金融債券論文精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的金融債券論文主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：金融債券論文范文

 

關(guān)鍵詞：債券銀行；開發(fā)性金融；國家信用證券化

 

截至2006年11月末．國家開發(fā)銀行金融債券發(fā)行突破3萬億元。畢業(yè)論文開發(fā)銀行用8年時(shí)間突融債破券第發(fā)一個(gè)行1萬億元，用3年時(shí)間，登上2萬億元臺階，又用2年時(shí)間，突破3萬億元，其在籌資領(lǐng)域的成功實(shí)踐再一次證明了“債券銀行在引導(dǎo)社會資金、支持國家重點(diǎn)建設(shè)方面所發(fā)揮的得天強(qiáng)厚的優(yōu)勢。

一、“債券銀行”的求素

1994年3月，國家開發(fā)銀行作為投融資體制和金融體制改革的雙重產(chǎn)物誕生了。國家將開發(fā)銀行設(shè)計(jì)為“債券銀行”模式，反映出國家在經(jīng)歷了建國以來投融資領(lǐng)域從“財(cái)政撥款”到“撥改貸”的歷史沿革后，在嘗試一種新的效率更高、資源配置更合理的融資模式

受當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場發(fā)育程度的制約，碩士論文 為保證開發(fā)銀行起步運(yùn)行，國務(wù)院決定由人民銀行以行政派購方式為開發(fā)銀行組織金融債券發(fā)行。派購發(fā)行保證了開發(fā)銀行信貸資金需要，支持了開發(fā)銀行的發(fā)展，也為開發(fā)銀行日后的市場化籌資積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

但隨著我國金融改革的深入，行政派購發(fā)憤的弊端逐步顯現(xiàn)。此外，從外部環(huán)境看，中央銀行公開市場操作需要依托高效、規(guī)模較大的債券市場；商業(yè)銀行退出交易所后，也需要一個(gè)新的投資場所，開發(fā)銀行抓住歷史契機(jī)，在人民銀行的積極支持下，于1998年9月在銀行間市場率先開始了市場化發(fā)行會融債券的嘗試

二債券銀行”的啟示：國家伯用證券化的轉(zhuǎn)化

開發(fā)銀行金融債券被視為準(zhǔn)國債，盡管在管理方式上有所不同，但它與國債共同擔(dān)負(fù)著為國家籌集大額、長期建設(shè)資金的職能。

開發(fā)銀行的發(fā)展經(jīng)歷了兩個(gè)階段，即1998年前的政策性金融和之后的開發(fā)性會融。拐點(diǎn)始于1998年開發(fā)銀行的自身改革，而指導(dǎo)這一改革的理論正是開發(fā)性金融。開發(fā)銀行開始在政府主導(dǎo)下，研究制度建設(shè)的規(guī)律，與政府一道承擔(dān)起制度建設(shè)的義務(wù)，在主動(dòng)建設(shè)市場、培育市場中，探索解決中國“兩基一支”長期融資的困境，這正是開發(fā)性金融理論的歷史使命。

另一方面，作為政府的開發(fā)性金融機(jī)胸，開發(fā)銀行依托而不是依靠國家信用，注重以市場行為和一流經(jīng)營業(yè)績努力推進(jìn)市場建設(shè)，從而實(shí)現(xiàn)國家信用證券化的目標(biāo)。

一是與政府共同建設(shè)市場。在開發(fā)性金融的指導(dǎo)下，醫(yī)學(xué)論文 開發(fā)銀行在銀行間市場實(shí)現(xiàn)了市場化發(fā)行債券，推出了大量債券創(chuàng)新品種，這對于推動(dòng)和加快我國利率市場化改革進(jìn)程以及活躍債券市場發(fā)揮了重要作用。它同時(shí)表明，在市場建設(shè)中，不能被動(dòng)等待，而應(yīng)主動(dòng)承擔(dān)引導(dǎo)與建設(shè)義務(wù)，尤其是存一個(gè)市場發(fā)育尚不成熟的市場環(huán)境中，這種主動(dòng)引導(dǎo)與建設(shè)顯得尤為重要。

二是在創(chuàng)新中謀求雙贏。開發(fā)銀行的創(chuàng)新理念更多強(qiáng)調(diào)雙贏，與政府監(jiān)管部門雙贏，與投資人雙贏?；诖耍?dāng)市場發(fā)育不足時(shí)，開發(fā)銀行積極參與培育市場。在央行票據(jù)發(fā)行前，開發(fā)銀行在銀行間市場長期擁有近半的債券市場份額。開發(fā)銀行債券曾一度成為央行公開市場操作的重要工具，由于“適銷對路”在市場擁有比較活躍的流動(dòng)性，深受投資人歡迎。當(dāng)2003年市場出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，開發(fā)銀行主動(dòng)維護(hù)市場大局，堅(jiān)持按預(yù)定計(jì)劃發(fā)行金融債券，并通過創(chuàng)新充分保護(hù)投資人利益，實(shí)現(xiàn)了發(fā)行人、投資人與臨管部門的多方共贏。

三是在共同建設(shè)市場中實(shí)現(xiàn)開發(fā)性金融目標(biāo)。十二年來，開發(fā)銀行在主動(dòng)建設(shè)市場的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了自己的經(jīng)營目標(biāo)?！叭龒{工程”是開發(fā)銀行融資的成功案例之一，其特點(diǎn)是貸款需求量大、期限長、技術(shù)難度高、公益性功能明顯，在工程初期一期融資方案遇到極大困境時(shí)，開發(fā)銀行給予了鼎立支持。度過了一期融資的艱難，商業(yè)銀行紛紛開始進(jìn)入。在三峽工程發(fā)行企業(yè)債券時(shí)，主承銷商也成為競爭熱點(diǎn)。在三峽案例中，開發(fā)性金融的融資導(dǎo)向作用得到最充分的體現(xiàn)。

三債券銀行的成功

(一) 人民幣債券發(fā)行日趨成熟

開發(fā)銀行在中國債券市場取得“旗艦”地位，首先來自于在人民幣債券發(fā)行領(lǐng)域的日趨成熟。1998年9月以來，國家開發(fā)銀行在中國債券市場邁出了一個(gè)又一個(gè)成功的腳印，從率先在銀行間市場實(shí)現(xiàn)市場開發(fā)行，為中國的利率市場化助推，到在較短時(shí)間內(nèi)完成標(biāo)準(zhǔn)系列債券發(fā)行，建立中國債券市場收益率曲線，為市場基礎(chǔ)建設(shè)提供重要定價(jià)參照基準(zhǔn)；從創(chuàng)新發(fā)行具有歷史功勛意義的浮動(dòng)利率債券，解決中長期融資工具困境，到創(chuàng)新具有期權(quán)性質(zhì)的選擇權(quán)債券，不僅為市場提供了避險(xiǎn)工具，也為開發(fā)銀行在次級債券領(lǐng)域進(jìn)行了有益的嘗試。開發(fā)銀行每一次創(chuàng)新對市場都具極大的推動(dòng)作用。

(二)外匯籌資能力迅速增強(qiáng)

近年來，為充分利用國內(nèi)外匯資金，減少從境外籌集外資，減輕國家外債負(fù)擔(dān)和企業(yè)債務(wù)成本，國家出臺相關(guān)政策鼓勵(lì)國有大中型企業(yè)置換高成本外債，控制外債風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)鼓勵(lì)發(fā)行境內(nèi)外幣債券，用于外債結(jié)構(gòu)調(diào)整。開發(fā)銀行于2003年9月成功發(fā)行首只境內(nèi)美元債券，開創(chuàng)了境內(nèi)外幣債券市場。目前，開發(fā)銀行共發(fā)行了7期境內(nèi)債券，外幣債券的余額為37．3億美元。

境內(nèi)外幣債券的成功發(fā)行，還拓寬了開發(fā)銀行的外匯資金來源渠道，職稱論文 增加了國內(nèi)市場的美元投資工具，對有效利用國內(nèi)外匯資金、抑制結(jié)匯需求也有一定的積極作用。

(三)開展人民幣掉期業(yè)務(wù)，開創(chuàng)人民幣利率互換市場

2005年10月，與光大銀行完成了我國第一筆人民幣利率互換交易，實(shí)現(xiàn)了雙贏目標(biāo)。開發(fā)銀行對沖了浮動(dòng)利率貸款和固定利率發(fā)債之間的利率缺口，降低了融資成本；光大銀行通過利率互換開拓了固定利率房貸業(yè)務(wù)。此次交易確立了開發(fā)銀行在人民幣衍生產(chǎn)品市場開拓者、建設(shè)者、領(lǐng)先者的地位。2006年以來，開發(fā)銀行相繼向全球交易商推出了期限最長達(dá)10年的人民幣利率互換和人民幣外匯掉期的雙邊報(bào)價(jià)，目前在人民幣利率互換市場占據(jù)70％以上的份額，是最大的做市商；在人民幣升掉期市場上擔(dān)當(dāng)主要做市商，以及國內(nèi)唯一一家提供10年期報(bào)價(jià)的金融機(jī)構(gòu)。

(四)發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券，連通信貸與貨幣市場2005年12月，開發(fā)銀行成功發(fā)行國內(nèi)第一單信貸資產(chǎn)支持證券(abs)。abs產(chǎn)品的成功發(fā)行，既是開發(fā)性金融優(yōu)良經(jīng)營成果的社會共享，同時(shí)對于深化投融資體制改革、實(shí)現(xiàn)金融資源合理配置也具有重大意義。abs產(chǎn)品打通了信貸市場與貨幣市場，實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)市場的對接。它將原來基本無法流動(dòng)的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成具有高度流動(dòng)性、能夠在市場上自由交易的標(biāo)準(zhǔn)化證券，這對于銀行中長期信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，提高資本市場直接融資比例，以及深化投融資體制改革可謂一舉多贏。

(五)積極開展企業(yè)債券承銷業(yè)務(wù)，不斷提高信貸客戶的直接融資能力我國資本市場起步較晚，企業(yè)融資過度依賴銀行，直接融資比例過小。工作總結(jié) 為培育、完善信貸客戶的退出機(jī)制，開發(fā)銀行于2000年獲準(zhǔn)進(jìn)入企業(yè)債券承銷市場，并且成為目前國內(nèi)唯一一家具有企業(yè)債券、短券融資券和財(cái)務(wù)公司金融債承銷資格的金融機(jī)構(gòu)。開發(fā)銀行債券承銷業(yè)績連年位居市場前列。通過證券市場的嚴(yán)格監(jiān)管，幫助企業(yè)改善了治理結(jié)構(gòu)，有效降低了開發(fā)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)；通過承銷業(yè)務(wù)的積極創(chuàng)新，幫助客戶拓寬融資渠道，將重點(diǎn)信貸大客戶逐步培養(yǎng)成新型商業(yè)主體，為其連通資本市場、實(shí)現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)合理化搭建了通路。

 

第2篇：金融債券論文范文

(一)工薪階層的收入現(xiàn)狀

隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，工薪階層的收入逐年增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年我國城鎮(zhèn)居民收入增長速度超過8％，工薪階層繳納個(gè)人所得稅占個(gè)人所得稅總額的65％。以北京市為例，2004年工薪收入在7．44萬元以上的共有74．95萬人，占到工薪項(xiàng)目納稅人數(shù)的10．5％?！肮ば诫A層都是低收入者”的觀念已日益被淡化。收支相抵后盈余的增加使工薪階層的抗風(fēng)險(xiǎn)能力同步增強(qiáng)，具備了進(jìn)行證券投資的經(jīng)濟(jì)條件。

(二)工薪階層的理財(cái)現(xiàn)狀

2005年底，我國金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額高達(dá)28．72萬億元，增速為18．95％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國內(nèi)生產(chǎn)總值9．9％的增速，其中城鄉(xiāng)居民的儲蓄余額也劇增到14．11萬億元。高儲蓄的現(xiàn)狀直觀反映了當(dāng)前工薪階層仍以儲蓄為理財(cái)?shù)闹饕绞剑莾π畹牡屠适怪疅o法為工薪階層帶來較高的收益。大量調(diào)查表明，工薪階層已經(jīng)不滿足于單一儲蓄的理財(cái)現(xiàn)狀。然而，工薪階層的特點(diǎn)使其無力進(jìn)行大額的房產(chǎn)或?qū)崢I(yè)投資，對股票、債券等金融產(chǎn)品不熟悉、投資專業(yè)知識相對缺乏也將他們擋在證券投資的大門之外。

二、工薪階層證券投資的主要產(chǎn)品

工薪階層收入有限，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對較小，因此投資的主要目的是在確保安全性的前提下獲取一定的收益。畢業(yè)論文目前，我國適宜于工薪階層證券投資的工具主要有：債券、股票、基金。

(一)債券

債券是經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金向投資者出具的承諾在一定時(shí)期支付利息和償還本金的債務(wù)憑證。按照發(fā)行主體的不同，分為政府債券(又稱國債)、公司債券、金融債券。在我國目前的證券市場上，公司債券的數(shù)量很少，金融債券多一些，最多的是國債。金融債券和國債的信用度都非常高，而金融債券主要是由機(jī)構(gòu)投資者買進(jìn)，因此適合于工薪階層購買的主要是國債。國債是由國家發(fā)行償付，因此具有最高的信用度，被公認(rèn)為最安全的投資工具，但是收益也是各種債券中最低的。國債的發(fā)行價(jià)格和利息支付方式比較復(fù)雜，但是國債的利率也是根據(jù)銀行利率制定的，其收益率一般都要比同期的定期存款利率稍高，并且國債的利息收入是免稅的。因此國債作為個(gè)人投資的渠道，要優(yōu)于定期存款。對于收入較低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的工薪階層，債券的收益比較穩(wěn)定，變現(xiàn)能力也比較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)不高，是一種適合工薪階層投資與儲蓄雙重目的很好的理財(cái)工具。

(二)股票

1990年l2月上海證券交易所的開業(yè)，中國開始出現(xiàn)股票投資，股票投資者獲利的方式主要有兩種：一是利用價(jià)格差；二是紅利。在現(xiàn)階段中國股市，個(gè)人投資的獲利渠道主要是類似賭博的利用價(jià)格差投機(jī)。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，決定股票價(jià)格的最根本因素是市盈率，但是經(jīng)常炒股的人都知道，價(jià)格和漲幅最高的股票往往和市盈率沒什么關(guān)系?，F(xiàn)階段的中國股市還不規(guī)范，對于工薪階層來說，由于多種因素使之投資股票存在許多劣勢。對于個(gè)人投資者來說，可用于研究股市的時(shí)間很少，因此，股票投資風(fēng)險(xiǎn)較大，很難把握。雖然股票投資是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資項(xiàng)目，但對于工薪階層來說，投資股票必須謹(jǐn)慎，適合于有相當(dāng)?shù)拈e置資金、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)者。不過參與股票投資，切忌不可將絕大部分資金投資股票。

(三)基金

基金產(chǎn)品主要有股票型基金、債券型基金、保本型基金三種。

股票型基金是最主要的基金產(chǎn)品類型，以交易所上市的股票作為主要投資對象，其股票投資比例不低于基金總規(guī)模的40％。股票型基金的主要功能是將大眾投資者的小額資金集中起來，碩士論文投資于不同的股票組合。這種以追求資本利得和長期資本增值為投資目標(biāo)的特點(diǎn)決定其受股票市場波動(dòng)的影響較大。股票型基金在所有基金類型中風(fēng)險(xiǎn)最大，同時(shí)收益率最高，適合那些追求較高收益、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的工薪階層投資者。經(jīng)常炒股的工薪階層可以考慮將部分資金投向股票型基金。

債券型基金是一種以債券為主要投資對象的證券投資基金。債券基金基本上屬于收益型投資基金，一般會定期派息，具有低風(fēng)險(xiǎn)且收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，適合于想獲得穩(wěn)定收入的投資者。保本型基金是一種半開放式的基金產(chǎn)品，在存續(xù)期內(nèi)一般不接受投資者的申購。管理該類型基金的基金公司通過擔(dān)保和穩(wěn)健的投資風(fēng)格，在一定的投資期間內(nèi)為投資者提供本金安全的保證，同時(shí)通過其他的一些高收益金融工具的投資，為投資者提供額外回報(bào)。在市場波動(dòng)較大或市場整體低迷的情況之下，保本型基金為風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、同時(shí)又期望獲取高于銀行存款利息回報(bào)的中長期投資者，提供了一種低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)又具有升值潛力的投資工具。由于保本基金的結(jié)構(gòu)和運(yùn)作原理的關(guān)系，保本基金在股票市場牛市中難以跑贏大市，但它卻是熊市中的理想避險(xiǎn)品種，適合于喜愛投資憑證式國債之類產(chǎn)品的投資者。

三、工薪階層證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與原則

(一)工薪階層證券投資的風(fēng)險(xiǎn)

作為工薪階層，絕大部分收入來源于薪金，且薪金增長幅度較低。對于工薪階層來說．安全性是第一位的，只有在安全性和流動(dòng)性都得到滿足的前提下，投資才是明智的。投資有風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人理財(cái)?shù)母鱾€(gè)渠道也具有風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)學(xué)論文只是風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)與各種投資工具的類型有關(guān)。作為工薪階層，投資于證券市場，必須首先了解各種風(fēng)險(xiǎn)的存在。雖然各種投資品種的風(fēng)險(xiǎn)不同，但是各種投資工具具有一些共性的風(fēng)險(xiǎn)特征，包括市場風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。

1．市場風(fēng)險(xiǎn)。任何市場中都存在風(fēng)險(xiǎn)，只是各種市場的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)不同。

2．利率風(fēng)險(xiǎn)。利率是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，也是許多投資工具利率制定的依據(jù)，例如債券、股票、基金等。在利率較低時(shí)，債券、定期存款的利息也很低；當(dāng)利率上浮后，原來那些固定利率的投資工具的利率可能低于現(xiàn)實(shí)利率，導(dǎo)致相當(dāng)?shù)膿p失。

3．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。債券、定期存款的變現(xiàn)能力很強(qiáng)，利息損失很?。还善钡淖儸F(xiàn)比較隨機(jī)，股價(jià)的波動(dòng)比較頻繁，變現(xiàn)的損失也不確定，但一般變現(xiàn)的損失比較大；至于其他的理財(cái)工具也同樣具有一定的變現(xiàn)損失。4．經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)景氣的時(shí)候，投資的收益高漲，股票、基金、部分期貨，甚至貴重金屬都會升值，但是債券就要貶值。

(二)工薪階層證券投資的原則

1．保障生活需要原則。日常生活需要支出的，如家里有小孩要準(zhǔn)備上學(xué)費(fèi)用，可以預(yù)留現(xiàn)金以備一段時(shí)期的生活支出，如果五年后有固定的支出，可以做五年期的長期投資，例如債券、基金等。理財(cái)?shù)氖杖霘w根結(jié)底還要用于生活支出。

2．量力而行原則。工薪階層投資要保證資產(chǎn)安全，須根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來選擇適宜的投資品種。對于一個(gè)高級管理人員來說，如果其家庭現(xiàn)時(shí)收入和長期收入預(yù)期很高，而且還有相當(dāng)?shù)囊还P閑錢，那么可以考慮做投機(jī)性強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目。但對于一個(gè)普通員工來說，其家庭現(xiàn)時(shí)收入和長期收入都比較穩(wěn)定，沒有多少閑錢，節(jié)余的錢主要用于后段的子女教育和養(yǎng)老醫(yī)療，那么這個(gè)人就只能謀求安全性高、收益穩(wěn)定的投資項(xiàng)目。

3．合理規(guī)劃原則。每個(gè)人的收入是長期的，收入也是長期的。確定一段時(shí)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)可以使個(gè)人能夠積累資金，滿足將來的資金需求。

四、工薪階層證券投資的策略

(一)抓住時(shí)機(jī)。低價(jià)買進(jìn)策略

“機(jī)不可失，時(shí)不再來”這句話在工薪階層證券投資中尤為重要。職稱論文每一個(gè)時(shí)機(jī)的到來，都包含在政治形勢的變化、經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢、收入水平的升降、消費(fèi)心理的變化等信息之中。因此，時(shí)機(jī)的把握需要投資者具有多方面的知識并充分發(fā)揮個(gè)人的智慧，以及高度的投資敏感性。如果時(shí)機(jī)把握不準(zhǔn)，就會給投資人帶來很大的損失。對于個(gè)人投資者來說，何時(shí)買進(jìn)是關(guān)鍵的投資策略。就購進(jìn)時(shí)機(jī)而言，不外乎于證券行市景氣時(shí)進(jìn)場或于證券行市低迷時(shí)進(jìn)場兩種情況。在證券行市景氣期，此時(shí)是短線投資的良機(jī)。投資人若想搶短錢、賺差價(jià)，便可值此即時(shí)進(jìn)場。不過在這種情況下，雖然投資報(bào)酬率較高，但風(fēng)險(xiǎn)也較大，原因是上述景氣指標(biāo)反應(yīng)到證券市場需有一段時(shí)間，況且投資人個(gè)個(gè)都會依此原則性的做法去操作，人人看漲，需求增加，可能最終落個(gè)“買高賣高”的結(jié)局。證券市場低迷時(shí)，人們深受“便宜沒好貨”價(jià)值觀念的影響，常有“追漲不追跌”的投資習(xí)慣。其實(shí)，證券行市景氣循環(huán)受周期影響，有繁榮一定有低迷，卻可能是最好的時(shí)機(jī)，關(guān)鍵在于證券市場景氣低迷時(shí)是否大膽進(jìn)入，以逆向操作的方法運(yùn)用時(shí)勢。

(二)分散投資。一“石”多“鳥”策略

投資與投機(jī)最大的不同在于“戒貪”。它要求投資者把資金分散在股票、債券、基金或存于銀行等多種投資渠道。對于同類型的投資品種，也要采取分期限、分產(chǎn)品等適當(dāng)分散的策略。根據(jù)不同的變現(xiàn)情況，注重長短期品種的結(jié)合，在收益率有所保證的情況下，適當(dāng)提高投資的流動(dòng)性，進(jìn)一步降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高變現(xiàn)能力。這可借鑒傳統(tǒng)的投資“三分法”，雖然其收益不可能大，但可以減少風(fēng)險(xiǎn)并獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)收入。

(三)高低組合。成本平均策略

工薪階層投資者在將現(xiàn)金投資為有價(jià)證券時(shí)。通?？偸前凑疹A(yù)定的計(jì)劃根據(jù)不同的價(jià)格分批地進(jìn)行，以備不測時(shí)攤低成本，從而規(guī)避一次性投入可能帶來的較大風(fēng)險(xiǎn)。如果在證券投資中投入了未來有既定用途的資金，則更應(yīng)傾向于風(fēng)險(xiǎn)較小證券的投資，如國庫券等。

(四)按需而變，時(shí)間分散化策略

根據(jù)投資有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)將隨著投資期限的延長而提高的原理，建議工薪階層在年輕時(shí)家庭收入較少、消費(fèi)支出水平普遍高于經(jīng)濟(jì)收入水平時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)承受能力也較強(qiáng)，可以考慮進(jìn)攻型的理財(cái)策略，比如將其資產(chǎn)組合中的較大比重投資于股票；而隨著年齡的增長將股票的投資比重逐步減少，主要購買各項(xiàng)平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金，并加重債券投資的比重；到老年階段，應(yīng)該以投資收益有底線保證的國債為主，盡量少選風(fēng)險(xiǎn)大的激進(jìn)型證券，以避免養(yǎng)老費(fèi)用的損失。

(五)委托理財(cái)。借“雞”生“蛋策略

如果有比較可靠的富有投資經(jīng)驗(yàn)的合資伙伴，也可以嘗試將資金托付于其進(jìn)行投資。現(xiàn)在全世界投資渠道、投資工具越來越多樣化，多種信息收集做到準(zhǔn)確、及時(shí)、全面將更加困難，收集成本也越來越高，因此個(gè)人投資在市場上很難立于不敗之地。因此，委托他人進(jìn)行投資，或購買受益憑證，或給建共同基金，也是投資成功的一種策略。

(六)理性審視。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略

對風(fēng)險(xiǎn)大、收益高的項(xiàng)目，不宜采取直接投資方式，可向負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的富有實(shí)力的投資方進(jìn)行投資，讓出部分收益，轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)。工作總結(jié)如通過申購?fù)顿Y基金的辦法，可將部分投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。

(七)深入研究。領(lǐng)先一步策略

個(gè)人投資想盈多虧少，就必須在審時(shí)度勢、捕捉商機(jī)上高人一籌。很多人風(fēng)潮一起就很快跟隨追漲，當(dāng)然可能賺上一筆。但想大賺一筆，就必須主動(dòng)先人一步尋找信息，挖掘商機(jī)，并對此作出科學(xué)合理的分析與判斷，才有可能使自己在投資市場的搏殺中處于主動(dòng)地位。

[參考文獻(xiàn)]

[1]吳曉靈．貨幣銀行學(xué)[M]．北京：中國金融出版社，2004．

[2]周正慶．中國股票市場研究[M]．北京：中國金融出版社．1999．

[3]王佳林，等．淺析個(gè)人理財(cái)[J]．商業(yè)研究，2004，(7)．

[4]王家琪，等．行為金融理論與證券投資策略研究[J]．南京財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)。2003，(2)．

[5]中國金融年鑒編輯部．中國金融統(tǒng)計(jì)年鑒(20o2)[Z]．北京：中國金融出版社，2003．

[6]中國金融年鑒縞輯部．中國金融統(tǒng)計(jì)年鑒(2003)[Z]．北京：中國金融出版社，2004．

[7]中國金融年鑒編輯部．中國金融統(tǒng)計(jì)年鑒(2o04)[Z]．北京：中國金融出版社，2005．

第3篇：金融債券論文范文

一、前言

保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)公司的經(jīng)營中占有舉足輕重的地位。但是目前我國保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險(xiǎn)公司作為一個(gè)商業(yè)企業(yè)，其根本目的在于追求利潤的最大化，隨著市場競爭的加劇，保險(xiǎn)公司利潤已不能單純依靠收取的保險(xiǎn)費(fèi)與一定概率下的保險(xiǎn)賠付差額，而是越來越倚重于保險(xiǎn)投資的有效運(yùn)營。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)與給付之差，其利潤率是一定的，而且還有減少的趨勢，而保險(xiǎn)投資的運(yùn)營，其預(yù)期的利潤率卻是無限大的，所以只有安全有效地進(jìn)行各種投資運(yùn)營才能使保險(xiǎn)資金獲得長期穩(wěn)定的增長，使保險(xiǎn)公司獲得較高的利潤。可見有效的資本運(yùn)營是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的支柱，是保險(xiǎn)經(jīng)營發(fā)展的生命線。

二、我國保險(xiǎn)投資的歷史和現(xiàn)狀

（一）我國保險(xiǎn)投資的歷史沿革

建國初期，我國保險(xiǎn)企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國家財(cái)政，無任何保險(xiǎn)投資可言。經(jīng)過20年的停辦以后，我國保險(xiǎn)業(yè)隨著改革開放而獲得新生。中國人民保險(xiǎn)公司1980年開始恢復(fù)辦理國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展國外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

1984年11月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國人民保險(xiǎn)公司《關(guān)于加快發(fā)展我國保險(xiǎn)事業(yè)的報(bào)告》中指出：“總、分公司收入的保險(xiǎn)費(fèi)扣除賠款、賠償準(zhǔn)備金、費(fèi)用開支和納稅金后，余下的可以自己運(yùn)用”。1985年3月國務(wù)院頒布的《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險(xiǎn)企業(yè)可以自主運(yùn)用保險(xiǎn)資金。這不僅是我國保險(xiǎn)體制改革的一次重大突破，也是增強(qiáng)我國保險(xiǎn)業(yè)活力的一項(xiàng)戰(zhàn)略性措施，對加快我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國保險(xiǎn)企業(yè)投資大體可以分為以下幾個(gè)階段。

1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底

中國人民保險(xiǎn)公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資（包括貸款）業(yè)務(wù)，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計(jì)劃單列城市分公司也相繼開展保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

在這一階段，中國人民銀行對保險(xiǎn)企業(yè)的投資活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格管理，一是對資金運(yùn)用規(guī)模實(shí)行計(jì)劃控制，例如1986年人行對人保下達(dá)2億元投資額度。二是對資金運(yùn)用的方式與方向作了嚴(yán)格規(guī)定。1986年人保的資金運(yùn)用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。1987年批準(zhǔn)試辦流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)和購買金融債券。這一階段的經(jīng)營效益不大理想，資產(chǎn)運(yùn)用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國人民保險(xiǎn)公司國內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運(yùn)用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險(xiǎn)業(yè)本身經(jīng)營效益不佳，我國保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運(yùn)用工作的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行信貸計(jì)劃，嚴(yán)肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動(dòng)資金貸款方面，堅(jiān)持“十不貸”和注意“重點(diǎn)傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運(yùn)用的安全性與收益性。在這一階段，中國人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用工作除辦理流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)外，大部分工作放在對原有投資貸款項(xiàng)目的清理的催收上。資金運(yùn)用的范圍被限定為流動(dòng)資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購買金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進(jìn)一步發(fā)展階段：1991年至1995年

經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1991年開始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國性保險(xiǎn)公司——中國平安保險(xiǎn)公司、中國太平洋保險(xiǎn)公司先后加入了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的行列。保險(xiǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，1992年底。人保、平保、太保三家保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用余額達(dá)109.46億元。保險(xiǎn)投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險(xiǎn)投資收益得到提高。

4、規(guī)范發(fā)展階段：1995年至今

隨著1995年《保險(xiǎn)法》的出臺和實(shí)施，各保險(xiǎn)公司遵照《保險(xiǎn)法》調(diào)整業(yè)務(wù)，以符合《保險(xiǎn)法》的要求。《保險(xiǎn)法》的實(shí)施，為我國保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

（二）我國保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1、決策機(jī)制薄弱

目前許多保險(xiǎn)公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機(jī)制，人保財(cái)險(xiǎn)公司直到2003年下半年才成立了專門的保險(xiǎn)投資公司。決策的盲目性、被動(dòng)性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時(shí)期，這類決策機(jī)制不會體現(xiàn)任何危機(jī)，對于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險(xiǎn)公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機(jī)制落后，決策反饋機(jī)制尚未建立，在保險(xiǎn)公司進(jìn)入基金市場后會充分暴露出來。

2、保險(xiǎn)投資渠道狹窄

1998年以前，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。2000年3月1日起實(shí)行的《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。而西方國家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險(xiǎn)資金利用率低

保險(xiǎn)資金的利用率，在國外基本上達(dá)到90%，而在我國還不到50%。有限的保險(xiǎn)資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年人保、平保和太保三大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險(xiǎn)資金基本上無“運(yùn)用”可言。截止到1999年底，中國人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用率還不到20%。為了保證保險(xiǎn)資金的安全，保險(xiǎn)公司將大量資金存于銀行，由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運(yùn)用，而保險(xiǎn)公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險(xiǎn)資金保值、增值了，保險(xiǎn)公司必須開拓出投資新領(lǐng)域來保證其資金的收益性、安全性。

4、保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才

保險(xiǎn)投資涉及到存款、國債、證券等多個(gè)領(lǐng)域，因此保險(xiǎn)投資人才必須對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有遠(yuǎn)見，對各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機(jī)，在資本市場上獲得豐厚的回報(bào)。而我國保險(xiǎn)公司由于歷史原因，現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機(jī)構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成，且前兩部分約占公司員工的70%，年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險(xiǎn)公司要想從保險(xiǎn)投資中獲益，就必須引進(jìn)相應(yīng)人才，同時(shí)注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。版權(quán)所有

5、保險(xiǎn)公司管理水平落后，影響保險(xiǎn)投資收益

由于我國長期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，管理體制落后，投資缺乏科學(xué)決策，許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項(xiàng)目貸款、人情貸款等。這些項(xiàng)目貸款很多無法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。

中國的保險(xiǎn)公司要生存，保險(xiǎn)事業(yè)要發(fā)展，客觀上要求保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)用，但是這并不是說中國馬上就完全放開對保險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制，還有一些地方需要去完善，還有一些制度需要制定，這是一個(gè)漸進(jìn)的過程。

三、建立我國保險(xiǎn)投資體制的構(gòu)想

（一）保險(xiǎn)投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險(xiǎn)投資體制是指保險(xiǎn)投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱。保險(xiǎn)投資機(jī)制建立的目的在于提高保險(xiǎn)投資的收益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的兩個(gè)重要特征，其中保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的盈利，增加保險(xiǎn)公司償付能力和經(jīng)營和穩(wěn)定性。同時(shí)，保險(xiǎn)公司收入的增加，將使保險(xiǎn)公司有能力降低保險(xiǎn)費(fèi)率，減輕被保險(xiǎn)人的負(fù)擔(dān)，提高保險(xiǎn)公司的競爭能力。我國保險(xiǎn)業(yè)如果沒有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上很難與國外保險(xiǎn)公司進(jìn)行價(jià)格（費(fèi)率）競爭。另一方面，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)上虧損，維持保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。如1987年英國兩大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)來看，保險(xiǎn)公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)自1978年以來連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來自于投資收益。

由于保險(xiǎn)經(jīng)營是一種負(fù)債經(jīng)營，因而保險(xiǎn)資金的運(yùn)用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，客觀上需要保險(xiǎn)公司進(jìn)一步加強(qiáng)投資機(jī)制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，保證保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

（二）保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險(xiǎn)企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國保險(xiǎn)投資體制是一個(gè)系統(tǒng)工程。只有保險(xiǎn)公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強(qiáng)經(jīng)營管理，才可能為高水平、高效益的保險(xiǎn)投資提供根本制度保證。如何加強(qiáng)經(jīng)營管理，我個(gè)人認(rèn)為可以包括以下內(nèi)容：

第一、加大公司運(yùn)作的透明度和社會輿論的監(jiān)督作用，運(yùn)用法律武器，嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

第二、建立和完善對經(jīng)理層的約束和激勵(lì)機(jī)制，徹底改變舊的用人機(jī)制，讓市場和競爭來決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報(bào)酬與公司的業(yè)績直接掛鉤。

第三、加強(qiáng)管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法，創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

（三）進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)，是關(guān)系到保險(xiǎn)公司經(jīng)營狀況的重要因素。

由于我國保險(xiǎn)業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問題是證券投資基金規(guī)模太小；保險(xiǎn)公司無法控制入市資金的風(fēng)險(xiǎn)；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險(xiǎn)公司只能被動(dòng)的分紅，其變現(xiàn)很難實(shí)現(xiàn)；保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道過窄；保險(xiǎn)資金中短期嚴(yán)重。

針對這些問題，必須進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道，加快資金入市步伐，使我國保險(xiǎn)業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險(xiǎn)資金入市

（1）保險(xiǎn)資金入市可以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的盈利能力，如果運(yùn)用得當(dāng)，還可有效解決保險(xiǎn)公司所面臨的“利差損”問題。在《保險(xiǎn)法》規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資，僅每年的利差損就有3至6個(gè)百分點(diǎn)，這為保險(xiǎn)公司的長期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%，國債的買賣收益最多不過6%-7%，在同業(yè)拆借市場上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險(xiǎn)公司投資證券基金的平均收益達(dá)12%。因此，保險(xiǎn)資金入市，從長遠(yuǎn)來看，對保險(xiǎn)公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

（2）保險(xiǎn)資金入市可以有效改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險(xiǎn)資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場是進(jìn)行股權(quán)的交易，在證券市場機(jī)制作用下，根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則，保險(xiǎn)公司必然將資金投入到效益好、有成長性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險(xiǎn)資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。

（3）從長期來看，保險(xiǎn)資金入市對于啟動(dòng)保險(xiǎn)消費(fèi)將起到一定的促進(jìn)作用。保險(xiǎn)資金入市無疑使國家找到一種對資金更有效的配置方法，從而使部分社會資金與證券市場之間形成紐帶。在這個(gè)紐帶的連接過程中，不但可以改變整個(gè)社

資金的結(jié)構(gòu)，還可以使經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到更大的保障，以便使國家、企業(yè)、個(gè)人以及保險(xiǎn)公司更好的發(fā)展。

（4）保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國保險(xiǎn)公司的國際競爭力。隨著我國加入WTO，保險(xiǎn)業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險(xiǎn)公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來爭取保單，擴(kuò)大客戶群外，其所得到的保費(fèi)收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問題。在發(fā)達(dá)國家，保險(xiǎn)資金的投資渠道較我國暢通的多，除了存入銀行和購買國債外，還可涉足證券市場甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國保險(xiǎn)公司與國外保險(xiǎn)公司的競爭實(shí)力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

（5）保險(xiǎn)資金入市可有效緩解證券市場中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場。隨著保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險(xiǎn)資金的規(guī)模將越來越大，必將會改善證券市場的資金結(jié)構(gòu)，它對證券市場的長期發(fā)展所起的作用也會越來越明顯。

2、保險(xiǎn)資金進(jìn)入短期拆借市場。

盡管保險(xiǎn)公司都有較高的信譽(yù)，但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場，而須有抵押。如果能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場，可以為保險(xiǎn)公司提高資金運(yùn)用效率提供方便。

3、擴(kuò)大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險(xiǎn)資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應(yīng)擴(kuò)大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說存在風(fēng)險(xiǎn)，但應(yīng)相信保險(xiǎn)公司有一定的鑒別能力。

4、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理。版權(quán)所有

資產(chǎn)委托就是保險(xiǎn)公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作。它的最大好處是保險(xiǎn)公司省心省力，不必事事躬親，同時(shí)由專業(yè)公司進(jìn)行操作，也可確保較高回報(bào)。

第4篇：金融債券論文范文

論商業(yè)銀行的經(jīng)營原則

根據(jù)《中華人民共和國商業(yè)銀行法》的規(guī)定，我國商業(yè)銀行可以經(jīng)營下列業(yè)務(wù)：吸收公眾存款，發(fā)放貸款;辦理國內(nèi)外結(jié)算、票據(jù)貼現(xiàn)、發(fā)行金融債券;發(fā)行、兌付、承銷政府債券，買賣政府債券;從事同業(yè)拆借;買賣、買賣外匯;提供信用證服務(wù)及擔(dān)保;收付款及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等。按照規(guī)定，商業(yè)銀行不得從事政府債券以外的證券業(yè)務(wù)和非銀行金融業(yè)務(wù)。

盡管各國商業(yè)銀行的組織形式、名稱、經(jīng)營內(nèi)容和重點(diǎn)各異，但就其經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)來說，一般均分為負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)以及表外業(yè)務(wù)。隨著銀行業(yè)國際化的發(fā)展，國內(nèi)這些業(yè)務(wù)還可以延伸為國際業(yè)務(wù)。

一、商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)

負(fù)債業(yè)務(wù)是形成商業(yè)銀行的資金來源業(yè)務(wù)，是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的前提和條件。歸納起來，商業(yè)銀行廣義的負(fù)債業(yè)務(wù)主要包括自有資本和吸收外來資金兩大部分。

商業(yè)銀行自有資本

商業(yè)銀行的自有資本是其開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的初始資金，簡單來說，就是其業(yè)務(wù)活動(dòng)的本錢，主要部分有成立時(shí)發(fā)行股票所籌集的股份資本、公積金以及未分配的利潤。自有資本一般只占其全部負(fù)債的很小一部分。銀行自有資本的大小，體現(xiàn)銀行的實(shí)力和信譽(yù)，也是一個(gè)銀行吸收外來資金的基礎(chǔ)，因此自有資本的多少還體現(xiàn)銀行資本實(shí)力對債權(quán)人的保障程度。具體來說，銀行資本主要包括股本、盈余、債務(wù)資本和其他資金來源。

論商業(yè)銀行的組織形式

受國際、國內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)、法律等多方面因素的影響，世界各國商業(yè)銀行的組織形式可以分為單一銀行制、分支銀行制和集團(tuán)銀行制以及連鎖銀行制。

1.單一銀行制

單一銀行制是指不設(shè)立分行，全部業(yè)務(wù)由各個(gè)相對獨(dú)立的商業(yè)銀行獨(dú)自進(jìn)行的一種銀行組織形式，這一體制主要集中在美國。

優(yōu)點(diǎn)

首先，可以限制銀行業(yè)的兼并和壟斷，有利于自由競爭;其次，有利于協(xié)調(diào)銀行與地方政府的關(guān)系，使銀行更好地為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù);此外，由于單一銀行制富于獨(dú)立性和自主性，內(nèi)部層次較少，因而其業(yè)務(wù)經(jīng)營的靈活性較大，管理起來也較容易。

缺點(diǎn)

首先，單一制銀行規(guī)模較小，經(jīng)營成本較高，難以取得規(guī)模效益;其次，單一銀行制與經(jīng)濟(jì)的外向發(fā)展存在矛盾，人為地造成資本的迂回流動(dòng)，削弱了銀行的競爭力;再次，單一制銀行的業(yè)務(wù)相對集中，風(fēng)險(xiǎn)較大。隨著電子計(jì)算機(jī)推廣應(yīng)用的普及，單一制限制銀行業(yè)務(wù)發(fā)展和金融創(chuàng)新的弊端也愈加明顯。

2.分支銀行制

分支銀行制又稱總分行制。實(shí)行這一制度的商業(yè)銀行可以在總行以外，普遍設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，分支銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)統(tǒng)一遵照總行的指示辦理。分支行制按管理方式不同又可進(jìn)一步劃分為總行制和總管理處制?？傂兄萍纯傂谐祟I(lǐng)導(dǎo)和管理分支行處以外，本身也對外營業(yè);而在總管理處制下，總行只負(fù)責(zé)管理和控制分支行除，本身不對外營業(yè)，在總行所在地另設(shè)分支行或營業(yè)部開展業(yè)務(wù)活動(dòng)。

優(yōu)點(diǎn)

實(shí)行這一制度的商業(yè)銀行規(guī)模巨大，分支機(jī)構(gòu)眾多，便于銀行拓展業(yè)務(wù)范圍，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn);在總行與分行之間，可以實(shí)行專業(yè)化分工，大幅度地提高銀行工作效率，分支行之間的資金調(diào)撥也十分方便;易于采用先進(jìn)的計(jì)算機(jī)設(shè)備，廣泛開展金融服務(wù)，取得規(guī)模效益。

缺點(diǎn)

容易加速壟斷的形成，實(shí)行這一制度的銀行規(guī)模大，內(nèi)部層次多，從而增加了銀行管理的難度。但就總體而言，分支行制更能適應(yīng)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，因而受到各國銀行界的普遍認(rèn)可，已成為當(dāng)代商業(yè)銀行的主要組織形式。

3.集團(tuán)銀行制

集團(tuán)制銀行又稱為持股公司制銀行，是指由少數(shù)大企業(yè)或大財(cái)團(tuán)設(shè)立控股公司，再由控股公司控制或收購若干家商業(yè)銀行。銀行控股公司分為兩種類型：

1.非銀行性控股公司，它是通過企業(yè)集團(tuán)控制某一銀行的主要股份組織起來的，該種類型的控股公司在持有一家銀行股票的同時(shí)，還可以持有多家非銀行企業(yè)的股票。

2.銀行性控股公司，是指大銀行直接控制一個(gè)控股公司，并持有若干小銀行的股份。

連鎖銀行制

連鎖銀行制又稱為聯(lián)合銀行制。它是指某一集團(tuán)或某一人購買若干獨(dú)立銀行的多數(shù)股票，從而控制這些銀行的體制。在這種體制下，各銀行在法律地位上是獨(dú)立的，但實(shí)質(zhì)上也是受某一集團(tuán)或某一人所控制。

論商業(yè)銀行的法律性質(zhì)

1.商業(yè)銀行的成立實(shí)行特許制

商業(yè)銀行由國家特許成立，發(fā)放銀行經(jīng)營許可證的部門是國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。特許審批過程主要是：首先由申請人提出申請，然后由中國銀監(jiān)會予以審查。形式審查要弄清各種申請文件、資料是否齊全，是否符合法律規(guī)定;實(shí)質(zhì)審查要弄清申請人是否符合各項(xiàng)經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的條件。審查通過后，由申請人將填寫的正式申請表和法律要求的其他文件、資料，報(bào)中國銀監(jiān)會特許批準(zhǔn)并頒發(fā)經(jīng)營許可證。值得一提的是，特許批準(zhǔn)的權(quán)力完全屬于國家，符合成立商業(yè)銀行的各項(xiàng)條件也并不意味著一定能取得經(jīng)營許可證。

2.商業(yè)銀行是企業(yè)法人

商業(yè)銀行具有企業(yè)性質(zhì)，擁有法人地位。企業(yè)是經(jīng)濟(jì)組織，以營利為目的;法人也是組織，但其范圍不僅包括企業(yè)而且包括非企業(yè)組織和團(tuán)體。企業(yè)法人可以作為復(fù)合詞對待，它本身也是法人的一種分類。我國1986年的《民法通則》有企業(yè)法人與非企業(yè)法人的分類。企業(yè)法人是從事生產(chǎn)、經(jīng)營，以創(chuàng)造社會財(cái)富，擴(kuò)大社會積累為目的，實(shí)行經(jīng)濟(jì)核算制的法人。1993年12月29日通過的《中華人民共和國公司法》(簡稱《公司法》)將企業(yè)法人分為兩大類三種形式。第一類是有限責(zé)任公司，包括由若士股東共同投資組成的有限責(zé)任公司和國有獨(dú)資有限責(zé)任公司兩種形式;第二類是股份有限公司，這類公司的股份公開發(fā)行并且可以以股票形式上市流通。商業(yè)銀行的組織形式和機(jī)構(gòu)設(shè)置都應(yīng)符合《公司法》的規(guī)定。

因此，我國商業(yè)銀行的法律性質(zhì)是特許成立的企業(yè)法人。

看了“論商業(yè)銀行的經(jīng)營原則”的人還看了：

1.2016商業(yè)銀行經(jīng)營管理

2.商業(yè)銀行論文開題報(bào)告

3.商業(yè)銀行運(yùn)營管理論文

第5篇：金融債券論文范文

【關(guān)鍵詞】農(nóng)村金融 農(nóng)村金融體系 改革

一、農(nóng)村金融的概念

農(nóng)村金融要想發(fā)展依賴于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展受農(nóng)村金融發(fā)展的反作用限制，所以農(nóng)村金融在整個(gè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有主導(dǎo)性地位。我國對貨幣流通、信用活動(dòng)與資金運(yùn)動(dòng)這三種密不可分行為，用農(nóng)村金融活動(dòng)來統(tǒng)稱。它是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展下出現(xiàn)的一種產(chǎn)物，是一個(gè)金融部門，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展，直接影響農(nóng)村金融活動(dòng)的變化，在一定程度上來說，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)是我國社會經(jīng)濟(jì)的宏觀體現(xiàn)，而農(nóng)村金融則屬于微觀行為，他們是整體和部分的關(guān)系。

二、農(nóng)村金融體系的概念

農(nóng)村金融體系是一個(gè)國家金融體現(xiàn)的重要組成，是金融體系在農(nóng)村的運(yùn)行和發(fā)展，農(nóng)村金融體系又和農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相連，他們之間相互作用和影響。理論上它包含內(nèi)容多樣的金融組織形式和服務(wù)品種，如銀行信貸、保險(xiǎn)、證、結(jié)算、信托投資理財(cái)?shù)取?/p>

在我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)基本是由縣域的城鎮(zhèn)工商業(yè)和鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)組成，城鎮(zhèn)工商業(yè)主要是圍繞農(nóng)副產(chǎn)品加工、運(yùn)銷和農(nóng)民的生產(chǎn)、生活展開，鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)基本是從事農(nóng)林牧副漁第一產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)。由此可見，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的農(nóng)村金融體系，從地域上市指縣以下為農(nóng)戶和中小企業(yè)提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)或是金融活動(dòng)農(nóng)村金融體系泛指，在縣及縣以下由若干銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)或活動(dòng)組成的為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展融通資金的金融組織體系。

三、我國農(nóng)村金融體系存在的問題

雖自七十年代末，我國就致力于農(nóng)村金融體制進(jìn)行革新，也略有成效，但在很多方面還顯現(xiàn)出有待改進(jìn)。

1. 農(nóng)村金融組織體系的缺陷

（1）整個(gè)金融組織體系不健全。目前受農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的限制，致使許多依政策性建成的信用社、商業(yè)銀行的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)體系，不能發(fā)揮其應(yīng)有效應(yīng)，加上一些擔(dān)保租賃、商業(yè)性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券等金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村還未設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，加劇了金融機(jī)構(gòu)組織體系不健全所帶來的負(fù)面影響，這點(diǎn)在我國中西部地區(qū)表現(xiàn)尤為突出。

（2）現(xiàn)有機(jī)構(gòu)組織的功能缺陷。農(nóng)村信用社不能全面適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求；農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行職能單一，對政策性金融重任難以擔(dān)當(dāng)；郵政儲蓄資金另作它用，減少了對農(nóng)業(yè)的支持；農(nóng)村金融里商業(yè)性金融的主宰地位面臨挑戰(zhàn)。

（3）農(nóng)村保險(xiǎn)業(yè)支農(nóng)功能不健全。拒不完全統(tǒng)計(jì)，我國每年農(nóng)業(yè)有5億畝農(nóng)作物受到災(zāi)害，占全部農(nóng)作物播種面積的百分之二十五，成災(zāi)面積占受災(zāi)面積的百分之四十。這些災(zāi)害帶來的嚴(yán)重后果卻只能靠傳統(tǒng)的方式進(jìn)行彌補(bǔ)，即農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)保障由民政部門主管的災(zāi)害救濟(jì)、中國人民保險(xiǎn)公司以商業(yè)方式推廣的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，僅這兩種救濟(jì)渠道解決農(nóng)村保險(xiǎn)業(yè)需要面對的問題，顯然是力所不能及。

（4）民間金融缺乏約束手段。農(nóng)村民間的融資活動(dòng)和金融組織，在政策壓制和地方性自發(fā)抵制的情形下仍然屢禁不絕，且有越演越烈之勢。在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制改革后，為禁止和取締民間金融組織，各地方政府出臺不少制度措施，這一現(xiàn)象在很多地方農(nóng)村里雖有減弱趨勢，但至今還是在不少地方存在。

2. 農(nóng)村金融市場體系的缺陷

農(nóng)村金融市場體系發(fā)展制度有待完善；供給不足明顯存在，有形成局部寡頭壟斷現(xiàn)象出現(xiàn)；資金優(yōu)化配置受到影響，由未形成統(tǒng)一的資金供求市場價(jià)格機(jī)制造成；適應(yīng)不了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，金融產(chǎn)品供給短缺。

3.金融監(jiān)管體系的缺陷

監(jiān)管的方法單一；嚴(yán)密的分業(yè)監(jiān)管；監(jiān)管的涉及面狹窄。

四、我國農(nóng)村金融體系改革的基本思路

綜上所述，通過對我國農(nóng)村金融體系現(xiàn)存問題的探討，作為政府主宰產(chǎn)物的農(nóng)村金融體系，并不符合農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展對金融服務(wù)的要求，使我國農(nóng)業(yè)、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)建設(shè)及農(nóng)村金融業(yè)本身的壯大，都受到不同程度的影響和束縛。所以建立一個(gè)全新的農(nóng)村金融體系，以滿足農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求為框架，讓農(nóng)村金融活動(dòng)中占主體地位的金融部門發(fā)揮出應(yīng)有職能，這一符合我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)特性的金融新體系構(gòu)建勢在必行。

1. 構(gòu)建農(nóng)村金融體系的基本原則

（1）處理好農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。保持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增長和農(nóng)村金融發(fā)展時(shí)相互關(guān)系的良好處理，是重構(gòu)農(nóng)村金融體系的核心。經(jīng)濟(jì)發(fā)展中產(chǎn)生了金融，經(jīng)濟(jì)制約金融，金融支持了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展一樣需要農(nóng)村金融的支持。

（2）從實(shí)際出發(fā)，按市場需求構(gòu)建農(nóng)村金融體系。在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域，仍以農(nóng)戶分散占有土地的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)為主，零散農(nóng)戶在市場中缺乏競爭力，應(yīng)予以自辦金融權(quán)，逐步構(gòu)建與小農(nóng)經(jīng)濟(jì)的合作金融，降低資本從農(nóng)業(yè)流出，為分散的農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)發(fā)展服務(wù)。經(jīng)濟(jì)落后區(qū)域，需要出臺相關(guān)政策性金融條款協(xié)助，來改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件和環(huán)境，建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，豐富產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，合作金融為農(nóng)戶供應(yīng)融資需要，使農(nóng)業(yè)不再是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的主要支柱。

2. 構(gòu)建我國農(nóng)村金融體系的基本框架

（1）拓寬農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，充分發(fā)揮其政策性金融職能。擴(kuò)展農(nóng)業(yè)銀行業(yè)務(wù)，改善農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行單一負(fù)責(zé)國家糧棉油收購貸款局面?，F(xiàn)在我國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行不能很好發(fā)揮其功能，是由于業(yè)務(wù)面狹窄造成，遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)促進(jìn)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。

（2）發(fā)揮商業(yè)性金融的支農(nóng)作用，拓寬農(nóng)業(yè)融資渠道。商業(yè)銀行向農(nóng)業(yè)投放貸款時(shí)，國家可在最低限額或比例上做出相關(guān)規(guī)定，或建議商業(yè)銀行存款增長到一定比例時(shí)，多出部分用于農(nóng)業(yè)政策性金融債券和農(nóng)業(yè)建設(shè)?？紤]到商業(yè)銀行的盈利性和分流大量農(nóng)村資金的現(xiàn)狀，不妨借鑒國外的方法，例如在某一地方獲得的存款，要有不低于多少比例的貸款使用在該地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展上，規(guī)定了各行分支機(jī)構(gòu)的資金使用比例。

五、結(jié)論

論文通過對現(xiàn)在農(nóng)村金融體系狀況和存在的問題進(jìn)行了剖析，在探討農(nóng)村金融相關(guān)理論概念和實(shí)踐操作基礎(chǔ)上，結(jié)合前人有關(guān)研究資料，對我國農(nóng)村金融體系改革提出以上淺見。

參考文獻(xiàn)

[1]何廣文.中國農(nóng)村金融轉(zhuǎn)型與金融機(jī)構(gòu)多元化[J].中國農(nóng)村觀察,2007(2)：13～21.

[2]高帆.中國農(nóng)杖中的需求型金融抑制及其解除[J].中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì),2008(12)：69～73.

第6篇：金融債券論文范文

論文關(guān)鍵詞：事業(yè)單位，投資

一、事業(yè)單位：

是指主要通過生產(chǎn)精神產(chǎn)品和提供各種勞務(wù)的形式直接或間接地為上層建筑、生產(chǎn)建設(shè)和人民生活服務(wù)的接受國家行政機(jī)關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的單位。如，工業(yè)、商業(yè)、交通事業(yè)單位；農(nóng)業(yè)事業(yè)單位；文化、科學(xué)、衛(wèi)生等事業(yè)單位；社會福利、社會救濟(jì)事業(yè)單位等。

二、事業(yè)單位會計(jì)

是指核算和監(jiān)督事業(yè)單位資金的增減變化及其結(jié)果的專業(yè)會計(jì)。

三、事業(yè)單位對外投資

是指事業(yè)單位利用閑置的貨幣資金、利用實(shí)物、無形資產(chǎn)等方式向其他單位的投資，以獲得經(jīng)濟(jì)利益的行為。按照投資對象分為：

1、債券投資

是指事業(yè)單位購入其他單位發(fā)行的各種債券（如，國庫券、國家重點(diǎn)建設(shè)債券、金融債券和公司債券等）

2、經(jīng)營投資（相當(dāng)于企業(yè)的其他投資）

是指事業(yè)單位與其他單位共同出資，組成合資（或者聯(lián)營）實(shí)體的對外投資。

需要指出的是，在《事業(yè)單位財(cái)務(wù)規(guī)則》中，沒有對事業(yè)單位的對外投資按期限劃分為短期投資和長期投資，是因?yàn)槭聵I(yè)單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要從事的是非盈利性活動(dòng)。

四、事業(yè)單位對外投資的科目設(shè)置

1、設(shè)置“對外投資”科目

該科目屬于資產(chǎn)類科目論文提綱格式。借方登記對外投資的增加額；貸方登記對外投資的減少額；余額在借方財(cái)務(wù)管理論文，表示對外投資的期末結(jié)存額。

2、設(shè)置“事業(yè)基金”科目

這個(gè)科目的設(shè)置體現(xiàn)了事業(yè)單位會計(jì)在處理投資業(yè)務(wù)時(shí)的自身特點(diǎn)。

該科目屬于凈資產(chǎn)類科目。事業(yè)基金是事業(yè)單位擁有的、非限定用途、由事業(yè)單位自行支配的給余資金。它起著蓄水池的作用，以后年度如果收入大于支出則繼續(xù)轉(zhuǎn)入增加事業(yè)基金；如果支出大于收入，則用以前年度的事業(yè)基金彌補(bǔ)其差額。

該科目貸方登記事業(yè)基金的增加額，借方登記事業(yè)基金的減少額；余額在貸方，表示事業(yè)基金凈結(jié)余額。

“事業(yè)基金”科目下設(shè)“一般基金”和“投資基金”兩個(gè)明細(xì)科目。

（1）“事業(yè)基金—— 一般基金”明細(xì)科目核算歷年滾存結(jié)余資金、接受捐贈(zèng)等。

我個(gè)人在工作中的體會是：事業(yè)單位在動(dòng)用資產(chǎn)類的貨幣資金、存貨、無形資產(chǎn)等投資時(shí)，也要同時(shí)動(dòng)用凈資產(chǎn)類的“事業(yè)基金——一般基金”。

（2）“事業(yè)基金—— 投資基金”明細(xì)科目核算對外投資部分的基金。

我個(gè)人在工作的體會是：事業(yè)單位的“對外投資”這項(xiàng)資產(chǎn)，所占用的是“事業(yè)基金——投資基金”。

3、設(shè)置“固定基金”科目

該科目屬于凈資產(chǎn)類，核算事業(yè)單位掌管的固定資產(chǎn)所占用的基金。貸方登記因固定資產(chǎn)增加所形成的固定基金增加額；借方登記因固定資產(chǎn)減少所引起的固定基金減少額；余額在貸方，反映事業(yè)單位掌管的固定資產(chǎn)所占用的基金。因事業(yè)單位固定資產(chǎn)不計(jì)提折舊，所以“固定基金”余額反應(yīng)的不是固定資產(chǎn)的凈值，而是固定資產(chǎn)原

五、事業(yè)單位投資業(yè)務(wù)賬務(wù)處理

（一）債權(quán)性投資

【例1】 2007年3月1日，G大學(xué)開出轉(zhuǎn)賬支票203 000元，購入利隆公司發(fā)行的3年期債券，債券面值為200 000，年利率為9%，每年年末付息1次。2008年4月1日，將持有利隆公司的債券全部轉(zhuǎn)讓給其他單位財(cái)務(wù)管理論文，實(shí)際取得價(jià)款為205 000元，款項(xiàng)存入銀行論文提綱格式。

⑴C大學(xué)購入債券時(shí)：

借：對外投資——白云公司債券203 000

貸：銀行存款203 00

同時(shí)，調(diào)整事業(yè)基金明細(xì)賬：

借：事業(yè)基金——一般基金 203 000

貸：事業(yè)基金——投資基金203 000

⑵2007年12月31日收到利息時(shí)：

利息額=200000×（9%&pide;12）×10個(gè)月=15 000（元）

借：銀行存款15 000

貸：其他收入——債券利息15 000

⑶2008年4月1日將債券轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓時(shí)：

借：銀行存款205 000

貸：對外投資——白云公司債券203 000

其他收入——投資收益2 000

（二）經(jīng)營性投資

事業(yè)單位的經(jīng)營投資（即其他投資）一般采用“成本法”核算，即期末對外投資的賬面價(jià)值按投資時(shí)的原始成本反映。

對外投資時(shí)，應(yīng)區(qū)分不同的投資方式進(jìn)行賬務(wù)處理：

1、 以貨幣資金對外投資時(shí)：

借：對外投資

貸：銀行存款

同時(shí)，

借：事業(yè)基金——一般基金

貸：事業(yè)基金——投資基金

2、 以固定資產(chǎn)對外投資時(shí)：

借：對外投資 （按評估、合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）

貸：事業(yè)基金——投資基金（按評估、合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）

同時(shí)，

借：固定基金（按賬面原價(jià)）

貸：固定資產(chǎn)（按賬面原價(jià)）

【例2】D大學(xué)像秀華聯(lián)營公司投入1臺舊設(shè)備，賬面原價(jià)值20 000元（未提折舊）經(jīng)投資各方協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值19 000元。

借：對外投資19 000

貸：事業(yè)基金——投資基金19 000

同時(shí)，

借：固定基金20000

貸：固定資產(chǎn) 20 000

3、 以無形資產(chǎn)對外投資時(shí)：

⑴借：對外投資（評估、合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）

貸：無形資產(chǎn)（賬面原價(jià)值）

事業(yè)基金——投資基金（評估、合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值＞賬面原價(jià)值）的差額

同時(shí)，

借：事業(yè)基金—— 一般基金（無形資產(chǎn)賬面原價(jià)值）

貸：事業(yè)基金——投資基金（無形資產(chǎn)賬面原價(jià)值）

⑵借：對外投資（評估、合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）

事業(yè)基金——投資基金（評估、合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值＜賬面原價(jià)值）的差額

貸：無形資產(chǎn)（賬面原價(jià)值）

同時(shí)，

借：事業(yè)基金—— 一般基金（無形資產(chǎn)賬面原價(jià)值）

貸：事業(yè)基金——投資基金（無形資產(chǎn)賬面原價(jià)值）

【例3】E大學(xué)以場地使用權(quán)向宏利聯(lián)營公司投資，該土地使用權(quán)的賬面價(jià)值為80000元，各方協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值為90000元。

借：對外投資90 000

貸：無形資產(chǎn)——土地使用權(quán)80 000

事業(yè)基金——投資基金 10 000

同時(shí)，

借：事業(yè)基金——一般基金 80 000

貸：事業(yè)基金——投資基金80 000

4、以材料對外投資時(shí)，應(yīng)區(qū)分一般納稅人的事業(yè)單位和小規(guī)模納稅人的事業(yè)單位來處理：

⑴一般納稅人的事業(yè)單位對外投出已作增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額處理的材料時(shí)：

1）借：對外投資（合同、評估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）

貸：材料（不含增值稅的賬面金額）

應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）

事業(yè)基金——投資基金[對外投資（合同、評估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）＞材料（不含增值稅的賬面金額）＋應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）]的差額

同時(shí)，

借：事業(yè)基金—— 一般基金（材料的賬面價(jià)值）

貸：事業(yè)基金——投資基金（材料的賬面價(jià)值）

2）借：對外投資（合同、評估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）

事業(yè)基金——投資基金[對外投資（合同、評估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）＜材料（不含增值稅的賬面金額）＋應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）]的差額

貸：材料（不含增值稅的賬面金額）

應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）

同時(shí)，

借：事業(yè)基金—— 一般基金（材料的賬面價(jià)值）

貸：事業(yè)基金——投資基金（材料的賬面價(jià)值）

【例4】F大學(xué)向金利聯(lián)營公司投入一批多余的經(jīng)營用材料財(cái)務(wù)管理論文，賬面成本10 000元，原已入賬的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額為1 700元。協(xié)議確認(rèn)價(jià)值15 000元，增值稅銷項(xiàng)2 179.49元[15 000&pide;(1+17%)×17%]。該大學(xué)為一般納稅人。

借：對外投資 15000

貸：材料10 000

應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）2 179.49

事業(yè)基金——投資基金2 820.51

同時(shí)，

借：事業(yè)基金—— 一般基金 10 000

事業(yè)基金—— 投資基金 10 000

⑵小規(guī)模納稅人的事業(yè)單位對外投出材料（已含增值稅）時(shí)：

借：對外投資（合同、評估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）

貸：材料（含增值稅的賬面金額）

應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅

事業(yè)基金——投資基金[對外投資（合同、評估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）＞材料（含增值稅的賬面金額）＋應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）]的差額

同時(shí)，

借：事業(yè)基金—— 一般基金（材料含增值稅的賬面價(jià)值）

貸：事業(yè)基金——投資基金（材料含增值稅的賬面價(jià)值）

2）借：對外投資（合同、評估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）

事業(yè)基金——投資基金[對外投資（合同、評估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）＜材料（含增值稅的賬面金額）＋應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）]的差額

貸：材料（含增值稅的賬面金額）

應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅

同時(shí)，

借：事業(yè)基金—— 一般基金（材料含增值稅的賬面價(jià)值）

貸：事業(yè)基金——投資基金（材料含增值稅的賬面價(jià)值）

【例5】G中學(xué)（為小規(guī)模納稅人）向金鑫聯(lián)營公司投入一批多余的經(jīng)營用材料，賬面成本10 300元（含增值稅）。協(xié)議確認(rèn)價(jià)值15 000元。

借：對外投資 15000

貸：材料10 300

應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅4.37 [15 000&pide;(1+3%)×3%]

事業(yè)基金——投資基金4695.63

同時(shí)，

借：事業(yè)基金—— 一般基金 10 300

事業(yè)基金——投資基金 10 300

（三）投資期內(nèi)收到分派來的紅利時(shí)，按實(shí)際收到的金額

借：銀行存款

貸：其他收入

（四）收回投資的賬務(wù)處理

1、借：銀行存款（實(shí)際收回額）

貸：對外投資（賬面投資成本）

其他收入（實(shí)際收回額＞賬面投資成本）的差額

同時(shí)，

借：事業(yè)基金——投資基金（賬面投資成本）

貸：事業(yè)基金——一般基金（賬面投資成本）

2、借：銀行存款（實(shí)際收回額）

其他收入（實(shí)際收回額＜賬面投資成本）的差額

貸：對外投資（賬面投資成本）

同時(shí)，

借：事業(yè)基金——投資基金（賬面投資成本）

貸：事業(yè)基金——一般基金（賬面投資成本）

限于篇幅，舉例從略。

第7篇：金融債券論文范文

論文摘要:發(fā)展環(huán)境金融是實(shí)施綠色信貸政策的一條重要途徑。本文以柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)為例，對如何發(fā)展環(huán)境金融，并促進(jìn)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展作一探討。

2007年 7月30日，我國環(huán)?？偩?、人民銀行、銀監(jiān)會三部門聯(lián)合出臺綠色信貸政策，提出要為生態(tài)保護(hù)、生態(tài)建設(shè)和綠色產(chǎn)業(yè)融資，構(gòu)建新的金融體系和完善的金融工具，增強(qiáng)信貸資源支持循環(huán)水平的效用。發(fā)展環(huán)境金融是實(shí)施綠色信貸政策的一條重要途徑 ，有助于提高柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

一、 環(huán)境金融介紹

(一)定義及發(fā)展趨勢

1997年，國外學(xué)者首次提出環(huán)境金融這一概念。目前，關(guān)于環(huán)境金融的研究尚處于起步階段，國內(nèi)外學(xué)者也存在多種觀點(diǎn):①環(huán)境金融是金融業(yè)根據(jù)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的需求而進(jìn)行的金融創(chuàng)新;②環(huán)境金融是針對環(huán)境保護(hù)，以及為推動(dòng)環(huán)境友好型產(chǎn)業(yè)發(fā)展而開展的投融資活動(dòng);③環(huán)境金融就是把循環(huán)經(jīng)濟(jì)、金融創(chuàng)新放在一個(gè)有機(jī)的系統(tǒng)里，探討所有能夠提高環(huán)境質(zhì)量、轉(zhuǎn)移環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的以市場為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新。

縱觀上述觀點(diǎn)，一個(gè)共同的認(rèn)識是 :環(huán)境金融是針對環(huán)境保護(hù)開展的金融創(chuàng)新 ，研究用于環(huán)境保護(hù)用途的金融創(chuàng)新工具，因此應(yīng)具備金融創(chuàng)新的范疇 ，明顯的環(huán)保意圖，并能提高循環(huán)經(jīng)濟(jì)水平等特征。這就與當(dāng)前各國政府倡導(dǎo)的綠色、環(huán)保等政策不謀而合。可以預(yù)見，環(huán)境金融將成為 21世紀(jì)金融業(yè)發(fā)展的一大趨勢。筆者認(rèn)為，在柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)發(fā)展環(huán)境金融就是要研究如何利用金融創(chuàng)新途徑達(dá)到控制污染物排放，保護(hù)柴達(dá)木地區(qū)脆弱的生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，并達(dá)到政府一企業(yè) 一銀行多方共贏。

二、柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)有必要發(fā)展環(huán)境金融

(一)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)面臨嚴(yán)峻的環(huán)保壓力

循環(huán)經(jīng)濟(jì)包括清潔生產(chǎn)、生態(tài)工業(yè)園區(qū)和循環(huán)型社會三個(gè)層面 ，分別定性為小、中、大循環(huán)。目前 ，柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)圍繞鹽湖化工、煤化工、石油天然氣化工 、有色冶金等四大特色產(chǎn)業(yè)，初步形成了格爾木、德令哈、大柴旦、烏蘭等四個(gè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園區(qū)，正處于從企業(yè)清潔生產(chǎn)向生態(tài)工業(yè)園區(qū)過渡的階段，即小循環(huán)向中循環(huán)過渡，這一階段的顯著特征是生態(tài)保護(hù)功能有待改善 ，突出表現(xiàn)在:一是循環(huán)利用水平不高。由于柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)仍處于探索階段 ，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度不高，產(chǎn)業(yè)鏈短，資源開發(fā)中的廢棄物未得到充分利用，因此破壞環(huán)境和資源浪費(fèi)的情況時(shí)有發(fā)生。二是水資源缺乏，但利用率偏低。目前柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)單位面積水資源量僅為全國平均水平的 14%，但萬元 GDP用水量是全國平均水平的 1.9倍。三是減排防污壓力較大。尤其是二氧化碳導(dǎo)致的溫室效應(yīng)，致使當(dāng)?shù)販囟仍谝悦?10年 0.44攝氏度的速度上升。

(二)發(fā)展環(huán)境金融有助于緩解當(dāng)前的環(huán)保壓力

1、發(fā)展環(huán)境金融與循環(huán)經(jīng)濟(jì)的要求相適應(yīng)，宏觀助解環(huán)保壓力。從宏觀上看，環(huán)境金融和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)一致，二者均期望在節(jié)能減排、保護(hù)生態(tài)環(huán)境的前提下，促進(jìn)柴達(dá)木地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)人與自然的和諧相處。

2、發(fā)展環(huán)境金融正向引導(dǎo)企業(yè)的環(huán)保行為，微觀助解環(huán)保壓力。從微觀上看，企業(yè)提高清潔生產(chǎn)能力是緩解當(dāng)前環(huán)保壓力的保證。環(huán)境金融的關(guān)鍵是以環(huán)保為宗旨，通過金融杠桿作用，實(shí)現(xiàn)金融資源的綠色配置與使用，間接影響循環(huán)經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)的環(huán)保行為，激勵(lì)企業(yè)不斷提高自身環(huán)保能力，采取各項(xiàng)環(huán)保措施吸引信貸資源。

3、環(huán)境金融參與循環(huán)經(jīng)濟(jì)有助于實(shí)現(xiàn)多方共贏。循環(huán)經(jīng)濟(jì)講求以最小的環(huán)境代價(jià)為成本實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)收益，在資源利丌]上“榨凈”，最終政府既保護(hù)了生態(tài)環(huán)境，又獲得了綠色財(cái)政;企節(jié)省了成本，提升了利潤空間。環(huán)境金融與循環(huán)經(jīng)濟(jì)并行后，金融支持循環(huán)經(jīng)濟(jì)的效果更加突出，銀行也能從循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中收獲更大的效益。

(三)循環(huán)經(jīng)濟(jì)為發(fā)展環(huán)境金融創(chuàng)造了優(yōu)勢條件

從循環(huán)經(jīng)濟(jì)“資源一產(chǎn)再生資源”的生產(chǎn)模式來看循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式最大程度降低了生產(chǎn)對環(huán)境的破壞，節(jié)約了資源，增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力，并且一定程度上規(guī)避了信貸資金因環(huán)保因素所形成的風(fēng)險(xiǎn)，信貸資源的“洼地效應(yīng)”強(qiáng)于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式，為銀行發(fā)展環(huán)境金融創(chuàng)造了優(yōu)勢條件。但是金融創(chuàng)新體制的弊端是發(fā)展環(huán)境金融的最大阻力，如:作為基層金融機(jī)構(gòu)，末經(jīng)上級授權(quán) ，金融創(chuàng)新難以有效展開 ，并且基層銀行機(jī)構(gòu)創(chuàng)新研發(fā)人才欠缺，現(xiàn)行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品中難尋針對環(huán)保因素的會融創(chuàng)新產(chǎn)品。

三、發(fā)展環(huán)境金融有助干促進(jìn)試驗(yàn)區(qū)企業(yè)全面采取環(huán)保措施

假設(shè)柴達(dá)木地 企業(yè)存在信貸資源爭奪戰(zhàn)，并由此產(chǎn)生博弈行為，柴達(dá)木地區(qū)從時(shí)間依次經(jīng)歷了“傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式——循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式——循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式 +綠色信貸”三個(gè)階段，三個(gè)階段博弈情況如下:

第一階段:銀行向企業(yè)投放信貸資金是必然事件 ，企業(yè)采取環(huán)保措施是偶然事件。因此不管企業(yè)采取環(huán)保措施與否，銀行均向企業(yè)投放信貸資金，并且企業(yè)采取環(huán)保措施要花費(fèi)一定的資金成本，此時(shí)企業(yè)的上策是都不采取環(huán)保措施，并且能獲得銀行信貸支持。

第二階段:銀行向企業(yè)投放信貸資金是必然事件，參與循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)的企業(yè)采取環(huán)保措施是必然事件，末參與的企業(yè)可以不采取環(huán)保措施。因此參與試點(diǎn)的企業(yè)以“符合同家環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策、污染物排放達(dá)到相關(guān)要求”為獲得信貸支持的取勝條件，但環(huán)保投資見效慢，銀行不愿向試點(diǎn)企業(yè)提供信貸支持。銀行仍然可以為環(huán)保不達(dá)標(biāo)的項(xiàng)目和企業(yè)提供信貸支持獲得短期效益。最后導(dǎo)致銀行信貸資金大部分投向非環(huán)保企業(yè)，對循環(huán)經(jīng)濟(jì)的支持作用不充分。

第三階段:銀行向企業(yè)投放信貸資金是必然事件，參與循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)的企業(yè)采取環(huán)保措施是必然事件，未參與的企業(yè)可以不采取環(huán)保措施但不能獲得信貸支持。綠色信貸實(shí)施后，給予了發(fā)展環(huán)境金融產(chǎn)品的良好機(jī)遇。從期望值角度看，同一條產(chǎn)業(yè)鏈條上的所有企業(yè)都有意愿采取環(huán)保措施，因?yàn)橥绘湕l上的企業(yè)都不希望因其中一個(gè)環(huán)節(jié)的斷裂，而導(dǎo)致自身經(jīng)營閑難。不同產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)之間，不采取環(huán)保措施的非循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)之間，雖然不存在利害關(guān)系 ，但由于綠色信貸政策的硬性約束，為了獲得信貸支持不得不采取環(huán)保措施。因此博弈結(jié)果是柴達(dá)木地區(qū)所有企業(yè)均采取環(huán)保措施，共享信貸資源，最終促進(jìn)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)水平上臺階。

四、柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)的環(huán)境金融產(chǎn)品設(shè)想

目前罔內(nèi)外常見的環(huán)境金融產(chǎn)品有碳金融、綠色抵押貸款、巨災(zāi)債券、生態(tài)基金等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品對設(shè)計(jì)適合柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)的環(huán)境金融產(chǎn)品有一定的啟發(fā)意義。如碳金融中的碳指標(biāo)交易是通過總量控制與配額指標(biāo)交易，督促企業(yè)采取更清潔的生產(chǎn)技術(shù)，或者企業(yè)為了節(jié)省購買配額的資本，選擇其他可替代的清潔能源。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化是通過發(fā)行收益與制定的巨災(zāi)損失相聯(lián)結(jié)的債券，將保險(xiǎn)公司部分巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)(包括人為造成的生態(tài)破壞風(fēng)險(xiǎn))轉(zhuǎn)移給債券投資者。

(一)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)污染物排放指標(biāo)交易機(jī)制

1、產(chǎn)品設(shè)想:政府在制定年排污總量指標(biāo)時(shí)，根據(jù)上年度排污總量，適當(dāng)減少下一年度排放總量，并逐年遞減。桐關(guān)部門根據(jù)每戶企業(yè)的規(guī)模、清潔技術(shù)、排污情況，將排污總量指標(biāo)公平、公開、科學(xué)地分配到每戶企業(yè)，規(guī)定配額指標(biāo)可在試驗(yàn)區(qū)范圍內(nèi)自由交易，并且人民銀彳丁、銀監(jiān)局等銀行業(yè)監(jiān)管部門要嚴(yán)格執(zhí)行綠色信貸有關(guān)規(guī)定，監(jiān)督各家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得向指標(biāo)超額或不足的企業(yè)發(fā)放貸款。

2、存在困難:(1)企業(yè)向銀行虛報(bào)排放情況，騙取銀行信貸資金。(2)企業(yè)獲得貸款之后，肆意排放污染物，導(dǎo)致全年排放超標(biāo)。(3)配額指標(biāo)交易雙方虛報(bào)交易情況，為某方制造指標(biāo)充?；蚺欧胚_(dá)標(biāo)的假相。

3、解決措施:(1)由政府相關(guān)部門(如環(huán)保局、發(fā)改委 、經(jīng)貿(mào)委等)、人民銀行、銀監(jiān)局制定完善的《柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)污染物排放指標(biāo)交易機(jī)制實(shí)施方案》，規(guī)定政府相關(guān)部門定期向銀行機(jī)構(gòu)通報(bào)指標(biāo)交易情況、授信發(fā)生企業(yè)的實(shí)際排放情況;企業(yè)向銀行提供的排放情況需由政府相關(guān)部門認(rèn)證;人民銀行、銀監(jiān)局制定相應(yīng)的“信貸指導(dǎo)意見”并承擔(dān) 日常工作的監(jiān)督管理。(2)銀/-i-~ll定與單位排放量相應(yīng)的單位信貸資金規(guī)模，根據(jù)企業(yè)年度排放剩余指標(biāo)計(jì)算最大信貸投放量，或根據(jù)企業(yè)使用配額指標(biāo)的進(jìn)度，按比例發(fā)放貸款 ，遇有違規(guī)行為，可暫停貸款發(fā)放。對于企業(yè)中長期貸款，銀行可根據(jù)企業(yè)歷史排放情況，保守估計(jì)貸款期的排放總量。(3)建立“柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)污染物排放指標(biāo)交易市場”，將排放指標(biāo)證券化，吸引社會資金介入。

(二)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)綠色債券

1、產(chǎn)品設(shè)想:由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，專門將資金用于向循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目貸款的金融債券，也可以由符合條件的大型企業(yè)單獨(dú)發(fā)行，甚至地方政府可將試驗(yàn)區(qū)全部或部分綠色環(huán)保企業(yè)集中打包，發(fā)行“柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)綠色債券”。所募集的資金全額用于環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

2、存在困難 :(1)如何保證所募資金全部用于企業(yè)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)。(2)如何保證債券融資的成功率。

3、解決措施:(1)嚴(yán)格審核上市企業(yè)的環(huán)保資格，鼓勵(lì)和支持符合循環(huán)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的企業(yè)或項(xiàng) 目通過直接融資渠道發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)。(2)由政府相關(guān)部門、人民銀行、銀監(jiān)局組建債券運(yùn)作管理委員會，負(fù)責(zé)債券的上市、日常運(yùn)作管理及所募資金的使用監(jiān)管。(3)政府出臺優(yōu)惠政策，吸引社會資金投資綠色債券。(4) 建立柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)綠色產(chǎn)業(yè)投資基金 (未上市股權(quán)投資基金 )，所募集的資金主要投資于末上市企業(yè)。

(三 )柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制

1、產(chǎn)品設(shè)想:一是設(shè)立財(cái)政專項(xiàng)貼息補(bǔ)償基金，專項(xiàng)用于補(bǔ)償企業(yè)因違規(guī)排放造成的信貸資金風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行發(fā)展環(huán)境金融產(chǎn)品的積極性 ;二是設(shè)立由企業(yè)利潤、財(cái)政資金組建的重大污染事件補(bǔ)償基金，用于應(yīng)對人為造成的重大污染事件的應(yīng) 急處置。

第8篇：金融債券論文范文

淺析財(cái)務(wù)管理理論 作文 /zuowen/

一、財(cái)務(wù)管理概述

（一）財(cái)務(wù)管理的含義

財(cái)務(wù)管理（financial management）是指基于一定的法律法規(guī)，在一定整體目標(biāo)的指導(dǎo)下，關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)的購置（投資）、資本的融通（籌資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運(yùn)資金）以及利潤分配的管理。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。作為企業(yè)管理的核心，財(cái)務(wù)管理對于改善企業(yè)經(jīng)營，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益具有十分重要的作用。實(shí)踐表明：財(cái)務(wù)管理水平的高低對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的好壞具有重要影響。

（二）財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

從組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的角度看，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括投資管理、籌資管理、營運(yùn)資金管理、利潤分配等。

1、投資管理

財(cái)務(wù)管理中的投資是廣義的概念，它既包括對外投資也包括對內(nèi)投資。對外投資是指購買其他企業(yè)的股票和債券等購買政府債券和金融債券、以及直接對其他企業(yè)的投資等；對內(nèi)投資是指企業(yè)內(nèi)部購置長期資產(chǎn)的投資，如購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等。

企業(yè)的投資按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以分為以下類型：

（1）直接投資和間接投資。直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，目的是取得股利或利息收入的投資。//sixianghuibao/

（2）長期投資和短期投資。長期投資又本文由收集整理稱資本性投資，是指一年后才可收回的投資。短期投資又稱流動(dòng)性資產(chǎn)投資，是指一年內(nèi)可收回的投資，如對應(yīng)收賬款、存貨、短期有價(jià)證券的投資。

2、籌資管理

籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)對資金的需要量，采用適當(dāng)?shù)姆绞将@取資金的行為。企業(yè)可以從多種渠道、用多種方式籌集資金。不同來源的資金，其使用時(shí)間的長短、附加條款的限制、資金成本的大小以及風(fēng)險(xiǎn)程度等都不相同。籌資管理的目標(biāo)是，在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的情況下，以較低的資金成本和較小的籌集風(fēng)險(xiǎn)，籌集到所需要的資金?；I資管理要解決的問題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括向誰籌集，何時(shí)籌集，籌集多少資金等。

可供企業(yè)選擇的資金來源，也稱為資金渠道。按照出資人對企業(yè)控制權(quán)不同，分為權(quán)益資金和借入資金。按照使用期限長短，分為長期資金和短期資金。

3、營運(yùn)資金管理

營運(yùn)資金管理是對企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的管理。一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營運(yùn)資金，因此，營運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。

要搞好營運(yùn)資金管理，必須解決好流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)營運(yùn)資金管理方面的問題： 畢業(yè)論文

第一，企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動(dòng)資產(chǎn)上，即資金運(yùn)用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。

第二，企業(yè)應(yīng)該怎樣來進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。

可見，營運(yùn)資金管理的核心內(nèi)容就是對資金運(yùn)用和資金籌措的管理。

4、利潤分配

進(jìn)行股利決策時(shí)要考慮多種因素的影響，例如：稅法對現(xiàn)金股利和資本利得的不同稅率規(guī)定，企業(yè)未來的投資機(jī)會，資金的來源渠道及其成本，股票價(jià)格的穩(wěn)定與否，股東對當(dāng)前收益和未來收益的偏好等。

（三）財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)及其重要性

1、靈敏度高。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)成為面向市場的獨(dú)立法人實(shí)體和市場競爭主體。企業(yè)經(jīng)營管理目標(biāo)為經(jīng)濟(jì)效益最大化，這是現(xiàn)代企業(yè)制度要求投入資本實(shí)現(xiàn)保值增值所決定的，也是社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的根本要求所決定的。因?yàn)?，企業(yè)要想生存，必須能以收抵支、到期償債。企業(yè)要發(fā)展，必須擴(kuò)大收入。收入增加意味著人、財(cái)、物相應(yīng)增加，都將以資金流動(dòng)的形式在企業(yè)財(cái)務(wù)上得到全面的反映，并對財(cái)務(wù)指標(biāo)的完成發(fā)生重大影響。因此，財(cái)務(wù)管理是一切管理的基礎(chǔ)、管理的中心。/

2、綜合性強(qiáng)。財(cái)務(wù)管理作為一種價(jià)值管理，是一項(xiàng)綜合性強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。正因?yàn)槭莾r(jià)值管理，所以財(cái)務(wù)管理通過資金的收付及流動(dòng)的價(jià)值形態(tài)，可以及時(shí)全面地反映商品物資運(yùn)行狀況，并可以通過價(jià)值管理形態(tài)進(jìn)行商品管理。也就是說，財(cái)務(wù)管理滲透在全部經(jīng)營活動(dòng)之中，涉及生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售每個(gè)環(huán)節(jié)和人、財(cái)、物各個(gè)要素，所以抓企業(yè)內(nèi)部管理以財(cái)務(wù)管理為突破口，通過價(jià)值管理來協(xié)調(diào)、促進(jìn)、控制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。而其它管理，例如生產(chǎn)管理、營銷管理、質(zhì)量管理、技術(shù)管理、設(shè)備管理、人事管理、物資管理等，都是從某一個(gè)方面并大多采用實(shí)物計(jì)量的方法，對企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的某一個(gè)部分實(shí)施組織、協(xié)調(diào)、控制，所產(chǎn)生的管理效果只能對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的局部起到制約作用，不可能對整個(gè)企業(yè)的營運(yùn)實(shí)施管理。

3、涉及面廣。首先就企業(yè)內(nèi)部而言，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)涉及到企業(yè)生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)，企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門與資金不發(fā)生聯(lián)系的現(xiàn)象是不存在的。每個(gè)部門也都在合理使用資金、節(jié)約資金支出、提高資金使用率上，接受財(cái)務(wù)的指導(dǎo)，受到財(cái)務(wù)管理部門的監(jiān)督和約束。同時(shí)，財(cái)務(wù)管理部門本身為企業(yè)生產(chǎn)管理、營銷管理、質(zhì)量管理、人力物資管理等活動(dòng)提供及時(shí)、準(zhǔn)確、完整、連續(xù)的基礎(chǔ)資料。其次，現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理也涉及到企業(yè)外部的各種關(guān)系。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)在市場上進(jìn)行融資、投資以及收益分配的過程中與各種利益主體發(fā)生著千絲萬縷的聯(lián)系。主要包括：企業(yè)與其股東之間，企業(yè)與其債權(quán)人之間，企業(yè)與政府之間，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間，企業(yè)與其供應(yīng)商之間，企業(yè)與其客戶之間，企業(yè)與其內(nèi)部職工之間等等。//html/jianli/

第9篇：金融債券論文范文

論文關(guān)鍵詞：規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)　范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)　結(jié)構(gòu)效應(yīng)

論文摘要：微觀競爭主體的角度來看，我國國有商業(yè)銀行的競爭目標(biāo)為追求利潤最大化。但隨著商業(yè)化的深入，國有商業(yè)銀行在競爭過程中逐漸偏離了微觀競爭主體的目標(biāo)。以銀行改革的時(shí)間為脈絡(luò)，分析規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)以及結(jié)構(gòu)效應(yīng)下的銀行改制上市，分析國有商業(yè)銀行異化的競爭行為。

一、銀行的競爭優(yōu)勢

企業(yè)為了獲得超越競爭對手的能力，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)營績效的提高，必然要?jiǎng)?chuàng)造自己的競爭優(yōu)勢。而筆者所提的競爭優(yōu)勢主要指在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域內(nèi)的競爭力，其實(shí)質(zhì)就是經(jīng)濟(jì)效率或者生產(chǎn)率的差異。因此，從動(dòng)態(tài)和發(fā)展的角度來看，競爭優(yōu)勢的本質(zhì)是效率優(yōu)勢，如果銀行擁有正確的競爭策略就可以最大限度地提高其相對效率。由于銀行是一種特殊的企業(yè)。流行的理論認(rèn)為規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和結(jié)構(gòu)效應(yīng)對提高其效率至關(guān)重要。

銀行經(jīng)濟(jì)規(guī)模效應(yīng)的含義是指隨著銀行業(yè)務(wù)規(guī)模、人員數(shù)量、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)大，而發(fā)生的單位營運(yùn)成本下降，單位收益上升的現(xiàn)象。最早研究銀行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的是博恩斯頓(Benston，1972)，他認(rèn)為：在給定其他條件不變的情況下，銀行不管自身規(guī)模大小，規(guī)模擴(kuò)大一倍，平均成本將下降5％一8％。本頓(Benton，1982)和吉林根(Gilligua，1984)等研究同樣表明某種規(guī)模經(jīng)濟(jì)可能存在于銀行業(yè)。

銀行范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)是指銀行經(jīng)營品種的增減所引起的邊際收益提高或邊際費(fèi)用下降的現(xiàn)象。根據(jù)新古典經(jīng)濟(jì)理論的觀點(diǎn)，由于金融服務(wù)業(yè)的“資產(chǎn)專用性”程度低，所以其產(chǎn)品或服務(wù)可以通過合作和其他的資源轉(zhuǎn)移方式，在更廣的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行資源優(yōu)化配置，從而達(dá)到更有效利用已有資源的目的。美國銀行業(yè)分業(yè)與混業(yè)經(jīng)營模式的更替是這一思想的重要體現(xiàn)。

銀行結(jié)構(gòu)效應(yīng)是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變化對商業(yè)銀行盈利能力的影響。由于債務(wù)資本利息支付可以作為費(fèi)用在稅前收益中扣除，具有明顯的稅盾和財(cái)務(wù)杠桿作用，但利息的支付又會增加銀行的營運(yùn)成本。資產(chǎn)的利息收入以及所有者權(quán)益的比例同樣會影響到銀行的收益，所以銀行要有合理的安排結(jié)構(gòu)。1984年以后，以四家專業(yè)銀行為主體的市場競爭格局初步形成，銀行自身的利益得到了越來越充分的體現(xiàn)，而且銀行間競爭也越來越表現(xiàn)為各自利益的競爭。隨著商業(yè)化的深入，四大國有銀行在競爭的過程中逐漸偏離了競爭主體的目標(biāo)，呈現(xiàn)異化(Dissim．ilation)的特征，即經(jīng)營低效的特質(zhì)。

二、第一階段銀行異化的競爭行為：以資源擴(kuò)張追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益

通過機(jī)構(gòu)和人員的迅速擴(kuò)張來實(shí)現(xiàn)競爭優(yōu)勢被稱為機(jī)構(gòu)、人員競爭。那么從1984到1997的十多年間，我國國有商業(yè)銀行為什么有一種擴(kuò)大規(guī)模的沖動(dòng)?原因在于銀行產(chǎn)品、服務(wù)的同質(zhì)性決定了銀行可以通過提品、服務(wù)的增加，有效降低單位產(chǎn)品、服務(wù)的成本，提高收益。因此，國有商業(yè)銀行擴(kuò)大產(chǎn)品供給和服務(wù)范圍變得非常重要。此外，在現(xiàn)代銀行存款準(zhǔn)備金制度下，單個(gè)商業(yè)銀行規(guī)模越大，就越可能達(dá)到存款創(chuàng)造倍數(shù)的極限，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行規(guī)模效用最大化(王振山，2000)。由此可見，大銀行的確有規(guī)模優(yōu)勢，完全可以通過規(guī)模的擴(kuò)大，達(dá)到降低成本的優(yōu)勢。那么我國國有商業(yè)銀行十多年的擴(kuò)張行為，是否達(dá)到這種規(guī)模優(yōu)勢?可以從兩方面分析：一是常規(guī)指標(biāo)分析；二是綜合指標(biāo)分析。

(一)常規(guī)指標(biāo)分析

1．國有商業(yè)銀行規(guī)模及利潤占比

從1984年到1996年國有商業(yè)銀行無論從規(guī)模還是人員個(gè)數(shù)都發(fā)生了迅速的擴(kuò)張。1984年，國有商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)總數(shù)為53898個(gè)，人員個(gè)數(shù)為84．73萬人，而到了1996年國有商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)總數(shù)為160142個(gè)，人員個(gè)數(shù)274．4萬人，分別增加了2．97倍和3．24倍，同時(shí)資產(chǎn)增長了3．12倍、存款增長了10倍、貸款增長了7倍。

從表面看這種以銀行為主體的資源競爭必定會使國有商業(yè)銀行競爭力增強(qiáng)，但從圖1中，會發(fā)現(xiàn)1989—1999年問，國有商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)、人數(shù)規(guī)模增長雖然都呈現(xiàn)上升的趨勢，但稅后利潤增長卻呈下降的趨勢。例如國有商業(yè)銀行資產(chǎn)余額增長了14倍，但利潤卻增長了50％，表現(xiàn)出明顯規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。為了獲得較為客觀的評價(jià)，還可以結(jié)合資產(chǎn)利潤率、資本利潤率作為分析內(nèi)容。銀行作為金融企業(yè)有其特殊性，其資產(chǎn)利潤率一般很低，國際上商業(yè)銀行最佳水平3％左右(李華民，2001)。但我們會發(fā)現(xiàn)，國有商業(yè)銀行資產(chǎn)利潤率處于非常低的水平，其平均值僅為0．33％，資本利潤率僅為6．97％。從這兩個(gè)指標(biāo)來看，仍然顯示出我國國有商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模極度扭曲的關(guān)系。要準(zhǔn)確反映經(jīng)營效率，除了規(guī)模及利潤占比，必須聯(lián)系到人均指標(biāo)作進(jìn)一步分析。

2．人均和機(jī)構(gòu)平均經(jīng)營指標(biāo)比較

采用對比原則，分析國有商業(yè)銀行的人均經(jīng)營指標(biāo)。數(shù)據(jù)基于1997年到1999年，原因在于1997年以前，我國國有商業(yè)銀行的直接目標(biāo)就是規(guī)模擴(kuò)張，分支機(jī)構(gòu)的設(shè)置。因此1997年以后各年的機(jī)構(gòu)平均效率指標(biāo)能夠充分顯示這種擴(kuò)張的效果。從表1來看，股份制商業(yè)銀行的人均創(chuàng)利在1997年為國有商業(yè)銀行的21倍，人均存款為3．25倍，1998年為15倍和2．54倍，1999年為9倍和2．51倍。我們會發(fā)現(xiàn)股份制銀行的機(jī)構(gòu)平均效率指標(biāo)明顯高于國有商業(yè)銀行，但差距逐漸在縮小。原因在于1997年以后，除了受亞洲金融危機(jī)影響外，這種整體規(guī)模的擴(kuò)張，引起了銀行業(yè)競爭的13益加劇，銀行總利潤增幅和存款增幅跟不上行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張速度，帶來了行業(yè)平均利潤率的自然下降。1998年國家增發(fā)國債，從某種程度上緩解了這種下滑的趨勢，表明商業(yè)銀行擴(kuò)張性的競爭行為并沒有達(dá)到單位運(yùn)營成本下降，單位收益上升的規(guī)模效應(yīng)。從而表現(xiàn)出國有商業(yè)銀行競爭行為已經(jīng)發(fā)生了異化—非利潤取向。

(二)綜合指標(biāo)比較分析

近幾年國際上對銀行經(jīng)營績效的評價(jià)多采用銀行效率衡量。而DEA(DataEnvelopmentAnalysis)方法則是國外常采用的，其可以分為技術(shù)效率(，IE)和配置效率(AE)而技術(shù)效率又可分為純技術(shù)效率(FIE)和規(guī)模效率(SE)。筆者在前人對銀行技術(shù)效率測定的基礎(chǔ)上，以我國國有銀行、西班牙銀行為比較對象，分析規(guī)模效率和配置效率對銀行效率的貢獻(xiàn)。橫向比較會發(fā)現(xiàn)，我國國有商業(yè)銀行3年平均技術(shù)效率0．28，而西班牙銀行的平均技術(shù)效率0．70，是我們的2．5倍，而規(guī)模效率和配置效率分別是2．3倍和1．4倍，顯示了我國銀行幾年來的競爭擴(kuò)張，不僅沒有達(dá)到規(guī)模效應(yīng)，而且造成了銀行效率低下。

縱向比較分析，JoseM．Pastor(1999)運(yùn)用DEA測箅了西班牙1993—1995年銀行業(yè)效率值，結(jié)果表明這3年的技術(shù)效率、純技術(shù)效率、規(guī)模效率平均值為0．7014、0．8292、0．8453，其中技術(shù)效率和規(guī)模效率從1993年到1994年分別下降了0．0123、0．059 8．而純技術(shù)效率增加了O．0422，不難看出這種技術(shù)效率無效更多來自規(guī)模效率無效。同理我國國有商業(yè)銀行從1997年到1998年的技術(shù)效率無效來自純技術(shù)效率、規(guī)模效率的無效，但更深一層的挖掘，我們會發(fā)現(xiàn)1999年技術(shù)效率為O．27，配置效率為O．71，而規(guī)模效率僅為O．34，這意味著規(guī)模無效才是我國國有商業(yè)銀行技術(shù)無效的真正原因。

三、第二階段銀行異化的競爭行為：以模仿創(chuàng)造范圍經(jīng)濟(jì)效益

從20世紀(jì)60年代開始，西方金融領(lǐng)域出現(xiàn)了革命性變化——脫媒(Disinteamediation)，即大量的存款從銀行流入非銀行金融機(jī)構(gòu)，再經(jīng)過非銀行金融機(jī)構(gòu)投資于證券市場。大量資金涌入非銀行金融機(jī)構(gòu)，引發(fā)了銀行業(yè)的工具創(chuàng)新，內(nèi)容涉及到存款、利率工具、金融衍生品、住宅抵押貸款以及資產(chǎn)證券化諸多方面。由此可見，銀行的金融工具創(chuàng)新是為了尋求最大化的利潤，減輕外部對其產(chǎn)生的金融壓制而采取的“自衛(wèi)”行為。那么伴隨著我國資本市場的起伏，國有商業(yè)銀行大量產(chǎn)品和服務(wù)的涌現(xiàn)是否是真正意義的金融創(chuàng)新?？梢詮膬煞矫娣治觯阂皇浅砷L性分析；二是范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)分析。

(一)成長性分析

隨著證券市場的發(fā)展，大量資金涌入非銀行金融機(jī)構(gòu)，引發(fā)了銀行業(yè)的工具創(chuàng)新，一般而言，證券性資產(chǎn)比重越高，則金融發(fā)展程度越高。但是從表3可以看出，從1997年到2(}00年，證券占金融資產(chǎn)的比重逐年的提高，但比重過小，到2OOO年為止也僅為1／10；貸款占金融資產(chǎn)的比重卻一直保持將近50％的比例，說明我國金融工具結(jié)構(gòu)的偏好仍然停留在貸款方面。據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2OOO年底，全部金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人住房貸款余額為3380億元，比年初增加1952億元，增長了1．37倍，其他個(gè)人消費(fèi)貸款比去年年初增加640億元。因此，筆者認(rèn)為，國有商業(yè)銀行工具的創(chuàng)新主要集中在賬戶服務(wù)功能及個(gè)人消費(fèi)信貸上。

(二)范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)分析

國有商業(yè)銀行可以通過范圍經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)邊際收益的提高或邊際費(fèi)用的下降。然而從表4來看，會發(fā)現(xiàn)國有銀行的范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)均大于0，存在范圍經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象，最大的是中國農(nóng)業(yè)銀行1．7727。那么國有商業(yè)銀行在這一輪的競爭中，是否真正實(shí)現(xiàn)了通過債務(wù)工具擴(kuò)大規(guī)模。增強(qiáng)競爭力，從根本上改善經(jīng)營績效，但分析這些數(shù)值的背后會發(fā)現(xiàn)，國有商業(yè)銀行的金融工具創(chuàng)新實(shí)質(zhì)上是模仿大多數(shù)發(fā)達(dá)國家已經(jīng)相當(dāng)成熟的金融產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，并不是真正意義上的創(chuàng)新。例如，我國國有商業(yè)銀行存款的增加多來源于遍布全國的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)吸收的大量的企事業(yè)單位存款，同時(shí)政策性銀行向四大國有銀行為主的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了金融債券和向中央銀行貸款等籌集資金，這就增加了商業(yè)銀行持有的金融債券，同時(shí)增加了證券發(fā)行人的銀行存款。所以，產(chǎn)品和服務(wù)多元化就不足以從根本上改善競爭者的經(jīng)營績效，以投資收益為目的的金融工具創(chuàng)新競爭也只是一句空話。

四、第三階段銀行異化的競爭行為：以銀行上市“增強(qiáng)”資本實(shí)力

2001年12月11日，中國正式加入WTO，這使得中國銀行開始面臨巨大的挑戰(zhàn)。2004年初，國務(wù)院決定對中國建設(shè)銀行和中國銀行實(shí)施股份制改造試點(diǎn)，并用450億美元外匯儲備為其補(bǔ)充資本金，這預(yù)示著國有商業(yè)銀行想通過上市。完善治理結(jié)構(gòu)。最終成為追求利潤最大化的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。從1991年深發(fā)展上市以來，共有5家股份制銀行上市。那么這5家銀行是否真正建立一套新的市場激勵(lì)和約束機(jī)制，通過合理的績效激勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，使自己變成真正的市場主體。我們將從以下兩方面進(jìn)行分析。一是股權(quán)流動(dòng)分析；二是資本金補(bǔ)充分析。

(一)股權(quán)流動(dòng)分析

股權(quán)流動(dòng)為保護(hù)投資者的利益提供了有效的渠道。當(dāng)一家銀行的絕大部分股權(quán)都處于國有非流通狀態(tài)時(shí)，那么證券市場對上市銀行的約束就無法通過收購、兼并機(jī)制對經(jīng)營管理層產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的制約。那么我國已上市銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)又如何?借助股份制銀行上市的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從圖2我們會發(fā)現(xiàn)，浦發(fā)銀行與招商銀行的國有股比重分別為6．44％和39．13％，法人股分別為21．12％和34．58％，只有深圳發(fā)展銀行的流通股超過2／3，達(dá)到72．43％。事實(shí)上，國有股在總股本中占據(jù)絕對的主導(dǎo)地位，使得產(chǎn)權(quán)改革不到位。董事會被國有股大股東控制，控股股東可以根據(jù)自己的利益需求支配企業(yè)行為所以，近年來頻頻發(fā)生大股東侵害中小股東權(quán)益的事件?？梢灶A(yù)計(jì)，國有銀行上市后如果仍然保持國有股一股獨(dú)大的地位，國有股東仍然可以通過控制董事會實(shí)現(xiàn)對銀行的絕對控制權(quán)，那么國有商業(yè)銀行行為在改制后也不可能完全從利潤最大化的目標(biāo)出發(fā)。所以。這種情況下的國有商業(yè)銀行上市，很可能成為國有企業(yè)上市圈錢行為的又一次重演。

(二)資本金補(bǔ)充分析

國有商業(yè)銀行上市的另一個(gè)目的是借助市場的融資條件，充實(shí)銀行的資本金。但是，銀行通過上市真的使其資本充足率有了很大提高嗎?可以借助表5來說明此問題，民生銀行和浦東發(fā)展銀行通過上市在短期內(nèi)的確使資本充足率得到提高，浦發(fā)銀行1999年上市后，資本充足率達(dá)到7．5％，但很快又都大幅度下降，回到上市前的水平。原因在于上市銀行可能形成對發(fā)股集資補(bǔ)充資本金的依賴心理。在國內(nèi)信用環(huán)境仍然極差，監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管水平有待提高的環(huán)境下擴(kuò)張不但消耗資本而且可能導(dǎo)致資產(chǎn)狀況的重新惡化，資本充足率自然下降，只好依賴上市公司的融資能力再來補(bǔ)充資本金。但是，上市銀行的融資道路變得越來越艱難，原因在于流通股股東的權(quán)益不能得到有效保障。

另外，從我國商業(yè)銀行的市場份額來看，如果要保持這一水平，四大商業(yè)銀行每年需要凈增貸款達(dá)到7000億左右，估計(jì)資本金將需要增加560億，而我國證券市場每年的籌資額一直維持在1000億左右如果國有商業(yè)銀行自身無法進(jìn)一步拓寬融資渠道，上市并不能解決其資本金不足問題。

所以，上市融資只能是我國商業(yè)銀行增強(qiáng)實(shí)力的權(quán)宜之計(jì)。對于真正壯大國有商業(yè)銀行的競爭力，提高盈利水平幫助不大。

五、國有商業(yè)銀行改革的設(shè)想