàn)有的會計準則，并結(jié)合相關(guān)合同研究而定。

(4)土地使用權(quán)、商標及商譽等無形資產(chǎn)的合理確定問題。企業(yè)擁有的如土地使用權(quán)、商標、商譽等無形資產(chǎn)，是企業(yè)多年經(jīng)營的結(jié)晶，也是國有資產(chǎn)的重要組成部分，對企業(yè)進行資產(chǎn)評估時，不能忽略此類資產(chǎn)。

三、擬定談判協(xié)議

資產(chǎn)評估工作完成后，雙方具備了商談并購價格的基礎(chǔ)。應(yīng)圍繞充分利用財務(wù)理論，開展并購價格及相關(guān)并購協(xié)議有關(guān)事項的談判。

(1)確定并購價格。應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)評估結(jié)果，以目標企業(yè)凈資產(chǎn)為依據(jù)，適當(dāng)考慮企業(yè)的經(jīng)營狀況、預(yù)期發(fā)展情況及成長性，確定并購價格。一般地，對具有成長性的目標企業(yè)，并購價格可以適度高于評估凈資產(chǎn)的價格，而對于虧損企業(yè)，應(yīng)低于凈資產(chǎn)值的價格。

(2)根據(jù)企業(yè)規(guī)模大小、對方意愿，確定并購重組的方式。包括股權(quán)受讓、增資擴股、股權(quán)置換等。對資產(chǎn)規(guī)模較大的企業(yè)，可通過授讓股權(quán)達到絕對控股的方式，實現(xiàn)并購目標;對資產(chǎn)質(zhì)量不高、但通過改造后可迅速扭轉(zhuǎn)的企業(yè)可收購其凈資產(chǎn)，對規(guī)模適中、急需注人資金金的企業(yè)，可采取增資擴股的方式實現(xiàn)重組目標。另外，還可以通過換股等渠道實現(xiàn)控股目標。

(3)確定支付方式。應(yīng)結(jié)合企業(yè)資金實力，確定有利于企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的支付方式。①現(xiàn)金支付方式。需要收購企業(yè)籌集大量現(xiàn)金用以支付收購行為，這會給收購企業(yè)帶來巨大的財務(wù)壓力。②證券支付方式。包括股票支付方式，即收購企業(yè)通過發(fā)行新股以購買目標企業(yè)的資產(chǎn)或股票。③債券支付方式。即收購企業(yè)通過發(fā)行債券獲取目標企業(yè)的資產(chǎn)或股票;此類用于并購支付手段的債券必須具有相當(dāng)?shù)牧魍ㄐ约耙欢ǖ男庞玫燃墶?/p>

(4)對一些或有事項，要著力在合同中予以明確，避免在接收重組過程中出現(xiàn)不利于并購方的或有事項發(fā)生，引起并購方的損失。

(5)對于重組整合的企業(yè)，應(yīng)明確享受財務(wù)收益分配的方式和起始時間。

四、企業(yè)并購后的財務(wù)管理

并購協(xié)議正式簽訂后，按照協(xié)議規(guī)定履行相關(guān)程序后進行的重組整合，對做好資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)過戶手續(xù)、賬務(wù)處理，真正與母體企業(yè)在財務(wù)管理上無縫對接，實現(xiàn)實質(zhì)性重組，達到收益最大化和對并購企業(yè)經(jīng)營、投資、融資等財務(wù)活動實施有效管理有重要意義，并且也使并購以后的生產(chǎn)要素發(fā)揮出最大的效應(yīng)，最終實現(xiàn)盤活資產(chǎn)存量、提升企業(yè)市場競爭力的目的。:

(1)委派財務(wù)負責(zé)人，加強財務(wù)人員管理。并購目標企業(yè)接收后，要確保財務(wù)管理平穩(wěn)過渡。并購公司應(yīng)盡快委派財務(wù)負責(zé)人，根據(jù)并購公司的戰(zhàn)略意圖和財務(wù)管理要求，開展整合工作，進行財務(wù)監(jiān)督，硬化產(chǎn)權(quán)約束。委派的財務(wù)負責(zé)人向并購方母公司和被并購方負雙重責(zé)任。同時，結(jié)合對應(yīng)的并購企業(yè)財務(wù)人員管理規(guī)定，制定財務(wù)管理人員的選拔、任命、考核和獎懲制度，提高財務(wù)工作效率。

第9篇：資產(chǎn)評估風(fēng)險及其防范范文

關(guān)鍵詞：煤炭企業(yè)；兼并重組；資本運作；財務(wù)管理

近年來，國內(nèi)外的資本運作活動風(fēng)起云涌并呈持續(xù)上升的態(tài)勢，促使企業(yè)經(jīng)營者紛紛踏人資本運作的行列。以企業(yè)兼并重組為核心的資本運作成為煤炭企業(yè)的中堅力量和主要支柱。成功的資本運作，離不開科學(xué)的財務(wù)管理指導(dǎo)。現(xiàn)結(jié)合我們河南煤化焦煤集團兼并重組、資本運作實踐中存在的財務(wù)管理的有關(guān)問題進行分析探討，旨在促使煤炭企業(yè)兼并重組、資本運作實踐活動健康發(fā)展，使其在煤炭企業(yè)經(jīng)濟資源配置方面發(fā)揮更大的作用。

筆者認為：煤炭企業(yè)兼并重組、資本運作所面臨的財務(wù)管理問題主要包括:前期調(diào)查的財務(wù)管理問題、目標企業(yè)價值評價財務(wù)管理問題、并購融資財務(wù)管理問題、并購支付財務(wù)管理問題和并購整合財務(wù)管理問題等五種，以下分別具體分析：

一、前期調(diào)查的財務(wù)管理問題

開展前期調(diào)查是企業(yè)資本運作、兼并重組的前提，通過審查作出實施決策，如果不履行必要性的審慎性調(diào)查，對目標企業(yè)缺乏深入了解，盲目決策，很可能作出的兼并重組決策是錯誤的，甚至造成了企業(yè)的累贅和資金的無底洞。在焦煤集團兼并新鄉(xiāng)的幾個煤礦時，在前期審查過程中，除對企業(yè)概況、人員、資產(chǎn)分布、產(chǎn)業(yè)特點、發(fā)展趨勢等內(nèi)容作全面的了解外，更關(guān)注被兼并企業(yè)的或有事項，被并購企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，全面揭示企業(yè)并購風(fēng)險。同時根據(jù)審查情況，對被兼并企業(yè)的財務(wù)狀況作出客觀評價，提出科學(xué)性建議。

（一）了解目標企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成情況。資產(chǎn)構(gòu)成狀況是企業(yè)狀況的重要方面，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)狀況是企業(yè)規(guī)范運作的前提和基礎(chǔ)，在煤炭企業(yè)兼并重組時，應(yīng)將資產(chǎn)構(gòu)成狀況作為重點進行調(diào)查，包括并購目標企業(yè)的總資產(chǎn)情況、凈資產(chǎn)情況、注冊資本構(gòu)成、負債結(jié)構(gòu)、企業(yè)負擔(dān)情況、經(jīng)營性資產(chǎn)狀況等。通過審慎性調(diào)查了解，對目標企業(yè)價值從財務(wù)角度有一個大體的評價。

（二）把握目標企業(yè)的財務(wù)管理問題。企業(yè)并購是一項風(fēng)險性很高的投資活動，應(yīng)審查企業(yè)隱性負債，對或有負債及潛在的危機等問題進行分析評價。

二、目標企業(yè)價值評價的財務(wù)管理問題

煤炭企業(yè)兼并重組的動機是為了擴大其整合資源的界域，使其能夠在更為寬廣的平臺配置資源，以實現(xiàn)企業(yè)整體價值的最大。在這個方面主要關(guān)注資產(chǎn)評估過程中的財務(wù)問題。對煤炭企業(yè)資產(chǎn)在價值形態(tài)上的評估，應(yīng)結(jié)合目標企業(yè)的實際，選定評估基準日，確定切實可行的評估方法，對有形和無形資產(chǎn)、可辯認的和不可辯認的資產(chǎn)進行客觀的評估。資產(chǎn)評估包括：機器設(shè)備、建筑物、長期投資等各類實體性資產(chǎn)的整體評估。無形資產(chǎn)的評估包括目標企業(yè)的兩權(quán)價款、土地使用權(quán)等資產(chǎn)的評估。不可辯認的資產(chǎn)如商譽的評估。在評估中應(yīng)1.聘請資信高的中介機構(gòu)進行評估，評估基準日應(yīng)當(dāng)有利于評估結(jié)論有效地服務(wù)于評估目的，有利于評估資料的準備和評估業(yè)務(wù)的執(zhí)行。2.在全面深入了解的基礎(chǔ)上進行評估，根據(jù)資產(chǎn)評估基本方法的適用性，恰當(dāng)選取評估方法，客觀公正地進行評估③認真抓好帳實核對。要根據(jù)帳面資產(chǎn)情況進行資產(chǎn)核實，對資產(chǎn)質(zhì)量與帳面不符的，要進行科學(xué)調(diào)整。由于目標企業(yè)經(jīng)營是個動態(tài)的過程，在評估過程中應(yīng)重點關(guān)注可能存在的潛在問題和風(fēng)險。

三、并購融資財務(wù)管理問題

對企業(yè)的兼并重組行為需要大量資金的支持。首先，并購要支付大量前期費用，包括對目標公司背景調(diào)查、產(chǎn)業(yè)情況分析、財務(wù)與會計有關(guān)資料分析、會計處理程序的調(diào)查研究等費用；其次，并購過程中需要大量的資金投入，主要是指支付給目標公司的費用；此外，并購后還要注入大量的資金對被并購企業(yè)進行整合和營運，如建立新的管理機構(gòu)、人員安置和培訓(xùn)、資產(chǎn)處置、啟動資金的撥入等。這就需要關(guān)注以下方面的財務(wù)問題：

（一）借入資金財務(wù)問題。舉債會使企業(yè)背上高利息負擔(dān)，使稅后盈余份額縮小，也可能提升負債比率，使企業(yè)高債務(wù)風(fēng)險運營；同時，借入資金嚴格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額，如果借人資金不能產(chǎn)生效益，導(dǎo)致企業(yè)不能按期還本付息，就會使企業(yè)付出更高的經(jīng)濟和社會代價。

這就需要做好籌資的各種預(yù)測和預(yù)算工作，應(yīng)保持適當(dāng)?shù)呢搨嚷?，?yīng)根據(jù)兼并重組活動需求確定資金需求總量，合理安排籌集資金的時間和數(shù)量，降低空閑資金占用額，提高資金收益率，避免由于資金不落實或無法償還到期債務(wù)而引發(fā)的籌資風(fēng)險。

（二）所有者投資財務(wù)問題。它不存在還本付息的問題，它是屬于企業(yè)的自有資金，這部分融入資金的風(fēng)險，只存在于其使用效益的不確定上，具體表現(xiàn)在資金使用效果低下，而無法滿足投資者的投資報酬期望，使籌資難度加大，資金成本上升。應(yīng)重點強調(diào)資金的使用效率，加強對資金運用過程的管理。在資金的使用過程中，謹慎使用籌集到的資金，注重最后的回報效益，建立資金使用效果的評價體系和激勵懲罰機制，促使資金使用人員有效使用所籌集到的資金。

四、并購支付財務(wù)管理問題

企業(yè)并購支付方式主要有現(xiàn)金支付、換股并購、杠桿支付和混合支付等方式。這些支付方式所產(chǎn)生的財務(wù)問題主要有：1、現(xiàn)金支付方式將增加企業(yè)產(chǎn)生流動性困難的風(fēng)險，在企業(yè)其他流動性資產(chǎn)不足和不能通過外部籌資方式籌資等情況下，企業(yè)償債能力下降，這將會增加企業(yè)債務(wù)到期不能償還的財務(wù)風(fēng)險。2、股權(quán)對價支付方式將降低并購企業(yè)的股權(quán)控制能力，從而增加并購企業(yè)股權(quán)稀釋風(fēng)險，削弱其在企業(yè)中的控制權(quán)，攤薄每股收益和每股凈資產(chǎn)，股價下降，導(dǎo)致合并企業(yè)原有股東利益受損，從而加大其財務(wù)風(fēng)險。3、杠桿支付方式增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，杠桿支付方式雖然可以增強企業(yè)的收購能力，實現(xiàn)以小博大式并購，但與之相伴的償債風(fēng)險也將數(shù)倍放大，當(dāng)面臨債務(wù)風(fēng)險時，杠桿支付系數(shù)越高，其財務(wù)風(fēng)險也就越大。4、混合支付方式，即以現(xiàn)金、股權(quán)、實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等多種形式作為支付工具。 轉(zhuǎn)貼于

以上四種支付方式，每一種方式都有其優(yōu)點和弊端?？刹捎靡宰灾髻Y金為主的混合支付方式;當(dāng)并購企業(yè)財務(wù)狀況不佳，債務(wù)負擔(dān)重，資產(chǎn)流動性差，財務(wù)風(fēng)險大時，可以采取股權(quán)置換為主的支付方式;當(dāng)并購企業(yè)發(fā)展前景看好，預(yù)計并購后通過有效的整合，能獲得更大的贏利空間時，可采用以債務(wù)資金為主的混合支付方式。

五、并購后整合財務(wù)管理問題

企業(yè)并購支付只是完成并購戰(zhàn)略的第一步，更加重要的工作是對并購后新成立企業(yè)的資源進行有效的整合，對做好資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)過戶手續(xù)、帳務(wù)處理，真正與母體企業(yè)在財務(wù)管理上無縫對接，實現(xiàn)突破性重組，達到收益最大化和對并購企業(yè)經(jīng)營、投資、融資等財務(wù)活動實施有效管理有重要意義，并且也使并購后的生產(chǎn)要素發(fā)揮出最大的效應(yīng)，最終實現(xiàn)盤活資產(chǎn)存量，提升企業(yè)市場競爭力的目的。

（一）委派財務(wù)負責(zé)人，加強財務(wù)人員管理。并購目標企業(yè)接收后，要確保財務(wù)管理平穩(wěn)過度。同時，結(jié)合對應(yīng)的并購企業(yè)財務(wù)人員管理規(guī)定，制定財務(wù)管理人員的選拔、任命、考核和獎懲制度，提高財務(wù)工作效率。

（二）實現(xiàn)目標企業(yè)與并購企業(yè)財務(wù)管理制度的有效對接。企業(yè)實施整合后，財務(wù)必須實施一體化管理，目標企業(yè)必須按主體企業(yè)的財務(wù)管理模式進行整合。主體企業(yè)對目標企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營實施有效控制，并做出及時、準確的決策。但一般而言，整合雙方的會計核算體系、定額體系、考核體系、財務(wù)制度等并不完全一致，因此整合主體企業(yè)客觀要求統(tǒng)一財務(wù)口徑，實現(xiàn)與并購企業(yè)的無縫對接，才能實施有效的控制。

（三）制定并購整合失敗的補救策略。并購后企業(yè)如果不能實現(xiàn)財務(wù)上的協(xié)同效應(yīng)，將對并購的成功及并購后企業(yè)的發(fā)展造成嚴重影響。因此，并購前企業(yè)應(yīng)制定出有效的財務(wù)策略，一旦出現(xiàn)財務(wù)整合失敗就可以從容應(yīng)對，以免造成更大的損失。這些財務(wù)策略包括：

1.套利出售。并購方在完成并購后，妥善處理被并購企業(yè)財產(chǎn)，可將不符合經(jīng)營戰(zhàn)略的資產(chǎn)出售，以抵消籌資所引起的債務(wù)。也可采取各種方式將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出去，以減少財務(wù)風(fēng)險。

2.果斷撤資。并購后，如果出現(xiàn)某些預(yù)料之外的情況，使得并購整合的結(jié)果與原來設(shè)想制定的戰(zhàn)略規(guī)劃差距較大，或者因企業(yè)生存環(huán)境發(fā)生變化使并購目標不能實現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)果斷撤資，以降低財務(wù)風(fēng)險，避免持續(xù)下去造成更為嚴重的損失。焦煤集團在收購新疆的小煤礦時就對有些礦采購這種措施，成為出資合理、規(guī)避風(fēng)險的集團公司。

煤炭企業(yè)兼并重組、資本運作的最終目的是通過整合并購企業(yè)與被并購企業(yè)的各種資源，以實現(xiàn)資源互補、優(yōu)化配置、效用最大的并購戰(zhàn)略目標，以提高資產(chǎn)運作效率，增強企業(yè)的核心競爭能力。

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