城投資產(chǎn)管理精選(九篇)
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第1篇：城投資產(chǎn)管理范文
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)開發(fā)；成本管理；投資估算；影響因素
中圖分類號(hào)：F045.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：
1、工程投資估算的重要性
從工程項(xiàng)目策劃、決策，甚至有意向開始，投資者最關(guān)心的莫過(guò)于工程建設(shè)投資，據(jù)此對(duì)工程項(xiàng)目取舍做出最初的判斷和決策，它不能肯定一個(gè)項(xiàng)目，但完全可以否定一個(gè)項(xiàng)目。投資估算是工程建設(shè)前期重要工作內(nèi)容，其作用可歸納為以下幾點(diǎn)：(1)是項(xiàng)目前期決策的重要依據(jù)；(2)進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)；(3)控制工程造價(jià)的最高限額；(4)項(xiàng)目資金籌措和制訂貸款計(jì)劃的依據(jù)。
2、投資估算要求
估算編制人員應(yīng)深入現(xiàn)場(chǎng)，搜集工程所在地有關(guān)基礎(chǔ)資料，包括人工工資、主要材料價(jià)格、運(yùn)輸和施工條件、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等，并全面了解建設(shè)項(xiàng)目的資金籌措、實(shí)施計(jì)劃、水電供應(yīng)、配套工程、征地拆遷補(bǔ)償?shù)惹闆r。具體應(yīng)做到以下方面：(1)據(jù)主體專業(yè)設(shè)計(jì)階段和深度，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，所采用生產(chǎn)工藝流程成熟性，以及編制單位所掌握的國(guó)家及地區(qū)、行業(yè)或部門相關(guān)投資估算基礎(chǔ)資料和數(shù)據(jù)的合理、可靠、完整程度，采用合適方法進(jìn)行建設(shè)項(xiàng)目投資估算；(2)應(yīng)做到工程內(nèi)容和費(fèi)用構(gòu)成齊全，計(jì)算合理，不重復(fù)計(jì)算，不提高或降低估算標(biāo)準(zhǔn)，不漏項(xiàng)、不少算；(3)應(yīng)充分考慮擬建項(xiàng)目設(shè)計(jì)的技術(shù)參數(shù)和投資估算所采用的估算系數(shù)、估算指標(biāo)在質(zhì)和量方面所綜合內(nèi)容，遵循口徑一致原則；(4)應(yīng)將所采用的估算系數(shù)和估算指標(biāo)價(jià)格、費(fèi)用水平調(diào)整到項(xiàng)目建設(shè)所在地及投資估算編制年的實(shí)際水平。對(duì)于由建設(shè)項(xiàng)目的邊界條件所產(chǎn)生的與主要生產(chǎn)內(nèi)容投資無(wú)必然關(guān)聯(lián)的費(fèi)用，應(yīng)結(jié)合建設(shè)項(xiàng)目實(shí)際情況修正；(5)對(duì)影響造價(jià)變動(dòng)的因素進(jìn)行敏感性分析，注意分析市場(chǎng)的變動(dòng)因素，充分估計(jì)物價(jià)上漲因素和市場(chǎng)供求情況對(duì)造價(jià)的影響；(6)投資估算精度應(yīng)能滿足控制初步設(shè)計(jì)概算要求，并盡量減少投資估算的誤差。
3、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資的影響因素分析
3.1 項(xiàng)目投資環(huán)境
(1)外部因素
政策因素，燃料動(dòng)力供應(yīng)，運(yùn)輸及通訊條件，環(huán)保。要力求全面、細(xì)致地了解、掌握這些因素的詳細(xì)資料，避免工程支出有不必要的損失，盡可能地實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的最佳。
(2)技術(shù)配套因素
先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)及裝備是項(xiàng)目規(guī)模效益賴以存在的基礎(chǔ)，相應(yīng)的管理技術(shù)水平是實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益的保障。若獲取技術(shù)的成本過(guò)高或當(dāng)前技術(shù)及裝備還沒(méi)有達(dá)到與經(jīng)濟(jì)規(guī)模生產(chǎn)相適應(yīng)的先進(jìn)水平，將會(huì)給項(xiàng)目日后的發(fā)展帶來(lái)危機(jī)，導(dǎo)致項(xiàng)目投資效益低下，工程造價(jià)支出嚴(yán)重浪費(fèi)。
(3)市場(chǎng)因素
根據(jù)項(xiàng)目本身的要求，結(jié)合建設(shè)期的長(zhǎng)短，對(duì)于“工料機(jī)”的市場(chǎng)供求及費(fèi)用漲落要提前做好摸底工作，并依照市場(chǎng)規(guī)律，盡可能準(zhǔn)確地作好推算，匯制圖表，了解工程造價(jià)可能發(fā)生范圍，從而做到心中有數(shù)，保證資金的充足供應(yīng)。
3.2 項(xiàng)目的技術(shù)方案
(1)市場(chǎng)定位
項(xiàng)目的市場(chǎng)定位可通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，運(yùn)用市場(chǎng)顧問(wèn)和物業(yè)顧問(wèn)以及建筑師等專業(yè)力量，在充分了解項(xiàng)目目標(biāo)客戶情況和需求的基礎(chǔ)上，結(jié)合已建項(xiàng)目的市場(chǎng)反映情況、使用過(guò)程的優(yōu)缺點(diǎn)和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，通過(guò)充分討論，確定決策者對(duì)項(xiàng)目定位的要求。明確的市場(chǎng)定位使方案設(shè)計(jì)有據(jù)可依，使設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)有一個(gè)預(yù)先的控制。只有將項(xiàng)目定位進(jìn)一步細(xì)化、分解、明確，才一能以此為指導(dǎo)確定項(xiàng)目各分項(xiàng)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)。
(2)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)
建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的明確是投資估算準(zhǔn)確的前提。在根據(jù)方案設(shè)計(jì)進(jìn)行投資估算時(shí)，要充分了解設(shè)計(jì)意圖及建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)。只有明確了相應(yīng)的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)和設(shè)計(jì)思路，并結(jié)合對(duì)同類項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)的分析，才能準(zhǔn)確地估算出各項(xiàng)目的投資。對(duì)于機(jī)電設(shè)備工程要發(fā)揮機(jī)電專業(yè)顧問(wèn)作用，根據(jù)定位要求提出主要設(shè)備配置標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)各方意見(jiàn)經(jīng)充分討論。形成指導(dǎo)工程建設(shè)的項(xiàng)目材料設(shè)備配置清單。以此作為編制投資估算的基礎(chǔ)形成準(zhǔn)確完整的投資估算。
(3)項(xiàng)目規(guī)模
項(xiàng)目規(guī)模的大小直接關(guān)系到造價(jià)的高低。有效的實(shí)際的項(xiàng)目規(guī)模的確定，會(huì)減少早期造價(jià)的估算不確定性，增加估算的準(zhǔn)確性。應(yīng)堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)、適用、安全、樸實(shí)的原則，合理確定建設(shè)規(guī)模。
(4)設(shè)計(jì)參數(shù)的確定
隨著科技的發(fā)展，現(xiàn)代建筑的功能要求和設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)在不斷提高和完善，設(shè)計(jì)內(nèi)容也日趨復(fù)雜。設(shè)計(jì)參數(shù)的定量化和盡早確定，可以給估算提供更為可靠的估算資料。目前，我國(guó)在項(xiàng)目早期階段還無(wú)法對(duì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)參數(shù)有較全面的認(rèn)識(shí)，這對(duì)估算精度的影響是較大的。房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的主要技術(shù)參數(shù)包括：建筑面積、層高、層數(shù)、結(jié)構(gòu)形式、基礎(chǔ)形式、各種動(dòng)力參數(shù)等。主要設(shè)備材料選型、價(jià)格。建設(shè)地區(qū)及建設(shè)地點(diǎn)的選擇：建設(shè)地區(qū)的選擇是指在幾個(gè)不同地區(qū)之間，對(duì)擬建項(xiàng)目適宜配置在哪個(gè)地區(qū)或范圍的選擇。建設(shè)地區(qū)選擇的合理與否，在很大程度上決定著擬建項(xiàng)目的命運(yùn)，影響著項(xiàng)目投資的高低。另外，通常所說(shuō)的投資估算，以社會(huì)平均管理水平為基礎(chǔ)的，沒(méi)有考慮管理水平對(duì)項(xiàng)目的造價(jià)影響，所以，除了上述比較普遍的影響因素之外，項(xiàng)目管理者的經(jīng)驗(yàn)、設(shè)計(jì)師的經(jīng)驗(yàn)水平、估算者的經(jīng)驗(yàn)水平也會(huì)影響投資估算的準(zhǔn)確性。
3.3 選擇的項(xiàng)目投資估算編制方法
(l)估算資料的適用性
在早期估算中，往往是用類似工程的原理進(jìn)行類比估算，所用到的估算資料的適用性對(duì)于估算結(jié)果的影響是非常重要的。例如，同為框架結(jié)構(gòu)形式的多層建筑，如果地基條件和基礎(chǔ)形式不一樣，形成造價(jià)的大小是不同的。所以，在進(jìn)行估算前，首先應(yīng)確認(rèn)造價(jià)資料的適用性。
(2)估算資料的精度
根據(jù)己建工程的造價(jià)資料對(duì)擬建工程進(jìn)行估算，需要保證己建成工程資料的精度，也就是說(shuō)，已成資料中盡可能的包含了工程實(shí)際中客觀信息以及在造價(jià)中的反映。
(3)估算資料的完善性
由于建設(shè)項(xiàng)目的日趨復(fù)雜化和施工工藝的不同，導(dǎo)致了項(xiàng)目的個(gè)體差異性。所以，對(duì)擬建工程進(jìn)行有效的估算，必須建立在估算資料較為完善的基礎(chǔ)之上，才能充分考慮不同的工程特點(diǎn)對(duì)擬建項(xiàng)目的影響情況。
4、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資估算工作中存在的問(wèn)題
房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的投資估算一經(jīng)確定，參建各方都要圍繞著這一目標(biāo)開展工作，成本管理就蘊(yùn)含在項(xiàng)目建設(shè)的每一個(gè)階段中。長(zhǎng)期以來(lái)，工程項(xiàng)目一定程度上存在著投資失控，結(jié)算>預(yù)算>概算>估算的情況比比皆是，從投資估算分析，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
4.1 指標(biāo)收集、編制、發(fā)行的時(shí)限性
指標(biāo)的收集、編制、發(fā)行都有時(shí)限要求，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，并考慮一定的保險(xiǎn)系數(shù)；此外，在不同生產(chǎn)負(fù)荷下的流動(dòng)資金，應(yīng)按不同的生產(chǎn)負(fù)荷所需的各項(xiàng)費(fèi)用金額，分別按照上述公式進(jìn)行計(jì)算，而不能直接按照100%生產(chǎn)負(fù)荷下的流動(dòng)資金承壓生產(chǎn)負(fù)荷百分比求的；最后還應(yīng)該考慮不同時(shí)期匯率變化對(duì)涉外建設(shè)項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資的影響及計(jì)算方法。因此要使用最新的數(shù)據(jù)，同時(shí)使用數(shù)據(jù)的來(lái)源應(yīng)盡量可靠。
4.2 政策、法規(guī)的不了解
隨著我國(guó)基本建設(shè)管理體制改革的不斷深入，地區(qū)建筑市場(chǎng)的壁壘已被打破，異地承攬或跨行業(yè)承攬工程設(shè)計(jì)、施工的單位和企業(yè)逐年增多。由于我國(guó)現(xiàn)行的預(yù)算定額、取費(fèi)基礎(chǔ)、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)算編制的規(guī)定因地區(qū)和行業(yè)的差別而有所不同，致使一些跨地區(qū)跨行業(yè)承擔(dān)工程設(shè)計(jì)與施工的企業(yè)不甚了解工程所在地或相關(guān)行業(yè)的有關(guān)規(guī)定，在實(shí)際編制工程造價(jià)過(guò)程中，難免出現(xiàn)差錯(cuò)。所以，應(yīng)當(dāng)通過(guò)對(duì)工程經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的測(cè)算，確定合理的工程投資估算指標(biāo)和設(shè)計(jì)概算依據(jù)。
4.3 建設(shè)地點(diǎn)選址不當(dāng)
建設(shè)地點(diǎn)的選擇，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目投資的總額，效益的影響都是非常關(guān)鍵的。代征地的比重增大，相應(yīng)的征地及拆遷費(fèi)也增多；拆遷量的增加，拆遷補(bǔ)償費(fèi)和安置費(fèi)也相對(duì)較多。因此，對(duì)代征地的調(diào)查必須在立項(xiàng)前加以足夠重視，對(duì)拆遷量調(diào)查足夠細(xì)致，否則將造成大幅度的追加投資。
4.4 投資估算編制不夠重視
有些合資建設(shè)項(xiàng)目在合資雙方協(xié)議立項(xiàng)階段，往往對(duì)編制投資估算的準(zhǔn)確程度重視不夠，造成多數(shù)合資項(xiàng)目估算漏項(xiàng)或估價(jià)不準(zhǔn)確，使得工程建設(shè)過(guò)程中不得不修正概算，追加投資。
5、房地產(chǎn)投資估算工作的改進(jìn)建議
5.1 明確項(xiàng)目定位
房地產(chǎn)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)主要是根據(jù)建筑物的功能要求來(lái)確定建筑物具體的標(biāo)準(zhǔn)、空間、平面布置、結(jié)構(gòu)形式以及建筑群體的總體安排等。一般在項(xiàng)目可行性研究時(shí)，并沒(méi)有開始進(jìn)行設(shè)計(jì)，但是也可以通過(guò)一定的方法來(lái)對(duì)建筑項(xiàng)目的平面布置，建筑層數(shù)以及結(jié)構(gòu)方案進(jìn)行定位，例如根據(jù)項(xiàng)目的功能要求，并結(jié)合項(xiàng)目管理部門的限定要求以及市場(chǎng)需求等就能夠進(jìn)行定位。
5.2 加強(qiáng)基礎(chǔ)資料的搜集和積累
要確保工程造價(jià)的真實(shí)性、科學(xué)性、合理性就需要準(zhǔn)確采集基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，增強(qiáng)編制依據(jù)的可信度取得全面、正確的調(diào)查資料。就我國(guó)當(dāng)前的估算、概算的現(xiàn)狀來(lái)看，有必要建立一個(gè)類似的在線分析系統(tǒng)，廣泛收集實(shí)際工程案例，分門別類形成各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并實(shí)時(shí)更新，在通過(guò)預(yù)定的計(jì)算規(guī)則進(jìn)行自動(dòng)分析之后，形成案例數(shù)據(jù)庫(kù)。在使用的時(shí)候，根據(jù)時(shí)期、地域等指數(shù)來(lái)進(jìn)行調(diào)整，從而得出待建項(xiàng)目的參考估價(jià)，最終減少估價(jià)偏差對(duì)項(xiàng)目決策的不利影響。
5.3 加強(qiáng)不同專業(yè)人員之間的溝通
在進(jìn)行投資估算編制時(shí)，通常會(huì)用到其他專業(yè)人員的工作成果。例如，方案設(shè)計(jì)人員本著技術(shù)先進(jìn)性的原則，注重工藝技術(shù)方案，不考慮項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)成本；投資估算人員若是機(jī)械般的參照方案設(shè)計(jì)以及布局來(lái)對(duì)工程量進(jìn)行測(cè)算，進(jìn)行項(xiàng)目投資估算，可能會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)建設(shè)單位投資能力。因此，需要加強(qiáng)投資估算人員與不同專業(yè)人員的溝通，避免在工作中出現(xiàn)不能有效銜接的情況。
結(jié)束語(yǔ)
房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資估算在投資決策中具有非常重要的地位，是項(xiàng)目資金籌措以及制定建設(shè)貸款計(jì)算的依據(jù)，同時(shí)也能夠控制工程概算。只有合理的投資估算才能夠確定工程的總造價(jià)，同時(shí)也是工程投資控制的目標(biāo)，只有將投資估算編制合理才能有效的實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目成本的控制。
參考文獻(xiàn)
[1]謝秀杰.施工企業(yè)如何進(jìn)行工程造價(jià)管理[J].中國(guó)高新技術(shù)企業(yè)，2007.
第2篇：城投資產(chǎn)管理范文
1 引 言
由Benno Schmidt組織成立的美國(guó)第一家創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的成立標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)投資概念的第一次提出，近幾年來(lái)關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資的研究更加具體化，從投資階段、投資類型、增值服務(wù)、創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)、IPO抑價(jià)等。有創(chuàng)業(yè)投資背景的企業(yè)成為學(xué)者們研究的熱門對(duì)象。2000年以后，對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的研究更多的開始側(cè)重于實(shí)證分析，但大多也都針對(duì)上市企業(yè)，或?qū)Ρ确治龅姆椒ㄑ芯苛藙?chuàng)業(yè)投資對(duì)被投企業(yè)成長(zhǎng)性的影響。
Alemany和Mart[1]（2005）、劉二麗[2]（2008）、唐運(yùn)舒和談毅[3]（2008）以及蔣健、劉智毅、姚長(zhǎng)輝[4]（2011）等人采用不同的方法，針對(duì)上市企業(yè)分析了創(chuàng)業(yè)投資被投企業(yè)成長(zhǎng)有一定的促進(jìn)作用。然而Faio Bertoni，Massimo G.Colombo，Luca Grilli[5]（2011）、Di Guo，Kun Jiang（2013）、Luca Grilli，Samuele Murtinu[6]（2014）將研究對(duì)象瞄準(zhǔn)非上市企業(yè)，以員工數(shù)量、研發(fā)投入、銷售額等指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)，結(jié)果表明創(chuàng)業(yè)投資對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有顯著的促進(jìn)作用。
2014年，在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大背景下，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。中外投資機(jī)構(gòu)均加大了在市場(chǎng)的投資力度，2014年度上海市創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理資本總量約為758.47億元，與2013年629.22億元相比，增加了129.25億元，增幅為20.54%。2014 年上海市創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量約為465家，比2013年增加了46家，增幅為10.98%。2014年機(jī)構(gòu)平均管理資本1.63億元，較2013年增加了8.67%。
2 資產(chǎn)管理規(guī)模、投資數(shù)量與被投企業(yè)成長(zhǎng)性
2.1 管理資產(chǎn)規(guī)模與被投企業(yè)成長(zhǎng)性
創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值的提高會(huì)影響投資者的資本得利和資本評(píng)價(jià)。一般創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在基金存續(xù)期內(nèi)采用滾動(dòng)投資的方法，待基金全部推出后再進(jìn)行收益分配，將投資收益（即資本得利和資本評(píng)價(jià)的總和）按比例分配給個(gè)人投資者。因而在創(chuàng)業(yè)投資基金存續(xù)期投資項(xiàng)目的資本得利和資本評(píng)價(jià)會(huì)直接影響基金資產(chǎn)的資產(chǎn)管理規(guī)模。同時(shí)，由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性又會(huì)影響投資者的資本得利和資本評(píng)價(jià)，故創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性會(huì)影響創(chuàng)業(yè)投資的資產(chǎn)管理規(guī)模。
創(chuàng)投投資機(jī)構(gòu)通過(guò)增值服務(wù)或投資網(wǎng)絡(luò)資源影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性。創(chuàng)業(yè)機(jī)構(gòu)在募資時(shí)，團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)和以往的投資經(jīng)驗(yàn)，能提供的資源和服務(wù)是個(gè)人投資者看重和重點(diǎn)考慮的部分。同時(shí)團(tuán)隊(duì)的增值服務(wù)能力也是一個(gè)不斷提升的過(guò)程。本文認(rèn)為，在團(tuán)隊(duì)人數(shù)、教育水平一定的情況下，資產(chǎn)管理規(guī)模的增加更能說(shuō)明創(chuàng)投機(jī)構(gòu)幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)的能力，故創(chuàng)投機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模會(huì)影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性。
綜上所述：創(chuàng)投資產(chǎn)管理規(guī)模與創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性之間存在網(wǎng)絡(luò)交叉影響，即相互影響關(guān)系。
2.2 投資數(shù)量與被投企業(yè)成長(zhǎng)性
一般而言，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)都有一定的集聚效應(yīng)，主要體現(xiàn)為區(qū)域集聚性、投資產(chǎn)業(yè)集聚性和階段集聚性。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的集聚性可由創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資數(shù)量體現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)集聚性會(huì)隨著創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的累計(jì)投資數(shù)量的增加而變強(qiáng)，當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資數(shù)量增加到一定規(guī)模時(shí)，其投資的項(xiàng)目就可以構(gòu)成一定的產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)，這樣一來(lái)更有利于提高創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的增值服務(wù)能力和網(wǎng)絡(luò)資源，現(xiàn)有文獻(xiàn)已經(jīng)研究過(guò)這兩者對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性都有正向影響。因此創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資數(shù)量的增加會(huì)影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性。
另外，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在投資項(xiàng)目時(shí)雖然不以行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局為篩選標(biāo)準(zhǔn)，但由于人的趨利性，當(dāng)某行業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)會(huì)帶來(lái)更高的投資收益時(shí)，創(chuàng)投企業(yè)會(huì)更愿意選擇該領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行投資。另外，創(chuàng)業(yè)企業(yè)較高的成長(zhǎng)性很快會(huì)成為標(biāo)桿企業(yè)，為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)帶來(lái)名人效應(yīng)，更多的創(chuàng)業(yè)者會(huì)向該投資機(jī)構(gòu)尋求投資。所以，創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性會(huì)影響創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資數(shù)量。
綜上所述：創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資數(shù)量與創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性之間存在網(wǎng)絡(luò)交叉影響，即相互影響關(guān)系。
3 研究設(shè)計(jì)
3.1 研究假設(shè)
Tosi（1976）、Delmar（1997）、Ardishvili等.（1998）和軍成德（2002）幾乎一致認(rèn)為資產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)份額、就業(yè)機(jī)會(huì)、員工數(shù)量、銷售收入等指標(biāo)的增長(zhǎng)能夠衡量一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)，而其中的首選是銷售收入（Hoy，等 1992）。Fabio Bertoni，Massimo G.Colombo，Luca Grilli（2011）和Di Guo，Kun Jiang（2013）、Luca Grilli，Samuele Murtinu（2014）等均以雇員數(shù)量和銷售收入作為衡量被投企業(yè)成長(zhǎng)性的指標(biāo)，建立面板數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)模型，分析創(chuàng)業(yè)投資資本對(duì)被投企業(yè)成長(zhǎng)性的影響。本文參照上述理論，結(jié)合近幾年非上市企業(yè)成長(zhǎng)性的研究和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)采用財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的方式，選取被投企業(yè)銷售收入和員工數(shù)量作為被解釋變量分別衡量企業(yè)成長(zhǎng)性，根據(jù)理論分析提出假設(shè)如下。
假設(shè)1：創(chuàng)投資產(chǎn)管理規(guī)模與創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性互為Granger原因。
假設(shè)2：創(chuàng)投企業(yè)投資數(shù)量與創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性互為Granger原因。
假設(shè)3：創(chuàng)投機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模和投資數(shù)量對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性有正向影響。
假設(shè)3a：創(chuàng)業(yè)企業(yè)銷售收入與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模和投資數(shù)量正相關(guān)。
假設(shè)3b：創(chuàng)業(yè)企業(yè)員工數(shù)量與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模和投資數(shù)量正相關(guān)。
假設(shè)4：創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的管理資產(chǎn)規(guī)模有正向影響。
假設(shè)5：創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資數(shù)量正相關(guān)。
3.2 研究模型
一般而言，導(dǎo)致個(gè)體差異的共同影響因素分析多采用基于橫截面數(shù)據(jù)的線性回歸模型。作為能夠在一定程度上互補(bǔ)時(shí)間序列數(shù)據(jù)和橫截面數(shù)據(jù)各自缺陷的數(shù)據(jù)類型，面板數(shù)據(jù)被廣泛運(yùn)用于經(jīng)濟(jì)學(xué)研究當(dāng)中。本文用企業(yè)的銷售收入和員工數(shù)量?jī)蓚€(gè)指標(biāo)分別衡量創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性，研究其和創(chuàng)投企業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模、投資數(shù)量的關(guān)系，同時(shí)根據(jù)研究假設(shè)建立如下面板數(shù)據(jù)模型：
在上述面板數(shù)據(jù)模型的一般式中，lnsalei，t是被投企業(yè)第t年的銷售額的對(duì)數(shù)；lnsizei，t為第t年被投企業(yè)員工數(shù)量對(duì)數(shù)； lnvci，t為第t年創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資產(chǎn)管理總額的對(duì)數(shù)；lnnii，t為第t年創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)累計(jì)投資的項(xiàng)目數(shù)量的對(duì)數(shù)；其中i表示第i個(gè)截面。αi為個(gè)體的截距項(xiàng)，體現(xiàn)個(gè)體的特殊效應(yīng)對(duì)模型的影響。βi為各解釋變量的系數(shù)，ε表示隨機(jī)誤差，并服從零均值、同方差的正態(tài)分布。
3.3 變量說(shuō)明
本文具體變量含義說(shuō)明如表1所示。
4 數(shù)據(jù)收集與分析
4.1 數(shù)據(jù)來(lái)源
本文考慮數(shù)據(jù)收集的有效性和數(shù)據(jù)的真實(shí)性，采用上海市發(fā)展和改革委員會(huì)2010―2014年上海創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報(bào)告的數(shù)據(jù)。考慮到企業(yè)成長(zhǎng)的連續(xù)性，從上海市創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)庫(kù)中，選取了2009―2013年連續(xù)在投的46家創(chuàng)業(yè)企業(yè)的銷售額和員工人數(shù)以及其11家創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)2009―2013年的管理資產(chǎn)和投資數(shù)量。這些數(shù)據(jù)由在上海創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會(huì)備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)自主填寫，確保數(shù)據(jù)真實(shí)可靠。
4.2 數(shù)據(jù)檢驗(yàn)
4.2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
對(duì)上述4個(gè)模型數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，即平穩(wěn)性檢驗(yàn)，以免出現(xiàn)偽回歸。如果相同根單位根檢驗(yàn)LLC（Levin-Lin-Chu）檢驗(yàn)和不同根單位根檢驗(yàn)Fisher-ADF檢驗(yàn)均拒絕存在單位根的原假設(shè)，則可以認(rèn)為此序列是平穩(wěn)的，反之就是非平穩(wěn)的。單位根檢驗(yàn)結(jié)果如表 2所示。
4.2.2 協(xié)整檢驗(yàn)
協(xié)整檢驗(yàn)是檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷淖兞恐g是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，其前提是解釋變量和被解釋變量在單位根檢驗(yàn)時(shí)為同階協(xié)整。本文采用基于Engle and Granger 二步檢驗(yàn)法的Kao檢驗(yàn)來(lái)進(jìn)行面板協(xié)整檢驗(yàn)，其原假設(shè)為不存在協(xié)整關(guān)系。協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果如表3、表4、表5、表6所示。
4.2.3 Hausman檢驗(yàn)
為確定本文中設(shè)定的計(jì)量模型應(yīng)?用固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，運(yùn)用stata軟件進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)進(jìn)行確定。Hausman檢驗(yàn)的原假設(shè)為應(yīng)選擇隨機(jī)效應(yīng)回歸模型，若檢驗(yàn)結(jié)果拒絕原假設(shè)則應(yīng)選擇固定效應(yīng)回歸模型，見(jiàn)表7。
4.3 Granger因果關(guān)系分析
基于VAR自向量回歸模型對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行Granger檢驗(yàn)，變量vc與sale、ni與sale的Granger檢驗(yàn)結(jié)果如表8所示。
4.4 模型估計(jì)
每個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)性可能存在較大的差別，不能忽略它們的個(gè)體效應(yīng)?？紤]到這一點(diǎn)，本文將主要采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行多元回歸，估計(jì)結(jié)果如表9、表10、表11、表12所示。
5 結(jié)論與建議
5.1 實(shí)證結(jié)果分析
從表8可以看出，創(chuàng)投資產(chǎn)管理規(guī)模與創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性互為Granger原因，投資數(shù)量與創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性在滯后1期時(shí)互為Granger原因，因此假設(shè)1和假設(shè)2成立。從表9、表10可以看出，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理資產(chǎn)”和“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資數(shù)量”與被投企業(yè)銷售收入正相關(guān)，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)?！薄皠?chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資數(shù)量”與被投企業(yè)的員工數(shù)量正相關(guān)。由此得出結(jié)論，假設(shè)3成立。從表11可以看出，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理資產(chǎn)”與“創(chuàng)業(yè)企業(yè)銷售收入”在0.01的水平呈正向影響。但“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理資產(chǎn)”對(duì)“創(chuàng)業(yè)企業(yè)員工數(shù)量”呈負(fù)向影響，影響程度微弱且遠(yuǎn)小于前者可以得出，創(chuàng)投企業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模與被投企業(yè)成長(zhǎng)性正相關(guān)，則假設(shè)4成立。從表12可以看出，在模型（4）中，“創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資數(shù)量”與“創(chuàng)業(yè)企業(yè)銷售收入”、員工數(shù)量存在正向影響，但與“員工數(shù)量”的影響不顯著。由此得出，創(chuàng)投企業(yè)投資數(shù)量與被投企業(yè)成長(zhǎng)性正相關(guān)，假設(shè)5成立。面板數(shù)據(jù)模型檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表13。
表13 面板數(shù)據(jù)模型檢驗(yàn)結(jié)果
研究假設(shè)驗(yàn)證結(jié)果
假設(shè)1：創(chuàng)投資產(chǎn)管理規(guī)模與創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性互為Granger原因通過(guò)
假設(shè)2：創(chuàng)投企業(yè)投資數(shù)量與創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性互為Granger原因通過(guò)
假設(shè)3：創(chuàng)投機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模和投資數(shù)量對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性有正向影響通過(guò)
假設(shè)4：創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的管理資產(chǎn)規(guī)模有正向影響通過(guò)
假設(shè)5： 創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資數(shù)量有正向影響通過(guò)
5.2 研究建議
5.2.1 創(chuàng)投機(jī)構(gòu)需明確自身優(yōu)勢(shì)、增強(qiáng)投資的行業(yè)積聚性
創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)從自身優(yōu)勢(shì)出發(fā)，綜合自身的投資網(wǎng)絡(luò)，選擇創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，以便增值服務(wù)最大化。如若盲目篩選，只看重創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的短期利益，不利于創(chuàng)業(yè)投資增值服務(wù)能力的提升，以至于影響被投企業(yè)成長(zhǎng)，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
5.2.2 加強(qiáng)自身平臺(tái)建設(shè)，形成良好投資網(wǎng)絡(luò)
一般而言，創(chuàng)業(yè)投資在選擇投資方式時(shí)，聯(lián)合投資是較為重要，也是最為常見(jiàn)的一種投資方式。聯(lián)合投資不僅可以分?jǐn)偼顿Y風(fēng)險(xiǎn)，還可以擴(kuò)大增值服務(wù)效用，使創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在獲得資金支持的同時(shí)獲得更多的資源。
第3篇：城投資產(chǎn)管理范文
【關(guān)鍵詞】：房地產(chǎn)；工程投資；管理
[Abstract]: with China's rapid economic development, the pacehas accelerated in the city has not, to play a more important role in the development of the real estate enterprises in the city, this paper analyses the characteristics of China's real estatedevelopment investment objectives and tasks, combined with thereal estate development. Investment in real estate enterprises on engineering construction management to explore further, thedifficulty of investment, especially well, so as to promote China'sreal estate enterprises to better love the investment of construction project management.
[keyword]: real estate investment; project management;
中圖分類號(hào)：F293.35文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：2095-2104(2013)
一、房地產(chǎn)項(xiàng)目投資管理的重點(diǎn)
初步設(shè)計(jì)階段是房地產(chǎn)項(xiàng)目投資管理的第一個(gè)過(guò)程過(guò)程，經(jīng)相關(guān)數(shù)據(jù)分析論證，這個(gè)階段是影響項(xiàng)目投資的最主要的階段一般占75%--93%，技術(shù)設(shè)計(jì)階段是房地產(chǎn)的項(xiàng)目投資管理的第二個(gè)階段，影響項(xiàng)目投資可能性占30%--745%，第三個(gè)階段就是施工圖設(shè)計(jì)階段，在影響投項(xiàng)目資的中僅占據(jù)5%--30%.。由此，我們可以判定，在項(xiàng)目施工以前的投資決策和初步設(shè)計(jì)階段是房地產(chǎn)項(xiàng)目投資管理的重點(diǎn)所在。
項(xiàng)目建設(shè)投資費(fèi)用的工程設(shè)計(jì)費(fèi)用卻少于1%，雖然在房地產(chǎn)全部建設(shè)投資額占據(jù)不大1%的設(shè)計(jì)費(fèi)用，但對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)全壽命內(nèi)投資的費(fèi)用起著決定性的作用。包括了工程建設(shè)項(xiàng)目的總投資以及工程竣工交后的有關(guān)費(fèi)用。整個(gè)工程階段中的設(shè)計(jì)階段投資的控制是工程總投資控制的關(guān)鍵。因此工程設(shè)計(jì)師所繪制的藍(lán)圖，每一條線，都決定著投資的大小。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)中能否實(shí)現(xiàn)其預(yù)先設(shè)定的經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵所在就是對(duì)藍(lán)圖的繪制。房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的管理所包含的范圍不但多而且管理面較廣。需要房地產(chǎn)投資人進(jìn)行全面的協(xié)調(diào)、管理。
二、房地產(chǎn)企業(yè)投資計(jì)劃管理的重要措施是制訂房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃
2.1編房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的計(jì)劃成本.
計(jì)劃成本的編制主要是為了控制工程項(xiàng)目的各分項(xiàng)工程的成本，同時(shí)也客觀的反映出了房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。專業(yè)分工在房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)中分的非常的細(xì)，牽涉到很多的業(yè)務(wù)管理部門，然而這些部門通常在工程的建設(shè)過(guò)程中都只考慮自身的利益，而忽視了整體的力量，造成房地產(chǎn)工程投資膨脹，對(duì)房地產(chǎn)投資效益造成一定飛負(fù)面影響。由于大型的工程項(xiàng)目以及綜合開發(fā)的住宅小區(qū)局域較長(zhǎng)的建設(shè)周期，投入使用是房地產(chǎn)企業(yè)的最經(jīng)常的做法，加上房屋的預(yù)售政策對(duì)其造成的影響，這就額外的引起了一定數(shù)量的預(yù)提費(fèi)用和待攤費(fèi)用，使的房地產(chǎn)工程的開發(fā)成本不能按期反映，利潤(rùn)也只是預(yù)結(jié)利潤(rùn)。通常在這樣的情況下，編制工程項(xiàng)目的計(jì)劃成本能夠?qū)Ψ康禺a(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行準(zhǔn)確、及時(shí)、均衡地反映。
2.2編制房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃.
進(jìn)度計(jì)劃編制主要是為了對(duì)工程項(xiàng)目建設(shè)工作的開展進(jìn)行指導(dǎo)，提高工程建設(shè)的效率,實(shí)現(xiàn)工程資金的動(dòng)態(tài)平衡。房地產(chǎn)項(xiàng)母最大的特點(diǎn)就是投資額大，工程建設(shè)周期長(zhǎng)，因此對(duì)工程資金使用的成本控制就顯得特別的重要了，尤其是通過(guò)拍賣轉(zhuǎn)讓而獲得的地塊就更加的明顯，土地成本所占的比重很大，必須通過(guò)編制進(jìn)度計(jì)劃來(lái)控制工程建設(shè)的進(jìn)度，加快工程資金的周轉(zhuǎn)速度，提高工程資金的使用率。此外，編制工程項(xiàng)目的進(jìn)度計(jì)劃對(duì)房地產(chǎn)的銷售工作也起到重大的影響。房地產(chǎn)企業(yè)在對(duì)開展銷售工作，尤其是在預(yù)售商品房的工作的掌握與控制都需要通過(guò)編制項(xiàng)目工程進(jìn)度計(jì)劃。對(duì)房屋交付使用期限進(jìn)行控制，在對(duì)房屋的銷售合同中見(jiàn)交樓期都給于確切的日期，這樣對(duì)工程的銷售部門進(jìn)行組織工程的銷售活動(dòng)帶來(lái)了方便。
2.3編制工程項(xiàng)目投資的資金平衡計(jì)劃.
工程資金平衡計(jì)劃的構(gòu)成部分是工程資金的來(lái)源計(jì)劃以及工程資金的使用計(jì)劃，房屋的預(yù)售收入是工程資金的來(lái)源，通過(guò)對(duì)工程的計(jì)劃成本和工程的進(jìn)度計(jì)劃共同編制來(lái)控制工程資金的使用計(jì)劃。由于房地產(chǎn)開發(fā)商可以對(duì)商品房進(jìn)行預(yù)售，一些房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)工程項(xiàng)目開發(fā)落實(shí)就開始投入建設(shè),根本就沒(méi)有考慮企業(yè)自身的實(shí)際情況，對(duì)工程資金的來(lái)源以及工程資金的平衡問(wèn)題沒(méi)有給以足夠的認(rèn)識(shí)，很有可能就超出了房地產(chǎn)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)能力，導(dǎo)致很多的樓盤處于爛尾的狀況，房地產(chǎn)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也隨之大大的減弱，效益也不斷的下滑。隨著建筑市場(chǎng)消費(fèi)的增加以及日漸成熟的房地產(chǎn)發(fā)展，影響房地產(chǎn)投資的重要因素已不在是工程的生產(chǎn)問(wèn)題,而是工程的質(zhì)量問(wèn)題，建筑工程的質(zhì)量對(duì)建筑市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)起著最直接的決定作用，房屋是一種特殊的資金密集型商品,因此對(duì)房屋的銷售就表現(xiàn)的特別的重要, 房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的重點(diǎn)就是對(duì)資金的回籠，是影響資金平衡最主要的因素。因此，任何一個(gè)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)都必須對(duì)這樣一個(gè)問(wèn)題給予足夠的重視，即合理控制房屋的資產(chǎn)、土地的資產(chǎn)以及流動(dòng)資金三者之間的比例關(guān)系，然而房地地產(chǎn)企業(yè)只有通過(guò)而金平衡計(jì)劃去來(lái)解決這些問(wèn)題。
2.4盡可能避免或減少項(xiàng)目投資過(guò)程中的簽證
由于設(shè)計(jì)方面的在對(duì)工程設(shè)計(jì)時(shí)沒(méi)有做到全面的考慮，致使工程項(xiàng)目在具體的施工過(guò)程中，追加一些工程變更事項(xiàng)或者整減一些工程項(xiàng)目等。除此之外還包括房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在工程前期對(duì)沒(méi)有進(jìn)行充分的市場(chǎng)需求調(diào)研、施工單位的項(xiàng)目技術(shù)負(fù)責(zé)人對(duì)工程生疏以及工程監(jiān)理單位的施工現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)理人員缺乏足夠強(qiáng)的責(zé)任心和事業(yè)心等原因，進(jìn)而就在工程項(xiàng)目的施工過(guò)程中出現(xiàn)了很多的簽證問(wèn)題。在工程項(xiàng)目具體的施工過(guò)程中很難避免一些少量的簽證問(wèn)題，這只客觀存在的，符合工程的施工的進(jìn)展情況。但是，但出現(xiàn)比較多的大量的以及超乎工程項(xiàng)目投資人預(yù)料的簽證，則這就給工程項(xiàng)目成本控制帶來(lái)了難題。須要在簽訂合同時(shí)雙方明確約定合同價(jià)的調(diào)整范圍來(lái)有的效規(guī)避這些可能出現(xiàn)的投資風(fēng)險(xiǎn)。在工程的具體施工過(guò)程如果出現(xiàn)了一些新的情況或者新的問(wèn)題，建設(shè)單位的項(xiàng)目管理部門應(yīng)及時(shí)協(xié)調(diào)工程設(shè)計(jì)單位、工程施工單位以及工程監(jiān)理單位在保障工程質(zhì)量、施工安全的前提下，密切協(xié)調(diào)工程項(xiàng)目成本控制部門，對(duì)工程成本最大程度上進(jìn)行控制
三、結(jié)束語(yǔ)
加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)建設(shè)工程項(xiàng)目的投資，從房地產(chǎn)企業(yè)本身來(lái)看，通常是一項(xiàng)需要很長(zhǎng)時(shí)間的系統(tǒng)工程。在這個(gè)過(guò)程中不得存在一絲一毫的差錯(cuò)。尤其是在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的條件下，在進(jìn)行房地產(chǎn)投資前應(yīng)根據(jù)建設(shè)工程的具體特點(diǎn)以及建設(shè)工程投資的重點(diǎn)難點(diǎn)，在結(jié)合自身企業(yè)的實(shí)際情況，房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)理人在指導(dǎo)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)和任務(wù)是必須做到合理、科學(xué)的態(tài)度。加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)自身發(fā)展能力的培養(yǎng)同事不斷的提高房地產(chǎn)企業(yè)自身員工綜合素質(zhì)，不斷提升房地產(chǎn)企業(yè)管理隊(duì)伍的水平，使得房地產(chǎn)企業(yè)各階層管理者在面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大發(fā)展中能夠積極的探索，敢于決策，帶領(lǐng)房地產(chǎn)企業(yè)團(tuán)隊(duì)在激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，能夠不斷的發(fā)展，立于不敗之地。
參考文獻(xiàn)
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第4篇：城投資產(chǎn)管理范文
組建投資公司是企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的一種形式，以資產(chǎn)為紐帶，整合各鎮(zhèn)（含開發(fā)區(qū)，下同）水廠（公司）的資產(chǎn)。并根據(jù)市政府《關(guān)于深化市屬國(guó)有（集體）企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的若干意見(jiàn)》（政發(fā)[]53號(hào)）文件精神，堅(jiān)持規(guī)范操作和因事制宜相結(jié)合，切實(shí)維護(hù)職工的合法權(quán)益。
二、資產(chǎn)重組
（一）市城司和各鎮(zhèn)自來(lái)水廠的資產(chǎn)管理部門，是資產(chǎn)重組的投資主體和組織主體。
（二）各鎮(zhèn)自來(lái)水廠（公司）的資產(chǎn)需經(jīng)有資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)評(píng)估，評(píng)估結(jié)果在各企業(yè)內(nèi)部公示。
（三）各自來(lái)水廠（公司）的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告需報(bào)市財(cái)政局或鎮(zhèn)資產(chǎn)管理部門備案。
（四）按照政策進(jìn)行資產(chǎn)調(diào)整和剝離，剝離明細(xì)需報(bào)市財(cái)政局或鎮(zhèn)資產(chǎn)管理部門審批。
（五）市城司和各鎮(zhèn)自來(lái)水廠資產(chǎn)管理部門以各自剝離后的凈資產(chǎn)為股份，合資組建投資公司。
三、資產(chǎn)處置
（一）各水廠欠交的各種社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)，未參加醫(yī)療保險(xiǎn)的單位中退休人員醫(yī)療保險(xiǎn)補(bǔ)償金，征土保養(yǎng)工費(fèi)用，工傷、職業(yè)病患者和六十年代下放職工的費(fèi)用，職工遺屬的保養(yǎng)費(fèi)、職工置換身份安置費(fèi)等按照市政府《關(guān)于深化市屬國(guó)有（集體）企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的若干意見(jiàn)》（政發(fā)[]53號(hào)）辦理。
（二）關(guān)于各水廠的房屋建筑物及土地使用權(quán)的處置：
為了使資產(chǎn)重組在同一平臺(tái)上實(shí)施，凡水廠房屋產(chǎn)權(quán)證及土地使用權(quán)證不齊全的，需在市自來(lái)水投資有限公司成立后立即辦齊“兩證”，權(quán)屬為市自來(lái)水投資有限公司。土地使用權(quán)證全部辦理為出讓土地的使用權(quán)證。兩證辦齊后，再進(jìn)行股份調(diào)整。
四、關(guān)于置換職工身份和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償
（一）市自來(lái)水公司的職工身份為市屬全民或大集體性質(zhì)，七大鎮(zhèn)水廠職工置換身份經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)按政發(fā)[]53號(hào)文件執(zhí)行，其他各水廠置換職工身份由各鎮(zhèn)根據(jù)各鎮(zhèn)企業(yè)改制政策實(shí)施。職工安置補(bǔ)償費(fèi)從凈資產(chǎn)中一次性剝離。
（二）市城司負(fù)責(zé)市自來(lái)水公司職工身份置換和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償工作，其他各自來(lái)水廠職工身份置換和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償工作，由各鎮(zhèn)負(fù)責(zé)。
五、公司創(chuàng)立工作
第5篇：城投資產(chǎn)管理范文
4月26日，中資美元債市場(chǎng)又迎來(lái)發(fā)行大單。國(guó)家開發(fā)投資公司總金額為10億美元的雙品種美元債券完成發(fā)行，同日國(guó)家電網(wǎng)公司也在市場(chǎng)發(fā)行四品種美元債券。
火熱的中資美元債市場(chǎng)已經(jīng)從去年延燒至今。全球金融數(shù)據(jù)提供商Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，中資企業(yè)在海外已發(fā)行美元債95只，規(guī)模達(dá)到687.7億美元，發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過(guò)2016年全年發(fā)行規(guī)模的一半。
在人民幣貶值預(yù)期未消之際，越來(lái)越多中資企業(yè)逆勢(shì)出海融資。除了中資美元債市場(chǎng)的長(zhǎng)期參與者――中資銀行之外，更多房地產(chǎn)企業(yè)和城司也加入其中。
在這股市場(chǎng)熱潮背后，監(jiān)管層放松企業(yè)海外融資政策，從而鼓勵(lì)外匯流入的態(tài)度已經(jīng)被市場(chǎng)欣然領(lǐng)會(huì)。同時(shí)，境內(nèi)充裕的美元流動(dòng)性通過(guò)銀行和高評(píng)級(jí)非銀行金融機(jī)構(gòu)，最終流向高收益?zhèn)摹爸袊?guó)買盤”趨勢(shì)也逐漸清晰。
但是，發(fā)行人和投資者都高度同質(zhì)化的風(fēng)險(xiǎn)卻被市場(chǎng)嚴(yán)重忽視。有業(yè)內(nèi)人士提醒，監(jiān)管部門的政策調(diào)整非常容易影響發(fā)行人和投資者，從而對(duì)中資美元債市場(chǎng)造成影響。另外，隨著更多傾向?qū)①Y金回流境內(nèi)使用的城司出海融資，發(fā)債企業(yè)的外幣債務(wù)敞口和匯率風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。 供需兩熱
中資美元債規(guī)模的持續(xù)沖高主要來(lái)自于中資金融機(jī)構(gòu)和房地產(chǎn)企業(yè)，其中金融機(jī)構(gòu)債券占比接近六成，原因在于金融機(jī)構(gòu)單筆發(fā)行規(guī)模較大。在中資美元債市場(chǎng)，銀行長(zhǎng)期以來(lái)是最活躍的市場(chǎng)參與者，其資金募集主要用于支持境外業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
另一方面，在國(guó)內(nèi)受到融資限制的房地產(chǎn)企業(yè)也在近期加碼海外融資。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)已發(fā)行27只美元債，規(guī)模達(dá)到113.1億美元。其中，恒大集團(tuán)在3月份的一周之內(nèi)發(fā)行了總計(jì)25億美元的3只美元債，并稱其所募集資金將用于債務(wù)再融資。其中10億美元的七年期美元債票息率達(dá)到9.5%，但是有市場(chǎng)人士認(rèn)為，考慮到其投機(jī)級(jí)評(píng)級(jí)，這樣的融資成本仍然太低。
c火熱的海外融資市場(chǎng)相比，近期國(guó)內(nèi)信用債市場(chǎng)有些冷清。Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)僅錄得942億美元發(fā)行規(guī)模，較去年同期（2501億美元）相比降幅高達(dá)62%。穆迪大中華區(qū)信用研究分析主管鐘汶權(quán)對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性比較緊張，促使更多企業(yè)到流動(dòng)性較好的海外市場(chǎng)發(fā)債。而且國(guó)際投資機(jī)構(gòu)大多選擇在年初重新配置資產(chǎn)，所以一季度也是有利的融資窗口。
面對(duì)激增的中資美元債發(fā)行規(guī)模，市場(chǎng)需求又是怎樣的？某券商投行部負(fù)責(zé)人對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)：“大多數(shù)中資美元債都被超額認(rèn)購(gòu)，有些境內(nèi)發(fā)行人甚至在海外路演之前，（債券）就被國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)?fù)炅恕！?/p>
據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，接近八成的新發(fā)行中資美元債被中資投資機(jī)構(gòu)購(gòu)買，尤其是城投美元債的絕大部分投資者是中資機(jī)構(gòu)。鐘汶權(quán)認(rèn)為，這是因?yàn)閲?guó)際投資者對(duì)城司不熟悉，其他國(guó)家并沒(méi)有類似的公司。而且從回報(bào)角度來(lái)看，對(duì)于以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際投資者來(lái)說(shuō)，很多投機(jī)級(jí)城投債的定價(jià)并沒(méi)有吸引力。
根據(jù)瑞銀財(cái)富管理統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2014年，46%的中資美元債券為美國(guó)的資產(chǎn)管理人所持有，如今這一比例下降到了7%左右。
標(biāo)普最近的研究報(bào)告指出，不良資產(chǎn)管理公司、公募基金管理公司和大中型券商等中資非銀行金融機(jī)構(gòu)是境外中資債券市場(chǎng)的最活躍買家。中資銀行也參與這樣的交易，中資美元債是其外幣理財(cái)產(chǎn)品的主要投資標(biāo)的。
標(biāo)普認(rèn)為，境外中資債券市場(chǎng)已經(jīng)形成“中國(guó)買盤”趨勢(shì)。而這一市場(chǎng)趨勢(shì)背后的兩個(gè)關(guān)鍵支持因素就是，境內(nèi)充裕的美元流動(dòng)性和中資機(jī)構(gòu)實(shí)施套利交易。為了對(duì)沖人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，境內(nèi)企業(yè)和居民將更多人民幣存款轉(zhuǎn)換為美元存款。同時(shí)在持續(xù)的人民幣貶值預(yù)期下，境內(nèi)美元貸款需求下降，導(dǎo)致境內(nèi)銀行系統(tǒng)的美元流動(dòng)性過(guò)剩，大型中資銀行傾向?qū)⑵渫顿Y于海外高評(píng)級(jí)的中資債券。這些高評(píng)級(jí)的中資發(fā)行人――即包括不良資產(chǎn)管理公司和大型中資券商在內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)――再將所募集資金投向高收益?zhèn)瘜?shí)施套利交易。
有資深從業(yè)人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者解釋稱：“有些金融債發(fā)完就用來(lái)買債券了，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是高評(píng)級(jí)債券發(fā)行人買低評(píng)級(jí)債券。”
標(biāo)普認(rèn)為，四大資產(chǎn)管理公司即是此類操作者?！八拇筚Y產(chǎn)管理公司通過(guò)境外市場(chǎng)積極發(fā)行美元票據(jù)和債券，我們相信它們將很大一部分募集資金投資于高收益?zhèn)??！?/p>
據(jù)標(biāo)普統(tǒng)計(jì)，中國(guó)華融在1月份分別發(fā)行了11億美元的三年期美元債和15億美元的永續(xù)債券，中國(guó)信達(dá)也在3月發(fā)行了總計(jì)30億美元的美元債券。
對(duì)此，中國(guó)信達(dá)相關(guān)負(fù)責(zé)人向《財(cái)經(jīng)》記者否認(rèn)存在套利交易的現(xiàn)象。中國(guó)華融相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示其發(fā)債募集資金絕大部分用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金及項(xiàng)目投放，“在已購(gòu)買的部分債券中，發(fā)行人主要為公司優(yōu)質(zhì)客戶，雖債項(xiàng)評(píng)級(jí)本身低于投資級(jí)，但發(fā)行主體本身屬國(guó)有商業(yè)銀行及行業(yè)龍頭機(jī)構(gòu)，債券違約風(fēng)險(xiǎn)低，主要投資動(dòng)機(jī)為維護(hù)公司大客戶及豐富公司投資組合品種?！?/p>
另外，標(biāo)普還認(rèn)為，公募基金也是高收益?zhèn)患?jí)市場(chǎng)的活躍投資者，但是其部分投資可能是承接國(guó)內(nèi)中小銀行的大量委外資金，再通過(guò)跨境固定收益投資配額為這些銀行執(zhí)行投資。 政策“催熟”
在人民幣貶值預(yù)期尚未全消之際，為什么中資企業(yè)仍然熱衷于海外發(fā)債？業(yè)內(nèi)人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者分析稱，一方面是部分中資企業(yè)有強(qiáng)烈的跨境投資并購(gòu)需求，另一方面則來(lái)自政策的鼓勵(lì)，也就是監(jiān)管層對(duì)于跨境資本“擴(kuò)流入”的努力。
多位業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，在資本外流壓力尚未緩解的情況下，監(jiān)管層的基調(diào)仍是鼓勵(lì)企業(yè)借入外債，從而增加外匯流入。因此，監(jiān)管層自2015年下半年不斷松綁企業(yè)海外融資和資金回流渠道。
2015年9月，國(guó)家發(fā)改委“2044號(hào)文”，取消企業(yè)發(fā)行外債的額度審批，實(shí)行備案登記制管理，并鼓勵(lì)資信狀況好、償債能力強(qiáng)的企業(yè)發(fā)行外債。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，該政策的出臺(tái)直接刺激了2016年城投美元債的井噴行情。
隨后在2016年5月，央行宣布將全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó)范圍內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)，允許微觀主體在與其資本或凈資產(chǎn)掛鉤的跨境融資上限內(nèi)，自主開展本外幣跨境融資。6月，外管局“16號(hào)文”允許境內(nèi)企業(yè)外債資金按照意愿結(jié)匯方式辦理結(jié)匯，意味著境內(nèi)企業(yè)可自由選擇外債資金結(jié)匯時(shí)機(jī)。
分析人士認(rèn)為這些舉措可以理解為在短期資本外流背景下，監(jiān)管層對(duì)于跨境資本“擴(kuò)流入”的努力。中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤此前對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示：“在2015年下半年資本流出壓力加大后，中國(guó)放寬了資本流入和結(jié)匯的限制。從國(guó)際收支平衡表上看，企業(yè)到海外融資可以增加資本流入，抵消部分資本流出，進(jìn)而減少外匯供求的不平衡?！?/p>
在政策鼓勵(lì)下，更多國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)和城司出海融資，并將大部分募集資金回流境內(nèi)使用。Dealogic數(shù)據(jù)顯示，在城投美元債的帶動(dòng)下，2016年中資美元債發(fā)行規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1112.6億美元，甚至超過(guò)了處于人民幣升值周期的2014年。
有業(yè)內(nèi)人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，在資本外流壓力下，地方政府對(duì)外資渴求強(qiáng)烈，很多開發(fā)區(qū)城司海外發(fā)債部分是為了完成引入外資的指標(biāo)。
海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超則認(rèn)為，除了政策的放松，面對(duì)國(guó)內(nèi)城投債監(jiān)管加強(qiáng)的趨勢(shì)，城司也有拓展融資渠道的需求。
隨著發(fā)債規(guī)模不斷沖高，監(jiān)管層也逐漸放松資金回流政策。外管局在今年1月26日新規(guī)，一改此前對(duì)擔(dān)保項(xiàng)下的外債資金不準(zhǔn)回流國(guó)內(nèi)的態(tài)度，明確“允許內(nèi)保外貸項(xiàng)下資金調(diào)回境內(nèi)使用”。
值得注意的是，此前面對(duì)人民幣貶值壓力，很多中資企業(yè)選擇提前償還外債，這也被認(rèn)為是2014年-2015年資本流出的主要因素。由于外債規(guī)模相對(duì)較小，企業(yè)去外債規(guī)模在2016年以來(lái)已經(jīng)顯著下降。據(jù)中金公司研報(bào)分析，外債償還帶來(lái)的“流出”已從2015年的1667億美元降至2016年的196|美元。另外，在政策鼓勵(lì)下企業(yè)重新開始借入外債，中國(guó)外債余額自2016年二季度以來(lái)已累計(jì)增加了1738億美元。 風(fēng)險(xiǎn)暗藏
除了宏觀層面的外債規(guī)模有所回升，火熱的中資美元債市場(chǎng)也暗藏風(fēng)險(xiǎn)。
中資機(jī)構(gòu)占據(jù)投資主導(dǎo)地位已經(jīng)引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂。上述資深從業(yè)人士認(rèn)為，投資者的嚴(yán)重同質(zhì)化本身已經(jīng)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，尤其是中國(guó)監(jiān)管部門的政策調(diào)整容易給中資機(jī)構(gòu)占主導(dǎo)的整個(gè)市場(chǎng)造成影響，而投資主體多元化顯然可以規(guī)避單一國(guó)別政策所帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
多位分析人士均認(rèn)為，政策調(diào)整是中資美元債的主要風(fēng)險(xiǎn)。姜超指出，在人民幣貶值壓力仍存的情況下，資本管制措施可能對(duì)未來(lái)償債資金出境造成障礙。
標(biāo)普則認(rèn)為，目前“中國(guó)買盤”趨勢(shì)是市場(chǎng)流動(dòng)性造成的，與信用基本面脫節(jié)。如果監(jiān)管層決定嚴(yán)控境外市場(chǎng)債券融資渠道，發(fā)行人又無(wú)法通過(guò)境內(nèi)資本市場(chǎng)融資，那么再融資風(fēng)險(xiǎn)就有可能大幅上升。而且，目前無(wú)評(píng)級(jí)債券發(fā)行量的上升趨勢(shì)也反映出“中國(guó)買盤”過(guò)分強(qiáng)調(diào)回報(bào)、而忽略風(fēng)險(xiǎn)。
2016年以來(lái)，城司海外發(fā)債出現(xiàn)了很多投機(jī)級(jí)別，11月以來(lái)甚至出現(xiàn)無(wú)評(píng)級(jí)發(fā)行債券的情況。隨著政策的放松，發(fā)債主體資質(zhì)有所下沉，很多國(guó)內(nèi)AA級(jí)甚至AA-級(jí)城司出海融資，地級(jí)市甚至縣級(jí)市城司也明顯增多。而且，海通證券研報(bào)指出，部分低評(píng)級(jí)城司海外發(fā)債利率已經(jīng)高于境內(nèi)。比如江蘇新海連2016年初發(fā)行的三年期美元債票面利率6.2%，而同期國(guó)內(nèi)發(fā)行的五年期中票只有4.8%。
市場(chǎng)已經(jīng)注意到越來(lái)越多投機(jī)級(jí)債券出現(xiàn)，據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，今年已有61億美元投機(jī)級(jí)債券發(fā)行。有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)流動(dòng)性收緊將促使更多低評(píng)級(jí)公司轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)融資，未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)更多高收益?zhèn)?/p>
對(duì)此，監(jiān)管層已有所反應(yīng)。
2016年呈現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)的城投美元債在近期發(fā)行規(guī)模銳減。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年累計(jì)發(fā)行36只城投美元債，融資105.2億美元，尤其是11月-12月有16只城投美元債集中發(fā)行。但是今年以來(lái)，只有不到10只城投美元債發(fā)行。據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士向《財(cái)經(jīng)》記者透露，今年春節(jié)后城司海外發(fā)債的意愿仍然很強(qiáng)烈，但是發(fā)改委減少了向城司發(fā)出備案函。面對(duì)發(fā)行主體資質(zhì)逐漸降低，發(fā)改委正在考慮出臺(tái)政策規(guī)范城司海外發(fā)債。
3月深圳市發(fā)改委也通知，要求申請(qǐng)外債額度的企業(yè)必須提交國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的投資級(jí)別評(píng)級(jí)報(bào)告作為輔助證明材料。但是市場(chǎng)也開始擔(dān)憂無(wú)法獲得國(guó)際投資級(jí)評(píng)級(jí)的企業(yè)未來(lái)在境外發(fā)債是否會(huì)被全面限制，從而引發(fā)即將到期的存量債券的再融資風(fēng)險(xiǎn)。
另一方面，從發(fā)債的微觀主體來(lái)看，房地產(chǎn)企業(yè)和城司到境外融資所承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。標(biāo)普指出，很多利用美元債市場(chǎng)融資的中資企業(yè)，外幣收入很少甚至為零。但是為了獲得更低的融資成本和流動(dòng)性，部分企業(yè)不惜增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大外幣債務(wù)敞口。
而且，由于對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的成本很高，較少城司使用對(duì)沖工具。上述券商投行部負(fù)責(zé)人表示，由于三年期套期保值產(chǎn)品不多，一年期產(chǎn)品成本又很高，大部分城司索性選擇不鎖匯。
第6篇：城投資產(chǎn)管理范文
各搬遷單位要對(duì)所有資產(chǎn)進(jìn)行全面清查盤點(diǎn)，登記造冊(cè)。其中，對(duì)搬遷后需繼續(xù)使用的資產(chǎn)分類造冊(cè)，確保該部分資產(chǎn)的安全和完整，防止丟失、損壞和被盜等問(wèn)題發(fā)生；對(duì)需要處置的資產(chǎn)按本通知第二條辦理。
二、規(guī)范處置行為，加強(qiáng)資產(chǎn)管理
凡各搬遷單位處置資產(chǎn)，須按照《省行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》(省政府令第214號(hào))規(guī)定，嚴(yán)格履行審批程序。搬遷單位原有的土地使用權(quán)及房產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)，一律移交縣城投資公司，各單位與縣城司辦理移交手續(xù)后，依據(jù)雙方簽訂的移交協(xié)議和資產(chǎn)移交清單，進(jìn)行賬務(wù)處理，并將移交清單報(bào)送縣財(cái)政局。對(duì)搬遷后單位需要處置的其他資產(chǎn)，包括已達(dá)到使用年限或雖未達(dá)到使用年限但因老化、毀損、型號(hào)淘汰等確需報(bào)廢的，以及閑置資產(chǎn)等（搬遷后統(tǒng)一處置的房屋、土地等除外），各單位要在搬遷前登記造冊(cè)，提出初步處置意見(jiàn)，統(tǒng)一報(bào)縣直機(jī)關(guān)事務(wù)管理局審核匯總后，再報(bào)縣財(cái)政局審批；縣財(cái)政局認(rèn)為須應(yīng)報(bào)縣政府審批的重大資產(chǎn)處置，由縣財(cái)政局審核后報(bào)縣政府審批，并采取公開透明的方式，通過(guò)招標(biāo)、拍賣或協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行處置。各單位資產(chǎn)處置收入應(yīng)及時(shí)上繳國(guó)庫(kù)或非稅收入專戶，嚴(yán)禁私分或私設(shè)小金庫(kù)。
三、嚴(yán)明紀(jì)律，防止國(guó)有資產(chǎn)流失
各搬遷單位要按時(shí)完成本單位資產(chǎn)清查盤點(diǎn)，認(rèn)真開展登記造冊(cè)，嚴(yán)禁隱瞞真實(shí)情況、弄虛作假和提供虛假會(huì)計(jì)資料；嚴(yán)禁采取私分、低價(jià)變賣、虛報(bào)損失等手段，侵吞、轉(zhuǎn)移國(guó)有資產(chǎn)；嚴(yán)禁未經(jīng)批準(zhǔn)，擅自處置國(guó)有資產(chǎn)；不得以任何理由拒絕將國(guó)有資產(chǎn)收益繳入國(guó)庫(kù)或非稅收入專戶；嚴(yán)禁私分資產(chǎn)處置收益或設(shè)置賬外賬。處置國(guó)有資產(chǎn)，要嚴(yán)格履行審批手續(xù)，未經(jīng)批準(zhǔn)不得任意處置；國(guó)有資產(chǎn)處置應(yīng)當(dāng)采取公開透明的方式，按照公開、公正、公平的原則，采取招投標(biāo)、拍賣或協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行處置；監(jiān)察、審計(jì)、財(cái)政等部門要認(rèn)真履行職責(zé)，加強(qiáng)配合，強(qiáng)化監(jiān)管，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。凡違反相關(guān)規(guī)定，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)管理工作造成不良影響的，依據(jù)有關(guān)規(guī)定嚴(yán)肅追究相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和直接責(zé)任人的責(zé)任；對(duì)違法違紀(jì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失的，給予單位主要領(lǐng)導(dǎo)和直接責(zé)任人黨紀(jì)、政紀(jì)處理；構(gòu)成犯罪的，移交司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。
第7篇：城投資產(chǎn)管理范文
12月24日，財(cái)政部等四部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》（下稱“通知”）。
在這份通知中明確劃定紅線，地方政府不得組織單位內(nèi)部員工集資購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，不得將儲(chǔ)備土地注入融資平臺(tái)公司，不得出具擔(dān)保函，公益性質(zhì)項(xiàng)目不得通過(guò)金融機(jī)構(gòu)中的財(cái)務(wù)公司、信托公司、基金公司、金融租賃公司、保險(xiǎn)公司等直接或間接融資。
作為遏制地方政府投融資平臺(tái)的最新舉措，這個(gè)通知可謂定位精準(zhǔn)的“大殺器”。
在2012年期間，銀監(jiān)會(huì)及相關(guān)部門多次下發(fā)規(guī)范地方融資平臺(tái)的文件，但擋不住地方政府曲線繞過(guò)的種種努力，并未取得實(shí)質(zhì)性效果。隨著去年以來(lái)地方政府財(cái)政的持續(xù)緊張，信托產(chǎn)品的重要投資領(lǐng)域房地產(chǎn)開始爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，政信合作成為信托行業(yè)在2012年突破7萬(wàn)億的重要助力。
不過(guò)隨著平臺(tái)債務(wù)的堆積，個(gè)人投資者對(duì)政府平臺(tái)債的認(rèn)識(shí)亦在分化，使得政信合作在源頭受到一定阻力。但多數(shù)從業(yè)者包括信托業(yè)務(wù)中層及新加入的券商資產(chǎn)管理部門中層均預(yù)測(cè)，圍繞地方政府融資的信托及券商資管產(chǎn)品仍將持續(xù)一段時(shí)間。
“信托公司及券商資產(chǎn)管理部門并不能馬上找到替代的產(chǎn)品領(lǐng)域，而且范圍總有一定的慣性，地方政府又確實(shí)有強(qiáng)烈的資金渴求，一些替代擔(dān)保函和土地儲(chǔ)備的措施很快就會(huì)出來(lái)?！币晃簧虾Ｈ藤Y管部中層表示，“關(guān)鍵是投資者要認(rèn)可地方政府的信用”。
大行其道
根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)，截至2012年三季度末，政信合作業(yè)務(wù)的總存量余額為3903億元，占信托總業(yè)務(wù)量的6%左右，總規(guī)模并不是太大。
不過(guò)，在政信合作的統(tǒng)計(jì)口徑上，有一些遺漏?！皩?shí)際上有些政府隱含信用的項(xiàng)目，我們上報(bào)的時(shí)候都會(huì)把它歸到基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托里?！币晃恍磐薪?jīng)理表示?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)一般由政府投資，交由城司或其它公司代建，因此具有政府的顯性或隱性擔(dān)保，其信用等級(jí)較高，收益率較一般工商企業(yè)信托低。
若以全口徑的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托計(jì)算，截至2012年三季度末，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托余額為1.39萬(wàn)億元，占信托業(yè)務(wù)總余額比例為23.34%。相較于2011年底的1萬(wàn)億元，有近40%的增長(zhǎng)，新增量在前三季度的約1.5萬(wàn)億元信托產(chǎn)品增量中占據(jù)三分之一。
若以公開市場(chǎng)發(fā)行，一般需對(duì)自然人投資者承擔(dān)兌付承諾的集合信托發(fā)行量計(jì)算，其規(guī)模也不小。根據(jù)華寶證券統(tǒng)計(jì)，2012年1至10月，集合基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品共計(jì)發(fā)行813只，去年同期為331只，漲幅145%，發(fā)行規(guī)模為1974億元。其發(fā)行量不僅超過(guò)房地產(chǎn)信托的1541億元，也正式躍居為集合信托發(fā)行量第一的發(fā)行類別。
政信合作之所以在2012年開始大行其道，其關(guān)鍵因素之一是銀監(jiān)會(huì)對(duì)地方投資平臺(tái)貸款市場(chǎng)的嚴(yán)格控 制。
2012年3月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行按照“支持類、維持類、壓縮類和退出類”對(duì)地方融資平臺(tái)貸款進(jìn)行分類管理，實(shí)行總量控制，確保貸款余額只降不升。因此，地方政府資金來(lái)源全面轉(zhuǎn)向銀行間市場(chǎng)的城投債及信托、券商等非銀行理財(cái)市場(chǎng)。
不過(guò)城投債發(fā)行亦受到發(fā)改委的審批，且對(duì)注冊(cè)資本、資產(chǎn)規(guī)模、融資平臺(tái)利潤(rùn)有諸多要求，眾多新成立的區(qū)縣級(jí)城投平臺(tái)公司實(shí)際上并不符合這些條件，因此衍生出通過(guò)信托、券商等機(jī)構(gòu)對(duì)接銀行或個(gè)人投資者進(jìn)行表外貸款等新的操作形式。
對(duì)于城司來(lái)說(shuō)，通過(guò)信托融資的綜合成本達(dá)12%以上，相比成投債低至8%至9%的成本，通過(guò)信托融資無(wú)疑是“下下之選”。但信托公司的優(yōu)勢(shì)在于期限靈活，資金匹配度更好，監(jiān)管審批時(shí)限也更為迅速。
風(fēng)控“躲貓貓”
目前政信合作的主要形式有三種，其一為信托公司參與地方投融資平臺(tái)下屬項(xiàng)目的設(shè)立或增資擴(kuò)股，由平臺(tái)或平臺(tái)的國(guó)有股東承諾到期溢價(jià)回購(gòu)股權(quán)；其二為信托公司向平臺(tái)發(fā)放信托貸款，由地方政府或平臺(tái)承諾到期償還；其三為信托公司受讓地方投融資平臺(tái)的地方政府的應(yīng)收賬款債權(quán)，到期由地方政府償還平臺(tái)公司，再償還信托資金。
上述三種合作形式的核心矛盾在于，地方政府是否會(huì)代地方平臺(tái)償還債務(wù)？大部分通過(guò)信托融資的地方投資平臺(tái)，承擔(dān)了較多的公益項(xiàng)目建設(shè)，存在負(fù)債結(jié)構(gòu)、資金實(shí)際收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能匹配信托融資成本等諸多問(wèn)題。
“對(duì)政信合作的考察不能看項(xiàng)目，也不能看平臺(tái)，只能看背后的地方政府財(cái)政實(shí)力和還款意愿。”一位信托公司中層表示，“選擇交易對(duì)手很重要”。目前信托公司對(duì)地方政府的考察指標(biāo)包括財(cái)政收入規(guī)模、財(cái)政收入占GDP比例、稅收收入占一般財(cái)政收入比例 等。
實(shí)際操作中，政府為平臺(tái)的擔(dān)保主要涉及兩個(gè)方面：財(cái)政收入擔(dān)?；蛲恋?fù)?dān)保?！柏?cái)政收入擔(dān)保一般是同級(jí)人大將資金償還額度納入相應(yīng)年度財(cái)政預(yù)算?！鄙鲜鲂磐泄局袑颖硎?，“土地?fù)?dān)保就是把相關(guān)土地或資產(chǎn)劃入，作為抵押物?！?/p>
在2010年出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》中已經(jīng)規(guī)定地方政府所屬部門不得以財(cái)政性收入為融資平臺(tái)擔(dān)保?！暗舜蟛粚儆谡聦贆C(jī)構(gòu)?！鼻笆鲂磐泄局袑颖硎?。因此，在政信合作項(xiàng)目中，同級(jí)人大納入財(cái)政預(yù)算這一措施作為較有效的擔(dān)保，仍然被廣泛使用。
同樣，對(duì)于土地?fù)?dān)保，2010年至今同樣有數(shù)目繁多的限制性規(guī)定，包括不得以其它行政性單位資產(chǎn)為融資平臺(tái)做抵押等一系列措施。不過(guò)地方政府以將未開發(fā)儲(chǔ)備土地劃撥給平臺(tái)公司的方式，使之成為平臺(tái)公司體內(nèi)資產(chǎn)等方式規(guī)避了這一規(guī)定。
“上級(jí)政府的這些原則性規(guī)定總會(huì)有一些可以商榷的地方，對(duì)于比較寬泛的規(guī)定，我們就找概念上的一些模糊之處，特別具體的規(guī)定我們就設(shè)法，繞開一下。”前述信托公司中層表示。463號(hào)文即被其看作“規(guī)定”特別具體的典范，其中包括不得向信托、財(cái)務(wù)公司借款，不得利用儲(chǔ)備土地?fù)?dān)保，不得出具擔(dān)保函等系列規(guī)定。
“但現(xiàn)實(shí)是地方政府極度缺錢，那些項(xiàng)目總不能全爛尾吧？”前述信托公司中層表示，“需求在，還是會(huì)有人去做，最后只能是‘躲貓貓’”。
“我們?cè)诳疾煨耪献鲿r(shí)不擔(dān)心地方政府不還錢，我們擔(dān)心的是它不按時(shí)還錢?！鼻笆鲂磐泄局袑颖硎荆暗胤秸詈笕绻挡蛔?，上級(jí)政府一定會(huì)幫忙協(xié)調(diào)。不過(guò)，可能要拖很長(zhǎng)一段時(shí)間。”
作為應(yīng)對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)的方式，政信類信托普遍采用了要求當(dāng)?shù)卣块T職員認(rèn)購(gòu)一定比例產(chǎn)品?！叭绻?dāng)?shù)厝苏J(rèn)購(gòu)了一部分產(chǎn)品，從維持穩(wěn)定的角度出發(fā)，地方政府也會(huì)趕緊考慮還上資金?！鼻笆鲂磐泄局袑颖硎?。
投資者態(tài)度變化
在政信合作中，包括單一信托和集合信托。其中單一信托大部分為“銀政信”合作，信托只是銀行理財(cái)資金進(jìn)行表外放貸的通道。而在去年截至10月發(fā)行的1900億集合政信信托中，大部分面向個(gè)人投資者。
目前，相當(dāng)部分的信托投資者還是信任地方政府的還款能力，但隨著去年下半年以來(lái)政信合作進(jìn)入“深水區(qū)”，融資主體由市級(jí)進(jìn)一步下移至縣級(jí)融資平臺(tái)，投資者也開始對(duì)手里的政信合作項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步的考察和篩選。
“用戶首先問(wèn)的是融資主體是哪個(gè)級(jí)別，用來(lái)干嘛，財(cái)政收入多少。一些買過(guò)其它產(chǎn)品的還會(huì)問(wèn)擔(dān)保的資產(chǎn)怎么評(píng)估，還款的進(jìn)度是怎樣的，不再是逢政信就不問(wèn)了。”一位第三方理財(cái)公司總經(jīng)理表示。亦有第三方理財(cái)銷售經(jīng)理表示，已經(jīng)有相當(dāng)部分的客戶明確表示“不買房地產(chǎn)不買政信類產(chǎn)品”。
“政信合作項(xiàng)目也分好壞，分化很嚴(yán)重?！鼻笆龅谌嚼碡?cái)公司總經(jīng)理表示，“高速公路、燃?xì)夤こ?，這些能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的受到追捧。公租房、市政建設(shè)這些明顯現(xiàn)金流不足的領(lǐng)域被很多投資者拋棄?！?/p>
一個(gè)典型的產(chǎn)品是由中泰信托發(fā)行的“四川成都龍泉驛生態(tài)移民項(xiàng)目”。
根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書，此項(xiàng)目預(yù)計(jì)總?cè)谫Y規(guī)模為15億元，其融資主體為成都陽(yáng)光田園城市投資有限公司。其占比30%的大股東成都經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)發(fā)展有限公司為項(xiàng)目提供不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保，龍泉驛區(qū)政府、人大等決議將相關(guān)信托還款納入財(cái)政預(yù)算。
資金的投向?yàn)榇迕癫疬w及安置房建設(shè)。還款來(lái)源為安置房回購(gòu)款、地塊土地出讓收入、農(nóng)村集體用地流轉(zhuǎn)收益權(quán)的處置收益、質(zhì)押股權(quán)處置收益、股東代為履行還款義務(wù)等。
“首先這后面最終只是一個(gè)區(qū)級(jí)政府融資項(xiàng)目，然后地塊土地出讓收入、土地流轉(zhuǎn)收益是否能在信托的期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)，都有很大的不確定性。大股東僅占比30%，實(shí)際上的大股東是四川惠思博科技有限公司、四川鑫茂源投資有限公司及兩家公司的法人代表?xiàng)顫?，后者合?jì)總股權(quán)數(shù)達(dá)到45%，占比更高。”前述第三方理財(cái)公司總經(jīng)理表示“雖然這個(gè)項(xiàng)目給的代銷費(fèi)率接近四個(gè)點(diǎn)，但是客戶很不認(rèn)可，我們接過(guò)來(lái)也沒(méi)辦法銷出去，不如不接?！?/p>
一位恒天財(cái)富內(nèi)部人士表示，成都龍泉驛生態(tài)移民項(xiàng)目在公司做宣講時(shí)特地請(qǐng)到了中泰信托的大股東北京信托做產(chǎn)品宣講，以便“壯聲勢(shì)”。恒天財(cái)富董事長(zhǎng)梁越亦親自督戰(zhàn)，并在內(nèi)部大會(huì)上重申該項(xiàng)目的“背景”及“還款措施保證”，亦從側(cè)面顯示這一項(xiàng)目在基層發(fā)行中遇到不小的阻力。
“下有對(duì)策”
盡管部分類別政信合作產(chǎn)品受到一定程度的阻力，但多數(shù)接受采訪的信托及券商資產(chǎn)管理部門人士均認(rèn)為，與地方政府的合作仍將是2013年上半年的一大主題?！暗且獡Q個(gè)形式，換個(gè)主體”。
“地方政府的一些基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目前期已經(jīng)開始投入，不可能就這樣不干了。前期平臺(tái)一些貸款到期也需要新的資金償還，所以肯定還得找錢?！鼻笆鲂磐薪?jīng)理表示。
至少在三個(gè)出口上，政府與非銀行機(jī)構(gòu)的合作仍有空間。此次463號(hào)文由人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、發(fā)改委共同簽發(fā)，但沒(méi)有包含證監(jiān)會(huì)。由于證監(jiān)會(huì)的缺席，也就不能對(duì)券商資產(chǎn)管理公司及基金子公司進(jìn)行規(guī)范?！般y信政合作變?yōu)殂y證政合作是很快的事情，只是變個(gè)通道而已?！鼻笆鲂磐薪?jīng)理表示。
對(duì)于463號(hào)文的主體解讀，亦有不同的聲音。很多業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)同，463號(hào)文所涉的主體“地方融資平臺(tái)”的定義，并不包括已經(jīng)退出銀監(jiān)會(huì)名單的數(shù)千家地方融資平臺(tái)公司。
此前，銀監(jiān)會(huì)為對(duì)地方融資平臺(tái)進(jìn)行規(guī)范，對(duì)其實(shí)行名單制管理，分為監(jiān)控類和退出類。截至2011年12月底，在全國(guó)萬(wàn)家地方融資平臺(tái)中已經(jīng)有兩千多家退出了這一名單。這兩千多家地方融資平臺(tái)公司還有強(qiáng)烈的資金需求。此前信托公司的合作對(duì)象有較大部分是這些公司，因此一些大的信托公司受影響不大。
對(duì)于“不得向信托公司、財(cái)務(wù)公司融資”這一條款的解讀亦可能有操作空間?！捌湟皇莾H僅限于公益性項(xiàng)目，另外還有多種融通手段?！鼻笆鲂磐薪?jīng)理表示。
事實(shí)上，若地方融資平臺(tái)發(fā)起有限合伙項(xiàng)目公司，由信托計(jì)劃或券商資產(chǎn)管理計(jì)劃充當(dāng)LP，通過(guò)內(nèi)部協(xié)議控制來(lái)保證現(xiàn)金流償還的穩(wěn)定性及擔(dān)保，則可規(guī)避融資這一限制性規(guī)定。
“關(guān)鍵并不在于措施，而在于監(jiān)管層執(zhí)行的松緊度?！币晃蝗藤Y產(chǎn)管理部門人士表示，“在463號(hào)文下發(fā)之后，券商似乎占有優(yōu)勢(shì)。但我們合規(guī)方面的要求比信托嚴(yán)格多了，每做一個(gè)新的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，報(bào)上去之前就得跟協(xié)會(huì)打好招呼，看行不行。一個(gè)計(jì)劃到底是做集合還是專項(xiàng)，也得請(qǐng)教協(xié)會(huì)。相比之下，信托的膽子就大得多。我們的劣勢(shì)在于客戶資源積累和審批速 度?！?/p>
第8篇：城投資產(chǎn)管理范文
安信證券2016年集合理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)差強(qiáng)人意，與其強(qiáng)大的投研實(shí)力并不匹配。
根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，安信證券2016年偏股型產(chǎn)品收益率均為負(fù)數(shù)，全年回報(bào)僅為-16.27%，在券商中處于倒數(shù)第四名；債券類產(chǎn)品表現(xiàn)中規(guī)中矩，2016年總回報(bào)為3.23%。
作為券商主動(dòng)管理的資產(chǎn)管理類型，券商集合理財(cái)產(chǎn)品與券商投研能力分不開。而安信證券研究所的研究能力在行業(yè)排名居前列。例如最新一次新財(cái)富最佳分析師榜單，安信證券有12個(gè)團(tuán)隊(duì)入選最佳分析師，其中有8個(gè)行業(yè)團(tuán)隊(duì)斬獲第一。
投研實(shí)力獲得行業(yè)認(rèn)可，但是自身管理的集合理財(cái)產(chǎn)品卻深陷虧損，原因何在？對(duì)此，《投資者報(bào)》記者向安信證券方面求解，但是公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示暫不方便回復(fù)。
偏股型排名倒數(shù)第四
根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年安信證券存續(xù)期內(nèi)共有9只股票型產(chǎn)品，全年總體回報(bào)-16.27%，在90家券商中排名倒數(shù)第四。
具體來(lái)看，表現(xiàn)最好的是安信安發(fā)寶，2016年全年總體回報(bào)率也虧損6.05%。不過(guò)這只成立于2013年5月29日的混合型產(chǎn)品總體回報(bào)還不錯(cuò)，成立以來(lái)總體回報(bào)率為：26.63%，穿越牛熊市，整體業(yè)績(jī)不算太差。
表現(xiàn)最差的有3只產(chǎn)品，虧損率超過(guò)20%，分別為：安信安盈寶、安信策略精選以及安信國(guó)盛2號(hào)，2016年總體回報(bào)率為：-23.2%、-27.33%、 -30.98%。
虧損最為嚴(yán)重的安信國(guó)盛2號(hào)，成立以來(lái)回報(bào)率同樣為負(fù)，虧損率為28.93%。雖然可以確定這只產(chǎn)品主要配置是股票，但是安信證券并未公布該產(chǎn)品的配置比例以及投資標(biāo)的。不過(guò)從該產(chǎn)品的成立時(shí)間來(lái)看，虧損也比較容易解釋。安信國(guó)盛2號(hào)于2015年6月24日成立，從該時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，可謂“生不逢時(shí)”，其建倉(cāng)在高位，隨后遭遇2015年6月的千股跌停，又歷兩次熔斷，A股滬深指數(shù)呈斷崖式下跌?！锻顿Y者報(bào)》記者對(duì)比該產(chǎn)品成立之初與最后公布單位凈值日的大盤指數(shù)，同期滬指4576.49點(diǎn)直落到2929.61點(diǎn)，跌幅35%，個(gè)股方面的確很難有好的表現(xiàn)。
因?yàn)闃I(yè)績(jī)普遍虧損，安信證券集合理財(cái)產(chǎn)品2016年也并未分紅。從安信證券官方網(wǎng)站上可以看到，披露的最后一次分紅是安信策略精選2015年12月15日，向持有人按每10份份額派發(fā)紅利1.08元。
債券型符合自身預(yù)期
去年股市表現(xiàn)不佳，債市同樣并不消停，三季度一輪調(diào)整波及債券類產(chǎn)品收益，安信證券去年存續(xù)期內(nèi)債券類集合理財(cái)產(chǎn)品共39只，整體收益率為3.32%，在85家券商中居第30名，表現(xiàn)尚可。
具體來(lái)看，安信瑞澤B表現(xiàn)最好，今年以來(lái)收益達(dá)6.85%，在206只同類產(chǎn)品中排名27。值得注意的是，該產(chǎn)品自2013年6月19日成立以來(lái)，累計(jì)總體回報(bào)達(dá)195.12%，接近翻了兩倍。
《投資者報(bào)》記者查閱了公司官網(wǎng)安信瑞澤B產(chǎn)品簡(jiǎn)介了解到，該集合資管計(jì)劃投資方向主要為固定收益類和現(xiàn)金類資產(chǎn)。雖然不直接從二級(jí)市場(chǎng)買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)，但可參與A股股票的申購(gòu)與增發(fā)，也可持有因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票、因投資可分離債券而產(chǎn)生的權(quán)證等，本集合計(jì)劃持有的股票和權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例合計(jì)不超過(guò)集合資產(chǎn)凈值的20%。此外，去年9月份，該產(chǎn)品還將項(xiàng)目收益?zhèn)蛯ｍ?xiàng)債券納入投資范圍。
債券型產(chǎn)品收益率基本符合安信證券投研部門的預(yù)期，安信證券研報(bào)表示，去年年初，對(duì)當(dāng)年債市的觀點(diǎn)是猴年猴市，投資策略是通過(guò)波段操作嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)和增厚收益。
據(jù)了解，安信證券去年春節(jié)前后大幅建倉(cāng)了到期收益率在3.5%以下的城投債和少量收益率6%以上的高收益?zhèn)?月中下旬待中高等級(jí)的城投債調(diào)整上百BP后，又果斷大幅加倉(cāng)中高等級(jí)城投債和利率債，上半年的債券集合理財(cái)賬戶平均絕對(duì)收益超過(guò)3%，并一直保持全年，走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健。
投研實(shí)力逐漸恢復(fù)
根據(jù)國(guó)投安信披露的安信證券經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，其2016年1-12月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25.45億元，凈利潤(rùn)在26家上市券商中排名第十。從當(dāng)年上半年起，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主動(dòng)管理規(guī)模擴(kuò)大、固收投資能力鞏固。
截至2016年6月30日，安信證券管理運(yùn)作產(chǎn)品384只，受托規(guī)模2355.70億元，較2015年底增長(zhǎng)3.61%，其中，主動(dòng)管理規(guī)模466.51億元，較2015年底增長(zhǎng)18.56%，固定收益類產(chǎn)品全部取得正收益。
安信證券公告稱，在A股運(yùn)作不利的環(huán)境下，公司不斷調(diào)整投資策略，在固定收益投資領(lǐng)域，靈活運(yùn)用衍生品對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定組合收益，同時(shí)進(jìn)一步優(yōu)化團(tuán)隊(duì)建設(shè)、交易管理和系統(tǒng)建設(shè)工作，設(shè)立專業(yè)團(tuán)隊(duì)專注利率債和利率衍生品、信用債等領(lǐng)域的交易機(jī)會(huì)和套利策略挖掘，拓寬盈利空間。
但自家強(qiáng)大的投研能力并未提高券商資管產(chǎn)品的投資能力。
第9篇：城投資產(chǎn)管理范文
【關(guān)鍵詞】新金融產(chǎn)業(yè) 定義 分析 文化產(chǎn)業(yè)
一、新金融產(chǎn)業(yè)定義
（一）新金融定義
所謂新金融，是指區(qū)別于傳統(tǒng)的銀行、證券和保險(xiǎn)等金融業(yè)態(tài)的新興金融產(chǎn)業(yè)形式。其最初并不是作為一個(gè)學(xué)術(shù)概念，而是作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)政策執(zhí)行計(jì)劃由上海市黃浦區(qū)首先提出。在上海國(guó)際金融中心建設(shè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略之后，上海將金融中心規(guī)劃為“一城一帶”，亦即陸家嘴金融城和外灘金融集聚帶。外灘金融集聚帶位于黃浦區(qū)，具有悠久的金融歷史和深厚的文化底蘊(yùn)，但在改革開放以來(lái)相對(duì)于陸家嘴金融城的發(fā)展明顯滯后。為避免與陸家嘴金融城發(fā)生同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，上海國(guó)際金融中心的戰(zhàn)略規(guī)劃明確提出，一城一帶之間是錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，協(xié)同發(fā)展的關(guān)系。新金融是以資產(chǎn)管理中心、資本運(yùn)營(yíng)中心和金融專業(yè)服務(wù)中心三大功能為主要內(nèi)容，以新業(yè)態(tài)、新業(yè)務(wù)、新領(lǐng)域和新力量為主要特點(diǎn)的金融產(chǎn)業(yè)組織形式。
（二）新金融與傳統(tǒng)金融的差異分析
區(qū)別于銀行、證券和保險(xiǎn)等傳統(tǒng)形式的商業(yè)或政策性金融業(yè)態(tài)，新金融是與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)運(yùn)行、風(fēng)險(xiǎn)控制、專業(yè)化分工合作等要素高度關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，是為彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)局限性而日益興起的新型金融機(jī)構(gòu)、準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，或者某類金融子市場(chǎng)或創(chuàng)新金融服務(wù)工具、模式及標(biāo)準(zhǔn)等。
新金融的發(fā)展是信用經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化和專業(yè)化的結(jié)果，同時(shí)也是受到上層金融體制改革的推動(dòng)，越來(lái)越多的企業(yè)獲得新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可，比如汽車公司成立汽車金融公司，甚至在該企業(yè)整體盈利中占大頭；再者，隨著消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的興起，消費(fèi)者的消費(fèi)需求日益旺盛，與之對(duì)應(yīng)的是消費(fèi)金融公司等業(yè)態(tài)的形成。其次，還有一大批反映市場(chǎng)需求的金融創(chuàng)新形式，比如貨幣經(jīng)紀(jì)公司、貴金屬投資、航運(yùn)金融、私人銀行、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、各類PE/VC、產(chǎn)業(yè)基金以及金融衍生市場(chǎng)、黃金交易市場(chǎng)、票據(jù)中心等要素市場(chǎng)。
（三）黃浦區(qū)新金融發(fā)展現(xiàn)狀分析
根據(jù)官方文件，黃浦區(qū)將被打造成為一個(gè)國(guó)內(nèi)外有重要影響的資產(chǎn)管理中心、資本運(yùn)作中心和金融服務(wù)中心，及擁有新業(yè)態(tài)、新領(lǐng)域、新業(yè)務(wù)、新力量為特點(diǎn)的新金融集聚地。
黃浦區(qū)具有豐富的金融底蘊(yùn)承載金融集聚帶的建設(shè)，上世紀(jì)30-40年代，外灘就被譽(yù)為“遠(yuǎn)東華爾街”，經(jīng)濟(jì)總量?jī)H次于美國(guó)紐約和英國(guó)倫敦，位居全球第三。目前黃浦區(qū)共有500余家金融機(jī)構(gòu)，并且最近3年每年都引進(jìn)新金融機(jī)構(gòu)30家，“十二五”期間計(jì)劃每年還將至少引進(jìn)50家新金融機(jī)構(gòu)。目前區(qū)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)覆蓋銀行、保險(xiǎn)、要素市場(chǎng)、信托、證券以及新金融機(jī)構(gòu)私募基金、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、資產(chǎn)管理公司、融資租賃公司等各大金融業(yè)態(tài)和業(yè)務(wù)形式，金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模在上海地區(qū)僅次于浦東。
二、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展瓶頸分析
現(xiàn)代服務(wù)業(yè)是指以現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理模式為支撐，建立在現(xiàn)代市場(chǎng)制度下的新型服務(wù)產(chǎn)業(yè)。它既包括伴隨科技發(fā)展而產(chǎn)生的新興服務(wù)業(yè)態(tài)，也包括運(yùn)用現(xiàn)代技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)進(jìn)行改造和升級(jí)后形成的產(chǎn)業(yè)，其有別于商貿(mào)、住宿、餐飲、倉(cāng)儲(chǔ)、交通運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)服務(wù)業(yè)。現(xiàn)代服務(wù)業(yè)具有智力集成、輕資產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)寄生性和運(yùn)行靈活等特性。很多現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)，辦公場(chǎng)地小、人員少，但是卻能創(chuàng)造高額利潤(rùn)。比如創(chuàng)意設(shè)計(jì)、企業(yè)管理等行業(yè)，產(chǎn)品的核心內(nèi)容是智力和創(chuàng)新能力。
盡管如此，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展也面臨一系列瓶頸問(wèn)題的困擾，經(jīng)營(yíng)理念、智力集成、創(chuàng)新思維等特點(diǎn)既是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也是其競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)知識(shí)產(chǎn)權(quán)類產(chǎn)品一直面臨市場(chǎng)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)缺乏和產(chǎn)權(quán)保護(hù)困難等問(wèn)題；其次，由于輕資產(chǎn)的特性，相關(guān)現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)融資過(guò)程中缺乏實(shí)質(zhì)性的作價(jià)物品抵押，很難從金融機(jī)構(gòu)獲得有效便捷的資金融通。再次，對(duì)很多現(xiàn)代服務(wù)業(yè)而言，除了企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)困境外，還普遍面臨規(guī)模小、資源缺乏、經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)缺乏、市場(chǎng)生存風(fēng)險(xiǎn)高等困難。
綜上所述，從新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度出發(fā)，政府應(yīng)該積極有效地出臺(tái)相關(guān)政策措施，扶植和推動(dòng)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展。從而真正實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的偉大戰(zhàn)略。本文擬從產(chǎn)業(yè)扶植角度出發(fā)，以市場(chǎng)機(jī)制為基礎(chǔ)，分析政府在不直接參與市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的情況下，如何通過(guò)利用現(xiàn)有平臺(tái)，整合現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)資源，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)對(duì)接和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)。對(duì)于黃浦區(qū)而言，在新金融大發(fā)展的有利形勢(shì)下，如何利用好新金融資源，推動(dòng)產(chǎn)融對(duì)接，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)在上海中心城區(qū)的大發(fā)展大繁榮，是當(dāng)前政府面臨的一項(xiàng)重大戰(zhàn)略課題。
三、新金融產(chǎn)業(yè)如何促進(jìn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展——以文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展為例
新金融的發(fā)展是金融政策逐步放寬和市場(chǎng)化發(fā)展二者綜合作用的結(jié)果，當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)上新興金融業(yè)態(tài)的發(fā)展很大程度上都能在歐美金融市場(chǎng)上找到先例。新金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更貼近實(shí)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求，它能為企業(yè)提供量身定制的系統(tǒng)服務(wù)和綜合全面的企業(yè)問(wèn)題解決方案。相比起傳統(tǒng)金融，新金融對(duì)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動(dòng)具有低成本、低門檻和高效率的“兩低一高”的特點(diǎn)。如前文所述，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)具有智力集成、輕資產(chǎn)、規(guī)模小等特點(diǎn)，傳統(tǒng)金融業(yè)很難對(duì)其進(jìn)行有效的產(chǎn)業(yè)促進(jìn)。相比之下，新金融可以在市場(chǎng)機(jī)制下深入到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的每一個(gè)環(huán)節(jié)，促進(jìn)企業(yè)全面發(fā)展。本文擬以文化產(chǎn)業(yè)為切入點(diǎn)，分析新金融在這一過(guò)程中所能起到的重要作用。
（一）文化產(chǎn)業(yè)及其特點(diǎn)分析