外匯收支論文精選(九篇)
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第1篇：外匯收支論文范文
產業構造通貨膨脹國際摩擦
一、國際收支
國際收支是一種統計報表，系統性記載了在一定的時期內經濟主體與世界其他地方的交易。同時注意的是，這種交易是在居民與非居民之間開展的。國際收支不平衡，一直以來都是一種必然的經濟現象。
二、國際收支不平衡的原因
國際收支不平衡的現象是常常爆發的，招致一個國度國際收支不平衡的要素有很多種。
（一）周期性不平衡
在經濟開展的過程中，各國經濟都處于不同差異水平的周期性動搖中，而在經濟周期的各個不同的階段會對國際收支迸發不同影響。
（二）收入性不平衡
收入性不平衡，一種因為經濟周期的變動所導致的一國居民收入的變動，另一種是具有持久性的，由于經濟增長率的變換而迸發的不平衡。
（三）結構性不平衡
結構性不平衡有兩方面的意義，第一個意義是指因經濟構造的變換，和產業構造變換的后退性，艱難性所惹起的國際收支不平衡，另一個意義是指某個國度的產業構造較為單一。或許是說盡管這個國度出口商品的需求的價錢彈性相對來說較大，然而這個國度進口商品的需求的價錢彈性相對來說較小，從而引起的一個國家的國際收支不平衡。
（四）貨幣性不平衡
貨幣性不平衡是指在匯率程度固定或許必定的情況下，世界上某一個國家的商品的成本與物價的本錢高于世界其余國家的情況。
（五）臨時性不平衡
臨時性不平衡的發生水平是比較小的，持續時間也是相對來說較短的，臨時性不平衡是具備可逆性的，因而臨時性不平衡能夠被認為是一種經常發生的景象。
三、國際收支不平衡對一國經濟的影響
對于一個國家而言，國際收支假設呈現繼續的、大批的不平衡，無論是順差還是逆差，只要這種狀況持續發展下去，就會對這個國度的經濟發作不好的影響。
（一）國際收支逆差的影響
一國國際收支呈現逆差，會招致本國外匯市場上外匯供應減少，人們對外匯的須要上升，從而招致外匯的匯率上漲，繼而本國貨幣的匯率就會呈現下跌趨勢。如果逆差達到了極其嚴重的地步，那么該國貨幣的匯率下跌的速度就會越來越快。具體表現為以下幾個方面。
1.使本國經濟增長受阻
一國一段時間內收支逆差不間斷，該國的外匯儲備就會順勢減少，外匯大量使生產所用資料的進口在一定程度上受到了阻礙，原材料的進口也會變得尤為困難，這樣國民經濟就會受到阻礙，從而會使國民收入的增速變緩。此外，一國如果長期處在逆差的情況，不但會厲害的耗費一國的儲備資產，影響金融實力，還會削弱其償還債務的能力。會使該國綜合國力下降，國際上的聲譽也會受到毀壞。
2.不利于該國的對外經濟交往
如果一國出現巨額逆差，人們對外匯的須要就會上升，這樣一來，就會使外匯匯率明顯上升，本幣不斷貶值。這會使該國的對外經濟來往發生極為不利的影響。
3.引發貨幣危機
外匯短缺，招致外匯匯率上升，本幣匯率下跌。一旦本幣匯率急劇下跌，會削弱本幣在國際上的地位。招致該國貨幣信譽的下降，國際資本大批外逃，貨幣危機就會爆發。
4.影響人民的充分就業
國際收支逆差若是由經常項目的逆差引起的，該國獲取外匯的能力弱，影響該國進口，那么出口有關部門的就業機會就會相應減少。這樣一來國民經濟的增長就會遭到妨礙，進而就會對財政和就業構成一定水平的影響。
（二）際收支順差的影響
一國國際收支順差，會使貨幣匯率上升，其外匯儲備也會增加，從而使其對外支付能力增強，但并不是說國際收支順差有利而無弊，也會產生一些不利的影響。如果政府出面干預，會構成本國貨幣供應量的增加，招致通貨膨脹；當國內物價回升時，必然導致本國商品出口的困難。
1.本國通貨膨脹壓力明顯上升
一國的國際收支如果在一段時間內都出現順差，外匯的供給以及對貨幣的需求就會增加，該國的國家內部信貸就不會減少，該國銀行就會在貨幣上作出調控，貨幣投放量就會被增加，這樣一來無疑增加了通貨膨脹帶來的壓力。
2.使本國金融市場受到沖擊
順差急劇上升，會導致外匯匯率的快速下降，就會引該國外匯市場中外匯的供應的增加，本幣就將面臨升值的壓力，這個時候如果資本項目對外開放，國際短期資本進入該國，這樣一來，其國的金融市場就會受到劇烈的撞擊，金融市場就無法保持穩定的狀態。但如果說巨額的順差促使了本幣匯率出現持續上升的情況，又會對出口克制，影響經濟的增長速度。
3.不利于發展國際經濟關系
如果貿易收支順差是引起國際收支順差的主要原因，貿易伙伴就必然會對其進行報復，這樣一來貿易摩擦就會不可避免。該國產生了收支順差，就代表其他國家發生收支逆差，很可能惹起國際摩擦，影響國際經濟關系。
4.國內商品和勞務市場將會被占領
持續順差在外匯市場上表現為有大批的外匯供應，招致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，提高了以外幣表示的出口產品的價格。招致在國際市場上，國內商品和勞務市場將會被占領。
參考文獻：
[1]余永定.如何治理國際收支不平衡.新華月報，2014.
[2]百度文庫.國際收支調節.
第2篇：外匯收支論文范文
復旦大學金融研究院李冬梅王凱
論文關鍵詞：貨幣 流動性過剩宏觀調控
論文摘 要：目前中國經濟發展中的一個焦點問題，就是人們都所關注的所謂流動性過剩問題，也就是貨幣供應量太大問題。對于這種流動性過剩問題，不少學者從不同角度作了研究，本文試圖對這個問題做進一步探討。 一、流動性過剩的資本市場效應 流動性過剩所引發的過多的貨幣供應量，如果都沖向股市，引起股價快速上漲，為了防止人們所講的經濟泡沫產生，我們可以擴大股市容量，通過股市擴容會抑制股價的快速上漲。因此，在我國目前的條件下，我們應該充分利用大量貨幣進入股市的充好時機，加速股市擴容，推動資本市場的快速發展。從這一點上來講，流動性過剩似乎對資本市場有著良好的效應。
第一，股市擴容可以為中國企業改革創造良好的體制基礎。大家知道，我國國有企業改革的重要方向是實現股份制，尤其是央企的整體上市，對于國有企業改革有重大意義，而股份制改制的重要體制基礎是資本市場的發展，如果沒有資本市場的發展，就不可能有真正的股份制，更談不到央企整體上市。此次流動性過剩所引發的股市擴容，正是為資本市場的發展，從而為國有企業股份制改革帶來了新的機遇。同時，我國民營企業的壯大和發展，也需要有資本市場的支持，因而此次股市擴容也為民營企業帶來了良好的機遇。總之，股市擴容為中國企業改革和發展帶來了良好的體制基礎。
第二，股市擴容為公眾享受改革開放的好處提供了良好的“平臺”。股市擴容的最大受益者應該是公眾投資者。中國人富有之后，不僅僅需要提高消費水平，而且還需要有良好的投資渠道，而對大量的中小投資者來說，因為各種原因，例如有的人因為有自身的職業，所以不可能去通過創辦企業投資，而股市為他們提供了良好的投資基礎。同時，和諧社會的發展，需要一個重要的條件，即：每個人既是勞動者，有勞動收入，又是投資者，有資本的收入，資本收入與勞動收入有效地相結合于一體。因為只有這樣，才能緩沖勞動與資本的對立，實現各種要素的有效和諧。而股市擴容，則可以實現這樣的目標。因此，股市擴容不是一個單純的資本市場的問題，它可以為公眾享有中國經濟發展的好處而提供了前提條件。當然，股市有風險，但這是另外的問題，我們要做的是為人們提供選擇風險與收益的“平臺”，最起碼使每個投資者有選擇收益和風險的機會。自由選擇和選擇自由，是民生的重要權利，我們必須要給人們提供自由選擇和選擇自由的條件和前提。因此，股市擴容實際上是涉及民生的重大問題。
第三，股市擴容為中國各個方面的經濟體制改革提供了良好的前提和條件。例如，中國銀行改革如果沒有資本市場的支持，恐怕很難完成，正是因為有眾多股民的投資熱情，才使得國有銀行能順利上市和改制。又例如，如果沒有股市擴容，中國不可能實現從間接融資為主而轉向以直接融資為主，從而實現金融體制乃至整個宏觀調控體制的變革。因此，股市擴容對中國經濟體制改革的貢獻是巨大的。我們雖然要防止股市泡沫，但流動性過剩所引發的股市擴容，確實為我們各方面的改革提供了有利條件。
第四，股市擴容為緩解房地產市場的壓力提供了良好的“投資空間”。我國近些年房地產價格確實上漲過快，而上漲過快的背后重要原因是投資性購房需求過于旺盛。為什么人們都將大量資金用于房地產投資？主要是因為投資渠道太少，人們不得不將自己的資金用于房地產投資。而擴市擴容，則為人們提供了更多的“投資空間”，人們可以由房地產投資轉向股票投資。實際上，從宏觀效應分析上看，股票投資在一定程度上更有利于國民經濟的發展，而且據有關同志研究，股市泡沫對國民經濟的負面影響，要遠遠低于房地產泡沫。因此，股市擴容對于整個國民經濟的發展是有好處的。從這一點上講，流動性引發的股市擴容，在整體上是有益的，例房地產價格上漲幅度放緩，正是因為股市擴容，將更多投資資金引向了股市。總之，要全面分析股市擴容的整體效應。
二、流動性過剩的調控方法的比較 如前所述，此次我國流動性過剩形成的主要原因，是國際收支失衡。因此，此次調控流動性過剩的手段，應該包括四個方面的內容。
第一，解決國際收支失衡問題，從而減少人民幣的“外匯占款發行”。“解鈴還需系鈴人”。正是因為流動性過剩主要是由于國際收支失衡而引起的，所以調控流動性過剩的最根本方法，是解決國際收支失衡問題。如何解決國際收支失衡問題？一是調整國際貿易政策，減少出口而擴大進口，其中包括調整出口政策，不能搞過度的出口退稅政策，而且對那些高消耗資源和高污染的產品不僅不再搞出口退稅，而且還要提高出口關稅，通過減少出口而解決國際貿易失衡，以及它引發的國際收支失衡；同時要調整進口政策，鼓勵進口，尤其是對那些有技術含量的裝備制造品及能源和原材料，要給予更為優惠的各類政策，通過擴大進口而減少國際收支失衡。二是調整外資政策，不能盲目強調引進外資，而是有選擇地引進外資，主要是引進有技術含量和品牌效應的外資，因而我們必須取消不符合公平原則的過度的外資優惠政策，按照國民待遇原則而引進真正對中國經濟有推動作用的外資。當然，無論是調整國際貿易政策還是外資政策，都有一個“時滯效應”問題，也就是它們不可能馬上對解決國際收支失衡起到作用，出口和外資進入的慣性作用實際上是很大的。而且，出口和外資進入的背后都是就業，也就是為我國提供了就業機會，因而我們減少出口和減少外資引進，必然會增加我國就業的壓力，我們對此的承受能力有多大？當然，我們可以通過擴大國內市場而緩解這種壓力，但問題是內需的擴大也需要時間和政策的調整。因此，僅靠減少進口和減少外資引進，也就是僅靠解決國際收支失衡，在短時期內還難以解決流動性過剩的問題，還需要別的方式的配套。
第二，將外匯花掉，從而解決因為國際收支失衡而引起的“人民幣外匯占款”太大的問題。大家知道，外匯量增長本身不會引發流動性過剩問題，只有外匯量增大并引起“人民幣外匯占款”發行太大時，才會引起流動性過剩問題，因此，我們如果將因為國際收支失衡所引起的外匯花掉，而不讓央行因此而多發行人民幣的話，那么國際收支失衡所引發的外匯過多，就不會引發流動性過剩問題。但是，外匯要花掉，必須要有兩個前提條件：一個是所有花外匯的主體，無論是個人還是政府機構或者企業，都要用人民幣去購買外匯；另一個是外匯必須花在國外，國內不可能花掉外匯。而要實現這兩個前提條件，就必須實行自由的外匯政策，沒有自由的外匯政策，外匯是不可能花掉的。但問題是我國目前不可能實行自由的外匯政策，尤其是在全世界都認為人民幣要升值的條件下，如果實行自由的外匯政策，必然會引發人民幣的過快升值，我國無論央行，還是企業，實際上都承受不了人民幣的過快升值。我們既要將外匯花掉，而又不能實行自由的外匯政策，我們應如何辦？可選擇的方式有：一是組建國家外匯投資公司，通過該公司將外匯花掉，從而減少外匯的人民幣占款發行；二是選擇某些特定區域，例如天津濱海新區，可以給這些特定地區一定的離岸業務權力，也就是在這些地區內放開外匯自由流動，從而將外匯花掉，減少央行人民幣外匯占款的壓力。但是，這些將外匯花掉，從而減少央行外匯占款壓力的方式，其作用也是有限的，僅靠它也不能解決流動性過剩問題。
第三，股市擴容，通過股市擴容而抑制流動性過剩有可能引發的經濟泡沫。如前所述，我國目前因為國際收支失衡所引發的流動性過剩，主要反映在股價上，也就是大量多發行的貨幣都沖向股市，引起了股價的快速上漲。對此，我們唯一選擇是股市擴容，通過股市擴容而抑制股價的過快上漲。對于股市擴容的效應，我們在上述已作了分析，我們應該推動股市擴容。但問題是，股市擴容的幅度并不是我們能主觀決定的，不是我們想擴容多少，就是多少，因為對于企業上市，資本市場有嚴格的準入條件，只有符合條件，企業才能上市，我們才能實現股市擴容的目的。目前我國企業中符合資本市場準入條件的，還達不到我們通過股市擴容而解決流動性過剩問題的數量，因而雖然我們通過讓在海外已上市的國有控股企業再回到國內上市的方式，解決了一些問題，但總體還夠。因此，僅靠股市擴容還不能完全解決問題，需要有別的方式的配合。
第四，宏觀調控，通過宏觀調控解決流動性過剩的問題。這是國際上慣用的方式，我們當然必須重視。例如：我們可以通過提高存款準備金率、擴大公開市場業務中的央行票據出售、提高利率等方式，有效抑制流動性過剩。這些方式我們目前都已嘗試過，但卻并沒有達到預期的效果。為什么？有人認為主要是我們所選擇的方式的調控力度不夠，例如加息的力度就不夠，確實有這方面的問題。但我認為可能最主要的原因是，在央行加強對流動性過剩的宏觀調控的同時，形成流動性過剩的國際收支失衡還在繼續，甚至有更加嚴重的趨向，因此，一方面是央行在調控流動性過剩，而另一方面，形成流動性過剩的成因卻沒有被解決而在繼續存在，甚至加強，因而流動性沒有因為宏觀調控而減緩。由此可見，僅靠宏觀調控是不能根除目前的流動性過剩問題的，需要有各方措施的綜合使用。
總之，單靠上述的四類辦法中的任何一個辦法，都是不能解決目前的流動性過剩問題的，我們需要上述四種方式的有效配合。因此，目前的關鍵，是從上述四個方面入手，實現它們之間的有效配合。當然，這需要央行、財政商務部等相關機構的有效協調。否則，我們很難解決流動性過剩問題。
參考文獻：
第3篇：外匯收支論文范文
論文關鍵詞：國際產業轉移,外匯儲備,國際收支盈余
一、問題的提出
20世紀90年代開始，發展中國家的外匯儲備規模增長速度開始加快，進入21世紀后，這一現象更為顯著。新世紀以來，韓國的外匯儲備規模不斷擴大(表1)，截至2009年8月底，韓國外匯儲備增至2454.6億美元，超過去年8月底的2432億美元，達到13個月來的新高。韓國外匯儲備總規模的增長不僅遠高于發達國家，也比其他地區的新興市場增長得更快。
表11990—2007年韓國的外匯儲備規模
年份
1990
1991
1992
1993
1994
1995
外匯儲備
10164
9302
12102
14345
17147
21479
年份
1996
1997
1998
1999
2000
2001
外匯儲備
23114
14608
36905
53698
73570
81551
年份
2002
2003
2004
2005
2006
2007
外匯儲備
88863
103978
127607
146906
第4篇：外匯收支論文范文
論文關鍵詞：外匯儲備 管理 完善
前言
國際儲備是指一國貨幣當局擁有的，可直接或通過有保證的同其他資產的兌換，而被各國所普遍接受的流動資產，而外匯儲備則是國際儲備中的主體。適度的外匯儲備應當是保持足夠的儲備量以保障償債支付、匯率穩定與國際收支平衡，同時又不會造成資源浪費。自從1994年我國實行了外匯管理體制改革之后，外匯儲備大幅增長，到2005年末已經達到8l88．72億美元，發生了令世界矚目的變化。至2006年9月末我國外匯儲備余額已達9879億美元。這充分說明了外匯管理體制改革在其中所起的重要。
一、外匯儲備管理制度
外匯管制(foreignexchangecontro1)亦稱外匯管理，是一個國家為了維持國際收支的平衡，通過制定有關法律、法規，指定或授權某一機構對其境內和其管轄范圍內的居民和非居民的一切外匯收支活動實行管制。
各國實施外匯管制有以下目的：(1)防止資本逃避和外匯投機，以穩定外匯匯率和維持國際收支平衡，這是外匯管制的首要目的。(2)限制外國商品的輸入，促進本國商品的輸出，擴大國內生產，以改善本國國際收支經常項目的狀況。(3)穩定國內物價，避免受國際價格巨大變動的沖擊，促進國內經濟平衡發展。(4)穩定外匯匯率，保護本國對外貿易的發展(5)增加黃金、外匯儲備，提高貨幣對外價值增強本國貨幣的幣信，加強本國的經濟地位。通過對國際上一些國家(地區)擁有的外匯儲備的分析，外匯儲備規模較大的經濟體普遍重視儲備的財富增值。它們往往對外匯儲備實行分檔管理，在確保外匯儲備具有必要的流動性前提下，將其余部分投資于收益率較高的領域，以提高外匯儲備的整體收益水平。
從實踐看，分檔管理通常采用兩種模式：一種模式是在單一的外匯儲備管理機構內部設立相互隔離的資產部分，另一種模式是分別設立不同的外匯儲備管理機構。韓國是采用第一種管理模式的典型。從1997年開始，韓國銀行將儲備資產分為流動部分、投資部分和信托部分進行分檔管理。流動部分追求高度流動性目標，它由美元存款和短期美國國庫券組成，每季度根據儲備現金流來決定合適規模。投資部分追求較高收益率目標，它投資于中長期、固定收益證券，其資產的幣種構成主要取決于政府和韓國銀行的外債幣種結構、國際收支幣種結構以及全球主權債市場的規模，其他中央銀行的幣種結構也作為參考。信托部分則由國際知名的投資機構管理，在提高收益率同時也向其學習先進的投資知識。新加坡則是第二種管理模式的典型。毅加坡外匯儲備由新加坡金融管理局和新加坡政府投資公司分別持有。新加坡金融管理局持有的外匯儲備主要用于干預外匯市場，及作為基礎貨幣發行的保證，以維持新元匯率的穩定。而新加坡政府投資公司則通過全球6個海外機構在世界主要資本市場上對股票、貨幣市場證券、房地產、固定資產和特殊投資項目進行投資，其目標是以較高利潤為導向，追求長期的投資回報。
實證研究表明，通過妥善管理，外匯儲備可以取得令人滿意的投資收益。2005年，國際貨幣基金組織在一份題為《外匯儲備的財務成本》的研究報告中，通過對llo個國家全部數據進行嚴格實證分析，得出此結論：1990到2001年，即便將所有的成本都考慮在內，除發達國家之外的幾乎所有國家的外匯儲備都獲得了凈收益。
二、我國的外匯儲備管理制度
我國現行外匯管理制度的特征有二：一是1996年底來形成的經常項目下人民幣的可自由兌換和繼續實行資本項目下外匯交易控制(這主要表現為對資本流入和流出的審批制度，外債總規模控制制度，以及防止貨幣投機行為等)；二是經常項目下實行強制結匯和有條件售匯以及外匯銀行外匯周轉頭寸限額管理。應該說，這不是真正意義上的經常項目下可自由兌換，而是一種經常項目下有管理(管制)的可自由兌換。與這種外匯管理制度相對應，我國的外匯市場運行機制主要表現為：在外匯零售市場上，我國居民(主要是企業)的外匯收入絕大部分轉化為對外匯銀行的外匯供給，而居民對外匯銀行的外匯需求則受到較大程度的抑制。在銀行同業問的外匯市場上，現行外匯管理制度對外匯銀行實施外匯結售匯周轉頭寸管理，外匯銀行不得根據外匯市場情況自主決定頭寸而有意推遲平衡。因此，在國際收支持續順差的情況下，就可能出現所有外匯銀行都處于多頭地位的現象，而中央銀行出于維持匯率穩定的需要(我國實行的單一的、有管理的浮動匯率只是一種事實上的固定匯率制)，只能動用基礎貨幣在外匯市場上吸納外匯，這就是我國外匯儲備增長的直接來源。上述外匯市場運行機制中的外匯供求關系是不完整的。其特征可概括為以下幾點：(1)具有外匯儲備規模的”放大效應”：即在外匯收支向外匯儲備的轉化過程中由于外匯銀行、工商企業和居民等外匯需求主體的”外匯蓄水池”作用受到抑制，使得原本應轉化為民間外幣存款的一部分外匯收入最終成為國家外匯儲備的一部分；(2)國際收支順差情況下只有貨幣當局進入外匯市場被動吸納外匯，人為平衡外匯市場供求，缺乏市場機制對外匯儲備的制約；(3)對外支付的主體單一即外匯儲備成為我國主要的對外支付能力主體。
對我國外匯儲備脆弱性的認識：當前有部分國內學者認為從國際收支平衡表上看，我國近幾年的外匯儲備增長主要源于巨額的凈資本流入，基本上是對外負債的增加換取外匯儲備的增長。因此，我國的外匯儲備具有一定的脆弱性筆者認為，考察我國外匯儲備是否具有所謂的脆弱性必須建立在綜合分析體制、信心和來源的基礎上。首先，就體制而言，以人民幣完全可自由兌換為目標的我國外匯管理體制改革進程本身就是所謂的”放大效應”逐步得以削弱的過程。同時，由于現行體制下居民的外匯需求尤其是投機性和預防性外匯需求受到嚴重抑制，造成外匯成為”稀缺性”資源。建立在對本幣缺乏充足信心基礎之上的我國外匯儲備規模及其增長在第二個層面也具有了一定的脆弱性。最后，就來源而言，筆者認為來源于金融賬戶的外匯儲備并不必然具有脆弱性，關鍵在于輸入資本的期限結構和使用效益。如果流入本國的資本主要為中長期資本且在償還期上具有一定的分散性，則在相當程度上可避免由于集中性資本外流對外匯儲備可能造成的沖擊；同時，如果本國能夠相對高效運用借入資源，具備未來還本付息的能力就能增加本國凈財富，最終從跨時貿易中獲益因此，我國外匯儲備具有借入儲備的性質并不成為其具有脆弱性的充分條件，現行的不完善的外匯形成機制和僵硬的匯率制度，才是造成我國外匯儲備脆弱性的真正原因。要解決這一問題使我國外匯儲備建立在堅實的基礎之上，只有進一步深化我國外匯管理體制改革，建立完善的外匯形成機制和靈活的匯率制度。
我國外匯儲備的國際比較問題：導致1995年以來我國外匯儲備迅猛增長的基本因素在于歷年我國國際收支的巨額雙順差，即長期資本的大規模流入和貿易收支持續順差。在與外匯市場運行機制較為完善的日本2000億美元外匯儲備比較，我國外匯儲備存在一定的”水分”，不可相互簡單比較。產生這種不可比性的原因：(1)外匯儲備的形成基礎不同。日本由于實行經常項目下的意原結匯和無條件售匯以及資本項目下可自由兌換導致相當一部分外匯收入轉化為民間外幣存款，可以說其現外匯儲備規模是在相對薄弱的基礎上形成的。(2)對外支付能力主體的構成不同。這主要是雙方對外支付體系的結構不同造成的。日元自身就具有一定的國際支付能力，在一定的范圍內可以充當國際支付和流通手段，同時又擁有雄厚的民間”外匯蓄水池”，它們和外匯儲備共同構成多元化的對外支付能力主體，因此其對外支付對外匯儲備的依賴程度較低。在我國人民幣尚不是可自由兌換的貨幣，不具有國際貨幣的職能，除了少量的企業外幣存款外，我國對外支付的主體主要就是外匯儲備，對外支付體系高度單一化。(3)匯率制度不同。我國人民幣匯率制度雖然是有管理的浮動匯率制，但實際中因匯率基本釘住美元，波動幅度很小而被imf在1999年列入管理浮動制下的實際釘住制。而日本實行浮動匯率制其匯率具有較大的彈性，中央銀行干預外匯市場的方式、頻率、程度等與我國中央銀行作為市場上唯一的”做市者”有相當差異對我國現有外匯儲備規模的認識：目前，根據公認的衡量一國適度外匯儲備的標準如外匯儲備與全部債務比例、外匯儲備支持進口時間、外匯儲備與短期外債的比例等，部分學者認為我國現有的外匯儲備規模已遠遠超出了應付進出口變化沖擊和償還外債的需要，我國應通過適度減少外匯儲備來增加國內投資，刺激經濟增長。筆者認為，以上分析并不足以支持我國現有外匯儲備規模偏大這一結論。首先，這一國際普遍運用的標準是建立在本國貨幣對外支付較少受到限制和較完善的外匯市場運行機制基礎之上的，現階段它不具備對我國外匯儲備規模的準確評估。其次，這一結論的得出是以保持國際收支平衡為基礎的，它忽略了各經濟主體對外匯需求，尤其是預防性和投機性的外匯需求的變動對外匯儲備可能造成的沖擊。在我國現行的外匯管理體制下，各經濟主體對外匯的貨幣需求實際處于嚴重不滿足的失衡狀態。實現人民幣完全可自由兌換是我國外匯管理體制改革的核心目標，這將從根本上改變我國現有的外匯供求關系和外匯儲備形成機制。我國現有外匯儲備不僅要滿足國際收支平衡的需要，還要足以避免由于外匯管理體制改革而造成的對于外匯市場和人民幣匯率的沖擊。
三、如何完善我國外匯儲備管理制度
第5篇：外匯收支論文范文
[論文摘要]匯率是一個國家進行國際活動時最重要的綜合性價格指標，它的變動對國家對外貿易的平衡與國內經濟活動都具有深刻的影響。改革開放以后，人民幣匯率的變動對刺激我國出口，改善我國貿易收支起到了重要作用。本文首先對匯率變動對外貿影響進行了介紹，并在此基礎上研究了人民幣匯率變動對外貿的影響以及對策。
一、引言
在經濟全球化的大背景下，對外貿易作為帶動經濟發展、促進資源有效配置、對促進我國經濟高速發展具有舉足輕重的作用。它反映了我國在國際分工中的地位，在世界經濟發展交流與合作中的重要作用及我國經濟發展與世界經濟發展的融合程度。
匯率是一國貨幣單位兌換他國貨幣單位的比率，是一個國家進行國際經濟活動時最重要的綜合性價格指標，在國際金融和國際貿易活動中執行著價格轉換職能。它的變動對一國對外貿易的平衡與國內經濟活動的波動都具有深刻的影響。因此，許多國家通過調整匯率達到平衡對外貿易收支的目的。
隨著我國與世界經濟融合程度的提高，匯率的變動對外貿的影響越發顯著。從1981年我國開始實行雙重匯率制，1994年人民幣確立以市場為供求的有管理的浮動匯率制，1996年實現人民幣經常項目自由兌換，到亞洲金融危機后的單一的“盯住美元”的匯率制度，再到2005年實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。2005年的匯率制度改革更具靈活性，可以使我國的貨幣政策在資本流動更加自由和頻繁的背景下，更具自主性。我國宏觀調控的工具中增加匯率工具，可以更有效地對我國的國際收支的不平衡進行調節，使內外均衡的同時實現更有保障。2006年人民幣名義匯率、實際匯率每一次大幅度調整都與進出口貿易狀況有密切聯系，人民幣匯率的階段性波動對進出口的影響也非常明顯同時，人民幣實際有效匯率的變動與我國對外貿易的發展狀況也具有顯著的相關性。
二、匯率變動對外貿影響的理論分析
1.匯率變動對外貿影響的理論綜述
匯率變動通過影響進出口商品的價格、數量，進而影響到一國的貿易收支，而匯率變動對貿易收支影響的理論最早可以追溯到重商主義學派對此的有關論述。重商主義學派認為貨幣才是唯一的財富，并把貨幣的多少作為衡量一國財富的標準，主張獎勵出口、限制進口以增加貨幣的流入，從而增加一國的社會總財富。其認為在“匯兌上壓低我們的幣值是于外人有損而于我們有利的”。因為壓低本國匯率后，本國在對外貿易中就可以用少量的外幣去購買外國商品而外國人卻不得不拿出更多的本幣來購買本國商品，從而使更多的貨幣流入本國。
有關匯率變動對貿易收支影響的彈性分析是由馬歇爾、勒納、梅茨勒等人在國際經濟學的彈性理論建立之后逐步完成的。彈性分析法主要是從商品市場的角度來分析由匯率變動所導致的進出口商品相對價格的改變對貿易收支的影響。貨幣貶值實際上等于對國內出口實行補貼，對進口施加征稅。在馬歇爾一勒納條件下，出口的增長率上升，進口的增長率削減，貿易收支從而得以改善。然而，即使馬歇爾勒納條件是成立的，貶值能否改善一國貿易收支仍取決于其進出口數量的調整。彈性分析法指明了匯率變動平衡貿易收支的必要條件，并將貿易條件效應納入到匯率變動影響的分析中。然而彈性分析法采用的是局部均衡分析方法，是建立在馬歇爾等人建立的微觀經濟學基礎之上的，隨著宏觀經濟學體系的建立，國際收支調節的吸收分析法應運而生。
吸收分析法采用一般均衡分析，更加注重宏觀經濟對貶值的反應。該理論指出，貿易差額是國民收入與國內吸收的差額，匯率變動通過影響國民收入和國內吸收進一步影響貿易收支。貨幣貶值能否改善貿易收支一方面取決于國內的宏觀經濟狀況即國內經濟是否處于非充分就業。如果國內經濟已經實現充分就業，那么貶值不但不會改善貿易收支反而會導致物價上升另一方面，只有當國內的邊際吸收傾向小于時，貨幣貶值才能引起收入的增加大于吸收的增加，貶值才能改善貿易收支。吸收分析法強調本幣貶值降低了國內商品的相對價格及國內產量和收入對貿易存在的反饋效應，故貶值對改善貿易收支的效果要比完全的彈性分析法小。
2.匯率變動對外貿的影響
(1)貨幣升值對外貿的影響。本幣升值對出口的影響表現為當生產出口商品使用本國原材料時，本幣國內價值貶值的情況下，本幣匯率升值會使出口商品的價格大幅度上漲，導致出口減少本幣國內價值穩定的情況下，本幣升值仍會使出口商品的外幣價格上漲，導致商品的出口減少本幣國內價值升值，出口商品的外幣價格是否上漲及上漲幅度的大小，由本幣國內升值使出口商品本幣價格下降的幅度和本幣升值使出口商品的外幣價格上升的幅度共同決定，若前者大于后者，則引起出口增加若前者等于后者，則不影響出口若前者小于后者，則只會較少地減少商品出口。本幣升值對進口的影響表現為進口商品的外幣價格不受他國匯率變動的影響，因此本幣升值會使進口商品的本幣價格下降，從而導致國內商品進口的增加。
(2)貨幣貶值對外貿的影響。貨幣貶值對出口的影響表現為本國生產的出口產品生產成本要受原材料來源的影響，其以本幣表示的商品價格要受本國國內價值影響。在不同情況下，匯率下降對出口產品的本幣價格和外幣價格的影響不同，因而對貿易也會產生不同影響。對進口來講，由于進口商品是外國生產的，其外幣價格不會因別國匯率的變動而變動。本幣匯率下降使本幣對外貶值，進口商品的外幣價格折算成本幣就會使以本幣表示的商品價格上升,從而導致進口商品的減少。[
三、人民幣匯率變動對我國外貿的影響以及政策建議
由于我國出口貿易主要是勞動密集型產品為主，資本和技術密集型產品比重很小。以貶值為主基調的人民幣匯率政策在一定程度上保護了低經濟效益的出口企業。出口商品的價格相對較低的優勢不斷引起了我國與貿易伙伴國的貿易摩擦；連續多年的順差及巨額的外匯儲備引起國際上對人民幣升值的強烈壓力。
從前的情況來看:人民幣匯率調整是解決目前經濟中流動性泛濫的關鍵。匯率的低估令外貿順差過大和強烈的升值預期下資本的大量流入，這才是貨幣增速過快的根本所在。二是加快升值，符合我國匯制改革主動性原則。有利于維持國際經濟平衡。目前我國對全球的貿易順差持續擴大將會造成更多的貿易摩擦，而最好的解決方式是貿易雙方自愿調整。三是升值幅度加快并不會導致出口增速的大幅度下降。即使人民幣升值導致中國的產品價格變得更昂貴，但目前全球經濟景氣度持續回升，這會對出口有很強的支持作用。
需要說明的是，美日等西方發達所提出的人民幣名義匯率升值并不能從根本上解決我國與美國、日本的貿易不平衡問題。因為名義匯率是一國貿易收支和資本收支共同形成的外匯供求關系的結果，人民幣名義匯率對資本項目具有較大的調節作用，對貿易收支的調節作用并不明顯，真正決定我國貿易收支水平的是人民幣實際有效匯率。對實際有效匯率的管理只能通過控制通貨膨脹率，維持人民幣幣值穩定，使外貿真正建立在互通有無及成本、技術的比較優勢上，杜絕投機性貿易，為我國經濟與國際經濟接軌營造一個健康有利的內部環境是我們當前所要解決的問題。
1.促進人民幣匯率制度改革
一國經濟的增長不可能一勞永逸地依賴于出口導向型發展戰略。由于我國出口市場集中，出口產品的類型單一以及高附加值的產品占出口的比例比較低，極有可能出現出口越多，貿易條件越惡化，進而降低本國的福利水平。其次，我國現行的匯率政策雖然能夠提高財政政策的有效性，但由于國家債務負擔率和中央財政債務依存度迅猛上升，財政政策繼續擴張的空間十分有限。而且從中長期看，一方面維持現行匯率政策的成本不斷提高，另一方面現行匯率政策調節內部經濟的有效性也在不斷削弱，因而現行匯率政策不具有可持續性，存在著調整的必然。
改革現行匯率制度的總體思路是在短期內保持人民幣匯率基本穩定，同時增加匯率形成的靈活性在中期內以一籃子貨幣為中心，實行匯率目標區制度，在長期內實行浮動匯率制。改革現行匯率制度的主要措施有：
（1)提高人民幣匯率生成機制的市場化程度，培育健全的外匯市場。人民幣匯率形成的市場要素不足，關鍵在于現行的強制結售匯制。因此，要改革強制結匯售匯制為意愿結匯制，擴大充許保留經常項目外匯收入的企業范圍及限額，增加外匯市場交易主體，放松市場準入條件，增加外匯交易工具，并加強外匯市場監管，建立市場穩定機制。
（2)完善央行干預機制。外匯的市場化改革要求逐步減小中央銀行干預外匯市場的頻率。現在的情況是中央銀行入市干預的交易日數超過總交易日數的，對銀行間市場的頭寸基金全部收購或供應，可以說主導了市場匯率的形成。擴大匯率波動區間后，中央銀行應減少市場干預頻率，除非當市場匯率由于各種因素的影響，形成趨勢性的、較長期內的低估或者高估，并可能對經濟運行產生不利影響時，中央銀行才入市干預。
（3)建立國際貨幣合作制度。目前國際資本流動，特別是具有很強投機性的短期游資對各國匯率制度的選擇影響越來越大。一個國家想單獨依靠自身的力量來保護該國匯率制度不受沖擊和匯率穩定，幾乎是不可能的。東南亞金融危機發生時的各國表現就是一個明證。因此加強國際貨幣合作對于匯率穩定、避免匯率制度崩潰意義重大。如我國可以支持建立亞洲貨幣基金的做法，促使日元進一步國際化，部分取代美元成為區域清算貨幣，使日本與美國承擔與其經濟地位相適應的穩定亞洲金融市場的責任。亞洲貨幣基金的成立將會加強亞洲各國的貨幣合作，當一國出現問題時，會迅速有效地施以援助，避免貨幣危機和金融危機多米諾骨牌效應的發生。
2.提高我國出口產品的國際競爭能力
匯率變動對外貿發展的長期有利效果并非匯率變動本身造成，而是以匯率變動為契機，通過比較優勢的轉換形成。因此，不應把匯率作為刺激出口的唯一手段，從貿易角度看，我們要不斷提高出口企業和產品的國際競爭力。
(1)要進行貿易觀念上的創新。我國在改革開放前只注重靜態的貿易利益，一味強調進出口的平衡，把貿易當作“互通有無，調劑余缺”的工具，不利于對外貿易的發展。改革開放后開始注重對外貿易在經濟發展中的作用，但以出口創匯為目標的貿易政策是以經濟效益的損失為代價的。之后開始強調進出口的經濟效益觀念，極大地促進了對外貿易的增長。但是，目前我國的出口仍以價格為主要競爭手段，包括人民幣價值低估造成的出口產品外幣價格較低和出口企業競相壓價，使許多產品不斷招致反傾銷調查和制裁，導致一些出口市場萎縮，同時，出口數量優勢難以轉化為收入優勢和利潤優勢。這種觀念必須轉變，為此，一方面要重新評估出口對經濟的促進作用，不將危機轉嫁到國外，使經濟增長真正回到主要依靠國內市場，經濟發展利用國際市場的軌道上來，要吸取日本的教訓，不給外國政府借匯率政策對我國政策施壓的口實另一方面要在繼續發揮國有企業和外商投資企業在出口中主導作用的同時，還要充分重視民營企業的進出口自，要鼓勵企業在技術、管理和經營策略等方面的創新，提高其綜合競爭能力。
第6篇：外匯收支論文范文
論文關鍵詞：匯率,人民幣升值,通貨膨脹與緊縮,進出口企業,經濟增長
一、影響人民幣匯率變動的因素
近些年來，我國國力的增強，使得我國貨幣-人民幣在國際領域的影響力也在日益增強，人民幣匯率的變動，對全球經濟產生了影響，那么是哪些因素影響了人民幣匯率，經過研究分析，有以下幾點：
1．國際收支差額
近年來，由于“中國制造”的各種產品（包括商品與勞動力），在技術上和質量上都已經趕超發達國家水平，而在價格上遠低于國際同等產品。“中國制造”的產品憑其強大的競爭優勢，占據了全球范圍內市場，因此需求大幅增加，出現收支順差，導致我國的國際儲備增加，外匯的供給大于需求。
2.通貨膨脹與通貨緊縮
若國內通貨膨脹，在其他條件不變的情況下，有利于商品進口，會使貿易出現逆差，外匯需求增加，導致本幣匯率下浮。若國內存在通貨緊縮，在其他條件不變的情況下，有利于商品出口，會使貿易出現順差，外匯供給增加，導致本幣匯率上浮。
3．經濟增長率的國際差異
一個國家經濟發展狀況用其經濟增長率來表示，經濟增長率上升，說明該國經濟發展繁榮景氣，經濟實力強，出口旺盛。近年來，我國處于經濟高速發展時期，因此，世界各國對人民幣具有信心，因此人民幣的匯率處于上升的態勢。2006-2010年中國GDP，CPI增長率見表-1：
表-12007-2010年中國經濟增長情況
年份
國內生產總值（GDP）
增 幅
居民消費價格指數（CPI）
增 幅
2007年
11.4%
4.8%
2008年
9.0%
5.9%
2009年
8.7%
-0.7%
2010年
第7篇：外匯收支論文范文
關鍵詞：人民幣；匯率；貿易收支；實證分析
一、引言
自20世紀70年代末以來，我國實施改革開放的同時，伴隨著高速的經濟增長、高漲的投資率、快速的技術進步，匯率作為一個基本的經濟變量，逐漸確立了在經濟生活中的中心地位，也伴隨著匯率制度的一系列改革，匯率的調整就和貿易收支聯系起來了。首先是1981年，也就是人民幣匯率制度的改革之時，匯率的調整就和進出口聯系起來了。接著就是1994年1月1日，人民幣匯率實現了官方牌價與外匯調劑價格的統一并軌，從而確立了以市場供求為基礎、單一的、有管理的浮動匯率制度。而在1996年12月我國外匯體制更是實現了人民幣經常項目的自由兌換。2005年7月21日更是實施了人民幣匯率的重大改革：即時起人民幣對匯率升值到8.11元水平；人民幣不再盯住美元，改為參考一籃子貨幣匯率水平進行調整。這樣，人民幣匯率和貿易收支的聯系變得就更加緊密了。
本文在構建新的實際有效匯率后，運用計量分析方法，對匯率變動對中國外貿的影響展開實證分析。定量分析方法采取的是現代計量經濟學方法——ADF單位根檢驗、Granger因果關系檢驗法和最小二乘法。本文首先介紹國內外匯率變動對對外貿易影響的研究成果，第二部分為本文的核心內容，首先計算出了1986-2002年人民幣實際有效匯率，然后展開實證分析。本文最后得出結論。
二、國內外研究文獻綜述
匯率變動對外貿影響的研究始終是國際金融和國際貿易領域的重要研究問題。對于該問題的研究主要是以特定的經濟環境為前提來進行。各項研究對于其限定時期內的匯率變動與對外貿易的相關關系做出了較為詳盡準確的描述，并得出不同的結論，各自產生不同結論的主要原因在于研究方法和數據選取上的差異，例如時間的推移、經濟環境的變化以及其他決定因素的改變，都會使得前期的研究成功在解釋當前問題時受到局限。
對于該問題的分析，最為著名的就是國際收支的“彈性分析法”。這類分析的重點在于國際貿易在多大程度上對相對價格變化做出反應，更具體地說，就是貶值能否改善國際貿易收支。根據馬歇爾—勒納條件，當進口價格彈性和出口價格彈性之和大于1時，本幣貶值有利于改善貿易收支。在馬歇爾—勒納條件的基礎上，諸多經濟學家進行了進一步的探討，得出的主張大致分為兩派，一派認為馬歇爾—勒納條件通常不成立，另一派認為馬歇爾—勒納條件可以成立。學者主要形成了兩種不同的觀點。以多恩布什(Dornbush,1976),Bahmani-Oskooee(1985,1989),JaimeMarquez(1990),MohsenBahmani-Oskooe和TaggertJ.Brooks(1999)等學者為代表“彈性悲觀派(elasticitypessimists)”。經濟學家認為對外貿易的進出口需求價格彈性之和趨向于小于1,即本國貨幣貶值不利于貿易收支的改善。“彈性樂觀派”(elasticityoptimists)的經濟學家則認為對外貿易進出口需求彈性之和趨向于大于1。主要由Gylfason,Thorvalur和OleRisager(1984),Marquez(1990),MohsenBahmaniOskooe(1998)等學者,通過建立包括行為方程和結構方程在內的宏觀經濟模型,運用協整分析方法等實證分析方法,證明了貶值在一定程度上可以改善貿易收支。
近年來，國內有關人民幣匯率變動對貿易收支的影響的研究也取得了一些進展。
第一種看法認為我國的進出口需求的價格彈性嚴重不足。這一位著匯率貶值非但不能改善貿易收支，反而會導致進出口狀況的惡化，因而匯率貶值政策將帶來負效果。如厲以寧教授（1991）對我國1970年-1983年的數據分析后認為，我國的進、出口需求價格彈性分別只有0.6871和0.0506。謝建國、陳漓高（2002）采用1978年-2000年的數據，利用雙邊分析法（美國、日本、歐盟）通過實證認為人民幣匯率貶值對中國貿易收支的改善并沒有明顯影響，中國貿易收支的進出口彈性僅為0.089，中國貿易收支短期主要取決于國內需求狀況，而長期取決于國內供給狀況。
第二種看法是我國的進出口彈性出于臨界值，因而匯率變化對我國的貿易收支影響不是很明顯。如陳彪如教授（1992）運用外經貿部統計的1980-1989年的進出口價格指數和貿易量指數進行回歸后得到以下結果：我國的進口需求價格為0.3007，出口需求價格彈性為0.7241.進出口需求的價格彈性之和為1.0248，說明人民幣貶值或升值對改善貿易收支的效果是微不足道的，經濟總體增長能夠使貿易收支改善。據高盛公司做出的一份研究報告表明，中國出口的匯率彈性系數約為0.2，如果以貿易額加權人民幣實際有效匯率下降1%的話；中國的出口額可望增長0.2%，因此實際上，匯率的浮動對目前中國外貿出口增長帶來的影響是微乎其微的。找論文，上論文114。
第三種看法就是匯率貶值能夠改善貿易收支。戴祖祥（1997）以中國為研究對象，研究了兩個時間段。第一個研究的時間段為1981年-1995年，該階段出口價格彈性為-1.0331，加上根據IMF（1994）的統計分析得出的我國的進口需求彈性為-0.3，進出口需求彈性之和為-1.3331，說明我國進出口需求價格彈性滿足馬歇爾—勒納條件；第二個研究的時間段為1985年-1995年，該階段出口價格彈性為-1.1234，同樣加上IMF(1994)的統計分析得出的我國的進口需求彈性-0.3，進出口需求彈性之和為-1.4331，認為匯率貶值有利于貿易收支改善。謝智勇、徐璋等8人（1999年研究得出結論：通過實際匯率所測定的我國進出口商品的需求彈性之和為9.2523，遠大于馬歇爾—勒納條件中的臨界值1，說明我國的進出口商品完全滿足馬歇爾—勒納條件，匯率變動對我國進出口貿易有影響。朱真麗、寧妮（2002）對我國貿易1981年-2000年的多邊和雙邊價格彈性進行了分析，研究對象為美、日、香港，進出口價格彈性之和為-2.71，貨幣貶值能夠改善貿易收支。以上研究得出的結論之所以不很一致，主要原因在于它們基于不同的研究時間、不同的研究方法得出的結果。從時間上看，他們分別研究了70年代80年代90年代的情況，比較結論可知，隨著時間的推移，中國對外貿易價格彈性逐步增大，這與經濟不斷發展、對外開放力度加強的基本宏觀經濟情況是相適應的。
三、人民幣實際有效匯率對中國出口貿易影響的實證分析
（一）選用貿易份額權重，計算1986至2002的人民幣實際有效匯率
1、計算方法：
第8篇：外匯收支論文范文
[關鍵詞] 資本項目 人民幣可自由兌換 資本項目開放條件
IMF的研究表明，資本賬戶自由化能夠改善經濟增長，提高資源配置效率，對國內金融體系產生積極影響。過去幾年中，央行對資本項目的管制也在逐步放松。2005年以來，央行和國家外管局推出了QDII制度，港股直通車試點也在醞釀之中，這些都屬于資本項目開放的準備工作。
但是近兩年來，由于國際資本大量流入和國際收支失衡，我國產生了較嚴重的流動性過剩的問題，這對我國經濟發展與宏觀調控的影響越來越大。一方面為了保持匯率的相對穩定，央行只能增加基礎貨幣的投放來對沖不斷增加的外匯占款，從而導致我國貨幣政策某種程度上失效。根據蒙代爾的“三角悖論”，為改變貨幣政策失效的局面, 有重新考慮開放資本項目的必要性；另一方面，境外游資押注人民幣升值，一旦資本項目完全開放，勢必會有大量熱錢進入我國，如果人民幣匯率調整到位，將會出現大量資金外逃，從而對中國金融體系的穩定造成威脅。因此，我們必須慎重考慮資本項目的開放。
一、資本項目和資本項目開放的內涵
資本項目是國際收支平衡表中用來記錄國際資本流動的一個賬戶名稱，具體記錄一國同其他國家的金融資產交易情況及金融資產和負債的變動。它是和經常項目、平衡項目相并列的一級賬戶。根據IMF的修改，把傳統的資本項目改名為資本和金融項目，其主要包括只涉及資本轉移與非生產、非金融領域資產收買與放棄的資本項目和包括直接投資、證券投資、其他投資、儲備投資的金融項目。本文將沿用原始的“資本項目”的概念。
根據IMF的準確定義，資本項目開放分為以下四個方面：(1) 居民不僅可通過經常項目的交易，也可通過資本項目的交易獲得外匯；(2)所獲外匯既可在外匯市場上出售給銀行，也可在國內或國外持有；(3)經常項目和資本項目下交易所需要的外匯可自由在外匯市場上購得;(4)國內外居民也可自由將本幣在國內外持有，以滿足資產要求。
二、資本項目開放的可行性
第一，開放資本項目需要有力的宏觀調控能力和穩定的宏觀經濟形勢。因為在新興市場國家或地區在開放資本項目后會面臨更大的宏觀經濟波動。如果沒有很好的宏觀調控能力，新興市場國家有可能無法處理國際游資大量撤離后帶來的嚴重后果。根本原因就在于國際資本流動有順周期性質，當經濟狀況好轉時蜂擁而至，當經濟狀況放緩時則杳無蹤影。如果本國沒有穩定的宏觀經濟形勢做背景，而是處于嚴重通脹、財政赤字不可控制、銀行存折巨額不良資產等狀況，那么當發生國際資本大量撤資的情況，容易產生并發狀況，這樣實在很難避免經濟的過度波動，甚至會引發金融危機。而我國現行的經濟狀況已經出現通脹的跡象，經濟出現過熱現象，在此時完全開放資本項目，實在不宜。
第二，資本項目開放必須有彈性的匯率形成機制。根據蒙代爾的三角悖論, 要想保持貨幣政策的獨立性和資本自由流動, 必須實行浮動匯率制。有彈性的浮動匯率制能自發地調節資本流動, 有效地防止投機資本攻擊。如此能夠客觀、真實地反映外匯市場的供求狀況，調節國際收支，保持本國國際收支的動態平衡。因此一個富有彈性的匯率機制不僅是資本項目可兌換的前提，也是資本項目可兌換之后保證外匯市場穩定的必要條件。但是以中國現在的狀況，人民幣內貶外升，人民幣的匯率沒有真實反映國內外市場價格變化和各國物價水平,而且人民幣匯率變化缺乏彈性。在這樣的情況下完全開放資本項目,將會導致外匯供求的失衡和外匯市場的混亂。
第三，資本項目開放必須有利率的市場化。全面的資本項目可兌換，必須以國內金融的自由化（特別是利率自由化）為前提。利率市場化的反面就是利率管制。如果繼續維持利率管制，利率水平就不能反映市場供求，那么，投機者就無法獲得貨幣市場上關于資金供求和價格的準確信息，也就是價格失真。當受到管制的國內利率水平明顯低于國際利率時，資本項目可兌換的結果將是資本外逃和貨幣貶值；反之，則可能引起短期資本的過度涌入誘發通貨膨脹。
第四，資本項目開放還需要有效的金融監管。在資本流動性不斷上升的總體背景下,只有在一個金融監管嚴密有效的市場上,國際資本流動的積極作用才能得到充分發揮,其破壞性影響才會被減至最低程度。雖然我國金融監管體系的初步框架已經形成, 但是由于監管手段和激勵機制等方面存在諸多問題, 監管效率并不理想,各種違規操作事件仍然屢有發生。金融法制建設也存在很多問題。同時在當前經濟和金融全球化發展的形勢下，資金跨境流動頻率越來越高，情況越來越復雜，外匯監管的難度也越來越大。稍有不慎，會誘發金融市場波動，甚至引發政治和社會動蕩。因而需要對資本項目的各子項科目的開放對國際收支的影響進行評估，同時建立起高度靈敏的跨境資金流動監測體系，使有關監管當局及時掌握大額資金流動狀況，有效地防范國際游資大規模流動的沖擊，防止或減少資本項目開放的風險和負面影響。
參考文獻:
[1]胡尊東李佳益:關于我國資本項目開放問題的探討[J].海南金融,2008/01
第9篇：外匯收支論文范文
論文摘要：匯率的高低直接影響該商品在國際市場上的成本和價格，直接影響商品的國際競爭力。外匯匯率的波動，也會給金融投資者帶來巨大的風險。本文就匯率變動形成的風險對國際貿易的影響進行了簡要的分析，給出了規避匯率風險的措施，以期降低匯率波動給貿易造成的風險，減少損失。
國際貿易活動中，商品或勞務的價格一般是用交易雙方均認可的貨幣來計價。目前約70%的國際貿易以美元來計價。這就需要考慮人民幣與美元的匯率了。由于匯率波動頻繁，在國際貿易結算中，就需要較為準確地估算費用和盈利，避免匯率變動造成不必要的損失。這就是匯率風險。
匯率變動對貿易收支的影響體現在兩個方面:從微觀角度看，匯率變動影響進出口企業的成本和利潤;從宏觀角度看，匯率變動使貿易收支差額從國際收支差額發生變化。
近期人民幣對美元一直呈升值態勢，一度突破6.8元大關。人民幣大幅升值將嚴重影響我國產品出口的競爭力。匯率變動的風險，不得不引起我們的重視和研究。從目前形勢看:
1.人民幣面臨較大的升值壓力
自2003年初起日本在七國會議明確提出要求“人民幣升值”的主張后，以一些發達國家和國際機構以各種形式要求人民幣升值。其理由是，由于人民幣幣值低估，使得中國的出口產品具有很強的國際競爭力，充斥于世界市場的中國產品對許多國家的工業造成了沖擊。一方面，它們認為這是中國輸出通貨緊縮的表現，中國輸出通貨緊縮影響了世界經濟的復蘇;另一方面，人民幣幣值低估，使中國貿易收支持續表現為順差，因此人民幣應該升值，從而通過升值來改善一些國家的貿易收支狀況。
2.美元貶值動力尚存
在以美元為本位的世界金融體系下，美元貶值表現為對其他貨幣的相對升值，在該體系中，美元總是處于多發行貨幣的狀態，美國可以開動印鈔機發行大量美元來適應其過高的國防開支和提高其本國國民的福利待遇，從而形成其赤字財政政策。近年來美國對其它國家的負債仍然以每年5%的速度上升，據國際貨幣基金組織在2006年底以前的統計，各國中央銀行持有美元頭寸約4.8萬億美元，過多的美元發行量必然會使美元有貶值要求。這意味著美元的貶值趨勢仍將繼續。
3.我國的匯率改革還不完善，匯率浮動仍顯剛性
我國的匯率制度改革后，匯率彈性較之前已有所增強，但與完全浮動相比仍顯剛性。匯率制度的改革，使人民幣匯率升值預期增強，大量投機資本流入境內，央行為維持外匯市場均衡，必須不斷進行外匯干預，大量買進外匯資產，進而導致外匯儲備相應快速增長。面對外匯儲備的高速增長，央行又不得不采取公開市場業務，發行票據進行沖銷干預，而在沖銷干預下貨幣的升值壓力進一步加大，利率有上升壓力而其預期卻不上升，利率一匯率內在傳導的機制被相對剛性的匯率制度所隔斷。正是利率政策與匯率政策的這種矛盾沖突。造成2005年以來我國宏觀經濟運行持續過熱，貨幣供應量超標，潛在通貨膨脹壓力增大。
當前人民幣匯率形成的機制尚未完全市場化，人民幣匯率主要是在銀行間的外匯市場上形成，外匯市場供求關系是決定人民幣匯率的基礎，但中國的銀行間外匯市場仍是一個相對封閉的外匯頭寸市場，還有一部分外匯供求關系還不能在外匯市場上實現。
通過上面的分析，不難看出人民幣升值將帶來我國企業在結匯時出現匯率風險，因此如何規避匯率風險就成為我們研討的重心。筆者認為合理規避外匯風險應從宏觀和微觀兩方面入手協調進行，以減少匯率波動造成的損失。
宏觀方面規避風險的措施應“長短”結合。
1.短期措施—主要目標是使匯率維持在一個狹窄的區間內波動
一是繼續采取釘住一籃子貨幣的匯率制度，并公布貨幣籃子的組成。從而給市場一個明確的貨幣匯率變動規則。將對貨幣的升值預期轉移到對籃子中主貨幣的貶值預期上。
二是適時擴大匯率的浮動區間，并承諾在一定時期內不會改變區間。這需要迅速對外匯交易市場、外匯指定銀行與居民和企業的交易制度、銀行的外匯頭寸管理制度和強制結售匯制度進行相應的改革和調整。
三是通過在外匯市場上的有效干預，使匯率反復進行窄幅震蕩。這種方式雖然可能有一定效果，但并非長久之計，而且其實際效果需要視市場心理而定。
四是采取更嚴格的資本管制，這是一種改革期間的不得已的方式。
2.中長期措施—逐步由管理浮動匯率制轉向單獨浮動匯率制
一是可逐步擴大匯率的可浮動空間。有管理的浮動匯率制使央行有更大的匯率預警空間，有利于實現內部平衡目標.有利于積極地發揮市場的價格信號作用，逐漸達到均衡匯率水平，也有利于對外貿易競爭和國內經濟結構的調整。鑒于浮動匯率面臨的技術難題及入世后國際收支平衡的需要.我國的匯率制度改革應首先將目前較為“固定”的匯率制改為真正的浮動匯率制，即將匯率浮動設定上限和下限.并逐步增大人民幣匯率波動區間，匯率的走勢將主要由市場來決定，使人民幣匯率將可以真正反映市場的供求關系，央行的操作也會更加靈活，可動用各種公開市場業務工具來干預外匯市場，而不是簡單地宣布升值或貶值。
二是自律突出在控制與調節。市場價格規律預示我國人民幣單邊升值不可持續，我國自律的重點在于市場規律的認定和選擇，而不是簡單對應國際輿論。這需要我們用自我控制和調節得到驗證與掌控。自律的結果是化解自我的風險壓力，增強自身的經濟實力和金融作為。而從自律角度反思，我國人民幣匯率帶來的壓力不是在釋放和化解，相反矛盾和壓力在逐漸上升，我們需要考慮和改變我們的對策和策略，主動掌握我們自己需要的價格與價值。
三是加強匯率波動理論的研究，加強對匯率的檢測，建立完善的匯率預警機制，定期預警信息，加強對企業的引導。
微觀方面規避的措施要從加強管理入手。
1.增強企業匯率風險管理技能
培養和引進懂專業、懂技術、懂工具的財務人員，加大有關信息的投入，使之能夠在外部咨詢的基礎上對匯率做出獨立的判斷，能夠識別風險點，并運用有關工具管理風險。樹立正確的風險管理理念，選擇最適合自己的產品和方法管理風險。
2.選擇合理的避險工具和產品
