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創(chuàng)業(yè)投資論文

第1篇：創(chuàng)業(yè)投資論文范文

[關(guān)鍵詞]創(chuàng)業(yè)投資；外資模式；創(chuàng)業(yè)企業(yè)

一、創(chuàng)業(yè)投資外資模式的內(nèi)涵

創(chuàng)業(yè)投資外資模式主要是指國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資與國外資本合作，共同組建創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)或共同投資于國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，或者政府引入國外創(chuàng)業(yè)資本直接投資于我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)的合作模式。

與國外資本進行合作，共同展開創(chuàng)業(yè)投資不僅是必要的，而且是必然的。首先，我國是發(fā)展中國家，國內(nèi)資金并不充裕，投入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)中的資金就更加少，所以，在創(chuàng)業(yè)投資中引進國外資金是十分必要的。其次，我國的創(chuàng)業(yè)投資公司和基金的管理經(jīng)驗不足，在一些十分專業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資項目上顯得無法駕馭，因此，有時會喪失一些絕佳的投資良機。第三，引入國外資本的同時也能將國外創(chuàng)業(yè)投資的管理經(jīng)驗引進國內(nèi)，為今后我國創(chuàng)業(yè)投資提供學習和借鑒的機會。創(chuàng)業(yè)投資的外資模式不僅僅體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)吸引國外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的投資，而且還有中外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)之間的合作，共同投資國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)行業(yè)。

二、創(chuàng)業(yè)投資外資模式的有利條件

(一)拓寬創(chuàng)業(yè)資本的來源?，F(xiàn)階段我國創(chuàng)業(yè)行業(yè)處于高速發(fā)展時期，對于資金的需求巨大，由于很多資本不熟悉創(chuàng)業(yè)投資而不敢貿(mào)然介入，所以創(chuàng)業(yè)投資的資金缺口很大，許多好的創(chuàng)業(yè)項目因為無法獲得創(chuàng)業(yè)投資而夭折。國際創(chuàng)業(yè)投資市場經(jīng)過幾十年的發(fā)展積累了大量的創(chuàng)業(yè)投資資本——主要包括個人資本以及養(yǎng)老金、大公司或金融集團資本和共同基金等，它們在全世界游走尋找著有最好回報的創(chuàng)業(yè)項目。我國有著世界上最大的消費市場，很多新興行業(yè)孕育著巨大的商機，一個成功的創(chuàng)業(yè)企業(yè)能給創(chuàng)業(yè)投資帶來豐厚的回報。我們不應該只是被動等待國際創(chuàng)業(yè)資本的進入，而是應該積極地將國際資金引入急需創(chuàng)業(yè)資金的創(chuàng)業(yè)行業(yè)，拓寬創(chuàng)業(yè)資本的來源。

(二)借鑒國外先進經(jīng)驗。創(chuàng)業(yè)投資在西方發(fā)達國家已經(jīng)有50多年的歷史，各方面的發(fā)展應該比較成熟。而在我國創(chuàng)業(yè)投資還是一個新生事物，尚處于起步階段，所以，發(fā)達國家有很多的管理投資經(jīng)驗是值得我們學習和借鑒的。創(chuàng)業(yè)投資有五大環(huán)節(jié)：第一，資本募集與組織架構(gòu)的建立；第二，項目篩選與盡職調(diào)查；第三，投資安排與價值評估；第四，項目監(jiān)控與增值服務；第五，投資退出與收益分配。在這五大環(huán)節(jié)中有很多具體的管理知識與技巧，是國外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)發(fā)展幾十年的經(jīng)驗總結(jié)。在引進和學習管理經(jīng)驗的同時，我們還應該注意學習與國外創(chuàng)業(yè)投資相配套的法律法規(guī)，這些法律法規(guī)是降低創(chuàng)業(yè)投資風險、保障投資方和被投資方利益的有效制度環(huán)境。

(三)通過海外市場完成創(chuàng)業(yè)投資的退出。我國創(chuàng)業(yè)投資市場當今面臨著一個棘手的問題就是創(chuàng)業(yè)投資沒有一個完善的退出機制，即在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展到成熟期時，創(chuàng)業(yè)投資沒有方便的退出變現(xiàn)渠道。“投資投到最后變成董事長”——這是創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)中最無奈的一句笑話，也充分體現(xiàn)了我國現(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)投資退出機制的問題所在。中外合作創(chuàng)業(yè)投資的好處是：在國內(nèi)退出機制還沒有完善之前，通過國外合作方借道海外市場完成退出。國外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)通常具有較好的全球證券市場營銷網(wǎng)絡(luò)，他們能夠幫助國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)改善公司的財務報告、管理制度，達到海外上市的要求，從而實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資的退出。國外證券市場大多都設(shè)立了二板市場，但是，國際投資者對于我國的創(chuàng)業(yè)企業(yè)不了解，所以不敢輕易投資。此時，外國合作者就可以憑借其在海外的影響力，向海外投資者宣傳我國的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，以實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在海外的成功上市，進而完成創(chuàng)業(yè)投資的退出。

(四)政府推動。中外合作創(chuàng)業(yè)投資也是政府積極推動和利用FDI的一種方式，因此，我國政府應積極制定各項政策以吸引國外創(chuàng)業(yè)投資基金來我國進行創(chuàng)業(yè)投資。2001年8月28日，國家外經(jīng)貿(mào)部、科技部、工商管理總局就聯(lián)合了《關(guān)于設(shè)立外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的暫行規(guī)定》，鼓勵外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟組織在我國設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資公司，開展創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務。2003年2月18日，國家外經(jīng)貿(mào)部、科技部、國家工商管理總局等在《暫行規(guī)定》的基礎(chǔ)上進一步頒布了《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》，使外資進入國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資的門檻進一步降低，同時在設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的組織形式上增加了非法人制組織形式，為外資創(chuàng)業(yè)投資提供了更加寬松的政策環(huán)境。另外，依據(jù)《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》，中外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)也可以在初期以合作經(jīng)營企業(yè)的組織形式展開投資合作。這些有關(guān)有利于外資創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)政策的出臺，推動了外資創(chuàng)業(yè)投資進入我國市場的步伐。國家商務部于2004年2月18日了經(jīng)修訂的《關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的規(guī)定》，《規(guī)定》明確表示創(chuàng)業(yè)投資公司在中國境內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資活動不受公司注冊地點的限制。

三、創(chuàng)業(yè)投資外資模式的主要形式

(一)創(chuàng)業(yè)企業(yè)直接引入國外創(chuàng)業(yè)投資。創(chuàng)業(yè)企業(yè)直接引入國外創(chuàng)業(yè)投資，是指創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身可以通過中介機構(gòu)的介紹或直接與國外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)系引進國外創(chuàng)業(yè)投資資本。這種形式的特點是：1.一般來說都是創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展到成長期，需要進一步的拓展，由于缺乏資金，所以引入創(chuàng)業(yè)投資；2.創(chuàng)業(yè)企業(yè)所在行業(yè)大多都是極具潛力的朝陽產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)在國外已經(jīng)獲得了巨大的成長，并且培育出多個快速成長的優(yōu)秀企業(yè)；3.創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)始者擁有較強的人格魅力，具有遠見卓識和企業(yè)家的戰(zhàn)斗精神，能夠用自己的企業(yè)業(yè)績和個人的分析能力說服國外創(chuàng)業(yè)投資者；4.這種合作形式由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)已經(jīng)具有一定的規(guī)模，大大降低了創(chuàng)業(yè)投資基金的風險，所以比較成功。

(二)中外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)合投資于某一創(chuàng)業(yè)企業(yè)。中外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)合投資于某一創(chuàng)業(yè)企業(yè)，是指國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)與國外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)合投資于某一創(chuàng)業(yè)企業(yè)。這種形式的特點是：1.合作的方式比較靈活、松散，主要目的是為了分散投資風險而結(jié)成戰(zhàn)略性投資伙伴，各自主要依據(jù)對項目風險的把握程度來決定投資量的大小；2.雙方合作的程度比較低，只是在項目公司董事會層面進行交流和溝通，并沒有共同組織一個投資管理團隊來進行深入的合作；3.這種合作比較簡便，相對容易達成合作意向并開展合作；4.由于海外創(chuàng)業(yè)投資的股權(quán)退出基本上來自海外資本市場，同時國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)大部分都有國有股份，這種合作辦法往往會帶來退出操作上的不便利。

(三)合資成立創(chuàng)業(yè)投資基金及基金管理公司。合資成立創(chuàng)業(yè)投資基金及基金管理公司，是指中外雙方共同出資在國內(nèi)成立創(chuàng)業(yè)投資基金，并成立基金管理公司來共同管理這個合資的創(chuàng)業(yè)投資基金。這種形式的特點是：1.雙方等額出資成立一家創(chuàng)業(yè)投資管理公司，再等額出資在境內(nèi)發(fā)起設(shè)立一只創(chuàng)業(yè)投資基金，由這家管理公司來負責投資管理，具體管理人員由雙方委派；2.項目投資決策由雙方共同來完成，每個項目投資都必須征得雙方同時認可；具體以哪一方的名義實際對外出資，根據(jù)項目公司的具體需要而定，但各自的對外投資總額以各自在基金中的承諾出資額為上限；3.創(chuàng)業(yè)投資管理公司按投資比例收取項目管理費，項目增值退出時還可收取額外收益分成；4.這種合作辦法有利于雙方優(yōu)勢互補、項目公司的國際化或本土化。

(四)中方將資金委托給國外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)管理。中方將資金委托給國外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)管理，是指國內(nèi)某一創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)(通常是國有創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu))通過專業(yè)選擇，選定一個國外優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)投資管理機構(gòu)并與之簽訂協(xié)議，將資金全部委托其進行管理。不過這種形式通常會要求委托方只能將資金投入到國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資市場。這種形式的特點是：1.中資創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)一般為政府獨資，由政府出面進行談判，合作中出現(xiàn)的問題和風險由政府來承擔；2.這種合作模式是在政府背景的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)出現(xiàn)投資效率低下、管理水平不高、激勵機制落后的情況下產(chǎn)生的，目的是提高創(chuàng)業(yè)投資資金的使用效率，發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資資金的最大效能；3.投資決策和管理全部由合作的外資創(chuàng)業(yè)投資管理團隊負責，中方只是通過外資管理團隊的配套投資資金進行約束；4.中方在合作中處于相對被動的地位，不利于中方在實踐中進行學習和借鑒。

四、創(chuàng)業(yè)投資外資模式的國外借鑒

以色列創(chuàng)業(yè)資本不同于其他國家的一個重要特點就是創(chuàng)業(yè)資本大部分來自以美國為主的境外。以PWC公司的調(diào)查數(shù)據(jù)為例，在2000年第4季度注冊的創(chuàng)業(yè)投資單位中62%注冊地是以色列；到2001年第1季度注冊地為以色列的比例則下降為56%，境外注冊地主要為美國；到2001年第2季度注冊地為以色列的比例進一步下降為51%。由此可以看出，以色列創(chuàng)業(yè)投資資金主要來自國外。目前，在以色列的國外創(chuàng)業(yè)投資資金來源中，大約有56%來自美國，33%來自歐洲，11%來自亞洲。

英國政府對國外投資者在英國投資創(chuàng)業(yè)投資基金實行特別的稅收優(yōu)惠，國外資本紛紛投資于英國的創(chuàng)業(yè)投資基金，并且占有相當大的比重。外國資本在1994、1995、1996年分別占英國創(chuàng)業(yè)投資基金資產(chǎn)總額的41%、45%和43%，到1998年這個比例增加到73%。美國有著全世界監(jiān)管最嚴厲的證券市場，因此，其創(chuàng)業(yè)投資的退出機制也是十分健全。自上世紀80年代以來，美國在信息產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭羊地位也吸引了大量的國外資本投資于美國信息產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

新加坡政府與美國和歐洲很多成功的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)建立了緊密的關(guān)系，并且通過一系列的優(yōu)惠條件吸引他們在新加坡設(shè)立分支機構(gòu)。為了更進一步地放開創(chuàng)業(yè)投資的資金來源渠道，新加坡政府還幫助本地創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)與國際著名的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，以推動他們共同在新加坡進行創(chuàng)業(yè)投資。1999年，以新加坡為基地的創(chuàng)業(yè)投資基金在全球創(chuàng)業(yè)投資13.5億新元，其中有將近30%的創(chuàng)業(yè)資金投向了新加坡本地。

五、推動創(chuàng)業(yè)投資外資模式的政策建議

(一)減少政府行政干預。建國以來，我國借鑒了前蘇聯(lián)的發(fā)展模式，采用計劃經(jīng)濟發(fā)展模式。改革開放后，國家認識到單一計劃作為資源配置方式不能有效地配置資源，不利于經(jīng)濟的發(fā)展，開始采用社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展模式。然而，由于計劃經(jīng)濟的觀念在我國的行政體系中沉淀已久，一些政府官員總是帶有計劃經(jīng)濟的思想。在一些市場可以很好發(fā)揮作用的領(lǐng)域，有些政府官員出于政績等各種目的需要，往往會運用行政權(quán)力對現(xiàn)實經(jīng)濟進行干預。根據(jù)國外的經(jīng)驗，政府在創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域只要為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供完善的環(huán)境條件即可。然而，個別地方政府官員總要行政干預創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，影響了創(chuàng)業(yè)投資績效。鑒于此，一些國外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、資金望而卻步。為了促進創(chuàng)業(yè)投資外資模式的發(fā)展，我國政府應當減少對創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的行政干預，為創(chuàng)業(yè)投資做好相應的服務工作。

(二)健全創(chuàng)業(yè)投資法律法規(guī)體系。一些專家認為，法律法規(guī)不健全、政策不配套，導致了創(chuàng)業(yè)投資在具體操作上無章可循，更難與國際接軌。國外的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)習慣于在一個法制健全的環(huán)境中運行，當他們在我國從事創(chuàng)業(yè)投資時，發(fā)現(xiàn)我國的創(chuàng)業(yè)投資法律、法規(guī)很不健全，不能保障他們的基本權(quán)益，因此，當他們進入中國市場時總是心存顧慮，或是駐足不前，不愿冒然進入中國市場。從這些問題我們可以看出，建立健全創(chuàng)業(yè)投資的法律法規(guī)體系，不僅有利于我國創(chuàng)業(yè)投資市場的規(guī)范發(fā)展，而且還能吸引國外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、資金進入我國，通過外資模式促進我國創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。

(三)加強創(chuàng)業(yè)投資信用體系建設(shè)。一個完善的信用體系是經(jīng)濟體系良性運行的劑，可以為交易雙方提供足夠的信息，以減少交易雙方的信息不對稱，從而保障交易能夠順利進行。創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域如果沒有完善的信用體系，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)所面臨的風險就會大大增加。在不確定性面前，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)可能會理性地選擇不投資。這樣，來自國外的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、資金對于中國的情況更加缺乏了解。如果我們有一個完備的信用體系，國外的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)就會減少很多信息的不對稱，由此才能促進創(chuàng)業(yè)投資外資模式的有力發(fā)展。

(四)完善創(chuàng)業(yè)投資退出機制。創(chuàng)業(yè)投資的目的在于創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)能夠?qū)?chuàng)業(yè)資本從創(chuàng)業(yè)企業(yè)中成功地退出，以達到其投資收益回收的目的。創(chuàng)業(yè)投資的成功退出，對創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的持續(xù)發(fā)展是必需的，唯有這樣，才能形成一浪高過一浪的創(chuàng)業(yè)投資浪潮，實現(xiàn)資本增值。2004年“中小板”推出，為一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)的退出提供了一條途徑。然而，由于種種資格審批依據(jù)很嚴格，數(shù)量也嚴格控制，目前“中小板”仍然不能滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)退出的需求。國外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、資金在中國的創(chuàng)業(yè)投資也面臨著在中國當?shù)厥袌鐾顺鲭y的問題。雖然國外的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、資金擁有豐富的創(chuàng)業(yè)投資退出經(jīng)驗，可以讓中國的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在海外上市，達到退出的目的，然而，這還是增加了國外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、資金退出的交易成本，影響其在中國的創(chuàng)業(yè)投資收益。所以，完善創(chuàng)業(yè)投資退出機制，可以推進我國創(chuàng)業(yè)投資外資模式的發(fā)展，達到全面促進我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的功效。

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第2篇：創(chuàng)業(yè)投資論文范文

盡管我國創(chuàng)業(yè)投資開展多年，但整體發(fā)展卻是比較緩慢的，創(chuàng)業(yè)投資退出問題仍是制約我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的重要一環(huán)。由于增值退出的難度普遍要高于初期進入，創(chuàng)業(yè)投資者將創(chuàng)業(yè)資本投入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)時，就應該對投資退出的時機與方式有一個初步的規(guī)劃。在創(chuàng)業(yè)投資的退出過程中，退出時機的抉擇不僅影響到退出的可行性和收益水平，還直接影響創(chuàng)業(yè)投資項目退出方式的選擇；不僅需要創(chuàng)業(yè)投資業(yè)自身進行退出策略規(guī)劃，更需有其它社會條件的支持；不僅是創(chuàng)業(yè)投資內(nèi)部各組成因素的相互聯(lián)動過程，而且與其外部環(huán)境也是一個相互聯(lián)動的過程。

一、國家創(chuàng)業(yè)投資政策對創(chuàng)業(yè)投資資本退出時機的影響

創(chuàng)業(yè)投資的目的不是為了從創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲取短期紅利分配，而是選擇在適當?shù)臅r機進入企業(yè)，并在最適當?shù)臅r機退出投資，以獲取長期的資本增值。鑒于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)往往成立時間短、資本量小、風險高的特點，迫切要求政府在政策上進行扶持，既要有“進入”的激勵機制，又要有靈活的“退出”機制。在美國，國會制定和通過的《小企業(yè)投資法》、《公眾創(chuàng)業(yè)投資法》、《小企業(yè)投資刺激法》；英國政府實施的“信托投資法”、“政府貸款擔保計劃”、“企業(yè)開業(yè)計劃基金”；韓國的《中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)支持法案》、《新技術(shù)財政資助條例》等都對本國、本地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資機制建立以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了很重要的作用。

從美國的情況看，僅有約30%-40%的創(chuàng)業(yè)投資是通過企業(yè)在納斯達克上市退出的，其余60%-70%的創(chuàng)業(yè)投資則是通過兼并、出售，或通過創(chuàng)業(yè)者、職工回購的方式退資。因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過把握收購兼并(M&A)時機的數(shù)量遠遠超過選擇首次公開上市(IPO)時機的數(shù)量。這也意味著出售部分股權(quán)或公司整體出讓是創(chuàng)業(yè)資本退出的另一通道。但是對于很多高科技企業(yè)而言，在最初建立的幾年里，沒有利潤來源或獲取利潤很少，無形中大大減小了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的吸引力。同時由于許多優(yōu)惠政策是對創(chuàng)業(yè)企業(yè)設(shè)定的，而不是針對有愿意購買它的大公司、大企業(yè)，這使大公司、大企業(yè)沒有足夠的動力去收購創(chuàng)業(yè)企業(yè)，導致了創(chuàng)業(yè)企業(yè)出售這一退資渠道又難以擴展。

當創(chuàng)業(yè)企業(yè)收益商機逐漸顯露時，有的創(chuàng)業(yè)資本家還想進一步把握所謂“最好的”商機，然而，發(fā)生了突如其來的政策改變或技術(shù)的日新月異而使部分資產(chǎn)和優(yōu)勢消失殆盡，所開發(fā)產(chǎn)品的無形磨損開始出現(xiàn)，企業(yè)資產(chǎn)陷入了極度危險的境地。

二、資本市場的發(fā)育程度對創(chuàng)業(yè)投資資本退出時機的影響

一個完善的資本市場應該滿足不同類型不同規(guī)模的融資者的需要。以美國多層次資本市場為例，全國性的證券市場包括：紐約證券交易所（NYSE）、全美證券交易所（AMEX）、納斯達克股市（NASDAQ）和招示板市場（OTCBB）；區(qū)域性的證券市場包括：費城證券交易所（PHSE）、太平洋證券交易所（PASE）、辛辛那提證券交易所（CISE）、中西部證券交易所（MWSE）以及芝加哥期權(quán)交易所（CHICAGOBOARDOPTIONSEXCHANGE）等。這幾個板塊的市場功能明確，分別服務于不同發(fā)展階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而且具有明顯的層次性。各層次互相銜接，略有重疊。我國目前還沒有建成真正意義上的二板市場，國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)資本即使條件成熟時，也很難實現(xiàn)股份上市公開發(fā)行（IPO）。雖有一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過“買殼”、“借殼”進了主板市場，但畢竟是少數(shù)。而且我國的產(chǎn)權(quán)交易市場不發(fā)達，產(chǎn)權(quán)交易成本過高，統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易市場沒有形成，使跨行業(yè)跨地區(qū)的產(chǎn)權(quán)交易難以實現(xiàn)。歐洲很多成功的退出案例是在準備IPO過程中，發(fā)現(xiàn)了更為有利的出售機會，從而抓住時機以出售方式實現(xiàn)退出。從全球已經(jīng)設(shè)立的二板市場來看，上市基準普遍較低。借鑒國外創(chuàng)業(yè)投資的成功經(jīng)驗及教訓，在我國設(shè)立較低上市基準的二板市場對創(chuàng)業(yè)投資的退出是有必要的。國外二板上市條件比較見表1。

三、金融體系對創(chuàng)業(yè)投資資本退出時機的影響

發(fā)達的股票市場和并購市場為創(chuàng)業(yè)投資退出創(chuàng)造了良好的條件。美國是典型的證券市場主導的金融體系的國家，機構(gòu)投資者不長期持有股票，持股的短期性質(zhì)使股票交易十分頻繁。美國創(chuàng)業(yè)投資主要尋找時機推動IPO這一最具吸引力的方式退出。以德國和日本為代表的銀行主導型的金融體系，做市商、銀行和其他金融機構(gòu)持股的目的在于股東穩(wěn)定化，投資人把握時機選擇兼并收購。

普華財經(jīng)咨詢公司對歐洲創(chuàng)業(yè)資本基金投資的退出情況進行過一項調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，大量的創(chuàng)業(yè)投資家等著退出他們的投資，那些難以退出投資的創(chuàng)業(yè)投資公司存在的主要問題就是創(chuàng)業(yè)投資家視IPO為理想的退出，因而對其它方式未能予以足夠的關(guān)注。盡管收購退出與IPO退出相比，要以企業(yè)的管理權(quán)的喪失為代價。但是在資本市場以銀行為中心的國家里，在證券市場尚未成熟之前，兼并收購仍然是一個具有吸引力的可行的退出方式。當風險權(quán)益能夠在產(chǎn)權(quán)市場上順利流通，創(chuàng)業(yè)投資家就能夠有效地出售自己的股份。布萊克(Black)和吉爾森(Gilson)認為，一些國家受美國創(chuàng)業(yè)風險投資成功的啟示，學習美國的創(chuàng)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)但不是很成功的原因，就在于這些國家的資本市場是以銀行為中心的體制。因此建立以證券市場為中心的金融體制，可以為創(chuàng)業(yè)投資開辟方便的資本退出渠道。

四、創(chuàng)業(yè)投資資金背景對創(chuàng)業(yè)投資資本退出時機的影響

第3篇：創(chuàng)業(yè)投資論文范文

1.北京。2008年，為應對金融危機，解決創(chuàng)業(yè)期中小企業(yè)融資難問題，北京市發(fā)改委、市財政局以政府財政資金建立了北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金。所投項目大部分都是北京當?shù)仄髽I(yè)，項目涉及文化創(chuàng)意、電子信息、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥等行業(yè)，據(jù)估算，所投資項目價值整體增長6-10倍。引導基金積極與京外國內(nèi)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)合作，引導京外資金投資于北京科技型、創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)期中小企業(yè)。與此同時，對投資行業(yè)進行政策引導，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的項目上90%以上，種子期、初創(chuàng)期、早中期項目占總投資項目的80%以上，有利推動北京中小型科技型企業(yè)的發(fā)展。

2.上海。上海在政策層面和資金層面均給予創(chuàng)業(yè)投資大力支持。在政策上，上海早在1998年就頒布了支持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策，如《上海市促進高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的若干規(guī)定》等。上海創(chuàng)業(yè)投資引導基金是由上海市政府設(shè)立并按照市場化方式運作的政策性基金。該引導基金的管理體制是采取決策、評審和日常管理相分離，投資運作方式主要采用參股創(chuàng)投企業(yè)和跟進投資，同時根據(jù)實際需要，還可采用融資擔保等其他方式。上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司作為受托管理機構(gòu)，負責引導基金日常投資運作，先后組建了20多家創(chuàng)業(yè)投資基金公司。

3.廣東。廣東是國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資最為活躍、發(fā)展最為迅速的地區(qū)之一。廣東在“十二五”規(guī)劃中提出，省財政將集中投入220億元支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其中有20億元用于省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，以引導和支持社會資金進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。深圳市不僅擁有由深圳市政府出資設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資引導基金，總額30億元，首期為10億元。引導社會資本投向生物、互聯(lián)網(wǎng)、新能源、新材料、新一代信息技術(shù)和文化創(chuàng)意等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的初創(chuàng)期、早中期創(chuàng)新型企業(yè)（項目），推動自主創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化，加快深圳國家創(chuàng)新型城市建設(shè)。該引導基金采取母基金方式運作，不直接從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務。而且，在1999年，由深圳市國資委出資設(shè)立的深圳市創(chuàng)業(yè)投資集團有限公司，擁有4家中外合資基金管理公司和10家內(nèi)資基金管理公司，管理著20個基金，總規(guī)模60億元。定位于直接投資和基金投資相結(jié)合，以基金投資為主的發(fā)展戰(zhàn)略。

4.浙江。2009年，浙江省就了《創(chuàng)業(yè)風險投資引導基金管理辦法》，設(shè)立浙江省創(chuàng)業(yè)投資引導基金。浙江發(fā)展創(chuàng)投引導基金采取了財政單線管理制度，由省財政廳全資擁有，規(guī)模5億元，以管理公司注冊資本的形式逐年投入。主要投資方式也是階段參股和跟進投資等方式，具體提出了跟進投資的資金比例不能夠高于30%。重點支持的領(lǐng)域主要是符合該省的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，更傾向于初創(chuàng)期、既有風險又具成長性的科技型、創(chuàng)新型的中小企業(yè)。通過兩級杠桿作用，省引導基金的投資擴大效應近30倍。

5.江蘇。早在2006年，江蘇就設(shè)立了蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，使得該基金成為國內(nèi)最早成立的政府引導基金。2010年底，江蘇設(shè)立江蘇省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，再次發(fā)揮創(chuàng)業(yè)引導基金的作用，首期出資10億元，主要通過與市縣引導基金合作、階段參股、跟進投資、投資保障和風險補助等方式運作。專門投向江蘇省境內(nèi)的新能源、新材料、生物技術(shù)與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、軟件和服務外包、物聯(lián)網(wǎng)和新一代信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)。

二、對遼寧省創(chuàng)業(yè)投資引導基金發(fā)展的啟示

對處在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的遼寧省來說，目前已經(jīng)進入到必須依靠創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的新的歷史時期。推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，需要創(chuàng)業(yè)投資的助力和催化。遼寧省應改變之前的政府補貼等投入方式，更好發(fā)揮財政資金支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，進而帶動各方資金用于創(chuàng)業(yè)投資，更多地通過市場的內(nèi)生需求改善和創(chuàng)新資源配置，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)處于成長期的創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，這對激勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、擴大社會就業(yè)、促進創(chuàng)新型經(jīng)濟加快成長，具有重要意義。遼寧省創(chuàng)投引導基金如不盡早啟動，將會面臨以下幾個方面的困境：一是隨著各地引導基金的加速成立，遼寧省的引導基金如果不盡快啟動，可能會面臨在遼落戶的投資企業(yè)或者團隊質(zhì)量不高的困境。因為目前各省的引導基金都在爭取優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)投企業(yè)，而且一般的引導基金在與創(chuàng)投企業(yè)合作的過程中，都會要求管理團隊及基金均在當?shù)芈鋺簟６菧p少爭取國家各方面的基金合作的機會。國家的產(chǎn)業(yè)基金和政策性引導基金一般都要與地方的引導基金共同合作，而遼寧省因為沒有此平臺，不能與國家的這些扶持基金進行有效對接，也限制了增加遼寧省扶持的資金來源和額度，影響整體發(fā)展。三是對全省的區(qū)域創(chuàng)新均衡發(fā)展產(chǎn)生負面影響。

一些省內(nèi)發(fā)達地區(qū)目前已經(jīng)成立市級引導基金，但市級的引導基金存在明顯的局限性，僅對本市的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)關(guān)注度高。而不能從全局的高度實現(xiàn)全省在創(chuàng)業(yè)投資項目上的資金配置，使得強者越強，弱者無人理的局面，影響欠發(fā)達地區(qū)的發(fā)展。四是大大降低實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型效率和增加發(fā)展壯大所需時間。在轉(zhuǎn)變投資拉動為主的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的大環(huán)境下，如借助引導基金、吸引民間資本投入實業(yè)經(jīng)濟，不僅可以為企業(yè)提供相應的發(fā)展資金，還可以由投資企業(yè)幫助實體經(jīng)濟改善企業(yè)管理能力，增加企業(yè)的競爭力等方面提供相應建議和指導。

第4篇：創(chuàng)業(yè)投資論文范文

關(guān)鍵詞:創(chuàng)業(yè)投資;會計處理;稅收政策;稅收制度

一、我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展現(xiàn)狀及其原因

創(chuàng)業(yè)投資,是指創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(或創(chuàng)業(yè)投資基金)通過一定的方式向投資者(機構(gòu)或個人)籌集創(chuàng)業(yè)資本,然后將創(chuàng)業(yè)資本投向創(chuàng)業(yè)企業(yè),主動地參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理,并為其提供增值服務,做大做強創(chuàng)業(yè)企業(yè)后通過一定的方式撤出資本,取得投資回報,并將收回的投資投入到下一個創(chuàng)業(yè)企業(yè)的商業(yè)投資行為和資本運作方式。據(jù)清科公司調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至2007年上半年,我國已有本土風險投資機構(gòu)達498家,管理著約800億元人民幣的風險資本。

創(chuàng)業(yè)風險投資是促進高新技術(shù)發(fā)展的推進器。從這個角度講,創(chuàng)業(yè)風險投資也是屬于一個比較幼稚的產(chǎn)業(yè),在市場競爭中處于不利的競爭地位,因此,在稅收或者在其他政策上給予優(yōu)惠,這是世界上其他國家都在實踐的一種做法。

1999年,在全球新經(jīng)濟浪潮的推動下,在國內(nèi)“科教興國”戰(zhàn)略的鼓舞下,我國曾掀起過一次短暫的創(chuàng)業(yè)投資熱潮。從1985年重新開始探索發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資,當時成立的中創(chuàng)公司是我們第一家真正意義上的創(chuàng)業(yè)投資風險企業(yè)。這么多年來,我國的創(chuàng)業(yè)風險投資也有了一些發(fā)展,但是同發(fā)達國家相比,發(fā)展的步伐還是比較慢的。

2000年,受網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅的影響,加之缺乏必要的法律制度和政策扶持的支撐,我國的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)很快進入寒冬。從2001年到2004年,創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)數(shù)量和創(chuàng)業(yè)投資資本數(shù)量幾乎是持續(xù)性地負增長。

2005年11月,國家發(fā)展改革委等十部委聯(lián)合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》(以下簡稱《創(chuàng)投企業(yè)管理辦法》),不僅為創(chuàng)業(yè)投資基金提供了特別法律保護,而且為制定一系列配套政策提供了法律依據(jù)。

創(chuàng)業(yè)風險投資發(fā)展最關(guān)鍵、最核心的因素,應該是它有比較好的退出機制,現(xiàn)在,我們資本市場中創(chuàng)業(yè)風險投資的退出渠道還是比較單一,所以創(chuàng)業(yè)風險投資事業(yè)的發(fā)展不光是涉及稅收政策、信貸政策,還有國家從其他方面的扶持政策,特別是資本市場健康發(fā)展對支撐創(chuàng)業(yè)風險投資的發(fā)展應該起到非常關(guān)鍵的作用。

風險投資需要稅收的特別關(guān)照,主要表現(xiàn)為利用優(yōu)惠的稅收政策激勵風險投資。稅收優(yōu)惠能降低風險投資的成本,這是目前世界各國普遍對高新企業(yè)投資者采用的優(yōu)惠政策。稅收優(yōu)惠能體現(xiàn)政府扶持風險投資的意圖,是促進風險投資發(fā)展的有效工具。

二、我國創(chuàng)業(yè)投資中的稅收政策

對于創(chuàng)業(yè)投資,我國陸續(xù)頒布了一系列稅收政策。1991年《國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定》指出:“有關(guān)部門可以在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)建立風險投資基金,用于風險較大的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā),條件成熟的高新技術(shù)開發(fā)區(qū)可以創(chuàng)辦風險投資公司”。1991年,國務院頒布的《國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)稅收政策的規(guī)定》中指出,對經(jīng)認定的開發(fā)區(qū)中外企業(yè)實行包括增值稅、產(chǎn)品稅、獎金稅、建筑稅等多項稅收優(yōu)惠。國務院于1996年的《關(guān)于“九五”期間科級體制改革的決定》再次強調(diào)要發(fā)展風險投資,一些部門和地區(qū)也在積極探索和推進。國家經(jīng)貿(mào)委2002年《關(guān)于用高新技術(shù)和先進適用技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的實施意見》,指出:“加大對技術(shù)創(chuàng)新的投入,探索風險投資機制。充分利用稅收優(yōu)惠政策,鼓勵和支持企業(yè)采用高技術(shù)與先進適用技術(shù)進行改造提升?！?/p>

2003年3月1日我國開始實施的《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》以正式立法形式首次對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的組織形式、治理機制等作出了規(guī)定,其中不乏對風險投資企業(yè)稅收的要求。第三十五條就規(guī)定:“創(chuàng)投企業(yè)應當依照國家稅法的規(guī)定依法申報納稅。對非法人制創(chuàng)投企業(yè),可以由投資各方依照國家稅法的有關(guān)規(guī)定,分別申報繳納企業(yè)所得稅;也可以由非法人制創(chuàng)投企業(yè)提出申請,經(jīng)批準后,依照稅法規(guī)定統(tǒng)一計算繳納企業(yè)所得稅”。2006年3月1日起實施的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》第二十三條規(guī)定:“國家運用稅收優(yōu)惠政策扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展并引導其增加對中小企業(yè)特別是中小高新技術(shù)企業(yè)的投資。具體辦法由國務院財稅部門會同有關(guān)部門另行制定。”該《辦法》為創(chuàng)司這種“特殊性質(zhì)”的企業(yè)奠定了基礎(chǔ)的公司規(guī)范。

遵照國務院領(lǐng)導“要抓緊制定配套政策”的批示要求,在國家發(fā)展改革委和科技部的參與下,財政部和國家稅務總局經(jīng)過一年多的研究論證和反復修改,終于在2007年2月15日聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》?！抖愂照咄ㄖ纷鳛椤秳?chuàng)投企業(yè)管理辦法》的重要配套政策之一,必將對我國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展產(chǎn)生積極而深遠的影響。這項重要激勵政策的出臺,標志著創(chuàng)業(yè)風險投資在我國已經(jīng)迎來了一個有利的發(fā)展時期,創(chuàng)投行業(yè)正迎來一個蓬勃發(fā)展的春天。

以上法律法規(guī)和其他規(guī)范性文件加上我國《公司法》、《稅法》、《合伙企業(yè)法》和其他規(guī)范性文件中的相關(guān)規(guī)定,初步構(gòu)成我國風險投資中稅收政策的法律規(guī)范體系。稅收優(yōu)惠政策在我國已運行多年,它作為一種重要的經(jīng)濟和法律調(diào)節(jié)手段,對加速我國高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要的作用。但對照國外發(fā)達工業(yè)國家和新興工業(yè)化國家先進而完備的有關(guān)發(fā)展高新技術(shù)企業(yè)的稅收制度,我國現(xiàn)行的稅收優(yōu)惠政策還存在著明顯的不足與漏洞,對高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展應有的作用還未得到充分發(fā)揮。

三、國外有益做法借鑒

運用稅收政策激勵創(chuàng)業(yè)投資是發(fā)展創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟的必然要求。隨著規(guī)模經(jīng)濟日益讓位于系統(tǒng)經(jīng)濟,創(chuàng)業(yè)型企業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟中的作用越來越突現(xiàn),以至于管理學泰斗德魯克在1984年就指出:現(xiàn)代經(jīng)濟正在從大型公司主宰的經(jīng)濟向創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟轉(zhuǎn)變。

創(chuàng)業(yè)投資作為“支持創(chuàng)業(yè)的投資制度創(chuàng)新”,通過培育和扶持創(chuàng)業(yè)型企業(yè),對于促進創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。但是,創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟發(fā)展所帶來的擴大社會就業(yè)、提升自主創(chuàng)新能力、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式等社會效益,并不能內(nèi)化為創(chuàng)業(yè)投資的經(jīng)濟效益。由于創(chuàng)業(yè)投資具有高風險性和規(guī)模不經(jīng)濟性,在其對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行投資后還往往處于權(quán)利義務不對稱的弱勢地位,因此僅僅依靠市場機制來將社會資本轉(zhuǎn)化為創(chuàng)業(yè)投資資本往往要面臨市場失靈問題。針對創(chuàng)業(yè)投資所具有的正外部性和市場失靈問題,不少國家都出臺了一系列專門針對創(chuàng)業(yè)投資的扶持政策。在種類繁多的政府扶持政策中,稅收激勵政策已經(jīng)被證明為效率最高而且不會導致創(chuàng)業(yè)投資基金治理機制扭曲的扶持政策之一。

(一)美國

在創(chuàng)業(yè)投資業(yè)最為發(fā)達的美國,雖然在有識之士的推動下早在1946年就設(shè)立了第一家創(chuàng)業(yè)投資公司,但是其后13年里無人模仿設(shè)立第二家創(chuàng)業(yè)投資公司。

1958年,聯(lián)邦政府推出“小企業(yè)投資公司計劃”,通過提供低息優(yōu)惠貸款,支持民間設(shè)立“小企業(yè)投資公司”后,專門投資小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資基金才得以發(fā)展起來,并促進了整個創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)迅速起步。但是,由于美國在1969年將資本利得稅率從25%提高到49%,結(jié)果嚴重阻礙了美國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。直到1978年將資本利得稅率降低至28%,1981年進一步降低至20%,創(chuàng)業(yè)投資才又得以迅速復蘇。到1986年美國創(chuàng)業(yè)資本額達241億美元,是稅制改革前的10倍。特別是為了鼓勵不發(fā)達地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展,聯(lián)邦政府還于2000年推出《新市場稅收抵免方案》,對投資低收入地區(qū)的“社區(qū)發(fā)展基金”滿7年的,可從聯(lián)邦所得稅中獲得相當于投資額39%的稅收抵免。

近年來,美國一些欠發(fā)達地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)之所以迅速起步,還得益于不少州政府出臺了比聯(lián)邦政府更有力的稅收激勵政策。例如,在印地安那州、佛蒙特州和西弗吉尼亞州等州,合格創(chuàng)業(yè)投資基金的投資者可按其對基金投資額的20%到30%申請所得稅抵免。在路易斯安那州,為吸引保險金進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域,對投資于合格創(chuàng)業(yè)投資公司的保險公司,可按投資額的100%～120%提供公司稅抵免。在科羅拉多、佛羅里達、密蘇里、紐約和威斯康星等州也都有類似稅收政策。

(二)英國

英國目前已成為世界第二大創(chuàng)業(yè)投資國,其創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模幾乎占整個歐洲的一半,居遙遙領(lǐng)先地位。據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織統(tǒng)計,2001年英國針對處于起步和擴張期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資占GDP的比重雖然名列第四位,但包括管理層并購在內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資占GDP的比重卻名列前茅,遠遠超過美國。其重要經(jīng)驗是先后出臺了三項針對創(chuàng)業(yè)投資的稅收激勵計劃。例如,為鼓勵個人通過創(chuàng)業(yè)投資基金間接從事創(chuàng)業(yè)投資,1995年出臺了“創(chuàng)業(yè)投資信托計劃”,對專門從事創(chuàng)業(yè)投資的“投資信托”(本質(zhì)上是以股份有限公司形式設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資基金),給予三方面稅收優(yōu)惠:(1)創(chuàng)業(yè)投資公司免繳資本利得稅;(2)個人投資者從創(chuàng)業(yè)投資公司的所得(包括紅利收益所得和處置創(chuàng)業(yè)投資公司股權(quán)的資本利得)免繳所得稅;(3)對于持有創(chuàng)業(yè)投資公司股份超過3年的個人投資者,可以按其投資金額的20%,抵免個人所得稅。為鼓勵大型實業(yè)類公司從事創(chuàng)業(yè)投資,2000年出臺了“公司創(chuàng)業(yè)投資計劃”。

該計劃規(guī)定,開展創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務的實業(yè)公司可獲得以下稅收優(yōu)惠:(1)如果投資于小型加工貿(mào)易類企業(yè)并持股3年以上,公司可獲得相當于投資額20%的公司稅抵免;(2)如果將投資所得再投資,公司可延遲繳稅;(3)如果在處理創(chuàng)業(yè)投資計劃時出現(xiàn)損失,公司可以從其公司收入中扣除損失,以減少稅基。

(三)加拿大

加拿大是創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的后起之秀。1995年以后,在稅收優(yōu)惠等政策的激勵下,其創(chuàng)業(yè)投資業(yè)才快速發(fā)展起來。據(jù)統(tǒng)計,到2001年,加拿大針對處于起步期和擴張期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資占GDP的比重已列居世界第二。為拓寬創(chuàng)業(yè)資本的來源,鼓勵雇員依托工會組織,投資設(shè)立“勞工創(chuàng)業(yè)投資公司”,聯(lián)邦政府對投資者實行相當于投資額15%的稅收抵免。此外,一些省政府還另外對“勞工創(chuàng)業(yè)投資公司”的投資者實行地方稅收抵免。

例如,在安大略省和魁北克省等省,還對投資者按相當于投資額的15%提供省政府稅收抵免。為改善區(qū)域內(nèi)起步期企業(yè)的融資環(huán)境,不少省份對其他類型創(chuàng)業(yè)投資公司也制訂有稅收優(yōu)惠政策。例如,在不列顛哥倫比亞省,對持有注冊創(chuàng)業(yè)投資公司股份的當?shù)赝顿Y者,可以獲得相當于投資額30%的個人或公司稅抵免。

(四)韓國

韓國的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)在1990年代早期幾乎為空白。1998年,韓國政府通過稅收激勵等政策,大力促進創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展。到2001年,韓國針對處于起步期和擴張期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資占GDP的比重,在OECD成員國中已名列第三。其重要經(jīng)驗是對創(chuàng)業(yè)投資實行雙重激勵:

一是對創(chuàng)業(yè)投資基金的投資者,凡投資于創(chuàng)業(yè)投資基金的公司和個人,如果持有份額滿5年,都可獲得相當于投資額15%的合并所得稅抵扣。

四、完善我國創(chuàng)業(yè)投資會計處理與稅收政策的途徑

(一)完善現(xiàn)有稅收政策

從在現(xiàn)行稅制及相關(guān)環(huán)境框架內(nèi)的政策選擇分析,現(xiàn)行企業(yè)所得稅以實行獨立經(jīng)濟核算作為納稅人的認定標準。按照這一標準,即使國家工商總局能夠順利推出《合伙企業(yè)法》,有限合伙制企業(yè)實質(zhì)上也已經(jīng)成為企業(yè)所得稅的納稅主體,因此單純改變企業(yè)組織形式,并不能避免重復課稅。因此,在此情況下針對創(chuàng)投企業(yè)的稅收優(yōu)惠,應順應稅制改革方向,采用法人為企業(yè)所得稅納稅人的判斷標準。一是按稅制改革方向確定企業(yè)所得稅納稅主體。

按照我國現(xiàn)行企業(yè)所得稅以實行獨立經(jīng)濟核算作為納稅人的認定標準,無論創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)是否采用合伙制,都不能避免重復課稅。但如果稅制改革方向是朝著以法人為納稅人的判斷標準確定納稅主體的方向發(fā)展,則創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)采用有限合伙制就可以避免重復課稅問題,因為在這種稅收體制的框架下,凡具備法人資格的納稅人都歸入公司所得稅課稅范圍,不具備法人資格的納稅人歸入個人所得稅課稅范圍。在以上原則下,有限合伙制的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)就不再是企業(yè)所得稅的納稅義務人,重復課稅問題也就迎刃而解。二是對最終投資者的稅收政策:(1)當最終投資者是企業(yè)的情況下,應采取投資分紅不計入本企業(yè)應納稅所得額的辦法;(2)當最終投資者是個人的情況下,應免除其個人所得稅的重復課稅。對個人投資者獲得的股息分紅和退出時的資本增值,比照國家對股票轉(zhuǎn)讓所得暫不征收個人所得稅的方式處理,鼓勵出資人進入創(chuàng)業(yè)投資。

(二)改革企業(yè)所得稅中研發(fā)費用的扣除辦法

研發(fā)費用是指用作為納稅人在一個納稅年度的生產(chǎn)經(jīng)驗中發(fā)生的用于研究開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝的各項費用,是企業(yè)實際發(fā)生的技術(shù)開發(fā)費,允許在繳納企業(yè)所得稅前扣除。符合條件的,允許再按技術(shù)開發(fā)費實際發(fā)生額的50%抵扣當年度的應納稅所得額,條件就是比上年實際增長達10%以上的盈利。然而,初創(chuàng)的風險企業(yè)很可能出現(xiàn)虧損,虧損的風險企業(yè)就無法享受到該項扣除。最好的辦法是將研發(fā)費用的扣除直接和投資者的利益結(jié)合起來,采取向投資者退稅的辦法,即允許創(chuàng)業(yè)企業(yè)以當年產(chǎn)生的研發(fā)費用按投資者的投入比例直接去抵扣投資者的其他收益,特別對于個人投資者來說,可以允許他們用分攤到的研發(fā)費用去抵扣他們的個人收入從而減少他們的個人所得稅,而如果該項目是由投資基金所組建,那么研發(fā)費用可以用來扣除他們投資其他風險企業(yè)得到的收益。

(三)創(chuàng)新觀念,改進相關(guān)稅收政策

可以更多地借鑒經(jīng)濟學分析和國際創(chuàng)業(yè)投資的實踐經(jīng)驗,在現(xiàn)有觀念上進行突破,將創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)作為一個“融資中介”,而不是按照現(xiàn)行的做法當作一個普通的企業(yè)來看待,在解決困擾我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的稅收環(huán)節(jié)上,可以采取下列做法:

一是創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體。發(fā)達國家在對創(chuàng)業(yè)投資的稅收制度安排上,一般將創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)作為一種“透明組織”或“投資管道”投資收益按照協(xié)議全部分配給出資人。如果我們可以把創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)作為一個與“投資管道”相類似的“融資中介”,那么創(chuàng)投企業(yè)本身就不應成為企業(yè)所得稅的納稅主體,而是由出資人在取得收益后按照自身性質(zhì)繳納所得稅。這種做法既能夠解決長期困擾我國創(chuàng)投業(yè)的重復課稅問題,又有利于創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)吸納投資,特別是具有免稅資格的投資主體(如養(yǎng)老基金等)的資金。

二是利用稅收抵免引導出資人投資,支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國對高科技企業(yè)有一定的稅收優(yōu)惠政策,對高科技企業(yè)的投資者卻沒有所得稅方面的優(yōu)惠。為了鼓勵投資人將資金投入到創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)之中,應采取大力度的傾斜性政策。從境外的做法看,英國和臺灣所采取的投資稅收抵免政策值得借鑒。在投資稅收抵免制度下,創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的最終投資人可以按照一定的標準,抵免其從其他經(jīng)營項目中取得的應稅所得。

另外,無論是在創(chuàng)新型稅收政策建議下還是在改進型稅收政策建議下,都可以考慮取消對創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)投資管理機構(gòu)的管理費和咨詢費收入征收營業(yè)稅及其附加。但對于創(chuàng)業(yè)投資管理公司的其他各項收入,應照章征收營業(yè)稅。具體來講,凡是創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)的“主營業(yè)務收入”,都可以享受免征營業(yè)稅及其附加的政策,但對于其“其他業(yè)務收入”和“營業(yè)外收入”,則應照章征收營業(yè)稅及其附加。因為從提高創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的運行效率,以及提高投資質(zhì)量的角度出發(fā),應鼓勵設(shè)立獨立的創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)。但按照現(xiàn)行稅制,這會造成營業(yè)稅負擔的增加。一些創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)為了規(guī)避對管理費收入繳納的營業(yè)稅及其附加,采取將創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)與創(chuàng)業(yè)投資管理機構(gòu)合并的方法。但這對于創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展是不利的。其結(jié)果是,國家的稅收被規(guī)避,而創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展也受到了負面的影響。

參考文獻:

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[6]邵海波,易林.提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力[N].日照日報,2006-3-2.

第5篇：創(chuàng)業(yè)投資論文范文

1.金融配套服務不足金融配套服務不夠完善，首先，由于有些地區(qū)資本市場的落后，產(chǎn)權(quán)交易呈現(xiàn)分散狀態(tài)，難以匯集成一股力量。與天津股權(quán)交易中心和中關(guān)村“新三板”等國家級試點相比，這些股權(quán)交易市場、場外交易市場等活力較弱，與全國性資本市場的合作也不力，對創(chuàng)投機構(gòu)的缺乏吸引。其次，相關(guān)金融投資機構(gòu)的十分落后，如，證券、投行等，我國目前參與創(chuàng)投市場發(fā)展的機構(gòu)投資者匱乏，有分量的產(chǎn)業(yè)投資、股權(quán)投資等財富管理機構(gòu)也不夠健全，本土投資機構(gòu)大多是規(guī)模小，效應弱。由此，我們需要建立和完善相關(guān)的政策法規(guī)

2.政策法規(guī)不完善目前政策缺少針對性政策措施，現(xiàn)有政策大多是設(shè)立創(chuàng)投引導基金、規(guī)范管理、專項補貼等內(nèi)容，缺少在市場進入、稅收優(yōu)惠、投融資管理等方面的針對性政策措施，對于吸納民間資本，支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等引導力度還不夠強。政策覆蓋的范圍也不夠廣，創(chuàng)業(yè)風險投資發(fā)展相關(guān)的基本法規(guī)、法律還不健全。

二、我國創(chuàng)業(yè)風險投資發(fā)展對策

結(jié)合我國創(chuàng)業(yè)風險投資發(fā)展現(xiàn)狀，認為應從完善風險投資體系、強化政策支持和完善金融服務體系三個方面做起，來促進創(chuàng)業(yè)風險投資的規(guī)模與結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和發(fā)展：

1.培育國有創(chuàng)業(yè)風險投資體系發(fā)揮產(chǎn)業(yè)引導作用，讓國有創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)走上健康發(fā)展的軌道，借鑒深圳等先進地區(qū)的經(jīng)驗，依托大型國有控股投資公司的基礎(chǔ)上，支持并購重組和科技成果產(chǎn)業(yè)化為主、以中長期投資為發(fā)展方向的國有大型股權(quán)和創(chuàng)業(yè)風險投資集團。以期步入國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計劃，切實與金融央企對接，組建一批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)風險投資基金。改變以往落后的考核機制，將創(chuàng)業(yè)風險投資納入國資考核范圍，并允許其可適當程度的投資風險損失等同于創(chuàng)造利潤。依托我國創(chuàng)業(yè)風險引導基金以及海洋等省級產(chǎn)業(yè)投資基金，與國際創(chuàng)投機構(gòu)合作設(shè)立一批專業(yè)領(lǐng)域的天使投資基金。

2.加大政策扶持力度全國各地可參照深圳、北京等待政策，對民營企業(yè)出資參與設(shè)立高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資基金，可按募集資金額和投資額給予相應的一次性獎勵，并對符合導向的投資項目提供一定的風險補助?；蛟谝欢ㄇ疤嵯?，出臺民營資本對創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的投入可直接抵扣出資企業(yè)的應納稅額等特殊政策。在此基礎(chǔ)上，加大對創(chuàng)業(yè)風險投資的風險補助力度，鼓勵各地龍頭企業(yè)利用自身管理、技術(shù)、資本優(yōu)勢組建其產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的風險投資機構(gòu)，或創(chuàng)立創(chuàng)業(yè)風險投資基金。

3.完善金融服務體系完善金融服務體系，促進資本市場發(fā)育，建立活躍、規(guī)范而完善的創(chuàng)業(yè)風險投資服務體系，對于促進創(chuàng)業(yè)風險投資規(guī)模的擴大和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有著重要的作用。對此，我國各省應盡快完善產(chǎn)權(quán)交易中心建設(shè)，力求盡快組建規(guī)范、活躍的區(qū)域性資本市場。與此同時，還應不斷推進金融改革，尤其是以區(qū)域資本市場建設(shè)為依托，暢通投融資和信息交流渠道，引導民間資本積極參與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)建設(shè)，依托募集、參股、信托、地方債券等多種方式向高新技術(shù)企業(yè)投資，解決創(chuàng)業(yè)風險投資去風險化問題突出的現(xiàn)狀。

三、總結(jié)

第6篇：創(chuàng)業(yè)投資論文范文

關(guān)鍵詞：科技型企業(yè) 創(chuàng)業(yè)投資過程管理

1.科技型創(chuàng)業(yè)投資項目過程管理的動因分析

對于盈利性的創(chuàng)業(yè)投資活動而言，創(chuàng)造收益和控制風險是創(chuàng)業(yè)投資過程管理的兩個關(guān)鍵目標，而非盈利性創(chuàng)業(yè)投資活動也具有其多樣化的公益性目標，這些都是創(chuàng)業(yè)投資過程管理模式建構(gòu)、尤其是管理卡片設(shè)計的目標所在；在創(chuàng)業(yè)投資運作實踐中已存在諸多相關(guān)的措施與方法，這是由創(chuàng)業(yè)資本內(nèi)在本質(zhì)所決定的，也為管理卡片和相關(guān)建議措施的設(shè)計提供了理論依據(jù)。

1.1 盈利性創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)造收益的角度

創(chuàng)業(yè)投資構(gòu)造了一種特殊的風險收益機制，讓創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)在承擔小企業(yè)相對較高的投資風險基礎(chǔ)上獲得相對較高的期望收益。創(chuàng)業(yè)投資的整個收益機制包涵“創(chuàng)造發(fā)現(xiàn)”、“價值創(chuàng)造”和“價值實現(xiàn)”的全過程，在實踐中體現(xiàn)為“項目篩選”、“項目培育”和“項目投資退出”等具體環(huán)節(jié)。

1.2 盈利性創(chuàng)業(yè)投資控制風險的角度

創(chuàng)業(yè)投資的高風險主要源于投資對象的高度不確定性、資產(chǎn)的特殊性、創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)之間的高度信息不對稱和兩者目標存在的不一致、以及投資退出方式和時機選擇的難度，相應在運作的不同階段產(chǎn)生了“逆向選擇”、“成長風險”、“道德風險”和“變現(xiàn)風險”。

1.3 非盈利性創(chuàng)業(yè)投資資本的特殊性

盈利性創(chuàng)業(yè)投資資本的目標即是最終的資本退出和實現(xiàn)高資本增值收益，資本運作過程中的創(chuàng)造收益或控制風險的內(nèi)在動因的根本都是為這一目標；而對非盈利性創(chuàng)業(yè)投資資本而言，除了資本回收外，往往還有著其他多樣化的公益性目標，一些政府政策型創(chuàng)業(yè)投資基金的宗旨是促進科技成果轉(zhuǎn)化、扶植當?shù)啬承袠I(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動等。非盈利性創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)必須采取一些特殊的方法在項目運行的不同階段對其進行恰當評價、實施風險控制并向創(chuàng)業(yè)企業(yè)家提供約束和激勵，以保證項目運行能實現(xiàn)其多樣化的目標和最終資本的回收。

2.科技型創(chuàng)業(yè)投資項目過程管理的模式構(gòu)建

創(chuàng)業(yè)投資項目過程管理模式可從三個維度考慮，即管理內(nèi)容、管理階段和實施過程。在不同階段管理的內(nèi)容和措施各有側(cè)重；創(chuàng)業(yè)投資項目過程管理的實施過程中的關(guān)鍵是管理卡片和案例庫，管理卡片的設(shè)計和實施將創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的項目管理過程系統(tǒng)化，當創(chuàng)業(yè)投資案例積累到一定程度可建立案例庫，通過案例推理的原理為現(xiàn)有的項目管理提供決策支持。

2.1 科技型創(chuàng)業(yè)投資項目的管理內(nèi)容

創(chuàng)業(yè)投資項目管理是創(chuàng)業(yè)資本運作的實質(zhì)階段。在完成投資項目的選擇，并與創(chuàng)業(yè)企業(yè)達成合作協(xié)議后，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)不僅要按協(xié)議提供資金的融通，還要參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理。然而，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)也并非事無巨細地介入企業(yè)管理的每個環(huán)節(jié)，一些具體的管理內(nèi)容和措施大都無法在投資協(xié)議中事先約定，因項目管理者的經(jīng)驗和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的風格而具有靈活性。由此，創(chuàng)業(yè)投資項目管理成為一個重要但又難以深入的領(lǐng)域。

2.2 科技型創(chuàng)業(yè)投資項目的管理階段

科技型中小企業(yè)的生命周期可劃分為種子期、初創(chuàng)期、擴張期、成熟期和衰退期五個階段。鑒于創(chuàng)業(yè)投資參與的是創(chuàng)建企業(yè)，一個涉及到種子期、起步期、成長期、成熟前期的持續(xù)動態(tài)過程，創(chuàng)業(yè)投資項目的管理階段也可相應劃分為種子期、起步期、成長期和成熟前期四個階段。處于不同階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有其不同的特征，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的管理重點和目標也相應不同。

3.科技型創(chuàng)業(yè)投資項目管理的實施過程

3.1管理卡片評價體系的設(shè)計

管理卡片主要包含兩部分內(nèi)容：基于產(chǎn)品或項目企業(yè)生命周期的創(chuàng)業(yè)投資項目評價體系，以及項目與其管理領(lǐng)域成熟度評價實施方法。為對創(chuàng)業(yè)投資項目六個管理領(lǐng)域及其相應指標的現(xiàn)狀進行監(jiān)控，結(jié)合對被投資企業(yè)的實地考察，在確定關(guān)鍵成功因素的基礎(chǔ)上，設(shè)計相應的定性和定量評價指標。

各評價指標在項目的不同階段或針對不同的創(chuàng)業(yè)環(huán)境會有不同的優(yōu)先順序設(shè)計或權(quán)重，需要結(jié)合創(chuàng)業(yè)企業(yè)實際情況來確定。同時，根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生命周期，將項目管理控制的實施劃分為不同的階段，每個階段設(shè)立若干評價的關(guān)鍵節(jié)點，管理者通過管理卡片的成熟度檢驗功能對項目實施進行持續(xù)監(jiān)控和評價，并做出價值提升或風險規(guī)避的決策。

3.2管理卡片成熟度評價的實施

通過關(guān)鍵節(jié)點的評價能及時了解項目及其各管理領(lǐng)域的成熟程度，識別出需加強培育的領(lǐng)域。

3.3案例庫的建立和輔助決策

案例推理（Case-Based Reasoning）是一種借鑒經(jīng)驗和重用知識解決實際問題的技術(shù)。創(chuàng)業(yè)投資項目管理者的經(jīng)驗知識在管理過程中也常常發(fā)揮著比管理方法本身更重要的作用。面對新的項目，管理者習慣于借鑒原有經(jīng)驗和成功案例，試圖找到一個與新問題相似的案例，然后把該案例中的有關(guān)信息和知識不斷修改直至滿足新的問題要求并用于解決新的問題。因而，建立一個項目案例庫將有助于充分利用成功或失敗的經(jīng)驗和教訓，不僅可為創(chuàng)業(yè)投資項目過程管理提供檢驗目標值和風險預警線的參考信息，同時也可提供提升價值和規(guī)避風險的方法選擇信息從而實現(xiàn)輔助決策。

參考文獻：

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第7篇：創(chuàng)業(yè)投資論文范文

[關(guān)鍵詞] 創(chuàng)業(yè)企業(yè)；創(chuàng)業(yè)投資；創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)

【中圖分類號】 F832 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1007-4244（2013）12-232-2

本論文通過分析寧夏創(chuàng)業(yè)投資的現(xiàn)狀，總結(jié)其存在的問題，對寧夏創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展提出合理建議，這對寧夏創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實意義和應用價值。

一、創(chuàng)業(yè)投資及其體系的基本內(nèi)容

創(chuàng)業(yè)投資，系指對具有高增長潛力的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行權(quán)益資本投資，并通過提供特有的資本經(jīng)營等增值服務，培育和輔導創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長，以期在所投資企業(yè)發(fā)育成熟后即通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式實現(xiàn)高資本收益的一種商業(yè)投資行為。

二、寧夏回族自治區(qū)有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資的現(xiàn)狀

（一）寧夏回族自治區(qū)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)基本情況。截止2013年3月寧夏回族自治區(qū)在工商管理部門注冊登記的投資企業(yè)包括投資管理公司、投資咨詢公司、創(chuàng)業(yè)投資公司、信托投資公司、投資集團等共計1016家，其中與“創(chuàng)業(yè)投資”緊密相關(guān)的企業(yè)包括創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展集團、創(chuàng)業(yè)投資擔保公司、創(chuàng)業(yè)投資基金管理企業(yè)等在內(nèi)共有23家，23家中正常營業(yè)的有17家，吊銷的有5家，注銷的有1家。目前正常營業(yè)的17家中，從成立時間上看，僅有2家在十部委《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》2005年出臺以前成立，2005年至自治區(qū)2007年中旬提出全民創(chuàng)業(yè)之間成立了1家，2007年中旬至今，陸續(xù)成立14家創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)；從規(guī)模上看，注冊資本在1000萬以下（不包括1000萬）的有3家，占到17.65%，1000萬到5000萬（不包括5000萬）的有8家，占到47.06%，5000萬到l億（不包括1億）的有5家，占到29.41%，1億以上的有1家，占到5.88%，也就是說寧夏有超過一半的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資本在5000萬以下，投資能力十分有限。

（二）寧夏回族自治區(qū)創(chuàng)業(yè)孵化園區(qū)（基地）。據(jù)統(tǒng)計，寧夏回族自治區(qū)五年累計建成各類創(chuàng)業(yè)園區(qū)（基地）221個，自治區(qū)級創(chuàng)業(yè)孵化園區(qū)（基地）32個，其中中國穆斯林國際商貿(mào)城等5個園區(qū)（基地）為自治區(qū)一級創(chuàng)業(yè)孵化園區(qū)（基地）；銀川北方國際物流城物流創(chuàng)業(yè)孵化示范園等8個園區(qū)（基地）為自治區(qū)二級創(chuàng)業(yè)孵化園區(qū)（基地）；寧夏榮恒集團“塞上凝聚力”商業(yè)集群等19個園區(qū)（基地）為自治區(qū)三級創(chuàng)業(yè)孵化園區(qū)（基地），實踐證明，這些創(chuàng)業(yè)孵化園區(qū)共培養(yǎng)小老板3.4萬人、小企業(yè)1.5萬個，創(chuàng)造新崗位18.5萬個，一些形成規(guī)模的企業(yè)，不僅創(chuàng)造了就業(yè)崗位，而且?guī)砹硕愂铡?/p>

（三）寧夏回族自治區(qū)有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資的政策性文件。自治區(qū)先后出臺《自治區(qū)創(chuàng)業(yè)與就業(yè)促進條例》、《關(guān)于大力推進全民創(chuàng)業(yè)的意見》、《關(guān)于進一步推動我區(qū)國家級創(chuàng)業(yè)型城市創(chuàng)建工作的意見》、《支持創(chuàng)業(yè)小額擔保貸款管理辦法》等10多部政策性文件，促進創(chuàng)業(yè)的政策體系得到進一步完善。

（四）寧夏回族自治區(qū)產(chǎn)業(yè)劃分及創(chuàng)業(yè)投資青睞產(chǎn)業(yè)。寧夏回族自治區(qū)的產(chǎn)業(yè)分為以下三種：①戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，重點是新能源、新材料、先進裝備制造、生物工程、節(jié)能環(huán)保和新一代信息產(chǎn)業(yè)；②優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)，重點是精品羊絨、高端枸杞、高端葡萄酒、馬鈴薯、中藥材、清真食品及穆斯林用品和新型紡織產(chǎn)業(yè)；③傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：采用新技術(shù)、新工藝、新材料、新設(shè)備進行新一輪技術(shù)改造的化工、冶金、建材等產(chǎn)業(yè)。

三、寧夏回族自治區(qū)創(chuàng)業(yè)投資存在的主要問題

（一）政府認識不足、政策不足。由于創(chuàng)業(yè)投資以及其涉及到的股權(quán)投資基金概念對我區(qū)來講是新生事物，政府有關(guān)業(yè)務部門對此缺乏必要的了解和認識，影響決策、政策制定和業(yè)務辦理。比如，鑄龍公司到自治區(qū)有關(guān)部門辦理基金備案、爭取相關(guān)政策等業(yè)務時，都需要先向這些部門解釋創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資基金的基本常識。

（二）創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資金規(guī)模小。寧夏目前大部分創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資金規(guī)模小，均在一億以下，實力比較弱，只能支持一些耗資少、風險低的短平快項目，無法進行組合投資，缺乏風險保障。這樣一來，資金難以增值、回籠，形不成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，非但不能幫助更多創(chuàng)業(yè)企業(yè)，一旦投資的某一項目失敗，自身的發(fā)展也岌岌可危。

（三）創(chuàng)業(yè)投資運作過程不規(guī)范。隨著寧夏創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)數(shù)量的增多，競爭加劇，有不少創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)為了對其股東和債權(quán)人有所交待，就違背創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的初衷，將一部分資金投入房地產(chǎn)市場或證券市場。

（四）創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)人才匱乏。搞創(chuàng)業(yè)投資必須要有具備創(chuàng)新能力和專業(yè)水平的創(chuàng)業(yè)投資人才，然而寧夏早期成立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)以政府做后盾，職業(yè)管理人員也主要是順政府、社會需求轉(zhuǎn)行而來，相對創(chuàng)業(yè)投資所需的專業(yè)人員，缺乏專業(yè)的知識和技術(shù)、豐富的管理經(jīng)驗及創(chuàng)新精神。

（五）創(chuàng)業(yè)投資退出機制不健全。我區(qū)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)退出案例還沒有，但不難推測，IPO退出的可能性非常小，因為我國股權(quán)流動市場本身存在很多缺陷，相對全國走勢，我省的創(chuàng)業(yè)企業(yè)更是缺少一個股權(quán)流動的市場，使創(chuàng)業(yè)資本回收十分困難。

四、對寧夏回族自治區(qū)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的建議

（一）制訂有關(guān)法律，鼓勵創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進行投資活動、創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行創(chuàng)業(yè)活動。政府要努力結(jié)合自治區(qū)的實際發(fā)展情況頒布實施我們自己的的創(chuàng)業(yè)投資地方性法律法規(guī)或政策文件，規(guī)范我們自己的創(chuàng)業(yè)投資體系。

（二）對創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實行優(yōu)惠的稅收政策。落實結(jié)構(gòu)性減稅政策，清理不合理收費，免收注冊登記費，建立健全促進小型微型創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展的稅收政策體系，減輕企業(yè)稅收負擔；完善和落實促進高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、就業(yè)困難人員等重點群體就業(yè)的稅收政策，鼓勵企業(yè)吸納各類群體就業(yè)。

（三）政府出資成立創(chuàng)業(yè)投資引導基金或參與創(chuàng)業(yè)投資。為了擴大寧夏自治區(qū)創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)的整體規(guī)模，克服單純通過市場配置創(chuàng)業(yè)投資資本的市場失靈問題，撬動自治區(qū)更多的資金用于高科技型、創(chuàng)新型新興產(chǎn)業(yè)，促進自治區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，政府應積極設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導基金或參與創(chuàng)業(yè)投資。

（四）要拓寬籌資渠道，走多元化道路。目前，寧夏創(chuàng)投企業(yè)融資就限于政府、上市公司、金融機構(gòu)這些渠道并對它們過分依賴，我們需要拓寬融資渠道。具體方法有：①搭建方便快捷的創(chuàng)業(yè)融資平臺。②積極穩(wěn)妥發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資等融資工具。③鼓勵和引導民間資本建立各類投資機構(gòu)，為中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供信貸服務等。

（五）健全資本市場體系，提供多渠道的退出方式。創(chuàng)業(yè)投資的退出機制是創(chuàng)業(yè)資本流通的關(guān)鍵，它既是實現(xiàn)過去資本增值的終點，又是新的投資的起點。在我國創(chuàng)業(yè)投資逐步完善的大環(huán)境下，寧夏應該在十二五規(guī)劃、西部發(fā)展、中阿論壇的浪潮中緊跟腳步，探索和建立更多的創(chuàng)業(yè)投資退出方式。

（六）建立高效率的創(chuàng)業(yè)投資綜合服務平臺。寧夏自治區(qū)政府應建立一個高效率的創(chuàng)業(yè)投資綜合服務平臺，具體實施見下：第一，聯(lián)系技術(shù)人才合理設(shè)計平臺，使其明晰、可理解、易操作，并通過網(wǎng)絡(luò)、報紙、電視等媒體向社會公布網(wǎng)址和相關(guān)操作程序；第二，網(wǎng)站管理人員及時與需求雙方溝通，了解和相關(guān)信息，進行日常系統(tǒng)維護；第三，大力發(fā)展寧夏會計師事務所、律師事務所、專利事務所等中介機構(gòu)，為創(chuàng)業(yè)投資提供會計審計、法律咨詢、專利調(diào)查等專業(yè)服務，并進行在線咨詢；第四，從自治區(qū)層面整合銀行、工商、稅務等部門信用評估系統(tǒng)，建立健全統(tǒng)一的企業(yè)信用等級評估體系，解決銀企信息不對稱問題。

（七）充分認識人才的作用，加大對創(chuàng)業(yè)投資人才的培養(yǎng)。人才是創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)最為核心的競爭要素，人才結(jié)構(gòu)及人才質(zhì)量直接決定創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的服務能力和競爭水平，而目前我自治區(qū)人才結(jié)構(gòu)卻相對單一，專業(yè)人才較少，因此政府應做好推廣和宣傳工作，鼓勵人才創(chuàng)新。

（八）積極支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)研究開發(fā)活動，提供創(chuàng)業(yè)投資增值服務。寧夏自治區(qū)創(chuàng)業(yè)投資中涉及的各類主體應認識到增值服務的重要性，積極參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)活動。

（九）立足寧夏地方優(yōu)勢和主導產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資。立足地方比較優(yōu)勢和主導產(chǎn)業(yè)，政府指導創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對重點發(fā)展區(qū)域提前介入，跟蹤辦理，支持區(qū)內(nèi)中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)跨區(qū)域、跨所有制開展收購、兼并、重組和聯(lián)營，發(fā)展企業(yè)集團，開展集約化經(jīng)營。

參考文獻：

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第8篇：創(chuàng)業(yè)投資論文范文

【關(guān)鍵詞】風險投資投資回報影響因素

縱觀國內(nèi)外風險投資研究的前沿文獻，梳理出如下觀點：

1.國外在風險投資方面的研究

風險投資系統(tǒng)環(huán)境對風險投資的影響研究：Wonglimpiyar （2007）[1]討論了美國聯(lián)邦政府法律和證券交易委員會對風險資本市場的規(guī)制。Cumming（2010）[2]發(fā)現(xiàn)好的法律意味著快速交易篩選、更大的聯(lián)合投資概率、有利于投資者向風險企業(yè)派出代表。

風險投資對經(jīng)濟的作用研究：風險投資系統(tǒng)對經(jīng)濟發(fā)展有著重要作用，特別是在促進創(chuàng)新經(jīng)濟的發(fā)展方面。Wonglimpiyarat （2007）[3]描述和分析了泰國中小企業(yè)發(fā)展銀行的風險投資管理。Coehrane（2004） [4] 研究以IPO和收購方式退出的投資項目回報，發(fā)現(xiàn)風險投資回報波動性很大，早期波動性大于晚期。

風險投資過程研究：Ramón（2007） [5]風險投資公司可以利用本研究的信息更好地理解它們的決策過程。Giot（2007）的研究競爭風險模型來對退出時間建模，它允許對退出時間和退出類型聯(lián)合分析。

新興國家和地區(qū)風險投資研究：Naqi （2007）[6]發(fā)現(xiàn)亞洲風險投資和私募股權(quán)投資差異很小Mohanan（2007）[7]認為印度風險投資達到了一個起飛階段，各種形式的風險資本變得更加容易獲得。Ahlstrom（2007）[8]回顧了中國的風險投資文獻，研究了中國風險投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程和未來的前景。Jingu（2009）[9]研究了深圳創(chuàng)業(yè)板的演化。

初始投資規(guī)模方面的影響：Valentin （2008）中等規(guī)模的藥物開發(fā)公司誕生的更快、更集中，同時能夠更早、更快的產(chǎn)生專利和項目。但Masson（2002）的研究認為初始投資規(guī)模對投資回報的作用不明顯。

創(chuàng)業(yè)風險投資發(fā)展方面的分析：Fritsch （2008）認為創(chuàng)業(yè)風險投資這種區(qū)域分布不平衡性可以用信息不對稱理論來解說。Ahlstrom（2007） [10]指出政府部門與風險投資機構(gòu)間的投資意向差異導致了中外風險投資特征的不同。

2.國內(nèi)在風險投資方面的研究

我國對風險投資的探索與發(fā)展始于1984 年，對風險投資的研究起步較晚，但也獲得了不少研究成果。在創(chuàng)業(yè)板即將開設(shè)之時，汪潔（2009）[11]創(chuàng)業(yè)板市場的推出為我國的風險投資提供了暢通的退出渠道，促進我國風險投資的發(fā)展。張楊青，單雪雨（2009）[12]提出相應的改善創(chuàng)業(yè)投資弱集聚地區(qū)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的策略。陳工孟，蔡新穎（2009）[13]對中國創(chuàng)業(yè)風險投資發(fā)展的差異性進行了研究。

3.簡評

國內(nèi)外學術(shù)界對風險投資回報的研究甚少，一種對影響風險投資回報因素研究，另一種是基于統(tǒng)計數(shù)據(jù)的實證研究。由于風險投資回報的數(shù)據(jù)難以獲取，國內(nèi)外學者對風險投資回報及其影響因素的實證研究較少。

參考文獻

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[8]D Ahlstrom. Venture Capital in China：Past，Present and Future[J]. Asia Pacific Journal Manage， 2007，（24）：247-268

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[11]汪潔. 創(chuàng)業(yè)板市場與我國風險投資相關(guān)問題研究[D].西安電子科技大學碩士學位論文

[12] 楊青. 基于共生理論的創(chuàng)業(yè)投資集聚的形成機理研究[J].科技創(chuàng)業(yè)月刊， 2009，（10）：34-36

第9篇：創(chuàng)業(yè)投資論文范文

論文摘要：建設(shè)北部灣經(jīng)濟區(qū)自匕海)科技創(chuàng)新投融資服務體系是如海市生產(chǎn)力捉進中心開展科技金融服務工作的出毅和落腳點。一方面，通過體系建設(shè)可以有效緩解本地區(qū)科技創(chuàng)新投融資困難，促進科技成果轉(zhuǎn)化;另一方通過體系建設(shè)可以拓展北海市生產(chǎn)力捉進中心服務領(lǐng)域，延長服務鏈，實現(xiàn)良性和可持續(xù)發(fā)展。文章針葉北滿彭瓦?？萍紕?chuàng)新投融資現(xiàn)狀，思考體系建設(shè)的總體目標、基本架構(gòu)、功能設(shè)計、近期任務、三年規(guī)劃及保障措施。

1北部灣經(jīng)濟區(qū)(北海)科技創(chuàng)新投融資現(xiàn)狀

科技型中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)在促進廣西北海市經(jīng)濟發(fā)展，特別是推動科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面發(fā)揮了重要作用，但在科技創(chuàng)新和企業(yè)成長過程中，常常都遇到資金瓶頸問題。

2010年4月，北海市生產(chǎn)力促進中心(以下簡稱北海中心)開展了“北海市科技創(chuàng)新投人現(xiàn)狀”調(diào)研，調(diào)研樣本分析表明:

(1)北?？萍紕?chuàng)新融資結(jié)構(gòu)的特征是以企業(yè)為主體，政府投入和金融渠道融資所占比例較少。

(2)融資難問題被85%的科技型中小企業(yè)和70%高新技術(shù)企業(yè)列為企業(yè)面臨的首要困難。

(3)科技型中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)普遍認為科技創(chuàng)新存在融資困難的主要原因是:①渠道狹窄，融資方式單一。雖然政府以各種形式給予不同程度的資金支持，但與企業(yè)實際的資金需求相差甚遠;同時，由于北海高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本市場不健全，風險投資尚未起步，因此在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資方面除了從民間籌集到少量資金外，只能將銀行貸款作為融資第一選擇，狹窄的融資渠道和單一的融資方式成為限制中小企業(yè)資金來源的瓶頸。②銀行對科技型中小企業(yè)的信貸支持有限?？萍计髽I(yè)無形資產(chǎn)多，有形資產(chǎn)少，成長性高，收益性好，但目前銀行系統(tǒng)重有形資產(chǎn)，輕無形資產(chǎn)價值，重企業(yè)以往業(yè)績，輕未來成長性。因此，科技型中小企業(yè)的銀行融資成本高且效率低，大量極具成長性的科技型中小企業(yè)得不到金融資本的支持。

(4) }75%的科技型中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)認為，優(yōu)秀的科技中介機構(gòu)可以為企業(yè)融資提供優(yōu)質(zhì)專業(yè)服務，降低融資成本，提高融資效率。

(5) 95%的科技型中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)認為，政府應該加大對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的財政稅收支持力度，營造良好的創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境。

調(diào)研結(jié)淪:要破解本地區(qū)科技型中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)融資難題，一是政府要加強政策和資金引導，優(yōu)化融資環(huán)境;二是改變目前單一的融資結(jié)構(gòu)，建立靈活多樣的融資渠道;三是建立專業(yè)的科技投融資中介服務隊伍;四是加強政府、金融機構(gòu)、中介服務機構(gòu)和企業(yè)之間的融合、交流、溝通與合作，構(gòu)建北部灣經(jīng)濟區(qū)(北海)中小企業(yè)科技創(chuàng)新投融資服務體系(以下簡稱投融資服務體系)

2投融資服務體系建設(shè)的總體目標

投融資服務體系建設(shè)的總體目標是:逐漸形成立足北海，輻射北部灣經(jīng)濟區(qū)，服務全廣西，投融資機構(gòu)相對聚集，投融資服務相對活躍，具有較大輻射帶動功能的投融資服務中心，形成以企業(yè)為主體，商業(yè)信用為基礎(chǔ)，政府為保障，投融資服務機構(gòu)為紐帶的市場化、規(guī)范化、信息化、專業(yè)化的投融資服務體系;多層次、多渠道聚集各類國內(nèi)外資金，緩解科一技創(chuàng)新活動中的融資困難，突破科技型中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)的融資瓶頸，促進科技成果走向市場，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，促進科技型中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)快速成長，提高科技進步對經(jīng)濟增長的貢奉獻;同時，通過創(chuàng)造良好的投融資環(huán)境，促使企業(yè)積極參與技術(shù)創(chuàng)新和科技創(chuàng)業(yè)活動，推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，促進木地區(qū)經(jīng)濟、社會的良性和可持續(xù)發(fā)展

3投融資服務體系的基本架構(gòu)

投融資服務體系的基本構(gòu)成要素是:企業(yè)、金融、中介和政府構(gòu)建投融資服務體系就是要建立和不斷完善科技型中小企業(yè)價值鏈、金融產(chǎn)品供應鏈、中介專業(yè)服務鏈和政府引導推動鏈，井實現(xiàn)各鏈條之間的無縫鏈接與相互促進

北部灣經(jīng)濟區(qū)(北海)科技創(chuàng)新投融資服務體系建設(shè)重點應放在以下4個方面

3.1優(yōu)化科技企業(yè)價值鏈

北海市有科技型中小企業(yè)300多家，高新技術(shù)企業(yè)2010年年底有望達到25 - 30家，有一批像“新未來”“果香園”“深藍”“輝煌”這樣擁有自主開發(fā)技術(shù)成果、成長性較好的企業(yè)，也有一批像“石基”“寧能”“創(chuàng)新科”這樣從發(fā)達地區(qū)轉(zhuǎn)移過來需要對原有技術(shù)成果進行第二次開發(fā)、形成自主知識產(chǎn)權(quán)、有良好市場前景的企業(yè);同時，在2005年開始的百名博上北海創(chuàng)業(yè)行動中，北海市已沉淀了50個左右的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新項目，本地區(qū)企業(yè)創(chuàng)新活躍，項目儲備充分但是，因為缺乏專業(yè)引導和系統(tǒng)支持，許多企業(yè)的投資價值還沒有充分體現(xiàn)或發(fā)揮出來投融資服務體系將幫助這些企業(yè)優(yōu)化科一技企業(yè)價值鏈，增強企業(yè)融資能力和融資水平。例如:①幫助企業(yè)進行項日篩選與商業(yè)策劃，為重點項目提供商業(yè)計劃書、技術(shù)和市場可行性研究報告編制;②重視無形資產(chǎn)，對企業(yè)的專利、商標等可評估、可作價的資源進行有效管理;③幫助企業(yè)建立資本權(quán)屬清晰、財務關(guān)系明確、資產(chǎn)負債合理、依法合規(guī)核算的財務管理體制和財務管理制度

3.2豐富金融產(chǎn)品供應鏈

目前，北海企業(yè)科技創(chuàng)新外源性資金來源主要包括:①間接融資，如銀行資金;②直接融資，如股權(quán)融資;③政府財政支持，如無償撥款、貸款貼息、種子資金、創(chuàng)新基金等但這些資金無論是在資金量方面，還是在資金品種方面都遠遠不能滿足企業(yè)科技創(chuàng)新對資金的需求。因此，投融資服務體系的建設(shè)一方面要幫助企業(yè)深化與現(xiàn)有金融產(chǎn)品的合作，另一方面要拓展新的金融產(chǎn)品(如籌建科技成果轉(zhuǎn)化基金，設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導資金，發(fā)展創(chuàng)業(yè)風險投資基金、天使投資基金、私募基金等)，助推科技金融專營服務機構(gòu)發(fā)展，建立科技型企業(yè)貸款擔保體系等，多層次、多渠道聚集科技創(chuàng)新投融資資源，豐富金融產(chǎn)品供應鏈。

3.3提升中介專業(yè)服務鏈

在現(xiàn)有律師事務所、會計師事務所提供日常服務的基礎(chǔ)上，引導中介機構(gòu)進入投融資服務體系，開展科技創(chuàng)新投融資專業(yè)服務。例如:成立北海市科技型中小企業(yè)投融資服務中心，建立科技型中小企業(yè)與金融機構(gòu)的對接服務平臺，為科技型中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)風險投資、銀行信貸、產(chǎn)品保險、貸款擔保、債權(quán)融資、私募融資、增資擴股、上市融資、;個購重組等方面提供一站式咨詢服務;在北海市產(chǎn)權(quán)交易中心和技術(shù)市場開展技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易服務，制定專利、商標、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)價值評估細則和投資交易方法，為知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款提供幫助等

3.4強化政府引導推動鏈

政府作為社會經(jīng)濟的宏觀管理者，在科技創(chuàng)新投融資方面所發(fā)揮的作用是引一導、推動和組織，具體體現(xiàn)在2個方面:

(1)直接投資。例如，加大對科技型中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)種子資金的支持力度，設(shè)立科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)引導基金等，將政府扶持資金的作用從目前的“消耗性”扶持變?yōu)椤把h(huán)性”扶持，從低效的投人變?yōu)橛蟹糯笮耐度?，實現(xiàn)政府扶持資金資本化運作

(2)通過制汀和完善配套政策(如財政、稅收和采購政策等)，支持科技創(chuàng)新，促進科技成果轉(zhuǎn)化。例如，允許高新技術(shù)企業(yè)按當年銷售額的3%一5%提取技術(shù)開發(fā)費，用于技術(shù)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化;建立和完善風險投資機制，鼓勵各種類型的風險投資公司和風險投資基金到本地區(qū)發(fā)展;組建專門信用擔保機構(gòu)，設(shè)立擔?；?，為科技創(chuàng)新項目提供貸款擔保和貼息貸款等

4投融資服務體系的功能設(shè)計

4.1投融資聚集功能

通過服務體系建設(shè)，吸引、聚集閏內(nèi)外投融資機構(gòu)使北部灣經(jīng)濟區(qū)(北海)成為西南沿海投融資機構(gòu)相對集中的區(qū)域，并通過設(shè)立引導基金、參股創(chuàng)業(yè)投資等方式引人國內(nèi)外資金設(shè)立投資機構(gòu)。

4.2融資服務功能

通過服務體系，收集和分析科技型中小企業(yè)與高新技術(shù)企業(yè)的科技成果、財務狀況、盈利能力、市場潛力及是否具有高成長性等方面的信息，將優(yōu)質(zhì)的科技企業(yè)和科技創(chuàng)新項目推薦給投資機構(gòu)和金融機構(gòu);通過服務體系將融資業(yè)務資源(包括銀行資源、信用擔保資源、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易資源、風險投資資源、上市融資資源、基金資源、股份制改造資源等)介紹給企業(yè)，協(xié)助投資機構(gòu)和金融機構(gòu)根據(jù)科技企業(yè)的需求，提供個性化服務，解決投融資雙方信息不對稱問題，實現(xiàn)投融資雙方的有效對話和溝通

4.3創(chuàng)新扶持功能

服務體系創(chuàng)新扶持功能體現(xiàn)在3個方面:一是積極主動幫助企業(yè)申報國家級、自治區(qū)級和市級科技計劃項日，根據(jù)創(chuàng)新活動的不同階段和類型申請各類政府扶持資金，促進企業(yè)科技創(chuàng)新;二是與政府科技、財政、稅務等部門建立工作協(xié)作機制，充分利用國家稅收優(yōu)惠政策和產(chǎn)業(yè)扶持政策，鼓勵企業(yè)科技創(chuàng)新;二是與會計師、律師事務所和融資顧問機構(gòu)緊密合作，為企業(yè)科技創(chuàng)新融資活動提供專業(yè)輔導

4.4創(chuàng)新引導功能

服務體系將設(shè)立“北部灣經(jīng)濟區(qū)創(chuàng)業(yè)引導資金(基金)”引人風險投資基金和創(chuàng)業(yè)投資等資金或基金將選擇科技型中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)，通過參股、貸款、擔保等方式支持企業(yè)科一技創(chuàng)新活動，}#=根據(jù)企業(yè)科技創(chuàng)新不同發(fā)展階段的需要，給子不同方式的資金支持，體現(xiàn)投融資服務體系的引導功能

4.5技術(shù)交易功能

服務體系通過現(xiàn)有的產(chǎn)權(quán)交易市場開展技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易服務，將有效促使科技成果產(chǎn)業(yè)化，解決科技成果轉(zhuǎn)化中融資難的問題。同時，通過開展技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易服務，可以吸引國內(nèi)外的創(chuàng)新技術(shù)和科技成果落戶北部灣經(jīng)濟區(qū)，改變本地區(qū)自主創(chuàng)新后勁不足、創(chuàng)新資源缺乏等局面_

4.6投融資放大功能

服務體系通過設(shè)認“北部灣經(jīng)濟區(qū)創(chuàng)業(yè)引詳資金(基金)”，引人風險投資基金和創(chuàng)業(yè)投資等，使得進入企業(yè)科一技創(chuàng)新活動的資金不再是過去單一的無償資助形式，而是增加了股權(quán)投資、跟進投資、風險投資、小額貸款、知識產(chǎn)權(quán)抵押等多種形式，引領(lǐng)更多的社會資本、民營資本進人到科一技創(chuàng)新活動，發(fā)揮投融資的放大和拉動效應。

4.7創(chuàng)業(yè)孵化功能

為擬創(chuàng)業(yè)人員提供創(chuàng)業(yè)信息、商務計劃書編制、創(chuàng)業(yè)培訓，以及工商登記等政務和相關(guān)行政許可申報服務;為創(chuàng)辦3年內(nèi)的小企業(yè)提供管理咨詢、項目診斷、市場營銷、財務管理、籌資融資、財稅申報、法律援助等輔導服務和創(chuàng)業(yè)場地等

5投融資服務體系的近期任務

(1)設(shè)立北海市科技創(chuàng)業(yè)投資引導資金，首期引導資金不低于400萬元;初步建立本地區(qū)科技創(chuàng)新投融資運行機制，通過多種方式，吸納金融機構(gòu)或其他社會資金注資，為下一步建立具有一定資金規(guī)模的“北部灣經(jīng)濟區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金’‘奠定基礎(chǔ)。

(2)提升北海市科技型中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)種子資金運行效率及北海市產(chǎn)權(quán)交易中心區(qū)域性資本市場服務功能，為5一10個項日提供種子資金支持，為2家以上企業(yè)進行產(chǎn)權(quán)交易服務，為2一5家企業(yè)或項目提供技術(shù)產(chǎn)權(quán)(無形資產(chǎn))交易服務

(3)成立北海市科技型中小企業(yè)投融資服務中心(公司)，爭取與銀行、投行、評估等機構(gòu)合作，打造北海市科技創(chuàng)業(yè)投融資一站式服務窗口，集融資、信息交流、咨詢服務、資源整合為一體，為企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動進人資金和資本市場提供服務窗日和切人模式)服務企業(yè)30家以上，為企業(yè)提供投融資、技術(shù)轉(zhuǎn)移、科一技成果轉(zhuǎn)化、政府資金申報、令利與標準等咨詢與服務，建立服務示范企業(yè)10家以上

(4)引導2一3家創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)或風險投資機構(gòu)進人北?？萍夹椭行∑髽I(yè)，直接投資額為2 000萬兒以上，幫企業(yè)分擔風險，為企業(yè)帶來先進的管理理念和規(guī)范的管理體制

(5)探索北部灣經(jīng)濟區(qū)國家小范生產(chǎn)力促進中心為科技型中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)融資提供信息化、專業(yè)化服務的機制與模式，培育北海中心服務品牌，建立服務質(zhì)量標準，提升品牌價值和增值服務能力，提高公信力和社會影響力，實現(xiàn)北海中心良性和可持續(xù)發(fā)展

6為完成近期任務所作的前期工作積累

(1)目前已基本確認首期北海市科技創(chuàng)業(yè)投資引導資金的資金來源北海市科技局、北海市卜業(yè)園管理委員會、北海市高新園區(qū)管理委員會和北海中心于2010年7月底達成合作意}句，決定共同設(shè)立“北海市科一技創(chuàng)業(yè)投資引導資金”，首期資金注人額不低于400萬元

(2)北海市科一技型中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)種J’資金運行情況良好，為扶持資金資木化運作積累了經(jīng)驗

2008年4月25日，北海市科技局出臺了《北海市科一技型中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)種子資金管理試行辦法》，設(shè)立了“北海市科技型中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)種子資金”，由北海中心負責資金籌措和項目的組織、評審與跟蹤首期種子資金運作取得獷圓滿成功，第二期于2009年12月啟動，日前運行情況良好

(3)北海市產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)揮了區(qū)域性資本市場服務功能。2007-2009年，北海市產(chǎn)權(quán)交易中心和北海市生產(chǎn)力促進中心共同投資進一步完善了北海市產(chǎn)權(quán)文易市場的服務功能，該中心已經(jīng)為北海、欽州、防城港3個市的6家非上市股份有限公司提供了股權(quán)登記、托管、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、查詢、分紅、派息、饋贈和變更服務，這6家公司已在北海市產(chǎn)權(quán)交易中心正式掛牌交易，已有1家企業(yè)進入上市輔導期，1家企業(yè)通過了上市輔導期。同時，還為4家非上市股份有限公司的組建、增資擴股、資產(chǎn)重組、融資等提供服務。

(4)已引人1家風險投資公司進人北海高新技術(shù)企業(yè)，直接融資1 000萬元。這是北海中心積極探索依托金融資本市場，為高新技術(shù)企業(yè)直接融資的一項嘗試。

(5)初步建成了北部灣經(jīng)濟區(qū)科技創(chuàng)新投融資資源信息數(shù)據(jù)庫。該信息數(shù)據(jù)庫現(xiàn)已錄人300多條科技型中小企業(yè)與高新技術(shù)企業(yè)信息與項目信息、200多條金融機構(gòu)和風險投資機構(gòu)信息、200多條技術(shù)前沿報告及案例分析信息等。

(6)北海中心已與上海浦東生產(chǎn)力促進中心、廣東生產(chǎn)力促進中心、廣西現(xiàn)代物流生產(chǎn)力促進中心等兄弟單位達成合作約定，它們將在知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、融資擔保、信貸融資服務、企業(yè)信用評價服務等方面為北海中心開展業(yè)務活動提供專業(yè)指導、技術(shù)支持和人員培訓。

7投融資服務體系的三年規(guī)劃

(1)開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、融資擔保、信貸風險補償?shù)确赵圏c，建立科技型中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)成長評價體系和多層次多渠道融資體系。

(2)啟動科技型中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)上市培育工程，根據(jù)企業(yè)的不同成長階段，積極幫助、協(xié)調(diào)、引導企業(yè)開展規(guī)范改制、規(guī)范運作和擬定上市方案等，推動企業(yè)上市融資尋求發(fā)展，建設(shè)科技型中小企業(yè)上市融資服務機構(gòu)和團隊。

(3)設(shè)立北部灣經(jīng)濟區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，爭取由財政資金、銀行(如國家開發(fā)銀行)、商業(yè)性金融機構(gòu)、北海市大型企業(yè)或上市公司共同組建創(chuàng)業(yè)引導基金，吸引境內(nèi)外投資機構(gòu)來北海設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資公司。

8投融資服務體系建設(shè)的保障措施

8.1編制規(guī)劃

根據(jù)北海市科技型中小企業(yè)發(fā)展和高新技術(shù)企業(yè)的特點及實際需求，會同有關(guān)部門研究制定與區(qū)域產(chǎn)業(yè)及科技型中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展規(guī)劃相銜接的投融資服務體系建設(shè)規(guī)劃，明確目標和任務，完善相關(guān)政策措施。

8.2政策促進

根據(jù)北海市委、北海市政府制定的臼匕海市改善金融生態(tài)環(huán)境的總體方案》，對現(xiàn)有的相關(guān)扶持政策進行創(chuàng)新、補充和進一步完善，引導和鼓勵國內(nèi)外投融資機構(gòu)到北海開拓業(yè)務，吸引和帶動社會投資，加快推動服務體系建設(shè)。同時，發(fā)揮公共財政資金的引導作用，加大對服務體系建設(shè)和運營的支持。