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公司稱,本次交易旨在改善上市公司的資產質量,提高上市公司的盈利能力和持續發展能力,降低上市公司生產經營風險,保護上市公司廣大股東特別是中小股東的利益。
然而,記者發現,公司當前的總股本僅為7.678億股,若定增成功實施,則定增后股本將擴大到18.138億股,是此前的2.36倍,可謂天量增發。由于純堿和小蘇打產品市場價格的下降,擬購買資產2011年以來盈利下滑,純堿行業的前景也難言樂觀。曾為蘇尼特股權的轉讓對手方中源化學此次再度被注入上市公司,并且在不同報告中表述自相矛盾,被收購資產增值潛力存在夸大的嫌疑。公司資產重組保護中小投資者利益的說法值得懷疑。
成本上升主營業務承壓
根據公告,本次發行股份募集配套資金的底價為4.56元/股,而公司當前在二級市場的股價在4.2元/股左右。事實上,由于公司業績下滑,2011年以來,公司股價一直處于下行通道中。
半年報顯示,2013年1-6月份,公司營業收入15.05億元,比上年同期減少11.18%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.13億元,同比大幅減少363.48%。首次陷入虧損的境地。公司稱,業績下滑的主要原因是公司主要產品的售價下跌,收入降低。
記者注意到,報告期內公司的甲醇和煤產品的毛利率都出現了下滑,同比上年分別下滑18.21%和9.16%。只有小蘇打和純堿的毛利率同比上年增長了33.82%。但是,當期小蘇打和純堿的營業收入僅有236萬,占總營收的0.157%。
報告期內,甲醇營業收入8.66億,占總營收的57.5%。公司在公告中稱,公司主要產品甲醇原料天然氣價格上漲,導致甲醇成本增加,利潤降低。但未來天然氣價格上漲是長期趨勢,原料成本的提升必將進一步壓縮公司主業的毛利率。公司預計今年1-9月份凈利虧損1.6億元。
純堿行業競爭白熱化
公司在定向增發預案中稱,本次交易擬通過發行股份購買資產及募集配套資金的方式對遠興能源實施重大資產重組,注入盈利能力強的天然堿化工類資產。本次交易完成后,遠興能源將形成煤炭、甲醇、化肥、純堿和小蘇打的多元化業務結構以及煤炭采選和煤化工的一體化產業鏈,增強抵御市場風險的能力,中小股東的利益將得到有效保障。
公司此次擬購買資產中源化學主要開采、加工及銷售純堿和小蘇打。產品主要用于玻璃、日用化學、化工、搪瓷、造紙、醫藥、紡織、制革相關的工業部門。產品價格易受宏觀經濟因素影響而波動。純堿和小蘇打產品市場價格的下降,導致擬購買資產2011年以來盈利下滑。2011年、2012年、2013年1-5月份,擬購買資產模擬合并歸屬于母公司凈利潤分別為55233.25萬元、35159.68萬元、9266.49萬元,業績下滑嚴重。
公開信息顯示,國內其他純堿上市公司業績下滑也非常嚴重。半年報顯示,年產純堿180萬噸的雙環科技上半年凈利虧損9200萬,同比下滑241.74%。年產純堿80萬噸的青島堿業上半年營收同比減少11.63%,凈利虧損1.07億,同時預計今年前三季度凈利虧損1.8億左右。主營業務為純堿的山東海化上半年虧損2.54億,同時預計今年7-9月虧損1.55億元至1.6億元。國內最大的純堿生產企業三友化工,上半年實現凈利1.86億元,同比增長213.98%。但是,記者注意到公司純堿產品的毛利率同比上年減少11.10%,公司利潤的大幅增長主要來源于公司16萬噸/年差別化粘膠短纖維擴建項目投產,興達化纖合并口徑(含遠達纖維)凈利潤占上市公司整體凈利潤的73.82%。
由于2011年的暴利,純堿行業產能急速擴張,當前庫存高企,社會保有量巨大和下游需求增速緩慢的矛盾尖銳。據純堿協會統計,截至今年二季度末,青海堿業、昆侖堿業和四川和邦3個廠庫存量合計約30萬噸,其他廠家庫存量合計44萬噸,全國純堿廠產成品庫存量已超過70萬噸。
尚普咨詢的《2013-2017年中國純堿市場調查報告》顯示,2013年純堿行業困難重重,經濟效益下降將是必然。由于產品的差異很小,產能嚴重過剩,市場趨于完全競爭,你死我活的現象明顯。
遠興能源擬100%收購的中源化學業績的下滑非常明顯,但公司給予擬收購資產的預估值50%左右的溢價。綜合公司原有業務以及擬收購公司的業績下滑速度,即使最終收購成功,公司前景也不容樂觀。
被收購資產增值潛力夸大
此外,記者還注意到,中源化學曾是蘇尼特股權的轉讓對手方,公司此次擬100%收購中源化學則意味著蘇尼特也成為了注入資產的一部分。
雖然公司并未披露蘇尼特股權的最終注入對價明細,不過從預估結果來看,本次擬購買資產于2013年5月31日未經審計的歸屬于母公司股東權益賬面價值合計約27.44億元,預估值約為38.64億元,預估值較未經審計的歸屬于母公司股東權益賬面價值增值約11.20億元,增值率約為40.82%。
液態壁紙作為一種新型環保材料出現在人們的視野中,廣大的液體壁紙商家紛紛從網絡、電視、報紙這些重要渠道向廣大的消費者展示液體壁紙效果。時尚、環保,種種優勢集于一身,能否在未來市場中開辟出自己獨特的發展道路,給消費者一種不一樣的體驗,我們拭目以待。
環保熱催生液態壁紙
如今,環保已經是消費的主流觀念,它已經滲透到不同行業、不同領域,墻紙行業也不能例外。對液體壁紙而言,究其環保性能,可以先從原料入手。據了解,液體壁紙是將取自天然貝殼生物殼體表層的原料,加以丙烯酸乳液、鈦白粉、顏料及其他助劑,經高溫處理而成,從而在原料成分中就避免了污染物質。
傳統的墻體裝飾材料主要是乳膠漆和墻紙,然而乳膠漆存在著有異味、易開裂、易老化、難清潔等問題,墻紙也有易霉變、易卷邊、易起皮、易污損、易發黃的種種缺憾。雖然壁紙的主要原料是純天然、少污染的紙材和微懸浮PVC 樹脂,不含鉛、苯等有害物質,與其他化學飾材相比,幾乎談不上毒性。但是在裝飾墻壁時,卻需要使用一些墻面膠,如果墻面膠選得不好,其中可能就會含鉛、汞等重金屬以及醛類物質,進而間接導致室內環境污染。而液體壁紙屬水性涂料,因此可以摒除使用過程中的墻面膠污染和刺鼻氣味,從而保證了產品使用的環保安全性。同時,因為是水性涂料,它還同時具有良好的防潮、抗菌性能,不易生蟲,不易老化。
從另一角度看,液體壁紙的熱銷,實際上反映了人們環保意識的增強。過去涂料在裝修中曾得到廣泛使用,因為使用起來方便省事,加之以前的人們對時尚、個性、審美等方面也沒有過多的追求,因此幾乎所有家庭在裝修時都會選擇它。但隨著環保和健康意識的增強,人們開始尋找一種價格適中、環保健康、個性十足的裝修材料。液體壁紙由此應運而生,并受到人們的熱烈追捧,滿足了人們對健康高品質生活的追求。液體壁紙的出現讓室內環境更加美觀、環保,提高了人們的生活質量,避免了甲醛、苯類物質對人體造成的傷害,讓人們可以過一種更環保健康的生活。
應用廣泛前景好
墻藝漆液體壁紙,作為裝飾是內墻涂料,該質感涂料具有良好的藝術裝飾效果,目前約有10大類別,可變換500多種花型,90多種顏色效果。在當前眾多的墻面飾材中,液體壁紙是最為環保和裝飾效果最為豐富的產品之一。種類包含:質感涂料,藝術漆,壁紙漆,幻彩漆,浮雕漆,砂巖,肌理漆等。這種新型內墻涂料,把傳統乳膠漆或涂料的單調、單色、平滑型時代帶進了天然環保型、質感、紋理、個性色彩涂裝的全新時代。
液體壁紙適用于住宅、寫字樓、賓館、娛樂場所、學校、醫院病房等環境要求高的墻面裝飾;也適合磚砌墻體、混凝土、石材、陶瓷磚、玻璃、金屬、膠片等表層裝飾。衛生間、廚房、戶外走廊、桑拿房、足浴屋等潮濕環境的墻面裝飾。各種文藝場所及家居等個性化特點的封面裝飾。記者采訪了青島彩韻墻藝有限公司的趙登亭經理,他表示室內涂料紅火跟這幾年人們對室內涂料品味個性追求有直接關系。大家都知道家里墻壁越美麗越好,就跟洗照片希望能看到汗毛孔一樣,人們永遠都不能滿足,心理老想著追求高貴、典雅、多極、與眾不同,同理,隨著人們對墻內涂料效果越來越重視,傳統涂料單板的成品效果已遠遠無法滿足人們的需要了,可如何讓家居裝飾做出花樣、做出特色來,卻一直未能引起人們的注意,可以說墻藝漆液體壁紙的發展任重道遠。內墻涂料市場的需求量仍將迅速上升,從各地的內裝工程來看,許多業主在表達情感訴求的時候都選擇墻藝漆液體壁紙,一些大型裝飾工程運用墻藝漆液體壁紙的比例也逐漸上升。龐大的市場,孕育財富的搖籃!液體壁紙行業正面臨難得的機遇。
保障房綠色標準為行業提供新機遇
3月29日,住房和城鄉建設部副部長仇保興表示,大規模推進綠色建筑與建筑節能的時機已經成熟,需多措并舉推動綠色建筑和建筑節能發展。推動綠色建筑和建筑節能發展,首先要提高新建建筑的綠色建筑比例。要加強規劃管理,提供優惠政策,同時依托生態城建設強制實施綠色建筑,要求新建生態城區80%的新建建筑應為綠色建筑。其次,要推動公共建筑節能改造。目標是到2015年,重點城市公共建筑單位面積能耗下降20%以上。
仇保興表示,要推動保障房建設率先執行節能和綠色建筑標準。2014年起,所有直轄市、計劃單列市及省會城市建設的保障房將實施綠色建筑標準。眾所周知,保障房將在未來的中國房市中占據很的大比例,保障房綠色標準的執行,無疑會為正在發展的液體壁紙行業提供更大的空間。因為液體壁紙不僅是成品綠色環保,能為裝修業主打造一個無甲醛污染的健康居室。更因為液體壁紙產品的生產原料來也是純天然無污染的,而且生產過程中不需要消耗大量的能源,不會造成環境污染。因此,液體壁紙產品是真正符合綠色標準的產品。各液體壁紙企業應該重視和努力把握住這次難得的發展機遇,利用兩年時間,做好充足的準備,等待標準實施那一刻,實現各自企業新的騰飛。
推廣和普及水性知識是要務
不管是國內、國外的企業都希望往低碳方向發展,如果看一下外國的經驗,會發現歐洲、美國二三十年才有一定的成績,我們的企業可以坐在這里等,等它慢慢地改變,或者可以自己組織起來,一起來推動水性。希望可以在更短的時間內把水性涂料推廣得更快更大,企業可以朝兩個方向來走,第一是在價值鏈上推廣,把正確的信息告訴我們的同行,還有終端的用戶。第二,企業也希望跟政府部門有一個直接的溝通,也是把正確的信息跟政府多溝通,其中當然希望在一定的時間之內可以把標準提高,讓更多水性可以在不同的工業上可以用得到。
時至今日,墻藝漆的水性已經成為解決低碳環保的重要解決方案,當然不能說水性墻藝漆是唯一的,因為還有粉末涂料等等來解決這個問題,但是水性已經公認為非常好的解決方案,所以在2009年的時候在國內和國際的一些涂料原輔料的倡議下在中國成立了水性平臺,這個水性平臺正在通過自身的努力來推動涂料行業相關法規和標準的發展,促進涂料行業向著更環保和更高效的方向發展。
從多年前講水性,去年開始講低碳,水性化一直是涂料的發展方向,現在國產的建筑涂料和國外的大公司最大的差別就是質量。雖然國產涂料在水性方面有些進展,有些應用,但是目前水性還取代不了傳統的溶劑。
水性化是一個大趨勢,環保更是一個大趨勢,水性不能解決一切問題,國內大部分企業還在做油性,把油性做好了還是非常有前景的,因為很多油性的材料也是環保的。現在很多企業都投入了很多精力開發水性,這是一個大方向,任何人如果忽略了這么一個歷史的機會都是不可原諒的。現在建筑涂料的水性化,如果某個企業還在強烈做油性給人感覺太不符合時代了,如果說這個企業只做水性相對來講生存還是比較艱難的,我們采取的方法一定是齊頭并進,既尊重現在,又面向未來。
液態壁紙行業還需進一步優化
但目前中國的液體壁紙行業出現了"偽競爭過剩"現象,這主要是概念創新帶來的副作用。"液體壁紙"是一個非常好的營銷概念,但只有一個概念創新為支撐的品牌多了就必然出現"偽競爭過剩"現象,生產企業應該在液體壁紙行業中獨具慧眼,看穿重重迷霧之后的本質,讓產品回歸到產品本身的品質上去。實際上這是一個基本的營銷規律,一個細分市場在發展過程中產生泡沫是必然的,但也在不斷的通過渠道的扁平化濾除泡沫。空洞的品牌運營商與其經銷商其實是泡沫的主要組成部分,因為"液體壁紙"概念雖好,但真實的需求還是要產品去支撐的,最終的競爭是決勝在產品端的。
國內的液體壁紙品牌大概有100多個,但很大一部分并沒有自己的研發能力和生產基地。都是純粹的品牌和渠道運作。真正擁有完善的研發到生產到銷售到施工全套環節的品牌所占比例不足30%。
趙登亭經理指出:隨著人們對健康的越來越重視及對環保意識的提高。液體壁紙自然就成為了主流,液體壁紙將會迎來一個跨越式的發展。但液體壁紙的發展受到了三個方面的制約:
一是我國油性涂料和乳膠漆相對比較成熟,其操作性比較好,裝飾公司和施工人員效率高而不愿更換操作條件相對苛刻,成本相對較高的液體壁紙。
二是人們的認知度還不夠,對于這個產品還不是很了解。
三是液體壁紙價格高是溶劑型涂料價格的好幾倍。由于施工比普通墻紙和乳膠漆復雜,人工成本比較高,所以整體造價也比傳統壁材要高。
未來5年力求轉型大發展
在我國,液體壁紙已有10幾年的歷史。但其發展和銷量、技術一直沒什么大的突破,不過液體壁紙市場前途是光明的,但發展道路是曲折的。
盡管當前液體壁紙還存在著這樣或者那樣的不足,但液體壁紙的發展前景還是很光明的。這主要是因為液體壁紙有著接近于完美的環保特性。《2010-2013年中國液體壁紙油墨市場調查報告》顯示:研究一個新產業的發展,就應該從整個產業鏈去分析。假如,只盯著液體壁紙某一個缺點不放,導致的結果只能是原地踏步、怨天尤人。